ANLISIS DEL CAPITAL DE TRABAJO (KT)

Definicin:
-CONTABLE
KTNO (Capital de Ta!a"# Net# Opeati$#) % AC & PC: Es la parte del
Activo Circulante suministrada por los acreedores (pasivos) y accionistas
(patrimonio).
KTB (Capital de Ta!a"# B't#) % AC( Es el total del Activo Circulante, es
decir el total de los recursos corrientes usados en las operaciones del
negocio.
-)INANCIERA*
KTNO* AC (Catea + In$entai#,) & PC (C'enta, p# Pa-a* a
P#$eed#e, de Biene, . Se$ici#,)
La operatividad de la empresa se relaciona directamente con la venta a
crdito que generan cartera y a la vez requieren de crditos de
proveedores, que aumentan las compras a crdito y con ello las cuentas
por pagar y los inventarios de materia prima o de mercanca
A. POR /0E LA NECESIDAD DE 0N CAPITAL DE TRABAJO
ADEC0ADO1
En general se requiere un Capital de ra!a"o adecuado por las siguientes
razones
# $ara proteger la empresa de de las di%icultades derivadas de la
disminuci&n en el activo circulante.
.# $or la posi!ilidad de pagar oportunamente todas las o!ligaciones y
aprovec'ar las venta"as de las devoluciones y re!a"as por pronto pago y
los descuentos por compras de contado..
# $ara asegurar l mantenimiento del crdito con proveedores de.
Empresa.
# $ara tener los inventarios con niveles (stoc(s) que permitan el %lu"o
corriente de la producci&n, la atenci&n oportuna de los pedidos y las
ventas, para satis%acci&n de los clientes
# Capacitar a la empresa para o%recer y otorgar condiciones de crdito
%avora!les a los clientes.
#Capacitar a la empresa para operar su negocio con mas e%iciencia y
e%icacia en raz&n a que no de!e 'a!er demora en la o!tenci)n de
materiales, servicios y suministros, de!ido a las posi!les demoras o
di%icultades en la o!tenci&n de crditos ( a veces no es inmediata la
consecuci&n de dinero prestado )
*. )ACTORES /0E A)ECTAN LA CANTIDAD DE CAPITAL DE
TRABAJO
# La naturaleza general del tipo de negocio que se+ala, que porcenta"e del
activo total es el activo circulante
E"emplo: En el sector ,ervicios el activo circulante es - !a"o del ./ en el
0ndustrial es un alto - por la cartera y los inventarios Cartera, 0nventarios.
#El tiempo requerido para o!tener la mercanca o el producto que se va a
vender la rotaci&n de los inventarios y el costo unitario de la misma.
A mayor tiempo mayor . requerido, y con ello el proceso de calculo del
costo unitario del producto o la mercanca (costo unitario agrcola, que
puede calcularse solo al terminar de cosec'ar)
E"e2pl# Los di%erentes ciclos as: en la empresa de servicios el tiempo
de generaci&n del servicio, en el sector comercial la compra, el
almacenamiento la disponi!ilidad 'asta llegar a la venta. en el sector
industrial el proceso de compra, trans%ormaci&n, mane"o de inventarios,
distri!uci&n y comercializaci&n, y en el sector agrcola el proceso de
preparaci&n siem!ra, mantenimiento recolecci&n de cosec'a, distri!uci&n y
comercializaci&n
#El volumen de ventas. ,i se amplia el volumen de las operaciones la
cantidad de . es mayor, aunque no necesariamente en proporci&n e1acta
al crecimiento.
#Las Condiciones de compra y de venta
En el ca,# de la, c#2pa,, mientras m2s %avora!le sea el crdito de los
proveedores menos e%ectivo se invierte en el inventario, en raz&n a que
los acreedores %inancian el inventario por un perodo: m2s corto o m2s
largo. ,e de!e entonces, comparar crdito a clientes con crdito de
proveedores (o!servando las rotaciones de c1c y c1p)
En el ca,# de la, $enta,3 el sistema de ventas a crdito con descuentos
por pronto pago que se concede a los clientes puede me"orar
sensi!lemente los recaudos.
# 3otaci)n de 0nventarios.
A mayor rotaci&n menor necesidad de ..
Es necesario un control e%ectivo so!re el inventario, para mantener
cantidades adecuadas, clases y calidades de mercancas y para regular la
inversi&n en inventario.
4n programa e%iciente de inventario (actualmente un "usto a tiempo) y
mane"o de mercancas se en%oca a unas tasas m2s elevadas de rotaci&n.
5e!e tenerse en cuenta que la pignoraci&n (soporte o aval de crditos) de
inventarios para o!tener %ondos no a%ecta la rotaci&n de los mismos.
# 3otaci&n de Cartera
A mayor rotaci&n de cartera menor ., en raz&n a que un control e%ectivo
de la cartera se puede lograr por medio de una !uena administraci&n de la
misma relacionada con la apertura de crdito, con una "uiciosa selecci&n de
clientes, acorde a capacidad de pago, con las condiciones de venta, con el
esta!lecimiento de un cupo adecuado crdito para cada cliente y con la
organizaci&n del proceso de las co!ranzas. Adem2s del recurso que
o%recera el 6 7actoring8 como mecanismo de %inanciaci&n de cartera.
#El ciclo de los negocios
Es necesario esta!lecer si las situaciones son estructurales o coyunturales
En ca,#, de p#,peidad, es indicada la compra de muc'a mercanca
aprovec'ando precios m2s !a"os. Lo que genera un mayor .
En ca,#, de depe,in y a medida que el volumen de los negocios
decrece, los negocios con mayor 1ito podr2n convertir sus inventarios
e1cedentes .y en e%ectivo, para invertir o pagar
# El grado de riesgo
,i se da el riesgo de una posi!le !a"a del valor del activo circulante, se
de!e tener en cuenta que 6a mayor riesgo es directamente proporcional la
mayor necesidad de .8
$ara en%rentar dic'a contingencia, se de!e mantener una cantidad
relativamente !uena de e%ectivo o de inversiones temporales..
# 9entas uni%ormes 9, 9entas estacionales
En el ca,# de $enta, e,taci#nale,: de!e tenerse mayor cantidad de .
por perodos relativamente cortos, (en inventarios)
En ca,#, de pe4#d#, de 2en# acti$idad en la, $enta,, normalmente
se tendr2 un e1cedente de . durante el mismo (en cartera)
En ca,#, de dependencia de p#ca, l4nea, de p#d'ccin o
comercializaci&n se de!e orientar la empresa a la diversi%icaci&n de lneas
de producci&n lo que 'ace que se logre una utilizaci&n m2s e%ectiva de .,
y en el me"or de los casos puede reducir la rotaci&n de empleados y una
me"or distri!uci&n de los costos indirectos.
C. POR /0E SE P0EDE PRESENTAR E5CESO DE KT1 AC 66 PC
# $or emisi&n de *onos u compromisos con o!ligaciones 7inancieras de
alto costo de capital en cantidades mayores a las que se necesita para
adquisici&n de activos %i"os.
# $or e%ectuar venta de activo %i"o que no 'a sido reemplazado.
# $or emplear utilidades de operaci&n o utilidades que no se aplican al
pago de dividendos en e%ectivo, a la adquisici&n de activos %i"os o a otros
%ines similares.
# $or la conversi&n, ( no acompa+ada de reposici&n ) de activos de
operaci&n en capital de tra!a"o, por medio del proceso de depreciaci)n,
(agotamiento o amortizaci&n).
5. POR/0E SE P0EDE PRESENTAR INS0)ICIENCIA (DE)ICIT) EN
CAPITAL DE TRABAJO1 AC77PC
# $or prdidas operacionales de!idas a %actores como::
9olumen de ventas insu%iciente (cerca a punto de equili!rio) en
relaci&n con el costo para lograrlas
$recios de venta re!a"ados de!ido a la competencia o a re!a"as a
clientes sin una disminuci&n proporcional en el C:9 (Costo
:ercanca 9endida) y en los gastos.
;asto e1cesivo en proceso de co!ranzas o por provisi&n de cartera
inco!ra!le.
0ncremento en los gastos, no apoyados por un alza proporcional en
las ventas o en los ingresos.
0ncremento en los gastos mientras se mantiene el mismo nivel de
ventas o peor si disminuyen las ventas o los ingresos.
<=A: <o siempre una prdida en operaci)n a%ecta negativamente al .,
esta se puede ver compensada por e"emplo con Depeciacin3
A2#ti8acin3 A-#ta2ient#
# $or perdidas e1cesivas de operaciones <= normales (e1traordinarias).
E"e2pl# $or !a"a del valor de mercado del inventario/ por incendios, ro!os:
no cu!iertos por un !uen seguro/ por sentencias des%avora!les
(requerimientos o multas por ine1actitud en declaraci&n de impuestos.)
# $or el %racaso de la ;esti&n de la ;erencia 7inanciera en la o!tenci&n, a
travs de terceros, de los recursos necesarios para apalancarse y %inanciar
la ampliaci&n del negocio.
E"e2pl# Ante la di%icultad: en incursionar en nuevos territorios (segmentos
del mercado) de venta/ ante la di%icultad en incursionar con la venta de
nuevos productos/ ante di%icultades en nuevos programas de %a!ricaci&n y
ventas.
# 5e!ido a una poltica poco conservadora de dividendos. En raz&n a que
ni las ganancias actuales ni la situaci&n de ca"a garantizan dividendos que
no se de"an de pagar para conservar la apariencia de una situaci&n
%inanciera %avora!le.
# $or la inversi&n de %ondos corrientes en activos no circulantes. El
pro!lema surge com>nmente al pagar el pasivo circulante que surgi& con
motivo de la compra de activo no circulante. Es necesario mirar con
detenimiento si la compra del estos activos ;enerar2n los %ondos
su%icientes para el pago.
E"e2pl#: La reposici&n de activos %i"os, ampliaci&n de activos %i"os,
inversiones a largo plazo en otras empresa o negocios.
# $or la insu%iciencia de %ondos para la redenci&n de *onos emitidos.
# $or incremento en los niveles de precios, (in%laci&n) requiriendo as una
inversi&n de mas pesos (?) para mantener la misma cantidad %sica de
inventario, mantener el mismo activo %i"o y %inanciar las ventas a crdito por
el mismo volumen %sico de mercancas.