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Presseinformation

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Stuttgart, 10. September 2014

von Michael Beck
Die Marktmeinung aus Stuttgart
September-Blues
Die ersten Tage im September zeichneten sich insbesondere im
Sden der Republik durch ausnehmend trbes Wetter aus. Viele
Investoren wurden hierfr zumindest mit weiter steigenden
Aktien- und Rentenkursen entschdigt. Trotz ungelster
geopolitischer Krisen und teils enttuschender Konjunkturdaten
haben sich die Kurse an den internationalen Finanzmrkten auf
einem auskmmlichen Niveau eingependelt jedenfalls fr
Aktieninvestoren. Fr Rentenanleger wird die Situation immer
prekrer. Der Realzins verabschiedet sich immer weiter ins
Minus und ohne Inkaufnahme gehriger Bonittsrisiken ist kein
Renditestaat mehr zu machen.

Wieder einmal scheint sich der September seinem statistisch
basierten Ruf als schlechtester Brsenmonat entgegen zu
stemmen. Zuspitzungen geopolitischer Krisen, zum Beispiel in
der Ukraine, werden ebenso gleichgltig hingenommen wie
enttuschende Wirtschaftsdaten. Letztere dienen sogar oft als
Kaufargument fr Aktien, da etwa die enttuschenden
Arbeitsmarktdaten in den USA eine vorzeitige Leitzinserhhung
der US-amerikanischen Zentralbank Fed eher unwahrscheinlich
erscheinen lassen. Gesttzt werden die Aktienmrkte durch die
offensive Geldpolitik der europischen Zentralbank EZB, die
nicht nur berraschend den Leitzins auf fast null Prozent (+0,05
Prozent) gesenkt hat, sondern auch kurz vor dem Ankauf von

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Wertpapieren steht. Damit greift sie direkt in den
Wirtschaftskreislauf ein mit dem Ziel, deflationren Tendenzen
entgegenzuwirken. Inwieweit dies funktioniert, muss die Zeit
zeigen, ihren britischen Zentralbank-Kollegen und Kolleginnen
jedenfalls drfte dies zunchst egal sein. Ihnen steht die eine
oder andere Schweiperle auf der Stirn, da sie befrchten
mssen, dass sich Schottland per Referendum von England
lossagen mchte. Welche Folgen dies hat, wei noch niemand
so recht. Die Welt wrde sich zwar weiterdrehen, die
Finanzmrkte htten aber ein weiteres Unsicherheitsthema zu
bewltigen. Noch kann man sich also im September nicht in
Sicherheit wiegen.



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