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142 PREGUNTAS CLAVES
SOBRE LA REFORMA PREVISIONAL
29 de Enero de 2008
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TABLA DE CONTENIDOS
I. PREGUNTAS SOBRE EL SISTEMA DE PENSIONES SOLIDARIAS (SPS) 9
1. En qu eventos se pueden obtener benecios
cubiertos por el Sistema de Pensiones Solidarias? 8
2. Cules son los requisitos para acceder a la Pensin Bsica Solidaria (PBS) de vejez? 8
3. Qu se entender por grupo familiar? 8
4. La Pensin Bsica Solidaria (PBS) o el Aporte Previsional Solidario (APS)
de vejez se recibirn en forma automtica cuando se cumplan los requisitos? 9
5. El proyecto considera alguna frmula de reajustabilidad de la PBS? 9
6. Qu es la Pensin Base? 9
7. Qu es la pensin autonanciada de referencia (PAFE)? 9
8. Qu es la Pensin Mxima con Aporte Solidario (PMAS)? 10
9. Cules son los requisitos para acceder al Aporte Previsional Solidario (APS) de vejez? 10
10. Qu es el Complemento Solidario? 10
11. Al pensionado por vejez que recibe APS se le asegura
una pensin nal o un monto de subsidio? 11
12. Las personas que se pensionan de manera anticipada podrn acceder al SPS? Cmo? 12
13. Las personas que se pensionan bajo las normas establecidas
para las labores calicadas como pesadas, podrn acceder al SPS de vejez? Cmo? 13
14. Quines pueden acceder a la PBS de invalidez? 14
15. La PBS o el APS de invalidez se recibirn en forma
automtica cuando se cumplan los requisitos? 14
16. Quines pueden acceder al APS de invalidez? 14
17. Cul ser entonces el APS de invalidez? 15
18. Qu pasa con la PBS y APS de invalidez si el pensionado
que recibe dicho benecio trabaja remuneradamente? 15
19. Las personas invlidas reciben pensiones del SPS de vejez? 16
20. Cmo puede uno saber si le corresponde
o no la PBS u otro benecio del Sistema Solidario? 16
21. Las personas que reciban PBS o APS de vejez o invalidez,
tendrn derecho a la asignacin familiar? 16
22. En qu circunstancias los beneciarios del SPS no pagarn la cotizacin de salud? 17
23. Tendrn acceso al SPS las personas pensionadas o imponentes de los regmenes
de la Caja de Previsin de la Defensa Nacional y de la Direccin de Previsin de
Carabineros de Chile? 17
24. En que situacin quedan las personas con discapacidad mental, menores de 18 aos,
que se encuentran percibiendo o tienen derecho a percibir una PASIS? 17
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25. En qu situacin quedan las personas que se encuentran
percibiendo PASIS al momento de promulgarse la ley? 17
26. En qu situacin quedan las personas que reciben la
Pensin Mnima Garantizada por el Estado (PMG)? 17
27. Tendrn acceso al SPS, los pensionados y personas activas que se
encuentren adscritos a algn rgimen de pensiones administrado por el INP? 18
28. Qu ocurrir con las personas que hoy estn recibiendo la PMG de sobrevivencia? 18
29. Cul es el proceso de transicin de la PBS,
la PMAS y la cobertura por nivel socioeconmico? 19
30. Cmo y dnde se cobra este benecio en caso de ser beneciario? 19
31. Cmo se va a determinar quienes pertenecen al 40% ms pobre de la poblacin? 20
II. PREGUNTAS SOBRE LA INSTITUCIONALIDAD
PBLICA PARA EL SISTEMA DE PREVISIN SOCIAL 20
32. Cul es el objetivo buscado con las medidas de institucionalidad? 20
33. Qu se aspira a lograr con la nueva institucionalidad propuesta? 20
34. Cul es el nuevo rol asignado a la Subsecretara de Previsin Social? 20
35. Quines integran y cul es el rol del Consejo Consultivo Previsional? 20
36. Quines integran y cul ser el rol de la
Comisin de Usuarios del Sistema de Pensiones? 21
37. En qu consiste el Fondo para la Educacin Previsional? 21
38. Cul ser el rol de la Superintendencia de Pensiones? 21
39. Cul ser el rol del Instituto de Previsin Social? 21
40. Qu se aspira a lograr con la creacin de los Centros de Atencin Previsional Integral? 22
41. De quin dependern los CAPRI? 22
42. Cules sern las funciones especcas de los CAPRI? 22
43. Quin jar las plantas de personal y los
encasillamientos de las distintas instituciones? 23
44. La nueva institucionalidad, tendr efectos colaterales negativos sobre el
empleo o remuneraciones del personal involucrado en los cambios propuestos? 23
45. En qu fecha entrarn en funcionamiento la
Superintendencia de Pensiones y el Instituto de Previsin Social? 23
46. Cules son los principales cambios que introduce la
Reforma en la institucionalidad que calica los trabajos pesados? 23
III. PREGUNTAS SOBRE LA EQUIDAD DE GNERO Y AFILIADOS JVENES 25
47. Quines tienen derecho a percibir una bonicacin por cada hijo nacido vivo? 25
48. En qu consiste la bonicacin? 25
49. Cmo se transferir el bono a cada beneciaria? 25
50. Existe derecho al bono por hijo, cuando se trate de un hijo adoptado? 26
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51. Desde cundo se aplicar el bono? 26
52. Cmo opera la compensacin econmica en
materia previsional en caso de nulidad o divorcio? 26
53. Desde cundo regir esta norma? 26
54. En qu consiste el subsidio previsional a los trabajadores jvenes? 26
55. Cmo se obtiene el subsidio previsional para trabajadores jvenes? 27
56. Desde cundo regirn tales subsidios? 27
57. Cul es el requisito para ser beneciario o beneciaria de pensin de sobrevivencia? 27
58. Cul es el monto de la pensin de sobrevivencia? 28
IV. PREGUNTAS SOBRE LA OBLIGACIN DE
COTIZAR DE LOS TRABAJADORES INDEPENDIENTES 29
59. Desde cundo debern cotizar los trabajadores independientes? 29
60. Cul es la renta imponible a considerar para la cotizacin de los independientes? 29
61. Qu sucede en el caso de un trabajador que percibe rentas y remuneraciones? 29
62. Tambin debern cotizar para salud? 29
63. Cules son los requisitos para tener derecho a las prestaciones mdicas? 30
64. Los trabajadores independientes pueden
efectuar pagos mensuales de su cotizacin anual? 30
65. Quines acreditan el pago de las cotizaciones? 30
66. Las AFP cobrarn comisiones por administrar las cuentas de los independientes? 30
67. Qu entidad determinar el monto de
cotizaciones que debe pagar el aliado independiente? 31
68. Cmo se pagarn las cotizaciones con cargo a las retenciones de impuestos? 31
69. Qu pasa si las cotizaciones por pagar superan a las retenciones? 31
70. Qu sucede con un trabajador independiente que adeuda
cotizaciones y es beneciario del aporte previsional solidario de vejez? 31
71. Las nuevas normas que obligan a cotizar a los independientes,
se aplican para quienes estn aliados al INP o al sistema de pensiones de las FFAA? 32
72. Existen otros benecios para los trabajadores aliados independientes? 32
73. Cmo se incorporarn los trabajadores independientes al seguro
de la Ley de Accidentes del Trabajo y Enfermedades Profesionales (Ley N 16.744)? 32
74. Podrn los independientes aliarse a una
Caja de Compensacin de Asignacin Familiar (CCAF)? 33
75. Qu sucede con los trabajadores independientes que no
perciben rentas gravadas por el artculo 42 N 2 de la Ley sobre Impuesto a la Renta? 34
V. PREGUNTAS SOBRE EL FINANCIAMIENTO FISCAL 35
76. Cules son las principales fuentes de nanciamiento de la Reforma Previsional? 35
77. Existir un aumento de impuestos para el nanciamiento de la Reforma Previsional? 35
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78. El nanciamiento de la reforma, es coherente
con la transparencia de los compromisos scales?. 35
VI. PREGUNTAS SOBRE OTROS CAMBIOS Y SOBRE
LA CREACIN DE LA FIGURA DEL AFILIADO VOLUNTARIO 36
79. Porque se incorpora en el proceso de
Calicacin de Invalidez un Mdico Asesor del Aliado? 36
80. El cnyuge hombre tambin va a recibir pensin de sobrevivencia? 36
81. Qu pasa con el conviviente? 36
82. Puede efectuar cotizaciones una persona que no realiza actividades remuneradas? 36
83. Respecto de qu ingreso realizarn las cotizaciones los aliados voluntarios? 37
84. Existirn ingresos topes imponibles para
efectos de la cotizacin de los aliados voluntarios? 37
85. Cmo se cobrarn comisiones a los aliados voluntarios? 37
86. Los aliados voluntarios estarn cubiertos por el
Seguro de Invalidez y Sobrevivencia? En qu forma? 37
87. Puede un tercero realizar cotizaciones en la cuenta de un aliado voluntario? 38
88. Tendrn estas cotizaciones algn benecio tributario? 38
89. Los aliados voluntarios tienen que cotizar mensualmente? 38
90. Tienen acceso los aliados voluntarios al Sistema de Pensiones Solidarias? 38
91. Tienen restricciones para la eleccin de
tipo de Fondo de Pensiones los aliados voluntarios? 39
92. Se considera un cambio al clculo de la tasa de descuento
para la estimacin de los Retiros Programados y Rentas Temporales? 39
93. Por qu se elimina la transitoriedad de la pensin de invalidez total? 39
VII. PREGUNTAS SOBRE LAS INVERSIONES DE LOS FONDOS 40
94. Por qu se aumenta el lmite de inversin de los Fondos de Pensiones
en el extranjero? 40
95. Por qu se deni una transicin para el lmite
de inversin en el extranjero? Cmo opera la transicin? 40
96. Cul es el rol de Consejo Tcnico de Inversiones (CTI)
en el rgimen de inversin de los Fondos de Pensiones? 41
97. Cmo estar conformado el Consejo Tcnico de Inversiones? 42
98. Se establecen nuevas funciones para las AFP en materia
de gestin de las carteras de inversin de los Fondos de Pensiones? 42
99. Qu signica que un director tenga el carcter de autnomo? 43
100. Por qu se regulan las comisiones cobradas por mandatarios extranjeros? 43
101. Por qu se elimina la Reserva de Fluctuacin de Rentabilidad? 43
102. Se efecta algn tipo de modicacin a la normativa relacionada con el
cumplimiento de la rentabilidad mnima por parte de los Fondos de Pensiones?
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En qu consiste dicho cambio? 44

103. En qu forma se modica el rol de la Comisin Clasicadora de Riesgos (CCR)
en la aprobacin de ttulos nancieros para los Fondos de Pensiones?
Por qu se consider necesario hacer el cambio? 44
104. Qu rol jugar el Banco Central en la jacin
de lmites de inversin para los Fondos de Pensiones? 45
105. Qu regulaciones contendr el Rgimen de Inversin? 46
106. Por qu se autoriza al Fondo E a invertir un 5% en renta variable? 47
107. Por qu se autorizan las operaciones en derivados con objeto de inversin? 47
108. Qu modicaciones especcas se realizan
respecto de las operaciones con instrumentos derivados? 48
VIII. PREGUNTAS SOBRE EL AHORRO PREVISIONAL VOLUNTARIO COLECTIVO 48
109. Cul es el objetivo de la creacin de los planes
Ahorro Previsional Voluntario Colectivo (APVC)? 48
110. Qu trabajadores podrn realizar APVC? 49
111. En qu consisten los planes APVC? 49
112. Cmo se cautela que los contratos de APVC tengan amplia
cobertura y no discriminen arbitrariamente entre los distintos trabajadores? 49
113. Pueden los trabajadores suspender sus aportes
una vez que suscriben un contrato de APVC? 50
114. Cuntos planes APVC puede haber en cada empresa? 50
115. Quin podr administrar el APVC? 50
116. Cmo se cautela el cumplimiento de la obligacin del empleador
de enterar los aportes de APVC en la AFP o Institucin Autorizada? 50
117. Cmo se acotan los conictos de inters que puedan existir entre los
actores involucrados en el proceso de ahorro previsional voluntario colectivo? 50
118. Qu comisiones se pueden cobrar por la administracin de los recursos de APVC? 51
119. Qu pasa con los recursos de APVC cuando termina la relacin laboral? 51
120. Cules son los benecios del APV y el APVC? 51
IX. PREGUNTAS SOBRE MEDIDAS QUE FAVORECEN
LA COMPETENCIA EN LA INDUSTRIA DE LAS AFP 53
121. Por qu se justica la licitacin de la
administracin de cuentas de capitalizacin individual? 53
122. Cmo sern asignados los trabajadores a las AFP que se adjudiquen
la licitacin de la administracin de sus cuentas de capitalizacin individual? 53
123. Cunto tiempo deben permanecer en la AFP
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adjudicataria los aliados asignados a ella? 54
124. En qu casos el aliado asignado a una AFP podr traspasarse a otra Administradora? 54
125. Cmo y a quines se aplica la comisin
comprometida por la AFP adjudicataria de la licitacin? 55
126. Qu entidades pueden participar en la licitacin? 55
127. Qu pasa si ninguna AFP se adjudica la licitacin para la
administracin de cuentas de capitalizacin individual? 55
128. Pueden los bancos ingresar a la industria de AFP? 56
129. Pueden las compaas de seguros ingresar a la industria de las AFP? 56
130. Qu activos, funciones o personal se prohbe compartir entre la AFP
y las entidades del grupo empresarial al que pertenezca la Administradora? 56
131. En qu consiste la propuesta de regulacin relativa a la subcontratacin
de servicios por parte de las Administradoras de Fondos de Pensiones? 56
X. PREGUNTAS SOBRE LOS ASESORES PREVISIONALES 58
132. Qu servicios prestar el asesor previsional? 58
133. Por qu se considera necesaria la existencia de asesores previsionales? 58
134. Cmo cobrar el asesor previsional por sus servicios? 58
135. Cules son los requisitos que se deben cumplir para ser un asesor previsional? 59
136. Quin acreditar y supervisar a los asesores previsionales? 59
137. Podr un corredor de seguros de rentas vitalicias
inscribirse en el registro de asesores previsionales? 59
138. Cmo se contratar la asesora previsional? 60
XI. PREGUNTAS SOBRE EL SEGURO DE INVALIDEZ Y SOBREVIVENCIA 61
139. Por qu licitar el Seguro Invalidez y Sobrevivencia (SIS)? 61
140. Qu medidas del proyecto de ley afectan el costo del SIS? 61
141. De que forma se efectuar la licitacin del Seguro de Invalidez y Sobrevivencia (SIS)? 62
142. Qu cambios se introducen respecto del pago de la
cotizacin para el Seguro de Invalidez y Sobrevivencia (SIS)? 63
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I. PREGUNTAS SOBRE EL SISTEMA DE PENSIONES SOLIDARIAS (SPS)
1. En qu eventos se pueden obtener benecios cubiertos por el
Sistema de Pensiones Solidarias?
El Sistema de Pensiones Solidarias otorga benecios de Vejez y de Invalidez.
2. Cules son los requisitos para acceder a la
Pensin Bsica Solidaria (PBS) de vejez?
Sern beneciarias de la pensin bsica solidaria de vejez, las personas que no tengan derecho a pensin en
algn rgimen previsional y que renan los requisitos siguientes:
a) Haber cumplido sesenta y cinco aos de edad.
b) Integrar un grupo familiar perteneciente al 60% ms pobre de la poblacin de Chile, en rgi-
men (y al 40% entre el 1 de julio de 2008 y el 30 de junio de 2009).
c) Acreditar residencia en el territorio de la Repblica de Chile por un lapso no inferior a vein-
te aos continuos o discontinuos, contados desde que el peticionario haya cumplido veinte aos de
edad; y, en todo caso, por un lapso no inferior a cuatro aos de residencia en los ltimos cinco aos
inmediatamente anteriores a la fecha de presentacin de la solicitud.
3. Qu se entender por grupo familiar?
En el proyecto de ley, para los efectos del SPS, se entiende que componen un grupo familiar el eventual bene-
ciario y las siguientes personas:
a) Su cnyuge;
b) Sus hijos menores de dieciocho aos de edad, y
c) Sus hijos mayores de dicha edad, pero menores de veinticuatro aos, que sean estudiantes de cursos
regulares de enseanza bsica, media, tcnica o superior.
Con todo, el eventual beneciario puede solicitar que sean considerados en su grupo familiar las personas que
tengan respecto de aqul las siguientes calidades, siempre que compartan con ste el presupuesto familiar:
a) La madre o el padre de sus hijos, no comprendidos en la categora de cnyuge, y
b) Sus hijos invlidos, mayores de dieciocho aos y menores de sesenta y cinco, y sus padres ma-
yores de sesenta y cinco aos, en ambos casos cuando no puedan acceder a los benecios del sistema
solidario por no cumplir con el correspondiente requisito de residencia.
En todo caso, el eventual beneciario podr solicitar que no sean considerados en su grupo familiar la o las
personas sealadas en las letras a) , b) o c) del primer prrafo cuando no compartan con ste el presupuesto
familiar.
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4. La Pensin Bsica Solidaria (PBS) o el Aporte Previsional Solidario (APS)
de vejez se recibirn en forma automtica cuando se cumplan los requisitos?
Los actuales beneciarios de pensiones asistenciales (PASIS), recibirn automticamente su PBS, por lo que no
debern realizar ningn trmite.
El resto de los beneciarios de PBS o APS, debern presentar la correspondiente solicitud en el Instituto de
Previsin Social.
5. El proyecto considera alguna frmula de reajustabilidad de la PBS?
S. La pensin bsica solidaria de vejez se reajustar automticamente en el 100% de la variacin que expe-
rimente el IPC, entre el mes anterior al ltimo reajuste concedido y el mes en que dicha variacin alcance o
supere el 10%. Si transcurren 12 meses desde el ltimo reajuste sin que la variacin del IPC alcance el 10%, la
PBS se reajustar en el porcentaje de variacin que experimente el ndice en dicho perodo.
6. Qu es la Pensin Base?
Es una estimacin que se realiza para determinar el monto del APS y resulta de sumar la pensin autonan-
ciada de referencia del solicitante, fruto de sus aportes de cotizacin enterados en la cuenta de capitalizacin
individual obligatoria, ms una eventual pensin de sobrevivencia que se encuentre percibiendo.
7. Qu es la pensin autonanciada de referencia (PAFE)?
Es una pensin estimada que se utiliza para determinar la pensin base. La PAFE se calcula como una renta
vitalicia inmediata sin condiciones especiales de cobertura, considerando la edad, el grupo familiar y el total
del saldo acumulado en la cuenta de capitalizacin individual, que el beneciario tenga a la fecha de pensio-
narse por vejez o invalidez de acuerdo al decreto ley N 3.500, de 1980, incluida, cuando corresponda, la o
las bonicaciones por hijo devengadas a dicha fecha. Para este clculo se utiliza la tasa de inters promedio
implcita en las rentas vitalicias de vejez en los ltimos seis meses inmediatamente anteriores a aquel en que
el beneciario se haya pensionado por vejez.
En el saldo sealado anteriormente, no se incluirn las cotizaciones voluntarias, los depsitos de ahorro pre-
visional voluntario, el ahorro previsional voluntario colectivo ni los depsitos convenidos a que se reere el
decreto ley N 3.500, de 1980.
8. Qu es la Pensin Mxima con Aporte Solidario (PMAS)?
La PMAS es aquel valor de la pensin base sobre el cual un pensionado no tiene derecho a percibir un aporte
previsional solidario de vejez.
9. Cules son los requisitos para acceder al
Aporte Previsional Solidario (APS) de vejez?

Sern beneciarias del aporte previsional solidario de vejez, las personas que slo tengan derecho a una o
ms pensiones regidas por el decreto ley N 3.500, de 1980, siempre que cumplan los mismos requisitos de
edad, focalizacin y residencia establecidos para acceder a la PBS de vejez y que el monto de su pensin base
sea inferior al valor de la pensin mxima con aporte solidario.
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Se establece adems que se entender cumplido el requisito de residencia respecto de las personas que regis-
tren veinte aos o ms de cotizaciones en uno o ms de los sistemas de pensiones en Chile.
El APS ser aplicable tambin a las personas que tengan derecho a una pensin de sobrevivencia conforme a
lo dispuesto en la ley N16.744.
10. Qu es el Complemento Solidario?
El complemento solidario (CS) es un clculo matemtico que se utiliza para determinar el APS de vejez. El CS
se obtiene restando de la pensin bsica solidaria de vejez, el producto obtenido de multiplicar el factor de
ajuste por la pensin base.

El factor de ajuste corresponde al valor que se obtiene de dividir el monto de la pensin bsica solidaria de
vejez por el valor de la pensin mxima con aporte solidario.
El diagrama siguiente ilustra la articulacin entre el sistema solidario y el contributivo, que surge del esquema
planteado en la funcin del CS. La lnea de 45 grados representa el caso donde la pensin efectiva es equiva-
lente a la autonanciada, es decir, sin benecios del SPS. La lnea que se encuentra sobre sta representa la
suma de la Pensin Base y el Complemento Solidario, por lo tanto la distancia entre las dos lneas correspon-
de al monto que se utiliza para determinar el benecio del SPS. A mayor Pensin Base se obtiene un menor
complemento solidario, pero siempre se obtiene una mayor pensin nal. Estos clculos representan el diseo
bsico del SPS.

PBS= Pensin Bsica Solidaria
PMAS= Pensin Mxima con Aporte Solidario
PF= Pensin Final
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11. Al pensionado por vejez que recibe APS
se le asegura una pensin nal o un monto de subsidio?
Existen dos casos:
El primero es el caso de aquellos beneciarios de APS cuya pensin base sea de un valor inferior o igual a la
pensin bsica solidaria de vejez a quienes se les asegurar una pensin nal. La Pensin Final corresponder
a la suma entre la pensin base y el CS. En este caso el APS de vejez se calcular como la diferencia entre el
valor de la pensin nal y la pensin o suma de pensiones que el beneciario perciba.

El segundo caso es el de los beneciarios cuya pensin base sea de un valor superior a la PBS de vejez pero
inferior a la PMAS a quienes se les asegura el monto del APS, el que se determinar segn se encuentre en
alguna de las situaciones siguientes:
a) Si percibe una pensin bajo la modalidad de renta vitalicia, el monto del referido aporte ascender
al valor del complemento solidario.
b) Si percibe una pensin bajo la modalidad de retiro programado, el valor del APS de vejez ascender
al monto del complemento solidario corregido por un factor actuarialmente justo, determinado de
acuerdo a lo que establezca la Superintendencia de Pensiones en norma de carcter general. El aporte
previsional solidario de vejez no podr ser inferior al monto necesario para que sumado a la pensin
o pensiones que el beneciario perciba de acuerdo al mencionado decreto ley, nancie el valor de la
PBS de vejez. Es decir, se le garantiza al beneciario que su pensin nal no ser en ningn caso de un
monto inferior a la PBS.
La correccin por un factor actuarial se realiza porque estos ltimos beneciarios contarn con un seguro
adicional en relacin a aquellos que elijan renta vitalicia. En efecto, a pesar de que el monto del retiro progra-
mado ms el complemento solidario puedan caer bajo el valor de la PBS, el SPS les asegurar que su pensin
no ser inferior a la PBS. La aplicacin del factor actuarialmente justo deber producir como resultado que
el valor presente de los desembolsos scales estimados para la trayectoria del respectivo aporte previsional
en la modalidad de retiro programado, sea equivalente al que se hubiese obtenido en la modalidad de renta
vitalicia.
12. Las personas que se pensionan de manera
anticipada podrn acceder al SPS? Cmo?
S, tendrn acceso al SPS, pero una vez que cumplan los 65 aos de edad. Sin embargo, el clculo de la PAFE
para las personas que se pensionan de manera anticipada se ha normado de manera especca buscando no
generar benecios adicionales respecto de aquellos beneciarios que se pensionan a la edad legal o a una
edad posterior a sta. Es decir, el diseo del SPS considera el no generar incentivos adicionales a pensionarse
de manera anticipada
En el caso de los que se pensionen de manera anticipada, la pensin autonanciada de referencia para de-
terminar la pensin base, ser calculada como una renta vitalicia inmediata sin condiciones especiales de
cobertura, considerando la edad y el grupo familiar, ambas a la fecha de cumplimiento de 60 aos para las
mujeres y 65 para los hombres y el total del saldo acumulado en la cuenta de capitalizacin individual que el
beneciario tenga a la fecha de pensionarse. Para este clculo se utilizar la tasa de inters promedio implcita
en las rentas vitalicias de vejez, de los ltimos 6 meses inmediatamente anteriores a aquel en que el benecia-
rio se haya pensionado por vejez.
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El total del saldo acumulado en la cuenta de capitalizacin individual que el beneciario tenga a la fecha de
pensionarse en forma anticipada, debe incluir, cuando corresponda, la o las bonicaciones por hijo nacido
vivo, ms el inters que haya devengado a la fecha en que cumpla 60 aos de edad. El saldo se expresar en
cuotas al valor que tenga a la fecha de obtencin de la pensin y se le sumarn, si correspondiere, el monto de
las cotizaciones previsionales que hubiere realizado con posterioridad a dicha fecha, expresadas tambin en
cuotas. En dicho saldo, no se incluirn las cotizaciones voluntarias, los depsitos de ahorro previsional volun-
tario, el ahorro previsional voluntario colectivo ni los depsitos convenidos a que se reere el DL 3.500.
El objetivo de considerar la edad y el grupo familiar a la edad legal de pensionarse es que el monto de la renta
vitalicia se determine en condiciones de igualdad con los dems pensionados. En trminos concretos, si se
considerara la edad y grupo familiar a la fecha de pensionarse anticipadamente, en comparacin al pensiona-
do a la edad legal se le considerara una mayor edad lo que llevara a un mayor monto de la PAFE por el menor
tiempo de sobre vida que se debe nanciar y se le considerara un menor grupo familiar si alguno de sus be-
neciarios ha dejado de serlo lo que tiene el mismo efecto. Por lo tanto, por ambos efectos el pensionado a la
edad legal obtendra una mayor PAFE y un menor complemento solidario que el pensionado anticipadamen-
te. Estos efectos se corrigen al considerar la edad y el grupo familiar a la edad legal de pensionarse.
Asimismo, al expresarse en cuotas el saldo con el cual se calcular la PAFE ste incluir la rentabilidad que hu-
biesen ganado en el fondo esos recursos de haberse mantenido en la AFP hasta la edad legal de jubilacin. De
esta manera se busca igualar las condiciones con los pensionados que se retiran a la edad legal.
13. Las personas que se pensionan bajo las normas establecidas para las
labores calicadas como pesadas, podrn acceder al SPS de vejez? Cmo?

Cuando este tipo de trabajadores cumplan con los requisitos para ser beneciarios del APS de vejez, tendrn
derecho a este benecio.
Para tales efectos, la PAFE se calcular como una renta vitalicia inmediata, sin condiciones especiales de co-
bertura, considerando la edad, el grupo familiar y el total del saldo acumulado en la cuenta de capitalizacin
individual que el beneciario tenga a la fecha de pensionarse por vejez, incluida, cuando corresponda, la o las
bonicaciones por hijo nacido vivo ms el inters que hayan devengado a la misma fecha del saldo. Para este
clculo se utilizar la tasa de inters promedio implcita en las rentas vitalicias de vejez, en los ltimos seis me-
ses inmediatamente anteriores a aquel en que el beneciario se haya pensionado por vejez.
En el saldo no se incluirn las cotizaciones voluntarias, los depsitos de ahorro previsional voluntario, los de-
psitos de ahorro previsional voluntario colectivo ni los depsitos convenidos del D.L. N 3.500.
El monto de la PAFE ser expresado en UF al valor que tenga a la fecha en que el beneciario se pensione por
vejez.
Lo anterior reconoce el hecho de que la rebaja de la edad de pensin, en estos casos, est vinculada a una
sobrecotizacin realizada durante la vida laboral que les permite a estos trabajadores jubilar anticipadamente
por situaciones de deterioro de las condiciones fsicas. Por esta razn, la edad, el grupo familiar y el saldo en
la cuenta de capitalizacin individual corresponden a los registrados al momento de obtener la pensin. Esto
mantiene las condiciones de equidad en el clculo de los benecios respecto de los dems pensionados.
Adicionalmente, estos trabajadores, cumpliendo los requisitos socioeconmicos y de permanencia para tener
acceso al SPS de vejez y, cuando perciban una pensin o suma de pensiones del sistema de capitalizacin in-
dividual, de un monto inferior a la PBS, tendrn derecho a un complemento que permita alcanzar el valor de
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dicha pensin bsica. Dicho complemento lo percibirn a la edad que resulte de restar a 65 el nmero de aos
de rebaja de edad legal para pensionarse. Este benecio entregado con anterioridad a los 65 aos reconoce
el hecho de que la rebaja de la edad legal de pensin, en estos casos, est vinculada a una sobrecotizacin
realizada durante la vida laboral.
14. Quines pueden acceder a la PBS de invalidez?
Sern beneciarios de la PBS de invalidez, las personas que sean declaradas invlidas, siempre que no tengan
derecho a pensin en algn rgimen previsional y cumplan con los requisitos siguientes:
a) Tener entre 18 aos de edad y menos de 65 aos;
b) Integrar un grupo familiar perteneciente al 60% (una vez en rgimen) ms pobre de la poblacin de
Chile, de acuerdo a las normas establecidas para la PBS de vejez; y
c) Acreditar residencia en el territorio de la Repblica de Chile por un lapso no inferior a cinco aos en
los ltimos seis aos inmediatamente anteriores a la fecha de presentacin de la solicitud para acceder
a la pensin bsica solidaria de invalidez.
En todo caso, los extranjeros no podrn acceder a la PBS de Invalidez, ni al APS de Invalidez, cuando la causa
del principal menoscabo que origine la invalidez provenga de un accidente acaecido fuera del territorio de la
Repblica de Chile. Lo anterior, siempre que el extranjero no tenga la calidad de residente en Chile, de confor-
midad a lo dispuesto en el decreto ley N 1.094, de 1975, al vericarse dicho evento.
La invalidez es una situacin que puede ocurrir en la etapa activa de la persona. Debido a esto, los requisitos
de permanencia en el pas, son sustantivamente menores a los del SPS de vejez.
Para establecer la condicin de invalidez de un trabajador se seguirn las normas que hoy se establecen en el
decreto ley N 3.500, de 1980. La declaracin de invalidez corresponder efectuarla a las Comisiones Mdicas
de Invalidez establecidas en el mencionado decreto ley. Con esto se busca homogenizar el proceso de decla-
racin de invalidez, el que hoy tiene dos circuitos: el de PASIS y el del sistema de capitalizacin individual.
15. La PBS o el APS de invalidez se recibirn en
forma automtica cuando se cumplan los requisitos?
Los actuales beneciarios de pensiones asistenciales (PASIS), recibirn automticamente su PBS, por lo que no
debern realizar ningn trmite.
El resto de los beneciarios de PBS o APS, debern presentar la correspondiente solicitud en el Instituto de
Previsin Social.
16. Quines pueden acceder al APS de invalidez?
Sern beneciarias del APS de invalidez, las personas declaradas invlidas, de acuerdo a los procedimientos ya
sealados para la PBS de Invalidez, que se encuentren aliadas al sistema de capitalizacin individual, que no
perciban pensiones de otros regmenes previsionales, y cumplan los requisitos siguientes:
a) Los establecidos en las letras a), b) y c) para tener acceso a la PBS de invalidez.
15
b) Tener derecho a pensin de invalidez como resultado de la capitalizacin individual, de acuerdo al
D.L. N 3.500, de 1980, siempre que la suma del monto de dicha pensin ms cualquier otra que perciba
de dicho sistema, sea de un monto inferior a la PBS de invalidez.
Asimismo, sern beneciarias del referido aporte previsional las personas declaradas invlidas que slo ten-
gan derecho a una pensin de sobrevivencia de acuerdo a lo dispuesto en el decreto ley N 3.500, de 1980, y
que cumplan los requisitos a que se reere la letra a) del prrafo precedente, siempre que el monto de dicha
pensin sea inferior a la pensin bsica solidaria de invalidez.
17. Cul ser entonces el APS de invalidez?
El APS de invalidez ascender a la cantidad que se obtenga de descontar el monto de la pensin o suma de
pensiones que perciba la persona invlida del valor de la PBS de invalidez.
18. Qu pasa con la PBS y APS de invalidez si el pensionado
que recibe dicho benecio trabaja remuneradamente?
El beneciario de la PBS o del APS de invalidez, que inicie o reinicie actividades laborales, mantendr sus dere-
chos bajo el siguiente esquema:
a) El 100% de la PBS o APS de invalidez, para aquellos beneciarios que perciben un ingreso laboral
mensual igual o inferior a un ingreso mnimo mensual.
b) La PBS o el APS se reducen de manera gradual (en forma lineal) cuando el trabajador gana entre un
ingreso mnimo mensual y 2 ingresos mnimos mensuales.
c) Las personas invlidas que perciban un ingreso laboral mensual superior a dos veces el ingreso
mnimo mensual, dejarn de percibir la pensin bsica solidaria de invalidez o el aporte previsional
solidario de invalidez.
Lo sealado en las letras b) y c) precedentes se aplicar con la siguiente gradualidad:
a) Los benecios se seguirn percibiendo en un cien por ciento, durante los dos primeros aos en que
el beneciario perciba ingresos laborales, contados desde que hubiese iniciado o reiniciado activida-
des laborales una vez devengado el respectivo benecio.
b) Durante el tercer ao en que el beneciario perciba ingresos laborales, contado desde la misma fe-
cha sealada en la letra anterior, slo se aplicar el cincuenta por ciento de la reduccin al benecio a
que aluden las letras b) y c) del prrafo precedente y slo a contar del cuarto ao se aplicar la totalidad
de la reduccin.
Los plazos anteriores se computarn nuevamente si el beneciario deja de percibir ingresos por un plazo de
dos aos continuos.
En todo caso si el beneciario deja de percibir ingresos laborales mensuales, recuperar el benecio de la PBS
o del APS de invalidez, segn corresponda.
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19. Las personas invlidas reciben pensiones del SPS de vejez?
El beneciario de la PBS o del APS de invalidez, percibir dicho benecio hasta el ltimo da del mes en que
cumpla 65 aos de edad. A contar de esa fecha podr acceder a la PBS o al APS de vejez, de acuerdo a las nor-
mas de dichos benecios.
20. Cmo puede uno saber si le corresponde
o no la PBS u otro benecio del Sistema Solidario?
El Instituto de Previsin Social administrar el sistema solidario. En especial, le corresponder conceder los
benecios que ste contempla, extinguirlos, suspenderlos o modicarlos, cuando proceda. Por lo tanto, los
nuevos beneciarios del Sistema Solidario, es decir aquellos que actualmente no reciban una PASIS, debern
acercarse a los Centros de Atencin Previsional Integral, con su carn de identidad para hacer las consultas del
caso y, eventualmente, presentar su solicitud.
Adicionalmente, para saber si uno es un potencial beneciario, se utilizarn otras redes complementarias
como municipios, consultorios de salud u otros servicios en los que se entregar informacin, orientacin y
derivacin (IOD). Tambin habr disponible un call center y una pgina web para consultas (www.reformapre-
visional.cl).
Asimismo, los aliados al sistema de pensiones de AFP, podrn presentar sus solicitudes para acceder al siste-
ma de pensiones solidarias ante la Administradora de Fondos de Pensiones a la cual se encuentren aliados,
la que deber remitirlas al Instituto de Previsin Social para que resuelva sobre la concesin y pago de los
benecios que otorga dicho rgimen.
Las personas mayores de 18 aos que actualmente reciben una Pensin Asistencial (PASIS) automticamente
sern beneciarias de la PBS, a partir de julio de 2008.
21. Las personas que reciban PBS o APS
de vejez o invalidez, tendrn derecho a la asignacin familiar?
Las personas que gocen de la pensin bsica solidaria de vejez o invalidez no causarn asignacin familiar. No
obstante, podrn ser beneciarias de esta prestacin en relacin con sus descendientes que vivan a su cargo
en los trminos contemplados en el Sistema nico de Prestaciones Familiares.
22. En qu circunstancias los beneciarios
del SPS no pagarn la cotizacin de salud?
Los beneciarios de pensin bsica solidaria que sean carentes de recursos, calidad que ser denida en un
reglamento, no estarn afectos a la cotizacin de salud. De manera automtica, las personas que, a la fecha
de promulgacin de la ley, sean beneciarias de pensiones asistenciales (PASIS) no pagarn la cotizacin de
salud.
23. Tendrn acceso al SPS las personas pensionadas o imponentes de los regmenes
de la Caja de Previsin de la Defensa Nacional y de la Direccin de Previsin de
Carabineros de Chile?
No, a estas personas no les sern aplicables las disposiciones del SPS, ni an cuando adems se encuentren
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aliadas o afectas a otro rgimen previsional.
24. En que situacin quedan las personas con discapacidad mental, menores de 18
aos, que se encuentran percibiendo o tienen derecho a percibir una PASIS?
El proyecto de ley establece un subsidio, independiente del SPS, para las personas con discapacidad mental a
que se reere la ley N18.600 y que sean menores de 18 aos de edad, cuyo monto corresponder al valor de
las pensiones asistenciales para menores de sesenta y cinco aos vigente al 30 de junio de 2008. El subsidio se
nanciar con los recursos que anualmente le asigne la Ley de Presupuestos.
Corresponder a la Superintendencia de Seguridad Social la tuicin y scalizacin de la observancia de las
disposiciones sobre el subsidio, la administracin nanciera del mismo y el control de su desarrollo presu-
puestario.
25. En qu situacin quedan las personas que se encuentran
percibiendo PASIS al momento de promulgarse la ley?
Las personas que a esa fecha sean beneciarias de PASIS tendrn derecho, a contar de dicha fecha y de manera
automtica, a la PBS de vejez e invalidez, segn corresponda, dejando de percibir a partir de la misma fecha las
referidas pensiones asistenciales. Lo anterior no se aplicar a las personas con discapacidad mental menores
de dieciocho aos de edad que sean beneciarias de la mencionada pensin asistencial, las que quedarn
afectas automticamente al subsidio que se crea para tal efecto (ver respuesta anterior).
26. En qu situacin quedan las personas que reciben
la Pensin Mnima Garantizada por el Estado (PMG)?
Las personas que a la fecha de entrada en vigencia del SPS perciban la PMG de vejez o invalidez, continuarn
percibiendo dicha pensin garantizada. Sin embargo, podrn optar por esta pensin o, de tener acceso, por la
que les otorgue el SPS.
Adicionalmente, las personas que, a la fecha de la entrada en vigencia del SPS, tengan cincuenta aos de edad
o ms y se encuentren aliadas al sistema de capitalizacin individual, o que hasta el ltimo da del dcimo
quinto ao posterior a la publicacin de la presente ley, cumplan con los requisitos para tener derecho a una
pensin de invalidez en dicho sistema, podrn acceder a las PMG de vejez e invalidez segn lo dispuesto en
la normativa vigente. Sin embargo, en cualquier poca podrn optar por el SPS, de conformidad a las normas
que le sean aplicables. Dicha opcin podr ejercerse por una sola vez.
Los pensionados que, a la fecha de entrada en vigencia del SPS, sean beneciarios de pensiones del decreto
ley N 3.500, de 1980, podrn ejercer el derecho de opcin sealado anteriormente y en las mismas condicio-
nes.
27. Tendrn acceso al SPS, los pensionados y personas activas que se
encuentren adscritos a algn rgimen de pensiones administrado por el INP?
Las personas que se encuentren afectas a alguno de los regmenes previsionales administrados por el INP,
cuando cumplan los requisitos de acceso establecidos para el SPS de vejez o invalidez (excluyendo los requi-
sitos del origen de su pensin contributiva) segn corresponda, tendrn derecho a la PBS de vejez o invalidez,
cuando no tengan derecho a pensin en algn sistema previsional.
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Bajo las mismas condiciones y requisitos, las personas que perciban pensin de vejez o jubilacin, pensin de
invalidez o pensin de sobrevivencia, a la fecha de entrada en vigencia del SPS, de cualquiera de los regmenes
previsionales administrados por el INP, o que obtengan dicha pensin o jubilacin en el futuro de alguno de
ellos, tendrn derecho al APS de vejez, cuando la pensin base sea de un monto inferior al valor de la PMAS. El
APS de vejez a que tengan derecho, se calcular considerando que la pensin base corresponder a la suma
de cualquier pensin que perciba de alguno de los regmenes administrados por el INP ms el monto de la
PAFE y de las pensiones de sobrevivencia que perciba de conformidad al D.L. N 3.500.
Por otra parte, las personas invlidas que se encuentren afectas a alguno de los regmenes previsionales ad-
ministrados por el INP, tendrn derecho al APS de invalidez cuando cumplan con los requisitos de acceso ya
mencionados (excluyendo los requisitos del origen de su pensin contributiva) y tengan derecho a una pen-
sin de invalidez otorgada de acuerdo a dichos regmenes, siempre que la suma del monto de dicha pensin
ms cualquier otra que perciba de cualquier rgimen previsional, sea inferior a la PBS de invalidez.
28. Qu ocurrir con las personas que
hoy estn recibiendo la PMG de sobrevivencia?
Las personas que, a la fecha de entrada en vigencia del SPS, perciban PMG de sobrevivencia, continuarn per-
cibiendo dicha pensin garantizada. Tambin accedern a esta garanta estatal, todas aquellas personas que
hasta el ltimo da del dcimo quinto ao posterior a la publicacin de la ley, cumplan con los requisitos para
tener derecho a ella.
Las PMG de sobrevivencia son incompatibles con el SPS. Sin embargo, las personas beneciarias de dicha pen-
sin que cumplan con los requisitos establecidos para acceder al SPS, podrn acogerse a l, renunciando en la
respectiva solicitud a la mencionada garanta estatal.
29. Cul es el proceso de transicin de la PBS,
la PMAS y la cobertura por nivel socioeconmico?
El cuadro siguiente muestra la transicin de los principales parmetros del SPS.
Los beneciarios de la Pensin bsica Solidaria comenzarn a percibirla el 1 de julio de 2008, con un valor de
$ 60.000. El 1 de julio de 2009, la PBS alcanzar su valor de rgimen de $ 75.000.
La Pensin Mxima que contar con un aporte solidario (PMAS) inicialmente ser de $ 70.000, hasta llegar a $
255.000 en el ao 2012 y registrar la siguiente gradualidad:

En los primeros aos, las pensiones solidarias se concentrarn en los pensionados de menores ingresos. Se
comenzar en 2008 beneciando a quienes integren un grupo familiar perteneciente al 40% ms pobre de la
poblacin para ir gradualmente incrementando la cobertura hasta que en el 2012 se alcance a quienes inte-
gren uno perteneciente al 60% ms pobre de la poblacin.
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30. Cmo y dnde se cobra este benecio en caso de ser beneciario?
Los cobros se realizarn en las actuales plazas de pago del INP que pasarn a ser plazas de pago del nuevo
Instituto de Previsin Social. En el caso de ser beneciario del Aporte Previsional Solidario, el complemento a
la actual pensin se sumar al pago que realiza la AFP, la compaa de seguros o el INP, para que se cobre todo
junto y al mismo tiempo.
31. Cmo se va a determinar quienes
pertenecen al 40% ms pobre de la poblacin?
El instrumento que se utilizar para determinar quienes pertenecen al 40% ms pobre de la poblacin ser,
durante los dos primeros aos, la Ficha de Proteccin Social.
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II. PREGUNTAS SOBRE LA INSTITUCIONALIDAD
PBLICA PARA EL SISTEMA DE PREVISIN SOCIAL
32. Cul es el objetivo buscado con las medidas de institucionalidad?
El proyecto de Reforma Previsional persigue establecer una nueva institucionalidad pblica en donde se
expresan con claridad las responsabilidades que debe asumir el Estado.
La nueva institucionalidad planteada ser consistente con el sistema previsional propuesto, es decir, uno que
se estructura sobre un sistema contributivo obligatorio, uno voluntario y uno solidario.
33. Qu se aspira a lograr con la nueva institucionalidad propuesta?
a) Diferenciar los distintos roles existentes.
b) Estructurar en forma coherente el nuevo sistema propuesto.
c) Generar una coherencia con el resto de las medidas propuestas.
d) Inducir una gestin eciente, evitando la duplicacin de competencias.
e) Unicar el control y scalizacin del sistema.
f ) Incentivar la participacin en el sistema y agilizar el acceso a la informacin.
g) Introducir altos niveles de asesora tcnica para la toma de decisiones respecto de la poltica a
seguir en el mbito del Sistema de Pensiones Solidarias.
34. Cul es el nuevo rol asignado a la Subsecretara de Previsin Social?
La Subsecretara tendr un rol coordinador del nivel de decisin poltica del Sistema de Pensiones. Adicional-
mente, otorgar asistencia tcnica y administrativa al Consejo Consultivo Previsional, a la Comisin de Usua-
rios y, a su vez, deber administrar el Fondo para la Educacin Previsional.
35. Quines integran y cul es el rol del Consejo Consultivo Previsional?
El proyecto de ley de Reforma Previsional crea el Consejo Consultivo Previsional, el que estar integrado por:
a) Un Consejero designado por la Presidenta de la Repblica, que lo presidir, y
b) Cuatro Consejeros designados por la Presidenta de la Repblica y raticados por el Senado.
Este Consejo tendr la funcin de asesorar a los Ministros del Trabajo y Previsin Social y de Hacienda en las
materias relacionadas con el Sistema de Pensiones Solidarias, por ejemplo, respecto de las propuestas de mo-
dicaciones legales de los parmetros del sistema solidario.
Adicionalmente, el Consejo evacuar un informe anual que ser remitido a dichos Ministros y al Congreso
Nacional, que contendr su opinin acerca del funcionamiento de la normativa del SPS.
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36. Quines integran y cul ser el rol de la
Comisin de Usuarios del Sistema de Pensiones?
La Comisin de Usuarios del Sistema de Pensiones estar integrada por un representante de los trabajadores,
uno de los pensionados, uno de las instituciones pblicas, uno de las entidades privadas del sistema de pen-
siones y un acadmico universitario que la presidir.
La Comisin tendr como funcin informar a la Subsecretara de Previsin Social y a otros organismos pbli-
cos del sector, sobre las evaluaciones que sus representados efecten sobre el funcionamiento del sistema de
pensiones y proponer las estrategias de educacin y difusin de dicho sistema.
37. En qu consiste el Fondo para la Educacin Previsional?
El proyecto de ley de Reforma Previsional crea el Fondo para la Educacin Previsional, administrado por la
Subsecretara de Previsin Social, con el objeto de apoyar nancieramente proyectos, programas, actividades
y medidas de promocin, educacin y difusin del sistema de pensiones. Los recursos del Fondo sern asigna-
dos por dicha Subsecretara mediante concursos pblicos, previa propuesta del Comit de Seleccin.
El Comit de Seleccin estar integrado por el presidente de la Comisin de Usuarios del Sistema de Pensio-
nes, por un representante de la Subsecretara de Previsin Social, un representante de la Superintendencia de
Pensiones y un representante del Instituto de Previsin Social.
38. Cul ser el rol de la Superintendencia de Pensiones?
A su cargo estar la regulacin, supervisin y scalizacin del sistema previsional civil, incluyendo tanto el
sistema de pensiones solidarias como los sistemas contributivos obligatorio y voluntario, en este ltimo caso
cuando los oferentes sean las instituciones por ella scalizadas.
39. Cul ser el rol del Instituto de Previsin Social?
Esta entidad ser la responsable de la administracin del Sistema de Pensiones Solidarias y de los Centros de
Atencin Previsional Integral. Adems, esta entidad desempear todas las funciones y atribuciones que ac-
tualmente se encuentra realizando el Instituto de Normalizacin Previsional (INP), excepto aquellas referidas
en la ley N 16.744 (la cual establece las normas sobre accidentes del trabajo y enfermedades profesionales).
Por su parte, para efectos del desempeo de las funciones referidas en la ley N16.744 se crea el Instituto de
Seguridad Laboral.
40. Qu se aspira a lograr con la creacin de los
Centros de Atencin Previsional Integral?
Con la creacin de estos Centros se pretende:
a) Garantizar la prestacin de servicios esenciales para el sistema previsional en materias relativas
a informacin para todos los usuarios.
b) Proporcionar nuevos servicios vinculados con el Sistema de Pensiones Solidarias, especialmen-
te los referidos a informar al usuario sobre su situacin previsional y a recibir solicitudes de pensiones,
entre otras.
c) Vericar el cumplimiento de los requisitos que permiten acceder a los benecios del SPS.
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d) Realizar trmites vinculados al otorgamiento, modicacin y cese de benecios que otorga el
Instituto de Previsin Social.
41. De quin dependern los CAPRI?
Los Centros de Atencin Previsional Integral sern administrados por el Instituto de Previsin Social, el que a
su vez ser scalizado por la Superintendencia de Pensiones, en lo que a esta materia se reere.
42. Cules sern las funciones especcas de los CAPRI?
Las funciones que realizarn los CAPRI son:
a. Recibir solicitudes de pensin de los aliados y beneciarios del Sistema de Pensiones.
b. Tramitar solicitudes de benecios que otorga el Instituto de Previsin Social.
c. Informar y atender las consultas relacionadas con el Sistema de Pensiones y el Sistema de Pen-
siones Solidarias.
d. Recibir y remitir a las AFP los reclamos que se presenten.
e. Emitir certicados relacionados con los benecios del Instituto de Previsin Social.
f. Prestar los servicios que el Instituto de Previsin Social convenga con otras entidades que ad-
ministran prestaciones de seguridad social.
43. Quin jar las plantas de personal y
los encasillamientos de las distintas instituciones?
Ser la Presidenta de la Repblica la encargada de jar la planta de personal y los encasillamientos, as como
su fecha de entrada en vigencia, para las siguientes instituciones:
a) Subsecretara de Previsin Social
b) Superintendencia de Pensiones
c) Instituto de Previsin Social
d) Superintendencia de Seguridad Social
e) Instituto de Seguridad Laboral
Asimismo, la Presidenta ser la encargada de jar las dotaciones mximas de personal de las instituciones
sealadas, con las limitaciones establecidas en el proyecto de ley de Reforma Previsional.
44. La nueva institucionalidad, tendr efectos colaterales negativos sobre el empleo
o remuneraciones del personal involucrado en los cambios propuestos?
No. Est explcitamente establecido que los cambios planteados no podrn signicar cesacin de funciones,
disminucin de remuneraciones ni modicacin de derechos previsionales del personal involucrado en los
cambios propuestos.

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45. En qu fecha entrarn en funcionamiento la
Superintendencia de Pensiones y el Instituto de Previsin Social?
El momento de inicio de funciones de dichas entidades ser determinado por la Presidenta de la Repblica,
la que adems determinar la fecha de supresin de la Superintendencia de Administradoras de Fondos de
Pensiones (SAFP), estableciendo el destino de sus recursos.
En todo caso, a contar de la publicacin de la ley, el INP ejercer las funciones y atribuciones que correspondan
al IPS, hasta la fecha en que esta ltima institucin entre en funciones. Del mismo modo, la SAFP ejercer las
funciones y atribuciones que correspondan a la Superintendencia de Pensiones, hasta que esta ltima insti-
tucin entre en funcionamiento, con excepcin de aquellas que se traspasen desde la Superintendencia de
Seguridad Social, las que esta ltima continuar ejerciendo hasta dicha fecha.
46. Cules son los principales cambios que introduce
la Reforma en la institucionalidad que calica los trabajos pesados?
En primer lugar, la Comisin Ergonmica Nacional deja de relacionarse con el Ejecutivo a travs de la Subse-
cretara de Previsin Social, pasando a ser la Superintendencia de Pensiones la que ejercer la scalizacin y
supervigilancia de dicha Comisin y de la Comisin de Apelaciones.
Luego, los miembros de la Comisin Ergonmica Nacional, con excepcin de aquellos que la integran en
representacin de los trabajadores y de los empresarios, y los de la Comisin de Apelaciones sern designa-
dos por el Superintendente de Pensiones, quien los seleccionar a partir de un Registro Pblico que llevar
la Superintendencia para tales efectos y en la forma que determine el reglamento. En tanto, el miembro que
presida la Comisin Ergonmica Nacional, ser designado por el Ministro del Trabajo y Previsin Social, a pro-
posicin del Superintendente de Pensiones.
Por otra parte, se dispone que el requerimiento para calicar trabajos como labores pesadas podr ser presen-
tado tanto en la Superintendencia de Pensiones como en la Secretara Ministerial del Trabajo y Previsin Social
que corresponda al domicilio del requirente.
Finalmente, cabe observar que todas estas modicaciones entrarn en vigencia el da primero del duodcimo
mes posterior a la publicacin de la ley.
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III. PREGUNTAS SOBRE LA EQUIDAD DE GNERO Y AFILIADOS JVENES
47. Quines tienen derecho a percibir una bonicacin por cada hijo nacido vivo?
La mujer que cumpla con el requisito de residencia, y que slo se encuentre aliada al sistema de pensiones
del decreto ley N 3.500, de 1980, o sea beneciaria de una pensin bsica solidaria de vejez o que, sin ser a-
liada a un rgimen previsional, perciba una pensin de sobrevivencia.
48. En qu consiste la bonicacin?
Es un aporte estatal, equivalente al 10% de 18 ingresos mnimos del jado para los trabajadores mayores de
18 aos de edad y hasta los 65 aos, vigente en el mes de nacimiento del hijo.
En rgimen, al monto sealado, se le aplicar una tasa de rentabilidad equivalente a la rentabilidad nominal
anual promedio de todos los Fondos Tipo C, descontado el porcentaje que represente sobre los Fondos de
Pensiones el total de ingresos de las Administradoras de Fondos de Pensiones por concepto de las comisiones
a que se reere el inciso segundo del artculo 28 del decreto ley N 3.500, de 1980, con exclusin de la parte
destinada al pago de la prima del contrato de seguro a que se reere el artculo 59 del mismo cuerpo legal.
Esta tasa de rentabilidad se aplicar desde el mes del nacimiento del respectivo hijo y hasta el mes en que la
mujer cumpla los 65 aos de edad.
49. Cmo se transferir el bono a cada beneciaria?
Para hacer efectiva la bonicacin, las beneciarias debern solicitarla al Instituto de Previsin Social (IPS), en-
tidad que determinar su monto. Segn sea el caso, el bono se integrar segn las siguientes modalidades:
a) A la mujer aliada al sistema del decreto ley N 3.500, de 1980, se le enterar la bonicacin en
la cuenta de capitalizacin individual, en el mes siguiente a aquel en que cumpla los 65 aos de edad.
b) A la mujer beneciaria de pensin bsica solidaria de vejez, el IPS le calcular una pensin auto-
nanciada, considerando como su saldo la o las bonicaciones que por hijo nacido vivo le correspon-
dan. El resultado de este clculo incrementar su pensin bsica solidaria.
c) A la mujer que perciba una pensin de sobrevivencia, que se origine del sistema del decreto ley
N 3.500, de 1980, o que sea otorgada por el Instituto Normalizacin Previsional (INP), se proceder a
incorporar la o las bonicaciones, en la misma forma indicada en la letra b) precedente. En este caso, el
monto resultante se sumar al aporte previsional solidario que le corresponda.
50. Existe derecho al bono por hijo, cuando se trate de un hijo adoptado?
S. En el caso de adopcin tendrn derecho a la bonicacin, tanto las madres biolgicas como las adoptivas.
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Cuando la solicitud sea presentada por la madre biolgica, el IPS requerir reservadamente los antecedentes
que obren en poder de la Direccin Nacional del Registro Civil, para lo cual bastar establecer el nmero de
hijos nacidos vivos de la madre requirente y las fechas de su nacimiento.
51. Desde cundo se aplicar el bono?
La bonicacin por hijo para las madres, beneciar a las mujeres que se pensionen a contar del 1 de julio de
2009. As, toda mujer que, cumpliendo los requisitos establecidos, obtenga su pensin con posterioridad al 1
de julio de 2009, tendr derecho a la bonicacin respecto de los hijos nacidos vivos o adoptados con anterio-
ridad a esa fecha, la que se calcular aplicando el 10% sobre el ingreso mnimo vigente a la referida data (1 de
julio de 2009). A contar de esa misma fecha, se comenzar a calcular el inters y reajustabilidad establecidos.
A contar del 1 de julio de 2009, la bonicacin por hijo para las madres ser considerada para el clculo de la
pensin autonanciada de referencia.
52. Cmo opera la compensacin econmica en
materia previsional en caso de nulidad o divorcio?
Cuando se establezca que existe total o parcialmente un menoscabo econmico del que resulte una com-
pensacin, el juez podr ordenar el traspaso de fondos desde la cuenta de capitalizacin individual afecta
al decreto ley N 3.500 de 1980, del cnyuge que deba compensar a la cuenta de capitalizacin del cnyuge
compensado o de no existir sta, a una cuenta de capitalizacin voluntaria, que se abra al efecto. Este traspaso
no podr exceder del 50% de los recursos acumulados en la cuenta de capitalizacin individual del cnyuge
que debe compensar, respecto de los fondos acumulados durante el matrimonio.
53. Desde cundo regir esta norma?
Las normas correspondientes entrarn en vigencia el primer da del sptimo mes siguiente al de su publica-
cin en el Diario Ocial y slo sern aplicables a los juicios de nulidad o divorcio que se inicien con posterio-
ridad a dicha fecha.
54. En qu consiste el subsidio previsional a los trabajadores jvenes?
Los empleadores tendrn derecho a un subsidio estatal mensual, por los trabajadores que tengan entre 18
aos y 35 aos de edad, el que ser equivalente al cincuenta por ciento de la cotizacin previsional dispuesta
en el inciso primero del artculo 17 del decreto ley N 3.500, de 1980, calculado sobre un ingreso mnimo, res-
pecto de cada trabajador que tengan contratado cuya remuneracin sea igual o inferior a 1,5 veces el ingreso
mnimo mensual. Este benecio se percibir slo en relacin a las primeras veinticuatro cotizaciones, conti-
nuas o discontinuas que registre el respectivo trabajador en el Sistema de Pensiones establecido en el referi-
do decreto ley. Adicionalmente, dichos trabajadores recibirn mensualmente un subsidio estatal del mismo
monto, que se integrar directamente en su cuenta de capitalizacin individual.
55. Cmo se obtiene el subsidio previsional para trabajadores jvenes?
Se dispondr a requerimiento del empleador o del propio trabajador, ante el IPS, organismo que determinar
su monto y lo integrar en la cuenta de capitalizacin individual del trabajador respectivo.
En todo caso, el pago del subsidio para los empleadores slo se vericar respecto de aquellos meses en que
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el empleador entere las cotizaciones de seguridad social correspondientes al respectivo trabajador, dentro de
los plazos legales.
56. Desde cundo regirn tales subsidios?
Los empleadores tendrn derecho al subsidio estatal mensual, por los trabajadores que tengan entre 18 aos
y 35 aos de edad, a contar del primer da del sptimo mes siguiente al de la publicacin de la ley, y el subsi-
dio que se integrar directamente a la cuenta de capitalizacin individual de los trabajadores jvenes regir
a partir del 1 de julio de 2011.
57. Cul es el requisito para ser beneciario o
beneciaria de pensin de sobrevivencia?
La o el cnyuge:
Debe haber contrado matrimonio con el o la causante a lo menos con seis meses de anterioridad a la fecha
de su fallecimiento o tres aos, si el matrimonio se veric siendo el causante pensionado de vejez o invali-
dez. Estas limitaciones no se aplican si a la poca del fallecimiento quedaren hijos comunes o la cnyuge se
encontrare embarazada.
Los hijos:
Deben ser solteros y cumplir uno de los siguientes requisitos:
a) Ser menores de 18 aos de edad;
b) Ser mayores de 18 aos de edad y menores de 24, si son estudiantes de cursos regulares de
enseanza bsica, media, tcnica o superior.
c) Ser invlido, cualquiera sea su edad, en los trminos establecidos en el artculo 4 del D.L. N
3.500.
Madre o Padre de hijo de liacin no matrimonial:
A la fecha del fallecimiento debern ser:
a) Solteros o viudos, y
b) Vivir a expensas del causante.
Padres del causante:
A falta de las personas sealadas anteriormente, los padres tendrn derecho a pensin de sobrevivencia siem-
pre que a la poca del fallecimiento del aliado sean causantes de asignacin familiar, reconocidos por el
organismo competente.
58. Cul es el monto de la pensin de sobrevivencia?
El monto de la pensin corresponder a un porcentaje de la pensin del causante o del 70% del promedio
de las rentas imponibles de los ltimos 10 aos en el caso de aliados activos cubiertos, segn se especica a
continuacin, conforme a las reglas contenidas en el D.L. N 3.500, de 1980:
- Cnyuges sin hijos comunes con derecho a pensin: 60%
- Cnyuges con hijos comunes con derecho a pensin: 50%
- Hijos: 15% y 11% en caso de hijos invlidos parciales mayores de 24 aos.
- Madre o padre de hijos de liacin no matrimonial sin hijos comunes con derecho a pensin: 36%
- Madre de hijos de liacin no matrimonial con hijos comunes con derecho a pensin: 30%.
- Padres del causante: 50%
27
IV. PREGUNTAS SOBRE LA OBLIGACIN DE COTIZAR
DE LOS TRABAJADORES INDEPENDIENTES
59. Desde cundo debern cotizar los trabajadores independientes?
Esta obligacin entrar en vigencia a contar del da 1 de enero del cuarto ao siguiente, contado desde la
fecha de publicacin de la presente ley (1 de enero de 2012) segn el programa que se presenta a continua-
cin:
Con todo, no regirn las obligaciones referidas precedentemente, para aquellos trabajadores que tengan 55
aos o ms, en el caso de los hombres, o 50 aos o ms, en el caso de las mujeres, al 1 de enero de 2012.
60. Cul es la renta imponible a considerar para la cotizacin de los independientes?
La renta imponible ser anual y corresponder al 80% del conjunto de rentas brutas gravadas por el artculo
42 N2 de la Ley sobre Impuesto a la Renta, obtenida por el aliado independiente en el ao calendario ante-
rior a la declaracin de dicho impuesto, la que no podr ser inferior a un ingreso mnimo mensual, ni superior
al producto de multiplicar 12 por el lmite mximo imponible expresado en UF a que se reere el artculo 16
del D.L. N 3.500 de 1980 (hoy 60 UF), para lo cual la unidad de fomento corresponder a la del ltimo da del
mes de diciembre.
61. Qu sucede en el caso de un trabajador que percibe rentas y remuneraciones?
Si un trabajador percibe simultneamente rentas y remuneraciones de uno o ms empleadores, todas las re-
muneraciones imponibles y rentas imponibles, se sumarn para los efectos de aplicar el lmite mximo anual
establecido.
62. Tambin debern cotizar para salud?
S, y debern cotizar un 7% destinado a nanciar prestaciones de salud, las que se enterarn en el Fondo Na-
cional de Salud, cuando corresponda.

28
El trabajador independiente deber pagar mensualmente las cotizaciones de salud que entere en el Fondo
Nacional de Salud. La renta imponible mensual ser la que el aliado declare mensualmente al Fondo Nacio-
nal de Salud o a la Administradora, segn sea el caso, la que no podr ser inferior a un ingreso mnimo mensual
ni superior al tope imponible vigente.
63. Cules son los requisitos para tener derecho a las prestaciones mdicas?
Los trabajadores independientes, para tener derecho a las prestaciones mdicas que proporciona el Rgi-
men de Prestaciones de Salud y a la atencin en la modalidad de libre eleccin, requerirn haber cotizado
en el mes inmediatamente anterior a la fecha en que impetren el benecio, o haber pagado a lo menos seis
cotizaciones continuas o discontinuas en los ltimos doce meses anteriores a la fecha en que se impetren los
benecios.
64. Los trabajadores independientes pueden
efectuar pagos mensuales de su cotizacin anual?
S, pueden efectuar mensualmente pagos provisionales de las cotizaciones, las que se imputarn a las coti-
zaciones de pensiones que estn obligados a pagar anualmente. En este caso, el trabajador podr pagar la
cotizacin de salud en la Administradora, quien la enterar en el Fondo Nacional de Salud.
65. Quines acreditan el pago de las cotizaciones?
Las AFP certicarn el monto total de pagos provisionales efectuados por el trabajador independiente en el
ao calendario anterior y el monto de las cotizaciones declaradas y pagadas, y declaradas y no pagadas por
el o los empleadores, si dicho trabajador percibe simultneamente remuneraciones durante ese perodo, e
informarn de ello a los aliados y al Servicio de Impuestos Internos (SII).
Por su parte, el Fondo Nacional de Salud informar anualmente al SII el monto de las cotizaciones de salud que
hubiere pagado mensualmente el trabajador independiente en el ao calendario inmediatamente anterior, y
la Superintendencia de Salud informar al SII, sobre la Institucin de Salud Previsional a la que se encuentren
aliados los trabajadores independientes.
66. Las AFP cobrarn comisiones por administrar las cuentas de los independientes?
S, y correspondern al porcentaje promedio de las comisiones que la administradora a la que pertenezca el
aliado hubiere cobrado en el ejercicio anterior al pago de dichas cotizaciones.
67. Qu entidad vericar el monto de cotizaciones que debe pagar el
aliado independiente?
El SII vericar anualmente el monto que debe pagar el aliado independiente por concepto de las cotizacio-
nes, e informar de ello tanto a la Tesorera General de la Repblica como a la Administradora de Fondos de
Pensiones en la cual se encuentre aliado el trabajador.
El reglamento establecer la forma de determinar el clculo de las cotizaciones obligatorias a que se encuen-
tren afectos dichos aliados, considerando todos los descuentos que procedan.
68. Cmo se pagarn las cotizaciones con cargo a las retenciones de impuestos?
29
Las cotizaciones obligatorias, se pagarn en primer lugar y con preeminencia a otro cobro, imputacin o pago
de cualquier naturaleza, con cargo a las cantidades retenidas o pagadas en conformidad a lo establecido en
los artculos 84, 88 y 89 de la Ley sobre Impuesto a la Renta. Para ello, el SII comunicar a la Tesorera General
de la Repblica la individualizacin de los aliados independientes que deban pagar las cotizaciones de pen-
siones y la destinada a nanciar prestaciones de salud del Fondo Nacional de Salud y el monto a pagar por
dichos conceptos. Adems, deber informarle el nombre de la Administradora de Fondo de Pensiones a la cual
se encuentre aliado el trabajador.
La Tesorera General de la Repblica deber enterar, con cargo a las cantidades retenidas mencionadas en el
inciso anterior y hasta el monto en que dichos recursos alcancen para realizar el pago respectivo, la cotizacin
obligatoria determinada por concepto de pensiones en el fondo de pensiones de la AFP en que se encuentre
incorporado el trabajador independiente para ser imputados y registrados en su cuenta de capitalizacin in-
dividual a ttulo de cotizaciones obligatorias. Por otra parte, dicha Tesorera enterar las cotizaciones de salud
en el Fondo Nacional de Salud.
69. Qu pasa si las cotizaciones por pagar superan a las retenciones?
En tal caso, se pagarn en primer orden las destinadas a pensiones y subsistir la obligacin del trabajador
independiente por el saldo insoluto, y a partir de ese momento se considerarn adeudadas para todos los
efectos legales.

70. Qu sucede con un trabajador independiente que adeuda
cotizaciones y es beneciario del aporte previsional solidario de vejez?
Se le calcular un aporte previsional solidario reducido, para lo cual se considerar una pensin mxima con
aporte solidario reducida, equivalente a la mitad de la suma de la pensin bsica solidaria de vejez y de la
pensin mxima con aporte solidario. Esta reduccin slo se aplicar por un nmero determinado de meses,
contados desde que el trabajador independiente cumpla 65 aos de edad.
71. Las nuevas normas que obligan a cotizar a los independientes, se aplican
para quienes estn aliados al INP o al sistema de pensiones de las FFAA?
Los trabajadores independientes aliados a algunas de las instituciones de previsin del rgimen antiguo
administradas por el INP o de la Direccin de Previsin de Carabineros de Chile o en la Caja de Previsin de la
Defensa Nacional, no estarn obligados a cotizar de acuerdo a las normas establecidas para los trabajadores
independientes en el presente proyecto de ley.
72. Existen otros benecios para los trabajadores aliados independientes?
S, sern beneciarios del Sistema nico de Prestaciones Familiares del decreto con fuerza de ley N 150, de
1982, siempre que se encuentren al da en el pago de sus cotizaciones previsionales.
Para determinar el valor de los benecios que concede el sistema de prestaciones familiares, se entender por
ingreso mensual el promedio de la renta del trabajador independiente, devengada por el beneciario en el
ao calendario inmediatamente anterior a aquel en que se devengue la asignacin. En el evento que el bene-
ciario tuviera ms de una fuente de ingresos, se considerarn todos ellos.
Ante el IPS se acreditarn las cargas familiares y ste las informar al SII. Los benecios del Sistema de Presta-
ciones Familiares se pagarn anualmente y se descontarn del pago de las cotizaciones previsionales que le
30
corresponda realizar al trabajador independiente.
Este benecio entrar en vigencia el 1 de enero de 2012.
73. Cmo se incorporarn los trabajadores independientes al seguro de la Ley
de Accidentes del Trabajo y Enfermedades Profesionales (Ley N 16.744)?
Los trabajadores independientes obligados a cotizar para pensiones y salud sern incorporados a la cobertura
del seguro de la Ley de Accidentes del Trabajo y Enfermedades Profesionales. Para tal efecto, quedarn obliga-
dos a pagar la cotizacin general bsica contemplada en la letra a) del artculo 15 de la ley N 16.744, la coti-
zacin extraordinaria del 0,05% establecida por el artculo sexto transitorio de la ley N 19.578, y la cotizacin
adicional diferenciada que corresponda en los trminos previstos en los artculos 15 y 16 de la ley N 16.744 y
en sus respectivos reglamentos.
Las cotizaciones correspondientes se calcularn sobre la base de la misma renta por la cual los referidos traba-
jadores efecten sus cotizaciones para pensiones.
Las referidas cotizaciones debern pagarse mensualmente ante el organismo administrador del seguro con-
tra Riesgos de Accidentes del Trabajo y Enfermedades Profesionales establecido en la ley N 16.744, a que se
encontrare afecto el respectivo trabajador.
Con todo, para estos trabajadores independientes, se practicar cada ao una reliquidacin para determinar
las diferencias que existieren entre la renta imponible sobre la que cotizaron en el ao calendario anterior y la
renta imponible anual efectiva, determinada con los ingresos de dicho ao calendario.
En el caso que dichos trabajadores independientes no hubieren realizado los pagos mensuales correspondien-
tes o que de la reliquidacin practicada existieren rentas imponibles sobre las que no se hubieren efectuado
las cotizaciones correspondientes a este seguro, se proceder a su cobranza en forma similar a las cotizaciones
para pensiones, a travs del Servicio de Impuestos Internos y la Tesorera General de la Repblica.
Asimismo, para estos trabajadores, se reliquidarn los benecios pecuniarios que se hubiesen devengado
en su favor en el correspondiente ao calendario, si procediere. Para tal efecto, se considerarn como base
de clculo de los citados benecios, las rentas imponibles efectivas. Con todo, slo proceder el pago de los
benecios adicionales que procedan en virtud de la reliquidacin, una vez vericado que el beneciario se
encuentra al da en el pago de sus cotizaciones de seguridad social.
En todo caso, para tener derecho a las prestaciones de la ley N 16.744, estos trabajadores independientes
requerirn estar al da en el pago de las cotizaciones para este seguro. Para tal efecto, se considerar que se
encuentran al da quienes no registren un atraso superior a dos meses.
Esta obligacin se implementar con la misma gradualidad y en las mismas condiciones establecidas para las
cotizaciones de pensiones. Con todo, estos trabajadores independientes podrn cotizar para este seguro de
manera voluntaria a partir del primer da del sptimo mes siguiente al de publicacin de la ley.
74. Podrn los independientes aliarse a una
Caja de Compensacin de Asignacin Familiar (CCAF)?
31
S, slo para los efectos de acceder a las prestaciones de los regmenes de prestaciones adicionales, de crdito
social y de prestaciones complementarias, los trabajadores independientes que se encuentren cotizando para
pensiones y salud, podrn aliarse individualmente a una CCAF, en cuyos estatutos se los considere como be-
neciarios de los aludidos regmenes.
Para contribuir al nanciamiento de las prestaciones, cada CCAF establecer un aporte de cargo de cada a-
liado independiente, de carcter uniforme, cuyo monto podr ser jo o variable. Dicho aporte no podr exce-
der del 2% de la renta imponible para pensiones. Las CCAF podrn suscribir convenios con asociaciones de
trabajadores independientes u otras entidades relacionadas con stos, para los efectos del otorgamiento de
prestaciones complementarias, debiendo establecer la forma de su nanciamiento.
Este benecio entrar en vigencia el 1 de enero de 2012.
75. Qu sucede con los trabajadores independientes que no perciben rentas
gravadas por el artculo 42 N 2 de la Ley sobre Impuesto a la Renta?
Los trabajadores independientes que no perciban rentas gravadas por el artculo 42 N2 de la Ley sobre Im-
puesto a la Renta, podrn cotizar para pensiones conforme a las reglas establecidas para los aliados volunta-
rios, debiendo enterar adicionalmente la correspondiente cotizacin para salud. Dichas cotizaciones tendrn
el carcter de cotizaciones previsionales para los efectos de la Ley sobre Impuesto a la Renta.
Adems, estos trabajadores independientes podrn acogerse voluntariamente al seguro de la Ley de Acciden-
tes del Trabajo y Enfermedades Profesionales a partir del primer da del sptimo mes siguiente al de publica-
cin de la ley, siempre que en el mes correspondiente coticen para pensiones y salud, resultndoles aplicable
-en lo pertinente- las normas de los trabajadores independientes obligados a cotizar.
Por ltimo, estos trabajadores independientes sern beneciarios del Sistema nico de Prestaciones Familia-
res por aquellos meses en que hubiesen efectivamente cotizado, a partir del 1 de enero de 2012.
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V. PREGUNTAS SOBRE EL FINANCIAMIENTO FISCAL
76. Cules son las principales fuentes de nanciamiento de la Reforma Previsional?
Las principales fuentes de nanciamiento de la Reforma son:
Recursos provenientes del Fondo de Reserva de Pensiones;
Liberacin de recursos por la disminucin de los compromisos que mantiene el Estado con el
sistema de pensiones antiguo. Esto es, disminucin del dcit del sistema previsional antiguo y de los
intereses devengados de los bonos de reconocimiento;
Recursos provenientes de reasignaciones, eciencia del gasto y del crecimiento econmico;
En los aos iniciales (la transicin), mayores intereses por los activos nancieros del Fisco.
77. Existir un aumento de impuestos para el
nanciamiento de la Reforma Previsional?.
No, el proyecto de Reforma Previsional no contempla para su nanciamiento aumentos en los impuestos.
78. El nanciamiento de la reforma, es coherente
con la transparencia de los compromisos scales?.
S. Con el objeto de consolidar un sistema que de cuenta con transparencia de los compromisos scales con
el Sistema Previsional, la Direccin de Presupuestos elaborar anualmente un informe que contendr las esti-
maciones de los estudios actuariales sobre los pasivos contingentes, derivados del costo de SPS. Dicha infor-
macin se presentar anualmente en el Informe de Finanzas Pblicas.
Adicionalmente, la Direccin de Presupuestos y la Superintendencia de Pensiones encargarn cada cinco aos
un estudio actuarial que evale el efecto de cambios en las variables demogrcas, nancieras y en el compor-
tamiento de los aliados sobre las tasas de reemplazo, para as estimar los compromisos scales.

33
VI. PREGUNTAS SOBRE OTROS CAMBIOS Y SOBRE
LA CREACIN DE LA FIGURA DEL AFILIADO VOLUNTARIO.
79. Porque se incorpora en el proceso de Calicacin
de Invalidez un Mdico Asesor del Aliado?
Los dictmenes de invalidez son reclamables por la AFP, la Compaa de Seguros y el aliado, no obstante este
ltimo se encuentra en una situacin desventajosa, ya que no tiene el mismo acceso que las contrapartes al
proceso. Lo anterior debido a que la ley, establece que las Compaas de Seguros podrn designar un mdico
cirujano en cada una de las Comisiones Regionales, para que asista como observador a las sesiones de stas,
generndose una asimetra respecto del aliado.
Al respecto la ley establecer el derecho del aliado cubierto por el seguro de invalidez y sobrevivencia
a ser asesorado en su trmite de evaluacin y calicacin de invalidez, a su costa, por un mdico de su conan-
za o por un mdico asesor inscrito en el Registro Pblico sin costo para l cuando su solicitud se encuentre
debidamente fundada. Este mdico asesor tendr iguales atribuciones que el mdico observador de las Com-
paas de Seguros.
80. El cnyuge hombre tambin va a recibir pensin de sobrevivencia?
S. Hoy slo recibe este benecio si es invlido. La modicacin legal otorga derecho a este benecio al cnyu-
ge y al padre de hijo de liacin no matrimonial. Al igual que ocurre actualmente para la cnyuge, el cnyuge
sobreviviente para ser beneciario de pensin de sobrevivencia debe haber contrado matrimonio con la
causante a lo menos con 6 meses de anterioridad a la fecha de su fallecimiento o 3 aos, si el matrimonio se
veric siendo la causante pensionada de vejez o invalidez.
81. Qu pasa con el conviviente?
El solo hecho de ser conviviente no otorga derecho a pensin. El derecho a pensin se adquiere cuando hay
hijos en comn y siempre que el padre o la madre del hijo de liacin no matrimonial, segn sea el caso, sea
soltero o viudo y viviera a expensas del causante al momento del fallecimiento de ste.
82. Puede efectuar cotizaciones una persona
que no realiza actividades remuneradas?
En la actualidad las personas que se encuentran realizando actividades no remuneradas (ej: dueas de casa)
estn imposibilitadas de realizar cotizaciones previsionales en una Administradora. Como una forma de dar
solucin a esta situacin, se propone crear la gura del aliado voluntario, el cual podr realizar cotizaciones
a pesar de no estar ejerciendo actividades mediante las cuales percibe un ingreso.
83. Respecto de qu ingreso realizarn las cotizaciones los aliados voluntarios?
Se considerar como ingreso imponible de los aliados voluntarios, la cantidad de dinero que coticen men-
sualmente en la Administradora, descontado el monto correspondiente a comisiones, multiplicado por diez,
34
de acuerdo a lo que se establezca en una norma de carcter general de la Superintendencia de Pensiones.
84. Existirn ingresos topes imponibles para
efectos de la cotizacin de los aliados voluntarios?
El ingreso sobre el que el aliado voluntario cotice mensualmente no podr ser inferior a un ingreso mnimo,
no obstante no se aplicar el lmite mximo imponible (actualmente jado en 60 UF) que aplica al resto de los
aliados.
85. Cmo se cobrarn comisiones a los aliados voluntarios?
Las comisiones que se cobren por la administracin de los recursos de la cuenta individual de los aliados
voluntarios, se calcularn sobre el equivalente a su ingreso imponible. Sin perjuicio que la parte destinada al
pago de la prima del seguro de invalidez y sobrevivencia, deber calcularse sobre la base de dicho ingreso
considerando el lmite mximo imponible.
86. Los aliados voluntarios estarn cubiertos por el
Seguro de Invalidez y Sobrevivencia? En qu forma?
En cuanto a la cobertura del seguro de invalidez y sobrevivencia para los aliados voluntarios, se ha considera-
do apropiado mantener la misma cobertura que actualmente tienen los trabajadores independientes, esto es,
haber cotizado en el mes calendario anterior al siniestro. Esta cobertura limitada tiene como objetivo que los
aliados mantengan una cotizacin constante si desean estar cubiertos por el riesgo de invalidez o muerte.
Por otra parte, para efectos del clculo del aporte que deben realizar las compaas de seguros al aliado
siniestrado (aporte adicional), se establece que el clculo del ingreso base considerar el lmite mximo impo-
nible (actualmente jado en 60 UF) que es el mismo tope que se considerar para la prima que el aliado debe
pagar a la Compaa de Seguros. La razn de establecer este lmite slo para efectos del aporte adicional, es
igualar la cobertura otorgada por el Seguro de Invalidez y Sobrevivencia a la del resto de los aliados.
87. Puede un tercero realizar cotizaciones en la cuenta de un aliado voluntario?
Las cotizaciones que se enteren en la cuenta de un aliado voluntario podrn ser efectuadas por ste o por
otra persona a su nombre.
Adems, para facilitar estas cotizaciones, en el caso de los trabajadores dependientes cuyo cnyuge posea
la calidad de aliado voluntario, los primeros podrn autorizar a sus respectivos empleadores para que les
descuenten de sus remuneraciones las sumas que destinen a cotizaciones para la cuenta de capitalizacin
individual voluntaria de su cnyuge, incluyendo la cotizacin adicional.
88. Tendrn estas cotizaciones algn benecio tributario?
No, las cotizaciones destinadas a los aliados voluntarios no tendrn el carcter de cotizaciones previsionales
para los efectos de la Ley sobre Impuesto a la Renta y, por lo tanto, no se les aplicar la exencin tributaria que
benecia a dichas cotizaciones.
89. Los aliados voluntarios tienen que cotizar mensualmente?
Estos aliados podrn cotizar con la periodicidad que deseen, no obstante debern considerar que la cober-
tura del seguro de invalidez y sobrevivencia se pierde al no haber cotizado en el mes calendario anterior a la
35
ocurrencia del siniestro.
En particular, para facilitar la cotizacin de estos aliados, el proyecto establece que podrn efectuar cotiza-
ciones mediante un solo pago por ms de una renta o ingreso mensual, con un mximo de doce meses. Para
estos efectos, se considerar como renta imponible la que se derive de la cotizacin mensual que realicen
estos aliados, calculado segn la forma que determine una norma de la Superintendencia de Pensiones.
En caso que el resultado del clculo sea inferior a la cotizacin equivalente a un ingreso mnimo mensual, se
ajustar el nmero de cotizaciones, de manera tal que en cada mes el monto de cotizacin sea al menos equi-
valente a aquella correspondiente a un ingreso mnimo.
Para efectos de la cobertura del seguro de invalidez y sobrevivencia, cuando los aliados voluntarios hubiesen
realizado cotizaciones de la forma sealada anteriormente, es decir, mediante un solo pago, dichas cotizacio-
nes se entendern imputadas mensualmente, de acuerdo a los montos denidos por la norma antes sealada,
a partir del mes siguiente a su recepcin en la Administradora.
90. Tienen acceso los aliados voluntarios al Sistema de Pensiones Solidarias?
S, se considerarn para el efecto de este benecio los mismos requisitos establecidos para el resto de los a-
liados al sistema de pensiones.
91. Tienen restricciones para la eleccin de tipo
de Fondo de Pensiones los aliados voluntarios?
S, los aliados voluntarios tendrn iguales restricciones de eleccin de Fondos segn edad, que aquellas vi-
gentes para los restantes aliados del sistema de pensiones.
92. Se considera un cambio al clculo de la tasa de descuento para
la estimacin de los Retiros Programados y Rentas Temporales?
La ley establecer que mediante decreto supremo conjunto de los Ministerios del Trabajo y Previsin Social y
de Hacienda, se establecer el mecanismo de clculo de la tasa de inters tcnica del retiro programado. Esta
modicacin busca exibilizar el clculo de dicha tasa, con el objeto que en cada momento sea la mejor esti-
macin de la rentabilidad esperada de los Fondos de Pensiones.
93. Por qu se elimina la transitoriedad de la pensin de invalidez total?
Se propone eliminar la transitoriedad de la pensin de invalidez para aquellos aliados que sean declarados
invlidos totales, debido a que en la prctica la gran mayora de ellos mantiene dicha condicin al momento
de la reevaluacin.
Adicionalmente, con esta modicacin se logra eliminar la incertidumbre en la que permanecen sujetos este
tipo de pensionados durante tres aos (tiempo que dura el perodo transitorio) pudiendo de esta forma ocu-
par la totalidad de los fondos de la cuenta individual para la pensin y el retiro de excedentes de libre dispo-
sicin cuando corresponda.

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VII. PREGUNTAS SOBRE LAS INVERSIONES DE LOS FONDOS
94. Por qu se aumenta el lmite de inversin de
los Fondos de Pensiones en el extranjero?
En la actualidad, el lmite para la inversin en el extranjero de los Fondos de Pensiones es de un 40% del valor
de la suma de todos los Tipos de Fondos de una misma Administradora. Hoy en da este lmite se encuentra
prcticamente copado, con lo cual los nuevos recursos de los Fondos de Pensiones debern ser invertidos
preferentemente en el mercado local.
Conforme aumenta el tamao de los Fondos de Pensiones se produce una mayor demanda por instrumentos
de inversin. Sin embargo, los mercados locales slo pueden responder en forma limitada a esta mayor de-
manda, lo cual conlleva al riesgo de que los precios de los ttulos nancieros y, por ende, las rentabilidades de
los Fondos resulten afectados.
Por lo anterior, resulta necesario aumentar el acceso a nuevos mercados para los Fondos, particularmente ex-
tranjeros, donde es posible mover grandes cantidades de dinero sin afectar los precios de los ttulos. De esta
forma, se propone un aumento del lmite para la inversin de los Fondos en ttulos extranjeros, pasando el
lmite global a un rango entre 30% y 80% de la suma de los Fondos de una misma AFP, en forma paulatina. El
Banco Central de Chile establecer el lmite denitivo.
Esta propuesta permite a los Fondos acceder a nuevas posibilidades de inversin lo cual contribuye a mejo-
rar la diversicacin de las carteras de inversin y, por lo tanto, al logro de una mayor rentabilidad y menores
riesgos.
95. Por qu se deni una transicin para el lmite de
inversin en el extranjero? Cmo opera la transicin?
Considerando que el cambio propuesto tendr efectos en la demanda de ttulos nacionales y la composicin
de la cartera de inversiones de los Fondos de Pensiones, se deni un cambio gradual para el aumento del
lmite para la inversin en el exterior. As, es posible responder de mejor forma a un conjunto de exigencias
tales como seguridad, rentabilidad, crecimiento del ahorro, tamao de los mercados, oferta y liquidez de ins-
trumentos, entre otras variables.
El proyecto considera una transitoriedad tanto para el lmite global de la inversin en el exterior, como para el
lmite por Tipo de Fondo que se est creando.


37
96. Cul es el rol de Consejo Tcnico de Inversiones (CTI)
en el rgimen de inversin de los Fondos de Pensiones?
Con el objetivo de dar a la regulacin de inversiones de los Fondos de Pensiones una adecuada exibilidad y
adaptabilidad ante los mercados nancieros, junto con un mayor espacio para la toma de decisiones de inver-
sin de las Administradoras, pero siempre resguardando la seguridad de los Fondos de Pensiones, se propone
mantener en la ley una estructura esencial, pero simplicada de elegibilidad y lmites de inversin, delegando
la regulacin detallada de las inversiones de los Fondos de Pensiones a un Rgimen de Inversin, que se emiti-
r mediante resolucin dictada por la Superintendencia de Pensiones y suscrita por el Ministerio de Hacienda,
previa consulta a un Consejo Tcnico de Inversiones.
De esta forma, el CTI tiene un papel relevante en el nuevo marco regulatorio de las inversiones de los Fondos
de Pensiones, ya que tendr la funcin de asesorar permanentemente a la Superintendencia de Pensiones en
materia de inversiones de los Fondos.
Las principales funciones de este Consejo sern emitir pronunciamientos respecto de las materias que se
incluirn en el Rgimen de Inversin y sus modicaciones, y realizar propuestas en materias de regulacin de
las inversiones de los Fondos, en especial respecto de la estructura de lmites de inversin, de los mecanismos
de medicin del riesgo de las carteras de inversin y de las operaciones con instrumentos derivados que efec-
ten los Fondos.
97. Cmo estar conformado el Consejo Tcnico de Inversiones?
VIGENCIA
Primeros doce meses
entrada en vigencia la Ley
A partir del dcimo tercer mes
(% sobre el Valor de los Fondos)
Superior al 30% e Inferior a 60%
Superior al 30% e Inferior a 80%
VIGENCIA
Lmite por Fondo para la Inversin en el Extranjero
(% sobre el Valor de los Fondos)
Fondo A Fondo B Fondo C Fondo D Fondo E
Inferior Superior Inferior Superior Inferior Superior Inferior Superior Inferior Superior
Primeros doce meses
entrada en vigencia la Ley
25%
45%
20%
40%
70%
90%
15%
30%
60%
75%
10%
20%
30%
45%
5%
15%
25%
35%
80%
100%
A partir del dcimo
tercer mes
Lmite Global para la Inversin en el Extranjero
(Banco Central fija lmite segn rango)
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La conformacin propuesta para el CTI tiene por objetivo que el Consejo est integrado por personas con
amplios conocimientos en nanzas, mercado de capitales y experiencia en administracin de inversiones. A
su vez, se busca lograr una representatividad de distintos sectores.
Especcamente, el CTI estar integrado por:
a. Una persona nombrada por la Presidenta de la Repblica, la que deber haber desempeado el
cargo de Ministro de Hacienda o de Superintendente o directivo de la SAFP, SBIF o SVS o de Consejero
o gerente del Banco Central.
b. Una persona designada por el Consejo del Banco Central de Chile, que deber ser un profesio-
nal de reconocido prestigio por su experiencia y conocimiento en materias nancieras y de mercado
de capitales.
c. Una persona designada por las AFP, con amplia experiencia en la administracin de carteras de
inversin y que haya desempeado el cargo de gerente o ejecutivo principal en alguna empresa del
sector nanciero.
d. Dos personas designadas por los Decanos de las Facultades de Economa o de Economa y
Administracin de las Universidades que se encuentren acreditadas de conformidad a lo dispuesto en
la Ley N 20.129. Una de ellas deber ser un acadmico de reconocido prestigio por su experiencia y
conocimiento en materias nancieras y de mercado de capitales y la otra deber ser un acadmico de
reconocido prestigio por su experiencia y conocimiento de macroeconoma.
98. Se establecen nuevas funciones para las AFP en materia de
gestin de las carteras de inversin de los Fondos de Pensiones?
Con el objeto de hacer efectiva una mayor responsabilidad de las Administradoras en la gestin de los Fondos
de Pensiones, se propone que las AFP establezcan formalmente sus polticas de Inversin y de Solucin de
Conictos de Inters, e informen al ente regulador y al pblico en general los lineamientos de stas. Se esta-
blece que ambas polticas debern ser aprobadas por el directorio de la AFP y que su incumplimiento ser
sancionado por el organismo contralor.
Por otra parte, se propone la obligatoriedad para las Administradoras de constituir un Comit de Inversin y
de Solucin de Conictos de Inters al interior de sus directorios, lo cual contribuye a dar una mayor forma-
lidad a la gestin de las carteras previsionales. Este Comit deber estar integrado por tres directores de la
Administradora, dos de los cuales debern tener el carcter de autnomo. Entre sus funciones se encuentran
supervisar el cumplimiento de las polticas de inversin elaboradas y aprobadas por el directorio, elaborar las
polticas de solucin de conictos de inters y proponerlas al directorio de la AFP para su aprobacin, supervi-
sar el adecuado cumplimiento de las polticas de solucin de conictos de inters y evacuar un informe anual
al directorio y a la Superintendencia respecto de las materias de su competencia.
99. Qu signica que un director tenga el carcter de autnomo?
Se considerar como director autnomo en una AFP a quien no mantenga ninguna vinculacin con la Admi-
nistradora, las dems sociedades del grupo empresarial del que aqulla forme parte, su controlador, ni con los
ejecutivos principales de cualquiera de ellos, que pueda generarle un potencial conicto de inters o entor-
pecer su independencia de juicio.
39
100. Por qu se regulan las comisiones cobradas por mandatarios extranjeros?
Actualmente, el D.L. N 3.500 establece que las comisiones y gastos producto de la inversin de los Fondos a
travs de sociedades de administracin de cartera son de cargo a la Administradora, mientras que las comisio-
nes y gastos por las inversiones que se realizan a travs de fondos mutuos y fondos de inversin son de cargo
de los Fondos de Pensiones, en tanto stos no superen los valores mximos establecidos por la autoridad. Lo
anterior, produce sesgos en la eleccin de mecanismos de inversin, especcamente para las inversiones que
se realizan en el extranjero, las cuales son efectuadas por las Administradoras a travs de fondos mutuos y
fondos de inversin, debido a que los gastos derivados de aqullos son de cargo de los Fondos. Esto a pesar
de que los administradores de carteras (mandatarios) seran menos costosos (de acuerdo a estimaciones, el
mandatario debiese cobrar, en promedio, entre 30% a 50% menos, aproximadamente) y ms ecientes como
mecanismo para realizar inversin en el extranjero.
Con el objeto de eliminar los actuales sesgos en la eleccin de los mecanismos de inversin por parte de las
Administradoras, se establece que las comisiones y gastos derivados de la inversin de los Fondos va manda-
tarios extranjeros sean con cargo a los Fondos de Pensiones, siempre que no excedan los valores mximos que
establezca la autoridad, lo que resulta similar a lo dispuesto actualmente para las inversiones de los Fondos
que se realizan a travs de fondos mutuos y fondos de inversin.
Por otra parte, con el objeto de aumentar la transparencia de estas comisiones cobradas a los Fondos de Pen-
siones, se establece que la Superintendencia instruir a las AFP a publicar estos cobros.
101. Por qu se elimina la Reserva de Fluctuacin de Rentabilidad?
En la actualidad las Administradoras deben constituir una Reserva de Fluctuacin de Rentabilidad cuando la
rentabilidad de los Fondos de Pensiones supera la rentabilidad promedio del sistema para los perodos y en
las proporciones establecidas en la ley, con el objeto de garantizar el cumplimiento de la rentabilidad mnima
exigida en el artculo 37 del D.L. N 3.500.
Se propone la eliminacin de la Reserva de Fluctuacin de Rentabilidad debido a que su constitucin dismi-
nuye los incentivos de las AFP a alcanzar rentabilidades muy por sobre el promedio del Sistema, ya que si esto
ocurriera se veran obligadas a constituir reservas con los recursos de los Fondos de Pensiones, lo cual signica
mostrar una rentabilidad menor a la que efectivamente alcanz el Fondo en un mes determinado.
Por otra parte, se estima que la constitucin del encaje por parte de las AFP es suciente para garantizar la
rentabilidad mnima.
102. Se efecta algn tipo de modicacin a la normativa relacionada con el
cumplimiento de la rentabilidad mnima por parte de los Fondos de Pensiones?
En qu consiste dicho cambio?
El proyecto de ley contempla la exibilizacin de los requisitos de rentabilidad mnima para las Administrado-
ras de Fondos de Pensiones con menos de 36 meses de funcionamiento. Esto permite disminuir las barreras
a la entrada para el ingreso de nuevas AFP, ya que estas Administradoras podrn conformar las carteras de in-
versin de los Fondos de Pensiones que administran de acuerdo a sus propias polticas, teniendo en conside-
racin que durante los primeros meses de operacin los Fondos estn recibiendo ujos variables de recursos
que dicultan el logro de una diversicacin eciente.
En la modicacin propuesta se ampla en dos puntos la banda de rentabilidad mnima exigida para aquellos
Fondos que tengan menos de 36 meses de funcionamiento.
40
103. En qu forma se modica el rol de la Comisin Clasicadora de Riesgos (CCR)
en la aprobacin de ttulos nancieros para los Fondos de Pensiones?
Por qu se consider necesario hacer el cambio?
La CCR se crea el ao 1985 y su objetivo actual es aprobar o rechazar instrumentos representativos de deuda
y capital de emisores chilenos y extranjeros, susceptibles de ser adquiridos por los Fondos de Pensiones.
La propuesta en materia de aprobacin de ttulos consiste en modicar las actuales funciones de la CCR. En
este sentido, se ha estimado procedente acotar las labores de evaluacin y clasicacin de la CCR, limitndolas
a aquellos ttulos para los cuales dichas funciones an se consideran necesarias para la inversin de los Fon-
dos.
Los cambios propuestos en las funciones de la CCR tienen por objeto hacer ms exible el proceso de inver-
sin de los Fondos de Pensiones y consideran las actuales condiciones de los mercados nancieros y el desa-
rrollo de la industria de clasicacin de riesgo privada. Especcamente, el mercado de capitales nacional y la
industria de Fondos de Pensiones han evolucionado considerablemente en los ltimos aos, mostrando un
sostenido avance y madurez. Adicionalmente, la industria nacional de clasicadoras de riesgo ha acumulado
experiencia, lo que se reeja en que en la actualidad las clasicaciones otorgadas por dichas entidades son, en
la mayora de los casos, raticadas por la CCR, observndose mnimas diferencias.
104. Qu rol jugar el Banco Central en la jacin de
lmites de inversin para los Fondos de Pensiones?
ATRIBUCIONES ACTUALES CCR PROPUESTA
Aprobar o rechazar cuotas de fondos de
inversin y fondos mutuos nacionales.
Mantener atribucin para CCR.
Aprobar o rechazar ttulos de renta varia-
ble extranjera.
Mantener atribucin para CCR.
Aprobar o rechazar contrapartes para
operaciones con instrumentos derivados.
Mantener atribucin para CCR.
Establecer equivalencia de riesgo para
clasificaciones de ttulos de deuda
extranjera efectuadas por entidades
internacionales.
Mantener atribucin para CCR.
Aprobar o rechazar otros instrumentos de
oferta pblica.
Aprobacin o rechazo por CCR a requerimiento de la
Superintendencia de Pensiones.
Aprobar o rechazar otros instrumentos de
oferta pblica.
Acciones se aprobarn en base a cumplimiento de
requisitos mnimos y en segunda instancia segn cla-
sificacin otorgada por la industria privada.
Aprobar o rechazar ttulos de deuda
nacionales.
Ttulos de deuda se aprobarn slo segn clasificacin
privada, con posibilidad de pedir tercera clasificacin y
rechazo de las clasificaciones privadas por la CCR.
Aprobar o rechazar ttulos de deuda
extranjeros.
Ttulos de deuda extranjeros se aprobarn en base a
clasificacin privada realizada por entidades interna-
cionales que el Banco Central considere para inversin
de sus propios recursos.
41
El nuevo marco regulatorio de las inversiones de los Fondos de Pensiones considera mantener en la ley una
estructura simplicada de elegibilidad y lmites de inversiones, delegando la regulacin al Rgimen de Inver-
sin.
Debido a lo anterior, el Banco Central mantendr su atribucin de jar los lmites a las inversiones de los
Fondos, dentro del rango que establezca la ley, para aquellos casos en que los lmites son denidos en la ley.
Especcamente, el Banco Central jar lmites para emisores extranjeros, moneda extranjera sin cobertura
cambiaria, instrumentos de mayor riesgo relativo y ttulos estatales.
Por otra parte, el Banco Central deber emitir un informe para efectos de la aprobacin por parte de la Super-
intendencia de Pensiones de otros ttulos, distintos a los sealados explcitamente en el artculo 45 del D.L.
N3.500, de 1980, para la inversin de los Fondos.
En detalle, las modicaciones a las actuales funciones del Banco Central en materia de inversin de los Fondos
de Pensiones son las siguientes:
105. Qu regulaciones contendr el Rgimen de Inversin?
El Rgimen de Inversin se emitir mediante resolucin dictada por la Superintendencia de Pensiones y sus-
MATERIA CAMBIO DETALLE EN PROYECTO DE LEY
Determinar lmites de inversin especficos
por instrumentos y grupos de instrumentos
segn rango en ley.
Banco Central fijar lmites a las inversiones de los
Fondos dentro del rango que establezca la ley para los
casos en que los lmites son definidos en la ley: estatales,
renta variable, extranjeros, moneda extranjera sin cober-
tura cambiaria e instrumentos de mayor riesgo relativo.
Se modifica
Autorizacin de la inversin de los Fondos en
otros instrumentos de oferta pblica.
Banco Central deber emitir un informe para la aproba-
cin de estos ttulos por parte de la SUPEN.
Se modifica
Autorizacin de otros valores, instrumentos,
operaciones y contratos financieros de emi-
sores extranjeros.
Banco Central deber emitir un informe para la aproba-
cin de estos ttulos por parte de la SUPEN.
Se modifica
Determinacin del factor de liquidez (escala). Rgimen de Inversin establecer los casos en que las
acciones y cuotas de fondos de inversin se considera-
rn de baja liquidez.
Se elimina
Asimilacin de otros instrumentos de oferta
pblica a lmites por instrumentos, grupos de
instrumentos y emisor fijados en la ley.
SUPEN realizar la asimilacin a los lmites legales o del
Rgimen de Inversin, para los otros instrumentos de
oferta pblica.
Se elimina
Fijar mltiplos nicos para lmites por emisor
en porcentaje del emisor, en el caso de ttulos
de deuda del sector financiero, leasing y em-
presas.
Lmites de inversin sern fijados en el Rgimen de
Inversin.
Se elimina
Definicin de Mercado Secundario Formal
nacional y extranjero.
-
Se mantiene
Establecer lmites sobre el mximo permitido
para Fondos de menos de un ao de opera-
cin.
Se establecer en el Rgimen de Inversin.
Se elimina
42
crita por el Ministerio de Hacienda, previa consulta al Consejo Tcnico de Inversiones, y contendr normas que
tengan por objeto regular las inversiones que realicen las Administradoras con los recursos de los Fondos de
Pensiones, tendientes al logro de una adecuada rentabilidad y seguridad para dichos recursos.
Especcamente, de acuerdo a lo establecido en la prxima ley, el Rgimen de Inversin contendr lmites para
los siguientes grupos de instrumentos:
i. Deuda nacional y extranjera con categora BB o B y N-4
ii. Deuda nacional y extranjera con categora inferior a B y N-4 y sin clasicacin.
iii. Acciones nacionales que no cumplan requisitos de elegibilidad y cuotas de fondos de
inversin y fondos mutuos nacionales no aprobados por la CCR.
iv. Acciones nacionales y cuotas de fondos de inversin nacionales de baja liquidez.
v. Compromisos de aportes a fondos de inversin nacionales.
vi. Acciones, cuotas de fondos de inversin y cuotas de fondos mutuos, extranjeros,
no aprobados por la CCR.
vii. Otros instrumentos aprobados por la Superintendencia de Pensiones.
viii. Derivados.
ix. Prstamos de activos.
Asimismo, el Rgimen contendr normas a la inversin indirecta en un instrumento o emisor, lmites de inver-
sin para Fondos de Pensiones de menos de un ao de operacin, regulaciones para operaciones con instru-
mentos derivados como el tipo de activos involucrados en los contratos y el tipo de operaciones autorizadas
y normas para la regulacin de la inversin de los Fondos en funcin de la medicin del riesgo de las carteras
de cada uno de ellos.
Por otra parte, el Rgimen de Inversin podr contener lmites por emisor relacionados con la diversicacin
de los activos de los Fondos de Pensiones, es decir, que estn en funcin del valor de un tipo de Fondo o de la
suma de los Fondos de una misma Administradora. Dichos lmites podrn estar diferenciados por clasicacin
de riesgo, concentracin de la propiedad accionaria, aos de operacin del emisor, diversicacin de las car-
teras de inversin del ttulo, entre otros.
Cabe hacer presente que el Rgimen de Inversin no podr considerar contenidos que hayan sido rechazados
por el Consejo Tcnico de Inversiones.
106. Por qu se autoriza al Fondo E a invertir un 5% en renta variable?
En la actualidad el Fondo E slo puede invertir en ttulos de renta ja, es decir, bonos, depsitos a plazo, letras
hipotecarias, entre otros. Esta situacin afecta considerablemente las posibilidades de inversin de este Tipo
de Fondo, ya que quedan prohibidos otras clases de activos, lo cual afecta la diversicacin de las carteras de
inversin con el consecuente impacto en la rentabilidad y riesgo. Por lo anterior, se autoriza la inversin del
Fondo Tipo E en ttulos de renta variable, hasta un mximo de un 5% del valor del Fondo. Cabe sealar que
este porcentaje permitir mantener la actual conguracin de los Multifondos, en la que el Fondo E es deni-
do como el Fondo de menor riesgo.

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107. Por qu se autorizan las operaciones en derivados con objeto de inversin?
En la actualidad los Fondos de Pensiones pueden efectuar operaciones con instrumentos derivados slo para
efectos de cobertura de riesgo de monedas y tasas, para la inversin nacional y extranjera que realizan, lo cual
implica el uso de estos instrumentos en forma limitada.
El proyecto autoriza a los Fondos de Pensiones a efectuar operaciones con instrumentos derivados con ob-
jetivos de inversin, lo cual permite otorgar nuevas posibilidades para la diversicacin de las carteras y el
manejo de los ujos de inversin. Estas operaciones sern reguladas en el Rgimen de Inversin con el objeto
de acotar los riesgos involucrados, pudiendo condicionar la autorizacin de este tipo de operaciones a la
adopcin de polticas, procedimientos, controles y otras restricciones que provean los resguardos sucientes
para su uso.
El tipo de operaciones autorizadas, as como los lmites de inversin para las operaciones con instrumentos
derivados, sern establecidos en el Rgimen de Inversin.
108. Qu modicaciones especcas se realizan
respecto de las operaciones con instrumentos derivados?
La futura ley aumenta las posibilidades de cobertura de riesgo nanciero con estos instrumentos. Se consi-
dera que a travs del Rgimen de Inversin se autoricen el tipo de operaciones con instrumentos derivados
y los activos objetos de cobertura, dejando en la ley amplia libertad en estas materias para el caso nacional y
extranjero. Adems, se elimina la restriccin para la cobertura nacional que seala que estas operaciones no
pueden superar la inversin del Fondo en el instrumento objeto de cobertura.
Se seala que el Rgimen de Inversin podr establecer lmites en funcin de parmetros tales como los ac-
tivos objeto involucrados, el valor de las operaciones, la inversin por contraparte, las primas cuando corres-
ponda y la entrega en garanta de recursos de los Fondos de Pensiones.

Rentabilidad real por Tipo de Fondo de Pensiones
(Promedio anual Septiembre 2002 - Diciembre 2007)
Fondo Tipo Fondo Tipo Fondo Tipo Fondo Tipo Fondo Tipo
A B C D E
15,78% 11,27% 8,32% 6,12% 3,38%
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VIII. PREGUNTAS SOBRE EL AHORRO PREVISIONAL VOLUNTARIO COLECTIVO
109. Cul es el objetivo de la creacin de los planes
Ahorro Previsional Voluntario Colectivo (APVC)?
La creacin de un marco legal que permita planes de ahorro previsional voluntario basado en aportes de tra-
bajadores y empleadores, tiene los siguientes objetivos:
Profundizar los mecanismos de ahorro previsional voluntario, permitiendo que los ahorros rea-
lizados por los trabajadores sean complementados por sus empleadores.
Extender los benecios del ahorro previsional voluntario a los trabajadores de ingresos medios.
Igualar el benecio tributario esperado entre trabajadores de distinto nivel salarial y diferentes
expectativas de tasa marginal de impuesto.
110. Qu trabajadores podrn realizar APVC?
Podrn adherir a los contratos de ahorro previsional voluntario colectivo ofrecidos por los empleadores, los
trabajadores dependientes que se encuentren aliados al Sistema de Pensiones establecido en el decreto ley
N 3.500, o tengan la calidad de imponentes de alguno de los regmenes previsionales administrados por el
Instituto de Normalizacin Previsional.
111. En qu consisten los planes APVC?
El plan de ahorro se debe establecer en virtud de un acuerdo o contrato entre el empleador y una institucin
autorizada para administrar los fondos de ahorro previsional voluntario colectivo. Dicho acuerdo es suscrito
por el empleador en representacin de sus trabajadores dependientes que adhieran al respectivo plan. Los
planes APVC contemplarn aportes del empleador y del trabajador, sin embargo, para dar mayor exibilidad a
las ofertas de los empleadores, se permite la existencia de planes donde slo se comprometa a aportar el em-
pleador; en este caso el empleador puede efectuar aportes diferenciados, en cuanto a monto y disponibilidad,
respecto de los planes donde s aporta el trabajador.
La oferta de los planes es voluntaria por parte de los empleadores, sin embargo, una vez vigente un contrato,
el empleador se obliga a realizar los aportes comprometidos. Los trminos de la oferta son denidos por el
empleador.
Los trabajadores tienen el derecho y no la obligacin de adherir a los contratos o planes ofrecidos por el em-
pleador en forma individual.
La oferta podr establecer un perodo mnimo de permanencia en la empresa, para que el trabajador adquiera
la propiedad de los aportes realizados por el empleador al plan APVC. La totalidad de los recursos aportados
por el empleador se devengarn a favor del trabajador una vez cumplido dicho perodo mnimo.
112. Cmo se cautela que los contratos de APVC tengan amplia cobertura
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y no discriminen arbitrariamente entre los distintos trabajadores?
El empleador debe ofrecer los planes de APVC a todos y cada uno de los trabajadores de su empresa, es decir,
no podr excluir de participar en los planes de ahorro a ninguno de sus trabajadores.
A su vez, los planes no deben ser discriminatorios entre los distintos trabajadores afectos a ellos, por lo que el
empleador debe realizar aportes equitativos a sus trabajadores. En particular, se establece que los aportes del
empleador debern mantener la misma proporcin en funcin de los aportes de cada uno de los trabajadores,
no obstante que el empleador podr establecer en los contratos un monto mximo para su aporte, que ser
igual para todos sus trabajadores.
Con el objeto de que los planes APVC tengan amplia cobertura, el proyecto establece que una normativa de
los organismos scalizadores correspondientes, determinar el porcentaje mnimo de trabajadores de la em-
presa que deben adherir al contrato para que ste sea vlido y el nmero mximo de meses de permanencia
en la empresa que los contratos podrn establecer como requisito para que el trabajador adquiera la propie-
dad de los aportes efectuados por el empleador.
113. Pueden los trabajadores suspender sus aportes
una vez que suscriben un contrato de APVC?
Una vez celebrado un contrato, el empleador y los trabajadores se obligan a efectuar aportes. Esto implica
que el empleador deducir los aportes de sus trabajadores de las remuneraciones de stos. Sin embargo, se
permite que el trabajador tenga la posibilidad de manifestar su voluntad de no continuar realizando aportes,
en consideracin a sus necesidades, en cuyo caso cesa tambin la obligacin del empleador.
114. Cuntos planes APVC puede haber en cada empresa?
El empleador puede ofrecer uno o ms planes de ahorro previsional voluntario colectivo a sus trabajadores,
con el objeto que estos ltimos incrementen sus recursos previsionales.
115. Quin podr administrar el APVC?

Se autoriza a administrar los recursos de APVC a las mismas instituciones que actualmente ofrecen y admi-
nistran el APV (AFP, bancos, compaas de seguros, administradoras de fondos mutuos y de inversin y ad-
ministradoras de fondos para la vivienda). Por lo tanto, la scalizacin de estos planes queda radicada en las
Superintendencias de Bancos e Instituciones Financieras, de Valores y Seguros, y de Pensiones.
116. Cmo se cautela el cumplimiento de la obligacin del empleador
de enterar los aportes de APVC en la AFP o Institucin Autorizada?
Con el objeto de cautelar que los depsitos de APVC sean efectivamente incorporados en los planes admi-
nistrados por las AFP o Instituciones Autorizadas, aplicarn las disposiciones relativas a cobranza previsional
establecidas en la ley, en caso de incumplimiento del empleador de su obligacin de enterar los aportes.
117. Cmo se acotan los conictos de inters que puedan existir entre los actores
46
involucrados en el proceso de ahorro previsional voluntario colectivo?
El proyecto contempla normas que resguardan la ocurrencia de conictos de inters entre los empleadores,
trabajadores y las instituciones administradoras de los planes APVC:
La oferta del empleador no puede incluir una institucin administradora de recursos que sea
persona relacionada al empleador.
Los recursos de APVC no podrn ser invertidos en instrumentos emitidos o garantizados
por el empleador respectivo, en ms del 20% de los recursos de cada plan.
Las AFP no podrn condicionar, bajo ninguna circunstancia, la suscripcin de un contrato de
Ahorro Previsional Voluntario Colectivo a la aliacin o traspaso a esa Administradora de los trabaja-
dores que adhieran el contrato.
118. Qu comisiones se pueden cobrar por la
administracin de los recursos de APVC?
El empleador podr negociar libremente las comisiones por administracin de los depsitos de APVC con
las instituciones administradoras, pudiendo establecerse comisiones diferenciadas entre distintos contratos y
tambin en un mismo contrato dependiendo del nmero de trabajadores adscritos al plan.
Se prohbe el cobro de comisiones por el traspaso total o parcial del saldo originado en APVC entre las insti-
tuciones administradoras.
Las AFP tendrn derecho a cobrar comisiones por la administracin del APVC y por la transferencia de este
tipo de depsitos hacia otra Administradora o Institucin Autorizada para ofrecer estos planes. La comisin
por administracin slo podr ser establecida como un porcentaje del saldo de APVC. La comisin por trans-
ferencia de depsitos slo podr ser establecida como una suma ja por operacin, la que se descontar del
depsito y deber ser igual para cualquier entidad seleccionada por el aliado.
119. Qu pasa con los recursos de APVC cuando termina la relacin laboral?
En caso de trmino de la relacin laboral, trmino del contrato de APVC o cundo ste lo contemple, los traba-
jadores podrn traspasar los recursos a un nuevo plan APVC o a un plan APV. Este traspaso no se considerar
retiro para efectos tributarios. En caso de retiro del saldo acumulado aplicar el rgimen tributario que corres-
ponda.
120. Cules son los benecios del APV y el APVC?
Para incentivar a que los empleadores ofrezcan a sus trabajadores planes de ahorro voluntario colectivo, se ha
establecido que los aportes del empleador sean considerados como gastos necesarios para producir la renta.
En todo caso, si los recursos aportados por el empleador no pasan a ser de propiedad del trabajador, por no
cumplimiento del perodo de permanencia mnima en la empresa que se ha establecido en el contrato, el reti-
ro de los fondos de los planes por parte del empleador ser considerado ingreso para efectos tributarios.
Por su parte, se entregan alternativas de orden tributario para los ahorros de APVC, as como para el APV, per-
mitiendo que el trabajador elija el rgimen que afectar a sus aportes, en consideracin al pago o exencin
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de impuestos al momento del aporte o retiro de los recursos de ahorro voluntario. En consecuencia el aliado
podr optar por uno de los siguientes regmenes tributarios:
i. Hacer uso del benecio tributario al aportar los recursos al plan, esto implica que los aportes
de los trabajadores se descontarn de la base imponible para el clculo del impuesto a la renta. Como
contrapartida se pagar impuesto al momento del retiro, en base al impuesto nico que afecta actual-
mente los retiros de APV; o
ii. No hacer uso del benecio tributario al momento de aportar recursos de ahorro voluntario y
slo tributar por la rentabilidad de dichos recursos al momento del retiro de los fondos, en forma equi-
valente al tratamiento tributario que aplica a la cuenta de ahorro voluntario (Cuenta 2).
Esta propuesta tiene por objeto eliminar el pago de impuesto al momento del retiro de los fondos, cuando el
ahorrante no ha hecho uso del benecio tributario al aportar los recursos por no estar sujeto a impuestos. De
esta forma, las alternativas de ahorro previsional voluntario no estarn en desmedro, en cuanto al tratamiento
tributario, respecto de otros instrumentos de ahorro en las AFP.
Adicionalmente se establece una bonicacin de cargo estatal para quienes realicen ahorro previsional vo-
luntario y ahorro previsional voluntario colectivo, que consiste en que aquellos trabajadores que hayan opta-
do por no hacer uso del benecio tributario al momento de aportar recursos (alternativa ii. anterior) y destinen
todo o parte del saldo de cotizaciones voluntarias o depsitos de ahorro previsional voluntario o de ahorro
previsional voluntario colectivo, a adelantar o incrementar su pensin, tendrn derecho, al momento de pen-
sionarse, a una bonicacin de cargo del Estado.
El monto de esta bonicacin ser el equivalente al quince por ciento de lo ahorrado por el trabajador por
concepto de cotizaciones voluntarias, ahorro previsional voluntario o ahorro previsional voluntario colectivo,
que aqul destine a adelantar o incrementar su pensin. En todo caso, en cada ao calendario, la bonicacin
no podr ser superior a seis unidades tributarias mensuales, correspondientes al valor de la unidad tributaria
mensual vigente el 31 de diciembre del ao en que se efectu el ahorro.
La mencionada bonicacin se entregar para las cotizaciones voluntarias, los depsitos de ahorro previsional
voluntario y los aportes del trabajador para el ahorro previsional voluntario colectivo, efectuados durante el
respectivo ao calendario, que no superen en su conjunto la suma equivalente a diez veces el total de cotiza-
ciones obligatorias efectuadas por el trabajador, dentro de ese mismo ao.
Todo lo anterior, permitir promover el ahorro previsional voluntario entre los trabajadores de ingresos me-
dios.
48
IX. PREGUNTAS SOBRE MEDIDAS QUE FAVORECEN
LA COMPETENCIA EN LA INDUSTRIA DE LAS AFP
121. Por qu se justica la licitacin de la
administracin de cuentas de capitalizacin individual?
Diversos estudios conrman que existe escasa competencia en precios en el mercado de las AFP en Chile. A
pesar de los mrgenes de utilidad obtenidos por las empresas administradoras, desde hace varios aos no
se ha producido la entrada de nuevos actores al mercado. Esta dbil competencia se explica por una combi-
nacin de factores: la insensibilidad al precio de los aliados, la obligacin legal de cobrar una tasa nica de
comisin sobre el salario a los cotizantes de una misma AFP y una serie de barreras a la entrada.
La insensibilidad al precio por parte de los aliados queda demostrada a partir de la informacin obtenida de
la Encuesta de Previsin Social 2002, cuyos resultados indican que prcticamente nadie (97%) conoce el cobro
de comisiones que realiza su AFP por concepto de administracin de los Fondos de Pensiones.
El desafo entonces es generar mecanismos que sensibilicen a los aliados al precio, otorguen ms poder ne-
gociador a aqullos, permitan una mayor competencia y, eventualmente, la entrada de nuevos actores. Estos
mecanismos deben apuntar a conseguir rebajas en las comisiones pagadas, sin sacricar otros atributos rele-
vantes como la calidad de la gestin nanciera y la del servicio prestado, y sin reducir la eciencia productiva
de la industria. A su vez, se busca otorgar ayuda institucional en la eleccin de Administradora.
La propuesta se traduce en los siguientes objetivos especcos:
Incentivar la competencia en precios y lograr menores comisiones y mrgenes de utilidad.
Generar una mayor sensibilidad de la demanda al precio.
Favorecer la entrada de nuevos actores, si sta conlleva menores precios para los aliados.
Generar un mecanismo que facilite a los aliados la eleccin de AFP.
Resguardar el inters patrimonial de los aliados.
122. Cmo sern asignados los trabajadores a las AFP que se adjudiquen
la licitacin de la administracin de sus cuentas de capitalizacin individual?
El grupo licitado ser adjudicado a la AFP que ofrezca la comisin ms baja por depsito de cotizaciones pe-
ridicas. Este precio debe ser inferior al menor precio vigente a la fecha de la licitacin.
Se asignarn a la AFP que se adjudique la licitacin todas las personas que se alien al sistema durante veinti-
cuatro meses contados desde que se cumplan seis meses desde la adjudicacin de la licitacin.
Se ha considerado a este grupo de trabajadores pues, dado su bajo saldo acumulado, para ellos la variable ms
relevante del sistema es la comisin cobrada. Este grupo tiene, adems, el tamao suciente como para cubrir
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la escala mnima eciente de operacin de una nueva AFP en caso de que haya entrada. De acuerdo a datos de
la Superintendencia de AFP, se incorporan al sistema sobre 200 mil nuevos aliados anualmente, quienes tie-
nen una densidad de cotizacin superior a la media (58,3% vs 45,2%), un menor costo del Seguro de Invalidez
y Sobrevivencia y un menor requerimiento de encaje, aunque un ingreso imponible inferior (233 mil pesos en
el ao 2005 vs. 358 mil en promedio). Esta cifra se compara con estimaciones que indican una escala mnima
eciente para la administracin de fondos de entre 100.000 y 150.000 cotizantes.
Cabe sealar que estimaciones de la Superintendencia de AFP con datos histricos de una muestra de 20.000
aliados, muestran que en los primeros 18 meses de aliacin, prcticamente siempre habra sido ms conve-
niente, en trminos de valor presente neto, elegir la AFP con menor comisin versus la AFP seleccionada (para
un 89% de los aliados).
123. Cunto tiempo deben permanecer en la AFP
adjudicataria los aliados asignados a ella?
Los aliados licitados no podrn cambiarse de la AFP adjudicataria durante el perodo de permanencia que
se establezca en las respectivas Bases de Licitacin, el que no podr exceder de los 24 meses contados desde
la fecha de incorporacin del aliado a la AFP adjudicataria. La prohibicin anterior no regir en caso que se
produzcan algunas de las situaciones establecidas por ley, que permiten al aliado cambiarse de Administra-
dora.
124. En qu casos el aliado asignado a una AFP
podr traspasarse a otra Administradora?
No obstante la obligatoriedad de aliacin y permanencia en la AFP adjudicataria, para los trabajadores nue-
vos que se alien durante el perodo licitado, el proyecto establece causales que permiten la salida de estos
aliados en forma previa al trmino del perodo licitado, cuando la Administradora adjudicataria se encuentre
en alguna de las siguientes situaciones:
i. Incumplimiento de la obligacin establecida en la ley sobre patrimonio mnimo;
ii. Incumplimiento de la obligacin establecida en la ley respecto de la rentabilidad mnima para cual-
quier tipo de Fondo;
iii. Cesacin de pagos de cualquiera de sus obligaciones o en estado de notoria insolvencia, o cuando se
le haya solicitado o se declare su quiebra;
iv. En proceso de liquidacin;
v. Que la comisin por depsito de cotizaciones que cobre sea mayor a la cobrada por otra Administra-
dora, durante dos meses consecutivos. En este caso, los aliados slo podrn traspasarse a una Administradora
que cobre menor comisin por depsito de cotizaciones que la adjudicataria de la licitacin;
vi. Que la comisin por depsito de cotizaciones sea incrementada al trmino del perodo de permanen-
cia; o
vii. Que la menor comisin por depsito de cotizaciones que cobre no compense la mayor rentabilidad
que hubiese obtenido el aliado en otra Administradora durante el perodo comprendido entre la fecha de
aliacin a la Administradora adjudicataria de la licitacin y la fecha en que solicite el traspaso.
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El establecimiento de estas causales de salida tiene como objetivo establecer resguardos en caso que se
produzcan situaciones que impliquen riesgos para los Fondos administrados o algn perjuicio para los alia-
dos, en cuanto a precios o rentabilidad que la Administradora adjudicataria ofrece en relacin al resto de las
Administradoras del Sistema.
125. Cmo y a quines se aplica la comisin
comprometida por la AFP adjudicataria de la licitacin?
La AFP adjudicataria de la licitacin debe aplicar el precio ofrecido por un perodo que se establecer en las
Bases de Licitacin, el que no podr ser superior a 24 meses contados desde el inicio de la fecha del contrato.
Este precio se har extensivo a los dems cotizantes de la AFP adjudicataria que estn aliados a ella al mo-
mento de entrada en vigencia del contrato. La Administradora podr captar nuevos aliados, a quienes se les
cobrar el mismo precio licitado mientras tal precio est vigente.
126. Qu entidades pueden participar en la licitacin?
Podrn participar en el proceso de licitacin todas las AFP existentes y las que estn en formacin y cuenten
con un certicado provisional de autorizacin. El plazo entre la fecha de licitacin y el comienzo del contrato
permitir la entrada en operacin de la AFP adjudicataria, en caso que se trate de una Administradora nueva.
127. Qu pasa si ninguna AFP se adjudica la licitacin
para la administracin de cuentas de capitalizacin individual?
Si la licitacin es declarada desierta, o si la AFP adjudicataria no cumple con los requisitos indicados en la
ley para su constitucin como Administradora de Fondos de Pensiones, entonces los nuevos aliados sern
asignados por la Superintendencia de Pensiones a la AFP que cobre la menor comisin por depsito de co-
tizaciones a la fecha de aliacin. Los aliados as asignados siempre podrn traspasarse libremente a otra
Administradora.
128. Pueden los bancos ingresar a la industria de AFP?
El proyecto de ley no permite el ingreso de los bancos y sociedades nancieras a la industria de AFP bajo la
gura de liales bancarias. Cabe tener presente que en la actualidad la relacin de la banca y la industria de
las AFP se produce al pertenecer un banco y una AFP a un mismo conglomerado nanciero (matriz comn)
lo que s est permitido.
Por otra parte, se les permite a los bancos constituir en el pas sociedades liales de asesora previsional, exi-
gindoles que no pueden condicionar el otorgamiento de crditos a la contratacin de servicios de asesora
previsional a travs de un asesor relacionado con el mismo banco.
129. Pueden las compaas de seguros ingresar a la industria de las AFP?
Las entidades aseguradoras podrn constituir liales como sociedades Administradoras de Fondos de Pen-
siones, debiendo observar estrictamente el giro exclusivo, quedndoles prohibido ofrecer u otorgar bajo cir-
cunstancia alguna, ya sea directa o indirectamente, ni aun a ttulo gratuito, cualquier otro servicio o producto
que resulte ajeno a su giro.
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130. Qu activos, funciones o personal se prohbe compartir entre la AFP y las entida-
des del grupo empresarial al que pertenezca la Administradora?
Se establece que una AFP no podr compartir con ninguna entidad del grupo empresarial al que pertenezca
lo siguiente:
i. La funcin de comercializacin de los servicios prestados.
ii. Los gerentes general, comercial y de inversiones, los ejecutivos de las reas comercial y de in-
versiones y los agentes de ventas de una AFP.
iii. Las dependencias de atencin de pblico de las AFP.
Por su parte, se mantiene la exigencia que el rea de inversiones de una AFP sea separada e independiente de
cualquier sociedad.
131. En qu consiste la propuesta de regulacin relativa a la subcontratacin
de servicios por parte de las Administradoras de Fondos de Pensiones?
Se establece en la ley la facultad amplia de subcontratacin de funciones relacionadas directamente al giro
de la AFP, lo que incluye la administracin de cuentas, la administracin de cartera y la atencin a pblico. Se
espera que esta separacin de funciones permita un mejor aprovechamiento de las distintas escalas ptimas
de operacin asociadas a cada funcin. La separacin voluntaria adems permite que sean las fuerzas de mer-
cado las que determinan la manera ms eciente de proveer los servicios asociados a la administracin de
fondos de pensiones. Como una forma de incentivar la subcontratacin de funciones por parte de las AFP, se
otorga a las Administradoras el derecho a un crdito, contra el impuesto de primera categora, por el IVA que
soporten por los servicios que subcontraten.
Adicionalmente, se adaptan las disposiciones legales de manera que permitan a la Superintendencia de Pen-
siones abrir espacios a la subcontratacin de servicios por parte de las AFP, teniendo como contrapartida una
adecuada scalizacin de dichos servicios en el mejor inters de los Fondos de Pensiones. Al respecto, la futura
ley incorpora las siguientes disposiciones:
i. Faculta a la Administradora para celebrar contratos de prestacin de servicios con entidades
externas, de acuerdo a lo que disponga una norma de la Superintendencia Esta ltima deber com-
prender al menos:
la subcontratacin con entidades pblicas o privadas de la administracin de cuentas individuales;
la administracin de cartera de los recursos que componen el Fondo de Pensiones;
los servicios de informacin y atencin de consultas referidas al funcionamiento del Sistema de Pensiones;
la recepcin de solicitudes de pensin y su remisin a la Administradora para el trmite correspondiente, y
la recepcin y transmisin de la informacin del Sistema de Consultas y Ofertas de Montos de Pensin.
ii. Establece que las AFP son responsables por los servicios subcontratados y deben ejercer el
control sobre ellos.
iii. Faculta a la Superintendencia de Pensiones para scalizar el funcionamiento de los servicios
subcontratados.

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X. PREGUNTAS SOBRE LOS ASESORES PREVISIONALES
132. Qu servicios prestar el asesor previsional?
Se concibe la gura del asesor previsional en el proyecto de ley con el objeto que los aliados o beneciarios
reciban toda la informacin del sistema de pensiones que les sea relevante para la toma de decisiones, en
relacin con las prestaciones y benecios que contempla el DL N 3.500, cautelando que dicha asesora sea
entregada en forma independiente y exenta de eventuales conictos de inters. Es decir, esta asesora sera
un continuo durante toda la vida del aliado, debido a que sta se puede requerir tanto durante la etapa de
acumulacin de fondos como al momento de tomar una decisin respecto de la seleccin de una modalidad
de pensin.
133. Por qu se considera necesaria la existencia de asesores previsionales?
Luego de 25 aos de existencia del sistema de pensiones, casi la mitad de los cotizantes (47%) no sabe cuanto
aporta mensualmente a su cuenta de capitalizacin individual. A su vez, prcticamente nadie (97%) sabe bien
el cobro que realiza su AFP por concepto de administracin de los Fondos de Pensiones (Informacin obteni-
da de la Encuesta de Previsin Social 2002).
La falta de informacin o la dicultad para procesar la informacin disponible se ve reejada en las decisiones
de traspaso de los aliados, las que son fuertemente inducidas por los agentes de ventas de las Administra-
doras.
Por lo tanto, en consideracin al bajo nivel de conocimiento del Sistema de Pensiones, por parte de los alia-
dos, se ha considerado necesaria la creacin y profesionalizacin del servicio de asesora en materia previsio-
nal.
134. Cmo cobrar el asesor previsional por sus servicios?
El pago por la asesora que el aliado reciba durante su vida activa deber ser de su cargo. Lo anterior se
fundamenta en el inters de evitar la licuacin del saldo de las cuentas individuales por motivos ajenos a los
previsionales.
Asimismo, en consideracin a la importancia de la decisin de seleccin de modalidad de pensin, se ha esti-
mado conveniente otorgar para aquellos aliados que cumplan los requisitos para pensionarse o se encuen-
tren pensionados bajo la modalidad de retiro programado, la posibilidad de nanciar la asesora previsional
con fondos de la cuenta de capitalizacin individual. Esta propuesta tiene por objeto que los aliados que
deben elegir modalidad de pensin y presenten problemas de liquidez no queden al margen de la asesora
necesaria.
Los honorarios totales por concepto de asesora previsional no podrn superar el 2% de los fondos de la cuen-
ta de capitalizacin individual del aliado destinados a pensin, con exclusin de aquellos que eran suscepti-
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bles de ser retirados como excedente de libre disposicin, ni podrn exceder un monto equivalente a 60 UF.
135. Cules son los requisitos que se deben cumplir para ser un asesor previsional?
Las personas que desarrollen la actividad de asesora previsional debern inscribirse en el Registro de Ase-
sores Previsionales que mantendrn las Superintendencias de Pensiones y de Valores y Seguros. Para estos
efectos se debern cumplir con los siguientes requisitos:
i. Ser mayor de edad, chileno o extranjero con residencia en Chile y cdula de identidad de ex-
tranjera al da;
ii. Tener antecedentes comerciales intachables;
iii. Estar en posesin, a lo menos, de licencia de educacin media o estudios equivalentes;
iv. Acreditar los conocimientos sucientes sobre materias previsionales y de seguros.
Asimismo, las Entidades de Asesora Previsional y los Asesores Previsionales debern acreditar ante las Super-
intendencias antes mencionadas, la contratacin de una pliza de seguros para responder del correcto y cabal
cumplimiento de todas las obligaciones emanadas de su actividad y, especialmente, de los perjuicios que pue-
dan ocasionar a los aliados o beneciarios que contraten sus servicios de asesora previsional.
136. Quin acreditar y supervisar a los asesores previsionales?
Los asesores previsionales estarn bajo la supervisin de las Superintendencias de Pensiones y de Valores y
Seguros, las que debern mantener un registro en el que debern inscribirse las personas y las entidades y
sus dependientes que deseen desarrollar la actividad de asesora previsional y cumplan los requisitos que
establece la ley, acreditando conocimientos en las materias previsionales y de seguros.
Las Superintendencias podrn eliminar del registro a las personas o entidades que incurran en infraccin gra-
ve de ley o no mantengan vigente la pliza de seguro requerida.
137. Podr un corredor de seguros de rentas vitalicias
inscribirse en el registro de asesores previsionales?
Para poder seguir realizando la intermediacin de seguros previsionales, los corredores de seguros debern
convertirse en asesores previsionales en un plazo de 12 meses desde la publicacin de la ley, por lo que nece-
sariamente debern inscribirse en el registro de asesores previsionales.
Es decir, se mantienen vigentes todas las funciones de asesora especializada de seguros de renta vitalicia,
sin embargo se extienden estas funciones a un mbito previsional, mucho ms amplio que el de seguros en
particular.
138. Cmo se contratar la asesora previsional?
Para poder prestar una asesora previsional deber celebrarse un contrato de prestacin de servicios entre el
asesor previsional o entidad de asesora y el aliado o sus beneciarios. Las clusulas mnimas de estos contra-
tos sern establecidas en norma de la Superintendencia de Pensiones.
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XI. PREGUNTAS SOBRE EL SEGURO DE INVALIDEZ Y SOBREVIVENCIA
139. Por qu licitar el Seguro Invalidez y Sobrevivencia (SIS)?
La conguracin actual del SIS presenta una serie de problemas:
a) Equidad de Gnero: El costo del seguro es ms bajo para las mujeres que para los hombres,
debido a que las primeras tienen una menor siniestralidad.
b) Competencia: Los costos del Seguro de Invalidez y Sobrevivencia representan del orden de un
50% de los costos operacionales de las AFP. Esto lleva a que el SIS juegue un rol protagnico en la orga-
nizacin industrial de las AFP, lo que lleva a que stas compitan sobre la siniestralidad de sus aliados.
c) Transparencia: El diseo actual del SIS no permite que los aliados sepan cunto pagan por los
servicios, ya que los cobros a los aliados por este concepto, al igual que los pagos a las compaas de
seguro, son fruto de complejos clculos y proyecciones.
d) Riesgo Regulatorio: En el esquema de funcionamiento actual del SIS, las AFP estn asumiendo
una parte importante del riesgo de invalidez y fallecimiento de los aliados al sistema, sin una adecua-
da contrapartida regulatoria como entidades aseguradoras.
Por tales problemas se propone la licitacin del seguro de invalidez y sobrevivencia en forma conjunta por
todas las Administradoras de la industria y en forma separada para hombres y mujeres. Esta forma de licitacin
del SIS permitir aumentar la transparencia en las comisiones que cobran las AFP y en el costo del SIS, obtener
un precio ms competitivo para este seguro, corregir la inequidad de gnero y que las Administradoras no
asuman riesgos individuales, reduciendo los incentivos a discriminar entre aliados y permitiendo que stas
se enfoquen a competir en base a variables relacionadas a la administracin de las cuentas individuales. Asi-
mismo, esta propuesta permite que se regulen y scalicen adecuadamente los riesgos de proveer el seguro
de invalidez y sobrevivencia.
140. Qu medidas del proyecto de ley afectan el costo del SIS?
Las siguientes medidas contenidas en el proyecto de ley de reforma previsional impactarn en uno u otro
sentido el costo del seguro de invalidez y sobrevivencia:
- Separacin del SIS entre hombre y mujeres. Esta medida disminuir el costo del seguro para las
mujeres, quienes presentan menores niveles de siniestralidad que los hombres, y aumentar el costo
para estos ltimos.
- Igualacin en 65 aos de la edad mxima de cobertura del SIS. Esta medida incrementara el
costo del SIS para las mujeres, que en la actualidad slo estn cubiertas hasta los 60 aos.
- Incorporacin del cnyuge como beneciario de pensin de sobrevivencia de la mujer. Esta
medida aumentar el costo del seguro para las mujeres.
- Eliminacin de la transitoriedad de la pensin de invalidez para aquellos aliados que sean
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declarados invlidos totales. Esta medida incrementara marginalmente el costo del SIS debido a que
en la prctica la gran mayora de estos aliados mantiene dicha condicin al momento de la reevalua-
cin.
- No considerar para la determinacin del monto del aporte adicional las cotizaciones enteradas
por el aliado durante el perodo en que su invalidez es transitoria. Esta medida incrementara la prima
del SIS, aun cuando no debera presentar mayor impacto puesto que en la actualidad el nmero de
invlidos transitorios que cotiza es mnimo.
- Ampliacin de la cobertura del SIS a la cuota mortuoria de todos aquellos aliados cubiertos
que al momento de su fallecimiento mantengan en sus cuentas individuales un saldo inferior a 15 Uni-
dades de Fomento y no tengan beneciarios. Esta medida debiera tener un efecto prcticamente nulo
en el costo del seguro, dada la reducida cantidad de aliados en esta condicin.
- Clculo del ingreso base para la determinacin del aporte adicional dividiendo la suma de los
ingresos por 120, para todos los trabajadores con menos de 10 aos de aliacin. Esta medida debe-
ra disminuir el costo del SIS puesto que baja la probabilidad de que se alien tardamente al sistema
personas con conocimiento de alguna enfermedad o dolencia que les pueda signicar una eventual
invalidez, con el slo n de obtener la cobertura del seguro de invalidez y sobrevivencia.
141. De que forma se efectuar la licitacin
del seguro de invalidez y sobrevivencia (SIS)?
El SIS ser adjudicado mediante una licitacin pblica. El proceso de licitacin ser efectuado por las Admi-
nistradoras de Fondos de Pensiones, en conjunto, y se regir por las normas establecidas en la ley y en las
respectivas Bases de Licitacin. Podrn participar en la licitacin del seguro las Compaas de Seguros de Vida
que se encuentren constituidas a la fecha de la licitacin.
El seguro deber ser adjudicado a la o las Compaas que presenten la mejor oferta econmica, pudiendo
adjudicarse a ms de una Compaa con el objeto de evitar una concentracin excesiva y cubrir la totalidad
del riesgo de invalidez y sobrevivencia. Los criterios de adjudicacin sern establecidos por norma de carcter
general de las Superintendencias de Pensiones y de Valores y Seguros.
Por su parte, la cotizacin de los aliados destinada al nanciamiento del seguro, expresada como un por-
centaje de las remuneraciones y rentas imponibles, tendr el carcter de uniforme para todos los aliados al
Sistema, independientemente de la prima establecida en los contratos que las Administradoras celebren con
cada Compaa de Seguros, en el respectivo proceso de licitacin. Las Administradoras debern transferir la
cotizacin destinada al nanciamiento del seguro a las Compaas de Seguros adjudicatarias.
En caso de existir una diferencia, en razn del sexo de los aliados, entre la cotizacin destinada al nancia-
miento del seguro y la prima necesaria para nanciarlo, las Administradoras debern enterar la diferencia en
cada una de las cuentas de capitalizacin individual de aquellos aliados que pagaron una cotizacin superior
a dicha prima.
En caso de quiebra de alguna de las compaas de seguros adjudicatarias de la licitacin, las restantes com-
paas adjudicatarias asumirn el riesgo correspondiente a los siniestros ocurridos desde la quiebra de la
compaa y hasta que expire el periodo de vigencia del contrato.
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142. Qu cambios se introducen respecto del pago de la
cotizacin para el seguro de invalidez y sobrevivencia (SIS)?
Tratndose de trabajadores dependientes, la parte de la comisin variable (cotizacin adicional) destinada al
nanciamiento del seguro, ser de cargo del empleador, con excepcin de los trabajadores jvenes que perci-
ban subsidio previsional, mientras se encuentren percibiendo dicho subsidio.
La obligacin del empleador de pagar la cotizacin destinada al nanciamiento del SIS, regir a partir del 1 de
julio de 2009.
En todo caso, una vez que rija dicha obligacin y hasta el mes de junio de 2011, se encontrarn exentos de
cumplirla los empleadores que durante el respectivo mes declaren cotizaciones previsionales por menos de
100 trabajadores, perodo durante el cual el costo seguir siendo del trabajador.
Lo dispuesto en el prrafo precedente no regir para los rganos del Estado, los que debern hacerse cargo
de la cotizacin respectiva desde el 1 de julio de 2009, independientemente del nmero de trabajadores que
tengan.

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