FINANZAS II MBA

Primer Anlisis Inti

Realicen un anlisis de activos y pasivos corrientes de la empresa
durante dos periodos consecutivos. Qu les llama la atencin?


La cuentas por cobrar comerciales disminuyeron para los dos ltimos periodos
de 22,320 16,679 = 5,641.
Las inversiones temporarias se redujeron a 0 a partir del ao 2010 al 2011.
De, igual manera las otras cuentas por cobrar se redujo notablemente para el
ao 2011.
Los Inventarios se fueron incrementando a lo largo de los cuatro anos
En consecuencia la liquidez que presenta la empresa a travs del total del
Activo Corriente va en ascenso a partir de la gestin 2008 al 2011
respectivamente.



Las deudas comerciales se incrementaron en los periodos 2009 al 2011, este
incremento podra explicarse por una deficiencia en el cobro de las deudas
comerciales.
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Aplicamos tambin la prueba de solvencia para evaluar la Empresa en relacin
a sus activos circulantes con respecto a sus obligaciones a corto Plazo.
Prueba del circulante o ndice de solvencia.


ndice de solvencia
1
= Activo Circulante
Pasivo a Corto Plazo


Entonces tenemos:


ndice de solvencia =

El resultado significa que la empresa dispone de $1.51 de activo circulante para
pagar cada $1.00 de obligaciones a corto plazo.
Cules son las necesidades de capital de trabajo para cada ao?
Que significa esto?

Capital de Trabajo = Activo Corriente - Pasivo Corriente

Capital de Trabajo (2008) = 151,615 - 93,305
= 58,310

Capital de Trabajo (2009) = 154,031 93,066
= 60,965


Capital de Trabajo (2010) = 176.282 - 107.563
= 68.719

Capital de Trabajo (2011) = 174.034 - 93.708
= 80.326

1
ndice de solvencia. Es una medida que seala el grado en que los recursos disponibles pueden
hacer frente a las obligaciones contradas a corto plazo.
154511,322 = 1,51
102092,76
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El capital de trabajo para cada ao nos muestra que estos montos representan
los recursos que la empresa tiene destinado a cubrir las erogaciones necesarias
para su operacin, donde la utilidad del capital de trabajo se centra en su
capacidad para medir el equilibrio patrimonial de la entidad, los resultados que
presenta la empresa para el ao 1998 al 2011 muestra que la existencia del
capital de trabajo es positivo (activo corriente mayor que el pasivo corriente)
acreditando la existencia de activos lquidos en mayor cuanta que las deudas
con vencimiento a corto plazo.

Cual es el cambio en capital de trabajo?

El cambio en el capital de trabajo en cada ao se muestra a continuacin


Cambio en el capital de trabajo neto
2
2009 = 2.655

2010 = 7.754

2011 = 11.607

El cambio de Capital de trabajo neto es positivo para el ano 2009 al 2011
respectivamente lo que nos indica que la empresa esta en crecimiento.

Cual es la relacin corriente para cada ao? Que significa?

Razn Corriente = Activos Corrientes
Pasivos Corrientes

Razon Corriente (2008) = 1,62
Razon Corriente (2009) = 1,66
Razon Corriente (2010) = 1,64
Razon Corriente (2011) = 1,86

Estos resultados nos indican la capacidad de la empresa para cubrir sus
obligaciones corrientes, guardando un cierto margen de seguridad en previsin
de alguna reduccin o prdida en el valor de los activos corrientes. En
consecuencia para el ao 2008 la razn corriente es de 1,62 que es mayor a 1,1,
entonces podramos sealar que existe liquidez en la empresa y que esta

2
Cambio de capital de trabajo neto es igual al capital de trabajo del ano 2011 el capital de trabajo del
2010, respectivamente.
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liquidez se va incrementando en comparacin con los siguientes aos.
Alcanzando para el ao 2011 una razn corriente de 1,86.


Cual es la rotacin de activos para cada ao? Que significa?


Rotacin del Activo (2008) = = 0,79

Rotacin del Activo (2009) = = 0,82

Rotacin del Activo (2010) = = 0,86

Rotacin del Activo (2011) = = 0,84

Este ndice muestra que por cada peso invertido en el activo se obtienen 0,8 de
ventas netas para los aos 2008, 2009 y 2011 respectivamente. Sin embargo
para el ao 2010 existe un incremento de 0,9 en ventas.

Cual es la rotacin de cuentas por cobrar as como el periodo de
coleccin promedio de cuentas por cobrar? Que significa?


Rotacin de cuentas por cobrar = Utilidad operativa total
promedio cuentas por cobrar




= 10,48 Rotacin de cuentas por cobrar (2009) =



230,88
291,71
229.524
278.914
251.216
292.321
245.370
292.599
229.524
21.907
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= 10,90 Rotacin de cuentas por cobrar (2010) =


Periodo promedio de cobranza = Dias del Periodo
Rotacin de cuentas por pagar

Periodo promedio de cobranza (2009) = 34,8 das

Periodo promedio de cobranza (2010) = 33,5 das

En consecuencia obtuvimos que la rotacin de las cuentas por cobrar es de 10,48
para 2009 y se incrementa para el ao 2010 a 10,90 veces al ao. Asimismo, el
periodo promedio de cobranza nos seala, que las cuentas por cobrar estn
circulando para el ao 2009 es de 34,8 das incrementndose para el ao 2010 a
3,5 das, es decir, nos indica el tiempo promedio que tardan en convertirse en
efectivo.
Sin embargo segn la regla emprica de los financistas nos sealan que el
periodo promedio de cobranza no debe exceder los 10 das sin embargo el
periodo de cobranza para la presente empresa es de 33, 5 das.

Cual es la rotacin del inventario para cada ao as como el
periodo promedio de das en inventario? Qu significa?

Rotacion de inventarios = costo de los productos vendidos
inventario promedio



Rotacion de inventarios (2009) = = 269,64


Rotacion de inventarios (2010) = = 69,13


La razn de inventario nos mide la rapidez con que se produce y vende el
inventario, podemos observar que para el ao 2009, la rotacin en inventario es
ms alta en comparacin con el ao 2010.


Dias Inventario = Dias del periodo
Rotacion del inventario


251.216
23.046
116.752
433
123.389
1.785
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Das Inventario (2009) = 1,4 das

Das Inventario (2010) = 5,3 das

De acuerdo con nuestro calculo el ciclo del inventario para el ao 2009 es de 1,4
das, y para el 2010 se incrementa a 5,3 das.

Cual es la relacin de apalancamiento de la empresa para cada
ao? Que significa?

El apalancamiento financiero es el grado en que una empresa depende de la
deuda en consecuencia utilizaremos la siguiente formula:

Razon de endeudamiento
3
= Pasivos Totales
Activos Totales

Razn de endeudamiento (2008) = 0,7

Razn de endeudamiento (2009) = 0,6

Razn de endeudamiento (2010) = 0,6

Razn de endeudamiento (2011) = 0,5

Los resultados obtenidos nos muestran que para el periodo 2008 al 2010 una
insolvencia por parte de la empresa, sin embargo para el ao 2011, la razn de
endeudamiento esta en el tope de lo recomendado sin embargo se observa que
fue mejorando a lo largo de los cuatro anos estudiados, en consecuencia es una
empresa atractiva.

Analizar el ROA de cada ao.

Rendimiento Sobre Activos (ROA) = Utilidad operativa
Activos totales promedio


Rendimiento sobre Activos (ROA) 2009 = =9,7%



3
Recomendado < 50%

27.702
285.314
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Rendimiento sobre Activos (ROA) 2010 = = 9,2%

El analisis ROA mide los recursos de la empresa, donde en la gestin
2009 se tiene del total del rendimiento del 9,7% y para el 2010 presenta
9,2% del total del rendimiento que se esta obteniendo sobre la
inversion.

Analizar el ROE de cada ao.

Rendimiento sobre el Capital (ROE) = Utilidad Neta
Capital contable promedio



Rendimiento sobre el Capital (ROE) 2009 = = 12,3%



Rendimiento sobre el Capital (ROE) 2010 = = 17,6%


Este indice nos muestra la rentabilidad que estan obteniendo los inversionistas,
donde para la gestin 2009 tenemos un 12,3%, incrementandose para el ano
siguiente (2010) a 17,6%.

Calcule el ROE para en base a la frmula DuPont.

En principio, el sistema DUPONT rene el margen neto de utilidades, la
rotacin de los activos totales de la empresa y de su apalancamiento financiero.
Estas tres variables son las responsables del crecimiento econmico de una
empresa, la cual obtiene sus recursos o bien de un buen margen de utilidad en
las ventas, o de un uso eficiente de sus activos fijos lo que supone una buena
rotacin de estos, lo mismo que la efecto sobre la rentabilidad que tienen los
costos financieros por el uso de capital financiado para desarrollar sus
operaciones.


26.241
285.618
11.990
97.699
19.807
112.827
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ROE 2009 = 12,4%
ROE 2010 = 17,6%