El valor del dinero en el

tiempo
LICSIS
El valor del dinero en el
tiempo
Composici
Composici

n
n
y
y
Descuento
Descuento
de
de
valores
valores
simples
simples
Sabemos
Sabemos
que
que
recibir
recibir
$1
$1
hoy
hoy
es
es
mejor
mejor
que
que
$1 en el
$1 en el
Futuro
Futuro
.
.
Esto
Esto
se
se
debe
debe
a
a
los
los
Costos
Costos
de
de
oportunidad
oportunidad
.
.
El
El
Costo
Costo
de
de
oportunidad
oportunidad
de
de
recibir
recibir
$1 en
$1 en
el
el
futuro
futuro
es
es
el
el
inter
inter

s
s
que
que
podriamos
podriamos
haber
haber
ganado
ganado
si
si
hubieramos
hubieramos
recibido
recibido
el
el
$1 antes.
$1 antes.
Today
Future
Si nosotros podemos medir este Costo
de oportunidad, nosotros podemos:
Si nosotros podemos medir este Costo
de oportunidad, nosotros podemos:

Trasladar
Trasladar
$1 de
$1 de
hoy
hoy
en
en
su
su
equivalente
equivalente
en el
en el
futuro
futuro
(
(
composici
composici

n
n
)
)
.
.
Si nosotros podemos medir este Costo
de oportunidad, nosotros podemos:

Trasladar
Trasladar
$1 de
$1 de
hoy
hoy
en
en
su
su
equivalente
equivalente
en el
en el
futuro
futuro
(
(
composici
composici

n
n
)
)
.
.
Today
?
Future
Si nosotros podemos medir este Costo
de oportunidad, nosotros podemos:

Trasladar
Trasladar
$1 de
$1 de
hoy
hoy
en
en
su
su
equivalente
equivalente
en el
en el
futuro
futuro
(
(
composici
composici

n
n
)
)
.
.

Trasladar
Trasladar
$1 en el
$1 en el
futuro
futuro
a
a
su
su
equivalente
equivalente
de
de
hoy
hoy
(
(
Descuento
Descuento
)
)
.
.
Today
?
Future
Si nosotros podemos medir este Costo
de oportunidad, nosotros podemos:

Trasladar
Trasladar
$1 de
$1 de
hoy
hoy
en
en
su
su
equivalente
equivalente
en el
en el
futuro
futuro
(
(
composici
composici

n
n
)
)
.
.

Trasladar
Trasladar
$1 en el
$1 en el
futuro
futuro
a
a
su
su
equivalente
equivalente
de
de
hoy
hoy
(
(
Descuento
Descuento
)
)
.
.
?
Today
Future
Today
?
Future
Valor
Valor
Futuro
Futuro
Valor Futuro - valores simples
Si usted deposita $100 en una cuenta que gana el
6%, cuanto tendra usted en su cuenta despues de
un ao?
Valor Futuro - valores simples
Si usted deposita $100 en una cuenta que gana el
6%, cuanto tendra usted en su cuenta despues de
un ao?
0 1
PV =
PV =
FV =
FV =
Valor Futuro - valores simples
Si usted deposita $100 en una cuenta que gana el
6%, cuanto tendra usted en su cuenta despues de
un ao?
0
0
1
1
PV =
PV =
-
-
100
100
FV =
FV =
Valor Futuro - valores simples
Si usted deposita $100 en una cuenta que gana el
6%, cuanto tendra usted en su cuenta despues de
un ao?
Soluci
Soluci

n
n
Matem
Matem

tica
tica
:
:
FV = PV (FVIF
FV = PV (FVIF
i, n
i, n
)
)
FV = 100 (FVIF
FV = 100 (FVIF
.06, 1
.06, 1
) (use
) (use
tabla
tabla
FVIF,
FVIF,

)
)
FV = PV (1 + i)
FV = PV (1 + i)
n
n
FV = 100 (1.06)
FV = 100 (1.06)
1
1
=
=
$106
$106
0
0
1
1
PV =
PV =
-
-
100
100
FV =
FV =
106
106
Valor Futuro - valores simples
Si usted deposita $100 en una cuenta que gana el
6%, cuanto tendra usted en su cuenta despues de
5 aos?
Valor Futuro - valores simples
Si usted deposita $100 en una cuenta que gana el
6%, cuanto tendra usted en su cuenta despues de
5 aos?
0
0
5
5
PV =
PV =
FV =
FV =
Valor Futuro - valores simples
Si usted deposita $100 en una cuenta que gana el
6%, cuanto tendra usted en su cuenta despues de
5 aos?
0
0
5
5
PV =
PV =
-
-
100
100
FV =
FV =
Valor Futuro - valores simples
Si usted deposita $100 en una cuenta que gana el
6%, cuanto tendra usted en su cuenta despues de
5 aos?
Soluci
Soluci

n
n
Matem
Matem

tica
tica
:
:
FV = PV (FVIF
FV = PV (FVIF
i, n
i, n
)
)
FV = 100 (FVIF
FV = 100 (FVIF
.06, 5
.06, 5
) (use
) (use
tabla
tabla
FVIF,
FVIF,

)
)
FV = PV (1 + i)
FV = PV (1 + i)
n
n
FV = 100 (1.06)
FV = 100 (1.06)
5
5
=
=
$
$
133.82
133.82
0
0
5
5
PV =
PV =
-
-
100
100
FV =
FV =
133.
133.
82
82
Valor Futuro - valores simples
Si ud deposita $100 en una cuenta ganando 6% con
composicin trimestral, cuanto tendra en la
cuenta luego de 5 aos??
Valor Futuro - valores simples
Si ud deposita $100 en una cuenta ganando 6% con
composicin trimestral, cuanto tendra en la
cuenta luego de 5 aos??
0 ?
PV =
PV =
FV =
FV =
0
0
20
20
PV =
PV =
-
-
100
100
FV =
FV =
Valor Futuro - valores simples
Si ud deposita $100 en una cuenta ganando 6% con
composicin trimestral, cuanto tendra en la
cuenta luego de 5 aos??
Soluci
Soluci

n
n
Matem
Matem

tica
tica
:
:
FV = PV (FVIF
FV = PV (FVIF
i, n i, n
)
)
FV = 100 (FVIF
FV = 100 (FVIF
.015, 20 .015, 20
)
)
(no
(no
puede
puede
usar
usar
tabla
tabla
FVIF)
FVIF)
FV = PV (1 + i/m)
FV = PV (1 + i/m)
m x n m x n
FV = 100 (1.015)
FV = 100 (1.015)
20 20
=
=
$134.68
$134.68
0
0
20
20
PV =
PV =
-
-
100
100
FV =
FV =
134.
134.
68
68
Valor Futuro - valores simples
Si ud deposita $100 en una cuenta ganando 6% con
composicin trimestral, cuanto tendra en la
cuenta luego de 5 aos??
Valor Futuro - valores simples
Si ud deposita $100 en una cuenta ganando 6% con
composicin mensual, cuanto tendra en la cuenta
luego de 5 aos??
Valor Futuro - valores simples
Si ud deposita $100 en una cuenta ganando 6% con
composicin mensual, cuanto tendra en la cuenta
luego de 5 aos??
0 ?
PV =
PV =
FV =
FV =
0
0
60
60
PV =
PV =
-
-
100
100
FV =
FV =
Valor Futuro - valores simples
Si ud deposita $100 en una cuenta ganando 6% con
composicin mensual, cuanto tendra en la cuenta
luego de 5 aos??
Soluci
Soluci

n
n
Matem
Matem

tica
tica
:
:
FV = PV (FVIF
FV = PV (FVIF
i, n i, n
)
)
FV = 100 (FVIF
FV = 100 (FVIF
.005, 60 .005, 60
)
)
(no
(no
puede
puede
usar
usar
tabla
tabla
FVIF)
FVIF)
FV = PV (1 + i/m)
FV = PV (1 + i/m)
m x n m x n
FV = 100 (1.005)
FV = 100 (1.005)
60 60
=
=
$134.89
$134.89
0
0
60
60
PV =
PV =
-
-
100
100
FV =
FV =
134.
134.
89
89
Valor Futuro - valores simples
Si ud deposita $100 en una cuenta ganando 6% con
composicin mensual, cuanto tendra en la cuenta
luego de 5 aos??
Valor Futuro - composicin continua
Cul es el FV de $1000 ganando 8% con
composicin continua, despues de 100 aos?
Valor Futuro - composicin continua
Cul es el FV de $1000 ganando 8% con
composicin continua, despues de 100 aos?
0 ?
PV =
PV =
FV =
FV =
0
0
100
100
PV =
PV =
-
-
1000
1000
FV =
FV =
Valor Futuro - composicin continua
Cul es el FV de $1000 ganando 8% con
composicin continua, despues de 100 aos?
Valor
Valor
Presente
Presente
Valor Presente - valores simples
Si usted recibe $100 despues de 1 ao, cul es el
PV de esos $100 si su Costo de oportunidad es 6%?
Valor Presente - valores simples
Si usted recibe $100 despues de 1 ao, cul es el
PV de esos $100 si su Costo de oportunidad es 6%?
0 ?
PV =
PV =
FV =
FV =
0
0
1
1
PV =
PV =
FV = 100
FV = 100
Valor Presente - valores simples
Si usted recibe $100 despues de 1 ao, cul es el
PV de esos $100 si su Costo de oportunidad es 6%?
Soluci
Soluci

n
n
Matem
Matem

tica
tica
:
:
PV = FV (PVIF
PV = FV (PVIF
i, n
i, n
)
)
PV = 100 (PVIF
PV = 100 (PVIF
.06, 1
.06, 1
) (use
) (use
tabla
tabla
PVIF,
PVIF,

)
)
PV = FV / (1 + i)
PV = FV / (1 + i)
n
n
PV = 100 / (1.06)
PV = 100 / (1.06)
1
1
=
=
$94.34
$94.34
Valor Presente - valores simples
Si usted recibe $100 despues de 1 ao, cul es el
PV de esos $100 si su Costo de oportunidad es 6%?
PV =
PV =
-
-
94.
94.
34
34
FV = 100
FV = 100
0
0
1
1
Valor Presente - valores simples
Si ud recibe $100 despues de 5 aos, cul es el PV
de esos $100 si su Costo de oportunidad es 6%?
Valor Presente - valores simples
Si ud recibe $100 despues de 5 aos, cul es el PV
de esos $100 si su Costo de oportunidad es 6%?
0 ?
PV =
PV =
FV =
FV =
0
0
5
5
PV =
PV =
FV = 100
FV = 100
Valor Presente - valores simples
Si ud recibe $100 despues de 5 aos, cul es el PV
de esos $100 si su Costo de oportunidad es 6%?
Soluci
Soluci

n
n
Matem
Matem

tica
tica
:
:
PV = FV (PVIF
PV = FV (PVIF
i, n
i, n
)
)
PV = 100 (PVIF
PV = 100 (PVIF
.06, 5
.06, 5
) (use
) (use
tabla
tabla
PVIF,
PVIF,

)
)
PV = FV / (1 + i)
PV = FV / (1 + i)
n
n
PV = 100 / (1.06)
PV = 100 / (1.06)
5
5
=
=
$74.73
$74.73
Valor Presente - valores simples
Si ud recibe $100 despues de 5 aos, cul es el PV
de esos $100 si su Costo de oportunidad es 6%?
0
0
5
5
PV =
PV =
-
-
74.
74.
73
73
FV = 100
FV = 100
Valor Presente - valores simples
Cul es el PV de $1000 a ser recibidos luego de 15
aos si su Costo de oportunidad es 7%?
Valor Presente - valores simples
Cul es el PV de $1000 a ser recibidos luego de 15
aos si su Costo de oportunidad es 7%?
0
0
15
15
PV =
PV =
FV =
FV =
Valor Presente - valores simples
Cul es el PV de $1000 a ser recibidos luego de 15
aos si su Costo de oportunidad es 7%?
0
0
15
15
PV =
PV =
FV = 1000
FV = 1000
Soluci
Soluci

n
n
Matem
Matem

tica
tica
:
:
PV = FV (PVIF
PV = FV (PVIF
i, n
i, n
)
)
PV = 100 (PVIF
PV = 100 (PVIF
.07, 15
.07, 15
) (use
) (use
tabla
tabla
PVIF,
PVIF,

)
)
PV = FV / (1 + i)
PV = FV / (1 + i)
n
n
PV = 100 / (1.07)
PV = 100 / (1.07)
15
15
=
=
$362.45
$362.45
Valor Presente - valores simples
Cul es el PV de $1000 a ser recibidos luego de 15
aos si su Costo de oportunidad es 7%?
0
0
15
15
PV =
PV =
-
-
362.
362.
45
45
FV = 1000
FV = 1000
Valor Presente - valores simples
Si usted vende un terreno por $11.933 que ud
compr hace 5 aos, cul es su tasa de retorno
anual?
Valor Presente - valores simples
Si usted vende un terreno por $11.933 que ud
compr hace 5 aos, cul es su tasa de retorno
anual?
0
0
5
5
PV =
PV =
FV =
FV =
0
0
5
5
PV =
PV =
-
-
5000
5000
FV = 11,933
FV = 11,933
Valor Presente - valores simples
Si usted vende un terreno por $11.933 que ud
compr hace 5 aos en $5000, cul es su tasa de
retorno anual?
Soluci
Soluci

n
n
Matem
Matem

tica
tica
:
:
PV = FV (PVIF
PV = FV (PVIF
i, n
i, n
)
)
5,000 = 11,933 (PVIF
5,000 = 11,933 (PVIF
?, 5
?, 5
)
)
PV = FV / (1 + i)
PV = FV / (1 + i)
n
n
5,000 = 11,933 / (1+ i)
5,000 = 11,933 / (1+ i)
5
5
.419 = ((1/ (1+i)
.419 = ((1/ (1+i)
5
5
)
)
2.3866 = (1+i)
2.3866 = (1+i)
5
5
(2.3866)
(2.3866)
1/5
1/5
= (1+i)
= (1+i)
i =
i =
.19
.19
Valor Presente - valores simples
Si usted vende un terreno por $11.933 que ud
compr hace 5 aos, cul es su tasa de retorno
anual?
Ideas para problemas de
cantidades nicas

En
En
cada
cada
problema
problema
de valor
de valor
futuro
futuro
y
y
valor
valor
presente
presente
de
de
una
una
cantidad
cantidad
simple,
simple,
hay 4 variables:
hay 4 variables:

FV
FV
,
,
PV
PV
,
,
i
i
, y
, y
n
n

Cuando
Cuando
ud
ud
resuelve
resuelve
problemas
problemas
, se le
, se le
da
da
3 variables y se
3 variables y se
pregunta
pregunta
encontrar
encontrar
la
la
cuarta
cuarta
.
.

Mantener
Mantener
esto
esto
en
en
mente
mente
hace
hace
que
que
los
los
problemas
problemas
de valor en el
de valor en el
tiempo
tiempo
sean
sean
faciles
faciles
!
!
Anualidades

Anualidad
Anualidad
:
:
una
una
secuencia
secuencia
de
de
flujos
flujos
de
de
dinero
dinero
iguales
iguales
que
que
ocurren
ocurren
al
al
final de
final de
cada
cada
periodo
periodo
.
.

Anualidad
Anualidad
:
:
una
una
secuencia
secuencia
de
de
flujos
flujos
de
de
dinero
dinero
iguales
iguales
que
que
ocurren
ocurren
al
al
final de
final de
cada
cada
periodo
periodo
.
.
0 1 2 3 4
Anualidades
Ejemplos de Anualidades:

Si
Si
ud
ud
compra
compra
un bono,
un bono,
ud
ud
recibe
recibe
pagos
pagos
semianuales
semianuales
iguales
iguales
por
por
interes
interes
durante
durante
la
la
vida
vida
del bono.
del bono.

Si
Si
ud
ud
presta
presta
dinero
dinero
para
para
comprar
comprar
una
una
casa o un
casa o un
carro
carro
,
,
ud
ud
pagar
pagar

un
un
flujo
flujo
de
de
desembolsos
desembolsos
iguales
iguales
.
.

Si
Si
ud
ud
compra
compra
un bono,
un bono,
ud
ud
recibe
recibe
pagos
pagos
semianuales
semianuales
iguales
iguales
por
por
interes
interes
durante
durante
la
la
vida
vida
del bono.
del bono.

Si
Si
ud
ud
presta
presta
dinero
dinero
para
para
comprar
comprar
una
una
casa o un
casa o un
carro
carro
,
,
ud
ud
pagar
pagar

un
un
flujo
flujo
de
de
desembolsos
desembolsos
iguales
iguales
.
.
Ejemplos de Anualidades:
Valor Futuro - anualidad
Si usted invierte $1000 cada ao al 8%, cuanto
tendra usted luego de 3 aos?
Valor Futuro - anualidad
Si usted invierte $1000 cada ao al 8%, cuanto
tendra usted luego de 3 aos?
0 1 2 3
1000
1000
1000
1000
1000
1000
Valor Futuro - anualidad
Si usted invierte $1000 cada ao al 8%, cuanto
tendra usted luego de 3 aos?
0 1 2 3
1000
1000
1000
1000
1000
1000
Soluci
Soluci

n
n
Matem
Matem

tica
tica
:
:
FV = PMT (FVIFA
FV = PMT (FVIFA
i, n
i, n
)
)
FV = 1,000 (FVIFA
FV = 1,000 (FVIFA
.08, 3
.08, 3
)
)
(use
(use
tabla
tabla
FVIFA,
FVIFA,

)
)
FV = PMT (1 + i)
FV = PMT (1 + i)
n
n
-
-
1
1
i
i
FV = 1,000 (1.08)
FV = 1,000 (1.08)
3
3
-
-
1 =
1 =
$3246.40
$3246.40
.08
.08
Valor Futuro - anualidad
Si usted invierte $1000 cada ao al 8%, cuanto
tendra usted luego de 3 aos?
Valor Presente - anualidad
Cul es el PV de $1000 puestos al final de los
proximos 3 aos, si elCosto de oportunidad es 8%?
Valor Presente - anualidad
Cul es el PV de $1000 puestos al final de los
proximos 3 aos, si elCosto de oportunidad es 8%?
0 1 2 3
0 1 2 3
1000
1000
1000
1000
1000
1000
Valor Presente - anualidad
Cul es el PV de $1000 puestos al final de los
proximos 3 aos, si elCosto de oportunidad es 8%?
0 1 2 3
1000
1000
1000
1000
1000
1000
Valor Presente - anualidad
Cul es el PV de $1000 puestos al final de los
proximos 3 aos, si elCosto de oportunidad es 8%?
Soluci
Soluci

n
n
Matem
Matem

tica
tica
:
:
PV = PMT (PVIFA
PV = PMT (PVIFA
i, n i, n
)
)
PV = 1,000 (PVIFA
PV = 1,000 (PVIFA
.08, 3 .08, 3
) (use la
) (use la
tabla
tabla
PVIFA, o)
PVIFA, o)
1
1
PV = PMT 1
PV = PMT 1
-
-
(1 + i)
(1 + i)
n n
i
i
1
1
PV = 1000 1
PV = 1000 1
-
-
(1.08 )
(1.08 )
3 3
=
=
$2,577.10
$2,577.10
.08
.08
Valor Presente - anualidad
Cul es el PV de $1000 puestos al final de los
proximos 3 aos, si elCosto de oportunidad es 8%?
Otros patrones de flujo de efectivo
0 1 2 3
El valor del dinero en el
tiempo
Perpetuidades

Suponga
Suponga
que
que
usted
usted
recibe
recibe
un
un
pago
pago
fijo
fijo
cada
cada
periodo
periodo
(
(
mes
mes
,
,
a
a

o
o
, etc)
, etc)
por
por
siempre
siempre
.
.
Esto
Esto
es
es
un
un
ejemplo
ejemplo
de
de
una
una
Perpetuidad
Perpetuidad
.
.

Ud
Ud
puede
puede
pensar
pensar
en
en
una
una
perpetuidad
perpetuidad
como
como
una
una
anualidad
anualidad
que
que
es
es
por
por
siempre
siempre
.
.
Valor Presente de una
Perpetuidad

Cuando
Cuando
pensamos
pensamos
en el PV de
en el PV de
una
una
anualidad
anualidad
,
,
pensamos
pensamos
en la
en la
siguiente
siguiente
relaci
relaci

n
n
:
:
Valor Presente de una
Perpetuidad

Cuando
Cuando
pensamos
pensamos
en el PV de
en el PV de
una
una
anualidad
anualidad
,
,
pensamos
pensamos
en la
en la
siguiente
siguiente
relaci
relaci

n
n
:
:
PV = PMT (PVIFA
PV = PMT (PVIFA
i, n
i, n
)
)
Matem
Matem

ticamente
ticamente
,
,
Matem
Matem

ticamente
ticamente
,
,
(PVIFA i, n ) =
(PVIFA i, n ) =
Matem
Matem

ticamente
ticamente
,
,
(PVIFA i, n ) =
(PVIFA i, n ) =
1
1
-
-
1
1
(1 + i)
(1 + i)
n
n
i
i
Matem
Matem

ticamente
ticamente
,
,
(PVIFA i, n ) =
(PVIFA i, n ) =
Decimos
Decimos
que
que
una
una
perpetuidad
perpetuidad
es
es
una
una
anualidad
anualidad
donde
donde
n
n
-
-
>
>
infinito
infinito
.
.

Qu
Qu

pasa
pasa
con
con
esta
esta
formula
formula
cuando
cuando
n
n
se
se
hace
hace
muy
muy
muy
muy
grande
grande
?
?
1
1
-
-
1
1
(1 + i)
(1 + i)
n
n
i
i
Cuando
Cuando
n se
n se
hace
hace
muy
muy
grande
grande
,
,
Cuando
Cuando
n se
n se
hace
hace
muy
muy
grande
grande
,
,
1 -
1
(1 + i)
n
i
Cuando
Cuando
n se
n se
hace
hace
muy
muy
grande
grande
,
,
esto
esto
se
se
hace
hace
cero.
cero.
1 -
1
(1 + i)
n
i
Cuando
Cuando
n se
n se
hace
hace
muy
muy
grande
grande
,
,
esto
esto
se
se
hace
hace
cero.
cero.
y
y
quedamos
quedamos
con PVIFA =
con PVIFA =
1
i
1 -
1
(1 + i)
n
i

Por
Por
lo
lo
tanto
tanto
, el PV de
, el PV de
una
una
perpetuidad
perpetuidad
es
es
muy
muy
simple de
simple de
encontrar
encontrar
:
:
Valor
Valor
Presente
Presente
de
de
una
una
Perpetuidad
Perpetuidad
PMT
i
PV =

Por
Por
lo
lo
tanto
tanto
, el PV de
, el PV de
una
una
perpetuidad
perpetuidad
es
es
muy
muy
simple de
simple de
encontrar
encontrar
:
:
Valor
Valor
Presente
Presente
de
de
una
una
Perpetuidad
Perpetuidad

Cuanto
Cuanto
estaria
estaria
usted
usted
dispuesto
dispuesto
a
a
pagar
pagar
a fin de
a fin de
recibir
recibir
$10.000
$10.000
anualmente
anualmente
de
de
por
por
vida
vida
,
,
si
si
se
se
requiere
requiere
8% al
8% al
a
a

o
o
sobre
sobre
la
la
inversi
inversi

n
n
?
?

Cuanto
Cuanto
estaria
estaria
usted
usted
dispuesto
dispuesto
a
a
pagar
pagar
a fin de
a fin de
recibir
recibir
$10.000
$10.000
anualmente
anualmente
de
de
por
por
vida
vida
,
,
si
si
se
se
requiere
requiere
8% al
8% al
a
a

o
o
sobre
sobre
la
la
inversi
inversi

n
n
?
?
PMT $10,000
PMT $10,000
i .08
i .08
PV = =
PV = =

Cuanto
Cuanto
estaria
estaria
usted
usted
dispuesto
dispuesto
a
a
pagar
pagar
a fin de
a fin de
recibir
recibir
$10.000
$10.000
anualmente
anualmente
de
de
por
por
vida
vida
,
,
si
si
se
se
requiere
requiere
8% al
8% al
a
a

o
o
sobre
sobre
la
la
inversi
inversi

n
n
?
?
PMT $10,000
PMT $10,000
i .08
i .08
= $125,000
= $125,000
PV = =
PV = =
Anualidad Ordinaria
vs.
Anualidad
Vencida/anticipada
$1000 $1000 $1000
4 5 6 7 8
Modo inicial (begin) vs. Modo
Final (end)
1000 1000 1000
1000 1000 1000
4 5 6 7
4 5 6 7
8
8
Modo inicial (begin) vs. Modo
Final (end)
1000 1000 1000
1000 1000 1000
4 5 6 7
4 5 6 7
8
8
ao ao ao
5 6 7
Modo inicial (begin) vs. Modo
Final (end)
1000 1000 1000
1000 1000 1000
4 5 6 7
4 5 6 7
8
8
ao ao ao
5 6 7
PV
PV
in
in
END
END
Mode
Mode
Modo inicial (begin) vs. Modo
Final (end)
1000 1000 1000
1000 1000 1000
4 5 6 7
4 5 6 7
8
8
ao ao ao
5 6 7
PV
PV
in
in
END
END
Mode
Mode
FV
FV
in
in
END
END
Mode
Mode
Modo inicial (begin) vs. Modo
Final (end)
1000 1000 1000
1000 1000 1000
4 5 6 7
4 5 6 7
8
8
ao ao ao
6 7 8
Modo inicial (begin) vs. Modo
Final (end)
1000 1000 1000
1000 1000 1000
4 5 6 7
4 5 6 7
8
8
ao ao ao
6 7 8
PV
PV
in
in
BEGIN
BEGIN
Mode
Mode
Modo inicial (begin) vs. Modo
Final (end)
1000 1000 1000
1000 1000 1000
4 5 6 7
4 5 6 7
8
8
ao ao ao
6 7 8
PV
PV
in
in
BEGIN
BEGIN
Mode
Mode
FV
FV
in
in
BEGIN
BEGIN
Mode
Mode
Anteriormente, hemos examinado
esta anualidad "ordinaria":
Anteriormente, hemos examinado
esta anualidad "ordinaria":
0 1 2 3
1000
1000
1000
1000
1000
1000
Anteriormente, hemos examinado
esta anualidad "ordinaria":
Usando
Usando
una
una
tasa
tasa
de
de
inter
inter

s
s
de 8%,
de 8%,
encontramos
encontramos
que
que
:
:
0 1 2 3
1000
1000
1000
1000
1000
1000
Anteriormente, hemos examinado
esta anualidad "ordinaria":
Usando
Usando
una
una
tasa
tasa
de
de
inter
inter

s
s
de 8%,
de 8%,
encontramos
encontramos
que
que
:
:

El Valor
El Valor
Futuro
Futuro
(en 3)
(en 3)
es
es
$3,246.40
$3,246.40
.
.
0 1 2 3
1000
1000
1000
1000
1000
1000
Anteriormente, hemos examinado
esta anualidad "ordinaria":
Usando
Usando
una
una
tasa
tasa
de
de
inter
inter

s
s
de 8%,
de 8%,
encontramos
encontramos
que
que
:
:

El Valor
El Valor
Futuro
Futuro
(en 3)
(en 3)
es
es
$3,246.40
$3,246.40
.
.

El Valor
El Valor
Presente
Presente
(en 0)
(en 0)
es
es
$2,577.10
$2,577.10
.
.
0 1 2 3
1000
1000
1000
1000
1000
1000
Que les parece esta anualidad?

La
La
misma
misma
linea
linea
de
de
tiempo
tiempo
de 3
de 3
a
a

os
os
,
,

El
El
mismo
mismo
flujo
flujo
de
de
efectivo
efectivo
de $1000
de $1000
c/
c/
a
a

o
o
,
,
pero
pero

El
El
flujo
flujo
de
de
efectivo
efectivo
ocurre
ocurre
al
al
comienzo
comienzo
de c/
de c/
a
a

o
o
, en
, en
lugar
lugar
de al
de al
final
final
.
.

Esto
Esto
es
es
una
una

Anualidad
Anualidad
Vencida
Vencida
/
/
anticipada
anticipada
.
.

0 1 2 3
1000
1000
1000
1000
1000
1000
0 1 2 3
Valor Futuro - Anualidad Vencida/anticipada
Si ud invierte $1000 al inicio de cada uno de los
siguientes 3 aos al 8%, cuanto tendra al final del
ao 3?
0 1 2 3
-
-
1000
1000
-
-
1000
1000
-
-
1000
1000
Valor Futuro - Anualidad Vencida/anticipada
Si ud invierte $1000 al inicio de cada uno de los
siguientes 3 aos al 8%, cuanto tendra al final del
ao 3?
0 1 2 3
-
-
1000
1000
-
-
1000
1000
-
-
1000
1000
Valor Futuro - Anualidad Vencida/anticipada
Si ud invierte $1000 al inicio de cada uno de los
siguientes 3 aos al 8%, cuanto tendra al final del
ao 3?
Valor Futuro - Anualidad Vencida/anticipada
Si ud invierte $1000 al inicio de cada uno de los
siguientes 3 aos al 8%, cuanto tendra al final del
ao 3?
Soluci
Soluci

n
n
Matem
Matem

tica
tica
:
:
Simplemente
Simplemente
componga
componga
el FV de la
el FV de la
anualidad
anualidad
ordinaria
ordinaria
un
un
periodo
periodo
mas
mas
:
:
FV = PMT (FVIFA
FV = PMT (FVIFA
i, n
i, n
) (1 + i)
) (1 + i)
FV = 1,000 (FVIFA
FV = 1,000 (FVIFA
.08, 3
.08, 3
) (1.08)
) (1.08) (use (use tabla tabla FVIFA, FVIFA, ) )
FV = PMT (1 + i)
FV = PMT (1 + i)
n
n
-
-
1
1
i
i
FV = 1,000 (1.08)
FV = 1,000 (1.08)
3
3
-
-
1 =
1 =
$3,506.11
$3,506.11
.08
.08
(1 + i)
(1 + i)
(1.08)
(1.08)
Valor Presente - Anualidad
Vencida/anticipada
Cul es el PV de $1000 al inicio de los proximos 3
aos, si su Costo de oportunidad es 8%?
0 1 2 3
0 1 2 3
1000
1000
1000
1000
1000
1000
Valor Presente - Anualidad
Vencida/anticipada
Cul es el PV de $1000 al inicio de los proximos 3
aos, si su Costo de oportunidad es 8%?
0 1 2 3
1000
1000
1000
1000
1000
1000
Valor Presente - Anualidad
Vencida/anticipada
Cul es el PV de $1000 al inicio de los proximos 3
aos, si su Costo de oportunidad es 8%?
Valor Presente - Anualidad
Vencida/anticipada
Soluci
Soluci

n
n
Matem
Matem

tica
tica
:
:
Simplemente
Simplemente
componga
componga
el FV de la
el FV de la
anualidad
anualidad
ordinaria
ordinaria
un
un
periodo
periodo
mas
mas
:
:
PV = PMT (PVIFA
PV = PMT (PVIFA
i, n
i, n
) (1 + i)
) (1 + i)
PV = 1,000 (PVIFA
PV = 1,000 (PVIFA
.08, 3
.08, 3
) (1.08)
) (1.08) (use la (use la tabla tabla PVIFA, o) PVIFA, o)
1
1
PV = PMT 1
PV = PMT 1
-
-
(1 + i)
(1 + i)
n n
i
i
1
1
PV = 1000 1
PV = 1000 1
-
-
(1.08 )
(1.08 )
3 3
=
=
$2,783.26
$2,783.26
.08
.08
(1 + i)
(1 + i)
(1.08)
(1.08)

Es
Es
esto
esto
una
una
anualidad
anualidad
?
?

Como
Como
encontramos
encontramos
el PV de un
el PV de un
flujo
flujo
de
de
efectivo
efectivo
cuando
cuando
estos
estos
son
son
diferentes
diferentes
? (use
? (use
una
una
tasa
tasa
de
de
descuento
descuento
de 10%)
de 10%)
Flujos de efectivos desiguales
0
0
1
1
2
2
3
3
4
4
-
-
10,000 2,000 4,000 6,000 7,000
10,000 2,000 4,000 6,000 7,000

Sorry! No hay
Sorry! No hay
una
una
forma
forma
r
r

pida
pida
para
para
esto
esto
.
.
Tenemos
Tenemos
que
que
descontar
descontar
cada
cada
flujo
flujo
separadamente
separadamente
.
.
0
0
1
1
2
2
3
3
4
4
-
-
10,000 2,000 4,000 6,000 7,000
10,000 2,000 4,000 6,000 7,000
Flujos de efectivos desiguales

Sorry! No hay
Sorry! No hay
una
una
forma
forma
r
r

pida
pida
para
para
esto
esto
.
.
Tenemos
Tenemos
que
que
descontar
descontar
cada
cada
flujo
flujo
separadamente
separadamente
.
.
0
0
1
1
2
2
3
3
4
4
-
-
10,000 2,000 4,000 6,000 7,000
10,000 2,000 4,000 6,000 7,000
Flujos de efectivos desiguales

Sorry! No hay
Sorry! No hay
una
una
forma
forma
r
r

pida
pida
para
para
esto
esto
.
.
Tenemos
Tenemos
que
que
descontar
descontar
cada
cada
flujo
flujo
separadamente
separadamente
.
.
0
0
1
1
2
2
3
3
4
4
-
-
10,000 2,000 4,000 6,000 7,000
10,000 2,000 4,000 6,000 7,000
Flujos de efectivos desiguales

Sorry! No hay
Sorry! No hay
una
una
forma
forma
r
r

pida
pida
para
para
esto
esto
.
.
Tenemos
Tenemos
que
que
descontar
descontar
cada
cada
flujo
flujo
separadamente
separadamente
.
.
0
0
1
1
2
2
3
3
4
4
-
-
10,000 2,000 4,000 6,000 7,000
10,000 2,000 4,000 6,000 7,000
Flujos de efectivos desiguales

Sorry! No hay
Sorry! No hay
una
una
forma
forma
r
r

pida
pida
para
para
esto
esto
.
.
Tenemos
Tenemos
que
que
descontar
descontar
cada
cada
flujo
flujo
separadamente
separadamente
.
.
0
0
1
1
2
2
3
3
4
4
-
-
10,000 2,000 4,000 6,000 7,000
10,000 2,000 4,000 6,000 7,000
Flujos de efectivos desiguales
Periodo
Periodo
Flujos
Flujos
PV (
PV (
Flujos
Flujos
)
)
0
0
-
-
10,000
10,000
-
-
10,000.00
10,000.00
1
1
2,000
2,000
1,818.18
1,818.18
2
2
4,000
4,000
3,305.79
3,305.79
3
3
6,000
6,000
4,507.89
4,507.89
4
4
7,000
7,000
4,781.09
4,781.09
Valor
Valor
presente
presente
de
de
los
los
flujos
flujos
: $ 4,412.95
: $ 4,412.95
0
0
1
1
2
2
3
3
4
4
-
-
10,000 2,000 4,000 6,000 7,000
10,000 2,000 4,000 6,000 7,000
Ejemplo

Se
Se
espera
espera
que
que
los
los
flujos
flujos
de
de
efectivo
efectivo
de
de
una
una
inversi
inversi

n
n
sean
sean
$40.000
$40.000
por
por
a
a

o
o
al
al
final de
final de
los
los
a
a

os
os
4,5,6,7 y 8.
4,5,6,7 y 8.
Si
Si
ud
ud
requiere
requiere
una
una
tasa
tasa
de
de
retorno
retorno
de 20%,
de 20%,

cu
cu

l
l
es
es
el PV de
el PV de
ese
ese
flujo
flujo
de
de
dinero
dinero
?
?
Ejemplo
0
0
1
1
2
2
3
3
4
4
5
5
6
6
7
7
8
8
$0
$0
0
0
0
0
0
0
40
40
40
40
40
40
40
40
40
40

Se
Se
espera
espera
que
que
los
los
flujos
flujos
de
de
efectivo
efectivo
de
de
una
una
inversi
inversi

n
n
sean
sean
$40.000
$40.000
por
por
a
a

o
o
al
al
final de
final de
los
los
a
a

os
os
4,5,6,7 y 8.
4,5,6,7 y 8.
Si
Si
ud
ud
requiere
requiere
una
una
tasa
tasa
de
de
retorno
retorno
de 20%,
de 20%,

cu
cu

l
l
es
es
el PV de
el PV de
ese
ese
flujo
flujo
de
de
dinero
dinero
?
?

Este
Este
tipo
tipo
de
de
secuencias
secuencias
de
de
flujo
flujo
de
de
efectivo
efectivo
es
es
a
a
menudo
menudo
llamado
llamado

anualidad
anualidad
diferida
diferida
.
.

0
0
1
1
2
2
3
3
4
4
5
5
6
6
7
7
8
8
$0
$0
0
0
0
0
0
0
40
40
40
40
40
40
40
40
40
40
Como
Como
resolver
resolver
:
:
1)
1)
Descuente
Descuente
cada
cada
flujo
flujo
de
de
efectivo
efectivo
hacia
hacia
atras
atras
(t=0)
(t=0)
separadamente
separadamente
.
.
0
0
1
1
2
2
3
3
4
4
5
5
6
6
7
7
8
8
$0
$0
0
0
0
0
0
0
40
40
40
40
40
40
40
40
40
40
Como
Como
resolver
resolver
:
:
1)
1)
Descuente
Descuente
cada
cada
flujo
flujo
de
de
efectivo
efectivo
hacia
hacia
atras
atras
(t=0)
(t=0)
separadamente
separadamente
.
.
0
0
1
1
2
2
3
3
4
4
5
5
6
6
7
7
8
8
$0
$0
0
0
0
0
0
0
40
40
40
40
40
40
40
40
40
40
Como
Como
resolver
resolver
:
:
1)
1)
Descuente
Descuente
cada
cada
flujo
flujo
de
de
efectivo
efectivo
hacia
hacia
atras
atras
(t=0)
(t=0)
separadamente
separadamente
.
.
0
0
1
1
2
2
3
3
4
4
5
5
6
6
7
7
8
8
$0
$0
0
0
0
0
0
0
40
40
40
40
40
40
40
40
40
40
Como
Como
resolver
resolver
:
:
1)
1)
Descuente
Descuente
cada
cada
flujo
flujo
de
de
efectivo
efectivo
hacia
hacia
atras
atras
(t=0)
(t=0)
separadamente
separadamente
.
.
0
0
1
1
2
2
3
3
4
4
5
5
6
6
7
7
8
8
$0
$0
0
0
0
0
0
0
40
40
40
40
40
40
40
40
40
40
Como
Como
resolver
resolver
:
:
1)
1)
Descuente
Descuente
cada
cada
flujo
flujo
de
de
efectivo
efectivo
hacia
hacia
atras
atras
(t=0)
(t=0)
separadamente
separadamente
.
.
0
0
1
1
2
2
3
3
4
4
5
5
6
6
7
7
8
8
$0
$0
0
0
0
0
0
0
40
40
40
40
40
40
40
40
40
40
Como
Como
resolver
resolver
:
:
1)
1)
Descuente
Descuente
cada
cada
flujo
flujo
de
de
efectivo
efectivo
hacia
hacia
atras
atras
(t=0)
(t=0)
separadamente
separadamente
.
.
0
0
1
1
2
2
3
3
4
4
5
5
6
6
7
7
8
8
$0
$0
0
0
0
0
0
0
40
40
40
40
40
40
40
40
40
40
Como
Como
resolver
resolver
:
:
1)
1)
Descuente
Descuente
cada
cada
flujo
flujo
de
de
efectivo
efectivo
hacia
hacia
atras
atras
(t=0)
(t=0)
separadamente
separadamente
.
.

,
,
0
0
1
1
2
2
3
3
4
4
5
5
6
6
7
7
8
8
$0
$0
0
0
0
0
0
0
40
40
40
40
40
40
40
40
40
40
2)
2)
Encuentre
Encuentre
el PV de la
el PV de la
anualidad
anualidad
:
:
PV =
PV =
$119,624
$119,624
0
0
1
1
2
2
3
3
4
4
5
5
6
6
7
7
8
8
$0
$0
0
0
0
0
0
0
40
40
40
40
40
40
40
40
40
40
2)
2)
Encuentre
Encuentre
el PV de la
el PV de la
anualidad
anualidad
:
:
PV
PV
3
3
=
=
$119,624
$119,624
0
0
1
1
2
2
3
3
4
4
5
5
6
6
7
7
8
8
$0
$0
0
0
0
0
0
0
40
40
40
40
40
40
40
40
40
40
119,624
119,624
0
0
1
1
2
2
3
3
4
4
5
5
6
6
7
7
8
8
$0
$0
0
0
0
0
0
0
40
40
40
40
40
40
40
40
40
40
Luego
Luego
descuente
descuente
esta
esta
suma
suma
hacia
hacia
atras
atras
a t=0.
a t=0.
PV =
PV =
$69,226
$69,226
119,624
119,624
0
0
1
1
2
2
3
3
4
4
5
5
6
6
7
7
8
8
$0
$0
0
0
0
0
0
0
40
40
40
40
40
40
40
40
40
40
69,226
69,226
0
0
1
1
2
2
3
3
4
4
5
5
6
6
7
7
8
8
$0
$0
0
0
0
0
0
0
40
40
40
40
40
40
40
40
40
40
119,624
119,624

El PV del
El PV del
flujo
flujo
de
de
efectivo
efectivo
es
es
$69,226
$69,226
.
.
69,226
69,226
0
0
1
1
2
2
3
3
4
4
5
5
6
6
7
7
8
8
$0
$0
0
0
0
0
0
0
40
40
40
40
40
40
40
40
40
40
119,624
119,624
Ejemplo de retiro (jubilacin)

Luego
Luego
de la
de la
graduaci
graduaci

n
n
,
,
ud
ud
planea
planea
invertir
invertir
$400
$400
por
por
mes
mes
en la
en la
bolsa
bolsa
de
de
valores
valores
.
.
Si
Si
ud
ud
gana
gana
12%
12%
al
al
a
a

o
o
en
en
sus
sus
acciones
acciones
,
,
cuanto
cuanto
tendra
tendra
acumulado
acumulado
para
para
cuando
cuando
se retire en
se retire en
30
30
a
a

os
os
?
?
Ejemplo de retiro (jubilacin)

Luego
Luego
de la
de la
graduaci
graduaci

n
n
,
,
ud
ud
planea
planea
invertir
invertir
$400
$400
por
por
mes
mes
en la
en la
bolsa
bolsa
de
de
valores
valores
.
.
Si
Si
ud
ud
gana
gana
12% al
12% al
a
a

o
o
en
en
sus
sus
acciones
acciones
,
,
cuanto
cuanto
tendra
tendra
acumulado
acumulado
para
para
cuando
cuando
se retire en 30
se retire en 30
a
a

os
os
?
?
0
0
1
1
2
2
3
3 . . . 360
. . . 360
400 400 400 400
400 400 400 400
0
0
1
1
2
2
3
3 . . . 360
. . . 360
400 400 400 400
400 400 400 400
0
0
1
1
2
2
3
3 . . . 360
. . . 360
400 400 400 400
400 400 400 400
Ejemplo de retiro (jubilacin)
Si usted invierte $400 al final de cada mes por los
proximos 30 aos al 12%, cuanto tendr al final
de ao 30??
Soluci
Soluci

n
n
Matem
Matem

tica
tica
:
:
FV = PMT (FVIFA
FV = PMT (FVIFA
i, n
i, n
)
)
FV = 400 (FVIFA
FV = 400 (FVIFA
.01, 360
.01, 360
)
) (no use (no use tabla tabla FVIFA) FVIFA)
FV = PMT (1 + i)
FV = PMT (1 + i)
n
n
-
-
1
1
i
i
FV = 400 (1.01)
FV = 400 (1.01)
360
360
-
-
1 =
1 =
$1,397,985.65
$1,397,985.65
.01
.01
Si
Si
ud
ud
presta
presta
$100.000 al 7% de
$100.000 al 7% de
interes
interes
fijo
fijo
por
por
30
30
a
a

os
os
a fin de
a fin de
comprar
comprar
una
una
casa,
casa,

cu
cu

l
l
ser
ser

su
su
pago
pago
mensual
mensual
??
??
Ejemplo de pago para una casa
Ejemplo de pago para una casa
Si
Si
ud
ud
presta
presta
$100.000 al 7% de
$100.000 al 7% de
interes
interes
fijo
fijo
por
por
30
30
a
a

os
os
a fin de
a fin de
comprar
comprar
una
una
casa,
casa,

cu
cu

l
l
ser
ser

su
su
pago
pago
mensual
mensual
??
??
0 1 2 3 . . . 360
? ? ? ?
0
0
1
1
2
2
3
3 . . . 360
. . . 360
? ? ? ?
? ? ? ?
Ejemplo de pago para una casa
Soluci
Soluci

n
n
Matem
Matem

tica
tica
:
:
PV = PMT (PVIFA
PV = PMT (PVIFA
i, n
i, n
)
)
100,000 = PMT (PVIFA
100,000 = PMT (PVIFA
.07, 360
.07, 360
)
) (no use (no use tabla tabla PVIFA) PVIFA)
1
1
PV = PMT 1
PV = PMT 1
-
-
(1 + i)
(1 + i)
n n
i
i
1
1
100,000 = PMT 1
100,000 = PMT 1
-
-
(1.005833 )
(1.005833 )
360 360
PMT=$665.30
PMT=$665.30
.005833
.005833
Trabajo en equipo
Despues
Despues
de
de
su
su
jubilaci
jubilaci

n
n
,
,
su
su
meta
meta
es
es
viajar
viajar
5
5
a
a

os
os
alrededor
alrededor
del
del
mundo
mundo
.
.
Para
Para
viajar
viajar
de
de
esta
esta
forma se
forma se
requiere
requiere
$250.000
$250.000
por
por
a
a

o
o
al
al
inicio
inicio
de
de
cada
cada
a
a

o
o
.
.
Si
Si
usted
usted
planea
planea
retirarse
retirarse
en
en
30
30
a
a

os
os
,
,
Cuales
Cuales
son
son
los
los
pagos
pagos
iguales
iguales
necesarios
necesarios
mensuales
mensuales
para
para
lograr
lograr
esta
esta
meta? Los
meta? Los
fondos
fondos
en
en
su
su
cuenta
cuenta
de
de
retiro
retiro
se
se
compondr
compondr

al
al
10%
10%
anualmente
anualmente
.
.

Cuanto
Cuanto
necesito
necesito
tener
tener
al final del
al final del
a
a

o
o
30
30
para
para
financiar
financiar
el
el
viaje
viaje
?
?

PV
PV
30
30
= PMT (PVIFA
= PMT (PVIFA
.10, 5
.10, 5
) (1.10) =
) (1.10) =
= 250,000 (3.7908) (1.10) =
= 250,000 (3.7908) (1.10) =
=
=
$1,042,470
$1,042,470
27
27
28
28
29
29
30
30
31
31
32
32
33
33
34
34
35
35
250 250 250 250 250
250 250 250 250 250
27
27
28
28
29
29
30
30
31
31
32
32
33
33
34
34
35
35
250 250 250 250 250
250 250 250 250 250

Ahora
Ahora
,
,
asumiendo
asumiendo
una
una
composici
composici

n
n
anual
anual
del
del
10%,
10%,

cual
cual
pago
pago
mensual
mensual
sera
sera
requerido
requerido
para
para
tener
tener
$1.042.466
$1.042.466
al final del
al final del
a
a

o
o
30
30
?
?
27
27
28
28
29
29
30
30
31
31
32
32
33
33
34
34
35
35
250 250 250 250 250
250 250 250 250 250
1,042,466
1,042,466
27
27
28
28
29
29
30
30
31
31
32
32
33
33
34
34
35
35
250 250 250 250 250
250 250 250 250 250
1,042,466
1,042,466

Por
Por
lo
lo
tanto
tanto
,
,
ud
ud
tendr
tendr

que
que
poner
poner
$461.17 en
$461.17 en
su
su
cuenta
cuenta
de
de
retiro
retiro
, la
, la
cual
cual
gana
gana
10%
10%
anualmente
anualmente
, al final de
, al final de
cada
cada
uno
uno
de
de
los
los
proximos
proximos
360
360
meses
meses
para
para
financiar
financiar
el tour de 5
el tour de 5
a
a

os
os
..
..