TODO EL OFF THE RE-

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Ao 9 Nmero 4 Septiembre de 2012 Ciudad de Buenos Aires, Argentina.
LA BATALLA
DEL PETROLEO
Desde 1907 hasta 1983, salvo la excepcin del gobierno de
Arturo Frondizi (1958-1962) el pas fue un neto importador de
crudo. El rol del sector privado para mantener el autoabastecimiento
por ms de 25 aos ha sido determinante. Semejanzas y
diferencias con el contexto poltico-econmico actual.
Escriben Oscar Secco, Marcos Rebasa, Jorge Gaimaro,
Horacio Fernndez y Gerardo Rabinovich.
COMO FINANCIAR LAS INVERSIONES
QUE REQUIERE LA INDUSTRIA ENERGETICA
EL COST PLUS BAJO EL OFF THE RECORD:
RUMORES SOBRE LA REGULACION QUE VIENE
Segunda Parte?
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DESENSILLAR HASTA QUE ACLARE
El cost plus implica la internalizacin de los costos de inversin, la determi-
nacin ante qu se hace, dnde y quin paga el costo (con el consabido riesgo
de la equivocacin). En un esquema donde el principal problema es equilibrar la
balanza comercial y las cuentas pblicas, la incorporacin de activos e inversin
no trasladable a precio/tarifa es endeudamiento para el Gobierno (mayor fuga de
divisas) y, por qu no, mayor inefciencia en la gestin de fujos.
Otro punto comentado en los pasillos de una importante petrolera: No-
sotros gestionamos lo que tenemos efcientemente, ahora ellos debern
gestionar lo suyo. Si vienen por todo, sufrirn lo que todo pas defcitario,
con el agravante que ac tienen que convencer a las provincias y hacerse
cargo de la comercializacin. Mientras, ya saben que cuando el Gobi-
erno se hace cargo, contrata servicios y Quin ms capaz que nosotros
que lo venimos haciendo y sabemos cmo se hace?
Recrudece el eterno problema entre el stock y el fujo. Sin precio o tarifa, las
consecuencias las pagan ellos. Cada da ms cerca del tropezn, aludiendo ya no
al desabastecimiento sino a quien afronta el costo de la gestin sectorial.
En el sector de los servicios la cosa est ms clara an: Nosotros hicimos los
deberes a nuestro costo, se escuch por all. Ahora que lo hagan ellos con
Edenor y Edesur o asuman las consecuencias. Son ms del 50% del mercado y
un apagn en Buenos Aires, no es una zona perifrica.
CAMMESA est quebrada. Los montos acumulados no podrn ser transfe-
ridos mediante cargos adicionales. Ha dejado de ser una cuestin fnanciera
para ser poltica. Prueba de ello han sido los intentos ya fracasados. Las
distribuidoras estamos tranquilas. Advertimos hace tiempo, no es un tema
de costos dispares entre las distintas provincias, es un tema de desinversin.
Los programas federales solo atendieron parte de las necesidades sectoria-
les y requieren permanente inyeccin de fondos.
Lo que queda al Gobierno por trasparentar son los procedimientos de regu-
lacin del costo-plus. Teniendo en cuenta que ello supone una planifcacin cen-
tralizada, la otra pregunta que surge es quin la va a hacer. (Porque una cosa es
pedir informacin e incluso regular: emitir resoluciones y decretos, pero, como
el sector sabe, su aplicacin es otra cosa). Antes debern pasar por los cadveres
de ms de una provincia productora, que de ver afectado su fujo de ingresos,
repensar lealtades. Los empresarios lo saben e YPF debera.
Hay un problema de tiempos. Convertir recurso en produccin es cuestin
de varios aos e inversin. Desarrollar infraestructura tambin. El costo plus
fracas por desfnanciamiento y la magnitud de las inefciencias asignativas
que conllev la gestin de un sector desfnanciado.
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SERVICIOS PARA LA INDUSTRIA DEL PETRLEO Y EL GAS
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SUMARIO
8/23 NOTA DE TAPA
La Batalla del Petrleo:
Segunda Parte?
GERARDO RABINOVICH:
Abastecimiento Petrolero,
la encrucijada inmediata.
MARCOS REBASA:
El gobierno no puede ni debe apli-
car la misma receta que Frondizi.
HORACIO FERNNDEZ:
Hay que establecer un marco institu-
cional creble, sea estatista o privatista.
OSCAR SECCO:
El camino que abra YPF ser se-
guido por el resto del sector.
JORGE GAIMARO:
Antes de aplicar cualquier receta
hay que contar con un plan integral.
Entre 1958 y 1962 se perforaron
ms pozos que en el cuarto de si-
glo anterior
26 EVENTOS
INTERSEC 2012 recibi ms de
12.000 visitantes
Simposio de Gas no convencional
reuni a mximos ejecutivos de La-
tinoamrica
VI Seminario Estratgico del SPE: La
recuperacin del autoabastecimiento

27 LA FOTO
YPF: Vivir con lo nuestro
28/29 TRIBUNA ABIERTA
Administracin de Riesgos en la In-
dustria de Energa
Por MARCELO RODRGUEZ, Presi-
dente de RISKGroup Argentina

30/31 RUMORES
El Cost Plus en el off the record
El cost plus implica la internaliza-
cin de los costos de inversin, la
determinacin ante qu se hace,
dnde y quin paga el costo.
32/34 INFORME
ESPECIAL
Cmo financiar las inversiones que
requiere la industria
Con Expropiar YPF alcanza?
Informe publicado por CIPPEC
(Centro de Implementacin de Po-
lticas Pblicas para la Equidad y
el Crecimiento)
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SUMARIO
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Nota de tapa
Abastecimiento petrolero
La Encrucijada inmediata
El desarrollo de las actuales polticas macroeconmicas no presenta incentivos
para convocar al capital internacional para el desarrollo de los recursos petroleros
y de gas natural, y en mucha menor medida las inversiones en recursos no
convencionales, asegur en tono crtico el Ing. Gerardo Rabinovich, Vicepresidente
2 del Instituto Argentino de la Energia General Mosconi, en una entrevista con PE.
La Batalla del Petrleo 52 aos despus: Segunda Parte?
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L
os contratos frmados en 1958/59
durante la presidencia del Dr. Ar-
turo Frondizi, abrieron el juego a
una variedad de Compaas Ope-
radoras y de Servicios extranjeras, las
que introdujeron fuerte modernizacin y
dinamismo al sector. Los principales ade-
lantos que se registraron fueron:
Perforacin: equipos ms poten-
tes, trpanos ms modernos, aplicacin
de la perforacin a chorro (hidrulica),
nuevas inyecciones, mejor logstica. Se
redujeron los tiempos de perforacin
de pozos en hasta un 70 %.
Cementaciones ms efectivas, que
permitieron abrir no una, sino varias
capas petrolferas en cada pozo, obte-
niendo as mayores caudales de pro-
duccin (en Comodoro Rivadavia hasta
150 m3/da contra los 30 tradicionales).
Incorporacin de equipos y siste-
mas de extraccin (bombeo mecnico,
hidrulico, elctrico, gas lift, etc).
Renovado inters en sistemas de
estimulacin de formaciones, en especial
la fracturacin hidrulica, sistema este
desarrollado por la Standard Oil de India-
na, compaa madre de la Pan American.
Extensin de la recuperacin secun-
daria, en especial el water fooding.
Organizaciones operativas basa-
das en Contratistas. Ninguna compaa
Operadora extranjera perforaba con
sus equipos: contrataba a compaas
especializadas en perforacin. Esta f-
losofa se extenda a construcciones,
cementaciones, estimulaciones, trans-
portes, comedores, etc. La Operado-
ra se concentraba en la planifcacin
y direccin de las tareas y en forma
exclusiva solo atenda la produccin,
tratamiento, transporte y comercializa-
cin de su petrleo y gas.
Comunicaciones, transporte y lo-
gsticas modernas permitieron eliminar
los tradicionales campamentos y la aisla-
cin humana de quienes en ellos vivan.
nfasis en capacitacin de personal,
en especial en aquellos casos que se de-
seaba reemplazar personal extranjero.
Mejora general en el cuidado del am-
biente y de la relacin con los dueos de
campo, dado que los norteamericanos te-
nan la cultura de trabajar en yacimientos
que pertenecan al dueo de su superfcie.
La existencia de nuevos Opera-
dores , de Contratistas especializados
y el gran volumen de trabajo ayudaba
a diseminar los progresos y noveda-
des tecnolgicas, cuya actualizacin se
logr muy rpidamente y fue un ele-
mento crucial en la reduccin de cos-
tos, en la mayor productividad de los
yacimientos y en las mejoras operativas
que resultaron en el explosivo aumen-
to de la produccin. Las Compaas ar-
gentinas que surgen en esta poca se
nutren desde su inicio de la reciente-
mente lograda modernidad. As fue que
el sector petrolero argentino recupera
luego de 30 aos la efciencia perdida a
partir de la dcada del 30.
Cules son las semejanzas y di-
ferencias desde el contexto poltico-
econmico de lo que pasaba en el
pas a principios de la dcada del 60
y de la situacin actual?, le pregun-
tamos al Ing Gerardo Rabinovich.
La diferencia ms importante que
encuentro, desde el punto de vista
institucional, es el profundo cambio
introducido por el art. 124 de la Cons-
titucin Nacional del ao 1994, que en
su ltimo prrafo establece que co-
rresponde a las Provincias el dominio
originario de los recursos naturales
existentes en su territorio.
Este mandato constitucional fun-
dament la sancin de la ley 26.197,
tambin llamada Ley Corta, mediante
la que se sustituy el artculo 1 de
la ley de Hidrocarburos 17.319 que
estableca que los yacimientos de hi-
drocarburos lquidos y gaseosos eran
propiedad imprescriptible e inaliena-
ble de la Nacin, e interpretando el
art. 124 agrega como propietarios de
estos recursos a los estados provin-
ciales en funcin de la localizacin de
los yacimientos.
Esta ley transfere el ejercicio del
dominio originario y la administracin
de los yacimientos, lo que incluye to-
dos los permisos de exploracin y las
concesiones de explotacin de hidro-
carburos y todo otro contrato rela-
cionado. La Autoridad de Aplicacin
del sector petrolero argentino ya no
es solamente la Secretaria de Energa
de la Nacin, sino que las provincias
asumen en su jurisdiccin esta respon-
sabilidad, multiplicando los centros de
decisin y haciendo muy compleja y
de resultado incierto la defnicin de
una poltica petrolera nacional.
Por otra parte, las profundas trans-
formaciones introducidas en los aos
1990, con la privatizacin de la indus-
tria energtica, en particular el proce-
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so de transferencia al sector privado
de YPF, modifcaron sustancialmente
el panorama del sector petrolero y
en particular la percepcin de riesgos
por parte de los nuevos operadores
frente a las inversiones de largo plazo
que requiere la industria petrolera y la
existencia de un marco jurdico estable
y duradero que facilite la toma de de-
cisiones. De esta forma, la situacin ac-
tual de la industria petrolera argentina,
no tiene prcticamente puntos de con-
tacto con la que presenciaron nuestros
antecesores en los aos 1960, y con las
medidas que adoptaron en su momen-
to para potenciar las inversiones y el
desarrollo tecnolgico.
Puede aplicar el kirchnerismo la
misma receta aplicada por Frondizi
para alcanzar la meta de autoabas-
tecimiento petrolero?
Muy difcilmente el actual gobierno,
u otro que pudiera sucederlo en el
futuro, podr aplicar las mismas rece-
tas que se aplicaron en los aos 1960.
Sin embargo, el principio bsico de
convocar a inversiones del capital pri-
vado pata el desarrollo de la industria
petrolera es indiscutible y habr que
avaluar en su momento cuales son las
medidas adecuadas para atraer nuevas
inversiones, que sern muy cuantiosas
dada la exigencia de explorar y encon-
trar nuevos recursos en reas de alto
riesgo, incorporar tecnologa para in-
crementar el factor de recuperacin
en los yacimientos existentes y desa-
rrollar recursos no convencionales, de
los cuales nuestro pas dispondra un
importante potencial.
Qu consecuencias va a generar
el tan mentado decreto 1277?
El Decreto 1277/2012, reglamen-
tario del artculo 1 de la ley 26.741,
profundiza la intencin del actual Go-
bierno de intervenir en el sector pe-
trolero, consciente de la grave crisis
que atraviesa, asignando responsabili-
dades y atribuciones a una Comisin
conformada por el Secretario de Pol-
tica Econmica, quien la preside, y los
Secretarios de Comercio y Energa,
en abierta contradiccin con leyes vi-
gentes y superponiendo su autoridad
con la que ejercen legalmente las ju-
risdicciones provinciales en virtud de
las leyes que le han transferido el do-
minio originario y la administracin
de sus recursos. Esta Comisin ten-
dr la misin de establecer un plan
nacional de inversiones hidrocarbu-
riferos, podr regular y promover la
refinacin de hidrocarburos, como as
tambin su comercializacin y trans-
porte. fijando precios y sanciones.
Este Decreto es un instrumento
que claramente modifca leyes vigen-
tes, y que errneamente atribuye
funciones a una Comisin que no est
facultada para asumirlas sin lesionar
los intereses de las provincias y de las
empresas del sector.
Como conclusin, estamos muy
lejos de librar una nueva gesta que nos
permita transitar hacia el autoabaste-
cimiento de hidrocarburos lquidos y
gaseosos, las condiciones institucio-
nales han tenido cambios sustanciales
y las restricciones macroeconmicas
actuales desalientan a eventuales in-
versores externos a participar en el
Nota de tapa
Existe voluntad poltica para encarar semejante tarea, una segunda Batalla del
Petrleo en Argentina? Estn dadas las condiciones?
El desarrollo de las actuales polticas macroeconmicas no presenta incentivos para
convocar al capital internacional para el desarrollo de los recursos petroleros y de gas
natural, y en mucha menor medida las inversiones en recursos no convencionales. Parece
inevitable que en estas condiciones todo el esfuerzo para recuperar el autoabasteci-
miento planteado en la ley 26.741, que expropia el 51% de las acciones de YPF, y declara
de inters pblico nacional este objetivo, sea soportado con fondos de la expropiada
empresa y del Tesoro de la Nacin. Este esfuerzo que fuera cuantifcado por el Ing. Mi-
guel Galuccio, CEO de la nueva YPF nacionalizada en su Plan de los 100 das, requiere
inversiones de alto riesgo del orden de los 7.000 millones de u$s/ao en los prximos
cinco aos, solamente en el caso de YPF, una cifra que no tiene antecedentes en el pa-
sado reciente, es de muy baja probabilidad de cumplimiento e involucra a una empresa
que hoy solamente maneja el 30% de las reservas y de la produccion de hidrocarburos
lquidos y gaseosos de la Argentina.
Es claro que no existe, en los hechos, voluntad poltica de lanzar una nueva gesta como la
encarada en los aos 1960, la conviccin de las autoridades nacionales es que la recupe-
racin de YPF por si sola permitir revertir el rumbo decadente de la industria petrolera
nacional, y el planteo de la poltica macroeconmica general como as tambin la evalua-
cin del potencial de recursos disponibles no resulta atractivo a la industria petrolera
internacional para invertir en nuestro pas. Parece que el lema de vivir con lo nuestro,
en este caso es ms cierto que nunca.
Cules son las medidas que el gobierno debera implementar para atraer inver-
sores en el desarrollo de recursos no convencionales?
Considero que la estrategia global que plante oportunamente el Instituto Argentino de
la Energa General Mosconi en diversas oportunidades y que fue recogida por otras ins-
tituciones y partidos polticos es la adecuada en la compleja realidad que plantea el sector
petrolero argentino. En forma resumida esta estrategia propona las siguientes medidas:
- Sancin de una nueva Ley de Hidrocarburos y adecuacin del Marco Regulatorio del Gas.
- Auditora integral e independiente de todas las Concesiones de Explotacin y Permisos
de Exploracin.
- Creacin de una Agencia Nacional (o Federal) de Petrleo, Gas y Biocombustibles con
el fn de fscalizar, controlar y transparentar la actividad.
- Revertir a sus concedentes, conforme a las pautas que establece la ley, aquellas Conce-
siones o Permisos que no hayan cumplido con los compromisos asumidos.
- etirar las reas off-shore de la jurisdiccin de ENARSA y pasarla al mbito de la Agen-
cia para su licitacin o transferencia a una Empresa Nacional de Petrleo.
Crticas y propuestas
La Batalla del Petrleo 52 aos despus: Segunda Parte?
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desarrollo de nuestros recursos, con-
vencionales o no convencionales.
Bajo las condiciones actuales
cmo lograr fnanciamiento o crdi-
to externo?
El sector financiero en general no
otorga financiamiento al sector pe-
trolero en la etapa exploratoria, y es
por ello que la robustez econmico
financiera de las empresas asegura el
acceso a los recursos necesarios para
poder desarrollar ambiciosos planes
de inversin. Todo el dispositivo de-
sarrollado en los ltimos meses por
el Gobierno permite prever que esta-
mos ante una estrategia en la cual ha-
br que contar con nuestros propios
recursos para revertir la cada de las
reservas de produccion de petroleo y
gas natural, y esta tarea ser de muy
difcil cumplimiento para YPF en las
condiciones actuales, y de muy baja
probabilidad de cumplimiento.
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D
esde ya el contexto econ-
mico y poltico es sustancial-
mente diferente. Frondizi era
rehn del partido militar, el
cual condicion desde el inicio sus po-
lticas y decisiones, an en el desarrollo
de su poltica petrolera. En este mo-
mento existe un pleno dominio cons-
titucional y una alta capacidad poltica
para la toma de decisiones autnoma.
Frondizi asume en condiciones econ-
micas precarias con un balance comer-
cial casi defcitario. El actual gobierno
tiene un balance superavitario, aunque
provisoriamente con algunas difculta-
des en el intercambio energtico.
El actual gobierno no puede y no debe
aplicar la misma receta que Frondizi, ya
que los contextos son muy diferentes.
Aquel gobierno intent un incremento
importante de la produccin petrolera
con el fn de evitar la importacin y su
dao en la balanza comercial, y en esto los
objetivos son similares. Pero Frondizi re-
curri principalmente a diferentes frmu-
las contractuales con empresas extran-
jeras como eje de su poltica, aunque no
desatendi completamente a YPF. Es ms,
la provey de equipos importados para el
desarrollo de su tarea. En la actualidad el
pas tiene en funcionamiento a YPF, ahora
con mayora estatal y la ms importante,
y a un conjunto de empresas privadas,
extranjeras y nacionales en asociaciones
diversas. Por lo cual una poltica en el sec-
tor debiera pivotear sobre una YPF capi-
talizada y lder de la batalla, y un conjunto
de privadas siguiendo tambin las lneas
directrices defnidas por el gobierno.
El Gobierno no puede ni debe
aplicar la misma receta que Frondizi
Existe voluntad poltica para lograr el autoabastecimiento. El actual gobierno no puede y no
debe aplicar la misma receta que Frondizi, ya que los contextos son muy diferentes. Por lo cual
una poltica en el sector debiera pivotear sobre una YPF capitalizada y lder de la batalla, y un
conjunto de privadas siguiendo tambin las lneas directrices defnidas por el gobierno.
Nota de tapa
Por Marcos Rebasa, abogado, consultor en temas energticos.
La Batalla del Petrleo 52 aos despus: Segunda Parte?
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Existe voluntad poltica para lograr
el autoabastecimiento, y se ha demos-
trado con la sancin de la ley 26.741,
acompaada por casi todo el espectro
poltico como un smbolo de unidad na-
cional en una poltica de estado. A travs
de dos ejes: la recuperacin de YPF y el
lanzamiento de una poltica nacional en
el sector. Las condiciones de contexto
son excepcionalmente positivas para
esta tarea, pero el desafo es tambin
importante ya que se deben optimizar
los instrumentos para lograr el xito.
Los recursos no convencionales, el
shale y el tight, exigen inversiones im-
portantes pero tambin tecnologa,
condiciones contractuales actualizadas,
cuidado del ambiente y contexto insti-
tucional. Su explotacin requiere gra-
dualidad para que el proceso tenga xi-
to. En una primera etapa las inversiones
no son tan fuertes como se alega. Esa
etapa de identifcacin de reas permiti-
r experiencia y maximizar los recursos,
desarrollar aquella tecnologa nacional
que sea posible, consensuar esquemas
contractuales adaptados a la poca y
normativa ambiental compatible. En
un ambiente de colaboracin Nacin-
Provincias que es necesario. En esos
comienzos los aportes de YPF y las em-
presas residentes son sufcientes. Luego
se requerirn inversiones que acepten el
nuevo contexto nacional.
Por su parte, el decreto 1277 tiene va-
rias facetas: una es el Registro de empresas
y de sus inversiones, base necesaria de una
poltica para el sector. Otra es la facultad
del gobierno nacional para orientarla, que
es un desafo mayor ya que se debe arti-
cular una estructura institucional sufciente
para desarrollarla de la que hoy se carece.
La posibilidad de lograr el autoabasteci-
miento y an exportar de forma sustenta-
ble, ya que hoy se exporta petrleo, depen-
der del xito en los no convencionales y
de la poltica exploratoria en todo el pas y
en el mar. Lo cual llevar tiempo y esfuerzo,
no existen las soluciones mgicas.
El plan presentado por YPF es un
buen comienzo de esta nueva poltica: es
moderado, prudente, realista, diramos
que es un plan de mnima. Tendr que
ir acompaado por una poltica general
para el conjunto de la industria, el que se
ir defniendo y desarrollando a partir
La posibilidad de lograr el autoabastecimiento y an
exportar de forma sustentable, ya que hoy se exporta
petrleo, depender del xito en los no convencionales y
de la poltica exploratoria en todo el pas y en el mar. Lo cual
llevar tiempo y esfuerzo, no existen las soluciones mgicas.
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La receta del ex presidente Arturo

Frondizi para reactivar la explo-
racin y la produccin fue frmar
contratos entre YPF, que tena el
monopolio del sector, y empresas priva-
das. Hoy segn el marco legal hasta ahora
vigente, YPF no tiene el monopolio y la
convocatoria a la inversin privada se po-
dra hacer va permisos de exploracin y
concesiones de produccin convocados
por las provincias. Aunque en la prctica
parecemos dirigirnos hacia otro mono-
polio de hecho de YPF como el que rigi
desde 1907 hasta 1989.
La frase pertenece Horacio Fernn-
dez, ex gerente y director de OXY, Shell
y Total en Argentina, actual Secretario
del CACME (Comit Argentino del
Consejo Mundial de la Energa) y actual
profesor en el posgrado del ITBA de
Economa del Gas y del Petrleo, quien
agrega que una semejanza importante
es que tanto en 1958 como ahora las
importaciones de combustibles son un
problema en la balanza comercial. En
aquellos aos representaban el 30% de
todas las importaciones. Hoy son alre-
dedor del 10% pero con tendencia a au-
mentar. La diferencia ms importante es
que Frondizi opt por abrir la inversin
al capital privado con sus famosos con-
tratos mientras que este gobierno sigue
un camino opuesto.
Ahora, pues bien, existe voluntad
poltica para encarar semejante tarea, una
segunda Batalla del Petrleo en Argenti-
na? Estn dadas las condiciones? Segn
Fernandez, pareciera que existe ahora
voluntad poltica para encarar una segun-
da batalla del petrleo. El gobierno se ha
dado cuenta de los malos resultados de la
poltica energtica aplicada desde la crisis
de 2002 en adelante que subsidi la de-
manda y congel los precios de la oferta.
Acerca de la cules deberan ser las
medidas a implementar por el gobierno
para atraer inversores en el desarrollo de
recursos no convencionales, el especia-
lista considera que habra que establecer
un marco institucional, sea privatista o
estatista pero que sea creble, previsible
y con precios adecuados. Este es un pro-
blema general de la economa y no solo
del sector petrolero as que la tarea es
mayscula.
52 aos despus, el rol papel que
deberan asumir las compaas privadas
extranjeras que operan en la Argentina
sigue siendo un factor clave. Tanto en-
tonces como ahora las empresas privadas
aportaron y pueden aportar a la Argen-
tina capitales y tecnologa que el estado
no tiene para desarrollar los recursos no
convencionales, seal.
En cuanto a las consecuencias del tan
mentado decreto 1277, subray: El De-
creto 1277 es abierto y con pocas preci-
siones sobre las futuras reglas de juego y
la nica precisin que contiene es que va-
mos hacia un control de las inversiones y
de los precios caso por caso, empresa por
empresa que se llama costo Plus. Esta
ha probado ser en el pasado una psima
herramienta regulatoria que crea ms
incentivos para el lobby y la corrupcin
que para la inversin y la produccin.
Para Fernndez la exploracin en la
Argentina no puede estar solo en ma-
nos de YPF y el gobierno porque eso no
alcanza para revertir la situacin. De-
ben conseguirse capitales privados de
riesgo que s los hay en el mundo pero
que solo se invierten en condiciones
atractivas, concluy.
Hay que establecer un marco
institucional creble sea privatista
o estatista
Tanto en 1958 como ahora las importaciones de combustibles
son un problema en la balanza comercial. En aquellos aos
representaban el 30% de todas las importaciones. Hoy son
alrededor del 10% pero con tendencia a aumentar. La diferencia
ms importante es que Frondizi opt por abrir la inversin al
capital privado con sus famosos contratos mientras que este
gobierno sigue un camino opuesto, opina Horacio Fernndez.
Nota de tapa La Batalla del Petrleo 52 aos despus: Segunda Parte?
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o cabe pensar que hoy el sec-
tor petrolero requiera una
nueva Batalla del Petroleo
de la magnitud de la que
propusieron y ejecutaron brillantemente
Arturo Frondizi, Rogelio Frigerio y Artu-
ro Sabato. Aquella Batalla, lanzada por
el Presidente Frondizi en su discurso del
24 de Julio de 1958, dirigido al pueblo ar-
gentino y a solo tres meses de haber asu-
mido la presidencia, era la nica solucin
al gravsimo problema econmico que re-
sultaba de una importacin del 65 % del
petrleo que consuma la Nacin.
Con el YPF de entonces no se po-
da contar: aos de corrupcin, de malas
polticas, de un gremio todopoderoso, de
tener obligaciones de proveer combus-
tibles a reparticiones ofciales sin poder
cobrarlas, de haber sido emasculado al
perder sus mejores directivos por no ser
peronistas, lo haban convertido en una
caricatura de lo que debe ser una Com-
paa petrolera seria. Y no haba otros
operadores califcados en el upstream
petrolero: la aplicacin de los conceptos
de soberana petrolera y de petrleo
nacional en la legislacin y en la prctica
los haba anulado o ahuyentado.
La gran fortaleza de Frondizi era su em-
peo patritico, apoyado por esos otros
dos hombres, de frreas convicciones y de
conductas irreprochables que llevaron a
una poltica petrolera nica y frme.
Al carecer de herramientas ( YPF
era impotente ante el reto ) la Batalla
se libr apoyndose en dos pilares: uno
El camino que abra YPF ser
seguido por el resto del sector
La Batalla del Petroleo de fnes de la dcada del 60 se libr con una slida base poltica, debi
importar las herramientas. Hoy la Argentina tiene las herramientas, pero carece de una poltica
para que el sector que se movilice.
Nota de tapa
Por Oscar Secco, ex presidente del Instituto Argentino del Petrleo y del Gas
Lo que se logr en aquellos aos de 1958 a 1962, pese a
las vicisitudes creadas por las diferentes polticas que se
implementaron en el pas, siguen hoy en pie y ampliado. En
lugar de una compaa estatal monoplica e inefciente,
hoy la Argentina tiene ms de 50 operadores que participan
en el quehacer petrolero, los hay tanto extranjeros como
nacionales, grandes y chicos, de origen occidental y oriental.
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fue contratando, con compaas com-
petentes, casi todas extranjeras, progra-
mas de trabajos importantes. Las condi-
ciones socio econmicas de la Argentina
de aquellos aos ofrecan seguridades
satisfactorias a los inversores, quienes
asuman el riesgo minero. Los diez con-
tratos mas importantes ( Carl Loeb,
Continental Oil, ESSO,
Kerr-McGee, Ohio Oil, PanAme-
rican International, Shell Production,
Southeastern Drilling, Tennessee Gas y
Union Oil ), apilados uno sobre otro,
sumaban 2,1 centmetros de altura y
se frmaron antes de Julio de 1959: no
se necesit ni ms papel ni mas tiempo.
Ninguno de ellos fue atacado por actos
de favoritismo o corrupcin, los exito-
sos produjeron los m3 que faltaban.
El otro pilar fue enfocar las inversio-
nes primordialmente en el amplio cam-
po en el que YPF no haba podido cum-
plir: el desarrollo de los yacimientos que
resultaban de las exploraciones exitosas
de YPF. Perforar pozos exploratorios
exitosos es un gran mrito, aunque se lo
lograse explorando sin competencia en
un rea de 2.800.000 km2.
Pero seguir los descubrimientos de ya-
cimientos con su desarrollo, que involu-
cra planifcacin y millonarias inversiones
en pozos, instalaciones, ductos, centrales
de energa etc, para terminar poniendo el
crudo en puerta de refneras exigan un
esfuerzo tcnico y econmico muy ajeno
a las posibilidades de YPF.
Frondizi dijo alguna vez que si bien
sus polticas podran ser discutidas y
hasta rechazadas, a lo largo del tiempo
sus resultados lograran perdurar. Y otra
vez su pensamiento result cierto. Lo
que se logr en aquellos aos de 1958 a
1962, pese a las vicisitudes creadas por
las diferentes polticas que se implemen-
taron en el pas, siguen hoy en pie y am-
pliado. En lugar de una compaa estatal
monoplica e inefciente, hoy la Argen-
tina tiene ms de 50 operadores que
participan en el quehacer petrolero, los
hay tanto extranjeros como nacionales,
grandes y chicos, de origen occidental y
oriental. Adems se cuenta con un siste-
ma de oleoductos y gasoductos, refne-
ras y redes de distribucin de combus-
tibles y una cultura petrolera que solo
necesita actualizarse, esperando que se
ofrezcan polticas estables, precios re-
munerativos y un ambiente de seguridad
que libre de ataques criminales a las ins-
talaciones petroleras, ataques que hasta la
ms ortodoxa teora marxista condenara,
dado que la revolucin del proletariado
se hara construyendo sobre la base de la
produccin industrial capitalista
La Batalla del Petroleo se libr con
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una slida base poltica, debi importar
las herramientas. Hoy la Argentina tiene
las herramientas, pero carece de una po-
ltica para que el sector que se movilice.
Puntos grises
La contratacin en el exterior del
Ing. Miguel Galluccio fue un buen signo
de querer restaurar, por segunda vez, la
competitividad y dinamismo de YPF, para
lo cual, se plante un plan quinquenal,
que invirtiendo U$S 7 MMM/ao permi-
tira a esta compaa pasar de tener una
declinacin de produccin del 6 % anual
a un crecimiento del 6 % anual.
Pocos das despus de la presen-
tacin de este Plan se anuncia sorpre-
sivamente la creacin de un nuevo or-
ganismo: la Comisin de Planifcacin y
Coordinacin Estratgica del Plan Nacio-
nal de Inversiones, Comisin que depen-
der en grado sumo del Sr. Axel Kicilloff.
Galuccio y Kicilloff tienen historias
y formaciones personales muy dife-
rentes, pero ambos son jvenes e inte-
ligentes. Sus suertes estn unidas: es-
tn a bordo del mismo bote: el fracaso
o el xito de uno arrastrar al otro;
sin suba de los m3/da ambos debern
dedicarse a otro menester profesional
menos atractivo.
En una ltima instancia solo les cabe,
en caso de conficto, el laudo de la nica
persona con poder, la Presidenta de la Na-
cin que hasta ahora ha mostrado inters
en escuchar a ambos. La debilitacin de las
instituciones (Ministerio de Planeamiento,
Secretaria de Energa, Enargas, etc ) y de
los poderes Legislativo y Judicial han lleva-
do a que el protagonismo nacional est en
manos de unas pocas personas y esa triste
realidad hay que aceptarla.
Recuperar el autoabastecimiento
es una meta posible? La geologa dice,
enfticamente, que s. Y si Galuccio y
Kiciloff se entienden, se lograr.
El camino que abra YPF ser seguido
por el resto del sector que hoy es ms
grande que YPF. Y ayudara mucho que la
dirigencia del sector saliese de su largo
silencio y se encolumnase, activa y pbli-
camente, detrs de YPF para construir
el escenario que permita volver a inver-
tir con el gusto y las ganas del boom de
los primeros aos de la dcada del 60.
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Dcada del 60 y
situacin actual:
Semejanzas y diferencias
Creo que son contextos bien diferen-
ciados, no slo a nivel local sino tambin a
nivel internacional. A principios de la dca-
da del 60 venamos de atravesar periodos
de inestabilidad poltica y falta de continui-
dad democrtica y los gobiernos elegidos
legtimamente se encontraban sometidos
a presiones y planteos de diversa ndole
que llegaban a limitar su accionar.
El mundo de posguerra, constituido
ya en dos bloques hegemnicos, comen-
zaba a ver el surgimiento de sentimientos
nacionalistas en algunos pases subdesa-
rrollados de alto potencial petrolero que
avizoraban una mayor injerencia del Esta-
do en lo atinente al manejo y aprovecha-
miento de sus recursos naturales. En esta
poca ve el surgimiento la OPEP.
En lo atinente al sector energtico,
particularmente los hidrocarburos, la Ar-
gentina llevaba adelante sus polticas a tra-
vs de la presencia fuerte de su empresa
estatal YPF que a pesar de tener limitado
su presupuesto a los vaivenes de la eco-
noma general, contaba con planteles pro-
fesionales de excelencia, muchos de los
cuales dieron continuidad a sus carreras
dentro de la incipiente actividad privada.
La meta a alcanzar era el autoabas-
tecimiento, que se logr por algn tiem-
po, a travs de contratos de locacin de
servicios que aportaran a la innovacin
y la inversin con el foco puesto funda-
mentalmente en el incremento de la pro-
duccin petrolera, aunque en condiciones
Antes de aplicar cualquier receta hay
que contar con un plan integral
Existe voluntad poltica para lograr el autoabastecimiento. El actual gobierno no puede y no
debe aplicar la misma receta que Frondizi, ya que los contextos son muy diferentes. Por lo cual
una poltica en el sector debiera pivotear sobre una YPF capitalizada y lder de la batalla, y un
conjunto de privadas siguiendo tambin las lneas directrices defnidas por el gobierno.
Nota de tapa
Por Jorge Gaimaro (*)
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para YPF algunas veces discutidas.
La situacin actual, en lo poltico, en-
cuentra hoy a un mundo asentado ms
en defender intereses que posiciones
dogmticas y a nuestro pas atravesando
el ciclo democrtico ms extenso de su
historia. Sin embargo, luego de haber al-
canzado fnalmente el autoabastecimien-
to a fnales de la dcada del 80 y haberlo
mantenido durante ms de una dcada,
luego de transcurridos ms de 9 aos de
gobierno kirchnerista con crecimiento
sostenido del PBI y condiciones externas
favorables, el pas se encuentra en la peor
situacin. Se redujeron considerablemen-
te las reservas de hidrocarburos, hay una
disminucin continua en la produccin y
el pas ingres a convertirse en importa-
dor neto de energa lo cual desbalancea
fuertemente las fnanzas pblicas y dis-
trae recursos del Estado que podran ser
empleados en necesidades ms urgentes
y an no satisfechas.
Un cambio no menor que se produjo
durante todo este proceso fue la trans-
formacin sufrida por el sector petro-
lero, a travs de la privatizacin de YPF
primero y su extranjerizacin luego, y
al ingreso de las provincias productoras
en el manejo de los recursos naturales
luego de la reforma de la Constitucional
Nacional en 1994 y la promulgacin de
la ley corta 26.197 en 2006. A todo esto
se sum la retirada del Estado en el cum-
plimiento de sus funciones primordiales.
Escenario actual y
condiciones
Si uno quiere encarar una verdade-
ra batalla del petrleo, entendindose
como tal revertir la situacin de de-
cadencia que nos llev en todos estos
aos a perder reservas, produccin y
el autoabastecimiento y transformar-
nos en importadores netos de insumos
energticos, deberamos comenzar por
reconocer el fracaso de la gestin.
En todos estos aos se fue advirtien-
do que el rumbo encarado desembocara
en una situacin de alta complejidad y de
cada vez mayor difcil solucin. El diagns-
tico entre los especialistas fue unnime sin
embargo el gobierno lo desoy y encar
medidas cortoplacistas y caracterizadas
por los vaivenes en sus decisiones.
Se pas en muy corto tiempo de ala-
bar al grupo Repsol por su tarea en YPF,
de inducir la introduccin de un socio
local falto de experiencia en el sector
como una argentinizacin en las decisio-
nes de la compaa, para luego denostar
a ambos y proceder a una expropiacin
parcial an no concluida. Todo esto se
dio bajo la misma gestin y los mismos
protagonistas desde hace ms de 9 aos.
El rol de los privados
Si las condiciones estn dadas, esto
es contar con un marco previsible para
la actividad, las compaas que vengan
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a operar a nuestro pas lo haran bajo
esas reglas y podran aportar tecnolo-
ga y fundamentalmente inversin para
desarrollar los recursos. Las compaas
tienen que hacer lo que saben hacer y
nuestra inteligencia est en convocar
a las mejores, tanto desde el punto de
vista tcnico como fnancieramente sol-
ventes. El rol principal lo tiene el Estado
nacional o provincial en el control y re-
gulacin de la actividad.
Decreto 1277
La actividad hidrocarburfera en
nuestro pas es una actividad lcita regu-
lada por el rgimen legal de la Ley 17319
y la Ley corta 26197. En su normativa
se establecen los
derechos y obli-
gaciones de los
sujetos a la ley y
dan marco a los
contratos entre
los concedentes
(el Estado nacio-
nal o provincial) y
los concesionarios
y permisionarios
privados.
Este decreto
avanza sobre dis-
posiciones legales
del Marco Regula-
torio vigente para
los hidrocarburos,
sobre el cual est
asentado y se desa-
rrolla la actividad, y es violatorio de leyes
de mayor jerarqua.
Las funciones de la Secretara de
Energa quedan desdibujadas y transfe-
ridas a la rbita de una Comisin sin
estructura en el mbito del Ministerio
de Economa y despoja a las provincias
de funciones especfcas de aplicacin y
fscalizacin previstas en la legislacin.
El Decreto 1277, reglamentario de la
ley 26741 de Soberana Hidrocarburfe-
ra de la Repblica Argentina, mediante
la cual se declar sujeto a expropiacin
el 51 % del paquete accionario de la em-
presa YPF S.A, en realidad abarca toda
la cadena de valor de la actividad como
est enunciado en su art. 1. Esto es lo
que votaron y aprobaron la mayora de
los legisladores.
Luego, el decreto avanza ms all y le
otorga a una Comisin encabezada por un
rea sin expertise en el tema energtico,
la potestad de fjar precios y determinar
rentabilidades que juzgue razonables
bajo criterios que no se conocen. Sin du-
das que esta medida generar incertidum-
bre entre los inversores, desalentar a los
nuevos interesados y sumir a nuestro
pas en otra nueva frustracin.
Financiamiento
Argentina requiere en forma urgen-
te modifcar su carencia estructural en
el sector energtico con una corriente
inversora de magnitud y con proyeccio-
nes al largo plazo. Sin embargo, la recien-
te norma no hace ms que enviar otra
seal negativa al inversor en el sentido
que, en nuestro pas, todo rgimen legal
o contractual es provisorio.
Ser una tarea difcil convocar a in-
versores externos de la magnitud que
se necesitan cuando el panorama es de
gran incertidumbre. Lo ms probable es
que, como en otros casos, se recurra al
fnanciamiento interno a travs de orga-
nismos estatales.
Argentina no es un
pas petrolero, es un
pas con petrleo
Segn los informes de expertos, Ar-
gentina cuenta con potencialidad de recur-
sos que podran revertir la ecuacin ener-
gtica desfavorable que hoy tenemos. La
existencia de recursos de hidrocarburos
no convencionales en nuestro pas, o me-
jor dicho de explotacin no convencional,
era conocida desde hace tiempo aunque
todava est en discusin la magnitud y ex-
tensin que le asign el conocido informe
del Departamento de Energa de USA.
La limitacin radicaba en la tecnologa
necesaria para ponerlos en valor la cual
hoy est bastante desarrollada y con xito
en el pas del norte. Asimismo, deberemos
desarrollar mecanis-
mos para mitigar los
posibles impactos al
medio ambiente.
Creo que a nuestro
pas se le abren enor-
mes posibilidades de
xito en este campo, al
cual habr que dimen-
sionar para conocer
toda su potencialidad.
Tampoco hay que ob-
viar el vasto territorio
an inexplorado el cual
incluye a nuestra plata-
forma continental hasta
el talud ocenico.
Sin dudas las ex-
pectativas pueden
ser promisorias si logramos poner toda
nuestra inteligencia para dotar de dina-
mismo al sector en condiciones de pre-
visibilidad y respeto a la ley.
El plan de YPF
El plan est bien enunciado, bien es-
tructurado, es bastante ambicioso y va
a requerir de un fuerte fnanciamiento.
Aunque debemos sealar que del total
de la inversin el 73% ir a incrementar
la produccin y slo el 4% ser destina-
do a la exploracin.
El plan presentado muestra que
Nota de tapa
Los escenarios son diferentes. El Estado ya no tiene el dominio sobre la totalidad de
los recursos e YPF es una empresa mixta que tiene injerencia sobre slo un tercio de la
actividad. Por otra parte, antes de aplicar cualquier receta hay que contar con un Plan in-
tegral para el sector energtico en su conjunto y, dentro de este, un Plan especfco para
el sector de los hidrocarburos. Contar con un Plan signifca trabajar con metas a futuro,
proponer escenarios, proyectar demandas, ofertas para satisfacerlas, etc.
Son polticas necesariamente a largo plazo y que deben coordinarse entre distintos ac-
tores, incluido algunos dentro del propio Estado, porque la actividad petrolera es de
alto riesgo y capital intensivo cuyos resultados se vern en el largo plazo. Por tal motivo,
deben moverse sobre metas y reglas claras que requieren de previsibilidad y continuidad.
Esto signifca que debe haber consensos mnimos sobre los cuales poder transitar para
que los logros alcanzados por una administracin de gobierno no sean modifcados en
sus puntos centrales por la que la suceda. Esto es, se requieren Polticas de Estado que
reemplacen a las polticas de gobierno que siempre son coyunturales.
Autoabastecimiento petrolero: viejas recetas?
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YPF va a fnanciar los 37.200 millones
de dlares en un 70 por ciento con
recursos propios. Esta es la gran duda
que genera el plan, dado que indica que
va a fnanciarse en gran medida con el
fujo de fondos propio de la compaa.
La recomposicin de precios, sumado al
aumento en los niveles de produccin,
podra colaborar a mejorar los nme-
ros de la empresa y es probable que se
tienda en algunos casos a la paridad de
importacin para achicar la brecha.
As y todo, an persisten las dudas
dada la fuerte intromisin del gobier-
no en las decisiones que ahora resuel-
ve un triunvirato.
Este es el plan A. El desafo est dado
en que se deber convencer a los po-
tenciales inversores de las bondades de
un modelo intervencionista e imprevisi-
ble. Por el bien de todos esperemos que
tenga xito, pero no olvidemos que este
plan slo resuelve la tercera parte de
los problemas urgentes del sector.
(*) Ingeniero Qumico egresado de la Universi-
dad Tecnolgica Nacional de La Plata. Se gradu en
el Posgrado de Ingeniera en Petrleo en el Instituto
del Petrleo de la Universidad de Buenos Aires. Se
desempe durante 15 aos en YPF S.A ocupan-
do distintos cargos gerenciales como as tambin
en la actividad privada vinculado a laboratorios y
empresas agroindustriales. Ha publicado diversos
trabajos sobre la especialidad en congresos y se-
minarios, es conferencista y publica regularmente
artculos sobre la temtica energtica. Es Consultor
en temas del rubro. Actualmente ocupa el cargo de
Secretario del IAE General Mosconi.
En mi opinin, lo que habra que hacer es plantear un marco donde se desenvolver la
actividad. Lo primero que habra que hacer es remitir al Congreso Nacional una nueva
y moderna Ley de Hidrocarburos que reemplace la actual ley 17319 y la ley cota 26197.
Esta nueva ley debera marcar el rumbo de la industria para los prximos 30 o 50 aos,
contemplar un rgimen especfco para la explotacin en forma no convencional de los
recursos provenientes de rocas generadoras o formaciones de arenas compactas, la
creacin de nuevas instituciones encargadas de ejecutar la poltica como una Agencia
Nacional de Hidrocarburos, la defnicin del sistema de relaciones entre las autoridades
nacionales y las provinciales, etc.
Recursos no convencionales
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P
ese a los esfuerzos realizados por
el pas durante las ltimas dcadas,
los requerimientos del consumo
de petrleo crecan ms rpida-
mente que su produccin local. Con el
peronismo proscripto, la frmula de la
Unin Cvica Radical Intransigente lidera-
da por Arturo Frondizi y Alejandro G-
mez se impona en las elecciones del 23
de febrero de 1958.
A poco de asumir y contrariando las
ideas expresadas en su libro Petrleo y
Poltica, (sugerentemente subtitulado Una
contribucin al estudio de la historia ar-
gentina y las relaciones entre el imperia-
lismo y nuestra vida nacional), Frondizi
frm contratos con frmas petroleras
extranjeras que autorizaban a las empre-
sas a introducir todo el material que con-
siderasen necesario para la explotacin
petrolera sin pagar impuestos.
El 24 de julio de 1958 lanz la llamada
Batalla del Petrleo en dos frentes: el de la
importacin, disminuyndola a lo indispen-
sable, tratando de reducir progresivamente
su negativa incidencia sobre la economa
nacional y tendiendo a lograr el autoabas-
tecimiento, y el de la explotacin misma, in-
tensifcando los esfuerzos de exploracin y
aprovechamiento de las reservas existentes.
Entre 1958 y 1962 puntualiza el
especialista Luis Giussani en su trabajo
Hidrocarburos: 100 aos de produccin
desde diferentes ngulos- se perforaron
ms pozos que en el cuarto de siglo ante-
rior, la produccin creci de 5,7 millones
de m3 en 1958 a 15,6 millones de m3 en
1962, la importacin disminuy del 22%
a 3% y las reservas se incrementaron de
390 a 580 millones de m3. El 3 de fe-
brero de 1960 YPF anunciaba que haba
alcanzado el autoabastecimiento, por lo
cual se suspendan las importaciones de
petrleo crudo.
Los Contratos frmados en 1958 se
dividieron bsicamente en tres tipos:
Contratos para Perforacin en ya-
cimientos de YPF en el Flanco Sur de la
Cuenca del Golfo San Jorge: Transworld
Drilling por 1000 pozos, Southeastern
Drilling por 600 pozos y Saipem (del Gru-
po ENI) por 300 pozos.
Contratos de Explotacin: Pan Ame-
rican Argentina: Yacimiento Cerro Dra-
gon, Banca Loeb: Yacimiento La Venta-
na, Tennesee: Yacimiento Rio Grande.
Contratos de Exploracin: Esso
Cuenca Neuquina (Neuqun), Shell
Cuenca Neuquina (Rio Negro).
Cada compaa Operadora adjudi-
cataria de Areas de Explotacin a su
vez trajo al pas su propio contratista
de Perforacin: Pan American Argenti-
na a Loffand Brothers, la Banca LOEB
a Kerr McGee, Tennesee a Laughlin &
Porter, con equipos famantes (con sus
sondeos, herramientas, camiones petro-
leros, gras, trailers vivienda, repuestos,
etc..) sin el pago de derechos aduaneros
ni restricciones de ningn tipo y cuyo
empleo en los contratos precedentes,
fue controlado por YPF que actu como
garante de las importaciones. Esso y
Shell importaron sus propios equipos
de perforacin.
Esta inusitada actividad de perforacin
con equipos modernos provoc un giro
copernicano en la actividad de perfora-
cin en el pas, creando un antes y un des-
pus de los Contratos del 58 y tambin
promovi la venida al pas de las compa-
as proveedoras de servicios auxiliares
necesarios, Halliburton, Dowell y BJ de
Cementacin y Estimulacin, Schlumber-
ger (que ya estaba en el pas e increment
su operacin), Dresser, Atlas y Welex de
Perflaje y Punzado, Hughes Y Reed en el
suministro de trpanos, etc.
En el periodo 1959-62 los trabajos de
explotacin se concentraron en la Cuen-
ca del Golfo San Jorge ya explorada por
YPF, donde se perforaron ms de 3.000
pozos, de los cuales 2.876 fueron perfora-
dos en Santa Cruz Norte. La produccin
anual Fiscal total del pas se triplic de
1958 a 1962 pasando de 4.963.624 m3 a
15.126.432 m3.
Entre 1958 y 1962 se perforaron ms
pozos que en el cuarto de siglo anterior
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Intersec Buenos Aires 2012 recibi
ms de 12.000 visitantes profesionales,
usuarios y empresarios del sector La
muestra se destac por comprender
todo el mercado con sus tres sectores
principales: Fire, Security y Safety.
Participaron 160 empresas exposi-
toras provenientes de nueve pases:
Argentina, Blgica, Brasil, China, Co-
lombia, Estados Unidos, Malasia, Mxi-
co y Repblica Checa y cont con la
presencia de ms de 12.000 visitantes
profesionales, usuarios y empresarios
dedicados al sector de la seguridad.
La organizacin de la muestra estuvo
a cargo de la Cmara Argentina de
Seguridad Electrnica (CASEL), la C-
mara Argentina de Seguridad (CAS) y
Messe Frankfurt Argentina.
En el acto de apertura, el Sr. Fer-
nando Gorbarn, Presidente de Messe
Frankfurt Argentina, adems de agra-
decer el trabajo en conjunto de ex-
positores, auspiciantes y cmaras del
sector, se dirigi a los profesionales y
empresarios destacando que: Inter-
sec Buenos Aires es la plataforma ide-
al para que las empresas dedicadas al
sector de la seguridad puedan hacer
negocios en nuestro pas ya que une
la oferta con la demanda en un mismo
tiempo y lugar.
La prxima edicin de Intersec Bue-
nos Aires se realizar del 10 al 12 de
Septiembre de 2014 en La Rural Predio
Ferial de Buenos Aires, Argentina.
Buenos Aires recibi ejecutivos de
toda Latinoamrica entre los das 3 y 5
de Septiembre en el Marriot Plaza Ho-
tel durante los debates del 2 Simposio
Latinoamericano de Gas y Petrleo No
Convencional. El objetivo fue discutir
soluciones posibles para el desarrollo
masivo de estos recursos, haciendo
hincapi en los desafos tecnolgicos,
de recursos humanos, regulatorios, de
capital y para el desarrollo de la ca-
dena de proveedores.
El primer da del Simposio estuvo
destinado a debatir sobre las polticas
de desarrollo para recursos de Gas
y Petrleo No Convencionales que
gobiernos y operadoras estn imple-
mentando. La produccin de hidrocar-
buros en yacimientos no convenciona-
les en Argentina fue el tema analizado
por Eduardo R. Zapata, director de la
carrera de especializacin en la Es-
tructura Jurdico-Econmica de la Reg-
ulacin Energtica de la Universidad
de Buenos Aires, y el aprovisionamien-
to de gas a la industria ser debatido
por Gabriel Pablo Vendrell, presidente
de ACIGRA.
En lo que respecta al panorama ar-
gentino, en la programacin del Sim-
posio, se destac el panel de debate
sobre los efectos de la ley 26741 en
los recursos no convencionales, con la
participacin de Marcos Rebasa, espe-
cialista en servicios pblicos y energa,
Julio Cesar Fonrouge, especialista en
derecho administrativo y petrleo y
gas, y director de JP OFarrell Aboga-
dos, Albarracn Santiago F., abogado
en LLM Resources Law & Policy, y An-
drs Nicols Sabatini, del departamen-
to de Legales de Apache Energia.
Entre los das 6 y 7 de noviembre
prximo en el Hotel Panamericano
de la Ciudad de Buenos Aires, el SPE
organiza el VI Seminario Estratgico
sobre la Recuperacin del Autoabas-
tecimiento Energtico. La Argentina
enfrenta un nuevo desafo energtico.
Mientras que la demanda de energa
primaria de los ltimos aos muestra
un sostenido crecimiento, la oferta se
reduce, lo cual incrementa la brecha
entre demanda y produccin local
en un pas donde el petrleo y el gas
natural representan casi el 90% de la
oferta primaria de energa. A travs
de distintas mesas redondas y con-
ferencias se analizarn los siguientes
temas: potencial de los yacimientos
convencinoales y no convenciona-
les; proyecciones de demanda y dis-
ponibilidad de oferta; desarrollo del
downstream; las nuevas tecnologas; y
las polticas energticas de la Nacin
y las provincias.
Eventos
INTERSEC BUENOS AIRES 2012
RECIBI MS DE 12.000 VISITANTES
SIMPOSIO DE GAS Y PETRLEO NO CONVENCIONAL
REUNI A MXIMOS EJECUTIVOS DE LATINOAMRICA
VI SEMINARIO ESTRATGICO DE LA SPE:
LA RECUPERACIN DEL AUTOABASTECIMIENTO ENERGTICO
26
PR NSA
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energetica
PRENSA
PR NSA
PRENSA
ENERGETICA
txtsct|ca
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energetica
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ENERGETICA
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prensa
YPF: Vivir con lo nuestro
La foto
El plan presentado por el CEO de YPF para los prximos
aos (2013-2017), llamado el Plan de 100 das, luce ambicioso.
Se intenta revertir el deterioro de la oferta de petrleo, gas
y derivados de YPF de los ltimos aos -cadas del 6% anual-,
con un pronstico de inversin a ejecutar en el quinquenio de
u$s 37.200 millones; de ese monto YPF solventara el 70% con
su propio fujo de caja. En el 2011, el fujo de caja de YPF (an-
tes de depreciaciones e intereses de deuda) fue cercano a u$s
2.758 millones, y se puede proyectar para 2012 un estimado
de u$s 3.312 millones, considerando los supuestos utilizados
en el plan por YPF para 2012 de aumentos en las producciones
de petrleo (3%) y combustibles (5%), de cada del gas (-3%) y
una recomposicin de los precios de 15% (petrleo, gas) y 20%
(derivados). Partiendo de ese fujo de caja inicial para el ao
2012 y considerando el mayor nivel de produccin que el plan
proyecta en el perodo 2013-2017, del 24% y 26% respectiva-
mente, se logra un acumulado estimado de fondos de caja para
el perodo de cinco aos de u$s 10.227 millones en petrleo y
gas, y de u$s 10.468 millones en combustibles. Eso da un total
de u$s 20.696 millones que generara YPF en el perodo 2013-
17. Ahora bien, el monto total de inversiones en petrleo, gas y
combustibles se proyecta en u$s 37.200 millones y el plan con-
templa que se fnanciar con fondos propios el 70%, es decir
u$s 26.040 millones. Pero el fujo de fondos proyectado de u$s
20.696 millones no alcanza, lo que requiere un nivel de precios
superior al actual en 26%
28
prensa
Tribuna Abierta
L
a moderna direccin de empresas concibi una discipli-
na denominada Administracin de Riesgos que defne
al conjunto de estrategias que, a partir de los recursos
(fsicos, humanos y fnancieros), busca en el corto plazo
mantener la estabilidad fnanciera de la empresa, protegiendo
los activos e ingresos y, en el largo plazo, minimizar las prdidas
ocasionadas por la
ocurrencia de los
riesgos a los que
estn expuestos.
Las empresas
efcientemente ad-
ministradas deben
contar con una po-
ltica de Adminis-
tracin de Riesgos
tendiente a darle
un manejo adecua-
do a las contingen-
cias del negocio
con el fn de lograr
el cumplimiento de
sus objetivos em-
presariales y poder enfrentar cualquier eventualidad.

Objetivos de la Administracin de Riesgos
El objetivo primario de la Administracin de Riesgos es forta-
lecer la implementacin y desarrollo de polticas y procedimientos
para el adecuado tratamiento de los riesgos, y garantizar el cumpli-
miento de la misin y objetivos institucionales de la Empresa.
Tambin podemos resumir algunos otros objeti-
vos ms especfcos:
Generar una visin sistmica acerca de la administracin y eva-
luacin de riesgos, consolidado en un ambiente de control y un
direccionamiento
estratgico que
planifque las acti-
vidades de control
de riesgos.
Proteger los re-
cursos corporativos
resguardndolos
contra la materiali-
zacin de los riesgos.
Introducir den-
tro de los pro-
cesos y proce-
dimientos las
acciones de miti-
gacin resultantes
de la gestin de
administracin de riesgos.
Involucrar y comprometer a todos los estratos de la Empresa.
Propender la interaccin dinmica entre empresas de la misma
industria, para fortalecer y desarrollar sus mejores practicas.
Asegurar el cumplimiento de normas, leyes y regulaciones.
Para la formulacin y operacin de la poltica de adminis-
Por Marcelo Rodrguez, Presidente de RISKGroup Argentina
(www.riskgroup.com.ar)
Administracin de Riesgos
en la Industria de Energa
El proceso de la identifcacin del riesgo debe ser permanente e
interactivo basado en el resultado del anlisis del contexto y debe
partir de la claridad de los objetivos estratgicos de la empresa
para la obtencin de resultados. Para ello es necesario crear un
formato que facilite la visualizacin de los riesgos, defniendo en
primera instancia las causas o factores que los generan, precisando
sus posibles efectos.
29
prensa
tracin del riesgo es fundamental tener claridad de la misin
institucional y tener una visin holstica de la gestin, de ma-
nera que no se perciba esta herramienta gerencial como algo
aislado y se la vincule con reas claves como Operaciones,
Medioambiente o Finanzas.
Es as, que la Administracin de Riesgos se puede defnir
como: la gestin, que permite establecer el lineamiento es-
tratgico que orienta las decisiones de la Empresa frente a
los riesgos que pueden afectar el cumplimiento de sus obje-
tivos producto de la observacin, distincin y anlisis de las
circunstancias internas y externas que puedan generar eventos
que afecten el cumplimiento de su funcin, misin y objetivos
institucionales.
IDENTIFICACIN DE RIESGOS
El proceso de la identifcacin del riesgo debe ser perma-
nente e interactivo basado en el resultado del anlisis del con-
texto y debe partir de la claridad de los objetivos estratgicos
de la empresa para la obtencin de resultados.
Para ello es necesario crear un formato que facilite la visua-
lizacin de los riesgos, defniendo en primera instancia las cau-
sas o factores que los generan, precisando sus posibles efectos.
Es all donde las gerencias adoptan un papel pro-activo en el
sentido de visualizar dichos factores o eventos que pueden
afectar el curso institucional, dada la especialidad temtica que
manejan en cada sector.
Durante el proceso de identifcacin del riesgo se hace
una clasifcacin de los mismos teniendo en cuenta los
siguientes conceptos:
Riesgo Estratgico: Se asocia con la forma en que se ge-
rencia la Empresa. El manejo del riesgo estratgico se enfoca a
asuntos globales y al cumplimiento de los objetivos estratgi-
cos por parte de la Direccin.
Riesgos Operativos: Comprende los riesgos relacionados
con la operatoria habitual de la Empresa, incluye riesgos pro-
venientes de defciencias en los sistemas de informacin, en la
defnicin de procesos, en la estructura de la empresa y en la
desarticulacin entre dependencias.
Riesgos Financieros: Se relacionan con el manejo de los
recursos de la empresa que compromete, la ejecucin del pre-
supuesto, los estados fnancieros, los pagos, manejos de ex-
cedentes de tesorera y el manejo sobre los bienes de cada
empresa subsidiaria o asociada.
Riesgos de Cumplimiento: Se asocian con la capacidad de la
empresa para cumplir con los requisitos legales, contractuales,
regulatorios y en general con su compromiso ante la sociedad.
Riesgos de Tecnologa: Se asocian con la capacidad de la em-
presa para que la tecnologa disponible soporte las necesidades ac-
tuales y futuras de la entidad y ayude al cumplimiento de la misin.
CONCLUSIONES
En este primer artculo que nos propone Prensa Energtica
podemos afrmar que la Administracin de Riesgos es una discipli-
na que aborda las consecuencias del riesgo y consta de dos etapas:
El diagnstico, mediante identifcacin, anlisis y valora-
cin de los riesgos y,
La implementacin y seguimiento del Plan que contiene
las Tcnicas de Administracin del Riesgo propuestas y acepta-
das por la Alta Direccin.
El resultado de este proceso es la implementacin de una
herramienta de gestin probada, que crea un marco formal
para el Anlisis de Riesgos y su Tratamiento. Cimentando as,
bases tcnicas que sustenten las decisiones sobre los riesgos
y sus implicancias dentro del contexto estratgico y marco
institucional de la empresa, agregando valor y credibilidad a la
misma y hacindola sustentable en el largo plazo.
Por Marcelo Rodrguez, Presidente de RISKGroup Argentina
(www.riskgroup.com.ar)
30
prensa
El cost plus implica la internalizacin de los costos de inversin, la determinacin ante qu se
hace, dnde y quin paga el costo. En un esquema donde el principal problema es equilibrar la
balanza comercial y las cuentas pblicas, la incorporacin de activos e inversin no trasladable
a precio/tarifa es endeudamiento para el Gobierno (mayor fuga de divisas) y, por qu no, mayor
inefciencia en la gestin de fujos.
C
uando a inicios de
ao el Secretario
Moreno desliz ante
empresarios secto-
riales que el esquema regulato-
rio derivara defnitivamente la
intervencin sectorial a travs
de un esquema costo-plus mu-
chos pensaron que era la pre-
tensin controladora del funcio-
nario, pero que seguira siendo
manejado por Planifcacin con
el pragmatismo al que se ha-
llaban acostumbrados. Otros
empezaron a hacer ejercicios y
simulaciones. El cambiante es-
trellato de funcionarios podra
signifcar cambios radicales en
las compaas.
Semanas despus des-
embarc Axel Kicillof en el
sector. Mientras unos por lo
bajo aprobaron el cambio de
interlocutor.Este al menos
entiende un excel y hace pre-
guntas coherentes se oy por
alguna ofcina ya cansados de
la prepotencia de las huestes
de Julio y dando por sentado
que quien entiende una planilla
entiende que esa simplifcacin
no implica conocimiento de las
complejas relaciones sectoria-
les y del mercado.
El desembarco en YPF en-
fri los nimos. Todos saban
que la decisin podra ser po-
lticamente correcta (desde
un discurso poltico interno),
pero que inexorablemente
plantearan rispideces externas
inexplicables para el manage-
ment local y sospechoso para
los inversores, situacin que se
traduce en tasas y costos.
Qued claro que el fn de
la era de la regulacin plus
deba dar lugar a otro esque-
ma. Con el estado en posicin
mayoritaria en el mid y downs-
tream, digitando la capacidad
de gas, el mercado elctrico y
los fujos exportables, el sector
privado debe (y a esta altura
tiene claro que le conviene)
aceptar el rol pasivamente.
En el off the record, lo
primero que se escuch fue:
Ahora los responsables son
ellos. Les toca bailar con la ms
pesada. Sintetizando que los
desabastecimientos futuros y
poltica de precios le cabr ex-
plicarlos al Gobierno ya que el
control de la boca de refnera,
surtidor, Enargas y Cammesa
qued en sus manos.
En el otro extremo, pero en
el mismo sentido, se escuch:
Muchachos, hganse cargo Uds.
A nosotros no nos interesa, con
el claro convencimiento que el
camino se bifurca y los acompa-
amientos actuales podrn o no
seguir existiendo, dependiendo
de qu se recibe a cambio.
El cost plus implica la inter-
nalizacin de los costos de inver-
sin, la determinacin ante qu
se hace, dnde y quin paga el
costo (con el consabido riesgo
de la equivocacin). En un esque-
ma donde el principal problema
es equilibrar la balanza comercial
y las cuentas pblicas, la incor-
poracin de activos e inversin
no trasladable a precio/tarifa es
endeudamiento para el Gobier-
no (mayor fuga de divisas) y, por
qu no, mayor inefciencia en la
gestin de fujos.
Otro punto comentado en
los pasillos de una importante
petrolera: Nosotros gestio-
namos lo que tenemos efcien-
temente, ahora ellos debern
gestionar lo suyo. Si vienen por
todo, sufrirn lo que todo pas
defcitario, con el agravante que
ac tienen que convencer a las
provincias y hacerse cargo de la
comercializacin. Mientras, ya
saben que cuando el Gobierno
se hace cargo, contrata servicios
y Quin ms capaz que noso-
tros que lo venimos haciendo y
sabemos cmo se hace?
Recrudece el eterno pro-
blema entre el stock y el fujo.
Sin precio o tarifa, las conse-
cuencias las pagan ellos. Cada
da ms cerca del tropezn,
EL COST PLUS: LO QUE EL MERCADO DICE Y CALLA
Rumores
Lo que queda al Gobierno por trasparentar son
los procedimientos de regulacin del costo-plus.
Teniendo en cuenta que ello supone una planifcacin
centralizada, la otra pregunta que surge es quin la
va a hacer. (Porque una cosa es pedir informacin e
incluso regular: emitir resoluciones y decretos, pero,
como el sector sabe, su aplicacin es otra cosa).
Antes debern pasar por los cadveres de ms de
una provincia productora, que de ver afectado su fujo
de ingresos, repensar lealtades. Los empresarios lo
saben e YPF debera.
31
prensa
aludiendo ya no al desabaste-
cimiento sin a quien afronta el
costo de la gestin sectorial.
En el sector de los servicios
la cosa est ms clara an: Noso-
tros hicimos los deberes a nuestro
costo, se escuch por all. Ahora
que lo hagan ellos con Edenor y
Edesur o asuman las consecuen-
cias. Son ms del 50% del mercado
y un apagn en Buenos Aires, no
es una zona perifrica.
CAMMESA est quebra-
da. Los montos acumulados
no podrn ser transferidos
mediante cargos adicionales.
Ha dejado de ser una cuestin
fnanciera para ser poltica.
Prueba de ello han sido los in-
tentos ya fracasados. Las dis-
tribuidoras estamos tranquilas.
Advertimos hace tiempo, no
es un tema de costos dispares
entre las distintas provincias, es
vun tema de desinversin.
Los programas federales solo
atendieron parte de las necesida-
des sectoriales y requieren per-
manente inyeccin de fondos.
Lo que queda al Gobierno
por trasparentar son los pro-
cedimientos de regulacin del
costo-plus. Teniendo en cuenta
que ello supone una planifca-
cin centralizada, la otra pre-
gunta que surge es quin la va a
hacer. (Porque una cosa es pedir
informacin e incluso regular:
emitir resoluciones y decretos,
pero, como el sector sabe, su
aplicacin es otra cosa). Antes
debern pasar por los cadve-
res de ms de una provincia
productora, que de ver afectado
su fujo de ingresos, repensar
lealtades. Los empresarios lo
saben e YPF debera.
Hay un problema de tiem-
pos. Convertir recurso en pro-
duccin es cuestin de varios
aos e inversin. Desarrollar
infraestructura tambin. El
costo plus fracas por desf-
nanciamiento y la magnitud de
las inefciencias asignativas que
conllev la gestin de un sec-
tor desfnanciado.
El gobierno se meti en un
problema estructural cuando has-
ta hace meses manejaba la coyun-
tura. En el off the record todos los
saben. Nadie quiere decirlo en voz
alta para no ser objetivo del alec-
cionador escarmiento. Desensi-
llar hasta que aclare dicen por ah
y consideran que aclarar es que
empiece a surgir la regulacin. A
partir de ello, se asumirn posicio-
nes. El interregno puede o no ser
desgastante para los actores, que
de todos modos ya hicieron tra-
de off de sus posiciones. Para el
Gobierno lo ser sin ms.
CAMMESA est quebrada. Los montos acumulados no podrn ser transferidos
mediante cargos adicionales. Ha dejado de ser una cuestin fnanciera para ser
poltica. Prueba de ello han sido los intentos ya fracasados. Las distribuidoras
estamos tranquilas. Advertimos hace tiempo, no es un tema de costos dispares
entre las distintas provincias, es un tema de desinversin.
TRANSPORTISTA INDEPENDIENTE
DE ENERGA ELCTRICA EN ALTA TENSIN
Jean Jaures 216, Piso 1 (C1215ACD). Buenos AiresArgentina
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32
prensa
CIPPEC (Centro de Implementacin de Polticas Pblicas para la Equidad y el Crecimiento)
public un nuevo documento que advierte que la expropiacin de YPF, sin un cambio en
las polticas, difcilmente revierta la tendencia negativa del sector energtico. El ajuste fiscal
y la falta de acceso al crdito internacional complican las grandes inversiones requeridas.
An no se defini cmo se distribuirn las acciones y las inversiones entre las 10 provincias
hidrocarburferas dueas de YPF.
E
l anlisis de Nicols Gadano, investigador asociado de
CIPPEC; Luciana Daz Frers, directora del Programa de
Poltica Fiscal, y Lucio Castro, director del Programa
de Integracin Global, seala que las reservas netas de
petrleo y gas en la Argentina cayeron sistemticamente en los
ltimos aos. De un mximo de 3.171,1 millones de barriles de
petrleo equivalente (BOE) en 2001, se pas a 977,6 millones
de BOE en 2011.
La combinacin de una produccin local descendente y un
consumo de energa creciente asociado con la expansin eco-
nmica provoc una brecha progresiva que se cerr con impor-
taciones en ascenso de gas natural, gasoil, fuel oil y electricidad,
explic Gadano. Segn CIPPEC, el abaratamiento relativo de la
energa, que desvincul los precios de su valor internacional, es
una de las causas centrales del pobre desempeo del sector.
La brecha entre la demanda interna y la produccin impact
en las cuentas externas -con importaciones anuales proyectadas
en torno a los 1.000 millones de dlares-. La brecha entre los pre-
cios internacionales y los precios domsticos impactaron sobre
las cuentas fscales. La empresa ENARSA y otras reas del sector
pblico absorbieron principalmente la prdida generada por las
operaciones de importacin de energa.
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PR NSA
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energetica
PRENSA
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PRENSA
ENERGETICA
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energetica
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PRENSA
ENERGETICA
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Con Expropiar YPF alcanza?
Informe especial
Como conseguir inversiones que requiere la industria.
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prensa
As, durante 2011, los subsidios al sector energti-
co alcanzaron los $41.000 millones, un 67% ms de lo
transferido en 2010.
EL DESEMPEO RECIENTE DE YPF
La justifcacin central para expropiar la empresa
fue el desempeo negativo de la empresa durante la
gestin de Repsol. Algunos datos parecen convalidar
la tesis: la produccin de petrleo cay un 9% entre
2009 y 2011, mientras que la de gas natural registra
una baja del 19% en el mismo perodo.
Sin embargo, con un resultado neto que oscil en-
tre los 1.000 y los 1.500 millones de dlares, la em-
presa mantuvo un fujo de dividendos a sus accionistas
sumamente agresivo, que promedi los 1.300 millones
de dlares en los ltimos tres aos.
Por su parte, el Decreto 1.277/2012, que regla-
menta la ley de expropiacin de YPF, derog la libre
disponibilidad de los hidrocarburos para los produc-
33
prensa
Si la estrategia de recuperacin de
YPF descansaba en la posibilidad
de atraer fnanciamiento y socios
estratgicos para provocar un shock
de inversiones y productividad
en los yacimientos, este decreto
se orienta en el sentido contrario.
Parece difcil que aumenten las
inversiones privadas cuando el
marco regulatorio se endurece o
aumenta el poder discrecional y
sancionatorio del Estado.
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Informe especial
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energetica
PRENSA
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ENERGETICA
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energetica
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ENERGETICA
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tores, la libertad en la fjacin de precios y la libre importacin
y exportacin de crudo, gas y derivados. Si la estrategia para
recuperar YPF descansaba en la posibilidad de atraer fnancia-
miento externo y socios estratgicos para provocar un shock
de inversiones y productividad, este decreto se orienta en senti-
do contrario, explic Lucio Castro. A su vez, el director indic
que es difcil aumentar las inversiones privadas si el marco regu-
latorio se endurece o aumenta el poder discrecional del Estado.
Mientras tanto, la estrategia productiva anunciada por YPF
tras la expropiacin, que busca aumentar la produccin de pe-
trleo y gas un 3% en 2012 y lograr un incremento acumulado
del 35% en 2017, exige un nivel de inversin enorme. A los
3.500 millones de dlares proyectados para 2012 se sumaran
7.000 millones de dlares anuales en el perodo 2013-2017.
Segn indic la empresa, estos fondos seran mayormente f-
nanciados con fujo propio proveniente de las operaciones.
Sin embargo, la conduccin de YPF no explic hasta ahora
cmo crecer el fujo de fondos de la frma ni cmo obtendr
fnanciamiento complementario, observ Gadano.
EL CONFLICTO NACIN-PROVINCIAS
EN EL SENO DE YPF
La participacin de las provincias qued parcialmente defnida
en los artculos 8 y 9 de la Ley 26.741. De las acciones expropia-
das, el 51% queda en manos de la Nacin y el 49% en manos de
las 10 provincias que integran la Organizacin Federal de Estados
Productores de Hidrocarburos: Chubut, Formosa, Jujuy, La Pampa,
Mendoza, Neuqun, Ro Negro, Salta, Santa Cruz y Tierra del Fuego.
La ley indica que la distribucin de acciones entre las provin-
cias se realizar de forma equitativa y en funcin de los niveles
de produccin de hidrocarburos y de reservas comprobadas de
cada una de ellas. Como en toda puja federal, la seleccin de
indicadores no es trivial. Ser complicado introducir un concepto
de equidad en el reparto, indic Luciana Daz Frers, que propu-
so darle mayor participacin a las provincias que hayan recibido
menos inversiones.
A su vez, Daz Frers seal que los niveles de produccin de-
terminan el cobro de las regalas: en promedio, las regalas totales
(no solo petroleras) para esas 10 provincias representan un 13%
de sus ingresos. Es una cifra nada despreciable. Mayores inversio-
nes generaran ms empleo, apunt la directora.
Por su parte, Castro indic que otro desafo que enfrenta YPF
est vinculado con el hecho de conciliar la gestin estatal con las
necesidades de efciencia en la operacin de una compaa que
controla un tercio de la produccin del petrleo en la Argentina.
La experiencia internacional indica que las empresas estatales
con participacin privada y fuertes mecanismos de control exter-
no son el modelo con mejores resultados, asegur.
Segn la publicacin de CIPPEC, a pesar de la gran expectativa
que despert la expropiacin de YPF respecto de la posibilidad de
que la centenaria petrolera pueda revertir el mal desempeo del
sector energtico, no ser fcil dar vuelta la tendencia.
El sector energtico tiene precios que no invitan a la inver-
sin, un incipiente y creciente desequilibrio en la balanza comer-
cial y subsidios cada vez ms insostenibles, indic Gadano, y sea-
l que a estos desafos se suman los que plantea la expropiacin,
en un marco de reglas de juego cada vez ms rgidas.
Otro desafo que enfrenta YPF est vinculado
con el hecho de conciliar la gestin estatal con
las necesidades de efciencia en la operacin
de una compaa que controla un tercio de
la produccin del petrleo en la Argentina.
La experiencia internacional indica que las
empresas estatales con participacin privada
y fuertes mecanismos de control externo son
el modelo con mejores resultados.
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