La gestion du risque par les IMF

BIM n 48 - 07 Dec 1999

La gestion du risque demeure au cur des proccupations des IMF, quelles soient rurales
ou urbaines. Or les rflexions ce sujet sont parses, et les IMF ne disposent pas forcment
de moyens financiers et humains, ni dun panel doutils techniques pour y faire face. On
peut, par exemple, trouver dans tous les ouvrages relatifs la gestion des institutions finan-
cires, des chapitres entiers consacrs lanalyse des risques auxquels les banques font
face et lanalyse de solutions possibles. De tels ouvrages nexistent pas encore pour la mi-
crofinance, du moins pas notre connaissance.
Or une analyse rapide des risques qui peuvent toucher les institutions de microfinance montre
que ces risques sont nombreux et diversifis. La gestion de ces risques est rendue dautant plus
difficiles quils sont fortement dpendants les uns des autres, ce qui oblige les IMF envisager
des compromis qui ne sont a priori pas vidents identifier et grer, compte-tenu de leurs
spcificits. Un essai de typologie des risques fait apparatre deux grandes familles de ris-
ques :
Ceux directement lis aux activits financires dune institution et la manire dont
ces activits sont gres, et qui touchent les institutions financires dune manire
gnrale :
> risque de taux (pose un problme de gestion des actifs et passifs selon leur degr de matu-
rit et de transformation des actifs, pouvant entraner un risque de refinancement lorsque
linstitution dtient des actifs de long terme alors que les passifs sont de court et moyen
termes, ou inversement un risque de r-investissement) ;
> risque de crdit spcifique (un emprunteur ne rembourse pas, risque davantage li
lemprunteur et au projet financ) et/ou systmique (non remboursement de tous les em-
prunteurs, risque davantage li lenvironnement macro touchant tous les emprunteurs) ;
> risque li des activits hors bilan (lettres de crances, promesses de paiement, ..., qui ne
sont pas honores) ;
> risques technologique et oprationnel (le premier type de risque fait rfrence au fait que
linstitution investit dans des innovations technologiques permettant de bnficier
dconomies dchelle ou de gamme qui peuvent ne pas donner les rsultats attendus, et le
deuxime type fait rfrence aux dysfonctionnement de technologies employes par les
institutions) ;
> risque de taux de change (li la part des capitaux trangers dans la composition du porte-
feuille des investissements de linstitution financire) ;
1
Retour au sommaire
> risque li la souverainet dun pays (dpend du comportement des institutions du pays
dans lequel linstitution financire a investi une part de ses actifs) ;
> risque de liquidit (dpend du comportement des pargnants et de la structure des actifs de
linstitution).
Ceux lis la clientle de linstitution et son environnement
> risque conomique spcifique (ne concernant que le client ou son projet) ou systmique
(touchant tous les clients), comme la rentabilit dune activit conomique ou encore ris-
que de march et risque de prix, chocs conomiques, dfaillances de lenvironnement de
production, etc;
> risque technique (non matrise par le client de son projet);
> risque agro-climatique gnralement covariant (catastrophes naturelles, ...).
Notons que ces risques sont accrus lorsque lon a faire au financement de lagriculture.
Ces risques montrent diffrents degrs dinterdpendance: risque de crdit et risque de taux
sont positivement corrls, risque de taux et risque de taux de change sont aussi fortement
corrls, comme risque conomique et risque de crdit, ou encore risque conomique et risque
technique. Le fait que beaucoup de ces risques soient corrls positivement entre eux rend leur
gestion dautant plus dlicate.
Quels sont les moyens dont disposent les IMF pour y faire face ?
Respect des rgles dadquation des capitaux propres. Ces rgles (voir analyse des ratios
financiers) existent pour les institutions bancaires et sont dutiles outils de pilotage de
linstitution, mais sont elles pour autant adaptes aux spcificits des IMF (ressources
limites, modles diffrents, clientle particulire) ?
Politique volontariste de collecte de lpargne, avec cependant toutes les limites que lon
connat quant une collecte effective de lpargne qui permet une relle intermdiation
financire, au cot et la protection de cette pargne.
Recours lignes de refinancement et/ou des fonds de garantie. La mise disposition des
IMF de fonds de garantie par les bailleurs de fonds et ou les Etats, gnralement domicili
dans les banques de la place, est devenu au fur et mesure des annes, une pratique de
plus en plus rpandue (davantage que les lignes de refinancement). Certains oprateurs de
microfinancement, ou encore certaines banques ne sont prts sengager dans les activits
de microfinancement dans des contextes risqus que sous couvert dun fonds de garantie.
Si ces fonds peuvent effectivement aider les IMF sengager dans des financements plus
risqus et/ou, dans une certaine mesure, aider les IMF atteindre plus rapidement leur
autonomie financire, on tend, cependant, observer des abus dans les situations o la
prise de risque par loprateur ou la banque est quasi-nulle, le risque de crdit tant pris en
charge par les emprunteurs et les propritaires du fonds. Dans de nombreux cas, cette
rpartition ingale des risques conduit rapidement la disparition des fonds, car ceux qui
distribuent les crdits sont peu incits maintenir une politique stricte de recouvrement
des prts.
Recours des garanties de formes diverses auprs des emprunteurs (matrielles, caution
sociale, combinaison des deux). Tout dpend de la politique de lIMF, des produits
proposs, et de lenvironnement conomique et social (existence de marchs pour les
2
produits nantis, valeur des garanties pour lemprunteur, organisation sociale qui permet la
mise en oeuvre effective dune caution sociale).
Travail de proximit permettant une bonne connaissance de la clientle.
Politique plus ou moins transparente de contingentement des crdits par les taux, la dure,
le montant, ou autres mcanismes de slection de la clientle.
Stratgie de diversification du portefeuille des prts, ou au contraire, une politique
malthusienne doffre de crdits cibls sur les activits ou secteurs les plus rentables. Ces
politiques, lune comme lautre, peuvent tre fortement contraintes par lenvironnement
conomique (existence dopportunits conomiques rentables ou de diversification
conomique), ou encore par la politique du gouvernement.
Stratgie dexpansion gographique qui permettrait de rpartir les risques
gographiquement, mais qui demande rflchir sur les capacits du systme grer un
fonctionnement en rseau.
Des innovations en matire dassurance pour lIMF ou pour ses clients.
Les moyens dont disposent les IMF pour grer les risques sont relativement diversifis, avec
tous des avantages et inconvnients, et certains sont mme fortement critiquables. Mais il nous
semble quun certain nombre de pr-conditions doivent tre runies pour optimiser la capacit
des IMF grer ces risques :
des comptences humaines (en gestion financire, capacit analyser linterface IMF-
clients,...) ;
des outils performants de pilotage qui permettent de suivre la fois le fonctionnement
interne de lIMF (indicateurs financiers) mais aussi les changements externes de
lenvironnement de lIMF (indicateurs de porte et dinteractions IMF-milieu) ;
une politique sectorielle.
Quelques lments de bibliographie
> Saunders, A. 1994. Financial Institutions Management: a Modern Perspective (Gestion
des Institutions Financires: une approche moderne), Illinois: Irwin, Etats-Unis, 606 p.
> SEEP Network. 1995. Financial Ratio Analysis of Microfinance Institutions (Analyse
des ratios financiers des institutions de microfinance), SEEP Network - Calmeadow, New
York: Pact Publications, Etats-Unis, 40 p.
> Chaves, RA et C. Gonzalez-Vega. 1994. Principles of Regulation and Prudential
Supervision and their Relevance for Microenterprise Finance Organizations. In The New
World of Microenterprise Finance, M. Otero et E. Rhyne eds., London: IT Publications,
pp. 55-75.
> Topic No.6 Special Financial Management Issues Microenterprise Best Practices
Research and Publications, Microenterprise Innovation Project, USAID,
http://www.mip.org
> CGAP. 1999. External Audits of Microfinance Institutions: A Handbook (Audit externe
des institutions de microfinance: Guide pratique), CGAP, WorldBank, Washington, D.C.,
Etats-Unis, paratre prochainement en version franaise.
> Westercamp, C. et JH Gallouet. 1998. Etude sur les indicateurs financiers. In Pren-
nit et institutionnalisation des systmes financiers dcentraliss. Vol. II Annexes. Col-
3
4
lection Rapports dEtude, Ministre des Affaires Etrangres - Coopration et Francopho-
nie, Paris, pp. 57-97.
> Arnaud, F. 1994. Fonds de garantie pour lAfrique: Utilit et impact In revue TDF
n36, sept-oct 94, pp.3-6.
> Servet, JM. 1996. Risque, incertitude et financement de proximit en Afrique. Une ap-
proche socio-conomique. In Revue Tiers-Monde 37(145), pp. 41-58.
> Calabre, S. 1994. La fonction dassurance du crdit agricole pour le paysan. In Eco-
nomie des politiques agricoles, Vol. III. M. Benoit-Cattin ed., Paris: Editions de la Revue
Franaise dEconomie. 357 p.
> Wampfler, B. 1998. Les innovations en matire de microfinance ouvrent-elles des pers-
pectives pour le financement de lagriculture ? Communication pour le Symposium In-
ternational AOCA/RSP-GRN, Bamako, Mali, 21-25 septembre 1998, 29p.
> FAO-GTZ. 1999. Source de fonds destiner au crdit agricole. Collection Nouveau
regard sur le financement agricole, No..4, FAO, Rome, venir.