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Presseinformation

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Stuttgart, 16. Juli 2014

von Michael Beck
Die Marktmeinung aus Stuttgart
Euro-Belastung

Die Gewinnsaison ist im vollen Gange und zunehmend wird
deutlich, dass der starke Euro-Kurs erste Auswirkungen zeigt.
Die Bilanzen international operierender Unternehmen zeigen
erste Bremsspuren, die das ein oder andere Mal sogar veritable
Gewinnwarnungen nach sich ziehen. Diese verursachen dann
sofort Kurseinbrche von 10 bis 20 Prozent bisher beschrnkt
sich das aber auf wenige Einzeltitel. In der Regel sind kleinere
Unternehmen strker von dieser Entwicklung betroffen, weil sie
weniger Mglichkeiten haben, den negativen Whrungseffekten
auszuweichen. Den groen, weltweit operierenden Unternehmen
bieten sich mehr Mglichkeiten, diese Einflsse zu
kompensieren. Vorausgesetzt, die Gewinnsaison verluft
einigermaen befriedigend, sollten sich die Aktienmrkte mit der
aktuell moderat verlaufenden Korrektur begngen. Insbesondere
die europischen Aktienmrkte knnten von einem zur Schwche
neigenden Euro-Kurs profitieren. EZB-Prsident Mario Draghi
wird zumindest nicht mde zu betonen, dass er an einem fr die
europische Wirtschaft gnstigeren Euro-USD-Verhltnis
interessiert ist.

Das ist auch notwendig, denn einige Wirtschaftsindikatoren, wie
der ZEW-Indikator oder die jngst verffentlichten
Industrieproduktionsdaten, zeigen nachlassendes Wachstum in
Europa an. Untersttzend fr die Mrkte drfte auch die

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Versicherung der neuen Prsidentin der US-Zentralbank Fed,
Janet Yellen, sein, den Exit aus der sehr lockeren Geldpolitik
noch etwas in die ferne Zukunft zu verschieben. Zwar werden die
monatlichen Anleihekufe weiter sukzessiv reduziert werden,
aber das Zinsniveau drfte noch lngere Zeit auf seinem
historischen Tief verharren. Bleibt zu hoffen, dass die
geopolitischen Konflikte in der Ukraine und Israel/Gaza beruhigt
werden knnen. Die Verdrngungskraft der Marktteilnehmer ist
faszinierend, vom Irak spricht z. B. niemand mehr. Aber der
Bogen darf eben nicht berspannt werden.



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www.privatbank.de/presse


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Michael Beck
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