Anlisis vertical y Horizontal

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ANALISIS VERTICAL
El anlisis financiero dispone de dos herramientas para interpretar y analizar
los estados financieros denominados Anlisis horizontal y vertical, que
consiste en determinar el peso proporcional en porcenta!e" que tiene cada
cuenta dentro del estado financiero analizado. Esto permite determinar la
composici#n y estructura de los estados financieros.
El anlisis vertical es de gran importancia a la hora de esta$lecer si una
empresa tiene una distri$uci#n de sus activos equitativa y de acuerdo a las
necesidades financieras y operativas. %or e!emplo, una empresa que tenga
unos activos totales de &.''' y su cartera sea de ('', quiere decir que el
)*+ de sus activos est representado en cartera, lo cual puede significar
que la empresa pueda tener pro$lemas de liquidez, o tam$i,n puede
significar unas equivocadas o deficientes %ol-ticas de cartera.
Como hacer el anlisis vertical
.omo el o$!etivo del anlisis vertical es determinar que tanto representa
cada cuenta del activo dentro del total del activo, se de$e dividir la cuenta
que se quiere determinar, por el total del activo y luego se procede a
multiplicar por )''. /i el total del activo es de 0'' y el disponi$le es de 0',
entonces tenemos 0'/0''"1)'' 2 )'+, es decir que el disponi$le
representa el )'+ del total de los activos.




Supongamos el siguiente balance general

.omo se puede o$servar, el anlisis vertical de un estado financiero permite
identificar con claridad c#mo est compuesto.
3na vez determinada la estructura y composici#n del estado financiero, se
procede a interpretar dicha informaci#n.
%ara esto, cada empresa es un caso particular que se de$e evaluar
individualmente, puesto que no e4isten reglas que se puedan generalizar,
aunque si e4isten pautas que permiten vislum$rar si una determinada
situaci#n puede ser negativa o positiva.
/e puede decir, por e!emplo, que el disponi$le ca!a y $ancos" no de$e ser
muy representativo, puesto que no es renta$le tener una gran cantidad de
dinero en efectivo en la ca!a o en el $anco donde no est generando
5enta$ilidad alguna. Toda empresa de$e procurar por no tener ms efectivo
de lo estrictamente necesario, a e4cepci#n de las entidades financieras, que
por su o$!eto social de$en necesariamente de$en conservar importantes
recursos en efectivo.
Las inversiones, siempre y cuando sean renta$les, no presentan mayores
inconvenientes en que representen una proporci#n importante de los
activos.
6uizs una de las cuentas ms importantes, y a la que se le de$e prestar
especial atenci#n es a la de los clientes o cartera, toda vez que esta cuenta
representa las ventas realizadas a cr,dito, y esto implica que la empresa no
reci$a el dinero por sus ventas, en tanto que s- de$e pagar una serie de
costos y gastos para poder realizar las ventas, y de$e e4istir un equili$rio
entre lo que la empresa reci$e y lo que gasta, de lo contrario se presenta un
pro$lema de liquidez el cual tendr que ser financiado con endeudamiento
interno o e4terno, lo que naturalmente representa un costo financiero que
$ien podr-a ser evitado si se sigue una pol-tica de cartera adecuada.
7tra de las cuentas importantes en una empresa comercial o industrial, es
la de 8nventarios, la que en lo posi$le, igual que todos los activos, de$e
representar s#lo lo necesario. Las empresas de servicios, por su naturaleza
prcticamente no tienen inventarios.
Los Activos fi!os, representan los $ienes que la empresa necesita para
poder operar 9aquinaria, terrenos, edificios, equipos, etc.", y en empresas
industriales y comerciales, suelen ser representativos, ms no en las
empresas de servicios.
5especto a los pasivos, es importante que los %asivos corrientes sean poco
representativos, y necesariamente de$en ser mucho menor que los Activos
corrientes, de lo contrario, el .apital de tra$a!o de la empresa se ve
comprometido.
Algunos autores, al momento de analizar el pasivo, lo suman con el
patrimonio, es decir, que toman el total del pasivo y patrimonio, y con
referencia a ,ste valor, calculan la participaci#n de cada cuenta del pasivo
y/o patrimonio.
Frente a esta interpretaci#n, se de$e tener claridad en que el pasivo son las
o$ligaciones que la empresa tiene con terceros, las cuales pueden ser
e4igidas !udicialmente, en tanto que el patrimonio es un pasivo con los
socios o due:os de la empresa, y no tienen el nivel de e4igi$ilidad que tiene
un pasivo, por lo que es importante separarlos para poder determinar la
verdadera .apacidad de pago de la empresa y las verdaderas o$ligaciones
que ,sta tiene.
As- como se puede analizar el ;alance general, se puede tam$i,n analizar
el Estado de resultados, para lo cual se sigue e4actamente el mismo
procedimiento, y el valor de referencia sern las ventas, puesto que se de$e
determinar cuanto representa un determinado concepto .osto de venta,
<astos operacionales, <astos no operacionales, 8mpuestos, 3tilidad neta,
etc." respecto a la totalidad de las ventas.
Los anteriores conceptos no son una camisa de fuerza, pues el anlisis
depende de las circunstancias, situaci#n y o$!etivos de cada empresa, y
para lo que una empresa es positiva, puede que no lo sea para la otra,
aunque en principio as- lo pareciera. %or e!emplo, cualquiera podr-a decir
que una empresa que tiene financiados sus activos en un ('+ con pasivos,
es una empresa financieramente fracasada, pero puede ser que esos
activos generen una renta$ilidad suficiente para cu$rir los costos de los
pasivos y para satisfacer las aspiraciones de los socios de la empresa.

ANALISIS HORIZONTAL

Los estados financieros pueden ser analizados mediante el Anlisis vertical
y horizontal. En el anlisis horizontal, lo que se $usca es determinar la
variacin absoluta o relativa que haya sufrido cada partida de los estados
financieros en un periodo respecto a otro. =etermina cual fuel el crecimiento
o decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado. Es el anlisis
que permite determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo
fue $ueno, regular o malo.
%ara determinar la variaci#n a$soluta en n>meros" sufrida por cada partida
o cuenta de un estado financiero en un periodo 0 respecto a un periodo ),
se procede a determinar la diferencia restar" al valor 0 ? el valor ). La
formula ser-a %0-%).
E!emplo: En el a:o ) se ten-a un activo de )'' y en el a:o 0 el activo fue de
)&', entonces tenemos )&' ? )'' 2 &'. Es decir que el activo se
increment# o tuvo una variaci#n positiva de &' en el periodo en cuesti#n.
%ara determinar la variaci#n relativa en porcenta!e" de un periodo respecto
a otro, se de$e aplicar una regla de tres. %ara esto se divide el periodo 0 por
el periodo ), se le resta ), y ese resultado se multiplica por )'' para
convertirlo a porcenta!e, quedando la formula de la siguiente manera:
%0/%)"-)"1)''
/uponiendo el mismo e!emplo anterior, tendr-amos )&'/)''"-)"1)'' 2
&'+. 6uiere decir que el activo o$tuvo un crecimiento del &'+ respecto al
periodo anterior.
=e lo anterior se concluye que para realizar el anlisis horizontal se requiere
disponer de estados financieros de dos periodos diferentes, es decir, que
de$en ser comparativos, toda vez lo que $usca el anlisis horizontal, es
precisamente comparar un periodo con otro para o$servar el
comportamiento de los estados financieros en el periodo o$!eto de anlisis.






Veamos un e!emplo"
#alance general


Las datos anteriores nos permiten identificar claramente cuales han sido las
variaciones de cada una de las partidas del $alance.
3na vez determinadas las variaciones, se de$e proceder a determinar las
causas de esas variaciones y las posi$les consecuencias derivadas de las
mismas.
Algunas variaciones pueden ser $eneficiosas para la empresa, otras no
tanto, y posi$lemente haya otras con un efecto neutro.
Los valores o$tenidos en el anlisis horizontal, pueden ser comparados con
las metas de crecimiento y desempe:o fi!adas por la empresa, para evaluar
la eficiencia y eficacia de la administraci#n en la gesti#n de los recursos,
puesto que los resultados econ#micos de una empresa son el resultado de
las decisiones administrativas que se hayan tomado.
La informaci#n aqu- o$tenida es de gran utilidad para realizar proyecciones
y fi!ar nuevas metas, puesto que una vez identificadas las cusas y las
consecuencias del comportamiento financiero de la empresa, se de$e
proceder a me!orar los puntos o aspectos considerados d,$iles, se de$en
dise:ar estrategias para aprovechar los puntos o aspectos fuertes, y se
de$en tomar medidas para prevenir las consecuencias negativas que se
puedan anticipar como producto del anlisis realizado a los Estados
financieros.
El anlisis horizontal de$e ser complementado con el anlisis vertical y los
distintos 8ndicadores financieros y/o 5azones financieras, para poder llegar
a una conclusi#n acercada a la realidad financiera de la empresa, y as-
poder tomar decisiones ms acertadas para responder a esa realidad.
En este documento s#lo se hizo el e!emplo con el ;alance general. %ara
hacer el anlisis a un Estado de resultados se sigue el mismo procedimiento
y los mismos principios, por lo que no de$er-a presentar pro$lema alguno.