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CAPTULO 1
ASPECTOS GENERALES














2

1.1. Evolucin histrica

A inicios del siglo XX, las empresas han experimentado proceso de
reestructuracin y cambios en su regulacin. Estos cambios han dado lugar a un
proceso de globalizacin internacional de la economa y de los mercados.

Es as que las fusiones se convirtieron en el sistema ideal para que las
empresas consiguieran un mayor poder econmico y un crecimiento adecuado que
les permita poder desarrollarse dentro del mercado que perteneca. As empez la
tendencia de mezclar empresas, que se hacen dominantes en el negocio y
proporcionan al consumidor lo que necesitan.
Es as que este movimiento es muy importante en la historia de los negocios.
1.1.1 A nivel mundial

Los antecedentes histricos de las fusiones siempre se han
manifestado en forma conjunta, la que denominaron oleadas. Las
organizaciones americanas se desarrollaron de forma positiva gracias a las
fusiones que inicialmente afectaron a las finanzas, para luego se
extendieran a todas las reas de la produccin (Cortez, 2010, p.13).

Es as que entre las principales fusiones a nivel mundial tenemos las
de RJR Nabisco, que fue adquirida en 1989 por Kohlberg Kravis Roberts
& Co, considera la ms grande adquisicin de la dcada, la de Warner
Communications adquirida en 1990 por Time Inc, Gulf Oil que se fusion
con Chevron en 1984, entre otros.

En la dcada de los ochenta, las fusiones se caracterizaban por ser
locales, sea se unan o se adquiran empresas a nivel nacional,
simplemente buscando el control del mercado local o mayor participacin.

Gitman Lawrence (como se cita en Cortez, 2010, p. 56), sostiene que
la siguiente ola de fusiones ser de mayor impacto y de mucho ms
intensidad. Debido a que las empresas disearan una serie de estrategias
con la finalidad de aduearse del mercado y crear efectivos competidores
globales.

3

De esta forma, el mundo empresarial seguir experimentando con mayor
fuerza este tipo de operaciones, y las empresas tomaran una diversidad de
estrategias para conseguirlas.

Es as que en los aos noventa las fusiones se presentaron como
megafusiones a nivel mundial; donde se realizan las ms grandes
combinaciones empresariales como la de Citibank y Travelers. WorldCom y
MCI, British Petroleum con Amoco para nombrar algunas.

A partir de ah, la tendencia global de las megafusiones toma un rumbo
hostil, como por ejemplo, en el caso del Banque Nationale de Paris, que
ofrece una suma de 37 billones de dlares para comprar a sus rivales Paribas
y Societe Generale, como la finalidad de convertirse en el banco ms grande
del mundo. Al respecto los funcionarios del gobierno francs pusieron en
claro que prefieren un compromiso amigable, y que adems no deseaban un
banco extranjero en su nacin, porque consideraba que se disminuir las
oportunidades para competir en el mercado global (Cortez, 2010, p. 55).

Por tal motivo, la comisin europea tomando este caso como ejemplo,
envi una clara seal de no oponerse a las fusiones que involucran empresas
fuera de sus fronteras.

Sobre las fusiones, la Oficina Internacin del Trabajo (2003) nos
informa:

Entre 1980 y 1999 en el mundo incrementaron en un 42% anual, en la
que su nivel aumento del 0.3 al 8% del PBI mundial, el sector que
sufri este cambio de tendencia fue el sector del comercio. Aunque
tienden a producirse olas de fusiones, cabe sealar que desde 1990 las
fusiones alcanzaran niveles nunca antes registradas respecto al valor
del volumen absoluto de las transacciones, en las que las
caractersticas que se realizan en el mundo son distintas pero todas
requieren de mercado de capital y financieros que faciliten la compra
y venta de activos (p. 3).



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1.1.2 A nivel latinoamericano y nacional

Amrica latino no poda estar ajena a los efectos que esta tendencia
capitalista produca en todo el mundo, es por eso que diversas empresas
nacionales y transnacionales empiezan a fusionarse o adquirir empresas
de esta zona del mundo.

De esta forma tenemos que entre las principales fusiones y
adquisiciones en 1997 se registran las de Unibanco con el Banco
Nacional de Brasil por US$ 1 000 millones, el Banco Santander de
Espaa adquiere el Banco Osorno de Chile por US$ 500 millones entre
otros (Cortez, 2010, p. 61).

En el caso peruano, podemos dividir esta evolucin en dos etapas,
una etapa de expansin hasta 1997, y la siguiente en recesin y ajustes.

Entre 1990 1997, el mercado empresarial experimento un
crecimiento y mejoramiento en sus principales indicadores; debido
bsicamente a la liberacin del sistema financiero, apertura a la inversin
extranjera, etc (Gmez, 2000, 5).

En este contexto las empresas comenzaron a expandirse con mucho
ms fuerza.

A partir de 1998, las empresas nacionales sufrieron fuertes shocks
tanto externos como internos. Por el lado externo, tenemos la crisis
asitica, crisis Rusa que afectaron de manera negativa a la nacin. Pero
ahora en la actualidad, gracias al mecanismo adoptado por los gobiernos,
crecimiento empresarial ha sido notorio.

En el Per se citaron una serie de fusiones y adquisiciones en los
diferentes sectores, siendo la principal adquisicin la que realizo el
Consorcio Fabril Pacifico que adquiri a Nicolini Hnos, el Grupo Gloria
que adquiri a P&A Donofrio, Repsol que compro a Solgas o la de
Coca-Cola Company que adquiri el 50% de la Corporacin Inca Kola,
entre la ms destacadas.

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Normalmente en todos los pases del mundo, excepto en el Per, las
leyes que promueven la libre competencia tienen un especial nfasis
acerca de la revisin previa de las fusiones y adquisiciones, cuya
finalidad es que no se dae la libre competencia o evitar posibles efectos
negativos para las empresas nacionales.

En el Per, los intereses econmicos son un obstculo para la
implementacin de un rgimen de control que evale las consecuencias
que producen las fusiones y adquisiciones. Por tal motivo se ha venido
apoyando un modelo econmico que no regula debidamente estas
prcticas anticompetitivas que daan a los consumidores y el inters
econmico en general (Roca, 2009, p. 1).

1.2. Marco legal

La Ley General de Sociedades (N
o
. 26887) hace referencia sobre las fusiones
y adquisiciones en:

Libro IV: Normas Complementarias.
Seccin Segunda: Reorganizacin de Sociedades.
Ttulo II: Fusin
Desde el articulo Nro. 344 hasta el Nro. 366

Donde el estado peruano solicita una serie de requisitos obligatorios que se
debe cumplir por parte de las empresas que deseen fusionarse.

Haciendo un breve resumen de la ley, las empresas deben presentar su
proyecto de fusin donde debe contener los datos de las empresas participantes y
diversos informes legales que solicita el estado.

La entidad buscar la aprobacin del estado peruano para continuar con el
proceso de fusin, donde se fijar una fecha de entrada de vigencia para que cesen
las operaciones, derechos y obligaciones de la empresa absorbida o extinguida,
para que sean asumidos por la empresa incorporante o absorbente. Este hecho se
publicara en algn medio de comunicacin de forma obligatoria.

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La citada ley tambin hace referencia al proceso que se debe continuar en
caso de disolucin de la fusin o separacin.

Es comn que en todos los pases del mundo, menos en el Per, las leyes que
promueven la libre competencia tienen un captulo acerca de la revisin previa de
fusiones y adquisiciones, cuyo objetivo es prevenir que estas terminen daando la
libre competencia y concurrencia de otras empresas al mercado. Si los efectos
positivos de la fusin sobrepasan los negativos se aprueba la fusin, si el balance
no est claro se colocan condiciones para evitar que los fusionados restrinjan o
limiten la competencia, y cuando los efectos son mayoritariamente perjudiciales
no se aprueba la fusin (Roca, 2009, p. 2).




















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CAPTULO 2
TEMA CENTRAL












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2.1 Definicin
Las fusiones y adquisiciones han obtenido una gran popularidad como
estrategia de crecimiento empresarial, lo que les permite a las empresas mantener
el nivel competitividad en un mercado globalizado. Es por eso que comenzaremos
definiendo cada uno de estos trminos.

2.1.1 Adquisicin
El concepto de adquisicin define al proceso realizado por una
compaa cuando toma el control operacional de otra. Esto es como
resultado de una compra directa o mediante acumulacin de acciones
suficientes para lograr dicho fin (Cisneros, 2003, p. 8).
Garrido Celso (como se cita en Escobar y Lobo, 2005, p. 43) la define
como los procesos por lo que una empresa realiza una inversin en otra
que contenga una toma de participacin significativa y la intervencin de
la gestin, pero sin que cada uno de las empresas intervinientes pierda su
personalidad jurdica. As la compaa adquiriente ejerce un control parcial
sobre la empresa objetivo.
Sobre este trmino, Fernndez y Bonet (1999) precisa que:
Pueden ser tanto amistosas como hostiles. En ocasiones suponen la
incorporacin del activo y pasivo de la empresa adquirida a la
empresa compradora, perdiendo aquella su personalidad jurdica. La
diferencia fundamental con las fusiones es que en una adquisicin, la
empresa compradora hace una oferta directamente a los accionistas de
la otra empresa, sin necesitar negociaciones previas con el equipo
directivo de la empresa objeto de la oferta. (p. 1).
Por lo tanto podemos destacar que las adquisiciones son procesos que
realizan las compaas para poder tomar el manejo total de otra empresa,
ya sea mediante la compra directa o consiguiendo ser el accionista
mayoritario. Este tipo de negociaciones pueden ser oferta pblica de
acciones (OPA); o privados, que solo van dirigido a un grupo especifico de
accionistas.


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2.1.2 Fusin
Segn Fernndez y Bonet (1999), normalmente amistosas, suponen la
creacin de una nueva empresa a travs de la adicin de los activos y
pasivos de las empresas participantes. La fusin entre empresas se negocia
en una primera fase entre los equipos directivos de las mismas (p. 1).
Roberto Montilla (como se cita en Suero, 2000) opina que la es un
caso especial de disolucin de las sociedades, mediante la cual una
sociedad se extingue por la transmisin total de su patrimonio a otra
sociedad preexistente, o que se constituye con las aportaciones de los
patrimonios de dos o ms sociedades que en ella se fusionan.
Sobre el trmino fusin, Cisneros Trujillo (2003) lo define como:
Una operacin usada para unificar inversiones y criterios comerciales
de dos compaas de una misma rama o de objetivos similares. A su
vez, constituye la absorcin de una sociedad por otra con desaparicin
de la primera, y la aportacin de los bienes de esta a la segunda
sociedad. (p. 9).
Sobre lo expuesto, podemos rescatar que las fusiones son el tipo de
operaciones donde dos o ms empresas se unifican para formar una nueva
compaa mucho ms poderosa, donde se disuelve la empresa ms dbil y
pasa a ser parte de la nueva entidad formada.

2.2 Clasificacin
Existe una diversidad de modelos de clasificacin, pero destacaremos las
principales:

2.2.1 Clasificacin de las fusiones

2.2.1.1 Fusin horizontal
La fusin horizontal es el resultado de la absorcin de una
o varias compaas, por otra ya existente. Esto involucra la
desaparicin en su totalidad de los patrimonios de las compaas

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que fueron absorbidas y transferidas a la sociedad absorbente
(Espieira, Sheldon y asociados, 2008, p. 3).
Cisneros (2003) informa que la fusin horizontal es el
conjunto de sociedades que compiten ambas en una misma rama
del comercio. Las empresas ocupan la misma lnea de negocios,
y bsicamente se integran porque la economa en escala es su
objetivo (p. 33).

2.2.1.2 Fusin vertical
Es la consolidacin de dos empresas en distintos niveles de
la cadena productiva. Le empresa compradora integra sus
operaciones hacia atrs o hacia adelante, buscando como
conectarse de forma ms directa con el consumidor (Marn y
Werner, 2008, p. 4).
Podemos concluir que este tipo de fusiones tiene por
finalidad abarcar todo el proceso productivo en el mercado
donde se desarrolla; creando un fortaleza mayor para las
empresas.
2.2.1.3 Conglomerado
Este tipo de fusiones surge cuando las compaas
participantes no tiene ningn tipo de relacin entre s, solo se
realiza la compra para buscar mejoras en la eficiencia o sinergia
(Espieira, Sheldon y asociados, 2008, p. 3).
Cabe destacar que este tipo de fusiones no son muy
comunes ya que su nica finalidad es la minimizar los riesgos o
la de compartir servicios centrales como la administracin,
contabilidad o direccin entro otros.

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Existen mucho ms modelos de clasificacin, como por ejemplo la
categorizacin segn la estructura societaria que lo divide en dos:
- Fusiones por la creacin de una nueva empresa, simplemente las empresas
participantes se disuelven formando una compaa nueva.
- Fusiones por Absorcin, Tambin conocida como fusin estratgica, es la
compra de una empresa que compite en el mismo rubro de la empresa absorbente,
con el objetivo de tener mayor participacin en el mercado donde se desarrolla
(Espieira, Sheldon y asociados, 2008, p. 4).

2.2.2 Clasificacin de las adquisiciones

2.2.2.1 Adquisicin tradicional
O tambin denominada sinrgica, ocurre cuando se toma el control
de una corporacin establecida; siendo sus principales objetivos el
reducir costos a travs de la consolidacin de operaciones duplicadas,
incrementando los ingresos y cartera de clientes.

2.2.2.2 Adquisicin tipo venture
Cuando se complementa o se sustituye para investigar y desarrollar
productos; sus principales objetivos son aumentar la gama de productos,
entrar a nuevos mercados, adquirir y retener el talento y experiencia de
ciertos empleados.

2.3 Motivaciones de las fusiones y adquisiciones
A pesar de los riesgos que produce este tipo de operaciones, las fusiones y
adquisiciones son una realidad que no se puede ignorar. Impulsada por una serie
de motivos como la globalizacin, la fortaleza del mercado o estrategias de
crecimiento, etc.

Fernndez y Bonet (1999) explican que los estudios realizados sobre las
fusiones y adquisiciones tienen por finalidad descubrir cules son los motivos o
causas principales de las empresas; el estudio realizado por Hale & Hale, dio
como resultado que las empresas compradoras esperan conseguir economas de

12

escala, especficamente en las reas de distribucin, direccin gerencial,
investigacin y administracin. Estas empresas tambin esperan aumentar sus
beneficios y tener mayor participacin empresarial (p. 5).

Por lo tanto, estos tipos de actividades se han convertido en el mtodo ms
usado para que las compaas intenten aumentar sus beneficios de forma ms
rpida

La justificacin para realizar este tipo de operaciones, se rige en funcin a la
visin hacia al futuro de los accionistas y administradores. Estos buscan
maximizar sus utilidades y obtener valor agregado que le permitan seguir
creciendo en el mercado; por eso se crean una diversidad de estrategias para lograr
dicho objetivo (Cisneros, 2000, p. 11).

Existen una variedad de razones que obligan a las empresas a adquirir o
fusionarse con otras, a continuacin destacaremos los principales:

2.3.1 Factores de eficiencia

- Economas de escala y mbito, la eficiencia en el manejo de empresas
puede medirse por la capacidad de reducir los costos asociados a la oferta
de un producto o servicio.

Mishkin (como se cita en Gmez, 2000, 3) comenta que el cambio
hacia organizaciones de mayor envergadura tambin significa la bsqueda
de aumento de eficiencia mediante la economa de escala. Las empresas
han tomado ventaja con las nuevas tecnologas para eliminar las
restricciones geogrficas y ampliar el alcance y rapidez de sus
operaciones.

La mejora en la eficiencia mediante el aprovechamiento de las
economas en escala permite a las empresas reducir sus costos de
produccin. Es as que mediante la fusin la empresa puede abarca a un
nmero mayor de clientes y evitar la duplicidad de costos.


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Diversificacin de riesgo, otro motivo que origina la adquisicin o
fusin de empresas es el deseo de reducir los riesgos de portafolio de las
inversiones. La disminucin de la volatibilidad de la rentabilidad de una
empresa aumenta la posibilidad de que esta puedan cumplir con sus
obligaciones y que no quiebre. De la misma manera, una empresa con
buen rendimiento atraer mayor nmero de accionistas y depositantes, lo
que incrementara su valor.

Berger (como se cita en Gmez, 2000, 5) comenta que la
diversificacin reduce el impacto de las crisis financieras en el valor
patrimonial de las empresas.

2.3.2 Mayor poder en el mercado


Morales y Villanueva (como se cita en Gmez, 2000, 2) el deseo
de obtener una mayor participacin de mercado puede enfocarse desde
dos puntos de vistas. Por un lado, las empresas grandes buscaran, a travs
del crecimiento, un mayor poder en el sistema; mientras las empresas
pequeas buscaran lograr un patrimonio estable que les permita
mantenerse en el mercado.

Berger (como se cita en Gmez, 2000, 6) el deseo de adquirir una
mayor participacin en el mercado es una de las principales causas de las
fusiones entre empresas. Las fusiones pueden incrementar la
concentracin permitiendo a las empresas con mayor poder en el
mercado colocar precios segn sus necesidades, lo cual perjudicara a los
clientes.

Otro sistema para que la empresa obtenga un mayor poder dentro del
mercado es la diversificacin de productos, con esto las empresas buscan
incursionar en otros mercados, para as ofrecer al cliente una gama de
productos diversificados y que alcanza a un porcentaje mayor del
mercado.


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Sin embargo hay ocasiones en que la diversificacin de cartera, es
con la finalidad de minimizar los riesgos ya que no se dependera de uno
o dos productos, sino de una diversidad de producto que ocasionara
mayor estabilidad empresarial (McCan y Gilkey, 1990, p. 26).

2.3.3 Motivos gerenciales
Lo comn que ocurre con las fusiones es que eliminan a los malos
gerentes. Sin embargo, este enfoque es criticado debido a que hay gerentes
incompetentes que realizan las fusiones con la sola finalidad de
permanecer en el poder. A este tipo de fusiones se les denomina defensivas
(Gmez, 2000, 5).

Actualmente las compaas cuentan con un gran nmero de
administradores, quienes no siempre persiguen los mismos objetivos de los
accionistas, anteponiendo sus intereses personales. Es por eso que utilizan
este mecanismo de crecimiento para obtener seguridad en el empleo,
minimizar riesgos, evitar que otra empresa tomo el control, aumentar sus
conocimientos, etc (Cisneros, 2003, 2).

2.3.4 Otro motivos
En algunas ocasiones, las fusiones se llevan a cabo por factores
exgenos a la empresa. Las empresas que constituyen sucursales de
corporaciones internacionales o cuya mayora de acciones estn en manos
de grupos econmicos extranjeros, estn sujetas a las decisiones tomadas
por sus casas matrices. La ola de fusiones y adquisiciones producidas en
los mercados internacionales ha ocasionado grandes cambios en las
estructuras competitivas de empresas locales ajenas a estas decisiones.

Tambin juega un rol importante la intervencin del gobierno en
restringir o favorecer el proceso de fusin y adquisicin, ya que con
polticas gubernamentales pueden definir el rumbo de este mecanismo de
crecimiento empresarial (Gmez, 2000, 1).

Aunque sea difcil de determinar que las estrategias usadas por las empresas
vayan a tener xito, depender mucho de la forma de aplicacin y la valoracin de

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las empresas participantes, es por eso que estas motivaciones que impulsan a las
empresas a fusionarse son tomadas con mucho cuidado ya que pueden producir
daos muy elevados que serian en muchos casos difcil de superar.


2.4 Efectos de las fusiones y adquisiciones
Las fusiones y adquisiciones generan cambio para las compaas
involucradas. Estos cambios no solo afectan a las organizaciones sino tambin a
cada uno de las personas consideradas individualmente. El cambio significa pasar
de un pasado conocido a un futuro desconocido, ya sea porque en el momento de
la operacin no existen planes especficos o porque no estn completos (Espieira,
Sheldon y asociados, 2008, p. 7).

- El empleo, este efecto puede resultar ambiguo. Ya que por un lado
ocasionara la reduccin en la demanda de empleo, al producirse sinergia y
compartirse departamentos, proveedores y clientes. O si la fusin realizada
ocasion el aumento y eficiencia de la empresa, tendr que necesitar mayor fuerza
laboral, por lo tanto el desplazamiento de la demanda de empleo ser positivo
(Zozaya, 2007, p. 10).

De la cita, podemos decir que el efecto que producira en el empleo depende
mucho del rumbo que tomo la nueva empresa constituida, ya que si esta no
ocasiona beneficios o mejora se ver obligada a prescindir del personal que
considere ineficiente. Por otro lado, si la nueva empresa da signo de mejoramiento
tendr que recurrir a mayor fuerza laboral lo que generara ms empleo.

- Productividad, esta consecuencia tambin puede tornarse variable, porque las
empresas participantes al unir sus operaciones tendr q buscar una misma filosofa
de trabajo para que no afecte de manera negativa a la productividad.

McGuckin (como se cita en Espieira, Sheldon y asociados, 2008) explica
que las empresas que tenan una productividad superior a la media antes del
cambio en propiedad mejoraron su productividad al cambiar de propietarios, al
igual que las plantas de mayor tamao que no se utilizaban de manera totalmente
eficiente antes de la operacin (p. 13).

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- Sinergia, incremento en las ganancias de las empresas participantes de
manera positivo, por lo que demostrara que la nueva empresa constituida debe
operar de manera ms eficiente que las dos separadas (Cisneros, 2003, p. 13).

- Tasa de crecimiento, las empresas al contar con una mayor fuerza productiva
podr acceder a nuevos mercados y alcanzar niveles de produccin altos.
Morales y Villanueva (como se cita en Gmez, 2000, 1) por otro lado las
fusiones traen beneficios para las empresas pequeas, ya que estas incrementan su
patrimonio obteniendo un mayor margen de operaciones, nueva tecnologa y una
nueva imagen institucional.
Es as que las consecuencias que producen este modelo de crecimiento
pueden afectar de manera positiva o negativa, solo depende de la realizacin de
buenas negociaciones y de una implementacin correcta del plan de negocio para
evitar futuras perdidas.



















17

















CAPTULO 3
CASO PRCTICO












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3.1 Unin de Cerveceras Peruanos Backus y Johnston

La Unin de Cerveceras Peruanas Backus y Johnston Sociedad Annima Abierta
es una empresa establecida en el Per dedicada a la fabricacin y venta de cervezas y
gaseosas en nuestro pas. Posee la mayor participacin en el mercado cervecero peruano
gracias a las marcas de las que es propietario.

Forma parte del grupo SABMiller, una de
las empresas cerveceras ms grandes a nivel mundial.
Esta empresa inicia sus operaciones en el Per por el ao 1954, con una
participacin del 41% del mercado cervecero. Es en ese momento que deciden
descentralizarse a nivel nacional con la constitucin de la Cervecera San Juan y
Cervecera del Norte, para abarcar los mercados del norte del pas.
Realiza la adquisicin del 62 % de la Compaa Nacional de Cerveza S.A. (CNC),
principal competidora de esa poca, y a su vez adquiere participacin en la Cervecera
de Trujillo SA., Agua mineral San Mateo S.A., que pertenecan a CNC.
Es en el ao 1996, que con la finalidad de maximizar la eficiencia y rentabilidad,
el grupo de empresas cerveceras deciden fusionarse. Es de esta manera que nace la
compaa Unin de Cerveceras Peruanas Backus y Johnston S.A., la empresa ms
importante del pas hasta la actualidad.
En el ao 2000, adquiere la Compaa Cervecera del Sur S.A. (Cervesur), con sus
plantas en Arequipa y Cusco, la Embotelladora Frontera y la Corporacin Boliviana de
Bebida S.A.
Y finalmente en el ao 2002, la empresa Backus y Johnston, es adquirido por el
grupo Empresarial Bavaria. Y este a su vez se fusiono con el Grupo SABmiller,
empresa de origen sudafricano que se sita como la segunda compaa de cerveza ms
grande a nivel mundial, con presencia en ms de 60 de pases y con 170 marcas dentro
de su portafolio.



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3.2 Alicorp
Alicorp es una empresa dedicada a la elaboracin de productos industriales, de
consumo masivo y nutricin animal.
Fue constituido en el ao 1956 bajo la denominacin de Anderson Clayton &
Company, que se dedicaba bsicamente a la produccin de aceites y grasas comestibles.
En el ao 1971, fue adquirido por el grupo Romero y se modifico su denominacin por
Per Pacifico S.A. (CIPPSA).
En el ao 1993, esta empresa se fusiono con Calixto Romero S.A. y Oleaginosas
Pisco S.A. dedicada a la produccin de aceites y jabones respectivamente. De esta
manera la empresa inicia una serie de adquisiciones y fusiones con distintas empresas
del sector alimenticio ya sea por absorcin o por compra directa. Para el ao 1995 se
fusiono con La Fabril S.A. y Consorcio Distribuidor para modificar nuevamente su
denominacin por Consorcio de Alimentos Fabril Pacficos S.A.
Al ao siguiente se fusiono con la empresa Nicolini Hermanos S.A. y Compaa
Molinera del Per S.A., estas empresas se dedicaban a la elaboracin y
comercializacin de harinas, fideos, alimentos balanceados y cereales, de esta forma la
empresa comenz a diversificar su cartera de productos incursionando en nuevos
mercados y accediendo a un nmero mayor de clientes.
Producto de estas incorporaciones nace Alicorp S.A.A. en el ao 1997,
denominacin que aun mantiene hasta la actualidad. Siguiendo con el mismo
mecanismo de crecimiento sigui adquiriendo y fusionndose con mas empresas. Estos
fueron los casos de Alimentum S.A., Colgate-Palmolive Per S.A., Industrias Pacocha
S.A. con sus marcas Marsella, Opal y Amigo.
Teniendo una participacin mayoritaria en los distintos mercados nacionales donde
incursiono, Alicorp decidi expandirse a los pases vecinos, eso fue el caso de la
empresa ecuatoriana Agassycorp S.A., Farmintong Enterprises Inc de las Islas Virgenes
Britanicas, Eskimo S.A. tambin ecuatoriana, The Value Brands Company de
Argentina, The Value Brands Company de Uruguay y Propersa de Colombia.


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3.4 Otras Fusiones y adquisiciones
En el Per se han suscitado una variedad de caso de fusiones y adquisiciones con
mayor o menor relevancia que los casos presentados con anterioridad, solo lo
mencionaremos.
- Banco Scotianbank Banco Wiese Sudameris
- Banco Continental Financiera San Pedro
- Caja Nor Per Cajasur y Edypme Crear Tacna
- Banco de Credito Serbanco
- AFP Prima - AFP Unin Vida
- Grupo Gloria P&A Dnofrio
- Nestle Dnofrio
- Repsol Solgas
- Coca Cola Inca Kola
- Cencosud Supermercados Wong
entre otros.



















21

CONCLUSIONES

1. La globalizacin y la revolucin en las tecnologas, ampliacin de mercados y
reduccin en los costos del comercio, han impuesto una reestructuracin en muchos
sectores econmicos. Es por tal motivo, que las fusiones y adquisiciones se
convirtieron en el mecanismo ideal para lograr el crecimiento empresarial.
2. Actualmente nos encontramos en un momento histrico en el mbito de las fusiones
y adquisiciones, esto qued demostrado en la evolucin que sufri este tipo de
operaciones comenzando de forma local, hasta llegar a operaciones a nivel mundial
ocasionando grandes repercusiones.
3. Las fusiones y adquisiciones constituyen el principal instrumento que utilizan las
empresas para alcanzar economas en escala y aumento de rentabilidad. A travs de
estos mecanismos las empresas pueden acceder a nuevos mercados y adquirir
capacidades que le permitan ser competitivamente fuertes.
4. Es indudable que cuando las empresas deciden fusionarse, lo hacen siempre con un
alto grado de optimismo. Pero para conseguir el xito en la realizacin de este tipo
de operaciones es de vital importancia la gestin y un proceso de evaluacin
optima, que le permita a la empresa compradora prevenir situaciones desfavorables.
5. El Per no puede estar ajeno a la nueva tendencias que ocurren en el mundo, es por
eso que las empresas citadas en nuestra investigacin son el ejemplo ideal de cmo
las fusiones y adquisicin les permiti crecer en sus respectivos mercados y lograr
el control total de estas.
6. Backus & Johnston y Alicorp iniciaron una serie de operaciones que le permiti
tener el control del mercado nacional y participacin internacional. Aunque su
crecimiento fue estable y sostenido fueron absorbidas por corporaciones
internacionales con mucho mayor poder. Esto nos demuestra que, en el mercado
actual, solo sobrevivirn las empresas competitivas y desaparecern aquellas que no
pudieron ser capaces de desarrollarse adecuadamente.