LEY N 27287 LEY DE TTULOS VALORES

PARTE GENERAL
DISPOSICIONES APLICABLES AL
PAGARE
DR. ULISES MONTOYA ALBERTI
CONCEPTO TITULO VALORES
Se denomina a un conjunto de documentos tpicos, como letra de cambio,
pagar, cheques, certificado de depsitos, acciones de sociedades, carta de
porte, etc., que contribuyen a promover la actividad econmica, agilizando y
dando fluidez al trfico patrimonial
ecientemente se ha elaborado un cuerpo doctrinario que los comprende a
todos los ttulos valores. !anteriormente solo a la letra de cambio y algunos
otros".
#o hay uniformidad de criterio en cuanto a su denominacin, papeles
valores, as se denominan$ instrumentos negociables, efectos e comercio
!%rancia" titulo de crdito y ms recientemente ttulos valores.
&a denominacin ttulos valor es la mas aceptada, ms amplia que ttulos de
crdito
&a palabra ttulo alude a un al documento acreditativo de un derecho y la
palabra valor significa que ese derecho, que puede no ser solo crediticio,
esta contenido en un documento que resulta elemento indispensable para
ejercer los derechos que incorpora.
'omo estos documentos tienen el destino com(n de la circulacin se les
denomina tambin ttulos circulatorios.
&os documentos permiten la fcil incorporacin del crdito que ellos
contienen y que puede permitir liberarse de otras obligaciones transfiriendo
a su acreedor del que a su vez es titular frente a terceros.
CARACTERISTICAS DE LOS TITULOS VALORES.
)ncorporacin, literalidad, la autonoma, la legitimacin activa y pasiva, la
buena fe del tenedor.
)ncorporacin. *l derecho esta incorporado en el documento, lo que
determina que el derecho sea indispensable para que el legtimo tenedor sea
titular del derecho. &a incorporacin supone el titulo valor como documento
probatorio, constitutivo y dispositivo.
1
&iteralidad. &os derechos y obligaciones deben de costar por escrito en el
documento. 'aso de las acciones y ttulos incompletos.
+utonoma., -etermina que cada uno de los sucesivos titulares del
documento resulte vinculado en forma originaria con el obligado y no como
sucesor de quienes lo antecedieron. &a invalidez de una forma en la
transferencia no invalida.
&a legitimacin. +ctiva y pasiva. &a activa concierne a la posicin del titular
para e.igir el cumplimiento de la obligacin, y la pasiva del obligado que
cumple las prestaciones y queda liberado de la prestacin aunque se trate
de un titular aparente.
&a buena fe como condicin de la legitimacin. *l tercero de buena que
adquiere el ttulo adquiere la propiedad.
*l destino circulatorio ha sido creado para ser trasmitido, movilizando bienes
patrimoniales, sea mercadera dinero o crdito, aunque puede permanecer
en poder del titular
*l articulo / de la ley 01021 destaca como notas caractersticas de estos
documentos$ a" que representan y contienen derechos patrimoniales de
carcter econmico, b" su destino circulatorio, c" su carcter formal.
DEFINICIONES
3essineo., *s una promesa unilateral del deudor de efectuar una prestacin,
de la cual deriva una obligacin del promitente y un derecho del acreedor.
4olaffio., *s el documento p(blico o privado necesario y suficiente mientras
e.iste, para ejercer y aplicar en modo autnomo el derecho patrimonial que
esta incorporado en l.
5ivante. *s el ttulo de crdito un documento necesario para ejercitar el
derecho literal y autnomo e.presado en el mismo.
HISTORIA.
*l origen de los ttulos valores se vincula con el desenvolvimiento de la letra de
cambio y el cheque.
&os autores estn de acuerdo que la letra de cambio surge e la edad 3edia,
producto del comercio que se realiza en las ciudades italianas y sobre todo
en las ferias. &a letra de cambio nace en las ferias.
*l desplazamiento del titulo fue una condicin esencial de su validez, de all
la e.igencia de una distancia entre el lugar de creacin y el d e pago, cambio
trayecticio, o sea el medio prctico para evitar el desplazamiento material del
dinero de un lugar a otro.
*n el siglo 65)) se independiza del cambio trayecticio.
*n el siglo 65) se introduce la aceptacin que al principio fue implcito y luego
e.plicito.
7n aspecto importante es la introduccin de la clusula a la orden, es decir la
persona que la reciba poda trasferirla con una declaracin puesta al dorso
2
de ella, o sea el endoso, el acontecimiento ms importante en la historia de la
letra de cambio.
Siglo 6)6 inoponibilidad de e.cepciones al tercer adquiriente.
HISTORIA EN EL PER
#ovsima recopilacin y 8rdenanza de 4ilbao de /199 sobre vive la
emancipacin, tuvo vigencia hasta /2:9 que se aprueba el 'digo de
'omercio que fue copia del *spa;ol de /20<.
*l '. -e 'omercio de /<=0 se basa en el 'digo de 'omercio espa;ol de
/22:, pero en materia cambiaria se gua por el 'digo de 'omercio )taliano
de /229.
)nfluencia de las 'onvenciones de >inebra de /<9= en las legislaciones.
'onvenciones sobre$ &ey 7niforme sobre &etra de cambio y pagar.
'onflicto de leyes. 'onvencin sobre el timbre.
&ey ??=?.'omisin reformadora. +nteproyecto 01 de agosto de /<?0.
&ey /?:21. @romulgacin.
#ueva &ey de Atulos 5alores #B 01021.
azones para el cambio.
&ey 0?221 !&>S".&ey del 3ercado de 5alores !-.&eg 2?/". &ey de 4ancos
!&ey 0?1=0".
CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES
@ersona del emisor. @(blicos o privados. Seg(n sean emitidos por persona
de derecho publico o privado.
#acionales y e.tranjero. Seg(n sean creados dentro del territorio del pas o
fuera de l.
&a de circulacin al$ portador, a la orden y nominativos. +l portador no
aparece el nombre. + la orden si figura el nombre y la clusula a la orden..
#ominativos, sin la clusula a la orden pero sin el nombre.
*.igencias formales. igurosas y atenuadas. *n la primera la falta de una
formalidad determina la perdida de la condicin del ttulo valor.
'ausales y abstractos. *n los primeros se menciona la causa en el
documento, como las acciones de las sociedades, vinculado al pacto social.
&os ttulos abstractos, no revelan vinculacin con la causa genrica.
Simples. )ncorporan un solo derecho y una obligacin. 'ompuestos,
incorporan un conjunto de derechos y obligaciones correlativas.
Aradicin y crediticios. &os primeros son representativos de mercaderas y
permiten la movilizacin de la cosa mercantil sin desplazamiento !el
conocimiento de embarque vinculado al contrato de transporte martimo".
'rediticio representan (nicamente obligaciones en dinero.
3
Seg(n el vencimiento$ corto, mediano y largo plazo. #uestra legislacin
considera los ttulos con vencimiento a corto y largo plazo, las obligaciones
del primero vencen a un plazo no mayor a un a;o, a los que denomina
papeles comerciales, y los segundos con un plazo de vencimiento mayor a
un a;o a los que llama bonos.
@rincipales y accesorios. &os principales corresponden a la prestacin que
origino la emisin del ttulo y para los cuales es necesario su presentacin.
!los bonos" &os accesorios son los que emergen de la prestacin originaria
!los cupones para cobro de los intereses".
*n cuanto a su presentacin$ 3aterializados, contenidos en un documento
!soporte papel" y desmaterializados, a travs de las anotaciones en cuenta.
LEY 27287. Ley e T!"#$%& '($%)e& * V+,e-.+( ( /()"+) e$ 07 e %."#1)e e
0228.
*structura$ @arte general y @arte especial.
5igencia de la &ey /?:21. -isposicin transitoria segunda. &ey 01021.
'reacin de los ttulos valores$ 3ediante &ey, o norma legal distinta, seg(n el
art. 9, y seg(n el artculo 01?./, estn facultadas a autorizar la creacin,
emisin, negociacin y adquisicin de valores mobiliarios la
Superintendencia de 4anca y Seguros !S4S" y la Superintendencia del
3ercado de 5alores !S35" esta (ltima ha sustituido en su denominacin a la
'omisin #acional Supervisora de *mpresas y 5alores !'8#+S*5", seg(n
&ey #B 0<120, publicada el 02 de julio de 0=//, en el -iario C*l @eruanoD, *l
artculo 01?./ mencionaba tambin a la Superintendencia de +dministradora
@rivadas de %ondo de @ensiones suprimida por &ey 01092 y cuyas fueron
asumidas por la S4S.

*s de se;alar que posterioridad a la &ey de Atulos 5alores se han creado los

siguientes ttulos$ 5alores de las *mpresas en 'oncurso, creada por la Se.ta
-isposicin %inal de la &ey 012=<. &ey del Sistema 'oncursal, disponiendo
que la 'onasev aprueba las normas y las directivas, !. 'onasev #B =<?,
0==0,*%,*%E<F./=G b" 'reacin del 5alor del @roducto +grario. &ey #B 02=::G
c" 4onos Hipotecario 'ubierto, &ey #B 0<?91 y la %actura 'omercial
!#egociable", &ey #B 0<?09.
CARACTERSTICAS. 3A)".04
Aitulo 5alores incorpora derechos patrimoniales.
*stn destinados a la circulacin
e(na los requisitos formales
&a representacin de estos derechos puede estar en valores materializados o
desmaterializados.
4
Si falta alguno de los requisitos formales esenciales, el documento no tiene el
carcter de ttulo valor, quedando a salvo los efectos del acto jurdico a los
que hubiese dado origen su transmisin o transferencia.
&a relacin subyacente solo puede hacerse valer en la medida que el
acreedor y deudor de la obligacin subyacente coincidan en la misma
posicin de acreedor y deudor que emergen del propio ttulo.
+notaciones en cuenta. Atulos desmaterializados.
egistro contable
)nstitucin de compensacin y liquidacin de valores
-ecisin del emisor
5alores 3obiliarios. *misin masiva
Aransferencia por registro contable.
PRINCIPIO DE LA LITERALIDAD. ART. 5
*l te.to del documento determina sus alcances y modalidades de los
derechos y obligaciones.
7tilizacin de hoja adherida.
IMPORTE Y SIGNO MONETARIO DE LOS TITULOS
-iferencia entre letras y n(mero. @rima la suma menor
%alta de coincidencia. 3# y 3*. @rima la 3#.
-iferencia de signos 3*E3*. #o surte efectos cambiarios.
#o hay signo I 3#.
MEDIOS MEC6NICOS Y ELECTR7NICOS
7tilizacin en los ttulos valores adems de la firma autgrafa, medios grficos,
mecnicos o electrnicos de seguridad, para su emisin, aceptacin garanta, o
transferencia.
Sustitucin de la firma autgrafa, previo acuerdo, por firma impresa, digitalizada
los que tendrn los mismos efectos que la firma autgrafa.
%irma *lectrnica. %irma -igital. 'laves simtrica y asimtrica
*ntidades certificadores
&ey 010?<. egula la firma electrnica y certificados digitales
&ey de 'omercio electrnico. 3odelo de la &ey de 'ontratacin electrnica
''. +rt. /F/.
&ey 010</. *.presin de voluntad.
FIRMA Y DOCUMENTO OFICIAL DE IDENTIDAD
@ersonas naturales. -ocumento #acional de )dentidad !-#)".
5
@ersonas jurdicas .egistro Jnico del 'ontribuyente !7'".
'onsecuencias de la omisin
*rror en la numeracin
'aso de las personas jurdicas. %irma y -#) del representante. *jecutorias
Supremas.
%irma del titulo sin representacin para suscribirlo. 'onsecuencia se obliga
personalmente. &a misma regla se aplica al representante que e.ceda de sus
facultades.
*fecto de las firmas invlidas y nulas en los ttulos valores. elacin con la
autonoma, cada persona que interviene en el ttulo valor resulta vinculada por
una relacin que se independiza de las dems.
ALTERACI7N DEL TITULO VALOR. 3()". 24
&as firmas posteriores a la alteracin importan responsabilidad en los trminos
del te.to alterado.
&as firmas anteriores a la antelacin importan responsabilidad en los trminos
del documento original
*l hecho de que cada obligacin tiene una e.istencia propia e independiente de
las otras obligaciones que figuran en el ttulo, origina que quien pone su firma
en un titulo valor alterado se obliga en las condiciones establecidas en el
documento en la oportunidad que firmo.
TITULO VALOR INCOMPLETO
/. @ermitido
0. +busos
9. )nstrucciones
F. Kuien emite o acepta puede$
/. equerir una copia
0. #o puede ser impedido de agregar una clusula que limite su
transferencia.
:. #ormas complementarias$ &ey 019//. *n el 'digo @enal, en su Atulo 5$
-elitos contra el @atrimonio, 'aptulo 5, *stafa y otras defraudaciones, se
encuentra el art. /<1 que trata del abuso de la firma en blanco con una pena
de / a F a;os de pena privativa de la libertad y con ?= a /0= das de multa,
adems entre las normas complementarias esta la 'ircular >,==<=,0==/ de
la S4S.
SOLIDARIDAD CAMBIARIA
*l art. // de la &ey establece las reglas de quienes emiten, giren,
acepten, endosen o garanticen estos documentos quedan obligados
solidariamente frente al deudor
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&a solidaridad cambiaria se presenta en los diversos actos que se reflejan
en el ttulo valor. @uede tratarse de la emisin, giro, suscripcin o endoso
*n virtud de la solidaridad se faculta al tenedor del documento a accionar
contra dichas personas, individual o conjuntamente, sin tener que
observar el orden a que se hubiesen obligado.
&as acciones emergentes de los ttulos valores son las directa, si se
promueve contra el obligado principal yEo sus garantes y la de regreso
que se promueve contra los endosantes, garantes de estos y dems
obligados del ttulo diferente al obligado principal yEo garantes de ste. &a
&ey en su artculo //.F faculta el ejercicio en forma cumulativa de ambas
acciones y de darse el caso la de ulterior regreso. !art./==".
'uando ms sean las firmas aumentas la posibilidad que alguno e ellos
sea solvente.
TITULOS VALORES REPRESENTATIVOS
Se trata en estos casos de los llamados ttulos de tradicin como son los
certificados de depsitos, los conocimiento de embarque, las cartas de
porte que provienen es este (ltimo caso de los contratos de fletamento y
de transporte terrestre.
Aratndose de esta clase de ttulos , el art. /0 de la ley dispone que ellos
confieren a su tenedor legtimo el derecho e.clusivo a disponer de los
bienes que en ellos se mencionan, sin perjuicio de las e.cepciones que la
ley se;ala
GRAVAMEN DE LOS TITULOS VALORES
*l art. /9 destaca el carcter de bien mueble, de cosa de los ttulos
valores, de esta manera puede ser objeto de derechos reales. *l '' en
su art. 22?. inc.: aluden a la condicin de cosa mueble que tienen los
ttulos valores. #o solo son objeto del derecho de propiedad, sino tambin
de otros derechos reales sobre cosas muebles, como usufructo, prenda
!>aranta 3obiliaria", fideicomiso y pueden ser afectados con la medida
judicial de embargo u otra cautelar.
TRANSFERENCIA DE LOS TITULOS VALORES Y DE LOS DERECHOS
ACCESORIOS
*l principio que lo accesorio sigue la suerte de lo principal esta recogido
en el art. 22< del ''., tiene aplicacin tratndose de los ttulos valores,
7
seg(n resulta de lo dispuesto en el art. /F al referirse a la transferencia de
los de los derechos accesorios.
@uede ocurrir que los derechos accesorios no sigan la suerte del principal
si resulta del pacto e.preso.
@or otra parte puedan surtir efectos por si mismos, sin ser necesaria la
presentacin por pacto e.preso, tal como sera el caso de los cupones de
los bonos o del usufructo en que el derecho del usufructuario al goce se
e.tienda a los premios y otras utilidades aleatorias producidas por el
ttulo.
IRREINVINCABILIDAD DEL TITULO VALOR
*l art. /: reconoce el carcter irreivindicable del ttulo valor si es adquirido
de buena fe, de conformidad con las normas que regulan su circulacin.
PRESENTACI7N DEL TITULO VALOR PARA E8IGIR LAS PRESTACIONES.
@ara e.igir los derechos que emergen del ttulo valor es requisito esencial
la presentacin del documento, debiendo adems identificarse a su
legtimo tenedor, con su -#).
-esde el punto de vista del deudor, este no puede reconocer como
acreedor a otra persona que no sea poseedor del ttulo y que haga la
presentacin de l *n estos principios se inspira el art. /? de la &A5.
DEVOLUCI7N Y DESTRUCCI7N DEL TTULO PAGADO
*l pago del pagar, como de cualquier otro ttulo valor
implica la devolucin del ttulo debidamente cancelado.
*l art. /1./ de la &ey, prescribe que junto con el ttulo debe
entregarse la cuenta de gastos, los que estn referidos a los que puede haber
demandado la cobranza del ttulo valor, entre ellos los correspondientes al
protestoG adems, ser de cargo del tenedor obtener la constancia del
incumplimiento del ttulo valor.
*l artculo /1.0 de la &ey permite que los interesados
acuerden la destruccin del ttulo valor pagado totalmente, prescindiendo de su
devolucin fsica. *n este caso, la carga de la prueba de tal acuerdo, as como la
responsabilidad por la falta de destruccin, corresponde al obligado a la
devolucin.
Aratndose de ttulos valores cuyo (ltimo tenedor es una
empresa del sistema financiero nacional, se le faculta una vez que el ttulo haya
8
sido pagado totalmente sustituirlo por microformas destruyendo el ttulo valor
cancelado. *n este caso, se le deber entregar al obligado una constancia del
pago total, debiendo le entidad mantener dicha reproduccin a su disposicin
por un tiempo no menor a cinco a;os contados a partir de la fecha de
vencimiento del ttulo, encontrndose obligado a e.pedir las respectivas
constancias y reproducciones cuando lo requiera el obligado.
*stos aspectos igualmente se aplican a las entidades
autorizadas para mantener archivos en microformas o medios similares.
EL TTULO VALOR COMO TTULO E9ECUTIVO
7na de las caractersticas de los ttulos valores es su rigor de ejecucin.
+s lo reconoce el art. /2, que tiene relacin directa con los arts. ?22 y siguientes
del 'digo @rocesal 'ivil, que regula el proceso (nico de ejecucin.
*s indispensable que el ttulo valor re(na los requisitos e.igidos por la ley,
dado que las obligaciones documentales tienen el carcter de formales.
@ero, como el privilegio de la accin ejecutiva no es de orden p(blico,
puede renunciarse a l e interponerse la accin respectiva, por la va de
conocimiento, abreviado o sumarsima, seg(n la cuanta.
-epender del tenedor legtimo del documento si prefiere las vas
mencionadas, seg(n la cuanta del litigio para hacer valer las acciones
cartulares, quedando e.puesto a todos los medios de defensa que puedan
formularse en contra de la accin planteada, o si prefiere el juicio ejecutivo
donde los medios de defensa que se permite contra los ttulos valores, estn
contemplados por la ley.
&a confusin en que suele incurrirse entre la accin ejecutiva y la accin
cambiaria radica en que se confunde el derecho sustancial a determinada
prestacin o al reconocimiento de un derecho subjetivo, con la facultad de
peticionar ante los tribunales.
&a accin procesal es independiente del derecho subjetivo, de la
demanda y de la pretensin del actor, y del derecho subjetivo del responde y de
la resistencia del demandado, resultando, as, Cautnoma del derecho material
que protege y que, parcialmente, corre por sus mismos caucesD.
@ara el ejercicio de las acciones cambiarias es requisito indispensable,
acreditar seg(n se trate, el protesto o la formalidad sustitutoria, y en los ttulos
con clusula sin protesto la comunicacin del incumplimiento a la 'mara de
'omercio respectiva.
*n cuanto a los valores con representacin por anotacin en cuenta, el
mrito ejecutivo recae en la constancia de inscripcin y titularidad que e.pida la
respectiva institucin de compensacin y liquidacin de valores, la referencia a
la ley de la materia es la &ey de 3ercado de 5alores, la misma que en su art. 2/,
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al referirse a la ejecucin de valores representados por anotaciones en cuenta,
se;ala que tal condicin recae en el certificado a que se refiere el art. 00/.
-esde el punto de vista procesal, la demanda para el pago del ttulo valor, de
acuerdo a lo dispuesto en el art. ?22 del 'digo @rocesal 'ivil se tramita a
travs del @roceso Jnico de *jecucin.
*l art. /2.9 reconoce mrito ejecutivo a los valores con representacin por
anotaciones en cuenta, las cuales se acreditan mediante la constancia de
inscripcin y titularidad que se acompa;an a la demanda y que e.pide la
respectiva )'&5.
LOS MEDIOS DE DEFENSA CONTRA LAS ACCIONES EMERGENTES DEL
TTULO VALOR
*ntre los requisitos formales o e.trnsecos que debe de observar el ttulo
de cambio es la orden incondicional de pagar una suma de dinero, en
este sentido dicha orden no debe de estar sujeto a condicin o alg(n
acontecimiento futuro.
*l art. /< determina cules son las causales de contradiccin, las mismas
que pueden plantearse cualquiera que sea la va en que se ejerciten las
acciones derivadas del ttulo valor.
&as causales revisten un carcter sustancial cuando se vinculan a
determinados requisitos del ttulo valor y pueden ser$
la literalidad y la formalidad, es decir, aquellas que dependen, o se fundan
en el tenor literal del ttuloG o las que se refieren a los defectos de forma
legal del ttulo o del protesto. *stas e.cepciones son oponibles a
cualquiera que presente el ttulo para reclamar los derechos cartulares.
la falsedad de la firma que se atribuye al demandado !art. /<./.b". +legar
la falsedad de la firma traer como consecuencia un peritaje grafotcnico
para determinar si efectivamente es falsa, de no serlo, habr
consecuencias de carcter penal a quien sostuvo su falsedad.
la falta de capacidad o representacin del propio demandado en el
momento de la suscripcin del ttulo !art. /<./.c". *n el caso del
representante sin estar facultado firme un ttulo valor se obliga
personalmente seg(n dispone el artculo 1 de la &A5.
la falta del protesto, o el protesto defectuoso, o de la formalidad
sustitutoria, en los casos de ttulos valores sujetos a ello !art. /<.d". &a
referencia a la formalidad sustitutoria comprende los casos que las partes
hayan pactado la clusula de no protesto o que se trate de ttulos
pagaderos con cargo a cuenta. Hay que tener presente que hay ttulos
valores no sujetos a protesto, ni a la formalidad alguna que la sustituya
10
como son las +cciones, 8bligaciones y dems valores mobiliarios seg(n
el artculo 2F de la &A5.
que el ttulo valor incompleto al emitirse haya sido completado en forma
contraria a los acuerdos adoptados, acompa;ando necesariamente el
respectivo documento donde consten tales acuerdos transgredidos por el
demandante !art. /<./.e".
la falta de cumplimiento de alg(n requisito se;alado por la ley para el
ejercicio de la accin cambiaria.
&as e.cepciones de carcter procesal o de rito quedan comprendidas en
el numeral /<./ f" de la &ey, que habla de la falta de alg(n requisito
se;alado por la &ey para el ejercicio de la accin cambiaria, es decir, que
alude al hecho de la interposicin judicial de la demanda. *sto comprende
las e.cepciones y defensas previas mencionadas en el Atulo ))) del
'digo @rocesal 'ivil !arts. FF? y siguientes".
+dems, la &ey admite !art. /<.0" que el deudor pueda contradecir al
tenedor del ttulo valor, proponiendo las defensas que se deriven de sus
relaciones personales y las que resulten procedentes seg(n la ley
procesal. *n lo que refiere a las relaciones personales, son aquellas
derivadas cuando el ttulo no ha entrado en circulacin, o cuando
habiendo entrado e.iste mala fe en su transferencia, o aquellas que se
presenten entre endosante y el endosatario inmediato.
LA ACCI7N DE ENRI:UECIMIENTO SIN CAUSA
#o pagado el ttulo a su vencimiento o e.tinguido por prescripcin, el
acreedor podr recurrir a la accin derivada de la relacin fundamental ya
que la accin causal supervive una vez prescrita la accin cambiaria. *s
el mismo concepto que sirve de fundamento al art. /099 del 'digo 'ivil
peruano, que dice que Lla accin derivada de la obligacin primitiva
quedar en suspensoM.
*l art. 0= alude a toda clase de ttulos valores y establece como condicin
para el ejercicio de las acciones causal o de enriquecimiento que se haya
e.tinguido la accin cartular o que se haya ejercitado sin resultado.
&a accin de enriquecimiento est subordinada al hecho de que no e.ista,
contra el emitente o los obligados, ni la accin cartular, ni la causal.
*l presupuesto sustancial, la accin de enriquecimiento est subordinada
al triple requisito de$ a"que se haya producido el enriquecimiento del
demandadoG b" que se haya originado el empobrecimiento del actor, y c"
que haya cone.in entre empobrecimiento y enriquecimiento.
&a accin de enriquecimiento no es, de naturaleza cambiaria, sino que ella
obedece a principios generales de derecho. -e aqu que esa accin se
rige por la ley civil.
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LOS TTULOS VALORES COMO INSTRUMENTOS DE USURA
no podra admitirse que, so capa del principio de literalidad, se diese paso
a acciones condenadas por la ley penal, que es de orden p(blico.
Sin embargo, tratndose de un tenedor de buena fe, el artculo 0/./
precisa que en este caso la nulidad no rige. *s el caso del endosatario
que, ignorando el origen ilcito del ttulo, lo hubiera adquirido mediante
endoso, sin haberlo recibido en representacin o pago de prstamo con
intereses usurarios.
*l art. 0/.0 protege al adquirente del ttulo de buena fe, siempre que$ a" el inters
usurario no surjan de su te.to, como sera el caso que los intereses no se
mencionen y estn incluidos en el monto que representa el capital, por lo
que no es posible determinarlosG y, b" la adquisicin se efect(e,
observando las normas que rigen su circulacin, aspecto relacionado con
la transferencia del ttulo debiendo tenerse presente si se trata de ttulo, al
portador, a la orden o nominativo.
*n caso el ttulo valor contin(e siendo vlido, nada impedira, sin
embargo, que de probarse que en el monto del ttulo se han incluido
intereses usurarios puedan iniciarse las acciones legales contra el tenedor
original.
CARACTERES Y EFECTOS DEL TTULO AL PORTADOR
&a facilidad y rapidez de su circulacin quedan promovidos por el hecho
de la falta de indicacin de un sujeto que sea el due;o del ttulo, ya
originario o derivado, lo que se vincula con la transmisin eficaz, con
poder de e.igibilidad, mediante la simple tradicin.
-e lo dispuesto en el art. 00 de la &ey resultan los siguientes efectos$ a"
*n cuanto a la transmisin, la simple tradicin material del ttulo al
portador representa su ley de circulacin y la posibilidad del ejercicio del
derecho que de l emerge. b" *n cuanto al hecho de la intestacin del ttulo en
favor de persona determinada, ello no altera su naturaleza. @or esto, para evitar que
se confunda este ttulo con el nominativo debe colocarse la clusula al portador, que
resulta as de insercin obligatoria.
*s portador quien posee el ttulo y, por regla general, resulta indiferente a
los ojos del deudor el modo como haya llegado al poseedor, aunque
queda a salvo, el caso de su irregular entrada en circulacin en da;o del
deudor y Nbajo otro aspectoN el caso de conocimiento del deudor acerca
de la irregular adquisicin del ttulo por parte del poseedor.
*l ttulo valor no pierde su naturaleza como tal, si en el mismo se indica el
nombre de una persona determinada. @or otra parte, la persona que se
menciona no adquiere ninguna clase de obligaciones a menos que se
12
trate de una intervencin para asumir alguna obligacin. Sin embargo, en
el caso del cheque, la &ey en su art. /11.0 considera que cuando el
cheque emitido a la orden de una persona determinada contenga tambin
la mencin Lal portadorM, vale como cheque a la orden de dicha persona.
LIMITACIONES A LA EMISI7N DE LOS TTULOS AL PORTADOR
#iega la ley la libertad ilimitada de emitir ttulos al portador, si ellos
contienen la obligacin de pagar alguna cantidad de dinero. Slo podrn
emitirse en los casos en que la ley lo permita e.presamente.
*l art. 09 se orienta a impedir que los particulares puedan emitir moneda
o ttulos que sin tener la naturaleza jurdica de ella, funcionen en la
prctica en su reemplazo.
&a contravencin a la prohibicin origina que al ttulo emitido no se le
asigne la condicin de ttulo valor, aparte de la sancin pecuniaria al
emisor consistente en una multa por una cantidad igual al importe del
ttulo emitido, que constituye ingresos propios del @oder Oudicial.
CIRCULACI7N IRREGULAR DEL TTULO AL PORTADOR
Se supone que la emisin del ttulo es voluntaria.
@ero ste puede entrar en circulacin sin la voluntad e incluso contra la
voluntad del suscriptor, teniendo por base un contrato de entrega o
e.pedicin no vlido, o directamente sin contrato de e.pedicin, como en
los casos de sustraccin, robo, o prdida del ttulo.
&a &ey reconoce el derecho del tenedor de buena fe para reclamar del
emitente el pago respectivo, aunque el ttulo hubiese entrado en
circulacin contra la voluntad de ste.
IDENTIFICACI7N DEL LTIMO TENEDOR
*n el caso del ttulo al portador se presume que el tenedor del ttulo es el
propietario, y que su transferencia es mediante su simple entrega sin
requerirse de identificacin. *l art. 0: requiere la identificacin del tenedor
que e.ija la prestacin representada en el ttulo valor, con lo que se
pierde el anonimato, caracterstica propia de los ttulos valores al
portador.
*ste artculo recoge una prctica bancaria de requerir la identificacin de
quien se presenta para el cobro de un cheque al portador.
@or otra parte, quien paga est en la obligacin de constatar el nombre,
documento oficial de identidad y firma de quien presenta el ttulo como
13
(ltimo tenedor, as como la continuidad ininterrumpida de los endosos,
seg(n el art. F? de la &ey.
LA CL6USULA A LA ORDEN
&a clusula La la ordenM, posibilit la transmisin de la cambial mediante
el simple endoso. %ue legislada por primera vez en la @ragmtica
#apolitana de /?=1, al prohibir la posibilidad de e.tender ms de un
endoso.
&a circunstancia de que deba e.presarse el nombre del adquirente no
significa que el ttulo deba confundirse con el nominativo en que tambin
figura el nombre del titular.
Hay entre ambas clases de documentos una distincin que se relaciona
con la forma de circulacin. 3ientras que en los ttulos a la orden el ttulo
se transmite por endoso, seg(n resulta de lo dispuesto al final de la
primera parte del art. 0?./, los ttulos nominativos requieren la anotacin
en el ttulo y la inscripcin en los registros del emisor.
*n los ttulos a la orden, el emisor no interviene para nada en el endoso y
la transmisin del ttulo. *l hecho de haber puesto en circulacin un
instrumento de crdito a favor de persona determinada con la clusula a
la orden, confiere a esa persona la facultad de hacerse sustituir
designando otro acreedor, y ste puede transferirlo a otro y as
sucesivamenteG de modo que el deudor no conoce quin llegar a ser su
acreedor cuando se le e.ija el cumplimiento de la obligacin.
FORMAS DE TRANSMISI7N DIFERENTES DEL ENDOSO
*l ttulo valor a la orden puede transmitirse por un medio diverso del endoso,
como sera la cesin, que produce el efecto de atribuir al cesionario el mismo
derecho del cedente, y no ya un derecho autnomo, y, por tanto, permite al
deudor oponer al cesionario las e.cepciones personales oponibles al
transferente, e.presa el art. 01 de la &ey.
@ara que la cesin tenga efecto frente al deudor cedido, que se supone
ajeno a la relacin e ignorante de ella, es necesaria la notificacin judicial
o la aceptacin de parte de dicho deudor.
CONSTANCIA DE LA TRANSMISI7N FUERA DEL TTULO
Si bien el medio idneo de transmisin del ttulo valor a la orden es el
endoso, puede ocurrir que la transferencia se efect(e por medios
diferentes.
14
@uede tratarse del caso de transmisin mortis causa o de adquisicin en
virtud de haberse vendido el ttulo por orden judicial.
@ara estos supuestos, el art. 02 de la &ey establece el derecho del
adquirente del ttulo para e.igir que el juez haga constar la transmisin en
el documento mismo o en hoja adherida a l.
CARACTERES Y EFECTOS DEL TTULO NOMINATIVO
*s ttulo nominativo el e.pedido en favor de persona determinada. +l igual
que en el ttulo a la orden, debe figurar como dato esencial el nombre del
primer tomador.
-esde el punto de vista formal, no habra diferencia entre el ttulo
nominativo y aquellos ttulos a la orden en los que puede omitirse, en los
casos autorizados por la ley, la clusula en referencia.
Sin embargo hay diferencia entre ttulos a la orden y ttulos nominativos lo
que radica en que mientras los ttulos a la orden slo pueden ser emitidos
en forma singular, los ttulos nominativos pueden ser emitidos en dicha
forma o en serie.
@or otra parte, si se trata de ttulos nominativos en serie requieren de una
segunda intestacin en el registro del emitente, que completa los datos
contenidos en el documento.
*n tanto que los ttulos a la orden son completos, en los nominativos no
se puede prescindir de la referencia a la intestacin en la matrcula, que
debe ser conforme a lo e.presado en el ttulo.
*.isten ciertos ttulos que seg(n la ley slo pueden ser emitidos en forma
nominativa como es el caso de las acciones !art. 0:1./". *n esta clase de
ttulos, se;ala la (ltima parte del art. 0<./, la inclusin de la clusula a la
orden no significa que se conviertan en tales.
TRANSFERENCIA DE LOS TTULOS NOMINATIVOS
&a transferencia del ttulo nominativo requiere de una doble operacin$
anotacin del nombre del adquirente sobre el ttulo mismo y en la
matrcula del emitente.
Aratndose de valor con representacin por anotacin en cuenta, la
cesin debe ser inscrita en la !)'&5" correspondientes.
@ara efectuar esta segunda operacin es necesario notificar por escrito al
emisor del ttulo, sin perjuicio de lo establecido en el te.to de dicho
documento o en el contrato que hubiese dado lugar a su emisinG y es
slo desde entonces que la transmisin surte efectos contra el emisor.
15
CONSTANCIA DE LA TRANSFERENCIA
&a transferencia del ttulo puede hacerse mediante la anotacin en el
ttulo que se transfiere o en otro documento, salvo disposicin contractual
diferente.
&a transferencia puede efectuarse tambin e.pidindose un nuevo ttulo a
nombre del nuevo titular, debiendo retirarse de la circulacin, en tal caso,
el ttulo transferido.
*l art. 9=./ permite que la cesin de los ttulos valores nominativos puede
constar en el mismo documento o en documento aparte, salvo disposicin
contractual o legal distinta, la misma que debe constar en el te.to del
mismo ttulo.
&a transferencia del ttulo reviste ciertas formalidades. *l art. 9=.0
establece que debe indicarse cierta informacin al transferirse el ttulo
valor, la misma que comprende$ a" nombre del cesionarioG b" naturaleza y,
en su caso, las condiciones de la transferenciaG c" fecha de la cesinG y d"
nombre, el n(mero del documento oficial de identidad y firma del cedente.
ANOTACI7N DE LA TRANSFERENCIA DEL TTULO NOMINATIVO
&a transferencia del ttulo nominativo debe anotarse por el emisor en la
respectiva matrcula o registro, debiendo firmar la constancia el cedente, y
observando las dems formalidades contempladas en el artculo 9=. *n el
caso de ttulos valores con representacin por anotacin en cuenta el
registro deber hacerse en la correspondiente )nstitucin de
'ompensacin y &iquidacin de 5alores.
*l art. 9/.0 en su segundo prrafo contiene dos supuestos$ a" anotacin
del cambio del titular en el mismo ttuloG b" otorgamiento de un nuevo
ttulo si el anterior queda sin efecto. *n el supuesto b" pueden originarse
gastos correspondientes al otorgamiento del nuevo ttulo. *n este caso
dichos gastos son de cuenta del cesionario o adquirente.
CONSTITUCI7N DE DERECHOS SOBRE UN TTULO VALOR NOMINATIVO
*l ttulo valor incorpora los derechos en l e.presados, en un documento
que se considera una cosa, un bien mueble, que, a su vez, puede ser
objeto de relaciones y derechos de diversa ndole.
'onsecuencia de la incorporacin el art. 90, que obliga a observar las
mismas reglas que se se;ala para su transferencia !arts. 0< a 9/". en este
16
sentido se observar los aspectos correspondientes a la comunicacin, la
constancia de la transmisin en el mismo documento o en documento
aparte, de no ser as se deber indicar esta situacin en el mismo ttulo y,
finalmente, su matrcula o registro.
*l titular del documento, deudor en la relacin con el tercero, debe firmar
la matrcula o registro, en caso que no concurra.
*n lo que se refiere a que el cedente firme el libro de registro, bastara
que se acredite la transmisin del ttulo o la constitucin del gravamen, en
su caso.
*l art. 90.0 contempla la situacin del transferente que no comparece a
firmar la matrcula o el registro, o, cuando el beneficiario del derecho
carezca de documento indubitable que contenga el derecho constituido,
en esta situacin el beneficiario podr solicitar su anotacin o registro
judicialmente, mediante el proceso sumarsimo
RESPONSABILIDAD POR EL REGISTRO Y ANOTACI7N DE DERECHOS
Si se ha hecho la anotacin sujetndose a las disposiciones de la &ey,
quedan e.onerados de toda responsabilidad, salvo el caso de mala fe.
ENDOSO DE LOS TITULOS VALORES.
*l endoso es la transmisin de los ttulos valores a la orden y debe de
constar en el reverso del respectivo documento o en hoja adherida a l.
*n el endoso debe de figurar$
/. #ombre del endosatario
0. 'lase de endoso
9. %echa de endoso
F. #ombre, documento de identidad y forma del endosante.
Se puede omitir el nombre del endosatario y se estar frente
al endoso en blanco.
@or otra parte se puede prescindir de la clase de endoso en
este caso se entiende que el ttulo ha sido emitido en propiedad
&a omisin de la fecha hace presumir que ha sido efectuado
con posterioridad al endoso anterior.
*l requisito esencial es el nombre, firma y documento de identidad del
endosante.
17
*l endoso no se sujeta a condicionalidad alguna, todo plazo o condicin
se considera no puesto.
*l endoso parcial no surte efecto y se tiene por no hecho.
*l endoso blanco, cualquier tenedor puede llenarlo con su nombre o
trasmitir el titulo valor por tradicin sin llenar el endoso.
/. @ara ejercitar los derechos derivados del ttulo valor el
endosatario debe llenarlo con sus datos
0. *l endoso al portador produce los mismos efectos que el endoso
en blanco.
'lases de endoso$
/. @ropiedad
0. %idecomiso
9. *n procuracin
F. *n cobranza
*l endoso en /)%/+e( transfiere la propiedad del ttulo valor. Salvo
clusula en contrario, obligan solidariamente a quienes lo hacen con los
obligados anteriores.
Se puede liberar des esa obligacin mediante la clusula sin
responsabilidad u otra equivalente.
*l endoso en ;+e+.%<+&%. *l fidecomitente transfiere el ttulo al fiduciario
a quien le corresponde ejercitar todos los derechos derivados de este.
*l endosatario en fidecomiso solo puede ser una persona autorizada por
ley
*ndoso en /)%.#)(.+=- % .%1)(->(.
*n este endoso no se transfiere la propiedad del ttulo valor pero faculta al
endosatario actuar a nombre de su endosante, puede presentar el ttulo
para aceptacin, reconocimiento cobranza endosarlo solo en procuracin
y protestarlo.
*ndoso en ,()(-"!(.
Si el endoso contiene la clusula en garanta u otra equivalente el
endosatario puede ejercer todos lo derecho inherentes al ttulo valor y a
su calidad de acreedor garantizado, por el endoso que a su vez hiciere se
entiende en procuracin, aunque no se se;ale tal condicin.
18
*n caso que se produzca la realizacin del ttulo valor afectado en
garanta, el titular del mismo o en su defecto el juez o el agente mediador
efectuar el endoso en propiedad a favor del adquiriente del ttulo valor.
C$?#&#$( -% -e,%.+(1$e. +rt. F9 ./
*l emisor o cualquier tenedor puede insertar en el ttulo valor a la orden,
la clusula Cno negociableD,DinstrasferibleD, no a la ordenD u otra
equivalente.
*sta clusula da lugar las siguientes, situaciones $
Ppoca en que comienza a surtir sus efectos, la que desde que fue
anotada.
%orma de transmisin que es mediante cesin de derechos
*fectos que son lo de la cesin de derechos, lo que quiere decir que no
habr responsabilidad cartular, pero quedan en pie las obligaciones
civiles o comerciales que generaron la emisin o transmisin del ttulo.
E-%&% /%&"e)+%) ($ 'e-.+<+e-"%
*l endoso posterior al vencimiento y antes de su protesto produce los
efectos que un endoso anterior al vencimiento
E-%&% /%&"e)+%) ($ /)%"e&"% o formalidad sustitutoria no produce otros
efectos que la cesin de derechos.
E$ e-%&% &+- ;e.@( se considera que ha sido hecho antes del protesto.
8 formalidad sustitutora o el plazo de hacerlo. )gual ocurre en los ttulos
no sujetos a protesto.
Le,+"+<+( e- $( "e-e-.+(.
Se considera tenedor legtimo al poseedor de un ttulo valor transmisible
por endoso, si justifica su derecho por una serie interrumpida de endoso.
*l que paga un titulo a su vencimiento no esta obligado a cerciorarse de la
autenticidad de las firmas de los endosantes anteriores a la persona con
quien se entiende el pago.
LAS CLAUSULAS ESPECIALES
A&/e."%& ,e-e)($e&.
&a Seccin Aercera del &ibro @rimero de la #ueva &ey de Atulos 5alores,
considera la posibilidad de incluir en los ttulos valores, cualquiera que
fuese la forma de su circulacin, ciertas clusulas que se mencionan en
dicha Seccin.
19
-ichas clusulas no tienen un carcter limitativo al disponerse que son sin
perjuicio de otras contenidas en la ley y dems disposiciones legales.
-entro del principio de la libertad de contratacin, las partes pueden
determinar libremente el contenido del contrato, siempre que no sean
contrarias a normas legales de carcter imperativo, se;ala el art./9:F del
'.'.
&a &ey de Atulos 5alores menciona en sus diversos artculos clusulas
que pueden pactarse al margen de las dispuestas en la menciona
Seccin Aercera.
*n nuestra legislacin estas clusulas no son desconocidas algunas de
ellas se encontraban dispersas en la &ey #o./?:21, y otras se han
considerado en el -ecreto &ey #o.0?/9/.
*n el caso de las clusulas contenidas en la Seccin Aercera, para tener
validez y surtir efecto frente a los obligados respectivos debern constar
e.presamente en cualquier lugar del documento o en hoja adherida a l,
en concordancia con lo dispuesto en el art. F de la &ey, que dentro de lo
que constituye el principio de literalidad en materia cambiaria, estipula
que el te.to del documento determina los alcances y modalidad de los
derechos y obligaciones contenidos en el ttulo valor o, en su caso en hoja
adherida a l.
*n el caso de los valores con representacin por anotacin en cuenta, los
pactos y clusulas especiales debern constar en el registro respectivo.
&as clusulas deben estar impresas en el documento o refrendadas
especialmente con firma del obligado que las admite en el caso de haber
sido incorporadas en forma manuscrita, con sellos o cualquier otro medio
distinto, pues sin su firma no hay obligacin que pueda imputrsele. *n lo
que se respecta al tenedor no se requiere de su firma, ya que es l quien
la propone y la incorpora en el ttulo, adems de disponer de este.
*ntre las denominadas clusulas especiales se encuentran la de$
/. prrroga del vencimiento,
0. pago en moneda e.tranjera,
9. pago de intereses y reajustes,
F. liberacin del protesto,
:. pago con cargo en cuenta bancaria,
?. venta e.trajudicial,
1. sometimiento a leyes y tribunales.
C$?#&#$( e /)=))%,(.
20
*n lo que se refiere a la clusula de postergacin del plazo de vencimiento
de la obligacin, una vez pactada permite la prrroga del plazo de
vencimiento de los ttulos valores sin intervencin del obligado.
0
Se determina que la prrroga del plazo de vencimiento deber efectuarse
en la fecha de vencimiento del ttulo o a(n despus de l, siempre que
concurran los siguientes requisitos$
/. el obligado que admiti tal prrroga, haya otorgado su consentimiento
e.preso en el mismo ttulo valorG
0. no se haya e.tinguido el plazo para ejercitar la accin derivada del
ttulo valor a la fecha en que se realice la prrrogaG y,
9. el ttulo valor no haya sido protestado o no se haya obtenido la
formalidad sustitutoria, de ser el caso.
@uede ser que al obligado principal o a sus garantes no les interese
seguir prorrogando la obligacin por motivos de costo !alta tasas de
inters" o razones crediticias, !mejor presentacin de sus estados
financieros", en este sentido la ley los faculta para que revoquen la
clusula mediante carta notarial dirigida al tenedor se;alando que no
conceden ms prrroga.
&a clusula de prrroga pactada con el obligado principal al momento de
la emisin o aceptacin del ttulo surte sus efectos inclusive frente a los
obligados solidarios o garantes as como frente a quienes intervengan en
el ttulo valor luego de las prrrogas.
#o se admite que por razn de la prrroga, se incremente el monto de la
obligacin principal, este deber ser por el mismo importe original del
ttulo valor o suma menor, ms reajustes, intereses y comisiones
pertinentes seg(n las condiciones que consten en el mismo documento.
Se presenta la situacin de aquellos documentos en los cuales no se
admite el pago de intereses compensatorios como es el caso de la letra
de cambio, que considera (nicamente los intereses moratorios cuando la
obligacin no se ha cancelado a su vencimiento.
*n este caso se plantea si la prrroga puede dar lugar a que a partir de
dicha fecha la obligacin devengue intereses, y si los devenga que clase
de intereses, el art. /F? considera intereses compensatorios y moratorios
slo a falta de pago y a partir del da siguiente despus del vencimiento,
siempre que los mismos hayan sido pactados.
1
La ley distingue la prrroga de la renovacin, por la primera se amplia el plao de vencimiento de un t!tulo
valor so"re la "ase de un acuerdo previo adoptado, sin para ello se re#uiera la intervencin de los
o"ligados, los #ue mantienen su o"ligacin respecto al t!tulo prorrogado, en la renovacin igualmente se da
la ampliacin del plao pero en "ase a una nueva y e$presa intervencin del o"ligado u o"ligados #ue
asumir%n desde entonces la o"ligacin respectiva #uedando li"erados de toda o"ligacin #uienes no
intervengan en la renovacin
21
@or otra parte el art.F<.? menciona que la prrroga es por el mismo
importe, mas reajustes, intereses y comisiones pertinentes, la inquietud es
si esto significa que lo adeudado por estos conceptos a la fecha de la
prrroga se capitalizan, incrementndose de esta manera el monto de la
obligacin principal, sobre cuyo monto a su vez se devengaran los
intereses pactados, o que contin(an devengndose los intereses sin que
ellos hayan sido materia de capitalizacin.
'orresponde al tenedor el otorgamiento de la prrroga, en consecuencia
deber de poner en conocimiento el nuevo vencimiento a quienes les
concierne la cancelacin de la obligacin como es el caso del obligado
principal, obligados solidarios y garantes, para el y tenedor en principio no
constituira una obligacin esta comunicacin desde que la ley se;ala que
queda facultado, por otra parte nada impide que estos soliciten
informacin al tenedor de las prrrogas que conceda, en este caso hay la
obligacin de informar desde que la ley dice deber. !art.F<.<".
&a prrroga del vencimiento de la obligacin trae como consecuencia el
cmputo de un nuevo plazo de prescripcin en este sentido este se
computar desde la fecha de su (ltimo vencimiento, surtiendo efecto
respecto a todas las personas que intervengan en el ttulo valor.
*n lo que se refiere a las semejanzas y diferencias entre la prrroga y la
renovacin, en ambos hay ampliacin del plazo de vencimiento, sin
embargo en la renovacin no e.iste un acuerdo previo, para la ampliacin
de dicho plazo, se requiere una e.presa intervencin del obligado u
obligados que asumirn desde entonces la obligaciones respectivas,
quedando liberados de toda obligacin quienes no intervengan en la
renovacin.
*n cambio en la prorroga, la ampliacin se basa en un acuerdo previo por
lo que al vencimiento no se requiere la intervencin de los obligados lo
que mantienen su obligacin respecto al ttulo prorrogado.
C$?#&#$( e /(,% e- <%-e( eA")(-Be)(.
8tra de las clusulas es la referente al pago en moneda extranjera, la
misma que no es necesaria tratndose de ttulos cuyo pago deber
hacerse en moneda e.tranjera como es el caso del 'ertificado de
-epsito en 3oneda *.tranjera, o del cheque que debe ser pagado por
su valor facial y en la misma unidad monetaria que e.presa su importe,
sin que sea necesario incluir la clusula de pago en moneda e.tranjera, o
si el lugar de pago se;alado en el ttulo valor est ubicado en el
e.tranjero, aun cuando el pago se efect(e dentro de la ep(blica.
22
*n los dems casos, de no e.istir clusula en tal sentido, el deudor
determinar si el pago lo efect(a en la misma moneda o en moneda
nacional, seg(n el tipo de cambio venta que la autoridad competente
publique en el diario oficial en el da del vencimiento.
C$?#&#$( &%1)e /(,% e +-"e)e&e& y )e(B#&"e&.
*l artculo :/ regula la clusula sobre el pago de intereses y reajustes, se
permite el pacto de intereses compensatorios, moratorios y reajustes.
*n cuanto a los +-"e)e&e& .%</e-&("%)+%& los mismos regirn durante
el perodo comprendido entre la emisin y su vencimiento el art.:/.0,
considera los siguientes aspectos$
/. *s aplicable slo si la ley o la naturaleza del ttulo valor lo permite.
*n cuanto a la referencia si la ley lo permite, en el caso de la letra
de cambio !art./F?" y el cheque !art./2/" en forma e.presa la ley
no lo permite. &a (ltima parte del inciso se refiere a si la naturaleza
del ttulo lo permite, donde la prohibicin no emanada de la ley sino
de la naturaleza del ttulo valor como seran aquellos que no
represente dinero tales como, el Qarrant, el Atulo de 'rdito
Hipotecario #egociable, el 'onocimiento de *mbarque, la 'arta de
@orte, donde el ttulo representa mercaderas, o bienes afectados.
0. *l acuerdo para determinar los intereses compensatorios, reajustes
u otra clase de contraprestaciones que admita la ley.
)gualmente que en los intereses moratorios, los compensatorios no
podrn ir ms all de los lmites fijados por la ley.
Si el acuerdo no consta en el te.to del ttulo y en los casos que la ley no
admita tal acuerdo, el ttulo valor tendr al da de su vencimiento su valor
nominal.
*l art. :/, en su primera parte !art.:/./", trata de los intereses que se
devenguen una vez que se haya vencido la obligacin, o sea los que
regirn durante el perodo de mora, considerando$
/. Son aplicable a todos los ttulos valores que contengan una
obligacin de pago dinerarioG
0. *l acuerdo para determinar la tasa de inters compensatorio y
moratorio yEo reajustes y comisiones permitidas por la leyG
9. *n caso de no e.istir acuerdo se aplicar durante dicho perodo el
inters legal.
*l primer aspecto que se destaca es los ttulos representen una obligacin de
pago dinerario.
23
+simismo lo que se acuerde sea permitido por la ley, en este sentido los
intereses no podrn ir mas all de los autorizados por la ley, e igualmente
en caso de e.istir clusulas de reajustes, el cual incide sobre el capital,
igualmente sean permitidos por la ley.
&a ley considera que la falta de cumplimiento en el pago determina el
inters moratorio, bien sea el fijado por las partes, o en su defecto el
inters legal.
*n cuanto a que el acuerdo debe constar en el ttulo este aspecto se
menciona en las normas generales que regulan las clusulas especiales,
como esta. !art.F2.9".
*n lo que concierne al momento que esta clusula puede considerarse, la
misma puede ser a la emisin del documento, con lo cual todos aquellos
que intervienen posteriormente conocen de sus alcances, o cuando el
documento se encuentra en circulacin, donde podra darse el caso que los
obligados solidarios, caso de los endosantes, o garantes con posterioridad a
la emisin, no la conozca o conocindola pueden no estar de acuerdo, en
este caso cabra la aplicacin del art. < de la ley, en que los firmantes
anteriores a este hecho se obligan seg(n los trminos del te.to alterado y
los anteriores conforme al te.to original.
*n lo que se refiere a $%& +-"e)e&e& <%)("%)+%&, que en principio seg(n la
ley corresponden al intereses legal, podra darse la posibilidad que se pacte
una vez que el ttulo ha entrado en circulacin un inters menor, con lo que
planteara si este inters menor beneficiaria a los firmantes anteriores,
tratndose de un acuerdo en el que el acreedor ha puesto un lmite a sus
pretensiones, esta en nuestro concepto, deber beneficiar a los firmantes
anteriores.
C$?#&#$( e /(,% .%- .(),% e- .#e-"( 1(-.()+(.
Se permite la clusula de pago con cargo en cuenta, en esta forma se pacta
que el pago de los ttulos valores que contengan obligaciones monetarias se
cumpla mediante cargo en cuenta debiendo para tal efecto cumplir con los
siguientes requisitos$
/. Kue el ttulo contenga obligaciones de pago dinerarioG
0. Kue la cuenta se mantenga en una empresa del Sistema
%inanciero #acional, se;alando el nombre de la *mpresa y de ser
el caso el n(mero o cdigo de la cuentaG y,
9. &a autorizacin previa del titular de la cuenta para atender el pago,
sea con fondos constituidos previamente o con crditos que
conceda al titular de la cuenta designada.
24
C$?#&#$( e 'e-"( eA")(B#+.+($.
&a clusula de Venta Extrajudicial, esta normada en el artculo :F de la
&ey la que puede incluirse en los ttulos valores afectados en garanta,
salvo disposicin distinta de la ley. 3ediante esta clusula se evita la
ejecucin judicial de los valores y que su venta se realice en forma directa
o e.trajudicial, conforme a los acuerdos adoptados al efecto, seg(n las
disposiciones aplicables a la ejecucin e.trajudicial de la garanta
prendara.
C$?#&#$( e &%<e"+<+e-"% ( $eye& y ")+1#-($e&.
*n el caso de la clusula denominada sometimiento a leyes y tribunales
que trata el artculo ::, se plantea tres posibilidades sometimiento$
/. a la competencia de determinado distrito judicial del pasG
0. a la jurisdiccin arbitralG y,
9. a las leyes y tribunales de otro pas.
Se deja a la conveniencia de las partes determinar la competencia del
distrito judicial del pas, tratndose de relaciones comerciales donde las
partes se encuentran en lugares diferentes, y que tambin pueden
tener oficinas o representaciones en lugares comunes, se les permite
determinar el lugar que consideren ms adecuado.
*n lo que concierne a la jurisdiccin arbitral, la misma que es
reconocida como tal por el art./9< de la 'onstitucin de /<<9,
debiendo para tal efecto observarse lo dispuesto en el -ecreto
&egislativo #B /=1/ !&ey de +rbitraje".
&a posibilidad del sometimiento a las leyes y tribunales de otro pas, es
un aspecto que norma el 'digo 'ivil, en lo que se refiere a la
competencia jurisdiccional su art. 0=?= de dicho cuerpo legal, permite la
eleccin de un tribunal e.tranjero. *n cuanto a la ley aplicable, el art.
0=<:, permite que las obligaciones contractuales se rijan por la ley
e.presamente elegida por las partes.
C$?#&#$( e $+1e)(.+=- e$ /)%"e&"%.
+l protesto se le define como el acto formal mediante el cual el
%edatario,
2
deja constancia del incumplimiento de alguna obligacin
contenida en el ttulo valor.
2
La Ley &o'27287 de(ine como )edatario* al &otario o el +ue de ,a' -.losario/' 0l +ue de ,a slo
actuar% en el caso de no 1a"er &otario en la plaa'
25
&a &ey mantiene la institucin del protesto, ya que de no e.istir clusula
e.oneratoria, en los ttulos donde el protesto es obligatorio este deber
realizarse.
C
*n virtud de la clusula de liberacin del protesto, contenida en el artculo
:0 de la &ey, se admite que en los ttulos valores sujetos a protesto,
pueda incluirse la clusula Rsin protestoR u otra equivalente, precisando
que debe hacerse en el acto de su emisin o aceptacin, en
consecuencia el mrito ejecutivo se obtiene sin necesidad de realizar la
diligencia de protesto.
*n el caso que las partes no pacten la liberacin del protesto, esta
diligencia constituye el factor fundamental para que el ttulo no pierda su
mrito ejecutivo y se puedan ejercer las acciones cambiarias que del
mismo se deriven.
*n lo que se refiere al protesto los Atulos 5alores, siguiendo a la &ey
pueden dividirse en tres grupos$
0., Sujetos a protesto notarial o judicial.
2.* Sujetos a formalidad sustitutoria del protesto, siendo el caso de los
ttulos pagaderos con cargo a cuentas bancarias, siempre que se
se;ale esta forma en el mismo ttulo y el 4anco respectivo haya
sido autorizado por el Aitular de la cuenta para su dbito.
Sin embargo estos ttulos podrn ser protestados facultativamente
por su tenedor.
C.* #o sujetos a protesto pudiendo distinguir$
9./., +quellos que tengan la clusula Rsin protestoR.
9.0., +quellos que por mandato legal no estn sujetos a protesto
tales como$ los valores mobiliarios,
5
los que nunca han requerido
de protesto, casos de los 4onos, +cciones, a los que se agrega los
cheques de, gerencia, giro, viajero, y garantizado, as como los
'ertificados 4ancarios en 3oneda #acional y *.tranjera.
#ada impide que habindose pactado la clusula sin protesto que el
tenedor opte por el protesto, siendo en este caso los costos respectivos
de cargo de l.
3
&o todos los t!tulos valores est%n su2etos a protesto, el art!culo 84 de la Ley &o'27827, se3ala #ue no
re#uieren de protesto, las acciones, o"ligaciones y dem%s valores mo"iliarios a #ue se re(iere la ley'
,ara la Ley &o'27827 el protesto para cierto tipo de t!tulos valores es o"ligatorio, pero el tenedor puede
introducir la cl%usula sin protesto'
4
4eg5n el art!culo 255'1 de la Ley &o'27827, son valores mo"iliarios a#uellos emitidos en (orma masiva ,
con caracter!sticas 1omog6neas o no en cuanto a los derec1os y o"ligaciones #ue representan'
Los valores mo"iliarios pueden emitirse en t!tulos o anotaciones en cuenta, sin #ue se re#uiera de protesto
-arts'255'3, 255'6 y 255'7/'
26
*n lo que concierne en el caso de la &etra de 'ambio, al protesto por falta
de aceptacin, este reviste un carcter obligatorio, no pudiendo
prescindirse del mismo aunque se haya pactado la clusula sin protesto.
*n cuanto a la persona encargada de notificar el protesto, el mismo deber
realizarse$
a" @or el #otario o sus secretarios, oG
b" @or el juez de paz del distrito correspondiente al lugar de pago, slo en
el caso de no haber #otario en la plaza.
+ efecto de facilitar el cumplimiento del acto del protesto, por la falta de
pago la ley distingue en su artculo 10S entre el plazo que el documento
debe presentarse al %edatario para el protesto, siendo este dentro de los
primeros ocho das del vencimiento como lo dispona la &ey #o./?:21, y
el plazo para el trmite de esta diligencia, que deber ser dentro de los /:
das siguientes del vencimiento del ttulo, se e.cept(a al cheque y a otros
ttulos valores con vencimiento a la vista.
&a razn de esta distincin en los plazos se debe a la costumbre de
presentar a protesto el documento el (ltimo da, causando problemas
para la realizacin del acto debido a la limitacin del tiempo.
*n el caso de los dems ttulos valores sujetos a protesto este se
realizar dentro de los /: das siguientes a la fecha en que debi
cumplirse la respectiva obligacin.
*l protesto deber efectuarse de lunes a viernes, siempre que el da se
hbil.
+ efecto de simplificar el acto y reducir el margen de error, seg(n la &ey
#o.01021, el protesto consiste en una notificacin dirigida al obligado
principal de cuya realizacin dar fe el funcionario respectivo !#otario o
Ouez de paz", se;alando el artculo 11S los requisitos que debe contener.
&a notificacin da lugar a que el obligado se apersone al local de la
#otaria o del Ouzgado para cumplir con la obligacin requerida el da de la
notificacin o el da siguiente hbil.
Si el protesto se realiza contra el obligado principal o, en su caso, contra
el girado no aceptante de la &etra de 'ambio, libera de la obligacin de
hacerlo contra los dems obligados. *s facultativo hacerlo contra dichos
obligados solidarios yEo garantes.
*n lo que concierne a los )eD#+&+"%& ;%)<($e& que debe cumplir la
notificacin estos se encuentran especificados en el artculo 11./ de la
27
&ey,
E
debiendo ser materia de observacin, en caso de no ser as
constituir un protesto defectuoso, siendo una de las causales de
contradiccin al ejercicio de las acciones derivadas del ttulo. !art./<./.d"
&a notificacin debe de ser entregada personalmente o enviada por el
fedatario utilizando los medios fehacientes que aseguren tal notificacin.
'orresponde hacer la notificacin en el domicilio se;alado en el ttulo
valor como lugar de pago, en el caso que ttulo no indicase el domicilio o
este no puede determinarse de acuerdo a las reglas del artculo ??, o
cuando esta indicacin fuere ine.istente, el protesto se har mediante
notificacin cursada a la 'mara de 'omercio @rovincial correspondiente
al lugar de pago o, de no poder determinarse ste, del lugar de su
emisin.
-e no e.istir 'mara de 'omercio en dichos lugares, el %edatario que
intervenga dejar constancia de ello y en su mrito se prescindir de
dicha notificacin, sin que por ello se afecte la calidad de ttulo valor
protestado que tendr el documento. Se ha suprimido la posibilidad de
realizar el protesto, a falta de 'mara de 'omercio en cualquier
establecimiento mercantil, como lo indica la &ey #o./?:21.
@or otra parte habr un Re,+&")% e P)%"e&"% que corresponde al
%edatario y el egistro #acional de @rotestos, que la ley crea en su
art.2:./ !b", y que mantendr la 'mara de 'omercio de &ima, adems
las 'maras de 'omercio de @rovincias debern llevar un egistro.
&a constancia de las notificaciones que se cursen las mantendr el
%edatario, en actas o registros, que podrn constar en libros, hojas
sueltas u otros medios mecnicos o electrnicosG as como de los pagos o
aceptaciones parciales, negacin de firma u obligaciones que se;alen las
personas contra quienes se realice el protesto".
*l Re,+&")% e P)%"e&"%& tiene un carcter p(blico aspecto que se
encuentra en el artculo 2:, al disponer que los registros que lleven las
'maras de 'omercio tanto las de @rovincias que deben llevar un
egistro, as como la 'mara de 'omercio de &ima, quien tiene a su
cargo el registro #acional de @rotestos y 3oras que se constituye
mediante la informacin que se le proporciona. +dems el artculo 12.:
dispone que cualquiera puede solicitar que el %edatario e.pida
constancias o certificaciones de haber cumplido con las notificaciones
conforme conste en el acta o registroG as como de la fecha en la que se
recibi el ttulo valor para su protesto, los pagos o aceptaciones parciales,
:
*ntre los requisitos no se encuentra la transcripcin del ttulo como lo e.iga el artculo :: de la
&ey #o. /?:21.
28
negacin de la firma u obligaciones que se;alen las personas contra
quienes se realice el protesto, la falta de apersonamiento del emplazado
al local de la #otaria.
@ara efectos de la .%-&"+"#.+=- e$ Re,+&")% N(.+%-($ e P)%"e&"%& y
M%)( se basa en la informacin que transmitan las 'maras de 'omercio
de @rovincias a la 'mara de 'omercio de &ima, dentro de los cinco das
siguientes de su recepcin, a efecto que esta la en el egistro #acional de
@rotestos y 3oras.
@ara tal efecto la +-;%)<(.+=- e1e)? &e) /)%/%).+%-((& ( $(& C?<()(&
e C%<e).+% P)%'+-.+($e& por parte de$
a" &os fedatarios, estn obligados a remitir mensualmente a las
'maras de 'omercio @rovincial, donde las hubiere, la relacin de
todos los protestos realizados por ellos o, desde luego, por los
secretarios notariales, con todos los datos esenciales para la
identificacin del documento y de las personas que hubieren dado
lugar al acto.
b" &as *mpresas del Sistema %inanciero, respecto de los ttulos valores
sujetos a protesto, incluido el cheque cuyo pago debe verificarse con
cargo a una cuenta que se mantenga en dicha *mpresa.
c"*l tenedor del ttulo en el caso que este por disposicin de la ley o por
acuerdo entre las partes no este sujeto a protesto ni a formalidad
sustitutoria.
d" *l Ouez o el Aribunal +rbitral en el caso que la demanda judicial o
arbitral no se acompa;e la constancia de haber informado a la
'mara de 'omercio del lugar correspondiente.
e" &a autoridades jurisdiccionales respecto al inicio y culminacin del
proceso penal por libramiento indebido de cheques rechazados por
falta de fondos.
f" *l juez civil en los procesos de cobro de cheques sin fondos.
Aratndose de protestos por falta de aceptacin en el caso de la &etra de
'ambio, e.iste igualmente la obligacin de informar, consignando el
nombre de girador y registrndose en forma independiente del protesto
por falta de pago.!art./F1".
*n lo que se refiere al mantenimiento de la informacin se obliga a las
'maras de 'omercio @rovinciales a guardarlas durante cinco !:" a;os,
29
contados a partir del /Sde enero del a;o siguiente al de su anotacin en
el egistro.
*l pago total que se realice en forma tarda, da lugar a lo que la ley
denomina Cregularizacin del protestoD, en estoe caso cursado las
comunicaciones respectivas, permanecer registrado durante tres a;os,
computados desde la misma fecha antes se;alada.
&os registros que lleven las 'maras de 'omercio, tienen carcter
p(blico.
GARANTIAS PERSONALES Y REALES
&a ley considera la posibilidad de respaldar el pago de las obligaciones
que representan los ttulos valores mediante el otorgamiento de garantas,
sean /e)&%-($e& % )e($e&.
F
Se establece como condicin para que la garanta surta efectos a favor
de cualquier tenedor, que se deje constancia de ello en el mismo ttulo o
registro respectivo.
*ntre las ,()(-"!(& /e)&%-($e& &e .%-&+e)( ($ ('($ y ( $( ;+(->(, esta
(ltima seg(n la &ey #o.01021, conlleva la solidaridad y el fiador no goza
del beneficio de e.cusin, aun cuando no se haya dejado constancia de
ello en el ttulo o en el respectivo registro del valor por anotacin en
cuenta.
@or otra parte son de aplicacin a la fianza en cuanto no resulten
incompatibles con su naturaleza, las disposiciones referidas al aval.
*n cuanto al ('(l, el avalista puede asumir la obligacin en forma
indefinida siempre y cuando conste de modo e.preso en el titulo mediante
la clusula GA'($ I-e;+-+% % A'($ Pe)<(-e-"eHI sin embargo esta no
es necesaria en los ttulos valores que contengan la clusula de prrroga.
&a &ey determina que si no se indica el monto se presume que el aval es
por el monto total del ttulo valor, si no se se;ala a la persona avalada se
entiende otorgada a favor del obligado principal, o de ser el caso del
girador. +simismo puede prescindirse de palabra aval cuando esta
garanta figure en el anverso del ttulo.
@or otra parte el aval puede ser otorgado por todos menos por el obligado
principal, ya que en este caso el deudor se estara avalando a si mismo,
6
Las garant!as pueden ser cam"iar!as o e$tra cam"iar!as, las primeras son la #ue garantian el pago del
t!tulo como tal y aparecen en su literalidad, en cuanto a las segundas pueden ser de car%cter personal o real'
30
siendo la esencia del aval el respaldo que otorga un tercero para el
cumplimiento de las obligaciones.
*n lo que se refiere a las garantas reales estas deben de guardar las
formalidades establecidas en la legislacin sobre la materia para su
constitucin cuando dichas garantas aseguren el cumplimiento de las
obligaciones frente a cualquier tenedor, debe se;alarse en el mismo ttulo
o en el respectivo registro, la e.istencia de tales garantas y, en su caso,
las referencias de su inscripcin registral.
*n ese caso, las transferencias del ttulo no requieren del asentimiento del
obligado ni, de ser el caso, del constituyente de la garanta, para que sta
tenga plena eficacia frente a cualquier tenedor del ttulo valor.
PAGO.
&a Seccin Aercera contiene las disposiciones referentes a las
prestaciones contenidas en el ttulo, la que deben cumplirse en la fecha
se;alada para tal efecto, quien paga antes lo hace por su cuenta y riesgo.
'ontra el pago que realice el obligado puede ejercitarse las acciones
derivadas del ttulo valor, caso del avalista, endosante, girador, etc., quien
esta facultado para e.igir la entrega del ttulo cancelado y de ser el caso
de la constancia del protesto o formalidad sustitutoria, a menos que se
haya acordado la destruccin del ttulo valor pagado prescindiendo de su
devolucin fsica.
*l pago puede hacerse en forma parcial no pudiendo el tenedor rehusarlo.
*n este caso deber anotarse en el documento, y entregar a quien hizo
tal pago copia certificada notarial o judicial del ttulo valor con la
constancia de haber sido parcialmente pagado, dicha copia le permitir
ejercer las acciones cambiarias, teniendo este mrito ejecutivo.
*l artculo /=1S de la &ey permite que el pago pueda se materia de
suspensin, en el caso que el ttulo valor haya sido e.traviado o sustrado,
mediante comunicacin por quien pretenda solicitar por estos motivos la
declaracin judicial de ineficacia del ttulo. *sta suspensin, caduca si el
obligado no es notificado del inicio del proceso de ineficacia del respectivo
ttulo valor o el peticionario no le hace entrega de la copia de la respectiva
demanda presentada ante la autoridad judicial, dentro de los siguientes
quince das de su peticin e.trajudicial de suspender el pago.
@ara facilitar el pago por consignacin, en el caso de mora del tenedor, tal
como no presentar el ttulo valor para su cobro en la fecha prevista o que
no pueda hacerse el pago por causa que le sea imputable, el artculo ?1S
permite que cualquier obligado puede depositar su importe ante
31
cualquier empresa del Sistema %inanciero #acional, al costo y riesgo de
dicho tenedor, liberndose de esta manera de la obligacin.
ACCIONES CAMBIARIAS DERIVADAS DE LOS TTULOS VALORES.
&a falta de protesto, trae como consecuencia la prdida de la accin
cambiaria, la misma que puede subsanarse en caso que el tenedor logre
dentro de los plazos de prescripcin
7
de la respectiva accin cambiaria
obtener en forma e.presa o ficta, el reconocimiento judicial en su
contenido y firma del ttulo valor, por parte del o de los obligados respecto
a quienes se ejercite la correspondiente accin cambiaria.
&a &ey #o. /?:21, consideraba que esta recuperacin no alcanzaba a la
accin cambiaria de regreso. *l artculo <1.0 de la &ey #o. 01021, no
hace ninguna distincin al respecto.
RE:UISITOS PARA EL E9ERCICIO DE LAS ACCIONES CAMBIARIAS
@ara el ejercicio de las acciones cambiarias, directa, de
regreso y de ulterior regreso, se requiere que se cumplan ciertos
requisitos$
a" si se trata de un ttulo sujeto a protesto$ que el mismo se
haya verificadoG
b" si se trata de un ttulo sujeto a formalidad sustitutoria$ haber
logrado la constancia de falta de cumplimiento de la obligacinG
c" si se trata de un ttulo no sujeto a protesto, bien sea porque
la ley determina que no lo requiere o se ha hecho uso de la clusula sin
protesto$ la tenencia del ttulo cuyo plazo est vencido o resulte e.igibleG y
7
'Ley &o'27287' 7rt!culo 968'9 ,laos de prescripcin de las acciones cam"iarias
96'1 Las acciones cam"iarias derivadas de los t!tulos valores, prescri"en*
a/ 7 los tres a3os, a partir de la (ec1a de su respectivo vencimiento, la accin directa contra el o"ligado
principal y:o sus garantes;
"/ 7l a3o, a partir de la (ec1a de su vencimiento, la accin de regreso contra los o"ligados solidarios y:o
garantes de 6stos;
c/ 7 los seis meses, a partir de la (ec1a de pago en v!a de regreso, la accin de ulterior regreso contra los
o"ligados y:o garantes de 6stos, anteriores a #uien lo e2ercita' <entro de este mismo plao de"e
e2ercitarse la accin de repeticin #ue corresponda al garante del o"ligado principal contra 6ste'
96'2' 0n el caso de los c1e#ues, los plaos de prescripcin se3alados en los incisos a/ y
"/, se computan a partir del 5ltimo d!a del plao de presentacin a co"ro se3alado en esta
Ley; y, en el caso de los dem%s t!tulos valores con vencimiento a la vista, el cmputo se
1ar% a partir del d!a de su presentacin a co"ro o, de no 1a"erse de2ado constancia de ello,
a partir del d!a de su respectivo protesto o de la (ormalidad sustitutoria; y, de no estar su2eto a ello, a partir
del 5ltimo d!a para su presentacin al pago con(orme a ley o del se3alado para ello en el mismo t!tulo'
32
d" si se trata de un ttulo con representacin en cuenta$ la
constancia de inscripcin y titularidad, la que es emitida por la
correspondiente )nstitucin de 'ompensacin y &iquidacin de 5alores
!art. </./". *s conveniente precisar que de acuerdo a lo indicado en este
artculo no se requera de protesto en el caso de los valores
representados por anotaciones en cuenta, basta que se emita la
constancia mencionando su falta de cancelacin.
*l protesto por falta de pago, bien sea total o parcial contra
el obligado principal es indispensable para el ejercicio de las acciones
cambiarias respectivas, no siendo indispensable el protesto contra los
dems obligados.
*n el caso de los ttulos valores sujetos a protesto, por el
reconocimiento judicial del ttulo por parte del obligado o el avalista se
recupera la accin directa y la accin de regreso, y se impide su e.tincin.
*n el caso en que no se hubiere realizado el acto del
protesto para que prospere la accin ejecutiva contra el garante, la ley no
e.ige que dicho acto se realice con ste si se realiz con el obligado
principal garantizado. &o que se debe precisar es si el reconocimiento
judicial efectuado por el aceptante es ttulo suficiente para ejercitar la
accin ejecutiva contra el garante.
-e este modo, si se ha obtenido el protesto, y el tenedor
prefiere el procedimiento de conocimiento, abreviado o sumarsimo,
puede hacer valer la accin cambiaria por esta va. *l reconocimiento
judicial slo confiere, respecto al obligado directo, la posibilidad de ser
demandado ejecutivamente.
&a accin que precisa el art. /2.0, referente a proceso
diferente al ejecutivo, requiere la concurrencia de los mismos requisitos
para ejercitar la accin ejecutiva.
*n el caso de ulterior regreso !art. <0.0", el reembolso puede
hacerse valer por la va ejecutiva, que habr de franquearse en vista del
ttulo y del protesto !art. /2 de la &ey y art. ?22 del 'digo @rocesal 'ivil".
@ero el tenedor podr optar, si as lo desea, por el proceso contencioso.
OB9ETO DE LA ACCI7N CAMBIARIA
Ree<1%$&% e $%& /(,%& e- $( (..+=- +)e."( y e )e,)e&%
*l objeto de la accin cambiaria, tanto directa como de
regreso, concierne al contenido de dicha accin, es decir, a aquello que el
tenedor puede reclamar de la persona contra quien la ejerce.
*n cambio, si la accin directa se ejercita por un obligado
que reclama en va de ulterior regreso, el pag que efectu tendr por
objeto las cantidades mencionadas en el art. <0.0, es decir, que difiere en
33
cuanto a los intereses, por ser stos los devengados desde que efectu el
pago y no desde la fecha de su vencimiento.
*l artculo <0./ alude al derecho del tenedor para reclamar
del obligado. TKuin es el obligadoU Son aquellos que antecedieron en la
tenencia del ttulo al que efectu el pago, o sea, los anteriores
endosantes, el girador, los respectivos avalistas.
*n este sentido el art. <0./ hace referencia, en primer
trmino, al importe del ttulo no aceptado o no pagado, yEo los derechos
patrimoniales representados por el ttulo valor a la fecha de su
vencimiento.
*l contenido del derecho est integrada por$
a" El importe y/o los derechos patrimoniales representada en el
ttulo valor a la fecha de su vencimiento, que ser ordinariamente la suma
indicada en el ttulo, salvo el caso de aceptacin parcial o pago parcial.
b" os intereses compensatorios ms moratorios!
c" os gastos de protesto o formalidad sustitutoria y otros
originados por la cobranza frustrada. *ntre stos se incluye los costos y
costas judiciales o arbitrales, debidamente sustentados, de haberlo. &a
descripcin de los gastos no tiene un carcter limitativo, es as que hay la
referencia a otros, como pueden ser los avisos dados, todos los gastos
deben estar debidamente documentados y forman parte del contenido de
la accin que corresponde al tenedor del ttulo valor.
@unto que merece considerarse es si el tenedor tendra derecho a e.igir el
pago de intereses sobre la suma que representan los gastos de protesto y
"otros originados por la cobranza frustrada# a que se refiere el inc. c" del
art. <0./ de la &ey.
Ree<1%$&% e $%& /(,%& e- $( '!( e #$"e)+%) )e,)e&%
Si cualquiera de los obligados en regreso se ve obligado a pagar el ttulo
valor, puede repetir contra los obligados anteriores hasta el emitente,
e.igiendo el reembolso de lo que tuvo que pagar ms los intereses
correspondientes de la cantidad pagada, computados desde el da del
pago y los dems gastos mencionados en el art. <0.0.
EFECTOS DE LA SOLIDARIDAD CAMBIARIA ENTRE OBLIGADOS
&a solidaridad cambiaria puede referirse desde un doble punto de vista$ el
de las relaciones de los obligados frente al tenedor del ttulo y el de las
relaciones de estos obligados entre s.
34
&a solidaridad cambiaria, que permite al tenedor del ttulo al que no se le
ha pagado, reclamar el pago ntegro del emitente, girador, aceptante,
endosantes y garantes, se asimila a la solidaridad de deudores del
derecho com(n, establecida en el art. //2? del 'digo 'ivil.
&as relaciones internas entre los obligados del mismo grado no tienen
carcter cambiario !art. <9", sino que se rigen de acuerdo a las normas
propias de las obligaciones solidarias, es decir, que no quedan obligados
sino por su parte, pero no por el todo. *l codeudor solidario que paga la
deuda no puede repetir de los otros codeudores sino la porcin que le
corresponde a cada uno de ellos.
LA RELACI7N CAUSAL Y EL TTULO VALOR
Aodo ttulo valor se emite obedeciendo a una motivacin o
causa generatriz. +unque ella no se revela en determinada clase de
ttulos Ncomo son los abstractos, caso de la letra de cambio, entre otrosN,
s e.presan estas causales en documentos como la factura conformada,
el conocimiento de embarque, etc.
Aratndose de los llamados ttulos de tradicin, es decir,
aquellos representativos de mercaderas, la accin emergente del ttulo
aparece vinculada a la relacin causal, es decir, al contrato que origin la
emisin del documento.
*ntre las personas que dieron origen a la emisin del
documento, o entre las que tuvieron una relacin mediata, como son el
endosante y el endosatario, e.iste un vnculo directo que motiv la
declaracin contenida en el ttulo valor. #o ocurre lo mismo si el ttulo
valor entra en circulacin mediante el endoso. *l primer endosatario
queda fuera de la relacin causal que gener la emisin del documento.
ACCI7N CAUSAL Y ACCI7N CAMBIARIA
&a accin causal est referida a la accin subyacente o obligacin
que dio origen al documento cartular, mientras que la accin cambiaria es
una obligacin distinta autnoma y abstracta cuyo ejercicio est en
funcin de la presentacin y de la transmisin del ttulo.
EL ACREEDOR Y LA ACCI7N ALTERNATIVA
&a accin causal, es decir, la que emerge del contrato o del acto que
dio origen al ttulo y que permanece subyacente en el fondo de la relacin
cambiaria, sin revelarse al e.terior, es una accin que se hace valer en el
proceso de conocimiento, abreviado o sumarsimo, debiendo
acompa;arse al escrito de demanda los medios probatorios !arts. F1: y
F0F inc. /= del 'digo @rocesal 'ivil".
35
*l art. /2 faculta a promoverse, alternativamente, una y otra accin,
la interposicin de ambas en la misma demanda obligara a la
presentacin del protesto. 8tra sera la situacin si se interpusiere slo la
accin causal. *n este caso, como no se trata de accin cambiaria, el
protesto sera innecesario.
EL ENDOSATARIO Y LA ACCI7N ALTERNATIVA
*l art. <F.0 se refiere al derecho de los endosatarios de
interponer la accin cambiaria o la accin causal. @ara tal efecto se
requiere$
a" se trate de una relacin inmediata entre endosante y
endosatarioG
b" el endoso que sea absolutoG y,
c" provenga de una accin causal.
CADUCIDAD Y PRESCRIPCI7N DE LAS ACCIONES DERIVADAS DE LOS
TTULOS VALORES.
*l Atulo 8ctavo del &ibro @rimero se refiere a la prescripcin y caducidad de
las acciones derivadas de los Atulos 5alores, en este sentido se;ala el plazo
de prescripcin de las acciones cambiarias, y la caducidad del derecho de
suspensin de pago.
Se precisa, en el artculo <?.0 el computo de los plazos de prescripcin en el
caso de los cheques, el que se inicia a partir del (ltimo da del plazo de
presentacin a cobro se;alado en esta &eyG as como el computo en el caso
de los dems ttulos valores con vencimiento a la vista, el que se har a partir
del da de su presentacin a cobro o, de no haberse dejado constancia de
ello, a partir del da de su respectivo protesto o de la formalidad sustitutoriaG
y, de no estar sujeto a ello, a partir del (ltimo da para su presentacin al
pago conforme a ley o del se;alado para ello en el mismo ttulo.
&os plazos de caducidad son perentorios y no admiten interrupcin, ni
suspensin.
*n lo que respecta a la caducidad, la misma se presenta cuando en el
procedimiento de declaracin de ineficacia de un ttulo valor se solicita la
suspensin del pago, y no se notifica al obligado de su inicio, o el peticionario
no le hace entrega de la copia de la respectiva demanda.
36
&a &ey #o.01021.en su artculo <?S, establece los plazos de prescripcin de
las acciones cambiarias derivadas de los Atulos 5alores.
&as acciones cambiarias derivadas de los "!"#$%& '($%)e&, prescriben$
a" + los tres a;os, a partir de la fecha de su respectivo
vencimiento, la accin directa contra el obligado principal yEo
sus garantesG
b" +l a;o, a partir de la fecha de su vencimiento, la accin de
regreso contra los obligados solidarios yEo garantes de
stosG
c" + los seis meses, a partir de la fecha de pago en va de
regreso, la accin de ulterior regreso contra los obligados
yEo garantes de stos, anteriores a quien lo ejercita. -entro
de este mismo plazo debe ejercitarse la accin de repeticin
que corresponda al garante del obligado principal contra
ste.
Se precisa, en el artculo <?.0 el computo de los plazos de prescripcin en
el caso de los cheques, el que se inicia a partir del (ltimo da del plazo de
presentacin a cobro se;alado en esta &ey.

*n el caso de los dems ttulos valores con vencimiento a la vista, el
cmputo se har a partir del da de su presentacin a cobro o, de no
haberse dejado constancia de ello, a partir del da de su respectivo
protesto o de la formalidad sustitutoriaG y, de no estar sujeto a ello, a partir
del (ltimo da para su presentacin al pago conforme a ley o del se;alado
para ello en el mismo ttulo.
37