Mergers & Acquisitions

Chương I

Tổng quan về hoạt

động mua bán, sáp
nhập doanh nghiệp

GV. Nguyễn Hồng Hiệp

Khoa Tài chính – Học viện Ngân hàng
Email: hiepnh.hvnh@gmail.com
1
 Nội dung
Các khái niệm cơ bản về mua bán, sáp
nhập DN

Phân biệt Mua lại và Hợp nhất

Các động lực của mua bán, sáp nhập DN

Phân loại mua bán, sáp nhập DN

Lịch sử mua bán, sáp nhập DN trên thế

giới
Tổng quan về mua bán, sáp nhập DN tại
VN
2
Các khái niệm cơ bản

 Một số khái niệm quốc

tế

 Khái niệm của Việt

Nam

 Các khái niệm rút ra

3
Mergers and Acquisitions (Broc
Romanek & Cynthia M.Krus, 2002)

4
M&A from A to Z (Andrew J.Sherman
& Milledge A.Hart, 2006)

5
 Mergers and Acquisitions
(Prof. Alexander Roberts, Dr William
Wallace, Dr Peter Moles, 2007)

Là sự kết hợp
của 2 hay nhiều
công ty công ty
mới

6
Theo Luật cạnh tranh 2004
Điều 17

7
Luật doanh nghiệp 2005

8
Tóm lại

9
Tóm lại

• Acquiring company/firm (acquirer):

Công ty mua, công ty nhận sáp nhập

• Target company/firm (target):

Công ty bị mua, công ty bị sáp nhập
hay Công ty mục tiêu

10
 Nội dung
Các khái niệm cơ bản về mua bán, sáp
nhập DN

Phân biệt Mua lại và Hợp nhất

Các động lực của mua bán, sáp nhập DN

Phân loại mua bán, sáp nhập DN

Lịch sử mua bán, sáp nhập DN trên thế

giới
Tổng quan về mua bán, sáp nhập DN tại
VN
11
Sự khác nhau giữa
Hợp nhất và Mua lại

1. Bản chất

2. Kết quả

3. Quyền kiểm soát doanh nghiệp

4. Tính phổ biến

12
 Nội dung
Các khái niệm cơ bản về mua bán, sáp
nhập DN

Phân biệt Mua lại và Hợp nhất

Các động lực của mua bán, sáp nhập DN

Phân loại mua bán, sáp nhập DN

Lịch sử mua bán, sáp nhập DN trên thế

giới
Tổng quan về mua bán, sáp nhập DN tại
VN
13
 Những động lực của
mua bán, sáp nhập doanh
nghiệp

BÊN BÊN
MUA/NHẬ BÁN/BỊ
N SÁP SÁP
NHẬP NHẬP

14
 Động lực của bên
mua/nhận sáp nhập
Hợp lực tài
chính
Hợp lực
tiết kiệm Hợp lực
chi phí kinh doanh

HỢP LỰC
(Synergy)

SỰ HẤP
DẪN VỀ
ĐA DẠNG
GIÁ CP
HOÁ
CỦA CTY
HOẠT
MỤC TIÊU
ĐỘNG 15
Động lực của bên bán

HỢP LỰC

THOÁI VỐN KHÁNH KIỆT

16
 Nội dung
Các khái niệm cơ bản về mua bán, sáp
nhập DN

Phân biệt Mua lại và Hợp nhất

Các động lực của mua bán, sáp nhập DN

Phân loại mua bán, sáp nhập DN

Lịch sử mua bán, sáp nhập DN trên thế

giới
Tổng quan về mua bán, sáp nhập DN tại
VN
17
Các dạng kết hợp

18
 Kết hợp ngang
(horizontal integration)

19
 Kết hợp dọc
(vertical integration)

20
 Kết hợp tổ hợp
(conglomerate integration)

Không có mối liên hệ

Cùng SP nhưng khác thị

trường

Khác SP nhưng gần về

công nghệ

21
 Nội dung
Các khái niệm cơ bản về mua bán, sáp
nhập DN

Phân biệt Mua lại và Hợp nhất

Các động lực của mua bán, sáp nhập DN

Phân loại mua bán, sáp nhập DN

Lịch sử mua bán, sáp nhập DN trên thế

giới
Tổng quan về mua bán, sáp nhập DN tại
VN
22
Lịch sử mua bán, sáp nhập

23
 Các làn sóng
mua bán, sáp nhập

24
Quy mô M&A toàn cầu

Năm Số vụ Giá trị (tỷ USD)

2004 22.461 1.612

2005 24.129 2.273

2006 24.573 2.859

2007 31.303 4.011

2008 28.861 2.688

25
Thị phần M&A 2008

26
 Nội dung
Các khái niệm cơ bản về mua bán, sáp
nhập DN

Phân biệt Mua lại và Hợp nhất

Các động lực của mua bán, sáp nhập DN

Phân loại mua bán, sáp nhập DN

Lịch sử mua bán, sáp nhập DN trên thế

giới
Tổng quan về mua bán, sáp nhập DN tại
VN
27
 Tổng quan về mua bán,
sáp nhập DN tại Việt Nam

28
Các đặc trưng của mua bán,
sáp nhập DN tại Việt Nam

Đa số các thương vụ đáng kể có yếu tố nước ngoài

Các thương vụ mang tính “thân thiện” nhiều hơn

Phương thức&Nghiệp vụ còn sơ khai

Cách thức xây dựng thị trường có nhiều bất cập

29
 Các vụ mua bán, sáp nhập
tiêu biểu tại Việt Nam
STT Năm Bên mua Bên bán Tỷ lệ %

1 2007 Daiichi Mutual Life Bảo Minh CMG 100%

(Nhật Bản)
2 2007 ANCO Nhà máy sữa Nestlé 100%

3 2007 Savills Việt Nam Chesteron Petty 100%

Việt Nam
4 2008 Franklin Templeton VCBF 49%
Investments (Hoa Kỳ)
5 2008 Morgan Stanley Công ty CPCK 48,33%
(Hoa Kỳ) Hướng Việt
6 2008 Motul (Pháp) Vilube (Cty CP Dầu 100%
nhớt&Hóa chất VN)
7 2008 Holcim Việt Nam Công ty Xi măng COTEC 100%
30
Các động cơ của mua bán,
sáp nhập DN tại Việt Nam

31
 Nội dung
Các khái niệm cơ bản về mua bán, sáp
nhập DN

Phân biệt Mua lại và Hợp nhất

Các động lực của mua bán, sáp nhập DN

Phân loại mua bán, sáp nhập DN

Lịch sử mua bán, sáp nhập DN trên thế

giới
Tổng quan về mua bán, sáp nhập DN tại
VN
32