EMPRESA: AUSTRAL GROUP S.A.

A
ANLISIS FINANCIERO
I. INFORMACIN:
Estados Financieros del ao 2009 - 2010 - 2011:
Balance General
Estado de Ganancias y Prdidas
II. ANLISIS FINANCIERO
2.1. RATIOS FINANCIEROS

DESCRIPCION AO 2009 AO 2010 AO 2011 PROMEDIO
A. Ratios de Liquidez

RAZN CIRCULANTE 1.12 1.05 1.73 1.30
PRUEBA ACIDA 0.72 0.62 0.78 0.71
CAPITAL DE TRABAJO (S/.) 31 186 000 8 697 000 143 204 000 61 029 000
B. Ratios de Gestin


ROTACIN DE CUENTAS POR
COBRAR
59 das 79 70 69 das
ROTACIN DE CUENTAS POR
PAGAR
38 79 90 69 das
ROTACIN DE INVENTARIO 81 69 135 95 das
ROTACIN DE ACTIVO TOTAL 0.58 0.53 0.68 0.60 veces
C. Razones de Endeudamiento
RAZN DE ENDEUDAMIENTO
TOTAL
45% 37% 43% 42%
ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL 82% 60% 75% 72%
COBERTURA DEL ACTIVO FIJO 1.62 veces 1.65 2.01 1.76 veces
COBERTURA DE INTERESES 7.45 veces 3.39 15.44 8.76 veces
D. Razones de Rentabilidad
MARGEN DE UTILIDAD BRUTA 31.8% 23.2% 33.9% 29.6%
MARGEN DE UTILIDAD NETA 11.5% 9.3% 12.2% 11.0%
RENDIMIENTO SOBRE LOS
ACTIVOS
6.7% 4.9% 8.3% 6.6%
RENDIMIENTO SOBRE EL
PATRIMONIO
12.2% 7.9% 14.5% 11.5%
ANLISIS:


RATIOS DE


LIQUIDEZ
La Razn Corriente muestra un indicador favorable, siempre mayor a
1, en el periodo de anlisis 2009 2011. La evolucin de la Razn
Corriente en dicho periodo muestra un crecimiento de 1.12 en el ao
2009 a 1.73 en el ao 2011.

Respecto a la Prueba Acida, se mantiene constante un promedio de
0.71, el cual tambin lo consideramos aceptable.

El Capital de Trabajo, a simple vista se observa cuantioso, salvo que
as sea el indicador del sector. El capital de trabajo asciende de 31
millones de soles en el ao 2009 a 143 millones de soles en el ao
2011.

Conclusin: la empresa mantiene suficiente efectivo. La razn
corriente promedio es de 1.30, esto significa, que frente a una deuda de
un sol en el corto plazo, tiene 1.30 soles para cumplir con el pago. El
capital de trabajo que mantiene es relativamente cuantioso.


RATIOS DE


GESTION



Rotacin de Cuentas por Cobrar. Para los aos de anlisis, la
empresa ha disminuido su eficiencia en la gestin de las cobranzas,
pues ha aumentado el periodo medio de cobros, de 59 das en el ao
2009 a 70 das en el ao 2011, esto es, en vez de cobrar lo ms
rpido posible, est demorando las cobranzas.

En caso de la Rotacin de las Cuentas por Pagar, se puede afirmar
que si ha reajustado su poltica de pagos, pues se observa que en el
ao 2009 sus pagos eran cada 38 das, y en el ao 2011, es cada 70
das.

Si analizamos los promedios de ambos indicadores, rotacin de
cuentas por cobrar y rotacin de cuentas por pagar, notamos que
ambos mantienen una rotacin de 70 das, en promedio; lo cual no es
correcto financieramente. Lo aconsejable es cobrar lo ms rpido
posible (menos tiempo) y pagar lo menso rpido (ms tiempo).

Respecto a la Rotacin de Inventarios, observamos tambin un
manejo deficiente, pasando de una rotacin de 81 das y 69 das en
los aos 2009 y 2010 respectivamente, a 135 das en ao 2011. A
este indicador se le debe prestar mayor atencin para no sobre
estoquearse.

La Rotacin del Activo si se ha mejorado, pasando de una rotacin
de 0.58 veces en el ao 2009 a 0.68 en el ao 2011.


Conclusin: Las cuentas por pagar deben pagarse luego que se han
cobrado las cuentas por cobrar comerciales. No es razonable que
ambos indicadores mantengan el mismo promedio, desde el punto de
vista financiero. De igual modo, la rotacin de inventarios es muy
lenta, lo cual nos indica que hay demasiado stock.
RATIOS DE

ENDEUDAMIENTO
Razn de Endeudamiento. La empresa Austral Group financia sus
activos con 42% de deuda en promedio y el 58% con su patrimonio.

Respecto al Endeudamiento Patrimonial observamos que la
empresa compromete su patrimonio en un 72% con deuda. Sin
embargo, si nos fijamos en la evolucin de este indicador,
observamos que en ao 2009 era de 82% y en el ao 2011 es 75%, lo
cual es favorable.

Asimismo, respecto al Cobertura del Activo Fijo, evoluciona
favorablemente de 1.62 veces en el ao 2009 a 2.01 veces en el ao
2011. Mientras ms alto es mayor la solvencia financiera por que
existe disponibilidad para el capital de trabajo y cumplir con las
obligaciones de corto plazo.

De igual modo, la Cobertura de Intereses evoluciona
favorablemente. La empresa para el ao 2011 cubre 15.44 veces sus
intereses con sus utilidades antes de intereses e impuestos.


Conclusin: es aconsejable el apalancamiento financiero siempre
que exista capacidad de generacin de flujos de caja para afrontar el
pago de las deudas.

RATIOS DE


RENTABILIDAD
Margen de Utilidad. La empresa mantiene un promedio de 30% en
su margen de utilidad bruta, en el periodo de anlisis. Sin embargo, en
el a0 2010 el margen alcanzado es muy bajo, igual a 23.2%

Respecto al Margen de Utilidad Neta si a mejorado levemente,
pasando de 11.5% en el ao 2009 a 12.2% en el ao 2011.

Asimismo, el Rendimiento sobre los Activos es igualmente
favorable su evolucin, pasando de 6.7 % en el ao 2009 a 8.3% en el
ao 2011.

Rendimiento sobre el Patrimonio (ROE). Tambin ha evolucionado
favorablemente de 12.2% en el ao 2009 a 14.5 % en el ao 2011.nio.
Los ratios alcanzados se consideran aceptables.

Conclusin: En general observamos que el ao 2010 presenta
rendimientos bajos comparados con los aos 2009 y 2011. Asimismo,
para indicar que el ao 2011 muestra rendimientos en crecimiento,
comparativamente a los aos anteriores.













2.2. ANLISIS HORIZONTAL.
2.2.1. ESTADO DE RESULTADOS
VENTAS.
Las ventas disminuyen en el ao 2010 en 20.07% respecto al ao
2009 (disminuyen en 132 240 000 nuevos soles) y aumentan en el
ao 2011 en 43.06% (226 851 000 soles) respecto al ao 2010.

Si comparamos el ao 2011 con relacin al ao 2009, observamos
que hay un aumento de 94 611 000 soles, lo cual significa que el
ao 2011 ha sido un buen ao en trminos de ventas.
Ventas y Utilidad
La utilidad neta en el ao 2010 ha disminuido en 35.66% respecto
al ao 2009 (disminuye en 27 121 000 soles) y aumenta en el ao
2011 en 88.54% (43 323 000 soles), respecto al ao 2010.

Existe una correspondencia directa entre las ventas y las
utilidades netas, en el periodo analizado. A mayor venta existe
una mayor utilidad neta.


Gastos Administrativos y Gastos de Ventas

Los gastos de ventas y distribucin, as como os gastos de
administracin no varan en la misma proporcin que las ventas,
tal como puede deducirse de la variacin de las ventas 2010
2011. Esto es, las ventas varan en 43.06%, mientras que los
gastos de administracin varan en 30.04%, y los gastos de
ventas y distribucin varan en 75.76%. En nuevos soles las
variaciones son: en el caso de los gastos de administracin se
incrementan de 42 722 000 a 54 971 000 soles (se incrementan
en 12 699 000 soles).

Gastos Financieros
Los gastos financieros si han descendido sustantivamente, de 19
441 000 soles en el ao 2009 a 13 039 000 en el ao 2010 y de 9
888 000 soles en ao 2011. Este descenso a pesar de que las
ventas se han incrementado del ao 2009 al ao 2011.

2.2.2. BALANCE GENERAL

ACTIVO CORRIENTE:
CAJA BANCOS: En el ao 2010 la cuenta Caja ha disminuido
en el orden de 4 249 000 nuevos soles (47.46%) respecto al ao
2009, sin embargo sube en el ao 2011 a la cantidad de 8 953
000 nuevos soles, que significa un aumento de 3 710 000
(78.87%), soles respecto al ao 2010.

CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES: Las Cuentas por
Cobrar han ido en aumento, en el periodo de anlisis. En el ao
2010 sube a la cantidad de 114 356 000 nuevos soles (aumenta
7.14% respecto al ao 2009). Y en al ao 2011 aumenta la
cantidad de 30 808 000 nuevos soles, es decir aumenta en
26.94% respecto al ao 2010.

INVENTARIOS: Los inventarios han variado sustantivamente en
el periodo de anlisis. En el ao 2010 han disminuido en 22.9%
respecto al ao 2009, pero en el ao 2011 han variado en el
orden de 142.74% respecto al ao 2010, es decir han aumentado
de 75 965 000 nuevos soles a 184 397 000 nuevos soles.


ACTIVO NO CORRIENTE:

INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO: AUSTRAL GROUP
viene disminuyendo sus activos, segn se observa en el periodo
de anlisis. Al ao 2010 ha disminuido Propiedades, Planta y
Equipo en la cantidad de 62 469 000 nuevos soles, es decir ha
disminuido en 11.38%, respecto al ao 2009. En el ao 2011 ha
disminuido a la cantidad de 456 723 000 nuevos soles, respecto
al ao 2010 ( disminuye en 6.11%).

PASIVO CORRIENTE:
OTROS PASIVOS FINANCIEROS: En el periodo de anlisis se
observa que esta cuenta viene disminuyendo. De S/. 137 262 000
en el ao 2009; S/. 104 123 000 en el ao 2010 y de S/. 73 789
000 en el ao 2011.Del 2009 al 2011 disminuye en 46%.

CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES: esta cuenta viene
aumentando, de s/. 46 546 000 en el 2009 a S/. 87 969 000 en el
2010 y de S/. 122 535 000 en el ao 2011. El aumento que se
percibe del ao 2009 al ao 2011 es de 163%.

PASIVO NO CORRIENTE:
OTROS PASIVOS FINANCIEROS: Esta cuenta referida al
mediano y largo plazo, disminuye en el ao 2010 y vuelve a
aumentar en el ao 2011.De S/. 137 262 000 en el ao 2009
disminuye a S/. 52 809 000 en el ao 2010 y aumenta a S/. 156
625 000 en el 2011.

PASIVOS POR IMPUESTOS A LAS GANANCIAS DIFERIDOS.
Esta cuenta se mantiene en el 2011 en el nivel de S/. 104 402
000, permaneciendo similar al ao 2010 de S/. 106 669 000.

PATRIMONIO:
CAPITAL EMITIDO: siguen siendo la misma cantidad en el
periodo de anlisis, igual a S/. 389 135 000.

OTRAS RESERVAS DE CAPITAL: Las reservas para
contingencias y financiar el crecimiento se mantienen en
aumento. De S/. 31 192 000 en el 2009 sube a S/. 48 835 en el
2010 y vuelve a aumentar a S/. 53 728 000 en el ao 2011.

RESULTADOS ACUMULADOS: los resultados acumulados
disminuyen de S/. 203 047 000 en el ao 2009 a S/. 182 534 000
en el 2010 y luego aumenta en el ao 2011 a S/. 192 193 000.
Porcentualmente la disminucin del ao 2009 al ao 2011 es de
5.3%.






2.3. ANLISIS VERTICAL.
2.3.1. BALANCE GENERAL
En miles de nuevos soles
CUENTAS DEL ACTIVO:

Observamos que Caja-Bancos, disminuye su contribucin porcentual, de
0.78 % en el 2009 a 0.47% en el 2010 y a 0.75% en el ao 2011.

Asimismo, observamos que el las Cuentas por Cobrar comerciales se
mantienen en un promedio del 11%, en el periodo de anlisis. No hay
disminuciones ni aumentos significativos.

La cuenta Inventario si ha aumentado significativamente. En el ao
2011, prcticamente se ha duplicado respecto a los aos anteriores.
Pasando 8 % a 16% en el ao 2011.

La cuenta de activo fijo, Inmueble, Maquinarias y Equipos ha disminuido
su participacin porcentual de 48% en los aos 2009 y 2010 a 41% en el
ao 2011. La empresa ha reducido su flota, lo cual ha influido en esta
disminucin.

CUENTAS DEL
ACTIVO
AO 2009 AO 2010 AO 2011
S/. % S/ % S/. %
Caja y Bancos 8 953 0.78 4 704 0.47 8 414 0.75
Cuentas por Cobrar
comerciales
106 731 9.34 114 356 11.49 145 164 13.02
Inventarios 98 529 8.63 75 965 7.64 184 397 16.54
Inmuebles,
Maquinaria y Equipo
548 938 48.06 486 469 48.90 456 723 40.97
Otros activos 379 112 33.19 313 349 31.50 320 209 28.72
TOTAL ACTIVO
(100%)
1 142 263 100.00 994 843 100.00 1 114 907 100.00
CUENTAS DEL PASIVO Y PATRIMONIO

Segn el anlisis vertical aplicado a las cuentas del pasivo y patrimonio,
observamos lo siguiente:
PASIVO CORRIENTE:
OTROS PASIVOS FINANCIEROS: que corresponden a deudas de
corto plazo, disminuyen su contribucin porcentual de 11.14% en el
ao 2009 a 6.62% en el ao 2011. Es posible que haya sucedido
una refinanciacin, pasando deudas de corto plazo a deudas de
mediano y largo plazo.

CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES: esta cuenta ha
aumentado su contribucin porcentual pasando de 4.07% en el
2009 a 8.84% en el 2010 y de 10.99% en el ao 2011. La mayor
CUENTAS DEL
PASIVO Y
PATRIMONIO
AO 2009 AO 2010 AO 2011
S/. % S/ % S/. %
PASIVO CORRIENTE
Otros Pasivos Financieros

Cuentas por Pagar
Comerciales


127 215

46 546




11.14

4.07




104 123

87 969




10.47

8.84


73 789

122 535


6.62

10.99
PASIVO NO CORRIENTE

Otros Pasivos
Financieros

Pasivos por Impuestos a
las ganancias diferidos




137 262


123 896





12.02


10.85




52 809


106 669




5.31


10.72




156 625


104 402




14.05


9.36
PATRIMONIO
Capital Emitido

Otras Reservas de
Capital

Resultados Acumulados

389 135


31 192

203 047




34.06


2.73

17.78

389 135


48 835

182 534

39.12


4.91

18.34

389 135


53 728

192 193

34.90


4.82

17.24
Otros Pasivos y
Patrimonio

83 970

7.35

22 769

2.29

22 500

2.02
TOTAL ACTIVO
(100%)
1 142 263 100.00 994 843 100.00 1 114 907 100.00
venta en el ao 2011 y una agresiva poltica de comercializacin
ha influido en este incremento.


PASIVO NO CORRIENTE

OTROS PASIVOS FINANCIEROS: corresponden a deudas de
mediano y largo plazo, que han incrementado su porcentaje de
contribucin de 12.02% en el ao 2009 a 14.05% en el ao 2011.
Como resultado de refinanciacin de deudas de corto plazo.

PASIVOS POR IMPUESTOS A LAS GANANCIAS DIFERIDOS:
En el periodo de anlisis esta cuenta mantiene su porcentaje de
alrededor de 10%.


PATRIMONIO

CAPITAL EMITIDO: el monto se mantiene constante y
porcentualmente permanece en el orden de 35%.

OTRAS RESERVAS DE CAPITAL: Las Reservas de Capital han
aumentado su contribucin porcentual de 2.73% en el 2009 a
4.91% en el 2010 y disminuye a 4.82% en el ao 2011.

RESULTADOS ACUMULADOS: esta cuenta mantiene un
porcentaje significativo en el periodo de anlisis, necesario para
financiar los requerimientos de inversin de capital. Se encuentra
en el orden del 17%, equivalente a la cantidad de 192 millones de
nuevos soles.








2.3.2. ESTADO DE RESULTADOS
Estructura Porcentual

Observamos que el Costo de Venta aumenta en el ao 2010, y se
mantiene en 66.13% en al ao 2011. Demuestra un buen indicador
respecto a la gestin operativa, dado que aumenta la venta y se
mantiene la estructura porcentual en la misma proporcin. El ao
2010 si se nota ineficiencia, pues se observa un aumento a
76.16%.

Los gastos de venta y los gastos de administracin se
mantienen en el mismo nivel porcentual, sin variaciones
significativas. Sin embargo, cabe anotar que los niveles de
venta son del orden de miles de millones, lo que significa que
un punto porcentual es una diferencia significativa. Merece un
anlisis mucho mas en detalle.

Los gastos financieros si han disminuido significativamente, de
2.95% en el ao 2009 a 1.31% en el ao 2011. Lo cual denota
un manejo eficiente en los gastos financieros.
Descripcin 2009 2010 2011
Ventas 100 % 100 % 100%
Costo de Venta 68.16 % 76.76 66.13
Utilidad Bruta 31.84% 23.24 33.87
Gastos de Venta 7.00 % 5.50 6.76
Gastos Administrativos 8.50 % 8.02 7.29
Gatos Financieros 2.95 2.48 1.31
UTILIDAD NETA 11.54 % 9.29 12.24