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U.

van Suntum VWL III, WS 2005/06


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10.2. Keynesianismus und Monetarismus im
Vergleich
Zwei idealtypische Konzeptionen der Konjunkturpolitik: Rules vs Discretion
Regelbindung von Geld- und
Fiskalpolitik
Antizyklische Globalsteuerung mithilfe
von Geld- und Fiskalpolitik
Verstrkung der Zyklen durch
politische Motive (Phillipskurve)
Buildt-In-Stabilizers(AL-Versicherung,
Progressivsteuer etc) unzureichend
Vermgen bzw. Langfristeinkommen
ist relativ stabil
Privater Konsum relativ instabil, da von
Einkommen abhngig
Scheitert an mangelnder Disziplin der
Politik und Wirkungsverzgerungen
*)
Nachfragesteuerung durch Fiskalpolitik
mglich und sinnvoll
Umlaufsgeschwindigkeit wird erst
durch unstete Geldpolitik instabil
Geldnachfrage inhrent instabil,
Geldmenge nicht steuerbar
Staat ist Konjunkturverursacher Instabilitt des privaten Sektors
Monetaristischer Ansatz Keynesianischer Ansatz
*) siehe weiter unten
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Problem: Dosierung, Zeitverzgerungen und
Wirkung antizyklischer Konjunkturpolitik
Inside lags:
Recognitionlag (Erkennen der Konjunkturlage)
Action lag (Planung der Manahmen, Einsatzentscheidung)
Instrumental lag (politische Durchsetzung, Administration)
Outside lags:
Reaction lag (Reaktionsentscheidung der HH und Unternehmen)
Operational lag (praktische Reaktion der HH und Unternehmen)
Dosierungsproblem: Dynamik der Konjunktur knnte verstrkt werden
oder bei zu geringer Dosis kaum reagieren
Erwartungsbildung: eventuell vernderte Reaktionen im Zeitverlauf
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Optimales Assignment der Konjunktur- und
Beschftigungspolitik (nach SVR)
Preisniveaustabilitt
Angemessenes und stetiges
Wirtschaftswachstum
auenwirtschaftliches
Gleichgewicht
Hoher Beschftigungsstand
SVR: Nicht mit einer Waffe auf mehrere Ziele schieen!
Zentralbank (EZB) =>Preisniveaustabilitt
Tarifparteien/Sozialpolitik =>hoher Beschftigungsstand
Finanz/Ordnungspolitik =>angemessenes Wirtschaftswachstum
Fiskal/Geld/Lohnpolitik =>stetiges Wachstum (Konjunktur)
Whrungspolitik =>auenwirtschaftliches Gleichgewicht
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Beispiel regelgebundene Fiskalpolitik: Strukturelles Defizit
(vgl. J ahresgutachten 2003/04, Anhang IV)
Gesamtes Defizit
des Staatshaushalts
dauerhaft akzeptable
Neuverschuldung
=Nettoinvestitionen Staat
Strukturelles, d.h.
abzubauendes Defizit
Konjunkturell bedingte
Mindereinnahmen
und Mehrausgaben
*)
Einmalige Sonder-
ausgaben (z.B. Flut)
*)
Verschwinden bei
Erholung der
Konjunktur
automatisch
*)
Bei Sondereinnahmenbzw. konjunkturellen Minderausgaben
oder Mehreinnahmenerhht sich das strukturelle Defizit entsprechend
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Zu beachten: Der Staat spart im Sinne
der VGR auch bei hohem Defizit!
bertragungen
(z.B. Sozialhilfe)
(negativer)
Finanzierungssaldo Staat
(=Defizit)
Verfgbares Einkommen
des Staates
Ersparnis Staat
Nettoinvestitionen
des Staates
Staatsverbrauch
(z.B. Beamtengehlter)
Staatskonto in der VGR
Finanzierung
Ausgaben
Verfgbares Einkommen ./. Staatsverbrauch =Ersparnis Staat
Verfgbares Einkommen ./. Ausgaben =Finanzierungssaldo Staat
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Beispiel fr regelgebundene Geldpolitik:
Geldmengenregel der EZB
B * m =M =
Y
real
* p
v
Ausgangspunkt Quantittsgleichung:
(B =Geldbasis, m =Geldschpfungsmultiplikator, M =Geldmenge)
g
M
=g
Yreal
+g
P
- g
v
Daraus folgt fr die entsprechenden Zuwachsraten g:
Daraus ergibt sich der EZB-Zielpfad fr die Geldmenge derzeit wie folgt:
g
Yreal
=2% (trendmiger Anstieg des realen BIP bzw. des PP)
g
P
=2% (angestrebte maximale Inflationsrate im Euroraum)
g
v
=-0,5% (trendmiger Rckgang der Umlaufsgeschwindigkeit)
=>g
M
=4,5 % (mittelfristiger Zielpfad fr Geldmengenausweitung M3)
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In der Praxis sieht alles etwas anders aus...
Konjunkturpolitik (und heutige Konjunkturtheorie) prferiert
Mischung aus rulesund discretion. Z.B. SVR: Grundstzlich
Regelbindung, aber in Notfllen auch direkte
Nachfragesteuerung
EZB verfolgt Zwei-Sulen-Strategie:
Geldmengenbeobachtung und direkte Beobachtung der aktuellen
Inflationsentwicklung => zinspolitische Entscheidungen
Assignment ist umstritten: EZB sieht sich z.B.
Preisniveaustabilitt verpflichtet, Regierungen wollen sie
dagegen oft zu konjunkturpolitischem Handeln oder zu
Wechselkurspolitik veranlassen
Tarifparteien weisen Verantwortung fr Vollbeschftigung weit
von sich (und stattdessen dem Staat zu)
Fiskalpolitik verletzt fortwhrend Art. 115 Grundgesetz (Defizit
< Investitionen) und auch den Stabilittspakt (Defizit < 3% des
BIP)