Curso de Macroeconoma III (GECO)

Macroeconoma III (Grado en Economa)

Universidad de La Laguna

Tema 1. Los Modelos de tasa de ahorro exgenas. El
modelo de Solow

Juan Acosta Ballesteros
Carlos Bethencourt Marrero
Gustavo A. Marrero Daz
Fernando Perera Tallo

Departamento de Anlisis Econmico
Universidad de La Laguna

Curso de Macroeconoma III (GECO)



Juan Acosta Ballesteros; Carlos Bethencourt Marrero; Gustavo A. Marrero Daz; Fernando Perera
Tallo
Departamento de Anlisis Econmico
Universidad de La Laguna (Espaa), 2012

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Curso de Macroeconoma III (GECO)

TEMA 1.
LOS MODELOS CON TASA DE AHORRO EXGENA:
EL MODELO DE SOLOW


1. Introduccin
2. Caractersticas del proceso de crecimiento del stock de capital
2.1. La funcin de produccin
2.2. Inversin y acumulacin de capital
3. La acumulacin de capital con tasa de ahorro constante: el modelo de
Solow
3.1. El equilibrio en el modelo de Solow
3.2. Alteraciones en las variables clave del modelo de Solow
3.3. La relacin entre consumo y capital: la restriccin de recursos de la
economa y la regla de oro
4. La velocidad de ajuste al estado estacionario y la hiptesis de convergencia
5. La contabilizacin del crecimiento y el progreso tcnico exgeno
5.1. El residuo de Solow
5.2. Cambio tcnico exgeno


1. Introduccin
En los modelos que se han analizado hasta ahora, la perspectiva empleada ha sido la
del corto plazo, entendido como un perodo relativamente corto de tiempo en el cual las
polticas de demanda pueden ejercer algn efecto sobre el empleo y la produccin. No
obstante, parece que uno de los objetivos deseables para cualquier economa se manifiesta en
el largo plazo y se refiere a que muestre un perfil de crecimiento continuo y constante en los
niveles de renta que le permita acceder a un mayor bienestar a su poblacin. La existencia de
condiciones que permitan el crecimiento econmico puede generar diferencias importantes en
los niveles de bienestar de distintas economas.
El tema se desarrolla en torno al modelo neoclsico de crecimiento planteado por
Solow (1956) y por Swan (1956), que constituye el punto de arranque de la moderna teora del
crecimiento. El modelo de crecimiento neoclsico de Solow es consistente con ciertos hechos
estilizados de la economa norteamericana en la dcada de los 60. Estos hechos, conocidos
como los hechos estilizados de Kaldor, indican que la tasa de crecimiento de la produccin
per cpita, la tasa de crecimiento del capital per cpita, la tasa de ahorro, el tipo de inters real
y la participacin de los factores productivos en la renta nacional se mantuvieron
aproximadamente constantes en este periodo. Adems,
- La tasa de crecimiento de la produccin per cpita fue aproximadamente el 1,6%.
- La tasa de crecimiento del capital per cpita fue positiva.
- La tasa de ahorro estuvo prxima a 0,2.
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- La participacin del factor trabajo se mantuvo en torno a 0,66 y la del capital en el
0,34.
En el apartado 2 se exponen los supuestos sobre la tecnologa y sobre la evolucin del
capital y la poblacin que se utilizan en el modelo de Solow, pero que tambin son la base del
resto de los modelos de crecimiento que estudiaremos en esta asignatura. En el apartado 3, se
define el supuesto caracterstico del modelo de Solow que es que la tasa de ahorro de la
economa es constante y se explica el equilibrio del modelo de Solow y cul es el proceso
temporal que se sigue para llegar al mismo. Tambin se considera el comportamiento del
modelo cuando modifica la tasa de ahorro y se pone de manifiesto que el crecimiento de la
produccin per cpita se agota a causa de la existencia de rendimientos marginales
decrecientes en la acumulacin de capital. Adems, se analiza la eficiencia dinmica del
equilibrio estacionario.
En el apartado 4 se explica cmo obtener una medida cuantitativa de la duracin de la
transicin de la economa hacia el estado estacionario y se presenta la hiptesis de
convergencia.
En el apartado 5 se explica cmo los estudios empricos hicieron patente que la
acumulacin de trabajo y capital no eran suficientes para explicar el crecimiento de la
produccin per cpita. Surgi as lo que se denomin el residuo de Solow, que sirvi para
justificar los modelos de crecimiento tcnico exgeno. Como se ha dicho, una caracterstica
fundamental del modelo neoclsico es que el crecimiento se agota debido a la existencia de
rendimientos marginales decrecientes en el factor capital. En este sentido, el crecimiento a
largo plazo se justifica por la existencia de shocks tecnolgicos exgenos que incrementan en
el tiempo la productividad de los factores productivos. En cualquier caso, el crecimiento a
largo plazo se puede explicar mediante los modelos de crecimiento endgeno, que se
analizarn en el tema 3.
Antes de comenzar, es importante aclarar algunos aspectos de la notacin que se va a
emplear:
Las variables en niveles estn expresadas en maysculas: I (inversin), C (consumo),
Y (produccin), L (trabajo), N (poblacin), K (capital), etc.
Las variables en minsculas representan variables en per capita. Por ejemplo, y=Y/L
(produccin per cpita); k=K/L (capital per cpita), c=C/L (consumo per cpita), etc.
Se supone que las economas estn siempre en pleno empleo, por ello la fuerza de
trabajo coincide con la poblacin, as L=N. Por ello, las variables que estn medidas es
trminos per cpita equivalen a medidas por trabajador.
En este tema, y en los sucesivos, ser frecuente tener que considerar la variacin
respecto al tiempo, t, de diversas variables. Hay que indicar que la derivada respecto
al tiempo de una variable cualquiera, X, se denota con la variable con un punto
encima. As:
t
) t ( X
) t ( X

La tasa de crecimiento de dicha variable X, que indica el crecimiento porcentual de esa
variable en cada momento del tiempo, viene dada por:
) t ( X
) t ( X
) t ( v
X

=
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2. Caractersticas del proceso de crecimiento del stock de capital
2.1. La funcin de produccin
La funcin de produccin utiliza dos factores productivos: trabajo, representado por la
poblacin (o la poblacin adulta) de la economa, y el capital, cuya acumulacin proviene de
la asignacin de unidades del bien final a actividades productivas. Las variables representadas
con letras maysculas se referirn a valores absolutos, mientras que cuando se utilicen
minsculas harn referencia a valores per cpita.
La funcin de produccin tiene la forma y propiedades siguientes:
= =
= =
> >
< <
> >
=


) K , L ( lim ) K , L ( lim
) K , L ( lim ) K , L ( lim
) K , L ( F Y
L K
L K
L
0
K
0
L K
KL LK
KK LL
K L
F F
0 F F
0 F ; 0 F
0 F ; 0 F
0 F ; 0 F

[1.1.]
Adems, se aade la propiedad de que la funcin de produccin presente rendimientos
constantes a escala. Es decir, al incrementar la aplicacin de factores productivos en una
determinada proporcin la produccin se incrementa en la misma proporcin. Formalmente, la
funcin de produccin debe ser homognea de grado 1, es decir, que para cualquier >0 se
verifica
) K , L ( F Y = [1.2.]
Definiendo =(1/L), y=(Y/L), k=(K/L), [1.2.] puede escribirse de las siguientes formas
alternativas:
) k ( f y )
L
K
, ( F
L
Y
= = = 1 [1.3.]
Teniendo en cuenta que ) k ( f L )
L
K
, ( F L Y = = 1 , se puede afirmar que
=
=
< > =

) k ( f lim
) k ( f lim
) k ( f ) k ( f F
k
k
K
0
0
0 ; 0

En la expresin anterior la produccin per cpita aparece como funcin del capital per
cpita. La productividad marginal de capital y del trabajo pueden expresarse en trminos del
capital per cpita
1
segn
) k ( ' kf ) k ( f
L
K
)
L
K
, ( F L )
L
K
, ( F F
L
F
) k ( f
L
)
L
K
, ( F L F
K
F
K L
K K
= = =
= = =
2
1 1
1
1

[1.4.]
Para desarrollar el anlisis posterior en ocasiones se adoptar la siguiente forma
especfica de la funcin de produccin que cumple con las propiedades anteriores

1
Se deja al lector demostrar que se puede efectuar la siguiente descomposicin de la funcin de produccin en
funcin de las productividades marginales:
K L
KF LF ) K , L ( F Y + = =
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0 1 0
1
> < < =

A K AL Y


que puede transformarse en trminos per cpita

Ak y = [1.5.]
y cuyas productividades marginales son

k ) ( A F
k A F
L
) (
K
=
=

1
1
[1.6.]
Adems, la funcin de produccin Cobb-Douglas es tan usada en estos modelos
debido a que es la nica consistente con el hecho estilizado de Kaldor segn el cual la
participacin de los factores productivos es aproximadamente constante.
Bajo el supuesto de que las empresas actan de forma competitiva, tenemos que se
cumplen las condiciones habituales segn las cules se igualan la remuneracin real de los
factores productivos a sus productividades marginales:
K
L
r F
w F
=
=

Por lo tanto, las condiciones de los hechos de Kaldor (la fraccin de remuneracin de
cada factores sobre la produccin real) vienen dadas por:
F L w L
1 0.66
F K r K
0.34
L
K
Y Y
Y Y

= =
= =

lo que, adems, otorga una interpretacin y un valor aproximado del parmetro en la
funcin de produccin.
2.2. Inversin y acumulacin de capital
La inversin bruta constituye la parte de la produccin que se destina a mantener y
ampliar el stock de capital. Definiendo la tasa de depreciacin del stock de capital como
1 0 < < , la inversin puede expresarse
2

+ = K K I [1.7.]
siendo

K la derivada respecto al tiempo del stock de capital, esto es la acumulacin (o

desacumulacin) neta de capital.
Suponiendo que la poblacin crece a una tasa constante n ( L L n
.
= ), si se define
k=(K/L), derivando esta ltima expresin respecto al tiempo se obtiene

= L
L
K
K
L
k
2
1
, de donde, kn k
N
K
+ =

Si se dividen ambos miembros de [1.7.] por L y se define i=(I/L), sustituyendo la
expresin anterior podemos obtener la siguiente expresin en trminos per cpita,

2
Hay que indicar que realmente en esta expresin aparecen funciones que dependen del tiempo, por lo que

+ = ) t ( K ) t ( K ) t ( I .
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+ + = k k ) n ( i [1.8.]
Ntese que (n+)k refleja, de una forma especial, la depreciacin del stock de capital
per cpita. En efecto, el capital per cpita se deprecia no slo por la propia depreciacin fsica
del stock de capital sino tambin, y de ah lo de especial, por el mero incremento de la
poblacin puesto que, an bajo el supuesto de que =0, a ms personas presentes en una
economa el capital por persona se reduce. En este caso, cuando la poblacin crece, para evitar
esta cada del capital per cpita, hay que reponer el capital correspondiente a las nuevas
personas que se incorporan
3
.
Despejando desde la expresin [1.8], se obtiene:
k n i k ) ( + =

[1.9]
La expresin anterior indica que el capital per cpita crecer (disminuir) siempre que
la inversin bruta per cpita supere a (sea menor que) la depreciacin del capital per cpita.
Cuando la inversin bruta per cpita iguale a la depreciacin del capital per cpita entonces la
inversin neta per cpita ser nula y el stock de capital per cpita no variar.
3. La acumulacin de capital con tasa de ahorro constante: el modelo de
Solow

3.1. El equilibrio en el modelo de Solow
Es fcil apreciar que para poder conocer la evolucin temporal del stock de capital per
cpita basta con sustituir la inversin bruta per cpita (i) en la expresin [1.9]. Pues bien, con
este fin, a continuacin se emplearn los supuestos del modelo de Solow aplicado a una
economa cerrada sin sector pblico.
Cuando se considera que la economas es cerrada y que no existe sector pblico, se
sabe que la produccin o renta nacional (Y) slo se puede destinar a consumo (C) o a
inversin bruta (I). Adems, la renta de la economa slo se puede dedicar a consumo o a
ahorro (S). Por ello, el ahorro de la economa se destina necesariamente a inversin bruta. En
trminos formales:
ED
ED
S I
S C Y
I C Y
=
)
`

+ =
+ =

De esta forma, la cantidad de inversin que se realiza en la economa lo determina el
ahorro de las economas domsticas. En el modelo de Solow-Swan se supone que una
fraccin constante (no cambia con el tiempo) de la produccin o renta, denominada tasa de
ahorro (s), se destina a ahorro. De esta forma:
1 0 < < = s sY I
Dividiendo por N se puede obtener la inversin bruta per cpita:
) (k sf i sy i
N
Y
s
N
I
= = =

3
Si se utiliza el tiempo en forma discreta, tenemos que el capital de un perodo a otro evoluciona segn
[ ] { } ) t ( k ) n ( ) t ( c ) t ( k f ) t ( k ) t ( k + = +
donde representa la longitud del perodo de tiempo y el resto son variable flujo instantneas. Ntese que se
puede pasar a tiempo continuo si se reescribe y se toman lmites segn
[ ] ) t ( k ) n ( ) t ( c ) t ( k f ) t ( k
) t ( k ) t ( k
lim + = =

0

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De esta forma, la expresin [1.8] queda:

+ + = k k n k sf ) ( ) (
Por otra parte, la evolucin del stock de capital per cpita en el tiempo [1.9] viene
dada por:
k n k sf k ) ( ) ( + =

[1.10]
La interpretacin de la expresin anterior es la clave del comportamiento del modelo
de Solow. Siempre que el ahorro per cpita que se genera sea mayor que la depreciacin del
capital per cpita, se acumular capital. Si fuese menor, el capital per cpita se reducira en el
tiempo. Si el ahorro per cpita iguala a la depreciacin del capital per cpita, la inversin neta
sera justamente cero y, por tanto, el capital per cpita permanecera constante.
Caracterizacin del estado estacionario en el modelo de Solow
Llegado este punto, la pregunta que nos hacemos es la siguiente: bajo estas
condiciones de la economa, es posible que esta economa se mantenga creciendo a una tasa
positiva y constante? Responder a esta pregunta (afirmativa o negativamente) es una de las
grandes aportaciones de Solow. Usaremos la condicin [1.10] y las propiedades de la funcin
de produccin neoclsica para hacerlo.
Partiendo de [1.10], dividimos ambos lados de la ecuacin por k. As, a la izquierda
nos queda la tasa de crecimiento del capital. Si esta tasa de crecimiento es positiva y constante
siempre, entonces tambin ser la de la economa. Demostraremos por reduccin al absurdo
que esto no se puede dar. Partimos de que:
) n (
k
) k ( sf
k
k
v
k
+ = =


Supongamos que efectivamente 0 >
k
v para todo periodo de tiempo t. Esto implica
que a medida que t crece, el capital tiende a infinito. Tomando lmites en la expresin anterior
cuando k (o t) tiende a infinito,
( )
lim lim lim ( )
t k k k k
f k
v v s n
k


= = +
Pero debido a los rendimiento decrecientes a escala de ) k ( f ), el denominador de
( ) / f k k crece ms rpido que el numerador, por lo que su lmite cuando k tiende a infinito es
cero. As,
lim ( ) 0
k k
v n

= + < .
Este resultado constituye un absurdo, ya que habamos partido de la premisa de que la
tasa de crecimiento era constante y positiva. As, concluimos que, debido a los rendimientos
decrecientes de la funcin de produccin, la economa no puede mantener una senda de
crecimiento estable y constante en el largo plazo. Llega un momento en que las nuevas
unidades de capital que se aaden a la economa no incrementan la produccin lo suficiente ni
siquiera para reponer la depreciacin existente. As, no quedan recursos para seguir
aumentando k, por lo que no se crece ms y el crecimiento se agota. Hay que indicar que
cuando hablamos de capital en estos modelos hacemos referencia al nmero de unidades de
capital (mquinas) existentes. Aumentar k implica, por lo tanto, incrementar la cantidad de
capital (mquinas) que ya existen, sin que ello implique que estas unidades de capital
(mquinas) sean mejores o diferentes.
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Demostrado lo anterior, se puede concluir que el estado estacionario (EE) o equilibrio
a largo plazo en el modelo de Solow vendr caracterizado por crecimiento cero de las
variables per capita, o lo que es lo mismo, que
*
lim ( )
t
k t k

=
En el grfico 1 se representa el equilibrio del modelo de Solow. La recta k n ) ( +
representa la depreciacin del capital per cpita, mientras que la curva ) (k sf proporciona la
inversin bruta. La existencia de rendimientos decrecientes es la causa de que la curva sea
cada vez ms plana a medida que aumenta el stock de capital per cpita.
Para un stock de capital dado, la diferencia entre la curva y la recta es precisamente
k n k sf ) ( ) ( + , es decir, la inversin neta per cpita. Por ello, en puntos a la izquierda de la
interseccin entre la curva y la recta (es decir, para valores del stock de capital per cpita
menores de
*
k ) se verifica que 0 >

k , mientras que a la derecha ocurre lo contrario.

Grfico 1. Equilibrio en el modelo de Solow
De este modo si, por ejemplo
4
, el stock de capital per cpita fuese menor que
*
k , la
inversin neta superara a la depreciacin del capital per cpita. Es decir, como se invierte,
ms de lo que se necesita para mantener el stock de capital per-cpita, se iniciara un proceso
de crecimiento del stock de capital per cpita. Sin embargo, puesto que la funcin de
produccin neoclsica tiene rendimientos decrecientes, el producto marginal del capital es
decreciente. Esto causa que a medida que el stock de capital per cpita va creciendo la
inversin neta va disminuyendo. De este modo, los rendimientos decrecientes son el freno al
crecimiento, ya que a medida que se acumula capital la produccin per-cpita crece cada vez
ms despacio y con ello el ahorro se incrementa cada vez a un ritmo menor. Por ello, la brecha
que separa a la curva y a la recta se va haciendo cada vez menor hasta que desaparece cuando

4
El razonamiento inverso se hara para puntos a la derecha de
*
k .

( )k n +
k
) (k sf

0
k
( )k n +
) (k sf
0 =

k
( ) ( )
*
0
*
0
k n k sf + =
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el stock de capital per cpita llega a ser
*
k
5
. De ese modo, el equilibrio de este modelo
conduce a que el stock de capital per capita sea constante.
Por ello, se puede establecer la condicin de equilibrio del modelo de Solow, segn la
cual existir equilibrio estacionario cuando no vare el stock de capital per-cpita en el tiempo
y, por tanto, tampoco se modifique la produccin per-cpita. Esto es:
* ) ( *) ( 0 k n k sf k + = =

La condicin anterior indica que lo que se ahorra, y por lo tanto se invierte, es justo lo
que se necesita para mantener el stock de capital per-cpita. Por ello, ste no crece en el
tiempo.
El nivel de vida de las personas lo medimos habitualmente a travs de la produccin o
renta per cpita. Por ello, es importante darse cuenta de que cuando el stock de capital
permanece constante tambin lo hace la produccin per cpita. Es fcil demostrarlo derivando
respecto al tiempo la funcin de produccin intensiva:

= = k k f y k f y ) ( ) (
Si 0 =

k se verifica que 0 =

y . As, en el equilibrio estacionario del modelo de Solow

la renta per capita es constante.
En cualquier caso, es importante aclarar que, aunque el capital y la produccin per
cpita sean constantes en el tiempo, en el estado estacionario la produccin y el stock de
capital total estn creciendo. Esto es as porque aunque la produccin y el stock de capital por
persona no varan s lo hace la poblacin. De hecho, puede calcularse que, en el estado
estacionario, la produccin y el stock de capital crecen a la misma tasa que la poblacin (n):
n
Y
Y
L
L
y
y
Y
Y
L ln y ln Y ln yL Y
L
Y
y = + = + = = =


n
K
K
L
L
k
k
K
K
L ln k ln K ln kL K
L
K
k = + = + = = =


3.2. Alteraciones en las variables clave del modelo de Solow
Una pregunta relevante que podemos hacernos una vez que somos capaces de obtener
el equilibrio en el modelo de Solow es cmo cambia cuando se producen alteraciones en las
variables exgenas del modelo. En concreto, es importante saber qu ocurre cuando las
familias deciden ahorrar ms recursos y dedicarlos a inversin, es decir, cuando la tasa de
ahorro aumenta.
Partiendo del estado estacionario representado en el grfico 2, cuando se incrementa la
tasa de ahorro, se desplaza hacia arriba la curva ( ) k sf . Esto implica instantneamente un
aumento del ahorro per cpita hasta ( )
0 1
k f s , lo que da lugar a que parte de la produccin que
antes se consuma pase a ser destinada a incrementar el stock de capital. Puesto que la

5
Formalmente, la estabilidad del equilibrio est garantizada si se verifican las condiciones de Inada, ya que en
este caso se cumple que 0 ) ( *) ( < + =

n k f s
dk
k d
, lo que implica que, en las inmediaciones del estado
estacionario, la funcin de inversin neta debe tener menor pendiente que la recta que define la depreciacin del
capital per cpita.
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inversin bruta supera a la depreciacin per cpita, el stock de capital per cpita empieza a
crecer y con l la produccin per cpita. Por ello, vuelve a aumentar la inversin bruta per
cpita (movimiento a lo largo de la curva) y tambin la depreciacin del capital per cpita
(movimiento a lo largo de la recta). La existencia de rendimientos decrecientes en la
acumulacin de capital conduce a que la brecha que separa a la curva de la recta sea ahora
menor, por lo que aunque el stock de capital per cpita volver a crecer, lo har ahora a una
tasa menor. Este proceso dinmico de crecimiento contina dando lugar a crecimientos cada
vez menores del stock de capital hasta que, al cabo de cierto tiempo, lleva a conseguir el
estado estacionario
*
k
1
y, como consecuencia, un nivel de renta per cpita superior al que se
produca en el estado estacionario inicial.
En resumen, un aumento de la tasa de ahorro incrementa el nivel del stock de capital
per cpita del estado estacionario, por lo que durante la transicin la economa crece. Sin
embargo, los rendimientos decrecientes en la acumulacin de capital conducen a que el
crecimiento se agote.

Grfico 2. Aumento de la tasa de ahorro en el modelo de Solow
Razonamientos similares permiten explicar los efectos de alteraciones en el resto de
variables exgenas del modelo.
3.3. La relacin entre consumo y capital: la restriccin de recursos de la
economa y la regla de oro
El anlisis hecho hasta ahora permite caracterizar el valor del capital per cpita en
estado estacionario en el modelo neoclsico bsico. Dado este nivel de capital, cul ser el
nivel de consumo que se alcanza a largo plazo en la economa? La relacin entre consumo y
capital en estado estacionario y alguna propiedad interesante de este equilibrio la obtenemos
directamente de la restriccin de recursos de la economa y es lo que discutiremos en esta
subseccin.
( )k n +
k
) (
0
k f s

0
k
( )k n +
) (k sf
0 =

k
( ) ( )
*
0
*
0 0
k n k f s + =
( ) ( )
*
1
*
1 1
k n k f s + =

1
k
) (
1
k f s
( )
0 1
k f s
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Pero antes de ir al detalle, demos la intuicin de esta relacin. Un razonamiento
errneo nos hara pensar que a ms capital, ms produccin (dada por f(k)) y esto permitira
consumir ms. Pero a nivel macroeconmico, no debemos olvidar la depreciacin que sufre el
capital. Para mantener mismos niveles de capital fsico, una parte de los recursos ha de ser
destinada a reponer este capital. Ms an, a medida que el capital crece, mientras que la
produccin crece cada vez ms lentamente (la curva es cncava), la depreciacin crece
linealmente (vase grfico 1). Esto quiere decir que para niveles muy altos de capital, la
productividad marginal del capital es muy pequea, por lo que los aumentos de produccin
son inferiores a los recursos que hay que destinar a cubrir la depreciacin. O sea, en lugar de
haber ms recursos disponibles para consumir (o ahorrar), hay menos! Por ello, la relacin
entre consumo y capital no es montona. En principio, debera ser creciente cuando la
productividad del capital es alta (niveles de capital pequeos), superior a la depreciacin, y
decreciente cuando la productividad marginal es pequea (niveles de capital altos).
Caractericemos a continuacin la restriccin de recursos de la economa, la cual
establece la relacin entre el capital existente, lo que este produce, los recursos que se
destinan a depreciacin, y los posibles usos de los recursos en consumo o en acumular ms
capital (inversin neta). Partimos de la siguiente condicin que obtuvimos en las secciones
anteriores, que define la acumulacin de capital:
k n k i ) ( + + =

[1.11.]
Adems, en una economa cerrada sin sector pblico, la produccin de destina a consumo o a
inversin, por lo que la inversin es lo que queda de la produccin despus de detraer el
consumo.
c y i i c y = + =
Teniendo en cuenta que la produccin per cpita viene dada por la funcin de produccin f(k):
c k f i = ) ( [1.12]
Podemos combinar [1.11] y [1.12]

+ + = k k n c y ) ( [1.13]
de donde
k ) n ( c ) k ( f k + =

[1.14]
La ecuacin [1.14] constituye una relacin importante en la medida en que refleja la
disyuntiva que se produce entre consumo y crecimiento del capital. Dado un nivel de capital
actual, si se quiere disponer de ms capital en el futuro, es decir, destinar bienes a incrementar
el stock de capital per cpita, ser con un menor consumo actual.
Para dar otra interpretacin a esta condicin, la reescribimos de la siguiente manera:
( ) ( ) f k n k c k

+ = +
La parte izquierda representa los recursos disponibles en esta economa despus de la
depreciacin; la parte izquierda denota los usos que se pueden dar de estos recursos: en
consumo o en acumular ms capital.
A partir de [1.14] se pueden examinar las condiciones bajo las cuales se mantiene
indefinidamente en el tiempo un determinado nivel de capital adquirido, es decir, las
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condiciones bajo las cuales el stock de capital per cpita se mantiene en su estado
estacionario. Haciendo 0 =

k en [1.14], se llega a
k n k f c ) ( ) ( + = [1.15]
Esta relacin, que se representa en el Grfico 3, permite establecer la relacin entre
consumo y capital que deja el stock de capital invariable en el tiempo (en estado estacionario).
Es fcil establecer la forma de U-invertida en la relacin entre c y k a partir de [1.15] (basta
con calcular la primera y segunda derivada de esta funcin y los puntos de corte cuando c=0).
Volviendo a la explicacin intuitiva que se proporcionaba al principio de este
subapartado, la relacin entre consumo y capital no es montona. Inicialmente es creciente, ya
que la productividad del capital supera a la tasas de depreciacin del capital per cpita. Sin
embargo, a medida que el stock de capital per cpita va aumentando el producto marginal del
capital se va reduciendo hasta que queda por debajo de la depreciacin del capital per cpita y
la curva tiene pendiente negativa.
k
g
k=0
.
k
c
k
o
c
o
c'
c''
o
o

Grfico 3: La restriccin de recursos de la economa en el estado estacionario

Una vez que conocemos las combinaciones de consumo y capital per cpita que
verifican que dejan el capital per cpita invariable, es importante conocer qu ocurre cuando le
economa se sita por encima o por debajo. Para ello, tomemos un punto de la curva y veamos
qu sucede si el consumo es menor o mayor. En efecto, dado un capital k
0
, si se consume
segn [1.15].
0 0 0
k ) n ( ) k ( f c + =
La inversin resultante es
0 0 0 0
k ) n ( c ) k ( f i + = =
Es decir, la inversin en estado estacionario es aquella que justamente repone la
depreciacin del capital per cpita y, en consecuencia, no permite incrementar su nivel.
Si para el mismo stock de capital, k
o
, el nivel de consumo fuera c'
o
> c
o
o
se estara
consumiendo parte de la cantidad de produccin destinada a reponer la depreciacin del
Curso de Macroeconoma III (GECO)

capital per cpita y, ello hara que, en perodos futuros, el capital per cpita fuese menor,
6
es
decir, 0 < k

. Por el contrario, si el consumo se situara en un nivel c''

o
< c
o
, parte de la
produccin se estara destinando, no slo a mantener el stock de capital, sino tambin a
incrementar el capital per cpita disponible. En este caso, 0 > k

.
Por tanto, si se quiere incrementar el stock de capital per cpita correspondiente al
estado estacionario, ser necesario mantener durante algn tiempo un nivel de consumo
inferior al del estado estacionario (hay que ahorrar) con el fin de poder acumular capital. Esta
situacin se corresponde con puntos situados en el interior de la curva representada en el
Grfico 3.
La regla de oro de la economa
Ntese que entre todos los posibles estados estacionarios que se pueden dar en la
economa, existe uno que llama la atencin por encima de los dems. Es el que hace que el
consumo en estado estacionario sea mximo. En este punto de mximo, la primera derivada
de [1.15] es igual a cero (ntese que la segunda derivada es negativa en este punto), esto es:
0 = + = ) n ( ) k ( ' f
dk
dc

Por tanto, existe un stock de capital, que denominaremos k
g
que hace mximo (puesto
que f''(k)<0) el nivel de consumo per cpita en estado estacionario y que se obtiene al
despejar de
) n ( ) k ( f
g
+ = [1.16]
Esta condicin refleja el nivel de capital que hace que la productividad marginal del
capital per cpita es igual a la tasa de depreciacin del capital per cpita. Esto es lo que se
conoce como la regla de oro de una economa. En este equilibrio se estara maximizando el
nivel de consumo per cpita en el largo plazo, aunque permanecer todo el tiempo en l no
tendra que ser necesariamente ptimo desde el punto de vista de las preferencias de los
agentes. Discutiremos este aspecto en el Tema 2 cuando los agentes decidan su consumo en
base a un problema de eleccin intertemporal.
Para la funcin de produccin Cobb-Douglas, el capital de la regla de oro es:
1
1
( )
g
f k Ak
A
k
n

=
(
=
(
+


Este capital marca el lmite entre la parte creciente y decreciente de la curva 0 = k

,
pero tambin separa, como veremos a continuacin, los equilibrios estacionarios eficientes de
los ineficientes.
La eficiencia y la ineficiencia dinmica
Continuemos interpretando el significado de esta asignacin en particular que es la
regla de oro. Niveles de capital per cpita inferiores a k
g
implican que la productividad
marginal es superior a la tasa de depreciacin del capital y, por tanto, si se incrementa en una
unidad el stock de capital per cpita, se puede obtener un incremento del producto per cpita
capaz de permitir a cada persona acceder a un mayor nivel de consumo y, al mismo tiempo,
reponer la depreciacin de la unidad adicional de capital. Dado que la productividad marginal

6
Con niveles de consumo mayores puede darse la circunstancia de que no slo se pueda consumir la parte de la
produccin que debiera destinarse a reponer el capital sino tambin parte del propio capital instalado.
Curso de Macroeconoma III (GECO)

del capital es decreciente, llegar un momento en el que al aadir una unidad adicional de
capital, el incremento de la produccin generado slo permite reponer la depreciacin de la
unidad de capital incorporada. En este nivel, el stock de capital se corresponder con k
g
.
Si se siguen aadiendo nuevas unidades de capital, las posibilidades de consumo se
reducen debido a que el incremento de la produccin obtenido no permite reponer la
depreciacin de las nuevas unidades y, por lo tanto, se hace necesario disminuir el consumo
de cada persona para atender dicha reposicin. Por ello, si el stock de capital se sita por
encima de k
g
se considera que se ha acumulado excesivo capital y se habla de ineficiencia
dinmica.
As, estar situado sobre la U-invertida a la derecha de la regla de oro implica estar en
una asignacin que es dinmicamente ineficiente. Usamos el concepto de eficiencia paretiana
para entender esta idea. Partiendo de una situacin dinmicamente ineficiente, si se redujera el
volumen de ahorro hoy (es decir, si la economa se situase durante algn tiempo por encima
de la curva), la economa podra consumir ms hoy pero tambin en el futuro. Es decir, las
economas dinmicas ineficientes simplemente invierten en exceso (la productividad marginal
de su inversin es muy pequea, que ni siquiera compensa la depreciacin que hay que pagar
por el capital que existe) y consumen demasiado poco.
Por su parte, si estamos en niveles de capital inferiores a k
g
(a la izquierda de la regla
de oro) el consumo de equilibrio estacionario puede aumentarse simplemente ahorrando ms.
En este caso, se habla de eficiencia dinmica porque las economas se enfrentan a un dilema
real entre las generaciones actuales, que pueden renunciar a parte de su consumo presente, y
las generaciones futuras, que se beneficiarn del stock de capital generado de esa forma.
El modelo de Solow y la ineficiencia dinmica
Despus del anlisis realizado con la restriccin de recursos, sabemos que los puntos
sobre la curva U-invertida del grfico 3 representan todos los posibles pares de (c,k) en estado
estacionario de la economa y, adems, que los puntos a la izquierda del capital per cpita de
la regla de oro son dinmicamente eficientes mientras que los que quedan a la derecha son
ineficientes.
Cul se dar en la economa? Si utilizamos el modelo de Solow
7
, el nivel de capital
de estado estacionario k* se puede representar como en el grfico 1. En cualquier caso,
sabemos que ese estado estacionario depende de los valores que tomen las variables exgenas
del modelo. Como ya hemos considerado antes, la tasa de ahorro afecta al estado estacionario
del modelo. Por ello, en el grfico 4 hemos representado nuevamente el grfico 2 junto con el
3. En este grfico se muestran dos posibles estados estacionarios en base a dos tasas de ahorro
(como ejemplo, se han elegido de forma que una de lugar a un estado estacionario eficiente y
otro ineficiente).

7
Es importante destacar que lo explicado hasta aqu slo se ha sustentado en la restriccin de recursos y, por
tanto, tambin se podr utilizar en el modelo del tema 2.
Curso de Macroeconoma III (GECO)























Grfico 4: La eficiencia dinmica del estado estacionario en el modelo de Solow


Los resultados del grfico 4 ilustran lo comentado anteriormente:
- Con una tasa de ahorro reducida, como
0
s , el equilibrio se produce en la zona
eficiente. En ese caso, si los agentes se sacrifican y aumentan un poco ms la tasa de ahorro
les puede permitir obtener niveles de consumo superiores.
- Con una tasa de ahorro suficientemente elevada, como
1
s , el equilibrio es
dinmicamente ineficiente. En este caso, los agentes pueden reducir su tasa de ahorro y
aumentar su consumo hasta alcanzar
g
c . En otras palabras, los agentes pueden consumir ms
hoy y an as elevar su consumo fututo.
( )k n +
k
) (
0
k f s

0
k
( )k n +
) (k sf
0 =

1
k
) (
1
k f s
*
c
1

c
k
*
c
0

*
k
0

1
k
g
k
g
c
Curso de Macroeconoma III (GECO)

4. La velocidad de ajuste al estado estacionario y la hiptesis de convergencia
Adems del estado estacionario de la economa, una cuestin muy relevante es la de
entender la velocidad de ajuste hacia este equilibrio a largo plazo cuando no se est en l. Por
ejemplo, si la velocidad de ajuste es muy lenta, polticas que afecten al estado estacionario
tardarn mucho en hacer efecto en la economa, por lo que quizs habra que mirar ms a
polticas de corto plazo o para acelerar la velocidad de transicin. Lo contrario ocurrira si la
velocidad de transicin es muy rpida. Pasamos en esta seccin a analizar la velocidad de
transicin de la economa de Solow.
Se puede obtener una medida cuantitativa de la duracin de la transicin del proceso
dinmico analizado en el apartado anterior. Para ello es preciso calcular y analizar el
comportamiento en el tiempo de la velocidad de transicin o velocidad de transicin. Esta se
define como la tasa de variacin del capital per cpita, es decir, es la tasa a la que evoluciona
la inversin neta en el tiempo:
k
k
) k ( v
k

=
La velocidad de transicin se puede obtener a partir de [1.10]:
k n k sf k ) ( ) ( + =

Para ello, se divide por el stock de capital y se obtiene que la

velocidad de transicin es la diferencia entre la tasa de inversin bruta y la tasa de
depreciacin del capital per cpita
) n (
k
) k ( sf
k
k
) k ( v
k
+ = =

[1.17]
Puesto que la velocidad de transicin es otra forma de considerar la evolucin del
capital per cpita en el tiempo, refleja las mismas ideas que se consideraron en el apartado
anterior. As, si el stock de capital per cpita coincide con el de equilibrio se verifica que
0 = *) k ( v
k
. Si es diferente, entonces la velocidad de transicin ser positiva o negativa segn
que el stock de capital sea menor o mayor que 0 = *) k ( v
k
, respectivamente.
Para analizar con ms detalle el comportamiento de la velocidad de transicin
utilizaremos, por simplicidad, la funcin de produccin intensiva que procede de la tecnologa
Cobb- Douglas:

Ak y = .
En este caso la velocidad de transicin es:
) n ( sAk
k
k
) k ( v
k

+ = =

1
[1.18]
La velocidad de transicin [1.18] se representa en el Grfico 5. Para cada nivel de
capital, la velocidad de transicin viene dada por la diferencia entre la curva, que representa la
tasa de inversin bruta, y la recta, que refleja la tasa de depreciacin del capital per cpita.
Para un nivel de capital k
o
, la velocidad de transicin es positiva y, por tanto, indica
que el capital per cpita debe crecer puesto que la inversin neta es positiva. A medida que
crece el capital per cpita, la velocidad de transicin es menor hasta que se anula al llegar al
nivel del capital estacionario.
Curso de Macroeconoma III (GECO)


Grfico 5: Dinmica de transicin

Para extraer conclusiones con facilidad se puede realizar una aproximacin lineal de la
velocidad de transicin, en torno al estado estacionario
8

[ ] ( )

+ + = = k k ) k ( sA ) ( ) n ( ) k ( sA
k
k
) k ( v
k
2 1
1

[1.19.]
Teniendo en cuenta que la expresin entre corchetes es cero (ya que la velocidad de
transicin en el estado estacionario es cero):
(

= =

k
k k
) k ( sA ) (
k
k
) k ( v
k
1
1


Adems, como la condicin de equilibrio del modelo de Solow es
) n ( ) k ( sA

+ =
1
, la velocidad de convergencia se puede expresar:
(

+ = =

k
k k
) n )( (
k
k
) k ( v
k
1 [1.20]
Se aprecia claramente que la tasa de crecimiento del capital est inversamente
relacionada con la diferencia porcentual (gap) entre al capital actual y el correspondiente al
estado estacionario. La velocidad de convergencia viene dada por ) n )( ( + 1 .
Para proporcionar una medida cuantitativa de esta velocidad de convergencia, se
utiliza que la tasa de crecimiento de la poblacin de los pases industrializados oscila entre
0,01 y 0,02.
9
La tasa de depreciacin se mueve, por su parte, entre 0,05 y 0,10, segn como se
mida el capital para usos residenciales y otros tipos de bienes duraderos. La participacin del

8
En trminos genricos, la aproximacin lineal es *) k k *)( k ( ' v *) k ( v ) k ( v
k k k
+ =
9
Sala i Martn (2000) pg. 44-45
k

k
+ n
1
sAk
0
k
+ n
1
sAk
k
v
Curso de Macroeconoma III (GECO)

capital fsico ( ) en los pases industrializados est situada entre 0,25 y 0,30. En consecuencia
la velocidad de convergencia que predice el modelo se sita entre 0,042 y 0,09. Es decir, cada
ao se cubre entre el 4,2% y el 9% de la diferencia existente entre k y k*. Esta velocidad de
convergencia implica que la mitad de la distancia existente entre k y k* desaparece en un
perodo de 7,7 y 16 aos respectivamente. La velocidad de convergencia hacia el estado
estacionario es, por lo tanto, bastante grande, por lo que la transicin tiene lugar en un breve
espacio de tiempo.
10

El Grfico 6 indica que la tasa de crecimiento del capital de una economa que parte
de un capital inferior al del estado estacionario es elevada, aunque decreciente. Este hecho
significa que si las economas se diferenciasen nicamente en la relacin inicial entre capital y
trabajo, en el mundo real, se debera observar un crecimiento superior en economas pobres
que en las ricas (en el Grfico 6, las diferentes economas se representan por diferentes valores
de
0
k , aunque se supone que todas ellas poseen el mismo volumen de capital en el estado
estacionario).
Puede obtenerse que la velocidad de transicin o de convergencia de la produccin per
cpita es:
(

+ = =

y
y y
) n )( (
y
y
) y ( v
y
1

[1.21]
Es decir, el crecimiento de la renta per cpita mantiene una relacin inversa con la
renta inicial. Esta relacin inversa entre la renta inicial y su tasa de crecimiento es conocida
como la hiptesis de convergencia.
Hay que subrayar que el modelo que se acaba de esbozar slo predice la existencia de
una relacin negativa entre la renta y las tasas de crecimiento en el caso de que la nica
diferencia entre los pases resida en sus stocks iniciales de capital, y compartan estados
estacionarios (equilibrios a largo plazo) similares. Si esto sucede as, la convergencia se le
denomina convergencia absoluta. Pero en muchas ocasiones los pases o las regiones no
comparten los mismos estados estacionarios o, dicho de otra manera, las mismas
caractersticas tecnolgicas y preferencias (que son las que determinan en ltima instancia los
estados estacionarios).


10
Las estimaciones de la velocidad de convergencia ofrecen resultados ms reducidos que implican un proceso
ms lento.
Curso de Macroeconoma III (GECO)


Grfico 6: Distintas velocidades de convergencia para diferentes valores de
0
k


Por ejemplo, supongamos que las economas se diferencian en su nivel de tecnologa,
A, o en su tasa de ahorro, s, o en la tasa de depreciacin, , o en la tasa de crecimiento de la
poblacin, n. En esta situacin, el modelo no tiene por qu predecir mayor crecimiento para
los pases pobres (que parten con un k
0
ms pequeo). Esta idea se ilustra en el Grfico 7, en
donde se representan dos economas (designadas por P el pas pobre, y R el pas rico) que
poseen un stock de capital
P
k
0
y
R
k
0
, respectivamente (siendo
R P
k k
0 0
< ). Suponiendo, adems,
que la tasa de ahorro en el pas pobre es inferior a la del pas rico, converge a un estado
estacionario inferior,
*
R
*
P
k k < . En este ejemplo, sucede que el pas pobre crece menos que el
pas rico, por lo que no se produce convergencia en sentido absoluto.
Sin embargo, a pesar de esto, an es posible hablar de convergencia condicional, en el
sentido de que la tasa de crecimiento de un pas est inversamente relacionada con la distancia
a la que se sita de su propio estado estacionario. En otras palabras, si un pas es pobre en la
actualidad pero se espera que siga siendo pobre en el largo plazo, entonces su tasa de
crecimiento no ser muy grande. Dicho de otro modo, el modelo predice convergencia
nicamente despus de tener en cuenta los elementos determinantes del estado estacionario.

k

k
+ n
1
sAk
P
k
0

+ n
1
sAk
P
k
v
R
k
0

R
k
v
Curso de Macroeconoma III (GECO)


Grfico 7. Velocidad de convergencia para economas con distintos estados estacionarios


En base a la ecuacin [1.17], se han especificado muchos modelos economtricos con
el objetivo de medir y contrastar la hiptesis de convergencia absoluta y/o condicionada y para
caracterizar las fuerzas del crecimiento de un conjunto concreto de economas (pases o
regiones). Notar la analoga de la ecuacin [1.17] con el siguiente modelo economtrico:

0 0
0
( ) '
( ) : Tasa de crecimiento de i-sima economia (PIB real per capita) entre t0 y t
: valor del PIB real pc al comienzo del periodo (en t0)
1, 2,..., , cada i asociado a un pas
i i i i
i
i
g y y X
g y
y
i I
= + + +
=
2
0
o regin concreta
(0, )
: Conjunto de variables relacionadas con estado estacionario de unidad i-sima
: Trmino constante (podra ser variable segn la economa)
(1 )( )
i
i
N
X
n

= +

Al comparar este modelo economtrico con la ecuacin [1.17] es fcil relacionar el
de la ecuacin con el trmino de convergencia de [1.17], de tal modo que:

(1 )( ) n = +

Por esto, estos anlisis empricos se les conocen como de -convergencia. As,
estimando este modelo economtrico, el estimado tendra que ser negativo y
significativamente distinto de cero para poder concluir que existe evidencia de convergencia
entre las economas consideradas, en el periodo de tiempo considerado. Si no consideramos el
vector de variables X en esta regresin y el trminos constante es igual para todos, es como si
estuviramos imponiendo el mismo estado estacionario para todas las economas, as que
k

P
k
+ n
1
sAk
P
k
0

+ n
1
Ak s
R

P
k
v
R
k
0

R
k
v
1
Ak s
P

R
k
Curso de Macroeconoma III (GECO)

estaramos contrastando la convergencia absoluta. Por el contrario, si incluimos un vector de
variables en X relacionadas con los estados estacionarios, lo que estaramos es contrastando la
hiptesis de convergencia condicional. En cualquier caso se contrasta que el sea negativo.

La manera grfica habitual para analizar la existencia o no de -convergencia absoluta
para un conjunto de economas y periodo de tiempo es la de representar una nube de puntos en
la que en el eje de las y est el crecimiento del PIB (real y ajustado por PPA) por habitante
en el periodo a analizar, mientras que en el eje de las x estara el nivel del periodo inicial de
este PIB. Si la nube de puntos ofrece una relacin inversa (negativa) y significativa existir
evidencia de convergencia absoluta: pases con niveles iniciales ms pequeos han crecido
ms deprisa que los pases con niveles iniciales mayores. Para un mejor entendimiento de
estos aspectos vase, entre muchos otros, Introduction to Modern Economic Growth (2008),
de D. Acemoglu, Captulo 1, tambin disponible en su material del Open Ware Course de
MIT.

Curso de Macroeconoma III (GECO)

5. La contabilizacin del crecimiento y el progreso tcnico exgeno
5.1. El residuo de Solow
El planteamiento terico del modelo de Solow atribuye a la acumulacin de factores
productivos el papel de generadores del crecimiento econmico. En una serie de artculos
pioneros Abramovitz (1956) y Solow (1957) se propusieron averiguar cmo contribuyen los
factores productivos al crecimiento de la produccin. Para ello se parte de la funcin de
produccin neoclsica:
)) t ( K ), t ( L ( F ) t ( Y =
Diferenciando con respecto al tiempo:
) t ( K
K
)) t ( K ), t ( L ( F
) t ( L
L
)) t ( K ), t ( L ( F
) t ( Y

=
) t ( K
) t ( K
) t ( Y
) t ( K
K
)) t ( K ), t ( L ( F
) t ( L
) t ( L
) t ( Y
) t ( L
L
)) t ( K ), t ( L ( F
) t ( Y
) t ( Y

=
t t
K t L t t Y
v ) ( v v + = 1
,

donde
K L Y
v y v v , son las tasas de crecimiento de la renta, el empleo y el capital; y donde
) 1 (
t t
y son la fraccin de la renta que remunera al capital y al trabajo, que son
aproximadamente constantes en la economa americana. Por tanto, obteniendo la fraccin de
la renta que remunera al trabajo y al capital a partir de la contabilidad nacional, los datos de
empleo y los de inversin, a partir de los cuales se obtiene la serie del capital, se puede ver la
contribucin de los distintos factores productivos al crecimiento de la produccin. Un
importante hallazgo emprico fue que gran parte del crecimiento no se puede explicar por el
crecimiento de los factores productivos. Esa parte del crecimiento no explicada se le llam
residuo de Solow o tasa de crecimiento de la Productividad Total de los Factores (Total Factor
Productivity, TFP) y se define como sigue:
K t N t Y TFP
v ) 1 ( v v v =
Los clculos de Solow muestran que la acumulacin de factor trabajo y de factor
capital slo explican el 12,5% del crecimiento del producto, quedando el resto sin explicar.
Esta parte no explicada, que se conoce como el residuo de Solow, se interpreta normalmente
como progreso tcnico: la parte del crecimiento que no se debe al aumento de los factores
productivos se tienen que deber a un cambio de la funcin de produccin, que significa un
cambio tcnico. El concepto de residuo de Solow se debe a que este puede interpretarse como
el residuo de una regresin estimada por mnimos cuadrados restringidos del siguiente tipo:
2
(1 )
(0, )
t t
Y t t L t K t
t
v v v
N


= + +

Curso de Macroeconoma III (GECO)

La popularidad alcanzada por la interpretacin de A como progreso tcnico se debi en
gran parte a la nocin preexistente de que el avance tecnolgico haba sido uno de los grandes
motores del desarrollo de las naciones industrializadas.
5.2. Cambio tcnico exgeno
El modelo neoclsico de Solow-Swan predice que la tasa de crecimiento a largo plazo
de las economas es cero porque existen rendimientos decrecientes en la acumulacin de
capital. Sin embargo, los datos muestran que muchos pases han crecido en los ltimos 200
aos. Por otra parte, los estudios empricos del residuo de Solow tambin ponan en
entredicho los modelos neoclsicos ya que demostraban que una parte importante del
crecimiento se deba al cambio tecnolgico. Para resolver estas dos deficiencias empricas del
modelo se introdujo el crecimiento exgeno del parmetro tecnolgico A, que viene dado por:
0
) (
) (
> =

a
t A
t A
[1.22]
Para incorporar el progreso tcnico, se deben establecer funciones de produccin del
tipo ) , ( K AL F Y = , es decir, con progreso tcnico neutral en el sentido de Harrod, en las que
A se interpreta como el nmero de unidades de eficiencia del trabajo. El motivo es que slo el
progreso tcnico aumentador de la eficiencia del trabajo permite la existencia de un equilibrio
con tasas de crecimiento constantes en el tiempo.
Para el anlisis siguiente se utilizar la funcin de produccin
1 0 ) (
1
< < =

K AL Y , que en trminos per cpita se expresa por
1
k A y

= .
Utilizando el grfico del equilibrio del modelo de Solow es sencillo mostrar que una
mejora tecnolgica da lugar a que el estado estacionario se alcanza con un mayor capital per
cpita. As, en el grfico 6 se ha representado el efecto de un aumento de A.
Aunque el grfico 10 es bastante ilustrativo, para determinar el efecto sobre la
economa de un cambio continuo en la tecnologa como el planteado en la ecuacin [1.17] es
necesario hacer algunos clculos. Para ello, se parte de la ecuacin [1.10], que proporciona el
equilibrio en el modelo de Solow, y se sustituye la funcin de produccin anterior:
) ( ) (
1
)k (n k sA k n k sf + = + =


Se puede despejar el stock de capital en el equilibrio estacionario:

|
|

\
|
+
= + =
1
1
) (
* ) ( ) (
n
s
A k k n k sf
Aplicando logaritmos neperianos y derivando respecto al tiempo se obtiene que la tasa
de crecimiento del stock de capital per cpita coincide con la del parmetro tecnolgico:

|
|

\
|
+
+ =
1
1
) (
ln ln * ln
n
s
A k
0
*
*
> = =

a
A
A
k
k

Curso de Macroeconoma III (GECO)


Grfico 10: Progreso tcnico exgeno en el modelo de Solow
La conclusin a la que se ha llegado es que la economa puede experimentar
crecimiento positivo a largo plazo si la tecnologa mejora. El progreso tecnolgico es exgeno
en el sentido de que no surge de la inversin en I+D de las empresas o del esfuerzo
investigador de nadie; simplemente el nivel de la tecnologa aumenta constantemente sin que
se proporcione un motivo. De esta forma, el modelo neoclsico deja sin explicar,
precisamente, el crecimiento econmico a largo plazo, ya que lo atribuye al progreso tcnico
sin explicar de dnde proviene.
En definitiva, las explicaciones exgenas del crecimiento econmico parecen poco
satisfactorias. Esta insatisfaccin ha llevado a elaborar un tipo de modelos en los que los
determinantes del crecimiento sean endgenos. A estos modelos se les denomina de
crecimiento endgeno porque el motor del crecimiento a largo plazo viene determinado dentro
del propio modelo
11
.
Al comparar los modelos neoclsicos con los de crecimiento endgeno, una de las
diferencias fundamentales consiste en que en estos ltimos la tasa de crecimiento en el estado
estacionario del capital por trabajador puede ser positiva incluso cuando no se postula que
alguna variable crezca a alguna tasa exgena. En estos modelos, la tasa de crecimiento en el
estado estacionario depende de ciertas decisiones que toman los individuos y que llevan a que
desaparezcan los rendimientos decrecientes en la acumulacin de capital.

11
Solow (2000, pp. 97-105 y 180-186) ofrece una visin crtica de los modelos de crecimiento endgeno.
( )k n +
k

k sA
1
0

0
k
( )k n +

k sA
1

( )
*
0
*
0
1
0
k n k sA

+ =

1
k

k sA
1
1

( )
*
1
*
1
1
1
k n k sA

+ =

Curso de Macroeconoma III (GECO)

Referencias bibliogrficas y bibliografa

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of Economic Studies, vol. 32, julio, pp. 233-240.
De La Fuente, A. (1992): Historie d'A: crecimiento y progreso tcnico, Investigaciones
Econmicas, vol. 16, n 3, pp.331-391.
Dolado, J.; Gonzlez-Pramo, J. y Roldn, J. (1994): Convergencia econmica entre las
provincias espaolas: evidencia emprica (1955-1989), Moneda y Crdito, n 198, pp. 81-
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