Cmo hallar el costo promedio ponderado de capital?

Para hallar el costo promedio ponderado de capital de forma gil y segura lo mejor es elaborar
una tabla que debe contener cinco columnas y una fila por cada deuda contrada y se procede
de la siguiente manera:
En la primera columna se coloca las instituciones acreedoras.
En la segunda columna el monto de cada deuda al cierre del periodo.
En la tercera columna se elabora un anlisis vertical de las deudas contradas.
En la cuarta columna se coloca la tasa pactada por cada deuda.
En la quinta columna se halla el producto de la tercera y cuarta columna por cada fila.
El costo promedio ponderado de capital es la sumatoria de la quinta columna.

Se va a suponer que la tabla se llen con los saldos a final de periodo de las deudas
contradas.

Se va suponer que el estado de resultados arroj una utilidad despus de impuesto es de
25.000.000 y el capital invertido es de 120.000.000.


El Costo de Capital Promedio Ponderado (CCPP) es una medida financiera, la cual tiene el
propsito de englobar en una sola cifra expresada en trminos porcentuales, el costo de las
diferentes fuentes de financiamiento que usar una empresa para fondear algn proyecto en
especfico.

VALOR PRESENTE NETO (VPN)

Es el mtodo ms conocido a la hora de evaluar proyectos de inversin a largo plazo.
Es una cantidad en pesos actuales equivalente a todos los ingresos y egresos presentes y
futuros del proyecto a una tasa de inters de oportunidad del %.
Caractersticas: El valor presente neto presenta unas caractersticas especiales que lo hacen
adecuado para la comparacin de alternativa. Primero tiene en cuenta el efecto del tiempo en
el valor del dinero de acuerdo a la tasa de inters de oportunidad que se use y segundo una
tasa de inters dada, i , equivale al flujo de caja en el momento cero.
Frmula:



Donde F corresponde a los ingresos o egresos en el momento n, e, i , es la tasa de
oportunidad. En la frmula de valor presente neto los ingresos llevan signo positivo y los
egresos signos negativos.
Ejemplo:
Alfonso, compra una mquina retroexcavadora por la suma de $50`000.000, que produce
$20`000.000 de utilidades durante cada uno de los prximos cinco (5) aos, s al final de este
periodo la vende en $10`000.000, si la tasa de inters de oportunidad es del a) 22%; b) 25%
cmo le va a Alfonso en el negocio?

n
n
i
F
i
F
i
F
i
F
i VPN
) 1 ( ) 1 ( ) 1 ( ) 1 (
) (
2
2
1
1
0
0
+
+ +
+
+
+
+
+
=
Solucin:
Elaboramos el flujo de caja













Si analizamos la intervencin o la tasa del 31,38685242 obtenemos:
0
) 3138685242 . 1 (
000 . 000 ` 10
) 2 1313868524 ( 3138685242 , 0
1 ) 3138685242 . 1 (
000 . 000 ` 20 000 . 000 ` 50 ) 0313685242 (
5 5
5
= +
(

+ = VPN
Si la tasa de oportunidad fuera ms alta 34%
25 , 166 . 477 . 2 $
) 34 , 1 (
000 . 000 . 10
) 25 , 1 ( 34 , 0
1 ) 34 , 1 (
000 . 000 . 20 000 . 000 . 50 ) 34 . 0 (
5 5
5
= +
(

+ VPN
Conclusiones: Si no se tuviera en cuenta el efecto del tiempo en el valor de la moneda, la
utilidad en pesos de hoy habra sido de $60.000.000.
Utilidad = 5(20.000.000)+10.000.000 50.000.000 = 60.000.000
A la tasa de oportunidad del 22% el VPN fue de $10.972.787,76 menor que el 0%.

76 , 787 . 972 ` 10 $
) 22 . 1 (
000 . 000 ` 10
) 22 , 1 ( 22 , 0
1 ) 22 . 1 (
000 . 000 . 20 000 . 000 . 50 ) 22 , 0 (
5 5
5
=
+
(

+ = VPN
1 2 3 4 5 Aos
50 Millones
20 Millones
400 . 062 ` 7 $
) 25 . 1 (
000 . 000 ` 10
) 25 , 1 ( 25 , 0
1 ) 25 , 1 (
000 . 000 ` 20 000 . 000 ` 50 ) 25 , 0 (
5 5
5
=
+
(

+ = VPN
Este es un valor nico a la tasa dada y significa que el proyecto renta $10.972.787,76 ms de
lo que se esperaba. Se observa que el presente neto disminuye.
Se observa que al aumentar la tasa el valor presente neto disminuye. En el clculo del VPN, los
valores transformados al precio inicial siempre son menores, por eso se habla de valor
descontado y tasa de descuento.

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
Es la tasa de inters que iguala a cero el valor presente de los ingresos y egresos de una
determinada propuesta de inversin es decir:
Frmula:
*) ( *) ( *) ( i VPE i VPI i VPN o = =
Donde:
VPN = Es el valor presente neto
I* = Tasa interna de retorno
VPI = Valor presente de los ingresos
VPE = Valor presente de los egresos
Significado:
Cuando obtenemos un prstamo el inters que nos cobran se calcula siempre sobe el saldo no
pagado, en el caso de una inversin es el rendimiento devengado sobre el saldo no recuperado
de la inversin.
Cuando en el flujo de caja de una inversin se presentan diferentes factores el clculo de la
tasa de retorno no es inmediato, sino que sta debe presentar por ensayo y error.
Ejemplo:
Fin de ao Flujo de Caja
0
1
2
3
4
5
-$20.000
-$12.000
$18.000
$18.000
$18.000
$30.000


Diagrama de flujo de caja.






Cuando el valor presente neto al 0% es mayor que cero y los ingresos se encuentran en el
futuro, una tasa de inters mayor que cero har que dichos ingresos se reduzcan de manera
considerable.
Tomemos una tasa del 30%

28 , 995 . 3 $
) 35 , 1 (
000 . 30
35 , 1
1
) 35 , 1 ( 35 , 0
1 ) 35 , 1 (
000 . 18
30 , 1
000 . 12
000 . 20 %) 30 (
5 3
3
= +
(

+ = VPN

Ahora con el 35%

25 , 413 $
) 35 , 1 (
000 . 30
35 , 1
1
) 35 , 1 ( 35 , 0
1 ) 35 , 1 (
000 . 18
35 , 1
000 . 12
000 . 20 %) 35 (
5 3
3
= +
(

+ = VPN

Observamos un valor menor que cero, se produce entonces a interpolar

% 646 , 35
22632 ( 25 , 413
0 25 , 413
* % 35 * =
(

+ = i i

Es decir, la tasa interna de retorno de la inversin es del 35.646%, podemos graficar la
situacin antes representando la tasa de inter. en el eje de la abscisa y el valor presente en el
eje de las ordenadas.
20.000
12.000
0 1 2 3 4
Aos
50.000
18.000










El valor de la tasa de inters para el cual la funcin VP(i) intercepta el eje horizontal
corresponde a la tasa interna de retorno i *, el valor i que hace el valor presente igual a cero