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QUIEBRA FRAUDULENTA
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QUIEBRA FRAUDULENTA
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QUIEBRA FRAUDULENTA
El sbado 9 de agosto, la empresa resuelve en ASAMBLEA EXTRAORDINARIA DE
ACCIONISTAS presentar su propia quiebra 9
AGOSTO
El Mircoles se designa la sindicatura: estudio Risso Plastina y asoc
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AGOSTO
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2014 - 11
AGO
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El Lunes 11, Donnelley PRESENTA PEDIDO DE SU PROPIA QUIEBRA en el Juzgado N 19,
Dr. Gerardo Santicchia, Secretara 37. Ese Mismo Lunes el juez decreta la quiebra

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AGOSTO
Quiebras directas peticionadas 1.189
A pedido del Deudor, solo 36 (el 3,03%)
En esos 36 casos, desde la presentacin hasta la resolucin de quiebra del juez es de 25 das,
promedio
En ningn caso se resolvi la quiebra el mismo da
Informacin obtenida de la web oficial del PODER JUDICIAL DE LA NACION, www.pjn.gov.ar
Consultando causas de la Cmara Nacional de Apelacin en lo Comercial, Sorteo de Primera
Instancia y consulta de expedientes (DATOS AO 2014)

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QUIEBRA FRAUDULENTA
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2014 - 11
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AFIP ampla la presentacin en el juzgado comercial RATIFICANDO LA QUIEBRA FRAUDULENTA DE
DONNELLEY y aportando datos objetivos contables financieros e impositivos que desenmascaran
la presentacin fraudulenta de la quiebra: Por ejemplo prstamo ficticio con la casa matriz
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AGOSTO
En la JUSTICIA FEDERAL , AFIP ampla la presentacin denunciando estos nuevos hechos, como el
prstamo ficticio, y asume el rol de querellante y solicita la detencin de los directivos (Ampla al 309 inc. 2)

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AGOSTO
AFIP efecta nueva presentacin en la JUSTICIA ORDINARIA en lo criminal y correccional de la nacin
por quiebra fraudulenta: Art. 176 y Siguiente cdigo penal
Juzgado Criminal de Instruccin N 2, Fiscala Nacional en lo Criminal de Instruccin N 21)
AFIP se present en la JUSTICIA COMERCIAL solicitando se revoque la quiebra por ser fraudulenta: el
objetivo fundamental es el mantenimiento de los puestos de trabajo y la continuidad de la empresa
AFIP efectu una denuncia penal ante la JUSTICIA FEDERAL (JUZGADO FEDERAL N 3 Rafecas- y Fiscala N
5 -Patricio Evers-) Delito de alteracin del orden econmico y financiero, (Art. 309 inc. 1 cdigo penal, apartado
a))

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AGOSTO
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AGO
AFIP remiti antecedentes a la COMISION NACIONAL DE VALORES para que accione en la Securities
and Exchange Commission
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AGOSTO
22
AGO
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QUIEBRA FRAUDULENTA
ARTICULO 309.-

1. Ser reprimido con prisin de uno (1) a cuatro (4) aos, multa equivalente al monto de la operacin e inhabilitacin de hasta cinco (5)
aos, el que:
a) Realizare transacciones u operaciones que hicieren subir, mantener o bajar el precio de valores negociables u otros instrumentos
financieros, valindose de noticias falsas, negociaciones fingidas, reunin o coalicin entre los principales tenedores de la especie, con
el fin de producir la apariencia de mayor liquidez o de negociarla a un determinado precio.
b) Ofreciere valores negociables o instrumentos financieros, disimulando u ocultando hechos o circunstancias verdaderas o
afirmando o haciendo entrever hechos o circunstancias falsas.
2. Ser reprimido con prisin de dos (2) a seis (6) aos, cuando el representante, administrador o fiscalizador de una sociedad comercial de
las que tienen obligacin de establecer rganos de fiscalizacin privada, informare a los socios o accionistas ocultando o falseando hechos
importantes para apreciar la situacin econmica de la empresa o que en los balances, memorias u otros documentos de contabilidad,
consignare datos falsos o incompletos.

(Artculo incorporado por art. 5 de la Ley N 26.733 B.O. 28/12/2011) (Artculo 308 reenumerado como artculo 309 por art. 3 del Decreto N 169/2012 B.O.
06/02/2012)
QUEBRADOS Y OTROS DEUDORES PUNIBLES

ARTICULO 176. - Ser reprimido, como quebrado fraudulento, con prisin de dos a seis aos e inhabilitacin especial de tres a diez aos,
el comerciante declarado en quiebra que, en fraude de sus acreedores, hubiere incurrido en algunos de los hechos siguientes:
1 Simular o suponer deudas, enajenaciones, gastos o prdidas
2 No justificar la salida o existencia de bienes que debiera tener; substraer u ocultar alguna cosa que correspondiere a la masa;
3 Conceder ventajas indebidas a cualquier acreedor.
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QUIEBRA FRAUDULENTA
contables, financieros e impositivos - que desenmascaran la
presentacin fraudulenta de quiebra
DATOS OBJETIVOS
A - DATOS CONTABLES Y FINANCIEROS
ACTIVO
$ 183,8 MILLONES
PASIVO
$ 145,2 MILLONES
PATRIMONIO NETO
$ 38,5 MILLONES
PATRIMONIO NETO DE LA EMPRESA + El activo es mayor que el pasivo
El patrimonio Neto es positivo a pesar que los inmuebles estn registrados a valor de
libros y no a su valor real de mercado
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QUIEBRA FRAUDULENTA
En el balance registra ganancias reservadas para futura distribucin de dividendos:
Aportes de capital efectuados en efectivo en noviembre 2013 por sus accionistas del
exterior por $ 3.040.000
Las utilidades reservadas son de $ 20.232.833 segn el estado de evolucin del patrimonio neto
Fuente: Estado contable
contables, financieros e impositivos - que desenmascaran la
presentacin fraudulenta de quiebra
DATOS OBJETIVOS
A - DATOS CONTABLES Y FINANCIEROS
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QUIEBRA FRAUDULENTA
NDICES DE
SOLVENCIA
POSITIVOS
contables, financieros e impositivos - que desenmascaran
la presentacin fraudulenta de quiebra
DATOS OBJETIVOS
A - DATOS CONTABLES Y FINANCIEROS
+
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QUIEBRA FRAUDULENTA
Nro. de Certificado Razn Social Fecha de emisin
Certificado Vigente
Hasta
10/15728/2014 R. R. DONNELLEY ARGENTINA S.A. 01/07/2014 12:38:00 p.m. 29/10/2014
10/4914/2014 R. R. DONNELLEY ARGENTINA S.A. 27/02/2014 12:49:54 p.m. 27/06/2014
10/25168/2013 R. R. DONNELLEY ARGENTINA S.A. 18/10/2013 03:10:58 p.m. 17/02/2014
10/13651/2013 R. R. DONNELLEY ARGENTINA S.A. 13/06/2013 12:48:25 p.m. 11/10/2013
10/29597/2012 R. R. DONNELLEY ARGENTINA S.A. 18/12/2012 01:48:50 p.m. 17/04/2013
10/17223/2012 R. R. DONNELLEY ARGENTINA S.A. 31/07/2012 09:24:42 a.m. 28/11/2012
10/7092/2012 R. R. DONNELLEY ARGENTINA S.A. 28/03/2012 11:03:51 a.m. 26/07/2012
10/27142/2011 R. R. DONNELLEY ARGENTINA S.A. 16/11/2011 09:31:06 a.m. 15/03/2012
10/16686/2011 R. R. DONNELLEY ARGENTINA S.A. 25/07/2011 04:50:08 p.m. 22/11/2011
B - DATOS FISCALES: que muestran la solvencia de la empresa
Certificado fiscal para contratar vigente (es decir que cumple con los requisitos de la RG 1814 de AFIP y no tiene, al momento
de la emisin, un solo $ de deuda)
contables, financieros e impositivos - que desenmascaran
la presentacin fraudulenta de quiebra
DATOS OBJETIVOS
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QUIEBRA FRAUDULENTA
B - DATOS FISCALES - Que muestran la solvencia de la empresa
El ltimo juicio de ejecucin fiscal iniciado
por la AFIP es de octubre - 1999
Boleta de Deuda 008/93501/1999.
Reintegros por exportacin pagados por AFIP
desde 25-8-13 hasta 22-8-2014
Adems tiene reintegros pendientes de cobrar por
USD 1.123.300 que ya estn EN PROCESO DE PAGO
2010 398
PERODO
2011 420
2012 429
2013 412
2014 406
EMPLEADOS
$6.047.700
contables, financieros e impositivos - que desenmascaran la
presentacin fraudulenta de quiebra
DATOS OBJETIVOS
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QUIEBRA FRAUDULENTA
C - MANIOBRA FRAUDULENTA
PRSTAMO FICTICIO CON LA CASA MATRIZ Y REGISTRACIN
CONTABLE DE PRDIDAS POR INTERESES Y DIFERENCIAS DE
CAMBIOS INEXISTENTES
De los Estados Contables presentados por la empresa a esta Administracin Federal, en particular del ejercicio 2013,
en el Estado de Evolucin del Patrimonio Neto, surge la registracin de una Capitalizacin de deuda subordinada por
la suma de $26.891.600, segn resolucin de Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de fecha 28 de Octubre
de 2013.
Dicha deuda, capitalizada, se mantena con la firma R.R.Donnelley (Santiago) Holdings Inc. En la nota 16 c) de sus Estados
Contables al 31 de diciembre de 2013, la Sociedad expone la evolucin de la deuda que finalmente es capitalizada
mediante Asamblea del 28 de octubre de 2013.
All se manifiesta que el 10 de Noviembre de 2003 el accionista Inversiones Cochrane Argentina Limitada, resolvi la
devolucin de $ 13.248.000 correspondientes a parte de los aportes irrevocables a cuenta de futuros aumentos de
capital efectuados por dicho accionista en el ao 1999.
$ 26.891.600
contables, financieros e impositivos - que desenmascaran la
presentacin fraudulenta de quiebra
DATOS OBJETIVOS
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QUIEBRA FRAUDULENTA
Atento la falta de fondos, se celebra un ACUERDO DE DEUDA SUBORDINADA por intermedio del cual, la suma de $
13.248.000 fue convertida a dlares estadounidenses USD 4.600.000 al tipo de cambio de $ 2.88 por dlar y sera
cancelada el 17 de noviembre de 2013, es decir 10 aos despus, en un solo pago. Asimismo, dicho acuerdo estableca
que en el caso que el resultado del ejercicio antes del impuesto a las ganancias sea negativo, los intereses por dicho
ejercicio seran condonados.
Siete das despus, el 17 de noviembre 2003, el acuerdo habra sido cedido de Inversiones Cochrane Argentina
Limitada a Inversiones Cochrane Chile Limitada. Al mes siguiente, Inversiones Cochrane Chile cede el acuerdo a R.R.
Donnelley Santiago Holdings Inc. con domicilio en los EEUU de Amrica.
Con fecha 6 de diciembre de 2012, R.R. Donnelley Santiago Holdings Inc, habra comunicado a la Sociedad la oferta de
extender el vencimiento de la deuda subordinada por doce meses, siendo su vencimiento el 17 de noviembre de 2014.
Adicionalmente, conforme a la misma, R.R. Donneley Argentina podra optar por capitalizar la totalidad de la deuda con
anterioridad al cumplimiento de dicho plazo.
C - MANIOBRA FRAUDULENTA
contables, financieros e impositivos - que desenmascaran la
presentacin fraudulenta de quiebra
DATOS OBJETIVOS
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QUIEBRA FRAUDULENTA
Con fecha 6 de diciembre de 2012, R.R. Donnelley Santiago Holdings Inc, habra comunicado a la Sociedad la
oferta de extender el vencimiento de la deuda subordinada por doce meses, siendo su vencimiento el 17 de
noviembre de 2014. Adicionalmente, conforme a la misma, R.R. Donneley Argentina podra optar por capitalizar
la totalidad de la deuda con anterioridad al cumplimiento de dicho plazo.
La opcin de capitalizacin se produjo mediante la Asamblea del 28 de octubre de 2013, contabilizndose
un aumento de capital social por $ 26.891.000. Es decir que una deuda original de $ 13.248.000 se termina
capitalizando por algo ms del doble de su valor, esto en virtud de los intereses y diferencias de cambio
devengados.
C - MANIOBRA FRAUDULENTA
contables, financieros e impositivos - que desenmascaran la
presentacin fraudulenta de quiebra
DATOS OBJETIVOS
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QUIEBRA FRAUDULENTA
La evolucin de la deuda, de acuerdo a la mencin de la nota contable suscripta por el representante legal, el
sndico y auditada sin salvedades por un contador pblico, permite inferir con debido criterio que el pasivo
contrado no ha tenido una clara intencin de ser devuelto, siendo asimilable por sus caractersticas intrnsecas,
a un aporte de capital. Ello as, por cuanto:
EL PLAZO DE DEVOLUCIN ORIGINALMENTE PACTADO FUE DE 10 AOS Y LUEGO SE EXTIENDE POR UN AO MS
EN LA EXTENSIN DEL PLAZO SE LE OTORGA LA FACULTAD DE CAPITALIZAR LA TOTALIDAD DEL MONTO
DE LA DEUDA ANTES DEL CUMPLIMIENTO DEL PLAZO.
NO SE EXPLICITA LA ADOPCIN DE AVALES O GARANTAS QUE PERMITAN ASEGURAR EL COBRO EN UN PLAZO
TAN EXTENSO Y EN UN SOLO PAGO.
Obviamente, estas prdidas en Argentina representaron una ganancia extraordinaria para la casa matriz
del exterior y, consecuentemente, mayores dividendos para sus accionistas, principalmente los fondos de
inversin Blackrock Inc., Capital World Investors, The Vanguard Group Inc. y State Street Corporation.
C - MANIOBRA FRAUDULENTA
contables, financieros e impositivos - que desenmascaran la
presentacin fraudulenta de quiebra
DATOS OBJETIVOS
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QUIEBRA FRAUDULENTA
El resultado de una filial de una multinacional DONNELLEY no puede ser analizado de manera aislada, sino que
requiere de una visin integrada que permita analizar no solo los resultados en Argentina, sino tambin en el resto
de la regin y del mundo. Esto teniendo en cuenta la necesidad de contemplar situaciones alternativas a una
medida tan extrema como la quiebra directa.
En este sentido, en la pgina oficial de la empresa
Figura el Reporte de Resultados del segundo trimestre de 2014. En l, el presidente y CEO de la firma Thomas
J. Quinlan III, manifiesta que "El impulso positivo que hemos experimentado a finales del primer trimestre se
mantuvo en el segundo trimestre, cuando volvimos al crecimiento positivo orgnico interanual de los
ingresos, generamos un mayor nivel de ganancias antes de impuestos (EBITDA) y redujimos nuestra deuda
total en el trimestre en aproximadamente USD 70 millones.
http://investor.rrd.com/releasedetail.cfm?ReleaseID=862889
contables, financieros e impositivos - que desenmascaran la
presentacin fraudulenta de quiebra
DATOS OBJETIVOS
D - RESULTADO GLOBAL DE LA MULTINACIONAL DONNELLEY
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QUIEBRA FRAUDULENTA
Todo ello no da muestras de una empresa con dificultades financieras. Ms an, en el rubro
RESUMEN DE LIQUIDEZ Y DEUDAS, la empresa manifiesta que:
Aproximadamente el 82% del dinero en efectivo (cash) al 30 de junio 2014, el 39% del dinero en efectivo al 31 de
diciembre 2013 y el 70% del dinero en efectivo al 30 de junio 2013 estaba ubicado fuera de los EE.UU. Durante
2014, se espera que las subsidiarias extranjeras de la Compaa realicen pagos intercompany a los EE.UU. de
aproximadamente USD 40 millones de los saldos de caja disponibles extranjeros al 30 de junio 2014. En conjunto,
se espera que aproximadamente los pagos intercompany en 2014 y aos futuros alcancen los USD 250 millones
contables, financieros e impositivos - que desenmascaran la
presentacin fraudulenta de quiebra
DATOS OBJETIVOS
D - RESULTADO GLOBAL DE LA MULTINACIONAL DONNELLEY
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QUIEBRA FRAUDULENTA
Por su parte, en el Balance del Ejercicio 2013
La empresa manifiesta en el rubro Liquidez (pg. 46) que:
La compaa mantiene estructuras de cash pooling que permiten a las filiales extranjeras contribuir con los
requisitos locales de liquidez. Los saldos de caja del exterior se pueden prestar temporalmente a las
unidades operativas de los EE.UU. para reducir los costos de financiacin de corto plazo u otros fines. La
liquidez al 31 de Diciembre de 2013 ascenda a USD 1,028.4 millones, un incremento de USD 597.7 millones
comparado con el 31 de diciembre de 2012. ()
Los saldos de caja de la compaa se mantienen en numerosas partes del mundo, incluidos saldos
sustanciales fuera de los EE.UU. ()
Durante 2014, se espera que las subsidiarias extranjeras efecten pagos intercompany a los EE.UU. de
aproximadamente USD 40 millones a partir de saldos disponibles al 31 de Diciembre de 2013.
contables, financieros e impositivos - que desenmascaran la
presentacin fraudulenta de quiebra
DATOS OBJETIVOS
D - RESULTADO GLOBAL DE LA MULTINACIONAL DONNELLEY
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QUIEBRA FRAUDULENTA
contables, financieros e impositivos - que desenmascaran la
presentacin fraudulenta de quiebra
DATOS OBJETIVOS
D - RESULTADO GLOBAL DE LA MULTINACIONAL DONNELLEY
La propia empresa reconoce que los fondos que generan sus filiales del exterior sirven para remitirlos
a la casa matriz en Estados Unidos y reducir los costos de financiacin en dicho pas.
Es decir que la empresa podra haber optado como camino alternativo financiar temporalmente a la
filial argentina con los excedentes de caja, sin embargo opto por remitir los fondos a su casa matriz
para maximizar sus beneficios.
La composicin accionaria de la casa matriz del grupo empresario es la sociedad estadounidense
R.R. Donnelley & Sons Company, sus principales propietarios figuran los fondos de inversin
Blackrock Inc., Capital World Investors, The Vanguard Group Inc. y State Street Corporation.
Estos grupos inversores son socios del conocido fondo de inversin Elliott Management Corporation,
perteneciente al magnate Paul Singer, en varios sectores estratgicos de inversin como por ejemplo el
sector energtico. Todos ellos participan en el capital de la empresa Hess Corporation, cuyo presidente
habra sido nombrado a instancias de Singer.
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QUIEBRA FRAUDULENTA
QUE SE DENUNCIA?
Hornbeck Offshore Services
Delphi Automotive PLC (con presencia en Argentina)
Riverbed Technology Inc.
Companhia de Saneamento Basico Do Estado De Sao Paulo, Juniper Networks Inc.
Tambin estos fondos tienen participaciones en comn en las siguientes empresas:
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QUE SE DENUNCIA?
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