Presseinformation

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Stuttgart, 02. Juli 2014

von Michael Beck
Die Marktmeinung aus Stuttgart
Aktien als sicherer Hafen
Beendigung der Waffenruhe in der Ukraine, Wiederaufflammen
der militrischen Auseinandersetzung im Israel-Hamas-Konflikt,
Ausrufung des Kalifats im Irak und die Aktienmrkte steigen
weltweit um rund ein Prozent. Fast knnte man denken, dass
Aktien neuerdings als sicherer Hafen fungieren, wenn weltweit
Krisenherde am Schwelen sind. Ganz so drfte es aber nicht
sein, denn die jngsten Kursanstiege erklren sich eher durch
positive Konjunkturdaten aus den USA und China, die die Angst
vor einer strkeren Abkhlung der Weltwirtschaft abmildern. Des
Weiteren sttzen nach wie vor der bestehende Anlagenotstand
aufgrund des historischen Zinstiefes und die damit verbundene
Freude des Vereinnahmens hoher Dividendenrenditen beim
Erwerb von Aktien. Nach wie vor werden die aktuellen
geopolitischen Risiken von Aktieninvestoren ignoriert bzw. als
nicht relevant eingestuft.

Generell muss aber darauf hingewiesen werden, dass die
Bewertungen an den Aktienmrkten nicht mehr so gnstig sind
wie vor einigen Jahren. Die Gewinnentwicklung vieler
Unternehmen hat noch nicht mit der vorausgeeilten
Kursentwicklung mitgehalten. Bis dato werden jedoch nur
diejenigen Unternehmen an der Brse abgestraft, die
Gewinnwarnungen verffentlichen und somit die an sie
gerichteten Erwartungen enttuschen. Dann aber fallen die

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Kurse gleich um 1020 Prozent, was einen kleinen Hinweis auf
das gesamte Korrekturpotential der Aktienmrkte geben knnte,
wenn die Gewinn- und Konjunkturerwartungen auf breiter Front
enttuscht werden sollten.

Solange aber die Zinsen so tief bleiben und die fundamentale
Rahmenwelt stabil bleibt, ist eine Fortfhrung der aktuellen
Seitwrtstendenz zu erwarten.



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www.privatbank.de/presse



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Leiter Portfolio Management
Brsenplatz 1
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