Guia

ndice
Bienvenida
Introduccin
Presentacin general de la asignatura
Algunas sugerencias para estudiar mejor
Las unidades una a una
Unidad
Unidad
Unidad
Unidad
Unidad
Unidad
Unidad
Unidad
Unidad
Unidad
Unidad
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
Actividades
Tema:
Tema:
Tema:
Tema:
Tema:
Tema:
Tema:
Tema:
Tema:
Tema:
Tema:
Tema:
Tema:
Inters Simple.
Descuento Simple.
Capitalizacin a Inters Compuesto.
Tasa.
Tasa Real de Inters.
Rentas Ciertas Ordinarias.
Rentas Variables con Progresin Aritmtica y Geomtrica.
Rentas Anticipadas. Diferidas y Perpetuidades.
Rentas Contingentes.
Sistema de Reembolso de Prstamos.
Emprstitos.
Evaluacin de Proyectos de Inversin.
Seguros de Vida.
Bienvenida
Estimado Alumno:
La Facultad de Ciencias Econmicas de la Universidad de Buenos Aires, a
travs de su Departamento de Matemtica, le da la bienvenida a esta nueva
modalidad para cursar la materia Clculo Financiero a Distancia con aplicacin
de nuevas tecnologas, la cual le permitir administrar mejor el tiempo que
dedica al estudio.
Es importante que usted tenga en cuenta que est a punto de asumir una
gran responsabilidad, la de estudiar en forma independiente, que no es otra
cosa que hacerse cargo de su propio proceso de aprendizaje.
De todos modos, intentaremos asesorarlo y auxiliarlo a travs de las diferentes
pginas web, el manual impreso de instruccin (que contiene una gua de
trabajos prcticos), el CD-ROM y adems por medio de su tutor; quien
responder a todas y cada una de las preguntas que formule a lo largo del
curso, aportando las explicaciones que le sean necesarias. Tambin podr
indicarle referencias de bibliografa alternativa, o proponerle nuevas actividades,
si as fuera conveniente.
En la primera tutora presencial podr conocer a su tutor, con quien tambin
rendir las evaluaciones parciales que sern presenciales, individuales y por
escrito.
Es nuestro mayor deseo que encuentre en esta propuesta de trabajo una
alternativa vlida de aprendizaje. Todos aquellos conceptos que logre
apropiarse durante esta experiencia no slo sern de gran significacin para
usted, sino tambin para nosotros que hemos trabajado con dedicacin y
esfuerzo en este proyecto con el fin de aprovechar las ventajas que brinda la
nueva tecnologa para mejorar los resultados del proceso de enseanza y
aprendizaje.
Desde ya, mucha suerte y esperamos que ponga todo el empeo necesario
para lograr los objetivos que persigue.
Directora: Dra. Mara Teresa Casparri
Subdirectora: Lic. Susana C. Olivera de Marzana
Secretario: Prof. Gustavo Zorzoli
Marzo 2001
Introduccin
Usted est por comenzar a estudiar Clculo Financiero a travs de nuevas
tecnologas.
Seguramente ya conoce el programa A distancia y sabe que se trata de
una modalidad alternativa para el cursado de asignaturas de las distintas
carreras.
Estudiar a distancia significa que:
No se prevn clases semanales de asistencia obligatoria, sino que el

aprendizaje ser guiado a travs de materiales especialmente
diseados.
El alumno organiza sus propios tiempos de estudio.
Estn disponibles materiales diversos (gua de aprendizaje, pgina Web,
bibliografa, CD) con los cuales desarrollar la asignatura.
Los profesores a cargo del curso, en carcter de tutores, orientan y
guan el aprendizaje acompaando a los alumnos en el estudio y la
organizacin de su trabajo.
La incorporacin de nuevas tecnologas permite adems:
Disponer de un entorno virtual, para que las comunicaciones con los

docentes y otros compaeros se realicen a travs del correo
electrnico.
Acceder a pginas web, especialmente producidas para el curso.
Disponer de un CD - ROM, donde encontrar el desarrollo de los temas
y las orientaciones para la consulta a la bibliografa y propuestas para el
trabajo con los temas.
Y como es habitual en el Programa A Distancia, tambin contar con

materiales impresos:
Esta Gua, que usted est leyendo, le presentar la asignatura, lo

orientar para relacionar los distintos medios, le sealar qu utilizar en
cada caso y le ofrecer actividades de distinta complejidad, con sus
respuestas para que pueda cotejar sus resultados.
Un Instructivo, que le permitir iniciar su tarea a travs del entorno
virtual.
Esto implica para usted un compromiso renovado: ser responsable de

administrar los tiempos y organizar el trabajo de modo de aprovechar los
beneficios de cada una de las alternativas previstas.
Consideramos que este tipo de propuestas promueve la interactividad,
justamente porque deja en sus manos la toma de decisiones personales
frente a una gama amplia de posibilidades para vincularse con los contenidos
a aprender, y que depender de sus preferencias y necesidades.
2
Clculo Financiero - Introduccin
Si bien cada una de estas propuestas guarda cierta independencia, pensamos

que la articulacin de todos los medios le permitir un mejor aprovechamiento
de cada uno y, a la vez, alcanzar una visin integral de la asignatura.
A continuacin, le presentamos algunas referencias a las diferentes alternativas
que encontrar disponibles para Clculo Financiero, en esta modalidad de
cursado:
Al comenzar el curso se realizar una primera tutora presencial. Le

recomendamos asistir porque en ella se presenta la modalidad en su
totalidad, fundamentalmente se hace referencia al funcionamiento del
curso.
Adems, usted cuenta con los siguientes medios:
MEDIOS A UTILIZAR
Internet
CD-ROM
Material impreso
Considermoslos uno a uno.
Materiales impresos
Gua de aprendizaje
Esta gua contiene la informacin acerca del Programa a Distancia en general
y de esta asignatura en particular, necesaria para comprender la propuesta.
Si bien encontrar informacin de este tipo en los otros medios, aqu es
donde se desarrolla con ms detalle porque seguramente es el primer contacto
que usted tiene con la asignatura y constituye el material del cual es ms fcil
disponer en cualquier lugar y momento.
Las secciones que podr consultar ms adelante son las siguientes:
Presentacin general de la asignatura: aqu le contamos de qu trata

y cules son los objetivos del curso. Incluimos el Programa y las normas
establecidas por la ctedra para el cursado de la materia.
3
Algunas sugerencias para el estudio y el trabajo con los distintos

medios.
La presentacin de cada una de las unidades, donde encontrar:
Una breve referencia a los contenidos que se desarrollan en cada
una.
La orientacin a la Bibliografa de consulta.
Un esquema con los contenidos que se incluyen.
Una seleccin de actividades.
Instructivo
Como el sitio web al que usted podr acceder y el CD-ROM han sido
diseados especialmente para la cursada de esta materia, es
conveniente que usted conozca las particularidades acerca de cmo
funciona el sistema. Esperamos que pueda operarlo, contando con las
descripciones de las pantallas, algunos ejemplos, orientaciones,
sugerencias e indicaciones planteadas. El Instructivo est concebido
como un material para consultar mientras se opera con el sistema y
hasta tanto se haga ms fluido su dominio.
POSIBILIDADES DEL ALUMNO - MATERIAL IMPRESO
Consultar
la red de
contenidos
Realizar
actividades
con la gua
Encontrar
sugerencias y
orientaciones
Informarse sobre el
funcionamiento del
curso
e instrucciones de su
utilizacin
Consultar
referencias a
bibliografa
CD-ROM
Ofrece una aproximacin al desarrollo terico de la asignatura, que se plantea
organizada en unidades con sus temas correspondientes.
En el CD se incluye la enunciacin de los objetivos, la presentacin de la
bibliografa, y el planteo de problemas y actividades a resolver aplicando los
contenidos de la asignatura.
Este medio ha sido incluido en la propuesta porque permite cierta interactividad,
sin necesidad de estar conectado a Internet permanentemente, durante todo
4
el tiempo destinado al trabajo.

Cuando acceda encontrar ms detalles acerca de los aspectos que acabamos
de mencionar e informacin especfica para operar con l que ampla la que
presenta el Instructivo.
POSIBILIDADES DEL ALUMNO - CD-ROM
Realizar
actividades y
autoevaluaciones
en forma
interactiva
Consultar
contenidos
Observar
video
explicativo
de la
asignatura
Informarse
sobre el
funcionamiento
del curso
Consultar
referencias a
bibliografa
Internet
Si bien en las pginas web se desarrollan aspectos que tambin se consideran
en el CD-ROM y en los materiales impresos, este medio se ha incorporado
porque permite enriquecer la propuesta con otras posibilidades:
Informarse y recibir sugerencias acerca del mejor modo de interactuar

con el sistema.
Acceder, a travs de links, a otros sitios de Internet relacionados con
esos contenidos.
Completar su ficha de datos personales que posibilitar al tutor disponer
de informacin relevante para la organizacin del curso.
Encontrar ayudas para la resolucin de las actividades planteadas.
Consultar el resultado de las evaluaciones presenciales.
Identificar datos de otros compaeros con los que pueda conformar
grupos de estudio, o se pueda comunicar por correo electrnico.
Evaluar el curso y comunicar sus sugerencias.
Almacenar y clasificar las consultas realizadas al tutor con sus
respectivas respuestas.
Bajar los archivos que el tutor le sugiera porque puedan resultar de
inters.
Consultar el cronograma actualizado en lnea. Tenga en cuenta que
cualquier actualizacin se informar a travs de mensajes por correo
electrnico.
Correo electrnico
Si alguna vez usted ha usado el correo electrnico, sabe que ofrece la
posibilidad de intercambiar informacin sin la necesidad de disponer de tiempos
y lugares en los cuales encontrarse.
En el cursado de una asignatura, le permite reemplazar la comunicacin cara
a cara de las clases presenciales por una forma de comunicacin que
denominamos virtual, y cuya mayor riqueza reside en que en el preciso
momento en que surja una duda o inquietud durante el estudio, usted podr
enviar sus mensajes sin esperar a la prxima clase.
Adems permite:
Comunicarse con otros compaeros enviando mensajes con la

frecuencia y temtica que sea necesaria.
Recibir informacin de ltimo momento como, por ejemplo, la referida a
cualquier actualizacin o modificacin en el cronograma del curso y
conectarse con una pgina que presenta las novedades del curso
POSIBILIDADES DEL ALUMNO - INTERNET
Responder
encuesta sobre
curso
Consultar
contenidos
Consultar referencia a
bibliografa
Actualizar
ficha personal
Consultar resultados
de evaluaciones
presenciales y
desempeo en general
Informarse sobre
el cronograma de
actividades
Comunicarse con el
tutor, compaeros
y administracin
del curso
Realizar actividades y
autoevaluaciones
interactivas
Consultar novedades
Informarse
sobre el
funcionamiento
del curso
Direccionar a sitios de
internet relacionados
con contenidos
Por su parte, el profesor tutor guiar su aprendizaje a distancia,

comunicndose por el mismo medio: acercndole orientaciones, sugerencias
de trabajo, informaciones relevantes acerca de los temas a tratar y del curso
en general, en suma, resolver todas las dudas que usted le haga llegar.
Esta nueva forma de comunicacin entre tutor y alumnos posibilita la tutora
electrnica. As es como podemos prescindir de los encuentros presenciales,
garantizando de todos modos esta particular forma de presencia de los
profesores y acompaando a los alumnos en el estudio de la asignatura.
Clculo Financiero - Presentacin
CONSULTAS AL TUTOR
PAGINA
ALUMNO
CONSULTA
TUTORA
DATOS
PERSONALES
ALUMNO
ACTUALIZA
CONSULTA
ACTUALIZA
CONSULTA
MENSAJES DE
PREGUNTAS Y
RESPUESTAS
PREGUNTAS Y
RESPUESTAS
CLASIFICADAS
Presentacin general de la asignatura

Clculo Financiero es una disciplina que posee profundas races en otros
campos del conocimiento, particularmente en la Economa, la Matemtica y
la Biometra.
Sin embargo, tiene una misin y organizacin propias en tanto provee a los
profesionales en ciencias econmicas de instrumentos poderosos para
resolver problemas y asesorar, con acierto, en reas tan diversas como:
seguros, bancos, sistemas previsionales, valuacin de compromisos, anlisis
de alternativas de inversiones, etctera.
En este tipo de actividades, econmica, empresaria y previsional, cada da
ms compleja y de escenarios cambiantes, es donde los contadores pblicos,
actuarios, economistas y licenciados en administracin o sistemas requieren
permanentemente el manejo del clculo financiero.
Slo dominando esta disciplina pueden respaldar en forma slida y precisa
sus opiniones e informes.
En sntesis, es una materia de aplicacin permanente, por lo que debe ser
estudiada profundamente para poder utilizarla profesionalmente en toda su
extensin.
Como puede observar en el siguiente diagrama de contenidos, partimos del
concepto general de la teora matemtica del inters.
Las primeras cuatro unidades: Operaciones Financieras, Rentas, Anlisis de
Funciones Financieras y Reembolso de Prstamos constituyen el corpus
principal de la asignatura y probablemente le requieran ms esfuerzo y
dedicacin.
Las siete unidades restantes son aplicaciones de los conceptos anteriores y
son de gran utilidad en el campo profesional.
- Rentas Ciertas
- Valor Actual
- Valor Final
Rentas
Aspectos Financieros de
las
Operaciones de
Capitalizacin
Aspectos Financieros de las

Operaciones de
Capitalizacin
- Funciones a inters simple

- Funciones a inters
compuesto
Anlisis de Funciones
Sistema de Seguridad
Social Argentino
Mtodos Cuantitativos
aplicados a la Valuacin de
Operaciones Financieras
- Sistema Francs
- Sistema Alemn
- Sistema Americano
- Sistema de Tasa Directa
Prstamos
- Caractersticas - Amortizaciones
- Valuaciones
- Caso Argentino - Bonos y
Obligaciones
Emprstitos
Sistema de Ahorro
y Prstamo
Valores Moviliarios
Fondos de Inversin
- Rgimen e Inters Simple

- Rgimen e Inters Compuesto
- Tasas de Inters - Relaciones
Operaciones Financieras
CLCULO FINANCIERO
ESQUEMA CONCEPTUAL DE LA ASIGNATURA
Clculo Financiero - Programa
Programa de la asignatura
Fundamentacin
La asignatura est destinada a analizar operaciones financieras a travs del
fundamental aporte de la matemtica. En otras palabras, es el nexo esencial
entre los problemas econmicos y financieros, y la instrumentacin que brinda
la matemtica para encontrar las soluciones.
De esta manera pone a disposicin del profesional en ciencias econmicas un
instrumental ineludible ante requerimientos cada vez ms exigentes y
dinmicos de la sociedad actual.
La interpretacin de dichos problemas con precisin y rigurosidad matemtica
permite optimizar el asesoramiento, la toma de decisiones y la
conceptualizacin de los planteos en forma profesional.
Concretamente, los conocimientos que se imparten en esta materia deben
permitir abordar, entre otros, los requerimientos de la sociedad en:
Tcnicas bancarias.
Mercado de valores.
Entidades financieras no bancarias tales como: empresas de inversin,
de ahorro y prstamo, administradoras de fondos de jubilaciones y
pensiones, etc.
Entidades aseguradoras, etc.
Ubicacin de la asignatura
Como consecuencia de lo sealado, usted habr visto que es necesario contar
con una base matemtica previa y tambin de conceptos econmicos y
jurdicos. La simbiosis de estos conocimientos permite el desarrollo del Clculo
Financiero.
Por ello, se requiere el conocimiento que se imparte en la totalidad de las
asignaturas de matemtica del Ciclo General (incluida Estadstica) y de las
materias bsicas de Administracin y Economa.
Objetivos
Pretendemos que con el estudio de la asignatura usted logre:
Identificar los componentes de las estructuras financieras como modo

de resolucin de problemas reales.
Analizar cualquier plan, operacin, contrato o productos financieros.
10
Aplicar los mtodos matemticos relativos a la resolucin de problemas

financieros.
Utilizar las herramientas financieras para evaluar o construir modelos
financieros.
Desarrollar habilidades para asesorar en la toma de decisiones.
Contenidos mnimos
Los contenidos mnimos de acuerdo con lo aprobado por la Resolucin C.D.
N 3070/vs. sobre Reforma Curricular son los siguientes:
Teora de las operaciones financieras ciertas y aleatorias. Tasas. Rentas.
Anlisis de Funciones. Reembolso de Prstamos. Emprstitos. Obligaciones.
Mtodos cuantitativos aplicables a la valuacin de operaciones financieras.
Valores Mobiliarios. Fondos de Inversin. Aspecto financiero de las operaciones
de seguros. Sistemas de Ahorro y Prstamo. Sistemas de Seguridad Social
Argentino. Reservas Matemticas.
Los contenidos mnimos permiten, en primer lugar, que el alumno conozca
los elementos centrales de cualquier estructura financiera, tasas,
probabilidades y tiempo.
Luego llega el conocimiento del armado de las estructuras financieras que
pueden resolver los problemas reales.
Finalmente, se plantean los problemas reales de tal forma que se est en
condiciones de identificar las frmulas que los representan.
Estos conocimientos permiten alcanzar el perfil profesional que no slo facilita
la actuacin exitosa mencionada en la fundamentacin, sino que adems
tiene los elementos bsicos para entender nuevos planteos que puedan
aparecer en el futuro.
Unidades
Unidad 1:Teora de las Operaciones Financieras Ciertas y Aleatorias.
Objeto del Clculo Financiero. Nociones sobre las operaciones financieras.
Equivalencia Financiera. Teora Matemtica del inters. Distintas leyes. Inters
simple. Inters compuesto. Descuento. Distintos regmenes. Tasas de inters
y de descuento. Tasa real y tasa aparente.
Unidad 2:Rentas
Rentas ciertas. Distintos casos. Valor actual y valor final. Pagos constantes y
variables. Pagos fraccionados. Determinacin de distintos elementos.
11
Unidad 3:Anlisis de funciones

Anlisis de funciones financieras.
Unidad 4: Reembolso de Prstamos
Distintos sistemas de amortizacin. Valuacin de una deuda. Usufructo y
Nuda propiedad. Valuacin de prstamos en funcin de factores exgenos.
Unidad 5: Emprstitos. Obligaciones.
Emprstitos. Distintos tipos. Caractersticas. Sistemas de amortizacin de
emprstitos. Amortizacin a la par y a tipo distinto de la par. Probabilidad de
sorteo. Lotes. Valuacin de un emprstito. Usufructo y Nuda propiedad.
Rentabilidad para el suscriptor. Incidencia de impuestos. Tasa efectiva para el
emisor. Paridad de conversin en emprstitos. Ttulos valores ajustables.
Emprstitos argentinos. Bonos. Obligaciones negociables. Estructura a trmino
de la tasa de inters.
Unidad 6: Mtodos cuantitativos aplicables a la valuacin de
Operaciones financieras
Canje de documentos. Amortizacin de equipos. Operaciones sobre crditos
provenientes de ventas. Locacin de bienes de capital. Valuacin de flujos de
fondos. Problemas relativos a la determinacin de la tasa. Validacin de fondos
de comercio, industrias, etc. Determinacin del plus - valor de una inversin.
Comparacin de rendimiento real de operaciones en distintas monedas.
Correccin monetaria en operaciones simples y complejas.
Unidad 7: Valores mobiliarios. Fondos de inversin.
Problemas vinculados con valores de dividendos variables. Valor de cotizacin.
Cupones. Derecho de suscripcin. Fondos de inversin. Conceptos bsicos y
valuacin. Arbitraje. Pases y Caucin Burstil. Valuacin de acciones.
Instrumentos financieros derivados. Futuros y opciones.
Unidad 8: Aspectos financieros de las operaciones de capitalizacin.
Capitalizacin pura. Capitalizacin con sorteos amortizantes y no
amortizantes.
Modalidades utilizadas en la Argentina. Balance tcnico. Reserva matemtica.
Unidad 9: Sistemas de ahorro y prstamo.
Conceptos bsicos. Distintas modalidades utilizadas en la Argentina. Planes

de ahorro previo. Plazos de espera. Adjudicaciones. Reajuste. Fondos
exgenos. Balance tcnico. Reserva matemtica.
Unidad 10: Sistema de seguridad social argentino.
Rgimen previsional. AFJP. Retiro programado. Rgimen de riesgos de
trabajo. Rgimen de salud.
Unidad 11: Aspectos financieros de las operaciones de seguro.
Nociones sobre seguros de vida, muerte, invalidez y renta vitalicia previsional.
Seguro de Retiro. Nociones sobre seguros generales. Reaseguro. Reserva
matemtica.
12
Clculo Financiero - Bibliografa
Bibliografa general de la asignatura
Aveggio, Eduardo l.: Aspectos Financieros de las Operaciones de

Capitalizacin, Fac. Ciencias Econmicas, UBA, Buenos Aires, 1999.
Aveggio, Eduardo L.: Aspectos tcnicos de los Sistemas de Ahorro y
Prstamo, Fac. Ciencias Econmicas, UBA, Buenos Aires, 1999.
Ayres, Frank: Matemticas Financieras, Editorial Mc. Graw-Hill,
Mxico, 1991.
Biondi, Mario: Tratado de Contabilidad Intermedia y Superior, Buenos
Aires, 1987.
Brealey, Richard y Meyer, Stewart: Fundamentos de Financiacin
Empresarial, Mc Graw Hill, 1993.
Brealey, Richard y Myers, Steward: Principios de Finanzas
Corporativas, Editorial Mc. GrawHill, Mxico, 1994.
Cissel, Cissel y Flaspohler: Matemticas Financieras, Editorial
Continental, Mxico, 1997.
Gonzalez Gal, Jos: Elementos del Clculo Actuarial, Editorial
Macchi, Buenos Aires, 1979.
Gonzalez Gale, Jos: Matemticas Financieras, Intereses y
anualidades Ciertas, Editorial Macchi, Buenos Aires.
Jimenes Sanchez, J. Antonio y Jimenez Blasco, Miguel:
Matemticas financieras y comerciales, Editorial Mc Graw Hill, Espaa,
1993.
Ley sobre Riesgos del Trabajo (24557).
Ley de Jubilacin (24.241).
Melinsky, Eduardo y Sarto, Daniel A.: La estructura temporal de la
tasa de inters, FCE, UBA, Instituto de investigaciones de estadstica y
matemtica actuarial, Buenos Aires, 1990.
Murioni, Oscar y Trossero, Angel: Manual de Clculo Financiero,
Editorial Macchi, Buenos Aires, 1993.
Murioni, Oscar y Trossero, Angel: Tratado de Clculo Financiero,
Buenos Aires, Editorial Tesis, 1981.
Pascale, Ricardo: Decisiones Financieras, Editorial Macchi, Buenos
Aires, 1999.
13
Normas de Ctedra
A continuacin, le presentamos algunas precisiones respecto del cursado de
la asignatura que comprenden las definiciones de carcter general de la
Facultad de Ciencias Econmicas respecto de la evaluacin y particularidades
que pertenecen a la normativa interna de la ctedra de Clculo Financiero.
Exmenes Parciales
Se tomarn dos exmenes parciales presenciales escritos. La duracin de los
exmenes parciales ser de dos horas. Los exmenes constarn de una
parte terica y de una parte prctica, debindose obtener en cada una de
ellas una calificacin mnima de 4 puntos para que la calificacin del examen
resulte de 4 o ms.
Los exmenes sern escritos, y comprendern la evaluacin de aspectos
conceptuales (dominio de los principios bsicos de la asignatura, manejo de
los trminos tericos y capacidad de razonamiento) y de aspectos de
aplicacin al campo especfico de las Ciencias Econmicas y Actuariales
(planteamiento de problemas, relacin entre conceptos tericos con sus
correlatos empricos, anlisis e interpretacin de resultados).
Recuperatorios
Slo se podr recuperar un examen parcial calificado como insuficiente
(calificacin inferior a 4 puntos) o ausente.
En el caso de registrar dos exmenes parciales como insuficiente, la calificacin
final ser insuficiente.
Examen optativo
Aquellos alumnos que hayan obtenido como calificacin de uno de los parciales
entre 1 y 7 puntos, tendrn derecho a decidir rendir un examen con el objeto
de elevar su nota en dicho parcial, para acceder a la posibilidad de promocionar
la materia.
Promocin
Los alumnos que obtengan como nota final 7 o ms puntos, sern
promovidos directamente.
14
Regularizacin
Los alumnos que obtengan como nota final una calificacin de 4 puntos o
ms, pero inferior a 7, mantendrn la condicin de regulares a los efectos de
poder rendir un examen final contando con un plazo de 2 aos, a partir del
cuatrimestre en el cual la materia ha sido regularizada.
Calificacin de insuficiente
Quienes obtengan notas finales inferiores a 4 puntos, obtendrn la calificacin
de Insuficiente, que los inhabilitar para rendir el examen final en condicin de
alumnos regulares.
Ausente
Los alumnos que no se presenten a todas las evaluaciones establecidas sern
calificados como ausentes.
Cuando hayan obtenido en una evaluacin una nota inferior a 4 no recuperada
satisfactoriamente, la nota final ser insuficiente.
Calificacin y nota final

La calificacin resultar de las pautas siguientes:
Calificacin
Ausente
Insuficiente
Regularizado
Promocionado
Nota final en enteros

Sin nota
0a3
4a6
7 a 10
El valor numrico de la nota final resultar de:

Un valor no inferior al promedio simple de las calificaciones obtenidas en los
exmenes parciales finalmente aprobados (lo que incluye un recuperatorio,
si correspondiere).
En el caso de registrar, por lo menos, un parcial con nota inferior a 4 que no
fuera recuperado satisfactoriamente (nota de 4 o ms), la nota final ser el
menor valor entre el promedio simple de las calificaciones y 3.
Todo promedio simple mayor o igual que 3 y menor que cuatro, se considera
3.
15
Todo promedio simple mayor o igual que 6 y menor que 7, se considera 6.
Exmenes Finales y Libres

Los exmenes constarn de una parte terica y de una parte prctica,
debindose obtener -en cada parte- una calificacin mnima de 4, para que la
calificacin del examen resulte de 4 o ms, se aprueba la asignatura.
Los exmenes sern escritos comprendiendo aspectos conceptuales (dominio
de los principios bsicos de la asignatura, manejo de los trminos tericos y
capacidad de razonamiento) y de aspectos de aplicacin al campo especfico
de la Ciencias Econmicas y Actuariales (planteamiento de problemas, relacin
entre conceptos tericos con sus correlatos empricos, anlisis e interpretacin
de resultados).
Algunas sugerencias para estudiar mejor

Le acercamos algunas recomendaciones que consideramos le sern tiles
para orientar su aprendizaje.
Asista a la primera reunin tutorial, en ella se brindarn los lineamientos

generales del programa, como as tambin recomendaciones prcticas
respecto de la modalidad de cursado.
Revise todos los medios disponibles para conocer sus diferentes

formatos y posibilidades. Esto le permitir identificar en cules podr
encontrar el desarrollo terico de los diversos temas.
Asegrese de contar con toda la bibliografa en el momento de iniciar el

estudio de cada unidad.
Cuando estudie, registre las dudas que le vayan surgiendo para poder
consultarlas con su tutor a travs del correo. Recuerde que las
respuestas del tutor le sern tiles en el momento de rever los temas.
Intente resolver las actividades propuestas en los distintos medios y

coteje sus resultados con las respuestas que incluimos. Si la
confrontacin con el resultado correcto no le resulta suficiente para
comprender la resolucin de la actividad, ser de utilidad que le enve
sus resoluciones al tutor para que pueda orientarlo.
Si tiene oportunidad y le resulta factible, le recomendamos que se rena

con otros compaeros para estudiar y resolver las actividades. El
intercambio, la reflexin compartida, la comparacin de puntos de vista
diferentes y la confrontacin, resultarn importantes y enriquecedoras
para el aprendizaje.
16
Clculo Financiero - Unidad Introductoria
Las unidades una a una

Introduccin
Este apartado tiene por finalidad presentarle las unidades del programa,
cuyos contenidos encontrar desarrollados en la bibliografa, en las pginas
Web y en el CD-ROM.
En cada una de ellas usted encontrar:
Una breve presentacin de los temas que desarrolla.

La red de contenidos de esa unidad, es decir, encontrar una
presentacin de los conceptos centrales y sus relaciones, expresados
grficamente, para poder tomar contacto con ellos en un golpe de
vista.
La bibliografa bsica en donde encontrar esos temas.
En esta asignatura, hay unidades que cobran un peso muy importante por sus
aplicaciones prcticas en otras asignaturas y en su desempeo profesional
futuro.
Esto ocurre especialmente con las unidades 1 y 2, porque se constituyen en
fundamento de todas las siguientes. Otras unidades que tambin tienen gran
utilidad prctica son la 4, 5, 7 y 11.
Al finalizar este apartado, que trata sobre las unidades, usted encontrar
actividades referidas a los temas centrales de cada una de ellas, con sus
correspondientes respuestas.
Le recomendamos que tenga siempre disponible el programa para poder
ubicar los temas en el contexto de la asignatura, y el esquema conceptual de
la materia en el que se visualizan las relaciones con los otros temas.
17
Clculo Financiero - Unidad 1
Unidad 1: Teora de las operaciones financieras ciertas y

aleatorias.
En esta unidad desarrollaremos las diferentes operaciones financieras bajo el
rgimen a inters simple y compuesto, actualizacin o capitalizacin y los
distintos tipos de tasas.
Consideramos que esta primera unidad es la base de la asignatura, por ello le
recomendamos su estudio en forma detallada.
Bibliografa:
Gonzlez Gale, Jos: Matemticas Financieras, Intereses y

Anualidades Ciertas, Editorial Macchi, Buenos Aires, 1969, Captulo 1.
Murioni-Trossero: Manual de Clculo Financiero, Editorial Macchi,

Buenos Aires, 1993, Captulo 2.
Ayres, Frank: Matemticas Financieras, Editorial McGraw-Hill, Mxico,

1991, Captulos 6 y 7.

Continental, Mxico, 1997, Captulos 1, 2 y 3.
18
19
Tasas
Valor Final
- Inters
- Descuento
Valor Actual
Rgimen a inters
simple
- T.N.A.
- T.E.A.
- Proporcionales
- Instantnea
Tasas y
Equivalencias
Valor Final
Rgimen a inters
compuesto
- Concepto
- Elementos
- Operaciones
Valor Actual
Operaciones Simples
Operaciones
Financieras
UNIDAD 1
Unidad 2: Rentas.
En esta unidad desarrollaremos los distintos tipos de rentas a inters
compuesto.
Dichas rentas o series de pagos iguales a intervalos de tiempo son muy tiles
para comprender:
El costo de los abonos.

Pagos de renta mensuales.
Dividendos trimestrales sobre acciones.
Pagos semestrales de inters sobre bonos.
Primas anuales de seguros de vida.
Bibliografa:

Anualidades Ciertas, Editorial Macchi, Buenos Aires, 1969, Captulo 4.

Ayres, Frank: Matemticas Financieras, Editorial Mc Graw-Hill,

Mxico, 1991, Captulos 9, 10, 13 y 14.

Continental, Mxico, 1997, Captulos 4 y 5.
20
21
Valor Actual
Fraccionadas de pagos
Valor Final
Valor Actual
Rentas Continuas
Fraccionadas de pagos vencidos
De pagos
De pagos
Valor Actual
Rentas Perpetuas
Fraccionadas de pagos adelantados
De pagos adelantados
Valor Final
De pagos vencidos
De pagos adelantados
En progresin
geomtrica
Rentas Variables
Fraccionadas de pagos adelantados
Valor Final
Temporarias
Diferidas
UNIDAD 2
De pagos vencidos
Valor Actual
Temporarias
Inmediatas
RENTAS
Unidad 3: Anlisis de Funciones.

En esta unidad analizaremos las funciones financieras de inters simple, inters
compuesto, descuento simple y racional y el de la funcin de capitalizacin
continua.
Tendr oportunidad de estudiar el crecimiento, la concavidad y la existencia
de extremos absolutos de dichas funciones.
Estas no son las nicas funciones financieras que pueden ser objeto de estudio,
pero s las ms representativas por su uso permanente.
Estas no son las nicas funciones financieras, son las que tomaremos como
objeto de estudio dado que se usan ms frecuentemente.
Bibliografa:

Anualidades Ciertas, Editorial Macchi, Buenos Aires, 1969, Capitulo 1.
Murioni Trossero: Manual de Clculo Financiero, Editorial Macchi,

Ayres, Frank: Matemticas Financieras, Editorial McGraw-Hill, Mxico,

1991, Captulos 4, 5, 7 y 8.
22
Monto a Inters
Simple
Descuento
Comercial
23
Monto a Inters
Compuesto
Anlisis de Crecimiento
Anlisis de Concavidad
y Grficas
Descuento
Racional
Valor Actual a
Inters
Compuesto
Variables Continuas
Anlisis Matemtico de las

Funciones Financieras Continuas
Variables Discretas
ANLISIS DE FUNCIONES
FINANCIERAS
Monto a
Capitalizacin
Continua
UNIDAD 3
Unidad 4: Reembolso de prstamos.

A lo largo de esta unidad trataremos los diferentes sistemas de
amortizacin de un prstamo que se utilizan en las distintas entidades
financieras, tanto en nuestro pas como en el resto del mundo. Usted podr
aprender a determinar cuotas, intereses, tasas, etc.
Bibliografa:
Gonzlez Gal, Jos: Matemticas Financieras, Intereses y

anualidades Ciertas, Editorial Macchi, Buenos Aires, Captulo 6:
Amortizaciones.

Buenos Aires, Editorial Tesis, 1981, Captulo 5: Reembolso de
Prstamos.
Murioni, Oscar y Trossero, Angel: Clculo Financiero, Ediciones

Macchi, 1993, Captulo 5: Reembolso de Prstamos.
24
Sistema
Sistema
Sistema
Sistema
Francs
Alemn
Americano
Tasa Directa
Clasificacin
25
Mtodo retrospectivo
Mtodo prospectivo
Clculo de:
Cuota
Plazo de la deuda
Saldo de la deuda
Fondo acumulado
REEMBOLSO DE PRSTAMOS
UNIDAD 4
Unidad 5: Emprstitos - Obligaciones

En esta unidad desarrollaremos una aplicacin de los conceptos bsicos
trabajados en las anteriores.
Sern fundamentales los conocimientos aprendidos sobre rentas y
amortizaciones para resolver problemas de cesin de crditos, mediante
usufructo y nuda propiedad, de emprstitos y de bonos.
De aqu en ms, en las siguientes unidades, encontrar nuevas y variadas
aplicaciones.
Bibliografa:
Jimenes Sanchez, J. Antonio y Jimenez Blasco, Miguel:

Matemticas financieras y comerciales, Editorial Mc Graw Hill, Espaa,
1993, Captulos 22 y 23.
Gonzalez Gale, Jos: Matemticas Financieras, Intereses y

Anualidades Ciertas, Editorial Macchi, Buenos Aires, Captulo 6:
Amortizaciones.

Editorial Tesis, Buenos Aires, 1981, Captulo 5: Reembolso de
Prstamos, punto 5.3. pg. 568/588.
26
27
Cesin de Crditos
con Usufructo y
Nuda Propiedad
Emprstitos como
Fuente de
Financiamiento
Bonos Clasificacin
segn: el emisor el
tipo de tasa
Mtodo retrospectivo
Mtodo prospectivo
Conceptos
Distintos tipos
Caractersticas
EMPRSTITOS
UNIDAD 5
Unidad 6: Mtodos cuantitativos aplicables a la valuacin

de Operaciones Financieras.
En esta unidad trabajaremos en la valuacin de flujos de fondos, ya sea
valundolos en un momento presente o futuro. Usted encontrar los problemas
relativos a la determinacin de la tasa y calcular la Tasa Interna de Retorno.
Tambin, estudiar qu es la locacin de bienes de capital, conocido con el
nombre de leasing.
Podr realizar la comparacin del rendimiento real de operaciones en distintas
monedas y la correccin monetaria en operaciones simples y complejas.
Por otra parte, estudiar la valuacin de inversiones, trabajando sobre el flujo
de Fondos Esperado, el perodo de tiempo a analizar, el problema de la tasa,
las relaciones entre VA y PN, y la interpretacin de las diferencias entre VA y
PN.
Adems se encontrar con las variables relevantes de la operacin de canje
de documentos.
Bibliografa:
Murioni Trossero: Clculo Financiero, Buenos Aires, 1997, pg.

353 a 357.
Biondi, Mario: Tratado de Contabilidad Intermedia y Superior, Buenos

Aires, 1987, pg. 678 y siguientes.
Brtora, Hctor Ral: Llave de Negocio, Buenos Aires, 1956, pg. 43

y siguientes.
Melinsky, Eduardo y Sarto, Daniel A.: La estructura temporal de la

tasa de inters, FCE UBA, Instituto de investigaciones de estadstica y
matemtica actuarial, Buenos Aires, 1990.
Murioni, Oscar; Trossero, Angel: Tratado de Clculo Financiero,

Editorial Tesis, Apndice 5, pg. 105.
Brealey, Richard; Myers, Steward: Principios de Finanzas

Corporativas, Editorial Mc GrawHill, cp. 5, 24 y 32.
28
29
Comparacin del Rendimiento de

Operaciones en Distintas Monedas
Correccin Monetaria
Locacin de Bienes de Capital

Leasing Comercial
Leasing Financiero
Valuacin de Flujo de Fondos

Problemas en la
determinacin de la Tasa
Relacin entre:
Valor Actual y
Patrimonio Neto
Perodo de tiempo
a analizar
MTODOS CUANTITATIVOS
APLICABLES A LA VALUACIN DE
OPERACIONES FINANCIERAS
UNIDAD 6
Unidad 7: Valores mobiliarios - Fondos de inversin.

En esta unidad analizaremos distintos enfoques de valuacin de un activo y
las distintas combinaciones de operaciones financieras como:
Futuros.
Opciones.
Caucin Burstil.
Fondos de Inversin.
Acciones.
Arbitrajes.
Pases.
Otros tipos de instrumentos de financiamiento.
Bibliografa:
Pascale, Ricardo: Decisiones Financieras, Editorial Macchi, Buenos

Aires, 1999.

Buenos Aires, 1993.
Brealey, Richard; Meyer, Stewart: Fundamentos de Financiacin

Empresarial, Mc Graw Hill, 1993.
30
31
Valor de un bono
perpetuo
Valor de un bono
con cupn y capital
Valuacin de
un bono de
descuento puro
Valuacin de
una accin
Valuacin de un Activo
Financiero
VALORES INMOBILIARIOS
Determinacin de la tasa
de rentabilidad
Fondos de Inversin
Futuros
Opciones
FONDOS DE INVERSIN
UNIDAD 7
Unidad 8: Aspectos financieros de las operaciones de

capitalizacin.
En esta unidad trabajaremos con los aspectos financieros de las operaciones
de capitalizacin.
Presentaremos las Sociedades de Capitalizacin y Ahorro, y usted estudiar
las generalidades del sistema, su descripcin, los objetivos y los elementos
fundamentales que configuran un contrato de capitalizacin y ahorro. Entre
otros, analizar los siguientes conceptos:
Compaa de capitalizacin.
Suscriptores.
Cuota mensual.
Plazo del ttulo.
Tasa de inters
Valor nominal.
Premios.
Reserva matemtica.
Rescates.
Abordar el estudio de las Compaas de Capitalizacin, el rgimen de

inversiones, la estructura legal y reglamentaria en que se sustenta, las
condiciones generales (objeto del contrato, normas aplicables, jurisdiccin y
notificacin).
Por otra parte, analizar el mercado nacional de capitalizacin y ahorro, las
empresas que lo conforman, los aspectos tcnicos de las operaciones de
capitalizacin con sorteos (no amortizables) y la determinacin de la cuota
comercial, y cada uno de sus componentes para valor nominal unitario.
Bibliografa:
Aveggio, Eduardo Luis: Aspectos Financieros de las Operaciones de

Capitalizacin, Facultad de Ciencias Econmicas, UBA, Buenos Aires,
1999.
32
UNIDAD 8
ASPECTOS FINANCIEROS DE LAS
OPERACIONES DE CAPITALIZACIN
Capitalizacin con Inters
Generalidades del Sistema
de Capitalizacin y Ahorro
Compaa de Capitalizacin
Sistema Actual de
Capitalizacin y Ahorro
Suscriptores
Cuota Mensual
Elementos
Fundamentales:
su determinacin
Plazo del Ttulo

Tasa de Inters
Estructural legal y
reglamentaria
Valor Nominal
Premios
Reserva Matemtica
Rescates
33
Unidad 9: Sistemas de ahorro y prstamo.

En esta unidad, estudiaremos los diferentes Sistemas de Ahorro y Prstamo,
su operatoria financiera. Aqu encontrar las diferencias entre el Sistema Abierto
y el Cerrado, los aspectos tcnicos del clculo.
Tambin, encontrar las explicaciones acerca de: perodo de ahorro, perodo
del prstamo, valor de la cuota pura a pagar y valor de la cuota total a pagar
entre otros conceptos.
Bibliografa:
Eduardo L. Aveggio: Aspectos tcnicos de los Sistemas de Ahorro y

Prstamo, Buenos Aires, 1999.
34
35
Perodo de Ahorro
Perodo de Prstamo
Adjudicaciones
Planes de Ahorro Previo

Plazos de espera
Perodo de Ahorro
Perodo de Prstamo
- Sistema Abierto
- Sistema Cerrado
- Conceptos bsicos
- Clasificacin
SISTEMA DE AHORRO Y
PRSTAMO
UNIDAD 9
Unidad 10: Sistema de seguridad social argentino.

En esta unidad analizaremos el rgimen previsional, a partir de la interpretacin
de la ley de jubilacin nmero 24.241, el sistema de retiro programado y el
lugar que ocupan las AFJP.
Adems, analizaremos la ley sobre riesgos del trabajo nmero 24557.
Bibliografa:
Ley sobre riesgos del trabajo (24557).

Ley de Jubilacin (24.241).
36
Rgimen Previsional
AFJP
Rgimen de Riesgo de
Trabajo
SISTEMA DE SEGURIDAD SOCIAL

ARGENTINA
Rgimen de Salud
UNIDAD 10
37
Unidad 11: Aspectos financieros de las operaciones de

seguro.
En esta unidad usted encontrar el anlisis de los componentes del seguro de
vida individuales y colectivos, sus componentes y la forma del clculo de la
prima neta, la prima pura y la prima de tarifa.
Bibliografa:
Ayres, Frank: Matemticas Financieras, Editorial Mc Graw-Hill,

Mxico, 1991, Captulo 17.
Cisel, Cisel y Flaspohler: Matemticas Financieras, Editorial

Continental, Mxico, 1997, Captulo 9 y 10.
Gonzalez Gal, Jos: Elementos del Clculo Actuarial, Editorial

Macchi, Buenos Aires, 1979.
38
Duracin
39
Tipo de Primas
Flexibilidad del Pago

de Primas
Seguros Colectivos
Seguros Individuales
Cantidad de
Asegurados Cubiertos
por la pliza
Seguros de Vida
Nociones sobre
Seguros Generales
ASPECTOS FINANCIEROS DE LAS

OPERACIONES DE SEGUROS
UNIDAD 11
Clculo Financiero - Actividades
Tema: Inters simple.

1. Qu capital produce en 8 meses, (a) $48 al 6%; (b) $50 al 5%?
2. En qu tiempo un capital de $3.000: (a) produce $90 al 4% de inters
simple; (b) alcanza un monto de $3.100 al 5% de inters simple?
3. Halle el inters simple ordinario y exacto de: (a) $900 durante 120 das al
5%; (b) $900 durante 146 das al 3%; (c) $1000 del 6 de agosto de 1969
al 14 de diciembre de 1969, al 4% (d) $1750, del 10 de junio de 1968 al 7
de noviembre de I968 al 5%; (e) $2500, del 21 de enero de 1968 al 13 de
agosto de 1968 al 4,5%; (f) $2000 del 18 de octubre de 1961 al 6 de
febrero de 1962 al 5,25%.
4. Determine la fecha de vencimiento y el valor al vencimiento de cada uno
de los siguientes pagares:
A
B
C
D
E
F
G
H
Suma nominal
2000 25-abr
3000 5-mar
1250 10-jun
2500 1-ene
1600 10-feb
3200 28-nov
1500 15-ago
2750 5-jul
Fecha
3 meses
8 meses
4 meses
7 meses
120 das
45 das
60 das
135 das
Plazo T.E.A.
5,5%
5%
6%
4%
7%
8%
6%
6%
5. Determine el valor de un prstamo de $2500 con vencimiento dentro de 9

meses: (a) el da de hoy; (b) dentro de 3 meses; (c) dentro de 7 meses; (d)
dentro de un ao; suponiendo un rendimiento del 6%.
6. Leonor Snchez obtiene de Ricardo Muoz un prstamo de $1200 a dos
aos, con intereses al 6%. Qu cantidad tendra que aceptar Leonor Snchez
como liquidacin del prstamo 15 meses despus de efectuado el prstamo
suponiendo que desea un rendimiento del 5%?
7. EI seor Prez debe $450 con vencimiento dentro de 4 meses y $600
con vencimiento dentro de 6 meses. Si desea saldar las deudas mediante un
pago nico inmediato cul ser el importe de dicho pago suponiendo un
rendimiento del 5%? Utilice como momento de valuacin el da de hoy.
8. En el problema 7, cul deber ser el pago nico a partir de hoy: (a)
despus de 3 meses; (b) despus de 5 meses; (c) despus de 9 meses,
para saldar ambas deudas? Utilice como momento de valuacin de cada
caso la fecha del pago nico.
40
9. Qu oferta es ms conveniente para el comprador de una casa: $4000

iniciales y $6000 despus de 6 meses, o $6000 iniciales y $4000 despus de
un ao? Supngase un inters del 6% y comprese en la fecha de la compra,
el valor de cada oferta.
10. Una persona debe $2000 para pagar en un ao con inters al 6%. Combina
pagar $500 al final de 6 meses. Qu cantidad tendr que pagar al final de 1
ao para liquidar el resto de la deuda, suponiendo un rendimiento del 6%?
Tome como momento de valuacin la fecha despus de un ao.
11. Una persona debe $2000 con vencimiento en 2 meses, $1000 con
vencimiento en 5 meses y $1800 con vencimiento en 9 meses. Desea liquidar
sus deudas mediante dos pagos iguales con vencimiento en 6 meses y 12
meses respectivamente. Determine el importe de cada pago suponiendo un
rendimiento del 6%, y tomando como momento de valuacin la fecha un
ao despus.
12. Una persona debe $500 con vencimiento en 3 meses e intereses al 5% y
$1500 con vencimiento en 9 meses al 4%. Cul ser el importe del pago
nico que tendr que hacerse dentro de 6 meses para liquidar las deudas
suponiendo un rendimiento del 6%? Tome como momento de valuacin la
fecha: (a) al final de 6 meses y (b) al final de 9 meses.
13. EI seor Jimnez adquiere un terreno de $5000 mediante un pago de
contado de $500. Conviene en pagar el 6% de inters sobre el resto. Si paga
$2000 tres meses despus de la compra y $1500 seis meses ms tarde
cual ser el importe del pago que tendr que hacer 1 ao despus para
liquidar totalmente el saldo? Tome como momento de valuacin la fecha al
final de 1 ao.
14. Se coloca durante 210 das un capital a una tasa del 15% nominal anual.
Vencido dicho plazo el monto obtenido es invertido al 18% nominal anual
durante 150 das ms; obteniendo esta vez $3.952,50 en concepto de
intereses. Cul fue el capital invertido inicialmente? Use un ao de 365 das.
15. Determine la alternativa ms conveniente: deposite $ 6.000 en caja de
ahorro por 30 das siendo el inters del 0,72% mensual, realice un depsito a
plazo fijo por 30 das por la misma suma, siendo el inters del 8,923%
nominal anual, sabiendo que al vencimiento del depsito la entidad financiera
le retiene el 2% de la renta obtenida.
16. Se depositan $ 10.000 durante 45 das al 8% nominal anual de inters.
Calcule el monto usando regla bancaria.
17. Calcule el monto total de dos depsitos a plazo fijo con vencimiento el
30/11; el primero se efecta el da 14/05 por $ 1.000 al 6,5% nominal anual
de inters, y el segundo el da 18/06 por $ 500 al 7% nominal anual de
inters.
41
18. El inters producido por una inversin realizada hace 30 das es de $

1.000. La tasa de inters pactada fue del 40% nominal anual. Calcule el
capital invertido usando un ao de 365 das.
19. Un capital de $ 10.000 se invierte una parte al 10% anual y la otra al
12% anual. Al cabo de 18 meses los montos son iguales. Determine los
importes depositados a cada tasa.
20. Determine al cabo de cunto tiempo los intereses que genera un capital
alcanzan al triple del mismo colocados al 4% anual de inters simple.
42
Tema: Descuento simple

1. Determine el descuento simple sobre: (a) $3500 por 60 das al 4% de
descuento simple; (b) $5000 por 90 das al 3,5% de descuento simple; (c)
$1200 por 4 meses al 5% de descuento simple; (d) $2500 del 5 de marzo
al 10 de abril, al 6% de descuento simple; (e) $4000 del 10 de octubre al 13
de noviembre al 5,5% de descuento simple; (f) $3000 del 15 de septiembre
al 30 de octubre al 4,5% de descuento simple.
2. Un banco carga el 6% de inters simple por adelantado (o sea, 6% de
descuento simple), en prstamos a corto plazo. Determine la cantidad recibida
por una persona que solicita:
(a) $1500 por 60 das.
(b) $1750 por 6 meses.
(c) $2000 por 8 meses.
(d) $1000 del 1 de marzo al 20 de abril.
(e) $2550 del 5 de mayo al 16 de julio.
(f) $3000 del 1 de junio al 18 de noviembre.
3. Qu tasa de inters simple pag el prestatario en cada uno de los
prstamos del problema 15?
4. Un banco carga el 5% de descuento simple en prstamos a corto plazo.
Determine el valor del documento sin intereses dado al banco si el prestatario
recibe: (a) $ 2.500 por 60 das; (b) $ 1.500 del 20 de septiembre al 4 de
noviembre; (c) $ 1.250 por 3 meses; (d) $ 2.000 del 21 de junio al 1 de
septiembre; (e)$1750 por 5 meses; (f) $ 3.000 del 11 de junio al 18 de
noviembre.
5. EI Banco Central descuenta al 5% un documento sin intereses de $5000
con vencimiento en 60 das. El mismo da el documento es vuelto a descontar
por el Banco del Ahorro al 4%, pero utilizndose un ao de 365 das en el
clculo. Determine la utilidad obtenida por el Banco Central en la operacin.
6. Un banco desea ganar el 6% de inters simple en el descuento de
documentos. Qu tasa de descuento debe utilizar si el perodo del descuento
es: (a) 2 meses; (b) 90 das; (c) 6 meses; (d) 240 das?
7. Una empresa calcula sus precios de venta al contado. Si desea incorporar
un nuevo mtodo de ventas con el 30% a 30 das y el saldo en 2 pagos
iguales a 60 y 120 das, valuando a tasa de descuento simple del 1,2%
mensual.
a) En qu porcentaje deber incrementar sus precios?
b) Si hiciese ventas con pago al contado, qu bonificacin aplicara?
43
8. Un comerciante vende sus artculos en $ 20.000. Una persona ingresa al

negocio y le solicita pagarlo a los 3 meses, para lo cual el vendedor le recarga
el 1,2% mensual simple, firmando el comprador un documento. Este
documento es descontado en un banco que, para el plazo de 90 das, le
deduce el 8% nominal anual adelantado, aplicndole descuento simple.
a) Se perjudica el comerciante con la financiacin?
b) Qu tasa mensual debera haber cargado a su cliente para no haber
ganado ni perdido con dicha financiacin?
44
Tema: Capitalizacin a inters compuesto.

1. Acumule $2000 por 6 aos al 6,4% capitalizable semestralmente.
2. Acumule $1500 por 7 aos al 5,2% capitalizable trimestralmente.
3. Mediante la regla prctica, halle el monto compuesto de:
a) $1.000 por 8 aos, 5 meses, al 4% capitalizable semestralmente.
b) $1.500 por 6 aos, 10 meses, al 5% capitalizable trimestralmente.
4. Qu tasa capitalizable anualmente es equivalente al 6% capitalizable
trimestralmente?
5. Calcule la tasa nominal capitalizable trimestralmente equivalente al 5%
capitalizable semestralmente.
6. Halle la tasa nominal capitalizable mensualmente equivalente al 5%
capitalizable semestralmente.
7. Calcule la tasa nominal capitalizable semestralmente a la cual el monto de
$2500 es $3250 en 5 aos.
8. Halle la tasa nominal capitalizable trimestralmente a la cual el monto de
$3500 es $5000 en 5 aos.
9. Halle la tasa nominal capitalizable mensualmente a la cual el monto de
$3250 es $4000 en 8 aos.
10. Cuntos aos se necesitarn para que:
(a)
(b)
(c)
(d)
$1500 aumenten al doble, al 5,818% capitalizable trimestralmente?

el monto de $2500 sea $6000 al 4,923% capitalizable semestralmente?
el monto de $4000 sea $5000 al 4.471% capitalizable mensualmente?
el monto de $4000 sea $7500 al 5,273% capitalizable trimestralmente?
11. Una persona ha colocado durante 10 meses en total, la suma de $ 200;

primero al 0,35 % mensual y luego al 0,45 % mensual, hasta la finalizacin
de la operacin. Si el monto result ser $ 208,56. Calcule el tiempo que
dicha inversin estuvo colocada a cada tasa, sabiendo que se revirtieron los
intereses peridicamente.
12. El 20/12 un depositante coloca $ 80 por un plazo de 10 das, siendo la
tasa efectiva mensual del 7 %. El valor obtenido se vuelve a invertir en otra
entidad que paga el 7,5 % efectivo mensual, por un plazo de 20 das. Determine
el monto reunido y los intereses de toda la operacin.
45
13. Cul fue la tasa de colocacin de un capital de $ 100, si estuvo colocado

durante 30 das, con una capitalizacin cada 10 das, obtenindose un inters
total de $ 5,50?
14. Si se deposit hace 14 meses $ 1.000 al 5 % mensual de inters y al
cumplir los 5 meses la operacin, se efecta un cierto retiro. Posteriormente,
al cumplirse los 11 meses de iniciada la operacin se coloca $ 1.139,08 con
lo cual en la actualidad se posee un monto igual al que originalmente se
esperaba reunir con el capital inicial. Se pide que determine el importe del
retiro efectuado, sabiendo que existe en toda la operacin reinversin peridica
de intereses.
15. Si deseamos hacer un depsito que arroje un valor de $ 3.389,88.- y
teniendo en cuenta un descuento del 2 % aplicado sobre los intereses. Calcule
cul ser el importe a depositar si estar colocado 11 meses; que la tasa de
los primeros 5 meses sea 5,5 % anual y para el resto 6,5 % anual. Considere
que se revierten peridicamente los intereses.
16. Determine el tiempo en que un capital de $ 2.100 colocado a un tanto de
inters del 5,9 % anual y otro de $ 2.500 invertido al 4,5% anual produce el
mismo valor final. Considere que todos los meses se revierten los intereses.
17. Calcule el tiempo que debe transcurrir para que un capital de $ 200
colocado a inters compuesto a la tasa del 9,26 % trimestral, se triplique.
18. Determine el tiempo que debe transcurrir para que una colocacin de
$160 sufra una variacin relativa del 30 %, suponiendo una tasa de inters
del 4,47% mensual acumulativa.
19. Determine cul es la tasa de inters bimestral, tal que triplique un capital
de $ 350 al cabo de 48 bimestres, considerando la reinversin peridica de
intereses.
20. Cul es el nmero de perodos en que un capital de $ 200 colocado a
una tasa del 0,46 % mensual a inters compuesto, se duplica?
21. Cul es el capital que al 0,5 % mensual en 3 meses ha producido a
inters compuesto un monto que supera en $ 200 al que se hubiera obtenido
en inters simple?
22. Dentro de cuntas semanas un capital de $ 5.000 colocado al 0,3%
equivalente semanal produce un inters de $ 503?
23. Determine la tasa media de inters, en el caso que se hayan depositado
$ 10.000, $ 5.000 y $ 8.000 en tres Instituciones Financieras que pagan el
6,5%, 6% y 7% anual respectivamente, que capitalizan intereses cada 30
das y los capitales han quedado colocados durante 120 das. No se retiran
los intereses.
46
24. Se depositaron $ 12.000 en un rgimen de inters compuesto al 4%

semestral. A los 6 meses se divide el monto en 2 partes, colocando una al
6% de inters simple y la otra al 5% de inters compuesto. Ambas operaciones
por 8 meses. Qu capital corresponde a cada operacin si se desea que los
montos sean iguales?
25. Un capital depositado a inters compuesto de $ 7.000 deveng durante
los primeros 6 meses $ 611,58 de intereses. Cul fue el plazo de la operacin,
si el total de intereses fue $ 2.254,58?
26. Una persona deposit $ 4.000 por un ao en un rgimen de inters
compuesto. A los 5 meses retir $ 200 y al vencimiento obtuvo un monto
de $ 4.234,77. Cul fue la tasa de los ltimos 4 meses, si en los 8 meses
iniciales fue del 10% anual?
27. Se deposit un capital a inters compuesto durante 15 meses al 6%
anual, para obtener un monto de $ 50.000. Si 8 meses despus la tasa es
del 7%, qu retiro debe efectuarse 2 meses antes del vencimiento para que
el monto sea igualmente de $ 50.000?
28. Se invierten $ 10.000 por 36 meses al 8% anual en un rgimen de
inters compuesto. Calcule: a) monto; b) si a los 15 meses del depsito la
tasa mensual pasa a ser del 10%, cul ser el nuevo monto?; c) qu suma
retir a los 10 meses, si a pesar del cambio de tasa retir el monto inicial al
cabo de los 36 meses?; d) intereses del sexto mes.
47
Tema: Tasas
1. El da 24/07 depositaron $ 850 obteniendo el 18/08 un valor final de $
892,50: a) Cul fue la tasa de inters correspondiente a ese plazo?; b) A
continuacin determine la T.E.M.
2. Halle las tasas efectivas anuales y efectivas mensuales al 56 % nominal
anual para 30, 60 y 120 das.
3. Halle la tasa diaria equivalente a un rendimiento anual del 9,42 %.
4. Una persona dispone de $ 600 para el plazo de 90 das y puede invertirlos
de la siguiente manera:
Alternativa N 1: un depsito por 30 das al 4,8% de inters contractual
anual para ese plazo, renovando la operacin por 2 perodos ms de igual
plazo.
Alternativa N 2: un depsito por 90 das al 4,8 % de inters contractual
anual para ese plazo.
Determine:
a) La alternativa de inversin ms conveniente.
b) Cul debe ser la tasa de inters nominal anual para ese plazo de 90 das
para que esta sea equivalente a la alternativa N 1?
5. Cul ser la tasa anual instantnea que corresponde al 7,25 % anual
efectiva?
6. Si la tasa instantnea anual de inters es del 7,82 %; cul es la tasa
nominal anual de inters para el plazo de 90 das?
7. Si la tasa efectiva mensual es del 0,46 %, cul es la tasa anual instantnea
que corresponde a la tasa anual efectiva?
8. Si la tasa nominal anual para el plazo de 45 das es del 7 %, un tomador de
fondos desea un prstamo de $ 5.000 el da 10/08 por 45 das con cancelacin
al final del plazo juntamente con los intereses.
Determine:
a) Cunto debe devolver al vencimiento?
b)Cul es la correspondiente tasa efectiva de inters para el plazo de la
operacin y la anual?
c) Si los fondos prestados los coloco por ese mismo plazo al 7,5 % nominal
anual vencido, determine si obtuvo por ese arbitraje ganancia y cuantifquela.
9. Qu conviene ms: invertir una cuanta de capital al 65% nominal anual
vencido para el plazo de 170 das, siendo ste el plazo de la operacin; o al
65% efectivo anual vencido?
48
10. Una entidad registr la siguiente posicin de cartera de depsitos a

plazo -capitales-.
Tipo de lnea de la cartera

Promedio de saldos de capitales
Plazo
-en miles de $-
Mes de octubre
Mes de noviembre
Plazo fijo a 7 das
258.700
308.000
Plazo fijo a 14 das
135.000
112.000
Plazo fijo a 30 das
350.000
412.000
Si las tasas de inters nominales anuales de estos depsitos fueron:

Plazo
Mes de octubre
Mes de noviembre
7 das
24,20%
24,65%
14 das
18,76%
20,20%
30 das
20,80%
23,00%
Determine la tasa efectiva mensual de la cartera de capitales, considerando

el perodo comprendido entre octubre y noviembre.
11. Sabiendo que se dispone de $ 6.000 por un plazo de 90 das, se presenta
ante un asesor financiero, quin ofrece las siguientes alternativas:
a) Depositarlos en la financiera Rayo de sol S.A. por un plazo de 20 das y
renovar la operacin hasta completar los 80 das y luego depositarlos por
los 10 das restantes. En el primer caso, la tasa es del 38 % nominal anual
para el plazo de 20 das y en el ltimo depsito del 38 % anual efectivo.
b) Prestarlos por 90 das a una empresa mediante el sistema de descuento
comercial, siendo la tasa pactada de inters del 2 % mensual.
c) Compro letras por 30 das, renovando la operacin hasta completar los
90 das. Se asume que, por una letra valor nominal de $ 1.000, se debe
abonar para el plazo de 30 das $ 980, y que se mantiene fijo dicho
importe en las licitaciones siguientes.
12. Si la tasa de inters efectiva para el plazo de 7 das es del 2 %. Cul es
la correspondiente tasa de descuento y cul es la tasa efectiva de descuento
para 30 das?
49
13. Si la tasa nominal anual de descuento para el plazo de 90 das es del

20%. Cul es la correspondiente tasa nominal anual de inters?
14. Para una tasa efectiva anual de descuento del 58%, determine la tasa
efectiva anual de inters.
15. Si la tasa nominal anual vencida para el plazo de 10 das es del 4,2%.
Cul es la correspondiente tasa nominal anual de descuento?
16. El 12/08 suscribe un documento por $ 10.000 con vencimiento el 11/
09, recibiendo a cambio $ 9.200. Determine:
a) la tasa de descuento del perodo.
b) la tasa de inters del perodo.
c) la tasa de inters efectiva anual.
d) la tasa de descuento efectiva anual.
e) la tasa nominal anual de descuento.
f) la tasa nominal de inters.
Tasa real de inters

17. El sector Determinacin de tasas activas de la Entidad XX necesita
establecer la tasa de inters del mes siguiente de modo tal que la tasa real de
inters se mantenga constante, si en el momento actual la tasa activa es del
7% mensual y el incremento de precios es del 5,6 % mensual y se espera
para el mes siguiente un incremento de precios del 6,5 % mensual.
18. Se recibe un prstamo al 4,2 % mensual. Si la inflacin anual es del 62
%. Qu tasa anual podra abonarse por un crdito con reajuste?
19. Se obtiene un prstamo a cancelar dentro de un ao con pagos cada 60
das de inters, siendo la tasa activa del 48 % nominal anual vencida para el
plazo de 60 das. El deudor solicita reemplazarlo con otro con reajuste al 5,
8 % anual con pago bimestral. Determine cul deber ser la tasa anual de
inflacin esperada?
20. Se desea conceder un prstamo al que no se pueden aplicar factores de
ajuste. Dicha operacin ser reintegrada mediante cuotas mensuales. Cul
ser la tasa de inters a aplicar, si se desea obtener una tasa real de inters
del 4 % mensual y se prev una inflacin del 40 % anual?
21. Si la tasa de inters durante el mes de mayo fue del 32 % mensual, en
tanto que la inflacin fue del 25,1 %. Para junio se espera una tasa de inflacin
del 30 %. Cul debe ser la tasa de inters para ese mes, de modo tal que la
tasa real permanezca constante?
22. Determine la tasa real de inters en el caso de un depsito que se coloca
a comienzos del mes de septiembre por un capital de $5.000, renovando el
vencimiento - mensual - hasta fines de noviembre. La tasa de inters pactada
fue del 6,5 % mensual para septiembre; 5,5% paraoctubre y 6 % para el
50
mes de noviembre. La evolucin del ndice de precios al consumidor publicado

por el INDEC alcanz los siguientes valores:
23.
25.
27.
29.
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
24.
26.
28.
30.
100.165,53
102.164,18
104.152,74
106.619,62
Tema: Rentas ciertas ordinarias.

1. En los ltimos diez aos, X ha depositado $ 500 al final de cada ao en
una cuenta de ahorro, la cual paga el 3% efectivo. Cunto haba en la
cuenta inmediatamente despus de haber hecho el dcimo depsito?
2. EI da de hoy, M compra una anualidad de $ 2.500 anuales durante 15
aos, en una compaa de seguros que utiliza el 3% anual. Si el primer pago
vence en un ao, cul fue el costo de la anualidad?
3. La compaa de televisin XYZ tiene en oferta un televisor, con $200 de
cuota inicial y $ 25 mensuales por los prximos 12 meses. Si se carga un
inters de 9% anual capitalizable mensualmente, halle el valor de contado
equivalente C.
4. Mnica deposit cada 6 meses $ 100 en una cuenta de ahorros, la cual le
produca intereses al 3% anual capitalizable semestralmente. EI primer depsito
se hizo cuando el hijo de M tena 6 meses de edad y el ltimo cuando cumpli
21 aos. EI dinero permaneci en la cuenta y fue entregado al hijo cuando
cumpli 25 aos. Cunto recibi?
5. Mara compr una casa por $5000 de cuota inicial, comprometindose a
pagar $200 cada 3 meses durante los prximos 10 aos. Se pact un inters
de 6% capitalizable trimestralmente.
(a)
(b)
(c)
(d)
Cul era el valor de contado de la casa?

Si Mara omitiera los primeros 12 pagos, cunto debe pagar en el
vencimiento del 13 pago para ponerse al corriente?
Despus de haber hecho 8 pagos, Mara desea liquidar el saldo existente
mediante un pago nico en el vencimiento del 9 pago, cunto debe
pagar, adems del pago regular vencido?
Si Mara omite los primeros 10 pagos, cunto debe pagar cuando
venza el 11 pago para liquidar el total de su deuda?
6. Para liquidar una cierta deuda con intereses al 6% capitalizable

mensualmente, Carla acuerda hacer pagos de $50 al final de cada mes por
los prximos 17 meses y un pago final de $95,25 un mes despus. Cul es
el importe de la deuda?
7. Halle el monto y el valor presente de las siguientes anualidades ordinarias:
51
a) $400 anuales durante 12 aos al 2%.

b) $150 mensuales durante 6 aos 3 meses al 6% capitalizable
mensualmente.
c) $500 trimestrales durante 8 aos 9 meses al 6% capitalizable
trimestralmente.
8. B ahorra $600 cada medio ao y los invierte al 3% capitalizable
semestralmente. Halle el importe de sus ahorros despus de 10 aos.
9. Halle el valor efectivo equivalente a una anualidad de $100 al final de cada
tres meses durante 15 aos, suponiendo un inters de 5% capitalizable
trimestralmente.
10. Leandro est pagando $ 22,50 al final de cada semestre por concepto
de la prima de una pliza total, la cual le pagar $ 1.000 al trmino de 20
aos. Qu cantidad tendra si en su lugar depositara cada pago en una
cuenta de ahorros que le produjera el 3% capitalizable semestralmente?
11. Qu es ms conveniente, comprar un automvil en $ 2.750 de contado
o pagar $ 500 iniciales y $ 200 al final de cada mes por los siguientes 12
meses, suponiendo intereses calculados al 6% capitalizable mensualmente?
12. Qu cantidad debi ser depositada el 1 de junio de 1950 en un fondo
que produjo el 5% capitalizable trimestralmente, con el fin de que se puedan
hacer retiros semestrales de $600 cada uno, a partir del 1 de diciembre de
1950 y terminando el 1 de diciembre de 1967?
13. Se estima que un terreno boscoso producir $ 15.000 anuales por su
explotacin en los prximos 10 aos y entonces la tierra podr venderse en
$ 10.000. Encuentre su valor actual suponiendo intereses al 5%.
14. Suponiendo intereses al 5,2% capitalizable trimestralmente, qu pago
nico inmediato es equivalente a 15 pagos trimestrales de $100 cada uno,
hacindose el primero al final de tres meses?
15. Pedro invierte $ 250 al final de cada 6 meses en un fondo que paga el 3%
capitalizable semestralmente. Cul es el importe del fondo, (a) precisamente
despus del 12 depsito?, (b) antes del 12 depsito? (c) precisamente
antes del 15 depsito?
16. Cuando Claudio compra un coche nuevo de $ 3.750, le reciben su auto
usado en $ 1.250. Cunto tendr que pagar en efectivo si el saldo restante
lo liquidar mediante el pago de $ 125 al final de cada mes durante 18
meses, cargndole intereses al 6% capitalizable mensualmente?
52
17. Un contrato estipula pagos semestrales de $ 400 por los prximos 10

aos y un pago adicional de $ 2.500 al trmino de dicho perodo. Halle el
valor efectivo equivalente del contrato al 7% capitalizable semestralmente.
18. Conrado acuerda liquidar una deuda mediante 12 pagos trimestrales de
$ 300 cada uno. Si omite los tres primeros pagos, qu pago tendr que
hacer en el vencimiento del siguiente para: (a) quedar al corriente en sus
pagos?, (b) saldar su deuda? Tome intereses al 8% capitalizable
trimestralmente.
19. Con el objeto de reunir una cantidad que le ser entregada a su hijo al
cumplir 21 aos, un padre deposita $ 200 cada seis meses en una cuenta de
ahorro que paga el 3% capitalizable semestralmente. Determine el monto de
la entrega si el primer depsito se hizo el da del nacimiento del hijo y el
ltimo cuando tenia 20 aos.
20. Liliana ha depositado $ 25 al final de cada mes durante 20 aos en una
cuenta que paga el 3% capitalizable mensualmente. Cunto tena en la cuenta
al final de dicho perodo?
53
Tema: Rentas variables con progresin aritmtica y

geomtrica
Rentas variables con progresin aritmtica
1. Calcule las cuotas de una renta variable en progresin aritmtica de trminos
vencidos si su valor actual es de $ 100.000, la primera cuota es de $ 30.000,
la duracin es de 6 aos, la tasa es del 5% anual.
2. Calcule el valor final de los siguientes depsitos anuales vencidos en un
banco que acredita el 4% de inters efectivo anual. La 1 cuota $ 1.000, 2
$1.100, 3 $ 1.200, ..., la 10 $ 1.900, 11 $ 2.000, , la 24 $ 2.000.
3. El valor actual de una renta variable asciende a $ 2.000.000, las cuotas
son 12 adelantadas, siendo la primera de $ 100.000, si la tasa de inters es
del 5%, cul es la razn de la progresin? (Todo es peridico).
4. Una persona debe una cantidad que ha de empezar a pagar, pasados 5
aos por adelantado. El primer pago ser de $ 20.000 y los siguientes irn
disminuyendo en $ 2.000 cada uno, los pagos son 8. Cunto debo pagar
hoy para saldar la deuda al 5%?
5. Una persona desea cobrar una renta que posea las siguientes caractersticas:
1 recibir $ 10.000 al final del primer ao, 2 recibir en los aos siguientes y
a perpetuidad dicha cuota, pero incrementndose a razn de $ 100 por ao.
Qu importe deber depositar hoy si la serie de anualidades la valuamos al
3,5% efectivo anual de inters?
6. Una persona tiene derecho a percibir durante 20 aos, al final de cada ao,
sumas crecientes a razn de $ 400 c/u, si la tasa es del 5% y el valor actual
de esa suma es $ 125.000. Determine el importe de la primera y la ltima
cuota.
7. Para cancelar una deuda contrada con un banco, efectuamos pagos, a fin
de cada mes, por los siguientes importes: 1 mes $ 350; 2 mes $ 500; 3
mes $ 650; ...; 10 mes $ 1.700; 11 al 25 mes inclusive $ 1.850 por
mes. Si el banco nos cobra el 6% efectivo mensual de inters, a cunto
asciende la deuda?
8. Se han tomado prestados $ 20.000 a pagar en 25 aos al 7% anual
mediante anualidades variables en progresin aritmtica, siendo la primera
de $ 300. Determine la razn.
Rentas variables en progresin geomtrica
9. Determine de cuntos pagos se compone una renta inmediata de pagos
vencidos anuales que varan en progresin geomtrica sabiendo que la primera
cuota es de $ 15.000, la 6 es de $ 23.282, el valor actual es $ 100.000, la
tasa de inters es del 16% anual.
54
10. Una deuda de $ 30.000 se cancela mediante 16 cuotas anuales vencidas

crecientes en un 8% c/u de ellas con respecto a la anterior, pero sin superar
en ningn caso al doble de la primera cuota, la tasa de inters es del 5%
efectivo anual. Cul es el valor de la 1 cuota?
11. Un cliente efecta en un banco los siguientes depsitos al final de cada
ao $ 50.000 el 1, $ 100.000 el 2, $ 200.000 el 3 y as sucesivamente
durante 8 aos. Determine qu capital podr retirar al final del octavo ao, si
el banco capitaliza al 9% anual.
12. Se tiene un prstamo de $ 500.000 para integrar en 8 aos pagaderos
en cuotas vencidas variables en progresin geomtrica, siendo la razn 1,25;
si la tasa de inters es del 5%, determine el primer pago.
13. Con la finalidad de reunir un monto de $ 40.000, hacemos depsitos
durante 4 aos, a comienzo de cada mes, en una financiera que nos paga el
8% mensual de inters. Si cada depsito es un 4% mayor que el anterior, a
cunto asciende el valor del 10 depsito?
14.
que
que
a la
Cuntas cuotas mensuales vencidas deberemos abonar en un banco

nos presta $ 200.000, si nos cobra el 8% mensual de inters sabiendo
la 1 cuota es de 20.000 y que cada una de las cuotas es un 1% inferior
anterior?
15. Dentro de exactamente un ao, comenzaremos a efectuar 15 depsitos

mensuales y consecutivos en un banco que nos paga el 5% de inters efectivo
mensual. Valor del 1er. depsito $ 2.000. Los depsitos siguientes sern,
cada uno de ellos, un 15% menor que el anterior. Qu monto habremos
reunido inmediatamente despus de haber efectuado el 15 depsito?
16. Un propietario alquila su local por 4 aos con las siguientes caractersticas:
a) Alquiler mensual adelantado.
b) Primer mes $500, aumentando en un 5% en cada pago durante los 2
primeros aos.
a) A partir del 3 ao los pagos son constantes e iguales al ltimo pago del
segundo ao.
Determine cunto se podr recibir por la cesin de este contrato, si la tasa
de valuacin fijada es del 5% mensual.
17. Se desea comprar hoy una renta perpetua. Se pretende cobrar la 1
anualidad de $ 5.000 dentro de exactamente 11 aos, y las siguientes
anualidades con un incremento anual acumulativo del 2%. Cunto deber
abonarse por dicha renta si la tasa de inters es del 4% anual?
55
Tema: Rentas anticipadas, diferidas y perpetuidades

1. En lugar de estar pagando $125 de renta al principio de cada mes por los
prximos 8 aos, Carlos decide comprar una casa. Cul es el valor en
efectivo de los 8 aos de renta al 5% capitalizable mensualmente?
2. Una corporacin reserva $10.000 al principio de cada ao para crear un
fondo en caso de futura expansin. Si el fondo gana el 3%, cul ser su
monto al trmino del 10 ao?
3. Nicols desea que el beneficio de un seguro de $ 150.000 sea invertido al
3% y que de dicha cantidad su viuda reciba $ 7.500 anuales, hacindose el
primer pago inmediatamente, y durante todo el tiempo que viva. En la fecha
de pago siguiente a la muerte de su esposa, el sobrante del fondo ser dado
al colegio CCC. Si su esposa muere 7 aos 9 meses ms tarde, cunto
recibir el colegio?
4. Una deuda de $ 5.000 con intereses del 4% capitalizables trimestralmente
va a ser liquidada mediante 8 pagos trimestrales iguales, el primero con
vencimiento el da de hoy. Halle el pago trimestral.
5. Dentro de 10 aos la compaa XYZ necesitar de $ 12.000 para reemplazar
maquinaria desgastada. Cul ser el importe del depsito semestral que
tendr que hacer desde ahora en un fondo que paga el 3% capitalizable
semestralmente, durante 10 aos, para acumular dicha suma?
6. El 1 de junio de 1955, Sebastin obtuvo un prstamo de $ 75.000 con
intereses al 4% capitalizable mensualmente. Piensa liquidar la deuda mediante
pagos mensuales de $ 1.000, el 1 de junio de 1958. Halle el nmero de
pagos completos y el pago adicional que har un mes despus, necesarios
para cancelar la deuda.
7. Determine el valor presente de una perpetuidad de $ 780 pagaderos al
final de cada ao, suponiendo un inters de: a) 6% efectivo, b) 6% capitalizable
semestralmente, c) 6% cap. trimestralmente.
8. Halle el pago semestral de una perpetuidad cuyo valor presente es $
36.000 suponiendo un inters de 4% cap. semestralmente.
9. Unas tribunas de madera con vida probable de 15 aos, pueden ser
construidas con $ 100.000. Suponiendo un inters de 5%, determine: a) el
costo capitalizado de las tribunas, b) la cantidad que sera razonable pagar
por unas tribunas de acero con una vida probable de 50 aos.
10. Un televisor es comprado con $50 de cuota inicial y $50 mensuales
durante 14 meses. Si se cargan intereses de 21% convertible mensualmente,
cul es el valor de contado del televisor?
56
11. Beatriz alquila un edificio en $ 10.000 cada 3 meses pagados por

adelantado. Invierte en forma inmediata $7.500 de cada pago en un fondo
que paga el 5% convertible trimestralmente. Cul es el importe del fondo al
trmino de 6 aos?
12. La prima anual por adelantado de una pliza de seguro temporal a 10
aos es $ 178,40. Cul es el equivalente de contado al 3%?
13. Lucio acuerda pagar $ 250 al principio de cada ao durante 15 aos. Al
4% halle el valor de los pagos restantes: a) justamente despus que haga
el tercer pago, b) justamente antes de hacer el sexto pago, c) si despus de
hacer el pago inicial, Lucio deja de hacer los 4 pagos siguientes, cunto
tendr que pagar al vencimiento del siguiente pago para ponerse al corriente?
14. El valor de contado de un coche usado es $ 1.750. Beatriz desea pagarlo
en 15 abonos mensuales, venciendo el primero el da de la compra. Si se
carga el 18% de inters convertible mensualmente, halle el importe del pago
mensual.
15. La renta por un edificio es $ 1.500 anuales por adelantado. Cul es la
renta mensual por adelantado equivalente al 6% convertible mensualmente?
16. Un granjero compr un tractor el 1 de marzo, comprendiendo que hara
pagos mensuales de $ 200 durante 24 meses, el primero con vencimiento el
1 de octubre. Si el inters es al 12% convertible mensualmente, determine
el valor de contado equivalente.
17. El 1 de junio de 1958 se compra un negocio con $ 10.000 de cuota
inicial y 10 pagos trimestrales de $ 2.500 cada uno, el primero con vencimiento
el 1 de junio de 1961. Cul es el valor de contado del negocio suponiendo
intereses al 6% convertible trimestralmente?
18. En esta fecha, Bibiana adquiere un prstamo de $ 25.000 para adquirir
un planto de frutas ctricas. Piensa liquidar el prstamo con intereses de
5% en 10 pagos anuales iguales, haciendo el primero en 8 aos. Halle el
pago anual.
19. Al nacimiento de su hijo, Ricardo desea depositar en una fiduciaria una
cantidad tal que le proporcione a su hijo pagos de $1.250 cada 6 meses
durante 4 aos, venciendo el primero cuando cumpla 18 aos. Si la fiduciaria
paga el 3% convertible semestralmente, cunto tendr que depositar Ricardo?
20. En esta fecha, Samuel contrae una deuda con intereses al 5% convertible
trimestralmente, la cual ser pagada mediante desembolsos de $ 250 al final
de cada 3 meses por los prximos 5 aos, seguidos de pagos de $ 400
trimestrales por los siguientes 4 aos. Halle el importe de la deuda.
57
21. Suponiendo que una granja produzca $5.000 anuales indefinidamente,

cul es su valor real sobre la base de 5%?
22. Qu cantidad es necesaria para patrocinar una serie de conferencias
que cuestan $ 2.500 al principio de cada ao indefinidamente, suponiendo
intereses al 5% convertible trimestralmente?
23. Cul es el mximo precio que la compaa XYZ puede pagar por el
segundo modelo de la batera, de tal forma que el costo capitalizado no
exceda al del modelo que tiene actualmente en uso?
24. Cunto debi depositarse el 1 de junio de 1940 en un fondo que pag
el 4% capitalizable semestralmente, con el objeto de poder hacer retiros
semestrales de $ 500 cada uno, desde el 1 de junio de l955 hasta el 1 de
diciembre de 1970?
25. EI 1 de mayo de 1950, M deposit $100 en una cuenta de ahorros que
paga el 3% capitalizable semestralmente, y continu haciendo depsitos
similares cada 6 meses desde entonces. Despus del 1 de mayo de 1962,
el banco elev el inters al 4%, capitalizable semestralmente. Cunto tuvo
en la cuenta precisamente despus del depsito del 1 de noviembre de
1970?
26. Se necesita formar un capital de $ 100.000 en el trmino de 10 aos.
Qu cantidad debo colocar al principio de cada semestre en un banco que
paga el 10% anual y capitaliza semestralmente?
27. Halle el valor actual de una renta perpetua pagadera en 12 cuotas
mensuales adelantadas de $ 100 al 10% efectivo anual.
28. Una compaa minera posee un yacimiento que estima podr rendir $
750 semestralmente de ganancia durante 16 aos, pero no juzga conveniente
comenzar su explotacin hasta dentro de 3 aos. Determine el valor actual
de la produccin al 5,5% anual con capitalizacin trimestral.
29. Halle el valor actual de una renta perpetua diferida por dos aos con
pagos anuales de $ 300.000 pagaderos cada trieos, tasa anual 6%; capitaliza
cuatrimestralmente.
58
Tema: Rentas contingentes

1. Determine la prima neta nica de una anualidad vitalicia anticipada de
$ 1.000 anuales, diferida por 15 aos, para una persona de 50 aos.
2. Una viuda de 55 aos desea que se le liquide la suma asegurada de una
pliza de $ 25.000 en forma de una anualidad vitalicia anticipada. Halle la
renta anual de la anualidad.
3. Laura recibe $ 10.000 de un fondo de retiro al cumplir 57 aos de edad.
Qu pago anual recibir si utiliza dicha cantidad en la compra de: a) una
anualidad ordinaria vitalicia?, b) una anualidad vitalicia cuyo primer pago vence
a los 65 aos de edad?
4. Determine la prima neta nica de una anualidad temporal anticipada a 10
aos, de $ 3.000 anuales, para una persona de 18 aos.
5. Mariano, cuya edad es 25 aos, planea retirarse a los 55 aos de edad
con una renta anual de $ 3.000, venciendo el primer pago al cumplir 55
aos. Compra una anualidad acordando hacer pagos anuales iguales, el
primero el da de hoy y el ltimo al cumplir 54 aos. Halle el pago anual
requerido para adquirir la anualidad.
6. Aldana, cuya edad actual es 25 aos, paga el da de hoy $ 150 en un
fondo de retiro y pagar $ 150 anuales hasta los 60 aos inclusive. Principiando
a los 65 aos, Aldana recibir una pensin anual vitalicia de R. Determine R.
7. A los 31 aos de edad, Sofa toma una pliza de seguro de vida acordando
pagar primas de $ 56,25 al principio de cada ao, por toda la vida. Halle el
valor presente de las primas.
8. Cul debe ser el importe de la prima anual de la pliza del problema 7, si
Ral acuerda pagar 20 primas?
9. A los 65 aos de edad, Dario tiene las siguientes opciones:
a) Recibir $ 25.000 de una compaa de seguros, invertirlos al 2% y recibir
cantidades iguales al principio de cada ao, durante 20 aos, al trmino
de los cuales el fondo estar exhausto; o
b) Dejar el dinero en la compaa y recibir cantidades iguales al principio de
cada ao, durante 20 aos, mientras est vivo.
Halle el pago anual en cada caso. Si Dario muere justamente antes de alcanzar
los 80 aos, cunto recibirn sus beneficiarios en cada caso?
10. Facundo a los 55 aos de edad compra una anualidad vitalicia ordinaria
de $ 2.500 anuales. El contrato estipula el pago cierto durante 15 aos y,
posteriormente, mientras est con vida. Halle la prima neta nica.
59
11. Halle la prima neta nica de una anualidad vitalicia ordinaria de $1.000
anuales, para una persona que tiene: a) 25 aos, b) 40 aos, c) 55 aos.
12. Determine la prima neta nica de una anualidad vitalicia anticipada de $
1.000 anuales para una persona que tiene, a) 28 aos, b) 43 aos, c) 57
aos.
13. Encuentre la prima neta nica de una anualidad vitalicia de $ 1.000 anuales
para una persona que ahora tiene: a) 38 aos, b) 54 aos; hacindose el
primer pago cuando tenga 65 aos.
14. A los 65 aos de edad, Alejandro paga $ 30.000 por una anualidad
vitalicia ordinaria. Qu pago anual se estipula?
15. Determine el pago anual en el problema 14, si Gustavo compra una
anualidad vitalicia anticipada.
16. A los 54 aos de edad, Fabin paga $ 50.000 por una anualidad vitalicia
cuyo primer pago tiene que hacerse a los 65 aos de edad. Qu pago anual
se estipula?
17. Suponiendo intereses al 2 % efectivo, calcule el valor presente de una
anualidad anticipada cierta de $ 3.000 anuales durante 10 aos.
18. Determine la prima neta nica de una anualidad ordinaria temporal de
$ 1.000 anuales durante 25 aos para una persona de 50 aos.
19. Halle la prima neta nica de una anualidad contingente temporal a 15
aos de $ 1.000 anuales, para una persona que ahora tiene 45 aos, si el
primer pago vence a los 65 aos.
20. Carla desea comprar una anualidad contingente temporal anticipada a 10
aos, de $ 1.000 anuales para su padre que ahora tiene 70 aos. Calcule la
prima neta nica.
21. Qu renta anual proporcionar una anualidad temporal ordinaria a 15
aos, si fue adquirida en $ 20.000 por una persona que ahora tiene 60 aos?
22. Alicia, que ahora tiene 30 aos, compra una anualidad de $ 2.500 anuales,
estipulndose el primer pago al cumplir 65 aos de edad. Tiene que hacer
pagos anuales iguales por esta anualidad, el primero inmediatamente y el
ltimo al cumplir 64 aos. Qu pago anual tiene que hacer?
23. A los 45 aos Enrique compra una pliza que estipula el pago de una
anualidad cierta a 15 aos de $ 3.000 anuales, hacindose el primer pago a
los 65 aos y posteriormente una anualidad vitalicia ordinaria de $ 3.000
anuales. Halle: a) la prima neta nica, y b) la prima neta anual si tienen que
hacerse 20 pagos.
60
24. Jorge cuya edad es 35 aos, compra una anualidad contingente temporal
a 15 aos de $ 2.000 anuales, siendo el primer pago a los 65 aos.
a) Calcule la prima neta nica.
b) Halle la prima neta anual si tienen que hacerse 30 pagos iguales.
61
Tema: Sistemas de reembolso de prstamos

1. Un prstamo de $ 10.000 a devolver en 5 cuotas anuales al 6% de inters
anual, por sistema francs, calcular:
a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)
h)
Cuota.
Amortizacin del primer perodo o fondo amortizable.
Marcha progresiva.
Saldo al comienzo del tercer perodo.
Intereses pagados durante el tercer perodo.
Total amortizado despus de haber pagado 3 cuotas.
Intereses acumulados al finalizar el tercer perodo.
Amortizacin cuarto perodo.
2. Un prstamo de $ 5.000 amortizable por el sistema francs en 24 cuotas

mensuales al 96% nominal anual, determine:
a) Saldo al comienzo del perodo decimoquinto.
b) Qu amortizacin extraordinaria debe realizarse conjuntamente con el
pago decimoquinto para que, sin modificar el plazo total previsto, la deuda
se cancele con servicios posteriores iguales a las 2/3 partes de la cuota
original?
3. Con las tres primeras cuotas de un prstamo por sistema francs, se
amortizaron $ 5.000. Si la tasa de inters es del 4% mensual y la cuota de
$ 4.995,44, indique el plazo y el valor del prstamo.
4. Un prstamo de $ 10.000 se cancela en 30 cuotas anuales, iguales,
consecutivas y vencidas que incluyen el 4,5% anual de inters. Calcule:
a)
b)
c)
d)
Intereses totales.
Amortizacin del dcimo perodo.
Saldo de deuda con ocho cuotas pagas.
Si la tasa aumentase al 10% anual, cunto tiempo tardara en amortizar
la deuda, si mantengo el valor de la cuota?
e) Si junto con la cuota 15 pagamos anticipadamente las ltimas 6 cuotas,
cunto habra que pagar?
5. Se contrata un prstamo de $ 100.000 pagadero en 60 cuotas a una tasa
del 2,5% mensual. Fecha de otorgamiento: 01/03/88. Vencimiento de la
primera cuota 01/06/88. Determine:
a) Cuota de pago.
b) Nueva cuota de pago si, a partir de 1989, se modifica la tasa al 3,5%
mensual.
c) Importe a pagar el 01/01/89 para que no se modifique la cuota, habiendo
subido la tasa.
d) Nmero de cuotas que se deberan pagar, si no se modificara su importe.
62
e) El total de intereses pagados en 1991.

6. Un prstamo de $ 40.000 se cancela mediante cuotas vencidas, mensuales,
iguales y consecutivas de $ 3.853,69 cada una y se vala a una tasa de
inters del 5% mensual. Calcule:
a)
b)
c)
d)
Intereses totales.
Intereses abonados entre los perodos 4 y 10 ambos inclusive.
Saldo de deuda con 12 cuotas.
Si junto con la cuota 3 efectusemos una amortizacin extraordinaria
equivalente al total amortizado hasta la 3 cuota inclusive: qu saldo de
deuda nos quedara por pagar en ese momento?
e) Si el valor de las cuotas se redujese a la mitad: cul sera el nuevo plazo
de amortizacin del prstamo?
f) Si hubisemos omitido el pago de las cuotas 6, 7, 8 y 9, qu importe
deberamos abonar, junto con la ltima cuota, para poder cancelar el
prstamo?
7. Nos otorgan hoy un prstamo a devolver en 15 cuotas vencidas, mensuales,
iguales y consecutivas de $ 3.000 cada una tasa de valuacin 6% de inters
efectivo mensual. Se pregunta:
a) Valor del prstamo.
b) Saldo de deuda luego de abonada la 5ta. Cuota.
c) En el caso de omitirse el pago de las cuotas 8 a 10, qu pago
extraordinario deber efectuarse junto a la ltima cuota, de modo tal que
quede cancelado el prstamo?
8. Se recibe un prstamo de $ 80.000 a 4 aos de plazo, a devolver por el
sistema francs, en cuotas constantes, cuatrimestrales y vencidas. La tasa
de inters pactada es del 4% efectiva mensual. Calcular:
a)
b)
c)
d)
Valor de la cuota octava y sus componentes de inters y amortizacin.

Saldo de deuda luego de abonada la cuota 8va.
La amortizacin acumulada luego de abonada la 5ta. Cuota.
En cuntos perodos variar el plazo total, si el deudor no abona las cuotas
8, 9 y 10 reiniciando los pagos en el momento 11 y sin modificar el
valor de la cuota originalmente pactada.
9. Un prstamo es de $ 600.000 pagadero en 12 cuotas por el sistema de

cuotas capital constante al 8% de inters. a) Cunto vale la primera
cuota? b) Si pagada la sexta cuota se decide pasar a un sistema francs
con el mismo rendimiento, cunto costara la cuota de reembolso?
10. Sea un prstamo de $ 100.000 de 5 cuotas mensuales al 8% mensual
mediante el sistema de cuota capital constante. a) Calcule la primera
cuota. b) Intereses del cuarto perodo. c) Intereses pagados al perodo 3
inclusive. d) Saldo de deuda al cabo del perodo 4. e) Efecte la marcha.
63
11. Obtenemos un prstamo a devolver en 25 cuotas vencidas al 3% de

inters peridico, por el sistema alemn. El importe total de la sexta cuota
asciende a $ 2.688. Junto con la sexta cuota se paga una amortizacin
extraordinaria de $ 27.320. El saldo impago se decide devolverlo por medio
del sistema francs al 5% de inters peridico, en 20 cuotas vencidas. Cul
ser el valor de c/u de estas 20 cuotas?
12. Se otorga un prstamo a devolver en 20 cuotas vencidas al 5% de
inters peridico, por el sistema alemn. Luego de pagada la cuarta cuota,
cuyo valor asciende a un total de 925, se decide devolver el saldo impago
por medio del sistema francs al 7% de inters peridico, mediante cuotas
vencidas de $ 644,69 c/u. Cuntas cuotas se pagarn por el sistema francs?
13. Nos prestan $ 100.000 a devolver en un solo pago, dentro de un cierto
tiempo. Pagamos mensualmente el 5% de inters sobre la deuda, y adems
constituimos un fondo al 4% mensual destinado a cancelarla. Por ambos
conceptos tiene erogaciones mensuales totales de $ 8.358,20. a) Dentro
de cunto tiempo deberemos devolver el prstamo? b) Qu tasa de inters
mensual sobre saldos representa la operacin considerada en su totalidad?
14. Compramos un automvil en $ 30.000 a pagar en cuotas constantes de
$ 2.400 c/u que incluyen intereses directos del 3% mensual sobre el capital
total, acumulados al prstamo, y abonados en cuotas constantes. a) Cuntas
cuotas deberemos pagar para cancelar la deuda? b) Qu tasa de inters
mensual sobre saldos representa la operacin?
15. Un capital de $ 5.000 se debe reembolsar con 10 cuotas mensuales y un
inters directo del 6%, qu tasa de inters debe cobrarse en un sistema
americano, si los fondos ganan un 5% y se desea que sea equivalente a la
operacin original, no variando el plazo?
64
Tema: Emprstitos
1. Supongamos un emprstito de valor nominal de $ 1.000.000 compuesto
de $ 10.000 ttulos de valor nominal 100 cada uno. El emprstito es por 20
aos a una tasa nominal del 6%. El precio de emisin es de $ 96,065 por
cada ttulo, la tasa real de inters para el emisor incluyendo gastos es del
7,50%. Calcule: a) la cuota de servicio sin incluir emisin distinta de la par, b)
la tasa efectiva ganada por el inversor, c) cul es el valor de los gastos por
cada ttulo?
2. Se emite un emprstito compuesto por 10.000 obligaciones de $600
cada una de valor nominal, que se amortizar en 8 aos al 9% anual si la
tasa real para el inversor es del 10% y para el emisor del 12%. Determine el
precio de emisin y los gastos pagados por cada ttulo. Sistema francs.
3. Se emite un emprstito por un valor nominal total de $ 1.000.000. Es
colocado entre los suscriptores al 94% de su valor nominal. Se devolver
por sistema francs en 10 aos, al 5% de inters anual. El emisor tiene
gastos de emisin por un total de $ 30.412. Calcule la tasa de inters real
para el emisor y para los suscriptores.
Tema: V.A.N. y T.I.R.

1. Se compran $ 1.000 acciones en $ 100.000. El primer ao se cobran
dividendos en efectivo por $ 10.000, el segundo $ 20.000 y el cuarto $
30.000. En ese mismo momento se venden las acciones en $ 80.000. Calcule
el V.A.N. con tasa de corte del 7% efectivo anual. Plantee el clculo de la
T.I.R.
2. Compro una mquina en $ 1.000.000. Vida til: 10 aos. Valor residual
cero al final de los 10 aos. Porcentaje impuesto a las ganancias: 30. Ingresos
futuros $ 340.000 por ao. Gastos anuales: $ 80.000. Calcule el V.A.N. al
15% anual. La T.I.R. y el tiempo de recupero de la inversin al 15%.
3. Se compran $ 1.000 obligaciones negociables en $ 82.700 (V.N. $100.000).
Se va a pagar el primer ao el 40% de las cuotas de amortizacin y el
segundo ao el 60% restante. Los intereses anuales son del 7% anual sobre
saldos y se pagan junto con las amortizaciones. Plantee flujo de fondos,
V.A.N. al 15% y calcular T.I.R.
65
Tema: Evaluacin de proyectos de inversin

1) La empresa ABC est estudiando la posibilidad de automatizar la fabricacin
de una de sus lneas de productos y cuenta con la siguiente informacin:
a) Sistema actual: Totalmente efectuado en forma manual, previnindose
para los prximos tres aos el siguiente desembolso anual en concepto de
salarios:
Perodo
1
2
3
Monto
$20.000
$20.714
$21.428
Por cargas sociales se debe computar, adems, el 40% sobre la nmina de

salarios.
b) Sistema nuevo: El nuevo sistema requiere una inversin de $42.000 en
concepto de gastos de compra e instalacin de maquinaria, con una vida til
de tres aos y un valor residual de $2.000. Por gastos en personal (incluyendo
cargas sociales) se ha previsto una erogacin de $8.000 por ao. En concepto
de gastos de mantenimiento, se ha estimado el siguiente desembolso anual:
Perodo
1
2
3
Monto
$2.000
$4.000
$7.000
La produccin para el perodo bajo anlisis responde a una orden de un solo

cliente y alcanza un volumen de 10.000 unidades, siendo el precio de venta
constante durante todo ese plazo.
Los costos de los materiales y materias primas utilizadas tambin se asumen
constantes para ese plazo y no se alteran en funcin del sistema utilizado.
De acuerdo con lo expuesto, se pide determinar si a la empresa le conviene
cambiar de sistema, sabiendo que el ao anterior la empresa obtuvo una
rentabilidad del 8% efectivo anual, valor que espera repetirse en el perodo
bajo anlisis.
2) Se desea comprar un bien cuyo precio de lista es de $5.000, contando
para ello con las siguientes alternativas de financiacin:
Alternativas otorgadas por el proveedor:
a) Pago contado 10% de descuento.
b) Pago del neto en 3 cuotas mensuales adelantadas.
c) Pago del neto a 30 das con tarjeta de crdito.
d) Pago nico a los 60 das que incluye el 10% bimestral de inters simple.
66
Alternativas otorgadas por el mercado:

a) Cancelar un plazo fijo a 15 das que incluye una tasa para dicho perodo
del 90% nominal anual.
b) Prstamo por el sistema de cuota constante (compuesta por amortizacin
del capital e intereses) y tasa sobre saldos, cuyo costo es del 11% efectivo
mensual.
c) Descontar un documento que vence a los 45 das a la tasa del 5% efectiva
mensual adelantada
d) Prstamo en U$s a reintegrar en 6 cuotas, por el que nos cobran el 3%
directo por mes.
e) Prstamo por el sistema de amortizacin constante y cuota decreciente
en progresin aritmtica a reintegrar en 10 cuotas, por el que nos cobran
el 5% efectivo mensual indexado.
Datos adicionales:
- Inflacin en U$s: 1% nominal anual para operaciones a 30 das.
- Inflacin en $: 5% nominal anual para operaciones a 30 das.
Le solicitamos que decida la mejor alternativa.
3) La empresa BBB ha determinado la iniciacin de las obras del siguiente
proyecto de inversin, del cual se indican los flujos de fondos netos
proyectados:
Perodo
0
1
2
3
4
Monto
($20.000)
($8.000)
$20.000
$20.000
$10.000
Cuando ya ha invertido $ 9.000 (de los $ 20.000 a erogar en el momento 0

toma conocimiento de un nuevo proyecto, que presenta los siguientes flujos
de fondos netos:
Perodo
0
1
2
3
4
Monto
($44.183)
$10.000
$25.000
$30.000
$12.000
Determine si el cambio de proyecto es conveniente o no.

4) Cul de las siguientes alternativas es la ms conveniente para la compra
de un automvil cuyo precio de lista es $ 25.000?
67
Alternativas otorgadas por el proveedor n 1:

a) Pago contado 20% de descuento.
b) Pago del precio de lista en 5 cuotas mensuales adelantadas.
c) Pago del precio de lista en 10 cuotas vencidas, pagando un gasto
administrativo de $100 con el vencimiento de cada cuota.
Alternativas otorgadas por el proveedor n 2:
a) Pago contado 17,20% de descuento.
b) Pago del precio de lista, con un descuento del 8%, en 2 cuotas adelantadas.
Alternativas otorgadas por el mercado para pagar el precio de contado:
a) Prstamo a pagar en 5 cuotas mensuales vencidas de $4.500.
b) Prstamo a pagar en 13 cuotas por el sistema de cuota decreciente en
progresin aritmtica, por el que nos cobran el 12% nominal anual para
operaciones a 365 das.
c) Prstamo por el sistema en el cual las amortizaciones crecen en progresin
geomtrica a reintegrar en 10 cuotas de $2.000, siendo el costo del 3%
efectivo mensual indexado.
Datos adicionales:
- Inflacin en $: 15% nominal anual para operaciones a 30 das.
- inflacin en U$s:4% nominal anual para operaciones a 30 das.
68
Tema: Seguros de vida

(Resueltos con tabla CSO 1941. Bibliografa: F. Ayres. Tabla XV).
1. Halle la prima neta nica de una pliza de seguro de vida entera de $
1.000 para una persona de 30 aos de edad.
2. Halle la prima neta anual de una pliza de seguro ordinario de vida de
$1.000 para una persona de 30 aos de edad.
3. Halle la prima neta anual de una pliza de seguro de vida pagos limitados a
20 aos, de $1.000,para una persona de 30 aos.
4. A los 25 aos de edad, Juan hereda $2.000. Cunto seguro de vida
entera puede comprar utilizando la cantidad completa como prima neta nica?
5. Halle la prima neta nica de una pliza de seguro temporal a 30 aos de
$ 1.000, para una persona de 30 aos.
6. Halle la prima neta anual de: a) una pliza de seguro temporal a 30 aos,
b) una pliza de seguro temporal a 30 aos, con pagos limitados a 20 aos,
por $ 1.000 para una persona de 35 aos.
7. Halle la prima neta nica de una pliza de seguro para una persona de 25
aos, la cual estipula el pago de $ 10.000 a los beneficiarios si el asegurado
muere dentro de 10 aos, y $ 5.000 si sobrevive dicho periodo pero muere
dentro de los siguientes 10 aos.
8. Halle la prima neta nica de una pliza de seguro total a 35 aos por
$ 1.000, para una persona de 30 aos.
9. Para la pliza del problema 8, halle la prima neta anual, la prima neta anual
si se estipulan 20 pagos.
10. Halle la prima natural de una pliza de seguro de $ 1.000 expedida a los:
a) 51 aos de edad, b) 52 aos de edad.
11. Para una pliza de vida entera de $ 1.000 expedida a los 40 aos, halle:
a) la prima neta nica, b) la prima neta anual, c) la prima neta anual si se
estipulan 10 pagos de primas, d) la prima neta anual si se estipulan 15 pagos
de primas, e) la prima neta anual si se estipulan 20 pagos de primas.
12. Para un seguro temporal a 10 aos de $ 1.000 expedida a los 24 aos,
halle: a) la prima neta nica, b) la prima neta anual.
13. Halle la prima neta anual de una pliza de seguro temporal a 30 aos,
con pagos limitados a 20 aos, por $ 1.000 para una persona de 30 aos.
69
14. Para una pliza de seguro expedida a los 25 aos, que estipula el pago
de $ 5.000 si la muerte ocurre antes de la edad de 40 aos y $1.000 en
caso que la muerte ocurra despus, en cualquier fecha, halle: a) la prima
neta nica, b) la prima neta anual si se estipulan 10 pagos de primas.
15. Para una pliza de seguro total a 30 aos de $ 1.000 para una persona
de 35 aos, halle: a) la prima neta nica, b) la prima neta anual, c) la prima
neta anual si se estipulan 20 pagos de primas.
16. Para una pliza de seguro total a 40 aos de $ 1.000 para una persona
de 25 aos, halle: a) la prima neta nica, b) la prima neta anual c) la prima
neta anual si se estipulan 20 pagos de primas.
17. A los 40 aos de edad, Juan compra una pliza por la cual si muere antes
de los 65 aos, se le paga al beneficiario $ 10.000 y si permanece con vida
recibir una renta vitalicia de $ 2.000 anuales, hacindose el primer pago a
los 65 aos. Halle la prima neta anual si se estipulan 20 pagos.
70
Clculo Financiero - Soluciones
Tema: Inters simple.

1. (a) $1200; (b) $1500
2. (a) 9 meses; (b) 8 meses
3. (a) $15, $14,79 (b) $10,95 y $ 10,80 (c) $14,44, $14,25 (d) $36,46,
$35,96 (e) $64,06, $63,18 (f) $32,38, $31,93
4. (a) 25 de julio, $2027,50 (b) 5 de noviembre, $3100 (c) 10 de octubre,
$1275 (d) l de agosto, $2558,33 (e) 10 de junio, $1637,33 (f) 12 de
enero, $3232 (g) 14 de octubre, $1515 (h) 17 de noviembre, $2811,88.
5. (a) $2392,34 (b) $2427,18 (c) $2475,25 (d) $2537,50.
6. $1295,42
7. $1027,99
8. (a) $1040,72 (b) $1049,39 (c) $1066,88
9. La segunda por $51,66.
10. $1605
11. $2444,33
12. (a) $2036,01; (b) $2035,90
13. $1157,50
14. $ 49.187,04
15. Conviene ms la segunda por $0,53.
16. $ 10.100
17. $ 1552,15
18. $ 304.166,67
19. 5.064,38 y 4.935,62
20. 900 meses.
71
Tema: Descuento simple

1. (a) $23,33 (b) $43,75 (c) $20 (d) $15 (e) $20,78 (f) $16,88
2. (a) $ 1485 (b) $ 1697,50 (c) $ 1920 (d) $ 991,67 (e) $2519,40 (f) $
2915
3. (a) 6,06% (b) 6,19% (c) 6,25% (d) 6,05% (e) 6,07% (f) 6,17%
4. (a) $ 2.521,01 (b) $ 1.265,82 (c) $ 1.787,23 (d) $ 1.509,43 (e) $
2.020,20 (f) $ 3.068,18
5. $ 8,79
6. (a) 5,94% (b) 5,91% (c) 5,83% (d) 5,77%
7. (a) 2,99% (b) 2,90%
8. a) No. b) 0,68% mensual.
Tema: Capitalizacin a inters compuesto

1. $ 2.918,68
2. $ 2.209,91
3. (a) $ 1.395,67 (b) $ 2.106,51
4. 6,136%
5. 4,969%
6. 4,949%
7. 5,317%
8. 6,85%
9. 2,60%
10. (a) 12 (b) 18 (c) 5 (d) 12
11. n=3 y n=7
12. C(n)=85,87 I(n)=5,87
13. i=0,018
14. Retiro de $ 850
72
15. C(0) = 3.211,04

16. n=150 meses
17. n= 12 trimestres
18. n= 6 meses
19. i= 2,315%
20. n= 151 meses
21. C(0) = 2.662.229,98
22. n=32 semanas
23. (30) = 0,06565
24. $ 6.221,42 y $ 6.258,58
25. 20 meses.
26. 12% anual
27. $ 287,57
28. (a) $ 12.702,37 (b) $ 13.151,40 (c) $ 364,89 (d) $ 68,92
73
Tema: Tasas
1. a) 0,05 b) 0,0603
2.
TASA / PLAZO 30 das
T.E.A.= i
0,7286
T.E.M.=
0,046
60 das
0,7081
0,045
3. i(d) = 0,0025
4. (a) Alternativa N 1 (b) j(4) = 0,4819
5. 0,07
6. j(4)= 0,07897
7. k= 0,55
8. (a) $ 5.472
(b) i45 = 0,094 y i365 = 1,0793684
(c) Cn = $5.462 Prdida = $10,26
9. Conviene la alternativa N 1.
10. (12) = 0,018
11. Conviene la alternativa a)
12. d(7) =0,0196 y d(30) =0,08137
13. j(90)= 0,2104
14. i365 = 1,3809
15. f(10) = 0,4195
16.
a)
b)
c)
d)
e)
f)
d(30) = 0,08
i(30) = 0,08696
i(365) = 1,7579
d(365) = 0,6374
f(30) = 0,973
j(30) = 1,0579707
74
120 das
0,6710
0,043
Tasa real de inters

17. i= 0,0791193
18. r = 0,0182995
19. m = 0, 4982
20. i= 0,0696
21. i= 0,3717
22. r= 0, 1188943
Tema: Rentas ciertas ordinarias

1. $ 5.865,70
2. $ 29.844,84
3. $ 485,87
4. $ 6.525
5. (a) $ 10.983,17 (b) $ 2.847,37 (c) $ 5.129,23 (d) $7.047,87
6. $ 900
7. (a) $ 4.855,38 y $ 4.735,63 (b) $ 13.608,98 y $9.362,05 (c) $
22.796,04 y $ 13.537,80
8. $ 13.874,20
9. $ 4.203,46
10. (a) $ 4.855,38
11. $ 1.221,03
12. $ 27.289,21
13. $ 121.965,15
14. $ 1.354,85
15. (a) $ 3.260,30 (b) $ 3.010,30 (c) $ 3.920,53
16. $ 2.146,60
75
17. $ 6.941,37
18. (a) $ 1.236,48 (b) $ 3.434,12
19. $ 11.384,63
20. $ 8.207,55
Tema: Rentas variables con progresin aritmtica y

geomtrica
Rentas variables con progresin aritmtica
1. r= -4368
2. $ 66.058,50
3. 23.346
4. $ 71.841,76
5. $ 367.347
6. $ 6.869,14 y $ 14.469,14
7. $ 17.049
8. 163,93
Rentas variables en progresin geomtrica
9. 10 pagos
10. $ 1.756,60
11. $ 13.956.044
12. $ 32.956,81
13. $ 62,68
14. 27 cuotas
15. $ 19.915,74
16. $ 18.899,32
17. $ 168.891,05
76
Tema: Rentas anticipadas, diferidas y perpetuidades

1. $9.914,82
2. $118.077,96
3. $ 121.322,21
4. $ 646,98
5. $ 511,28
6. $ 84,2625; PF=83
7. (a)$ 13.000 (b)$ 12.807,88 (c) $ 12.711,13
8. $ 720
9. (a) $ 192.684,58
(b)$ 175.881,78
10. $ 666,10
11. $ 211.015,76
12. $ 1.535,61
13. (a) $ 2.279,64 (b) $2.067,20 (c) $ 1.367,68
14. $
15. $ 128,46
16. $ 4.002,45
17. $ 29.572,55
18. $ 4.824,73
19. $ 5.557,05
20. $ 8.899,01
21. $ 100.000
22. $ 51.572,20
23. $ 43,94
77
24. $ 4.607,65
25. $ 5.931,47
26. $ 2.880,25
27. $ 12.640,60
28. $ 13.398,14
29. $ 4.096.384,20
Tema: Rentas contingentes

1. $ 4.968,23
2. $ 1.760,05
3. (a) $ 808,98 (b)$ 1.516,50
4. $ 26.626,15
5. $ 807,23
6. $ 1.443,66
7. $ 1.332,81
8. $ 87,33
9. a) $ 7.450,93
b) $ 2.557,82
10. $ 38.469,06
11. a) $ 24.647,01 b) $ 19.391,79 c) $ 13.204,16
12. a) $ 24.696,66 b) $ 19.204,52 c) $ 13.361,27
13. a) $ 3.353,09 b) $ 5.798,17
14. $ 3.297,82 15. $ 2.971,21
16. $ 8.623,40
17. $
18. $ 14.150,82
78
19. $ 3.718,27
20. $ 6.630,21
21. $ 2.144,69
22. $ 311
23. a) $ 24.609,81 b) $ 1.731
24. a) $ 5.463,37 b) $ 284,40
Tema: Sistemas de reembolso de prstamos

1. a) $ 2.373,90 b) $ 1.774 d) $ 6.345,66 e) $380,70 f) $ 5.647,60 g)
$1.474,30 h) $ 2.112,75
2. $ 3.186,55 y $ 988,86
3. 29 y $ 84.842,50
4. a) $ 8.417,60 b) $ 243,60 c) $ 8.462,43 d) No amortizo nunca; e) $
2.744,68
5. a) $ 3.400 b) $ 4.132,60 c) $ 17.432,87 d) no hay solucin e) $
17.306,39
6. a) $ 17.805,35 b) $ 9.504,07 c) $ 10.494,60 d) $ 28.312,50 e) no
hay solucin f) $ 22.259.
7. a) $ 29.136,75 b) $ 22.080,26 c) $ 12.781,13
8. a) $ 16.028,18 t8= 7.315,03 I(7,8)= $ 8.713,15 b) V(8)= $
43.981,14 c) T(5)= $ 17.106,11 d) n=11
9. a) $ 98.000. b) $ 64.894,59
10. a) $ 28.000
b) $ 3.200 c) $ 19.200 d) $ 20.000
11. $ 369,12
12. 30
13. a) 20 meses; b) 5,4864%
14. a) 20
b) 5%
15. a) 8,0495%
79
Tema: Emprstitos
1. a) $ 87.184,56
b) 6,25%
c) $ 7,19
2. $ 540 y $ 1,50
3. i= 7% i(1)= 5,32%
Tema: V.A.N. y T.I.R.

1. V.A.N.= $ 10.733,04 T.I.R.= 10,2424
2. V.A.N.= $ 63.978,95 T.I.R.= 16,6589 8 aos y 9 meses
3. V.A.N.= $ 6713,99 T.I.R.= 20,99%
Tema: Evaluacin de proyectos de inversin

1. Conviene el sistema nuevo.
2. Alternativa g)
3. No es conveniente.
4) No es conveniente.
Tema: Seguros de vida

(Resueltos con tabla CSO 1941. Bibliografa: F. Ayres. Tabla XV).
1. $ 413,80
2. $ 17,22
3. 27,04
4. $ 5.340,97
5. $ 167,56
6. $ 8,46 y $ 15,10
7. $ 495,87
8. $ 478,65
80
9. $ 22,39 y $ 31,28
10. $ 12,95 y $ 13,95
11. a) $ 502,64 b)$ 24,65 c) 57,84 d) 57,84 e) 34,14
12. a) $ 91,58
b) $ 5,99
13. $ 10,24
14. $ 566,66 b) $ 64,05
15. a) $ 531,45 b) $ 26,66 c) $ 35,27
16. a) $ 430,90 b) $ 18,47 c) $ 27,88
17. $ 644,83
81

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