ITR 2T14 (Vers?o 1.0)

Demonstrao do Resultado Abrangente 14
Demonstrao do Fluxo de Caixa 15

Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido
Balano Patrimonial Ativo 11
Relatrio da Reviso Especial - Sem Ressalva 95
Demonstrao do Resultado 13
Balano Patrimonial Passivo 12
Notas Explicativas 30
Outras Informaes que a Companhia Entenda Relevantes 89
Pareceres e Declaraes
DMPL - 01/01/2013 30/06/2013 17
DMPL - 01/01/2014 30/06/2014 16
Comentrio do Desempenho 19
Demonstrao do Valor Adicionado 18
DFs Individuais
Balano Patrimonial Ativo 3
Balano Patrimonial Passivo 4
Dados da Empresa
DFs Consolidadas
Proventos em Dinheiro 2
Composio do Capital 1
DMPL - 01/01/2014 30/06/2014 8
DMPL - 01/01/2013 30/06/2013 9
Demonstrao do Valor Adicionado 10
Demonstrao do Resultado Abrangente 6
Demonstrao do Resultado 5
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido
Demonstrao do Fluxo de Caixa 7
ndice
ITR - Informaes Trimestrais - 30/06/2014 - KLABIN S.A. Verso : 1
Em Tesouraria
Total 4.729.789.535
Preferenciais 119.582.200
Ordinrias 29.895.550
Total 149.477.750
Preferenciais 2.961.019.576
Do Capital Integralizado
Ordinrias 1.768.769.959
Dados da Empresa / Composio do Capital
Nmero de Aes
(Unidades)
Trimestre Atual
30/06/2014
PGINA: 1 de 95
Assemblia Geral Ordinria
e Extraordinria
20/03/2014 Dividendo 09/04/2014 Ordinria 0,09520
Assemblia Geral Ordinria
e Extraordinria
20/03/2014 Dividendo 09/04/2014 Preferencial 0,09520
Dados da Empresa / Proventos em Dinheiro
Evento Aprovao Provento Incio Pagamento Espcie de Ao Classe de Ao Provento por Ao
(Reais / Ao)
PGINA: 2 de 95
1.02.01.08 Crditos com Partes Relacionadas 1.928 1.526
1.02.01.05 Ativos Biolgicos 3.106.923 2.819.598
1.02.01.09 Outros Ativos No Circulantes 422.641 380.222
1.02.01.08.02 Crditos com Controladas 1.928 1.526
1.02.01 Ativo Realizvel a Longo Prazo 3.531.492 3.201.346
1.01.08 Outros Ativos Circulantes 33.573 56.972
1.01.07.02 Despesas Antecipadas - Partes Relacionadas 4.842 5.297
1.02 Ativo No Circulante 12.272.434 10.027.105
1.01.08.03 Outros 33.573 56.972
1.02.02.02 Propriedades para Investimento 11.542 11.542
1.02.02.01.02 Participaes em Controladas 1.203.908 1.134.094
1.02.04 Intangvel 11.378 9.133
1.02.03 Imobilizado 7.514.114 5.670.990
1.02.02.01 Participaes Societrias 1.203.908 1.134.094
1.02.01.09.04 Depsitos Judiciais 85.545 89.537
1.02.01.09.03 Tributos a Recuperar 132.678 123.684
1.02.02 Investimentos 1.215.450 1.145.636
1.02.01.09.05 Outros Ativos No Circulantes 204.418 167.001
1.02.04.01 Intangveis 11.378 9.133
1.01.02.01 Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo 471.337 249.511
1.01.02 Aplicaes Financeiras 471.337 249.511
1.01.03 Contas a Receber 1.267.513 1.307.523
1.01.02.01.02 Ttulos Disponveis para Venda 471.337 249.511
1 Ativo Total 19.416.252 14.642.043
1.01.07.01 Despesas Antecipadas - Terceiros 19.760 22.490
1.01.01 Caixa e Equivalentes de Caixa 4.636.497 2.401.822
1.01 Ativo Circulante 7.143.818 4.614.938
1.01.03.01 Clientes 869.027 933.886
1.01.06 Tributos a Recuperar 223.472 113.687
1.01.04 Estoques 486.824 457.636
1.01.07 Despesas Antecipadas 24.602 27.787
1.01.06.01 Tributos Correntes a Recuperar 223.472 113.687
1.01.03.01.02 Proviso para Crditos de Liquidao Duvidosa -47.229 -47.153
1.01.03.01.01 Contas a Receber de Clientes 916.256 981.039
1.01.03.02.01 Partes Relacionadas 398.486 373.637
1.01.03.02 Outras Contas a Receber 398.486 373.637
DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta Trimestre Atual
30/06/2014
Exerccio Anterior
31/12/2013
PGINA: 3 de 95
2.03 Patrimnio Lquido 7.434.756 5.392.667
2.02.04.01 Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis 87.482 95.904
2.03.01 Capital Social Realizado 2.271.500 2.271.500
2.03.02.07 gio na Alienao de Aes 7.376 4.419
2.03.02 Reservas de Capital 1.295.919 4.419
2.02.02.02.04 Outros 70.148 72.797
2.02.02.02.03 Adeso - REFIS 389.274 393.492
2.02.03 Tributos Diferidos 1.513.698 1.045.201
2.02.04 Provises 87.482 95.904
2.02.03.01 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos 1.513.698 1.045.201
2.03.02.08 Debntures Conversveis em Aes 1.260.040 0
2.03.04.08 Dividendo Adicional Proposto 0 90.006
2.03.04.07 Reserva de Incentivos Fiscais 5.583 5.583
2.03.04.09 Aes em Tesouraria -155.392 -157.907
2.03.05 Lucros/Prejuzos Acumulados 851.047 0
2.03.04.10 Reserva de Ativos Biolgicos 1.496.061 1.496.061
2.03.03 Reservas de Reavaliao 48.914 49.269
2.03.02.09 Bnus Subscrio Debntures 28.503 0
2.03.04 Reservas de Lucros 1.914.480 2.002.042
2.03.04.02 Reserva Estatutria 506.342 506.413
2.03.04.01 Reserva Legal 61.886 61.886
2.03.06 Ajustes de Avaliao Patrimonial 1.052.896 1.065.437
2.01.04 Emprstimos e Financiamentos 1.201.194 1.126.153
2.01.03 Obrigaes Fiscais 71.223 54.759
2.01.04.01 Emprstimos e Financiamentos 1.201.194 1.126.153
2.01.05.01 Passivos com Partes Relacionadas 37.172 52.912
2.01.05 Outras Obrigaes 146.452 151.394
2 Passivo Total 19.416.252 14.642.043
2.02.02.02 Outros 459.422 466.289
2.01 Passivo Circulante 2.771.237 1.799.847
2.01.02 Fornecedores 1.222.324 342.126
2.01.01 Obrigaes Sociais e Trabalhistas 130.044 125.415
2.02 Passivo No Circulante 9.210.259 7.449.529
2.02.02 Outras Obrigaes 459.422 466.289
2.02.01.02 Debntures 1.162.158 0
2.01.05.01.04 Dbitos com Outras Partes Relacionadas 3.252 3.437
2.01.05.01.02 Dbitos com Controladas 33.920 49.475
2.01.05.02 Outros 109.280 98.482
2.01.05.02.05 Outras Contas a Pagar e Provises 58.880 48.082
2.01.05.02.04 Adeso - REFIS 50.400 50.400
DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
30/06/2014
Exerccio Anterior
31/12/2013
PGINA: 4 de 95
3.08.01 Corrente -68.107 83.101 -36.345 -81.402
3.08.02 Diferido -24.088 -468.809 120.024 82.548
3.09 Resultado Lquido das Operaes Continuadas 243.518 850.692 -129.825 71.729
3.99.02.02 PN 0,04630 0,15810 -0,21440 0,08350
3.07 Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro 335.713 1.236.400 -213.504 70.583
3.08 Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro -92.195 -385.708 83.679 1.146
3.11 Lucro/Prejuzo do Perodo 243.518 850.692 -129.825 71.729
3.99.01.02 PN 0,04630 0,15810 -0,21440 0,08350
3.99.02 Lucro Diludo por Ao
3.99.02.01 ON 0,04630 0,15810 -0,19440 0,07600
3.99 Lucro por Ao - (Reais / Ao)
3.99.01 Lucro Bsico por Ao
3.99.01.01 ON 0,04630 0,15810 -0,19490 0,07600
3.02.01 Variao do Valor Justo dos Ativos Biolgicos 115.356 557.129 54.145 116.028
3.02.02 Custo dos Produtos Vendidos -929.369 -1.733.084 -789.908 -1.513.097
3.03 Resultado Bruto 314.692 1.131.522 319.685 710.228
3.06 Resultado Financeiro 139.469 305.223 -417.818 -401.627
3.01 Receita de Venda de Bens e/ou Servios 1.128.705 2.307.477 1.055.448 2.107.297
3.02 Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos -814.013 -1.175.955 -735.763 -1.397.069
3.04.04 Outras Receitas Operacionais 16.435 24.411 3.816 11.875
3.04.06 Resultado de Equivalncia Patrimonial 19.786 91.576 24.412 35.202
3.05 Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos 196.244 931.177 204.314 472.210
3.04 Despesas/Receitas Operacionais -118.448 -200.345 -115.371 -238.018
3.04.01 Despesas com Vendas -83.152 -173.494 -77.820 -156.560
3.04.02 Despesas Gerais e Administrativas -71.517 -142.838 -65.779 -128.535
DFs Individuais / Demonstrao do Resultado
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
01/04/2014 30/06/2014
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2014 30/06/2014
Igual Trimestre do
Exerccio Anterior
01/04/2013 30/06/2013
Acumulado do Exerccio
Anterior
01/01/2013 30/06/2013
PGINA: 5 de 95
4.03 Resultado Abrangente do Perodo 241.723 838.154 -127.756 63.547
4.02.01 Ajustes de Converso para Moeda Estrangeira -1.795 -12.538 2.069 -341
4.02.02 Atualizao do Passivo Atuarial 0 0 0 -7.841
4.02 Outros Resultados Abrangentes -1.795 -12.538 2.069 -8.182
4.01 Lucro Lquido do Perodo 243.518 850.692 -129.825 71.729
DFs Individuais / Demonstrao do Resultado Abrangente
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
01/04/2014 30/06/2014
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2014 30/06/2014
Igual Trimestre do
Exerccio Anterior
01/04/2013 30/06/2013
Anterior
01/01/2013 30/06/2013
PGINA: 6 de 95
6.02 Caixa Lquido Atividades de Investimento -1.116.395 -216.429
6.01.02.10 Outros Passivos -33.058 -18.840
6.02.01 Aquisio de Bens do Ativo Imobilizado (Lq. Impostos) -1.107.695 -279.842
6.02.03 Recebimento na Alienao de Ativos e Controladas 6.261 13.850
6.02.02 Custo de Plantio de Ativos Biolgicos (Lq. Impostos) -26.060 -26.160
6.01.02.09 Obrigaes Sociais e Trabalhistas 4.629 -14.007
6.01.02.05 Despesas Antecipadas 3.185 1.813
6.05.02 Saldo Final de Caixa e Equivalentes 4.636.497 2.058.556
6.01.02.06 Outros Ativos 19.413 -1.410
6.01.02.08 Obrigaes Fiscais 16.464 -30.659
6.01.02.07 Fornecedores -37.178 54.840
6.03.05 Alienao de Aes Mantidas em Tesouraria 5.391 4.894
6.03.04 Aquisio de Aes para Tesouraria -2.353 -2.999
6.03.06 Captao de Debntures 2.470.151 0
6.05.01 Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes 2.401.822 2.157.148
6.05 Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes 2.234.675 -98.592
6.03.03 Dividendos Pagos -90.077 -76.069
6.02.06 Resultados Recebidos de Empresas Controladas 11.099 84.745
6.02.04 Aquisio Investimentos e Integ. Cap. Controladas 0 -9.022
6.03 Caixa Lquido Atividades de Financiamento 2.885.320 -351.445
6.03.02 Amortizao de Emp. e Financiamentos -564.541 -534.691
6.03.01 Captao de Emp. e Financiamentos 1.066.749 257.420
6.01.01.04 Exausto dos Ativos Biolgicos 296.203 200.031
6.01.01.03 Variao do Valor Justo dos Ativos Biolgicos -557.129 -116.028
6.01.01.05 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos 468.809 -82.548
6.01.01.07 Pagamento de Juros e Emp. e Financiamentos -171.400 -150.737
6.01.01.06 Juros e Variao Cambial s/ Emp. e Financiamentos -110.403 491.362
6.01 Caixa Lquido Atividades Operacionais 465.750 469.282
6.01.02.04 Ttulos e Valores Mobilirios (Ttulos Disp. p/ Venda) -221.826 1.311
6.01.01 Caixa Gerado nas Operaes 814.701 467.451
6.01.01.02 Depreciao e Amortizao 122.905 114.407
6.01.01.01 Lucro Liquido do Perodo 850.692 71.729
6.01.01.08 Proviso de Juros - REFIS 21.249 16.900
6.01.02 Variaes nos Ativos e Passivos -348.951 1.831
6.01.01.14 Outras 15.833 -9.004
6.01.02.01 Contas a Receber de Clientes e Partes Relacionadas 39.934 -69.224
6.01.02.03 Tributos a Recuperar -111.326 89.424
6.01.02.02 Estoques -29.188 -11.417
6.01.01.10 Resultado de Equivalncia Patrimonial -91.576 -35.202
6.01.01.09 Resultado na Alienao de Ativos e Controladas -3.580 2.558
6.01.01.11 Imposto de Renda e Contribuio Social Pagos -7.453 -36.017
6.01.01.13 Amortizao Ajuste a Valor Presente Debntures 25.798 0
6.01.01.12 Juros, Variao Monet. e Particip. Resultados Debntures -45.247 0
DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2014 30/06/2014
Anterior
01/01/2013 30/06/2013
PGINA: 7 de 95
5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 850.692 0 850.692
5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 0 -12.538 -12.538
5.04.09 Emisso de Debntures Conversveis em Aes 0 1.288.543 0 0 0 1.288.543
5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 850.692 -12.538 838.154
5.06.02 Realizao da Reserva Reavaliao 0 0 -355 355 0 0
5.06.04 Reconhecimento de Remunerao do Plano de Aes 0 0 0 0 2.431 2.431
5.05.02.04 Ajustes de Converso do Perodo 0 0 0 0 -12.538 -12.538
5.06 Mutaes Internas do Patrimnio Lquido 0 0 -355 355 2.431 2.431
5.07 Saldos Finais 2.271.500 1.295.919 1.963.394 851.047 1.052.896 7.434.756
5.03 Saldos Iniciais Ajustados 2.271.500 4.419 2.051.311 0 1.065.437 5.392.667
5.01 Saldos Iniciais 2.271.500 4.419 2.051.311 0 1.065.437 5.392.667
5.04.08 Concesso de Outorga de Aes em Tesouraria 0 0 2.434 0 -2.434 0
5.04 Transaes de Capital com os Scios 0 1.291.500 -87.562 0 -2.434 1.201.504
5.04.06 Dividendos 0 0 -90.077 0 0 -90.077
5.04.05 Aes em Tesouraria Vendidas 0 2.957 2.434 0 0 5.391
5.04.04 Aes em Tesouraria Adquiridas 0 0 -2.353 0 0 -2.353
DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2014 30/06/2014
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta Capital Social
Integralizado
Reservas de Capital,
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
PGINA: 8 de 95
5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 0 -8.182 -8.182
5.05.02.04 Ajustes de Converso do Perodo 0 0 0 0 -341 -341
5.07 Saldos Finais 2.271.500 4.417 1.991.686 72.084 1.072.070 5.411.757
5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 71.729 0 71.729
5.05.02.06 Atualizao do Passivo Atuarial 0 0 0 0 -7.841 -7.841
5.06.03 Tributos sobre a Realizao da Reserva de Reavaliao 0 0 183 -183 0 0
5.06.04 Reconhecimento de Remunerao do Plano de Aes 0 0 0 0 1.463 1.463
5.06 Mutaes Internas do Patrimnio Lquido 0 0 -355 355 1.463 1.463
5.06.02 Realizao da Reserva Reavaliao 0 0 -538 538 0 0
5.03 Saldos Iniciais Ajustados 2.271.500 1.423 2.066.619 0 1.081.379 5.420.921
5.04 Transaes de Capital com os Scios 0 2.994 -74.578 0 -2.590 -74.174
5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 71.729 -8.182 63.547
5.01 Saldos Iniciais 2.271.500 1.423 2.066.619 0 1.081.379 5.420.921
5.04.06 Dividendos 0 0 -76.069 0 0 -76.069
5.04.08 Concesso de Outorga de Aes em Tesouraria 0 0 2.590 0 -2.590 0
5.04.04 Aes em Tesouraria Adquiridas 0 0 -2.999 0 0 -2.999
5.04.05 Aes em Tesouraria Vendidas 0 2.994 1.900 0 0 4.894
DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2013 30/06/2013
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Integralizado
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
PGINA: 9 de 95
7.08.01 Pessoal 396.071 324.292
7.08.01.01 Remunerao Direta 301.794 249.244
7.08.01.02 Benefcios 72.060 56.120
7.08 Distribuio do Valor Adicionado 2.176.579 1.238.224
7.06.01 Resultado de Equivalncia Patrimonial 91.576 35.202
7.06.02 Receitas Financeiras 547.676 127.015
7.07 Valor Adicionado Total a Distribuir 2.176.579 1.238.224
7.08.01.03 F.G.T.S. 22.217 18.928
7.08.03 Remunerao de Capitais de Terceiros 242.453 528.642
7.08.03.01 Juros 242.453 528.642
7.08.04 Remunerao de Capitais Prprios 850.692 71.729
7.08.02.03 Municipais 3.200 2.908
7.08.02 Impostos, Taxas e Contribuies 687.363 313.561
7.08.02.01 Federais 611.000 223.625
7.08.02.02 Estaduais 73.163 87.028
7.08.04.03 Lucros Retidos / Prejuzo do Perodo 850.692 71.729
7.01.02.01 Variao no Valor Justo Ativos Biolgicos 557.129 116.028
7.01.02.02 Outros 6.261 13.850
7.01.04 Proviso/Reverso de Crds. Liquidao Duvidosa -75 -2.085
7.01.02 Outras Receitas 563.390 129.878
7.06 Vlr Adicionado Recebido em Transferncia 639.252 162.217
7.01 Receitas 3.463.549 2.800.433
7.01.01 Vendas de Mercadorias, Produtos e Servios 2.900.234 2.672.640
7.04 Retenes -419.108 -314.438
7.04.01 Depreciao, Amortizao e Exausto -419.108 -314.438
7.05 Valor Adicionado Lquido Produzido 1.537.327 1.076.007
7.03 Valor Adicionado Bruto 1.956.435 1.390.445
7.02 Insumos Adquiridos de Terceiros -1.507.114 -1.409.988
7.02.01 Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos -514.368 -487.425
7.02.02 Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros -992.746 -922.563
DFs Individuais / Demonstrao do Valor Adicionado
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Exerccio
01/01/2014 30/06/2014
Anterior
01/01/2013 30/06/2013
PGINA: 10 de 95
1.02.01.05 Ativos Biolgicos 3.708.818 3.321.985
1.02.01 Ativo Realizvel a Longo Prazo 4.127.831 3.707.960
1.02.01.09.03 Tributos a Recuperar 132.678 123.684
1.02.01.09 Outros Ativos No Circulantes 419.013 385.975
1.01.08 Outros Ativos Circulantes 34.052 57.842
1.01.07.02 Despesas Antecipadas - Partes Relacionadas 4.842 5.297
1.02 Ativo No Circulante 12.365.963 10.093.348
1.01.08.03 Outros 34.052 57.842
1.02.02.02 Propriedades para Investimento 11.542 11.542
1.02.02.01.01 Participaes em Coligadas 461.288 455.039
1.02.04 Intangvel 11.546 9.300
1.02.03 Imobilizado 7.753.756 5.909.507
1.02.01.09.05 Outros Ativos No Circulantes 200.790 171.322
1.02.01.09.04 Depsitos Judiciais 85.545 90.969
1.02.02.01 Participaes Societrias 461.288 455.039
1.02.02 Investimentos 472.830 466.581
1.02.04.01 Intangveis 11.546 9.300
1.01.02 Aplicaes Financeiras 471.337 249.511
1.01.02.01 Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo 471.337 249.511
1.01.02.01.02 Ttulos Disponveis para Venda 471.337 249.511
1.01.01 Caixa e Equivalentes de Caixa 5.051.041 2.729.872
1.01.07.01 Despesas Antecipadas - Terceiros 19.760 22.570
1 Ativo Total 19.735.798 14.919.496
1.01 Ativo Circulante 7.369.835 4.826.148
1.01.03 Contas a Receber 1.026.780 1.145.154
1.01.06 Tributos a Recuperar 231.564 120.050
1.01.06.01 Tributos Correntes a Recuperar 231.564 120.050
1.01.07 Despesas Antecipadas 24.602 27.867
1.01.04 Estoques 530.459 495.852
1.01.03.01 Clientes 1.026.780 1.145.154
1.01.03.01.01 Contas a Receber de Clientes 1.074.087 1.192.452
1.01.03.01.02 Proviso para Crditos de Liquidao Duvidosa -47.307 -47.298
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Ativo
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
30/06/2014
Exerccio Anterior
31/12/2013
PGINA: 11 de 95
2.03 Patrimnio Lquido Consolidado 7.434.756 5.392.667
2.02.04.01 Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis 87.482 95.905
2.03.01 Capital Social Realizado 2.271.500 2.271.500
2.03.02.07 gio na Alienao de Aes 7.376 4.419
2.03.02 Reservas de Capital 1.295.919 4.419
2.02.02.02.05 Outros 70.674 73.344
2.02.02.02.04 Adeso - REFIS 389.274 393.492
2.02.03 Tributos Diferidos 1.716.346 1.220.187
2.02.04 Provises 87.482 95.905
2.02.03.01 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos 1.716.346 1.220.187
2.03.02.08 Debntures Conversveis em Aes 1.260.040 0
2.03.04.08 Dividendo Adicional Proposto 0 90.006
2.03.04.07 Reserva de Incentivos Fiscais 5.583 5.583
2.03.04.09 Aes em Tesouraria -155.392 -157.907
2.03.05 Lucros/Prejuzos Acumulados 851.047 0
2.03.04.10 Reserva de Ativos Biolgicos 1.496.061 1.496.061
2.03.03 Reservas de Reavaliao 48.914 49.269
2.03.02.09 Bnus Subscrio Debntures 28.503 0
2.03.04 Reservas de Lucros 1.914.480 2.002.042
2.03.04.02 Reserva Estatutria 506.342 506.413
2.03.04.01 Reserva Legal 61.886 61.886
2.03.06 Ajustes de Avaliao Patrimonial 1.052.896 1.065.437
2.01.03 Obrigaes Fiscais 79.662 61.507
2.01.05.01 Passivos com Partes Relacionadas 3.252 3.437
2.01.05 Outras Obrigaes 123.239 120.290
2 Passivo Total 19.735.798 14.919.496
2.02.02.02.03 Contas a Pagar - Investidores SCPs 129.024 125.767
2.01 Passivo Circulante 2.761.889 1.779.513
2.01.02 Fornecedores 1.227.436 345.384
2.01.01 Obrigaes Sociais e Trabalhistas 131.470 127.356
2.02.01.02 Debntures 1.162.158 0
2.02.02.02 Outros 588.972 592.603
2.02.02 Outras Obrigaes 588.972 592.603
2.01.05.02 Outros 119.987 116.853
2.01.05.01.04 Dbitos com Outras Partes Relacionadas 3.252 3.437
2.01.05.02.04 Adeso - REFIS 50.400 50.400
2.02 Passivo No Circulante 9.539.153 7.747.316
2.01.05.02.05 Outras Contas a Pagar e Provises 69.587 66.453
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
30/06/2014
Exerccio Anterior
31/12/2013
PGINA: 12 de 95
3.08.02 Diferido -24.682 -496.447 117.687 83.530
3.09 Resultado Lquido das Operaes Continuadas 243.518 850.692 -129.825 71.729
3.11 Lucro/Prejuzo Consolidado do Perodo 243.518 850.692 -129.825 71.729
3.07 Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro 339.408 1.271.254 -209.123 73.658
3.08 Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro -95.890 -420.562 79.298 -1.929
3.08.01 Corrente -71.208 75.885 -38.389 -85.459
3.11.01 Atribudo a Scios da Empresa Controladora 243.518 850.692 -129.825 71.729
3.99.01.02 PN 0,04630 0,15810 0,21440 0,08350
3.99.02 Lucro Diludo por Ao
3.99.02.01 ON 0,04630 0,15810 0,19490 0,07600
3.99 Lucro por Ao - (Reais / Ao)
3.99.01 Lucro Bsico por Ao
3.99.01.01 ON 0,04630 0,15810 0,19490 0,07600
3.99.02.02 PN 0,04630 0,15810 0,21440 0,08350
3.02.01 Variao do Valor Justo dos Ativos Biolgicos 129.604 651.676 70.267 131.876
3.02.02 Custo dos Produtos Vendidos -941.718 -1.744.570 -807.242 -1.526.941
3.03 Resultado Bruto 338.979 1.261.670 356.818 765.132
3.06 Resultado Financeiro 137.519 303.286 -418.196 -401.242
3.01 Receita de Venda de Bens e/ou Servios 1.151.093 2.354.564 1.093.793 2.160.197
3.02 Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos -812.114 -1.092.894 -736.975 -1.395.065
3.04.04 Outras Receitas Operacionais 17.459 26.416 4.574 11.938
3.04.06 Resultado de Equivalncia Patrimonial 5.807 11.349 1.365 2.188
3.05 Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos 201.889 967.968 209.073 474.900
3.04 Despesas/Receitas Operacionais -137.090 -293.702 -147.745 -290.232
3.04.01 Despesas com Vendas -87.474 -185.655 -86.645 -173.124
3.04.02 Despesas Gerais e Administrativas -72.882 -145.812 -67.039 -131.234
DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
01/04/2014 30/06/2014
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2014 30/06/2014
Igual Trimestre do
Exerccio Anterior
01/04/2013 30/06/2013
Anterior
01/01/2013 30/06/2013
PGINA: 13 de 95
4.02.01 Ajustes de Converso para Moeda Estrangeira -1.795 -12.538 2.069 -341
4.02.02 Atualizao do Passivo Atuarial 0 0 0 -7.841
4.03 Resultado Abrangente Consolidado do Perodo 241.723 838.154 -127.756 63.547
4.03.01 Atribudo a Scios da Empresa Controladora 241.723 838.154 -127.756 63.547
4.02 Outros Resultados Abrangentes -1.795 -12.538 2.069 -8.182
4.01 Lucro Lquido Consolidado do Perodo 243.518 850.692 -129.825 71.729
DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado Abrangente
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
01/04/2014 30/06/2014
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2014 30/06/2014
Igual Trimestre do
Exerccio Anterior
01/04/2013 30/06/2013
Anterior
01/01/2013 30/06/2013
PGINA: 14 de 95
6.02 Caixa Lquido Atividades de Investimento -1.146.484 -322.043
6.01.02.10 Outros Passivos -21.605 -15.852
6.02.01 Aquisio de Bens do Ativo Imobilizado (Lq. Impostos) -1.112.106 -309.703
6.02.04 Recebimento na Alienao de Ativos e Controladas 6.261 13.850
6.02.02 Custo de Plantio de Ativos Biolgicos (Lq. Impostos) -45.739 -36.390
6.01.02.09 Obrigaes Sociais e trabalhistas 4.114 -13.553
6.01.02.05 Despesas Antecipadas 3.265 1.803
6.05.02 Saldo Final de Caixa e Equivalentes 5.051.041 2.418.131
6.01.02.06 Outros Ativos 29.587 31.916
6.01.02.08 Obrigaes Fiscais 18.155 -30.922
6.01.02.07 Fornecedores -35.324 57.882
6.03.07 Alienao de Aes Mantidas em Tesouraria 5.391 4.894
6.03.06 Aquisio de Aes para Tesouraria -2.353 -2.999
6.03.08 Captao de Debntures (lq. dos custos de captao) 2.470.151 0
6.05.01 Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes 2.729.872 2.517.312
6.05 Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes 2.321.169 -99.181
6.03.05 Dividendos Pagos -90.077 -76.069
6.03 Caixa Lquido Atividades de Financiamento 2.884.994 -355.749
6.02.06 Resultados Recebidos de Empresas Controladas 5.100 10.200
6.03.01 Captao de Emp. e Financiamentos 1.066.749 253.116
6.03.04 Sada de Investidores SCPs -326 0
6.03.02 Amortizao de Emp. e Financiamentos -564.541 -534.691
6.01.01.04 Exausto dos Ativos Biolgicos 310.925 221.226
6.01.01.03 Variao do Valor Justo dos Ativos Biolgicos -651.676 -131.876
6.01.01.05 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos 496.447 -83.530
6.01.01.07 Pagamento de Juros de Emp. e Financiamentos -171.400 -150.737
6.01.01.06 Juros e Variao Cambial s/ Emp. e Financiamentos -110.128 491.230
6.01 Caixa Lquido Atividades Operacionais 582.659 578.611
6.01.02.04 Ttulos e Valores Mobilirios (Ttulos Disp. p/ Venda) -221.826 1.311
6.01.01 Caixa Gerado nas Operaes 834.000 503.800
6.01.01.02 Depreciao e Amortizao 123.458 115.098
6.01.01.01 Lucro Lquido do Perodo (Atrb.Acio.Controladores) 850.692 71.729
6.01.01.08 Proviso de Juros - REFIS 21.249 16.900
6.01.02 Variaes nos Ativos e Passivos -251.341 74.811
6.01.01.14 Outros 7.854 -9.327
6.01.02.01 Contas a Receber de Clientes 118.365 -32.427
6.01.02.03 Tributos a Recuperar -111.465 91.281
6.01.02.02 Estoques -34.607 -16.628
6.01.01.10 Resultado de Equivalncia Patrimonial -11.349 -2.188
6.01.01.09 Resultado na Alienao de Ativos e Controladas -3.580 2.558
6.01.01.11 Imposto de Renda e Contribuio Social Pagos -9.043 -37.283
6.01.01.13 Amortizao Ajuste a Valor Presente Debntures 25.798 0
6.01.01.12 Juros, Variao Monet. e Particip. Resultados Debntures -45.247 0
DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Exerccio
01/01/2014 30/06/2014
Anterior
01/01/2013 30/06/2013
PGINA: 15 de 95
5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 850.692 0 850.692 0 850.692
5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 0 -12.538 -12.538 0 -12.538
5.04.09 Emisso de Debntures Conversveis em
Aes
0 1.288.543 0 0 0 1.288.543 0 1.288.543
5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 850.692 -12.538 838.154 0 838.154
5.06.02 Realizao da Reserva Reavaliao 0 0 -355 355 0 0 0 0
5.06.04 Reconhecimento de Remunerao do
Plano de Aes
0 0 0 0 2.431 2.431 0 2.431
5.05.02.04 Ajustes de Converso do Perodo 0 0 0 0 -12.538 -12.538 0 -12.538
5.06 Mutaes Internas do Patrimnio Lquido 0 0 -355 355 2.431 2.431 0 2.431
5.07 Saldos Finais 2.271.500 1.295.919 1.963.394 851.047 1.052.896 7.434.756 0 7.434.756
5.03 Saldos Iniciais Ajustados 2.271.500 4.419 2.051.311 0 1.065.437 5.392.667 0 5.392.667
5.01 Saldos Iniciais 2.271.500 4.419 2.051.311 0 1.065.437 5.392.667 0 5.392.667
5.04.08 Concesso de Outorga de Aes em
Tesouraria
0 0 2.434 0 -2.434 0 0 0
5.04 Transaes de Capital com os Scios 0 1.291.500 -87.562 0 -2.434 1.201.504 0 1.201.504
5.04.06 Dividendos 0 0 -90.077 0 0 -90.077 0 -90.077
5.04.05 Aes em Tesouraria Vendidas 0 2.957 2.434 0 0 5.391 0 5.391
5.04.04 Aes em Tesouraria Adquiridas 0 0 -2.353 0 0 -2.353 0 -2.353
DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2014 30/06/2014
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Integralizado
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido Participao dos No
Controladores
Patrimnio Lquido
Consolidado
PGINA: 16 de 95
5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 0 -8.182 -8.182 0 -8.182
5.05.02.04 Ajustes de Converso do Perodo 0 0 0 0 -341 -341 0 -341
5.07 Saldos Finais 2.271.500 4.417 1.991.686 72.084 1.072.070 5.411.757 0 5.411.757
5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 71.729 0 71.729 0 71.729
5.05.02.06 Atualizao do Passivo Atuarial 0 0 0 0 -7.841 -7.841 0 -7.841
5.06.03 Tributos sobre a Realizao da Reserva
de Reavaliao
0 0 183 -183 0 0 0 0
5.06.04 Reconhecimento de Remunerao do
Plano de Aes
0 0 0 0 1.463 1.463 0 1.463
5.06 Mutaes Internas do Patrimnio Lquido 0 0 -355 355 1.463 1.463 0 1.463
5.06.02 Realizao da Reserva Reavaliao 0 0 -538 538 0 0 0 0
5.03 Saldos Iniciais Ajustados 2.271.500 1.423 2.066.619 0 1.081.379 5.420.921 0 5.420.921
5.04 Transaes de Capital com os Scios 0 2.994 -74.578 0 -2.590 -74.174 0 -74.174
5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 71.729 -8.182 63.547 0 63.547
5.01 Saldos Iniciais 2.271.500 1.423 2.066.619 0 1.081.379 5.420.921 0 5.420.921
5.04.06 Dividendos 0 0 -76.069 0 0 -76.069 0 -76.069
5.04.08 Concesso de Outorga de Aes em
Tesouraria
0 0 2.590 0 -2.590 0 0 0
5.04.04 Aes em Tesouraria Adquiridas 0 0 -2.999 0 0 -2.999 0 -2.999
5.04.05 Aes em Tesouraria Vendidas 0 2.994 1.900 0 0 4.894 0 4.894
DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2013 30/06/2013
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Integralizado
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido Participao dos No
Controladores
Patrimnio Lquido
Consolidado
PGINA: 17 de 95
7.08.01 Pessoal 403.528 332.116
7.08.01.01 Remunerao Direta 308.846 256.749
7.08.01.02 Benefcios 72.379 56.393
7.08 Distribuio do Valor Adicionado 1.885.634 1.253.695
7.06.01 Resultado de Equivalncia Patrimonial 11.349 2.188
7.06.02 Receitas Financeiras 209.897 131.330
7.07 Valor Adicionado Total a Distribuir 1.885.634 1.253.695
7.08.01.03 F.G.T.S. 22.303 18.974
7.08.03 Remunerao de Capitais de Terceiros -93.389 532.572
7.08.03.01 Juros -93.389 532.572
7.08.04 Remunerao de Capitais Prprios 850.692 71.729
7.08.02.03 Municipais 3.200 2.908
7.08.02 Impostos, Taxas e Contribuies 724.803 317.278
7.08.02.01 Federais 648.440 227.342
7.08.02.02 Estaduais 73.163 87.028
7.08.04.03 Lucros Retidos / Prejuzo do Perodo 850.692 71.729
7.01.02.01 Variao no Valor Justo Ativos Biolgicos 651.676 131.876
7.01.02.02 Outros 6.261 13.850
7.01.04 Proviso/Reverso de Crds. Liquidao Duvidosa -8 -2.209
7.01.02 Outras Receitas 657.937 145.726
7.06 Vlr Adicionado Recebido em Transferncia 221.246 133.518
7.01 Receitas 3.617.400 2.878.311
7.01.01 Vendas de Mercadorias, Produtos e Servios 2.959.471 2.734.794
7.04 Retenes -434.383 -336.324
7.04.01 Depreciao, Amortizao e Exausto -434.383 -336.324
7.05 Valor Adicionado Lquido Produzido 1.664.388 1.120.177
7.03 Valor Adicionado Bruto 2.098.771 1.456.501
7.02 Insumos Adquiridos de Terceiros -1.518.629 -1.421.810
7.02.01 Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos -515.925 -477.633
7.02.02 Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros -1.002.704 -944.177
DFs Consolidadas / Demonstrao do Valor Adicionado
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Exerccio
01/01/2014 30/06/2014
Anterior
01/01/2013 30/06/2013
PGINA: 18 de 95
Comentrio do Desempenho

Sumrio
No 2T14 o cenrio econmico brasileiro continuou
dando sinais de deteriorao fiscal, baixo
crescimento econmico e inflao em alta. O
Banco Central do Brasil, refletindo certa
indefinio entre a busca pelo controle
inflacionrio ou por maior crescimento econmico
manteve a taxa bsica de juros (SELIC) em 11% a.a.
nas ltimas duas reunies do Copom.
J no cenrio externo, as indefinies quanto ao
aumento das taxas de juros nos Estados Unidos
somadas s tenses polticas na Ucrnia e aos
conflitos na faixa de Gaza vm determinando o
ritmo de maior cautela dos mercados
internacionais. A zona do euro ainda no deu sinais
claros de recuperao, com expectativa de PIB em
2014 crescendo prximo a 1% de acordo com o
Fundo Monetrio Internacional (FMI) e uma
inflao preocupantemente baixa.
Assim como a maior parte dos setores de consumo
no pas, os mercados de papeis e embalagens em
geral foram negativamente impactados no
segundo trimestre tanto por uma economia mais
fraca quanto pelo efeito da Copa do Mundo. Dados
preliminares da Associao Brasileira de Papelo
Ondulado (ABPO) mostram que este mercado
diminuiu 3% durante o segundo trimestre de 2014
em relao ao mesmo perodo do ano anterior,
encerrando o semestre com volume estvel se
comparado a 2013. No mercado de cartes,
informaes da Associao Brasileira de Celulose e
Papel (Bracelpa) revelam queda de 2% na demanda
nacional de cartes (excluindo cartes para
lquidos) na comparao com o segundo trimestre
de 2013, mesmo nvel de queda verificado no
semestre. Em alguns setores, porm,
especialmente de bebidas e alguns alimentos, os
efeitos da Copa do Mundo foram benficos para o
aumento de demanda.
Nos mercados internacionais de papeis para
embalagem, a tendncia de queda no preo de
kraftliner observada nos primeiros meses do ano
perdeu fora ao longo do 2T14. O preo lista na
Europa de acordo com a FOEX atingiu mdia no
trimestre de 552/t. Em reais, devido variao
da taxa de cmbio, o preo mdio aumentou 6%
em relao ao 2T13.

O foco na participao em setores mais resilientes
dentro do mercado brasileiro de papeis e
embalagens foi fator determinante nas vendas
das linhas de produtos da Klabin ao longo do
trimestre. A Companhia manteve fortes suas
vendas no mercado interno, que atingiram 296
mil toneladas e elevou participao de vendas
domsticas para 71% no 2T14 versus 70% no 2T13
Fonte: ABPO Fonte: Bracelpa
6M14
264
6M14 6M13
Kraftliner ( / ton)
6M14
Fonte: FOEX
Kraftliner ( R$ / ton)
Expedio brasileira de papelo ondulado
(mil toneladas)
Expedio brasileira de papelcarto
(mil toneladas)
Preo mdio lista de kraftliner brown 175 g/m
2
(/t e R$/t)
258
6M13 6M14
0%
1.653 1.657
558
1.561
585
1.755
PGINA: 19 de 95

e 65% no 1T14, mesmo em um cenrio de
desaquecimento da economia brasileira.
Por outro lado, nos meses de maio e junho, a
parada anual programada para manuteno e a
reforma para aumento de capacidade de papel
carto da mquina n 9 em Monte Alegre (PR)
impactaram o volume de vendas desse produto,
principalmente a parcela direcionada
exportao. Desta forma, a perda de produo de
cartes devido reforma foi de aproximadamente
15 mil toneladas em excesso perda de produo
pela parada principal, gerando impacto relevante
no resultado do 2T14.
Assim, mesmo com volume de vendas inferior no
trimestre e um cenrio econmico interno menos
favorvel, a receita lquida foi de R$ 1.151
milhes, 5% maior se comparada receita lquida
do 2T13, e totalizou R$ 2.355 milhes no primeiro
semestre, com aumento de 9% sobre o 1S13. Com
receitas de vendas slidas, baseadas na
otimizao do mix de produtos e mercados, a
Klabin continuou a evoluir em seu processo de
crescimento sustentvel de gerao operacional
de caixa.
O EBITDA no 2T14 foi de R$ 334 milhes e
totalizou R$ 758 milhes nos seis meses de 2014,
aumento de 9% em relao ao mesmo perodo de
2013, com margem de 32%. Dessa forma, a
Companhia encerrou os ltimos 12 meses com
EBITDA de R$ 1.627 milhes, o 12 trimestre
consecutivo de crescimento de EBITDA ajustado.

922
939
1.027
1.089
1.180
1.286
1.351
1.424
1.452
1.504
1.562
1.602
1.627
400
600
800
1.000
1.200
1.400
1.600
1.800
EBITDA UDM
(R$ milhes)
1,7 1,7 1,7 1,7 1,7 1,7 1,7 1,7 1,7 1,7 1,8 1,8 1,8
-
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
jun/11 set/11 dez/11 mar/12 jun/12 set/12 dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14
Volume de Vendas UDM
(excluindo madeira milhes t)
EBITDA Ajustado UDM
(R$ milhes)
PGINA: 20 de 95

3

Cmbio
No 2T14, intervenes do Banco Central do Brasil somadas s incertezas em relao ao cenrio
econmico brasileiro reduziram a volatilidade cambial, e a taxa R$/US$ manteve-se na maior parte do
tempo entre a faixa de R$ 2,20/US$ e R$ 2,25/US$. Ao final do perodo a taxa fechou a R$ 2,20/US$,
representando apreciao do real de 3% em relao ao final do 1T14. J o cmbio mdio foi de R$
2,23/US$, 6% menor se comparado ao cmbio mdio do primeiro trimestre de 2014. Nos 6M14, o
cmbio mdio foi 13% superior ao cmbio mdio dos 6M13.

Desempenho operacional e econmico-
financeiro
Volume de vendas
O volume total vendido pela Companhia no segundo trimestre, sem incluir madeira, foi de 419 mil
toneladas, 2% menor em relao ao mesmo trimestre do ano anterior, influenciado pela parada
adicional de 10 dias alm da parada geral para instalao de equipamentos visando o aumento de
capacidade na Mquina de Papeis n9 na fbrica de Monte Alegre.
Apesar da queda nos mercados brasileiros de papis e embalagens no trimestre indicados pela Bracelpa
e pela Associao Brasileira de Papelo Ondulado, a Klabin se beneficiou da flexibilidade de sua linha e
da exposio a setores mais resilientes, como os de bebidas e de alimentos, e manteve as vendas
domsticas estveis em relao ao 2T13, atingindo 296 mil toneladas.
Dessa forma, pela restrio no volume disponvel e a recente apreciao do real, as vendas direcionadas
ao mercado externo foram 6% menores no 2T14 em relao ao mesmo perodo do ano anterior,
atingindo 123 mil toneladas. Este volume correspondeu a 29% do total vendido no trimestre versus 30%
no 2T13 e 35% no 1T14.
Considerando os seis primeiros meses de 2014, o volume de vendas foi 861 mil toneladas, mesmo
patamar dos seis meses do ano anterior. As exportaes representaram 32% do volume total de vendas,
ante 30% no 1S13, ainda impacto da estratgia adotada pela Companhia no 1T14 de direcionar maior
volume de vendas ao mercado externo quando se beneficiou da taxa de cmbio mais alta.

2T14/1T14 2T14/2T13 6M14/6M13
Dlar mdio 2,23 2,37 2,07 -6% 8% 2,30 2,03 13%
Dlar final 2,20 2,26 2,22 -3% -1% 2,20 2,22 -1%
Fonte: Bacen
6M14 6M13 2T14 1T14 2T13 R$ / US$
PGINA: 21 de 95

4

Receita Lquida
A receita lquida no 2T14, incluindo madeira, cresceu 5% em relao ao 2T13 e atingiu R$ 1.151 milhes,
influenciada pelo mix de produtos e mercados no trimestre.
Mesmo com estabilidade de volumes e um cenrio econmico brasileiro mais fraco, a receita lquida do
2T14 no mercado interno apresentou crescimento de 8% em relao ao 2T13, fechando o perodo em
R$ 894 milhes com maior participao de produtos de maior valor agregado no mix de vendas. No
trimestre, o mercado interno representou 78% da receita lquida total, versus 75% no 2T13 e 72% no
1T14. J a receita no mercado externo, impactada pelo menor volume exportado, foi de R$ 257 milhes,
4% abaixo do 2T13.
A receita lquida nos 6M14 totalizou R$ 2.355 milhes, crescimento de 9% ante o mesmo perodo do
ano passado, apesar do volume de vendas estvel entre os perodos. Este crescimento reflete a
flexibilidade da Companhia de se adaptar a diferentes cenrios econmicos, beneficiando-se de seu mix
de produtos nos mercados em que atua.
A receita lquida pr-forma, considerando a receita proporcional da Klabin na empresa Florestal Vale do
Corisco S.A, totalizou R$ 1.165 milhes no trimestre e R$ 2.383 milhes no 1S14.
6M13
Mercado Interno
6M14
68%
30%
70%
32%
860
861
Mercado Externo
Volume de vendas
(excluindo madeira mil t)
Cartes
36%
Papelo
Ondulado
33%
Kraftliner
22%
Sacos
8%
Outros
1%
Volume de vendas por produto
6M14
PGINA: 22 de 95

5

Custos e Despesas Operacionais
O custo caixa unitrio, incluindo os custos fixos e variveis e as despesas operacionais, foi de R$ 1.975/t
no 2T14, aumento de 7% em relao ao 2T13. O custo caixa do trimestre foi afetado pela parada anual
programada para manuteno e pela reforma da Mquina de Papel n9 na fbrica de Monte Alegre
(PR). A instalao dos equipamentos para aumento da capacidade anual e o consequente nmero
menor de dias de produo impactou o rateio do custo fixo nas toneladas produzidas no trimestre.
Alm dos impactos no recorrentes nos custos ao longo do trimestre, a inflao dos componentes do
custo como aparas, qumicos, fibras e fretes, tambm pressionou o custo caixa. No 1S14, custo caixa
unitrio foi R$ 1.876/t, 9% acima do mesmo perodo de 2013.

O custo dos produtos vendidos no 2T14 foi de R$ 942 milhes, aumento de 17% em relao ao 2T13.
Este aumento reflete a elevao do custo caixa unitrio explicado anteriormente e a maior exausto do
Receita Lquida
(R$ milhes)
Cartes
34%
Papelo
Ondulado
32%
Kraftliner
13%
Sacos
12%
Madeira
8%
Outros
1%
Receita lquida por produto
6M14
6M13
Mercado Interno
6M14
75%
24%
76%
25%
2.160
2.355
Mercado Externo
Pessoal
32%
Madeira /
Fibras
16%
Qumicos
15%
Frete
11%
Paradas /
Manuteno
12%
Energia
11%
Outros
3%
Composio do custo caixa
6M14
Pessoal
32%
Madeira /
Fibras
15%
Qumicos
15%
Frete
11%
Paradas /
Manuteno
8%
Energia
11%
Outros
8%
Composio do custo caixa
6M13
PGINA: 23 de 95

6
valor justo dos ativos biolgicos no trimestre. No semestre, o CPV totalizou R$ 1.745 milhes, 14%
acima do ano anterior.
As despesas com vendas foram R$ 87 milhes no trimestre, aumento de 1% em relao ao 2T13. Apesar
do maior valor nominal as despesas comerciais, que so em sua maioria variveis, representaram 7,6%
da receita lquida versus 7,9% no 2T13. No 1S14, as despesas com vendas totalizaram R$ 186 milhes,
7% acima do 1S13.
As despesas administrativas atingiram R$ 73 milhes, 9% acima do mesmo perodo do ano passado,
refletindo o impacto dos dissdios ocorridos nos ltimos doze meses e principalmente o aumento das
provises para participao nos lucros em funo dos melhores resultados da Companhia. No
acumulado do ano, as despesas administrativas foram R$ 146 milhes, 11% acima de 2013.
Outras receitas / despesas operacionais resultaram em uma receita de R$ 17 milhes no 2T14. Nos
6M14 a Companhia acumulou R$ 26 milhes positivos em seu resultado.
Efeito da variao do valor justo dos ativos biolgicos
Durante o 2T14, o efeito da variao do valor justo dos ativos biolgicos foi positivo em R$ 130 milhes
devido ao crescimento das florestas que foram reconhecidas por seu valor justo. Por sua vez, o efeito da
exausto do valor justo dos ativos biolgicos no custo dos produtos vendidos foi de R$ 176 milhes no
2T14.
Dessa forma, o efeito no caixa do valor justo dos ativos biolgicos no resultado operacional (EBIT) do
trimestre foi negativo em R$ 46 milhes.

Gerao operacional de caixa (EBITDA)

Mesmo com menor volume de vendas por conta da reforma da mquina de cartes em Monte Alegre, o
enfraquecimento da atividade econmica brasileira e a valorizao do real ao longo do trimestre, a
Klabin manteve sua trajetria de crescimento de gerao operacional de caixa, comprovando a
flexibilidade do seu mix de produtos e a resiliencia dos mercados em que atua.
Dessa forma, ao longo do trimestre, mesmo com as presses de inflao nos custos de produo, a
gerao operacional de caixa (EBITDA ajustado) foi de R$ 334 milhes, 8% acima do 2T13, com margem
EBITDA ajustado de 29%.
Nos seis meses de 2014, o EBITDA atingiu R$ 758 milhes, 9% acima do mesmo perodo de 2013, com
margem de 32%.

2T14/1T14 2T14/2T13 6M14/6M13
Resultado Lquido do perodo 244 607 (130) -60% N/A 851 72 1086%
(+) Imp. Renda e Contrib.Social 96 325 (79) -70% N/A 421 2 21702%
(+) Financeiras lquidas (138) (166) 418 -17% N/A (303) 401 N/A
(+) Depreciao, exausto e amortizao 258 177 163 46% 58% 434 336 29%
Ajustes conf. IN CVM 527/12 art. 4
(-) Variao valor justo dos ativos biolgicos (130) (522) (70) -75% 84% (652) (132) 394%
(-) Equivalncia patrimonial (6) (6) (1) -3% 325% (11) (2) 419%
(+) Participao Vale do Corisco 10 9 8 2% 12% 19 16 20%
EBITDA Ajustado 334 424 309 -21% 8% 758 693 9%
Margem EBITDA Ajustado 29% 35% 28% -6 p.p. 1 p.p. 32% 32% 0 p.p.
N / A - No aplicvel
Nota: A margemEBITDA calculada sobre a receita lquida pr-forma, que inclui a receita da Vale do Corisco
R$ millhes 2T14 1T14 6M13 2T13 6M14
PGINA: 24 de 95

7
Esse valor inclui a participao da Klabin na empresa Florestal Vale do Corisco S.A. de R$ 10 milhes no
trimestre e de R$ 19 milhes no 1S14.
Endividamento e aplicaes financeiras
O endividamento bruto em 30 de junho era de R$ 8.346 milhes, aumento de R$ 765 milhes se
comparado ao final do 1T14, devido principalmente 7 emisso de debntures da Companhia no valor
de R$ 800 milhes integralizadas em junho. Da dvida total, R$ 4.627 milhes, ou 55% (US$ 2.101
milhes) so denominados em dlar, substancialmente pr-pagamentos de exportao.
O caixa e as aplicaes financeiras da Companhia encerraram o 2T14 em R$ 5.522 milhes, aumento de
R$ 652 milhes em comparao ao 1T14, reforado pela emisso de debntures citada acima. Esse valor
supera as amortizaes de financiamentos a vencer nos prximos 59 meses.
O endividamento lquido consolidado em 30 de junho totalizou R$ 2.824 milhes, comparado a
R$ 2.711 milhes em 31 de maro de 2014, aumento de R$ 113 milhes, influenciado por um lado pelos
gastos em novos investimentos no trimestre, e por outro pelo impacto positivo da variao cambial na
parcela da dvida em dlares e pela gerao de caixa operacional da Companhia. Assim, a relao dvida
lquida / EBITDA ajustado manteve-se em 1,7 vezes, mesmo nvel verificado ao final do 1T14.
O prazo mdio de vencimento dos financiamentos era de 42 meses, sendo 39 meses para os
financiamentos em moeda local e 44 meses para os financiamentos em moeda estrangeira. A dvida de
curto prazo ao final do 2T14 correspondia a 14% do total e o custo mdio dos financiamentos em
moeda local era de 7,00% a.a. e em moeda estrangeira de 5,01% a.a..

2
.
0
0
2

1
.
8
9
3

2
.
3
1
3

2
.
7
3
5

2
.
6
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3
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1
4

3
.
0
9
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3
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2
7
8

3
.
1
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6

3
.
4
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.
5
9
5

3
.
9
8
5

2
.
7
1
1

2
.
8
2
4

2,1 2,0
2,4
2,5
2,3
2,5
2,4
2,5
2,2
2,4 2,4
2,6
1,7 1,7
-2,0
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
-
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
mar-11 jun-11 set-11 dez-11 mar-12 jun-12 set-12 dez-12 mar-13 jun-13 set-13 dez-13 mar-14 jun-14
Dvida Lquida
(R$ milhes)
Dvida lquida Dvida lquida / EBITDA ajustado (UDM)
PGINA: 25 de 95

8

Resultado Financeiro
As despesas financeiras foram de R$ 97 milhes no 2T14, reduo de 13% em relao ao mesmo
perodo de 2013. No semestre, o valor foi de R$ 203 milhes, mesmo patamar verificado no primeiro
semestre do ano passado.
As receitas financeiras atingiram R$ 133 milhes no trimestre, crescimento de 181% sobre o mesmo
trimestre do ano anterior e 10% em relao ao 1T14. Este resultado foi decorrente do maior rendimento
de aplicaes financeiras pelo aumento do nvel de caixa da Companhia e das taxas de juros brasileiras.
Desta forma, o resultado financeiro, excludas as variaes cambiais, foi positivo em R$ 36 milhes no
segundo trimestre de 2014, comparado ao resultado negativo de R$ 64 milhes no mesmo perodo de
2013. No semestre esse resultado foi positivo em R$ 51 milhes contra resultado negativo de R$ 107
milhes no primeiro semestre de 2013.
A taxa de cmbio encerrou o trimestre 3% abaixo do patamar observado ao final de maro de 2014.
Assim, as variaes cambiais lquidas foram positivas em R$ 102 milhes. valido ressaltar que o efeito
da variao cambial no balano patrimonial da Companhia puramente contbil, sem efeito caixa
significativo no curto prazo.

Evoluo dos Negcios
Informaes consolidadas por unidade no 1S14:
Endividamento (R$ milhes)
Curto prazo
Moeda Local 566 7% 514 7%
Moeda Estrangeira 634 7% 666 9%
Total curto prazo 1.200 14% 1.180 16%
Longo prazo
Moeda local 3.153 38% 2.372 31%
Moeda estrangeira 3.993 48% 4.029 53%
Total longo prazo 7.146 86% 6.401 84%
Total moeda local 3.719 45% 2.886 38%
Total moeda estrangeira 4.627 55% 4.695 62%
Endividamento bruto 8.346 7.581
(-) Disponibilidades 5.522 4.870
Endividamento lquido 2.824 2.711
Dvida Lquida / EBITDA (UDM) 1,7 x 1,7 x
31/03/2014 30/06/2014
PGINA: 26 de 95

9

UNIDADE DE NEGCIO FLORESTAL

A exportao de produtos de madeira dos clientes da Klabin, basicamente compensados e molduras,
continuou a ser impulsionada pelo crescimento dos ndices apresentados pela construo civil norte-
americana, durante o 2T14.
O volume de vendas de toras de madeira para terceiros da Companhia apresentou crescimento de 29%
em relao ao 2T13 e atingiu 887 mil toneladas. O maior volume vendido elevou a receita lquida da
venda de madeira, que atingiu R$ 95 milhes no 2T14, crescimento de 26% em relao ao 2T13. No
semestre, o volume vendido de toras foi de 1.584 mil toneladas, 19% acima do 1S13 com receita de R$
179 milhes, 24% acima do mesmo perodo do ano anterior.
UNIDADE DE NEGCIO PAPIS

Kraftliner
O volume de vendas de kraftliner da Klabin aumentou 10% em relao ao 2T13 e foi de 86 mil toneladas
no 2T14, com maiores vendas no mercado externo. A exportao de kraftliner no trimestre foi de 52 mil
toneladas, 19% acima do 2T13.
R$ milhes Florestal Papis Converso Eliminaes Total
Vendas Lquidas
Mercado Interno 175 597 987 1.759
Mercado Externo - 520 76 - 596
Receita de terceiros 175 1.117 1.063 - 2.355
Receitas entre segmentos 273 531 7 (811) -
Vendas Lquidas Totais 448 1.648 1.070 (811) 2.355
Variao valor justo ativos biolgicos 652 652
Custo dos Produtos Vendidos* (564) (1.117) (878) 814 (1.745)
Lucro Bruto 536 531 192 3 1.262
Despesas Operacionais (21) (158) (107) (8) (294)
Resultado Oper. antes Desp. Fin. 515 373 85 (5) 968
Nota: Nesta tabela, as vendas lquidas totais incluem a comercializao de outros produtos.
Nota: * O CPV da rea florestal contempla a exausto do valor justo dos ativos biolgicos do perodo.

2T14/1T14 2T14/2T13 6M14/6M13
Madeira 887 697 689 27% 29% 1.584 1.330 19%
R$ milhes
Madeira 95 84 75 13% 26% 179 144 24%
1T14 2T13 mil ton 2T14 6M14 6M13

2T14/1T14 2T14/2T13 6M14/6M13
Kraftliner MI 35 33 35 6% -1% 67 77 -12%
Kraftliner ME 52 72 44 -28% 19% 124 92 34%
Kraftliner 86 105 78 -17% 10% 191 169 13%
Cartes Revestidos MI 86 89 84 -3% 3% 175 176 -1%
Cartes Revestidos ME 63 73 78 -13% -19% 136 150 -10%
Cartes Revestidos 149 161 161 -8% -7% 311 326 -5%
Total Papis 236 266 239 -11% -2% 501 495 1%
R$ milhes
Kraftliner 134 171 120 -22% 12% 305 257 18%
Cartes Revestidos 377 415 376 -9% 0% 792 752 5%
Total Papis 511 586 495 -13% 3% 1.097 1.009 9%
mil ton 2T14 2T13 1T14 6M14 6M13
PGINA: 27 de 95

10
O aumento no volume vendido tambm reflete a adio de capacidade de papis com a nova linha de
sack kraft em Correia Pinto (SC), inaugurada ao final de 2013. A mquina continuou em sua curva de
aprendizagem ao longo do trimestre e vem obtendo excelente desempenho operacional.
O preo lista de kraftliner divulgado pela FOEX encerrou o 2T14 com mdia de 552/t em comparao a
587/t no 2T13. O preo mdio em reais por sua vez foi 6% maior devido desvalorizao da moeda
entre os perodos de comparao. J no mercado interno, a manuteno dos preos das aparas em nvel
elevado sustentaram os preos de papis para embalagem.
Assim, com o maior volume vendido e a maior taxa de cmbio nas exportaes, a receita lquida foi de
R$ 134 milhes, 12% de aumento em relao ao 2T13. No semestre, a receita de vendas de kraftliner
totalizou R$ 305 milhes, 18% acima do 1S13.
Cartes
A produo de cartes revestidos da Klabin no segundo trimestre foi impactada pela parada geral para
manuteno de 10 dias e pela reforma da Mquina de Papel n9 na fbrica de Monte Alegre, reduzindo
o volume de vendas desse produto no perodo. A instalao dos equipamentos para adio de 50 mil
toneladas por ano de capacidade de cartes durou 10 dias alm da parada geral resultando em menor
volume de produo de aproximadamente 15 mil toneladas de papel carto. Porm, vale ressaltar que
j ao longo do ms de julho a mquina atingiu excelente desempenho operacional.
No 2T14, o enfraquecimento em alguns setores da economia influenciou a queda de 2% na demanda
nacional de cartes, que no considera vendas de cartes para lquidos, divulgada pela Bracelpa. No
entanto, as vendas de cartes revestidos da Klabin no mercado interno foram sustentadas pelo mercado
de bens no durveis, em especial o setor de alimentos. O volume de vendas domsticas de cartes no
segundo trimestre, que incluem cartes para lquidos, foi de 86 mil toneladas, 3% acima do 2T13. Dessa
forma, com maior foco da Klabin no mercado interno e pela restrio na produo, as exportaes de
cartes revestidos no 2T14 foram de 63 mil toneladas, 19% menor se comparado ao 2T13.
No 2T14, o melhor mix de vendas e a maior taxa mdia de cmbio praticada no volume exportado
compensaram o volume total 7% menor se comparado ao 2T13, e a receita lquida permaneceu estvel,
atingindo R$ 377 milhes. No mesmo sentido, no semestre a receita lquida cresceu 5%, mesmo com o
volume de vendas 5% menor.
UNIDADE DE NEGCIO CONVERSO

No 2T14, a Associao Brasileira de Papelo Ondulado (ABPO) divulgou queda de 3% em relao ao
mesmo perodo do ano anterior. Essa retrao refletiu um cenrio interno menos vigoroso e impactado
por eventos como a Copa do Mundo e menor nmero de dias teis. Todavia, em alguns setores de bens
de consumo no durveis, como o de bebidas e o de frigorificados, houve crescimento. Neste contexto,
a Klabin continuou a se beneficiar pela sua posio comercial estratgica ligada a grandes fabricantes do
setor de alimentos no Brasil.

2T14/1T14 2T14/2T13 6M14/6M13
Total converso 178 173 179 2% -1% 351 343 2%
R$ milhes
Total converso 534 525 508 2% 5% 1.058 977 8%
1T14 2T13 mil ton 2T14 6M14 6M13
PGINA: 28 de 95

11
R$ milhes 2T14 6M14
Florestal 22 45
Continuidade operacional 85 149
Projetos especiais e expanses 82 151
Projeto Puma 464 813
Total 653 1.158
Em relao ao mercado de sacos, o ritmo das vendas de cimento no Brasil divulgado pelo Sindicato
Nacional da Indstria do Cimento (SNIC) tambm diminuiu 3% nos meses de abril e maio se comparados
ao mesmo perodo do ano anterior.
Com a atividade econmica interna mais fraca compensada pela eficiente estratgia comercial da Klabin
e sua proximidade a grandes clientes, a venda de produtos convertidos no trimestre foi de 178 mil
toneladas, mesmo patamar observado no 2T13. No acumulado do primeiro semestre, o volume de
vendas foi de 351 mil toneladas, 2% acima do 1S13.
Refletindo os aumentos de preos do final de 2013, a receita lquida no trimestre atingiu R$ 534
milhes, aumento de 5% em relao ao 2T13. No 1S14, a receita foi de R$ 1.058 milhes, 8% acima do
mesmo perodo do ano passado.

Investimentos
A Klabin investiu R$ 653 milhes no 2T14 com
destaque para os investimentos na nova planta
de celulose em Ortigueira (PR). Do total
investido no trimestre, R$ 85 milhes foram
destinados continuidade operacional das
fbricas, R$ 22 milhes tiveram como destino
as operaes florestais, R$ 82 milhes foram
aplicados em projetos especiais e expanses da capacidade e R$ 464 milhes no Projeto Puma. Ao longo
do primeiro semestre de 2014 os investimentos totalizaram R$ 1.158 milhes, com destaque para os
gastos do projeto Puma que somaram R$ 813 milhes.
Em junho, durante a parada de manuteno, foi finalizada a reforma da mquina de cartes em Monte
Alegre que agora possui capacidade adicional de 50 mil tons/ano. As prximas expanses sero a nova
mquina de papel reciclado de Goiana com capacidade de 110 mil tons/ano e os desgargalamentos das
mquinas de Piracicaba e Angatuba que adicionaro conjuntamente 50 mil tons/ano de papel reciclado.
Projeto Puma
As obras do Projeto Puma avanaram ao longo do 2T14 dentro do cronograma previsto mesmo apesar
das fortes chuvas na regio Sul do pas. A parte crtica da terraplanagem foi finalizada permitindo a
chegada dos fornecedores de equipamentos industriais da planta. No final de junho o site contava com
aproximadamente 2.500 pessoas trabalhando no local, e at o final do ano esse nmero deve chegar a
5.000 colaboradores. Desde o inicio de 2013 foram desembolsados R$ 911 milhes para o projeto.
Depois de finalizada a contratao de todos os fornecedores de equipamentos industriais da nova
planta de celulose, no 2T14 vale destacar a contratao da construo civil para tratamento de
efluentes, dos turbo geradores e do fornecimento de vages.
Em relao infraestrutura logstica, as rodovias que escoaro parte da produo esto previstas para
ficarem prontas no meio do ano que vem, e as obras da ferrovia que escoar o restante da produo
para o porto de Paranagu iniciaro em outubro deste ano com prazo de entrega no primeiro trimestre
de 2016.

PGINA: 29 de 95
Notas Explicativas

Klabin S.A.

Informaes Trimestrais dos perodos de trs e seis meses findos
em 30 de Junho de 2014

PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes

PGINA: 30 de 95
Notas Explicativas

NDICE DE NOTAS EXPLICATIVAS Pgina

ATIVO 32
PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO 33
DEMONSTRAO DO RESULTADO 34
DEMONSTRAO DO RESULTADO ABRANGENTE 36
DEMONSTRAO DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO 37
DEMONSTRAO DOS FLUXOS DE CAIXA 38
DEMONSTRAO DO VALOR ADICIONADO 39
1 INFORMAES GERAIS 40
2 BASE DE APRESENTAO DAS INFORMAES TRIMESTRAIS E PRINCIPAIS
PRTICAS CONTBEIS 42
3 CONSOLIDAO DAS INFORMAES TRIMESTRAIS 49
4 CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA 50
5 TTULOS E VALORES MOBILIRIOS 50
6 CONTAS A RECEBER DE CLIENTES 51
7 PARTES RELACIONADAS 52
8 ESTOQUES 54
9 TRIBUTOS A RECUPERAR 54
10 IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL 55
11 PARTICIPAES EM EMPRESAS CONTROLADAS E CONTROLADAS EM
CONJUNTO 58
12 IMOBILIZADO 59
13 ATIVOS BIOLGICOS 61
14 EMPRSTIMOS E FINANCIAMENTOS 63
15 DEBNTURES 65
16 FORNECEDORES 67
17 PROVISES FISCAIS, PREVIDENCIRIAS, CVEIS E TRABALHISTAS 67
18 PATRIMNIO LQUIDO 69
19 RECEITA LQUIDA DE VENDAS 72
20 DESPESAS / RECEITAS POR NATUREZA 73
21 RESULTADO FINANCEIRO 73
22 PLANO DE OUTORGA DE AES 74
23 RESULTADO POR AO 75
24 SEGMENTOS OPERACIONAIS 77
25 GERENCIAMENTO DE RISCOS E INSTRUMENTOS FINANCEIROS 81
26 BENEFCIOS A EMPREGADOS E PLANO DE PREVIDNCIA PRIVADA 87
27 COBERTURA DE SEGUROS 88
28 EVENTOS SUBSEQUENTES 88

PGINA: 31 de 95
Notas Explicativas

BALANOS PATRIMONIAIS EM 30 DE JUNHO DE 2014 E 31 DE DEZEMBRO DE 2013
(Em milhares de reais)

No ta Cont rol adora Consol idado
Explic a tiv a 30/06/2014 31/12/2013 30/06/2014 31/12/2013
A T I V O
Circul ant e
Caixa e equiv alent es de caixa 4 4. 63 6. 497 2. 4 01 . 822 5 . 05 1 . 041 2. 7 29. 87 2
Tt ulos e v alor es mobilir ios 5 47 1 . 3 3 7 249. 5 1 1 47 1 . 3 3 7 249. 5 1 1
Cont as a r eceber :
. Cont as a r eceber de client es 6 91 6. 25 6 981 . 03 9 1 . 07 4. 087 1 . 1 92. 45 2
. Pr ov iso p/ cr dit os de liq. duv idosa 6 (47 . 229) (47 . 1 5 3 ) (47 . 3 07 ) (47 . 298)
. Par t es r elacionadas 7 3 98. 486 3 7 3 . 63 7 - -
Est oques 8 486. 824 45 7 . 63 6 5 3 0. 4 5 9 495 . 85 2
Tr ibut os a r ecuper ar 9 223 . 47 2 1 1 3 . 687 23 1 . 5 6 4 1 20. 05 0
Despesas ant ecipadas par t es r elacionadas 7 4. 842 5 . 2 97 4. 842 5 . 297
Despesas ant ecipadas - t er ceir os 1 9. 7 60 22. 490 1 9. 7 6 0 22. 5 7 0
Out r os at iv os 3 3 . 5 7 3 5 6. 97 2 3 4. 05 2 5 7 . 842
Tot al do at ivo circul ant e 7 . 1 43 . 81 8 4. 6 1 4. 93 8 7 . 3 69. 83 5 4 . 826. 1 48
No circul ant e
Real izvel a l ongo prazo
Par t es r elacionadas 7 1 . 928 1 . 5 26 - -
Depsit os judiciais 1 7 85 . 5 45 89. 5 3 7 85 . 5 4 5 90. 969
Tr ibut os a r ecuper ar 9 1 3 2. 67 8 1 23 . 684 1 3 2. 67 8 1 23 . 684
Out r os at iv os 204. 41 8 1 6 7 . 001 200. 7 90 1 7 1 . 3 22
424. 5 69 3 81 . 7 48 41 9. 01 3 3 85 . 97 5
Inv est iment os:
. Par t icipaes em cont r oladas 1 1 1 . 203 . 908 1 . 1 3 4. 094 461 . 288 45 5 . 03 9
. Out r os 1 1 . 5 42 1 1 . 5 42 1 1 . 5 4 2 1 1 . 5 42
Imobilizado 1 2 7 . 5 1 4. 1 1 4 5 . 67 0. 990 7 . 7 5 3 . 7 5 6 5 . 909. 5 07
At iv os biolgicos 1 3 3 . 1 06. 923 2. 81 9. 5 98 3 . 7 08. 81 8 3 . 3 21 . 985
Int angv eis 1 1 . 3 7 8 9. 1 3 3 1 1 . 5 4 6 9. 3 00
1 1 . 847 . 865 9. 645 . 3 5 7 1 1 . 946. 95 0 9. 7 07 . 3 7 3
Tot al do at ivo no circul ant e 1 2. 27 2. 43 4 1 0. 02 7 . 1 05 1 2. 3 65 . 96 3 1 0. 093 . 3 48
Tot al do at ivo 19.416.252 14.642.043 19.735.798 14.919.496

As notas explicativas da Administrao so parte integrante das informaes trimestrais.
PGINA: 32 de 95
Notas Explicativas

BALANOS PATRIMONIAIS EM 30 DE JUNHO DE 2014 E 31 DE DEZEMBRO DE 2013

No t a
Explic a t iv a 30/06/2014 31/12/2013 30/06/2014 31/12/2013
PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO
Circul ant e
Emprst imos e financiament os 1 4 1 . 201 . 1 94 1 . 1 2 6. 1 5 3 1 . 200. 082 1 . 1 24. 97 6
For necedor es 1 6 1 . 222 . 3 24 3 4 2. 1 26 1 . 227 . 43 6 3 45 . 3 84
Obr igaes fiscais 40. 4 84 3 7 . 899 47 . 3 27 43 . 298
Prov iso par a impost o de r enda
e cont r ibuio social 1 0 3 0. 7 3 9 1 6 . 860 3 2. 3 3 5 1 8. 209
Obr igaes sociais e t r abalhistas 1 3 0. 044 1 2 5 . 4 1 5 1 3 1 . 47 0 1 27 . 3 5 6
Par tes relacionadas 7 3 7 . 1 7 2 5 2. 9 1 2 3 . 25 2 3 . 43 7
Adeso - REFIS 1 7 5 0. 4 00 5 0. 4 00 5 0. 400 5 0. 400
Out r as cont as a pagar e pr ov ises 5 8. 880 48. 082 69. 5 87 66. 45 3
Tot al do passiv o circul ant e 2 . 7 7 1 . 2 3 7 1 . 7 99 . 847 2. 7 61 . 889 1 . 7 7 9. 5 1 3
No circul ant e
Emprst imos e financiament os 1 4 5 . 987 . 4 99 5 . 84 2. 1 3 5 5 . 984. 1 95 5 . 83 8. 621
Debnt ur es 1 . 1 62. 1 5 8 - 1 . 1 62 . 1 5 8 -
Impost o de r enda e contr ibuio
social difer idos 1 0 1 . 5 1 3 . 6 98 1 . 04 5 . 2 01 1 . 7 1 6. 3 46 1 . 220. 1 87
Prov ises fiscais, pr ev idencir ias,
t r abalhist as e cv eis 1 7 87 . 4 82 95 . 9 04 87 . 482 95 . 905
Cont as a pagar - inv est idor es SCPs - - 1 29. 024 1 25 . 7 67
Adeso - REFIS 1 7 3 89 . 2 7 4 3 93 . 4 92 3 89. 27 4 3 93 . 492
Out r as cont as a pagar e pr ov ises 7 0. 1 48 7 2 . 7 97 7 0. 67 4 7 3 . 3 44
Tot al do passiv o no circul ant e 9 . 21 0. 2 5 9 7 . 449 . 5 29 9. 5 3 9. 1 5 3 7 . 7 47 . 3 1 6
Tot al do passiv o 1 1 . 981 . 4 96 9. 249 . 3 7 6 1 2. 3 01 . 042 9. 5 26. 829
Pat rimnio lquido
Capital social 2 . 27 1 . 5 00 2 . 27 1 . 5 00 2. 27 1 . 5 00 2. 27 1 . 5 00
Reser v as de capit al 1 . 29 5 . 9 1 9 4. 4 1 9 1 . 295 . 91 9 4. 41 9
Reser v a de reav aliao 4 8. 9 1 4 49 . 2 69 48. 91 4 49. 269
Reser v as de lucr os 2. 069 . 87 2 2 . 1 5 9 . 9 49 2. 069. 87 2 2. 1 5 9. 949
Ajustes de av aliao pat r imonial 1 . 05 2 . 896 1 . 065 . 4 3 7 1 . 05 2. 896 1 . 065 . 43 7
Lucr os acumulados 85 1 . 047 - 85 1 . 04 7 -
Aes em t esour ar ia (1 5 5 . 3 92) (1 5 7 . 907 ) (1 5 5 . 3 9 2) (1 5 7 . 907 )
Tot al do pat rimnio l quido 1 8 7 . 43 4 . 7 5 6 5 . 3 92 . 6 67 7 . 43 4. 7 5 6 5 . 3 92. 667
Tot al do passiv o e pat rimnio l quido 19.416.252 14.642.043 19.735.798 14.919.496
Cont rol adora Consol idado

PGINA: 33 de 95
Notas Explicativas

DEMONSTRAES DO RESULTADO PARA OS PERODOS DE TRS E SEIS MESES FINDOS EM
30 DE JUNHO DE 2014 E DE 2013
(Em milhares de reais, exceto o lucro bsico/diludo por ao)
No t a 1/4 1/1 1/4 1/1
Explic a t iv a 30/06/2014 30/06/2014 30/06/2013 30/06/2013
Receit a l quida de v endas 1 9 1 . 1 28. 7 05 2 . 3 07 . 4 7 7 1 . 05 5 . 448 2. 1 07 . 29 7
Var iao do v alor just o dos ativ os biolgicos 1 3 1 1 5 . 3 5 6 5 5 7 . 1 29 5 4 . 1 45 1 1 6. 02 8
Custo dos pr odut os v endidos 2 0 (9 29. 3 69 ) (1 . 7 3 3 . 084) (7 89. 9 08) (1 . 5 1 3 . 09 7 )
Lucro brut o 3 1 4. 692 1 . 1 3 1 . 5 22 3 1 9. 6 85 7 1 0. 22 8
Despesas/ receit as operaci onai s
Vendas 2 0 (83 . 1 5 2 ) (1 7 3 . 4 94) (7 7 . 820) (1 5 6. 5 6 0)
Ger ais e administr ativ as 2 0 (7 1 . 5 1 7 ) (1 42. 83 8) (65 . 7 7 9) (1 28. 5 3 5 )
Out r as, lquidas 2 0 1 6. 43 5 2 4. 41 1 3 . 81 6 1 1 . 87 5
(1 3 8. 23 4 ) (2 91 . 921 ) (1 3 9. 7 83 ) (27 3 . 22 0)
Result ado de equiv alncia pat r imonial 1 1 1 9. 7 86 91 . 5 7 6 24 . 41 2 3 5 . 202
Lucro ant es do resul t ado financeiro e
dos t ribut os 1 96. 244 93 1 . 1 7 7 204 . 3 1 4 47 2. 21 0
Resul t ado financeiro 2 1 1 3 9. 469 3 05 . 2 23 (4 1 7 . 81 8) (401 . 62 7 )
Lucro (prejuzo) ant es dos t ribut os
sobre o lucro 3 3 5 . 7 1 3 1 . 23 6. 4 00 (21 3 . 5 04) 7 0. 5 83
Impost o de renda e cont ribuio social
. Cor r ente 1 0 (68. 1 07 ) 83 . 1 01 (3 6. 3 45 ) (81 . 402)
. Difer ido 1 0 (24. 088) (468. 809) 1 20. 024 82. 5 4 8
(92. 1 95 ) (3 85 . 7 08) 83 . 67 9 1 . 1 4 6
Lucro (prejuzo) l quido do per odo 243.518 850.692 (129.825) 71.729
Lucro bsico/di lu do por ao ON R$ 2 3 0, 0463 0, 1 5 81 (0, 02 7 5 ) 0, 07 6 0
Lucro bsico/di lu do por ao PN R$ 2 3 0, 0463 0, 1 5 81 (0, 03 02) 0, 083 5
Cont rol adora

PGINA: 34 de 95
Notas Explicativas

DEMONSTRAES DO RESULTADO PARA OS PERODOS DE TRS E SEIS MESES FINDOS EM
(Em milhares de reais, exceto o lucro bsico/diludo por ao)
No t a 1/4 1/1 1/4 1/1
Explic a t iv a 30/06/2014 30/06/2014 30/06/2013 30/06/2013
Receit a l qui da de vendas 1 9 1 . 1 5 1 . 093 2. 3 5 4. 5 64 1 . 093 . 7 93 2 . 1 60. 1 9 7
Var iao do v alor justo dos ativ os biolgicos 1 3 1 2 9. 604 6 5 1 . 67 6 7 0. 267 1 3 1 . 87 6
Custo dos pr odutos v endidos 20 (941 . 7 1 8) (1 . 7 4 4. 5 7 0) (807 . 242 ) (1 . 5 26. 9 41 )
Lucro brut o 3 3 8. 97 9 1 . 2 61 . 67 0 3 5 6. 81 8 7 65 . 1 3 2
Despesas/ receit as operaci onais
Vendas 20 (87 . 47 4 ) (1 85 . 65 5 ) (86 . 645 ) (1 7 3 . 1 2 4)
Ger ais e administr ativ as 20 (7 2. 882 ) (1 45 . 81 2 ) (67 . 03 9 ) (1 3 1 . 23 4)
Outr as, lquidas 20 1 7 . 45 9 26. 41 6 4 . 5 7 4 1 1 . 93 8
(1 4 2. 897 ) (3 05 . 05 1 ) (1 49. 1 1 0) (2 92. 42 0)
Resul tado de equiv alncia pat r imonial 1 1 5 . 807 1 1 . 3 49 1 . 3 65 2. 1 88
Lucro ant es do resul t ado financei ro e
dos t ribut os 2 01 . 889 96 7 . 968 209 . 07 3 4 7 4. 900
Result ado fi nanceiro 21 1 3 7 . 5 1 9 3 03 . 286 (41 8. 1 96 ) (401 . 24 2)
Lucro (preju zo) ant es dos t ribut os
sobre o l ucro 3 3 9. 408 1 . 2 7 1 . 25 4 (209. 1 23 ) 7 3 . 65 8
Impost o de renda e cont ribuio soci al
. Cor r ente 1 0 (7 1 . 208) 7 5 . 885 (3 8. 3 89 ) (85 . 45 9)
. Difer ido 1 0 (2 4. 682 ) (49 6. 447 ) 1 1 7 . 687 83 . 5 3 0
(9 5 . 890) (42 0. 5 62 ) 7 9 . 298 (1 . 92 9)
Lucro (preju zo) lquido do per odo 243.518 850.692 (129.825) 71.729
Lucro bsi co/dil u do por ao ON R$ 23 0, 0463 0, 1 5 81 (0, 027 5 ) 0, 07 6 0
Lucro bsi co/dil u do por ao PN R$ 23 0, 0463 0, 1 5 81 (0, 03 02 ) 0, 083 5
Consoli dado

PGINA: 35 de 95
Notas Explicativas

DEMONSTRAES DO RESULTADO ABRANGENTE PARA OS PERODOS DE TRS E SEIS MESES FINDOS
EM 30 DE JUNHO DE 2014 E DE 2013

1/4 1/1 1/4 1/1
30/06/2014 30/06/2014 30/06/2013 30/06/2013
Lucro (prejuzo) l quido do per odo 243.518 850.692 (129.825) 71.729
Out ros resul t ados abrangent es:
. Ajust es de conv er so par a moeda estr angeir a (1 . 7 95 ) (1 2. 5 3 8) 2. 06 9 (3 41 )
. Atualizao do passiv o atuar ial - - - (7 . 841 )
Resul t ado abrangent e t ot al do perodo, l qui do de impost os 241.723 838.154 (127.756) 63.547
Cont rol adora e consol i dado

PGINA: 36 de 95
Notas Explicativas

DEMONSTRAES DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO
PARA OS PERODOS DE SEIS MESES FINDOS EM 31 DE MARO DE 2014 E DE 2013

PGINA: 37 de 95
Notas Explicativas

DEMONSTRAES DOS FLUXOS DE CAIXA PARA OS PERODOS DE SEIS MESES FINDOS EM

1/1 1/1 1/1 1/1
30/06/2014 30/06/2013 30/06/2014 30/06/2013
Caixa l quido de at ividades operacionais 465.750 469.282 582.659 578.611
Caixa gerado nas operaes 814.701 467.451 834.000 503.800
Lucr o lquido do perodo 85 0. 69 2 7 1 . 7 29 85 0. 6 92 7 1 . 7 2 9
Depr eciao e amor tizao 1 2 2. 905 1 1 4. 4 07 1 23 . 45 8 1 1 5 . 098
Var iao do v alor just o dos at iv os biolgicos (5 5 7 . 1 2 9) (1 1 6. 028) (6 5 1 . 67 6) (1 3 1 . 87 6 )
Exaust o dos at iv os biol gicos 296 . 203 200. 03 1 3 1 0. 925 221 . 226
Impost o de renda e cont ribuio social difer idos 468. 809 (82. 5 48) 4 96. 4 47 (83 . 5 3 0)
Jur os e v ar iao cambial sobr e emprst imos e financiament os (1 1 0. 403 ) 49 1 . 3 62 (1 1 0. 1 28) 491 . 23 0
Jur os, v ar iao monet . e part icip. de resul t ados de debnt ur es (4 5 . 24 7 ) - (45 . 247 ) -
Amort izao ajust e a v alor pr esent e de debnt ur es 2 5 . 7 9 8 - 25 . 7 98 -
Pagament o de jur os de empr st imos e financiament os (1 7 1 . 400) (1 5 0. 7 3 7 ) (1 7 1 . 4 00) (1 5 0. 7 3 7 )
Pr ov iso de jur os - REFIS 21 . 24 9 1 6. 9 00 21 . 2 49 1 6 . 900
Result ado na al ienao de at iv os e cont r oladas (3 . 5 80) 2. 5 5 8 (3 . 5 80) 2 . 5 5 8
Result ado de equiv alncia pat r imonial (91 . 5 7 6) (3 5 . 2 02) (1 1 . 3 49) (2 . 1 88)
Impost o de renda e cont ribuio social pagos (7 . 45 3 ) (3 6. 01 7 ) (9. 043 ) (3 7 . 283 )
Out ras 1 5 . 83 3 (9. 004) 7 . 85 4 (9 . 3 27 )
Variaes nos at ivos e passiv os (348.951) 1.831 (251.341) 74.811
Cont as a r eceber de client es e par t es r elacionadas 3 9. 93 4 (69. 2 24) 1 1 8. 3 65 (3 2 . 427 )
Est oques (29 . 1 88) (1 1 . 41 7 ) (3 4. 607 ) (1 6 . 62 8)
Tribut os a r ecuper ar (1 1 1 . 3 2 6) 89. 4 24 (1 1 1 . 465 ) 91 . 281
Tt ulos e v alor es mobilir ios (221 . 82 6) 1 . 3 1 1 (2 21 . 826) 1 . 3 1 1
Despesas ant ecipadas 3 . 1 85 1 . 81 3 3 . 265 1 . 803
Out ros at iv os 1 9 . 41 3 (1 . 41 0) 29. 5 87 3 1 . 91 6
Fornecedor es (3 7 . 1 7 8) 5 4. 840 (3 5 . 3 24) 5 7 . 882
Obr igaes fiscais 1 6. 46 4 (3 0. 6 5 9) 1 8. 1 5 5 (3 0. 922 )
Obr igaes sociais e t r abalhist as 4. 62 9 (1 4. 007 ) 4. 1 1 4 (1 3 . 5 5 3 )
Out ros passiv os (3 3 . 05 8) (1 8. 840) (21 . 6 05 ) (1 5 . 85 2)
Caixa l quido at ividades de inv est iment o (1.116.395) (216.429) (1.146.484) (322.043)
Aquisio de bens do ativ o imobilizado (i) (1 . 1 07 . 69 5 ) (2 7 9. 842) (1 . 1 1 2. 1 06) (3 09 . 7 03 )
Cust o pl ant io at iv os biolgicos (i) (2 6. 06 0) (2 6. 1 60) (45 . 7 3 9) (3 6 . 3 90)
Recebiment o na alienao de at iv os e cont r ol adas 6 . 261 1 3 . 85 0 6. 2 61 1 3 . 85 0
Result ados recebidos de empr esas cont r ol adas 1 1 . 09 9 84. 7 45 5 . 1 00 1 0. 200
Caixa l quido at ividades de financiament o 2.885.320 (351.445) 2.884.994 (355.749)
Capt ao de emprst imos e financiament os 1 . 06 6. 7 4 9 2 5 7 . 4 20 1 . 066. 7 49 2 5 3 . 1 1 6
Capt ao de debnt ur es (lq. dos cust os de capt ao) 2. 4 7 0. 1 5 1 - 2. 47 0. 1 5 1 -
Amort izao de empr st imos e financiament os (5 64 . 5 41 ) (5 3 4. 69 1 ) (5 64. 5 41 ) (5 3 4 . 691 )
Aquisio de aes para t esour ar ia (2. 3 5 3 ) (2. 9 99) (2. 3 5 3 ) (2 . 999 )
Al ienao de aes mant idas em t esour ar ia 5 . 3 91 4. 894 5 . 3 91 4 . 894
Sada de inv est idor es SCPs - - (3 26) -
Div idendos pagos (9 0. 07 7 ) (7 6. 069) (90. 07 7 ) (7 6 . 069 )
Aument o (reduo) de caixa e equival ent es 2.234.675 (98.592) 2.321.169 (99.181)
Sal do inicial de caixa e equival ent es 2.401.822 2.157.148 2.729.872 2.517.312
Sal do final de caixa e equival ent es 4.636.497 2.058.556 5.051.041 2.418.131
(i) Lquido s do s impo s to s recuperveis

PGINA: 38 de 95
Notas Explicativas

DEMONSTRAES DO VALOR ADICIONADO PARA OS PERODOS DE SEIS MESES FINDOS EM

1/1 1/1 1/1 1/1
30/06/2014 30/06/2013 30/06/2014 30/06/2013
Receit as
. Venda pr odut os 2 . 900. 2 3 4 2 . 67 2 . 640 2. 95 9. 47 1 2 . 7 3 4. 7 94
. Var iao no v alor just o dos at iv os biolgicos 5 5 7 . 1 2 9 1 1 6. 02 8 65 1 . 67 6 1 3 1 . 87 6
. Out r as r eceit as 6. 2 61 1 3 . 85 0 6. 2 61 1 3 . 85 0
. Pr ov iso par a dev edor es duv idosos (7 5 ) (2 . 085 ) (8) (2 . 2 09)
3.463.549 2.800.433 3.617.400 2.878.311
Insumos adquiridos de t erceiros
. Cust o dos pr odut os v endidos (5 1 4. 368) (487 . 42 5 ) (5 1 5 . 92 5 ) (47 7 . 63 3 )
. Mat er iais, ener gia, ser v ios de t er ceir os e outr os (992 . 7 46) (92 2 . 5 63 ) (1 . 002 . 7 04) (944. 1 7 7 )
(1.507.114) (1.409.988) (1.518.629) (1.421.810)
Val or adicionado brut o 1.956.435 1.390.445 2.098.771 1.456.501
Ret enes
. Depr eciao, amor t izao e exaust o (41 9. 1 08) (3 1 4. 43 8) (43 4. 3 83 ) (3 3 6. 3 2 4)
Val or adicionado l quido produzido 1.537.327 1.076.007 1.664.388 1.120.177
Val or adicionado recebido em t ransferncia
. Result ado de equiv alncia pat r imonial 91 . 5 7 6 3 5 . 2 02 1 1 . 3 49 2 . 1 88
. Receit as financeir as, incluindo v ar iao cambial 5 47 . 67 6 1 2 7 . 01 5 209. 897 1 3 1 . 3 3 0
639.252 162.217 221.246 133.518
Val or adicionado t ot al a dist ribuir 2.176.579 1.238.224 1.885.634 1.253.695
Dist ribuio do val or adicionado:
Pessoal
. Remuner ao dir eta 3 01 . 7 94 2 49. 2 44 308. 846 2 5 6. 7 49
. Benefcios 7 2 . 060 5 6. 1 2 0 7 2 . 3 7 9 5 6. 3 93
. FGTS 2 2 . 2 1 7 1 8. 92 8 2 2 . 3 03 1 8. 97 4
396.071 324.292 403.528 332.116
Impost os, t axas e cont ribuies
. Feder ais 61 1 . 000 2 2 3 . 62 5 648. 440 2 2 7 . 3 42
. Est aduais 7 3 . 1 63 87 . 02 8 7 3 . 1 63 87 . 02 8
. Municipais 3 . 2 00 2 . 908 3 . 2 00 2 . 908
687.363 313.561 724.803 317.278
Remunerao de capit ais de t erceiros
. Jur os 2 42 . 45 3 5 2 8. 642 (93. 3 89) 5 3 2 . 5 7 2
242.453 528.642 (93.389) 532.572
Remunerao de capit ais prprios
. Lucr os r et idos do per odo 85 0. 692 7 1 . 7 2 9 85 0. 692 7 1 . 7 2 9
850.692 71.729 850.692 71.729
2.176.579 1.238.224 1.885.634 1.253.695

PGINA: 39 de 95
Notas Explicativas

As notas explicativas da Administrao esto sendo apresentadas em
milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma.

1 INFORMAES GERAIS

A Klabin S.A. (Companhia) e suas controladas atuam em segmentos da indstria de papel para
atendimento aos mercados interno e externo: fornecimento de madeira, papis de embalagem,
sacos de papel e caixas de papelo ondulado. Suas atividades so plenamente integradas desde o
florestamento at a fabricao dos produtos finais. A Klabin uma sociedade annima de capital
aberto com aes e certificados de depsitos de aes (Units) negociados na Bolsa de Valores de
So Paulo BM&F Bovespa. A Companhia est domiciliada no Brasil e sua sede est localizada em
So Paulo.

A Companhia controladora (Klabin S.A.) tambm possui investimentos em Sociedades em Conta de
Participao (SCPs), com o propsito especfico de captar recursos financeiros de terceiros para
projetos de reflorestamento. A Companhia, na qualidade de scia ostensiva, tem contribudo com
ativos florestais, basicamente florestas e terras, atravs da concesso de direito de uso e os demais
scios investidores contribudo em espcie para as referidas SCPs. Essas SCPs asseguram Klabin
S.A. o direito de preferncia para aquisio de produtos florestais a preos e condies de mercado.

A Companhia tambm possui participao em outras sociedades (notas explicativas 3 e 11), cujas
atividades operacionais esto relacionadas aos seus prprios objetivos de negcio.

A emisso dessas informaes contbeis intermedirias da Klabin S.A. (Companhia) e de suas
controladas foram autorizadas pela diretoria financeira em 30 de julho de 2014.

1.1 Aprovao do Projeto de Celulose (Projeto Puma)

O Conselho de Administrao deliberou em 21 de outubro de 2013 dar prosseguimento no processo
de capitalizao da Companhia para viabilizar a construo da nova planta industrial de celulose na
cidade de Ortigueira (PR), com capacidade de 1,5 milho de toneladas/ano, aprovado pela
Administrao em 11 de junho de 2013, e em fato relevante, ambos publicados nas referidas datas.

O custo estimado do projeto da ordem de R$5,8 bilhes. Adicionalmente sero desembolsados
R$0,8 bilho em impostos recuperveis sobre mquinas e equipamentos e R$0,6 bilho em obras
de infraestruturas, tambm recuperveis por crditos de ICMS, conforme acordo com o Governo do
Estado do Paran.

Os recursos para o projeto sero obtidos por meio da emisso de aes ou ttulos nelas conversveis,
ou ambos, aps as devidas aprovaes pelos rgos competentes e o restante do saldo custeado por
meio da captao de financiamentos junto ao BNDES e agncias multinacionais de importao.

Adicionalmente a proposta aprovada para o projeto prev a listagem da Companhia no segmento
especial de listagem Nvel 2 da BM&FBovespa e cesso de um tag along de 100% aos acionistas
ordinaristas no controladores e preferencialistas.

1.2 Criao da Sociedade em Conta de Participao Monte Alegre

Em 18 de setembro de 2013, a Companhia constituiu uma nova Sociedade em Conta de
Participao, denominada Monte Alegre, com o propsito especfico de captar recursos financeiros
de terceiros para projetos de reflorestamento.

PGINA: 40 de 95
Notas Explicativas

Para constituio da nova sociedade, a Companhia, na qualidade de scia ostensiva, aportou R$ 122
milhes em ativos florestais e o direito de uso de terras, enquanto scios investidores aportaram R$
50 milhes em caixa na sociedade. A sociedade assegura Klabin S.A. o direito de preferncia para
aquisio de produtos florestais a preos e condies de mercado.

1.3 Incorporao das controladas Centaurus Holdings S.A. e Klabin Celulose S.A.

Em 27 de dezembro de 2013, em Assembleia Geral Extraordinria realizada, foi aprovada a
incorporao a valor contbil das controladas Centaurus Holdings S.A. (Centaurus) e Klabin
Celulose S.A. (Klabin Celulose), sem aumento do capital social subscrito. As respectivas
controladas eram subsidirias integrais da Companhia.

O patrimnio lquido da Centaurus na data da incorporao correspondia a R$ 151 milhes,
formado substancialmente pelos ativos florestais (terras e florestas) mantidos pela controlada,
enquanto o patrimnio lquido da Klabin Celulose correspondia a R$ 215 mil, ambos incorporados
ao balano patrimonial individual da Companhia.

A referida reestruturao societria teve como objetivo o alinhamento da estrutura da Companhia a
sua estratgia.

1.4 Reestruturao societria

Em 7 de janeiro de 2014 a Companhia publicou ao mercado em Fato Relevante a eficcia das
deliberaes aprovadas pela Assembleia Geral Extraordinria realizada em 28 de novembro de
2013, correspondentes a:

Listagem no Nvel 2 da BM&FBOVESPA

A Companhia passa a aderir ao segmento especial de listagem Nvel 2 da BM&FBOVESPA Bolsa
de Valores, Mercadorias e Futuros, com aes da Companhia passando a ser escriturais e
negociadas desta forma a partir de 9 de janeiro de 2014.

Emisso de novas aes

Com a reestruturao societria dos acionistas controladores Klabin Irmos & Cia (KIC) e Niblak
Participaes (Niblak), foram emitidas 28.274.611 novas aes ordinrias da Companhia e cedidas
aos acionistas controladores.

Aps a referida emisso de novas aes, o capital social da Companhia totalmente subscrito e
integralizado corresponde a 945.957.907 aes, sendo 345.102.174 aes nominativas ordinrias
ON e 600.855.733 aes nominativas preferenciais PN.

As movimentaes acionrias mencionadas ocorreram antes do desdobramento de aes ocorrido
em 20 de maro de 2014.

Alterao do Estatuto Social

Foram aprovadas revises e adequaes do Estatuto Social por conta dos itens supra mencionados,
alm da mudana do capital autorizado passando para 1.120.000.000 de aes, eliminao do
dividendo adicional de 10% aos acionistas preferencialistas e concesso de direito de voto aos
mesmos, conforme aprovado na Assemblia Especial de Preferencialistas realizada em 29 de
novembro de 2013.

PGINA: 41 de 95
Notas Explicativas

Certificados de Depsitos de Aes (Units)

A Companhia implementou o programa de emisso de certificados de depsitos de aes (Units),
sendo este composto por 1 (uma) ao ordinria ON e 4 (quatro) aes preferenciais PN. O
incio das negociaes de Units ocorreu em 10 de janeiro de 2014.

Durante o primeiro trimestre de 2014, foram abertas trs janelas de converso, que resultaram na
converso de 598 milhes de Units. No perodo de 24 a 29 de abril, a Companhia abriu nova
janela de converso que possibilitou na formao de mais R$ 14 milhes de Units, totalizando
assim 612 milhes de Units em todo o programa. A Companhia possui a seguinte composio
acionria (em milhes de aes) em 30 de junho de 2014:

Dentro de "Units" Fora de "Units" Total
Ordinrias - ON 612 1.157 1.769
Preferenciais - PN 2.446 515 2.961
3.058 1.672 4.730

1.5 Desdobramento de aes

Em Assembleia Geral Extraordinria de acionistas realizada em 20 de maro de 2014, foi aprovado
o desdobramento das aes de emisso da Companhia, razo de 1 (uma) ao atualmente existente
em 5 (cinco) aes de mesma classe e espcie.

Dessa forma, em 20 de maro de 2014 o capital social da Companhia era representado por
4.729.789.535 aes, sendo 1.684.897.850 aes ordinrias nominativas ON e 3.044.891.685
aes preferenciais nominativas PN.

O estatuto social da Companhia foi alterado refletindo as alteraes na quantidade de aes, bem
como o limite de capital passado para 5.600.000.000 aes.

2 BASE DE APRESENTAO DAS INFORMAES TRIMESTRAIS E PRINCIPAIS
PRTICAS CONTBEIS

2.1 Base de apresentao das informaes trimestrais

A Companhia apresenta as informaes trimestrais individuais de acordo com o CPC 21
Demonstrao Intermediria, emitido pelo CPC Comit de Pronunciamentos Contbeis e
consolidadas de acordo com o CPC 21 e IAS 34 Relatrio Financeiro Intermedirio, emitido pelo
IASB International Accounting Standards Board, e normas estabelecidas pela CVM Comisso
de Valores Mobilirios.

As informaes trimestrais individuais (Controladora) foram preparadas de acordo com as
prticas contbeis adotadas no Brasil e divergem das prticas prescritas no IFRS International
Financial Reporting Standards, somente quanto avaliao de investimentos em controladas e
controladas em conjunto pelo mtodo da equivalncia patrimonial, ao invs de custo ou valor justo.

2.2 Sumrio das principais prticas contbeis adotadas

As principais prticas contbeis adotadas pela Companhia e suas controladas esto definidas abaixo
e foram aplicadas de modo consistente nos perodos apresentados.

PGINA: 42 de 95
Notas Explicativas

a) Moeda funcional e converso de moedas estrangeiras

As informaes trimestrais so apresentadas em reais (R$), sendo essa a moeda funcional e de
apresentao da Companhia e de suas controladas, exceto da controlada Klabin Argentina (nota
explicativa 3) que tem como moeda funcional o Peso Argentino (A$).

(i) Transaes e saldos

As transaes em moeda estrangeira so inicialmente registradas taxa de cmbio em vigor na data
da transao. Os ganhos e perdas resultantes da diferena entre a converso dos saldos ativos e
passivos, em moeda estrangeira, no fechamento do perodo so reconhecidos na demonstrao do
resultado da Companhia.

(ii) Controladas no exterior

As controladas no exterior com caractersticas de filial tm a mesma moeda funcional da
Companhia. A controlada que tem moeda funcional diferente da Companhia, tem suas diferenas
cambiais resultantes da converso de suas informaes trimestrais contabilizadas separadamente
em conta do patrimnio lquido, denominada ajustes de avaliao patrimonial (resultado
abrangente). No momento da venda de uma controlada no exterior, o valor diferido acumulado
reconhecido no patrimnio lquido referente a essa controlada no exterior reconhecido na
demonstrao do resultado.

Os ativos e passivos dessa controlada no exterior so convertidos pela taxa de fechamento da data
do balano. As receitas e despesas so convertidas pelas taxas de cmbio das datas das operaes.

b) Caixa e equivalentes de caixa

Caixa e equivalentes de caixa incluem os numerrios em espcie, depsitos bancrios disponveis e
aplicaes financeiras de curto prazo, de alta liquidez, as quais so prontamente conversveis em
montante conhecido de caixa sujeitas a um insignificante risco de mudana de valor.

c) Instrumentos financeiros

Os instrumentos financeiros so inicialmente registrados ao seu valor justo, acrescido, no caso de
ativo financeiro ou passivo financeiro que no seja pelo valor justo por meio do resultado, dos
custos de transao que sejam diretamente atribuveis aquisio ou emisso de ativo financeiro ou
passivo financeiro. Sua mensurao subsequente ocorre a cada data de balano de acordo com a
classificao dos instrumentos financeiros nas seguintes categorias: 1) ativos financeiros: (i)
mensurados pelo valor justo no resultado, (ii) emprstimos e recebveis e (iii) disponveis para
venda; 2) passivos financeiros: (i) mensurados a valor justo no resultado e (ii) outros passivos
financeiros.

(i) Ttulos e valores mobilirios

Os ttulos e valores mobilirios possuem caracterstica de disponveis para venda e esto registrados
acrescidos dos rendimentos financeiros (resultado), correspondentes ao seu valor justo.

(ii) Emprstimos e financiamentos

O saldo de emprstimos e financiamentos corresponde ao valor dos recursos captados, acrescidos
dos juros e encargos proporcionais ao perodo incorrido, deduzidos das parcelas amortizadas. Se
aplicvel, os saldos de emprstimos e financiamentos contemplam a variao cambial reconhecida
sobre o passivo.
PGINA: 43 de 95
Notas Explicativas

(iii) Debntures

O saldo de debntures mandatoriamente conversveis em aes, definidas como instrumentos
financeiros hbridos por conta de sua natureza, sendo segregada na sua emisso em componentes de
dvida e patrimnio lquido, representados no passivo os valores dos juros que sero pagos aos
debenturistas at a data de converso, mensurados a valor presente, sendo acrescidos de variao
monetria reconhecida sobre o passivo, quando aplicvel, e de eventual participao nos resultados
que lhe seja atribuda.

As debntures que no so mandatoriamente conversveis so representadas no passivo pelo valor
correspondente ao montante dos recursos captados, acrescidos dos juros e encargos proporcionais
ao perodo incorrido, deduzidos das parcelas amortizadas e juros pagos.

d) Contas a receber de clientes

So registradas e mantidas pelo valor nominal dos ttulos decorrentes das vendas de produtos,
acrescidos de variaes cambiais, quando aplicvel. A proviso para crditos de liquidao duvidosa
(PCLD) constituda com base em anlise individual dos valores a receber e em montante
considerado pela Administrao necessrio e suficiente para cobrir provveis perdas na realizao
desses crditos, os quais podem ser modificados em funo da recuperao de crditos junto a
clientes devedores ou mudana na situao financeira de clientes.

O ajuste a valor presente do saldo de contas a receber de clientes no relevante devido ao curto
prazo de sua realizao.

e) Estoques

Os estoques so demonstrados pelo custo mdio das compras, lquido dos impostos compensveis
quando aplicveis, e valor justo dos ativos biolgicos na data do corte, sendo inferior aos valores de
realizao lquidos dos custos de venda. Os estoques de produtos acabados so valorizados pelo
custo das matrias-primas processadas, mo de obra direta e outros custos de produo.

Quando necessrio, os estoques so deduzidos de proviso para perdas, constituda em casos de
desvalorizao de estoques, obsolescncia de produtos e perdas de inventrio fsico.
Adicionalmente, em decorrncia da natureza dos produtos da Companhia, em casos de
obsolescncia de produtos acabados, os mesmos podem ser reciclados, para reutilizao na
produo.

f) Imposto de renda e contribuio social

A Companhia calcula o imposto de renda (IRPJ) e a contribuio social (CSLL), corrente e diferido
com base nas alquotas de 15% acrescida do adicional de 10% sobre o lucro tributvel excedente de
R$ 240 para imposto de renda e 9% para contribuio social, sobre o lucro lquido auferido. Os
saldos so reconhecidos no resultado da Companhia pelo regime de competncia.

Os valores de imposto de renda e contribuio social diferidos so registrados nos balanos pelos
montantes lquidos no ativo ou no passivo no circulante.

As controladas tm os seus tributos calculados e provisionados de acordo com a legislao de seu
pas e/ou seu regime tributrio especfico, incluindo, em alguns casos, lucro presumido. A proviso
para imposto de renda e contribuio social corrente do perodo apresentada nos balanos
patrimoniais lquida dos adiantamentos de imposto pagos durante o perodo.

PGINA: 44 de 95
Notas Explicativas

g) Investimentos

So representados por investimentos em empresas controladas e empresas com controle
compartilhado, avaliadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial, em decorrncia da participao
da Companhia nestas empresas. As informaes trimestrais das controladas e controladas em
conjunto so elaboradas para o mesmo perodo de divulgao que o da controladora. Quando
necessrio, so efetuados ajustes para que as polticas contbeis estejam de acordo com as mesmas
adotadas pela Companhia.

Os ganhos e perdas no realizados, resultantes de transaes entre a Companhia e as controladas e
controladas em conjunto, so eliminados para fins de equivalncia patrimonial, no balano
individual, e para fins de consolidao.

A Companhia determina, em cada data de fechamento do balano patrimonial, se h evidncia
objetiva de que o investimento nas controladas e controladas em conjunto sofreu perda por
desvalorizao. Se assim for, a Companhia calcula o montante da perda por desvalorizao e
reconhece o montante na demonstrao do resultado.

A variao cambial sobre o investimento em entidades controladas no exterior reconhecida no
Resultado Abrangente classificada como ajuste de avaliao patrimonial no patrimnio lquido e
realizado mediante a realizao do investimento a que se refere.

Nas informaes trimestrais consolidadas da Companhia, a participao de scios investidores nas
Sociedades em Conta de Participao (notas explicativas 3 e 11) apresentada no balano
patrimonial no passivo, sob a rubrica de Outras contas a pagar investidores SCPs, por tratar-se
de passivos financeiros e no instrumentos patrimoniais, conforme CPC 39 Instrumentos
Financeiros: Apresentao.

A Administrao da Companhia qualifica as Sociedades em Conta de Participao, como entidades
de vida prpria com caracterstica de subsidirias, as quais so registradas nas informaes
trimestrais individuais da Companhia pela avaliao de investimentos em controladas pelo mtodo
da equivalncia patrimonial.

h) Imobilizado

O ativo imobilizado demonstrado ao custo de aquisio ou construo, deduzido dos impostos
compensveis, quando aplicvel, e da depreciao acumulada. Adicionalmente, com base na opo
exercida pela Companhia na adoo inicial do IFRS, foram avaliados a valor justo (deemed cost) os
custos da classe de imobilizado de terras, com base na adoo do custo atribudo aos ativos desta
classe.

A Companhia utiliza o mtodo de depreciao linear definida com base na avaliao da vida til
estimada de cada ativo, determinada com base na expectativa de gerao de benefcios econmicos
futuros, exceto para terras, as quais no so depreciadas. A avaliao da vida til estimada dos
ativos revisada anualmente e ajustada se necessrio, podendo variar com base na atualizao
tecnolgica de cada unidade. As vidas teis dos ativos da Companhia so demonstradas na nota
explicativa 12.

Os gastos com manuteno dos ativos da Companhia so alocados diretamente ao resultado do
perodo conforme so efetivamente realizados. Encargos financeiros so capitalizados ao ativo
imobilizado, quando incorridos sobre imobilizaes em andamento, se aplicveis.

PGINA: 45 de 95
Notas Explicativas

i) Reduo do valor recupervel de ativos ("impairment")

O saldo de imobilizado e outros ativos so revistos anualmente para se identificar evidncias de
perdas no recuperveis, ou ainda, sempre que eventos ou alteraes nas circunstncias indicarem
que o valor contbil pode no ser recupervel. Quando este for o caso, o valor recupervel
calculado para verificar se h perda nestes ativos.

O valor recupervel corresponde ao maior valor entre o valor lquido de venda e o valor em uso de
um ativo ou de sua unidade geradora de caixa, sendo determinado individualmente para cada ativo,
a menos que o ativo no gere entradas de fluxo de caixa que sejam independentes daqueles de
outros ativos ou grupos de ativos. Na estimativa do valor em uso, os fluxos de caixa futuros
estimados so descontados ao seu valor presente, utilizando uma taxa de desconto que reflita as
avaliaes de mercado atuais do valor temporal do dinheiro e riscos especficos inerentes ao ativo.

Quando houver perda identificada, ela reconhecida no resultado do perodo pelo montante em que
o valor contbil do ativo ultrapassa o valor recupervel, que o maior entre o preo lquido de venda
e o valor em uso de um ativo.

j) Ativos biolgicos

Os ativos biolgicos correspondem a florestas de eucalipto e pinus, as quais so destinadas para
produo de papis para embalagem, sacos de papel e caixas e chapas de papelo ondulado, alm de
venda para terceiros. O processo de colheita e replantio tem um ciclo aproximado de 7 14 anos,
varivel com base na cultura e material gentico a que se refere. Os ativos biolgicos so
mensurados ao valor justo, deduzidos dos custos estimados de venda no momento da colheita.

As premissas significativas na determinao do valor justo dos ativos biolgicos esto demonstradas
na nota explicativa 13.

A avaliao dos ativos biolgicos feita trimestralmente pela Companhia, sendo o ganho ou perda
na variao do valor justo dos ativos biolgicos reconhecidos no resultado do perodo em que
ocorrem, em linha especfica da demonstrao do resultado, denominada variao no valor justo
dos ativos biolgicos. O valor da exausto dos ativos biolgicos mensurado pela quantidade de
madeira cortada, avaliada por seu valor justo.

k) Ativos e passivos no circulantes

Compreendem os bens e direitos realizveis e deveres e obrigaes vencveis aps doze meses
subsequentes data base das referidas informaes trimestrais, acrescidos dos correspondentes
encargos e variaes monetrias incorridas, se aplicvel, at a data do balano.

l) Provises

As provises so reconhecidas quando a Companhia tem uma obrigao presente legal ou implcita
como resultado de eventos passados ou expectativa de eventos futuros, sendo provvel a sada de
recursos para liquidar determinada obrigao, mensurada com base numa estimativa confivel do
valor provisionado.

A despesa relativa a qualquer proviso apresentada na demonstrao do resultado, lquida de
qualquer reembolso. Se o efeito temporal do montante for significativo, provises so descontadas
utilizando uma taxa de desconto, que reflita, quando for o caso, os riscos especficos inerentes
obrigao.

PGINA: 46 de 95
Notas Explicativas

Dentre as provises levantadas pela Companhia, se encontram as provises para riscos fiscais,
previdencirias, trabalhistas e cveis, as quais so provisionadas quando os processos judiciais so
avaliados como perda provvel, pelos assessores jurdicos e pela Administrao da Companhia. Essa
avaliao efetuada considerando a natureza dos processos em questo, similaridades com causas
julgadas anteriormente e andamento do julgamento das causas.

Quando a Companhia espera que o valor de uma proviso seja reembolsado, em todo ou em parte,
este ativo reconhecido somente quando sua realizao for considerada lquida e certa, sem haver a
constituio de ativos sob cenrios de incerteza.

m) Receita de vendas

A receita de vendas apresentada lquida dos impostos incidentes, descontos e abatimentos
concedidos, sendo reconhecida quando todos os riscos e benefcios relevantes inerentes ao produto
so transferidos ao comprador, na extenso em que for provvel que benefcios econmicos sero
gerados e fruiro para a Companhia e suas controladas e controladas em conjunto e quando possa
ser medida de forma confivel, medida com base no valor justo da contraprestao recebida ou a
receber, excluindo descontos, abatimentos e impostos ou encargos sobre vendas.

n) Benefcios a empregados e plano de previdncia privada

A Companhia concede aos empregados benefcios que envolvem seguro de vida, assistncia mdica,
participao nos lucros e outros benefcios, os quais respeitam o regime de competncia em sua
contabilizao, sendo cessados ao trmino do vnculo empregatcio com a Companhia.

Adicionalmente, a Companhia concedeu plano de previdncia privada e assistncia mdica a ex-
funcionrios aposentados at 2001. Esses benefcios adotam prticas de reconhecimento do passivo
e do resultado mensurados com base na avaliao atuarial, preparado por perito independente. Os
ganhos e perdas auferidos na avaliao atuarial dos benefcios gerados por alteraes nas premissas,
compromissos atuariais sobre o passivo atuarial so contabilizados no patrimnio lquido em conta
denominada ajustes de avaliao patrimonial (resultado abrangente), conforme requerido pelo
CPC 33 (R1) Benefcios a Empregados.

o) Plano de outorga de aes

O plano de outorga de aes oferecido pela Companhia mensurado pelo valor justo na data da
outorga e sua despesa reconhecida no resultado durante o perodo no qual o direito de outorga
adquirido contra o patrimnio lquido no grupo de ajustes de avaliao patrimonial.

p) Julgamentos, estimativas e premissas contbeis significativas

Na elaborao das informaes trimestrais foram utilizados julgamentos, estimativas e premissas
contbeis para a contabilizao de certos ativos e passivos e outras transaes, e no registro das
receitas e despesas dos perodos. A definio dos julgamentos, estimativas e premissas contbeis
adotadas pela Administrao elaborada com a utilizao das melhores informaes disponveis na
data das referidas informaes trimestrais, envolvendo experincia de eventos passados, previso de
eventos futuros, alm do auxlio de especialistas, quando aplicvel.

As informaes trimestrais incluem vrias estimativas, tais como, mas no se limitando, a realizao
dos crditos tributrios diferidos, avaliao do valor justo dos ativos biolgicos, provises para
riscos fiscais, previdencirios, cveis e trabalhistas e ajuste a valor presente de saldos.

PGINA: 47 de 95
Notas Explicativas

Os resultados reais dos saldos constitudos com a utilizao de julgamentos, estimativas e premissas
contbeis, quando de sua efetiva realizao, podem ser divergentes, podendo a Companhia estar
exposta a perdas que podem ser materiais.

q) Demonstrao do valor adicionado (DVA)

A legislao societria brasileira requer para empresas de capital aberto a apresentao da
demonstrao do valor adicionado como parte do conjunto das informaes trimestrais
apresentadas pela Companhia. Esta demonstrao tem por finalidade evidenciar a riqueza criada
pela Companhia e sua distribuio durante os perodos apresentados.

O IFRS no requer a apresentao dessa demonstrao. Como consequncia, essa demonstrao
est apresentada como informao suplementar, sem prejuzo do conjunto das informaes
trimestrais.

2.4 Novos pronunciamentos tcnicos, revises e interpretaes ainda no em vigor

Foram aprovados e emitidos at a divulgao das referidas informaes trimestrais novos
pronunciamentos tcnicos, alteraes e interpretaes pelo IASB, das quais ainda no esto em
vigncia e no foram adotadas antecipadamente pela Companhia.

Segue abaixo a reviso de pronunciamentos emitida:

(i) IAS 41 Agricultura (equivalente ao CPC 29 Ativo Biolgico e Produto Agrcola)

Essa norma atualmente requer que ativos biolgicos relacionados com atividades agrcolas sejam
mensurados ao valor justo menos o custo para venda. Ao revisar a norma, o IASB decidiu que as
chamadas bearer plants devem ser contabilizadas tal como um ativo imobilizado (IAS 16/CPC 27),
ou seja, ao custo menos depreciao ou impairment. Bearer plants so definidas como aquelas
usadas para produzir frutos por vrios anos, mas a planta em si, depois de madura, no sofre
transformaes relevantes. O seu nico benefcio econmico futuro vem da produo agrcola que
ela gera.

Como exemplo, temos os ps de ma, laranja e, as videiras. No caso de plantas onde as razes so
mantidas no solo para uma segunda colheita ou corte e no final a raiz em si no vendida, a sua raiz
atende a definio de bearer plant, o que se aplica, portanto, a florestas que tm previso de mais de
um corte em sua gesto. As florestas da Companhia so colhidas e replantadas e, portanto, no h
um segundo corte. Portanto, a administrao concluiu que a adoo dessa reviso de norma no tem
impacto na atual prtica contbil, tampouco no clculo do valor justo de suas florestas. A norma
valida a partir de 1 de janeiro de 2016.

(ii) IFRS 15 Receita de contratos com clientes

Essa nova norma traz os princpios que uma entidade aplicar para determinar a mensurao da
receita e quando ela reconhecida. Ela entra em vigor em 2017 e substitui a IAS 11 Contratos de
construo, IAS 18 Receitas e correspondentes interpretaes. A administrao est avaliando os
impactos de sua adoo.

(iii) IFRS 9 Instrumentos financeiros

Essa nova norma aborda a classificao, a mensurao e o reconhecimento de ativos e passivos
financeiros. O IFRS 9 tem o objetivo, em ltima instncia, de substituir a IAS 39 Instrumentos
Financeiros: Reconhecimento e Mensurao. Essa norma entra em vigor a partir de 2015, mas vem
PGINA: 48 de 95
Notas Explicativas

sendo revisada desde a sua emisso. A administrao ainda no concluiu a avaliao dos impactos
de sua adoo.

bom ressaltar que essas revises e novas normas ainda no foram objeto de emisso pelo CPC das
equivalentes normas novas ou revisadas nas prticas contbeis adotadas no Brasil, incluindo o
processo de homologao pelos reguladores competentes. Em geral, as adoes antecipadas de
normas novas ou revisadas e interpretaes, embora encorajadas pelo IASB, no esto permitidas
ou no esto disponveis nas prticas contbeis adotadas no Brasil. Portanto, essas normas novas
e/ou revisadas no esto contempladas nessas demonstraes financeiras da Companhia.

3 CONSOLIDAO DAS INFORMAES TRIMESTRAIS

As controladas so integralmente consolidadas a partir da data de aquisio do controle, e
continuam a ser consolidadas at a data em que esse controle deixar de existir, exceto as controladas
que possuem controle compartilhado (joint venture) com outras entidades, as quais so avaliadas
pelo mtodo de equivalncia patrimonial tanto nas informaes trimestrais individuais quanto nas
consolidadas.

As informaes trimestrais das controladas so elaboradas para o mesmo perodo de divulgao que
as da controladora, utilizando polticas contbeis consistentes com as polticas adotadas pela
controladora. Para a consolidao, os seguintes critrios so adotados: (i) eliminao dos
investimentos em empresas controladas, bem como os resultados das equivalncias patrimoniais e
(ii) os lucros provenientes de operaes realizadas entre as empresas consolidadas, assim como os
correspondentes saldos de ativos e passivos so igualmente eliminados. As informaes trimestrais
consolidadas abrangem as da Klabin S.A. e as de suas controladas em 30 de junho de 2014 e de 2013
e 31 de dezembro de 2013, como seguem:

(i) Contrroladas incorporadas, conforme informaes na nota explicativa 1.
(ii) Nova controlada constituda, conforme informaes na nota explicativa 1.

Investimento em entidades controladas em conjunto (joint ventures)

O investimento na Florestal Vale do Corisco S.A., considerando suas caractersticas, esta classificado
como entidade controlada em conjunto (joint venture), no consolidado pelo mtodo de
consolidao proporcional. Desde a data em que o controle conjunto foi adquirido, a referida
participao est registrada pelo mtodo da equivalncia patrimonial.

PGINA: 49 de 95
Notas Explicativas

4 CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA

A Companhia seguindo suas polticas de aplicaes de recursos tem mantido suas aplicaes
financeiras em investimentos de baixo risco, mantidos em instituies financeiras nas quais a
Administrao entende que sejam de primeira linha tanto no Brasil como no exterior, de acordo
com o rating divulgado pelas agncias de classificao de risco e sem risco significante de
modificao de valor. A Administrao tem considerado esses ativos financeiros como equivalentes
de caixa devido sua liquidez imediata junto s instituies financeiras, com risco insignificante de
mudana de valor.

30/06/2014 31/12/2013 30/06/2014 31/12/2013
Caixa e bancos 1 1 1 . 2 2 1 2 7 . 45 3 3 7 8. 7 2 4 1 3 0. 895
Aplicaes moeda nacional 4. 5 2 5 . 2 7 6 2 . 3 7 4. 3 69 4. 664. 92 9 2 . 5 2 1 . 1 95
Aplicaes moeda est r angeir a - - 7 . 3 88 7 7 . 7 82
4.636.497 2.401.822 5.051.041 2.729.872
Cont rol adora Consol i dado

As aplicaes financeiras em moeda nacional, correspondentes a Certificados de Depsitos
Bancrios CDBs e outras operaes compromissadas, so indexadas pela variao do Certificado
de Depsito Interfinanceiro CDI, com taxa mdia anual de remunerao de 11,00% (9,92% em 31
de dezembro de 2013), e as aplicaes em moeda estrangeira, correspondentes a operaes de Time
Deposit firmados em dlar, possuem taxa mdia de remunerao anual de 0,21% (0,21% em 31 de
dezembro de 2013), com liquidez diria garantida pelas instituies financeiras.

5 TTULOS E VALORES MOBILIRIOS

So representados por Letras Financeiras do Tesouro Nacional (LFT) cuja remunerao indexada
variao da SELIC. Em 30 de junho de 2014 o saldo desses ttulos de R$ 471.337 (R$ 249.511 em
31 de dezembro de 2013), os quais a Administrao classificou como ativos financeiros disponveis
para venda. Seus vencimentos originais so at 2015, entretanto esses ttulos possuem um mercado
ativo de negociao, considerando suas caractersticas, cujo valor justo basicamente o valor do
principal acrescido dos juros originalmente estabelecidos nesses ttulos.

Os ttulos e valores mobilirios se enquadram no Nvel 1 da hierarquia de mensurao pelo valor
justo, de acordo com a hierarquia do CPC 46 (equivalente ao IFRS 13) Mensuraes do Valor
Justo, por tratar-se de ativos com preos cotados em mercado.

PGINA: 50 de 95
Notas Explicativas

6 CONTAS A RECEBER DE CLIENTES

30/06/2014 31/12/2013 30/06/2014 31/12/2013
Cl ient es
. Nacionais 803 . 87 9 847 . 05 6 803 . 95 1 847 . 1 03
. Est r angeir os 1 1 2 . 3 7 7 1 3 3 . 983 2 7 0. 1 3 6 3 45 . 3 49
Tot al de cl i ent es 916.256 981.039 1.074.087 1.192.452
PCLD (47 . 2 2 9) (47 . 1 5 3 ) (47 . 3 07 ) (47 . 2 98)
869.027 933.886 1.026.780 1.145.154
Vencidos 186.361 101.246 206.842 116.419
% s/ Tot al da Car t eir a 2 0, 3 4% 1 0, 3 2 % 1 9, 2 6% 9, 7 6%
01 a 1 0 dias 1 . 984 8. 2 1 3 6. 7 93 8. 2 1 3
1 1 a 3 0 dias 67 . 803 2 3 . 982 80. 3 2 4 3 4. 61 0
3 1 a 60 dias 5 1 . 1 1 0 1 3 . 61 3 5 3 . 2 43 1 7 . 5 09
61 a 90 dias 1 0. 692 3 . 3 64 1 1 . 7 1 0 3 . 3 64
+ de 90 dias 5 4. 7 7 2 5 2 . 07 4 5 4. 7 7 2 5 2 . 7 2 3
A Vencer 7 2 9. 895 87 9. 7 93 867 . 2 45 1 . 07 6. 03 3
Tot al da Cart eira 916.256 981.039 1.074.087 1.192.452

O prazo mdio de recebimento de contas a receber de clientes corresponde a aproximadamente 90
dias para as vendas realizadas no mercado interno e aproximadamente 120 dias para vendas
realizadas no mercado externo, havendo cobrana de juros aps o vencimento do prazo definido na
negociao. Conforme mencionado na nota explicativa 25, a Companhia tem normas para o
monitoramento de crditos e duplicatas vencidas e de risco de no recebimento dos valores
decorrentes de operaes de vendas a prazo.

A proviso para crditos de liquidao duvidosa considerada suficiente para cobrir eventuais
perdas sobre os valores a receber em aberto. A movimentao da proviso est demonstrada abaixo:

Sal do em 31 de dezembro de 2012 (45.187) (45.663)
Pr ov ises do exer ccio (7 . 442 ) (7 . 5 66)
Rev er ses de cr dit os 5 . 47 6 5 . 93 1
Sal do em 31 de dezembro de 2013 (47.153) (47.298)
Pr ov ises do per odo (2 . 3 2 6) (2 . 3 2 6)
Rev er ses de cr dit os 2 . 2 5 0 2 . 3 1 7
Sal do em 30 de junho de 2014 (47.229) (47.307)

O saldo da proviso para crditos de liquidao duvidosa corresponde substancialmente a
duplicatas vencidas h mais de 90 dias. A despesa com a constituio da proviso para crditos de
liquidao duvidosa registrada na demonstrao do resultado, sob a rubrica de Despesas /
receitas operacionais com vendas.

PGINA: 51 de 95
Notas Explicativas

7 PARTES RELACIONADAS

a) Saldos e transaes com partes relacionadas

PGINA: 52 de 95
Notas Explicativas

30/06/2014 31/12/2013 30/06/2013
Mont eir o Klabin
Ar anha Ir mos
S. A. & Cia. BNDES Out r as Tot al Tot al Tot al
(i) (i), (ii)e(iv) (iii) (iv)
Ti po de rel ao Acionist a Acionist a Acionist a
Saldos
At iv o cir culant e 4 .842 4.842 5.297
Passiv o cir culant e 4 88 2 .3 81 487 . 2 04 383 490.456 425.560
Passiv o no cir culante 1 . 2 33 .92 0 1.233.920 1.322.029
Transaes
Despesa de jur os s/ financiament o (5 3. 2 20) (53.220) (53.989)
Comisso de av al - despesa (5 . 25 1 ) (5.251) (7.832)
Despesa de r oy alt ies (2 .949) (1 4 .3 93 ) (2. 31 4 ) (19.656) (17.996)
(iii) Capt ao de financiamento nas condies usuais de mercado;
(iv) Outras
(i) Licenciament o de uso de marca;
Consolidado
(ii) Despesa ant ecipada sobre comisso de aval, calculado sobre o saldo de financiament os do BNDESde 1% ao semest re;

b) Remunerao e benefcios da Administrao

A remunerao da Administrao fixada pelos acionistas em Assembleia Geral Ordinria - AGO,
de acordo com a legislao societria brasileira e o estatuto social da Companhia. Dessa forma, foi
proposto na AGO realizada em 20 de maro de 2014 o montante global da remunerao anual da
Administrao e do conselho fiscal, fixada em at R$ 35.800 para o exerccio de 2014. A
remunerao aprovada para o exerccio de 2013 correspondia a R$ 34.200.

O quadro abaixo demonstra a remunerao da Administrao e do conselho fiscal:

30/06/2014 30/06/2013 30/06/2014 30/06/2013 30/06/2014 30/06/2013
Administ r ao e
conselho fiscal 1 0. 664 1 3 . 6 94 3 88 3 49 1 1 . 05 2 1 4 . 043
Cont rol adora e consol idado
Curt o prazo Longo prazo Tot al dos benefcios

A remunerao da Administrao contempla os honorrios dos respectivos conselheiros, honorrios
e remuneraes variveis dos diretores. Os benefcios de longo prazo referem-se s contribuies
feitas pela Companhia no plano de previdncia. Referidos montantes esto registrados
substancialmente na rubrica Despesas / receitas operacionais - administrativas.

Adicionalmente, a Companhia concede aos diretores estatutrios e outros executivos um Plano de
Outorga de Aes, descrito na nota explicativa 22.

PGINA: 53 de 95
Notas Explicativas

8 ESTOQUES

30/06/2014 31/12/2013 30/06/2014 31/12/2013
Pr odut os acabados 1 00. 5 5 7 98. 3 1 3 1 21 . 63 4 1 22. 7 49
Mat r ias-pr imas 1 3 7 . 1 29 1 3 3 . 465 1 5 5 . 5 93 1 42. 47 4
Madeir as e t or as 1 1 1 . 5 67 1 06. 07 2 1 1 1 . 5 67 1 06. 07 2
Combust v eis e lubr ificant es 5 . 7 90 4. 1 1 0 5 . 7 90 4. 1 1 0
Mat er ial de manut eno 1 3 0. 01 6 1 24. 1 5 9 1 3 2. 805 1 26. 3 65
Pr ov iso par a per das (1 8. 205 ) (21 . 7 80) (1 8. 205 ) (21 . 7 80)
Out r os 1 9. 97 0 1 3 . 297 21 . 27 5 1 5 . 862
486.824 457.636 530.459 495.852

Os estoques de matrias primas incluem bobinas de papel transferidas das unidades produtivas de
papel para as unidades de converso.

A despesa com a constituio da proviso para perdas com estoques registrada na demonstrao
do resultado, sob a rubrica de Custo dos produtos vendidos. Durante os perodos de seis meses
findos em 30 de junho de 2014 e de 2013, o efeito lquido da proviso para perda com estoques foi
um estorno na proviso de R$ 3.575 e um complemento de proviso de R$ 5.907, respectivamente.

A Companhia no tem estoques dados em garantia.

9 TRIBUTOS A RECUPERAR

30/06/2014 31/12/2013
At ivo At ivo no At i vo At ivo no
Circul ant e Circul ant e Circul ant e Ci rcul ant e
ICMS 48. 941 5 2. 5 1 6 5 8. 1 84 44. 3 67
PIS 3 1 9. 026 2. 1 02 8. 868
COFINS 1 3 4 5 2. 969 9. 67 2 5 2. 001
IR/CS 1 3 8. 1 62 - 9. 81 1 -
Out r os 3 6. 204 1 8. 1 67 3 3 . 91 8 1 8. 448
Cont rol adora 223.472 132.678 113.687 123.684
Cont r oladas 8. 092 - 6. 3 63 -
Consol idado 231.564 132.678 120.050 123.684

A Companhia registrou crditos de impostos e contribuies incidentes nas aquisies de ativo
imobilizado conforme legislao vigente, os quais vm sendo utilizados para compensao futura
com impostos a pagar da mesma natureza ou outros impostos.

A Companhia, com base em anlises e projeo oramentria aprovada pela Administrao no
prev riscos de no realizao desses crditos tributrios.

O PIS/COFINS e o ICMS mantidos no curto prazo esto previstos para serem compensados com
esses mesmos tributos a recolher nos prximos 12 meses, conforme estimativa da Administrao.

O saldo de IR/CS foi impactado pela mudana no regime fiscal de reconhecimento de variao cambial,
mencionado na nota explicativa 10.

PGINA: 54 de 95
Notas Explicativas

10 IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL

a) Natureza e expectativa de realizao dos impostos diferidos

Em 30 de junho de 2014 e 31 de dezembro de 2013, os saldos dos impostos diferidos ativos e
passivos so:

30/06/2014 31/12/2013 30/06/2014 31/12/2013
Pr ov ises fiscais, pr ev , t r abal histas e cv eis 2 5 . 645 28. 5 26 25 . 645 28. 5 26
Baixa de ativ o difer ido (adoo do RTT) 1 0. 623 1 2 . 096 1 0. 623 1 2 . 096
Pr ejuzos fiscais e bases negat iv as 1 9. 447 - 1 9. 447 1 00
Var iao cambial difer ida (*) - 3 5 4. 65 8 - 3 5 4. 65 8
Passiv o atuar ial 1 9. 492 1 9. 492 1 9. 492 1 9. 492
Out r as difer enas tempor r ias
43 . 7 40 47 . 827 43 . 81 4 47 . 826
At i vo no circul ant e 118.947 462.599 119.021 462.698
Val or justo dos ativ os biolgicos 7 7 0. 680 67 0. 5 64 900. 7 83 7 7 3 . 03 0
Rev iso v ida til imobil izado (adoo RTT) 25 5 . 05 6 2 29. 008 25 5 . 05 6 2 29. 008
Custo atr ibudo ao at iv o imobilizado (t er r as) 493 . 1 22 493 . 1 22 5 65 . 7 42 5 65 . 7 42
Ajuste a v al or pr esente de sal dos 47 . 3 5 0 47 . 897 47 . 3 5 0 47 . 897
Reser v a de r eav al iao de ativ os 2 5 . 1 99 25 . 3 82 2 5 . 1 99 25 . 3 82
Out r as difer enas tempor r ias 41 . 2 3 8 41 . 827 41 . 2 3 7 41 . 826
Passivo no circul ant e 1.632.645 1.507.800 1.835.367 1.682.885
Sal do l qui do no bal ano (passivo) 1.513.698 1.045.201 1.716.346 1.220.187
(*) A Adminis trao at o exerccio de 2013 o pto u pelo critrio de reco nhecimento fis cal das varia es cambiais de s eus direito s e o briga es
co m bas e no regime de caixa, gerando diferenas tempo rrias de variao cambial, po rm para o exerccio de 2014 pas s o u a ado tar o regime de
co mpetncia para o reco nhecimento de variao cambial, s em co ns tituir diferenas tempo rrias .

A Companhia adota desde 2008 o Regime Tributrio de Transio (RTT) institudo pela Lei
11.941/09 para tratamento fiscal de imposto de renda e contribuio social dos efeitos dos
pronunciamentos contbeis (CPCs).

A Administrao, com base em oramento aprovado pelo Conselho de Administrao, estima que os
crditos fiscais provenientes das diferenas temporrias sejam realizados conforme demonstrado a
seguir:

2 01 5 49. 7 1 5 49. 7 1 5
2 01 6 2 8. 1 2 1 2 8. 1 2 1
2 01 7 40. 7 2 0 40. 7 2 0
2 01 8 3 91 465
2 01 9 em diant e - -
118.947 119.021
30/06/2014

A projeo acima, de realizao do saldo, pode no se concretizar caso as estimativas utilizadas na
preparao das referidas informaes trimestrais sejam divergentes das efetivamente realizadas.

As informaes da Companhia acerca dos tributos em discusso judicial esto demonstradas na
nota explicativa 17.
PGINA: 55 de 95
Notas Explicativas

b) Composio do imposto de renda e da contribuio social do resultado

1/4 1/1 1/4 1/1
30/06/2014 30/06/2014 30/06/2013 30/06/2013
Despesa de impost o cor r ent e (68. 1 08) (1 67 . 802) (5 7 . 7 3 0) (99. 3 63 )
Adoo do r egime de compet ncia de v ar iao cambial (*) - 2 43 . 045 - -
Ajust e do exer ccio ant er ior 1 7 . 85 8 21 . 3 85 1 7 . 961
Corrent e (68.107) 83.101 (36.345) (81.402)
Const it uio e r ev er so de difer enas t empor r ias (4 0. 691 ) (93 . 400) 1 22. 1 90 83 . 281
Adoo do r egime de compet ncia de v ar iao cambial (*) - (2 62 . 4 1 6) - -
Reav aliao v ida t il imobilizado 292 (1 2. 87 8) (1 2 . 47 7 ) (20. 93 1 )
Var iao de v alor just o e exaust o de at iv os biolgicos 1 6. 3 1 1 (1 00. 1 1 5 ) 1 0. 3 1 1 2 0. 1 98
Di ferido (24.088) (468.809) 120.024 82.548
Cont rol adora

1/4 1/1 1/4 1/1
30/06/2014 30/06/2014 30/06/2013 30/06/2013
Despesa de impost o cor r ent e (7 1 . 2 09) (1 7 5 . 01 8) (5 9. 7 7 4 ) (1 03 . 4 20)
Adoo do r egime de compet ncia de v ar iao cambial (*) - 2 43 . 045 - -
Ajust e do exer ccio ant er ior 1 7 . 85 8 21 . 3 85 1 7 . 961
Corrent e (71.208) 75.885 (38.389) (85.459)
Const it uio e r ev er so de difer enas t empor r ias (40. 690) (93 . 4 01 ) 1 21 . 65 7 82 . 994
Adoo do r egime de compet ncia de v ar iao cambial (*) - (2 62 . 4 1 6) - -
Reav aliao v ida t il imobilizado 292 (1 2. 87 8) (1 2 . 47 7 ) (20. 93 1 )
Var iao de v alor just o e exaust o de at iv os biolgicos 1 5 . 7 1 6 (1 2 7 . 7 5 2) 8. 5 07 2 1 . 4 67
Di ferido (24.682) (496.447) 117.687 83.530
Consol idado
(*) A Adminis trao at o exerccio de 2013 o pto u pelo critrio de reco nhecimento fis cal das varia es cambiais de s eus direito s e o briga es co m bas e no regime
de caixa, gerando diferenas tempo rrias de variao cambial, po rm para o exerccio de 2014 pas s o u a ado tar o regime de co mpetncia para o reco nhecimento de
variao cambial, s em co ns tituir diferenas tempo rrias .

c) Conciliao do imposto de renda e da contribuio social com o resultado da
aplicao direta da alquota dos respectivos tributos sobre o resultado

1/4 1/1 1/4 1/1
30/06/2014 30/06/2014 30/06/2013 30/06/2013
Resul t ado ant es do impost o de renda
e da cont ribuio social 335.713 1.236.400 (213.504) 70.583
Impost o de r enda e cont r ibuio social
alquot a de 3 4% (1 1 4. 1 42 ) (42 0. 3 7 6) 7 2 . 5 91 (2 3 .998)
Efeit o t r ibut r io sobr e difer enas per manent es:
Result ado de equiv alncia pat r imonial 6. 7 2 7 3 1 . 1 3 6 8. 300 1 1 . 969
Out r os efeit os 1 5 . 2 2 0 3 . 5 3 2 2 . 7 88 1 3. 1 7 5
(92.195) (385.708) 83.679 1.146
. Cor rent e (68. 1 07 ) 83 . 1 01 (3 6. 3 45 ) (81 .402 )
. Difer ido (2 4. 088) (468. 809) 1 2 0. 02 4 82. 5 48
Despesa de impost o de renda e
cont ribuio social no resul t ado (92.195) (385.708) 83.679 1.146
Cont rol adora

PGINA: 56 de 95
Notas Explicativas

1/4 1/1 1/4 1/1
30/06/2014 30/06/2014 30/06/2013 30/06/2013
Resul t ado ant es do impost o de renda
e da cont ribuio social 339.408 1.271.254 (209.123) 73.658
alquot a de 3 4% (1 1 5 . 3 99) (43 2 . 2 2 6) 7 1 . 1 02 (2 5 .044)
Efeit o t r ibut r io sobr e difer enas per manent es:
Difer ena de t r ibut ao - empr esas cont roladas 5 . 62 6 4. 063 2 . 5 5 2 5 . 3 5 7
Result ado de equiv alncia pat r imonial 1 . 97 5 3 . 85 9 464 7 44
Out r os efeit os 1 1 . 908 3 . 7 42 5 . 1 80 1 7 . 01 4
(95.890) (420.562) 79.298 (1.929)
. Cor rent e (7 1 . 2 08) 7 5 . 885 (3 8. 3 89) (85 .45 9)
. Difer ido (2 4. 682 ) (496. 447 ) 1 1 7 . 687 83. 5 3 0
Despesa de impost o de renda e
cont ribuio social no resul t ado (95.890) (420.562) 79.298 (1.929)
Consol idado

d) Avaliao dos impactos da Lei n 12.973/14

Em 13 de maio de 2014 foi publicada a Lei n 12.973/14, converso da Medida Provisria (MP) n
627, que revoga o Regime Tributrio de Transio (RTT), dentre outras providncias, vigentes a
partir de 2015 podendo ser adotada de forma antecipada em 2014.

A Companhia elaborou estudo dos possveis efeitos que poderiam advir da aplicao dessa nova
norma e concluiu que a sua adoo antecipada, ou no, no teria impactos relevantes em suas
informaes.

Desta forma, dentro do prazo previsto, a Companhia est avaliando os impactos de sua adoo
antecipada para 2014, ou somente em 2015.

PGINA: 57 de 95
Notas Explicativas

11 PARTICIPAES EM EMPRESAS CONTROLADAS E CONTROLADAS EM
CONJUNTO

PGINA: 58 de 95
Notas Explicativas

12 IMOBILIZADO

a) Composio do imobilizado

30/06/2014 31/12/2013
Depreciao
Cont rol adora Cust o Acumul ada Lquido Lquido
Ter r enos 1 . 7 84. 897 - 1.784.897 1.785.738
Edifcios e const r ues 64 6. 97 2 (2 08. 1 64) 438.808 445.688
Mquinas, equipament os e inst alaes 4. 47 7 . 1 00 (1 . 904 . 882) 2.572.218 2.512.681
Obras e inst alaes em andament o 2 . 5 4 7 . 4 7 7 - 2.547.477 780.192
Out r os (i) 3 66. 895 (1 96. 1 81 ) 170.714 146.691
9.823.341 (2.309.227) 7.514.114 5.670.990
Consol idado
Ter r enos 2. 01 4 . 61 2 - 2.014.612 2.014.311
Edifcios e const r ues 65 2 . 21 8 (2 1 0. 21 5 ) 442.003 450.102
Mquinas, equipament os e inst alaes 4. 493 . 1 46 (1 . 91 5 . 3 94) 2.577.752 2.517.458
Obras e inst alaes em andament o 2 . 5 4 8. 2 27 - 2.548.227 780.357
Out r os (i) 3 68. 5 23 (1 97 . 3 61 ) 171.162 147.279
10.076.726 (2.322.970) 7.753.756 5.909.507
(i) Saldo co rres pondente a clas s es de imo bilizado co mo benfeito rias , veculos , m veis e utens lios e equipamento s de info rmtica.

As informaes dos ativos imobilizados dados em garantia de operaes firmadas pela Companhia
constam na nota explicativa 14, assim como a informao acerca da cobertura de seguros dos bens
patrimoniais constam na nota explicativa 27.

b) Movimentao sumria do imobilizado

Terrenos
Edifcios e
const rues
Mqui nas,
equipament os
e inst al aes
Obras e
inst al aes em
andament o Out ros Tot al
Sal do 31 de dezembro de 2012 1.639.159 420.754 2.307.403 623.105 13.286 5.003.707
Adies - - - 480. 7 45 209. 5 82 690. 3 27
Baixas (1 4) (7 5 ) (3 . 1 22) - (6. 644) (9. 85 5 )
Depr eciao - (22 . 5 3 9) (1 96. 286) - (23 . 805 ) (242. 63 0)
Tr ansfer ncias Int er nas - 47 . 5 48 405 . 1 69 (404. 2 7 6) (4 8. 441 ) -
Incor por ao de cont roladas (i) 1 46. 5 93 - - 84. 402 2. 027 23 3 . 022
Out r os - - (483 ) (3 . 7 84) 686 (3 . 5 81 )
Adies - - - 2. 024. 93 9 1 3 2 2. 025 . 07 1
Baixas (841 ) (5 1 ) (7 5 9) - (1 85 ) (1 . 83 6)
Depr eciao - (1 1 . 7 3 3 ) (1 1 2. 3 25 ) - (1 3 . 23 3 ) (1 3 7 . 291 )
Tr ansfer ncias Int er nas - 4 . 909 1 7 3 . 001 (21 4. 9 45 ) 3 7 . 03 5 -
Out r os - (5 ) (3 80) (42. 7 09) 27 4 (42. 820)
Sal do 30 de junho de 2014 1.784.897 438.808 2.572.218 2.547.477 170.714 7.514.114
Cont rol adora

PGINA: 59 de 95
Notas Explicativas

Terrenos
Edifcios e
const rues
Mqui nas,
equipament os
e inst al aes
Obras e
inst al aes em
andament o Out ros Tot al
Adies 3 . 967 - 3 5 2 5 65 . 1 7 7 21 1 . 865 7 81 . 3 61
Baixas (1 4) (7 5 ) (3 . 1 7 7 ) - (6. 648) (9. 91 4)
Depr eciao - (22 . 7 24) (1 97 . 3 26) - (23 . 969) (2 44. 01 9)
Tr ansfer ncias Int er nas - 47 . 5 47 405 . 25 2 (404. 3 5 8) (4 8. 441 ) -
Out r os 7 . 5 65 (622) (1 . 097 ) (3 . 81 2) 61 9 2. 65 3
Adies 1 . 3 02 3 5 1 . 3 3 0 2. 026. 5 7 7 23 8 2. 029. 482
Baixas (841 ) (27 7 ) (7 45 ) - (246) (2. 1 09)
Depr eciao - (1 1 . 806) (1 1 2. 7 24) - (1 3 . 3 1 4) (1 3 7 . 844)
Tr ansfer ncias Int er nas - 4 . 909 1 7 3 . 993 (21 5 . 9 3 7 ) 3 7 . 03 5 -
Out r os (1 6 0) (960) (1 . 5 60) (42. 7 7 0) 1 7 0 (45 . 280)
Sal do 30 de junho de 2014 2.014.612 442.003 2.577.752 2.548.227 171.162 7.753.756
Consol idado
(i) Co rres po ndente a inco rpo rao das co ntro ladas Centaurus Ho ldings S.A. e Klabin Celulos e S.A., mencio nada nas no tas explicativas 1e 3.

A depreciao foi substancialmente apropriada ao custo de produo do exerccio.

c) Vida til e mtodo de depreciao

O quadro abaixo demonstra as taxas anuais de depreciao pelo mtodo linear que foram aplicveis
aos perodos de seis meses findos em 30 de junho de 2014 e de 2013, definida com base na vida til
econmica dos ativos:

Taxa - %
Edifcios e construes 2,86 a 3,33
Mquinas, equipamentos e instalaes 2,86 a 10 (*)
Outros 4 a 20
(*) Taxa predominante de 6%.

Ao final do exerccio de 2013, a Administrao efetuou uma nova reviso da vida til dos ativos
imobilizados da Companhia, e concluiu pela manuteno das mesmas taxas de depreciao
aplicadas em 2012.

d) Obras e instalaes em andamento

Em 30 de junho de 2014, o saldo de obras e instalaes em andamento refere-se aos seguintes
principais projetos: (i) modernizao do processo de preparo de madeira na unidade de Telmaco
Borba (PR), (ii) gastos com o projeto de celulose (Projeto Puma), (iii) projeto de secagem de
biomassa na unidade de Otaclio Costa (SC), (iv) tratamento de gases da unidade de Monte Alegre
(PR), (v) nova mquina de papel reciclado na unidade de Goiana (PE) e (vi) investimentos correntes
nas operaes contnuas da Companhia.

e) Compromissos

Por conta do projeto de celulose (Projeto Puma), descrito na nota explicativa 1, foram negociados
contratos com os fornecedores participantes do projeto relacionados as principais mquinas,
equipamentos e servios no montante de R$4,5 bilhes em 30 de junho de 2014. O montante dever
ser desembolsado ao longo do projeto at o star up da nova fbrica, previsto para 2016.

PGINA: 60 de 95
Notas Explicativas

f) Perdas pela no recuperabilidade de imobilizado (impairment)

A Companhia no identificou indicadores que pudessem reduzir o valor recupervel de seus ativos
em 30 de junho de 2014 e de 2013.

13 ATIVOS BIOLGICOS

Os ativos biolgicos da Companhia compreendem o cultivo e plantio de florestas de pinus e
eucalipto para abastecimento de matria-prima na produo de celulose utilizada no processo de
produo de papel e vendas de toras de madeira para terceiros. Em 30 de junho de 2014,
considerando sua participao na rea florestal da sua controlada em conjunto Florestal Vale do
Corisco, a Companhia possui 240 mil hectares (242 mil hectares em 31 de dezembro de 2013) de
florestas plantadas, desconsiderando as reas de preservao permanente e reserva legal que devem
ser mantidas para atendimento legislao ambiental brasileira.

O saldo dos ativos biolgicos da Companhia composto pelo custo de formao das florestas e do
diferencial do valor justo sobre o custo de formao, menos os custos necessrios para colocao dos
ativos em condio de uso ou venda, para que o saldo de ativos biolgicos como um todo seja
registrado a valor justo, da seguinte forma:

30/06/2014 31/12/2013 30/06/2014 31/12/2013
Cust o de for mao dos at iv os biolgicos 85 6. 1 7 2 863 . 3 04 1 . 07 5 . 41 3 1 . 064. 3 25
Ajust e ao v alor just o dos at iv os biolgicos 2. 25 0. 7 5 1 1 . 95 6. 294 2. 63 3 . 405 2. 25 7 . 660
3.106.923 2.819.598 3.708.818 3.321.985

A avaliao dos ativos biolgicos por seu valor justo considera certas estimativas, tais como: preo
de madeira, taxa de desconto, plano de colheita das florestas e volume de produtividade, as quais
esto sujeitas a incertezas, podendo gerar efeitos nos resultados futuros em decorrncia de suas
variaes.

No existem ativos biolgicos dados em garantia de operaes firmadas pela Companhia e as
informaes acerca do seguro dos ativos biolgicos e riscos financeiros das operaes florestais se
encontram descritas na nota explicativa 27.

a) Premissas para o reconhecimento do valor justo dos ativos biolgicos

Com base no CPC 29 (equivalente ao IAS 41) - Ativo Biolgico e Produto Agrcola, a Companhia
reconhece seus ativos biolgicos a valor justo adotando as seguintes premissas em sua apurao:

(i) Sero mantidas a custo histrico as florestas de eucalipto at o terceiro ano de plantio e florestas
de pinus at o quinto ano de plantio, em decorrncia do entendimento da Administrao de que
durante esse perodo, o custo histrico dos ativos biolgicos se aproxima de seu valor justo;

(ii) As florestas aps o terceiro e quinto ano de plantio, de eucalipto e pinus respectivamente, so
valorizadas por seu valor justo, o qual reflete o preo de venda do ativo menos os custos necessrios
para colocao do produto em condies de venda ou consumo;

(iii) A metodologia utilizada na mensurao do valor justo dos ativos biolgicos corresponde
projeo dos fluxos de caixa futuros descontados de acordo com o ciclo de produtividade projetado
das florestas, levando-se em considerao as variaes de preo e crescimento dos ativos biolgicos;

PGINA: 61 de 95
Notas Explicativas

(iv) A taxa de desconto utilizada nos fluxos de caixa corresponde ao custo mdio de capital
ponderado da Companhia, o qual revisado periodicamente;

(v) Os volumes de produtividade projetados das florestas so definidos com base em uma
estratificao em funo de cada espcie, material gentico, regime de manejo florestal, potencial
produtivo, rotao e idade das florestas. O conjunto dessas caractersticas compe um ndice
denominado IMA (Incremento Mdio Anual), expresso em metros cbicos por hectare/ano utilizado
como base na projeo de produtividade. O plano de corte das culturas mantidas pela Companhia
varivel entre 6 e 7 anos para eucalipto e entre 14 e 15 anos para pinus;

(vi) Os preos dos ativos biolgicos, denominados em R$/metro cbico so obtidos atravs de
pesquisas de preo de mercado, divulgados por empresas especializadas, alm dos preos praticados
pela Companhia em vendas para terceiros. Os preos obtidos so ajustados deduzindo-se os custos
de capital referente a terras, em decorrncia de tratar-se de ativos contribuintes para o plantio das
florestas e demais custos necessrios para colocao dos ativos em condio de venda ou consumo;

(vii) Os gastos com plantio referem-se aos custos de formao dos ativos biolgicos;

(viii) A apurao da exausto dos ativos biolgicos realizada com base no valor justo dos ativos
biolgicos colhidos no perodo;

(ix) A Companhia definiu por efetuar a reavaliao do valor justo de seus ativos biolgicos
trimestralmente, sob o entendimento de que esse intervalo suficiente para que no haja defasagem
significativa do saldo de valor justo dos ativos biolgicos registrado em suas informaes
trimestrais.

b) Reconciliao e movimentao das variaes de valor justo

Sal do em 31 de dezembro de 2012 2.944.187 3.441.495
Plant io 5 9. 5 20 81 . 095
Exaust o:
. Cust o hist r ico (5 7 . 3 47 ) (61 . 068)
. Ajust e ao v alor just o (43 9. 43 8) (468. 244)
Var iao de v alor just o por:
. Pr eo 1 1 1 . 3 3 0 1 03 . 1 86
. Cresciment o 1 98. 1 44 23 3 . 1 03
Apor t e de capit al em nov a SCP (i) (1 21 . 463 ) -
Incor por ao por dissoluo de cont r oladas (ii) 1 24. 665 -
Tr ansfer ncias - (7 . 5 82)
Plant io 26. 060 45 . 7 3 9
Exaust o:
. Cust o hist r ico (3 3 . 5 3 0) (3 4. 991 )
. Ajust e ao v alor just o (262. 67 3 ) (27 5 . 93 4)
Var iao de v alor just o por:
. Pr eo 248. 62 1 3 1 6. 221
. Cresciment o 3 08. 5 08 3 3 5 . 45 5
Tr ansfer ncias 3 3 9 3 43
Sal do em 30 de junho de 2014 3.106.923 3.708.818

(i) Correspondente a criao de novas controladas denominadas Sociedade em Conta de Participao CG Forest e Sociedade em Conta de
Participao Monte Alegre, mencionadas nas notas explicativas 1 e 3.
(ii) Correspondente a incorporao das controladas Centaurus Holdings S.A., mencionada nas notas explicativas 1 e 3.

PGINA: 62 de 95
Notas Explicativas

Em 2014 destaca-se na variao do valor justo o aumento nos preos praticados na avaliao e a
reviso dos planos de corte, principalmente com remanejamento da produo visando o projeto de
celulose, com incio previsto para 2016.

A exausto dos ativos biolgicos dos perodos apresentados foi substancialmente apropriada ao
custo de produo, aps alocao nos estoques mediante colheita das florestas e utilizao no
processo produtivo ou venda para terceiros.

c) Anlise de sensibilidade

De acordo com a hierarquia do CPC 46 (equivalente ao IFRS 13) Mensuraes do Valor Justo, o
clculo dos ativos biolgicos se enquadra no Nvel 3, por conta de sua complexidade e estrutura de
clculo.

Dentre as premissas utilizadas no clculo destaca-se a sensibilidade aos preos utilizados na
avaliao e a taxa de desconto utilizada no fluxo de caixa descontado. Os preos praticados referem-
se aos preos praticados nas regies onde a Companhia est alocada, j a taxa de desconto
corresponde ao custo mdio de capital, levando em conta a taxa bsica de juros (Selic) e nveis de
inflao.

Aumentos (redues) significativos nos preos utilizados na avaliao resultariam em acrscimo
(decrscimo) na mensurao do valor justo dos ativos biolgicos. O preo mdio utilizado na
avaliao do ativo biolgico do trimestre findo em 30 de junho de 2014 foi equivalente a
R$82,40/m
3
(R$66,60/ m
3
em 31 de dezembro de 2013).

Sobre a taxa de desconto os efeitos significativos de elevao (reduo) da taxa utilizado na
mensurao do valor justo dos ativos biolgicos, acarretaria em queda (elevao) dos valores
mensurados. A Companhia atualiza seu custo mdio de capital ponderado anualmente, sendo
utilizada a nova taxa partir da primeira avaliao trimestral de cada exerccio, permanecendo a
mesma utilizada no clculo do primeiro trimestre para os demais. A taxa de desconto utilizada na
avaliao do ativo biolgico do trimestre findo em 30 de junho de 2014 foi de 5,9% em moeda
constante (5,7% em 31 de dezembro de 2013).

14 EMPRSTIMOS E FINANCIAMENTOS

a) Composio dos emprstimos e financiamentos

Juros anuais % 30/06/2014
No
Circul ant e Circul ant e Tot al
Em moeda nacional
. BNDES - Pr ojet o MA1 1 00 TJLP + 2, 0 e cest a(i) + 1 , 5 2 7 4. 2 69 1 81 . 905 45 6. 1 7 4
. BNDES - Out r os TJLP + 4, 8 e cest a(i) + 2, 5 1 5 4. 489 680. 689 835 . 1 7 8
. BNDES - FINAME 2, 5 a 4, 5 3 6. 01 3 2 2 2. 27 4 2 5 8. 287
. Not as de cr dit o expor t ao (em R$) CDI 29. 896 7 90. 000 81 9. 896
. Out r os 1 , 0 a 6, 8 7 1 . 5 34 1 1 6. 63 2 1 88. 1 66
5 66. 2 01 1 . 991 . 5 00 2 . 5 5 7 . 7 01
Em moeda est rangeira (ii)
. BNDES - Out r os USD + 5 , 1 a 6, 6% 22 . 433 1 49. 05 2 1 7 1 . 485
. Pr pagament os expor t ao USD + Libor 6M + 1 , 1 a 6, 4 482 . 403 2 . 87 9. 080 3 . 3 61 . 483
. Not as de cr dit o expor t ao USD + 5 , 0 a 8, 9 1 29. 045 964. 5 63 1 . 093. 608
63 3 . 881 3 . 992. 695 4. 62 6. 5 7 6
1.200.082 5.984.195 7.184.277
Nas Cont rol adas:
. Pr pagament os expor t ao c/ cont r ol adas (ii) USD + 3 , 1 1 . 1 1 2 3. 3 04 4. 41 6
Tot al Cont rol adora 1.201.194 5.987.499 7.188.693
Tot al Consol idado

PGINA: 63 de 95
Notas Explicativas

Juros anuais % 31/12/2013
No
Ci rcul ant e Circul ant e Tot al
Em moeda nacional
. BNDES - Pr ojet o MA1 1 00 TJLP + 4, 5 e cest a(i) + 1 , 5 2 5 8. 93 6 3 2 8. 407 5 87 . 343
. BNDES - Out r os TJLP + 4, 5 e cest a(i) + 1 , 5 1 3 0. 07 9 67 2 . 5 1 2 802. 5 91
. BNDES - FINAME 2 , 5 a 4, 5 1 5 . 47 5 1 87 . 5 02 202. 97 7
. Not as de cr dit o expor t ao (em R$) CDI + 0, 6 1 0. 5 81 47 3. 3 3 3 483. 91 4
. Out r os 1 , 0 a 6, 8 42. 5 3 4 92. 842 1 3 5 . 37 6
45 7 . 605 1 . 7 5 4. 5 96 2 . 2 1 2. 201
Em moeda est rangeira (ii)
. BNDES - Out r os USD + 5 , 7 a 6, 3% 1 7 . 63 3 1 3 3. 608 1 5 1 . 241
. Pr pagament os expor t ao USD + Libor 6M + 1 , 1 a 6, 4 5 41 . 694 2 . 838. 491 3. 380. 1 85
. Not as de cr dit o expor t ao USD + 3, 9 a 8, 1 1 08. 044 1 . 1 1 1 . 92 6 1 . 21 9. 97 0
667 . 3 7 1 4. 084. 02 5 4. 7 5 1 . 396
1.124.976 5.838.621 6.963.597
Nas Cont rol adas:
. Pr pagament os expor t ao c/ cont r oladas (ii) USD + 3, 1 1 . 1 7 7 3 . 5 1 4 4. 691
Tot al Cont rol adora 1.126.153 5.842.135 6.968.288
Tot al Consol idado

BNDES

A Companhia tem contratos com o BNDES que tiveram por finalidade o financiamento de projetos
de desenvolvimento industrial, como financiamento para a construo da nova mquina de papel
em Correia Pinto (SC), construo da nova mquina de reciclados em Goiana (PE) e projeto de
expanso do segmento de papis, denominado MA 1100, este ltimo com liquidao prevista at
janeiro de 2017. A amortizao do financiamento est sendo realizada mensalmente com os
respectivos juros.

Pr-pagamentos exportao e notas de crdito exportao

As operaes de pr pagamentos e notas de crdito exportao foram captadas em bancos de
grande porte, com a finalidade de administrao do capital de giro e desenvolvimento das operaes
da Companhia. A liquidao dos contratos est prevista para at maio de 2022.

b) Cronograma dos vencimentos no circulantes

O vencimento dos financiamentos da Companhia em 30 de junho de 2014, classificados no passivo
no circulante no balano consolidado, demonstrado da seguinte forma:

2022
Ano 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 em diant e Tot al
Val or 5 05 . 5 7 0 7 5 7 . 446 1 . 008. 92 9 1 . 085 . 646 908. 927 803 . 3 86 45 0. 61 8 46 3 . 67 3 5.984.195

PGINA: 64 de 95
Notas Explicativas

c) Movimentao sumria dos emprstimos e financiamentos

Capt aes 1 . 41 1 . 497 1 . 407 . 1 93
Pr ov iso de Jur os 3 1 5 . 406 3 1 5 . 3 3 3
Var iao cambial e monet r ia 61 9. 2 7 2 61 8. 884
Amor t izaes e pagament o de jur os (1 . 41 2 . 991 ) (1 . 41 2 . 91 7 )
Capt aes 1 . 066. 7 49 1 . 066. 7 49
Pr ov iso de Jur os 1 98. 3 64 1 98. 2 5 6
Var iao cambial e monet r ia (3 08. 7 67 ) (3 08. 3 84)
Amor t izaes e pagament o de jur os (7 3 5 . 941 ) (7 3 5 . 941 )
Sal do em 30 de junho de 2014 7.188.693 7.184.277

d) Garantias

Os financiamentos junto ao BNDES so garantidos por terrenos, edifcios, benfeitorias, mquinas,
equipamentos e instalaes das fbricas de Correia Pinto SC e Monte Alegre PR, com valor
contbil lquido de depreciao equivalente a R$ 2.319.461 em 30 de junho de 2014, objeto dos
respectivos financiamentos, alm de depsitos em garantia, bem como por avais dos acionistas
controladores.

Os emprstimos de crdito de exportao, pr-pagamentos de exportaes e capital de giro no
possuem garantias reais.

e) Clusulas restritivas de contratos

A Companhia e suas controladas no tm quaisquer contratos de financiamentos mantidos na data
das referidas informaes trimestrais que possuam clusulas restritivas que estabeleam obrigaes
quanto manuteno de ndices financeiros sobre as operaes contratadas cujo descumprimento
torne automaticamente exigvel o pagamento da dvida.

15 DEBNTURES

a) 6 emisso de debntures

A companhia concluiu em 7 de janeiro de 2014 a subscrio e integralizao da totalidade de
27.200.000 debntures emitidas em colocao privada, de valor unitrio de R$62,50, totalizando
R$1,7 bilho. As debntures so mandatoriamente conversveis em aes, da espcie subordinada,
em srie nica, sem garantias e em moeda nacional. A converso das debntures se dar na
proporo de uma debnture para 5 (cinco) Units (considerando o desdobramento de aes
mencionado na nota explicativa 1), sendo o certificado de depsito de aes composto de 1 (uma)
ao nominativa ordinria - ON e 4 (quatro) aes preferenciais nominativas PN.

Os recursos obtidos na emisso das debntures esto sendo destinados construo da planta de
celulose relacionada ao Projeto Puma, com capacidade para a produo de 1,5 milho de toneladas
de celulose.

As debntures tero prazo de vigncia de 5 (cinco) anos, com vencimento em 8 de janeiro de 2019 e
remunerao de 8% a.a., somada a variao monetria de reais por dlares americanos, alm de
participar em qualquer distribuio de resultados aos acionistas da Companhia.

PGINA: 65 de 95
Notas Explicativas

A converso poder ser realizada a qualquer tempo durante a vigncia das debntures, aps o
perodo de lock-up de 18 meses da data de sua emisso.

De acordo com o CPC 39 Instrumentos Financeiros Apresentao, a Companhia contabilizou as
referidas debntures como instrumento hbrido, tendo sido determinado o valor presente dos juros
at a converso e reconhecido como passivo financeiro, e o valor contbil do instrumento
patrimonial contabilizado pelo valor lquido, ou seja, o valor total das debntures deduzido o valor
presente dos juros a pagar e deduzidos os custos de emisso do ttulo, registrado em conta de
Reserva de Capital no Patrimnio Lquido.

b) 7 emisso de debntures

A companhia concluiu em 23 de junho de 2014 a 7 emisso de debntures sendo emitidas
55.555.000 debntures simples, com garantia fidejussria, conjugadas com bnus de subscrio,
pelo valor nominal unitrio de R$ 14,40, totalizando R$ 800 milhes, divididas em duas sries de
27.777.500 debntures cada de forma simultnea.

Valor Val or Tot al Bnus de
Quant i dade Unit rio R$ mil Taxa de Juros Venci ment o Amort i zao Juros Nat ureza subscrio
1 sri e 27 . 7 7 7 .5 00 1 4 ,4 0 3 99 . 99 6 IPCA + 7 , 2 5 % 1 5 /06/202 0 sem amor t izao semest r al Dv ida conv er sv el Sim
2 sri e 27 . 7 7 7 .5 00 1 4 ,4 0 3 99 . 99 6 IPCA + 2, 5 0% 1 5 /06/202 2 semest r al semest r al Dv ida No
55.555.000 799.992

- 1 Srie As Debntures da 1 Srie tm vencimento em 15 de junho de 2020, tero rendimento
de IPCA + 7,25% ao ano, com pagamento de juros semestralmente com dois anos de carncia, sem
amortizao do principal, e tm natureza de dvida conversvel, haja vista que podem ser utilizadas a
qualquer tempo at o vencimento, a critrio do titular, para subscrever e integralizar em aes de
emisso da Companhia, na forma de Units (composta por 1 ao ordinria e 4 aes preferenciais),
na proporo de 1 (uma) Unit para cada Debnture, por meio do exerccio dos Bnus de Subscrio
que sero atribudos como vantagem adicional aos debenturistas.

- 2 Srie As Debntures da 2 Srie tm vencimento em 15 de junho de 2022, tero rendimento
de IPCA + 2,50% ao ano, pagos semestralmente juntamente com a amortizao do principal, com
dois anos de carncia, e no tm natureza de dvida conversvel, estando, portanto desatreladas dos
Bnus de Subscrio.

Os adquirente da 1 Srie obrigatoriamente deve adquirir debntures da 2 Srie. Foi alocado ao
patrimnio lquido, o montante de R$ 28.503 decorrente do bnus de subscrio das debntures
emitidas.

Com o objetivo de garantir a obteno dos recursos, a BNDES Participaes BNDESPAR assumiu
o compromisso firme de subscrever at a totalidade das Debntures emitidas, na medida em que os
acionistas da Companhia no exeram os seus direitos de preferncia. Desta forma, foram subscritas
pelo BNDES 98,86% das debntures e o restante aos demais acionistas no mercado.

c) Composio do saldo de debntures

O saldo em 30 de junho de 2014 composto da seguinte forma:

PGINA: 66 de 95
Notas Explicativas

6
o
Emisso 7
o
Emisso Tot al
Passivo no ci rcul ant e
. Pr incipal - 7 9 9. 992 7 9 9. 99 2
. Jur os at o v enciment o 5 46. 7 20 - 5 4 6. 7 2 0
. Ajust e a v alor pr esent e de jur os (1 1 0. 804) - (1 1 0. 804 )
. Cor r eo monet r ia/Par t . r esult ados (45 . 2 47 ) - (4 5 . 24 7 )
. Bnus subscr io - (2 8. 5 03 ) (2 8. 5 03 )
390.669 771.489 1.162.158
Pat ri mni o l quido - reserva de capi t al
. Debntur e emit ida 1 . 7 00. 000 - 1 . 7 00. 000
. Jur os at o v enciment o a v alor pr esente (41 0. 1 1 9) - (41 0. 1 1 9)
. Bnus subscr io - 2 8. 5 03 2 8. 5 03
. Cust o emisso da debnt ur e (2 9. 841 ) - (29. 841 )
1.260.040 28.503 1.288.543
Tot al 1.650.709 799.992 2.450.701
Cont rol adora e Consoli dado
30/06/2014

16 FORNECEDORES

30/06/2014 31/12/2013 30/06/2014 31/12/2013
Moeda nacional 1 . 2 02 . 7 86 3 3 0. 7 7 8 1 . 2 03 . 1 83 3 3 1 . 3 86
Moeda est r angeir a 1 9. 5 3 8 1 1 . 3 48 2 4. 2 5 3 1 3 . 998
1.222.324 342.126 1.227.436 345.384

A Companhia, em geral, opera com prazo mdio de pagamento junto a seus fornecedores
operacionais de aproximadamente 35 dias. No caso de fornecedores de ativos imobilizados os
prazos seguem negociao comercial de cada operao, sem prazo mdio especfico.

17 PROVISES FISCAIS, PREVIDENCIRIAS, TRABALHISTAS E CVEIS

a) Riscos provisionados

Com base na anlise individual dos processos impetrados contra a Companhia e suas controladas e
suportadas por opinio de seus consultores jurdicos, foram constitudas provises no passivo no
circulante, para riscos com perdas consideradas provveis, demonstradas a seguir:

30/06/2014
Depsit os Depsit os
Mont ant e Judiciais Passivo Judiciais
Na cont rol adora: Provisionado Vincul ados Lquido sem v ncul o
Tribut rias:
. PIS/COFINS - - - 2 4. 7 95
. IR/CS (1 2 . 05 6) 1 0. 67 1 (1 . 385 ) -
. OUTRAS (1 . 1 1 0) 1 . 1 1 0 - 2 8. 992
(1 3 . 1 66) 1 1 . 7 81 (1 . 385 ) 5 3 . 7 87
Tr abalhist as (65 . 2 67 ) 1 9. 1 7 1 (46. 096) -
Cv eis (9. 049) 806 (8. 243 ) -
(87.482) 31.758 (55.724) 53.787
Nas cont rol adas:
Out r as - - - -
Consol idado (87.482) 31.758 (55.724) 53.787

PGINA: 67 de 95
Notas Explicativas

31/12/2013
Depsit os Depsit os
Mont ant e Judiciais Passi vo Judiciais
Na cont rol adora: Provisionado Vincul ados Lqui do sem vncul o
Tribut rias:
. PIS/COFINS - - - 2 4. 1 1 2
. IR/CS (1 2 . 003 ) 1 0. 67 1 (1 . 3 32 ) -
. OUTRAS (65 2 ) 65 2 - 3 4. 5 87
(1 2 . 65 5 ) 1 1 . 3 2 3 (1 . 3 32 ) 5 8. 699
Tr abalhist as (7 4. 87 9) 1 8. 7 48 (5 6. 1 3 1 ) -
Cv eis (8. 3 7 0) 7 67 (7 . 603 ) -
(95.904) 30.838 (65.066) 58.699
Nas cont rol adas:
Out r as (1 ) - (1 ) 1 . 432
Consol idado (95.905) 30.838 (65.067) 60.131

Em 30 de junho de 2014, os riscos provisionados pela Companhia correspondem a processos de
natureza tributria principalmente de questionamentos acerca de tributao de imposto de renda e
contribuio social sobre correes monetrias da Lei 8.200/91, processos de natureza trabalhista,
consistentes, em sua maioria, de aes ingressadas por ex-empregados das plantas da Companhia e
versam sobre pagamento de direitos trabalhistas (verbas rescisrias, horas extras, adicionais de
periculosidade e insalubridade), indenizaes e responsabilidade subsidiria, alm de aes de
natureza cvel, concentrados, em sua maioria, em aes de indenizao por danos materiais e/ou
morais decorrentes de acidentes.

b) Movimentao sumria do montante provisionado

Tribut ri as Trabal hist as C veis Exposio L quida
Sal do em 31 de dezembro de 2012 (1.135) (44.599) (6.210) (51.944)
Nov os pr ocessos/complementos
e at ualizaes monet r ias/ baixas (2 . 27 4) 1 . 868 - (406)
(Pr ov ises)/r ev er ses 2 . 07 7 (1 3 . 400) (1 . 3 93 ) (12.716)
Sal do em 31 de dezembro de 2013 (1.332) (56.131) (7.603) (65.066)
Nov os pr ocessos/complementos
e at ualizaes monet r ias/ baixas (965 ) 42 4 3 9 (502)
(Pr ov ises)/r ev er ses 91 2 9. 61 1 (67 9) 9.844
Sal do em 30 de junho de 2014 (1.385) (46.096) (8.243) (55.724)

c) Provises fiscais, previdencirias, trabalhistas e cveis no reconhecidas

Em 30 de junho de 2014, a Companhia e suas controladas tinham outros processos tributrios,
trabalhistas e cveis envolvendo riscos de perda avaliados como possveis que totalizam
aproximadamente: tributrios R$582.077, trabalhistas R$120.058 e cveis R$81.995 (R$534.238,
R$101.391 e R$78.935 em 31 de dezembro de 2013, respectivamente). Com base na anlise
individual dos correspondentes processos judiciais e suportados por opinio de seus consultores
jurdicos, a Administrao entende que estes processos tem os prognsticos de perda avaliados
como possveis e, dessa forma, no so provisionados.

PGINA: 68 de 95
Notas Explicativas

d) Processos ativos

Em 30 de junho de 2014 a Companhia figurava em processos judiciais envolvendo causas ativas,
para as quais no existem valores provisionados em suas informaes trimestrais, sendo os ativos
reconhecidos somente aps o trnsito em julgado dos processos e que o ganho seja virtualmente
certo.

De acordo com a opinio de seus consultores jurdicos alguns processos so avaliados como
provveis de ganho de causa. Dentre os referidos processos, destaca-se o requerimento ao crdito
presumido de IPI sobre as aquisies de energia eltrica, leo combustvel e gs natural utilizados
no processo produtivo.

e) Adeso ao REFIS

Em 30 de junho de 2014, o saldo a pagar do REFIS (Lei 11.941/09 e Lei 12.865/13) registrado no
balano individual e consolidado, totaliza R$ 439.674 (R$ 443.892 em 31 de dezembro de 2013), os
quais so atualizados pela taxa efetiva de juros que considera os valores futuros e a variao da
Selic, sendo pagos em parcelas mensais.

f) Compromissos

A Companhia e suas controladas no tm na data das informaes trimestrais compromissos
futuros relevantes firmados que j no estejam divulgados nas informaes trimestrais.

18 PATRIMNIO LQUIDO

a) Capital social

O capital social da Klabin S.A., subscrito e integralizado, est dividido em 4.729.789.535 aes
(917.683.296 em 31 de dezembro de 2013 vide informaes na nota explicativa 1), sem valor
nominal, correspondente a R$ 2.271.500 em 30 de junho de 2014 e de 31 de dezembro de 2013,
assim distribudo:

30/06/2014 31/12/2013
Aci onist as
Aes
ordi nri as
Aes
preferenciais
Aes
ordi nrias
Aes
preferenci ais
BNDESPAR
7 9. 647 . 040 3 1 8. 5 88. 1 60 - 7 9. 647 . 040
The Bank of New Yor k Depar t ament
- 2 7 9. 3 1 1 . 87 5 - 5 6. 5 02 . 2 05
Monteir o Ar anha S/A
69. 67 8. 889 2 7 8. 7 47 . 006 63 . 45 8. 605 1 5 . 61 9. 07 8
Klabin Ir mos & Cia
941 . 83 7 . 080 - 1 63 . 7 97 . 7 5 3 -
Niblak Par ticipaes S/A
1 42 . 02 3 . 01 0 - 24. 699. 65 4 -
Outr os
5 05 . 688. 3 90 1 . 964. 7 90. 3 3 5 64. 87 1 . 5 5 1 41 8. 47 3 . 91 0
Aes em tesour ar ia
2 9. 895 . 5 5 0 1 1 9. 5 82 . 2 00 - 3 0. 61 3 . 5 00
1.768.769.959 2.961.019.576 316.827.563 600.855.733

Alm das aes ordinrias e preferenciais nominativas, a Companhia negocia certificados de
depsito de aes, denominados Units, correspondentes ao lote de 1 (uma) ao ordinria ON e
4 (quatro) aes preferenciais PN.

O capital autorizado da Companhia de 5.600.000.000 de aes nominativas ordinrias - ON e/ou
nominativas preferenciais PN.

PGINA: 69 de 95
Notas Explicativas

b) Aes em tesouraria

Em Reunio Extraordinria do Conselho de Administrao realizada em 9 de dezembro de 2013, foi
aprovado o plano de recompra pelo prazo de 365 dias de aes correspondentes a 10% das aes em
circulao no mercado na data em questo de sua prpria emisso, para permanncia em tesouraria
e posterior alienao ou cancelamento, sem reduo do capital social.

No ms de janeiro de 2014 a Companhia efetuou a recompra de 15.250 aes preferenciais de sua
prpria emisso, com preo mdio de R$1,25 e valor total de recompra equivalente a R$19. Em abril
de 2014, a Companhia efetuou nova recompra de 1.000.000 de aes, correspondentes a 200.000
Units, pelo valor mdio de R$11,67 e valor total de recompra equivalente a R$2.335.

De acordo com o Plano de Outorga de aes, descrito na nota explicativa 22, concedido como
remunerao de longo prazo aos executivos da Companhia, em maro de 2014 foram alienadas
2.302.500 aes mantidas em tesouraria e concedido em regime de outorga o usufruto de mesma
quantidade, baixadas de tesouraria.

Em 30 de junho de 2014 a Companhia mantm em tesouraria 148.477.750 aes de sua prpria
emisso, correspondente a 29.895.550 Units. O preo em 30 de junho de 2014 em negociao na
Bolsa de Valores de So Paulo foi de R$ 11,00 por Units.

c) Reservas

Reserva de capital

Constituda com o resultado da alienao de aes mantidas em tesouraria, que no transita pelo
resultado. O saldo pode ser utilizado para absoro de prejuzos, recompra de aes, incorporao
ao capital ou pagamento de dividendo a aes preferenciais.

Adicionalmente, encontra-se alocado na reserva de capital o valor da 6
a
. emisso de debntures
(vide nota explicativa 15) lquido dos juros a valor presente e dos custos na emisso dos ttulos, no
montante de R$1.260.040 e o valor do bnus de subscrio da 7. Emisso de debntures de
R$28.503 em 30 de junho de 2014.

As debntures emitidas so mandatoriamente conversveis em aes e sero transferidas para
capital quando efetivada sua converso.

Reserva de reavaliao

Com base nas disposies da Deliberao CVM 27/86, o saldo refere-se reavaliao de ativos
imobilizados procedida em 1988, que realizada mediante a depreciao ou alienao desses ativos
reavaliados. O saldo deduzido do imposto de renda e da contribuio social aplicvel.

Reservas de lucros

(i) Reserva legal

De acordo com a legislao societria brasileira, a Companhia deve destinar 5% do lucro lquido do
exerccio auferido, que no exceda 20% do capital social, para constituio da reserva legal. A
Companhia poder deixar de constituir a reserva legal no exerccio em que o saldo dessa reserva,
acrescido do montante das reservas de capital exceder a 30% do capital social. A reserva legal tem
por fim assegurar a integridade do capital social da Companhia e somente poder ser utilizada para
compensar prejuzos ou aumentar o capital, caso seja determinado pela Assembleia de acionistas.

PGINA: 70 de 95
Notas Explicativas

(ii) Reserva para investimentos e capital de giro

Reserva estatutria, constituda por parcela varivel do lucro lquido anual ajustado na forma da lei
e entre 5% a 75% do lucro lquido conforme estatuto da Companhia com a finalidade de assegurar
recursos para investimentos em bens do ativo imobilizado e reforo de capital de giro.

(iii) Reserva de ativos biolgicos

A Reserva de ativos biolgicos, conforme previsto no Estatuto Social da Companhia ser, pela
destinao do resultado do exerccio pelo que nele estiver contido, lquido dos efeitos tributrios:
constituda em cada exerccio, com receita da avaliao do valor justo dos ativos biolgicos;
revertida para Lucros ou Prejuzos Acumulados com despesa na avaliao do valor justo dos ativos
biolgicos e; realizada pela exausto do valor justo dos ativos biolgicos, limitado a existncia de
saldo em Lucros Acumulados.

Os efeitos dos ativos biolgicos que so objeto da referida reserva, referem-se aos ativos biolgicos
prprios e de controladas e controladas em conjunto, contidos no resultado de equivalncia
patrimonial.

(iv) Reserva de dividendos propostos

Constituda com base na proposta da Administrao de distribuio de dividendos da parcela
excedente ao dividendo mnimo obrigatrio, a ser realizada mediante aprovao em Assemblia
Geral Ordinria quando a sua distribuio.

d) Ajustes de avaliao patrimonial

Criado pela Lei 11.638/07, o grupo de Ajustes de avaliao patrimonial mantido no patrimnio
lquido da Companhia comporta ajustes de avaliaes com aumentos e diminuies de ativos e
passivos, quando aplicvel, enquanto no computados no resultado do exerccio, at a sua efetiva
realizao.

O saldo mantido pela Companhia corresponde adoo do custo atribudo do ativo imobilizado
(deemed cost) para as terras florestais, opo exercida na adoo inicial dos novos
pronunciamentos contbeis convergente aos IFRS em 1 de janeiro de 2009; variao cambial de
controladas mantidas no exterior com moeda funcional diferente da controladora (nota explicativa
1); saldos referentes ao plano de outorga de aes concedido aos executivos (nota explicativa 22); e
atualizaes do passivo atuarial (nota explicativa 26).

30/06/2014 31/12/2013
Cust o at r ibudo imobilizado (t er r as)
1 . 098. 205 1 . 098. 205
Var iao cambial cont r olada ext er ior
(3 4. 63 7 ) (22. 099)
Passiv o at uar ial
(9. 7 92) (9. 7 92)
Plano de out or ga de aes
(880) (87 7 )
1.052.896 1.065.437

e) Dividendos

Os dividendos representam a parcela de lucros auferidos pela Companhia, que distribudo aos
acionistas a ttulo de remunerao do capital investido nos exerccios sociais. Todos os acionistas
tm direito a receber dividendos, proporcionais a sua participao acionria, conforme assegurado
pela legislao societria brasileira e o estatuto social da Companhia. Tambm previsto no estatuto
PGINA: 71 de 95
Notas Explicativas

social, a faculdade da Administrao de distribuir dividendos intermedirios durante o exerccio de
forma antecipada, ad referendum da Assembleia Geral Ordinria destinada a apreciar as contas do
exerccio.

A base de clculo do dividendo obrigatrio definida no Estatuto Social da Companhia ajustada
pela constituio, realizao e reverso, no respectivo exerccio, da Reserva de Ativos Biolgicos,
outorgando aos acionistas da Companhia o direito ao recebimento a cada exerccio de um dividendo
mnimo obrigatrio de 25% do lucro lquido anual ajustado.

Conforme aprovado em Assembleia Geral Ordinria realizada em 20 de maro de 2014, a
Companhia distribuiu dividendos complementares do exerccio de 2013 no montante de R$90.077,
sendo R$ 19,04 por lote de mil aes ON e PN e R$ 95,20 por lote de mil Units, efetivamente
pagos em 09 de abril de 2014.

O saldo dos dividendos complementares mantido em conta especfica no patrimnio lquido,
denominada reserva de dividendos propostos at a sua efetiva aprovao e pagamento.

As destinaes dos resultados apurados no saldo de lucros acumulados so registradas somente
no encerramento do exerccio social.

19 RECEITA LQUIDA DE VENDAS

A receita lquida da Companhia est composta como segue:

1/4 1/1 1/4 1/1
30/06/2014 30/06/2014 30/06/2013 30/06/2013
Receita br ut a de v endas de pr odut os 1 . 3 69. 45 6 2. 7 7 9. 2 23 1 .2 80. 693 2 . 5 5 5 . 663
Descont os e abatimentos (6. 91 4) (7 . 892 ) (4. 07 6) (6. 668)
Impostos incidentes sobr e v endas (2 3 3 . 83 7 ) (463 . 85 4) (2 2 1 . 1 69) (441 . 698)
1.128.705 2.307.477 1.055.448 2.107.297
. Mercado inter no 892 . 983 1 . 7 64. 1 5 1 82 5 . 43 4 1 . 640. 367
. Mercado exter no 2 3 5 . 7 2 2 5 43 . 3 26 2 3 0. 01 4 466. 930
Recei t a l qui da de vendas 1.128.705 2.307.477 1.055.448 2.107.297
Cont roladora

1/4 1/1 1/4 1/1
30/06/2014 30/06/2014 30/06/2013 30/06/2013
Receita br uta de v endas de pr odut os 1 . 3 99. 3 23 2 . 841 . 1 3 3 1 . 3 2 5 . 897 2. 6 20. 84 4
Descont os e abat imentos (8. 3 84) (1 0. 3 68) (5 . 87 1 ) (9. 7 02)
Impostos incidentes sobr e v endas (2 3 9. 846) (47 6. 201 ) (22 6. 23 3 ) (45 0. 94 5 )
1.151.093 2.354.564 1.093.793 2.160.197
. Mer cado inter no 89 4. 3 5 1 1 . 7 5 9. 05 7 82 4. 93 3 1 . 63 7 . 1 9 8
. Mer cado ext er no 25 6. 7 42 5 95 . 5 07 26 8. 860 5 2 2. 99 9
Recei t a l qui da de vendas 1.151.093 2.354.564 1.093.793 2.160.197
Consoli dado

PGINA: 72 de 95
Notas Explicativas

20 DESPESAS / RECEITAS POR NATUREZA

1/4 1/1 1/4 1/1
30/06/2014 30/06/2014 30/06/2013 30/06/2013
Custos v ar iv eis (mat . pr imas e mat er iais de consumo) (45 0. 5 92 ) (892 . 3 3 7 ) (42 0. 5 5 3 ) (805 . 260)
Gastos com pessoal (1 97 . 87 9) (3 84. 045 ) (1 7 8. 61 7 ) (3 40. 7 88)
Depr eciao, amor t izao e exaust o (2 7 3 . 01 4) (447 . 880) (1 5 2 . 449) (3 1 4. 43 8)
Fr et es (5 3 . 7 03 ) (1 1 3 . 487 ) (5 1 . 862 ) (1 05 . 5 49)
Comisses (2 . 490) (6. 02 7 ) (7 89) (1 . 5 1 1 )
Cont r at ao de ser v ios (65 . 2 3 5 ) (1 2 2 . 7 00) (64. 31 3 ) (1 1 9. 686)
Receit a na alienao de at iv os imobilizados 4. 5 82 6. 2 61 7 82 1 3 . 85 0
Custo na al ienao e baixa de at iv os imobilizados (2 . 087 ) (2 . 681 ) (2 . 2 2 2 ) (1 6. 408)
Out r as (2 7 . 1 85 ) (62 . 1 09) (5 9. 668) (96. 5 2 7 )
(1.067.603) (2.025.005) (929.691) (1.786.317)
Cont roladora

1/4 1/1 1/4 1/1
30/06/2014 30/06/2014 30/06/2013 30/06/2013
Cust os v ar iv eis (mat . pr imas e mat er iais de consumo) (441 . 3 88) (87 6. 1 60) (41 1 . 5 2 3 ) (7 83 . 7 95 )
Gast os com pessoal (1 99. 87 8) (3 87 . 92 4) (1 80. 42 1 ) (3 44. 2 3 0)
Depr eciao, amor t izao e exaust o (2 5 7 . 83 2 ) (43 4. 3 83 ) (1 63 . 2 5 8) (3 3 6. 3 2 4)
Fr et es (5 4. 41 5 ) (1 1 5 . 2 95 ) (5 3 . 03 5 ) (1 07 . 7 1 7 )
Comisses (5 . 3 86) (1 4. 069) (7 . 3 93 ) (1 4. 1 91 )
Cont r at ao de ser v ios (65 . 894) (1 2 3. 93 9) (64. 963 ) (1 2 0. 895 )
Receit a na alienao de at iv os imobilizados 4. 5 82 6. 2 61 7 82 1 3 . 85 0
Cust o na alienao e baixa de ativ os imobilizados (2 . 087 ) (2 . 681 ) (2 . 2 2 2 ) (1 6. 408)
Out r as (62 . 3 1 7 ) (1 01 . 43 1 ) (7 4. 3 1 9) (1 09. 65 1 )
(1.084.615) (2.049.621) (956.352) (1.819.361)
Consol idado

21 RESULTADO FINANCEIRO

1/4 1/1 1/4 1/1
30/06/2014 30/06/2014 30/06/2013 30/06/2013
Receit as financeiras
. Rendiment o sobre aplicaes financeir as 1 1 2. 5 7 7 2 22. 5 88 41 . 906 7 9. 993
. Out r as 1 6. 7 62 24. 462 3 . 3 25 9. 3 69
129.339 247.050 45.231 89.362
Despesas financeiras
. Jur os financiament os e debnt ures (67 . 1 24) (1 42. 883 ) (7 7 . 002) (1 49. 900)
. Jur os REFIS (not a explicat iv a 1 7 ) (1 0. 3 85 ) (21 . 249) (9. 801 ) (1 6. 900)
. Out r as (1 7 . 7 3 9) (3 3 . 985 ) (22. 640) (29. 7 26)
(95.248) (198.117) (109.443) (196.526)
Variao cambial
. Var iao cambial de at iv os (20. 3 09) (4 4. 3 3 6) 42. 5 80 3 7 . 65 3
. Var iao cambial de passiv os 1 25 . 687 3 00. 626 (3 96. 1 86) (3 3 2. 1 1 6)
105.378 256.290 (353.606) (294.463)
Resul t ado financeiro 139.469 305.223 (417.818) (401.627)
Cont rol adora

PGINA: 73 de 95
Notas Explicativas

1/4 1/1 1/4 1/1
30/06/2014 30/06/2014 30/06/2013 30/06/2013
Receit as financeiras
. Rendiment o sobre aplicaes financeir as 1 1 6. 200 229. 83 2 44. 228 84. 283
. Out r as 1 6. 808 24. 41 2 3 . 23 1 9. 27 4
133.008 254.244 47.459 93.557
Despesas financeiras
. Jur os financiament os e debnt ures (67 . 086) (1 42. 81 0) (7 6. 997 ) (1 49. 895 )
. Jur os REFIS (not a explicat iv a 1 7 ) (1 0. 3 85 ) (21 . 249) (9. 801 ) (1 6. 900)
. Remunerao de inv est idor es - SCPs (1 . 284) (3 . 901 ) (1 . 5 66) (3 . 043 )
. Out r as (1 8. 3 5 0) (3 5 . 1 45 ) (22. 97 2) (3 0. 3 04)
(97.105) (203.105) (111.336) (200.142)
Variao cambial
. Var iao cambial de at iv os (20. 204) (44. 3 47 ) 42. 7 1 2 3 7 . 7 7 3
. Var iao cambial de passiv os 1 21 . 820 296. 494 (3 97 . 03 1 ) (3 3 2. 43 0)
101.616 252.147 (354.319) (294.657)
Resul t ado financeiro 137.519 303.286 (418.196) (401.242)
Consol i dado

22 PLANO DE OUTORGA DE AES

Em Assembleia Geral Extraordinria, realizada em 10 de julho de 2012, foi aprovado o Programa de
Outorga de Aes (Plano) como benefcio a membros da diretoria e colaboradores estratgicos da
Companhia.

A CVM autorizou a Companhia, atravs do OFICIO/CVM/SEP/GEA-2/N
o
221/2012 a realizar as
operaes privadas abrangidas pelo plano de incentivo a seus diretores e funcionrios, excludo os
acionistas controladores, de realizar transferncia privada de aes mantidas em tesouraria.

De acordo com o referido Plano, a Companhia estabeleceu que os diretores estatutrios e no
estatutrios podero utilizar um percentual de 25% a 70% de sua remunerao varivel para
aquisio de aes mantidas em tesouraria, onde a Companhia conceder o usufruto de mesma
quantidade de aes ao adquirente por trs anos, passando a propriedade nua das aes aos
mesmos aps 3 anos, desde que cumpridas as clusulas estabelecidas no Plano.

Para os colaboradores estratgicos da Companhia, o Plano no prev aquisio de aes por parte
dos colaboradores, somente a concesso de um determinado nmero de aes em regime de outorga
por 3 anos, passando a propriedade nua dessas aes ao beneficirio, desde que cumpridas as
clusulas estabelecidas.

O usufruto concede ao beneficirio o direito aos dividendos distribudos no perodo em que o
benefcio estiver vlido.

O valor de aquisio das aes em tesouraria pelos beneficirios do Plano ser obtido pela mdia
das cotaes de valor de mercado dos ltimos 60 preges das aes da Companhia, ou de sua
cotao na data de aquisio, dos dois o menor. O valor das aes concedidas em usufruto
corresponde a cotao das aes em negociao na Bolsa de Valores de So Paulo no dia da
operao.

As clusulas para que a transferncia das aes outorgadas seja consumada estabelecem a
permanncia do beneficirio na Companhia e no alienao das aes adquiridas na adeso do
Plano. As aes outorgadas tambm podem ser imediatamente cedidas em caso de demisso por
PGINA: 74 de 95
Notas Explicativas

iniciativa da Companhia, aposentadoria ou falecimento do beneficirio, neste ltimo caso passando
o direito das aes ao esplio.

As aes outorgadas e a despesa proporcional ao prazo de outorga, reconhecida no resultado
acumulada no patrimnio lquido no grupo de Ajustes de Avaliao Patrimonial, at o fim da
outorga, seja pelo vencimento do prazo de trs anos, ou qualquer outra clusula do Plano que
encerre a outorga.

O quadro abaixo apresenta as informaes dos planos pactuados:

a) Diretores estatutrios e no estatutrios

Pl ano 2011 Pl ano 2012 Pl ano 2013 Tot al
Dat a incio do plano 1 0/07 /2 01 2 01 /03/201 3 01 /03/201 4 -
Dat a tr mino da outor ga 1 0/07 /2 01 5 01 /03/201 6 01 /03/201 7 -
Aes em tesourar ia adquir idas pelos beneficir ios (i) 2 .3 7 5 . 000 1 . 904. 5 00 2 . 302 . 5 00 6. 5 82 .000
Valor de compra por ao (R$) (i) 1 , 5 6 2, 5 7 2, 3 4
Aes em tesourar ia concedidas em usufr ut o (i) 2 .3 7 5 . 000 1 . 904. 5 00 2 . 302 . 5 00 6. 5 82 .000
Valor do usufr ut o por ao (R$) (i) 1 , 7 5 2, 67 2, 2 9
Despesa acumulada do plano - desde o incio 2. 7 7 7 2 . 262 5 85 5 .62 4
Despesa do plano - 1 /1 30/06/201 4 694 848 5 85 2 . 1 2 7
Despesa do plano - 1 /1 31 /06/2 01 3 694 690 - 1 .3 84

b) Colaboradores estratgicos

Pl ano 2012
Data incio do plano (ii) 01 /03 /2 01 3
Data tr mino da out or ga 01 /03 /2 01 6
Aes em t esour ar ia concedidas em usufr ut o (i) 682 . 5 00
Valor do usufr uto por ao (R$) (i) 2 , 67
Despesa acumulada do plano - desde o incio 81 1
Despesa do plano - 1 /1 3 0/06/2 01 4 3 04
Despesa do plano - 1 /1 3 1 /06/2 01 3 2 03

(i) Considera o desdobramento de aes mencionado na nota explicativa 1.
(ii) O Plano de 2012 foi concedido em junho de 2013 de forma retrospectiva.

23 RESULTADO POR AO

O clculo do resultado bsico por ao efetuado atravs da diviso do lucro do perodo atribuvel
aos detentores de aes ordinrias - ON e preferenciais PN da Companhia, pela quantidade mdia
ponderada de aes ordinrias e preferenciais disponveis durante o perodo. A Companhia possui
debntures mandatoriamente conversveis em aes (vide nota explicativa 15) registradas no
patrimnio lquido, portanto na quantidade de aes j considerada a converso futura das
debntures em aes na quantidade total de aes.

As aes oriundas da futura converso em aes da 7 emisso de debntures (vide nota explicativa
15) foram desconsideradas do clculo, por conta de sua emisso ao final do ms de junho, com efeito
irrelevante no clculo para o perodo de trs e seis meses findos em 30 de junho de 2014.

O resultado diludo por ao igual ao resultado bsico por ao, pois esta no possui aes
ordinrias ou preferenciais potenciais diluidoras.

Conforme mencionado na nota explicativa 1, a Companhia realizou em 20 de maro de 2013 um
desdobramento de aes, razo de 1 (uma) ao para cinco de mesma classe e espcie. O clculo
PGINA: 75 de 95
Notas Explicativas

demonstrado nas referidas informaes trimestrais considera todas as informaes de aes
considerando o desdobramento de aes mencionado, inclusive reapresentado o clculo para o
perodo de trs e seis meses findos em 30 de junho de 2013, para fins comparativos.

Conforme mencionado na nota explicativa 18, as movimentaes sobre o saldo de aes em
tesouraria afetam a mdia ponderada da quantidade de aes preferenciais em tesouraria no clculo
dos perodos de trs e seis meses findos em 30 de junho de 2014, sendo a mdia ponderada utilizada
no clculo do resultado por ao apurada da seguinte forma:

Quantidade ponderada de aes em Tesouraria - 30 de junho de 2014 (*)
Jan Fev Mar Abr Jun 6 Meses 2013
153.067.500 x 2/6 + 148.477.750 x 1/6 + 149.477.750 x 3/6 = 150.507.665
(*) Visto que a Companhia possui somente "Units" em tesouraria, a diviso entre aes ON e PN feita conforme "Units".

O quadro abaixo, apresentado em R$, reconcilia o lucro apurado nos perodos de trs e seis meses
findos em 30 de junho de 2014 e de 2013, aos montantes utilizados no clculo do resultado por ao
bsico e diludo:

Ordi nrias Preferenciais
(ON) (PN) (*)
Denominador
Mdia ponder ada da quant idade de aes t ot al 1 . 7 68. 7 6 9. 95 9 2 . 9 61 . 01 9. 5 7 6 4 . 7 29. 7 89. 5 3 5
Quant idade de aes a ser em conv er t idas nas debnt ur es 1 3 6. 000. 000 5 44. 000. 000 6 80. 000. 000
Quant idade de aes em t esour ar ia ponder ada (29. 89 5 . 5 5 0) (1 1 9. 5 82. 200) (1 49. 47 7 . 7 5 0)
Mdia ponder ada da quant idade de aes cir culant es 1.874.874.409 3.385.437.376 5.260.311.785
% de aes em r elao ao t ot al (*) 35,64% 64,36% 100%
Numerador
Lucr o lquido at r ibuv el a cada classe de aes (R$) 86.794.412 156.723.588 243.518.000
Resul t ado por ao bsico e dil udo (R$) 0,0463 0,0463
1/4 30/6/2014
Tot al

Ordinrias Preferenciais
(ON) (PN) (*)
Denominador
Mdia ponder ada da quant idade de aes t ot al 1 . 7 6 8. 7 69. 95 9 2. 961 . 01 9. 5 7 6 4. 7 29. 7 89 . 5 3 5
Quant idade de aes a ser em conv er t idas nas debnt ur es 1 3 6. 000. 000 5 44 . 000. 000 6 80. 000. 000
Quant idade de aes em t esour ar ia ponder ada (3 0. 1 01 . 5 3 3 ) (1 2 0. 406. 1 3 2) (1 5 0. 5 07 . 66 5 )
Numerador
Tot al
1/1 30/06/2014

PGINA: 76 de 95
Notas Explicativas

Ordi nrias Preferenciais
(ON) (PN) (*)
Denominador
Mdia ponder ada da quant idade de aes t ot al 1 . 5 84. 1 3 7 . 81 5 3 . 004. 27 8. 665 4. 5 88. 41 6. 480
Quant idade de aes em t esour ar ia ponder ada - (1 5 0. 6 5 1 . 665 ) (1 5 0. 6 5 1 . 665 )
Numerador
Lucr o lquido at r ibuv el a cada classe de aes (R$) (43.543.328) (86.281.672) (129.825.000)
Resul t ado por ao bsico e dil udo (R$) (0,0275) (0,0302)
Tot al
1/4 30/6/2013

Ordinrias Preferenciais
(ON) (PN) (*)
Denominador
Mdia ponder ada da quant idade de aes t ot al 1 . 5 84 . 1 3 7 . 81 5 3 . 004 . 27 8. 665 4. 5 88. 41 6. 480
Quant idade de aes em t esour ar ia ponder ada - (1 5 1 . 66 3 . 2 5 0) (1 5 1 . 663 . 25 0)
Numerador
Tot al
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24 SEGMENTOS OPERACIONAIS

a) Critrios de identificao dos segmentos operacionais

A Companhia procedeu com a segmentao de sua estrutura operacional levando em considerao a
forma com a qual a Administrao gerencia o negcio. Os segmentos operacionais definidos pela
Administrao so demonstrados abaixo:

(i) Segmento Florestal: envolve as operaes de plantio e cultivo florestal de pinus e eucalipto para
abastecimento das fbricas de papis da Companhia e venda de madeiras (toras) para terceiros no
mercado interno.

(ii) Segmento de Papis: envolve substancialmente a produo e as operaes de venda de bobinas
de papel carto, papel kraftliner e papel reciclado, nos mercados interno e externo.

(iii) Segmento de Converso: envolve a produo e as operaes de venda de caixas de papelo
ondulado, chapas de papelo ondulado e sacos industriais, nos mercados interno e externo.

b) Informaes consolidadas dos segmentos operacionais

PGINA: 77 de 95
Notas Explicativas

Corporat iva/
Fl orest al Papis Converso el iminaes Tot al
Receit as lquidas:
. Mercado int er no 92. 07 4 2 99.45 8 5 02 . 25 1 5 68 894.351
. Mercado exter no - 2 2 4.2 42 3 2 . 5 00 - 256.742
Receit a de vendas para t erceiros 92.074 523.700 534.751 568 1.151.093
Receit as ent re segment os 1 3 4. 043 2 66. 091 2 . 93 4 (403 .068) -
Vendas l quidas t ot ais 226.117 789.791 537.685 (402.500) 1.151.093
Var iao v alor just o at iv os biolgicos 1 2 9. 604 - - - 129.604
Custo dos pr odut os v endidos (3 2 5 . 93 0) (5 80.685 ) (441 . 5 47 ) 406. 444 (941.718)
Lucro brut o 29.791 209.106 96.138 3.944 338.979
Despesas/ r eceit as oper acionais (1 1 . 2 3 7 ) (7 2 .2 7 4) (5 5 . 1 2 6) 1 .5 47 (137.090)
Resul t ado operacional ant es do
resul t ado financeiro 18.554 136.832 41.012 5.491 201.889
. Mercado int er no - 1 2 6.2 3 8 1 69. 83 8 - 296.076
. Mercado exter no - 1 1 5 .7 06 6. 7 80 - 122.486
. Entr e segment os - 1 86.905 409 (1 87 . 31 4) -
- 428.849 177.027 (187.314) 418.562
. Mercado int er no 887 . 3 2 3 - - - 887.323
. Entr e segment os 1 . 7 3 3. 663 - - (1 . 7 3 3 . 663 ) -
2.620.986 - - (1.733.663) 887.323
Invest iment os no perodo 3 4. 2 81 5 65 . 01 9 3 2 . 5 1 8 3 1 5 632.133
Depreciao, exaust o e amort . (1 86. 008) (61 .2 1 0) (9. 5 7 8) (1 . 03 6) (257.832)
Venda de madeira (em t onel adas)
Consol idado
1/4 30/06/2014
Venda de produt os (em t onel adas)

PGINA: 78 de 95
Notas Explicativas

Corporat iva/
Receit as lquidas:
. Mercado int er no 1 7 5 . 2 3 2 5 96.7 09 986. 1 84 93 2 1.759.057
. Mercado exter no - 5 1 9.93 6 7 5 . 5 7 1 - 595.507
Receit a de vendas para t erceiros 175.232 1.116.645 1.061.755 932 2.354.564
Receit as ent re segment os 2 7 2. 65 9 5 3 1 .2 2 9 7 . 391 (81 1 . 27 9) -
Vendas l quidas t ot ais 447.891 1.647.874 1.069.146 (810.347) 2.354.564
Var iao v alor just o at iv os biolgicos 65 1 . 67 6 - - - 651.676
Custo dos pr odut os v endidos (5 64. 2 94) (1 . 1 1 6.5 3 2 ) (87 8. 23 0) 81 4. 486 (1.744.570)
Lucro brut o 535.273 531.342 190.916 4.139 1.261.670
Despesas/ r eceit as oper acionais (2 1 . 05 2 ) (1 5 7 .7 60) (1 07 . 1 2 6) (7 .7 64) (293.702)
resul t ado financeiro 514.221 373.582 83.790 (3.625) 967.968
. Mercado int er no - 2 5 0.93 3 3 3 3 . 87 9 - 584.812
. Mercado exter no - 2 61 .085 1 5 . 23 4 - 276.319
. Entr e segment os - 3 7 1 .003 1 . 37 5 (3 7 2 .3 7 8) -
- 883.021 350.488 (372.378) 861.131
Venda de madeira (em t onel adas)
. Mercado int er no 1 . 5 84. 408 - - - 1.584.408
. Entr e segment os 3 . 5 2 0. 5 83 - - (3 . 5 2 0.5 83 ) -
5.104.991 - - (3.520.583) 1.584.408
Invest iment os no perodo 62. 3 60 1 . 01 9.644 5 1 . 91 6 95 8 1.134.878
Depreciao, exaust o e amort . (3 08. 85 0) (1 04.5 90) (1 9.1 1 7 ) (1 . 82 6) (434.383)
At ivo t ot al - 30/6/2014 8. 3 09. 65 9 4. 698.3 95 1 . 1 7 7 . 695 5 . 5 5 0. 049 19.735.798
Passivo t ot al - 30/6/2014 2 . 3 67 . 7 68 5 2 3 .47 9 1 7 2 . 45 2 9. 2 3 7 . 343 12.301.042
Pat rimnio l quido - 30/6/2014 5 . 941 . 891 4. 1 7 4.91 6 1 . 005 . 243 (3 . 687 .2 94) 7.434.756
Consol idado
1/1 30/06/2014

Corporat iva/
Receit as lquidas:
. Mer cado int er no 1 42 .43 5 5 81 . 5 89 91 2 . 5 3 9 63 5 1.637.198
. Mer cado ext erno - 45 4. 03 7 68. 962 - 522.999
Receit a de vendas para t erceiros 142.435 1.035.626 981.501 635 2.160.197
Receit as entr e segment os 27 1 .960 47 2 . 7 68 5 . 22 4 (7 49.95 2) -
Vendas l quidas t ot ais 414.395 1.508.394 986.725 (749.317) 2.160.197
Var iao v alor just o at iv os biolgicos 1 3 1 .87 6 - - - 131.876
Cust o dos produt os v endidos (45 4.1 08) (1 . 023 .92 0) (7 88. 5 67 ) 7 3 9.65 4 (1.526.941)
Lucro brut o 92.163 484.474 198.158 (9.663) 765.132
Despesas/ r eceit as oper acionais (27 .92 8) (1 5 0.1 2 7 ) (1 04. 7 1 1 ) (7 .466) (290.232)
. Mer cado int er no - 27 4.441 3 26. 483 - 600.924
. Mer cado ext erno - 241 . 87 8 1 6. 7 5 3 - 258.631
. Ent re segmentos - 3 66. 907 883 (367 .7 90) -
- 883.226 344.119 (367.790) 859.555
Venda de madeira (em t oneladas)
. Mer cado int er no 1 . 32 9.62 6 - - - 1.329.626
. Ent re segmentos 3. 5 62 .687 - - (3. 5 62 .687 ) -
4.892.313 - - (3.562.687) 1.329.626
Invest iment os no perodo 40.1 5 6 2 62 . 27 4 31 . 67 3 1 1 .990 346.093
Depreciao, exaust o e amort . (22 7 .3 1 7 ) (90. 293) (1 7 . 35 1 ) (1 .3 63) (336.324)
1/1 30/06/2013
Consol idado

PGINA: 79 de 95
Notas Explicativas

Corporat iva/
Receit as lquidas:
. Mer cado int er no 7 3 .967 2 7 6. 35 0 47 4. 267 3 49 824.933
. Mer cado ext erno - 2 32 . 02 4 36. 83 6 - 268.860
Receit a de vendas para t erceiros 73.967 508.374 511.103 349 1.093.793
Receit as entr e segment os 1 3 5 .888 2 40. 896 2 . 966 (37 9.7 5 0) -
Vendas l quidas t ot ais 209.855 749.270 514.069 (379.401) 1.093.793
Var iao v alor just o at iv os biolgicos 7 0.2 67 - - - 70.267
Cust o dos produt os v endidos (22 5 .62 7 ) (5 42 . 32 2) (41 2 . 403) 37 3 .1 1 0 (807.242)
Lucro brut o 54.495 206.948 101.666 (6.291) 356.818
Despesas/ r eceit as oper acionais (8.65 3) (7 6.41 8) (5 5 . 21 4) (7 .460) (147.745)
. Mer cado int er no - 1 28. 669 1 7 0. 600 - 299.269
. Mer cado ext erno - 1 21 . 064 8. 7 7 1 - 129.835
. Ent re segmentos - 1 87 . 887 47 0 (1 88.3 5 7 ) -
- 437.620 179.841 (188.357) 429.104
Venda de madeira (em t oneladas)
. Mer cado int er no 688.92 6 - - - 688.926
. Ent re segmentos 1 . 7 69.888 - - (1 . 7 69.888) -
2.458.814 - - (1.769.888) 688.926
Invest iment os no perodo 1 7 .608 1 60. 993 1 1 . 62 9 3 .7 03 193.933
Depreciao, exaust o e amort . (1 08.1 3 7 ) (45 . 5 3 3) (8. 941 ) (647 ) (163.258)
Consol idado
1/4 30/06/2013

O saldo na coluna Corporativa/eliminaes envolve substancialmente despesas da unidade
corporativa no rateada aos demais segmentos e as eliminaes referem-se aos ajustes das
operaes entre os demais segmentos.

As informaes do resultado financeiro e impostos sobre o lucro no foram divulgadas por
segmento em razo da no utilizao pela Administrao dos referidos dados de forma segmentada,
pois os mesmos so gerenciados e analisados de forma consolidada em sua operao.

c) Informaes das receitas lquidas de vendas

A receita lquida da Companhia proveniente dos clientes no mercado externo, no resultado
consolidado dos perodos de trs e seis meses findos em 30 de junho de 2014, corresponde a
R$256.742 e R$595.507, respectivamente (R$268.860 e R$ 522.999 nos perodos de trs e seis
meses findos em 30 de junho de 2013). A tabela abaixo demonstra a distribuio da receita liquida
dos referidos perodos por pas estrangeiro:

PGINA: 80 de 95
Notas Explicativas

Pas
Receit a Tot al
(R$/mil hes)
% na Receit a
Liquida Tot al
Receit a Tot al
(R$/mil hes)
% na Receit a
Liquida Tot al
Ar gent ina 97 8, 4% 200 8, 5 %
China 2 9 2, 5 % 83 3 , 5 %
Cingapur a 2 8 2, 4% 61 2, 6%
Nigria 0 0, 0% 2 3 1 , 0%
Equador 4 0, 3 % 2 5 1 , 1 %
It l ia 1 4 1 , 2% 2 4 1 , 0%
Espanha 7 0, 6% 1 7 0, 7 %
Tur quia 2 0, 2% 1 2 0, 5 %
Alemanha 1 1 1 , 0% 1 8 0, 8%
Fr ana 6 0, 5 % 1 3 0, 6%
Out r os pulv er izados 5 9 5 , 1 % 1 20 5 , 1 %
257 22% 596 25%
Consol i dado
1/04 30/06/2014 1/01 30/06/2014

Pas
Receit a Tot al
(R$/mil hes)
% na Receit a
Liquida Tot al
Receit a Tot al
(R$/mil hes)
% na Receit a
Liquida Tot al
Ar gent ina 1 02 9, 9% 208 9, 6%
China 41 4, 0% 7 9 3 , 7 %
Cingapur a 40 3 , 9% 7 0 3 , 2%
Espanha 1 7 1 , 7 % 2 7 1 , 3 %
Alemanha 1 7 1 , 7 % 2 4 1 , 1 %
It l ia 8 0, 8% 2 1 1 , 0%
Fr ana 7 0, 7 % 1 5 0, 7 %
fr ica do Sul 5 0, 5 % 1 0 0, 5 %
Ur uguai 3 0, 3 % 7 0, 3 %
Venezuel a 1 0, 1 % 6 0, 3 %
Out r os pulv er izados 2 8 2, 7 % 5 6 2, 6%
269 26% 523 24%
Consol i dado
1/04 30/06/2013 1/01 30/06/2013

A receita lquida da Companhia proveniente dos clientes no mercado brasileiro no resultado
consolidado dos perodos de trs e seis meses findos em 30 de junho de 2014 corresponde a
R$894.351 e R$1.759.057, respectivamente (R$824.933 e R$1.637.198 nos perodos de trs e seis
meses findos em 30 de junho de 2013, respectivamente).

No perodo de seis meses findo em 30 de junho de 2014, no segmento de papis, um nico cliente de
cartes foi responsvel por aproximadamente 21% da receita lquida da Companhia, correspondente
a aproximadamente R$ 498.000 (R$ 475.000 no perodo de seis meses findo em 30 de junho de
2013). O restante da base de clientes da Companhia pulverizada, de forma que nenhum dos
demais clientes, individualmente, concentra participao relevante (acima de 10%) da receita
lquida de vendas da Companhia.

25 GERENCIAMENTO DE RISCOS E INSTRUMENTOS FINANCEIROS

a) Gerenciamento de riscos

A Companhia e suas controladas participam de operaes envolvendo instrumentos financeiros,
todos registrados em contas patrimoniais, que se destinam a atender as suas necessidades
PGINA: 81 de 95
Notas Explicativas

operacionais, bem como a reduzir a exposio a riscos financeiros, principalmente de crdito e
aplicaes de recursos, riscos de mercado (cmbio e juros) e risco de liquidez, aos quais entende que
est exposta, de acordo com sua natureza dos negcios e estrutura operacional.

A administrao desses riscos efetuada por meio da definio de estratgias elaboradas e
aprovadas pela Administrao da Companhia, atreladas ao estabelecimento de sistemas de
controles e determinao de limite de posies. No so realizadas operaes envolvendo
instrumentos financeiros com finalidade especulativa.

Adicionalmente, a Administrao procede com a avaliao tempestiva da posio consolidada da
Companhia, acompanhando os resultados financeiros obtidos, avaliando as projees futuras, como
forma de garantir o cumprimento do plano de negcios definido e monitoramento dos riscos aos
quais est exposta.

Os principais riscos da Companhia esto descritos a seguir:

Risco de Mercado

O risco de mercado o risco de que o valor justo dos fluxos de caixa futuros de um instrumento
financeiro flutue devido a variaes nos preos de mercado. Os preos de mercado so afetados por
dois tipos de risco: risco de taxa de juros e risco de variao cambial. Instrumentos financeiros
afetados pelo risco de mercado incluem aplicaes financeiras, contas a receber de clientes, contas a
pagar, emprstimos a pagar, instrumentos disponveis para venda e instrumentos financeiros
derivativos.

(i) Risco de exposio s variaes cambiais

A Companhia mantm operaes denominadas em moedas estrangeiras (substancialmente dlares
norte americanos) que esto expostas a riscos de mercado decorrentes de mudanas nas cotaes
das respectivas moedas estrangeiras. Qualquer flutuao da taxa de cmbio pode aumentar ou
reduzir os referidos saldos. A composio dessa exposio como segue:

30/06/2014 31/12/2013
Cont a cor r ent e e aplicaes financeir as 2 65 . 1 88 1 7 4. 61 2
Cont as a r eceber (lquido de PCLD) e out r os at iv os
3 7 6. 3 83 3 45 . 3 47
Out r os at iv os e passiv os
2 3 8. 82 7 (9. 940)
Pr -pagament os de expor t aes (financiament os)
(4. 62 6. 5 7 6) (4. 7 5 1 . 3 96)
Exposio l qui da
(3.746.178) (4.241.377)
Consol i dado

O saldo por ano de vencimento em 30 de junho de 2014 dessa exposio lquida est dividido da
seguinte maneira:

Ano 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
2021 em
diant e Tot al
Val or 5 66. 1 1 6 (5 43 . 4 7 0) (480. 45 7 ) (7 83 . 3 47 ) (7 1 8. 87 3 ) (7 21 . 21 9) (5 3 6. 07 1 ) (5 28. 85 7 ) (3.746.178)

Na data de 30 junho de 2014, a Companhia no tem derivativos contratados para proteo da
exposio cambial de longo prazo. Para fazer frente a tal exposio passiva lquida, a Companhia
tem plano de vendas cujo fluxo projetado de receitas de exportao de aproximadamente USD 500
milhes anuais e seus recebimentos, se forem concretizados, superam, ou se aproximam, do fluxo
de pagamentos dos respectivos passivos, compensando o efeito caixa dessa exposio cambial no
futuro.

PGINA: 82 de 95
Notas Explicativas

(ii) Risco de taxa de juros

A Companhia tem emprstimos indexados pela variao da TJLP, LIBOR e do CDI, e aplicaes
financeiras indexadas variao do CDI e Selic, expondo estes ativos e passivos s flutuaes nas
taxas de juros conforme demonstrado no quadro de sensibilidade a juros abaixo. A Companhia no
tem pactuado contratos de derivativos para fazer hedge/ swap contra a exposio desses riscos
de mercados.

A prtica adotada de monitoramento contnuo das taxas de juros de mercado com o objetivo de
avaliar a eventual necessidade de contratao de derivativos para se proteger contra o risco de
volatilidade dessas taxas. Adicionalmente, a Companhia considera que o alto custo associado
contratao de taxas pr-fixadas sinalizadas pelo cenrio macroeconmico brasileiro justifica a sua
opo por taxas flutuantes.

A composio do risco de taxa de juros como segue:

Consol i dado
30/06/2014 31/12/2013
Aplicaes financeir as - CDI 4. 664. 92 9 2 . 5 2 1 . 1 95
Aplicaes financeir as - Selic
47 1 . 3 3 7 2 49. 5 1 1
Exposio at i va
5.136.266 2.770.706
Financiament os - CDI
(81 9. 896) (483 . 91 4)
Financiament os - TJLP
(1 . 2 91 . 3 5 2 ) (1 . 5 92 . 91 1 )
Financiament os - Libor
(3 . 3 61 . 483 ) (3. 3 80. 1 85 )
Debnt ur es - IPCA
(7 99. 992 ) -
Exposio passiva
(6.272.723) (5.457.010)

Risco de aplicao de recursos

A Companhia est sujeita ao risco quanto a aplicao de recursos, incluindo depsitos em bancos e
instituies financeiras, transaes cambiais, aplicaes financeiras e outros instrumentos
financeiros contratados. O valor exposto pela Companhia corresponde substancialmente s
aplicaes financeiras e operao de ttulos e valores mobilirios, com valores descritos nas notas
explicativas 4 e 5.

Em relao a qualidade dos ativos financeiros da Companhia aplicados em instituies financeiras,
utilizada poltica interna para aprovao do tipo de operao que est sendo acordada e anlise do
rating, conforme agncias classificadoras de risco, para avaliar a viabilidade da aplicao de
recursos em determinada instituio, deste que esta esteja enquadrada nos critrios de aceitao da
poltica.

O quadro abaixo demonstra os recursos de caixa, equivalentes de caixa e ttulos e valores
mobilirios aplicados pela Companhia, classificando os montantes de acordo com a classificao
nacional da agncia de rating Fitch das instituies financeiras:

Consol i dado
30/06/2014 31/12/2013
Rating nacional AAA(br a) (*) 5 . 3 96. 067 2 . 85 9. 1 96
Rating nacional AA+(br a) 1 2 6. 3 1 1 1 2 0. 1 87
5.522.378 2.979.383
(*) Co ns iderado nes te grupo as LFTs po r co nta do baixo ris co atrelado a o perao .

PGINA: 83 de 95
Notas Explicativas

Risco de crdito

O risco de crdito o risco de a contraparte de um negcio no cumprir uma obrigao prevista em
um instrumento financeiro ou contrato com cliente, o que levaria ao prejuzo financeiro. A
Companhia est exposta ao risco de crdito em suas atividades operacionais (principalmente com
relao a contas a receber).

Em 30 de junho de 2014, o valor mximo exposto pela Companhia ao risco de crdito corresponde
ao valor contbil das contas a receber de clientes, demonstrado na nota explicativa 6.

O risco de crdito nas atividades operacionais da Companhia administrado por normas especficas
de aceitao de clientes, anlise de crdito e estabelecimento de limites de exposio por cliente, os
quais so revisados periodicamente. O monitoramento de duplicatas vencidas realizado
prontamente para garantir seu recebimento.

Risco de liquidez

A Companhia acompanha o risco de escassez de recursos, administrando seu capital por meio de
uma ferramenta de planejamento de liquidez recorrente, para que haja recursos financeiros
disponveis para o devido cumprimento de suas obrigaes, substancialmente concentrada nos
financiamentos firmados junto a instituies financeiras.

O quadro abaixo demonstra o vencimento dos passivos financeiros contratados pela Companhia, no
balano consolidado, onde os valores apresentados incluem o valor do principal e dos juros futuros
incidentes nas operaes, calculados utilizando-se as taxas e ndices vigentes na data de 30 de junho
de 2014:

A projeo oramentria para os prximos exerccios aprovada pelo Conselho de Administrao
demonstra capacidade de cumprimento das obrigaes, caso esta seja concretizada.

Gesto de capital

A estrutura de capital da Companhia formada pelo endividamento lquido, composto pelo saldo de
emprstimos e financiamentos (nota explicativa 14) e debntures (nota explicativa 15), deduzidos
pelo saldo de caixa, equivalentes de caixa e ttulos e valores mobilirios (notas explicativas 4 e 5), e
pelo saldo do patrimnio lquido, incluindo o saldo de capital emitido e todas as reservas
constitudas.

O ndice de endividamento lquido sobre o patrimnio lquido da Companhia composto da
seguinte forma:

Consol i dado
30/06/2014 31/12/2013
Caixa, equiv . caixa e t t ulos e v al. mobilir ios 5 . 5 2 2 . 3 7 8 2 . 97 9. 3 83
Empr st imos, financiament os e debnt ur es (8. 3 46. 43 5 ) (6. 963 . 5 97 )
Endividament o l quido (2.824.057) (3.984.214)
Pat r imnio lquido 7 . 43 4. 7 5 6 5 . 3 92 . 667
ndice de endividament o l quido (0,38) (0,74)

PGINA: 84 de 95
Notas Explicativas

b) Instrumentos financeiros por categoria

A Companhia tem os seguintes instrumentos financeiros por categoria:

Consol i dado
30/06/2014 31/12/2013
At ivo - emprst imos e recebveis
. Caixa e equiv alent es de caixa 5 . 05 1 . 041 2 . 7 2 9. 87 2
. Cont as a r eceber de client es (lquido de PCLD) 1 . 02 6. 7 80 1 . 1 45 . 1 5 4
. Out r os at iv os 3 44. 989 3 48. 000
6.422.810 4.223.026
At ivo - disponvel para venda
. Tt ulos e v alor es mobilir ios 47 1 . 3 3 7 2 49. 5 1 1
471.337 249.511
Passivo - ao cust o amort izado
. Empr st imos, financiament os e debnt ur es 8. 3 46. 43 5 6. 963 . 5 97
. For necedor es 1 . 2 2 7 . 43 6 3 45 . 3 84
. Demais cont as a pagar 7 1 2 . 2 1 1 7 1 2 . 893
10.286.082 8.021.874

Emprstimos e recebveis e outros passivos financeiros ao custo amortizado

Os instrumentos financeiros includos nesse grupo so saldos provenientes de transaes comuns
como o contas a receber, fornecedores, emprstimos e financiamentos, aplicaes financeiras e
caixa e equivalente de caixa mantido pela Companhia. Todos esto registrados pelos seus valores
nominais acrescidos, quando aplicvel, de encargos e taxas de juros contratuais, cuja apropriao
das despesas e receitas reconhecida ao resultado do perodo.

Ativos financeiros disponveis para venda

A Companhia classificou os ttulos e valores mobilirios que so representados por Letras
Financeiras do Tesouro (LFT) (nota explicativa 5) como ativos financeiros disponveis para venda,
pois podero ser negociados no futuro, sendo contabilizados pelo valor aplicado acrescido dos juros
reconhecidos no rendimento da operao. Devido liquidez desse ativo, seu valor justo prximo
ao custo amortizado, no gerando efeito no patrimnio lquido da Companhia. O saldo desses ttulos
em 30 de junho de 2014 no balano consolidado corresponde a R$ 471.337 (R$ 249.511 em 31 de
dezembro de 2013).

c) Anlise de sensibilidade

A Companhia apresenta a seguir os quadros de sensibilidade para os riscos de variaes cambiais e
de taxas de juros que a Companhia est exposta considerando que os eventuais efeitos impactariam
os resultados futuros tomando como base as exposies apresentadas em 30 de junho de 2014. Os
efeitos no patrimnio so basicamente os mesmos do resultado.

(i) Exposio a cmbio

A Companhia tem ativos e passivos atrelados moeda estrangeira no balano de 30 de junho de
2014 e para fins de anlise de sensibilidade, adotou como cenrio I a taxa de mercado futuro vigente
no perodo de elaborao destas informaes trimestrais para o cenrio II esta taxa foi corrigida em
25% e para o cenrio III em 50%.

PGINA: 85 de 95
Notas Explicativas

importante salientar que os vencimentos dos financiamentos, conforme cronograma de
vencimento demonstrado na nota explicativa 14, no ocorrero substancialmente em 2014, sendo
assim, a variao cambial no ter efeito no caixa decorrente desta anlise. Em contrapartida, as
exportaes da Companhia, devero ter o impacto da variao cambial no caixa j substancialmente
durante o ano.

A anlise de sensibilidade da variao cambial est sendo calculada sobre a exposio cambial
lquida (basicamente por emprstimos e financiamentos, contas a receber de clientes e fornecedores
a pagar em moeda estrangeira) e no foi considerado o efeito nos cenrios sobre a projeo de
vendas de exportao que de certa forma, como mencionado anteriormente, far frente a eventual
perda cambial futura.

Desta forma, mantidas as demais variveis constantes, o quadro abaixo demonstra simulao do
efeito da variao cambial no resultado futuro de 12 meses:

Saldo
30/06/2014 Cenrio I Cenrio II Cenrio III
US$ Taxa
R$
ganho(perda) Taxa
R$
ganho(perda) Taxa
R$
ganho(perda)
At ivos
Caixa e caixa equiv alent es 1 20. 4 03 2 , 3 5 1 7 . 7 5 9 2, 94 88. 7 97 3 , 5 3 1 5 9 . 83 5
Cont as a r eceber, lquido de
PCLD 1 7 0. 889 2 , 3 5 2 5 . 206 2, 94 1 2 6. 03 1 3 , 5 3 226 . 85 5
Out r os at iv os e passiv os 1 08. 43 5 2 , 3 5 1 5 . 99 4 2, 94 7 9. 97 1 3 , 5 3 1 43 . 947
Financiament os (2. 1 00. 602) 2 , 3 5 (3 09. 83 9) 2, 94 (1 . 5 4 9. 1 94) 3 , 5 3 (2 . 7 88. 5 49 )
(250.880) (1.254.395) (2.257.912) Efeit o l quido no resul t ado financeiro

(ii) Exposio a Juros

As aplicaes financeiras e os financiamentos so atrelados a taxa de juros ps-fixada do CDI,
exceto aqueles atrelados TJLP e Libor. Para efeito de anlise de sensibilidade a Companhia adotou
taxas vigentes em datas prximas a da apresentao das referidas informaes trimestrais,
utilizando para Selic, Libor, IPCA e CDI a mesma taxa em decorrncia da proximidade das mesmas,
na projeo do cenrio I, para o cenrio II estas taxas foram corrigidas em 25% e para o cenrio III
em 50%.

Desta forma, mantidas as demais variveis constantes, o quadro abaixo demonstra simulao do
efeito da variao das taxas de juros no resultado futuro de 12 meses:

Saldo
30/06/2014 Cenrio I Cenrio II Cenrio III
R$ Taxa
R$
ganho(perda) Taxa
R$
ganho(perda) Taxa
R$
ganho(perda)
Apl icaes financeiras
CDB's CDI 4. 6 64. 929 1 1 , 00% - 1 3 , 7 5 % 1 28. 2 86 1 6 , 5 0% 25 6. 5 7 1
LFT's Selic 4 7 1 . 3 3 7 1 1 , 00% - 1 3 , 7 5 % 1 2. 9 62 1 6 , 5 0% 25 . 924
Financiament os
Not as crdt io expor t ao (R$) CDI (81 9. 896) 1 1 , 00% - 1 3 , 7 5 % (22. 5 47 ) 1 6 , 5 0% (45 . 094 )
BNDES TJLP (1 . 2 91 . 3 5 2) 5 , 00% - 6, 2 5 % (1 6. 1 42) 7 , 5 0% (3 2 . 284 )
Debnt ur es IPCA (7 99. 992) 6 , 44% 64 0 8, 05 % (1 2. 2 40) 9 , 66% (25 . 1 2 0)
Pr -pagament o de expor t ao Libor (3 . 3 61 . 483 ) 0, 3 4% (25 9) 0, 4 2% (3 . 07 9) 0, 5 0% (5 . 899 )
381 87.240 174.098 Efeit o l quido no resul t ado financeiro

PGINA: 86 de 95
Notas Explicativas

26 BENEFCIOS A EMPREGADOS E PLANO DE PREVIDNCIA PRIVADA

A Companhia concede a seus empregados benefcios de seguro de vida, assistncia mdica e plano
de aposentadoria. A contabilizao desses benefcios obedece ao regime de competncia e a
concesso destes cessa ao trmino do vnculo empregatcio.

a) Previdncia privada

O plano de previdncia privada da Klabin - Plano Prever, administrado pelo Ita Vida e Previdncia
S.A., foi institudo em 1986 sob a modalidade de benefcio definido. A partir de 1998 houve uma
reestruturao que resultou na converso do plano para a modalidade de contribuio definida.
Em novembro de 2001, foi institudo um novo plano de previdncia privada o Plano de
Aposentadoria Complementar Klabin - PACK, tambm administrado pelo Bradesco Vida e
Previdncia S.A. e estruturado no conceito de PGBL - Plano Gerador de Benefcios Livres.

Aos participantes do Plano Prever foi dada a opo de migrao para o novo plano. Em ambos os
planos no so assumidos pela Companhia nenhuma responsabilidade pela garantia de nveis
mnimos de benefcios aos participantes que venham a se aposentar.

b) Assistncia mdica

A Companhia, por meio de acordo firmado com o Sindicato da Indstria de Papel, Celulose e Pasta
de Madeira para Papel do Estado de So Paulo, assegura o custeio de assistncia mdica (Hospital
SEPACO, principal plano) de forma permanente aos seus ex-funcionrios que se aposentaram at
2001, bem como para os seus dependentes at completarem a maioridade e cnjuge, de forma
vitalcia estando vedada a novas adeses.

A Companhia entende que a referida assistncia mdica caracteriza um plano de benefcio definido
de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, diante disso mantm registrada a proviso
para o passivo atuarial estimado no montante de R$ 57.328 em 30 de junho de 2014 (R$ 57.328 em
31 de dezembro de 2013) no passivo no circulante na rubrica de Outras Contas a Pagar e
Provises.

Na avaliao atuarial foram utilizadas as seguintes hipteses econmicas e biomtricas: taxa de
desconto de 12,25% a.a. nominal, taxa de crescimento nominal dos custos mdicos varivel
iniciando em 2014 com 15,9% a.a. atingindo a 9,4% a.a. em 2027, inflao de longo prazo de 5,4%
a.a. e tbua biomtrica de mortalidade RP 2000. As atualizaes atuariais so mantidas no
patrimnio lquido no grupo de ajustes de avaliao patrimonial (resultado abrangente), conforme
requerido pelo CPC 33 (R1) Benefcios a Empregados.

O aumento ou decrscimo de um ponto percentual nas taxas utilizadas no clculo atuarial, no
trazem efeitos relevantes nas informaes trimestrais da Companhia.

Este plano no possui ativos para divulgao.

c) Outros benefcios aos empregados

A Companhia concede aos empregados, os seguintes benefcios: assistncia mdica, auxlio creche,
auxlio filho excepcional, convnio farmcia, kit escolar, plano odontolgico, previdncia privada e
seguro de vida, alm dos benefcios estabelecidos em lei (refeio, transporte, participao nos
lucros e vale alimentao). Adicionalmente possui um programa de desenvolvimento organizacional
de seus colaboradores, sendo gastos no perodo de seis meses findo em 30 de junho de 2014 o
PGINA: 87 de 95
Notas Explicativas

montante de R$2.860 (R$ 2.388 no perodo de seis meses findo em 30 de junho de 2013) em
treinamentos.

Todos estes benefcios respeitam o regime de competncia em sua contabilizao, sendo cessados ao
trmino do vnculo empregatcio com a Companhia.

27 COBERTURA DE SEGUROS

Em 30 de junho de 2014, a Companhia tem seguros contra incndio, raio, exploso, danos eltricos,
e vendaval para as suas instalaes industriais, administrativas e estoque. Tem ainda seguros com
coberturas para responsabilidade civil geral, e responsabilidade de D&O, auto e riscos diversos para
equipamentos mveis, no montante de R$ 2.897.797.

Em virtude da natureza de suas atividades, da distribuio das florestas em diversas reas distintas
e das medidas preventivas adotadas contra incndio e outros riscos da floresta a Companhia
concluiu tecnicamente pela no contratao de seguros contra danos causados s mesmas, optando
pela adoo de polticas de proteo, as quais, historicamente, tm se mostrado altamente eficientes
sem que tenha havido qualquer comprometimento s atividades e condio financeira da
Companhia. Dessa forma, a Administrao entende que sua estrutura de gerenciamento dos riscos
financeiros relacionados as atividades florestais adequada para a continuidade operacional da
Companhia.

28 EVENTOS SUBSEQUENTES

a) Emisso de Bonds (Notes)

Conforme divulgado ao mercado em 10 de julho atravs de Comunicado ao Mercado publicado
nesta data, a Companhia, atravs de sua subsidiria integral Klabin Finance S.A. emitiu ttulos
representativos de dvida (Notes) no mercado internacional com listagem na Bolsa de Luxemburgo
(Euro MTF). O ttulo monta em USD 500 milhes com prazo de vencimento de 10 anos, com cupom
de 5,25% pagos semestralmente, com tipo de emisso Senior Notes 144A/Reg S.

A captao foi concluda em 16 de julho de 2014, tendo como propsito de sua captao o objetivo
de financiar as atividades da Companhia e de suas controladas dentro do curso normal dos negcios
e atendendo os respectivos objetos sociais.

Os ttulos emitidos pela subsidiria Klabin Finance S.A. so garantidos pela Companhia.

PGINA: 88 de 95
Outras Informaes que a Companhia Entenda Relevantes

1 DIVULGAO DO LAJIDA (EBITDA)

Conforme instruo CVM 527/12, a Companhia aderiu a divulgao voluntria de informaes de
natureza no contbil como informao adicional agregada em suas informaes trimestrais,
apresentando o LAJIDA (EBITDA) Lucros Antes dos Juros, Impostos sobre Renda incluindo
Contribuio Social sobre o Lucro Lquido, Depreciao e Amortizao, para os perodos de trs e
seis meses findos em 30 de junho de 2013 e de 2012.

Em linhas gerais, 0 LAJIDA (EBITDA) representa a gerao operacional de caixa da Companhia,
correspondente ao quanto empresa gera de recursos apenas em suas atividades operacionais, sem
levar em considerao os efeitos financeiros e de impostos. Ressalva-se que este no representa o
fluxo de caixa para os perodos apresentados, no devendo ser considerado como base para
distribuio de dividendos, alternativa para o lucro lquido, ou ainda, como indicador de liquidez.

1/4 1/1 1/4 1/1
30/06/2014 30/06/2014 30/06/2013 30/06/2013
(=) Lucr o lquido do per odo 2 43 . 5 1 8 85 0. 692 (1 2 9. 825 ) 7 1 . 7 2 9
(+) Impost o de r enda e cont r ibuo social 95 . 890 420. 5 62 (7 9. 2 98) 1 . 92 9
(+/-) Result ado financeir o lquido (1 37 . 5 1 9) (3 03 . 2 86) 41 8. 1 96 401 . 242
(+) Amor t izao, depr eciao e exaust o no r esul tado 25 7 . 83 2 434. 3 83 1 63 . 2 5 8 33 6. 32 4
LAJIDA (EBITDA) 459.721 1.402.351 372.331 811.224
Ajustes conf. Inst. CVM 527/12
(+/-) Var iao do v alor just o dos at iv os biolgicos (i) (1 2 9. 604) (65 1 . 67 6) (7 0. 2 67 ) (1 31 . 87 6)
(+/-) Equiv al ncia pat r imonial (ii) (5 . 807 ) (1 1 . 3 49) (1 . 3 65 ) (2 . 1 88)
(+/-) LAJIDA (EBITDA) de contr ol ada em conjunt o (ii) 9. 5 5 0 1 8. 938 8. 495 1 5 . 7 5 8
LAJIDA (EBITDA) - ajustado 333.860 758.264 309.194 692.918
Consol idado

Ajustes para definio do LAJIDA (EBITDA) - ajustado:

(i) Variao do valor justo dos ativos biolgicos

A variao do valor justo dos ativos biolgicos corresponde aos ganhos ou perdas obtidos na
transformao biolgica dos ativos florestais at a colocao dos mesmos em condio de uso/
venda durante o ciclo de formao.

Por tratar-se de uma expectativa do valor dos ativos refletida no resultado da Companhia, calculada
a partir de premissas includas em fluxo de caixa descontado, sem o efeito caixa no mesmo
momento de seu reconhecimento, a variao do valor justo excluda do clculo do LAJIDA
(EBITDA).

(ii) Equivalncia patrimonial e LAJIDA (EBITDA) de controlada em conjunto

A equivalncia patrimonial contida no resultado da Companhia reflete o lucro/prejuzo auferido
pela controlada em sua demonstrao financeira individual, calculado de acordo com seu percentual
de participao no investimento. No resultado consolidado, a equivalncia patrimonial registrada
refere-se controlada em conjunto.

O lucro/prejuzo da controlada em conjunto est influenciado com itens dos quais so excludos do
clculo do LAJIDA (EBITDA), tais como: resultado financeiro lquido, imposto de renda e
contribuio social, amortizao, depreciao e exausto e variao do valor justo dos ativos
biolgicos. Por este motivo, o resultado de equivalncia patrimonial excludo do calculo, sendo
adicionado o LAJIDA (EBITDA) gerado na controlada em conjunto calculado da mesma forma,
equivalente a participao da Companhia no investimento.
PGINA: 89 de 95

2 POSIO ACIONRIA DA COMPANHIA, DOS DETENTORES DE AES COM
MAIS DE 5% DO TOTAL DAS ESPCIES AT O NVEL DE PESSOA FSICA

Na apresentao da quantidade de aes descrita abaixo foi considerada para todo perodo o
desdobramento de aes aprovado em Assembleia no dia 20 de maro de 2014, prevendo a diviso
de cada ao unitria por cinco de mesma classe e espcie.

a) Posio acionria da companhia
AES
ACIONISTA ON % PN % TOTAL %
Klabin Irmos & Cia. 941.837.080

53,25 - - 941.837.080 19,91
Niblak Participaes S.A. 142.023.010

8,03 - - 142.023.010 3,00
Monteiro Aranha S.A. (i) 69.678.889

3,94 278.715.556

9,41 348.394.44 5 7,37
The Bank Of New York ADR
Department (*) -

- 279.311.875

9,43 279.311.875 5,91
BNDES Participaes S.A.
BNDESPAR 79.647.040

4,50 313.588.160

10,76 398.235.200 8,42
Aes em Tesouraria 29.787.050

1,68 119.148.200

4,02 148.935.250 3,15
Outros (**) 505.796.890

28,60 1.965.255.785

66,39 2.471.052.675 52,25
TOTAL 1.768.769.959 100,00 2.961.019.576 100,00 4.729.789.535 100,00

(*) Acionistas no exterior.
(**) Acionistas com participao inferior a 5% das aes.

b) Distribuio do capital social dos controladores at o nvel de pessoa fsica

CONTROLADORA/INVESTIDORA:
KLABIN IRMOS & CIA. QUOTAS
QUOTISTAS Quantidade % do Capital
Jacob Klabin Lafer Adm. Partic. S.A. 1 12,52
Miguel Lafer Participaes S.A. 1 6,26
VFV Participaes S.A. 1 6,26
PRESH S.A. 1 12,52
GL Holdings S.A 1 12,52
GLIMDAS Participaes S.A. 1 11,07
DARO Participaes S.A. 1 11,07
DAWOJOBE Participaes S.A. 1 11,07
ESLI Participaes S.A. 1 8,36
LKL Participaes S.A. 1 8,35
TOTAL 10 100,00
Sociedade em nome coletivo, com capital social de R$ 1.000.000,00, dividido em quotas de valores
variados.

PGINA: 90 de 95

Jacob Klabin Lafer Adm. Partic. S.A.
AES
ACIONISTAS ON % Total
Miguel Lafer 215.059.063 50,00
Vera Lafer 215.059.063 50,00
TOTAL 430.118.126 100,00

Miguel Lafer Participaes S.A.
AES
Miguel Lafer 223.510.726 99,9999
Vera Lafer 344 0,0001
TOTAL 223.511.070 100,0000

VFV Participaes S.A.
AES
Vera Lafer 981.094.312 99,9999
Outros 688 0,0001
TOTAL 981.095.000 100,0000

PRESH S.A.

AES
ACIONISTAS ON % PN % TOTAL %
Sylvia Lafer Piva - - 17.658.895 99,99993 17.658.895 66,66662
Pedro Franco Piva - - 12 0,00007 12 0,00005
Horcio Lafer Piva 2.943.151 33,33 - - 2.943.151 11,11111
Eduardo Lafer Piva 2.943.151 33,33 - - 2.943.151 11,11111
Regina Piva Coelho Magalhes 2.943.151 33,34 - - 2.943.151 11,11111
TOTAL 8.829.453 100,00 17.658.907 100,00000 26.488.360 100,00000

GL Holdings S.A.
AES
Graziela Lafer Galvo 4.233.864 99,99991 8.467.726 99,99993 12.701.590 99,99992
Outros 4 0,00009 6 0,00007 10 0,00008
TOTAL 4.233.868 100,00000 8.467.732 100,00000 12.701.600 100,00000

PGINA: 91 de 95

GLIMDAS Participaes S.A.
AES
Israel Klabin - - 1.289.625 90,0520 1.287.625 38,198
Alberto Klabin (*) 323.502 16,6664 23.707 1,6580 347.209 10,300
Leonardo Klabin (*) 323.502 16,6664 23.707
1,6580
347.209
10,300
Stela Klabin (*) 323.502 16,6664 23.707
1,6580
347.209
10,300
Maria Klabin (*) 323.502 16,6664 23.707
1,6580
347.209
10,300
Dan Klabin (*) 323.502 16,6664 23.707
1,6580
347.209
10,300
Gabriel Klabin (*) 323.502 16,6664 23.707
1,6580
347.209
10,300
Esplio Maurcio Klabin (*) 32 0,0017 - - 32 0,001
TOTAL 1.941.044 100,0000 1.429.867 100,0000 3.370.911 100,0000
(*) Aes sujeitas a usufruto, cabendo o direito de voto ao usufruturio Israel Klabin.

DARO Participaes S.A. AES
Daniel Miguel Klabin 1.627.732 53,065
Rose Klabin (*) 479.900 15,645
Amanda Klabin (*) 479.900 15,645
David Klabin (*) 479.900 15,645
TOTAL 3.067.432 100,000
(*) Aes sujeitas a usufruto, cabendo o direito de voto ao usufruturio Daniel Miguel Klabin.

DAWOJOBE Participaes S.A. AES
ACIONISTAS ON %
Armando Klabin 4 0,20
Wolff Klabin (*) 516 24,95
Daniela Klabin (*) 516 24,95
Bernardo Klabin (*) 516 24,95
Jos Klabin (*) 516 24,95
TOTAL 2.068 100,00
(*) Aes sujeitas a usufruto, cabendo o direito de voto ao usufruturio Armando Klabin.

ESLI Participaes S.A. AES
Cristina Levine Martins Xavier 5.891.253 33,3333
Regina Klabin Xavier 5.891.253 33,3333
Roberto Klabin Martins Xavier 5.891.254 33,3334
TOTAL 17.673.760 100,0000

PGINA: 92 de 95

LKL Participaes S.A.
AES
Cristina Levine Martins Xavier 5.977.833 33,3333
Regina Klabin Xavier 5.977.833 33,3333
Roberto Klabin Martins Xavier 5.977.834 33,3334
TOTAL 17.933.500 100,000

NIBLAK PARTICIPAES S.A.
AES
Miguel Lafer Part. S.A. 3.038.036 12,521
VFV Participaes S.A. 3.038.035 12,521
GL Holdings S.A. 3.038.061 12,521
Glimdas Participaes S.A. 2.686.869 11,074
Daro Participaes S.A. 2.686.869 11,074
Dawojobe Partic. S.A. 2.562.686 10,562
Armando Klabin 124.183 0,511
Esli Participaes S.A. 4.050.722 16,695
Pedro Franco Piva 3.038.061 12,521
TOTAL 24.263.522 100,000

3 EVOLUO DA PARTICIPAO ACIONRIA


Mo v ime nt a o
Qua nt ida de Co mpra No v o s S a ida de Alte ra e s Qua ntida de Ev o lu o
ACIONIS TAS Tipo de a e s % S ubs c ri o Ve nda Int e g ra nt e s Int e g ra nt e s S o c ie t ria s * de a e s % %
Co ntro lado res ON 1.010.532.275 64 428.441 (1.064.492) - - 55.833.282 - 60 5
P N 547.626.955 18 20.779.479 (18.181.363) - - (55.833.282) 499.068.105 17 (9)
Membro s do
Co ns elho de ON 164.218.090 10 8.841.220 - - - (77.261.160) 95.798.150 5 (42)
Adminis trao P N 40.778.580 1 9.527.600 (17.929.390) - - 77.261.160 109.637.950 4 169
Membro s da ON - - - - - - 2.582.600 2.582.600 0 -
Direto ria P N 9.622.690 0 3.290.310 - - - (2.582.600) 10.330.400 0 7
Membro s do
Co ns elho ON 5.000 0 - - - - 1.050 6.050 0 21
Fis cal P N 42.600 0 - (20.250) - - (1.050) 21.300 0 (50)
A es em ON - - - - - - 29.692.500 29.692.500 2 -
Tes o uraria P N 153.945.000 5 - (5.467.250) - - (29.692.500) 118.785.250 4 (23)
Demais ON 409.382.450 26 (9.269.661) 1.064.492 - - (10.848.272) 574.961.153 33 40
Acio nis tas P N 2.252.262.840 75 (33.597.389) 41.598.253 (2.796.405) - 10.848.272 2.291.655.366 77 1
To t a l ON # # # # # # # # 10 0 - - - - # # # # # # # # # # # # # # # 10 0 12
P N # # # # # # # # 10 0 - - - - # # # # # # # # # # # # # # # 10 0 ( 1)
3 0 de junho de 2 0 14 3 0 junho de 2 0 13
PGINA: 93 de 95

4 QUANTIDADE DE AES DE EMISSO DA COMPANHIA, DE
TITULARIDADE, DIRETA OU INDIRETA, DOS CONTROLADORES,
ADMINISTRADORES, CONSELHEIROS E QUANTIDADE DE AES EM
CIRCULAO


30/06/2014 A E S
ACIONISTAS ON % PN % Total %
Controladores 1.065.729.506 60,25 494.391.789 16,70 1.560.121.295 32,99
Membros do Conselho de Administrao 95.798.150 5,42 109.637.950 3,70 205.436.100 4,34
Membros da Diretoria 2.582.600 0,15 10.330.400 0,35 12.913.000 0,27
Membros do Conselho Fiscal 6.050 0,00 21.300 0,00 27.350 0,00
Aes em Tesouraria 29.692.500 1,68 118.785.250 4,01 148.477.750 3,14
Outros Acionistas 574.961.153 32,51 2.227.852.887 75,24 2.802.814.040 59,26
Total 1.768.769.959 100,00 2.961.019.576 100,00 4.729.789.535 100,00
Quantidade de Aes em Circulao 574.961.153 32,51 2.227.852.887 75,24 2.802.814.040 59,26
30/06/2013 A E S
ACIONISTAS ON % PN % Total %
Controladores 1.010.532.275 63,79 547.626.955 18,23 1.558.159.230 33,96
Membros do Conselho de Administrao 164.218.090 10,37 40.778.580 1,36 204.996.670 4,47
Membros da Diretoria 9.622.690 0,32 9.622.690 0,21
Membros do Conselho Fiscal 5.000 0,00 42.600 0,00 47.600 0,00
Aes em Tesouraria 153.945.000 5,12 153.945.000 3,36
Outros Acionistas 409.382.450 25,84 2.252.262.840 74,97 2.661.645.290 58,01
Total 1.584.137.815 100,00 3.004.278.665 100,00 4.588.416.480 100,00
Quantidade de Aes em Circulao 409.387.450 25,84 2.252.305.440 74,97 2.661.692.890 58,01

5 OUTRAS INFORMAES

Relacionamento com Auditores Independentes

Em conformidade com a Instruo CVM n 381/03, a empresa de auditoria
PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes no prestou servios no relacionados
auditoria externa em patamares superiores a 5% do total de seus honorrios.

A poltica da Companhia na contratao de servios no relacionados auditoria externa com seus
auditores independentes est fundamentada em princpios que preservam a independncia desses
profissionais. Esses princpios, que seguem diretrizes internacionalmente aceitas, consistem em: (a)
o auditor no deve auditar o seu prprio trabalho, (b) o auditor no deve exercer funes gerenciais
no seu cliente e (c) o auditor no deve promover os interesses de seu cliente.

PGINA: 94 de 95
Outros assuntos
Demonstraes do Valor Adicionado
referidas no foram elaboradas, em todos os aspectos relevantes, de acordo com o CPC 21 e o IAS 34, aplicveis elaborao das
Informaes Trimestrais - ITR, e apresentadas de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios.
Concluso sobre as informaes intermedirias consolidadas
Com base em nossa reviso, no temos conhecimento de qualquer fato que nos leve a acreditar que as informaes contbeis
intermedirias consolidadas includas nas informaes trimestrais acima
Auditores Independentes Contador CRC 1SP188352/O-5
CRC 2SP000160/O-5
PricewaterhouseCoopers Tadeu Cendn Ferreira
Revisamos, tambm, as demonstraes do valor adicionado (DVA), individuais e consolidadas, referentes ao perodo de seis meses
findo em 30 de junho de 2014, preparadas sob a responsabilidade da administrao da Companhia, cuja apresentao nas
informaes intermedirias requerida de acordo com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios aplicveis
elaborao de Informaes Trimestrais - ITR e considerada informao suplementar pelas IFRS, que no requerem a apresentao da
DVA. Essas demonstraes foram submetidas aos mesmos procedimentos de reviso descritos anteriormente e, com base em nossa
reviso, no temos conhecimento de qualquer fato que nos leve a acreditar que no foram elaboradas de maneira consistente, em
todos os seus aspectos relevantes, em relao s informaes contbeis intermedirias individuais e consolidadas tomadas em
conjunto.
So Paulo, 30 de julho de 2014
Klabin S.A.
Introduo
Aos Administradores e Acionistas
Com base em nossa reviso, no temos conhecimento de qualquer fato que nos leve a acreditar que as informaes contbeis
intermedirias individuais includas nas informaes trimestrais acima referidas no foram elaboradas, em todos os aspectos
relevantes, de acordo com o CPC 21 aplicvel elaborao das Informaes Trimestrais - ITR, e apresentadas de forma condizente
com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios.
Relatrio sobre a reviso de informaes trimestrais
Conduzimos nossa reviso de acordo com as normas brasileiras e internacionais de reviso de informaes intermedirias (NBC TR
2410 - Reviso de Informaes Intermedirias Executada pelo Auditor da Entidade e ISRE 2410 - Review of Interim Financial
Information Performed by the Independent Auditor of the Entity, respectivamente). Uma reviso de informaes intermedirias consiste
na realizao de indagaes, principalmente s pessoas responsveis pelos assuntos financeiros e contbeis e na aplicao de
procedimentos analticos e de outros procedimentos de reviso. O alcance de uma reviso significativamente menor do que o de
uma auditoria conduzida de acordo com as normas de auditoria e, consequentemente, no nos permitiu obter segurana de que
tomamos conhecimento de todos os assuntos significativos que poderiam ser identificados em uma auditoria. Portanto, no
expressamos uma opinio de auditoria.
Concluso sobre as informaes intermedirias individuais
Alcance da reviso
Revisamos as informaes contbeis intermedirias, individuais e consolidadas, da Klabin S.A. ("Companhia"), contidas no Formulrio
de Informaes Trimestrais - ITR referente ao trimestre findo em 30 de junho de 2014, que compreendem o balano patrimonial em 30
de junho de 2014 e as respectivas demonstraes do resultado, do resultado abrangente para os perodos de trs e de seis meses
findos nessa data e das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa para o perodo de seis meses findo nessa data, assim
como o resumo das principais polticas contbeis e as demais notas explicativas.
A administrao responsvel pela elaborao das informaes contbeis intermedirias individuais de acordo com o Pronunciamento
Tcnico CPC 21 - Demonstrao Intermediria e das informaes contbeis intermedirias consolidadas de acordo com o
Pronunciamento Tcnico CPC 21 - Demonstrao Intermediria e com a norma internacional de contabilidade IAS 34 - Interim
Financial Reporting, emitida pelo International Accounting Standards Board (IASB), assim como pela apresentao dessas informaes
de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios, aplicveis elaborao das Informaes
Trimestrais - ITR. Nossa responsabilidade a de expressar uma concluso sobre essas informaes contbeis intermedirias com
base em nossa reviso.
Pareceres e Declaraes / Relatrio da Reviso Especial - Sem Ressalva
PGINA: 95 de 95

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Demonstrao do Resultado Abrangente 14

Demonstrao do Fluxo de Caixa 15

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