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UNIVERSIDAD CENTRAL DE VENEZUELA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS Y SOCIALES
ESCUELA DE ADMINISTRACIN Y CONTADURA
DEPARTAMENTO DE CONTADURA
CTEDRA DE FINANZAS
MATERIA: ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS I
SECCIN: B1/ SEMESTRE II-2013
PROFESORA: SAMANTHA ROSALES



CASO DE ESTUDIO:
C.A. TELARES DE PALO GRANDE Y SUS FILIALES
EVALUACIN DE LA SITUACIN FINANCIERA A CORTO PLAZO Y DE
LA SITUACIN FINANCIERA A LARGO PLAZO
AO 2007


Equipo F: CONSULTORES MMACC Y ASOCIADOS:

Apellido y
Nombre
Cdula de Identidad Correo electrnico Telfono Firma
Aranguren, Rebeca V-22.772.274 rbaranguren@gmail.com 0414-1805962
Castillo, Juan V-20.673.792 jccastillo31@gmail.com 0412-9731306
Cruz, Juan V-20.975.436 juan.cruz1003@gmail.com 0424-9515051
Martnez, Claudio V-21.376.482 claudio86420@gmail.com 0412-3881382
Mejas, Geraldine V-18.029.679 gery2805@gmail.com 0412-8262193

Caracas, 27 junio de 2014
MMACC
Auditores y Consultores, S.A.
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NDICE

INTRODUCCIN...... 5

CAPTULO I: INFORMACIN SOBRE LA EMPRESA Y EL ENTORNO

1. Informacin sobre la empresa 7
1.1. Tipo de empresa.. 7
1.2. Sector al que pertenece. 7
1.3. Actividad a la que se dedica...... 7
1.4. Alcance de comercializacin..... 8
1.5. Trayectoria. 8
1.6. Visin..... 9
1.7. Misin..... 9
1.8. Estructura organizativa.... 9
1.9. Ubicacin geogrfica... 10
1.10. Productos... 11
1.11. Procesos. 12
1.12. Principales accionistas..... 15
1.13. Personal...... 15
1.14. Tecnologa... 16
1.15. Estructura de Ingresos... 17
1.16. Estructura de Costos y Gastos.. 18
1.17. Estructura de Financiamiento 19
1.18. Alianza estratgica...... 20
2. Informacin sobre el entorno. 21
2.1. Entorno Comercial... 21
2.2. Entorno Econmico. 22
2.2.1. Poltica Petrolera...... 24
2.2.2. Poltica Cambiaria........ 25
2.2.3. Poltica Monetaria. 26
3

2.2.4. Poltica Fiscal........ 28
2.2.5. Poltica Presupuestaria.. 28
2.2.6. Poltica de Produccin, Distribucin del Ingreso y Poltica
Laboral. 29
2.2.7. Poltica Bancaria. 31
2.2.8. Sector Privado. 32
2.2.9. Riesgo Pas..... 32
2.3. Entorno Poltico... 33
2.4. Entorno Social..... 34
2.5. Entorno Internacional Relevante... 45
3. Relacin Entorno-Empresa.... 48

CAPTULO II: EVALUACIN DE LA SITUACIN FINANCIERA A CORTO PLAZO

1. Matriz de Anlisis de la Situacin Financiera a Corto Plazo. 53
2. Matriz de Interpretacin de la Situacin Financiera a Corto Plazo.. 56
3. Conclusiones sobre la Situacin Financiera a Corto Plazo.. 58
4. Recomendaciones sobre la Situacin Financiera a Corto Plazo. 58

CAPTULO III: EVALUACIN DE LA SITUACIN FINANCIERA A LARGO PLAZO

1. Matriz de Anlisis de la Situacin Financiera a Largo Plazo 59
2. Matriz de Interpretacin de la Situacin Financiera a Largo Plazo..... 62
3. Conclusiones sobre la Situacin Financiera a Largo Plazo.. 63
4. Conclusiones sobre la Situacin Financiera Integral. 64
5. Recomendaciones sobre la Situacin Financiera a Largo Plazo. 64
6. Recomendaciones sobre la Situacin Financiera Integral. 64

CONSIDERACIONESDINALES.

APNDICES..............
4

ANEXOS....

REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS..




























5

INTRODUCCIN

Consultores MMACC y Asociados, en carcter de consultores externos, fuimos
contratados para realizar el estudio y anlisis de la empresa Telares de Palo Grande,
C.A., as como tambin para emitir el correspondiente dictamen acerca de los
indicadores financieros ms relevantes para los aos 2006 y 2007. En primer lugar, se
podr apreciar de forma sustancial la informacin ms relevante acerca de la empresa
y el entorno donde se desenvuelve, analizando puntos clave como: historia y
actividades de la empresa, polticas de Estado, entorno socioeconmico, entre otras
variables que son bases para el posterior anlisis objetivo de los indicadores
financieros.

Cuando nos referimos a Telares de Palo Grande, C.A., no podemos dejar de
mencionar a una empresa con una extensa trayectoria en la industria textil, que a pesar
de los aos, an contina vigente y en operaciones, cada vez ms satisfaciendo las
necesidades de los venezolanos llegando a cada hogar con sus productos de lencera.
Telares de Palo Grande, C.A., es la viva imagen de la constancia, innovacin,
vanguardia y experiencia; demostrando su calidad y supremaca en los procesos
productivos.

El perodo de estudio fueron aos ajetreados y de conjetura tanto para el pas
como para la empresa; el entorno y el ambiente en el que se desenvolva sta, tanto en
lo comercial, como poltico, social y econmico, siendo lo ms relevante las polticas de
Gobierno en materia cambiaria, monetaria y fiscal. Todo ello ser carcter de estudio y
se realizar el respectivo enfoque, evaluando la posicin de la empresa y las
estrategias corporativas. Asimismo, se detallar desde la perspectiva de la empresa
cmo afect el presupuesto de la nacin y el ingreso petrolero a sus operaciones, el
cual, era una poca de auge, por el aumento del precio y produccin del crudo.

En ltima instancia, se diagnosticar la situacin y perspectivas de la empresa
en el corto plazo a travs del empleo y uso de indicadores financieros los cuales nos
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permitirn obtener informacin y datos relevantes para de esta forma concluir sobre la
marcha del negocio, su capacidad de supervivencia, su capacidad de atender
compromisos y su evolucin futura.

El espectro del anlisis financiero es muy amplio. Se realizar primero un
anlisis acerca de la capacidad de endeudamiento de la empresa y su capacidad de
pago, as como de la convertibilidad de las cuentas por cobrar y de inventario, para
luego concluir con el anlisis de la situacin patrimonial, la solvencia, liquidez y
rentabilidad de la empresa. Esto nos permitir como consultores, dar una opinin
objetiva y ofrecer recomendaciones en parmetros reales para una correcta direccin
de las inversiones y el capital financiero en el corto plazo.



















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CAPTULO I: INFORMACIN SOBRE LA EMPRESA Y EL ENTORNO

1. Informacin sobre la empresa

1.1. Tipo de empresa

C.A. Telares de Palo Grande, es una gran empresa de la industria textil
en Venezuela, y como toda gran empresa se caracteriza por manejar capitales y
financiamientos importantes. Esta empresa produce y comercializa productos
textiles bajo la licencia exclusiva Ama de Casa, marca con ms de 60 aos de
historia en el mercado venezolano. Contando con una capacidad instalada para
fabricar hasta 270.000 unidades mensuales, se posiciona como la marca ms
importante de toallas y textiles de alta calidad para el hogar.

C.A Telares de Palo Grande, es una empresa privada y con nimos de
lucro, es decir, la propiedad del capital est en poder de particulares que
conforman la mayora accionaria, as como los objetivos y metas van orientados
a la generacin de utilidades. Asimismo, dicha empresa posee cobertura a nivel
nacional, realizando ventas prcticamente en todo el territorio venezolano.

1.2. Sector al que pertenece

La industria textil, y especficamente C.A. Telares de Palo Grande, se
encuentra en el sector secundario de la actividad econmica. Esto se refiere a
todas aquellas empresas cuya actividad involucra procesos de transformacin
de la materia prima en productos terminados o semielaborados.

1.3. Actividad a la que se dedica

C.A. Telares de Palo Grande, a travs de la marca Ama de Casa, se
dedica a una actividad principalmente econmica. Actualmente dirigen sus
8

esfuerzos a la lnea de lencera, sin embargo, tambin destacan en la
confeccin, diseo, manufactura y distribucin de todo tipo de textiles de alta
calidad para el hogar tales como: sbanas, edredones y cobijas.

Como bien se dijo anteriormente, la empresa se encuentra en el sector
secundario, por lo que sus actividades en el proceso productivo comprende
desde la recepcin del algodn, pasando por la fabricacin del hilo, el tejido del
mismo para diversos fines hasta su acabado final.

1.4. Alcance de comercializacin

Anteriormente, la empresa exportaba algunas de sus fabricaciones, pero
en la actualidad el mercado nacional absorbe toda su produccin, aunque
esperan para el ao 2009 reactivar sus ventas a otros pases (Colombia e Isla
del Caribe). Adems de la lnea de bao, tambin comercializa una lnea de
dormitorio, esta lnea es llevada a cabo, segn las especificaciones e
indicaciones para la elaboracin de sus productos, en el exterior, en distintos
pases y de la siguiente manera:

Edredn: se elabora en el continente asitico.
Sbanas: se elabora y confecciona en Colombia y en el continente
asitico.
Cobijas: se elabora y confecciona en Ecuador.
Almohadas: se elaboran en Colombia y Venezuela.

1.5. Trayectoria

Con un resumen del artculo de Veneconomia publicado en diciembre de
2001 explicamos un poco la trayectoria de Telares de Palo Grande. Comenz
sus operaciones alrededor de 1916, pero fue constituida en 1920 con un capital
de 4 millones de bolvares, por un conjunto de familias venezolanas: Nez,
9

Velutini y otras. La empresa recibi ese nombre porque inicialmente estuvo
ubicada cerca de la llamada estacin Palo Grande que quedaba donde
actualmente est la oficina principal de Ipostel. Posteriormente, en 1961 fue
construida la planta de Ruiz Pineda, su sede actual. La empresa se dedic
desde su fundacin a la fabricacin de productos textiles acabados. A mediados
de los aos 20 se dio un gran auge en la produccin de telas criollas y tanto fue
la oferta, que para facilitar la salida de la produccin nacional e incentivar a los
productores incipientes, el gobierno decidi un importante aumento en los
aranceles de importacin de textiles. En 1947, Henrique Blohm adquiere la
mayora del capital accionario de la compaa y hoy en da su familia contina
siendo el accionista mayoritario. (Veneconomia, 2001)

1.6. Visin

Ser la empresa lder de Venezuela en innovacin, calidad y servicios
textiles, capaz de apasionar al consumidor con un personal comprometido y
contribuyendo eficientemente con la sociedad venezolana. (Veneconomia,
2001).

1.7. Misin

C.A. Telares de Palo Grande es una industria manufacturera del sector
textil que elabora hilo, tejido plano, tejido de rizo, textiles acabados y productos
confeccionados. Su misin es brindar el mejor servicio de productos textiles para
el hogar y ofrecerlos al consumidor tanto nacional como internacional, con
calidad ptima en suavidad, belleza y durabilidad, mediante la mejora continua
en sus procesos de elaboracin. (Veneconomia, 2001).

1.8. Estructura organizativa

La informacin que suministra la superintendencia nacional de valores
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acerca de la junta directiva de Telares de Palo grande es la siguiente:
(Superintendencia Nacional de Valores de la Repblica Bolivariana de
Venezuela, 2007)

Junta Directiva de Telares De Palo Grande C.A.
ARMANDO VELUTINI G. DIRECTOR SUPLENTE
ALFREDO BLOHM PRESIDENTE
CARLOS ENRIQUE BLOHM PRESIDENTE
PEDRO J. MENDOZA (HIJO) DIRECTOR SUPLENTE
SIMN GUEVARA DIRECTOR PRINCIPAL
LUIS ENRIQUE BALL Z. DIRECTOR PRINCIPAL
CLARITA BLOHM DIRECTOR PRINCIPAL
JOS MARA FRAGACHAN DIRECTOR PRINCIPAL
MARGARITA ZINGG DE BLOHM DIRECTOR PRINCIPAL
LUIS FERNANDO PARDO DIRECTOR PRINCIPAL
RAFAEL KLEMPRER DIRECTOR SUPLENTE
FERNANDO ESEVERRI DIRECTOR SUPLENTE
HELENA C. DLANO DIRECTOR PRINCIPAL
CHRISTIAN BLOHM DIRECTOR SUPLENTE
CESAR FRAGACHAN DIRECTOR SUPLENTE
VICTOR LEVY DIRECTOR SUPLENTE


1.9. Ubicacin geogrfica

Telares de Palo Grande se encuentra ubicada actualmente en la Urb.
Industrial Ruiz Pineda, Centro Industrial Telares de Palo Grande; Parroquia
Caricuao; Municipio Libertador; Caracas, Venezuela.
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1.10. Productos

Los productos del Telares de Palo Grande, C.A. se divide en diversas
lneas de produccin, conformadas por: dormitorio y bao, de los cuales un 70%
aproximadamente representa mercancas nacionales y el resto, mercanca
importada. Los productos se dividen a grandes rasgos segn su lnea de
produccin en:

Segmento de dormitorio: Donde encontramos cuatro lneas de
produccin, entre ellas tenemos:

Premium: Se fabrican cobijas con 100% de algodn, lavables e
hipoalergnicas. Asimismo, se encuentran en sus presentaciones
individual, matrimonial o Queen y King.
Classic: En esta lnea de produccin se elaboran tres tipos de
productos:

a) Almohadas: relleno 100% fibra siliconada, cubierta 50%
algodn y 50% polister. Presentaciones: Standard y King.
b) Sbanas y edredones: fabricados con 50% algodn y 50%
polister. Presentaciones: individual, matrimonial o Queen y King.
c) Cobijas: 100% acrlicas, lavables e hipoalergnicas.
Presentaciones: individual, matrimonial o Queen y King. Con
variedad de colores

Sensacin: Se fabrican sbanas y edredones, con un 50% de
algodn y 50% polister o 150 hilos. Igualmente en sus
presentaciones individual, matrimonial o Queen y King.

Sensacin Infantil: Al igual que la lnea Sensacin, se fabrican
sbanas y edredones con 50% de algodn y 50% de polister o 150
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hilos. Esta lnea viene exclusivamente en presentacin individual. Bajo
la licencia Barbie.

Segmento de bao: Donde encontramos de misma manera cuatro lneas
de produccin, cabe destacar que este rengln significa el 66% de los
ingresos de la compaa. Entre ellas tenemos:

Premium: Fabricando toallas con 100% de algodn. Peso 610 gramos
por metro cuadrado. Presentaciones: jumbo, bao y mano.
Supreme: Se fabrican toallas, 100% algodn. Peso 700 gramos por
metro cuadrado. Presentaciones: jumbo, bao y mano.
Millenium: Se elaboran toallas, 100% algodn. Peso 500 gramos por
metro cuadrado. Presentaciones: jumbo, bao, mano, alfombra y
facial.
Sensacin infantil: Se elaboran dos tipos de productos, ellos son:

a) Toallas: 100% algodn. Peso 380 gramos por metro
cuadrado. Presentaciones: jumbo, bao, intermedia y mano.
b) Batas de bao: 100% algodn. Peso: 380 gramos por metro
cuadrado. (Ama de Casa, 2014)

1.11. Procesos

El proceso productivo realizado por Telares de Palo Grande C.A.
comprende desde la recepcin del algodn, hasta la fabricacin del hilo, tejido
de las toallas y su acabado. Las toallas de bao es el nico producto que se
fabrica en la planta. Las fases involucradas en el proceso de produccin llevado
a cabo por la empresa para la fabricacin del producto final, son las siguientes:

Recepcin: El proceso productivo comienza con la llegada del algodn a
los almacenes de la empresa. El algodn es la materia prima bsica para
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la elaboracin de los productos de la compaa (como se pudo ver
anteriormente) y proviene de proveedores tanto nacionales en un 60%
(ubicados en Apure, Barinas, Bolvar, Cojedes, Portuguesa, Monagas,
Sucre, Yaracuy y Zulia), esto durante los meses de enero a agosto; como
extranjeros en un 40% (Paraguay, India y Estados Unidos). La empresa
tiene establecido parmetros de calidad para el algodn, el cual, se debe
cumplir para poder ser aceptado, por lo que es sometido a un proceso de
verificacin por parte del rea de laboratorio de la compaa.

Preparacin: Se elaboran mezclas con los diferentes lotes almacenados
de algodn, con base a las proporciones ya establecidas por el laboratorio
de la empresa, los cuales deben estar computarizados. Luego de
mezclados, el algodn es sometido a un proceso de limpieza de sus
impurezas naturales, para lo cual se hace pasar por diferentes procesos,
como unos tornos con pas, permitiendo el rasgado de las fibras, proceso
que se realiza en tres etapas.

Cardado/Hilado: Este proceso consiste en la preparacin de la fibra de
algodn para su posterior utilizacin en la fase de hilado. El objetivo del
proceso es paralelizar la fibra mediante maquinaria especializada y la
transformacin de fibras individuales en un hilo continuo, cohesionado y
manejable, con lo cual se forma un velo que luego se somete a torsin,
produciendo el primer hilo de algodn, con el cual se repetir el mismo
procedimiento de tensado unas tres veces ms, con la finalidad de
incrementar su resistencia y as evitar su ruptura en la fase de fabricacin.
Posteriormente, el hilo elaborado es recubierto de productos qumicos. El
producto de este proceso es colocado en bobinas y su calidad se verifica
a travs de muestras al azar.

La empresa produce dos de los tres tipos de hilos necesarios para
la elaboracin de las toallas, el estructural y el utilizado para hacer el rizo,
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el tercer tipo es importado.

Tejido/Confeccin: El tejido de toallas se realiza mediante telares
automatizados donde la mano de obra utilizada es mnima,
especficamente para la supervisin del proceso. El mecanismo utilizado
consiste en el entrelazado de dos conjuntos de hilos en ngulo recto, los
longitudinales y los transversales. Con respecto a los edredones, la
confeccin de ellos es realizada por Telares de palo Grande, y las
almohada por otros productores ubicados en el pas. Esta lnea de
productos representa el 34% de las ventas totales, mientras que el otro
66% son por las ventas de los productos pertenecientes a la lnea de
bao.

Acabado: El tejido elaborado en la fase anterior se puede definir como
crudo, con un color estndar y con algn grado de impurezas que no fue
eliminado en el proceso, por lo que es sometido a un mecanismo de
lavado, para poder ser teidos. El proceso de teido de toallas, se realiza
mediante procesos qumicos en un tanque especial, donde la mayora de
los componentes utilizados son importados, entre los ms utilizados
destacan: colorantes, auxiliares de teido y agentes reductores. En esta
etapa tambin se realizan pruebas de calidad de producto, por lo que es
sometido a continuas lavadas para evaluar la fijacin del color aplicado y
as evitar la decoloracin de las piezas.

Al terminar este proceso, se colocan etiquetas a cada una de las
toallas. El producto final, es comercializado a todas las Tiendas de Ama
de Casa del pas y los diferentes clientes mayoristas que tiene la
compaa Telares el Palo Grande C.A. (Ama de Casa, 2014)



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1.12. Principales accionistas

El capital social actualizado de la empresa a finales de los aos 2006 y
2007 es de Bs. 14.342.331. El Capital Social est constituido por 28.316.528
acciones tipo C, 1.818.191 acciones tipo B y 1.656.735 acciones clase A,
con un valor nominal de Bs. 100 o BsF. 0,10 (por entrada en vigencia del bolvar
fuerte en Octubre de 2007) cada una. Las acciones tipo C confiere a sus
tenedores iguales derechos y cada uno tendr un voto en la asamblea. Las
acciones tipo B tienen un voto plural de 1,66 veces en las asambleas y
devengan dividendos 1,66 veces ms que los accionistas tipo C. Accionistas
tipo A, conceden un voto de 1,66 veces en las asambleas y devenga
dividendos preferidos acumulados. Su mximo accionista es el seor Carlos
Henrique Blohm, que a la vez es el presidente de la compaa que posee un
100% de las acciones tipo B y un 60% de las acciones tipo C.

La Junta Directiva est integrada por siete (7) directores principales y siete (7)
directores suplentes, entre ellos tenemos:

Directores Principales: Carlos Henrique Blohm (Presidente), Jos Mara
Fragachn, Simn Guevara, Luis Fernando Pardo, Margarita Zingg de
Blohm, Clarita Blohm, Luis Enrique Ball y Alberto Tovar.

Directores Suplentes: Rafael Klemprer, Armando Velutini, Helena Dlano,
Pedro Jorge Mendoza, Fernando Eseverri, Cesar Fragachn y Alberto
Blohm.

1.13. Personal

El personal de Telares Palo Grande, y su tienda reconocida a nivel
nacional Ama de Casa est capacitado para confeccionar, distribuir y vender
distintos artculos que se producen en sus establecimientos, para el hogar con
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altos estndares de calidad, entre los artculos que tienen mayor reputacin
entre los compradores se encuentran las toallas de diversos tamaos, sbanas o
juegos de cama y distintas telas, por no mencionar la amplia gama de
accesorios que tienen en sus distintas tiendas a nivel nacional.

1.14. Tecnologa

A partir del ao 2005, Telares de Palo Grande C.A., comenz un proceso
de actualizacin de su plataforma tecnolgica. Llevando a cabo adquisicin de
nuevos equipos, actualizacin de sistemas operativos de servidores y estaciones
de trabajo, utilizacin de tecnologa de informacin en los procesos operativos y
administrativos del negocio. Para realizar este proceso se ha resuelto
implementar un sistema intranet, con la finalidad de permitir compartir
informacin y potenciar la efectividad de las labores. Intranet busca
principalmente proveer una lgica de negocios para aplicaciones de captura,
reportes, consultas, con el fin de asistir la produccin de los grupos de trabajo.

La empresa tuvo los recursos de hardware y software para la
implementacin del sistema, adems del personal encargado para tal actividad.
La empresa sali beneficiada por varios aspectos; centralizacin interna de la
informacin y mejoras en la comunicacin, ofreciendo ayudas sencillas, pero
poderosas, como las del uso de hipervnculos en la pgina web de la compaa.
Se incentiv la colaboracin entre los usuarios, permitiendo el acceso
generalizado a informacin permanente por medio de herramientas de anlisis
conocidas como Excel. Difusin de los procedimientos inherentes a los procesos
administrativos y de produccin y una herramienta fcil de usar para los
usuarios, rpida y confiable.

A partir del ao 2006 entra en vigencia la Ley de Ciencia, Tecnologa e
innovacin, el cual consiste en que la empresa debe dar un aporte a la Inversin
en la actividad Cientfica, Tecnolgica y de Innovacin, que es de obligatorio
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cumplimiento para aquellas Grandes empresas que tengan ingresos brutos
anuales a cien mil Unidades Tributarias (100.000 UT).

En 2007, se moderniz el teido y la confeccin de toallas, mejorando as
la calidad y la presencia del producto final en el lugar de venta.

1.15. Estructura de Ingresos

Ingreso Total...77.358.519 100%
Segmento de Dormitorio....25.951.067 33,55%
Segmento de Bao..50.375.601 65,12%
Ingreso por Ventas..76.326.668 98,67%
Otros Ingresos1.031.851 1,33%

En la estructura de ingresos de Telares de Palo Grande y sus Filiales
para el 31 de diciembre de 2007, podemos apreciar que la empresa obtuvo
durante ese ao un ingreso total de Bs. 77.358.519, lo que representa un
incremento de casi 10 millones de Bolvares de lo facturado en 2006.

De los ingresos obtenidos en 2007, las ventas correspondientes al
segmento de baos proporcionan un 65,12% de los mismos, ya que en este
segmento es donde se encuentran la mayor cantidad de los productos lderes
de la marca Ama de Casa y por los cuales esta marca es ampliamente
reconocida en el mercado nacional. El restante es proporcionado por las ventas
de los productos del segmento dormitorio en un 33,55% y por los otros ingresos
no correspondientes a la actividad principal de la empresa en un 1,33%.
Por lo anteriormente expuesto, podemos decir que la estructura de
ingresos de Telares de Palo Grande y sus Filiales, depende en gran medida de
las ventas que obtengan de sus productos posicionados en el mercado.


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1.16. Estructura de Costos y Gastos

Costo Total..45.558.800 100%
Costo de Ventas....44.278.539 97%
Costo de Financiamiento....1.280.261 3%

Gastos Total...23.512.199 100%
Gastos Generales y de Administracin7.257.068 31%
Gastos de Ventas..14.312.138 61%
Impuestos..1.942.993 8%

Antes de comenzar a analizar lo que fue la estructura de costos y gastos
de Telares de Palo Grande y sus Filiales debemos conceptualizar lo que es un
costo y un gasto para de esta forma saber la diferencia de los mismos.

Costo: Podemos decir que es todo desembolso de efectivo, en el que la
empresa debe incurrir para poder realizar el normal funcionamiento de su
actividad econmica. (Welsc, Hilton, Gordon, & Rivera, 2005)

Gasto: Es todo desembolso de efectivo, en el que la empresa incurre que
no es aplicable al procesos productivo de la empresas o a la prestacin del
servicio pero que es necesario para garantizar la parte operativa de la entidad.
(Welsc, Hilton, Gordon, & Rivera, 2005)

En la estructura de costos de Telares de Palo Grande y sus Filiales para
el 31 de diciembre de 2007, podemos apreciar que la empresa incurri en unos
costos de Bs. 45.558.800. Los conceptos que se presentan en la estructura son
los que se consideraron necesarios para poder desempear la actividad
econmica de la empresa. Tambin se observa en la estructura que los costos
que se incurren para comercializar los productos, mejor conocido como costos
de ventas representan el 97% de los costos totales y que en el ao 2007
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presentaron un incremento de casi 1 milln 600 mil Bolvares con respecto al
ao anterior.

Los costos de financiamiento que se consideraron en la estructura de
costos fueron los de intereses y gastos financieros, porque son los desembolsos
de efectivo que buscan apalancar el proceso productivo de la entidad.

En cuanto a los gastos totales de la compaa, podemos observar que
para el 31 de diciembre de 2007 los gastos de ventas representan un 61%, los
gastos de administracin un 31% y los gastos imputables a los impuestos un
8%. Por otra parte, podemos decir que el total de estos gastos operativos
representan el 27.88% de los ingresos totales del ao en estudio.

1.17. Estructura de Financiamiento

Las fuentes de financiamiento se refieren distintos fondos, materiales,
productos y servicios que reciben las empresas para realizar sus operaciones y
obtener beneficios. La empresa Telares de Palo Grande, C.A. cuenta con
distintas fuentes de financiamiento, entre las cuales figuran:

1. El Capital social con el cual cuenta la empresa: de acuerdo a la
informacin suministrada por los estados financieros de Telares de Palo
Grande C.A, el Capital Social asciende a la cifra de Bs 3.179.145.000 y el
cual est constituido por acciones con valor nominal de Bs 100 cada una
y las cuales cuentan con distintas tipologas y que confieren distintos
derechos a sus tenedores.

2. La segunda fuente de financiamiento est constituida por las utilidades
vienen a ser la diferencia que existente entre el valor de venta realmente
obtenido de los bienes o servicios ofrecidos menos los costos y gastos
efectivamente pagados adicionalmente por el importe de las
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depreciaciones y amortizaciones cargadas a resultados durante el
ejercicio: De acuerdo a la informacin suministrada por los estados
financieros de Telares de Palo Grande C.A., la empresa en el ao 2006
obtuvo una utilidad que ascendi a Bs 2.688.266 y en el ao 2007 obtuvo
una utilidad que ascendi a Bs 5.366.379; asimismo y durante ese mismo
ao, la empresa decret dividendos por Bs 877.468, con lo cual el saldo
de las utilidades retenidas y no distribuidas se ubica en la cifra de Bs
12.041.216.

3. La tercera fuente de financiamiento se refiere a aquellos gastos que no
implican erogaciones de efectivo ni el compromiso de prestar algn
servicio, sido la depreciacin el caso ms representativo de dichos
gastos. Con respecto a los gastos de depreciacin, tenemos que los
mismos se calculan por el mtodo de lnea recta, con base en la vida til
estimada de los activos. Asimismo, los gastos de depreciacin fueron
cargados al costo de ventas y ascendieron Bs 674.184 y Bs 1.484.472 en
los aos 2006 y 2007 respectivamente

4. Otra fuente de financiamiento se refiere al pasivo a largo plazo: de
acuerdo a la informacin suministrada por los estados financieros de
Telares de Palo Grande C.A al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la
compaa mantiene pagars con tasas de inters que oscilan entre 14% y
16% anual, con vencimientos entre enero y febrero de 2009. Asimismo, la
compaa al 31 de diciembre de 2007 y 2006 mantiene un contrato de
arrendamiento financiero que genera intereses a unas tasas que oscilan
entre el 16% y 20% anual, pagaderos durante los aos 2007 y 2008.

1.18. Alianzas estratgicas

Durante el periodo de estudio del caso, la empresa no se encuentra
afrontando ninguna adquisicin, sin embargo es necesario resaltar que Telares
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de Palo Grande a principios de la dcada de los noventa, emprendi una
estrategia de apertura comercial, especializndose en el rea de lencera,
adquiriendo adems, la licencia exclusiva de parte de la empresa H. Blohm, S.A
(en 1991) para lo cual suscribi en el ao 1991, un contrato de regalas para el
uso de la marca Ama de Casa en sus productos, cancelando el 4% de sus
ventas netas a puerta de fbrica y a partir de enero del 1998, este porcentaje fue
del 5%

2. Informacin sobre el entorno

2.1. Entorno Comercial:

Para el ao 2007 y segn cifras del ministerio de comercio exterior, los
nicos pases en desarrollo hacia los cuales se han multiplicado en forma
significativa las exportaciones venezolanas son Cuba, bsicamente a cambio de
servicios de salud y de otra ndole, y China. Cuba ahora recibe 3,9% de las
exportaciones venezolanas hacia destinos especficos y China, 4,1%. Ante el
rpido crecimiento y la enorme dimensin de la economa china, la segunda del
mundo en trminos reales, en principio existe un considerable potencial para que
Venezuela aumente sus exportaciones hacia el gigante asitico. China es ahora
el segundo mercado para las exportaciones venezolanas, aunque las
exportaciones hacia este mercado siguen siendo hasta ahora un dcimo de la
magnitud de las que se dirigen hacia Estados Unidos. El hecho de que
Venezuela tenga costas hacia el ocano Atlntico y no hacia el Pacfico tambin
es un factor limitante para las exportaciones de crudo hacia China.

Por ende, est claro que aunque se han registrado avances hacia una
estructura de importaciones ms satisfactoria, existen grandes dificultades para
que Venezuela pueda diversificar las exportaciones y, en todo caso, este ser un
proceso a mediano y largo plazo.

22

En suma, si bien la situacin del comercio de Venezuela no es
satisfactoria, se han dado grandes pasos hacia un mejoramiento de la estructura
comercial del pas. No obstante, aunque se trata de un importante logro desde el
punto de vista estratgico, es necesario ser extremadamente realista cuando se
consideran las posibilidades que ofrece el comercio con respecto a la actual
crisis econmica mundial. No ser posible diversificar las exportaciones
venezolanas a corto plazo lo suficiente para compensar, en el mbito del
comercio internacional, la grave recesin que se est desarrollando en Estados
Unidos. El principal nfasis en un programa dirigido a enfrentar la crisis
financiera internacional para Venezuela debe ser, por consiguiente, la
estimulacin de su economa interna. (Ministerio de Comercio Exterior, 2007).

2.2. Entorno Econmico:

Anualmente el BCV emite el informe detallando las cifras concernientes a
la informacin econmica del pas, donde se explica cmo se usan los
instrumentos de poltica monetaria con el propsito de adecuar los niveles de
liquidez a los objetivos de crecimiento en un entorno de mayor estabilidad de
precios e incentivar el ahorro nacional, en pro de mejorar la situacin econmica
venezolana para el ao 2007. Con relacin a ello, el presidente del BCV, destac
el mayor uso del encaje legal que, combinado con las operaciones de mercado
abierto y un manejo consistente de la tasa de inters, permiti alcanzar
desaceleraciones en las tasas de crecimiento para los agregados monetarios
amplios. A continuacin se presenta un resumen del documento.

La economa venezolana mantuvo el crecimiento sostenido, significativo y
generalizado del producto interno bruto durante el ao 2007 con una variacin de
8,4% en trminos reales, persistiendo as la tendencia predominante en los
ltimos 17 trimestres desde finales de 2003, con un incremento promedio
interanual de 11,8% y dentro de un proceso de profundos y trascendentes
cambios en la esfera sociopoltica interna del pas, as como en la dinmica de
23

las relaciones internacionales, coyuntura que ha sido cabalmente aprovechada
para alcanzar estadios superiores de progreso.

En el mbito social, estadsticas oficiales sobre pobreza suministradas por
el INE (Instituto Nacional de Estadistica, 2007). Venezuela logr reducir el
porcentaje de hogares pobres de 54% en el primer semestre de 2003 a 27,5%
en el primer semestre de 2007, en tanto que los hogares en pobreza extrema
disminuyeron de 25,1% a 7,6% en el mismo perodo. Asimismo, segn los
informes de los organismos multilaterales de la regin, Venezuela es uno de los
pases que ms ha avanzado en la reduccin de la pobreza.

Correspondi al Banco Central de Venezuela durante este ao, en unin
con el Ejecutivo Nacional, la gran tarea de planificar y ejecutar la reconversin
monetaria. En relacin a esto el presidente del BCV afirma La reconversin
monetaria constituye un hecho trascendental que derivar en beneficios para la
poblacin. Esta medida mejorar la eficiencia del sistema de pagos y de los
registros contables, favorecidos por la utilizacin de cifras ms pequeas. A su
vez, facilitar comprensin, uso y manejo del dinero nacional por parte de toda la
ciudadana. La reconversin monetaria simplificar el manejo del dinero nacional
al expresarse en una menor escala equivalente a la actual, una vez divididos los
montos actuales entre mil.

Resultados macroeconmicos nacionales:

Sector real y empleo: La economa venezolana mantuvo un crecimiento
sostenido, generalizado y significativo por cuarto ao consecutivo, lo que dio
continuidad a la expansin iniciada desde finales de 2003. Este comportamiento
se sigue sustentando en un slido aumento de la demanda agregada, impulsada
a su vez por los crecientes recursos de origen petrolero, canalizados hacia la
economa a travs de las erogaciones fiscales y por una poltica monetaria
tendiente a facilitar la intermediacin crediticia, sin dejar esta ltima de actuar
24

para moderar presiones alcistas sobre los precios.

En este sentido, el producto interno bruto a precios constantes
experiment durante 2007 un incremento de 8,4% respecto a 2006. El
desempeo de la actividad no petrolera fue fundamental en este resultado al
mostrar una variacin anual de 9,7%, dada la contraccin en la actividad
petrolera de 5,3%.

Entre las actividades del sector no petrolero que experimentaron una
mayor expansin se encontraron: comunicaciones; instituciones financieras y
seguros; comercio y servicios de reparacin; transporte y almacenamiento;
servicios comunitarios, sociales y personales, y construccin. Dentro del sector
no petrolero, las actividades no transables exhibieron por cuarto ao consecutivo
una tasa de crecimiento superior a las transables, 12,2% y 5,8%,
respectivamente. Cabe destacar que la industria manufacturera, principal
actividad transable y segunda en importancia en la determinacin del
comportamiento del PIB, alcanz una variacin de 7,5%. (Banco Central de
Venezuela, 2007).

2.2.1. Poltica Petrolera

El 2006 y el 2007 fueron los aos de mayor agitacin en torno a la
industria petrolera. Se eliminaron los convenios operativos y las asociaciones
estratgicas de la Faja del Orinoco, especficas. Y se inici y finaliz la migracin
de las empresas mixtas, a lo que ellos llaman la nacionalizacin de la industria
petrolera. Adems se inici el plan de negociacin que lanz el gobierno de
Hugo Chvez en 2005, el cual llam Siembra Petrolera.

En esa poca adems los precios petroleros beneficiaron el balance de la
economa venezolana. Si bien estaban en por lo menos 50% por debajo de lo
que estn ahora, era un costo alto. La cesta petrolera venezolana se lleg a
25

ubicar en el primer semestre de 2007 en 55,1 dlares en promedio, mientras que
el promedio que se mantuvo en 2006 se situ en 46,45 dlares. (Hidalgo, 2007)

Venezuela se vio beneficiada con la estabilidad que mantuvieron las
cotizaciones del crudo. De hecho, en los presupuestos nacionales aprobados
para esos aos, el precio del barril se estableci en unos 29 dlares, por lo que
todo dlar que entr por encima de ese costo fue un ingreso extraordinario para
las cuentas del pas. (Palacios, 2007)

Sin embargo, analistas petroleros observaron con preocupacin los
cambios en la poltica petrolera, pues estimaron que dificultara los aumentos de
produccin de petrleo que necesitaba y beneficiara al pas, ya que podra
desestimular la inversin para el aumento de la produccin del crudo.

La cifra de produccin en 2004 era de 3,143 millones de barriles al da; la
de 2005 era de 3,269 millones de barriles al da. Luego, en 2006 la produccin o
bombeo se ubic en 3,245 millones de barriles al da y en 2007 se situ en 3,143
millones barriles al da. Para 2008 estuvo en 3,004 millones de barriles al da.
Ahora, para el cierre de 2013 es de 2,786 millones de barriles al da. (Banco
Central de Venezuela, 2007)

2.2.1. Poltica Cambiaria

En el ao 2006, la economa venezolana tena tres aos en control de
cambio, luego que el gobierno lo estableciera en el 2003 como una medida para
disminuir la fuga de capitales, y fortalecer las reservas internacionales. La
Comisin de Administracin de Divisas (CADIVI) administraba las aprobaciones
de los dlares preferenciales del Estado. Se mantena el tipo de cambio
establecido en el 2005, cuando se devalu el bolvar, pues el dlar pas a costar
de 1,92 bolvares, a 2,15 bolvares; as se mantuvo por cinco aos. (Cadivi,
2007)
26


El gobierno haba establecido como medida aprobar dlares
preferenciales a los ciudadanos, por motivos de viaje, salud, remesas, entre
otros motivos. En el 2006 se decidi que la renovacin de ese cupo electrnico
fuese automtica. Y para viajes el tope era de $4.000. Luego, para el 2007, los
precios petroleros, sobre todo, permitieron que el gobierno decidiera aumentar
ese cupo de viaje a travs de tarjeta de crdito a 5000 dlares.

Pero en 2008 la historia cambi. La crisis econmica mundial comenz a
afectar los precios del petrleo, despus que la demanda se deprimiera. Los
cambios que debi hacer el gobierno para recortar el egreso de dlares por esa
va pasaron por una baja en ese cupo de viajes a 2.500 dlares, mientras el
electrnico pas de 3000 dlares a 400 dlares. Se suspendieron las tarjetas
recargables, o prepagadas y las de crditos deban tener seis meses de
antigedad.

Pero las presiones cambiarias no subieron en mayor medida sino hasta
finales de 2009. La Ley de Ilcitos Cambiarios autorizaba las transacciones de
ttulos valores con moneda extranjera que, en conjunto con los convenios
cambiarios, permiti la creacin de un mercado permuta a travs de bonos
valorados en dlares, pero pagaderos en bolvares. De esta manera, las
necesidades de divisas de empresas y transnacionales, entre otras, se poda
manejar por esa va, sin que afectaran las reservas internacionales
directamente. Los bancos y casas de bolsa funcionaban como operadores o
intermediarios en esta plaza. (Banco Central de Venezuela, 2007)

2.2.2. Poltica Monetaria

Entre 2005 y 2006, las polticas pblicas aplicadas por el gobierno se
enfocaron en emprender programas sociales y otras medidas que estimularon el
gasto pblico. La liquidez monetaria o circulacin de bolvares subi a ritmo de
27

70%, amenazando con una posible aceleracin de la inflacin. Sin embargo, la
estrategia de mayores importaciones para satisfacer a la demanda de bienes,
evit que los precios subieran. La inflacin en 2005 se ubic en 20,1%, y en
2006 fue de 16,97%. Estas disposiciones pudieron tomarse debido a los altos
precios petroleros que, junto al control de cambio, fortalecieron las reservas
internacionales. De hecho, el presidente Hugo Chvez solicit crear el FONDEN,
para lo que posteriormente se estableciera un monto mximo suficiente para el
ahorro en dlares.

La inflacin es el alza sostenida del nivel de precios de una economa. En
Venezuela, la medicin oficial de la inflacin la realiza el Banco Central de
Venezuela mediante la estimacin del ndice de Precios al Consumidor (IPC)
para el rea Metropolitana de Caracas, usando para ello una canasta de bienes
y servicios que representa el consumo promedio de un grupo familiar.

La inflacin en el pas para el ao 2007 se situ en 22,5% lo que
representa el aumento de los bienes y servicios del pas en dicho porcentaje. Y
en cuanto a las tasas de inters de la banca, en el mes de julio de 2007 el BCV,
estableci mnimos de las tasas pasivas, e aument la de los depsitos de
ahorro, de 6,5% a 8%; y los depsitos a plazo, de 10% a 11%, sin tomar en
cuenta el tiempo. (Banco Central de Venezuela, 2007)

Las Reservas internacionales, que, son los recursos financieros en
divisas con los cuales cuenta un pas para garantizar los pagos de los bienes
que importa y el servicio de la deuda, as como para estabilizar la moneda
(BCV). Para el ao 2007 eran de 33.477 Millones de USD, que representa una
disminucin de 3.195 M.USD en comparacin con las reservas internacionales
del ao 2006. (Penfold, 2009)



28

2.2.3. Poltica Fiscal

Se realizaron reformas a la Ley del Impuesto Sobre La Renta, el cual
establece nuevos montos de alcuotas (6% a 34%) sobre su base imponible que
es la riqueza personal a partir de 3 sueldos mnimos.

La Reforma Parcial de la Ley de Impuesto al Valor Agregado fue
aprobada por el ejecutivo nacional, en la misma se establece reducir la alcuota
5 puntos porcentuales con lo cual su valor pas de ser 14% a 9%. La reduccin
se realiz en dos partes, primeramente hasta 11% que comenz a tener validez
a partir del primero de mayo, posteriormente alcanzara su valor final de 9%
desde el primero de julio en adelante. (Banco Central de Venezuela, 2007)

El valor de la Unidad Tributaria para finales del ao 2007 se ubicaba en
37.632 bolvares. (Ley del Impuesto Sobre la Renta, 2007)

Entra en vigencia el Impuesto al Dbito Bancario el primero de noviembre
del ao 2007, el cual tiene un valor porcentual de 1,5%. Este impuesto ser
aplicado a todas aquellas transacciones financieras que realicen las personas
jurdicas y entidades econmicas sin personalidad jurdica.

2.2.4. Poltica Presupuestaria

Existe un problema de dficit en el presupuesto nacional, esto debido a
diferentes factores. En la mayora de estos, las estimaciones iniciales no
concuerdan con la situacin real que se est presentando. El crecimiento del
Producto Interno Bruto tiene un valor bajo, menor al estimado, ocurre lo mismo
con la inflacin pero en sentido contrario debido a que la misma tiene unos
valores muy altos superando los esquemas.

Tambin existe un aumento significativo del gasto pblico el cual favorece
29

la consolidacin de una maquinaria estatal que se est quedando con los
ingresos pblicos, el financiamiento de las mismas se est apoderando de gran
parte del presupuesto lo cual al sumarlo con los factores antes mencionados
ocasionan un profundo dficit en la base presupuestaria del pas.

Se estima que una parte considerable de los ingresos (alrededor de 55%)
van a provenir de fuentes distintas a la petrolera lo cual supone un cambio, ya
que la economa Venezolana era consideraba como una en donde no se
pagaban impuestos y esto ya no ser as, la mayora de estos ingresos
provendrn de los impuestos nacionales. (Guerra, 2007)

2.2.5. Poltica de Produccin, Distribucin del Ingreso y Poltica
Laboral

La poltica de produccin, distribucin del ingreso y laboral incluye la
Balanza Comercial, el PIB general, petrolero y no petrolero, el salario mnimo, la
tasa de desempleo, polticas de aumentos salariales, de pensin y jubilacin e
inamovilidad laboral; Composicin y valor cesta bsica.

Balanza Comercial: Con respecto a la importacin, segn la asociacin
textil venezolana, el 60% del algodn utilizado en el pas es importado,
as como gran parte del hilo ya que esto hace que las empresas reduzcan
sus costos. Por otro lado, en lo que se refiere a la exportacin, la
asociacin textil venezolana indica que han disminuido ya que no
representan una verdadera competencia en el mercado internacional.

Tasas del PIB general, PIB Petrolero, PIB no petrolero: Durante los aos
de estudio de esta investigacin (2006-2007), en general, se observ que
el Producto Interno Bruto tuvo una serie de variaciones positivas de
8,40%. Sin embargo, en el PIB petrolero y no petrolero se observ un
notorio y firme crecimiento durante los ltimos aos, por lo que segn el
30

Banco Central de Venezuela, el PIB creci realmente 4,9% en el ao
2008.

En este sentido, al comparar cmo fue el comportamiento del PIB en los
aos anteriormente mencionados, se pudo observar que en el ltimo ao hubo
una notoria desaceleracin en la actividad econmica de Venezuela. Por otro
lado, en el ao 2006 el sector manufacturero era del 7% y para el 2007 ste se
mantuvo en 5%, con una produccin de 82.000 toneladas anuales.

Salario mnimo, Tasa de desempleo, Polticas de aumentos salariales, de
pensin y jubilacin e inamovilidad laboral; Composicin y valor cesta
bsica: En relacin a esta poltica, Telares de Palo Grande, C.A. ha
contribuido en gran manera a la creacin de empleos en nuestro pas
puesto que tiene una gran cantidad de empleados y, por ejemplo, en los
aos 2006 y 2007 tena 405 empleados directos e indirectos que adems,
cuentan con un gran nmero de beneficios por encima de los establecidos
en las leyes. (Softline Ratings, 2009)

Cabe destacar que para los aos de estudio, el salario mnimo en el pas
oscilaba en Bs. 465.750 y 512.535 para el ao 2006, y en Bs. 614.790 para el
ao 2007. Es importante sealar que en el ao 2006 hubo 2 salarios mnimos ya
que en ese ao se hicieron 2 aumentos del mismo. Para el periodo que estamos
analizando se encontraba en vigencia un decreto presidencial de inamovilidad
laboral, que desde hace algunos aos se viene renovando de forma anual para
garantizar los empleos de los trabajadores tanto del sector pblico como del
privado, que obtengan ingresos hasta 3 salarios mnimos. (Hernandez, 2013)

En cuanto a la tasa de desempleo en los aos 2006 y 2007 cerraron en 8,
4% y 6,2% respectivamente. De esta forma podemos notar una leve mejora de
este ndice de forma interanual, esta mejora se hace ms notoria si
31

consideramos que para enero 2006 el desempleo alcanzaba el 12,9%,
reduciendo en 2 aos a menos de la mitad el ndice. (Gabaldn, 2007)

Tambin podemos decir que para el periodo en cuestin el IVSS, alcanz
una cifra histrica de 962 mil pensionados en el ao 2006, los cuales cobraban
una asignacin econmica mensual equivalente al salario mnimo. (Hospital
Molina Sierra, 2006)

2.2.6. Poltica Bancaria.

Segn un informe realizado en el ao 2009 sobre la Situacin Bancaria en
Venezuela, a finales del ao 2007 la liquidez monetaria en el pas fue de Bs.
153,2 billones y en comparacin con el ao anterior, aument 27,8%
aproximadamente. Asimismo, al compararlo con el ao 2008, dicha liquidez
sigui aumentando un 26,89% ya que fue de Bs. 153,2 billones. Con respecto a
esto, es importante mencionar que durante los ltimos aos hubo un alza en la
liquidez monetaria debido al inicio del control cambiario implementado entre los
aos 2002 y 2003. Por otro lado, en lo que se refiere a las tasas de inters, sta
se mantuvo bajas durante los aos 2006 y 2007. (Softline Ratings, 2009)

En relacin a los crditos dados por los bancos comerciales y universales,
en el ao 2006 ellos tenan un 16,92% de su cartera de crdito destinada para
las empresas y en el 2007 se observ un aumento de 19,08%, para continuar
aumentando en el 2008 a 25,83%. En este sentido, el aumento de la cartera de
crditos sin duda alguna es beneficioso ya que la empresa tena mayores
posibilidades de solicitar crditos para ampliaciones y mejoras de la empresa y
as, por ejemplo, podran lograr la meta planteada para el ao 2009 de reactivar
sus ventas a otros pases como Colombia y la Isla del Caribe. Lo mencionado
anteriormente tambin se puede observar en el Estudio Econmico de Amrica
Latina y el Caribe de los aos 2006-2007 en donde indican que en el ao 2006
se produjo una reactivacin del crdito comercial e industrial en Venezuela.
32

2.2.7. Sector Privado

Durante los aos 2006-2007 la economa venezolana se vio afectada por
diversas polticas estatales que sin duda alguna afectan al sector privado. Por
ejemplo, las elecciones presidenciales del ao 2006 generaron incertidumbre
pues dependiendo del candidato que ganar, el panorama podra cambiar para
el sector privado. Por otro lado, con la poltica cambiaria implementada cada
ao, el sector privado se encuentra en una incertidumbre constante ya que no
saben cmo adquirir las divisas para la compra de materia prima. Adems, el
tipo de cambio implementado ha afectado negativamente al sector privado y se
observ que durante los ltimos aos el sector pblico fue aumentando sus
importaciones, mientras que el sector privado las ha disminuido debido a las
precarias asignaciones de divisas para este sector. Igualmente, es importante
resaltar que segn especialistas en el rea, el sector privado debe aprovechar
que durante la gestin del presidente Hugo Chvez, la economa y el consumo
han ido creciendo, lo que hace que la poblacin gaste ms. Asimismo, deben
cuidar sus inventarios.

En lo que se refiere a Telares de Palo Grande, C.A., la empresa tambin
ha sufrido las incertidumbres mencionadas anteriormente puesto que dentro de
sus procesos est la importacin de aproximadamente 30% de su mercanca y
toda poltica cambiara que afecte al sector privado, afecta a la empresa.

2.2.8. Riesgo Pas

Riesgo pas es un indicador que permite medir el grado de incertidumbre
poltica y econmica de un pas y que es tomado en cuenta por inversionistas.
Existen una serie de mtodos para calcular el riesgo pas. En los estudios
realizados a Venezuela, se ha calificado como BB-, es decir, el riesgo es ms
crtico.

33

La Superintendencia de Inversiones Extranjeras (SIEX) inform que en
2007 ingresaron al pas 48 millones de dlares para inversiones extranjeras no
tradicionales (no petroleras), y que los sectores donde hubo mayor impacto
fueron en la manufactura, inmobiliaria, servicios financieros, comercio,
transporte, almacenamiento y servicios comunales y personales.

Por otro lado, es importante mencionar que las inversiones que se
hicieron en los aos 2006 y 2007 fueron pocas ya que existe mucho riesgo para
los inversionistas nacionales y extranjeros, esto se observa por la gran cantidad
de invasiones, lo cual demuestra que el Estado no protege la propiedad privada.
Igualmente, la inestabilidad poltica fue un factor importante para que el riesgo
pas de Venezuela fuera crtico.

En este sentido, Telares de Palo Grande, C.A. es una empresa que logr
superar la crtica situacin de Venezuela ante el Riesgo pas y a pesar de la
inestabilidad econmica y poltica de los aos 2006-2007, sta empresa pudo
seguir adelante mejorando sus procesos y amplindose en el mercado textil.

2.3. Entorno Poltico

Con la reeleccin presidencial del 3 de diciembre de 2006 del Presidente
Hugo Chvez, se inicia un nuevo perodo presidencial con la propuesta del
trnsito a la construccin de una sociedad socialista enmarcada en el
planteamiento del llamado Socialismo del Siglo XXI, promulgando como
valores fundamentales la soberana nacional, la independencia y soberana en
la administracin de los recursos energticos, el desarrollo y modernizacin de
la infraestructura nacional, la desconcentracin del territorio a travs de la
consolidacin de los polos de desarrollo, el mantenimiento y profundizacin de
las misiones y programas sociales y la decidida voluntad poltica para la
integracin latinoamericana como alternativa para la consolidacin de un mundo
bipolar y en defensa de las pretensiones intervencionistas del imperialismo
34

estadounidense. (Useche, 2012).

En lo poltico se entendi, desde la lite gubernamental, que era
necesario la construccin de una nueva hegemona para lo cual era
imprescindible un instrumento poltico, por lo cual se convoca a la conformacin
del Partido Socialista Unido de Venezuela (PSUV), tal iniciativa gener un sismo
en las fuerzas aliadas que en otrora conformaron el llamado polo patritico,
trayendo como consecuencia una recomposicin de las fuerzas polticas
aliadas.

2.4. Entorno Social

El Entorno Social lo podemos encontrar dividido en varios puntos que son
claves para entender la situacin que afrontaba el pas.

Seguridad (planes pilotos de seguridad ciudadana 2004-2008):

De acuerdo a la Revista Venezolana de Economa y Ciencias Sociales en
su artculo titulado Seguridad ciudadana, confianza pblica y polica en
Venezuela", el 30 de septiembre de 2004 el Ministerio del Interior y Justicia
anunci el comienzo de un Plan Piloto de Seguridad Ciudadana, en el Distrito
Metropolitano de Caracas, con el objetivo de disminuir la inseguridad a travs
de la resolucin de dos problemas base: la percepcin generalizada de
inseguridad y el alto ndice delictivo, contrarrestar la delincuencia en todas sus
manifestaciones y disminuir el ndice de criminalidad. La estrategia de dicho
plan se defini como: planificacin y ejecucin de acciones preventivas de
control efectivo para contrarrestar la delincuencia en todas sus manifestaciones
y disminuir el ndice de criminalidad con el concurso de autoridades regionales,
municipales y comunidades organizadas. (Gabaldn, 2007)

Dentro de las reas de accin se mencionan programas antidrogas,
35

culturales, deportivos, asistenciales y la organizacin de redes sociales
comunitarias de inteligencia a favor de la seguridad ciudadana. Este plan
integrado, que pretendi haber incorporado 1.800 funcionarios de distintos
cuerpos policiales, incluyendo 1.200 del Comando Regional N 5 de la Guardia
Nacional, implic la colocacin intensiva de vigilancia en reas populares de la
ciudad durante los fines de semana, levantamiento de informacin a travs de
encuestas de victimizacin y de necesidades vecinales, as como campaas de
cedulacin, inscripcin en el registro electoral, asistencia mdico-odontolgica y
asesora legal.


Salud, Educacin, Polticas de abastecimiento ndice de Pobreza y
Situacin de las Misiones:


Segn la revista Nueva Sociedad en su artculo titulado polticas sociales
y productivas en un Estado patrimonialista petrolero en el ao 2004, el aumento
acelerado de los precios del petrleo produjo un incremento de los ingresos
fiscales del gobierno central de casi un 50%. Despus del fallido golpe de estado
entre fines del 2002 y comienzos del 2003, Chvez se encontraba con una
situacin cualitativamente distinta en lo que respecta al control de los recursos,
Petrleos de Venezuela S.A. (PDVSA), haba quedado bajo su control, lo que
le permiti desviar recursos hacia los nuevos programas sociales. Provenientes
de un fidecomiso, Fondespa, para la ejecucin de programas y proyectos de
obras, bienes y servicios destinados al desarrollo de infraestructura, vialidad,
actividad agrcola, pero tambin servicios de salud y educacin. (Vera, 2008)

Las Misiones Sociales del Gobierno de Chvez:

Las misiones sociales fue el nombre con el que se empezaron a designar
la mayor parte de las acciones y/o programas de tipo social del gobierno de
36

Hugo Chvez, a partir de 2003, en un contexto sociopoltico caracterizado por
una situacin poltica conflictiva, polarizada. Formalmente, los objetivos de las
misiones estn dirigidos a potenciar la inclusin de la poblacin de menores
recursos que han sufrido las deficiencias del sistema de bienestar social. Cabe
destacar que, a pesar de la existencia previa de una propuesta en materia de
poltica social, rpidamente estas misiones se constituyeron en parte
importantes de la intervencin gubernamental en el rea social, crendose para
su ejecucin en algunos casos estructuras paralelas al sistema de asistencia
social ya existente. A continuacin se identifican algunas de ellas:

Identificacin y
naturaleza
Objetivos Tipo de beneficio y beneficiario
Vuelvan Caras
Es una misin
enmarcada en el
concepto de economa
social.
Garantizar la participacin de la
fuerza creativa del pueblo en la
produccin de la riqueza,
superando las condiciones de
exclusin y procurando una calidad
de vida digna para todos.
Toda la poblacin venezolana que
est en situacin de exclusin del
sistema productivo del pas. El
beneficio es la capacitacin o
formacin en dos sentidos
principales: el socio-poltico y el
tecno-productivo, especialmente en el
sector agrcola.
Mercal
Es una instancia que
aspira garantizar el
abastecimiento en el pas
ante cualquier
contingencia.
Comercializacin y mercadeo de
productos alimenticios y de otros
productos de primera necesidad,
para ser distribuidos al mayor y al
detal, en centros de venta fijos o
mviles.
Toda la poblacin venezolana,
inicialmente, 8.098.613 habitantes /
mensualmente.
Misin Barrio Adentro.
Es un programa de
ndole sanitario.
Dar atencin en salud a los
sectores desposedos, superar el
modelo sanitario excluyente.
Todos los venezolanos. Brinda
atencin primaria en salud.
Misin Sucre
Programa social de tipo
educativo que busca la
insercin rpida en el
Ampliar la matrcula de la
educacin superior pblica, crear la
Universidad Bolivariana de
Venezuela.
452.130 bachilleres que estn fuera
del sistema educativo y tienen deseos
de hacer carrera universitaria.
37

sistema educativo
universitario.
Misin Robinson I y
Misin Robinson II
Alfabetizacin y
cumplimiento de la
primera etapa de
educacin bsica.
Alfabetizacin y atencin social en
otras esferas.
Todos los venezolanos. Los
beneficios son los siguientes:
aprendizaje en lecto-escritura, salud,
reconocimiento social, reparacin de
viviendas, pensiones de vejez, tierras,
prstamos para la produccin y
cursos de capacitacin con el apoyo
del INCE.
Misin Rivas
Programa educativo en
educacin bsica y
media diversificada.
Reinsercin en el sistema educativo
para aquellas personas que no
culminaron sus estudios de la
tercera etapa de educacin bsica
y media diversificada.
Aproximadamente 5 millones de
personas excluidos del sistema
educativo en la tercera etapa, media y
diversificada.
Misin Ciencia
Creada a inicios del ao
2006, se define a partir
de la necesidad de
organizar el desarrollo
cientfico y tecnolgico
del pas.
Incorporacin masiva de nuevos
actores sociales con la utilizacin
intensiva del conocimiento y la
articulacin interinstitucional a
travs de redes para el desarrollo
endgeno y la integracin
latinoamericano.
Comunidad cientfica, centros
acadmicos, organizaciones sociales,
poblacin en general.
Misin cultura
Surge mediante convenio
cultural con la
Universidad Simn
Rodrguez y el Consejo
Nacional de la Cultura
(Conac) en el ao 2004.
Se define como un
programa que involucra
la educacin superior, el
desarrollo sociopoltico y
el desarrollo socio
comunitario y cultural.
No aparece definido su objetivo. No aparece este tipo de informacin.
38

Misin Guaicaipuro
Se cre el 12 de octubre
de 2003.
Restituir los derechos de los
pueblos indgenas de acuerdo con
la Constitucin de la Repblica
Bolivariana de Venezuela.
Pueblos y comunidades indgenas, no
se precisa el tipo de beneficio.
Misin Hbitat
Se define partir de sus objetivos de
dar respuestas a los problemas de
las familias y comunidades en
materia de construccin y
desarrollo del hbitat; levantar
urbanismos integrales; evaluacin
de los terrenos a ser destinados
para la construccin de Desarrollos
Endgenos Habitacionales
autosustentable.
Familias y comunidades.
Misin Identidad
Dotacin de cdula de identidad a
venezolanos y extranjeros.
Toda la poblacin venezolana.
Madres del Barrio
Apoyar a las amas de casa que se
encuentran en estado de necesidad
para la superacin de la pobreza
extrema mediante los programas
sociales y misiones,
acompaamiento comunitario y
asignacin econmica.
Amas de casa.
Misin Negra Hiplita
Se comenz en el ao
2006 plantea la atencin
a menores y adultos que
viven en las calles o
estn presos.
Combatir la marginalidad y ayudar
a los nios de la calle que sufren de
pobreza. Coordinar todo lo relativo
a la atencin integral de nios y
adultos en situacin de calle,
adolescente y embarazada,
personas con discapacidad y
adultos mayores en situacin de
pobreza extrema.
Menores y adultos en situacin de
pobreza e indigencia, nios y adultos
en situacin de calle, adolescentes y
embarazadas, personas con
discapacidad y adultos mayores en
situacin de pobreza extrema
39

Misin Miranda
Se define en funcin de
la meta de organizar,
captar, registrar,
controlar y reentrenar a
la reserva de la Fuerza
Armada Nacional (FAN).
Contribuir con la integralidad del
espacio geogrfico mediante la
defensa militar, la cooperacin en el
mantenimiento del orden interno y
la participacin activa en el
desarrollo nacional.
Miembros de la reserva de la FAN.
Misin Piar
Dignificar la calidad de vida de los
pequeos mineros fomentando el
aprovechamiento racional y
organizado de los recursos de
acuerdo a la normativa ambiental.
Poblacin minera.
Misin Milagro
Iniciada en el mes de
julio del ao 2004,
mediante acuerdo entre
Cuba y Venezuela.
Realizar operaciones quirrgicas de
los ojos de forma gratuita a las
personas de menores recursos
econmicos.
Pacientes que requieren de
intervenciones quirrgicas de la vista
y no disponen de los recursos
econmicos necesarios.
Misin Zamora
Va orientado a defender
el artculo 307 de la
Constitucin de la
Repblica Bolivariana de
Venezuela.
Reorganizar la tenencia de la tierra
y uso de las tierras ociosas con
vocacin agrcola para erradicar el
latifundio.
Poblacin venezolana que no tiene
titularidad de la tierra.

A pesar de que las misiones estaban formalmente concebidas para incluir
a la poblacin, esto debido a la necesidad de crear lealtades polticas en una
coyuntura en la cual el gobierno tiende a tomar decisiones que privilegien su
legitimidad y que le permitan mantener el control social, se discrimina a la
poblacin que no es afecta al proyecto poltico dominante. Esto fue
especialmente visible en los pasados procesos electorales, donde la polarizacin
40

social en cierto modo afect la situacin de los beneficiarios que no estaban
agrupados en las tendencias polticas existentes (gobierno y oposicin).
(Gmez, 2007)

ndice de Pobreza:

En trminos generales, se puede afirmar que las misiones sociales han
contribuido positivamente en el comportamiento de los porcentajes de la pobreza
no extrema, extrema y crnica en Venezuela, considerando lo ocurrido en esta
ltima dcada. Sin embargo, el carcter asistencialista como denominador
comn de la gran mayora de estos programas sociales, unido al aspecto
temporal, permiten establecer dudas sobre las afirmaciones de superacin
permanente de la pobreza extrema o crtica en Venezuela.

De acuerdo a el Instituto Latinoamericano de Investigaciones Sociales en
su artculo titulado Poltica Social, Desarrollo y Pobreza en Venezuela, el
incremento en el financiamiento de las partidas presupuestarias que alimentan el
gasto pblico social y los procesos que dan vida a cada una de las misiones que
hoy an existen en Venezuela se ven afectadas (positiva o negativamente), con
respecto a los escenarios electorales a que es sometido el gobierno nacional. Es
notable el incremento en el gasto social y en las transferencias financieras
registradas en la principal industria petrolera estatal, Petrleos de Venezuela
(PDVSA), a partir de agosto de 2003, momento en el cual se dan inicio a estos
ambiciosos programas sociales y que se convertiran en el elemento de impacto
poltico ms importante evaluado en la solicitud de referndum revocatorio de
mandato que sometera al Presidente de la Repblica en agosto de 2004. De
esa misma manera, se present el ejercicio fiscal correspondiente al ao 2006,
fecha en que se legitimara en elecciones de final de periodo constitucional el
ejercicio del poder ejecutivo nacional. En ambos desafos electorales se
evidenci una fuerte inversin social con transferencia financiera directa a
beneficiarios, as como el ensanchamiento de nuevas misiones sociales al
41

nmero de programas sociales ya existente. En ambos escenarios, el resultado
electoral gener un apoyo mayoritario a la alternativa poltica del Presidente
Hugo Chvez. (Caracciolo, 2011)

Situacin Misiones:

A mediados del ao 2005, el rendimiento de las misiones de mayor
alcance comenz a bajar de manera considerable afectando rpidamente los
niveles de cobertura reportados por los beneficiarios. Segn las mediciones de
Datanlisis, la tendencia de beneficiarios de la Misin Barrio Adentro decreci
entre los aos 2004-2007 a una cobertura de 22%. La Misin Mercal tambin se
redujo a un 46%. Entre las educativas la Misin Ribas es donde ms se observa
una disminucin del nmero de beneficiarios, llegando a perder entre los aos
2006:2007 un aproximado de 360 mil estudiantes.

Formas de Empresas: Cooperativas, De Produccin Social, Empresas
Mixtas:

A partir del ao 2004, se dio inicio a un conjunto de acciones en donde
destacan; una nueva Misin, donde se promueve la organizacin de cooperativa,
denominada Misin Vuelvan Caras, la cual es dirigida por el antiguo Ministerio
de Economa Popular (MINEP); el Plan de Promocin de Empresas
Cogestionaras que dirige el antes denominado Ministerio de Industrias Ligeras y
Comercio (MILCO), el Fondo de Financiamiento para la Promocin de las
Empresa de Produccin Social que administra PDVSA y el MIBAN.

Todo con la finalidad de promover un nuevo concepto de responsabilidad
social en empresas que ahora: o son tuteladas por el Estado o constituyen
Frmulas comunitarias de produccin o son una combinacin de las dos
anteriores. Para reforzar esta nueva estrategia el Gobierno Central promulg el
decreto 38.271 de Desarrollo Endgeno y Empresas de Produccin Social en
42

diciembre de 2005 y ello dio un nuevo impulso al financiamiento de las Empresa
de Produccin Social en Venezuela. (Tenorio, 2011)

Conflictos Sociales y Laborales ms relevantes:

1. Cada del empleo productivo: El desempleo comenz a bajar llegando
a un 9% en el 2007, pero ello no se debe a una expansin de la produccin
econmica, sino al aumento de los empleos pblicos y a las ayudas monetarias
otorgadas por el gobierno, teniendo en cuenta que los perceptores de estas
ayudas econmicas se contabilizan ahora como poblacin ocupada. Se visualiza
un reacomodo de la fuerza laboral, lo que se evidencia en el hecho que el sector
pblico aument en los ltimos aos, mientras que el sector privado disminuy.

2. Menos poder adquisitivo: El gobierno ha venido dictando medidas de
inamovilidad laboral, as como aumentos anuales del salario mnimo. Pero estos
aumentos no han logrado impactar en el poder adquisitivo de los ingresos
laborales. El salario mnimo para 2007 alcanzaba solamente para cubrir el 30%
de la canasta de bienes y servicios.

3. Mayor dependencia y desigualdad econmica: A fin de estimular la
economa, el gobierno traz estrategias para la creacin de nuevas
cooperativas. Entre los aos 2004-2007 el total de cooperativas registradas a
nivel nacional de 2 mil a 187 mil, el resultado ha sido un nuevo sector de
cooperativas dependientes del estado. En el 2006, se llev a cabo un censo
cuyos datos arrojaron que apenas el 19% de las cooperativas registradas se
encontraban funcionando.

4. Baja ejecucin de planes de construccin de viviendas: El gobierno
inici un plan de construccin de 120 mil viviendas en el ao 2005. Sin embargo,
estos planes no se llevaron a cabo de acuerdo con las metas previstas. Se
calcula que el porcentaje de viviendas construidas por el sector pblico no
43

super el 30% del total previsto y esto no se debi a falta de recursos sino a los
bajos porcentajes de ejecucin. Adems existen cuestionamientos sobre la
calidad de los materiales utilizados.

5. Ocupaciones, expropiaciones y desalojos: Se incrementaron las
ocupaciones ilegales de terrenos baldos y surgi la prctica de invadir
edificaciones urbanas abandonadas o en procesos de reconstruccin con el fin
de utilizarlas como vivienda temporal o para ejercer presin social ante las
autoridades.

6. Dficit en suministro de agua, electricidad, gas y aseo urbano: A partir
del 2004 en adelante se han incrementado las protestas por el servicios de
agua, por no recibir un suministro del servicio en forma regular, igualmente la red
de electrificacin cubre alrededor del 99% de los hogares, no obstante se ha
alertado sobre la baja inversin y la rpida obsolescencia tecnolgica de la red
elctrica, adems de problemas en la comercializacin y facturacin. Aunado a
esto, se encuentra el servicio de gas por tuberas que solamente alcanza a un
8% de la poblacin y el servicio de aseo urbano que es inconstante en las
mayoras de las zonas del pas e inexistente para un 14% de la poblacin.
(Caracciolo, 2011)

Situacin Libertad de Expresin:

En el 2005 la reforma del Cdigo Penal aumenta las sanciones para los
delitos de prensa, y en particular los de injurias, calumnia y difamacin de una
personalidad pblica. Adems, en diciembre de 2005 se promulg la llamada
Ley Resorte o Ley de Responsabilidad Social de Radio y TV, que segn algunos
establece limitaciones al trabajo informativo.

Organizaciones profesionales y de derechos humanos critican esa
tendencia de la legislacin venezolana pues va contra la corriente que aboga
44

porque los periodistas asuman responsabilidades civiles y no penales.

Situacin Universitaria/ Proyecto de Ley de Universidades:

Desde el CNU/OPSU, se dise durante el periodo 1999-2004 un
conjunto de polticas estructuradas alrededor de un programa llamado Alma
Mater, dirigido al mejoramiento de la calidad y la equidad de la educacin
universitaria. Sin embargo, a finales del 2004 hubo un desplazamiento de
directores y equipos, y fueron descontinuadas las polticas de mejoramiento de
las instituciones establecidas. A partir del 2005 la poltica pblica del gobierno ha
estado dirigida fundamentalmente a la inversin en la nueva institucionalidad con
orientacin poltica-ideolgica, a travs de la creacin de programas como
Misin Sucre y Universidad Bolivariana.

A partir de los nuevos sectores que asumen la poltica pblica de la
educacin superior desde el 2005 la orientacin poltica-ideolgica tiende a
invadir los otros espacios, aumentando las tensiones.

Entre las tensiones ms visibles se encuentran:

Tensin entre equidad/calidad/pertinencia: La dimensin de calidad
estuvo presente a travs de varios programas, como: el diseo e
implantacin de un sistema de asignacin, distribucin, ejecucin y
control presupuestario en las universidades nacionales; sin embargo
debido al desplazamiento de los equipos a finales del 2004, todas estas
polticas fueron descontinuadas.

Tensin entre polticas de Estado, polticas de Gobierno y comunidad
acadmica: Los nuevos programas alternativos de educacin formal,
comienzan a ocupar ms espacio en las polticas pblicas de educacin
superior. La Misin Sucre que se ofrece a la totalidad de bachilleres que
45

no han quedado seleccionados en la prueba de ingresos es un claro
ejemplo de cmo las polticas de gobierno invaden las polticas de
Estado.

Tensin entre las propuestas de proyectos de Ley de Educacin Superior:
Existen tensiones entre los dos proyectos de Educacin Superior, uno
desarrollado desde el Ministerio de Educacin Superior, y otro desde la
AVERU (Asociacin Venezolana de Rectores de Universidades); sin
embargo, no se vislumbra posibilidades de conciliar ambos proyectos.
(Guadilla, Montilva, Acedo, Lepage, & Otero, 2006)

2.5. Entorno Internacional Relevante

De acuerdo a la revista electrnica CICAG, en su artculo denominado
Acuerdos Internacionales como instrumento estratgico de inversiones en
Venezuela los acuerdos de integracin ms importantes firmados por
Venezuela son los siguientes:

La Alternativa Bolivariana para las Amricas (ALBA):

Se fundamenta en la creacin de mecanismos para fomentar ventajas
cooperativas entre las naciones que permitan compensar las asimetras
existentes entre los pases del hemisferio. Intenta atacar los obstculos que
impiden la verdadera integracin como son la pobreza y la exclusin social; el
intercambio desigual y las condiciones inequitativas de las relaciones
internacionales, el acceso a la informacin, a la tecnologa y al conocimiento;
aspira a construir consensos para repensar los acuerdos de integracin en
funcin de alcanzar un desarrollo endgeno nacional y regional que erradique la
pobreza, corrija las desigualdades sociales y asegure una creciente calidad de
vida para los pueblos.

46

A la fecha, los pases miembros del ALBA son: Venezuela, Cuba, Bolivia,
Nicaragua, Dominica, Ecuador, San Vicente y las Islas Granadinas, Antigua y
Barbuda. Este acuerdo da sus primeros pasos de conformacin en el ao 2006
en el Palacio de La Habana, Cuba (Unidad de Formacin, Informacin y
Comunicacin).

Petrocaribe:

Es una alianza en materia petrolera entre algunos pases del Caribe con
Venezuela. La iniciativa por parte del Venezuela lleva como objetivo una alianza
que consiste en que los pases caribeos compren el petrleo venezolano en
condiciones de pago preferencial. Esta alianza fue lanzada en junio de 2005 por
el fallecido Presidente Hugo Chvez. El acuerdo permite que las naciones del
Caribe compren hasta 185.000 barriles de petrleo por da. Desde el inicio de
este acuerdo energtico, Venezuela ha financiado la construccin de refineras,
patios de tanque, oleoductos y plantas hidroelctricas en algunos pases
miembros como Cuba y Nicaragua, a propuesta del Presidente Venezolano
Hugo.

Comunidad Andina de Naciones (CAN):

Venezuela se retira de la Comunidad Andina (CAN), el presidente
Chvez tom la decisin de salir del bloque andino en 2006 por sus
discrepancias con Per y Colombia, que entonces negociaban Tratados de Libre
Comercio con EEUU.

Mercado Comn del Sur (MERCOSUR):

Caracas solicita en diciembre de 2005 su incorporacin como miembro
pleno del bloque de MERCOSUR. El texto del protocolo de adhesin estuvo
listo a finales de mayo de 2006 y fue suscrito por los presidentes en julio de ese
47

ao. El proceso de adecuacin de Venezuela a las normas del MERCOSUR
deber comenzar por la adopcin de la nomenclatura del bloque, para adoptar el
Arancel Externo Comn, que se encuentra en una media cercana al 10, prxima
al promedio de tasas arancelarias venezolanas, que est alrededor del 12 por
ciento.

Relaciones Externas:

Entre las que destacan principalmente:

Las relaciones entre la repblica islmica de Irn y Venezuela han
experimentado un fuerte estrechamiento a partir de la llegada al poder
en el ao 2005 de Mahmoud Ahmadinejad. Entre los acuerdos y
proyectos ms relevantes sellados por el gobierno venezolano con los
iranes se encuentra la instalacin en el estado Bolvar de una fbrica
de tractores, denominada Veniran Tractor, as como un contrato
entre la empresa venezolana Minerven y su par iran Impasco, que
otorga a esta ltima la concesin de una mina de oro en ese mismo
estado.

De igual forma, en 2007 fue instalada una fbrica de cemento
en el estado Monagas, cuya construccin fue ejecutada por la firma
iran Edhasse Sanat, perteneciente al Ministerio de Minas de esa
nacin. Por otra parte, la estatal petrolera PDVSA, y su contraparte
iran PetroPars, conformaron un Joint venture para la certificacin de
las reservas de un bloque de la faja petrolfera del Orinoco, localizada
en el estado Anzotegui.

Desarrollando una diplomacia militar, Mosc ha vendido
significativas cantidades de material blico a Venezuela. Las
relaciones ruso-venezolanas empiezan a tener mayor dinamismo
48

desde 2004 tras la firma de documentos bilaterales relacionados con
la cooperacin econmica y tecnolgica, entre ellos nuevos proyectos
para la creacin de empresas en el rea de petroqumica, gas y
petrleo, transferencia de tecnologa por parte de Rusia para impulsar
empresas venezolanas y el comercio en el rea de armamento.

Como resultado de la hostilidad mutua con George W. Bush, en 2005
los agregados militares estadounidenses en territorio venezolano
fueron expulsados, acusados de violar la soberana nacional y las
leyes venezolanas, de cometer conspiracin y espionaje. Se hizo lo
propio con los agentes de la DEA y despus con las misiones
evanglicas Las Nuevas Tribus. Slo quedaron los funcionarios
diplomticos estadounidenses en la Embajada de Caracas.

Entre enero y marzo del 2006, emiti constantemente expresiones
de apoyo al candidato Ollanta Humala en las elecciones generales
peruanas, lo que fue considerado por la opinin pblica peruana como
intromisin en los asuntos polticos del Per, ya que a la vez atacaba a
Lourdes Flores en la primera vuelta y a Alan Garca en la segunda. El
29 de abril de 2006 Per decidi retirar a su embajador en Venezuela
por los insultos que Chvez le profiri al presidente Toledo y al
candidato a la presidencia del Per, Alan Garca, en medio de un
fuego cruzado de declaraciones punzantes. En los primeros das de
mayo del 2006, el gobierno de Hugo Chvez retir a su embajador de
Lima, con lo que las relaciones diplomticas entre ambos pases
quedaron suspendidas. (Socorro & Herrera, 2012)

3. Relacin Entorno-Empresa

C.A. Telares de Palo Grande, as como toda empresa en la industria, desarrolla
actividades en la que debe interactuar y desenvolverse ante factores externos, llmese
49

competencia, pblico, polticas, fluctuaciones del mercado, restricciones legales y
sociales, entre otras ms que afectan tanto positiva como negativamente a la empresa
y pueden aquejar el bienestar y correcto devenir de las operaciones. En este sentido, el
conocimiento de estos factores permite realizar una seleccin estratgica ms segura,
tanto en creatividad como en medios, para contrarrestar las variaciones del entorno.
Por el contrario, no tenerlos en cuenta puede provocar errores elementales pero
trascendentales.

Las condiciones del entorno de C.A. Telares de Palo Grande, van a condicionar
ciertos aspectos como su posicionamiento en el mercado, la captacin de nuevos
clientes, tener la preferencia del consumidor, entre otras cosas que se pueden estudiar
con mayor detalle a travs del anlisis de las cinco fuerzas de Porter: poder de
negociacin de los clientes, poder de negociacin de los proveedores, amenaza de
entrada de nuevos competidores, amenaza de entrada de productos sustitutos y
rivalidad entre competidores.

Poder de negociacin de los clientes:

El contacto con sus clientes a travs de publicidad y la buena atencin
que prestan en sus tiendas, hacen que la preferencia de marca por el
venezolano sea por Ama de Casa, la tienda donde se comercializan los
productos de Telares de Palo Grande. De esta forma, para consolidar toda la
estrategia de mercadeo, Ama de Casa se destaca por ser marca de lencera que
tiene mejor voz en el mercado venezolano. Ellos han diseado una muy agresiva
campaa de comerciales de televisin que transmiten en los espacios de las
novelas de mayor rating. Adems, anuncian cada una de las lneas en revistas
encartadas en los diarios nacionales de mayor circulacin y finalmente hacen un
gran despliegue de afiches y separadores en los diferentes puntos de venta. En
ltima instancia, lo que llega al consumidor es el cabal cumplimiento de la
promesa de calidad, haciendo que el consumidor se incline ms hacia la
propuesta de la empresa.
50

A pesar de la gran cantidad de productos sustitutos que el mercado
ofrece, no existe una mayor organizacin por parte de los clientes. Esto podra
ser sinnimo de indiferencia al momento de adquirir lencera, sin embargo, estos
reconocen la durabilidad y calidad del producto fabricado por C.A. Telares de
Palo Grande por lo que existe una inclinacin mayor hacia la marca.

La empresa busca mantener un contacto amigable, al mismo tiempo que
estrecha alianzas y suma miembros a su red de clientes a travs del programa
de afiliados Ama de Casa. En su portal web se encuentra el servicio el cual es
gratuito y permite a los miembros ganar beneficios situando un enlace en su web
que anuncien Ama de Casa o productos especficos. Cualquier venta hecha por
clientes que han hecho click en estos enlaces generar comisiones de afiliados
(actualmente es 5%). (Ama de Casa, 2014)

Poder de negociacin de los proveedores:

En el afn de alcanzar la meca de la eficiencia, C.A. Telares de Palo
Grande aprendi que era mejor comprar lo que no era rentable producir por ellos
mismos; y exportar lo que s era rentable producir. En este sentido, inici con la
bsqueda de proveedores que fueran capaces de igualar y superar los
estndares que exiga la empresa, logrando contactar fabricantes nacionales y
en pases de la Comunidad Andina y de Asia, estableciendo con ellos una
relacin que se aspira perdure.

La comunicacin y las negociaciones con los proveedores son favorables
y se buscan constantemente ayudarse mutuamente con precios razonables,
mejor calidad, desarrollo de servicios nuevos, entregas justo a tiempo y costos
bajos de inventarios, reforzando as la rentabilidad a largo plazo para todas las
partes interesadas. De hecho se han mantenido fieles a sus proveedores
iniciales y han comenzado a contactar nuevos fabricantes nacionales para
atender una demanda que se espera contine creciendo.
51

La empresa no tiene intenciones de integrarse hacia atrs, es decir,
convertirse en proveedores adquiriendo el control y dominio de los mismos. Sin
embargo, presentan una dificultad: la adquisicin del algodn, materia prima
primordial para el proceso productivo. Debido a esta variable, los proveedores
tienen la capacidad de imponer sus condiciones de precio y tamaos de los
pedidos. En lneas generales, los proveedores nacionales y extranjeros le
conceden a la empresa un crdito de 60 das para el pago de las materias
primas que adquiere y por las piezas terminadas que comercializa.

Amenaza de entrada de nuevos competidores:

En cuanto a entrada de nuevos competidores se refiere, existen pocas
probabilidades de incursionar en este mercado a menos que provenga de un
financiamiento estatal. El posicionamiento competitivo, segn informes de la
Gerencia, indica que C.A. Telares de Palo Grande posee una participacin en el
mercado nacional de toallas de bao de aproximadamente un tercio del total,
que es una posicin representativa; por lo que su amplio poder de negociacin,
la capacidad instalada de produccin y el abaratamiento de sus costos
imposibilita a muchas posibles empresas que desean entrar en el mercado.

Por otra parte, existen barreras de entrada que hacen inviable el
incursionar en esta actividad. Uno de ellos es el incremento de los costos por la
inflacin, esto trae como consecuencia la baja competencia en este ramo del
mercado, lo cual es un punto fuerte para la empresa. Sin embargo, este
incremento de los costos afecta tambin a la empresa por lo que se ve obligada
a tomar medidas para aumentar sus ventas y disminuir costos.

Amenaza de entrada de productos sustitutos:

El entorno econmico del pas, aunado a un incremento en las polticas
de Estado, present en los aos de estudio una desmejora en la industria
52

nacional de textiles, la cual present una contraccin significativa en sus niveles
de actividad, incidiendo negativamente en la capacidad productiva del sector y
llevando al cierre una gran cantidad de empresas. En este orden de palabras, la
amenaza por parte de productos nacionales es relativamente baja. Sin embargo,
la presencia de productos sustitutos internacionales s representa una amenaza.

Por otra parte, el consumidor venezolano reconoce la marca Ama de
Casa como sinnimo de calidad en lencera y esto se debe a que el producto es
de tejido, textura y colores duraderos, adems de satisfacer plenamente las
exigencias de la moda. Estas razones sumadas a una campaa publicitaria y
estrategias slidas de mercadeo, consiguen competir fuertemente con la
presencia de productos sustitutos.

Rivalidad entre competidores:

Existe una falta de competitividad de los productos nacionales en
comparacin con los importados, por temas de costos de produccin y por la
posicin de la paridad cambiaria. A nivel del campo, tambin la produccin de
algodn se ha diezmado por baja competitividad, altos costos de produccin y
falta de subsidios como los que otros pases han puesto en prctica en relacin
a este cultivo. Segn cifras de la Asociacin Textil Venezolana, el consumo de
este rubro cay de 17.000 toneladas a 2.000 3.000 toneladas. De esta forma,
empresas extranjeras consiguen abaratar costos ya que no requieren importar la
materia prima necesaria. (Softline Ratings, 2009)

Su principal competencia es proveniente de Colombia, China, Brasil y
Per, los cuales en los ltimos tres aos ha disminuido desde un 50% la
participacin en el mercado de C.A Telares de Palo Grande puesto que ofrecen
una gama de productos a menores costos (por razones cambiarias). Esto ha
generado una disminucin en el volumen de produccin de la empresa y una
reduccin de las ventas a nivel local.
53

CAPTULO II: EVALUACIN DE LA SITUACIN FINANCIERA A CORTO PLAZO

1. Matriz de Anlisis de la Situacin Financiera a Corto Plazo




























54























RANGOS CONCEPTO / MEDIDOR
2007 2006
TENDENCIA
SNTESIS S/
INFERENCIAS
I) CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO:
a) Endeudamiento Total:
[PT / (Pat + im] = 38.968 / 22.689 = 1,28
1,28
Bajo ET
1,12
Bajo ET
Leve desmejora
21.557.023 / 19.329 = 1,12
*INFERENCIA (Cap. End. Tot.): Alta Cap.ET Alta Cap.ET Muy favorable
b) Endeudamiento a CP:
[PCP / (Pat + im] = 25.260 / 22.689 = 1,11
19.314 / 19.329 = 0,99
*INFERENCIA (Cap. End. a CP): Mod.Cap.ECP
c) Pasivo Altamente Exigible:
PAE / PCP = 10.054 / 25.260 = 0,40
10.669 / 19.314 = 0,55
II) CAPACIDAD DE PAGO:
a) Tenencia de Medios de Pago:
TMP = [ (Ef y Eq) / PCP ] =
7.459 / 25.260 = 0,30
3.175 / 19.314 = 0,16
b) N de Das de Cobertura de Costos y Gastos c/TMP:
CCG = [ (Ef y Eq) / (Co + G) * 360 ] =
7.459 / 65.848 * 360 = 41
3.175 / 59.557 * 360 = 19
1,11
Mod.ECP
0,99
Mod.Bajo ECP
AL 31 de Diciembre de 2007 y 2006
0,55 Desmejora
C.A. TELARES DE PALO GRANDE Y SUS FILIALES
MATRIZ DE ANLISIS DE LA SITUACIN FINANCIERA A CORTO PLAZO
Rango TMP:
b m a
-----------------
0,10 0,20 0,30
Rango Cob.
TMP:
Ins. Suf. Exc.
-------------
10 25 45
35
Leve desmejora
Mod. Alta
Cap.ECP
Desfavorable
Rango Et:
b m a
-----------------
1,5 3 4,5
Rango Ecp:

b m a
------------------
0,5 1 1,5
0,30
Alta TMP
0,16
Mod. Baja TMP
Favorable
41
Excesivo
19
Insuficiente
Mejora
significativa
0,40
Inadecuado por
exceso
Inadecuado por
insuficiencia
*INFERENCIA (Cap. End. a CP): Mejora
2007
2006
2007
2006
2007
2006
2007
2006
2006 2007
2006
Alta CapET y
Capacidad
para
reestructurar
el CTN, si
fuera
necesario
Alta Tenencia
de Medios de
Pago
(Adecuada
por
Suficiente)
55























56

2. Matriz de Interpretacin de la Situacin Financiera a Corto Plazo

La empresa Consultores MMACC est conformada por un equipo de
profesionales, encargados de brindar asesora y consultora en el rea contable,
jurdica, financiera y tributaria a medianas y grandes empresas con gran trayectoria y
alcance a nivel nacional.

C.A. Telares de Palo Grande y sus Filiales es una gran empresa de la industria
textil constituida el 24 de enero de 1920 en Venezuela, y su objeto principal es la
fabricacin y comercializacin de productos de lencera y dems actividades conexas
bajo la licencia exclusiva Ama de Casa. La compaa est sometida al control de la
Comisin Nacional de Valores (CNV) y, por lo tanto debe presentar sus estados
financieros sobre la base de las prcticas contables indicadas en las normas para la
elaboracin de los estados financieros de las entidades sometidas al control de la CNV.

La empresa contina sus operaciones a pesar del difcil entorno por el que
atraviesa el pas. El ao 2007 representa un proceso poltico relevante dado que en el
ao anterior se realizaron elecciones presidenciales, lo que deriv en el empleo de
economas expansivas por parte del sector pblico, trayendo como consecuencia el
incremento del gasto social producto del inicio de las misiones y los Cinco Motores de
la Revolucin; aunado a la alta inflacin que, a pesar del crecimiento de la produccin
y los precios del petrleo, no alcanzaba para satisfacer la demanda venezolana.
Asimismo, se presentaron diversas manifestaciones sociales producto de las medidas
tomadas por el gobierno como las expropiaciones y cierres de medios de
comunicacin.

Ahora bien, para realizar el anlisis y evaluacin de la situacin financiera a
corto plazo de C.A. Telares de Palo Grande y sus filiales, es necesario revisar ciertos
indicadores relevantes los cuales se mencionan a continuacin.


57

El endeudamiento total para el ao 2007 es bajo, al igual que para el ao 2006,
sin embargo se present una leve desmejora ya que el indicador paso de 1,12 a 1,28.
No obstante, se puede inferir que la capacidad de endeudamiento total es alta y, si bien
los pasivos aumentaron, la empresa cuenta con la capacidad de absorber dichas
obligaciones y contraer otras nuevas para financiar los procesos. Igualmente, es
importante mencionar la cancelacin de las obligaciones pendientes con proveedores
extranjeros a travs de la adquisicin de ttulos valores, as como de otros pasivos
como el prstamo bancario y las cuentas por pagar. En este mismo orden de ideas, se
observa un moderado endeudamiento a corto plazo, reflejando as una moderada
capacidad de endeudamiento a corto plazo. Por todo lo antes mencionado, la empresa
present un incremento en las utilidades al cierre del ejercicio lo que deriva en la
capacidad de reestructurar el Capital de Trabajo Neto si fuera necesario.

Referente a la capacidad de pago, la empresa cuenta con una alta tenencia de
medios de pago la cual aument de manera significativa para el ao en estudio con
respecto al ao anterior, y en el mismo sentido cuenta con cuarenta y un (41) das para
cubrir sus costos y gastos que aunque siendo inadecuado por exceso, se evidencia una
tendencia a la mejora. Continuando se detalla una muy alta convertibilidad tanto de
cuentas por cobrar como de inventarios, que en promedio logran convertirse en efectivo
en 76 das, comportamiento que expresa una desmejora muy leve. Sin embargo, hubo
un incremento en un 18% en las ventas mientras que las cuentas por cobrar lo hicieron
en un 10%, y puesto que la desmejora se present a nivel de inventarios, indica que la
gestin de cobranza ha sido eficiente. En sntesis, la empresa posee una alta
capacidad de pago manifestada por una alta tenencia de medios de pago as como una
alta convertibilidad tanto de cuentas por cobrar como de inventarios.

Finalmente, C.A. Telares de Palo Grande y sus filiales presenta un moderado
Capital de Trabajo Neto en el corto plazo, que desmejor de forma leve con respecto al
ao anterior, pero contina siendo adecuado; esto motivado a un aumento importante
en las cuentas por pagar y los gastos acumulados pero compensado por el
fortalecimiento de la liquidez y las cuentas por cobrar.
58

3. Conclusiones sobre la Situacin Financiera a Corto Plazo

La empresa posee una solvencia firme a corto plazo, debido a su moderada
capacidad de endeudamiento, tanto a corto plazo como total, por lo cual cuenta con
la capacidad de reestructurar su Capital de Trabajo Neto. Tambin presenta alta
capacidad de pago, pues dispone de una alta tenencia de medios de pago as como
de una alta convertibilidad de cuentas por cobrar y de sus inventarios, lo cual
demuestra que existe un adecuado ofrecimiento de crdito a los clientes, esto
permite que la empresa alcance un nivel ms alto de ventas. Asimismo, queda
evidenciado que las polticas as como las gestiones que tiene que hacer la
empresa para cobrar oportunamente las cuentas por cobrar son acertadas. De esta
manera, todo lo anterior refleja un Capital de Trabajo Neto adecuado por suficiencia.
.

4. Recomendaciones sobre la Situacin Financiera a Corto Plazo

A pesar de que las ventas aumentaron en el ao de estudio, se observ una
desmejora en cuanto a la rotacin de inventarios por lo que sugerimos reformar las
polticas de despacho, ya que una diminucin en la rotacin implica tener productos sin
vender y una inmovilidad de recursos, a los cuales se les podra dar un uso que genere
una mayor rentabilidad.

En esta misma lnea de pensamiento, es necesario es necesario que la rotacin de los
inventarios se situ en los niveles en los cuales se encontraba inicialmente, ya que la
necesidad de almacenar, asegurar y vigilar u mayor nmero de artculos y materiales
podra producir un leve impacto en la situacin financiera de la empresa.

Asimismo, recomendamos mantener su estructura de costos y gastos en la misma
proporcin para seguir elevando sus ventas. Adicionalmente, se sugiere a la empresa
considerar la utilizacin ms provechosa de su efectivo y equivalentes, a fin de no caer
en la posesin de recursos ociosos, para financiar proyectos de expansin e
59

investigacin, asimismo, la empresa podra invertir y aperturar ms sucursales y
agencias nivel nacional

Por ltimo y a pesar de que la cobertura de costos y gastos puede resultar un tanto
excesiva, esto puede constituir una fortaleza para Telares Palo Grande, ya que significa
que la empresa paga honra sus compromisos. Sean estos salarios, giros, pagars, etc.




60

CAPTULO III: EVALUACIN DE LA SITUACIN FINANCIERA A LARGO PLAZO

1. Matriz de Anlisis de la Situacin Financiera a Largo Plazo



























61


RANGOS CONCEPTO / MEDIDOR
2007 2006
TENDENCIA
SNTESIS S/
INFERENCIAS
I) CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO:
a) Endeudamiento Total:
[PT / (Pat + im] = 38.968 / 22.689 = 1,28
1,28
BET
1,12
BET
Leve desmejora
21.557.023 / 19.329 = 1,12
*INFERENCIA (Cap. End. Tot.): Alta Cap.ET Alta Cap.ET Muy favorable
b) Endeudamiento a CP:
[PCP / (Pat + im] = 25.260 / 22.689 = 1,11
19.314 / 19.329 = 0,99
*INFERENCIA (Cap. End. a CP): Mod.Cap.ECP
c) Pasivo Altamente Exigible:
PAE / PCP = 10.054 / 25.260 = 0,40
10.669 / 19.314 = 0,55
II) CAPACIDAD DE PAGO:
a) Tenencia de Medios de Pago:
TMP = [ (Ef y Eq) / PCP ] =
7.459 / 25.260 = 0,30
3.175 / 19.314 = 0,16
b) N de Das de Cobertura de Costos y Gastos c/TMP:
CCG = [ (Ef y Eq) / (Co + G) * 360 ] =
7.459 / 65.848 * 360 = 41
3.175 / 59.557 * 360 = 19
*INFERENCIA (Cap. End. a CP):
41
Excesivo
19
Insuficiente
Mejora
significativa
Inadecuado por
exceso
Inadecuado por
insuficiencia
Rango Et:
b m a
-----------------
1,5 3 4,5
Rango Ecp:

b m a
------------------
0,5 1 1,5
0,30
Alta TMP
0,16
Mod. Baja TMP
Favorable
C.A. TELARES DE PALO GRANDE Y SUS FILIALES
MATRIZ DE ANLISIS DE LA SITUACIN FINANCIERA A CORTO PLAZO
Rango TMP:
b m a
---------------
0,10 0,20 0,30
Rango Cob.
TMP:
Insuf. Suf. Exc.
------------------
10 25 45
35
Leve desmejora
Mod. Alta
Cap.ECP
Desfavorable
0,40
1,11
Mod.ECP
0,99
Mod.Bajo ECP
AL 31 de Diciembre de 2007 y 2006
0,55 Desmejora
Mejora
2007
2006
2007
2006
2007
2006
2007
2006
2006 2007
2006
Alta CapET y
Capacidad
para
reestructurar
el CTN, si
fuera
necesario
Alta Tenencia
de Medios de
Pago
(Adecuada
por
Suficiente)
62























RANGOS CONCEPTO / MEDIDOR
2007 2006
TENDENCIA
SNTESIS S/
INFERENCIAS

III) CONTRIBUCIN A LA PERMANECIA Y SOLIDEZ DE LA
EMPRESA
a) Rotacin de la Inversin en AFT: 8,7612 6,8824
(V( n) / AFT( n) ) = 76.327 / 8.712 = 8,7612 (veces al ao) (veces al ao)
64.951 / 9.437 = 6,8824
* INFERENCIA (RAFTn): Mejora
b) Rotacin de los Activos Operativos:
(V( n) / Aop) = 76.327 / 44.841 = 1,7021 1,7021 1,8491
64.951 / 35.124 = 1,8491 (veces al ao) (veces al ao)
* INFERENCIA (RAOp): Desmejora leve
c) Rendimiento (D) de la Inversin Operativa:
(UNO / Aop) = 10.479 / 44.841 = 0,2356 0,2336 0,1535
5.394 / 35.124 = 0,1535 (23,36%) (15,35%)
* INFERENCIA (RIO): Mod. Rend. Mod. Rend. Mejora
significativa
d) Rentabilidad (D) patrimonial:
(UNE / Pat + im) = 4.366 / 22.689 = 0,1924 0,1924 0,1115
2.155 / 19.329 = 0,1115 (19,24%) (11,15%)
* INFERENCIA (RPat):
Mod. Alta
Rentabilidad
Mod. Baja
Rentabilidad
Mejora
significativa
* INFERENCIA (SOLVENCIA A LARGO PLAZO):
Firme Solvencia
Largo Plazo
* INFERENCIA (SOLVENCIA INTEGRAL): Firme Solvencia
Ms lenta
b m a
---------
0,07 0,15 0,30
Ms rpida
AL 31 de Diciembre de 2007 y 2006
Rango R(D)IO/
R(D)Pat
b m a
-------------
<1 1 >1
Rango RIAF/
RAOp:
C.A. TELARES DE PALO GRANDE Y SUS FILIALES
MATRIZ DE ANLISIS DE LA SITUACIN FINANCIERA A LARGO PLAZO
Aumento
significativo
Aumento
significativo
2007
2006
2007
2006
2007
2006
2007
2006
Muy rpida
RAFT que
contribuye a
su atractivo
crediticio
Rpida RAOp
que contribuye
a la P y S
empresarial
Existe
moderado
rendimiento y
gestin operat.
Existe
rentabilidad
patrimonial
que estimula a
la inversin
63

2. Matriz de Interpretacin de la Situacin Financiera a Largo Plazo

La magnitud de las Fuentes de Financiamiento para el ao 2007 se observa
parcialmente inmovilizada, al igual que para el ao 2006 debido a que se present un
adecuado Capital de Trabajo Neto. Sin embargo, hubo una leve desmejora del 7% ya
que el indicador pas de 0,60 a 0,56. El nfasis de la inmovilizacin es el mayor grado
de inmovilizacin ejercido por una fuente de financiamiento sobre un Activo no
Circulante. En este sentido, se percibi una disminucin significativa entre los aos
2006 y 2007, ya que de 44% pas a ser 33%, esto debido a que incrementaron las
Fuentes de Financiamiento a Largo Plazo, mientras que disminuy el Activo Fijo Total
Neto. No obstante, es oportuno sealar que dichas disminuciones vienen dadas por el
aumento de las construcciones en proceso, por lo tanto el aumento presentado en las
Fuentes de Financiamiento es producto de inversiones que la empresa est realizando,
de manera que lo reflejado en los indicadores es totalmente congruente. La
convertibilidad de los Activos no Circulantes pas de ser moderadamente rpida a muy
rpida para el ao 2007, siendo de aproximadamente 2 aos el perodo de tiempo que
demora un Activo no Circulante en convertirse en Activo Circulante.

En cuanto a la Capacidad del Endeudamiento a Largo Plazo, se observa que es
muy alta. La magnitud del endeudamiento a largo plazo para el ao 2007 es de 0,16,
con respecto al ao 2006 que era de 0,12; esto quiere decir que se present un
incremento leve del endeudamiento a largo plazo, lo que se traduce en una desmejora
leve de la Capacidad del Endeudamiento a Largo Plazo. El equilibrio de las Fuentes de
Financiamiento a Largo Plazo, est conformado por fuentes externas o de terceros y
fuentes internas o de accionistas. En contraste con el ao anterior, se observa un leve
incremento de un 4%, en ltima instancia siendo financiada por terceros en un 16%.
Las garantas son aquellos activos fijos que funcionaran para respaldar una obligacin
a largo plazo. Para el ao de estudio se observ una disminucin de un 44%, lo que
significa que la capacidad para garantizar el Pasivo a Largo Plazo con el Activo Fijo es
menor en relacin al ao anterior. Sin embargo, a pesar de la disminucin la empresa
cuenta an con capacidad de garanta.
64

Por ltimo, con respecto a la contribucin a la permanencia y solidez de la
empresa, tenemos que la rotacin de la inversin en Activo Fijo Total tuvo una mejora
de 6,89 a 8,76 lo que expresa una ms rpida rotacin en el ao contribuyendo as al
atractivo crediticio. En cuanto a la rotacin de los Activos Operativos, para el ao 2007
presenta una rotacin de 1,70 veces al ao, lo cual es ms lenta con respecto al 2006
que fue de 1,85. A pesar de esto, la empresa demuestra una rpida rotacin de los
Activos Operativos que contribuye a la permanencia y solidez de la empresa para su
capacidad productiva, es decir, que la obtencin de ingresos respecto a la inversin en
Activos Operativos es alta. En otro orden de ideas, existe un moderado alto rendimiento
de la Inversin Operativa para el ao en estudio. Como se puede apreciar, en el 2007
se logr un 23,36%, mientras que en el 2006 un 15,35% de rentabilidad, evidenciando
de esta manera que hubo una gestin de operaciones ms eficiente. Dicho esto, se
puede traducir que la empresa cuenta con una tasa de ganancia sobre los Activos
Operativos moderadamente alta. Por ltimo, la Rentabilidad Patrimonial mejor de 0,11
a 0,19 para el ao 2007, nmeros que confirman un rendimiento patrimonial moderado
en la empresa lo cual estimula a los accionistas a seguir invirtiendo debido a una alta
tasa de beneficio obtenida por las decisiones oportunas de la gerencia.

3. Conclusiones sobre la Situacin Financiera a Largo Plazo

Como Equipo de Consultores MMACC, se puede decir que la empresa cuenta
con una muy rpida rotacin de Activos Operativos e inversiones en Activo Fijo, alta
capacidad para endeudarse, as como tambin cuenta con capacidad para garantizar
su pasivo a largo plazo.

La convertibilidad de los Activos no Circulantes es muy rpida ratificando de
esta manera la buena gestin y solidez de la empresa. Por todo lo antes expuesto, C.A.
Telares de Palo Grande posee una solvencia a largo plazo firme.

4. Conclusiones sobre la Situacin Financiera Integral

65

Habiendo realizado el respectivo estudio acerca de la empresa para el ao 2007, se
puede confirmar que la empresa posee una solvencia integral firme.

En primer lugar, C.A. Telares de Palo Grande presenta una alta tenencia de medios
de pago lo que puede contribuir a reestructurar el Capital de Trabajo Neto.

En el corto plazo la empresa no tiene problemas de solvencia, ya que el activo
circulante supera al pasivo, garantizando la estabilidad financiera y permitiendo tener
un fondo de maniobra suficiente.

La empresa posee una convertibilidad de cuentas por cobrar e inventario muy alta,
por lo tanto, se puede decir que la gestin de cobro y pago ha sido eficiente.

Asimismo, se ve ratificada la efectiva gestin, ya que se cuenta con rpida rotacin de
los Activos Fijos tangibles y Activos Operativos. En relacin a la capacidad de
endeudamiento, tanto a corto como largo plazo, se evidencia claramente una alta
capacidad de absorber y cumplir con sus obligaciones.

Por ltimo, existe un retorno de inversin favorable dado a que la rentabilidad de la
empresa es moderadamente alta habiendo considerado los puntos anteriores.

5. Recomendaciones sobre la Situacin Financiera a Largo Plazo

Se recomienda a la empresa invertir en la adquisicin de nuevos activos fijos con
avanzada tecnologa bien sea de contado o por financiamiento a corto o largo
plazo, de esta manera, la adquisicin mantendra la tendencia de mejorar en la
rpida rotacin de los activos operativos.


Asimismo, y al ser Telares de Palo Grande una empresa manufacturera, sera
muy conveniente invertir en el desarrollo y mejora de la lnea de produccin, ya
66

que todos los procesos en las empresas, por excelentes que parezcan, son
susceptibles de ser mejorados y hacerlos ms eficientes.


Por ltimo, se recomienda la realizacin de estudios de mercado para determinar
grupos de consumidores con necesidades similares, analizar sus caractersticas
y comportamiento de compra, lo cual permitiran captar mayor demanda.

6. Recomendaciones sobre la Situacin Financiera Integral

Sugerimos reformar las polticas de despacho, ya que una diminucin en la
rotacin implica tener productos sin vender y una inmovilidad de recursos, a los
cuales se les podra dar un uso que genere una mayor rentabilidad

Adicionalmente, se sugiere a la empresa considerar la utilizacin ms
provechosa de su efectivo y equivalentes, a fin de no caer en la posesin de
recursos ociosos, para financiar proyectos de expansin e investigacin

Se recomienda a la empresa invertir en la adquisicin de nuevos activos fijos con
avanzada tecnologa bien sea de contado o por financiamiento a corto o largo
plazo, de esta manera, la adquisicin mantendra la tendencia de mejorar en la
rpida rotacin de los activos operativos

Por ltimo, se recomienda la realizacin de estudios de mercado para determinar
grupos de consumidores con necesidades similares, analizar sus caractersticas
y comportamiento de compra, lo cual permitiran captar mayor demanda.





67

CONSIDERACIONES FINALES


Con respecto a las consideraciones finales en cuanto a la elaboracin del trabajo, es
importante sealar que:


El hecho de no conocer el proceso de fabricacin de primera mano, constituy
una limitando menor a la hora de interpretar el indicador referido a la velocidad
de convertibilidad del inventario, pues para analizar dicho indicador es necesario
conocer las peculiaridades de la cadena productiva del negocio en cuestin

Para la elaboracin de este trabajo fue necesaria una comunicacin que
permiti lograr una visin integral compartida entre todos los miembros de la
organizacin, ya que la comunicacin efectiva es una herramienta vital para el
manejo y realizacin de los trabajos grupales.

La metodologa empleada en la elaboracin de este trabajo se ha basado en las
normas nacionales de Universidad Pedaggica Experimental Libertador (UPEL)
y otras normas internacionales en la materia (APA), siempre respetando las
especificaciones internas de cada una de ls universidades e institutos que sin
embargo, se apoyan en las normativas ya sealadas, que son estndar en la
materia

Un valor agregado muy importante que aporta la elaboracin de este trabajo,
consiste en que combinan el aprendizaje meramente acadmico con el
conocimiento prctico, ya que al analizar el caso especfico de Telares Palo
Grande, se pudo hacer poner en prctica lo aprendido en clase
68

69

APNDICES

GLOSARIO TCNICO

Activos Circulantes: Activo lquidos a la fecha de cierre del ejercicio, o convertible en
dinero dentro de los doce meses.

Activos fijos: son aquellos que no varan durante el ciclo de explotacin de la empresa
(o el ao fiscal).

Activos No Circulantes: Activos que corresponden a bienes y derechos que no son
convertidos en efectivo por una empresa en el ao, y permanecen en ella durante ms
de un ejercicio.

Activos Operativos: Son las partidas que estn ntimamente vinculadas al ciclo
oportuno.

Capacidad de Pago: Es la capacidad de atender compromisos con el pago oportuno.

Capacidad de Endeudamiento: Es el nivel mximo de endeudamiento al que puede
llegar una persona fsica o jurdica, segn su nivel de ingresos, nivel de solvencia y
porcentaje de recursos ajenos respecto a los recursos propios

Capital de Trabajo Adecuado: Existe cuando la empresa posee una cantidad,
composicin de activo circulante y forma de financiamiento en las proporciones
requeridas por el tamao de su ciclo operativo, financiero y la naturaleza del negocio.

Capital de Trabajo Neto: Es el excedente de activo circulante sobre pasivo a corto
plazo cuyo monto est asociado a fuentes de financiamiento a largo plazo y al que la
empresa recurre para la realizacin de sus operaciones.

70

Convertibilidad de los Activos No Circulantes: Periodo de tiempo en aos durante el
cual un activo no circulante se convierte en otro activo ms liquido o en activo
circulante.

Fuentes de financiamiento: Son todos aquellos mecanismos que permiten a una
empresa contar con los recursos financieros necesarios para el cumplimiento de sus
objetivos de creacin, desarrollo, posicionamiento y consolidacin empresarial.

Garanta: Caracterstica de la empresa que pueden poseer los activos fijos para
respaldar crditos a largo plazo u otras negociaciones.

Inmovilizacin: Es la aplicacin de las fuentes de financiamiento.

Inventario promedio: El ndice de rotacin constituye un indicador que refleja la
capacidad administrativa; a mayor rotacin mayores utilidades.

Magnitud de Endeudamiento Total: Proporciona una visin genrica de las deudas que
posee la entidad y nos permite obtener el nivel de endeudamiento.

Pasivo Exigible: Es el conjunto de partidas contables que recogen la
financiacin obtenida por la empresa mediante entidades ajenas.

Pasivo Exigible a Corto Plazo: Es la financiacin obtenida gracias a entidades ajenas
que tiene un vencimiento menor o igual a un perodo.

Pasivo Exigible a Largo Plazo: Comprende las deudas contradas por la empresa con
vencimiento superior a un perodo.

Patrimonio: Es el conjunto de bienes y derechos pertenecientes a una persona.


71

Rotacin de la Inversin en Activos Fijos: Nmero de veces que ocurre la obtencin de
ingresos respecto de la inversin en activos fijos.

Rotacin de la Inversin Operativa: Nmero de veces que ocurre la obtencin de
ingresos respecto de la inversin en activos operativos.

Rotacin de Inventarios: Seala el nmero de veces que giran las mercaderas o el
nmero de veces que se compran o venden en perodos generalmente de un ao.

Solvencia: Es la capacidad de adquirir compromisos y de atenderlos con el pago
oportuno.

Ventas Netas: Representan los ingresos provenientes de las operaciones normales del
negocio, por la enajenacin de bienes o servicios, deducidos de las devoluciones
recibidas y las rebajas y descuentos concedidos sobre dichos ingresos.


72























73


DOFA AMPLIADA
74

REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS

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