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=
R
M
e 1 R M u
(38)
onde:
M o valor do dinheiro;
R a tolerncia ao risco do indivduo.
Assim, uma grande averso ao risco corresponde para um pequeno valor de R,
enquanto uma atrao ao risco corresponde para um alto valor de R.
Neste contexto comum apresentar as curvas da figura 6 como na figura 7.
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Notas de Aula - Fernando Nogueira 19
-600 -400 -200 0 200 400 600
-3000
-2000
-1000
0
1000
2000
3000
M
u(M)
Funo de Utilidade
averso
ao risco
atrao
ao risco
indiferena
ao risco
Fig. 6 - Exemplo de Funo de Utilidade para o Dinheiro.
atrao
ao risco
indiferena
ao risco
averso
ao risco
Fig. 7 - Funo de Utilidade tipicamente apresentada.
Como exemplo desta teoria, tem-se a Funo de Utilidade do Dinheiro para o
exemplo prottipo da companhia GoferBroke de acordo com a figura 8. A companhia
GoferBroke possui averso ao risco (curva verde).
O procedimento para utilizar a rvore de deciso para analisar o problema de
tomada de deciso idntico ao descrito na seo 4, exceto que os Payoff monetrios so
substitudos pelos valores de utilidade u(M).
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-600 -400 -200 0 200 400 600
-800
-600
-400
-200
0
200
400
600
800
M
u(
M)
Funao de Utilidade para o dinheiro da GoferBroke
averso
ao risco
indiferena
ao risco
Fig. 8 - Funo de Utilidade para o Dinheiro da companhia GoferBroke.
A tabela abaixo mostra os valores dos Payoff monetrios e seus respectivos valores
de utilidade.
Tabela 4 - Utilidade para a companhia GoferBroke
Payoff Monetrio Utilidade
-130 -150
-100 -105
60 60
90 90
670 580
700 600
A rvore de Deciso agora fica:
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Fig. 9 - rvore de Deciso para o exemplo prottipo com valores de utilidade.
A Poltica tima obtida com os valores de utilidade neste exemplo a mesma obtida
com os Payoff monetrios, apenas com a diferena no valor da Utilidade Esperada (que
corresponde ao Payoff Esperado no caso de utilizar Payoff monetrio).
Poltica tima (utilidade):
Fazer levantamento geofsico,
Se resultado desfavorvel, vender a terra, seno perfurar.
A Utilidade Esperada (incluindo os custos do levantamento) 106.5 ($106.500,00).
FONTE: Hiller & Lieberman, CAP. 15
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Exerccios - Anlise de Deciso
qualquer erro, favor enviar e-mail para fernog@engprod.ufjf.br
1) Uma companhia desenvolveu um novo chip de computador que a habilita a produzir
computadores. Alternativamente, est firma pode vender os direitos do chip por
$15.000.000,00. Se a companhia escolhe produzir os computadores, a lucratividade
depender da habilidade da companhia para vender os computadores. Devido a
informaes dos distribuidores, a companhia ir vender com certeza 10.000
computadores, porm se o produto "emplacar", a companhia poder vender 100.000
computadores. Para propsitos de anlise, estes dois nveis de vendas so dois
resultados possveis, porm, suas probabilidades a priori no so conhecidas. O
custo de instalao da linha de produo de $6.000.000,00. O lucro sobre cada
computador vendido $600,00.
a) Identifique as aes (alternativas), os estados da natureza e a tabela de
Payoff.
b) Desenvolva um grfico dos Payoff Esperados para cada ao alternativa
versus a probabilidade a priori de vender 10.000.
c) Determine o ponto de Crossover para o grfico acima. Qual o significado
deste ponto ?
d) Assumindo que as probabilidades a priori dos dois nveis de venda so
ambos iguais a 0.5, qual ao deveria ser tomada ?
2) Dada a seguinte tabela de investimentos:
Economia
Crescente
Economia
Estvel
Economia
Decrescente
Investimento
Conservador
$30.000,00 $5.000,00 $-10.000,00
Investimento
Especulativo
$40.000,00 $10.000,00 $-30.000,00
Investimento Cclico $-10.000,00 $0,00 $15.000,00
Probabilidade a Priori 0.1 0.5 0.4
Qual investimento deve ser escolhido segundo cada um dos critrios abaixo:
a) Maximin Payoff
b) Mxima Verossimilhana
c) Deciso de Bayes
3) Reconsidere o problema 1 agora considerando que uma pesquisa de mercado ao
custo de $1.000.000,00 pode ser realizada para prever qual dos dois nveis de
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demanda mais provvel ocorrer. Experincias prvias indicam que tais pesquisas
so corretas em dois teros das vezes em que so realizadas.
a) Encontre o EVPI para este problema. Considere a probabilidade a priori de
vender 10.000 igual a probabilidade a priori de 100.000 igual a 0.5.
b) A resposta em a) indica que compensa realizar a pesquisa de mercado ?
c) Desenvolva um diagrama em rvore de probabilidade para obter as
probabilidades a posteriori dos dois nveis de demanda para cada dos dois
resultados possveis da pesquisa de mercado.
d) Encontre EVE.
4) J os toma decises de acordo com a regra de deciso de Bayes. J os construiu a
seguinte tabela de Payoff :
Estado da Natureza
Alternativa S
1
S
2
S
3
A
1
50 100 -100
A
2
0 10 -10
A
3
20 40 -40
Probabilidade a Priori 0.5 0.3 0.2
a) Qual alternativa J os deve escolher ?
b) Encontre EVPI
c) Qual o mximo que J os deve pagar para obter maiores informaes sobre qual
estado da natureza ir ocorrer ?
5) Suponha que voc more em uma regio sujeita a terremotos, assim voc est
considerando comprar um seguro para sua casa ao custo anual de $180,00. A
probabilidade de um terremoto danificar sua casa durante um ano 0.001. Se isto
acontece, voc estima que o custo dos danos (totalmente cobertos pelo seguro)
$160.000,00. Seus bens (incluindo a sua casa) totalizam $250.000,00.
a) Aplique a regra de deciso de Bayes para determinar qual alternativa
(comprar ou no o seguro) maximiza seus bens esperados aps 1 ano.
b) Voc agora tem construdo uma funo de utilidade que mede o valor dos
seus bens (x) em $. Est funo dada por ( ) x x u = . Compare a utilidade
de reduzir seus bens totais no prximo ano pelo custo do seguro contra
terremotos com a utilidade esperada no prximo ano de no comprar o
seguro contra terremoto. Voc deveria comprar o seguro ?
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Notas de Aula - Fernando Nogueira 24
6) Faa um programa que calcule, dado uma matriz de Payoff para n estados da
natureza e m alternativas, os payoffs seguindo os critrios de Maximin,
Maxima Verossimilhana e Bayes.
7) Faa um programa que gere, a cada iterao, uma matriz de Payoff com valores
aleatrios para os intervalos dado na tabela abaixo:
Payoff Estado
Alternativa Poo com Petrleo Poo Seco
Perfurar M
11
M
12
Vender a terra M
21
M
22
Probabilidade
Prior
p
1
p
2
onde:
M
11
=[300,1000]
M
12
=[-300,-50]
M
21
= M
22
=[50,120]
p
1
=[0.05,0.40]
p
2
=1- p
1
A cada iterao o programa dever determinar os Payoffs seguindo os critrios de
Maximin, Maxima Verossimilhana e Bayes. Aps vrias iteraes, verificar qual
dos critrios resultou em melhor payoff a cada iterao e os payoffs mdios para
cada critrio.
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Respostas
1.a)
1.b)
( ) [ ] ( ) 54 p 54 p 1 54 p 0 es Computador oduzir Pr Payoff E + = + =
( ) [ ] ( ) 15 p 1 15 p 15 Direitos Vender Payoff E = + =
0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1
0
10
20
30
40
50
60
Analise de Sensibilidade
Probabilidade a Priori para Vender 10.000
P
a
y
o
f
f
E
s
p
e
r
a
d
o
1.c)
( ) [ ] ( ) [ ] 7222 . 0
54
39
p 15 54 p 54 Direitos Vender Payoff E es Computador oduzir Pr Payoff E = = = + =
O significado do ponto de crossover que se a probabilidade a priori de vender 10.000
computadores for menor que 0.7222, a deciso a ser tomada, segundo o critrio de Bayes
Produzir Computadores, caso contrrio, Vender Direitos.
1.d) Obviamente, Produzir Computadores.
Estado da Natureza
Alternativas
Vender 10.000 Vender 100.000
Produzir Computadores 0 54
Vender Direitos 15 15
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2.a)
Economia
Crescente
Economia
Estvel
Economia
Decrescente
Mnimo
em Linha
Investimento
Conservador
$30.000,00 $5.000,00 $-10.000,00 -10.000,00 Maximin
Investimento
Especulativo
$40.000,00 $10.000,00 $-30.000,00 -30.000,00
Investimento
Cclico
$-10.000,00 $0,00 $15.000,00 -10.000,00 Maximin
Investimento Conservador ou Investimento Cclico.
2.b)
Economia
Crescente
Economia
Estvel
Economia
Decrescente
Investimento
Conservador
$30.000,00 $5.000,00 $-10.000,00
Investimento
Especulativo
$40.000,00 $10.000,00 $-30.000,00 Mximo
Investimento Cclico $-10.000,00 $0,00 $15.000,00
Probabilidade a
Priori
0.1 0.5 0.4
Mximo
Investimento Especulativo.
2.c)
( ) [ ] ( ) 00 , 500 . 1 00 , 000 . 10 * 4 . 0 00 , 000 . 5 * 5 . 0 00 , 000 . 30 * 1 . 0 r Conservado Payoff E = + + =
( ) [ ] ( ) 00 , 000 . 3 00 , 000 . 30 * 4 . 0 00 , 000 . 10 * 5 . 0 00 , 000 . 40 * 1 . 0 vo Especulati Payoff E = + + =
( ) [ ] ( ) 00 , 000 . 5 00 , 000 . 15 * 4 . 0 00 , 0 * 5 . 0 00 , 000 . 10 * 1 . 0 Cclico Payoff E = + + =
Mximo
Investimento Cclico.
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3.a)
5 . 34 ) 54 ( 5 . 0 ) 15 ( 5 . 0 EVWPI = + =
Estado da Natureza
Alternativas
Vender
10.000
Vender
100.000
Payoff Esperado
Produzir
Computadores
0 54 0*0.5 +54*0.5 =27 Mximo
Vender Direitos 15 15 15*0.5 +15*0.5 =
15
Probabilidade a Priori 0.5 0.5
27 EVWOE=
5 . 7 27 5 . 34 EVWOE EVWPI EVPI = = =
3.b) Uma vez que 7.500.000,00 maior que 1.000.000,00, a pesquisa deve ser realizada
segundo este critrio.
3.c)
Estado da Natureza
Alternativas
Vender 10.000 Vender 100.000
Produzir Computadores 0 54
Vender Direitos 15 15
Probabilidade a Priori 0.5 0.5
Mximo Payoff 15 54
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( ) ( ) ( ) 5 . 0 5 . 0 *
3
1
5 . 0 *
3
2
) 100 V ( P . 100 V 10 Pesq P ) 10 V ( P . 10 V 10 Pesq P 10 Pesq P = + = + =
( ) ( ) ( ) 5 . 0 5 . 0 *
3
2
5 . 0 *
3
1
) 100 V ( P . 100 V 100 Pesq P ) 10 V ( P . 10 V 100 Pesq P 100 Pesq P = + = + =
3.d)
Regra de Bayes com probabilidade a posteriori.
Payoff Esperado se constatao Pesq10:
( ) [ ] ( ) ( ) 17 1 54
3
1
0
3
2
10 Pesq o Constata oduzir Pr Payoff E = + = =
( ) [ ] ( ) ( ) 14 1 15
3
1
15
3
2
10 Pesq o Constata Vender Payoff E = + = =
Payoff Esperado se constatao Pesq100:
( ) [ ] ( ) ( ) 35 1 54
3
2
0
3
1
100 Pesq o Constata oduzir Pr Payoff E = + = =
( ) [ ] ( ) ( ) 14 1 15
3
2
15
3
1
100 Pesq o Constata Vender Payoff E = + = =
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Politica tima com Experimentao sob a Regra de Deciso de Bayes.
Constatao a
partir da Pesquisa
Ao tima Payoff Esperado
excluindo custos de
levantamento
Payoff Esperado
incluindo custos de
levantamento
Pesq10 produzir 18 17
Pesq100 produzir 36 35
27 36 * 5 . 0 18 * 5 . 0 ) 36 ( * ) 100 pesq ( P ) 18 ( * ) 10 pesq ( P aao Experiment Com Esperado Payoff = + = + =
O Valor Esperado da Experimentao (EVE) dado por:
0 27 27 EVE
aao Experiment Sem Esperado Payoff aao Experiment Com Esperado Payoff EVE
= =
=
Uma vez que 0 menor que 1.000.000,00, a pesquisa no deve ser realizada segundo este
critrio.
4.a)
( ) [ ] ( ) 35 100 * 2 . 0 100 * 3 . 0 50 * 5 . 0 1 A Payoff E = + + =
Mximo
( ) [ ] ( ) 1 10 * 2 . 0 10 * 3 . 0 0 * 5 . 0 2 A Payoff E = + + =
( ) [ ] 14 ) 40 ( * 2 . 0 40 * 3 . 0 20 * 5 . 0 3 A Payoff E = + + =
4.b)
Estado da Natureza
Alternativa S
1
S
2
S
3
A
1
50 100 -100
A
2
0 10 -10
A
3
20 40 -40
Probabilidade a Priori 0.5 0.3 0.2
Mximo Payoff 50 100 -10
53 ) 10 ( * 2 . 0 100 * 3 . 0 50 * 5 . 0 EVWPI = + + =
35 EVWOE =
18 35 53 EVWOE EVWPI EVPI = = =
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4.c) J os dever gastar no mximo 18.
5.a)
Portanto, no comprar seguro.
5.b)
Portanto, comprar seguro.
Estado da Natureza Payoff Esperado
Alternativas
Haver
terremoto
No haver
terremoto
Comprar
Seguro
249820,00 249820,00 249820,00
No Comprar
Seguro
90.000,00 250.000,00 249840,00 Mximo
Probabilidade
a Priori
0.001 0.999
Estado da Natureza Payoff Esperado
Alternativas
Haver
terremoto
No haver
terremoto
Comprar
Seguro
499.82 499.82 499.82 Mximo
No Comprar
Seguro
300 500 499.80
Probabilidade
a Priori
0.001 0.999