Anlisis Du Pont

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11/6/2012







CONTABILIDAD
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ANLISIS DU PONT

Consuelo Daz Ramrez
Mndez Huamn, flor Stephanie
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NDICE



1) Introduccin ............................................................................................... 03
2) Modelo Du Pont .......................................................................................... 04
3) Origen del modelo Du Pont ....................................................................... 04
4) Que es el modelo Du Pont ......................................................................... 04
5) Aplicacin del modelo Du Pont ................................................................. 04
6) Pasos del modelo Du Pont ......................................................................... 04
7) Fortalezas del modelo Du Pont .................................................................. 04
8) Sistema Du Pont ........................................................................................ 05
9) Variables del Sistema Du Pont................................................................... 06
10) Calculo del ndice Du Pont ........................................................................ 07
11) Para que nos sirve el ndice Du Pont ......................................................... 08
12) Anlisis Du Pont ......................................................................................... 08
13) Mtodo de anlisis mediante el sistema Du Pont ...................................... 09
14) Limitaciones del anlisis Du Pont .............................................................. 09
15) Anlisis Discriminante ................................................................................ 09
16) Bibliografa ................................................................................................. 10
17) Anexo ........................................................................................................ 11





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INTRODUCCIN

Debes realizar un anlisis financiero y no sabes por dnde iniciar?
Considera la Frmula DuPont. Esta frmula es una poderosa herramienta de diagnstico.
Especialmente, al estimar el impacto de cambios operativos en la rentabilidad de la empresa.
El maestro Dupont se interes en buscar la cadena de valor que explicara la rentabilidad de la
empresa, y tomo como base de estudio la rentabilidad sobre el patrimonio y la rentabilidad
sobre activos, para dar respuesta al interrogante: cul de los elementos que intervienen en la
rentabilidad de la inversin es el que produce la renta?
De hecho, permite desmembrar el rendimiento sobre el patrimonio de los accionistas en tres
partes:
1) Rentabilidad sobre Ingresos (ROS)
2) Rotacin de activos (ROTA)
3) Multiplicador de apalancamiento financiero (MAF).
El sistema DUPONT integra o combina los principales indicadores financieros con el fin de
determinar la eficiencia con que la empresa est utilizando sus activos, su capital de trabajo y
el multiplicador de capital (Apalancamiento financiero).
En principio, el sistema DUPONT rene el margen neto de utilidades, la rotacin de los activos
totales de la empresa y de su apalancamiento financiero.
Estas tres variables son las responsables del crecimiento econmico de una empresa, la cual
obtiene sus recursos o bien de un buen margen de utilidad en las ventas, o de un uso eficiente
de sus activos fijos lo que supone una buena rotacin de estos, lo mismo que la efecto sobre la
rentabilidad que tienen los costos financieros por el uso de capital financiado para desarrollar
sus operaciones.
Partiendo de la premisa que la rentabilidad de la empresa depende de dos factores como lo es
el margen de utilidad en ventas, la rotacin de los activos y del apalancamiento financiero, se
puede entender que el sistema DUPONT lo que hace es identificar la forma como la empresa
est obteniendo su rentabilidad, lo cual le permite identificar sus puntos fuertes o dbiles




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Modelo DU PONT
ORIGEN DEL MODELO DU PONT
Fue hecho por F. Donaldson Brown, un ingeniero tcnico elctrico que se integr al
departamento de tesorera de una compaa qumica gigante en 1914. Algunos aos ms
tarde, Du Pont comprando 23 por ciento de las acciones de la corporacin General Motors y dio
a Brown la tarea de clarificar las enredadas finanzas del fabricante de autos. ste era quizs el
primer gran esfuerzo de reingeniera en los E.E.U.U. Mucho del crdito para la ascensin del
GM pertenece luego a los sistemas del planeamiento y de control de Brown, segn Alfred
Sloan, presidente anterior del GM. El xito que sobrevino, lanz el Modelo DuPont hacia su
preeminencia en todas las corporaciones importantes de los E.E.U.U. Sigui siendo la forma
dominante de anlisis financiero hasta los aos 70.
QU ES EL MODELO DU PONT?
El modelo Dupont es una tcnica que se puede utilizar para analizar la rentabilidad de una
compaa que usa las herramientas tradicionales de gestin del desempeo. Para permitir
esto, el Modelo Dupont integra los elementos de las declaraciones ingresos con los del
balance. Para explicar por ejemplo, los bajos mrgenes netos de venta y corregir la distorsin
que esto produce, es indispensable combinar esta razn con otra y obtener as una posicin
ms realista de la empresa. A esto nos ayuda el anlisis DUPONT.
APLICACIONES DEL MTODO DU PONT
El modelo se puede utilizar por el departamento de compras o por el departamento de
ventas para examinar o demostrar un ROA (Retun on Assets = Rentabilidad sobre
activos)
Comparar una firma con sus colegas.
Analizar los cambios en un cierto plazo.
Ensear a la gente una comprensin bsica de cmo pueden tener un impacto en los
resultados de la compaa.
Mostrar el impacto de la profesionalizacin del proceso de compra.
PASOS EN EL MODELO DUPONT
Recoger los nmeros del negocio (del departamento de finanzas).
Calcular (utilice una hoja de clculo).
Sacar las conclusiones.
Si las conclusiones parecen poco realistas, compruebe los nmeros y volver a calcular.
FORTALEZAS DEL MODELO DUPONT
Simplicidad: Una herramienta muy buena para ensear a gente una comprensin
bsica de cmo pueden tener un impacto en los resultados.
Puede ser ligado fcilmente a los esquemas de remuneracin.
Puede ser utilizado para convencer a la gestin que ciertas medidas tienen que ser
llevadas para profesionalizar las funciones de compras y/o ventas. Es a veces mejor
observar en su propia organizacin primero. En lugar de de buscar tomas de posesin
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de otras compaas para compensar la falta de rentabilidad aumentando el volumen de
ventas e intentando lograr sinergias.

SISTEMA DU PONT
CONCEPTO DEL SISTEMA DU PONT
El sistema DUPONT es una de las razones financieras de rentabilidad ms importantes en el
anlisis del desempeo econmico y operativo de una empresa.
El sistema DUPONT integra o combina los principales indicadores financieros con el fin de
determinar la eficiencia con que la empresa est utilizando sus activos, su capital de trabajo y
el multiplicador de capital (Apalancamiento financiero).
En principio, el sistema DUPONT rene el margen neto de utilidades, la rotacin de los activos
totales de la empresa y de su apalancamiento financiero.
Estas tres variables son las responsables del crecimiento econmico de una empresa, la cual
obtiene sus recursos o bien de un buen margen de utilidad en las ventas, o de un uso eficiente
de sus activos fijos lo que supone una buena rotacin de estos, lo mismo que la efecto sobre la
rentabilidad que tienen los costos financieros por el uso de capital financiado para desarrollar
sus operaciones.
Partiendo de la premisa que la rentabilidad de la empresa depende de dos factores como lo es
el margen de utilidad en ventas, la rotacin de los activos y del apalancamiento financiero, se
puede entender que el sistema DUPONT lo que hace es identificar la forma como la empresa
est obteniendo su rentabilidad, lo cual le permite identificar sus puntos fuertes o dbiles.













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VARIABLES DEL SISTEMA DU PONT
1. Margen de utilidad en ventas.
Existen productos que no tienen una alta rotacin, que solo se venden uno a la semana o
incluso al mes. Las empresas que venden este tipo de productos dependen en buena parte del
margen de utilidad que les queda por cada venta. Manejando un buen margen de utilidad les
permite ser rentables sin vender una gran cantidad de unidades.
Las empresas que utilizan este sistema, aunque pueden tener una buena rentabilidad, no estn
utilizando eficientemente sus activos ni capital de trabajo, puesto que deben tener un capital
inmovilizado por un mayor tiempo.
2. Uso eficiente de sus activos fijos.
Caso contrario al anterior se da cuando una empresa tiene un margen menor en la utilidad
sobre el precio de venta, pero que es compensado por la alta rotacin de sus productos (Uso
eficiente de sus activos). Un producto que solo tenga una utilidad 5% pero que tenga una
rotacin diaria, es mucho ms rentable que un producto que tiene un margen de utilidad del
20% pero que su rotacin es de una semana o ms.
En un ejemplo prctico y suponiendo la reinversin de las utilidades, el producto con una
margen del 5% pero que tiene una rotacin diaria, en una semana (5 das) su rentabilidad ser
del 27,63%, (25% si no se reinvierten las utilidades), mientras que un producto que tiene un
margen de utilidad del 20% pero con rotacin semanal, en una semana su rentabilidad solo
ser del 20%.
Lo anterior significa que no siempre la rentabilidad esta en vender a mayor precio sino en
vender una mayor cantidad a un menor precio.
3. Multiplicador del capital.
Corresponde al tambin denominado apalancamiento financiero que consiste en la posibilidad
que se tiene de financiar inversiones sin necesidad de contar con recursos propios.
Para poder operar, la empresa requiere de unos activos, los cuales solo pueden ser
financiados de dos formas; en primer lugar por aportes de los socios (Patrimonio) y en segundo
lugar crditos con terceros (Pasivo).
As las cosas, entre mayor sea capital financiado, mayores sern los costos financieros por
este capital, lo que afecta directamente la rentabilidad generada por los activos.
Es por eso que el sistema DUPONT incluye el apalancamiento financiero (Multiplicador del
capital) para determinar le rentabilidad de la empresa, puesto que todo activo financiado con
pasivos supone un costo financiero que afecta directamente la rentabilidad generada por el
margen de utilidad en ventas y/o por la eficiencia en la operacin de los activos, las otras dos
variables consideradas por el sistema DUPONT.
De poco sirve que el margen de utilidad sea alto o que los activos se operen eficientemente si
se tienen que pagar unos costos financieros elevados que terminan absorbiendo la rentabilidad
obtenida por los activos.
Por otra parte, la financiacin de activos con pasivos tiene implcito un riesgo financiero al no
tenerse la certeza de si la rentabilidad de los activos puede llegar a cubrir los costos financieros
de su financiacin.
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CALCULO DEL NDICE DU PONT O SISTEMA DU PONT
Teniendo claro ya el significado de las dos variables utilizadas por el sistema DUPONT,
miremos ahora como es su clculo en su forma ms sencilla.
Anlisis Dupont
Una demostracin de la forma como pueden integrarse algunos de los indicadores financieros,
la constituye el denominado sistema Dupont. Este sistema correlaciona los indicadores de
actividad con los indicadores de rendimiento, para tratar de establecer si el rendimiento de la
inversin (Utilidad neta - activo total) proviene primordialmente de la eficiencia en el uso de los
recursos para producir ventas o del margen neto de utilidad que tales ventas generan.
El mtodo parte de la descomposicin del indicador de rendimiento del activo total, de la
siguiente manera:
Utilidad neta / Activo total = (Utilidad neta / Ventas) x (Ventas / Activo total)
La igualdad se produce cancelando matemticamente el factor ventas en la parte derecha.
Financieramente, esto quiere decir que, dependiendo del tipo de empresa, el rendimiento de la
inversin puede originarse principalmente en el margen neto de ventas o en la rotacin del
activo total.
Los dos indicadores involucrados en el clculo se pueden descomponer, si se quiere ver con
mayor claridad de dnde surgen los aciertos o las deficiencias.

(Utilidad neta/ventas)*(ventas/activo total)*(Multiplicador del capital)

Como se puede ver el primer factor corresponde a la primera variable (Margen de utilidad en
ventas), el segundo factor corresponde a la rotacin de activos totales (eficiencia en la
operacin de los activos) y el tercer factor corresponde al apalancamiento financiero.

Activos _________________________________________ 100.000.000
Pasivos _________________________________________ 30.000.000
Patrimonio _______________________________________ 70.000.000
Ventas _________________________________________ 300.000.000
Costos de venta _________________________________ 200.000.000
Gastos _________________________________________ 60.000.000
Utilidad _________________________________________ 40.000.000



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Aplicando la formula nos queda

(Utilidad neta/Ventas).
40.000.000/300.000.000 = 13.3333

(Ventas/Activo fijo total)
300.000.000/100.000.000 = 3

(Multiplicador del capital = Apalancamiento financiero = Activos/Patrimonio)
100.000.000/70.000.000 = 1.43

Donde
13.3333 * 3 * 1.43 = 57,14.
Segn la informacin financiera trabajada, el ndice DUPONT nos da una rentabilidad del
57%, de donde se puede concluir que el rendimiento ms importante fue debido a la
eficiencia en la operacin de activos, tal como se puede ver en el clculo independiente
del segundo factor de la formula DUPONT.
PARA QUE NOS SIRVE EL NDICE DU PONT
A todo empresario o inversionista la interesa conocer cul es la rentabilidad de su empresa,
negocio o inversin, y uno de los indicadores financieros que mejor ayuda en esta tarea, es
precisamente el ndice Dupont.
El ndice Dupont sirve en efecto, para determinar que tan rentable ha sido un proyecto. Para
esto utiliza el margen de utilidad sobre las ventas y la eficiencia en la utilizacin de los activos.
Bsicamente, la rentabilidad de una empresa est dada por esos aspectos.
El margen de utilidad nos dice que tanto de cada venta es utilidad.
La eficiencia en la utilizacin de los activos, nos dice, precisamente eso: que tan eficiente ha
sido la empresa para administrar sus activos.
Que tanta ganancia se le ha obtenido a los activos que se tienen.





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MTODO DE ANLISIS MEDIANTE EL SISTEMA DUPONT
La grfica Du Pont constituye un resumen del anlisis de las Razones Financieras. Se disea
para mostrar las relaciones existentes entre el rendimiento sobre la inversin (R.S.I), la rotacin
de los activos totales y el margen de utilidad sobre las ventas. Por otra parte, muestra la
dependencia de las utilidades y del RSI con el control sobre los costos y la inversin, ya que, si
los costos son excesivamente elevados, el Margen de Utilidad sobre las Ventas disminuye y si
la inversin no se controla la Rotacin de los Activos baja. Mediante este Sistema es posible,
determinar por una parte, si existe una situacin financiera favorable o desfavorable en su
gestin, as como el nivel de eficiencia o ineficiencia con que se encuentra operando la
Empresa, y por otra, la relacin del Volumen de Ventas con el total de la inversin, para
determinar si es ms alto o ms bajo.

LIMITACIONES DEL ANLISIS DUPONT
La informacin contable, no es bsicamente confiables.
No incluye el costo de capital.
Supone que los nmeros de la contabilidad son confiables.

Anlisis discriminante

Tcnica estadstica multivariante cuya finalidad es analizar si existen diferencias significativas
entre grupos de objetos respecto a un conjunto de variables medidas sobre los mismos para,
en el caso de que existan, explicar en qu sentido se dan y proporcionar procedimientos de
clasificacin sistemtica de nuevas observaciones de origen desconocido en uno de los grupos
analizados.




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Bibliografa

http://ciberconta.unizar.es/leccion/discri/
http://www.monografias.com/trabajos90/los-indices-financieros/los-indices-
financieros.shtml
www.slideshare.net/luppiabdon/metodo-du-pont-presentation
www.istebp.edu.pe/manualesconta/leccion7analisisfinanciero.pdf
www.12manage.com/methods_dupont_model_es.htm


















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Anexo