Sie sind auf Seite 1von 16

- El vector D8:H8 contiene los costos. En A7 se ubic el ttulo de la fila Costos.

- En la celda H19 se aliment el valor de mercado de los activos fijos de la empresa antes de
impuestos, al final de los 5 aos de operacin. Recuerde que este valor incluye el capital de
trabajo y esto se tendr muy en cuenta ms adelante.
Captulo 6B
Se resolver el problema 6.5
- En la celda A2 se escribe el ttulo Problema 6.5
- En la fila 5 se estructuran los perodos desde 1 hasta 5
- En la fila 14 se alimentaron los requerimientos del capital de trabajo para cada uno de los
aos.
- En la fila 15 los gastos diferibles.
- En la fila 6 se estructuraron las unidades producidas. Este dato no exista en el ejercicio, pero
se necesitaba para el clculo del agotamiento. Se supuso que todos los aos la produccin era
igual y por ello se escribi la misma cantidad.
- El vector D7:H7 contiene las ventas. En A7 se ubic el ttulo de la fila "Ventas".
- En la fila 16 la inversin agotable
- En la fila 17 las unidades en reserva. Este dato no exista en el ejercicio, pero se estim a
partir del estimado de produccin realizado en la fila 6.
- En las celdas C9:C13 se alimentaron los valores de Inversin tierra, Inversin equipo
excavacin, Inversin equipo trituracin, Inversin bodegas, Inversin amortizable, y en
las celdas A9:A13 los ttulos correspondientes
- Las filas 22 a 25 se utilizaron para hacer los clculos pertinentes a la depreciacin del equipo
de excavacin. Se usaron frmulas y no las funciones de depreciacin que Excel posee.
- En la celda C18 se hace el clculo de la inversin requerida en caso de hacerse el proyecto
sin financiacin externa. Se us la expresin =SUMA(C9:C16)+D14.
- Las filas 20 y 21 estn ocultas porque son filas para la definicin de crditos. Estas filas se
usaran en el ejercicio del captulo 8 y se explicarn alla.
- La fila 43 calcula el primer lmite del agotamiento porcentual, mediante la multiplicacin del
porcentaje lmite (40%) a la renta lquida antes de agotamiento (fila 63) que se calcular ms
adelante.
- Las filas 34 a 37 se utilizaron para hacer los clculos pertinentes a la amortizacin de la
marca.
- Las filas 30 a 33 se utilizaron para hacer los clculos pertinentes a la depreciacin de las
bodegas. Se usaron frmulas y no las funciones de depreciacin que Excel posee.
- Las filas 22 a 25 se utilizaron para hacer los clculos pertinentes a la depreciacin del equipo
de excavacin. Se usaron frmulas y no las funciones de depreciacin que Excel posee.
- Las filas 26 a 29 se utilizaron para hacer los clculos pertinentes a la depreciacin del equipo
de trituracin. Se usaron frmulas y no las funciones de depreciacin que Excel posee.
- La fila 46 compara el agotamiento por costo (fila 41), con el agotamiento porcentual (fila 44) y
con el valor de control (fila 45) para decidir el valor final de la deduccin de agotamiento.
- La fila 44 calcula el agotamiento porcentual comparando los valores de las filas 42 y 43.
- La fila 45 es una fila de control para evitar que el agotamiento de un perodo pueda llevar a un
costo fiscal negativo.
- Las filas 38 a 48 se utilizaron para hacer los clculos pertinentes al manejo de la inversin
agotable.
- La fila 38 maneja el valor inicial de la inversin agotable.
- La fila 39 calcula las unidades en reserva al final de cada perodo. Como en la celda C17 se
supuso un total de 5 unidades en reserva, esta cantidad se fue reduciendo de acuerdo con el
plan de produccin presentado en la fila 6.
- La fila 40 calcula el costo unitario de cada unidad en reserva al final de cada ao, usando
para ello el cociente entre el costo fiscal de la inversin agotable (fila 48 ) y el nmero de
unidades en reserva (fila 39).
- La fila 41 calcula el valor del agotamiento por costo, multiplicando el costo unitario al final del
perodo anterior (fila 40) por el nmero de unidades extradas en el perodo (fila 6).
- La fila 42 calcula el agotamiento porcentual, multiplicando el porcentaje de agotamiento
(15%) por el valor de las ventas. (Se supuso que el valor de las ventas era igual al valor de la
produccin en boca de mina).
- La fila 46 compara el agotamiento por costo (fila 41), con el agotamiento porcentual (fila 44) y
con el valor de control (fila 45) para decidir el valor final de la deduccin de agotamiento.
- La fila 59 recoge el total de depreciaciones en cada perodo, sumando las casillas
correspondientes de las filas 23, 27 y 31.
- La fila 47 calcula el agotamiento acumulado.
- La fila 48 calcula el costo fiscal de la inversin agotable en cada perodo,restando del valor
de la inversin agotable (fila 38) el agotamiento acumulado (fila 47).
- Las filas 50 a 55 estn ocultas porque son filas para el clculo de los intereses y de los pagos
de capital provenientes de los crditos obtenidos. Estas filas se usaran en el ejercicio del
captulo 8 y se explicarn alla.
- La fila 72 est oculta, pues se refiere a los pagos de capital. Se explicar al desarrollar la
aplicacin del captulo 8.
- La fila 60 toma las deducciones diferidas, que en este caso corresponden a los gastos
incurridos en el perodo cero por la instalacin y otros conceptos, que se cargan en el perodo 1.
- La fila 61 se explicar al desarrollar la aplicacin del captulo 8.
- A partir de aqu se inicia el desarrollo del cuadro de los flujos de caja totalmente netos.
- La filas 57 y 58 son las mismas filas 7 y 8 de los ingresos por venta y de los costos de
produccin.
- La fila 66 calcula los impuestos teniendo en cuenta que son el 25% de la fila 65, siempre y
cuando dicha fila sea positiva.
- La fila 67 calcula la utilidad despus de impuestos, mediante la resta de las celdas
correspondientes de las filas 65 y 66.
- La filas 68, 69, 70 y 71 son las mismas filas 59, 60, 62(35) y 64.
- La fila 62 es la misma fila 35 que calcula las amortizaciones de cada perodo.
- La fila 63 calcula la renta gravable antes de agotamiento (que se us en la fila 43),
mediante la diferencia de las celdas pertinentes a la fila 57 menos las filas 58, 59, 60, 61 y 62.
- La fila 64 es la misma fila 46 que calcul el agotamiento.
- La fila 65 calcula la utilidad gravable, haciendo la diferencia entre las filas 63 y 64.
- La fila 80 est oculta, pues se refiere al pago de pasivos que tenga la empresa en el momento
de cierre. Se explicar al desarrollar la aplicacin del captulo 8.
- La fila 74 recoge el total de inversiones en activos fijos, mediante la suma de las celdas
correspondientes a las filas 9, 10, 11, 12, 13, 16.
- La fila 75 es la misma fila 15 de los gastos diferibles iniciales.
- La fila 72 est oculta, pues se refiere a los pagos de capital. Se explicar al desarrollar la
aplicacin del captulo 8.
- La fila 73 calcula el flujo de caja neto sumando los valores de las casillas correspondientes a
las filas 67, 68, 69, 70, 71.
- La fila 83 calcula el flujo de caja totalmente neto, que es el resultado de operar las casillas
correspondientes de las filas 73 sumado con la 79 y restndole la 78.
- La fila 76 es la fila de las inversiones en capital de trabajo y se calcula haciendo la
diferencia entre las casillas consecutivas de la fila 14 que presentaba los requerimientos de
capital de trabajo en cada perodo.
- La fila 77 se explicar al desarrollar la aplicacin del captulo 8.
- La fila 78 calcula la inversin neta propia sumando las casillas correspondientes de las filas
74, 75 y 76 y restando la 77.
- La fila 79 calcula el valor de mercado despus de impuestos y para ello utiliza el valor de
mercado (H19) y el total de los costos fiscales (H25+H29+H33+H37+H48+H49+H14), en los
cuales se incluy las recuperacin del capital de trabajo (H14). Si esta diferencia es positiva, se
deben pagar impuestos al 25%; si es cero, no hay pago de impuestos, y si es negativa, hay un
beneficio tributario. El valor de mercado despus de impuestos es el valor de mercado antes de
impuestos menos los impuestos pagados o ms los beneficios tributarios, segn sea el caso.
Este valor est ubicado al final del proyecto, o sea en la columna H.
- La fila 81 presenta las variaciones, que en este caso son solo los valores de mercado despus
de impuestos.
EJERCICIO 6.5
Perodos
Unidades producidas
Precio unitario
Costo unitario
Inversion tierra
Inversin equipo excavacin
Inversin equipo trituracin
Inversin bodegas
Inversin amortizable
Requerimientos capital de trabajo
Gastos diferibles iniciales
Inversin agotable
Reservas iniciales
Inversin propia
Valor mercado
Valor equipo de excavacin
Depreciacion equipo excavacin (BDD)
Depreciacin acumulada
Costo fiscal equipo excavacin
Valor equipo trituracin
Depreciacin equipo trituracin (SAD)
Depreciacin acumulada
Costo fiscal equipo trituracin
Valor bodega
Depreciacin bodega (LR)
Depreciacin acumulada
Costo fiscal bodega
Valor inversin amortizable
Amortizacin
Amortizacin acumulada
Costo fiscal inversin amortizable
Valor inversin agotable
Unidades en reserva
Costo unidad agotable
Agotamiento costo
Agotamiento porcentual
Lmite agotamiento
Agotamiento por porcentaje
Control de agotamiento
Agotamiento
Agotamiento acumulado
Costo fiscal inversin agotable
Costo fiscal tierra
Ventas
Costos
Depreciaciones
Deduccciones diferidas
Gastos financieros
Amortizaciones
Renta lquida antes de agotamiento (RLAA)
Agotamiento
Utilidad gravable
Impuestos
Utilidad neta
Depreciaciones
Deduccciones diferidas
Amortizaciones
Agotamiento
Flujo de caja
Inversiones activos fijos
Gastos diferibles iniciales
Inversiones en capital de trabajo
Prstamos
Inversin neta propia
Valor de mercado despus de impuestos
Variaciones
Flujo de caja totalmente neto (FCTN)
0 1
1
15000000
5000000
2000000
4000000
6000000
3000000
3000000
2500000
2000000
3000000
5
=SUM(C9:C16)+D14
=C10 =C22
=2*C25/5
0 =C24+D23
=C22-C24 =D22-D24
=+C11 =C26
=$C$26/15*(6-D5)
0 =C28+D27
=C26-C28 =D26-D28
=C12 =C30
=D30/10
0 =C32+D31
=C30-C32 =D30-D32
=C13 =C34
=H34/5
0 =C36+D35
=C34-C36 =H34-D36
=C16 =C38
=C17 =C39-D6
=IF(C39=0,0,C48/C39) =IF(D39=0,0,D48/D39)
=C40*C6 =IF(C48>0,C40*D6,0)
= IF(C48>0,0.1*D57,0)
=IF(D63>0,IF(0.4*D63>C48,C48,0.4*D63),0)
=IF(D42<D43,D42,D43)
=IF(D41>D44,D41,D44)
=IF(D45>D38-C47,D38-C47,D45)
0 =C47+D46
=C38-C47 =D38-D47
=C9 =C49
=D6*D7
=D6*D8
=D23+D31+D27
=C15
=C50+C53 =D50+D53
=D35
=C57-C58-C59-C60-C61-C62 =D57-D58-D59-D60-D61-D62
=D46
=C63-C64 =D63-D64
=IF(C65>0,C65*0.35,0) =IF(D65>0,D65*0.25,0)
=C65-C66 =D65-D66
=C59 =D59
=D60
=C35 =D35
=C64 =D64
=C67+SUM(C68:C71)-C72 =D67+SUM(D68:D71)-D72
=C9+C10+C12+C13+C16+C11 =D9+D10+D12+D13+D16
=C15 =D15*(1-0.3)
=D14-C14 =E14-D14
=C20+C21 =D20+D21
=C74+C75+C76-C77 =D74+D75+D76-D77
=C79 =D79
=C73-C78+C81 =D73-D78+D81
2 3 4
1 1 1
15000000 10000000 10000000
7320000 3225340 4340000
2500000 2500000 2500000
0
=D22 =E22 =F22
=2*D25/5 =2*E25/5 =2*F25/5
=D24+E23 =E24+F23 =F24+G23
=E22-E24 =F22-F24 =G22-G24
=D26 =E26 =F26
=$C$26/15*(6-E5) =$C$26/15*(6-F5) =$C$26/15*(6-G5)
=D28+E27 =E28+F27 =F28+G27
=E26-E28 =F26-F28 =G26-G28
=D30 =E30 =F30
=E30/10 =F30/10 =G30/10
=D32+E31 =E32+F31 =F32+G31
=E30-E32 =F30-F32 =G30-G32
=D34 =E34 =F34
=D35 =E35 =F35
=D36+E35 =E36+F35 =F36+G35
=E34-E36 =F34-F36 =G34-G36
=D38 =E38 =F38
=D39-E6 =E39-F6 =F39-G6
=IF(E39=0,0,E48/E39) =IF(F39=0,0,F48/F39) =IF(G39=0,0,G48/G39)
=IF(D48>0,D40*E6,0) =IF(E48>0,E40*F6,0) =IF(F48>0,F40*G6,0)
= IF(D48>0,0.1*E57,0) = IF(E48>0,0.1*F57,0) = IF(F48>0,0.1*G57,0)
=IF(E63>0,IF(0.4*E63>D48,D48,0.4*E63),0) =IF(F63>0,IF(0.4*F63>E48,E48,0.4*F63),0) =IF(G63>0,IF(0.4*G63>F48,F48,0.4*G63),0)
=IF(E42<E43,E42,E43) =IF(F42<F43,F42,F43) =IF(G42<G43,G42,G43)
=IF(E41>E44,E41,E44) =IF(F41>F44,F41,F44) =IF(G41>G44,G41,G44)
=IF(E45>E38-D47,E38-D47,E45) =IF(F45>F38-E47,F38-E47,F45) =IF(G45>G38-F47,G38-F47,G45)
=D47+E46 =E47+F46 =F47+G46
=E38-E47 =F38-F47 =G38-G47
=D49 =E49 =F49
=E6*E7 =F6*H7 =G6*G7
=E6*E8 =F6*F8 =G6*G8
=E23+E31+E27 =F23+F31+F27 =G23+G31+G27
=IF(D65<0,D65,0) =IF(E65<0,E65,0) =IF(F65<0,F65,0)
=E50+E53 =F50+F53 =G50+G53
=E35 =F35 =G35
=E57-E58-E59-E60-E61-E62 =F57-F58-F59-F60-F61-F62 =G57-G58-G59-G60-G61-G62
=E46 =F46 =G46
=E63-E64 =F63-F64 =G63-G64
=IF(E65>0,E65*0.25,0) =IF(F65>0,F65*0.25,0) =IF(G65>0,G65*0.25,0)
=E65-E66 =F65-F66 =G65-G66
=E59 =F59 =G59
=E60 =F60 =G60
=E35 =F35 =G35
=E64 =F64 =G64
=E67+SUM(E68:E71)-E72 =F67+SUM(F68:F71)-F72 =G67+SUM(G68:G71)-G72
=E9+E10+E12+E13+E16 =F9+F10+F12+F13+F16 =G9+G10+G12+G13+G16
=E15*(1-0.3) =F15*(1-0.3) =G15*(1-0.3)
=F14-E14 =G14-F14 0
=E20+E21 =F20+F21 =G20+G21
=E74+E75+E76-E77 =F74+F75+F76-F77 =G74+G75+G76-G77
0
=E79 =F79 =G79
=E73-E78+E81 =F73-F78+F81 =G73-G78+G81
5
1
10000000
5502450
2500000
35000000
=G22
=2*G25/5
=G24+H23
=H22-H24
=G26
=$C$26/15*(6-H5)
=G28+H27
=H26-H28
=G30
=H30/10
=G32+H31
=H30-H32
=G34
=G35
=G36+H35
=H34-H36
=G38
=G39-H6
=IF(H39=0,0,H48/H39)
=IF(G48>0,G40*H6,0)
= IF(G48>0,0.1*H57,0)
=IF(H63>0,IF(0.4*H63>G48,G48,0.4*H63),0)
=IF(H42<H43,H42,H43)
=IF(H41>H44,H41,H44)
=IF(H45>H38-G47,H38-G47,H45)
=G47+H46
=H38-H47
=G49
=H6*H7
=H6*H8
=H23+H31+H27
=IF(G65<0,G65,0)
=H50+H53 =I50+I53 =J50+J53
=H35
=H57-H58-H59-H60-H61-H62
=H46
=H63-H64
=IF(H65>0,H65*0.25,0)
=H65-H66
=H59
=H60
=H35
=H64
=H67+SUM(H68:H71)-H72
0
0
0
0
=H74+H75+H76-H77
=IF(H19>H25+H29+H33+H37+H48+H49+H14,H19-(H19-(H25+H29+H33+H37+H48+H49+H14))*0.25,H19-(H19-(H25+H29+H33+H37+H48+H49+H14))*0.25)
=H79
=H73-H78+H81
=K50+K53 =L50+L53
Perodos 0 1 2 3 4
Unidades producidas 1 1 1 1
Precio unitario 15,000,000 15,000,000 10,000,000 10,000,000
Costo unitario 5,000,000 7,320,000 3,225,340 4,340,000
Inversin tierra 2,000,000
Inversin equipo excavacin 4,000,000
Inversin equipo trituracin 6,000,000
Inversin bodegas 3,000,000
Inversin amortizable 3,000,000
Requerimientos capital de trabajo 2,500,000 2,500,000 2,500,000 2,500,000
Gastos diferibles iniciales 2,000,000
Inversin agotable 3,000,000
Reservas iniciales 5
Inversin propia 25,500,000
Valor mercado 0
Valor equipo excavacin 4,000,000 4,000,000 4,000,000 4,000,000 4,000,000
Depreciacin equipo excavacin (BDD) 1,600,000 960,000 576,000 345,600
Depreciacin acumulada 0 1,600,000 2,560,000 3,136,000 3,481,600
Costo fiscal equipo excavacin 4,000,000 2,400,000 1,440,000 864,000 518,400
Valor equipo trituracin 6,000,000 6,000,000 6,000,000 6,000,000 6,000,000
Depreciacin equipo trituracin (SAD) 2,000,000 1,600,000 1,200,000 800,000
Depreciacin acumulada 0 2,000,000 3,600,000 4,800,000 5,600,000
Costo fiscal equipo trituracin 6,000,000 4,000,000 2,400,000 1,200,000 400,000
Valor bodega 3,000,000 3,000,000 3,000,000 3,000,000 3,000,000
Depreciacin bodega (LR) 300,000 300,000 300,000 300,000
Depreciacin acumulada 0 300,000 600,000 900,000 1,200,000
Costo fiscal bodega 3,000,000 2,700,000 2,400,000 2,100,000 1,800,000
Valor inversin amortizable 3,000,000 3,000,000 3,000,000 3,000,000 3,000,000
Amortizacin 600,000 600,000 600,000 600,000
Amortizacin acumulada 0 600,000 1,200,000 1,800,000 2,400,000
Costo fiscal inversin amortizable 3,000,000 2,400,000 1,800,000 1,200,000 600,000
Valor inversin agotable 3,000,000 3,000,000 3,000,000 3,000,000 3,000,000
Unidades en reserva 5 4 3 2 1
Costo unidad agotable 600,000 400,000 33,333 0 0
Agotamiento costo 0 600,000 400,000 33,333 0
Agotamiento porcentual 1,500,000 1,500,000 1,000,000 0
Lmite agotamiento 1,400,000 1,600,000 100,000 0
Agotamiento por porcentaje 1,400,000 1,500,000 100,000 0
Control de agotamiento 1,400,000 1,500,000 100,000 0
Agotamiento 1,400,000 1,500,000 100,000 0
Agotamiento acumulado 0 1,400,000 2,900,000 3,000,000 3,000,000
Costo fiscal inversin agotable 3,000,000 1,600,000 100,000 0 0
Costo fiscal tierra 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000
Gastos financieros prest 1 0 0 0 0 0
Abono a capital prest 1 0 0 0 0 0
Saldo prest 1 0 0 0 0 0
Gastos financieros prest 2 0 0 0 0
Abono a capital prest 2 0 0 0 0
Saldo prest 2 0 0 0 0 0
Ventas 15,000,000 15,000,000 10,000,000 10,000,000
Costos 5,000,000 7,320,000 3,225,340 4,340,000
Depreciaciones 3,900,000 2,860,000 2,076,000 1,445,600
Deduccciones diferidas 2,000,000 0 0 0
Gastos financieros 0 0 0 0 0
Amortizaciones 600,000 600,000 600,000 600,000
Renta lquida antes de agotamiento (RLAA) 0 3,500,000 4,220,000 4,098,660 3,614,400
Agotamiento 1,400,000 1,500,000 100,000 0
Utilidad gravable 0 2,100,000 2,720,000 3,998,660 3,614,400
Impuestos 0 525,000 680,000 999,665 903,600
Utilidad neta 0 1,575,000 2,040,000 2,998,995 2,710,800
Depreciaciones 0 3,900,000 2,860,000 2,076,000 1,445,600
Deduccciones diferidas 2,000,000 0 0 0
Amortizaciones 0 600,000 600,000 600,000 600,000
Agotamiento 0 1,400,000 1,500,000 100,000 0
Pagos de capital 0 0 0 0 0
Flujo de caja 0 9,475,000 7,000,000 5,774,995 4,756,400
Inversiones activos fijos 21,000,000 0 0 0 0
Gastos diferibles iniciales 2,000,000 0 0 0 0
Inversiones en capital de trabajo 2,500,000 0 0 0 0
Prstamos 0 0 0 0 0
Inversin neta propia 25,500,000 0 0 0 0
Valor de mercado despus de impuestos 0
Variaciones 0 0 0 0 0
Flujo de caja totalmente neto (FCTN) -25,500,000 9,475,000 7,000,000 5,774,995 4,756,400