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Presseinformation

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Stuttgart, 25. Juni 2014

von Michael Beck
Die Marktmeinung aus Stuttgart
Krisen bremsen
Unglaublich, aber es ist bald wieder so weit das erste halbe
Jahr neigt sich bereits wieder dem Ende zu. Bisher sieht die
Fast-Halbjahresbilanz aus deutscher Anlegersicht recht gut
aus. Die mageblichen Aktienindizes rckten von ihrem bereits
hohen Niveau weiter vor, der Euro verlor gegenber vielen
Whrungen etwas an Wert und die Anleihekurse stiegen
entgegen aller Erwartung so stark an, dass die Renditen auf
neue Tiefs gedrckt wurden. Dies erhht die Performance aus
deutscher Anlegersicht zustzlich. Es stellt sich jedoch die Frage,
ob diese Performance-Ergebnisse kurzfristig am 30. Juni bzw.
langfristig den Rest des Jahres Bestand haben werden.

Die Aktienseite drfte aus fundmentaler Sicht gut untersttzt
sein, denn die jngsten Wirtschaftsdaten in den USA und
Deutschland deuten zwar eine Verlangsamung des Wachstums
an, dieses verluft aber auf ausreichend hohem Niveau. Die
geopolitischen Krisen in der Ukraine und dem Nahen Osten
bremsen die Aktienmrkte derzeit aus. Ansonsten droht von der
Anleihenseite bis auf Weiteres wenig Ungemach, da grere
Zinsanstiege weder im kurz- noch langfristigen Bereich zu
erwarten sind. Das Anleihenkaufprogramm und die damit
verbundene expansivere Geldversorgung der Europischen
Zentralbank (EZB) rckt dafr etwas in den Hintergrund, da der
EZB-Prsident Draghi dies an eindeutig deflationre Tendenzen

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knpft. Aufgrund des gestiegenen lpreises drfte die Inflation
eher wieder etwas ansteigen. Die Sttzung fr die Aktienmrkte
aus diesem Bereich lsst also etwas nach. Ebenso die
Schwchungstendenzen des Euro, der sich im Bereich der
1,36er-Marke des Euro zum USD festsetzt und nicht weiter fllt.

Viel spricht dafr, dass den Investoren am meisten damit gedient
sein drfte, wenn die Finanzmrkte in einen ruhigen Sommer
driften. Es ist zu hoffen, dass die Krisen in der Ukraine und dem
Irak gelst werden knnen. Ansonsten bleibt der Wunsch nach
Ruhe an den Mrkten unerfllt.



Sie finden die Marktmeinung ebenfalls unter folgendem Link:
www.privatbank.de/presse



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Bankhaus ELLWANGER & GEIGER KG
Michael Beck
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