Ejercicios Evaluacin de proyectos

Ejercicio: Externalizar la Distribucin o Distribuir

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Tatersall Agrcola destacada empresa del sector agrcola por muchos aos ha estado
externalizando el servicio de distribucin, sin embargo los resultados del ultimo periodo en
materia de reduccin de costos, han impulsado a Usted como Jefe del rea de studios !
"ro!ectos de la compaa, a analizar si seguir arrendando los servicios de flete de sus
productos a #antiago o ad$uirir un camin propio para distribuir sus productos
directamente en este lugar, %unto a lo anterior el arriendo ha tenido ciertas complicaciones
en sus destinos, lo cual ha puesto en peligro algunos contratos de importancia para la
empresa& 'uego de varias reuniones se ha optado por realizar una evaluacin t(cnica !
econmica) para el anlisis se dispone de la siguiente informacin *
Actualmente la empresa est enviando sus productos a #antiago + veces por semana,
debiendo cancelar , -&.//&/// mensuales por este servicio& n caso de ad$uirir un camin,
este deber recorrer la distancia entre 0ulnes ! #antiago, estimado en 1// 2ilmetros, +
veces a la semana ida ! vuelta&
l camin tiene un consumo de combustible de 1 2ilmetros por litro 3,4// el litro de
combustible 5iesel6& l sueldo del chofer se ha estimado en un sueldo bruto mensual de
,71/&///&
#eg8n las especificaciones del camin ad%unta a los antecedentes del pro!ecto, deber
efectuarse un cambio de neumticos una vez al ao considerando $ue usa cuatro
neumticos regularmente& #e estima para ello un valor de ,+//&/// cada uno) adems se ha
calculado un consumo promedio anual de ,1//&/// por conceptos de filtros, lubricantes !
mantencin&
9on respecto a la patente del camin, se deber cancelar un valor de ,11/&/// para el
primer ao, valor $ue ir decreciendo ,1/&/// anual a medida $ue (ste se va
desvalorizando seg8n instrucciones del #::& #e contratar un seguro a 9onsorcio #eguros de
,.//&/// anuales por conceptos de daos a terceros, robo ! cual$uier otro imprevisto&
l vehculo tendr un costo de ,;;&.+1&.;;&< con iva, el cual ser ad$uirido en un 1/= con
recursos propios ! el restante a trav(s de un cr(dito automotriz en el 0anco 0:9 en el
mismo periodo establecido para la depreciacin a una tasa del -+= anual a trav(s de cuotas
iguales) este vehculo ser depreciado linealmente en 4 aos ! se estima $ue podra
venderse al 1/= de su valor de compra al final del perodo de evaluacin, correspondiente
a 4 aos 3seg8n la consulta $ue se realizo a 5ifor 5istribuidor de >ord en 9oncepcin6
"ara determinar el costo de oportunidad relevante para la evaluacin, se sabe $ue la
empresa se encuentra en el sector Agroindustrias, seg8n datos entregados por 'arrain ?ial,
el 0eta del sector a utilizar como prox! es igual a -&., la tasa libre de riesgo estimada en
- 9aso preparado para el 9urso valuacin de "ro!ectos
+ "reparado por @obinson #ez 'azo, :ngeniero 9omercial ! A0A
base a un "@9
;
del 0anco 9entral a 1 aos es de 4=, el retorno del :"#A
7
en el ultimo
periodo es de -4=, adems considere una tasa de impuesto a las utilidades es del -B=&
CDu( decisin recomendara usted como Jefe de studios, desde el punto de vista de la
empresaE& @ealice clculos anuales& 9onsidere valores con :?A, adems considere los
valores nominales&
ANEXO N1
PRESUPUESTO DETALLADO
iTE
M
Valor sin IVA
incl.
1 Camin Marca FORD
Mo!lo 1"1"!# Mo$or %.&'' cc # T(r)o Di!s!l In$!rcool!r
A*o +'',# con car-a. .+,./+0.'"'.1
TOTAL SIN IVA INCLUIDO . .+,./+0.'"'.1
TOTAL CON IVA INCLUIDO . .%%.,+0.,%%.1
; "@9* "agar( @ea%ustado del 9entral, instrumento de renta fi%a libre de riesgo, representa
el rf&
7 :"#A* Fndice de "recios #electivo de Acciones
@#G'U9:GH
"ara el desarrollo de este caso debemos considerar la utilizacin del criterio de ?alor
Actuarial de 9ostos por tratarse de una reposicin, para ello se analizan las dos alternativas
propuestas*
-&< #e utiliza el enfo$ue de capital propio 9A"A ! mezcla de financiamiento IA99
Arriendo(x mes) 1800000 V=P+D 100%
Compra P/V 50%
n 6 D/V 50%
tasa descuento
racc 1!%
rp "#%capm=r$+(%rm&r$)'eta (ue)do xmes #50000
rd 1"% meses 1"
r$ (P*C a 5a+os) 6%
%rm (,P(A) 16% com'usti')e (x )itro) 600
-eta 1.8 distancia (/ms) "000
rendimiento 5 por )itro
tasa impuesto (tc) 1!% re0uerimiento com'usti')e #00 )itros x semana
Ad0uisici1n Cami1n
2)u3o de Ca3a 0 1 " 4 # 5 6
Costos de operaci1n &165"0000 &165"0000 &165"0000 &165"0000 &165"0000 &165"0000
Costos de mantenci1n &1400000 &1400000 &1400000 &1400000 &1400000 &1400000
Depreciaci1n &564!645 &564!645 &564!645 &564!645 &564!645 &564!645
,nteres &".0"5.550 &1.!!5.#5! &1.#55.454 &1.185.64! &84#."!5 &##0.!#5
6A, &"588!188.8 &"564!056.1 &"545655".1! &"50#4"!5.8 &"#651514.5 &"#"5848!.!
,7P6%(89 ##008"".1 #458406.44 #410688.6! #"5!456.85 #15!6"5.4 #140!"5.51
6D, &"1#86466.! &"1"!8!85.! &"10#6404.5 &"0!85518.5 &"0#5#"88." &"016!661.8
Depreciaci1n 564!645 564!645 564!645 564!645 564!645 564!645
Va)or de desec:o 1#04!!"0.!
,n;ersiones &448"5844
Prestamo 16.51".51!
Amorti<aci1n Prestamo &".08#.106 &".44#.155 &".61#.404 &".5"8.015 &4."!5.48" &4.6!".50!
2costos &1651"516.5 &1!54"84#." &1!5!54#5.5 &180""56!.6 &180!6"55.# &18146041 &#165"05.66
VAC &= !6.15#.818."0
Arriendo
2)u3o de Ca3a 0 1 " 4 # 5 6
Costos arriendo &"1600000 &"1600000 &"1600000 &"1600000 &"1600000 &"1600000
6A, &"1600000 &"1600000 &"1600000 &"1600000 &"1600000 &"1600000
,mpuesto 46!"000 46!"000 46!"000 46!"000 46!"000 46!"000
6D, 0 &1!5"8000 &1!5"8000 &1!5"8000 &1!5"8000 &1!5"8000 &1!5"8000
VAC &= 6#.480.#5#.68
,n;ersi1n 7onto Vida >ti)
Depreciaci
1n anua)
Depreciaci
1n
acumu)ad
a
;a)or
)i'ro
;a)or de
rescate
Cami1n
448"584
4 6 564!645 448"5844 0 1651"51!
9alculo del 9r(dito
Perodo Prstamo Cuota Intereses Amortizacin
0 16.912.917
1 14.828.810 4.113.656 2.029.550 2.084.106
2 12.494.611 4.113.656 1.779.457 2.334.199
3 9.880.308 4.113.656 1.499.353 2.614.303
4 6.952.289 4.113.656 1.185.637 2.928.019
5 3.672.907 4.113.656 834.275 3.279.382
6 0 4.113.656 440.749 3.672.907