UNIVERSIDAD NACIONAL AGRARIA DE LA SELVA UNIVERSIDAD NACIONAL AGRARIA DE LA SELVA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS, ADMINISTRATIVAS Y

CONTABLES
Departamento Acadmico de Ciencias Contables

EJECUCION DEL PROYECTO DE INVESTIGACION
INFLUENCIA DELA INFLACION EN LA
RENTABILIDAD DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS
EJECUTORA
FLORES DIAZ KAREN DANITZA FLORES DIAZ KAREN DANITZA
TINGO MARIA AGOSTO DEL 2008 TINGO MARIA AGOSTO DEL 2008
PERU PERU
INFLUENCIA DE LA INFLACION EN LA RENTABILIDAD DE LAS
ENTIDADES FINANCIERAS
2
INDICE
INTRODUCCIN !a" #
CA!ITULO I $ !LANEA%IENTO %ETODOLOGICO
SELECCIN GENERAL DEL !RO&LE%A !a" '
O&JETIVOS !a" (
)I!OTESIS DE LA INVESTIGACION !a" *
O!ERACIONALI+ACION !a" ,
DISE-O %UESTRAL !a" ./01
!LANTEA%IENTO DEL !RO&LE%A !a" 00
JUSTI2ICACION !a" 0#
CA!ITULO II $ IN2LUENCIA IN2LACIONARIA
NIVEL IN2LACIONARIO !a" 0'
DETER%INACION DE AREAS %AS A2ECTADAS !a" 0'
TASAS DE INTERES INDE3ADAS !a" 04
2ONDO DE CONTINGENCIAS !a" 0(
CA!ITULO III $ NIVEL DE RENTA&ILIDAD
ESTADOS 2INANCIEROS
NIVEL DE VARIACION !a" 0*
EVALUACION DE LOS EE5225 !a" 0*
TASA DE INTERES ACU%ALADO !a" 0*
CA!ITULO IV $ ENTIDADES 2INANCIERAS
ENTIDADES 2INANCIERAS !a" 0,
CONCLUSIONES !a" 0.
RECO%ENDACIONES !a" 61
&I&LIOGRA2IA !a" 60
INFLUENCIA DE LA INFLACION EN LA RENTABILIDAD DE LAS
ENTIDADES FINANCIERAS
3
INTRODUCCION
La ejecucin del proyecto de investigacin lleva por nombre Impacto de la inlacin
en la rentabilidad de las !ntidades "inancieras en Tingo #aria$ cuyo objetivo
principal determinar como aecta la inlacin a la rentabilidad en las !ntidades
"inancieras de Tingo #aria%
&ara tal eecto se puso a prueba la siguiente 'iptesis( La inlacin nacional aecta
directamente a la rentabilidad de las !ntidades "inancieras en Tingo #aria%
La ejecucin reali)ada y el desarrollo de la presente investigacin es importante*
por+ue permitir, conocer la relacin entre la inlacin y la rentabilidad de los
bancos* a in de ver su alcance y soporte en la interrelacin de estos%
&or lo e-puesto* enati)o en +ue este trabajo de investigacin contribuir, a
describir y e-plicar los eectos +ue tiene y cuales son las medidas para poder
combatirla%
INFLUENCIA DE LA INFLACION EN LA RENTABILIDAD DE LAS
ENTIDADES FINANCIERAS
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CA!7TULO I
!LANTEA%IENTO %ETODOLGICO
050 SELECCIN DEL !RO&LE%A
050505/ SELECCIN GENERAL
La in8laci9n en el !er:;
La inlacin es el incremento en el nivel general de precios* o sea la mayor.a de los
precios de los bienes y servicios disponibles en la econom.a empie)an a crecer en
orma simult,nea% La inlacin implica por ende una perdida en el poder de compra
del dinero* es decir* las personas cada ve) podr.an comprar menos con sus ingresos*
ya +ue en periodos de inlacin los precios de los bienes y servicios crecen a una tasa
superior a los de los salarios%
/
050565/ SELECCIN ES!EC72ICA
<In8l=encia de la In8laci9n en la Rentabilidad de las Entidades
2inancieras de Tin"o %ar>a;
La inlacin es enmeno inluyente de manera negativa en la rentabilidad del
sistema inanciero de nuestro ciudad ya +ue debido a este enmeno dic'as
entidades mostraran ciras descendientes en al inali)ar cada ejercicio lo cual les
llevara a adoptar nuevas pol.ticas organi)acionales* para superara dic'o decline en
su rentabilidad%
1
CASE. Economa. Pg. 179
INFLUENCIA DE LA INFLACION EN LA RENTABILIDAD DE LAS
ENTIDADES FINANCIERAS
5
0565/O&JETIVOS
/%0%/ Objetivo 1eneral
2e determino como aecta la inlacin a la rentabilidad en las entidades
inancieras de Tingo #ar.a%
/%0%0 Objetivos !spec.icos
2e Investigo la inluencia +ue tiene el d3icit iscal en el .ndice
inlacionario%
2e estableci las medidas +ue 'an adoptado las entidades inancieras
para contrarrestar el proceso inlacionario%
2e determino el nivel de rentabilidad actual de las entidades inancieras
en Tingo #ar.a%
05#5/%ETODOS DE INVESTIGACION$
&or la naturale)a de la investigacin eectuada* se aplico los m3todos
siguientes(
/%4%/ #3todos 1enerales(
5istrico( !ste m3todo permiti conocer los cambios +ue 'an
e-perimentado la rentabilidad de las entidades inancieras por causas de
la inlacin%
Dial3ctico( 2irvi para describir y e-plicar las corrientes epistemolgicas de
INFLUENCIA DE LA INFLACION EN LA RENTABILIDAD DE LAS
ENTIDADES FINANCIERAS
6
la inlacin y su inluencia en la rentabilidad de las entidades inancieras%
Comparativo( 6 trav3s de este m3todo* estudiamos el comportamiento y la
rentabilidad de las entidades inancieras%
/%4%0 #3todos !spec.icos
Inerenciales( 2irvi para estudiar* a trav3s de la induccin y la
deduccin* las variables e-puestas en la 'iptesis central para determinar las
posibles causas y consecuencias del enmeno%
/%4%4 T3cnicas de Investigacin
Las t3cnicas de investigacin +ue se utili)aron para contrastar la 'iptesis
planteada ueron las siguientes(
2istemati)acin bibliogr,ica y 'emerogr,ica%
!ntrevista
Observacin ordinaria%
/%4%7 Instrumentos de Investigacin
2e utili)aron los siguientes instrumentos de medida(
"ic'as bibliogr,icas y 'emerogr,icas%
"ic'as de investigacin%
Cedula de entrevista%
1u.as de observacin%
&apeles de trabajo%
INFLUENCIA DE LA INFLACION EN LA RENTABILIDAD DE LAS
ENTIDADES FINANCIERAS
7
05'5/ )I!TESIS DE LA INVESTIGACIN
/%7%/ 5iptesis 1eneral
La inlacin aecta de manera negativa a la rentabilidad en las entidades
inancieras de Tingo #ar.a$
/%7%0 5iptesis 2ecundaria
!l d3icit iscal inluye en el incremento de la inlacin por lo +ue repercute en la
rentabilidad de las entidades inancieras de manera descendente$
O!ERACIONALI+ACION DE LA )I!OTESIS
86RI69L!2
I%/%/%/% 8ariable independiente :;<
; = La inlacin
I%/%/%/% 8ariable dependiente :><
> = La rentabilidad
I%/%/%0% 8ariable interviniente :?<
? = Las entidades inancieras de Tingo #ar.a
INFLUENCIA DE LA INFLACION EN LA RENTABILIDAD DE LAS
ENTIDADES FINANCIERAS
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? = ":-* y< @ #OD!LO
Determinacin de o! indicadore!"
6% 86RI69L! IND!&!NDI!NT!
Nivel de inluencia de la inlacin AAA%AAAAAA%A%% :;
/
<
Tasas de inde-acin utili)adas por las entidades inancieras :;
0
<
"ondo de contingenciasAAAAAAAA%AAAAAA%A%% :;
4
<
9% 86RI69L! D!&!NDI!NT!
8ariaciones en los estados inancierosAAAAAAAAA%%% :>
/
<
!valuacin de estados inancierosAAAAAAAAAAA%% :>
0
<
Tasa de inter3s acumuladaAAAAAAAAAAAAAAA:>
4
<
C% 86RI69L! INT!R8INI!NT!
&orcentaje de la variacinAAAAAAAAAAAAAAA% :?
/
<
&omedio porcentual de la tasa de inde-a-ionAAAAAAA :?
0
<
&orcentaje de incremento de la TI6AAAAAAAAAAA%%:?
4
<
INFLUENCIA DE LA INFLACION EN LA RENTABILIDAD DE LAS
ENTIDADES FINANCIERAS
9
054 DISE-O %UESTRAL
/%B%/ Universo de estudio(
!s la ciudad de Tingo #ar.a%
B%/%0 #uestra de Conian)a(

&ara determinar la muestra se tom en cuenta el universo de !ntidades "inancieras
&rivadas e-istentes en la ciudad de Tingo #aria% Debido a +ue en Tingo #aria 5ay
solo dos entidades inancieras privadas se tomo como muestra de conian)a el
an,lisis porcentual de los estados inancieros de dic'as entidades
05(5/!LANTEA%IENTO DEL !RO&LE%A
05(505/CARACTER7STICA GENERAL
2i el dinero en circulacin en la econom.a dentro de un pa.s es bajo* la capacidad
ad+uisitiva del pCblico disminuye* 'aciendo +ue las empresas bajen el precio de
productos produci3ndose el eecto de inlacin%
&ara +ue e-ista un buen desempeDo en la econom.a* debe 'aber un e+uilibrio entre
el dinero +ue se encuentra en circulacin y los bienes +ue se encuentran disponibles
INFLUENCIA DE LA INFLACION EN LA RENTABILIDAD DE LAS
ENTIDADES FINANCIERAS
1#
en la econom.a%
Una de las ormas en las +ue la inlacin aecta a las entidades inancieras privadas
en Tingo #ar.a y a nivel nacional* es en base a los pr3stamos + se otorgan* ya +ue
si se produce una inlacin el costo de vida se incrementa* produci3ndose mayores
gastos en la ad+uisicin de bienes y servicios de primera necesidad* disminuyendo
as. el total de dinero con la +ue se debe pagar la deuda con la mencionada entidad
bancaria%
!n cuanto a precios* la inlacin se aceler en los primeros meses del aDo 0EEF
debido a una escase) de productos agr.colas +ue gener un al)a en los precios de
los alimentos b,sicos* con un uerte peso en la canasta de consumo% 2in embargo* a
medida +ue pasaban los meses* la inlacin ue cediendo junto con una recuperacin
de la produccin agr.cola* sumada a la correccin en los precios de los
combustibles* la apreciacin de la moneda nacional y actores m,s estructurales
como un aumento en productividad% De esta manera* la inlacin del aDo cerr en
/%/7G* porcentaje por debajo del rango objetivo del 9anco Central% !sta coyuntura
de buen crecimiento* sumado a una baja inlacin* permiti al 9CR mantener su tasa
de reerencia en 7%BG durante la mayor parte del aDo* con lo cual el ritmo de
e-pansin de la emisin primaria se 'a moderado con respecto a los crecimientos
observados durante el 0EEB% &or su parte* una ve) pasado el periodo electoral en el
+ue se produjeron uertes presiones depreciatorias* la moneda local mostr una
marcada tendencia al al)a en l.nea con t3rminos de intercambio avorables* cerrando
el aDo en niveles de 2H%4%/IF% !n el presente aDo en comparacin del aDo 0EEF la
inlacin se incremento 'asta un 4%4E G lo cual gener +ue el 9anco Central de
Reservas incremente su tasa de inter3s reerencial a un B%0B G y la moneda
nacional mostr una marcada tendencia a la baja en l.nea con t3rminos de
intercambio desavorables encontr,ndose actualmente en 2H% 0%JF%
0
6simismo* se puede incurrir en el crecimiento de la cartera morosa* aectando
directamente las provisiones del banco* +ue se relejan en los estados inancieros
:utilidad neta<* aectando de manera negativa al margen de contribucin* indicador
importante en la administracin de una oicina%
2
$C%P& $CP ' Ser(icio de ani!i! 2##7
INFLUENCIA DE LA INFLACION EN LA RENTABILIDAD DE LAS
ENTIDADES FINANCIERAS
11
La uncin +ue cumple cada banco republicano* en este caso el 9anco de la Nacin*
es de mantener el .ndice de inlacin a niveles aceptables* garanti)ando un
adecuado desempeDo en la actividad econmicaK teniendo a su cargo controlar la
cantidad de dinero +ue circula dentro de la econom.a del pa.s%
05(565/ DELI%ITACIONES
a< Terico
Los resultados de la presente investigacin permiten comprobar teor.as
relacionadas a este enmeno* lo cual conlleva a plantear nuevas posibilidades
tericas para combatir su impacto en la rentabilidad de las !ntidades
"inancieras y lograr un mayor margen de utilidad* ganancias y dividendos para
los accionistas%
9ajo este conte-to el desarrollo de esta investigacin es importante* por+ue
permitir, conocer la relacin entre la inlacin y la rentabilidad de los bancos* a
in de ver su alcance y soporte relejado en las teor.as de la inlacin y teor.as de
rentabilidad%
b< !spacial
!l ,mbito de estudio del proyecto de investigacin ue la ciudad de Tingo
#ar.a% Las unidades de analisis la constituyen las !ntedidades "inancieras &rivadas
de tingo #aria
c< Temporal
La ejecucin del proyecto de investigacin inicia en enero del 0EEJ y culmin
el /E de agosto del 0EEJ%
05(5#5/ DE2INICIN DEL !RO&LE%A
!l incremento en el .ndice inlacionario en las entidades inanciera so debido a
las propias e-pectativas inlacionarias :el 'ec'o de +ue las personas esperen
INFLUENCIA DE LA INFLACION EN LA RENTABILIDAD DE LAS
ENTIDADES FINANCIERAS
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+ue 'aya inlacin<* y un actor importante sin el cual no es posible + se d3 un
proceso inlacionario es sin duda el aumento de la cantidad de dinero en la
econom.a%
6dicionalmente* sabemos + el dinero es empleado para reali)ar transacciones*
por lo tanto podemos decir +ue la inlacin aecta a la rentabilidad de las
!ntidades "inancieras en el aspecto comercial por+ue estas venden dinero y
tiempo con una tasa de inter3s lo cual les genera rentabilidad* pero en el per.odo
de inlacin los comerciantes al verse aectados por este enmeno disminuyen
el apalancamiento inanciero +ue normalmente les otorgan los bancos* y en
casos e-tremos ellos dejan de buscar ese tipo de inanciamientos debido al
incremento de las tasas de inter3s +ue sirven como seguro de retorno del
pr3stamo otorgado%
2i no se toman acciones para combatir la inlacin en el sector inanciero* esto
puede ocasionar una perdida de capital para las !ntidades "inancieras ya +ue
estas se ver.an en la obligacin de cubrir las deudas de sus clientes%
La idea central es evitar +ue la inlacin siga aectando a la rentabilidad de las
!ntidades "inancieras* una orma de asegurar ese objetivo estrat3gico inanciero*
es justamente* incorporando nuevas acciones +ue deben implementar los bancos
para contrarrestar a la inlacin en los siguientes periodos% !sta situacin generar,
mayor rentabilidad en las !ntidades "inancieras%
05*5 JUSTI2ICACIN
De los resultados +ue se obtuvieron al inali)ar la investigacin* se podr,n tomar
medidas inmediatas y plantear propuestas a largo pla)o* a in de implementar y
aplicarlas acciones +ue deben tomar las !ntidades "inancieras para contrarrestar el
enmeno de la inlacin y su eecto en su rentabilidad%
De otro lado* mejorar, la rentabilidad de dic'as !ntidades mediante la utili)acin
de ratios* an,lisis de estados inancieros* basado en los par,metros inancieros*
matem,tica inanciera para la tasacin de intereses y para la mejor toma de
decisiones%
INFLUENCIA DE LA INFLACION EN LA RENTABILIDAD DE LAS
ENTIDADES FINANCIERAS
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CA!ITULO II
IN2LUENCIA IN2LACIONARIA
65 ? NIVEL IN2LACIONARIO
!L Nivel inlacionario en nuestra !conom.a debe de ser controlado* en orma
oportuna y a trav3s de las pol.ticas econmicas +ue ayuden a parali)ar la inlacin*
ya +ue de otro modo las entidades "inancieras se ven en la obligacin de
incrementar su tasa de inter3s activo lo cual les va a ayudar a proteger su capital
pero nivel de rentabilidad va a disminuir debido a +ue por dic'o incremento van a
perder clientes debido a la competencia rente a capitales e-tranjeros% 6dem,s el
incremento inlacionarios va a tener +ue llevarlos a generar provisiones +ue van a
aectar directamente su margen de contribucin%
La inlacin Trae consigo dos problemas undamentales para las entidades
inancieras( Las tasas de inter3s activas aumentan y los recursos inancieros de sus
clientes se 'acen escasos por+ue su capacidad de pago esta en constante riesgo%
650/ DETER%INACUION DE LAS AREAS %AS A2ECTADAS
La reduccin del margen de rentabilidad real por el aumento de la tasa de
morosidad%
Los mayores costos y gastos debidos al incremento continuo de las provisiones%
Necesidades crecientes de eectivo para inanciar los mayores
re+uerimientos de capital de trabajo para mantener la estabilidad y solvencia de
la !ntidad "inanciera%
INFLUENCIA DE LA INFLACION EN LA RENTABILIDAD DE LAS
ENTIDADES FINANCIERAS
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6565 ?UTILI+ACION DE TASAS DE INTERES INDE3ADAS
!n inlacin* la dierencia entre el valor nominal y el valor real de la
moneda es muy signiicativo* siendo necesario 'omogeni)ar las
ciras para 'acerlas comparables y poder tomar decisiones correctas%
!l valor nominal o corriente es el observado en el mercado* y
releja los cambios en el nivel de precios%
!l valor real es un valor nominal +ue 'a sido ajustado de acuerdo a los
cambios en el nivel general de los precios y usualmente releja las
variaciones en la situacin .sica%
!ste proceso de 'omogeni)acin se puede llevar a cabo al
inde-ar las ciras mediante el uso de la siguiente ormula(
#H To = #Ht L I&C
I&Co
Donde(
#Ht = #oneda en unidades de poder ad+uisitivo del per.odo inal%
#Hto = #oneda en unidades de poder ad+uisitivo del per.odo inicial%
I&C = Mndice de precios al consumidor del per.odo inal%
I&Co = Mndice de precios al consumidor del per.odo inicial%0
Lo +ue se 'ace al inde-ar* es transormar los valores monetarios
nominales o corrientes en valores monetarios reales del Cltimo
per.odo%
INFLUENCIA DE LA INFLACION EN LA RENTABILIDAD DE LAS
ENTIDADES FINANCIERAS
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Cuadro NN /
"uente( 6lejandro Indacoc'ea la inlacin en las "inan)as$
65# 2ONDO DE CONTINGENCIAS
!l ondo de contingencia es el +ue va a prever cual+uier riesgo +ue pueda correr La
entidad "inanciera a ra.) de las constantes ca.das de rentabilidad +ue pueda tener%
&ara lo cual de be reali)ar aportes obligatorios correspondientes al / por ciento
anual* calculado sobre el total de las captaciones al publico%
!l #inisterio de !conom.a y "inan)as :#!"< evalCa incrementar las reservas del
ondo de contingencia del Tesoro como medida preventiva rente a los posibles
incrementos de la tasa de inlacin +ue se pudiera generar en el &erC*
2in embargo* sostuvo* de manera reiterada* +ue la econom.a peruana se encuentra
muy bien preparada para soportar una situacin adversa en el entorno internacional*
si esta llegara a darse%
!ste ondo ayuda a proteger el capital con +ue cuentas las entidades inancieras
para para asi responder a posibles +uiebras +ue puedan surgir%
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ENTIDADES FINANCIERAS
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CA!7TULO III
NIVEL DE RENTA&ILIDAD
#5/ ESTADOS 2INANCIEROS
4%/%O Nivel de 8ariacion
Debido a la inlacin y para protegerse las entidades inancieras incrementan sus
tasas de interes activo lo cual va a trarer como consecuencia +ue muc'os de sus
clientes desidan transerir sus cuentas a otras entidades ya +ue es a+u. donde entra
a tallar la competencia
CUADRO N@ 6
!ORCENTAJE DE VARIACION
CONCE!TO !ERIODO A
COSTO DE SERVICOS 6OO4 #4
%ANTENI%IENTO !) 611( 6'
%ARGEN CONTRI&UCION 611* .
(,
"U!NT! &RO&I6
4%0O !valuacin de los estados inancieros(
6l evaluar los estados inancieros llegamos a la conclusin +ue el margen de
contribucin se aectado a trav3s de la inlacin por los costos y gastos del +ue se
'ace cargo la entidad inanciera en dic'o periodo inlacionario%
4%4O Tasa de Inter3s acumulada(
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ENTIDADES FINANCIERAS
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!n periodo inlacionario estas de inter3s son incrementadas para proteger el capital
de la entidad inanciera pero esto genera +ue muc'o de los clientes disminuyan sus
movimientos y transacciones inancieras y otros decidan dejar de 'acerlos o se
trasladen a otra entidad generando disminucin de rentabilidad al inali)ar el periodo
econmico%
CA!7TULO IV
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ENTIDADES FINANCIERAS
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LAS ENTIDADES 2INANCIERAS
De acuerdo a nuestra realidad local en nuestra ciudad e-isten actualmente solo dos
entidades inancieras motivo por el cual el an,lisis e investigacin reali)ada ue
elaborado con minuciosidad vali3ndonos de la inormacin proporcionada por dic'as
entidades inancieras como son(
!l 9anco Continental
!L 9anco de cr3dito
INFLUENCIA DE LA INFLACION EN LA RENTABILIDAD DE LAS
ENTIDADES FINANCIERAS
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Conclusiones
&odemos concluir diciendo +ue la inlacin si aecta negativamente en la rentabilidad de
las entidades "inancieras
!l margen de contribucin se ve aectado debido a +ue en un periodo de econom.a
inlacionaria las tasas de inter3s activo se incrementa generando asi la poca captacin
de clientes o +ue sus movimientos y transacciones bancarias sean m.nima%
!l periodo inlacionario a trav3s del incremento de los precios ocasionen +ue los
clientes dejen de pagar sus cuotas o intereses lo cual genera +ue el banco o entidad
inanciera se 'aga cargo de ese monto coaccionando disminucin en la rentabilidad
Recomendaciones
INFLUENCIA DE LA INFLACION EN LA RENTABILIDAD DE LAS
ENTIDADES FINANCIERAS
2#
!laborar pol.ticas monetarias +ue ayuden a controlar y parciali)ar el nivel inlacionario
en el pa.s
!vitar +ue sigan ingresando mas capital e-tranjero al pa.s y as. evitar capitales
golondrinos
Las entidades "inancieras deben crear nuevas pol.ticas de negocios para
contrarrestar la inlacin
Tratar de controlar la tasa de morosidad para +ue no repercuta muc'o en la
rentabilidad del periodo econmico%
9ibliogra.a
IND6COC5!6* 6lejandro% "inan)as en inlacin% 1raia editores e impresores* Lima
P &erC* cuarta edicin* /IIE
INFLUENCIA DE LA INFLACION EN LA RENTABILIDAD DE LAS
ENTIDADES FINANCIERAS
21
&OQ!L* 6ndreR% #ariana* 26L6?NI% Revelacin de e-pectativas en Latinoam3rica
R!2 P ID9%
RO#!RO* Dionisio% Inorme de 1estin 9C&% 8isin graica de la gestin* Lima P
&erC* 0EEF%
9CR&* 9C& P 2ervicio de an,lisis% 9olet.n inormativo 0EES%
TR!8IT5ICT* Uames 6%* C'arles* #UL8!>% !conom.a de la inlacin% !ditoriales
Tecnos% #adrid* /ISB
"RI!D#6N* #% Teor.a y pol.tica monetaria% Citado por( 96LL* R% U%K &eter* DO>L!%
Inlacin :te-tos escogidos< traducido por( &!R!>R6*
#ercedes* !ditorial !l 6tenco* 9uenos 6ires P 6rgentina*
/ISI%
6&6?6* #ario% !laboracin e interpretacin de estados inancieros* Instituto de
investigacin el pac.ico asesores y consultores* Lima P
&erC* 0EEE%
TO5L!R* !ricV L% Diccionario para contadores% Unin tipogr,ica !ditorial 5ispano P
6mericana* 2%6% de C%8%* /ISI%
'ttp(HHRRR%bcrp%gob%peHbcrHdmdocumentsH6ctividades2erviciosHConcursosHConW!scO
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s'tmlXIND!; :"%6( 4/ P #ar% P 0EEJ<
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0EEJ<