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MATEMÁTICA FINANCEIRA

Juros
No estudo dos juros, devemos considerar os seguintes elementos:
Juro (j) : é a remuneração do capital.
Capital (C): é a quantia monetária de uma transação financeira, em relação a um
empréstimo ou um investimento.
Tempo (t): é o número de períodos da transação financeira.
Taxa de Juros (i): é o valor produzido numa unidade de tempo, representada como
porcentagem do capital. Tem-se :
100
c
j
i ou
c
j
i × = =
A taxa de juros pode se apresentar na forma percentual (ex. 11%) ou na forma unitária
( ex. 0,11).
Forma Percentual Transformação Forma Unitária
20% a.m. 20/100 0,20 a.m.
3% a.a. 3/100 0,03 a.a.
13,5% a.m. 13,5/100 0,135 a.m.

Regimes de Capitalização
Regime de Juros Simples
Regime de Juros Compostos
Por definição, Juros Simples é aquele pago unicamente sobre o capital inicial ou
principal e é diretamente proporcional a este capital e ao número de períodos em que
este é aplicado, sendo o coeficiente de proporcionalidade, a taxa de juros (i), por
período. No regime de Juros Compostos, que tem grande importância financeira, o
juro gerado em um período será incorporado ao principal, passando a participar da
geração de juros no período seguinte,
Exemplo Capital de R$ 1 000,00 taxa de juro i = 10% a.m.


Períodos
Juros Simples Juros Compostos
Juro por
Período
Capital mais
Juros
Juro por
Período
Capital mais
Juros
1 1000 x 0,1 = 100 1100 1000 x 0,1 = 100 1100
2 1000 x 0,1 = 100 1200 1100 x 0,1 = 110 1210
3 1000 x 0,1 = 100 1300 1210 x 0,1 = 121 1331
4 1000 x 0,1 = 100 1400 1331 x 0,1 = 133 1464
5 1000 x 0,1 = 100 1500 1464 x 0,1 = 146 1610

Juros Simples
Em conformidade com a definição acima, os juros simples podem ser calculados por
meio da fórmula:
Cin J =
onde: j = juros simples
c = capital inicial
i = taxa de juros
n= número de períodos

2

2

Exemplos: 1) Dado c = R$ 2 000,00, i = 20% a.a. e n= 4 anos, determine os juros
obtidos.
1600,00 4 0,20 2000,00 J
Cin J
= × × =
=

2) Quanto rende um principal de R$ 15.000,00 aplicado durante 4 anos à taxa de 30%,
ao semestre?
Neste exemplo, considera-se 1 período o prazo de 1 semestre, pois é a unidade
de tempo expressa na taxa.
c = R$ 15 000,00
i = 0,30 a.s.
n = 4 anos = 8 semestres
36000,00 8 0,30 15000,00 j = × × =

Montante
Definição:
J C M + =
onde: M = montante
C = capital inicial
J = são os juros produzidos, isto é: Cin J =

Como:
Cin C M
J C M
+ =
+ =
então: ( ) in 1 C M + =
O fator (1+in) é chamado de fator de acumulação de capital a juros simples.

Exemplo: Qual é o montante obtido pelo capital de R$ 10 000,00, aplicado à taxa de
juros de 25%a.a., durante 3 anos?
M = ?
C = R$ 10 000,00
i = 25%a.a
n = 3 anos ( ) 17500 3 0,25 1 10000 M = × + =

Exercícios
1. Um capital de R$ 80.000,00 ficou aplicado durante seis meses a 10% ao mês.
Calcule o montante no fim de 6 meses.
2. Quais os juros de um capital de R$ 185.000,00 aplicado a 6,5% ao mês durante
12 meses?
3. Qual o capital que aplicado à taxa de 15% ao semestre durante quatro
semestres rendeu R$ 2.250,00 de juros?
4. A que taxa um capital de R$ 980,00 aplicado durante cinco meses rendeu R$
249,90 de juros?
5. Durante quanto tempo um capital de R$ 1.000,00 ficou aplicado a 25% ao
trimestre para render R$ 1.750,00 de juros?
Respostas:1) R$ 128000,00 (pelo regime de capitalização simples); 2)R$
144.300,00 3) R$ 3.750,00
4) 5,1% ao mês 5) 7 trimestres


3

3

Taxas Equivalentes

São aquelas que se referindo a períodos de tempos diferentes, aplicadas sobre
o mesmo capital, durante o mesmo prazo, produzem juros iguais.

Exemplo: Considerando o capital inicial de R$1 000,00 aplicado opcionalmente à taxa
de 1% ao mês ou 12% ao ano, durante 3 anos, verificar a equivalência das taxas.

Aplicação 1
C = R$ 1 000,00
i = 1% a.m.
n = 3 anos = 36 meses
J = Cin J = 1 000,00 x 0,01 x 36 = R$ 360,00

Aplicação 2
C = R$ 1 000,00
i = 12% a.a.
n = 3 anos = 36 meses
J = Cin J = 1 000,00 x 0,12 x 3 = R$ 360,00
Como os juros produzidos nos dois casos são iguais, verificamos que as taxas são
equivalentes. Vale acrescentar que em capitalização simples as taxas equivalentes são
também proporcionais.

Taxa Nominal e Taxa Efetiva

A taxa de juros contratada numa operação financeira chama-se taxa nominal. Essa
taxa nem sempre é igual à taxa efetiva, que é a taxa de rendimento que a operação
financeira proporciona efetivamente. Isto acontece em razão de existirem obrigações,
taxas, impostos ou comissões que comprometem os rendimentos ou oneram o
pagamento de juros.

Exemplo: Um capitalista depositou R$ 200 000,00 num banco, a prazo fixo, por dois
meses, à taxa de 2% a.m. Sabendo que, sobre os juros, incide uma taxa de 30% de
Imposto de Renda, determinar:
a) o valor dos juros;
b) o Imposto de Renda retido;
c) o valor líquido de resgate;
d) a taxa efetiva mensal do rendimento.

efetivo) (Montante 205600 2400 - 208000 : líquido Resgate
208000 8000 200000 J C M : bruto Resgate c)
2400 8000 0,30 IR b)
8000 2 0,02 200000 Cin J a)
=
= + = + =
= × =
= × × = =


4

4
( )
( )
m. a. 1,4% rendimento de efetiva taxa 014 , 0
2
0,028
i
2i 0,028
2 1
200000
205600

2 i 1 200000 205600
in 1 C M d)
= =
=
= ÷
× + =
+ =
i
Tipos de Juros Simples

Tendo em vista as transações financeiras operadas com prazos determinados por certo
número de dias, então deparamos com os seguintes casos.
Ano Civil: considerar 365 dias ou 366 dias para o ano bissexto.
Ano Comercial: considerar 360 dias.
Juro Simples Exato

Neste tipo de convenção a determinação do tempo é pelo ano civil (365 dias).
Exemplo: Calcular o juro simples exato de R$ 20 000,00 à taxa de 12 % ao ano de 5 de
abril a 10 de setembro do mesmo ano.

Cálculo do número de dias.
a) pela contagem natural
abril 25 dias
maio 31 dias
junho 30 dias
julho 31 dias
agosto 31 dias
setembro 10 dias
Total 158 dias
Juro Simples Ordinário ou Comercial

Neste tipo de convenção a regra adotada para a determinação do tempo é a do
ano comercial (360 dias). Por convenção usa-se sempre juro comercial, a não ser
quando é explicito o contrário.

Exemplo: Calcular o juro simples comercial de R$ 20 000,00 à taxa de 12 % ao ano de 5
de abril a 10 de setembro do mesmo ano.

Cálculo do número de dias.

abril 25 dias
maio a agosto 120 dias
setembro 10 dias
Total 155 dias

Logo: J = Cin 33 , 1033 155
360
12 , 0
200000 = × × = J J = R$ 1033,33



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5
Juros Simples pela Regra dos Banqueiros

Neste tipo de juros simples devemos seguir a regra abaixo:

-Convenção do ano comercial na aplicação da fórmula de juros simples (ano de 360 dias).
-Convenção do ano civil para a contagem do número de dias (número exato de dias).

Exemplo: Calcular o juro simples pela regra dos banqueiros de R$ 20000,00 à taxa de
12% ao ano de 5 de abril a 10 de setembro do mesmo ano.

J = Cin 33 , 1053 158
360
12
200000 = × × = J J = R$ 1053,33

Exercícios
6. Calcular o tempo exato e aproximado entre 12 de dezembro de 1997 e 20 de
fevereiro de 1998.
HP–12C: A data mais antiga será indicada com letra minúscula e a data mais
recente com letra maiúscula.
Tempo Exato: (D.MY) dd (-) mmaaaa (ENTER)DD(-)MMAAAA (ADYS)
Tempo Aproximado:(D.MY) dd (-) mmaaaa (ENTER)DD(-)MMAAAA (ADYS)
(x·y)

HP–12C: Determinação de uma data futura ou passada de n dias:
Data Futura: (D.MY) dd (-) mmaaaa (ENTER) n (DATE)
Data Passada: (D.MY) dd (-) mmaaaa (ENTER) n (CHS)(DATE)

7. Calcular a taxa de juros trimestral proporcional às seguintes taxas:
a) 24%a.a. b) 36% ao biênio c) 6% ao semestre
8. Determinar a taxa de juros anual proporcional, dadas as seguintes taxas:
a) 3% ao trimestre b) 27% ao quadrimestre c) 5% ao mês
9. Que montante receberá um aplicador que tenha investido R$ 5.000,00 a uma
taxa de 31,8% ao ano por um prazo de 2 anos e 7 meses?
10. Quanto tempo deve ficar aplicado um capital para que as hipóteses abaixo
sejam verdadeiras?
Capital Inicial Montante Taxa de Juros
$ 800,00 $ 832,00 16% ao ano
$ 1.200,00 $ 2.366,00 22% ao ano

Respostas: 8) tempo exato = 70 dias tempo aproximado = 68 dias 7)a)6% ao
trimestre b)4,5% ao trimestre c)3% ao trimestre 8)a)12% ao ano b)81% ao ano
c)60% ao ano 9)9.107,50 10)a)3 meses b)4 anos e 5 meses







6

6
Descontos

Desconto Racional ou Desconto “por dentro”: é o desconto obtido pela diferença
entre o valor nominal e o valor atual de um compromisso que seja saldado n períodos
antes do seu vencimento. O desconto, neste caso,é calculado sobre o valor atual do
título.

( )
( )
in
Nin
d
Nin in d
Nin din d
din Nin in
Ain d
+
=
= +
= +
÷ = =
= =
1
1
d - N d
d - N A e


onde d= desconto, N = valor nominal e A= valor atual, logo:


e


Exemplo: Uma dívida de $12.000,00 será saldada 4 meses antes de seu vencimento.
Que desconto racional será obtido, se a taxa de juros contratada for de 27% ao ano?
Qual será o valor atual?

17 , 11009 $ 83 , 990 12000
83 , 990 $
4
12
27 , 0
1
4
12
27 , 0
12000
= ÷ =
=
× +
× ×
=
A
d


Desconto Comercial ou Desconto “por fora”: é o desconto utilizado nas instituições
comerciais e bancárias e é calculado sobre o valor nominal do título.

e

Exemplo: Uma dívida de $12.000,00 será saldada 4 meses antes de seu vencimento.
Que desconto comercial será obtido, se a taxa de juros contratada for de 27% ao ano?
Qual será o valor atual?
00 , 10920 $ 4
12
27 , 0
1 12000
00 , 1080 $ 4
12
27 , 0
12000
= |
.
|

\
|
÷ =
= × × =
A
D






in
Nin
d
+
=
1

in
N
A
+
=
1

Nin D = ( ) in N A ÷ = 1

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7
Exercícios

1. Determinar o desconto racional em cada uma das hipóteses abaixo, adotando-
se ano comercial:
Valor Nominal Taxa de juros Prazo de antecipação
a) $15.000,00 25% ao ano 8 meses
b) $3.000,00 20% ao ano 150 dias
2. Um título de valor nominal $5.300,00 foi descontado à taxa de 18% ao ano.
Sabendo-se que o desconto racional foi de $300,00, quanto tempo antes do
vencimento efetuou-se o resgate?
3. Uma nota promissória de valor nominal $8.856,00, com vencimento em 4
meses, foi comprada por $8.200,00. Qual é a taxa de desconto racional exigida
pelo comprador?
4. Determinar o desconto comercial em cada uma das hipóteses abaixo:
Valor Nominal Taxa de juros Prazo de antecipação
a) $15.000,00 25% ao ano 8 meses
b) $3.000,00 20% ao ano 150 dias
Respostas: 1) a) $2.142,86 b)$230,76 2) 4 meses 3)24%a.a. 4)a)$2.500,00
b)$250,00

Juros Compostos

No regime de juros compostos ou capitalização composta, como já vimos
anteriormente, apenas no fim do primeiro período os juros são calculados sobre o
capital inicialmente aplicado; nos períodos seguintes, a partir do segundo, os juros
incidem sobre o montante constituído no período anterior. Conforme exemplo abaixo.
Exemplo Capital de R$ 1 000,00 taxa de juro i = 10% a.m.

Períodos
Juros Simples Juros Compostos
Juro por
Período
Capital mais
Juros
Juro por
Período
Capital mais
Juros
1 1000 x 0,1 = 100 1100 1000 x 0,1 = 100 1100
2 1000 x 0,1 = 100 1200 1100 x 0,1 = 110 1210
3 1000 x 0,1 = 100 1300 1210 x 0,1 = 121 1331
4 1000 x 0,1 = 100 1400 1331 x 0,1 = 133 1464
5 1000 x 0,1 = 100 1500 1464 x 0,1 = 146 1610

Em conformidade com a definição acima, os juros compostos podem ser calculados
por meio da fórmula:
( ) | | 1 i 1 C J
n
÷ + =
onde: J = juros compostos
C = capital inicial
i = taxa de juros
n = número de períodos





8

8
Montante (M)
( ) | |
( )
( )
n
n
n
i 1 C M
C i 1 C C M
1 i 1 C C M
J C M
+ =
÷ + + =
÷ + + =
+ =


Exemplo: Qual é o montante obtido pelo capital de R$ 250 000,00, aplicado à taxa de
juros de 7,5%a.m., durante 1 ano e 2 meses?
M = ?
C = R$ 250 000,00
i = 7,5%a.m
n = 1 ano e 2 meses
( )
688111,01 M
0,075 1 250000 M
14
=
+ =

HP-12C: PV = C e FV = M

PV

i

n





Taxas Proporcionais e Equivalentes

Enquanto no regime de juros simples as taxas proporcionais e as taxas
equivalentes se confundem, favorecendo muitas vezes até uma identidade entre esses
dois conceitos, no regime de juros compostos a diferença entre esses dois conceitos é
essencial, pois as taxas proporcionais não são equivalentes e fazem capitais iguais, em
tempos iguais, produzirem montantes diferentes. Por exemplo:
Três investidores, A, B e C, tinham, cada um, R$10.000,00 para aplicar. A
aplicou a 24% a.a., B aplicou a 12% a.s. e C aplicou a 2%a.m.. Quais os montantes de
cada um desses três investidores depois de decorrido um ano?
( ) ( )
( ) ( )
( ) ( ) 2 R$12.682,4 0,02 1 10.000 i 1 C M : C
0 R$12.544,0 0,12 1 10.000 i 1 C M : B
0 R$12.400,0 0,24 1 10.000 i 1 C M : A
12 n
2 n
1 n
= + = + =
= + = + =
= + = + =

Note que embora as taxas de 24% a.a., 12% a.s. e 2% a.m. sejam duas a duas
proporcionais, quando foram aplicadas sobre capitais iguais, por prazos iguais,
produziram montantes diferentes, sendo tanto maior o montante quanto maior o
número de capitalizações ocorridas durante o ano. Sendo assim, o cálculo de taxas
equivalentes, no regime de juro composto, não se restringe a uma simples proporção
como ocorre no regime de juro simples. Sendo assim, se o capital C aplicado à taxa i
1

CHS PV
i
n
FV

9

9
durante n
1
períodos produziu o montante M e se i
2
é uma taxa equivalente a i
1
,ela
produzirá no mesmo prazo de n
2
períodos, o mesmo montante M. Tem-se:
( ) ( )
2 1
n
2
n
1
i 1 C M e i 1 C M + = + =
donde:


Exemplo: Qual é a taxa mensal equivalente a 24% ao ano?
( ) ( )
( )
( )
( )
( )
. . % , ,
ln ,
ln
, ln
ln , ln
,
,
m a i
i e
i
i
i 1
i 1
i 1 ,24 1
12
12
12 1
808 1 0181 0
1
1 0179 0
1
12
24 1
24 1
24 1
0
0179 0
= =
+ =
+ =
+ =
+ =
+ =
+ = +


Exercícios
1. Um investidor aplicou $320.000,00 em títulos que lhe proporcionarão um
resgate de $397.535,00 após 90 dias de aplicação. A que taxa mensal de juros
compostos está aplicado o seu capital?
2. Calcular o montante de uma aplicação de $10.000,00 sob as hipóteses a seguir:
Taxa Prazo
a) 20% ao ano 5 anos
b) 5% ao semestre 3 anos e meio
c) 2,5% ao mês 1 ano
3. Dada a taxa de 9,2727% ao trimestre, determinar a taxa de juros compostos
equivalente mensal.
4. Dado C = R$1.000,00 i
1
= 2% ao mês, i
2
= 26,824% ao ano, n = 1 ano. Verifique
se as taxas são equivalentes.
5. Se eu quiser comprar um carro no valor de $ 60.000,00, quanto devo aplicar
hoje para que daqui a 2 anos possua tal valor? Considerar as seguintes taxas de
aplicação:
Taxa
a) 2,5% ao mês
b) 10% ao semestre
c) 20% ao ano
6. Qual é a taxa de juros mensal recebida por um investidor que aplica $1.000,00
e resgata os montantes, segundo as hipóteses abaixo:
a) $1.076,89 3 meses
b) $1.125,51 4 meses
c) $1.340,10 6 meses
Respostas: 1) 7,5% ao mês 2)a)$24.883,20 b)$14.071,00 c)$13.448,89 3)3%
a.m. 4) R$ 1.268,24 taxas equivalentes 5) a) $33.172,52 b)$40.980,81
c)$41.666,67
6)a)2,5%a.m. b) 3%a.m. c) 5%a.m.
( ) ( )
2 1
n
2
n
1
i 1 i 1 + = +

10

10
Equivalência de Capitais

Valor Atual de um Conjunto de Capitais
O valor atual de um conjunto de capitais é a soma dos valores atuais de cada
capital, à taxa i.






Chamando de V o valor atual, teremos:
( ) ( ) ( ) ( )
( )
¿
=
+
=
+
+ +
+
+
+
+
+
+ =
n
0 j
j
j
n
n
3
3
2
2
1
1
0
i 1
y
V
i 1
y
.....
i 1
y
i 1
y
i 1
y
y V

Exemplo: Uma dívida deverá ser paga de seguinte forma: $200.000,00 daqui a 1 mês e
$500.000,00 daqui a três meses. Quanto deverá ser aplicado hoje, a juro composto, à
taxa de 1,5% ao mês, para se pagar esta dívida?






83 , 202 . 675
015 , 1
000 . 500
015 , 1
000 . 200
V
3
= + =

Conjunto de Capitais Equivalentes
Exemplo: Uma loja vende um aparelho de TV nas seguintes condições: entrada de
$1.000,00 mais uma parcela de $1.200,00 após um mês. Um cliente propõe pagar uma
entrada de $600,00, mais duas parcelas mensais e iguais, vencendo a primeira um mês
após a compra. Se a loja opera a uma taxa de juros de 3% ao mês, qual o valor de cada
parcela, de maneira que as duas formas de pagamento sejam equivalentes?










0 1 2 3
200.000 500.000

0 1
1.000 1.200

1
a
forma
0 1 2
600 y y

2
a
forma
0 1 2 n
y
0
y
1
y
2
.... y
n

11

11

91 , 817 y
05 , 1565 y 942596 , 0 y 970874 , 0
03 , 1
y
03 , 1
y
600
03 , 1
1200
1000
V V
03 , 1
y
03 , 1
y
600 V
03 , 1
1200
1000 V
2
2 1
2 1
2
1
=
= +
+ + = +
=
+ + =
+ =

Exercícios

1. Uma nota promissória, cujo valor nominal é $50.000,00, vence daqui a um mês. O
devedor propõe a troca por outra nota promissória, a vencer daqui a 3 meses.
Qual deve ser o valor nominal da nova nota promissória para que os capitais sejam
equivalentes, à taxa de 2% ao mês?
2. Uma pessoa tem uma dívida de $60.000,00 para daqui a 2 meses e outra de
$80.000,00 para daqui a 3 meses. Quanto deverá aplicar hoje à taxa de juros de
2% ao mês para fazer frente a essas dívidas?
3. Uma empresa prevê pagamentos de $250.000,00 daqui a 1, 2 e 3 meses. Quanto
deve aplicar hoje, à taxa de 1,6% ao mês, para fazer frente a esses pagamentos?
4. Um aparelho de som é vendido por $1500,00 ou por 20% de entrada, mais duas
parcelas mensais e iguais. Sabendo-se que a taxa de juros vale 6% ao mês, qual o
valor de cada parcela de modo que as duas formas de pagamento sejam
equivalentes?
5. Um eletrodoméstico é vendido por $3000,00 à vista ou então, com uma entrada e
mais 3 parcelas mensais de $800,00 cada uma. Se a loja trabalha com uma taxa de
juros compostos de 3,5% ao mês, qual o valor da entrada?


Respostas: 1)$52.020,00 2)$133.055,91 3)$726.624,98
4)$654,52 5)$758,69


Séries de Pagamentos

As séries de pagamentos ou rendas podem ser definidas como uma sucessão de
pagamentos ou recebimentos com vencimentos sucessivos. Aqui serão tratadas as
séries com as seguintes características:





12

12
Séries de Pagamentos iguais com termos vencidos (ou postecipados)

Exemplo 1: Determinar o valor do montante, no final do 5
o
mês, de uma série de
aplicações mensais, iguais e consecutivas, no valor de $100,00 cada uma, a uma taxa
de 4% ao mês, sabendo-se que a primeira parcela é aplicada no final do primeiro mês,
ou seja, a 30 dias da data tomada como base (“momento zero”), e que a última, no
final do 5
o
mês, é coincidente com o momento em que é pedido o montante.
Dados: PMT = 100,00, i = 4% n=5 FV?








63 , 541 04 , 1 100 04 , 1 100 04 , 1 100 04 , 1 100 04 , 1 100
0 1 2 3 4
= × + × + × + × + × = FV
O cálculo do montante aqui realizado é muito trabalhoso e se ao invés de 5 parcelas
tivéssemos 50 ou 100 parcelas. Para solucionar este tipo de problema podemos usar a
fórmula abaixo.
( )
i
i
PMT FV
n
1 1 ÷ +
× =
onde: FV = montante
PMT = parcelas
Resolvendo o problema acima usando a fórmula, teremos:
( )
63 , 541
04 , 0
1 04 , 0 1
100
5
=
÷ +
× = FV
Fator de Acumulação de Capital (FAC)
FAC(i,n) =
( )
i
i
n
1 1 ÷ +
= Fator de acumulação de capital ou s
n(i

Portanto, a fórmula poderá ser dada como:
( ) , n i FAC PMT FV × =

O fator de acumulação de capital FAC(i,n) pode ser lido diretamente em tabelas
financeiras encontradas na literatura. No exemplo acima temos FAC(4%,5) = 5,41632
substituindo na fórmula, teremos:
63 , 541 41632 , 5 100 = × = FV
Exemplo 2: Quanto terá, no final de 4 anos, uma pessoa que aplicar $500,00 por mês,
durante esse prazo, em um “Fundo de Renda Fixa”, à taxa de 3% ao mês?
Dados: PMT = 500,00 n = 4 anos = 48 meses, i = 3% ao mês
20 , 204 . 52 $ 4084 , 104 500
03 , 0
1 03 , 1
500
48
= × =
÷
× = FV

Neste caso, se consultarmos uma tabela teremos: FAC(3%,48) = 104,40840

0 1 2 3 4 5
FV?
100 100 100 100 100

13

13
Fator de Formação de Capital (FFC)

O FFC é obtido a partir da fórmula do montante, veja:
( )
( )
( )
( ) n i FFC FV PMT
i
i
FV PMT
i
i
FV
PMT
i
i
PMT FV
n
n
n
,
1 1
1 1
1 1
× =
÷ +
=
÷ +
=
÷ +
× =

Exemplo 3: Quanto uma pessoa terá de aplicar mensalmente num “Fundo de Renda
Fixa”, durante 5 anos, para que possa resgatar $200.000,00 no final de 60 meses,
sabendo que o fundo proporciona um rendimento de 2% ao mês?

Dados FV = 200.000, n = 60 meses, i = 2% ao mês.
( )
59 , 753 . 1 $
1 02 , 0 1
02 , 0
000 . 200
60
=
÷ +
= PMT

Exemplo 4 quando n é a incógnita :Quantas prestações de $4.000,00 devo aplicar
trimestralmente à taxa de 7% ao trimestre, para acumular um montante de $100.516,
08 no final de certo prazo? E qual é este prazo?
( )
( )
prestações 15
07 , 1 ln
7590 , 2 ln
07 , 1 7590 , 2
07 , 1 1 07 , 0 1290 , 25
07 , 0
1 07 , 0 1
000 . 4 08 , 516 . 100
1 1
= =
=
= + ×
÷ +
× =
÷ +
× =
n
i
i
PMT FV
n
n
n
n


Fator de Valor Atual (FVA)
Exemplo 6: Qual o valor que, financiado à taxa de 4% ao mês, pode ser pago ou
amortizado em 5 prestações mensais, iguais e sucessivas de $100,00 cada uma?









0 1 2 3 4 5
PV?
100 100 100 100 100

14

14
18 , 445 $
04 , 1
100
04 , 1
100
04 , 1
100
04 , 1
100
04 , 1
100
5 4 3 2 1
= + + + + = PV

O cálculo do valor atual, da mesma forma que o cálculo do montante realizado
anteriormente, é muito trabalhoso e se ao invés de 5 parcelas tivéssemos 50 ou 100
parcelas. Para solucionar este tipo de problema podemos usar a fórmula abaixo.
( )
( )
( ) n i, FVA PMT PV ou
1
1 1
× =
× +
÷ +
× =
i i
i
PMT PV
n
n

onde: PV = valor presente
PMT = parcelas
Resolvendo o problema acima usando a fórmula, teremos:
( )
( )
18 , 445 $ 45182 , 4 100
04 , 0 04 , 0 1
1 04 , 0 1
100
5
5
= × =
× +
÷ +
× = PV
Fator de Valor Atual (FVA)
FVA(i,n) =
( )
( ) i i
i
n
n
× +
÷ +
1
1 1
= Fator de valor atual ou a
n(i

O fator de valor atual FVA(i,n) pode ser lido diretamente em tabelas financeiras
encontradas na literatura. No exemplo acima temos FVA(4%,5) = 4,45182 substituindo
na fórmula, teremos:
18 , 445 $ 45182 , 4 100 = × = PV
Exemplo 7: Calcular o valor atual de uma série de 24 prestações iguais, mensais e
consecutivas de $3.500,00 cada uma, considerando uma taxa de 5% ao mês.
Dados: n = 24, PMT= 3.500, i=5%
( )
( )
24 , 295 . 48 $ 79864 , 13 500 . 3
1613 , 0
2251 , 2
500 . 3
05 , 0 05 , 0 1
1 05 , 0 1
500 . 3
24
24
= × = × =
× +
÷ +
× = PV
Fator de Recuperação de Capital (FRC)
( )
( )
( )
( )
( ) n i FRC PV PMT
i
i i
PV PMT
i i
i
PMT PV
n
n
n
n
,
1 1
1
1
1 1
× =
÷ +
× +
=
× +
÷ +
=

Aqui novamente quando não se conhece n calculamos o logaritmo neperiano e quando
não se conhece i vamos por tentativa e erro ou consultamos as tabelas financeiras
para as duas situações.

Exercícios
1. Qual o montante, no final de 8 meses, referente a uma aplicação de $1.000,00
por mês, à taxa de 3% ao mês?
2. Quanto deverá ser aplicado, a cada dois meses, em um “Fundo de Renda Fixa”,
à taxa de 5% ao bimestre, durante 3 anos e meio, para que se obtenha, no final
desse prazo, um montante de $175.000,00?
3. Qual o valor da aplicação trimestral necessária para obter um montante de
$1.000.000,00 no final de 7 anos, à taxa de 6% ao trimestre?

15

15
4. Parte do valor de um veículo é financiada por uma cia. de crédito, para ser paga
em 20 prestações iguais de $15.000,00 cada uma. Sabendo-se que essa
financeira cobra do mutuário uma taxa de 4% ao mês, calcular o valor
financiado, isto é, o valor entregue ao cliente na data do contrato.
5. Qual o valor de prestação que uma financeira receberá, trimestralmente, se
financiar $100.000,00 para serem pagos em 10 trimestres, sabendo-se que a
taxa é de 3,22801% ao mês e que as prestações são iguais e sucessivas?
6. Uma loja revendedora de automóveis financiou 80% do valor de um veículo
zero km (preço de tabela=$22.000,00), em 24 parcelas mensais iguais. O
gerente da revendedora, assegurou ao comprador que a loja estava cobrando
juros de 3% ao mês pelo financiamento. Calcule o valor das prestações.

Respostas:1)$8.892,34 2)$4.899,32 3)$14.592,55 4)$20.385,49
5)$16.275,00 6)$1.039,23

Séries de Pagamentos iguais com termos Antecipados

Nas séries com termos antecipados, os pagamentos ou recebimentos ocorrem
no início de cada período unitário. Assim a primeira prestação é sempre paga ou
recebida no momento” zero”, ou seja, na data do contrato do empréstimo ou do
financiamento.

Problemas deste tipo poderão ser resolvidos a partir dos fatores definidos para
a série de pagamentos com termos vencidos, bastando multiplicá-los ou dividi-los por
(1+i).

Exemplo 1: Determinar o valor do montante, no final do 5
o
mês, de uma série de
aplicações mensais, iguais e consecutivas, no valor de $100,00 cada uma, a uma taxa
de 4% ao mês, sabendo-se que a primeira aplicação é feita hoje (data do contrato).
Dados: PMT = 100,00, i = 4% n=5 FV?






30 , 563 04 , 1 100 04 , 1 100 04 , 1 100 04 , 1 100 04 , 1 100
1 2 3 4 5
= × + × + × + × + × = FV
O cálculo do montante aqui realizado é muito trabalhoso e se ao invés de 5 parcelas
tivéssemos 50 ou 100 parcelas. Para solucionar este tipo de problema podemos usar a
fórmula abaixo. ( )
( )
i
i
i PMT FV
n
1 1
1
÷ +
× + × = , onde: FV = montante e PMT = parcelas
e FAC(i,n) =
( )
i
i
n
1 1 ÷ +
= Fator de acumulação de capital ou s
n(i


Resolvendo o problema acima usando a fórmula, teremos:
( )
( )
30 , 563
04 , 0
1 04 , 0 1
04 , 0 1 100
5
=
÷ +
+ × = FV

FV?
100 100 100 100
100
0 1 2 3
4 5

16

16
Fator de Formação de Capital (FFC)

O FFC é obtido a partir da fórmula do montante, veja:
( )
( )
( )
( )
( )
( ) n i FFC
i
FV PMT
i
i
i
FV
PMT
i
i
i PMT FV
n
n
,
1
1

1 1
1

1 1
1 ×
+
× =
÷ +
×
+
=
÷ +
× + × =

Exercícios
1. Quanto terei de aplicar mensalmente, a partir de hoje, para acumular no final
de 36 meses, um montante de $300.000,00, sabendo que o rendimento
firmado é de 34,489% ao ano, e que as prestações são iguais e consecutivas, e
em número de 36?
2. Quantas aplicações mensais de $1.000,00 são necessárias para se obter um
montante de $33.426,47, sabendo-se que a taxa é de 3%ao mês, e que a
primeira aplicação é feita no ato da assinatura do contrato e a última 30 dias
antes do resgate daquele valor?

Respostas:1)$5.107,32 2) 23


Fator de Valor Atual (FVA)
O cálculo do valor atual, da mesma forma que o cálculo do montante realizado
anteriormente, é obtido multiplicando-se o fator (1+i). Para solucionar este tipo de
problema podemos usar a fórmula abaixo.
( )
( )
( )
( ) ( ) n i, FVA 1 PMT PV ou
1
1 1
1 × + × =
× +
÷ +
× + × = i
i i
i
i PMT PV
n
n
, onde: PV = valor presente
e PMT = parcelas
Fator de Recuperação de Capital (FRC)
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( ) n i FRC
i
PV PMT
i
i i
i
PV PMT
i i
i
i PMT PV
n
n
n
n
,
1
1

1 1
1
1
1

1
1 1
1
+
× =
÷ +
× +
×
+
=
× +
÷ +
× + =

Exercícios
3. Determinar qual o valor de um veículo financiado em 24 prestações iguais de $
5.054,03, sabendo-se que a taxa de juros cobrada é de 3,5% ao mês e que a
primeira parcela é paga no ato da assinatura do contrato.
4. Um terreno é colocado à venda por $180.000,00 à vista ou em 10 prestações
bimestrais, sendo a primeira prestação paga na data do contrato. Determinar o
valor de cada parcela, sabendo-se que o proprietário está cobrando uma taxa
de 34% ao ano pelo financiamento.

Respostas: 3)$84.000,00 4)$22.200,00







17

17
Sistemas de Amortização

Sistema Francês de Amortização (Tabela Price)

Considere o exemplo:
Valor financiado $10.000,00 (PV)
Prazo 12 meses (n)
Taxa de juros 2 % ao mês (i)
Valor da prestação mensal $945,60 (PMT)

Este é um caso clássico de série uniforme postecipada, portanto o método de
calculo da PMT é o mesmo realizado na série. A seguir montaremos o demonstrativo
da dívida.
Período
Saldo
Devedor Amortização Juros Prestação
0 10.000,00
1 9.254,40 745,60 200,00 945,60
2 8.493,89 760,51 185,09 945,60
3 7.718,17 775,72 169,88 945,60
4 6.926,93 791,24 154,36 945,60
5 6.119,87 807,06 138,54 945,60
6 5.296,67 823,20 122,40 945,60
7 4.457,00 839,67 105,93 945,60
8 3.600,54 856,46 89,14 945,60
9 2.726,95 873,59 72,01 945,60
10 1.835,89 891,06 54,54 945,60
11 927,01 908,88 36,72 945,60
12 0,00 927,01 18,59 945,60
Totais 10.000,00 1.347,20 11.347,20

Metodologia de cálculo

1) valor dos juros da 1ª prestação = 10.000,00 x 2% = 200,00;
2) valor da amortização da 1ª prestação = 945,60 – 200,00 = 745,60;
3) saldo devedor após o pagamento da 1ª prestação = 10.000,00 – 745,60 = 9.254,40
4) valor dos juros da 2ª prestação = 9.254,40 x 2% = 185,09;
5) valor da amortização da 2ª prestação = 945,60 – 185,09 = 760,51;
6) saldo devedor após o pagamento da 2ª prestação = 9.254,40 – 760,51 = 8.493,89

Este cálculo se repete até o final das prestações. Note que neste sistema o valor da
prestação é constante, os juros são decrescentes e as amortizações crescentes.







18

18


Exercícios
1. Um empréstimo de $600.000,00 tomado em novembro de 1987 foi pago em
seis prestações mensais com juro de 1,5% a.m. Fazer o demonstrativo da
dívida usando o Sistema Price.
2. Uma TV pode ser adquirida pelo valor de $5.600,00 e paga em 4 prestações
mensais com juro de 2,89% ao mês. Faça o demonstrativo da dívida.
3. Uma moto pode ser adquirida pelo valor de $12.300,00 e paga em 6 prestações
mensais com juro de 0,99% ao mês. Faça o demonstrativo da dívida.
4. Uma lavadora de roupas pode ser adquirida pelo valor de $890,00 e paga em 4
prestações mensais com juro de 1,38% ao mês. Faça o demonstrativo da dívida.

Sistema de Amortização Constante (SAC)

Considere o exemplo:
Valor financiado $10.000,00
Prazo 12 meses
Taxa de juros 2 % ao mês
Valor da prestação mensal ?

O cálculo da prestação somente é possível após o cálculo da amortização, o
qual é obtido dividindo-se o total pelo número de prestações, ou seja, $10.000,00 / 12
= $833,33. Sabendo-se que o juro do primeiro mês é $10.000,00 x 2% = 200,00 temos a
1ª prestação que será $833,33+200,00 = 1033,33. A seguir montaremos o
demonstrativo da dívida.
Período
Saldo
Devedor Amortização Juros Prestação
0 10.000,00
1 9.166,67 833,33 200,00 1.033,33
2 8.333,34 833,33 183,33 1.016,66
3 7.500,01 833,33 166,67 1.000,00
4 6.666,68 833,33 150,00 983,33
5 5.833,35 833,33 133,33 966,66
6 5.000,02 833,33 116,67 950,00
7 4.166,69 833,33 100,00 933,33
8 3.333,36 833,33 83,33 916,66
9 2.500,03 833,33 66,67 900,00
10 1.666,70 833,33 50,00 883,33
11 833,37 833,33 33,33 866,66
12 0,00 833,37 16,67 850,04
Totais 10.000,00 1.300,00 11.300,00

Note que a amortização é constante ao longo do contrato, os juros a as
prestações são decrescentes. Repita os exercícios anteriores agora usando o sistema
SAC.