Revisao Adm Fin

Elaborao: Prof.
Murialdo Loch
Reviso
Florianpolis, 21 de outubro de 2009
1
Elaborao: Prof. Murialdo Loch
2
Conceitos de Bsicos de
Administrao Financeira
Objetivo das empresas
Eu sou pago para tornar os donos
da mais ricos, a
cada dia que passa. O resto
conversa.
3
Roberto Goizueta, na presidncia mundial da Coca-
Cola Corp., definiu tal objetivo de maneira simples
e clara:
Para administrao financeira, o objetivo objetivo
econmico econmico das empresas a maximizao de
seu valor de mercado.
O investimento feito por proprietrios de empresas
devem produzir um retorno compat retorno compat vel vel com o risco
assumido.
A gera gera o de lucro e caixa o de lucro e caixa importante para que
uma empresa cumpra sua funo social.
4
A preocupao bsica de toda e qualquer
organizao empresarial concentra-se no
objetivo de
cria
cria
o de valor
o de valor. Isto requer a
gera
gera
o de retornos superiores ao custo do

o de retornos superiores ao custo do
capital investido
capital investido.
Na
empresa privada
empresa privada, este objetivo consiste na
maximiza
maximiza
o da riqueza
o da riqueza dos scios ou
acionistas, atravs da
valoriza
valoriza
o
o de suas
quotas de capital
quotas de capital ou
a
a
es
es.
5
1. Qual o objetivo econmico das
empresas?
Resposta: Maximizao de seu valor de
mercado a longo prazo.
6
Atividades Empresariais
7
As atividades de uma
empresa podem ser
agrupadas, de acordo
com a natureza:
Atividades de investimentos: relativas a aplicaes
de recursos em carter temporrio ou permanente.
Atividades de financiamentos: refletem os efeitos das
decises tomadas sobre a forma de financiamento financiamento
das atividades de opera das atividades de opera es e de investimentos es e de investimentos.
Atividades de operaes: existem em funo do
negcio da empresa.
> operaes
> investimentos
> financiamentos
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Atividades de operaes
As atividades operacionais so refletidas em contas integrantes
da Demonstraes do resultado, que geram o lucro (ou prejuzo)
operacional. Ex.: compras de matrias-prima, vendas, salrios,
aluguel etc.
Basicamente, as atividades operacionais relacionam Basicamente, as atividades operacionais relacionam- -se com a se com a
compra e venda de mercadorias, compra de mat compra e venda de mercadorias, compra de mat rias rias- -primas e primas e
sua transforma sua transforma o, venda de produtos, presta o, venda de produtos, presta es de servi es de servi os, os,
armazenagem e distribui armazenagem e distribui o. o.
As atividades auxiliares As atividades auxiliares que do suporte ao negcio da
empresa, tais como: servios jurdicos, publicidade, controles
financeiros, planejamento estratgico so considerados tamb tamb m m
atividades operacionais. atividades operacionais.
Fluxo de atividades operacionais
Fluxo de atividades operacionais
9
Estoques de
matrias-primas
Compra de
matrias-primas
Concluso de
fabricao
Mo-de-Obra Direta (MOD)
Requisio de material
para fabricao
Custo Indiretos de Fabricao (CIFs)
Impostos
Despesas
operacionais
Custo dos
produtos
vendidos
Receita
bruta
Lucro
(prejuzo)
operacional
Vendas
OPERAES
(-)
(-)
(-)
(=)
RESULTADO DAS OPERAES
Baixa de
estoque
Despesas
de vendas
e
Despesas
Administrativas
FLUXO DE BENS E SERVIOS
Baixa de estoque pela
transferncia de
propriedade ao cliente
Estoque de produtos
acabados
Estoque de produtos em
elaborao
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Atividades de Investimentos
Neste grupo, so classificadas as atividades
relativas a aplicaes de recursos em carter
temporrios ou permanente, para dar suporte a
atividades operacionais.
As atividades de investimentos As atividades de investimentos
correspondem correspondem s contas classificadas no s contas classificadas no
balan balan o patrimonial, em investimentos o patrimonial, em investimentos
tempor tempor rios e em ativo permanente. rios e em ativo permanente.
Exemplos: compras de maquinaria,
aplicaes financeiras de curto e longo
prazos etc.
11
As atividades classificadas nesse
grupo correspondem s contas
classificveis no passivo financeiro
Exemplos: captao de
emprstimos bancrios, emisso emisso
de debntures de debntures, integralizao de
capital da empresa etc.
Atividades de Financiamentos
Refletem os efeitos das decises tomadas sobre a forma de
financiamento das atividades de operaes e de investimentos.
12
A palavra debntures de origem latina e significa aquilo que deve
ser pago. Nada mais do que um emprstimo feito por algem ou
uma instituio para uma empresa. Quando voc adquire a
debnture de uma empresa de telefonia, por exemplo, empresta
dinheiro a ela.
Qual a diferen Qual a diferen a para uma a a para uma a o? o?
Com a debnture voc no passa a ter controle sobre a empresa, ou
seja, a ser um de seus proprietrios. Essa uma das vantagens para
a companhia dessa forma de captao de recursos, caso ela no
queira dividir o comando.
Alm disso, esse um instrumento conhecido por permitir
empresa conseguir grande quantidade de recursos a baixo custo. O
prazo de pagamento do emprstimo tambm , em geral, mais longo
do que nas outras formas de financiamento. As debntures so
muitas vezes escolhidas pela flexibilidade. A prpria empresa
define, em contrato, os juros e como vai pagar pelo emprstimo.
13
Debntures Debntures so ttulos de d d vida mobili vida mobili ria ria emitidos por
sociedades annimas sociedades annimas, em contrapartida a empr empr stimos stimos
captados a m m dio dio e longo prazo longo prazo.
A emisso de debntures permite a dilui dilui o do risco o do risco
assumido pelos credores (debenturistas debenturistas), reduzindo o
custo do empr custo do empr stimo stimo e aumentando a capacidade de capacidade de
endividamento endividamento da empresa.
Somente Somente as empresas comerciais e industriais empresas comerciais e industriais podem
emitir debntures. Os bancos e as demais instituies
financeiras no podem se utilizar desse instrumento de
captao de recursos.
14
Fonte: http://aeinvestimentos.limao.com.br
Classifique as atividades
Classifique as atividades
Classifique as atividades a seguir, de acordo com sua natureza,
em: Operaes (O), Investimentos (I) e Financiamentos (F).
( ) captao de emprstimos;
( ) compra de mercadorias para revenda;
( ) compra de material de consumo;
( ) venda de itens do ativo imobilizado;
( ) venda de produto de fabricao prpria;
( ) recebimento das vendas de mercadorias;
( ) gastos com fabricao de produtos;
( ) compra de mquinas e equipamentos;
( ) integralizao de capital da empresa pelos acionistas;
( ) pagamento de aluguel da loja;
( ) pagamento de salrios.
15
F
O
O
I
O
O
O
I
F
O
O
Funes do Administrador Financeiro
Anlise, planejamento e
controle financeiro
Coordenar, monitorar e avaliar
todas as atividades da empresa,
bem como participar ativamente
das decises estratgicas, para
alavancar as operaes.
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Decises de
Captao de recursos
financeiros para o
financiamento dos ativos,
considerando a combinao
adequada dos financiamentos
de curto e longo prazos e a
estrutura de capital.
17
financiamentos
Decises de Investimentos
18
Destinao dos
recursos financeiros
para aplicao em
ativos correntes
(circulantes) e no
correntes,
considerando a relao
adequada de risco e
retorno.
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Anlise, planejamento e controle
financeiro
Tomadas de decises de
investimento
Tomadas de decises de
financiamentos
Quais so as funes bsicas de um
administrador financeiro?
Ciclos operacionais, financeiro e econmico
Ms 0 1 2 3 4
Venda (c ) Pagamento de
outros custos (b )
Compra de
matria-prima (a )
Incio de
fabricao
Recebimento
da venda (c )
Pagamento da
matria-prima (a )
Pagamento da
comisso (d )
Prazo de
estocagem dos
Trmino de
fabricao
Despesa de
comisso (d )
Produtos acabados
(PEPA )
Prazo de
fabricao (PF )
CICLO FINANCEIRO (CF )
CICLO OPERACIONAL (CO )
Prazo de rotao dos estoques (PRE )
Prazo de recebimento da venda (PRV )
Prazo de pagamento da compra (PPC )
CICLO ECONMICO (CE )
Ciclo operacional de uma Indstria
Leia a seguinte afirmao e escolha a
alternativa correta: o ciclo operacional
nunca menor do que o ciclo financeiro.
a) A afirmao est correta;
b) a afirmao est errada;
c) a afirmao est parcialmente correta, pois s
vezes o ciclo financeiro termina depois do ciclo
operacional;
d) nenhuma das anteriores.
So dois conceitos
interdependentes
e complementares
Regime de Caixa
Regime de Caixa
A liquidez a capacidade de pagar compromissos
financeiro no curto prazo.
A rentabilidade a medida
do resultado econmico
(lucro ou prejuzo) gerado
por capital investido.
Regime de Competncia (Regime econmico)
Receita Receita
A contabilidade considera a receita gerada em
determinado exerccio social, no importando seu
recebimento;
Considera o perodo em que a receita foi ganha, o
fato gerador, no o seu recebimento.
Despesa Despesa
Importa a despesa consumida, incorrida, em
determinado perodo contbil, sendo irrelevante o
perodo de pagamento.
Regime de Competncia
Regime de Competncia
Regime de Caixa
Regime de Caixa
Regime de Caixa (Regime Financeiro)
No aceito oficialmente;
Desenvolvido nas empresas como contabilidade
auxiliar;
Valioso instrumento de controle e deciso.
Receita Receita
Considera a receita do exerccio aquela efetivamente recebida
dentro do exerccio, entrada de dinheiro encaixe.
Despesa Despesa
Considera a despesa do exerccio aquela efetivamente paga
dentro do exerccio, sada de dinheiro desembolso.
Regime de competncia e regime de caixa
Regime de competncia e regime de caixa
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Regime de competncia: as receitas so reconhecidas
no momento da venda, e as despesas, quando
incorridas; coincide com o ciclo econmico.
Regime de caixa: as receitas so reconhecidas no
momento do efetivo recebimento, e as despesas, no
momento do efetivo pagamento.
Ao longo do tempo, todas as receitas e despesas
(operacionais e no operacionais) sero recebidos
ou pagos em dinheiro ou foram antecipadamente
recebidos ou pagos.
Normalmente o resultado do regime de Competncia
diferente daquele apurado pelo Regime de Caixa.
Se uma empresa tiver receita de $10 milhes no
perodo (sendo que apenas 60% foi recebido) e
despesa totalizando 8 milhes (sendo que 6 milhes
j foram pagos), tm-se pelos dois regimes:
No houve lucro
Efetivamente pago
Efetivamente recebido
CAIXA COMPETNCIA
0 2 (=) Lucro
(6) (8) () Despesa
6 10 (+) Receita
REGIME (em milhes)
ITENS
Regime de Competncia x Regime de Caixa
Regime de Competncia x Regime de Caixa
Quais as diferenas existentes entre o ciclo
operacional e o ciclo financeiro?
27
O ciclo operacional abrange o per O ciclo operacional abrange o per odo odo que vai desde a a
compra de mat compra de mat ria ria- -prima prima (supondo que esse seja o
primeiro evento, em caso de uma indstria) at at o o
recebimento da venda recebimento da venda, , enquanto o ciclo o ciclo
financeiro abrange o per financeiro abrange o per odo desde o primeiro odo desde o primeiro
desembolso at desembolso at o recebimento da venda. o recebimento da venda.
OBS.:
possvel que o ciclo financeiro coincida com
o ciclo operacional se a compra de matria-prima
(neste exemplo) for em dinheiro.
Regime de Caixa e Competncia
Regime de Caixa e Competncia
Com relao aos regimes de competncia e de
caixa, podemos afirmar que (escolha a
alternativa correta):
a) ambos medem o lucro operacional;
b) o regime de competncia mede o resultado
econmico e o regime de caixa mede o
resultado financeiro;
c) ambos medem a liquidez no curto prazo;
d) nenhuma das anteriores.
29
Demonstraes Financeiras e
Desempenho operacional
Capital de Terceiros x Capital Prprio
O Capital de Terceiros Capital de Terceiros tem prazo de vencimento prazo de vencimento
determinado determinado, custo fixo custo fixo e reembolso preferencial reembolso preferencial,
alm estar protegido por dispositivos legais dispositivos legais.
O Capital Pr Capital Pr prio prio tem car car ter permanente ter permanente e retorno retorno
vari vari vel vel, devido s oscila oscila es es da atividade e aos
custos fixos custos fixos por ela suportados. Est totalmente
exposto aos riscos dessa atividade, inclusive ao
risco de falncia risco de falncia. Por essa razo, esse capital ,
tambm, denominado Capital de Risco Capital de Risco.
Relatrios
Contbeis
Relat Relat rios rios
Cont Cont beis beis
Obrigatrios
Exigidos pela
Lei das
Sociedades
por aes
Obrigat Obrigat rios rios
Exigidos pela Exigidos pela
Lei das Lei das
Sociedades Sociedades
por a por a es es
No
Obrigatrios
No exigidos
por lei
No No
Obrigat Obrigat rios rios
No exigidos No exigidos
por lei por lei
Sociedade Annima
Devero se
publicados
Sociedade Annima Sociedade Annima
Devero se Devero se
publicados publicados
Ltdas.
No precisam
ser publicados
Ltdas. Ltdas.
No precisam No precisam
ser publicados ser publicados
Demonstrao do Fluxo de Caixa (DFC)
Demonstrao do Valor Adicionado (CVA)
Oramentos
Demonstra Demonstra o do Fluxo de Caixa (DFC) o do Fluxo de Caixa (DFC)
Demonstra Demonstra o do Valor Adicionado (CVA) o do Valor Adicionado (CVA)
Or Or amentos amentos
BP
DRE
DLPAc
DOAR
BP BP
DRE DRE
DLPAc DLPAc
DOAR DOAR
BP
DRE
DLPAc
BP BP
DRE DRE
DLPAc DLPAc
Relatrios contbeis obrigatrios x no obrigatrios
Relatrios contbeis obrigatrios x no obrigatrios
Integrao entre as vrias demonstraes
Integrao entre as vrias demonstraes
33
Balano Patrimonial: posio esttica em um
determinado momento;
Demonstrao de Resultado (DRE): apura o lucro
ou prejuzo de determinado perodo;
Demonstrao das Mutaes Patrimoniais:
evoluo do Patrimnio Lquido de dois balanos;
Demonstrao de Origens e Aplicaes de
Recursos (DOAR): concilia saldos iniciais de Capital
Circulante.
O balano patrimonial
O balano patrimonial
34
O balano patrimonial demonstra (escolha a
alternativa correta):
a) o fluxo de receitas e despesas;
b) as mutaes do patrimnio lquido;
c) a situao dinmica da empresa;
d) a situao esttica da empresa.
A Demonstrao de Origens e Aplicaes de Recursos
mostra a procedncia de novos recursos que
ingressaram na empresa durante o perodo contbil e
que afetaram o seu Capital Circulante.
Mostra, tambm, a aplicao desses novos recursos
aplicados de diferentes maneiras pela empresa naquele
perodo.
Principais Origens de Recursos:
Lucros obtidos nas operaes da empresa.
Aumento de Capital em Dinheiro.
Novos emprstimos a Longo Prazo.
Venda de elementos do Ativo No Circulante.
Recursos
Recursos
Demonstrao de Lucros ou Prejuzos
Acumulados
() RESERVAS ...
XXX,XX XXX,XX RESERVAS DE LUCROS A REALIZAR
XXX,XX XXX,XX RESERVAS PARA CONTINGNCIAS
XXX,XX XXX,XX SALDO NO INCIO DO PERODO
PROPOSTA DA ADMINISTRAO PARA DESTINAO DO LUCRO
XXX,XX XXX,XX (=) SALDO DISPONVEL
XXX,XX XXX,XX (+) LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO
XXX,XX XXX,XX (=) SALDO NO FINAL DO PERODO
XXX,XX XXX,XX () DIVIDENDOS A DISTRIBUIR
XXX,XX XXX,XX () RESERVAS ...
21/12/X1 31/12/X0 DISCRIMINAO
Demonstrao de Lucros ou Prejuzos Acumulados
Demonstrao de Lucros ou Prejuzos Acumulados
ndice de estrutura de capital
ndice de estrutura de capital
37
Os ndices de estrutura so aqueles relacionados com a
composio dos financiamentos e aqueles que medem
o grau de imobilizao de recursos prprios e
permanentes. Das alternativas abaixo qual(is) no
pode(m) ser considerada(s) um ndice de estrutura de
capital ou patrimonial:
( ) Endividamento Total
( ) Participao do Capital Prprio
( ) Imobilizao do Capital Prprio
( ) Imobilizao de Recursos
( ) Rentabilidade
x
x
Anlise vertical e a anlise horizontal
38
Qual a diferena entre a anlise vertical
e a anlise horizontal?
A anlise vertical demonstra a estrutura do Ativo e
do Passivo, bem como da Demonstrao de
resultado. A anlise horizontal tem a finalidade
de demonstrar a evoluo de uma mesma
conta ou grupo de contas, de um perodo a
outro.
39 39
BALANO ENCERRADO EM
PASSIVO Valores AV (%) AH Valores AV (%) AH Valores AV (%) AH
PASSIVO CIRCULANTE 609.660 29,5% 100 531.508 23,1% 87,2 882.892 33,2% 144,8
OPERACIONAL 485.667 23,5% 100 316.420 13,8% 65,2 454.613 17,1% 93,6
Fornecedores 329.632 15,9% 100 189.110 8,2% 57,4 232.338 8,7% 70,5
Salrios e encargos sociais 54.001 2,6% 100 68.112 3,0% 126,1 86.018 3,2% 159,3
Obrigaes fiscais 68.952 3,3% 100 25.189 1,1% 36,5 92.067 3,5% 133,5
Adiantamentos de clientes 15.098 0,7% 100 15.098 0,7% 100,0 10.684 0,4% 70,8
Proviso p/ frias e 13 salrio 17.984 0,9% 100 18.911 0,8% 105,2 33.506 1,3% 186,3
NO OPERACIONAL 123.993 6,0% 100 215.088 9,4% 173,5 428.279 16,1% 345,4
Emprstimos e financiamentos 84.023 4,1% 100 100.850 4,4% 120,0 198.948 7,5% 236,8
Duplicatas descontadas 12.458 0,6% 100 57.157 2,5% 458,8 115.751 4,4% 929,1
Saques descontados 5.963 0,3% 100 0 0,0% 0,0 10.000 0,4% 167,7
Imposto de renda e contribuio social 0 0,0% 100 28.866 1,3% #DIV/0! 59.468 2,2% #DIV/0!
Dividendos propostos 0 0,0% 100 0 0,0% #DIV/0! 25.454 1,0% #DIV/0!
Outras contas a pagar 21.549 1,0% 100 28.215 1,2% 130,9 18.658 0,7% 86,6
PASSIVO EXIGVEL A LONGO PRAZO 314.275 15,2% 100 526.882 22,9% 167,6 416.135 15,7% 132,4
Financiamentos bancrios 314.275 15,2% 100 526.882 22,9% 167,6 416.135 15,7% 132,4
PATRIMNIO LQUIDO 1.145.130 55,3% 100 1.239.817 53,9% 108,3 1.359.868 51,1% 118,8
Capital social 833.749 40,3% 100 833.749 36,3% 100,0 1.057.353 39,8% 126,8
Reservas de capital 251.713 12,2% 100 251.713 11,0% 100,0 70.196 2,6% 27,9
Reservas de reavaliao do ativo 56.980 2,8% 100 56.980 2,5% 100,0 28.490 1,1% 50,0
Reservas de lucros 135.845 6,6% 100 135.845 5,9% 100,0 141.266 5,3% 104,0
Lucros (prejuzos) acumulados (140.681) -6,8% 100 (45.994) -2,0% 32,7 56.637 2,1% (40,3)
Resultado de Exerccios Futuros 7.524 0,4% 100 7.524 0,3% 100,0 5.926 0,2% 78,8
TOTAL DO PASSIVO 2.069.065 100,0% 100 2.298.207 100,0% 111,1 2.658.895 100,0% 128,5
31-12-X6 31-12-X7 31-12-X8
ATIVO PASSIVO = PATRIMNIO LQUIDO
BALANO PATRIMONIAL
BALAN
BALAN
O PATRIMONIAL
O PATRIMONIAL
ATIVO
Bens e Direitos
ATIVO ATIVO
Bens e Direitos Bens e Direitos
PASSIVO
Obrigaes a Pagar
PASSIVO PASSIVO
Obriga Obriga es a Pagar es a Pagar
PATRIMNIO
LQUIDO
Capital
Lucros Acumulados
PATRIMNIO PATRIMNIO
L L QUIDO QUIDO
Capital Capital
Lucros Acumulados Lucros Acumulados
Balano Patrimonial
Balano Patrimonial
Diferido
So gastos com servios que beneficiaro resultados de
exerccios futuros.
Realizvel a LP
So bens e direitos que se transformaro em dinheiro
aps um ano do levantamento do Balano Patrimonial.
Passivo Circulante
So obrigaes que sero
liquidadas no prximo
exerccio social (nos
prximos 365 dias aps o
levantamento do balano).
Ativo Circulante
So contas que esto constantemente em giro, sendo
que a converso em dinheiro, ser no mximo, dentro do
prximo exerccio social
PASSIVO E
PATRIMNIO LQUIDO
ATIVO
Exigvel a LP
So obrigaes exigveis
que sero liquidadas com
prazo superior a um ano
(Dvidas a longo prazo).
Ativo Permanente
So bens e direitos que no se destinam a venda.
Investimentos
So inverses financeiras de carter permanente que geram
rendimentos e no so necessrios manuteno da
atividade fundamental da empresa.
Patrimnio Lquido
So recursos dos
proprietrios, capital + seu
rendimento, aplicados na
empresa (Lucros e
Reservas).
Imobilizado
So itens de natureza permanente que sero utilizados para
a manuteno da atividade bsica da empresa
Grupos de contas do Balano Patrimonial
Grupos de contas do Balano Patrimonial
Mais liquidez
Maior exigibilidade
Demonstrao de Resultado e a Atividades
Empresariais
Demonstrao de Resultado e a Atividades
Empresariais
42
DEMONSTRAO DE RESULTADO
RECEITA BRUTA DE VENDAS E SERVIOS
Vendas de produtos
Prestao de servios
( ) DEDUES DA RECEITA BRUTA
Devolues e abatimentos
Impostos incidentes sobre vendas
Impostos incidentes sobre servios
(=) RECEITA LQUIDA
( ) CUSTO DOS PRODUTOS E SERVIOS
Custo dos produtos vendidos
Custo dos servios prestados
(=) LUCRO BRUTO
( ) DESPESAS OPERACIONAIS
Despesas de vendas
Despesas gerais e administrativas
Outras receitas e despesas operacionais
(=) LUCRO OPERACIONAL ANTES DAS
RECEITAS E DESPESAS FINANCEIRAS
Comerciais (vendas)
Produo e execuo (parte
vendida)
Comerciais, administrativas
e gerais (despesas de
vendas e de suporte a
atividades de operaes)
O
P
E
R
A
C
I
O
N
A
I
S
ATIVIDADES EMPRESARIAIS
DRE e atividades empresariais
DRE e atividades empresariais
43
(=) LUCRO OPERACIONAL ANTES DAS
RECEITAS E DESPESAS FINANCEIRAS
Receitas financeiras
( ) Despesas financeiras
(=) LUCRO OPERACIONAL (DE ACORDO COM
A LEGISLAO SOCIETRIA)
Receitas no operacionais
( ) Despesas no operacionais
(=) LUCRO ANTES DO IR E CSLL
( ) PROVISO P/ IR E CSLL
(=) LUCRO APS O IR E CSLL
( ) PARTICIPAES E CONTRIBUIES
Empregados
Administradores
(=) LUCRO (PREJUZO) LQUIDO
DEMONSTRAO DE RESULTADO ATIVIDADES EMPRESARIAIS
N
O
O
P
E
-
R
A
C
I
O
N
A
I
S
Investimentos temporrios
e Financiamentos
Atividades extraordinrias
e eventuais
Despesas sobre o lucro
Despesas sobre o lucro
Relao entre a DRE e as atividades
empresariais
empresariais
44
As atividades operacionais geram receitas e
despesas operacionais antes das despesas
financeiras. So de natureza comercial, produtiva e
administrativa.
As atividades no operacionais
geram receitas e despesas
financeiras e receitas e despesas
no operacionais.
empresariais
empresariais
45
De acordo com a legislao societria, as receitas e
despesas financeiras so consideradas operacionais,
mas sob o aspecto gerencial mais apropriada sua
classificao como resultante de atividades no
operacionais (ou extraoperacionais), pois originam-se
das atividades de investimentos temporrios e
financiamentos.
O IR e a CSLL, bem como as
participaes nos resultados so
calculados aps os resultados das
atividades operacionais e no
operacionais.
46
Anlise e planejamento financeiro
com utilizao de fluxo de caixa
A movimentao de dinheiro
47
O fluxo de fundos (ou fluxo de
recursos) tem conceito mais
abrangente do que o fluxo de caixa.
Enquanto o fluxo de caixa refere-se
movimentao de
dinheiro, o fluxo
de fundos refere-se
movimentao
do capital de giro.
48
O fluxo de caixa representa a movimentao
de dinheiro e o fluxo de fundos representa
(escolha a alternativa correta):
a) a movimentao das disponibilidades;
b) a movimentao do capital de giro;
c) a situao esttica do capital de giro;
d) a movimentao de itens do ativo realizvel
a longo prazo.
Diagrama de fluxo de caixa
Diagrama de fluxo de caixa
49
Uma empresa tomou emprstimo no valor de R$ 10.000 em
determinado ms e liquidou a dvida da seguinte forma, j com os
juros inclusos: (a) R$ 5.000 dois meses depois; (b) 3.000 trs
meses depois; e (c) 4.000 cinco meses depois. Demonstre a
movimentao financeira por meio de um diagrama de fluxo de
caixa.
50
O que alavancagem
financeira?
Alavancagem financeira
o efeito produzido pelo
capital de terceiros
sobre o patrimnio
lquido.
O que capital de giro?
O capital de giro corresponde a recursos
aplicados em ativos circulantes, que
transformam-se constantemente
dentro do ciclo operacional (outros
conceitos so possveis).
Capital de Giro
Capital de Giro
Quais so as demonstraes financeiras elaboradas
ao finalizar a elaborao dos oramentos
especficos?
Demonstrao de fluxo de caixa, demonstrao de
resultado e balano patrimonial.
OBS.: apresentando as projees oramentrias
necessrio as projees financeiras para que o
Administrador Financeiro possa ter uma viso
completa do resultado econmico-financeiro da
empresa para o prximo exerccio.
Demonstraes Financeiras x Oramento
Demonstraes Financeiras x Oramento
Prazo de Retorno
Prazo de Retorno
(
(
Payback
Payback
)
)
Simples
Simples:
Prazo de recuperao do capital
investido no projeto, ignorando-se o
custo de oportunidade desse capital
custo de oportunidade desse capital.
Prazo de Retorno
Prazo de Retorno
(
(
Payback
Payback
)
)
Descontado
Descontado: Prazo de recuperao do
capital investido no projeto,
considerando-se o
custo desse capital
custo desse capital.
Payback
Payback
O mtodo do valor presente lquido o mtodo
de avaliao de investimentos mais utilizado.
Este mtodo determina o fluxo lquido de
receitas e dispndios no instante inicial
descontados com (escolha a alternativa correta):
a) a taxa mnima de atratividade;
b) a taxa de juros oficial divulgada pelo governo;
c) a taxa de financiamento do BNDES;
d) a taxa de juros internacionais.
Valor Presente Lquido (VPL)
Valor Presente Lquido (VPL)
Matemtica
Financeira
Prof. Murialdo Loch
Contedo do Curso
1. Introduo Matemtica
Financeira
2. Diagrama de Fluxo de Caixa (DFC)
3. Juros Simples
4. Juros Compostos
Pergunta Inicial
Se um amigo lhe pedisse
$100,00 para lhe pagar
os mesmos $100,00
daqui a um ano, o que
voc acharia ?
Valor do dinheiro no tempo
Com certeza, por melhor que
fosse seu amigo, a proposta no
seria vista com bons olhos !!!
Alguns pontos vm a mente :
Ser que ele vai me pagar ?
Ser que o poder de compra dos $100,00
daqui a um ano ser o mesmo ?
Se eu permanecesse com os $100,00
poderia aplic-los na poupana e ganhar
rendimentos !!
Dinheiro tem um
Dinheiro tem um
custo associado
custo associado
ao tempo
ao tempo
Princpio bsico
Em outras palavras ...
Componentes do custo do $
Os pontos questionados remetem
ao custo do dinheiro.
Ao transportar $ no tempo,
existe um custo que pode ser
decomposto em :
inflao
risco de crdito
taxa real de juros
Nunca some valores
Nunca some valores
em datas diferentes
em datas diferentes
Aten
Aten
o !!!
o !!!
Regra bsica
Sendo assim, existe uma regra bsica da
matemtica financeira que dever ser
sempre respeitada ...
Diagrama de Fluxo de Caixa (DFC)
Tambm denominado DFC
Consiste em uma representao grfica
da movimentao de $ no tempo
Seus elementos principais so :
Escala horizontal : tempo ou per Escala horizontal : tempo ou per odo de capitaliza odo de capitaliza o o
Seta para cima : entrada de caixa Seta para cima : entrada de caixa
Seta para baixo : sa Seta para baixo : sa da de caixa da de caixa
Exemplo de DFC
Valor Presente Valor Presente
n n
0 0
Valor Futuro Valor Futuro
Valor Presente Valor Presente
Juros Juros
Per Per odo de capitaliza odo de capitaliza o o
+ +
Diagrama de Fluxo de Caixa
Operao de Emprstimo
Exerccio com DFC
Represente o DFC de uma compra no
valor de $60,00, a ser paga em trs
parcelas sem entrada no valor de $22,00.
$60
$60
$22 $22
RESPOSTA
Juros Simples
Operaes
com Juros
Simples
Total dos Juros Simples
A equao do total de juros simples
poderia ser apresentada como :
n i VP J =
N N mero de per mero de per odos odos
Taxa de juros Taxa de juros
Valor presente Valor presente
Total dos juros Total dos juros
Juros Simples
Juros Simples
0,00%
20,00%
40,00%
60,00%
80,00%
100,00%
120,00%
140,00%
160,00%
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18
Tempo (meses)
T
a
x
a

a
c
u
m
u
l
a
d
a

d
o

p
e
r
o
d
o

(
%
)
Capitalizao simples com taxa anual
Capitalizao composta com taxa anual
Capitalizao simples com taxa mensal equivalente
Capitalizao composta com taxa mensal equivalente
Equao de Juros Simples
O montante ou valor futuro pode ser
definido como :
n i VP VP VF + =
Ou, colocando em evidncia :
( ) n i VP VF + = 1
Importante
Importante
Taxa (i)
Taxa (i)
e
N
N
mero de Per
mero de Per
odos (n)
odos (n)
devem estar sempre na
mesma mesma base !!
Sugesto
Sugesto
:
:
altere sempre
altere sempre
n
n
e evite
e evite
alterar
alterar
i
i
Pr-requesito bsico !!!
Juros Simples Juros Simples
( ) n i VP VF + = 1
( ) n i
VF
VP
+
=
1
n
VP
VF
i

=
1
i
VP
VF
n

=
1
Frmulas de Juros Simples
Calcular o juro produzido por um capital de $ 100.000,
aplicado durante 6 meses, taxa de juros simples de
2% a.m.
Exemplo de clculo
Exemplo de clculo
J = C x i x n
J = $ 100.000 x 0,02 x 6
J = $ 12.000,00
Calcular os juros de um emprstimo no valor de
$ 20.000,00, taxa de 18% ao ano, pelo prazo
de 9 meses. (Juros Simples)
Exemplo de clculo
Exemplo de clculo
J = C x i x n J = C x i x n
J = $ 20.000 x 0,18 x 9/12
J = $ 2.700
Calcular o valor dos juros correspondentes a um
emprstimo de $ 2.500,00 pelo prazo de 18 meses,
taxa de 5% ao ms. (Juros Simples)
Exemplo de clculo
Exemplo de clculo
J = C x i x n
J = $ 2.500 x 0,05 x 18
J = $ 2.250
A soma de Capital (C) e Juros (J) chama-se
Montante (M), e pode ser calculado de duas formas
M = C + J
M = C (1 + i
n)
Equaes do Montante
Equaes do Montante
onde:
J = juros;
C = capital inicial (ou principal);
i = taxa de juros;
n = nmero de capitalizao durante o
prazo da operao financeira.
M= Montante;
Calcular o montante de um capital de $ 100.000,
aplicado durante 6 meses, taxa de juros simples de
2% a.m.
Exemplo de clculo
Exemplo de clculo
M = C x (1 + i x n)
M = $ 100.000 x (1 + 0,02 x 6)
M = $ 112.000
Uma pessoa aplicou $ 2.700,00 a uma taxa de juros
simples de 2,8% ao ms, pelo prazo de 3 meses.
Quanto resgatou?
Exemplo de clculo
Exemplo de clculo
M = C x (1 + i x n)
M = $ 2.700 x (1 + 0,028 x 3)
M = $ 2.926,80
Exerccio de Fixao
Um investimento de $50,00 foi feito por
trs meses a taxa de 10% am no regime
de juros simples, qual o valor futuro?
A A B B C C D D E E 60 60 65 65 70 70 75 75 NRA NRA
M = $ 50 x (1 + 0,10 x 3)
M = C x (1 + i x n)
Exerccio de Fixao
Uma aplicao deveria fornecer um
montante de $600,00 aps 2 meses,
remunerada a uma taxa de 3% am, no
regime de juros simples. Qual o valor
presente dessa aplicao?
A A B B C C D D E E 576 576 562 562 566 566 554 554 NRA NRA
$ 600 = C x (1 + 0,03 x 2)
M = C x (1 + i x n)
Juros Compostos
Operaes com
Juros
Compostos
Juros Compostos
Objetivos :
apresentar o modelo de capitalizao dos
juros compostos.
exemplificar como os recursos para juros
compostos da HP 12C e do Excel podem ser
utilizados.
Juros Compostos Juros Compostos
( )
n
i VP VF + = 1
( )
n
i
VF
VP
+
=
1
1 1
1
= =
n
n
VP
VF
VP
VF
i
) 1 log(
log
i
VP
VF
n
+
=
Frmulas de Juros Compostos
No Regime de Juros Compostos
No Regime de Juros Compostos
Nunca multiplique
Nunca multiplique
ou divida a taxa
ou divida a taxa
de juros !!!!
de juros !!!!
Regra de juros compostos
0,00%
20,00%
40,00%
60,00%
80,00%
100,00%
120,00%
140,00%
160,00%
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18
Tempo (meses)
T
a
x
a

a
c
u
m
u
l
a
d
a

d
o

p
e
r
o
d
o

(
%
)
Capitalizao simples com taxa anual
Capitalizao composta com taxa anual
Capitalizao simples com taxa mensal equivalente
Capitalizao composta com taxa mensal equivalente
Juros Compostos
Juros Compostos
No regime de juros compostos, os juros produzidos
em um perodo de capitalizao e no pagos so
integrados ao capital no incio do perodo seguinte,
para produzirem novos juros, ou seja, os juros
incidem sobre o capital inicial e sobre os prprios
juros.
Equaes deduzidas da equao bsica do Montante
M = C (1 + i)
n
Juros Compostos
Juros Compostos
Calcular o montante de um capital de $ 100.000
aplicado durante 6 meses, taxa de juros compostos
de 2% a.m.
Exemplo de clculo
Exemplo de clculo
M = C (1 + i)n
M = 100.000 x (1 + 0,02)
6
M = 100.000 x 1,1261624
M = $ 112.616,24
Calcular o valor de resgate de uma aplicao de $
1.200,00, pelo prazo de 8 meses, taxa de juros
compostos de 3,5% ao ms. (juros compostos)
Considere: (1+0,035)8=1,32)
Exemplo de clculo
Exemplo de clculo
M = C (1 + i)
n
M = 1.200 x (1 + 0,035)
8
M = 1.200 x 1,32
M = $ 1.584
Exerccios de MatFin na HP12C
A importncia de $400,00 foi aplicada por
3 meses a taxa de 5% am, no regime de
juros compostos. Qual o valor de resgate?
3
3
5
5
400
400
Resposta no visor :
Resposta no visor :
$463,05
$463,05
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Exerccio de Fixao
Uma aplicao no valor de $199,90 foi
feita por 6 meses a taxa composta de 7%
am. Qual o valor de resgate?
6
6
7
7
199,90
199,90
Resposta no visor :
Resposta no visor :
$300
$300
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Referncia
1. ASSAF N., Alexandre ; LIMA, F. G. . Curso de Administrao
Financeira. So Paulo: Atlas, 2009. 820 p.
2. ASSAF N., Alexandre . Matemtica Financeira e Suas
Aplicaes. 10. ed. So Paulo: Atlas, 2008. v. 1. 272 p.
3. HOJI, M. . Administrao financeira e oramentria. 6. ed. So
Paulo: Atlas, 2007. v. 1. 565 p.
4. BRUNI, A. L. ; FAM, R. . {0862} Matemtica Financeira com HP
12C e no Excel.. So Paulo - SP: Atlas, 2002. v. 01. 350 p.

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