Barcelo Memoria 2011 Es37-68472 Date Eco

Grupo
Barcel
Memoria
Anual
2011
Corporacin
Empresarial
ndice
I.
El Grupo Barcel en cifras
02
II.
El Grupo Barcel en el mundo
05
III.
Presentacin: carta de los copresidentes
07
IV.
Hitos del 2011:
08
a.
Gestin del negocio hotelero
08
i. Expansin, venta de activos y desafiliaciones
08
ii. Inversiones en adquisiciones y reformas
08
iii. Consolidacin de nuevos segmentos tursticos: adults only
09
iv. Impulso a los canales on line y a las redes sociales
09
b.
Ampliacin de la Divisin de Viajes
10
c.
Recursos humanos
12
d.
Premios
18
e.
La Fundacin Barcel
19
V.
Organigrama
21
Cuentas Anuales Consolidadas 2011
22
Barcel Informe Anual 2011
Barcel Viajes. Agencia c/ Princesa. Madrid
El Grupo Barcel en cifras

1.1
Divisin de viajes
409 oficinas de Barcel Viajes, Amex Barcel Viajes

y Vacaciones Barcel en 22 pases.
La Divisin de Viajes est constituida por 409
agencias, de las cuales y con la ensea Barcel
Viajes, 179 son operadas en rgimen de propiedad, 108 en franquicia, 30 se trata de Inplants en
oficinas del BBVA, 1 en Portugal y otras 30 corresponden a la marca Vacaciones Barcel para prestar servicios receptivos en diferentes pases con
presencia de Barcel Hotels & Resorts.
378
La Divisin de Viajes del Grupo Barcel tambin

opera oficinas dirigidas al sector de negocio bajo
la marca Amex Barcel Viajes, teniendo 2 sedes
principales en Madrid y Barcelona y 59 inplants en
los principales clientes.
197
181
31
27
4
ESPAA
INTERNACIONAL
TOTAL
FRANQUICIA / INPLANTS
PROPIEDAD
Barcel Brno Palace. Repblica Checa
1.2
Divisin de hoteles
141 hoteles operados en 16 pases

(cifra a fecha de 30/04/2012)
2010
2011
56
186
182
176
141
2009
2008
82
61
24
54
Por tipologa de contrato
5
POR MARCA
PROPIEDAD
BARCEL PREMIUM
GESTIN
BARCEL
ALQUILER
BARCEL COMFORT
63
45
33
Por distribucin geogrfica
EUROPA Y CUENCA MEDITERRNEA
LATINOAMRICA Y CARIBE
ESTADOS UNIDOS
39.340 habitaciones
Barcel Aran Mantegna. Roma, Italia
Magnitudes econmicas
(en millones de euros)
Cifra de negocios
1.575
2011
Cifra de negocios comparable*
1.655
1.593
2010
2009
1.854
1.550
2008
2011
1.502
2010
1.364
2009
1.577
2008
Patrimonio neto
883
2011
905
2010
827
2009
Ventas netas
874,2
2011
843
2008
1.286,1
989,1
1.014,6
2010
2009
Ventas netas comparables*
848,3
2008
EBITDA
2011
835,7
785,8
2010
2009
2011
2008
Resultado neto
10,1
118
1.009,5
114,6
2010
109,7
2009
149,2
2008
1,5
2011
2010
24,6
7,6
2009
2008
(*) A efectos comparativos no se incluyen los negocios de Arrendamiento y Subarrendamiento en EE.UU.
Barcel Fs Medina. Fez, Marruecos
El Grupo Barcel en el mundo

2.1
Divisin de Viajes
409 oficinas de Barcel Viajes, Amex Barcel Viajes

y Vacaciones Barcel en 22 pases.
Listado por pases
Pas
Espaa
Oficinas Propias Oficinas Franquicias

181
108
Inplants
89
Total
378
Argentina
Bolivia
Brasil
Colombia
Chile
Costa Rica
Ecuador
El Salvador
Guadalupe y Martinica
Guatemala
Haiti
Honduras
Mexico
Nicaragua
Panama
Paraguay
Per
Portugal
Rep. Dominicana
Uruguay
Venezuela
TOTAL
185
135
89
409
Nota: Datos a 30/04/2012.

Oficinas por pas con localizaciones diferentes (indistinto si realizan actividad mayorista, minorista, receptivo o/y business travel). Franquicias incluye mayoristas
Vacaciones Barcel, agencias oficiales Barcel Hotels & Resorts y agencias asociadas Barcel Viajes.
Barcel Bvaro Palace Deluxe. Repblica Dominicana
2.2
Divisin de Hoteles
141 hoteles operados en 16 pases

rea
Pas
Nmero hoteles
Alemania
Bulgaria
EUROPA Y CUENCA MEDITERRNEA
Egipto
Espaa
48
Italia
Repblica Checa
Turqua
Marruecos
EE.UU.
45
45
Costa Rica
Cuba
Ecuador
AMRICA DEL CENTRO Y DEL SUR
63
SUBTOTAL
ESTADOS UNIDOS DE AMRICA
SUBTOTAL
Guatemala
Mxico
1
13
Nicaragua
Repblica Dominicana
SUBTOTAL
TOTAL
33
141
Presentacin: carta de los copresidentes

El ao 2011 ha sido especialmente importante para
el Grupo Barcel (Mallorca, 1931) pues hemos celebrado nuestro 80 aniversario; algo que, lamentablemente y debido en gran medida a la situacin
econmica actual, es cada vez menos frecuente en
el mundo empresarial nacional e internacional. Ello
ha sido posible gracias a que durante todos estos
aos hemos mantenido polticas conservadoras en
materia de control de costes y de inversiones, y de
bsqueda de rentabilidades, sin por ello menoscabar la calidad de nuestros productos.
Esa filosofa, que es la propia de la mayora de las
empresas familiares tradicionales que apuestan por
el largo plazo, en lugar de por la especulacin y el
beneficio inmediato, es la que ha guiado las importantes decisiones que hemos tenido que asumir en
este difcil 2011.
La ms trascendental, y que hemos tenido que
afrontar ha sido la desafiliacin de los 21 hoteles
que desde 2007 operbamos bajo rgimen de alquiler en el Reino Unido. Ha sido una medida complicada de adoptar, y que hemos intentado evitar
hasta el ltimo momento, pero la elevadsima renta
que fue aprobada antes del inicio de la crisis se haba convertido en un lastre insostenible.
Con la baja de estos establecimientos nuestra divisin hotelera ha reducido su portafolio hasta un
total de 141 hoteles y ms de 39.000 habitaciones
distribuidos en 16 pases (cifras correspondientes
al 30/04/2012).
A pesar de ello, y gracias a la mejora del negocio
hotelero, que en 2011 registr un aumento del 20%
en el EBITDA recurrente de la compaa, alcanzando los 113,9 millones de euros, frente a los 94,2
millones de euros obtenidos durante el mismo perodo del ao anterior, la salud de las finanzas del
Grupo Barcel sigue siendo buena.
Prueba de ello es que el grupo ha podido cumplir
con todos sus compromisos financieros, y que las
entidades financieras con las que trabajamos han
aceptado renovar y refinanciar todas las operaciones que les hemos presentado a lo largo del ejercicio, demostrando con ello que mantienen un alto
nivel de confianza en Barcel.
A este respecto cabe destacar que, aun manteniendo una estricta poltica de control de costes, 2011
tambin ha sido un ao de inversiones, cuyo importe total ha sido de 147 millones de euros. De ellos
un captulo importante, valorado en cerca de 36 millones de euros, han sido destinados a la compra de
dos hoteles: el Barcel Brno Palace de la Repblica
Checa y el Barcel Hamburgo de Alemania, inaugurados ambos a principios de 2012. Pero la partida
ms elevada, que asciende a algo ms de 106 millones de euros, ha correspondido a las importantes
reformas que Barcel Hotels & Resorts ha llevado a
cabo en alguno de sus ms emblemticos establecimientos, como el Barcel Bvaro Beach Resort
de la Repblica Dominicana, el Barcel Sants de
Barcelona y otros hoteles de Europa y Amrica Latina, con el fin de mejorar sus instalaciones.
Por ltimo la compaa ha asignado una remesa de
5,4 millones de euros a la Divisin de Viajes, que
en 2011 se ha visto reforzada con la creacin de
una nueva rea dedicada al negocio mayorista, que
entrar en funcionamiento este 2012 con el lanzamiento de 3 nuevos touroperadores: laCuartaIsla,
Quelnea y Jolidey.
Por todo ello afrontamos el 2012 con la perspectiva
de que este ejercicio ser mejor que el 2011, especialmente porque los hoteles reformados ya han
empezado a operar al 100% y los resultados obtenidos durante el primer trimestre del ao son mejores de lo que esperbamos. No obstante, y como
ya es habitual en los ltimos aos debido a la inestabilidad de la situacin econmica, mantenemos
la cautela y seguimos muy de cerca la evolucin de
los mercados.
Simn Barcel Tous y
Simn Pedro Barcel Vadell
Barcel Hamburg. Alemania
Hitos del 2011

El ao 2011 ha sido importante para el Grupo Barcel ya que le ha permitido alcanzar un listn muy
alto, el de cumplir 80 aos y haberse mantenido
como empresa familiar durante todo ese tiempo.
Algo que, sobre todo en los tiempos que corren, es
cada vez ms difcil de observar. Tambin ha sido
4.1
Gestin del negocio hotelero
Tras aos de gran crecimiento, los ltimos dos

ejercicios han sido conservadores en materia de
expansin, y es que la crisis econmica nacional
e internacional ha hecho que muchos nuevos proyectos se hayan paralizado. Sin embargo la complicada situacin econmica tambin ha generado
algunos aspectos positivos para Barcel Hotels &
Resorts como la realizacin de importantes proyectos de reforma, aprovechando que la ocupacin de
algunos hoteles ha sido menor; y la ejecucin de
algunas inversiones en compra de hoteles que se
han visto como oportunidades interesantes.
un ejercicio complicado en lo econmico, pero que

gracias a la salud financiera de la compaa y a la
dilatada experiencia en materia de gestin hotelera
se ha podido solventar. Afortunadamente las previsiones para 2012 son algo ms optimistas.
Expansin, venta de activos y desafiliaciones
A lo largo de 2011 la cadena incorpor un hotel en

Marruecos, el Barcel Fes Medina, y vendi otro,
el Barcel Casablanca, tambin ubicado en el pas
alauita, aunque de ste ha conservado la gestin
del establecimiento.
Pero si ha habido una operacin destacable dentro de este captulo ha sido el correspondiente a la
desafiliacin de los 21 hoteles que Barcel Hotels
& Resorts tena arrendados en el Reino Unido desde 2007. Aunque el grupo intent hasta el ltimo
momento llegar a un acuerdo con los propietarios,
el rechazo de stos a bajar la elevadsima renta
que fue pactada en poca de bonanza no les dej
otra salida que firmar un acuerdo para darlos de
baja y, acabar as con una situacin de prdidas

que haba llegado a ser insostenible.
Tras ello el portafolio de Barcel Hotels & Resorts
ha quedado consolidado con un total de 141 hoteles y ms de 39.000 habitaciones en 16 pases (a
fecha de 30/04/2012).
Inversiones en adquisiciones y reformas
El hecho de que algunos hoteles no hayan funcionado a pleno rendimiento ha sido aprovechado
por Barcel Hotels & Resorts para realizar importantes reformas. La ms ambiciosa ha sido la del
complejo Barcel Bvaro Beach Resort (Repblica Dominicana), que ha durado dos aos, hasta
diciembre de 2011, y que ha tenido como resultado la completa renovacin de sus instalaciones
que de 5 ha pasado a tener 2 hoteles: el Barcel
Bvaro Palace Deluxe y el Barcel Bvaro Beach.
A parte de este complejo, que fue el primero que
la cadena abri en el extranjero, el otro hotel que
se ha beneficiado de grandes mejoras ha sido el
Barcel Sants (Barcelona), que este ao celebra
el 20 aniversario de su inauguracin como primer
hotel urbano espaol de nuestra cadena hotelera.
Barcel Sants. Barcelona, Espaa
La inversin hecha en 2011 para ejecutar ambas reformas, junto a otras realizadas en otros hoteles de
Europa y Amrica Latina, ha sido de 106 millones
de euros.
Por otra parte, y como es propio de pocas de crisis en las que surgen oportunidades de inversin
interesantes, Barcel Hotels & Resorts ha desembolsado 36,2 millones de euros a lo largo de 2011
en la compra de dos estratgicos hoteles: el Barcel Brno Palace de la Repblica Checa y el Barcel
Hamburgo de Alemania. Los dos han abierto sus
puertas a principios de 2012.
Los resultados obtenidos por todos ellos durante el
primer trimestre de 2012 parecen indicar que este
ao ser mejor que el ao anterior.
Consolidacin de nuevos segmentos

tursticos: adults only
A nivel de segmentacin de los hoteles, el 2011 ha

supuesto la consolidacin de una tendencia que en
los ltimos aos no ha parado de crecer: el de los
hoteles slo para adultos. Tras la apertura del Barcel Janda Club Premium (Fuerteventura) y del Barcel Illetas Albatros (Mallorca) en 2010, Barcel Hotels
& Resorts ha cerrado 2011 con dos nuevos establecimientos de esta categora: el Barcel Cayo Libertad Club Premium (Cuba) y el Barcel Bvaro Beach.
En mayo de este ao se sumar un quinto hotel slo
para adultos: el Barcel Hamilton (Menorca).
Impulso a los canales on line

y a las redes sociales
Barcel Hotels & Resorts inici su apuesta por las redes sociales hace dos aos, siendo en 2011 cuando
la cadena decidi impulsar al mximo estos nuevos
canales de comunicacin on line. Las principales
redes en las que ha querido reforzar su presencia
han sido las siguientes: Twitter (http://twitter.com/
barcelohoteles), Flickr (www.flickr.com/barcelohotels), Youtube (www.youtube.com/barcelohoteles)
y Facebook (www.facebook.com/barcelohotels).
A este respecto la cadena ha sido de las primeras
compaas hoteleras espaolas en dotar a su perfil
social de facebook de las herramientas necesarias
para poder hacer reservas sin tener que pasar por
la web del grupo, convirtindola as, tambin, en un
prometedor canal de ventas.
Respecto a su principal canal de ventas on line, la
web www.barcelo.com, Barcel Hotels & Resorts
ha dedicado gran parte del 2011 al diseo de una
nueva versin, mucho ms enfocada a la venta, que
ha visto la luz en la primavera de 2012.
Barcel Viajes. Agencia c/ Princesa. Madrid
10
4.2
Ampliacin de la Divisin de Viajes
Barcel Viajes, la divisin de viajes del Grupo Barcel, ha visto cmo 2011 ha sido un ao de consolidacin del reconocimiento entre el consumidor
como la marca de los viajeros, un ao en el que
la marca afianz su protagonismo y relevancia
gracias a la implementacin de estrategias, iniciativas y herramientas que la ha situado como una
de las empresas lderes del sector. Adems a finales de 2011, se anunci el desarrollo de la Divisin
de Viajes como un operador de viajes global, partiendo de la estructura de distribucin minorista,
mediante la creacin de tres touroperadores sectoriales y nuevos canales de distribucin online.
Nuevamente en 2011 en medio de un escenario
macroeconmico muy negativo, nuestra cifra de
negocio ha experimentado un crecimiento global
de un 8% con respecto a 2010, hasta alcanzar los
521 M. El desarrollo y crecimiento de la actividad
conjunta con BBVA y la buena marcha de la unidad
de negocio Amex Barcel Viajes han conseguido
estos resultados.
Iniciada en 2010, la colaboracin con BBVA se desarroll durante el 2011 con buenos resultados para
ambas partes, ofreciendo a los ms de siete millones
de clientes y 29.000 empleados del BBVA el portfolio
de productos de Barcel Viajes en condiciones muy
ventajosas, a travs de todos los canales de comunicacin y venta de la entidad bancaria. A travs de 30
tiendas Barcel ubicadas en las mejores oficinas de
la entidad por toda Espaa, nuestra marca tiene una
presencia destacada a pie de calle y en ellas se prestan todos los servicios de la marca, tanto a clientes y
empleados, como al pblico en general.
La Joint Venture Barcel WRS Spain, paraguas de

las flagships National Geographic Store en Espaa,
sigui durante 2011 la estela del acuerdo firmado el
ao anterior, a travs de las tiendas de Madrid y Palma de Mallorca, la primera de las cuales, con gran
aceptacin por parte del pblico y los clientes madrileos, cumpli un ao en el mes de noviembre y la
segunda, situada en la milla de oro de Palma, la calle
Jaime III, abri sus puertas el 17 de Junio recibiendo
tanto a clientes locales, como a turistas procedentes fundamentalmente del norte de Europa. Ambas
flagship Stores National Geographic venden desde
su Espacio Barcel Viajes viajes que colman las expectativas ms elevadas, entre los que destacan las
Grandes Expediciones Barcel Viajes at National
Geographic Store (Oeste americano, rtico canadiense, Chicago Workshop fotogrfico, Rwuanda y
Kenia en familia son algunos ejemplos) y las mticas
National Geographic Expeditions. Toda la fortaleza
de la marca National Geographic tiene tambin su
presencia destacada en la red de tiendas Barcel: 22
tiendas cuentan con un crner National Geographic,
ofreciendo al viajero una completa seleccin del producto ms destacado de National Geographic y que
ahonda en el concepto diferenciador que Barcel
Viajes tiene del Gran Viaje.
La Coleccin Barcel creci durante 2011, a travs
de tres propuestas mensuales donde se invit a
redescubrir un Marruecos de cine y pasar un verano cool en Berln, ofreciendo al viajero productos y
propuestas de viaje marcados principalmente por el
acercamiento contemporneo a los destinos y estmulos ms conocidos. Creados por el Departamento de Diseo de Viajes, los productos de Coleccin
Barcel Aran Blu. Roma, Italia
11
Barcel atraen constantemente el inters tanto del

viajero como de los medios de comunicacin tanto generalistas como especializados, profundizando
as en las estrategias de marketing y comunicacin
de nuestra marca.
La revista Viajeros 2011, tuvo 300.000 ejemplares
de tirada, quinta edicin donde ms que nunca
nuestros viajeros son los autnticos protagonistas de la revista. Testimonios en primera persona
en los que comparten sus experiencias, sus pistas, sus hallazgos... Todo un mundo de vivencias
que inspiran tu prximo viaje. Adems de ellos,
actores, escritores y personajes conocidos, como
Raquel Silva, Marta Robles, Imanol Arias, Mara
Dueas, Espido Freire y Carlos Sobera entre otros
nos acompaaron sirviendo de gua e inspiracin a
nuestros Viajeros Barcel, contribuyendo a que la
versin digital viajerosbarcelo. com sea paso obligado hacia www.barceloviajes.com, nuestra web
de venta directa, que durante 2011 recibi ms de
25 millones de visitas, cont con ms de 17 millones de usuarios nicos y, sobre todo, con unas
ventas de 51 M, suponiendo un 14% de la facturacin total de Barcel Viajes. Cifras todas ellas que
demuestran nuestra fortaleza en el segmento B2C.
contribuyendo a cimentar nuestra marca como

la marca de los viajeros. Las campaas de notoriedad llevadas a cabo durante 2011, como por
ejemplo el Marathon de NY que corrimos con una
viajera Barcel y el cocinero Daro Barrio atrajeron
a la marca a miles de viajeros, nuevos y repetidores, que participaron en ellas con sus testimonios,
vdeos e imgenes, dotando de valor y alimentando
de contenido viajero nuestras redes sociales, publicaciones y web, haciendo realidad un ao ms el
mensaje lanzado De viajero a viajero, e integrndolo exitosamente dentro de la estrategia de comunicacin y marketing de la compaa.
2011 ha visto crecer de forma satisfactoria a
PlanB!, el producto de Barcel Experience, que
con ms de 141.000 cajas vendidas vio incrementar hasta el 18% su cuota de mercado de cofres
regalo. La gama de PlanB!, compuesta por 32 cajas regalo de diferentes temticas, est presente
en ms de 3.500 puntos de venta de toda Espaa.
La campaa creativa de Barcel Viajes en 2011

cont con 5 protagonistas, las grficas unan el
nombre de esos protagonistas con el destino de su
viaje, Caribeatriz, Romalberto, Tailandialex, Brasilvia y Mallorcarlos nos transmitieron todo su imaginario y experiencia viajera en Viajerosbarcelo.com,
Barcel Aran Mantegna. Roma, Italia
12
4.3
Recursos humanos
Datos Generales
Plantilla media
total 2011:
24.714 personas,
cifra comparada con los datos del 2010,
representa un descenso del 5.58%
Plantilla media
Plantilla media
Divisin de Viajes: Divisin de Hoteles:
955 personas,
23.759 personas,
que en comparacin con los datos del 2010,
representa un incremento del 15.47%
Empleo / Plantilla
El mismo dato referenciado sobre la plantilla mundial supone un 1.50%
Manteniendo una de las polticas del Grupo que es

ofrecer constantes oportunidades para el desarrollo personal y profesional a toda su plantilla en el
ao 2011 de los 2.897 empleados que representan
el colectivo de directivos y mandos intermedios, el
12.77%, ha sido promocionado.
Plantilla por zonas

TOTAL VIAJES
TOTAL VIAJES LATAM
TOTAL AREA CORPORATIVA
cifra comparada con los datos del 2010

representa una disminucin del 6,28%,
que bsicamente se produce por la salida
de varios hoteles en gestin.
Empleados
857
Destacar que se mantiene sobre todo el empleo femenino que si en 2010 representaba un 45% del total de la misma este 2011 representa un porcentaje
muy similar 44,42%.
Hombres
242
Mujeres
615
Fijos
Eventuales
704
162
98
49
49
75
23
217
114
103
200
17
1.298
TOTAL HOTELES ESPAA
3.967
1.870
2.096
2.668
TOTAL EUROPA INTERNACIONAL
1.089
743
345
615
474
TOTAL U.K.
1.544
662
882
464
1.080
TOTAL U.S.A.
3.117
1.340
1.777
2.910
207
TOTAL LATAM
13.826
8.715
5.111
9.941
3.886
TOTAL PLANTILLA MEDIA 2011
24.714
13.735
10.978
17.577
7.137
TOTAL VIAJES
TOTAL VIAJES LATAM
TOTAL AREA CORPORATIVA
TOTAL HOTELES ESPAA
TOTAL EUROPA INTERNACIONAL
TOTAL U.K.
TOTAL U.S.A.
TOTAL LATAM
Barcel Brno Palace. Repblica Checa
13
Formacin 2011
II PDD 2011-2013
La formacin y desarrollo forman parte de la cultura

de nuestra empresa por lo que se fomenta permanentemente la formacin continua de nuestros ms
de 24.000 empleados, orientando su formacin a
la realizacin profesional y satisfaccin personal .
Durante la segunda mitad del 2011, se inici el II

Programa de Desarrollo Directivo. Tanto para nuestros Directores de Hotel en Latinoamrica como
de EMEA en colaboracin con la Universidad de
Lausanne de Suiza, escuela de alto reconocimiento
en el sector turstico, con la realizacin de un primer
mdulo: Excelencia en el Servicio.
Programas de desarrollo directivo hoteles

I PDD 2008-2011
Dentro de nuestro proyecto estratgico de formacin Barcel B Campus, enfocado al desarrollo
de nuestros directivos, tuvo lugar la culminacin de
la primera edicin del I PDD (2008-2011) para los
59 Directores de Hotel del territorio de EMEA, con
la presentacin de un Business Plan sobre un caso
del sector hotelero ante un tribunal formado por
representantes de la Escuela de Negocios de San
Pablo CEU, directivos de Barcel Hotels & Resorts.
Las presentaciones de los distintos proyectos, as
como la ceremonia de graduacin, se desarrollaron
durante el mes de abril11 en el Hotel Barcel Renacimiento de Sevilla, contando con el ilustrsimo
Alcalde de Sevilla como padrino de graduacin.
Este programa de una duracin aproximada de 2
aos (2008-2011), ha tratado temas referidos a la Direccin de Personas, Direccin Comercial y Marketing, Direccin Estratgica, Finanzas y Negociacin,
con el objetivo final de formar a nuestros directores de
hotel como directivos con una visin ms estratgica.
2011
EUROPA
UK
LATAM
USA
VIAJES
TOTAL GRUPO
Esta primera jornada se ha orientado a desarrollar

habilidades prcticas, preparando a los participantes con los conocimientos, las competencias y la
mentalidad correcta para perfeccionar el desempeo de su negocio mediante la excelencia en el
servicio al cliente.
Ciclo Executive de Liderazgo y Direccin de Personas
Con el objetivo de generar un estilo directivo homogneo reforzando la cohesin de nuestro grupo, los
Directores Regionales y algunos Directores Corporativos recibieron un Ciclo Executive de Liderazgo y
Direccin de Personas, el cul ha fomentado el trabajo en equipo y la transversalidad, proporcionndoles un mayor entusiasmo para garantizar el xito
en los resultados a travs de ellos y de sus equipos.
Programa de Desarrollo Barcel
Barcel apuesta por la promocin interna y pone
especial inters en el cuidado de nuestra cantera
interna, para ello durante el 2011, se ha trabajado
intensamente en mejorar los programas de Sub-
Horas de Formacin
Participantes
Coste ()
61.698
4.706
646.656
33.929
11.038
137.991
627.496
35.078
290.941
1.469
224
6.785
17.914
53
22.394
742.506
51.099
1.104.767
14
directores y Adjuntos a Direccin, con el fin de

complementar su formacin sobre el terreno con la
formacin presencial, se han creado itinerarios formativos diferenciados para cada uno de estos dos
colectivos; un itinerario Operativo para Adjuntos y
un itinerario Gestor para los Subdirectores.
En base a este nuevo planteamiento, y en coordinacin con el Centro Superior de Hostelera de Galicia, se han desarrollado los siguientes mdulos:
Operativo: Modulo Gestin A&B para ADH
Gestor: Mdulo Las ventas y la rentabilidad
del restaurante en el hotel para SDH
Ambos itinerarios fueron valorados satisfactoriamente por los 50 participantes que se concentraron
durante 2 jornadas en Mlaga el pasado Octubre
del 2011.
Programas Corporativos
La formacin corporativa se entiende como aquella
formacin que apoya las lneas de trabajo de nuestro Plan estratgico Reactor.
As pues, respondiendo a la necesidad de motivar
a los mandos intermedios de hoteles, el Programa
Corporativo, se ha centrado en continuar con la formacin del Taller de Motivacin que iniciamos en el
ejercicio 2010.
Cabe destacar los 32 Proyectos que hasta Diciembre 2011 llevamos recopilados y que surgen del
cierre de este Taller; Planes de Accin propuestos
por los Jefes de Departamento para la mejora de
las actitudes detectadas en la plantilla del hotel.
Muchas de esas innovadoras ideas se encuentran

ya en funcionamiento en los hoteles, haciendo partcipe a toda la plantilla en una apuesta comn y
compartida desde la Direccin del negocio.
Dentro de la formacin corporativa, tambin se desarroll la Formacin para los Jefes de RRHH de
los hoteles, contando para ello con un experto en
materia sobre las novedades de la Reforma Laboral
del 2010 y el Plan de Igualdad en la empresa.
Planes formacin continua hoteles

Uno de los objetivos en los que estamos trabajando es la mejora de la deteccin de las necesidades
formativas de nuestra plantilla, en base a las necesidades formativas de cada establecimiento.
A travs de los departamentos de Recursos Humanos de los hoteles del Grupo, se han potenciado
las habilidades y capacidades del personal en sus
respectivos puestos.
Destacando las familias formativas de Calidad,
Medio Ambiente y Organizacin, as como las materias Especficas del Sector Hotelero (para departamentos de Spa, A&B, Recepcin, Servicios Tcnicos, etc.) como las reas ms impartidas.
Viajes Barcel - Formacin

En el Negocio de Viajes, la formacin se ha concentrado en cursos de Gestin Econmica-Financiera,
y en entornos especficos tecnolgicos de Informacin y Comunicacin.
Apuesta por la formacin

1
1,1
millones de euros
invertidos en formacin
15
51.046
participantes
4
697.232
horas de formacin
8,6 media
de satisfaccin por la
formacin recibida
5
1. Formacin PDD Directores: Presentacin Business Plan de uno de los

grupos, 2. Ceremonia de Graduacin: entrega del certificado del CEU
a uno de los participantes, 3. Orla de los Directores que han finalizado
y obtenido el certificado de finalizacin de la 1 Edicin del Programa
de Desarrollo Directivo de EMEA, 4. Programa Corporativo: Jefes de
Departamento grupo de Tenerife, 5. Programa Corporativo: Jefes de
Departamento grupo de Baleares
16
Seleccin
Nuestro Equipo Directivo crece con Barcel
Barcel sigue apostando por la promocin interna, durante el ao 2011 incorporamos a 20 nuevos
ADH en el rea EMEA, de los cuales, el 80%, estaban trabajando en Barcel y se incorporaron al
Programa de Desarrollo Barcel para entrar a formar parte de equipo directivo y crecer para ser los
futuros Directores de Barcel.
En cuanto al resto del equipo directivo, en EMEA,
de las 11 posiciones cubiertas de Subdirectores, el
73% han sido cubiertas con promociones internas
de empleados provenientes del Plan de Desarrollo,
del mismo modo, el 50% de las posiciones cubiertas de Director de Hotel provenan tambin de promociones internas.
En Latinoamrica, ha habido 10 promociones en el
equipo directivo, 8 de ellas a puestos de Subdirector, promocionando a personal interno que estaba
en puestos de Mando Intermedio. Tambin en los
hoteles de US se ha promocionado a 6 empleados
a puestos directivos.
Nuestro Plan de Captacin de Futuros Directores
Durante el ao 2011 hemos continuado haciendo
el esfuerzo de mantener un gran nmero de alumnos en prcticas a los que incorporar a nuestro PDB
(Plan de desarrollo Barcel). Hemos contactado y
visitado 12 escuelas nacionales e internacionales de
donde hemos incorporado a 39 alumnos para hacer
prcticas de Adjunto a Direccin en EMEA. De estos
alumnos, el 20% se han incorporado a la empresa a
travs de nuestro Plan de Desarrollo (PDB).
Durante los dos aos que, por trmino medio, dura

este Plan, los Adjuntos a Direccin siguen un programa establecido para formarse durante el desarrollo de sus funciones da a da, tutorizados por
el Director del hotel. Nuestra cantera de futuros Directores es uno de los proyectos en que estamos
plenamente involucrados.
La Gestin del Talento
Para crear una buena escuela de Directores Barcel es fundamental crear una buena base de trabajo que nos ayude a identificar el Talento interno
que tenemos en el Grupo. Durante el 2011 hemos
invertido tiempo y recursos para definir aquellos
comportamientos clave que deben tener nuestros
futuros subdirectores y adjuntos a direccin, y que
nos ayudarn a identificar con herramientas objetivas aquellas personas con talento.
La metodologa utilizada ha sido a travs de 3 workshops, en los cuales han participado aquellas personas consideradas de xito dentro de la organizacin, con el fin de definir en el perfil de xito de un
Subdirector y un Adjunto a Direccin.
Esta primera fase del proyecto finalizo en el 2011
y durante el 2012 est prevista su implantacin a
travs de la realizacin de entrevistas especializadas para identificar a los candidatos que formaran
el mapa de talento Barcel.
17
Estudiantes en Prcticas Un reto en Barcel

A nivel mundial hemos tenido 3.175 alumnos en
prcticas, de los cuales (restando las prcticas de
Direccin y las de Corporativo), 2.879 han realizado prcticas como personal en los diferentes departamentos del hotel. Promovemos los acuerdos
con las escuelas y Universidades, para formar a
nuestros futuros empleados desde la base, dndoles adems la oportunidad de conocer y practicar
todos los conocimientos que han adquirido. Nuestro Plan de Prcticas se extiende a nivel mundial en
todos los destinos.
En el rea EMEA hemos tenido 1.159 alumnos en
prcticas en los hoteles, siendo el rea de A&B y
Alojamiento, donde mas estudiantes hemos tenido.
En Latinoamrica, han hecho prcticas un total de
1.897 alumnos, principalmente en el rea de A&B.
Practicas 2011
Direccin Regional
F&B
Alojamiento
Gestin/Admon.
Varios
Adh
Corporativo
Total
BALEARES
82
34
11
13
145
CANARIAS
59
70
22
12
171
CATALUA
CENTRO
20
35
153
113
60
17
12
355
NORTE
27
30
72
SUR
82
106
74
30
13
305
UK
41
23
10
76
US
16
1.096
454
195
152
1.897
103
103
1.552
857
389
81
193
103
3.175
LATAM
CORPORATIVO
TOTAL
18
4.4
Premios
A parte de la celebracin de su 80 aniversario, el

ao 2011 ha tenido otros motivos de alegra como la
obtencin del Premio de Bronce a la Eficacia 2011
en la categora especial Regional / Local, que fue
otorgado a la campaa Supersummer azul 2010
diseada por The Atomic Idea. Esa misma campaa fue galardonada tiempo despus con un Premio
Estrategias, quedando por delante de empresas
como Mahou (Sra. Rushmore), Sony Pictures (Bungalow25), Nike (Santa Marta), Nueces de California
(Grey), Skoda (Contrapunto) o Nestl (JWT), entre
otras, y demostrando que el nivel marketiniano de
las empresas baleares est a la altura de las grandes marcas a nivel nacional.
Algunos hoteles de la compaa tambin han sido

recompensados con certificados y premios de distinta ndole. Algunos de los ms destacados son
los siguientes: el Barcel Cabo de Gata (Almera),
que obtuvo el certificado de gestin ambiental ISO
14001, mientras que 4 hoteles del rea de Centroamrica fueron premiados por Tripadvisor con el
Certificado de Excelencia 2011.
19
Agricultor de Fantino,
R. Dominicana,
beneficiario de un
microcrdito.
4.5
La Fundacin Barcel en 2011
La Fundacin Barcel, entidad creada en 1989 a

iniciativa de la Familia Barcel Oliver, tiene como
misin trabajar preferentemente en las reas de la
salud, la educacin, los microcrditos, la cooperacin a la mejora del desarrollo econmico y la
proteccin del medioambiente.
Las zonas de actuacin prioritaria son diversos
pases de Centroamrica, Caribe y frica Subsahariana con un nivel de desarrollo econmico y
social bajo. Asimismo se incluyen determinadas
zonas de pases que teniendo globalmente una
posicin ms favorable segn el IDH (Indicador de
Desarrollo Humano), presentan carencias y necesidades importantes en las reas de actuacin de
la Fundacin. Todo ello para facilitar nuevas oportunidades y los recursos necesarios a personas en
situacin de vulnerabilidad de modo que puedan
disfrutar de una mejor calidad de vida.

Durante el ao 2011 la Fundacin Barcel ha llevado a cabo 65 actuaciones en 19 pases distintos,

llegando a un total de 171.000 beneficiarios. La
Fundacin ha contado con la colaboracin de 30
socios locales, entidades que actan en las zonas
elegidas y que se encargan de la ejecucin de los
proyectos de acuerdo con adecuados criterios de
eficacia y eficiencia.
En el rea de Educacin destacan los proyectos
de construccin y mejora de infraestructuras educativas en Madovela (Mozambique), en Etiopa y
en Nsutem (Ghana), as como la ampliacin de la
escuela del proyecto Nios Buzo en Santiago de
los Caballeros (Repblica Dominicana). Tambin
la financiacin de equipamientos y actuaciones
destinadas a la mejora de la calidad educativa.
Asimismo durante 2011 la FB ha financiado la
escolarizacin de 1.400 alumnos en pases como
Burundi, Burkina Faso, Costa de Marfil, Guatemala, Mozambique, Venezuela o Repblica Dominicana, beneficiarios que gracias a esa ayuda han
podido empezar o proseguir sus estudios.
Los proyectos educativos ejecutados en 2011 han
sido 26, suponiendo un gasto total de 361.500 euros para 7.968 beneficiarios.
El doctor Calvo, asistiendo a un paciente oftalmolgico en Nicaragua.
Otra rea prioritaria de actuacin para la Fundacin es la mejora en el mbito de la salud. Cabe
destacar el Programa de Ayuda Mdica Internacional, programa propio que se inici en Repblica Dominicana en 1995, y mediante el cual se
ejecutan actividades entre las que sobresalen: un
programa asistencial gratuito a personas realmente necesitadas llevado a cabo por especialistas
mdicos voluntarios, incluyendo intervenciones
quirrgicas de diversa ndole; dotacin de infraestructuras, equipos y materiales mdicos; distribucin de medicinas gratuitas a personas que no
disponen de los recursos econmicos precisos y
programas de formacin a especialistas sanitarios
locales para ayudar a la sostenibilidad futura de
las actuaciones llevadas a cabo.
20
Zona de ampliacin
del proyecto Nios
Buzo en Santiago de
los Caballeros.
Adems del Programa AMI, desarrollado principalmente en Guatemala, Honduras, Nicaragua y Repblica Dominicana, la Fundacin ha financiado
proyectos de construccin y mejora de infraestructuras sanitarias en Camern, Repblica Democrtica del Congo y Guatemala, dotacin de equipamiento mdico diverso y programas de ayuda a la
mejora de la nutricin y seguridad alimentaria.
En total se han desarrollado 19 proyectos de salud, con un importe de 371.000 euros para 82.435
beneficiarios.
En el rea de cooperacin al desarrollo productivo y medioambiental destacan los primeros resultados del Proyecto Payma en Dosso (Nger) y
los proyectos destinados a facilitar el acceso al
agua mediante la construccin tanto de pozos de
agua (en Nger y Camern) como de un embalse
en Kenia. Especial atencin merece la financiacin
de 36 CAPS, Comits de Abastecimiento de Agua
y Saneamiento que se encargan de gestionar el
acceso del agua a las comunidades rurales de Nicaragua. Asimismo cabe citar los proyectos destinados a la mejora de la productividad agrcola,
que incluyen la formacin de beneficiarios locales
para que dichas mejoras sean sostenibles.
Incubadora financiada por la Fundacin para el Hospital de Kanzenze,

en R. Democrtica del Congo.
En 2011 la Fundacin ha financiado 10 proyectos

dedicando para ello 187.000 euros, con 62.058
beneficiarios.
La Fundacin ha otorgado nuevos microcrditos
a 2.780 beneficiarios a travs de entidades locales de Nger, Burkina Faso, Nicaragua o Repblica
Dominicana. Se trata de cantidades de pequea
cuanta destinadas especialmente a mujeres para
destinarlas a la mejora de su produccin agrcola
y/o ganadera o a la creacin y gestin de micronegocios que suponen su nico medio de vida familiar. En 2011 se ha dedicado un fondo de 150.800
euros para estos nuevos proyectos.
Por ltimo, la Fundacin ha mantenido el programa de actividades culturales y artsticas tanto en el
centro de Palma como en el Centro de Arte y Cultura de Felanitx, centrado principalmente en dar a
conocer autores de Baleares, o que han pintado en
Baleares, correspondientes a los siglos XIX y XX.
Tambin cabe citar el patrocinio de la Capella Mallorquina, coral polifnica de reconocido prestigio.
Nueva clase construida en la escuela de Nsutem, Ghana.
Barcel Hamilton Menorca. Espaa
21
Organigrama
Consejo de Administracin
Direcciones Generales
Mara Antonia Barcel Vadell

Simn Barcel Tous
Guillermo Barcel Tous
Dir. Gral. Construcciones

Jaime Torrens
Dir. Gral. Econmico-Financiero
Vicente Fenollar
Copresidentes
Simn Barcel Tous
Dir. Gral. Corporativo

Javier Abada
Dir. Gral. Hoteles Centro y Sudamrica
Juan Jos Ribas
CEO EMEA
Ral Gonzlez
Dir. Gral. Hoteles Mxico

Miguel ngel Guardado
CEO Barcel Viajes
Dir. Gral. Hoteles Repblica Dominicana

Jos Torres
Gabriel Subas
Dir. Gral. Hoteles Cuba

Juan Antonio Montes
CEO EE UU
James Carroll
BARCEL CORPORACIN EMPRESARIAL, S.A.

Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Cuentas Anuales Consolidadas
a 31 de Diciembre de 2011
Barcel Cuentas Anuales 2011

Barcel Informe Anual
22
23
24
BALANCE DE SITUACIN CONSOLIDADO
Euros
31/12/11
31/12/10
ACTIVOS NO CORRIENTES
1.878.184.466
1.864.865.642
Activos intangibles (nota 4)
69.073.792
66.538.830
Inmovilizado material (nota 5)
1.624.420.311
1.587.154.763
Inversiones inmobiliarias (nota 6)
27.175.420
27.673.410
Participaciones en asociadas (nota 7)
13.178.136
62.868.898
Otros activos financieros no corrientes (nota 8)
61.536.777
51.953.198
Impuestos diferidos activos (nota 15)
82.800.030
68.676.543
66.197.228
51.067.010
503.297.539
524.381.375
Existencias
10.252.998
12.455.139
Deudores comerciales
72.139.938
69.266.059
Otras cuentas a cobrar (nota 10)
38.773.819
42.519.745
2.817.634
3.810.712
ACTIVOS MANTENIDOS PARA LA VENTA (nota 9)

ACTIVOS CORRIENTES
Activo por impuesto corriente (nota 15)

Otros activos financieros corrientes (nota 10)
283.761.351
280.429.811
Efectivo y otros activos lquidos equivalentes (nota 10.3)
83.719.556
101.191.373
Periodificacin (nota 11)
11.832.243
14.708.536
2.447.679.233
2.440.314.027
882.510.712
904.962.455
10.000.000
10.000.000
TOTAL ACTIVO
PATRIMONIO NETO (nota 12)
Patrimonio Neto Atribuible a la Sociedad Dominante
Capital social
Prima de emisin
1.226.000
1.226.000
Reservas
884.130.485
873.854.489
Diferencias de conversin
(39.864.082)
(20.599.879)
Cambio en el valor razonable de instrumentos financieros
(12.063.291)
(7.326.259)
Resultado Atribuido a la Sociedad Dominante
1.485.808
10.113.372
Patrimonio Neto Atribuible a Socios Externos
37.595.792
37.694.732
1.123.216.615
1.089.658.740
PASIVOS NO CORRIENTES
Subvenciones (nota 13)
Provisiones (nota 14)
Deudas con entidades de crdito (nota 8)
308.060
309.269
26.903.101
25.096.266
906.136.196
888.652.066
Otros pasivos no corrientes (nota 8)
51.729.354
41.198.790
Impuestos diferidos pasivos (nota 15)
138.139.904
134.402.349
PASIVOS VINCULADOS CON ACTIVOS MANTENIDOS PARA LA VENTA (nota 9)

PASIVOS CORRIENTES
46.912.059
441.951.906
398.780.773
Deudas con entidades de crdito (nota 8)
255.481.481
208.014.791
Acreedores comerciales
142.186.634
146.493.633
34.704.772
36.044.111
Pasivo por impuesto corriente (nota 15)
5.102.333
2.044.236
Provisiones (nota 14)
2.394.589
5.957.407
Periodificacin
2.082.097
226.595
TOTAL PASIVO
2.447.679.233
2.440.314.027
Otras pasivos financieros corrientes (nota 10)
Las notas adjuntas forman parte integrante de las Cuentas Consolidadas
25
CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA
Euros
Ingresos operativos (nota 16)
31/12/2011
31/12/2010
816.005.580
912.575.456
58.171.761
76.534.247
Aprovisionamientos
(161.200.607)
(199.071.148)
Gastos de personal (nota 17)
(271.237.960)
(302.765.626)
Otros ingresos operativos y financieros (nota 16)
Amortizacin (nota 4, 5 y 6)
Otros gastos (nota 18)
Gastos Financieros (nota 19)
Resultado neto de diferencias de tipo de cambio
Participacin en resultados de sociedades asociadas (nota 7)
RESULTADO CONSOLIDADO ANTES DE IMPUESTOS
Impuesto sobre beneficios (nota 15)
RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO
Socios Externos (nota 12)
RESULTADO ATRIBUIDO A LA SOCIEDAD DOMINANTE
(65.071.799)
(65.270.696)
(339.491.459)
(361.136.909)
(45.055.221)
(40.929.986)
11.646.741
6.732.285
(839.529)
(14.771.267)
2.927.507
11.896.356
(607.310)
(999.003)
2.320.197
10.897.353
(834.389)
(783.981)
1.485.808
10.113.372
26
ESTADO DE RESULTADOS GLOBAL CONSOLIDADO
Euros
Resultado del ejercicio consolidado
2011
2010
2.320.197
10.897.353
(7.071.794)
(5.861.028)
2.334.762
2.096.740
45.186
5.436.026
(20.594.491)
64.999.481
(22.966.140)
77.568.572
(22.515.427)
73.232.228
(450.713)
4.336.344
Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto

Por derivados de coberturas de flujos de efectivo entidades en Integracin Global (nota 8)
Efecto impositivo de coberturas de flujos de efectivo entidades en Integracin Global (nota 15)
Diferencias de conversin entidades Asociadas
Diferencias de conversin entidades en Integracin Global
TOTAL INGRESOS Y GASTOS CONSOLIDADOS RECONOCIDOS
Atribuible a la Sociedad Dominante
Atribuible a Socios Externos
Las notas adjuntas forman parte integrante de las Cuentas Anuales Consolidadas
27
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO
Euros
Capital
suscrito
Saldo 31 de Diciembre 2009
10.000.000
Prima de
emisin
1.226.000
Reserva
legal
2.002.464
Reservas en
Sociedades
en integracin
global
869.287.178
Reservas en
Sociedades
asociadas
(5.765.860)
Diferencias
Prdidas
Valor razonable
Valor
de conversin y ganancias Instrumentos
razonable
entidades en atribuidas a la financieros
Instrumentos
Integracin
Sociedad
integracin
financieros
Global
Dominante
global
asociadas
Adquisicin minoritarios
7.556.765
268.331
66.883.144
10.113.372
(3.830.302)
(3.764.288)
33.811.211
827.072.764
73.232.228
711.341
793.261.553
4.336.344
77.568.572
(711.341)
Combinacin de negocios (nota 3)
436.909
16.161.547
Otros
62.601
(8.604.782)
1.226.000
2.002.464
886.222.667
(14.370.642)
(20.599.879)
10.113.372
(3.495.957)
(19.264.203)
Total ingresos y gastos reconocidos
(178.391)
(115.790)
867.267.723
37.694.732
904.962.455
(22.515.427)
(450.713)
(22.966.140)
814.000
(7.556.765)
62.601
10.000.000
436.909
814.000
Aplicacin de resultados ejercicio 2009
Saldo 31 de Diciembre 2010
1.485.808
(3.830.302)
(4.737.032)
Combinacin de negocios (nota 3)

Aplicacin de resultados ejercicio 2010
24.884.639
(14.771.267)
(24.370.725)
24.370.725
1.690.008
Traspaso a Activos mantenidos para la venta (nota 9)
(1.527.384)
888.426.589
(6.298.568)
(10.113.372)
(3.830.302)
3.830.302
Liquidacin/venta de sociedades (nota 3)
(524.496)
Otros
Saldo 31 de Diciembre de 2011
Total
Patrimonio
Neto
711.341
Total ingresos y gastos reconocidos
(87.483.023)
Total
Socios
Externos
10.000.000
1.226.000
2.002.464
(39.864.082)
1.485.808
(12.063.291)
(524.496)
162.624
62.269
224.893
844.914.920
37.595.792
882.510.712
Barcel Cuentas Anuales 2011
28
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO
2011
Euros
2010
ACTIVIDADES DE OPERACIN
BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS Y MINORITARIOS
2.927.507
11.896.356
- Amortizaciones (notas 4, 5 y 6)
65.071.799
65.270.696
- Resultado Financiero (nota 16.2 y 19)
37.574.124
30.518.124
Ajustes por :
- Prdida en participacin en resultados de Sociedades Asociadas (nota 7)
839.529
14.771.267
- Resultados de Actividades de inversin (notas 16.2)
(5.751.981)
(4.902.404)
- Deterioro de activos no corrientes (nota 5)
11.828.086
- Provisiones (nota 14)
(3.224.315)
- Subvenciones
(27.782.379)
(54.794)
(98.844)
- Variacin de deudores y otras cuentas a cobrar corrientes
(1.760.967)
24.583.321
- Variacin de acreedores y otras cuentas a pagar corrientes
(2.329.664)
(208.886)
- Variacin otras cuentas a pagar no corrientes

- Pago impuestos sobre sociedades
TOTAL FLUJO ACTIVIDADES DE OPERACIN
132.814
(4.676.502)
(2.796.697)
(3.608.596)
102.455.441
105.762.153
(7.526.278)
(4.727.003)
(138.628.825)
(149.765.523)
(156.954)
(3.059.331)
ACTIVIDADES DE INVERSIN
- Adquisicin Activo Intangible (nota 4)
- Adquisicin Inmovilizado Material (nota 5)
- Adquisicin Participaciones en Asociadas (nota 7)
- Adquisicin Propiedades de Inversin (nota 6)
- Adquisicin Otros Activos Financieros no Corrientes (nota 8.1)
- Cobro Otros Activos Financieros no Corrientes (nota 8.1)
(75.333)
(3.895)
(7.344.543)
(9.039.858)
1.072.172
36.244.406
- Combinaciones de Negocio (nota 3.1)

- Fondos obtenidos por ventas de I. Material e I. Imobiliarias (nota 16.2)
- Intereses cobrados (nota 16.2)
(1.000.000)
14.104.479
15.513.016
7.674.176
9.662.602
(3.826.790)
(122.617.522)
(134.707.896)
(228.793.108)
- Disposiciones de nueva financiacin con Entidades de Crdito (nota 8.2)
169.660.350
168.095.196
- Amortizacin y devolucin de Deudas con Entidades de Crdito (nota 8.2)
(107.330.589)
(117.084.827)
(40.805.803)
(34.538.564)
1.839.529
(230.860)
53.585
174.139
TOTAL FLUJO ACTIVIDADES DE FINANCIACIN
23.417.072
16.415.084
Variacin del tipo de cambio en el efectivo y equivalentes al efectivo
(8.636.434)
2.600.696
INCREMENTO / (DISMINUCIN) NETO EN EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO
(17.471.817)
(104.015.175)
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL INICIO DEL PERIODO (nota 10.3)
101.191.373
205.206.548
83.719.556
101.191.373
- Enajenacin / Fondos Otros Activos Financieros Corrientes (nota 10.2)

TOTAL FLUJO ACTIVIDADES DE INVERSIN
ACTIVIDADES DE FINANCIACIN
- Intereses Pagados (nota 8.2 y 19)

- Otros Pasivos no Corrientes (nota 8.3)
- Subvenciones y Provisiones (nota 13)
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL PERIODO (nota 10.3)

Las notas adjuntas forman parte integrante de las Cuentas Anuales Consolidadas
29
Organizacin y descripcin del Grupo
Barcel Corporacin Empresarial, S.A., (en adelante la Sociedad dominante) se constituy como sociedad annima en
Espaa el da 22 de diciembre de 1962 por un tiempo indefinido, bajo la denominacin social de Hotel Hamilton, S.A.
Con fecha 23 de junio de 2000, la Sociedad cambi su denominacin social por la actual.
Barcel Corporacin Empresarial, S.A. y las Sociedades Dependientes indicadas en el Anexo I, el cual forma parte de
esta nota, constituyen el denominado Grupo Barcel (en adelante el Grupo), que se dedica, fundamentalmente, a la
gestin y explotacin de hoteles en rgimen de propiedad, alquiler o gestin y la explotacin de agencias minoristas
de viajes. El Grupo tambin se dedica a la promocin de proyectos relacionados con la industria turstica y hotelera en
un sentido amplio, manteniendo participaciones en otras empresas. El Grupo ha desarrollado sus actividades durante
el 2011 en Espaa, Repblica Dominicana, Costa Rica, Nicaragua, Estados Unidos de Amrica, Mxico, Guatemala,
Repblica Checa, Turqua, Panam, Reino Unido, Suiza, Marruecos, Portugal, Cuba, Egipto y Alemania principalmente.
El domicilio social y las oficinas centrales se encuentran ubicadas en la calle Jos Rover Motta, 27 de Palma de Mallorca (Espaa).
Permetro de Consolidacin
En el Anexo I se relacionan las sociedades que forman parte del permetro de consolidacin. En la nota 3 se explican
las principales variaciones del permetro en el ejercicio.
Sociedades asociadas excluidas del permetro de consolidacin

La inversin en la entidad Rey Sol, S.A. y Sociedades dependientes ha sido excluida del permetro de consolidacin
en razn de que no se ejerce influencia significativa.
30
2.1
Principales Polticas Contables y Normas de Valoracin
31
Bases de Presentacin
Las presentes cuentas anuales consolidadas han sido preparadas a partir de los registros contables de la sociedad
matriz, Barcel Corporacin Empresarial, S.A. y del resto de sociedades que integran el permetro de consolidacin
debidamente ajustados segn los principios contables establecidos en las NIIF-UE. La informacin comparativa del
ejercicio 2010 incluida en las presentes cuentas anuales ha sido preparada de acuerdo a las mismas normas.
Los presentes estados financieros estn expresados en unidades de euro salvo mencin expresa en contrario.
Estos estados financieros se formulan por el Consejo de Administracin para posteriormente aprobarse por la Junta
General de Accionistas que se espera apruebe sin modificaciones.
En 2012 se tiene previsto realizar una distribucin de dividendos por importe de 2 millones de euros con cargo a reservas voluntarias de la sociedad dominante. Esta propuesta de distribucin de dividendos est pendiente de aprobacin
por la Junta General de Accionistas.
Se presenta el balance de situacin consolidado, cuenta de resultados consolidada, estado de resultados global,
estado de flujos de efectivo y estado de cambios en el patrimonio neto consolidado del ejercicio 2011 aplicando las
mismas bases de presentacin utilizadas para el 2010, por lo que la informacin presentada es comparable.
En la nota 3 se detallan las variaciones ocurridas en el permetro de consolidacin en los ejercicios 2010 y 2011.
Las polticas contables en vigor al 31 de diciembre de 2011 son las mismas que las existentes en el ejercicio anterior,
excepto por las siguientes normas o interpretaciones que se han emitido o modificado:
a. Normas e interpretaciones aprobadas por la Unin Europea que son aplicables en este ejercicio
Las polticas contables utilizadas en la preparacin de los estados financieros consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011 son las mismas que las aplicadas en los estados financieros consolidados del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2010, excepto por las siguientes normas e interpretaciones
que son aplicables a los ejercicios que se inician desde el 1 de enero de 2011, inclusive:

NIC 32 Clasificacin de las emisiones de derechos

La aplicacin de esta modificacin no ha tenido impacto sobre la posicin financiera ni sobre los resultados
del Grupo.
NIC 24 Desgloses sobre partes vinculadas
En esta norma se incorporan las siguientes modificaciones: Se aclara la definicin de parte vinculada y se
incluye una exencin parcial para entidades con participacin pblica, que exige revelar informacin sobre
saldos y transacciones con las mismas slo si son significativos, tomados individual o colectivamente. La
aplicacin de estas modificaciones no ha tenido impacto en los desgloses incluidos en los estados financieros consolidados intermedios.
CINIIF 14 Pagos anticipados cuando existe la obligacin de mantener un nivel mnimo de financiacin
Esta modificacin se aplica en situaciones especficas en las que la empresa tiene la obligacin de hacer
contribuciones mnimas anuales en relacin con sus planes post-empleo de prestacin definida y hace pagos
anticipados para satisfacer dicha obligacin. La enmienda permite a la empresa considerar los beneficios
econmicos que surgen de los pagos anticipados como un activo. El Grupo no realiza contribuciones anuales
mnimas a planes de prestacin definida, por tanto la aplicacin de estos criterios no ha tenido impacto en la
posicin financiera ni en los resultados del Grupo.
CINIIF 19 Cancelacin de pasivos financieros con instrumentos de patrimonio
Esta interpretacin establece que cuando los trminos de un pasivo financiero son renegociados con el
acreedor y ste acepta instrumentos de patrimonio de la empresa para cancelar el pasivo total o parcialmente, los instrumentos emitidos se consideran parte de la contraprestacin satisfecha para la cancelacin del
pasivo financiero; tales instrumentos de patrimonio han de ser valorados a su valor razonable, salvo que ste
no pueda ser estimado con fiabilidad, en cuyo caso la valoracin de los nuevos instrumentos deber reflejar
el valor razonable del pasivo financiero liquidado; y la diferencia entre el valor contable del pasivo financiero
cancelado y el valor inicial de la emisin de instrumentos de patrimonio se imputa a la cuenta de resultados
del periodo. La aplicacin de los criterios introducidos por esta nueva interpretacin no ha tenido impacto en
la posicin financiera ni en los resultados del Grupo.
Mejoras a las NIIF (mayo 2010)
En mayo de 2010, el IASB public por tercera vez modificaciones a las normas en el marco del proceso anual
de mejora destinado a eliminar inconsistencias y clarificar la redaccin de algunas normas, incluyendo disposiciones transitorias especficas para cada norma. La adopcin de las siguientes modificaciones supone un
cambio en las polticas contables, pero no tiene ningn impacto en la posicin financiera ni en los resultados
del Grupo.
NIIF 3 Combinaciones de negocios: Las opciones posibles de valoracin para los socios externos han
sido modificadas. Solamente los componentes de socios externos en la adquirida que constituyan participaciones de propiedad actuales y otorguen a sus tenedores derecho a una parte proporcional de los
activos netos de la entidad en caso de liquidacin, deben valorarse bien por el valor razonable o por la
parte proporcional que los instrumentos de patrimonio actuales representen en los importes reconocidos
de los activos netos identificables de la adquirida. Todos los dems componentes de los socios externos
se valoran por su valor razonable en la fecha de adquisicin.
NIIF 7 Instrumentos Financieros - Desgloses: El objetivo de las modificaciones es simplificar los desgloses reduciendo el volumen de desgloses sobre las garantas recibidas y mejorar los desgloses proporcionando informacin cualitativa para poner la informacin cuantitativa en contexto. El Grupo incluye los
desgloses requeridos en la notas 8, 10 y 22.
NIC 1 Presentacin de estados financieros: La modificacin aclara que se puede incluir un anlisis de
cada componente de otro resultado global en el estado de cambios en el patrimonio neto o en las notas
de los estados financieros. El Grupo incluye este anlisis en la nota 8, 14, 18 y 19.
NIC 34 Estados financieros intermedios: La modificacin requiere que se incluyan en los estados financieros condensados intermedios desgloses adicionales para los valores razonables y los cambios de
clasificacin de los activos financieros, as como los cambios en los activos y pasivos contingentes. Esta
modificacin no le es de aplicacin al Grupo.
Las mejoras a las NIIF incluyen otras modificaciones a las normas siguientes, sin que esto suponga ningn
cambio en las polticas contables, la situacin financiera o los rendimientos del Grupo.
NIIF 3 Combinaciones de negocios: Aclara que el precio contingente que surge de una combinacin de
negocios anterior a la adopcin de la NIIF 3 (revisada en 2008) se contabiliza de acuerdo con la NIIF 3
(2005).
NIIF 3 Combinaciones de negocios: Aclara el tratamiento contable en una combinacin de negocios de
los acuerdos de pagos basados en acciones de la adquirente intercambiados por los acuerdos mantenidos por los empleados de la adquirida.
NIC 27 Estados financieros consolidados y separados: Aplicacin de los requisitos de transicin de la NIC
27 (Revisada en 2008) como consecuencia de las normas modificadas.
CINIIF 13 Programas de fidelizacin de clientes: En la determinacin del valor razonable de los crditospremio, una entidad debe considerar los descuentos y los incentivos que se ofreceran en otro caso a los
clientes que no hayan obtenido crditos-premio.
b. Normas e interpretaciones aprobadas por la Unin Europea que no son aplicables

de forma obligatoria en este ejercicio
El Grupo no ha adoptado de forma anticipada ninguna norma, interpretacin o modificacin, publicada que todava
no est vigente.
El Grupo est evaluando el efecto que podra tener sobre las polticas contables, la situacin financiera o los resultados
del Grupo, la siguiente enmienda, publicada por el IASB y aprobada por la Unin Europea, pero todava no aplicable:

Enmienda a la NIIF 7 Desgloses Traspasos de activos financieros: Aplicable a los ejercicios que se inicien
a partir del 1 de julio de 2011.
c. Normas e interpretaciones publicadas por el IASB y todava no aprobadas por la Unin Europea
A la fecha de publicacin de estos estados financieros consolidados, las siguientes normas, modificaciones e interpretaciones haban sido publicadas por el IASB pero no eran de aplicacin obligatoria y no haban sido aprobadas por
la Unin Europea:
32
Enmienda a la NIC 12 Impuestos diferidos Recuperacin de los activos subyacentes: Aplicable a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2012.
Enmiendas a la NIC 1 Presentacin de partidas de otro resultado global: Aplicable a los ejercicios que se
inicien a partir del 1 de julio de 2012.
NIIF 9 Instrumentos financieros y enmiendas a la NIIF 9 y a la NIIF 7 Fecha de aplicacin obligatoria y desgloses en la transicin: Aplicable a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2015.
NIIF 10 Estados Financieros Consolidados: Aplicable a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2013.
NIIF 11 Acuerdos Conjuntos: Aplicable a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2013.
NIIF 12 Informacin a Revelar sobre Intereses en Otras Entidades: Aplicable a los ejercicios que se inicien a
partir del 1 de enero de 2013.
NIIF 13 Medicin del Valor Razonable: Aplicable a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2013.
NIC 19 revisada Beneficios a los Empleados: Aplicable a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero
de 2013.
NIC 27 revisada Estados Financieros Separados: Aplicable a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de
enero de 2013.
NIC 28 revisada Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos: Aplicable a los ejercicios que se inicien a
partir del 1 de enero de 2013.
CINIIF 20 Costes de excavacin en la fase de produccin de una mina de superficie: Aplicable a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2013.
Enmiendas a la NIC 32 Compensacin de activos financieros y pasivos financieros: Aplicable a los ejercicios
que se inicien a partir del 1 de enero de 2014.
Enmiendas a la NIIF 7 Desgloses - Compensacin de activos financieros y pasivos financieros: Aplicable a
los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2013.
El Grupo est actualmente analizando el impacto de la aplicacin de estas normas, modificaciones e interpretaciones.
En base a los anlisis realizados hasta la fecha, el Grupo estima que la aplicacin de estas normas y modificaciones en
el periodo de aplicacin inicial no tendr un impacto significativo sobre los estados financieros consolidados excepto
por la contabilizacin de las sociedades multigrupo contabilizadas por el mtodo proporcional que ahora se vayan a
registrar por puesta en equivalencia.
2.2.
Principios de Consolidacin
Las cuentas anuales consolidadas adjuntas del Grupo incluyen las cuentas de Barcel Corporacin Empresarial, S.A.
y sus dependientes.
Los mtodos de consolidacin aplicados son los siguientes:

Las Sociedades dependientes, en las que la Sociedad dominante posee, directa o indirectamente, el control
de las mismas, han sido consolidadas por el mtodo de integracin global, a partir de la fecha en que se obtiene el control y hasta que cesa el mismo. Este mtodo consiste en agregar las partidas que representan los
activos y pasivos, ingresos y gastos y partidas de patrimonio neto generadas con posterioridad a la toma de
control. Todas las operaciones y saldos intragrupo se eliminan en el proceso de consolidacin
Las Sociedades asociadas, donde la Sociedad dominante no ejerce el control directa o indirectamente, pero
en las que se posee una influencia significativa, se consolidan por el mtodo de participacin.
Las Sociedades donde se establece la gestin conjunta se consolidan por el mtodo de consolidacin proporcional.
Los socios minoritarios representan la proporcin de activos netos y resultados de Sociedades dependientes y se
presenta en lnea separada en la cuenta de resultados consolidada y en el patrimonio neto consolidado del Grupo.
En la adquisicin de minoritarios la diferencia entre el coste de adquisicin y los intereses minoritarios se consideran
menos reservas del Grupo.
En el Anexo I se detallan las sociedades integradas por el mtodo de integracin global.
2.3
Conversin de las cuentas anuales de las sociedades extranjeras
Todos los bienes, derechos y obligaciones de las sociedades fuera de la zona euro (la moneda funcional del Grupo)
que se integran en la consolidacin se convierten a euros utilizando el tipo de cambio al cierre de cada ejercicio.
Las partidas de la cuenta de resultados se han convertido a un tipo de cambio medio ponderado del ejercicio.
33
La diferencia entre el importe del patrimonio neto de las sociedades extranjeras, incluido el saldo de la cuenta de
resultados calculado conforme al apartado anterior, convertidos al tipo de cambio histrico y la situacin patrimonial
neta que resulte de la conversin de los bienes, derechos y obligaciones a tipo de cambio de cierre del ejercicio, se
inscribe con signo positivo o negativo, segn corresponda, en el patrimonio neto del balance consolidado en la partida Diferencias de conversin. Cuando se dispone parcial o totalmente de una inversin en el extranjero la parte
de diferencia de conversin incluida en el patrimonio neto correspondiente a dicha inversin se imputa a la cuenta
de prdidas y ganancias. Las diferencias de conversin acumuladas a fecha de transicin (1 de enero de 2007) se
han reclasificado a reservas de integracin global o de Sociedades asociadas segn corresponda de acuerdo con la
NIIF-1.22. Por lo tanto, las diferencias de conversin que figuran en el balance consolidado se corresponden con las
generadas a partir de esa fecha.
La moneda funcional de todas las sociedades dependientes es la moneda oficial del pas en el que opera. Ninguna de
las sociedades dependientes opera en una economa hiperinflacionaria.
2.4
Combinacin de negocios y Fondo de Comercio
Las combinaciones de negocio se realizan aplicando el mtodo de adquisicin. El coste de adquisicin se valora en
base al valor neto de los activos entregados y pasivos incurridos o asumidos a la fecha del canje, ms los gastos directamente atribuibles a la adquisicin. Los activos identificables adquiridos y pasivos y pasivos contingentes asumidos
en la combinacin de negocio se valoran inicialmente por su valor razonable a la fecha de adquisicin, independientemente de cualquier participacin minoritaria.
El fondo de comercio se valora inicialmente al coste, representando el exceso del coste de la combinacin de negocio
sobre el valor razonable neto de los activos identificables, pasivos y pasivos contingentes de la sociedad adquirida.
Si el coste de la adquisicin es menor que el valor razonable de los activos netos de la filial adquirida, la diferencia se
reconoce directamente en la cuenta de resultados.
Tras el reconocimiento inicial, el fondo de comercio se valora al coste menos cualquier prdida acumulada por deterioro de su valor. Para analizar el deterioro de valor, el fondo de comercio adquirido en una combinacin de negocio
se distribuye, desde la fecha de adquisicin, a cada unidad generadora de efectivo del Grupo de las que se espera
podrn beneficiarse de las sinergias de la combinacin, independientemente de que los otros activos o pasivos de la
filial adquirida estn asignados o no a dichas unidades.
2.5
Inversiones en Sociedades asociadas
Las inversiones del Grupo en Sociedades asociadas se registran por el mtodo de la participacin. Como asociada se
entiende una entidad sobre la cual el Grupo no ejerce control pero s una influencia notable.
Bajo el mtodo de la participacin, la inversin en una asociada se registra en el balance al coste ms los cambios
habidos en los activos netos de la asociada tras la adquisicin de la participacin.
La participacin en el beneficio de Sociedades asociadas se muestra en la cuenta de resultados. Este es el beneficio
atribuible a los titulares de la participacin en la asociada y, por lo tanto, es beneficio despus de impuestos e intereses minoritarios en las filiales de las asociadas. Cuando hay un cambio reconocido directamente en el patrimonio de la
asociada, el Grupo reconoce su participacin en cualquier cambio y presenta la informacin, en su caso, en el estado
de cambios en el patrimonio. Las prdidas y ganancias no realizadas derivadas de las transacciones entre el Grupo y
la asociada se eliminan en proporcin a la participacin.
Los estados financieros de la asociada se preparan para el mismo periodo contable de la matriz. Si es necesario, se
realizan los ajustes precisos para que las polticas contables concuerden con las del Grupo.
En las valoraciones posteriores de la participacin, el Grupo decide si es necesario reconocer una prdida por deterioro adicional en la inversin del Grupo en sus asociadas. El Grupo determina, a fecha de cada balance de situacin, si hay evidencia objetiva de prdida por deterioro de la inversin en la asociada. Si ste es el caso, el Grupo calcula el importe del deterioro como
la diferencia entre el importe recuperable de la asociada y su valor neto contable y se reconoce en la cuenta de resultados.
34
2.6
Participaciones en negocios conjuntos
El Grupo tiene participaciones en negocios conjuntos, es decir Sociedades controladas conjuntamente, en las cuales
los participantes tienen un acuerdo que establece el control conjunto sobre las actividades econmicas de dichas
sociedades. El Grupo reconoce su inters en el negocio conjunto usando la consolidacin proporcional. El Grupo
combina de acuerdo a su participacin la porcin de los activos, pasivos, ingresos y gastos del negocio conjunto con
partidas similares, lnea por lnea, en sus estados financieros consolidados. En el Anexo I se detallan las entidades
integradas por el mtodo de integracin proporcional, y los activos y pasivos de negocios integrados por integracin
proporcional. Los estados financieros del negocio conjunto se preparan para el mismo periodo contable que la matriz.
Si es necesario, se realizan los ajustes precisos para que las polticas contables concuerden con las del Grupo.
Los ajustes se realizan en los estados financieros consolidados del Grupo para eliminar la participacin del Grupo en
los saldos intragrupo, ingresos y gastos y ganancias y prdidas no realizadas en transacciones entre el Grupo y las
sociedades controladas conjuntamente.
2.7
Intangibles
El activo intangible se valora a su coste de adquisicin o produccin. La vida til de los activos intangibles se determina como definida o indefinida. Aquellos activos intangibles de vida til definida se amortizan durante su vida til econmica, mientras que los de vida til indefinida no se amortizan pero estn sujetos anualmente a un test de deterioro
de forma individual o al nivel de la unidad generadora de efectivo a la que pertenecen.
Bajo este epgrafe se incluye:

2.8
La propiedad industrial, licencias y similares se valoran por los costes incurridos y se amortizan linealmente
en un perodo de 3 aos.
Las aplicaciones informticas que se valoran a su coste de adquisicin y se amortizan linealmente durante
un perodo entre tres y cinco aos. Los costes de mantenimiento de las aplicaciones informticas se cargan
a gastos en el momento en que se incurre en ellos.
Derechos de traspaso: Se corresponde principalmente con la valoracin de los contratos de alquiler de hoteles adquiridos en combinaciones de negocio de ejercicios previos a la fecha de transicin a NIIF. Estos se
amortizan linealmente durante la duracin de los contratos de alquiler que finalizan en 2035.
Los fondos de comercio no se amortizan y se revisan anualmente para verificar que no exista deterioro.
Otros activos intangibles: Se corresponden principalmente al coste de adquisicin o del coste incurrido para
obtener contratos de gestin de hoteles en Estados Unidos. Se amortizan linealmente durante la vida econmica de los mismos con el lmite de la duracin contractual.
Inmovilizado material
El inmovilizado material se valora a su coste de adquisicin, ms los gastos de adquisicin y los gastos financieros
de la deuda que financia la compra del inmovilizado hasta la fecha de su puesta en condiciones de funcionamiento.
Algunas sociedades espaolas del Grupo procedieron a actualizar su inmovilizado en el ejercicio 1996 acogindose
al artculo 5 del Real Decreto Ley 7/1996. Se aplicaron los coeficientes mximos de actualizacin, vindose afectadas
todas las partidas del inmovilizado excepto aquellas que estaban totalmente amortizadas a 31 de diciembre de 1996.
A fecha de transicin a NIIF se revalorizaron los terrenos de determinados hoteles, considerando el valor razonable de
los mismos como coste atribuido a partir de la fecha de transicin de acuerdo con lo permitido en la NIIF-1.
Las valoraciones para activos de Amrica Latina se realizaron por American Appraisal con fecha 31 de diciembre de
2008 en base al criterio de valoracin de mercado mediante el mtodo de flujo de caja descontado utilizando una
tasa de descuento que oscila entre el 8% y el 10% considerando el riesgo de inversin y rendimientos exigibles para
inversiones comparables.
Las valoraciones para activos de Espaa se realizaron por Eurovaloraciones, S.A., con fecha 31 de diciembre de 2008
en base a los criterios de valor de mercado mediante el clculo del valor actual neto y valor residual. Se han utilizado
tasas de descuento que oscilan entre el 7% y el 10%.
A continuacin se muestra, en miles de euros, el incremento del coste atribuido a fecha de transicin (1 de enero de
2007) de los terrenos de acuerdo con las revalorizaciones efectuadas.
35
Coste Inicial
Incremento respecto al coste
Valor Razonable
Espaa
16.970.260
159.648.883
176.619.143
Mxico
64.489.447
14.082.035
78.571.482
Repblica Dominicana
33.319.453
69.183.164
102.502.617
Costa Rica
249.384
7.504.171
7.753.555
Nicaragua
172.794
3.392.183
3.564.977
115.201.338
253.810.436
369.011.774
La dotacin anual a la depreciacin y amortizacin se calcula, aplicando el mtodo lineal en funcin de la vida til estimada de los diferentes bienes, que es generalmente entre 30 y 50 aos para construcciones y mejoras en construcciones y entre 2,5 y 18 aos para mobiliario, maquinaria y el resto de inmovilizado. Las reparaciones y mantenimiento
se imputan a gastos a medida que se incurren.
Durante el ejercicio 2011 se ha modificado la vida til de ciertos elementos de inmovilizado material para ajustarla
mejor a la vida til econmica de estos elementos atendiendo a la poltica de mantenimiento de los hoteles llevada a
cabo en los ltimos ejercicios por el Grupo.
2.9
Propiedades de Inversin
Las propiedades de Inversin recogen el valor neto contable de las inversiones inmobiliarias que se mantienen para
generar rentas de alquiler o plusvalas. Estos bienes se valoran a su coste de adquisicin y se amortizan linealmente
siguiendo los mismos criterios del inmovilizado material.
2.10
Deterioro activos no financieros
El valor contable de los activos no financieros del Grupo se revisa a la fecha del balance de situacin a fin de determinar si hay indicios de la existencia de deterioro. En caso de existencia de estos indicios se estima el valor recuperable
de estos activos.
El importe recuperable es el mayor del precio neto de venta o su valor en uso. A fin de determinar el valor en uso, los
flujos futuros de tesorera se descuentan a su valor presente utilizando tipos de descuento antes de impuestos que
reflejen las estimaciones actuales del mercado de la valoracin temporal del dinero y de los riesgos especficos asociados con el activo. Para aquellos activos que no generan flujos de tesorera altamente independientes, el importe
recuperable se determina para las unidades generadoras de efectivo a las que pertenecen los activos valorados.
Para el caso de determinados activos hoteleros que por sus caractersticas particulares incluyen un importante componente inmobiliario, han sido valorados para determinar su valor recuperable por los departamentos internos del
Grupo de acuerdo a indicadores inmobiliarios de mercado.
Para la determinacin del valor en uso de los activos hoteleros, el Grupo realiza valoraciones internas utilizando tasa
de descuento acordes al mercado o se realizan encargos de valoracin a expertos independientes.
Las prdidas por deterioro se reconocen para todos aquellos activos o, en su caso, para las unidades generadoras de
efectivo que los incorporan, cuando su valor contable excede el importe recuperable correspondiente. Las prdidas
por deterioro se contabilizan dentro de la cuenta de resultados consolidada.
Las prdidas por deterioro se revierten si ha habido cambios en las estimaciones utilizadas para determinar el importe
recuperable. La reversin de una prdida por deterioro se contabiliza en la cuenta de resultados consolidada. En tal
sentido, una prdida por deterioro slo es revertida hasta el punto en el que el valor contable del activo tras la reversin no excede el importe, neto de amortizaciones, que figurara en libros si no se hubiera reconocido previamente la
mencionada prdida por deterioro.
36
2.11
Instrumentos financieros
2.11.1 Instrumentos financieros de activo

Los instrumentos financieros de activo de acuerdo con la NIC 39 se clasifican en funcin del criterio de valoracin
como activos financieros a valor razonable con cambio en resultados, inversiones mantenidas hasta el vencimiento,
Prstamos y cuentas a cobrar, activos financieros disponibles para la venta y derivados de cobertura.
Los activos financieros son reconocidos inicialmente a valor razonable ms gastos inherentes a la adquisicin, salvo
para el caso de activos financieros a valor razonable con cambio en resultados, donde dichos gastos inherentes a la
adquisicin se imputan directamente a gastos del ejercicio.
Prstamos y cuentas a cobrar

Corresponden a derechos de cobro por importe y fecha determinado y que no cotizan en un mercado activo. Despus
del reconocimiento inicial los prstamos y cuentas a cobrar se valoran por su coste amortizado, utilizando el mtodo
de la tasa de inters efectiva. Los intereses devengados de los prstamos se reconocen en la cuenta de resultados
de acuerdo a la tasa efectiva.
Activos a valor razonable con cambios en resultados

Se incluyen en este epgrafe los derivados que no son considerados de cobertura. Es el caso de las opciones de venta
de las participaciones en la entidad American Express Barcel Viajes, S.L. (ver nota 8.1). Estos activos se valoran a su
valor razonable con cambios de valor contra la cuenta de resultados.
Activos financieros disponibles para la venta

Corresponde a activos financieros que no son derivados de cobertura y que no pueden clasificarse en ningn otro tipo
de instrumento financiero de activo.
Despus del reconocimiento inicial se valorarn al valor razonable, a excepcin de las inversiones en instrumentos de patrimonio de sociedades no cotizadas cuyo valor razonable no se pueda determinar con fiabilidad que se medirn al coste.
Las variaciones en el valor razonable se reconocen directamente en el patrimonio neto. Cuando se enajena parcial o
totalmente este tipo de activos financieros o se deterioran los beneficios o prdidas reconocidos en patrimonio neto
se imputan a resultados del ejercicio.
2.11.2 Instrumentos financieros de pasivo

Los instrumentos financieros de pasivo de acuerdo con la NIC 39 se clasifican en funcin del criterio de valoracin
como Pasivos financieros a valor razonable con cambio en resultados y prstamos y otras cuentas a pagar.
Los pasivos financieros son reconocidos inicialmente a valor razonable ms gastos inherentes a la adquisicin, salvo
para el caso de activos financieros a valor razonable con cambio en resultados que dichos gastos inherentes a la adquisicin se imputan directamente a gastos del ejercicio.
Pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de resultados

En este epgrafe se incluyen nicamente derivados de flujos de efectivo (permutas de tipo de inters) contratados por el Grupo,
que no cumplen las condiciones para ser considerados de cobertura y cuyo valor razonable es desfavorable al Grupo.
Como su propio nombre indica se valoran al cierre por su valor razonable con cambios en la cuenta de prdidas y ganancias.
37
Prstamos y cuentas a pagar

Corresponden a obligaciones de pago por importe y fecha determinada. Despus del reconocimiento inicial los prstamos y cuentas a pagar se valoran por su coste amortizado, utilizando el mtodo de la tasa de inters efectiva. Los
intereses devengados de los prstamos se reconocen en la cuenta de resultados de acuerdo a la tasa efectiva.
Derivados de cobertura
El Grupo dispone de derivados de cobertura de tipo de inters (permutas de tipo de inters o Swaps) para cubrir la
fluctuacin del Euribor/Libor sobre determinados prstamos referenciados a tipo de inters variable. Estos derivados
contratados por el Grupo son de cobertura de flujo de efectivo.
Estos instrumentos financieros derivados se valoran inicialmente a su valor razonable. Los derivados se registran
como un activo financiero si su valor es positivo y como pasivo financiero si es negativo.
En el momento inicial el Grupo designa formalmente y documenta la relacin de cobertura. Adems esta cobertura
debe ser totalmente eficaz.
Los derivados que cumplen los criterios para ser designados como de cobertura se registran de la siguiente forma:
La parte de ganancia o prdida del instrumento de cobertura (variacin del valor razonable del derivado) que se haya
determinado como eficaz, se reconoce en patrimonio neto, imputndose a la cuenta de prdidas y ganancias en el
ejercicio o ejercicios en los que la operacin cubierta prevista afecta a resultados.
2.11.3 Deterioro de activos financieros

Cada cierre de ejercicio el Grupo determina si existen evidencias objetivas de que sus activos financieros estn deteriorados. Si tal evidencia existe el Grupo determina el importe de cualquier prdida por deterioro de valor de acuerdo
a los siguientes criterios:
Activos financieros a coste amortizado

El importe de la prdida se mide como el valor en libros del activo y el valor presente de los flujos de efectivo futuros
estimados descontados con la tasa de inters efectiva original del activo. Las inversiones a corto plazo no se descuentan. El importe de la prdida se reconoce en el resultado del ejercicio. En concreto, el Grupo realiza un anlisis
peridico de antigedad de saldos a cobrar para determinar la existencia de deterioro.
El criterio de provisin del Grupo es dotar un 25% los saldos con vencimiento entre 180 y 270 das, un 50% los saldos
entre 270 y 365 das y un 100% los saldos con vencimiento superior a un ao. Se consideran fallidos aquellos saldos en
los que existen evidencias claras de su no cobrabilidad. El Grupo utiliza una cuenta correctora para dotar dichos saldos.

Cuando la disminucin del valor razonable de un activo financiero disponible para la venta se ha reconocido directamente con cargo a patrimonio y hay evidencia objetiva de que el activo est deteriorado, las prdidas acumuladas
que han sido registradas con cargo a patrimonio se reconocen en la cuenta de resultados del ejercicio. En este tipo de
activos se considera una evidencia objetiva de deterioro una disminucin prolongada o significativa del valor razonable
por debajo del coste. El Grupo presenta dicho deterioro como menor valor del activo correspondiente.
2.12
Efectivo y Otros Activos Lquidos Equivalentes
El Grupo considera todas aquellas inversiones con un vencimiento inicial no superior a tres meses y carentes de riesgo
de cambio de valor como equivalentes de efectivo.
38
2.13
Arrendamientos
Los arrendamientos financieros, que transfieren al Grupo sustancialmente todos los riesgos y beneficios correspondientes a la propiedad del bien arrendado, se activan al comienzo del arrendamiento al menor del valor razonable de
la propiedad arrendada y el valor actual de los pagos mnimos de arrendamiento. Los pagos por arrendamientos se
distribuyen entre los gastos financieros y reduccin del pasivo por arrendamiento hasta alcanzar una tasa de inters
constante en el saldo restante del pasivo. Las cargas financieras se reconocen en la cuenta de resultados.
Los bienes arrendados se amortizan durante la vida til del bien. Sin embargo, las inversiones realizadas por el Grupo
en bienes en arrendamiento operativo se amortizan por la vida til estimada o el periodo de arrendamiento, por el ms
breve de los dos.
Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen como gasto en la cuenta de resultados segn el principio de
devengo durante el periodo del arrendamiento.
2.14
Existencias
Son los bienes destinados a consumo o venta en el transcurso de la actividad ordinaria de los hoteles (comidas y bebidas, tiendas de regalos, mantenimiento) y de los artculos de regalo y venta de la Divisin de Viajes. Las existencias
se valoran al menor del coste promedio o valor de mercado.
2.15
Activos no corrientes mantenidos para la venta
El Grupo clasifica en el epgrafe de Activos no corrientes mantenidos para la venta aquellos activos cuyo valor contable se va a recuperar fundamentalmente a travs de su venta, en lugar de por su uso continuado, cuando cumplen
los siguientes requisitos:
Estn disponibles en sus condiciones actuales para su venta inmediata, sujetos a los trminos usuales y habituales para su venta.
Su venta es altamente probable.
Los activos no corrientes mantenidos para la venta se valoran al menor de su valor contable y su valor razonable
menos los costes de venta. Estos activos no se amortizan y, en caso de que sea necesario, se dotan las oportunas
correcciones valorativas de forma que el valor contable no exceda el valor razonable menos los costes de venta.
2.16
Impuesto sobre beneficios
Los impuestos diferidos activos y pasivos se reconocen en base a las futuras consecuencias fiscales atribuibles a diferencias entre el valor contable de los activos y pasivos existentes en las cuentas anuales y su valor fiscal correspondiente.
Se reconocen todos los activos y pasivos por impuestos diferidos salvo aquellos originados en el reconocimiento
inicial de un fondo de comercio o de un activo o pasivo en una transaccin que no es una combinacin de negocios y
adems en el momento de realizar la transaccin no afect ni a la ganancia contable ni a la fiscal.
En el caso de los activos por impuestos diferidos por diferencias temporales adicionalmente, se exige que sea probable que las sociedades del Grupo correspondientes obtengan ganancias fiscales en el futuro, suficientes para realizar
dicho activo. Esta condicin debe cumplirse tambin para los activos por impuestos diferidos surgidos de prdidas
fiscales o deducciones de cuota.
No se reconocen los pasivos por impuesto diferidos asociados a inversiones en subsidiarias si se cumplen las dos
condiciones siguientes:
a. El Grupo es capaz de controlar el momento de reversin de la diferencia temporaria.
b. Es probable que la diferencia temporaria no revierta en un futuro previsible.
El Grupo cumple estas dos condiciones dado que controla la poltica de dividendos de estas sociedades y no tiene la
necesidad ni intencin de repartos internos de dividendos.
Los impuestos diferidos relacionados con partidas reconocidas directamente en patrimonio se reconocen tambin en
patrimonio neto y no en la cuenta de resultados.
39
Los activos y pasivos por impuestos corrientes se valoran por el importe que se espera recuperar o pagar. El tipo de
gravamen aplicable es el aprobado a fecha de cierre del balance.
2.17
Transacciones en moneda extranjera
Los dbitos y crditos en moneda extranjera se valoran al tipo de cambio existente a la fecha de la operacin, reconvirtindose al tipo de cambio al cierre de cada ejercicio. Las diferencias de cambio se imputan a ingreso o gasto del ejercicio.
2.18
Pensiones y otros pasivos laborales a largo plazo
El Grupo tiene determinados compromisos a largo plazo con sus empleados:

En Espaa por premios de vinculacin/jubilacin relacionados con determinados convenios colectivos del sector de
Hostelera y del convenio colectivo nacional de Agencias de Viaje.
En Mxico por premios de vinculacin derivados de la legislacin laboral del pas.
Estos compromisos son de prestacin definida y se cuantifican de acuerdo a clculos actuariales. La poltica contable
seguida por el Grupo para reconocer las ganancias y prdidas actuariales es el de imputarlas completamente a la
cuenta de prdidas y ganancias.
Las sociedades dependientes domiciliadas en EEUU y Reino Unido tienen reconocidos determinados beneficios a sus
empleados. Estos compromisos son planes de aportacin definida por lo que se reconoce en la cuenta de resultados
sobre el devengo de la aportacin anual al plan.
En la nota 14 se detalla toda la informacin al respecto.
2.19
Otras Provisiones
Las provisiones se registran cuando existe una obligacin presente como consecuencia de un hecho pasado que hace
probable que se produzca una salida de recursos del Grupo y adems puede ser estimado el importe de dicha obligacin.
Se define un contrato de carcter oneroso como aqul en el que los costos inevitables de cumplir con las obligaciones que conlleva, exceden a los beneficios econmicos que se esperan recibir del mismo. Los costos inevitables del
contrato reflejarn los menores costos netos por resolver el mismo, o lo que es igual, el importe menor entre el costo
de cumplir sus clusulas y la cuanta de las compensaciones o multas que se deriven de su incumplimiento.
Antes de proceder a dotar una provisin independiente por causa de un contrato de carcter oneroso, el Grupo reconocer cualesquiera prdidas por deterioro del valor que correspondan a los activos dedicados a cumplir las obligaciones derivadas del contrato.
Si el Grupo tiene un contrato de carcter oneroso, las obligaciones presentes que se deriven del mismo son reconocidas y medidas, en los estados financieros, como provisiones.
En la nota 14 se detallan las principales contingencias que originan la provisiones reconocidas en el balance.
2.20
Reconocimiento de ingresos
El detalle de la poltica de reconocimiento de ingresos del Grupo para cada rea de ingresos es como sigue:
Ingresos por prestacin de servicios procedentes de la actividad de explotacin hotelera en rgimen de
propiedad y alquiler: Estos ingresos se reflejan en funcin de su devengo. El Grupo refleja en la cuenta de
prdidas y ganancias las ventas y los gastos de explotacin de los hoteles propios y arrendados propiedad
de terceros, y asume los derechos y obligaciones inherentes del negocio hotelero en nombre propio.
Ingresos por prestacin de servicios de la actividad de gestin hotelera: Estos ingresos se reconocen por los
honorarios de la gestin realizados en funcin de su devengo.
Ingresos por prestacin de servicios en la actividad de explotacin de casinos de juego: Estos ingresos se
reconocen en funcin de su devengo, por la diferencia entre el importe jugado y la ganancia del jugador.
40
Ingresos de la Divisin de Viajes: La Divisin de Viajes realiza, fundamentalmente, una actividad de intermediacin en la venta de viajes. Los ingresos se presentan por el margen entre sus valores de venta y coste de venta
a la entrega de la documentacin del viaje momento en que se transmiten los riesgos y beneficios al cliente, con
independencia del momento de inicio del viaje y del momento en que se utilizar los servicios contratados.
2.21
Juicios, estimaciones y asunciones significativas sobre los estados financieros
La preparacin de los presentes estados financieros requiere que la Direccin haga juicios, estimaciones y asunciones
que afectan al importe de activos, pasivos y desgloses de contingencias.
Arrendamientos operativos
El Grupo tiene firmados contratos de alquiler de hoteles a largo plazo como arrendatario. La Direccin ha determinado que
en base a los trminos y condiciones de cada uno de los contratos, no asume significativamente los riesgos y beneficios
relacionados con la propiedad de los inmuebles por lo que los mismos se registran como arrendamientos operativos.
Deterioro de activos no financieros

Los test de deterioro sobre los fondos de comercio estn basados en clculos del valor en uso que utiliza el modelo de
flujos de efectivo descontados. Los flujos de efectivo estn basados en los presupuestos de resultados para los prximos cinco aos. El valor recuperable de los fondos de comercio es sensible a la tasa de descuento, al cumplimento de
los flujos de efectivo considerados y las tasas de crecimiento proyectadas. La valoracin se ha realizado bajo el criterio
de valor en uso sobre las unidades generadoras de efectivo sobre las que se afecta el fondo de comercio utilizando
tasas de descuento entre el 7,09%.
Impuestos diferidos de activo

El Grupo reconoce activos financieros por todas las bases imponibles negativas no aplicadas que estima probable
recuperar con beneficios fiscales futuros. Por lo tanto, la Direccin basa este criterio en juicios y estimaciones sobre
los resultados futuros estimados, el calendario de obtencin de beneficios y prescripcin de los crditos fiscales y en
futuras estrategias de planificacin fiscal.
En la nota 15 se muestra el detalle de las bases imponibles activadas y no activadas.
Planes de pensiones y otros pasivos laborales a largo plazo

El importe de los pasivos laborales de prestacin definida a fecha del balance se determina de acuerdo a clculos
actuariales. Los clculos actuariales estn basados en una serie de juicios e hiptesis que se detallan en la nota 14.
Provisiones
El importe de las provisiones reconocidas en el pasivo del balance est basado en juicios realizados por la Direccin
del Grupo y de acuerdo con el asesoramiento de abogados y asesores externos. El valor de estas provisiones puede
variar por las nuevas evidencias obtenidas en el futuro, y por las tasas de descuento utilizadas para determinar el valor
actual de estas obligaciones.
Contratos onerosos
Las provisiones por contratos onerosos son las derivadas de varios contratos de alquiler y contratos de gestin garantizados en Espaa. Dichas provisiones se han calculado actualizando los flujos de caja estimados por el Grupo y
evaluando el menor coste posible de las diferentes alternativas de salida para cada uno de los contratos. Para efectuar
estas actualizaciones de flujos de caja se ha utilizado una tasa de descuento del 7,09%.
41
Deterioro de inmovilizado
El Grupo reconoce las prdidas por deterioro del valor de los activos siempre que el importe recuperable de los mismos haya cado por debajo de su valor contable neto.
El valor recuperable es el mayor del valor razonable menos el coste de venta y el valor en uso. El valor razonable
menos coste de venta est basado en informacin disponible sobre transacciones en condiciones de mercado de
activos similares o valores observables de mercado menos costes de venta. El valor en uso est basado en el modelo
de descuentos de flujos de efectivo basado en proyecciones estimadas de resultados y la aplicacin de una tasa de
descuento estimada.
Para determinar el valor recuperable de dos hoteles en Espaa el Grupo ha encargado en 2011 valoraciones a expertos independientes Arco Valoraciones y Euroval. Para realizar la valoracin se ha realizado el descuento de flujos
de efectivo utilizando una tasa del descuento del 8,01% y 7,92% respectivamente y aplicando tasa de crecimiento
estimadas del sector.
Los test de deterioro realizados por el Grupo para hoteles en Espaa se han efectuado actualizando los flujos de
efectivo esperados para un horizonte de cinco aos aplicando una tasa de descuento del 7,09% ms un valor residual
calculado como una renta perpetua aplicndole una tasa de crecimiento o perpetuidad del 1,9%. Para los hoteles de
Estados Unidos se ha aplicado una tasa de descuento de 8,90%.
Para determinados hoteles se utilizaron indicadores inmobiliarios para determinar su valor recuperable. Los criterios
de valoracin fueron los siguientes:

Las edificaciones se valoraron utilizando el mtodo de coste de reposicin neto aplicando los precios establecidos por los colegios de arquitectos del rea geogrfica de cada hotel corregidos por un coeficiente de
conservacin.
Los terrenos se valoraron atendiendo la calificacin urbanstica del suelo y considerando su uso y aplicando
precios de mercado.
Las estimaciones realizadas, incluyendo la metodologa empleada, pueden tener un impacto significativo en la valoracin de los activos.
2.22
Subvenciones no reintegrables
Las subvenciones de carcter monetario se valoran por el valor razonable del importe concedido. Se imputa en la
cuenta de resultados en funcin de la vida til estimada del activo subvencionado.
2.23
Clasificacin de los activos y pasivos entre corrientes y no corrientes
Los activos y pasivos se presentan en el balance clasificados entre corrientes y no corrientes. A estos efectos, los
activos y pasivos se clasifican como corrientes cuando estn vinculados al ciclo normal de explotacin del Grupo y
se esperan vender, consumir, realizar o liquidar en el transcurso del mismo son diferentes a los anteriores y su vencimiento, enajenacin o realizacin se espera que se produzca en el plazo mximo de un ao; se mantienen con fines
de negociacin o se trata de efectivo y otros activos lquidos equivalentes cuya utilizacin no est restringida por un
periodo superior a un ao. En caso contrario se clasifican como activos y pasivos no corrientes.
2.24
Indemnizaciones por despido
De acuerdo con la legislacin mercantil vigente, el Grupo est obligado al pago de sus indemnizaciones a aquellos
empleados con los que, en determinadas condiciones, rescindan sus relaciones laborales. Las indemnizaciones por
despido susceptibles de cualificacin razonable se registran como gasto del ejercicio en el que existe una expectativa
vlida creada por el Grupo frente a los terceros afectados.
42
Cambios en el permetro de consolidacin
43
En enero de 2011 se ha formalizado la venta del hotel Casablanca y de la sociedad Actif Hotel, S.A situados en Marruecos por un importe de 13,1 millones de euros.
En octubre de 2011 se ha procedido a la disolucin y liquidacin de la sociedad Centre de Congressos Internacional
de Palma, S. A.
En octubre de 2011 se ha constituido la sociedad Travelsens, S.L, touroperador de la Divisin de Viajes.
En 2011 se ha liquidado la sociedad Viajes Barcel Internacional, SA de CV; agencia de viajes situada en Mjico.
La participacin en las entidades asociadas Playa Hotels & Resorts, SL y Sky Morocco Hospitality SAS se han traspasado a activos no corrientes mantenidos para la venta desde la fecha en que se adopta la decisin de enajenar
dichas participaciones, abril y diciembre 2011 respectivamente (ver nota 9). A partir de estas fechas no se integran los
resultados obtenidos por estas sociedades a la cuenta de resultados del Grupo sino que se valoran de acuerdo con lo
indicado en la nota 2.15 de esta memoria consolidada.
A efectos comparativos se muestran los cambios en el permetro del ejercicio 2010.
Durante el ejercicio 2010 se procedi a la liquidacin de las siguientes sociedades:

Barcel Front Martim S.L.

Barcel Gestin Hotelera Canaria, S.L.
Barcel Internet, S.L.
Durante el ejercicio 2010 se procedi a la venta de las siguientes sociedades:

Viajes Verger S.L.

Participacin del Grupo en la UTE Barcel Sampol Barajas.
Por la venta de la sociedad Viajes Verger, SL se reclasific un importe de 0,3 millones de euros de la partida de Diferencias de Conversin de patrimonio neto a la cuenta de resultados del ejercicio. El importe de la venta ascendi a 0,8
millones de euros de los que se cobraron 0,4 millones en 2010, obteniendo un beneficio de la venta de 0,3 millones
de euros.
En Junio de 2010 se adquiri un 56% del capital social de la sociedad Bacel-WRS Spain, S.L.
En 2009 se adquiri el 8% adicional de Mundosocial, Mundosenior y Novotours por un importe desembolsado de 8,7
millones de euros. Estas sociedades al ser cogestionadas se registran por integracin proporcional. La diferencia entre
el precio pagado y el porcentaje de activos netos a valor razonable adquiridos ascendi a 6,9 millones de euros que
fueron asignados en su totalidad a fondo de comercio en 2009 y el resto fue asignado en 2010.
3.1
Combinacin de Negocios
En el ejercicio 2010 se adquiri el 56% de la sociedad Barcel WRS Spain, SL. El balance resultante de la combinacin
de negocios definitiva es el siguiente:
Miles Euros
Activos no corrientes
1.187
Activos corrientes
5.667
Pasivos corrientes
(5.861)
Activos netos
993
Participacin adquirida
44
56%
556
Coste adquisicin
2.756
Fondo de Comercio
2.200
A 31 de diciembre de 2011 el Grupo tiene pendiente de desembolso 2 millones de euros los cuales se han acordado
con el vendedor en aportarlos a la sociedad a travs de la suscripcin de prima de emisin por parte nicamente del
Grupo Barcel y sin modificar el porcentaje de participacin.
En 2011 no se han realizado combinaciones de negocio.
Activos Intangibles
45
El detalle del movimiento de los activos intangibles del ejercicio 2011 es el siguiente:
Saldo al
31/12/10
Adiciones
Bajas
Diferencias de
Conversin
Saldo al
31/12/11
Traspasos
Coste de Adquisicin
Propiedad industrial, licencias y similares
1.500.235
24.655
1.524.890
Fondo de comercio
25.782.892
2.037.121
27.820.013
Derechos de Traspaso
27.545.806
Aplicaciones informticas
26.643.877
3.408.143
Otro inmovilizado intangible
13.889.177
2.870.359
95.361.987
8.340.278
(16.449)
(47.539)
27.529.357
192.723
30.133.268
417.703
(63.988)
(63.936)
(192.107)
16.985.132
353.767
616
103.992.660
Amortizacin Acumulada
(1.192.892)
(40.138)
(1.233.030)
(4.435.027)
(959.483)
(5.394.510)
Aplicaciones informticas
Valor Neto
(18.674.513)
(3.704.682)
(4.520.725)
(1.275.734)
(28.823.157)
Otro inmovilizado intangible
72.502
34.402
(616)
(5.980.037)
72.502
(187.560)
(616)
(34.918.868)
66.538.830
2.360.241
8.514
166.207
69.073.792
(221.962)
(22.272.907)
(6.018.421)
La integridad del fondo de comercio corresponde a la Divisin de Viajes. Las adiciones del fondo de comercio provienen principalmente de la participacin sobre Barcel-WRS Spain, S.L. por 1.756.000 euros, por la asignacin del coste
definitivo de la combinacin de negocios.
El test de deterioro sobre el fondo de comercio de la Divisin de Viajes se ha realizado actualizando el cash flow estimado de cinco aos, con una tasa de crecimiento del 3% anual. Se ha aplicado una tasa de descuento del 7,09% y
se han realizado anlisis de sensibilidad.
El Grupo a lo largo de su historia en el sector hotelero y de viajes minorista ha desarrollado un importante modelo de gestin Barcel y Best Practices. Dicho Know-How constituye un relevante conjunto de conocimientos, informaciones
tcnicas, pericias, habilidades y procedimientos secretos que permiten la mejora de los procesos operativos de los hoteles, as como de sus sistemas de informacin, gestin de los recursos y de los sistemas de calidad y medioambientales,
optimizando el resultado del mismo. No se tiene reconocido en cuentas ningn importe por este concepto.
El detalle del movimiento de los activos intangibles del ejercicio 2010 es el siguiente:
Euros
Saldo al
31/12/09
Nuevas Entidades Consolidadas
Adiciones
Diferencia de
Conversin
Bajas
Traspasos
Saldo al
31/12/10
Coste de Adquisicin
1.577.690
22.347
(99.802)
1.500.235
443.933
85.213
1.699.872
25.782.892
22.988.460
1.621
2.910.362
83.582
12.226.592
1.709.081
880.523
87.897.421
445.554
4.727.003
964.105
Fondo de comercio
23.553.874
27.550.805
Aplicaciones Informticas
Otro inmovilizado inmaterial
(4.999)
27.545.806
659.852
26.643.877
(927.019)
13.889.177
(932.018)
2.259.922
95.361.987
Amortizacin Acumulada
(1.105.159)
(87.733)
(3.480.173)
(954.602)
Aplicaciones Informticas
(1.192.892 )
(252)
(4.435.027)
Valor Neto
(15.702.565)
(54)
(2.902.377)
(69.517)
(3.503.492)
(745.134)
(272.099)
(4.520.725)
(23.791.388)
Otro inmovilizado inmaterial
(18.674.513)
(54)
(4.689.846)
(341.868)
(28.823.157)
64.106.031
445.500
37.157
622.237
(932.018)
2.259.922
66.538.830
La adiciones del fondo de comercio corresponden a la adquisicin de la sociedad Bacel-WRS Spain, S.L. El restante
fondo de comercio existente a 31 de diciembre de 2010 y 2009 corresponde a la compra de la Divisin de Viajes.
De la columna de traspasos, 1,7 millones de euros corresponden a la asignacin definitiva a fondo de comercio de la
adquisicin del 8% adicional de las entidades Mundo Social, AIE, UTE Mundo Senior y UTE Novotours llevada a cabo
en 2009. El resto es un traspaso desde inmovilizado material.
46
47
El detalle del movimiento del inmovilizado material del ejercicio 2011 es el siguiente:
Saldo al
31/12/10
Adiciones
Bajas
Diferencias de
Conversin
Saldo al
31/12/11
Traspasos
Coste de Adquisicin
Terrenos y Bienes Naturales
498.817.239
Construcciones
893.362.658
Instalaciones Tcnicas
153.724.039
35.190.920
Maquinaria
Utillaje
Otras Instalaciones
Mobiliario
Equipos para procesos Informticos
Elementos de Transporte
Otro Inmovilizado Material
(5.587.350)
(9.063.960)
484.165.929
(297.999)
(7.697.311)
90.079.972
989.324.500
5.565.620
(161.562)
(2.491.764)
30.064.846
186.701.179
1.146.486
(207.688)
(228.938)
11.147.644
47.048.424
13.877.180
1.605.938
68.519
(47.164)
(28.391)
(38.687)
1.560.215
31.867.689
2.475.795
(462.978)
(58.025)
27.685
33.850.166
193.887.291
11.822.224
(1.723.675)
(939.605)
19.202.148
222.248.383
14.656.100
931.368
(245.946)
(86.379)
(49.921)
15.205.222
6.395.215
32.285
(365.864)
(38.708)
13.285.528
19.308.456
30.948.411
2.511.345
(316.976)
66.422
(5.689.448)
27.519.754
132.712.752
99.903.941
(25.827)
(97.038)
(173.018.630)
59.475.198
1.993.168.252
Inmovilizado Material en curso
138.334.763
(3.855.679)
(17.187.087)
(24.052.823)
2.086.407.426
(171.705.352)
(22.864.850)
564.144
2.022.090
4.675.667
(187.308.301)
Amortizacin acumulada
Construcciones
Instalaciones Tcnicas y maquinaria
(90.149.609)
(14.303.428)
388.747
726.353
(15.235)
(103.353.172)
(144.158.528)
(21.712.092)
2.448.858
750.379
3.173.827
(159.497.556)
(406.013.489)
Otro Inmovilizado
(58.880.370)
3.401.749
3.498.822
7.834.259
(450.159.029)
Deterioro Inmovilizado Material

Valor Neto
(11.828.086)
1.587.154.763
67.626.307
(11.828.086)
(453.930)
(13.688.265)
(16.218.564)
1.624.420.311
Las principales adiciones de 2011 corresponden a la gran reforma del Complejo Bvaro en Repblica Dominicana, a la
adquisicin de un hotel en Brno (Repblica Checa) cuya explotacin se iniciar a principios de 2012, a la construccin
de un hotel en Hamburgo, las obras de mejora del hotel Barcel Sants, la construccin de un edificio de oficinas y a
diferentes reformas de hoteles principalmente en Espaa.
El deterioro del inmovilizado material corresponde principalmente a activos incorporados a hoteles arrendados situados en Reino Unido.
Los traspasos corresponden principalmente a la finalizacin de las obras del Complejo Bvaro que han sido traspasadas de inmovilizado en curso a inmovilizado material en sus correspondientes epgrafes por importe de 166 millones
de euros y al traspaso de los activos del hotel Barcel Capella a activos no corrientes mantenidos para la venta por
importe de 17 millones de euros.
El Grupo tiene contratadas plizas de seguros que cubren el valor neto contable del inmovilizado material.
El detalle del movimiento del inmovilizado material del ejercicio 2010 es el siguiente:
Euros
Saldo al
31/12/09
Nuevas
Entidades
Consolidadas
Adiciones
Diferencia de
Conversin
Bajas
Traspasos
Saldo al
31/12/10
Coste de Adquisicin
Terrenos y Bienes Naturales
494.037.065
(10.580.679)
498.817.239
Construcciones
854.598.099
21.236.975
41.956.993
(38.437.662)
14.008.253
893.362.658
Instalaciones Tcnicas
142.686.907
7.995.819
3.951.079
(36.091)
(873.675)
153.724.039
30.105.499
4.339.417
770.136
(24.132)
1.416.437
236.523
13.724
(59.776)
Maquinaria
Utillaje
Otras Instalaciones
Mobiliario
Equipos para procesos Informticos
15.360.853
35.190.920
(970)
1.605.938
28.347.622
1.057.055
1.983.132
536.385
(56.505)
183.268.506
69.569
10.176.386
6.634.727
(5.233.793)
(1.028.104)
193.887.291
31.867.689
14.585.656
22.656
608.674
290.041
(752.050)
(98.877)
14.656.100
34.396
292.755
(244.198)
(48.169)
Elementos de Transporte
6.312.262
Otro Inmovilizado Material
27.513.389
1.811.346
1.744.931
Inmovilizado Material en curso
75.624.220
100.767.777
3.039.179
149.190.445
74.590.803
(44.892.376)
(24.478.696)
(4.105.753)
5.833.755
(29.315)
1.858.495.663
1.149.280
6.395.215
(73.086)
30.948.411
(46.718.424)
132.712.752
(45.365.562) 1.993.168.252
Amortizacin acumulada
Construcciones
Instalaciones Tcnicas y maquinaria
(148.925.343)
Valor Neto
(14.769.547)
(1.180.080)
24.559
176.098
(90.149.609)
(123.319.067)
(19.703)
(21.025.081)
(2.864.350)
2.437.299
632.374
(144.158.528)
(346.645.048)
Otro Inmovilizado
(74.400.639)
(171.705.352)
(19.703)
(60.273.324)
(8.150.183)
8.295.613
779.157
(406.013.489)
1.511.850.615
1.129.577
88.917.121
66.440.620
(36.596.763)
(44.586.405) 1.587.154.763
Las principales adiciones de 2010 corresponden a la gran reforma del Complejo Bvaro en Repblica Dominicana.
Los principales traspasos corresponden a inmovilizado material traspasado a activos no corrientes mantenidos para
la venta. Estos traspasos corresponden al Palacio de Congresos de Palma de Mallorca por importe de 39,9 millones
de euros y al hotel Casablanca por importe de 4,1 millones de euros.
La principal baja del ejercicio corresponde a la venta de Homewood Suites DC en Washington.
A 31 de diciembre de 2011 y 2010 el coste de los elementos del inmovilizado material afectos a la actualizacin del
ao 1996, y que an subsisten, asciende a 8,5 y 8,5 millones de euros respectivamente, y la amortizacin acumulada
a 5,8 y 5,6 millones de euros respectivamente. Dichos inmovilizados pertenecen a las sociedades del Grupo, Poblados
de Vacaciones, S.A., Barcel Hotels Mediterrneo, S.L., y Barcel Hotels Canarias, S.L.
A 31 de diciembre de 2011 y 2010 ciertos terrenos y construcciones propiedad de sociedades del Grupo se encuentran hipotecados, garantizando la devolucin de prstamos bancarios obtenidos por el Grupo por un importe de 589,1
y 555,7 millones de euros respectivamente. El importe del inmovilizado hipotecado a 31 de diciembre de 2011 y 2010
asciende a 1.114,1 y 763,1 millones de euros respectivamente.
Las sociedades Mexicanas se han integrado sin considerar el efecto inflacionario registrado de acuerdo a la normativa
contable local B10, por considerar que no se trata de una economa hiperinflacionista.
El importe de gastos financieros activados en los ejercicio 2011 y 2010 ascienden a 1.783 miles de euros y 1.152 miles de euros respectivamente, y corresponde a prstamos directamente atribuibles a la adquisicin del inmovilizado.
48
Inversiones Inmobiliarias
Las Propiedades de Inversin recogen el valor neto contable de las inversiones inmobiliarias que se mantienen para generar rentas de alquiler o plusvalas. El detalle de las propiedades de inversin que mantiene el Grupo son las siguientes:
Saldo al
31/12/10
Centros Comerciales y Locales Espaa
Terrenos Espaa
Adiciones
Bajas
7.039.352
6.590.679
Terrenos Costa Rica
27.673.410
(156.939)
(211.392)
75.333
(739.302)
14.043.379
Total
Traspaso a
inmovilizado Diferencias de Amortizacin
Conversin
material
(156.939)
(739.302)
6.671.021
5.926.710
534.310
75.333
Saldo al
31/12/11
534.310
14.577.689
(211.392)
27.175.420
Las bajas corresponden a la venta de un local en Barcelona (Ver nota 16.2).

El movimiento correspondiente a 2010 es el siguiente:
Saldos al
31/12/09
Centros Comerciales y Locales Espaa
Terrenos Espaa
7.759.886
Altas
3.895
Bajas
Diferencias de
Conversin
(416.903)
Amortizacin
(307.526)
6.590.679
Terrenos Costa Rica
26.191.329
7.039.352
6.590.679
11.840.764
Total
Saldos al
31/12/10
2.202.615
3.895
(416.903)
2.202.615
14.043.379
(307.526)
27.673.410
Los ingresos operativos que han generado al Grupo estas inversiones inmobiliarias en 2011 ascienden a 2,2 millones
de euros y en 2010 2,3 millones de euros.
49
Participaciones en Asociadas
50
El movimiento de las inversiones en empresas asociadas del ejercicio 2011 es el siguiente:

Saldos al
31/12/10
Playa Hotels & Resorts
Resultado
Adiciones
Distribucin Traspasos
Dividendos
47.808.701
Diferencia de
Conversin
Bajas
Saldos al
31/12/11
(47.808.701)
Hotel Derek
1.878.951
(784.342)
(897)
1.093.712
TCA Block 7, LLC
1.704.976
(261.120)
34.990
1.478.846
773.295
(92.646)
Blacksburg
Santa Luca, S.A.
(85.916)
4.707.783
TV Popular, S.A.
11.093
156.954
9.715
Turyocio Viajes y Fidelizacin, S.A.
371.823
Fidelizacin de Consumidores, S.A.
(9.715)
18.517
(294.512)
77.311
18.517
American Express Barcel Viajes, SL.
4.164.473
593.091
Sky Morocco Hospitality SAS
1.430.664
62.868.898
605.826
4.864.737
(421.489)
703.112
(1.430.664)
(839.529)
156.954
5.039.187
(507.405) (48.536.253)
(9.715)
45.186
13.178.136
La inversin en Playa Hotels & Resorts, S.L. y Sky Morocco Hospitality SAS se han traspasado al epgrafe de activos
no corrientes mantenidos para la venta. Ver nota 9.
El movimiento de las inversiones en empresas asociadas del ejercicio 2010 es el siguiente:
Playa Hotels & Resorts
Saldos al
31/12/09
Resultado
54.897.261
(14.317.314)
Hotel Derek
1.800.853
1.960.317
(658.907)
709.486
Traspasos
Diferencia
de Conversin
Bajas
(63.417)
TCA Block 7, LLC
Adiciones
8.484
Blacksburg
Santa Luca, S.A.
TV Popular, S.A.
2.151.140
5.077.614
1.878.951
161.573
241.993
47.808.701
141.515
1.704.976
55.325
5.226.347
(518.564)
28.724
(19.009)
9.715
371.823
18.517
3.904.586
Mundo Social AIE
773.295
4.707.783
371.823
American Express Barcel Viajes, SL.
Saldos al
31/12/10
18.517
259.887
4.164.473
1.439.872
(1.439.872)
Novotours AIE
260.000
(260.000)
Sky Morocco Hospitality SAS
764.466
666.198
1.430.664
71.382.251
(14.771.267)
3.059.331
(1.699.872)
(537.573)
5.436.027
62.868.898
Las adiciones de Playa Hotels & Resorts, S.L corresponden a la adquisicin de un 2% adicional de la participacin en
el capital de esta sociedad.
El importe de traspasos corresponde a la asignacin definitiva a fondo de comercio (ver nota 4) por la adquisicin
del 8% adicional de las entidades Mundos Social, AIE, UTE Mundo Senior y UTE Novotours llevada a cabo en 2009.
Las principales magnitudes de balance y cuenta de resultados de las sociedades asociadas del ejercicio 2011 son las
siguientes:
Joint Venture Amex Barcel
Moneda
35% Miles Euros
Total
Activo
47.910
Patrimonio
5.502
Resto
Pasivo
42.408
Total
Pasivo
Total
Ingresos
47.910
441.646
Resultado Resultado Resultado

Neto
Neto
Neto
Moneda
atribuido
Euros
Local
al Grupo
2.421
2.421
593
Hotel Derek
15%
Miles USD
66.401
9.434
56.967
66.401
16.385
(681)
(488)
(784)
Virginia Beach
30%
Miles USD
33.536
(3.691)
37.227
33.536
10.938
(914)
(654)
(261)
BSE/AH Blacksburg Hotel, LLC
24%
Miles USD
15.530
3.266
12.264
15.530
3.694
(208)
(149)
(93)
25% Miles Euros
367
230
137
367
742
(5)
(5)
(295)
Santa Luca ,S.A.
50%
Miles USD
12.762
12.588
174
12.762
TV Popular, S.A
25% Miles Euros
29
(185)
213
29
(196)
(196)
Las principales magnitudes de balance y cuenta de resultados de las sociedades asociadas del ejercicio 2010 son las
siguientes:
Playa Hotels & Resorts, S.L.
Moneda
Total
Activo
23% Miles Euros 1.020.533
Patrimonio
214.124
Resto
Pasivo
Resultado Resultado Resultado

Neto
Neto
Neto
Moneda
atribuido
Euros
Local
al Grupo
Total
Pasivo
Total
Ingresos
806.410 1.020.533
247.266
(57.242)
(57.242)
(14.317)
Joint Venture Amex Barcel
35% Miles Euros
70.016
4.809
65.207
70.016
363.348
1.748
1.748
260
Hotel Derek
15%
73.600
16.738
56.862
73.600
15.069
100
76
(63)
Miles USD
Virginia Beach
30%
Miles USD
35.180
(2.773)
37.953
35.180
10.100
(2.126)
(1.612)
(659)
24%
Miles USD
16.758
4.305
12.453
16.758
3.521
90
68
25% Miles Euros
348
234
113
348
796
(65)
(65)
Santa Luca ,S.A.
50%
Miles USD
12.760
12.588
172
12.760
TV Popular, S.A
25% Miles Euros
246
39
207
246
36
(223)
(223)
51
8.1
Otros activos y pasivos financieros
52
Otros Activos financieros no corrientes
A 31 de diciembre de 2011 y 2010 el detalle de otros Activos financieros no corrientes es el siguiente:
Crditos a entidades asociadas

Depsitos y Fianzas a LP
Saldos al 31/12/11
14.388.522
Saldos al 31/12/10
8.188.322
7.382.784
8.323.939
14.855.079
15.628.982
Derivados
9.060.026
9.136.670
Activos vinculados a pasivos laborales
1.798.821
2.658.328
13.527.653
7.492.653
523.892
524.305
61.536.777
51.953.198
Prstamos a terceros
Otros Crditos a LP
Crditos a entidades asociadas

El saldo con sociedades asociadas est formado principalmente por la emisin de deuda convertible en participaciones por importe de 35 millones de dlares suscrito por los principales accionistas de Playa Hotels & Resorts, S.L. en
proporcin a su participacin en el capital social de la entidad. El Grupo Barcel suscribi un importe de 9,1 millones
de dlares. El vencimiento es junio de 2020 pero se puede amortizar anticipadamente entre enero de 2012 y junio de
2020. El prstamo devenga un tipo de inters anual del 15% y es canjeable por acciones en cualquier momento a un
precio de ejercicio determinado. El valor de la opcin de canje es de difcil cuantificacin al no cotizar las acciones de
esta sociedad en el mercado, no obstante, la direccin del Grupo considera que su valor razonable no es significativo.
El Grupo no tiene intencin de ejercer la opcin de canje, sino cobrar el crdito a su vencimiento.
Se ha traspasado un importe de 4,9 millones de euros de corto plazo a largo plazo del saldo con Playa Hotels & Resorts, SL cuyo vencimiento ltimo es mayo de 2013.
Depsitos y Fianzas a LP
Los depsitos y fianzas a largo plazo estn vinculados principalmente a contratos de alquiler de los hoteles arrendados. Su valor razonable es similar al coste contable.
Activos disponibles para la venta

El saldo de activos financieros disponibles para la venta est compuesto principalmente por:
a) Participacin de un 15% de la sociedad Punta Umbra Turstica, S.A., con domicilio en Huelva, Espaa, por importe de 11,2 millones de euros (10,8 millones de euros en 2010), adquirida en 2008. Esta sociedad es propietaria del
hotel Barcel Punta Umbra Resort. El Grupo no posee influencia significativa en esta sociedad. Esta participacin
se ha valorado considerando un precio de venta acordado dentro de 2 aos por importe de 12 millones de euros.
b) Participacin accionarial en la sociedad Rey Sol, S.A., sobre la cual el Grupo no ejerce influencia significativa y
que ha sido valorada por el valor de la opcin de venta de la cual el Grupo es titular. En 2011 se ha cancelado la
opcin venta que el Grupo posea en 2010 sobre Rey Sol, S.A. Por dicho rescate el Grupo ha recibido un cobro
por importe de 1,6 millones de euros en enero de 2012. Acto seguido se ha formalizado una nueva opcin de venta
ejercitable en 2015. El valor razonable de dicha opcin de venta asciende a 1,8 millones de euros.
c) Participacin de un 0,5% sobre la sociedad World Retail Store, S.L. por importe de 1 milln de euros.
Derivados
El saldo de derivados est compuesto principalmente por la valoracin de la opcin de venta de la participacin sobre
la entidad American Express Barcel Viajes, S.L por importe de 9,1 millones de euros (9,1 millones de euros en 2010).
Para la valoracin de esta opcin se ha considerado su venta dentro de 6 aos por importe de 20 millones de euros
a una tasa de descuento del 6%. La inversin y el derivado sobre esta entidad se considera instrumento hbrido por
el que se registra por un lado la puesta en equivalencia sobre la participacin del 35% en American Express Barcel
Viajes, S.L, derivado la influencia significativa que posee sobre dicha sociedad, y por otra parte se valora el derivado
por diferencia entre el valor de la puesta en equivalencia (ver nota 7), equivalente a su valor razonable a fecha de cierre
del ejercicio y el valor actual del precio de ejercicio de la opcin con las hiptesis comentadas anteriormente.
Prstamos a terceros
El saldo de prstamos a terceros corresponde a una lnea de crdito concedida a la sociedad Punta Umbra Turstica,
S.A propietaria de un hotel por el que el Grupo tiene firmado un contrato de gestin con el compromiso adquirido de
cubrir los defectos de tesorera de esta sociedad con la garanta del hotel propiedad de la sociedad. El vencimiento de
la lnea de crdito es a largo plazo y coincidir con la fecha de venta del hotel o fin del contrato de gestin. Devenga
tipo de inters de mercado.
8.2
Deudas con entidades de Crdito
A 31 de Diciembre de 2011 la composicin de las deudas con entidades de crdito, clasificados por naturaleza y
vencimiento son:
2011
Vencimientos a largo plazo
Vencimientos a corto plazo
Prstamos Personales
300.482.880
91.306.614
Prstamos Hipotecarios
531.711.427
57.408.464
73.941.889
100.376.333
6.390.070
906.136.196
255.481.481
Plizas de Crdito
Intereses
Total deuda bancaria
A 31 de Diciembre de 2010 la composicin de las deudas con entidades de crdito, clasificados por naturaleza y
vencimiento son:
2010
Vencimientos a largo plazo
Vencimientos a corto plazo
Prstamos Personales
323.435.654
528.821.261
26.917.023
36.395.151
128.890.139
3.778.012
888.652.066
208.014.791
Plizas de Crdito
Intereses
Total deuda bancaria
48.429.617
El saldo de prstamos hipotecarios incluye prstamos en dlares por 237,9 millones de dlares (163,85 millones de
dlares a 31 de diciembre de 2010).
Las deudas con entidades de crdito devengan un tipo de inters variable, referenciado al Euribor o Libor ms un
margen de mercado.
53
Las plizas de crdito con vencimiento a corto plazo se renuevan peridicamente devengando un tipo de inters variable
en funcin del Euribor o Libor ms un margen de mercado. Todas ellas estn denominadas en euros. El lmite de las plizas
de crdito a corto plazo para 2011 y 2010 asciende a 109,5 millones de euros y 130 millones de euros respectivamente.
Las plizas con vencimiento a largo plazo devengan un tipo de inters variable en funcin del Euribor o Libor ms un
margen de mercado, todas ellas denominadas en euros. El lmite de las plizas de crdito a largo plazo asciende en
2011 a 75,4 millones de euros (39 millones de euros en 2010).
Los prstamos hipotecarios a 31 de diciembre 2011, con un importe pendiente de reembolso de 589,1 millones de
euros, estn garantizados por terrenos y construcciones propiedad de sociedades del Grupo registrados por un valor
contable de 1.114,1 millones de euros. A 31 de diciembre de 2010 el importe pendiente de reembolso ascenda a
555,7 y el valor contable de los activos que lo garantizaba ascenda a 763,1 millones de euros.
Todos los prstamos y crditos bancarios estn referenciados a un tipo de inters variable de mercado salvo un montante de 127 millones de euros a inters fijo (90,5 millones en 2010); por lo que el valor razonable de los mismos es
similar a su coste contable.
Grupo Barcel dispone de operaciones de prstamo con el I.C.O. por importe de 138,3 millones de euros, desglosados en las siguientes lneas:
I.C.O. Renove:
11,6 millones de euros
I.C.O. Liquidez:
63 millones de euros
I.C.O. Future:
I.C.O. Internacional:
I.C.O. Crecimiento Empresarial:
8.3
Otros Pasivos financieros no corrientes
El detalle es el siguiente:
2011
Fianzas y depsitos
Prstamos a largo plazo
Pasivos laborales
Derivados
Otros
Total Otros pasivos financieros no corrientes
2010
1.064.890
1.095.886
32.514.525
30.674.995
3.574.476
4.309.843
13.429.860
5.114.217
1.145.603
3.849
51.729.354
41.198.790
El saldo de prstamos a largo plazo a 31 de diciembre de 2011 recoge prstamos otorgados por la Fundacin Barcel por importe de 12,6 millones de euros remunerados a tipos entre el 5% y 4%, y crditos otorgados por diferentes
miembros de la Familia Barcel por importe de 19,9 millones de euros (los cuales incluyen un importe de 3,8 millones
de dlares) y remunerados al tipo de inters medio de la deuda bancaria del Grupo. El saldo a 31 de diciembre de 2010
recoge el prstamo de la Fundacin Barcel por importe de 11,2 millones de euros, y crditos de la Familia Barcel por
importe de 19,5 millones de euros. El valor razonable de estos prstamos es similar a su valor contable. Estos prstamos
se renuevan anualmente y se presentan a largo plazo por la aceptacin expresa de los prestamistas para su prrroga.
Los pasivos laborales corresponden a compromisos con el personal devengados en EEUU. Ver nota 14.1.1.
Los derivados corresponden a la parte del valor razonable a largo plazo de los derivados de flujo de efectivo (permuta
de inters o swap) por importe de 13,4 millones de euros de los cules 2,8 millones de euros no pueden ser designados
de cobertura por no cumplir las condiciones necesarias para ello. En la nota 8.5 se detalla ms informacin al respecto.
54
8.4
Vencimiento de pasivos financieros
El detalle de los vencimientos de los pasivos financieros a largo plazo a 31 de diciembre de 2011 es el siguiente:
2013
2014
2015
2016
91.291.052
82.841.853
79.203.763
42.592.715
4.553.497
69.502.738
79.690.738
69.955.052
64.133.489
255.187.595
Plizas de Crdito
73.941.889
(892.146)
(881.872)
(902.155)
(966.902)
(3.115.110)
233.843.533
161.650.719
148.216.660
105.759.302
256.625.982
1.064.890
32.514.525
Prstamos Personales
Gastos de formalizacin
Total Deuda Bancaria
Fianzas y Depsitos
Otros Crditos a largo plazo
Pasivos Laborales EEUU
2017 y resto
208.671
208.671
208.671
208.671
2.739.793
Derivados
7.064.506
3.329.444
1.533.183
831.332
671.394
Otros Pasivos Financieros
1.145.603
40.933.305
3.538.115
1.741.854
1.040.003
4.476.077
Total Resto Pasivos a largo plazo
El detalle de los vencimientos de los pasivos financieros a largo plazo a 31 de diciembre de 2010 es el siguiente:
2012
2013
2014
2015
2016 y resto
50.528.320
63.191.622
64.174.072
65.473.746
289.946.114
66.870.210
73.433.675
71.067.157
67.830.575
44.620.817
Plizas de Crdito
36.395.151
(541.571)
(533.606)
(549.331)
(599.527)
(3.015.358)
153.252.110
136.091.691
134.691.898
132.704.794
331.551.573
1.095.886
30.674.995
Prstamos Personales
Gastos de formalizacin
Total Deuda Bancaria
Fianzas y Depsitos
Otros Crditos a largo plazo
Pasivos Laborales EEUU
Derivados
Otros Pasivos Financieros
Total Resto Pasivos a largo plazo
178.117
178.117
3.953.609
6.687.693
1.339.231
(395.425)
(609.499)
(1.907.783)
3.850
6.869.660
32.192.343
3.558.184
(609.499)
(811.897)
55
8.5
Instrumentos Financieros
La composicin de los instrumentos financieros a 31 de diciembre de 2011 y 2010 es la siguiente:

Activos Financieros
Instrumentos de patrimonio
(Euros)
2011
Crditos, derivados y otros
2010
2011
Total
2010
2011
2010
56
Activos financieros a largo plazo

Activos a valor razonable con cambios en PyG
Prstamos y partidas a cobrar
9.060.026
9.136.670
9.060.026
9.136.670
14.855.079
15.628.982
14.855.079
15.628.982
37.621.671
27.187.546
37.621.671
27.187.546
14.855.079
15.628.982
46.681.697
36.324.216
61.536.776
51.953.198
394.675.108
392.215.616
394.675.108
392.215.616
Activos financieros a corto plazo

Prstamos y partidas a cobrar
TOTAL
394.675.108
392.215.616
394.675.108
392.215.616
14.855.079
15.628.982
441.356.805
428.539.833
456.211.884
444.168.814
Los 14,8 millones de euros de activos financieros disponibles para la venta son instrumentos de patrimonio por naturaleza, pero dado sus caractersticas un importe de 13,0 millones (ver nota 8.1) se valoran como instrumentos de deuda.
El importe de activos financieros a corto plazo incluye los epgrafes de deudores comerciales, otras cuentas a cobrar y otros activos financieros corrientes.
Pasivos Financieros
Total
(Euros)
2011
2010
Pasivos financieros a largo plazo

Pasivos financieros valorados a coste amortizado
10.570.415
3.450.076
2.859.444
1.667.990
944.435.692
924.732.790
957.865.551
Pasivos a valor razonable con cambios en PyG
929.850.856
3.020.667
2.906.277
Pasivos financieros a corto plazo

Pasivos a valor razonable con cambios en PyG
TOTAL
94.800
1.207.370
429.257.418
386.438.889
432.372.885
Pasivos financieros valorados a coste amortizado
390.552.536
1.390.238.436
1.320.403.392
El Grupo tiene contratos de derivados de cobertura (permutas de tipos de inters o swaps) en euros y en dlares cuyo
nocional a 31 de diciembre de 2011 asciende a un importe de 311,7 millones de euros y 134,7 millones de dlares
respectivamente. El vencimiento de dichos contratos oscila entre agosto de 2014 y octubre de 2020 y el tipo de inters
fijo contratado oscila entre el 1,95% y el 2,98% sobre el Euribor y el 2,95% sobre el Libor.
El Grupo ha contratado un derivado segn el cual si el Euribor a 12 meses supera el 5% pagar al banco la diferencia
entre el Euribor y el 3,08%, sobre un nocional inicial de 88,8 millones de euros que se minorar anualmente hasta su
vencimiento octubre de 2020. Su valor razonable a fecha de cierre es acreedor para el Grupo por un milln de euros.
Este importe se ha registrado con cargo a la cuenta de resultados al no poderse considerar un derivado de cobertura.
El detalle de los vencimientos de los nocionales es el que sigue a continuacin:
Vencimiento
Nocional
2011
335.051.327
2013
279.693.118
2014
154.973.974
2015
109.687.637
2016
80.376.307
2017
61.284.711
2018
28.029.011
2019
57
415.855.060
2012
9.864.444
El Grupo ha registrado los derivados de cobertura a su valor razonable con cambios en patrimonio neto. Los derivados
de no cobertura se han registrado a su valor razonable con cambios en la cuenta de resultados. En ambos casos se
ha utilizado el mtodo de valoracin de descuento de flujos de caja.
En 2011 se ha imputado en el epgrafe de gasto financiero de la cuenta de resultados un importe de 0,8 millones de
euros en concepto de variacin en el valor razonable de instrumentos financieros por derivados de no cobertura (2,9
millones de euros en 2010) y un importe de 0,8 millones como ingreso financiero en concepto de variacin del valor
razonable de instrumentos financieros derivados. El importe registrado contra patrimonio por la variacin del valor
razonable de los instrumentos de cobertura por la parte eficaz ha sido de 7,0 millones de euros (5,9 millones en 2010).
El Grupo clasifica las valoraciones a valor razonable utilizando una jerarqua que refleja la relevancia de las variables
utilizadas en las valoraciones, de acuerdo con los siguientes niveles:
a) precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos idnticos (Nivel 1).
b) variables distintas a los precios cotizados incluidos en el Nivel 1 que sean observables para el activo o pasivo,
directamente (es decir, como precios) o indirectamente (es decir, derivadas de los precios) (Nivel 2), y
c) variables, utilizadas para el activo o pasivo, que no estn basadas en datos de mercado observables (variables no observables) (Nivel 3).
2011
2010
Nivel 1
Nivel 2 (valor razonable derivados)
Nivel 3 (Opcin venta AMEX y Rey Sol nota 8.1)
(16.545.328)
(9.227.865)
10.823.273
12.499.918
Activos y pasivos vinculados a activos no corrientes

mantenidos para la venta
58
Activos no corrientes mantenidos para la venta

Pasivos no corrientes vinculados con activos no corrientes
mantenidos para la venta
Total
Saldos al 31/12/11
Saldos al 31/12/10
66.197.228
51.067.010
(46.912.059)
66.197.228
4.154.951
Los activos no corrientes mantenidos para la venta en 2011 corresponden a la inversin en el fondo Sky Morocco
Hospitality SAS por importe de 1,4 millones de euros, el hotel Barcel Capella (Repblica Dominicana) por importe
de 17 millones de euros, y a la participacin en Playa Hotels & Resorts, S.L. por importe de 47,8 millones de euros.
El detalle de las diferencias de conversin y de los ajustes por cambio de valor razonable de instrumentos financieros
incluidos en el patrimonio neto correspondiente a entidades considerados activos mantenidos para la venta en 2011
es el siguiente:
Diferencia de conversin
Barcel Capella
Playa Hotels & Resorts, SL
Instrumentos financieros
(1.210.122)
1.869.035
(4.062.379)
658.913
(4.062.379)
Los activos no corrientes mantenidos para la venta en 2010 correspondan al hotel Casablanca (Marruecos) cuya venta
se ha formalizado en enero de 2011. En virtud al acuerdo de resolucin de obra pblica alcanzado en febrero de 2011
tambin se han enajenado los 46,9 millones de euros de un grupo de activos mantenidos para la venta correspondientes al Palacio de Congresos de Palma de Mallorca. Sobre este activo se reconoci en el ejercicio 2010 una prdida por
deterioro de 1,6 millones de euros. Del total de activos un total de 44,0 correspondan a inmovilizado material.
El importe en 2010 de pasivos no corrientes vinculado con el grupo de activos no corrientes mantenidos para la venta
por importe de 46,9 millones de euros corresponda ntegramente al Palacio de Congresos de Palma de Mallorca. El total
de pasivos correspondan a una subvencin por importe de 30 millones de euros y el resto a acreedores comerciales.
Ambos activos y sus pasivos vinculados han sido enajenados en el ejercicio 2011.
10
Otros activos y pasivos corrientes
El valor razonable de todos los activos y pasivos financieros corrientes se consideran coincidentes con el coste amortizado dado que el vencimiento de los mismos es prximo a la fecha de cierre.
10.1
Otras cuentas a cobrar
Saldo al 31/12/11
Deudores
Saldo al 31/12/10
13.116.590
Hacienda Pblica deudora
16.475.480
2.049.083
Anticipos a acreedores
4.175.774
13.797.733
3.994.335
Hacienda Pblica Iva Soportado
2.044.455
3.695.461
Hacienda Pblica retenciones pagos a cuenta
3.543.559
7.252.908
Cuentas a cobrar con partes vinculadas (nota 20)
4.222.399
6.925.788
38.773.819
42.519.745
TOTAL
10.2
Otros activos financieros corrientes
Fianzas y Depsitos
Intereses a cobrar
Otros Crditos
TOTAL
Saldo al 31/12/11
283.581.944
Saldo al 31/12/10
276.810.382
168.934
664.184
10.473
2.955.245
283.761.351
280.429.811
El saldo de los depsitos y fianzas corresponden principalmente a depsitos a plazo fijo en entidades de crdito con
vencimiento desde su constitucin entre 3 y 12 meses, y con una rentabilidad referenciada al Euribor o Libor. Del total
de depsitos estn pignorados en garanta de devolucin de crditos un importe de 212,1 millones de euros (197,5
millones de euros en 2010).
10.3
Efectivo y otros activos lquidos equivalentes
A 31 de diciembre de 2011 el saldo de las cuentas bancarias asciende a 67,2 millones de euros siendo el resto imposiciones bancarias inferiores a 3 meses de duracin. A cierre de 2010 el saldo era de 91,1 millones de euros, siendo el
resto imposiciones bancarias a menos de 3 meses.
59
10.4
Otros pasivos financieros corrientes
Hacienda Pblica Acreedora

Seguridad Social
Remuneraciones pendientes de pago
Otros Acreedores
Saldo al 31/12/11
8.363.393
Saldo al 31/12/10
6.198.870
2.958.319
3.046.354
17.815.739
20.547.852
84.309
41.201
Fianzas y depsitos recibidos
2.367.544
2.096.187
Derivados de cobertura (nota 8.5)
3.115.468
4.133.647
34.704.772
60
36.064.111
TOTAL
11
Periodificacin de activo a corto plazo
En este epgrafe se recoge aquellos pagos realizados por conceptos todava no devengados y corresponde principalmente a pagos anticipados por rentas de alquiler de hoteles y seguros.
61
12
12.1
Patrimonio Neto
62
Capital Social
Al 31 de Diciembre de 2011 el capital social est representado por 10.000.000 acciones nominativas de 1 euro de valor
nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas. Todas las acciones son de la misma clase y confieren los
mismos derechos a los accionistas y no cotiza en bolsa.
12.2
Prima de emisin
La prima de emisin es de libre disposicin.
12.3
Reservas de la sociedad dominante
La composicin de las reservas de la Sociedad dominante es la siguiente:

Reserva legal
Las sociedades espaolas estn obligadas a destinar un mnimo del 10% de los beneficios de cada ejercicio a la
constitucin de un fondo de reserva hasta que ste alcance, al menos, el 20% del capital social. Esta reserva no es
distribuible a los accionistas y slo podr ser utilizada para cubrir, en el caso de no tener otras reservas disponibles, el
saldo deudor de la cuenta de prdidas y ganancias. Tambin bajo ciertas condiciones se podr destinar a incrementar
el capital social en la parte de esta reserva que supere el 10% de la cifra de capital ya ampliada.
Reservas voluntarias (otras reservas)
La reserva voluntaria es de libre disposicin.
Reservas en sociedades en integracin global y asociadas
Se incluyen en este epgrafe la aportacin al patrimonio neto consolidado de los beneficios generados por las sociedades del Grupo desde su incorporacin. Como se indica en la nota 2.3, las diferencias de conversin acumuladas
hasta a la fecha de transicin a NIIF se han clasificado tambin en este epgrafe.
12.4
Diferencias de Conversin
Las diferencias de conversin se generan por la conversin de los estados financieros de sociedades extranjeras en
moneda local a la moneda de consolidacin aplicando el mtodo de tipo de cambio de cierre. (Ver nota 2.3).
12.5
Reparto Dividendos
En 2011 y en 2010 no se ha efectuado reparto de dividendos.
13
Subvenciones
Las subvenciones de capital se han otorgado principalmente para la adquisicin o construccin de activos hoteleros
imputndose a resultado en funcin a la vida til del bien subvencionado.
El movimiento habido en el ejercicio 2011 es el siguiente:
Saldos al 31/12/10
Subvenciones
Altas
Imputacin
Saldos al 31/12/11
309.269
53.585
(54.794)
308.060
309.269
53.585
(54.794)
308.060
Durante el ejercicio 2011 se ha imputado a resultados un importe de 54.794 euros.
El movimiento habido en el ejercicio 2010 es el siguiente:

Saldos al 31/12/09
Subvenciones
Altas
Imputacin
Saldos al 31/12/10
233.976
174.137
(98.844)
309.269
233.976
174.137
(98.844)
309.269
Durante el ejercicio 2010 se ha imputado a resultados un importe de 98.844 euros.
63
14
14.1
Provisiones
64
Provisiones no corrientes
El movimiento del ejercicio 2011 de las provisiones es el siguiente:

(Euros)
Provisiones para premios de vinculacin
Saldos al
31/12/10
Adiciones
Traspaso a
corto plazo
Bajas
Efecto
Financiero
3.852.182
569.864
(110.848)
Provisiones por responsabilidades
10.385.445
250.755
(1.949.093)
Provisiones contratos onerosos l/p
10.858.639
2.370.428
(383.180)
(556.556)
1.633.867
25.096.266
3.191.047
(2.443.121)
(556.556)
1.633.867
(3.972.242)
Diferencias de
Conversin
556.556
Provisiones contratos onerosos c/p

TOTAL PROVISIONES
5.957.407
31.053.673
3.191.047
Saldos al
31/12/11
4.311.198
(18.402)
8.668.705
13.923.198
2.394.589
(165.534)
1.633.867
26.903.101
(147.132)
(6.415.362)
(18.402)
29.297.690
El movimiento del ejercicio 2010 de las provisiones es el siguiente:

Traspaso
Traspaso a
corto plazo
Efecto
Financiero
Diferencias
de
Conversin
Saldos al
31/12/10
(147.995)
3.852.182
(269.464)
(135.277)
10.883
10.385.445
8.652.971 (33.859.706)
135.277
772.190
479.275
1.665.459
10.858.639
772.190
479.275
1.676.342
25.096.266
(8.574.457)
(772.190)
5.957.407
15.014.447 (42.851.622)
479.275
1.676.342
31.053.673
(Euros)
Saldos al
31/12/09
Adiciones
Provisiones para premios de vinculacin
3.822.133
178.044
Provisiones por responsabilidades
4.595.871
6.183.432
Provisiones contratos onerosos l/p
33.013.173
Provisiones a largo plazo
41.431.178
15.014.447 (34.277.165)
Provisiones contratos onerosos c/p
15.304.054
TOTAL PROVISIONES
56.735.231
Bajas
14.1.1. Compromisos con los empleados

La provisin para premios de vinculacin cubre el pasivo devengado de estos compromisos recogidos en determinados convenios colectivos del sector de hostelera espaoles y el convenio nacional de agencias de viajes.
Premio de vinculacin en Espaa: De acuerdo con la reglamentacin laboral vigente en Espaa para las empresas de
hostelera, las sociedades del Grupo en Espaa con esta actividad vienen obligadas a satisfacer a aquellos trabajadores con cierta antigedad en la entidad, en el momento de cese de su relacin laboral, un nmero de mensualidades
en metlico que depende de la antigedad del trabajador y de su edad en el momento de la finalizacin de su relacin
laboral. Estos premios se calcularn sobre el salario base y los complementos personales del trabajador. El convenio
de Agencias de Viaje en Espaa tambin regulan un premio de jubilacin previo acuerdo entre trabajador y empresa,
en el ejercicio 2011 y 2010 se han dotado las provisiones necesarias por este concepto en base a lo establecido por
el convenio colectivo correspondiente. El pasivo relacionado con estos compromisos de prestacin definida se valora
de acuerdo a un clculo actuarial. Para dicho clculo en 2011 y 2010 se ha aplicado el mtodo conocido como crdito
unitario proyectado en base a las tablas PER2000 aplicando un tipo de inters de un 4,0%, y un incremento salarial de
un 2,5% e hiptesis de rotacin de personal.
La variacin neta de la provisin por premios de jubilacin se incluye en el epgrafe de gasto de personal de la cuenta
de resultados. Dicha provisin no tiene efecto financiero ya que no se han producido modificaciones en esta variable
del clculo del premio de vinculacin.
Premio de fidelidad en Mxico: La prima de antigedad, es una obligacin que se estipula en la ley Federal de trabajo
en Mxico. El pasivo relacionado con este compromiso de prestacin definida se valora de acuerdo a un clculo actuarial. Para el clculo del premio de fidelidad en Mxico en 2011 y 2010 se ha utilizado la tabla de mortalidad OP84
aplicando un tipo de descuento del 7,60% con un incremento salarial del 5,04%. No existe provisin contable por este
compromiso por ser insignificante a fecha de cierre del ejercicio.
Otros compromisos laborales de aportacin definida
65
Remuneraciones a largo plazo para directivos del negocio en USA

La sociedad dependiente Barcel Crestline tiene establecido un Plan de Incentivos a Largo Plazo para ejecutivos
que cumplan ciertos criterios. Este es un plan discrecional y puede ser modificado y/o cancelado por el Consejo de
Administracin en cualquier momento por lo tanto el importe dotado es determinado y no est sujeto a clculos actuariales. La sociedad registr contribuciones al Plan por importe de 0,8 millones de US$ y 0,7 millones de US$ para los
ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2011 y 2010, respectivamente. El importe a pagar a corto plazo asciende
a 0,8 millones US$ (0,7 millones US$ en 2010) y se incluye en el epgrafe de remuneraciones pendientes de pago del
pasivo corriente y el importe a largo plazo, de 1,5 millones US$ (1,4 millones US$ en 2010) se incluye en el epgrafe de
otros pasivos no corrientes del presente balance consolidado. Dicho plan se cre en 2004 con el siguiente detalle de
provisiones (cifras expresadas en miles USD):
Vencimiento
Dotacin 2011
Dotacin 2009
Dotacin 2008
Total
235
2012
Dotacin 2010
248
247
730
248
2013
270
235
2014
270
235
2015
270
TOTAL
810
753
505
270
705
496
247
2.258
Por otro lado, esta misma sociedad tiene aprobado planes de jubilacin y ahorro y otros planes de retribucin para
empleados que cumplan ciertos requisitos. Los planes requieren generalmente un mnimo determinado de contribuciones de los empleados con una contribucin adicional determinada anualmente por Barcel Crestline. Los costes
de Barcel Crestline para estos planes ascendieron a 0,13 millones US$ y 0,15 millones US$ para los ejercicios finalizados a 31 de diciembre de 2011 y 2010, respectivamente.
Por ltimo, Barcel Crestline tiene un plan ejecutivo destinado a otorgar beneficios adicionales de jubilacin para un
grupo seleccionado de la direccin de Barcel Crestline, permitindoles diferir total o parcialmente estos. Los importes aportados en estos planes por Barcel Crestline y los participantes, junto con las ganancias y prdidas atribuidas
a estos importes se trasladan en un Fideicomiso (Trust). El Fideicomiso es de exclusiva propiedad de Barcel Crestline,
sujeto a demanda de los acreedores de Barcel Crestline, hasta que se realiza el pago al empleado participante o a
su beneficiario. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, el importe a pagar por dicho plan era equivalente al valor de los
activos de dicho plan propiedad de Barcel Crestline. El importe depositado se incluye en el epgrafe de Otros activos
financieros no corrientes y el del pasivo en otros pasivos no corrientes.
Planes de pensiones vinculados a empleados en Reino Unido
En Reino Unido nicamente existen planes de aportacin definida y el importe soportado por este concepto en 2011
asciende a 96 miles de libras esterlinas (96 miles de libras esterlinas en 2010).
14.1.2. Provisiones por responsabilidades

Las provisiones por responsabilidades cubren todos aquellos riesgos y contingencias de diferente naturaleza derivadas de las operaciones del Grupo. Se cubre principalmente la posible devolucin de subvenciones.
14.1.3. Contratos Onerosos

Las provisiones por contratos onerosos son las derivadas de varios contratos de alquiler en Espaa. En 2010 tambin
se incluan contratos de alquiler de hoteles en Estados Unidos los cuales han finalizado en 2011. Dichas provisiones
se han calculado actualizando los flujos de caja estimados por el Grupo y evaluando el menor coste posible de las
diferentes alternativas de salida para cada uno de los contratos. Para efectuar estas actualizaciones de flujos de caja
se han utilizado una tasas de descuento del 7,09% (en 2010 entre el 8,14% y 9,12%).
Las adiciones en 2011 corresponden a hoteles en Espaa.
En 2010 por cambios en estimaciones de los flujos de caja futuros de acuerdo con las nuevas condiciones de los
contratos y la evolucin del mercado se retrocedieron provisiones por contratos onerosos entre los que destac el de
un hotel en Espaa por un importe de 24 millones de euros.
Las adiciones en 2010 correspondieron a la actualizacin de los contratos onerosos de tres hoteles situados en Espaa motivadas por la variacin de las expectativas de resultados.
14.2
Provisiones a corto plazo
El saldo de las provisiones a 31 de diciembre de 2011 asciende a 2.394.589 euros y corresponde a la parte a corto
plazo de la provisin por los contratos onerosos (5.957.407 euros al 31 de diciembre de 2010).
66
15
Impuestos
Las sociedades tienen obligacin de presentar anualmente una declaracin a efectos del Impuesto sobre Sociedades. Los beneficios, determinados conforme a la legislacin fiscal, estn sujetos en el ejercicio 2011 a un gravamen
del 30% sobre la base imponible en el caso de sociedades espaolas. El resto de sociedades del Grupo sujetas a
impuestos sobre beneficios tienen tipos nominales de gravamen que oscilan entre el 19% y el 40%, con excepcin
de las sociedades domiciliadas en Suiza, las cuales tributan al tipo aproximado del 8%. De la cuota resultante pueden
practicarse ciertas deducciones.
Desde 1 de enero 2008, determinadas sociedades espaolas del Grupo tributan en rgimen de consolidacin fiscal en
el Impuesto sobre Sociedades. De acuerdo con lo regulado en el citado rgimen fiscal, la base imponible del grupo de
sociedades no se determina a partir del resultado contable consolidado del grupo, sino de las bases imponibles de las
sociedades que lo integran, determinadas segn el rgimen individual de tributacin, eliminando aquellos resultados
que estn incorporados en esas bases imponibles individuales procedentes de operaciones internas e incorporando
aquellos resultados que fueron eliminados en perodos anteriores y que se entiendan realizados por el grupo en el
perodo impositivo.
Las sociedades espaolas del Grupo disponen de bases imponibles negativas pendientes de compensar con beneficios fiscales futuros por importe de 380,8 millones de euros. De dicho importe, 1,3 millones de prdidas prescriben
en el perodo de 2015 a 2017, 14,3 millones prescriben de 2018 a 2020, 110,8 millones prescriben de 2021 a 2023,
215,7 millones prescriben de 2024 a 2026 y 38,6 millones prescriben de 2027 a 2030. A 31 de diciembre de 2011, del
importe total mencionado, se encuentran activadas bases imponibles negativas por cuanta de 156 millones de euros
que dan lugar a un activo por impuesto diferido de 46,8 millones de euros. Para el resto de bases imponibles negativas
se considera que no es probable su recuperacin antes de cumplirse el plazo de compensacin.
Adems, las sociedades espaolas del Grupo tienen pendientes de aplicar deducciones de diversa naturaleza, generadas en ejercicios anteriores y en el propio 2011, por un importe total de 8,9 millones de euros, que se desglosa de
la siguiente manera:

Deducciones por la doble imposicin: 3,3 millones de euros cuyo ltimo ejercicio de prescripcin es 2021.
Otras deducciones: 5,5 millones de euros de los cuales: 1,5 millones corresponden a una deduccin por
reinversin de beneficios extraordinarios de Barcel Hoteles Mediterrneo, SL que prescribir en el ejercicio
2016; 2,5 millones corresponden a deduccin por activos fijos en Canarias cuyo ltimo ejercicio de prescripcin es 2016; 0.6 millones corresponden a deduccin por innovacin tecnolgica, cuyo ltimo ejercicio de
prescripcin es 2026; 0.9 millones corresponden al resto de deducciones.
A 31 de diciembre de 2011, del total de deducciones pendientes de aplicacin, se han registrado activos por impuesto
diferido por importe de 8,8 millones de euros.
La sociedad del Grupo Barcel Hotels Canarias, S.L. tiene a 31 de diciembre de 2011 compromisos de inversin para
los prximos ejercicios por importe de 5,4 millones de euros derivados de la aplicacin de la Reserva para Inversiones
en Canarias regulada en la Ley 19/1994 sobre inversiones en Canarias.
Por lo que respecta a sociedades dependientes extranjeras del Grupo, tienen bases imponibles negativas significativas pendientes de aplicar aquellas residentes en los Estados Unidos de Amrica, Reino Unido, Mxico y Alemania. A
continuacin, se muestra un detalle de la tributacin en dichos pases.
En Repblica Dominicana las sociedades del Grupo estn sujetas al mayor de uno de estos dos impuestos: (i) el Impuesto sobre los Activos, que grava al 1% el total del activo menos inversiones en acciones, impuestos anticipados
e inmuebles rurales, y (ii) el Impuesto sobre la Renta, que grava el beneficio fiscal basado en los resultados contables
con ajustes por diferentes criterios fiscales y contables, al tipo del 29% (25% en 2010). Las sociedades del Grupo
domiciliadas en Repblica Dominicana han tenido una previsin de gasto por Impuesto sobre Activos por importe de
1,8 millones de euros en 2011.
En cuanto a las sociedades del Grupo residentes en Mxico para el ejercicio 2011, estn sujetas (i) al Impuesto Empresarial a Tasa nica, que grava los ingresos disminuidos con ciertas deducciones y crditos al tipo del 17,5% y (ii)
al Impuesto sobre la Renta, que grava el resultado contable ajustado con efectos inflacionarios fiscales respecto de
67
activos y pasivos monetarios y depreciacin, al tipo del 30%. El primero es un impuesto mnimo contra el cual se puede acreditar el Impuesto sobre la Renta, por lo que finalmente se cubre entre ambos impuestos el mayor de los dos.
Las bases imponibles negativas de aos anteriores pendientes de compensar ascienden a 3,3 millones de euros, las
cuales estn todas activadas. El plazo de compensacin es de diez aos desde su generacin.
En los Estados Unidos de Amrica las sociedades del Grupo estn sujetas al Impuesto sobre Sociedades, al tipo del
40% sobre los beneficios, determinados de acuerdo con la normativa fiscal aplicable. Las bases imponibles negativas
ascienden a 18,8 millones de euros entre prdidas ordinarias y prdidas de capital, que podrn compensarse con
beneficios futuros en los prximos veinte aos. La mayora de las prdidas operativas (unos 13 millones de euros) han
sido activadas.
En el Reino Unido las sociedades del Grupo estn sujetas al Impuesto sobre Sociedades al tipo del 26% sobre los
beneficios, determinados de acuerdo con la normativa fiscal. Las prdidas fiscales, ejercicio 2011 incluido, ascienden
a 28 millones de euros, las cuales podrn compensarse con beneficios futuros, sin que exista un plazo mximo para
su compensacin. Las prdidas de 2011 no han dado lugar a registro de activo por impuesto diferido.
Por lo que respecta a Alemania, las bases imponibles negativas susceptibles de ser compensadas en ejercicios futuros ascienden a 7,7 millones de euros, sin que exista un plazo mximo para su compensacin; en 2011 se ha registrado un impuesto diferido por dichas prdidas por importe de 0,26 millones de euros.
Se han activado aquellas bases imponibles negativas y deducciones que es probable su recuperacin futura.
Segn establece la legislacin vigente en Espaa, los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados
hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o haya transcurrido el plazo de prescripcin de cuatro aos. A 31 de diciembre de 2011, las sociedades espaolas del Grupo tienen
abiertos a inspeccin por las autoridades fiscales todos los impuestos principales que les son aplicables desde el 1 de
enero de 2008, excepto para el Impuesto sobre Sociedades, que lo est desde el 1 de enero de 2007. Se exceptan
Barcel Corporacin Empresarial, S.A. e Inmuebles de Balerares, S.L. que tiene abierto el Impuesto de Sociedades
desde el 1 de enero de 2006.
Se encuentran en proceso de reclamacin contencioso administrativo las siguientes sociedades:
ENTIDAD
Viajes Barcel, S.L.
EJERCICIO
IMPUESTO
ESTADO CONTENCIOSO
2002/2006
Impto. Sociedades
TEAC
2006
Impto. Sociedades
TEAC
Unin Hotelera Barcel, S.L.
2007
Impto. s/Valor Aadido
PTE. TEAC
Barcel Corporacin Empresarial, S.A.
2010
ITPyAJD
TEAR
IMPUESTO
ESTADO INSPECCIN
Inmuebles de Baleares, S.L.
Se encuentran en proceso de inspeccin las siguientes sociedades:

ENTIDAD
EJERCICIO
2007
ITPyAJD
COMPROBANDO
2006/2007
Impto. Sociedades
COMPROBANDO
En ninguno de los anteriores supuestos, la Direccin General del Grupo entiende que puedan resultar pasivos relevantes.
68
Conciliacin entre el resultado contable consolidado y la base imponible fiscal agregada
2011
Resultado antes de impuestos
2010
2.927.507
11.896.359
Resultado sociedades en participacin
(839.530)
(14.771.267)
Resultado sociedades Integracin Global
3.767.037
26.667.626
Gravamen sociedad dominante
30%
Por diferente tipo de gravamen
30%
1.130.111
Gasto al gravamen de la dominante
8.000.288
767.865
(6.848.025)
(809.714)
(602.847)
Deducciones generadas en el ejercicio activadas o aplicadas
(3.738.977)
(1.237.250)
Deducciones aplicadas de ejercicios anteriores-no activadas
(572.529)
(22.519)
Bases Imponibles negativas Ej. Anterior no activadas y aplic.
(2.849.976)
(201.070)
5.753.472
69
4.504.703
Diferencia permanente (gasto no deducibles e ingresos no tributables)
Bases Imponibles negativas del ejercicio no activadas

Bases Imponibles negativas Ej. Anter. Activadas en el ej.actual
(1.396.766)
Diferencias temporales no activadas
197.843
1.500.000
Impuesto s/activos Repblica Dominicana
1.778.328
758.020
Otras diferencias por efectos inflacionario en Mxico y RD
(802.051)
(4.727.721)
Cambio gravmen fiscal filial
906.080
Otros
243.624
(124.575)
GASTO CONTABLE
607.310
999.003
Activos y pasivos por impuestos diferidos
Contratos Onerosos
31/12/10
5.384.435
Deterioro instrumentos financieros de patrimonio

Gastos establecimiento
Deducciones en cuota
Bases Imponibles negativas
Inmovilizado material e intangible
Resultado
(430.246)
Diferencia
de conversin
Ajuste por cambio

de valor
(58.853)
4.895.336
7.071.940
332.869
(70.943)
3.058.263
4.594.507
7.071.940
(14.070)
247.856
(229.029)
53.247.302
5.731.279
48.881.824
31/12/11
8.789.542
373.297
373.297
2.105.433
Diferencias de cambio
2.779.382
(2.779.382)
Otros
5.761.040
(2.061.504)
(65.715)
68.676.543
12.055.651
(266.926)
Total impuestos diferidos de activo

Activos intangibles
100.741
2.334.762
4.540.936
3.633.821
2.334.762
82.800.030
8.586.535
320.018
(18.420)
8.888.133
113.617.812
(877.148)
(2.059.115)
110.681.549
Contratos alquiler USA
6.001.846
(6.001.846)
3.748.457
6.328.133
10.076.590
Otros
2.447.699
6.045.932
8.493.632
Total impuestos diferidos de pasivo
134.402.349
5.815.090
(2.077.535)
138.139.904
IMPUESTOS DIFERIDOS NETO
(65.725.806)
6.240.561
1.810.609
2.334.762
(55.339.873)
Diferencia
Ajuste por
de conversin Reclasificacin cambio de valor
31/12/09
14.422.649
(9.524.294)
486.080
289.714
(71.121)
46.653
2.983.895
Contratos onerosos
Resultado
74.368
3.058.263
Gastos establecimiento
Deducciones en cuota
Bases Imponibles negativas
31/12/10
5.384.435
67.623
332.869
51.236.169
(2.354.345)
48.881.824
Inmovilizado material e intangilble
530.707
(157.410)
373.297
784.663
Diferencias de cambio
17.382
1.303.388
2.779.382
Otros
2.105.433
2.779.382
1.535.205
(128.394)
(1.418.072)
5.761.040
71.783.001
(3.481.119)
421.721
(1.350.449)
1.303.388
68.676.543
9.655.158
Total impuestos diferidos de activo
5.772.301
(1.119.774)
325.394
(274.243)
8.586.535
(503.872)
113.617.812
Activos intangibles
111.584.540
(1.136.913)
3.674.057
Contratos alquiler USA
9.768.068
(4.204.981)
438.759
2.588.388
381.954
6.001.846
778.115
3.748.457
793.354
Otros
(793.354)
1.623.596
2.174.552
(1.350.449)
2.447.699
Total impuestos diferidos de pasivo
136.013.104
(3.905.162)
4.438.210
(1.350.449)
(793.354)
134.402.349
IMPUESTOS DIFERIDOS NETO
(64.230.102)
424.043
(4.016.489)
2.096.742
(65.725.806)
La partida contratos onerosos se corresponde con los costes que exceden de los beneficios econmicos que se
esperan recibir de dichos contratos. La imputacin fiscal de dicho gasto se realizar en el perodo impositivo en el que
se materialice la prdida.
La partida tanto de activo como de pasivo por deterioro por instrumentos financieros de patrimonio corresponde a
sociedades espaolas, en relacin al diferente criterio fiscal y contable de reconocimiento del deterioro de la participacin en filiales que no tributan en rgimen de consolidacin fiscal del impuesto de sociedades, y para el caso del
activo, que adems la filial no tiene crditos fiscales activados por bases imponibles negativas.
En cuanto a la partida activos intangibles, sta se corresponde principalmente al derecho de traspaso del Hotel
Barcel Sants, asignado en una combinacin de negocios previa a la fecha de transicin a NIIF y derechos sobre
contratos de gestin de hoteles en Estados Unidos.
Por su parte, la partida de impuestos diferidos pasivos por inmovilizado material, se corresponde con el registro
a valor razonable del inmovilizado material por combinaciones de negocios y por el registro a valor razonable como
coste atribuido de determinados terrenos en propiedad del Grupo a fecha de transicin a NIIF.
Gasto por impuesto sobre las ganancias
2.011
2.010
Gasto impuesto corriente
6.847.871
1.423.046
Gasto impuesto diferido
(6.240.561)
(424.043)
607.310
999.003
TOTAL GASTO IMPUESTOS SOBRE GANANCIAS
70
16
Ingresos operativos y otros ingresos operativos

y financieros
16.1
Ingresos operativos
71
El importe de la cifra ingresos operativos corresponde a ingresos por servicios de hotelera y gestin hotelera y a la
actividad de intermediacin en la venta de viajes desarrollada por la Divisin de Viajes. El importe correspondiente a
la Divisin de Viajes para 2011 y 2010 asciende a 104,5 y 110,7 millones de euros respectivamente. El importe correspondiente a hostelera asciende a 711,5 y 801,8 millones de euros respectivamente.
Los ingresos operativos por mercado geogrfico en 2011 son las siguientes: 404,2 millones a Espaa, 76,1 millones a
EEUU, 198,5 millones a Amrica Latina, 97,1 millones a Reino Unido y 40,1 millones al resto. En 2010 las ventas fueron
las siguientes: 380,8 millones a Espaa, 212,2 millones a EEUU, 172,0 millones a Amrica Latina, 104,9 millones a
Reino Unido y 42,06 millones al resto.
La bajada de los ingresos operativos en 2011 se debe a la finalizacin de los contratos de arrendamiento y subarrendamiento en EEUU (ver nota 21). Estos contratos han finalizado a mediados de 2011 y a mediados de 2010 respectivamente. Los ingresos operativos registrados en 2011 derivados de los contratos de arrendamiento en ascienden
a 25,8 millones de euros. En 2010 se registraron ingresos por importe de 153,4 millones de euros derivados de los
contratos de arrendamiento y subarrendamiento en EEUU. Los ingresos operativos comparativos en 2011 y 2010, sin
estas operaciones, ascienden a 790,2 millones de euros y 759,2 millones de euros respectivamente, lo que supone un
incremento del 4,1 %.
16.2
Otros ingresos operativos y financieros
El importe de ingresos financieros incluidos en este epgrafe en 2011 asciende a 7,6 millones de euros de los cuales
3,5 millones han sido generados por depsitos bancarios, 1,3 millones de euros por asesoramiento financiero a Playa
Hotels & Resorts, S.L., 0,6 millones de euros derivados de la valoracin de la opcin de venta de la participacin sobre la
entidad American Express Barcel Viajes, S.L, 0,8 por el cambio de valor razonable de los derivados que no pueden ser
considerados de cobertura y 0,4 millones de euros por dividendos recibidos de American Express Barcel Viajes, S.L.
Como ingresos atpicos de 2011 tambin se ha incluido la venta del hotel Casablanca y de la sociedad Actif Hotel, S.A.
por importe de 14,1 millones de euros obteniendo un beneficio de 5,5 millones de euros. El balance de la sociedad
Actif Hotel, S.A. a fecha de venta inclua un saldo de tesorera de 3,2 millones de euros. Adems se incluye el beneficio
de la venta de un local en Barcelona por importe de 0,8 millones de euros.
El importe de ingresos financieros de 2010 incluidos en este epgrafe asciende a 9,1 millones de euros de los cuales
5,4 millones son generados por depsitos bancarios, 2,5 millones de euros por asesoramiento financiero a Playa Hotels & Resorts, S.L. y 1,0 millones de euros derivados de la valoracin de la opcin de venta de la participacin sobre
la entidad American Express Barcel Viajes, S.L.
Como ingresos atpicos de 2010 dentro de este epgrafe se incluy el beneficio por la venta del hotel Homewood
Suites DC sito en Washington por importe de 8,3 millones de euros y 0,3 millones de la venta de la sociedad Viajes
Verger, S.L.
17
Gastos de personal
72
El desglose de los gastos de personal a 31 de Diciembre de 2011 y 2010 es el siguiente:

31/12/11
Sueldos, salarios y asimilados
31/12/10
214.326.674
246.033.940
Indemnizaciones
5.662.584
4.369.155
Seguros sociales
38.803.094
35.092.201
Otros gastos sociales
12.445.608
17.270.331
271.237.960
302.765.626
El nmero medio de empleados del Grupo, distribuido por categoras ha sido el siguiente:
2011
2010
Ingenieros, Licenciados y Jefes
2.490
2.449
Oficiales
6.769
6.524
Auxiliares
5.117
4.820
14.376
13.793
La distribucin por sexos de la plantilla a 31 de diciembre de 2011 y 2010 es la siguiente:

2011
2010
Hombre
7.709
7.669
Mujer
6.445
6.068
14.154
13.737
No se incluye la plantilla de los hoteles gestionados en EEUU y que se encuentran arrendados a Marriot Internacional
y Hospitality Properties Trust.
18
Otros gastos
73
El detalle de otros gastos de explotacin es el siguiente:

2011
2010
Arrendamientos y cnones
92.505.862
129.968.650
Reparaciones y Conservacin
23.801.227
28.855.200
Servicios de Profesionales Independientes
12.111.861
9.130.471
7.026.585
10.889.839
Publicidad y propaganda
29.383.946
29.098.494
Suministros
42.626.955
39.123.820
Comisiones Divisin viajes
11.401.617
10.131.065
120.633.406
103.939.371
339.491.459
361.136.909
Primas de seguros
Otros
En el epgrafe de Otros se incluyen las aplicaciones netas de provisiones y el deterioro de inmovilizado registrado
por importe de 11,8 millones de euros.
19
Gastos Financieros
Dentro de los gastos financieros se ha registrado en 2011 un importe 1,6 millones de euros en concepto de coste
financiero por actualizacin de contratos onerosos. En 2010 se soport un gasto por importe de 0,5 millones de euros
por este mismo concepto.
En 2011 se ha imputado a resultado un importe de 0,8 millones de euros en concepto de variacin del valor razonable
de instrumentos financieros derivados de no cobertura (2,9 millones de euros en 2010).
En 2011 se han imputado a la cuenta de gastos financieros un importe de 7,2 millones de euros derivado de las liquidaciones de los contratos de cobertura contratados por el grupo.
El resto de gastos financieros corresponde a instrumentos financieros valorados a coste amortizado.
En 2010 se registraron como gastos financieros un importe de 1,2 millones de euros por la actualizacin de la valoracin de la participacin que el Grupo tiene sobre la sociedad Punta Umbra Turstica S.A., detallada en la nota 8.1 y
que se valor como un instrumento deuda.
74
20
Saldos y transacciones con empresas vinculadas
Las principales transacciones realizadas por la sociedad dominante o dependientes con empresas vinculadas son las
siguientes:
2011
2010
9.730.748
10.611.465
American Express Barcel Viajes
4.468.497
3.462.103
14.199.245
14.073.568
TOTAL
Del total facturado a Playa Hotels & Resorts, S.L. 5,4 millones son por contratos de gestin hotelera, 1,1 por contratos
de gestin de activos y 3,0 por asesoramiento en la obtencin de prstamos e intereses por prstamos.
Todas las operaciones con empresas vinculadas estn realizadas a precio de mercado.
El detalle por sociedad de saldos a cobrar por operaciones comerciales con sociedades asociadas incluido en el epgrafe de otras cuentas a cobrar del balance es el siguiente:
Saldo al 31/12/11
Saldo al 31/12/10
2.631.747
5.511.695
American Express Barcel Viajes
677.418
1.414.093
Mundosocial, AIE
913.234
4.222.399
6.925.788
Total
En la nota 8 y 10 se detallan los saldos por operaciones financieras.

Se ha traspasado un importe de 4,9 millones de euros del saldo de Playa Hotels & Resorts, SL de corto plazo a largo
plazo. Ver nota 8.1
75
21
Arrendamientos Operativos
El Grupo mantiene contratos de arrendamientos operativos mediante los cules est obligado al pago de una serie de
cuotas fijas y en algunos casos cuotas variables en funcin de la facturacin o margen de explotacin. Estas cuotas en
su mayora se incrementan anualmente en funcin al IPC. A continuacin se detallan aquellos aspectos ms relevantes
de los diferentes arrendamientos por tipologa de contrato o regin as como sus pagos mnimos futuros.
Arrendamiento Hoteles Europa y frica: Los pagos futuros de los prximos cinco aos y hasta fin de contrato de
arrendamiento de las cuotas mnimas exigibles son los siguientes:
Espaa
2012
Turqua
Alemania
Egipto
25.274.175
3.241.894
3.205.200
1.128.863
Total
32.850.132
2013 - 2016
108.774.014
13.969.762
6.701.753
4.864.424
134.309.953
2017 en adelante
295.658.980
6.138.849
11.637.059
313.434.888
TOTAL EUROS
429.707.169
23.350.505
9.906.953
17.630.346
480.594.973
Reino Unido
2012
33.048.818
2013 - 2016
130.632.101
2017 en adelante
836.401.238
TOTAL LIBRAS ESTERLINAS
1.000.082.157
En Espaa el Grupo tiene arrendados 18 hoteles con contratos cuyo vencimiento oscila entre 2016 y 2057 incluyendo
todas las posibles prrrogas recogidas en los contratos. La mayora de rentas de alquiler se revisan anualmente en funcin del IPC y determinados hoteles contienen clusulas de renta variable vinculada al EBITDA generado por los hoteles.
En Alemania el Grupo tiene arrendado un hotel con un vencimiento en 2027 aunque se puede rescindir unilateralmente
a partir del 31 de diciembre de 2014. La renta de alquiler est compuesta por un importe mnimo fijo ms un porcentaje
sobre el EBITDA del hotel que vara en funcin del ao y del cumplimiento de determinadas condiciones.
En Turqua el Grupo tiene arrendados 3 hoteles cuyo vencimiento oscila entre 2016 y 2020. Las rentas a pagar son
fijas y preestablecidas.
En Egipto el Grupo tiene arrendados un hotel cuyo contrato vence en 2024.
El Grupo tiene contratos de arrendamiento sobre 20 establecimientos hoteleros en UK cuyo vencimiento es en 2042
pero con la posibilidad de terminar el contrato en 2017 bajo determinadas condiciones. Barcel tambin tiene una
opcin de compra sobre dichos activos.
A finales de 2011 el Grupo ha entrado en negociaciones con la propiedad de los hoteles en UK para mejorar las condiciones econmicas del contrato de arrendamiento. A la fecha de formulacin de las presentes cuentas anuales no
se ha alcanzado ningn acuerdo definitivo aunque el arrendador ha aceptado una reduccin provisional de las rentas
de alquiler durante el plazo de negociacin.
Arrendamientos en EE.UU.
Subarriendos con Host Marriot Corporation (Host): Host tena arrendados 71 hoteles de servicio limitado bajo las
marcas Residence Inn y Courtyard by Marriott (los Host-HTP) a la entidad Hospitality Properties Trust, Inc (HPT). Los
arrendamientos Host-HTP tena vigencia hasta 2012, para los Courtyard y para los Residence Inn. ha finalizado en
2010. Barcel Crestline y dependientes, filial del Grupo, estableci con Host contratos de subarriendo, con efectos a
1 de enero de 1999, para estos hoteles de servicio limitado (los subarriendos).
76
Con fecha 6 de junio de 2010 Host dio por finalizado el contrato de subarriendo alegando que el Grupo incumpli
el compromiso del patrimonio neto. En febrero de 2011 Host envi una carta demandando el pago de las rentas impagadas y otras cantidades relacionadas con la terminacin del contrato alegando que los pagars iniciales por 30
millones de US$ son totalmente disponibles para pagar estos importes. Crestline mantuvo que sus obligaciones se
limitan a los depsitos y activos en las sociedades subarrendatarias. Una vez finalizado el contrato, en las cuentas de
las sociedades subarrendatarias se mantenan 0,4 millones de US$ en efectivo y una fianza de alquiler por importe de
2,6 millones de US$, que fueron totalmente provisionados. Adicionalmente, se mantena un saldo de 2,4 millones de
US$ en el pasivo en garanta de pagos futuros relacionados con este contrato.
Durante 2011 Crestline ha realizado el pago a Host del importe que provision en 2009 en concepto de garanta de
pagos futuros y por importe de 2,4 millones de US$, as como el efectivo de 0,4 millones de US$ mantenan las sociedades subarrendatarias.
El 30 de diciembre de 2011 se ha llegado a un acuerdo mediante el cual se da por finalizada la reclamacin de Host a
Crestline por la finalizacin del contrato de subarriendo y se libera a ambas partes de cualquier reclamacin adicional
sobre este contrato. Este acuerdo establece el pago de 6 millones de US$ por parte de Crestline en un periodo de dos
aos y mediante el cual Crestline se asegura la gestin de dos hoteles.
El pago a realizar en 2013 asciende a 1 milln de US$ con las hiptesis de clculo actuales, aunque la variacin de las
hiptesis podra suponer un pago entre 1 y 3 millones de US$.
Arrendamientos de hoteles de servicio limitado con HPT: En fecha 9 de junio de 2000, una filial de Barcel Crestline subscribi un acuerdo con HPT para arrendar 19 hoteles de servicio limitado bajo contratos de arrendamiento
a largo plazo. HPT adquiri los hoteles a Marriott International, que contina gestionando los hoteles bajo contratos
de gestin a largo plazo con el arrendatario. Los hoteles estaban explotados bajo las marcas Courtyard by Marriott,
Residence Inn, SpringHill Suites by Marriott y Towne Place Suites by Marriott. En 2011 HPT notific la terminacin
voluntaria del contrato de arrendamiento.
Georgia Tech y oficinas centrales de Barcelo en EE.UU,
En octubre de 2001, Barcel Crestline firm un contrato de arrendamiento operativo para el Georgia Tech Hotel y el
Centro de Conferencias que abrieron en agosto de 2003. El periodo inicial del arrendamiento es por 30 aos renovable
por 10 aos ms. En virtud de este contrato, Barcel Crestline tiene que pagar una renta equivalente a: i) una renta fija
mnima ms ii) una renta adicional basada en un porcentaje especfico de ingresos cuando estos superen un umbral
especificado. Barcel Crestline tambin garantiza ingresos fijos hasta un total de 8,2 millones de USD.
Adems, la Sociedad firm un contrato de arrendamiento operativo de sus oficinas hasta abril de 2013 y se paga
mediante cuotas mensuales con un incremento anual escalonado del 4%. El contrato contiene la opcin para la
renovacin de dos perodos de 5 aos. Existen penalizaciones establecidas en caso de no ejercer las opciones de renovacin. Tambin se tiene firmado un contrato de arrendamiento operativo por las oficinas en el hotel Virginia Beach
hasta 2017.
Las obligaciones futuras por pagos de arrendamiento mnimos para estos contratos de oficinas, los alquileres respecto al Hotel Georgia Tech, y el Centro de Conferencias y a 31 de diciembre de 2011 se muestran a continuacin:
USD
2012
5.434
2013 2016
22.416
2017 en adelante
76.661
Total
104.511
77
22
Polticas y objetivos para la gestin del riesgo financiero
En el curso habitual de las operaciones, el Grupo se encuentra expuesto al riesgo de crdito, riesgo por tipo de inters,
riesgo de tipo de cambio y riesgo de liquidez.
Los principales riesgos financieros del Grupo son el riesgo de variaciones en el tipo de inters y el riesgo de tipo de
cambio. La Direccin del Grupo revisa y aprueba las polticas para gestionar dichos riesgos, tal y como se indica a
continuacin:
Riesgo de crdito:
Los instrumentos financieros que estn expuestos al riesgo crediticio son en su mayor parte las cuentas por cobrar
de clientes. Estas cuentas por cobrar son generadas por la venta de servicios a clientes. El Grupo tiene como poltica
mitigar este riesgo otorgndole un lmite de crdito, dependiendo de su volumen y su calidad crediticia. Para ampliar
el lmite de crdito inicialmente establecido se requiere la aprobacin por parte del director de cada uno de los hoteles
y agencias de viajes. Peridicamente cada hotel revisa la antigedad de los saldos de clientes y revisa los saldos que
puedan presentar problemas de morosidad. La Sociedad mantiene provisiones en caso de posibles prdidas basadas
en la evaluacin por parte de la gerencia de la situacin financiera de los clientes, la historia de pago del mismo y la
antigedad de los saldos. Histricamente las prdidas derivadas por este riesgo se mantienen dentro del rango esperado por la gerencia siendo este poco significativo.
Adems, y con el fin de minimizar una posible influencia negativa del comportamiento de pagos de nuestros deudores,
el Grupo tiene suscritas plizas de seguro de crdito que prestan los servicios de prevencin. Para la concesin de
estos seguros, la compaa aseguradora realiza un estudio de la solvencia crediticia de los clientes y en el caso de
la aceptacin de la cobertura, garantiza el cobro del crdito asegurado en caso de resultar impagado. La compaa
aseguradora se ocupa de la gestin del recobro que, si no tiene xito, terminar con el pago de la indemnizacin en
el plazo preestablecido.
Actualmente no existen concentraciones de riesgo inusualmente elevadas. El riesgo mximo asumido por la compaa
es el saldo neto contable.
Respecto al riesgo de crdito proveniente de otros activos financieros, que comprenden saldos de tesorera y depsitos a corto plazo, el riesgo de crdito provendra por la incapacidad de responder a dichos saldos por la contraparte
(entidades financieras), con un riesgo mximo equivalente al importe en libros de dichos instrumentos incluidos en los
epgrafes de Efectivo y otros activos lquidos equivalentes y Otros activos financieros corrientes por importe de
367,4 millones de euros en 2010 (381,6 millones de euros en 2010).
El saldo de las provisiones por insolvencia a 31 de diciembre de 2011 asciende a 22,4 millones de euros. A 31 de
diciembre de 2010 el saldo ascendi a 16,3 millones de euros. El importe de provisiones del saldo a cobrar dotado en
el ejercicio 2011 ha ascendido a 2,2 millones de euros.
La antigedad de los saldos deudores vencidos a cierre del ejercicio en miles de euros es:
2011
Menor a 90 das
Superior a 90 y menor a 180
2010
27.516
19.943
2.422
2.394
Superior a 180 y menor a 360
723
603
Superior a 360 das
877
3.022
31.538
25.962
El saldo con antigedad superior a 360 das est totalmente provisionado, as como parte del saldo a ms de 180 das.
78
Riesgo de mercado:
Riesgo por tipo de inters:
El riesgo por variaciones del tipo de inters de mercado afecta principalmente a la deuda contratada a tipo de inters
variable.
A 31 de diciembre de 2011, si las tasas de inters existentes en el periodo hubiesen sido 50 puntos bsicos inferiores
y mantenindose todas las dems variables constantes, la ganancia antes de impuestos del periodo hubiese tenido
un aumento de 3.062 miles de euros en resultado. Si en caso contrario la tasa variable de intereses hubiese estado 50
puntos bsicos por encima de las existentes y mantenindose todas las dems variables constantes, la ganancia se
hubiese reducido en 3.062 miles de euros.
A 31 de diciembre de 2010, si las tasas de inters existentes en el periodo hubiesen sido 50 puntos bsicos inferiores
y mantenindose todas las dems variables constantes, la ganancia antes de impuestos del periodo hubiese tenido
un aumento de 3.462 miles de euros en resultado. Si en caso contrario la tasa variable de intereses hubiese estado 50
puntos bsicos por encima de las existentes y mantenindose todas las dems variables constantes, la ganancia se
hubiese reducido en 3.462 miles de euros.
El Grupo tiene firmados contratos de cobertura de tipos de inters para cubrirse de la fluctuacin del Libor y Euribor.
Ver nota 8.5.
Riesgo por tipos de cambio:

Debido a que el Grupo mantiene un elevado volumen de inversiones en hoteles situados fuera del territorio espaol,
los resultados consolidados del Grupo pueden verse afectados por variaciones en los tipos de cambio. El inters generado por los endeudamientos est denominado en moneda similar a los generados por los flujos de efectivos de las
operaciones de los hoteles, primordialmente el euro. Esto hace la funcin de una cobertura econmica para los costos
de prstamos, ventas y compras.
La cuenta de resultados de los hoteles ubicados en pases cuya moneda no es el euro, se ve influenciada por la variacin del tipo de cambio de sus monedas respecto al dlar americano y el euro. Para calcular el anlisis de sensibilidad
para 2011 y 2010 sobre la cuenta de resultados se ha tomado la cifra de resultado antes de impuestos en las monedas
locales de los pases ms significativos por volumen de negocio calculando el efecto neto que tendra en resultados
una variacin del 5% y 10% por encima y por debajo respecto cada moneda.
El anlisis de sensibilidad para 2011 es el siguiente:
VARIACIN %
EEUU Y AMRICA LATINA
REINO UNIDO
OTROS
+10%
847.473
(1.591.568)
(360.398)
+5%
401.434
(753.901)
(170.715)
-5%
(363.203)
682.101
154.456
-10%
(693.387)
1.302.192
294.871
OTROS
El anlisis de sensibilidad para 2010 es el siguiente:

VARIACIN %
EEUU Y AMRICA LATINA
REINO UNIDO
+10%
2.306.228
(1.033.035)
83.963
+5%
1.092.424
(489.332)
39.772
-5%
(988.384)
442.729
(35.984)
-10%
(1.886.914)
845.210
(68.697)
Riesgo de liquidez:
El Grupo maneja su riesgo de liquidez asegurndose que siempre exista efectivo suficiente para cubrir sus deudas
cuando estas son requeridas para el pago en condiciones normales de negocio, sin incurrir en prdidas inaceptables
que puedan deteriorar la reputacin de la misma.
79
El Grupo revisa sus necesidades de liquidez en funcin de los presupuestos de tesorera, considerando las fechas de
vencimiento de los saldos a cobrar y pagar y los flujos de caja proyectados. El Grupo tiene suficiente efectivo disponible para cubrir los costos operacionales del periodo de estancia de los clientes, incluyen el servicio a la deuda; este
supuesto no incluye el impacto por circunstancias extremas que no puedan ser razonablemente previsibles como son
los desastres naturales. El balance consolidado del Grupo presenta a 31 de diciembre de 2011 un fondo de maniobra
positivo de 61,3 millones de euros (125,6 al 31 de diciembre de 2010).
Gestin del Capital:

El Grupo gestiona el capital de forma que se mantenga un ratio de endeudamiento que d una estabilidad financiera
al Grupo, buscando inversiones con ptimas tasas de rentabilidad con el objetivo de generar mayor solidez y rentabilidad al Grupo.
Como se puede observar en el balance la mayor parte de la deuda es a largo plazo. Estos ratios reflejan que la gestin
del capital siguen unos criterios de prudencia ya que los flujos esperados de los prximos aos y la situacin patrimonial del Grupo cubrirn el servicio de la deuda.
80
23
Activos y Pasivos Contingentes
El Grupo tiene otorgada una opcin de venta a la sociedad Playa Hotels & Resorts, S.L. (Playa) sobre tres inmuebles
de uso hotelero. Si Barcel o Playa no encuentran un comprador para estos activos, Playa puede ejercer dicha opcin
de venta el 31 de Mayo de 2013 por un importe de 230 millones de dlares ms el fondo de maniobra. En diciembre de
2011 se ha prorrogado el plazo ejercicio de esta opcin de octubre de 2011 a mayo de 2013, adems Barcel garantiza que el resultado de explotacin de estos tres hoteles gestionados por el Grupo alcanzar un importe mnimo que
permita a las tres sociedades propietarias cubrir la totalidad de los gastos relacionados con la propiedad y operacin
de los mismos. Barcel tambin garantiza las deudas bancarias de estas tres sociedades por importe igual al precio
de ejercicio de la opcin.
El Grupo valora esta opcin por su coste de adquisicin que es cero, pues por sus condiciones y caractersticas se
trata de una opcin sobre unos activos no financieros y fuera del alcance de la NIC 39 para su valoracin a valor razonable, aunque tambin dicho valor ser prximo a cero.
La sociedad Royal Mediterrnea, S.A sobre la que el Grupo tiene una participacin accionarial minoritaria dispone de
una pliza bancaria sobre la que el Grupo ha otorgado una garanta por importe de 15 millones de euros.
Un hotel propiedad del Grupo est afectado por el proceso de regularizacin de la situacin urbanstica del Ayuntamiento de Marbella. Dado que la modificacin del PGOU aprobada inicialmente legaliza su situacin urbanstica no se
considera posible la efectiva ejecucin de sentencias previas.
Adicionalmente el Grupo tiene abiertos determinados litigios, sobre los cuales no es probable que de los mismos se
deriven pasivos o prdidas contra el Grupo.
81
24
Informacin sobre los aplazamientos de pago efectuados

a terceros. Disposicin adicional 3. Deber de informacin de la Ley 15/2010, de 5 de julio.
En relacin con la Ley 15/2010, de 5 de julio, de modificacin de la Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por la que se establecen medidas de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales, se incluye a continuacin un detalle con
el importe total de los pagos realizados a los proveedores de sociedades espaolas en el ejercicio, distinguiendo los que
han excedido los lmites legales de aplazamiento, el plazo medio ponderado excedido de pagos y el importe del saldo
pendiente de pago a proveedores que al cierre del ejercicio acumula un aplazamiento superior al plazo legal de pago:
2011
Importe
Pagos dentro del plazo legal
Resto de Pagos
Tota Pagos ejercicio
PMPE (das)
Pendientes excedidos al cierre
242.460.397
71%
97.141.505
29%
339.601.902
100%
46,99
4.017.219
El Grupo mantiene al 31 de diciembre de 2010, saldos con proveedores y acreedores comerciales con una antigedad
superior a 85 das por importe de 4.358.533 euros
82
25
Acontecimientos posteriores al cierre
En Enero de 2012 se ha producido la venta de la participacin sobre Sky Morocco Hostitality SAS por importe de 1,4
millones de euros (Ver nota 9).
26
Informacin Medio Ambiente
Los Administradores de la Sociedad dominante consideran mnimos, y en todo caso adecuadamente cubiertos los
riesgos medioambientales que se pudieran derivar de la actividad del Grupo, y estima que no surgirn pasivos adicionales relacionados con dichos riesgos. El Grupo no ha incurrido en gastos ni recibido subvenciones relacionadas con
dichos riesgos, durante los ejercicios 2011 y 2010.
83
27
Informacin sobre los Administradores y Directivos
Las retribuciones percibidas por los miembros del Consejo de Administracin en de la Sociedad dominante y Alta
Direccin del Grupo durante el ejercicio 2011, en concepto de dietas y sueldos y salarios, ascendieron a un total de
0,6 y 0,6 millones de euros respectivamente. En 2010 las retribuciones a los miembros del Consejo de Administracin
en de la Sociedad dominante y Alta Direccin ascendieron a 0,6 y 1,5 millones de euros respectivamente. En 2011 y
2010 los miembros del Consejo tienen otorgados prstamos al Grupo por importe de 10,4 y 8,6 millones de euros al
Grupo respectivamente.
Los Administradores de la Sociedad dominante y personas a ella vinculadas de acuerdo con el artculo 231 del texto
refundido de la ley de sociedades de capital no tienen participaciones, ni ostentan cargos o desarrollan funciones en
empresas ajenas al Grupo cuyo objeto social sea idntico, anlogo o complementario al desarrollado por el Grupo
salvo los mencionados en el Anexo III los cuales no suponen menoscabo alguno de sus deberes de diligencia y lealtad o la existencia de potenciales conflictos de inters en el contexto del artculo 229 del texto refundido de la ley de
sociedades de capital.
28
Otra Informacin
Las empresas auditoras de las cuentas anuales consolidadas del Grupo y las sociedades individuales del Grupo, han
devengado durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011 y 2010 honorarios por servicios profesionales de
auditoria, por importe de 620 miles de euros y 614 miles de euros respectivamente.
Estos importes incluyen la totalidad de los honorarios relativos a la auditoria del ejercicio 2011 y 2010, con independencia del momento de su facturacin.
Por otro lado las sociedades asociadas a las empresas auditoras han facturado en concepto de otros servicios en
2011 y 2010 un importe de 165 miles y 278 miles de euros respectivamente.
Como resultado de haber consolidado las sociedades indicadas en el Anexo II en las cuentas de Barcel Corporacin
Empresarial S.A., Barcel Hotels General Partner Ltd y Barcel Stirling General Partner Ltd se estn beneficiando
de la exencin de no preparar estados consolidados en el Reino Unido contemplada en la seccin 228 del Company
Act 1985.
Para las sociedades Limited Partnerships listadas en el Anexo II y consolidadas en estos estados financieros, nos
acogemos a la exencin conferida en la Regulacin 7 de la normativa Partnership and Unlimited Companies (Accounts) Regulations 1993, por la cual quedan exentas de los requisitos contemplados en la Regulacin 4 y 6 de la
misma norma excluyndolas de la necesidad de preparar, auditar, registrar y publicar cuentas.
84
Anexo I
Sociedad
Permetro de Consolidacin
31 de diciembre de 2011
Domicilio
Social
Actividad
Fecha
de Cierre
Porcentaje Porcentaje
de Partide Participacin
cipacin
Directa
Indirecta
Mtodo de
Consolidacin
85
Sociedad Tenedora
Auxiliair, S.A.
Espaa
Patrimonial
31/12/11
94,84 Integracin global Grubarges Inversin Hotelera, S.L.
2 Dsp S.R.O.
Rep. Checa
Patrimonial
31/12/11
94,83 Integracin global Unin Hotelera Barcel, S.L.
Barcel Arrendamientos Tursticos, S.L.
Espaa
Hostelera
31/12/11
Barcel Arrendamientos Hoteleros, S.L.

Barcel Arrendamientos Inmobiliarios,
S.L.
Barcel Baha de la Luz, S.L.
Espaa
Hostelera
31/12/11
94,85 Integracin global Grupo Turstico Barcel, S.L.
Espaa
Hostelera
31/12/11
100,00 Integracin global Barcel Ttulos y Valores, S.L.
Espaa
Inactiva
31/12/11
Barcel Business, S.L.
Espaa
Minorista
31/12/11
35,78
Barcel Business World, S.L.
Espaa
Minorista
31/12/11
100,00
Barcel Condal, S.A.

Barcel Crestline Corporation and
Subsidiaries
Barcel Divisin Central, S.L.
Espaa
Hostelera
31/12/11
56,60
EEUU
Hostelera
31/12/11
100,00
Espaa
Servicios de Gestin
31/12/11
Barcel Expansin Global, S.L.
Espaa
Inactiva
31/12/11
Barcel Gestin Tunisia
Tnez
Gestora
31/12/11
100,00 Integracin global Barcel Gestin Hotelera, S.L.
Barcel Gestin Hotelera, S.L.
Espaa
Gestora
31/12/11
100,00
Barcel Gestin Hotelera, S.A.
Guatemala
Hostelera
31/12/11
100,00
Barcel Gestin Hotelera Marruecos
Marruecos
Gestora
31/12/11
Barcel Hospitality USA Inc
EEUU
Inactiva
31/12/11
Barcel Hotels Canarias, S.L.
Espaa
Hostelera
31/12/11
94,85 Integracin global Barcel Hotels Spain, S.L.
Barcel Hotels Mediterrneo, S.L.
Espaa
Hostelera
31/12/11
94,85 Integracin global Barcel Hotels Spain, S.L.
Barcel Hotels Spain, S.L.
Espaa
Patrimonial
31/12/11
Barcel Pyramids LLC
Egipto
Hostelera
31/12/11
94,85 Integracin global Barcel Arrendamientos Hotelers
Barcel Raval, S.L
Espaa
Hostelera
31/12/11
Barcel Servicios Tursticos
Guatemala
Servicios personal
31/12/11
Barcel Switzerland, S.A.
Suiza
Patrimonial
31/12/11
99,80
Barcel Ttulos y Valores, S.L.
Espaa
Patrimonial
31/12/11
100,00
Barcel Turizm Otelcilik Limited
Turqua
Hostelera
31/12/11
Barcel Gestin Global S.L.
Espaa
94,85 Integracin global Barcel Hotels Mediterrneo, S.L.

64,22 Integracin global Barcel Business World, S.L.
Integracin global Barcel Corporacin Empresarial, S.A.
41,16 Integracin global Barcel Clavel Hoteles, S.A
100,00 Integracin global Viajes Barcel, S.L.


Gestora
31/12/11
Barcelo Grundstrck Berln GMBH&CO KG Alemania
Inactiva
31/12/11
5,00
94,83 Integracin global Inversiones Turstica Global, S.L.
Grundstrckgesellschaft Hamburg Gmbh Alemania
Hostelera
31/12/11
100,00
Barcel Cologne GMBH
Alemania
Hostelera
31/12/11
Barcel Werwaltungs Gbhm
Alemania
Hostelera
31/12/11
Barcel WRS SP
Espaa
Agencia de Viajes
31/12/11
Bvaro Holding Limited
Reino Unido
Patrimonial
31/12/11
BCE BCC LLC
EEUU
Hostelera
31/12/11
Caribbean Hotels Agency, S.A.
Suiza
Comercial
31/12/11
Casino Mar, S.A.
Rep. Dominicana
Casino
31/12/11
98,09 Integracin global Casino Dorado, S.A., y otras
Corporacin Algard, S.A.
Costa Rica
Hostelera
31/12/11
Corporacin Vonderball, S.A.
Costa Rica
Gestora
31/12/11
100,00 Integracin global Marina Punta Piedra Amarilla, S.A
Escalatur Viagens, Lda.
Portugal
Agencia de Viajes
31/12/11
Expansin Inversora Global, S.L.
Espaa
Inactiva
31/12/11
Expansin Turstica Barcel, S.L.
Espaa
Patrimonial
31/12/11
Flamingo Bvaro, S.L.
Espaa
Patrimonial
31/12/11
Flamingo Cartera S.L.
Espaa
Patrimonial
31/12/11
0,11
Formentor Urbanizadora, S.A.
Espaa
Patrimonial
31/12/11
43,26
Gran Hotel Aranjuez, S.L.
Espaa
Hostelera
31/12/11

Barcelo Corporacin Empresarial, S.A,
53,82 Integracin global
y otras
Grubar Hoteles, S.L.
Espaa
Patrimonial
31/12/11
94,84 Integracin global Expansin Turstica Barcel, S.L.
95,00 Integracin global Barcel Corporacin Empresarial, S.A.

100,00 Integracin global Grundstrckgesellschaft Hamburg Gmbh
100,00

94,83 Integracin global Turavia Holding Limited
100,00
94,83 Integracin global Barcel Expansin Global, S.L.

0,09
94,75 Integracin global Unin Hotelera Barcel, S.L., y otras

99,93 Integracin global Flamingo Cartera S.L.
Domicilio
Social
Sociedad
Actividad
Fecha
de Cierre
cipacin
Directa
Indirecta
Mtodo de
Consolidacin
Sociedad Tenedora
Grubarges Gestin Hotelera Integral, S.L. Espaa
Gestora
31/12/11
94,84 Integracin global Grubar Hoteles, S.L., y otras
Grubarges Gestin Hotelera Mexicana
Mjico
Gestora
31/12/11
94,84 Integracin global Grubarges Gestin Hotelera Integral, S.A.
Grubarges Inversin Hotelera, S.L.
Espaa
Comercial
31/12/11
94,84 Integracin global Grubar Hoteles, S.L., y otras
Grubarges Inversin Hotelera Canarias, S.L. Espaa
Inactiva
31/12/11
Grupo MA. S.R.O.
Repblica Checa
Hostelera
31/12/11
Grupo Turstico Barcel, S.L.
Espaa
Hostelera
31/12/11
Hermes Villa 539, S.A.
Costa Rica
Patrimonial
31/12/11
Hotel Campos de Guadalmina S.L.
Espaa
Hostelera
31/12/11
Hotel De Badaguas, S.L.
Espaa
Hostelera
31/12/11
Hotel El Toyo, S.L.
Espaa
Hostelera
31/12/11
Hotel Fuerteventura Mar, S.L.
Espaa
Hostelera
31/12/11
Hotel Fuerteventura Playa, S.L
Espaa
Hostelera
31/12/11
Hotel Isla Cristina. S.L
Espaa
Hostelera
31/12/11
Hotel Four Pack, LLC
USA
Hostelera
31/12/11
Hotel Montelimar, S.A.
Nicaragua
Hostelera
31/12/11
Hotelera Bvaro S.A.
Rep.Dominicana
Hostelera
31/12/11
Hotel Trading Internacional Inc
Panam
Comercial
31/12/11
Inmobiliaria Formentor, S.A.
Espaa
Hostelera
31/12/11
36,88
Inmuebles de Baleares S.L.
Espaa
Patrimonial
31/12/11
100,00
Inmuebles en Desarrollo, S.L.
Espaa
Patrimonial
31/12/11
Inversiones Turstica Global, S.L.
Espaa
Inactiva
31/12/11
Madreselva S.A.
Rep. Dominicana
Inactiva
31/12/11
94,77 Integracin global Grupo Turstico Barcel, S.L, y otras
Marina Punta Piedra Amarilla, S.A
Costa Rica
Hostelera
31/12/11
Mestsk dvur, sro
Repblica Checa
Patrimonial
31/12/11
94,83 Integracin global Unin Hotelera Barcel, S.L
Monitoreo Maya, SA de CV
Mxico
Servicios Hoteleros
31/12/11
94,83 Integracin global Promotora QVB, SA de CV y otras
Montecastillo Sport Catering, S.L.
Espaa
Hostelera
31/12/11
Naugolequi, S.L.
Espaa
Inactiva
31/12/11
Naviera Tambor, S.A.
Costa Rica
Naviera
31/12/11
Operadora de Servicios Varios
Guatemala
Servicios personal
31/12/11
Poblados de Bvaro S.L.
Espaa
Patrimonial
31/12/11
0,11
Poblados de Vacaciones, S.A.
Espaa
Hostelera
31/12/11
0,12
Promotora QVB, SA de CV
Mjico
Patrimonial
31/12/11
Quiroocan, SA de CV
Mjico
Hostelera
31/12/11
94,83 Integracin global Promotora QVB, SA de CV
Restaurante Lina CxA
Rep. Dominicana
Hostelera
31/12/11
95,87 Integracin global Bvaro Holding Limited
Servicios de Construcciones Maya
Mjico
Servicios personal
31/12/11
94,83 Integracin global Quiroocan, SA de CV
Tenedora Inmobiliaria El Salado, SRL
Rep. Dominicana
Inmobiliaria
31/12/11
94,91 Integracin global Restaurante Lina, CxA
Ttulos Bvaro, S.L.
Espaa
Patrimonial
31/12/11
92,96 Integracin global Poblados de Bvaro S.L.
Trapecio S.A.
Rep. Dominicana
Patrimonial
31/12/11
Travelsens, S.L
Espaa
TTOO
31/12/11
Turavia Holding Limited
Reino Unido
Patrimonial
31/12/11
94,83 Integracin global Turavia International Holidays, S.L.
Turavia International Holidays, S.L.
Reino Unido
Patrimonial
31/12/11
Turiempresa CxA
Rep. Dominicana
Hostelera
31/12/11
93,71 Integracin global Trapecio S.A.
Espaa
Patrimonial
31/12/11
Unin Inversora Global, S.L.
Espaa
Inactiva
31/12/11
Vacaciones Barcel, SA
Rep. Dominicana
Agencia de Viajes
31/12/11
Vacaciones Barcel CR, S.A.
Costa Rica
Agencia de Viajes
31/12/11
Vacaciones Barcel Mxico, S.A.
Mjico
Agencia de Viajes
31/12/11
Viajes Barcel, S.L.
Espaa
Agencia de Viajes
31/12/11
Viajes Interopa, S.A.
Espaa
Agencia de Viajes
31/12/11
Barcel Experience
Espaa
Agencia de Viajes
31/12/11
Volcada limited
Reino Unido
Comercial
31/12/11
Viajes Barcel Internacional SA de CV
Mjico
Agencia de Viajes
31/12/11
Paramount Hotels General Partner Limited
UK
Hostelera
31/12/11
100,00
Paramount Stirling General Partner

Limited y sociedades dependientes
UK
Hostelera
31/12/11
100,00

0,30
94,55 Integracin global Unin Hotelera Barcel, S.L., y otras

Subsidiaries
93,94 Integracin global Bvaro Holding Limited
98,09 Integracin global Grupo Turstico Barcel, S.L., y otras
99,80 Integracin global Barcel Switzerland, S.A.
Barcel Corporacin Empresarial, S.A.,
y otras.
97,51 Integracin global Inmobiliaria Formentor, S.A.

38,56 (*) Integracin global Marina Punta Piedra Amarilla, S.A
58,69 Integracin global Barcel Hotels Mediterrneo, S.L. Y otras

94,83

99,90 Integracin global Viajes Barcel, S.L., y otras
100,00 Integracin global Viajes Barcel, S.L., y otras
100,00
94,83 Integracin global Turavia Holding Limited

(*) Sociedades en las que se tiene control a travs de participaciones indirectas.
86
Domicilio
Social
Sociedad
Actividad
Fecha
de Cierre
cipacin
Directa
Indirecta
33,00
Mtodo de
Consolidacin
Sociedad Tenedora
Entidades Multigrupo
Mundosocial AIE (1)
Espaa
Agencia de Viajes
UTE Mundo Senior (1)
Espaa
Agencia de Viajes
31/12/11
Novotours AIE (1)
Espaa
Agencia de Viajes
Integracin
Proporcional
Integracin
33,00
Proporcional
Integracin
33,00
Proporcional
30/08/11
30/08/11
Viajes Barcel, S.L.

Viajes Barcel, S.L.
Viajes Barcel, S.L.
87
Entidades Asociadas
Hotel Derek, LLC (2)
USA
Hostelera
31/12/11
15,00
Virginia Beach
USA
Hostelera
31/12/11
30,00
USA
Hostelera
31/12/11
24,00
Santa Luca, S.A.
Cuba
Inactiva
31/12/11
50,00
TV Popular, S.A.
Espaa
Servicios Televisin
31/12/11
25,00
Espaa
Servicios de Promocin
31/12/11
20,00
Espaa
Agencia de Viajes
31/12/11
24,90
American Express Barcel Viajes, S.L.
Espaa
Agencia de Viajes
31/12/11
35,00
Puesta en
equivalencia
Puesta en
equivalencia
Puesta en
equivalencia
Puesta en
equivalencia
Puesta en
equivalencia
Puesta en
equivalencia
Puesta en
equivalencia
Puesta en
equivalencia

Subsidiaries
Subsidiaries
Subsidiaries
Viajes Barcel SL
Viajes Barcel SL
Viajes Barcel SL
(1) Accionistas terceros: Viajes Halcn, Viajes Iberia.

(2) A pesar de que el grupo solo es titular de un 15% de participacin en Hotel Derek se integra por el mtodo de participacin porque tiene incluencia significativa.
El balance de las UTES y las AIES integrados a 31 de diciembre de 2011 y 2010 se detalla a continuacin (en euros):
Activos no corrientes
2011
2010
454.901
519.529
Activos corrientes
18.421.643
19.872.902
Total Activo
18.876.544
20.392.431
Patrimonio
10.453.803
10.919.307
Pasivos no corrientes
Pasivos corrientes
3.926
8.422.741
9.469.198
Total Pasivo
18.876.544
20.392.431
Total Ventas
127.235.409
140.119.950
Anexo II
Permetro de Consolidacin Reino Unido
Sociedad
Nmero
Identificacin
Barcel Hotels General Partner Ltd.
6326407
Barcel Corporacin Empresarial, S.A. (Spain)
Barcel Stirling General Partner Ltd.
6340173
Barcel Hotels Great Britain Ltd
6309241
Barcel Hotels UK Ltd
Participacin
%
Participacin
Inglaterra y Gales
Acciones Ordinarias
100%
Patrimonial
Inglaterra y Gales
Acciones Ordinarias
100%
Patrimonial
Inglaterra y Gales
Acciones Ordinarias
100%
Sin Actividad
6257214
Inglaterra y Gales
Acciones Ordinarias
100%
Hostelera
Barcel Hotels No 1 LP Ltd.
6326429
Inglaterra y Gales
Acciones Ordinarias
100%
Patrimonial
6326444
Inglaterra y Gales
Acciones Ordinarias
100%
Patrimonial
6326463
Inglaterra y Gales
Acciones Ordinarias
100%
Patrimonial
6326476
Inglaterra y Gales
Acciones Ordinarias
100%
Patrimonial
6326492
Inglaterra y Gales
Acciones Ordinarias
100%
Patrimonial
6326534
Inglaterra y Gales
Acciones Ordinarias
100%
Patrimonial
6326549
Inglaterra y Gales
Acciones Ordinarias
100%
Patrimonial
6340317
Inglaterra y Gales
Acciones Ordinarias
100%
Patrimonial
6340156
Inglaterra y Gales
Acciones Ordinarias
100%
Patrimonial
6340162
Inglaterra y Gales
Acciones Ordinarias
100%
Patrimonial
6340169
Inglaterra y Gales
Acciones Ordinarias
100%
Patrimonial
6340170
Barcel Stirling General Partner Ltd.
Inglaterra y Gales
Acciones Ordinarias
100%
Patrimonial
Barcel Hotels No 1 LP (*)
99% Barcel Hotels General Partner Ltd.

1% Barcel Hotels No 1 LP Ltd.
Inglaterra y Gales
Participacin
sociedad dominante
100%
Hostelera

Inglaterra y Gales
Participacin
sociedad dominante
100%
Hostelera

Inglaterra y Gales
Participacin
sociedad dominante
100%
Hostelera

Inglaterra y Gales
Participacin
sociedad dominante
100%
Hostelera

Inglaterra y Gales
Participacin
sociedad dominante
100%
Hostelera

Inglaterra y Gales
Participacin
sociedad dominante
100%
Hostelera

Inglaterra y Gales
Participacin
sociedad dominante
100%
Hostelera

Inglaterra y Gales
Participacin
sociedad dominante
100%
Hostelera

Inglaterra y Gales
Participacin
sociedad dominante
100%
Hostelera

Inglaterra y Gales
Participacin
sociedad dominante
100%
Hostelera

Inglaterra y Gales
Participacin
sociedad dominante
100%
Hostelera
99% Barcel Stirling General Partner Ltd.

Inglaterra y Gales
Participacin
sociedad dominante
100%
Hostelera
Sociedad Tenedora
Domicilio Social
Actividad
(*) Ver nota 27
88
Anexo III
Relacin de Cargos de Miembros del Consejo de

Administracin en Sociedades Grupo no consolidadas
SOCIEDAD
89
CARGO
Presidente
Vicepresidente
Secretario
PLAYA POCHOTE
SBT
SPBV
GBT
TURISTICA BAHIA BALLENAS S.A.
SBT
SPBV
GBT
Notas aclaratorias:
* SPBV = Simn Pedro Barcel Vadell
* SBT = Simn Barcel Tous
* GBT = Guillermo Barcel Tous
Informe de
Gestin Consolidado
El Grupo Barcel ha obtenido en el ejercicio 2011 un beneficio consolidado neto positivo de 1,5 millones euros.
El Beneficio Antes de Impuestos sin considerar el deterioro de activos (procedente principalmente de Reino Unido)
asciende a 14,7 millones de euros lo que supone una mejora del 23% respecto al ao anterior.
En 2011 se han cumplido todos los compromisos con las entidades financieras en el pago de intereses y amortizaciones de principal.
El fondo de maniobra positivo asciende a 61,3 millones de euros.
1
1.1
Aspectos relevantes del ejercicio 2011

Actividad Hotelera
El Grupo ha gestionado en 2011 un total de 42.152 habitaciones en 155 establecimientos hoteleros situados en Amrica Latina, Estados Unidos, Europa y el Norte de frica.
Del total de habitaciones 15.208 son en propiedad, en management 18.551 y en alquiler 8.393 habitaciones.
Destacar como una de las inversiones ms significativas la reforma del Complejo Bvaro en Repblica Dominicana
donde en el ejercicio 2011 se han invertido ms de 50 millones de euros. A finales de 2011 el Complejo Bvaro ya
dispone de toda su planta reformada y se encuentra totalmente operativo.
Adems de esta inversin el Grupo Barcel ha adquirido un hotel en Brno (Repblica Checa), se ha finalizado las obras
de un nuevo hotel en Hamburgo que se ha inaugurado en Marzo 2012 y ha continuado reformando los hoteles con
el objetivo de mejorar los standares de calidad y poder ofrecer a nuestros clientes unos establecimientos modernos,
confortables y respetando el medioambiente.
En Europa y Norte de Africa la ocupacin ha sido del 69,3% mejorando un 5,3% respecto al ao anterior y el Revpar
total ha sido de 74,1 euros mejorando un 6,6% respecto al ao anterior.
En Amrica Latina la ocupacin ha sido del 70,8% mejorando un 4,3% respecto al ao anterior y el Revpar total ha
sido de 105 dlares mejorando un 12,6% respecto al ao anterior.
En EE UU hemos tenido una ocupacin media de 67,5% mejorando un 2,6% respecto al ao anterior y un Revpar total
de 118,6 dlares mejorando un 4,9% respecto al ao anterior.
1.2
Actividad de Viajes
El Grupo cuenta con una red de aproximadamente 300 oficinas de viajes, incluyendo oficinas propias y oficinas franquiciadas, as como una participacin del 35% de una Joint Venture con American Express, para gestionar conjuntamente el negocio de viajes para empresas.
En 2011 se ha creado la nueva divisin de touroperacin. Esta divisin est compuesta por dos touroperadores generalistas, Quelnea y Jolidey, y un touroperador para grandes viajes, llamado Lacuartaisla. Este operador especializado
estar en funcionamiento durante el primer trimestre de 2012, mientras que los dos generalistas comenzarn su explotacin en verano de 2012.
El volumen de ventas brutas en el ejercicio 2011 ha sido de 371 millones de euros (en este volumen de ventas no se
incluyen las de American Express/Barcelo Viajes).
Barcel Informe de Gestin 2011
91
Las marcas con las que opera la actividad de Viajes son principalmente:

Barcel Viajes
American Express-Barcel Viajes
Vacaciones Barcel (en Amrica Latina)
Viajes sigue con su estrategia de especializacin y diferenciacin de marca que est dando muy buenos resultados.
92
Resultados Consolidados del Grupo
El Beneficio Neto consolidado del Grupo ha sido positivo y por importe de 1,5 millones de euros.
El Resultado Consolidado antes de impuestos asciende a 2,9 millones de euros versus 11,9 millones de euros en 2010.
Esta disminucin se debe principalmente al deterioro de activos registrado en 2011 por importe de 11,8 millones de
euros. A efectos comparativos sin considerar el deterioro de activos, el Resultado Consolidado antes de impuestos en
2011 asciende a 14,7 millones de euros versus 11,9 millones de euros en 2010, lo que supone un incremento del 23,5%.
Los Ingresos Operativos ascienden a 816 millones de euros. Hay que destacar que a mediados de 2011 y 2010 han
finalizado los contratos de arrendamiento y subarrendamiento de hoteles en EEUU (ver Nota 21). Este hecho hace que
la cifra de ingresos operativos no sea comparativa, ya que en 2010 se registraron los ingresos de todo el ao derivados de los contratos de arrendamiento y los ingresos de medio ao de los contratos de subarrendamiento, y en 2011
nicamente se han registrado los ingresos de medio ao correspondientes a los contratos de arrendamiento. A efectos
comparativos, sin considerar los ingresos derivados de estos contratos, los Ingresos Operativos en 2011 ascienden a
790,2 millones de euros versus 759,2 millones de euros en 2010 lo que supone un incremento del 4,1%.
En 2011 cabe destacar las nuevas inversiones y mejoras en la planta hotelera acometidas durante el ejercicio (superiores a 138 millones de euros). Estas mejoras estamos seguros darn mejores resultados en aos sucesivos.
En 2011 tambien hemos realizado des-inversiones hoteleras por un importe total de 14 millones de euros.
Como fortaleza del balance consolidado resear la posicin de cash (fondo maniobra positivo en 61,3 millones de
euros) que permite atender perfectamente los compromisos de 2012 y los proyectos de mejoras de nuestros hoteles.
Los objetivos y las polticas de gestin del riesgo financiero se explican en la Nota 22 de las Cuentas Anuales Consolidadas.
Previsiones para el ejercicio 2012
Para este ejercicio prevemos una mejora en todas las geografas donde estamos presentes. Los datos de estos primeros meses de 2012 marcan una tendencia de mejora en ocupacin, tarifa y revpar para todo el ao.
El Objetivo de 2012 est en llegar a un Ebitda entorno a 164,4 millones de euros y un beneficio neto de 12,5 millones
de euros.
Durante el mes de Enero hemos vendido nuestra participacin en el fondo Sky Morocco Hospitality SAS, recuperando la
inversin realizada y tenemos previsto des-invertir en varios activos no estratgicos con el objetivo de reducir la deuda.
La posicin de solidez de nuestro Balance nos va a permitir tener acceso a proyectos de inversin interesantes y tambin a la posibilidad de captar nuevos hoteles en alquiler y/o management.
Otra informacin
Ninguna de las entidades dependientes ni la Sociedad Dominante poseen acciones propias o de su matriz ni han realizado actividades de investigacin y desarrollo durante 2011. Excepto por los indicados en las Cuentas Anuales, no
se ha producido ningn hecho posterior al cierre del ejercicio que pudiera afectar a las cuentas anuales consolidadas
del ejercicio 2011.
Barcel Informe de Gestin 2011

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141 hoteles operados en 16 pases

Por tipologa de contrato

Barcel Informe Anual 2011

Barcel Aran Mantegna. Roma, Italia

Cifra de negocios comparable*

Ventas netas comparables*

(*) A efectos comparativos no se incluyen los negocios de Arrendamiento y Subarrendamiento en EE.UU.

Barcel Informe Anual 2011

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