FINANZAS

Alejandro Chambergo
Sesin 2
Tema 6: Ratios Financieros


Indicadores Financieros
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Anlisis de los estados financieros

El cuerpo de la informacin que describe hasta la
mas pequea empresa es enorme y comprende las
operaciones internas de la organizacin y sus
relaciones con el mundo exterior.
Para que esta informacin sea til, se debe
organizar en un conjunto de datos, coherentes y
de fcil comprensin.
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El anlisis de los estados financieros es til porque destaca
financieramente las debilidades y fortalezas de los negocios.
DEBILIDADES FORTALEZAS
Mala gestin de cobros Un buen resguardo patrimonial
Baja rentabilidad patrimonial Adecuada estructura financiera
Exceso de stock innecesario Buen palanqueo financiero

La realizacin de estos anlisis es una herramienta valiosa para las
operaciones de una empresa, tambin es un aliado efectivo para la
las decisiones de la gerencia.
Esto hace que los estados financieros se conviertan en un aliado
estratgico para la toma de decisiones de control, de planeacin y
estudios de proyectos.
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Importancia estratgica de los
estados financieros
Las organizaciones de hoy en da no pueden ser
competitivas si no cuentan con un sistema de informacin
eficiente.
En un ambiente globalizado, donde la competencia es intensa
entre las organizaciones, se necesita un flujo de informacin
constante y precisa para tomar decisiones correctas con
miras al logro de sus objetivos.
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Que tipo de informacin
permiten los estados financieros?,
A que precio vender los productos?
A que precio comprar la mercadera?
Cunto cuesta lo que vende?
Cunto cuesta el dinero que se pidi prestado?
Cunto esta ganado la empresa?
Cunto esta perdiendo la empresa?
Cunto valen las acciones de los socios?
Cul es la situacin financiera de la empresa?
Cul es la situacin econmica de la empresa?
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Principales mtodos de anlisis de
los estados financieros
Anlisis estructural




Anlisis de indicadores
financieros



Anlisis Diagnostico
Empresarial



Anlisis de
planeamiento futuro
Anlisis de estados financieros
comparativos
Anlisis horizontal
Anlisis vertical
Anlisis de tendencias

ndices de liquidez
ndices de gestin
ndices de solvencia
ndices de rentabilidad

EBITDA
Punto de Equilibrio
Leverage o Apalancamiento Operativo


Flujo de caja proyectado
VAN TIR
Payback
CPPC



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TCNICAS DE ANLISIS
ESTRUCTURAL
Estados financieros comparativos. Esta tcnica de anlisis consiste en
comparar los estados financieros de dos o mas ejercicios contables y
determinar los cambios que se hayan presentado en los diferentes
periodos,
Anlisis horizontal. El anlisis horizontal consiste en determinar las
variaciones entre cada una de las cuentas de los estados financieros, en
referencia de un ejercicio y otro.
Anlisis vertical. El anlisis vertical consiste en determinar la
participacin de cada una de las cuentas del estado financiero, en
referencia sobre el total de activos o total de pasivos y patrimonio para el
balance general, o sobre el total de ventas para el estado de ganancias y
prdidas.
Anlisis de tendencias. calcular razones financieras para estados
proyectados o pro forma y compararlos con razones actuales y pasadas.
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Los Capitales Permanentes
El patrimonio neto y el pasivo no corriente constituyen
las fuentes de financiacin permanentes de la empresa,
ya que o bien son no exigibles (patrimonio neto) o su
vencimiento es superior al plazo (pasivo no corriente)
ACTIVO
Activo Corriente
Activo No Corriente
En qu ha invertido
la empresa?
FINANCIAMIENTO
Pasivo Corriente
Pasivo No Corriente
Cmo se ha
financiado?
Patrimonio
FINANCIAMIENTO
Pasivo Corriente
Pasivo No Corriente
Cmo se ha
financiado?
Patrimonio
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ANLISIS DE INDICADORES
FINANCIEROS
Ratios. Es una razn, es decir, la relacin entre dos nmeros,
resultado de relacionar dos cuentas del balance o del estado
de ganancias y prdidas,
Razones Financieras. Relacin numrica entre dos cuentas o
grupos de cuenta del balance general o del estado de
ganancias y perdidas, dando como resultado un coeficiente.
ndices financieros. Indican la proporcionalidad que existe
entre una cuenta o grupo de cuentas del balance general o del
estado de ganancias y prdidas,

Patrimonio y
Pasivo No Corriente
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El Capital de Trabajo
De acuerdo al ciclo de explotacin de la empresa, las
materias primas se transforman en producto, estos se
venden y a continuacin se cobran. Con esta liquidez la
empresa espera afrontar las deudas corrientes.
ACTIVO
Activo Corriente
Activo No Corriente
El capital de trabajo es la parte de los capitales
permanentes que financia el activo corriente
FINANCIAMIENTO
Pasivo Corriente
Capital Trabajo
La Liquidez
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Los ratios de liquidez miden la capacidad de la empresa para afrontar las
deudas de corto plazo.
Activo Corriente
Liquidez = ----------------------------
Pasivo Corriente
Disponible+Exigible
Prueba cida= ------------------------------
Pasivo Corriente
A medida que el activo corriente es
mayor que el pasivo corriente,
aumentan las posibilidades de
afrontar las deudas en el corto plazo
Es recomendable entre 1.5 y 2
Activo Disponible
Tesorera = -------------------------------
Pasivo Corriente
Comparndolo con el anterior, puede
detectar problemas como el exceso
de existencias.
Es recomendable un nivel de 1.0
Evala la capacidad inmediata de
pago de la empresa. Valores entre
0.2 y 0.3 se consideran adecuados
para no incurrir ni en riesgos ni en
costos graves de oportunidad.
Ratios de Gestin
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Para analizar la rentabilidad del activo de la empresa, independientemente
de cmo est financiado, se utilizan los siguientes ratios.
Ventas Netas
Rotacin del = -----------------------
Activo Activo
Indicador de la eficacia de la inversin, ya
que expresa el nmero de soles vendidos
por cada sol invertido. Deseable que sea
lo ms elevado posible.
Caja y Bco. * 360
Rotacin de = ---------------------------
Caja y Bco. Ventas Netas
Nmero promedio de das en que la
empresa convierte en efectivo, las ventas
realizadas.
Ratios de Gestin
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Ctas Cobrar * 360
Perodo de = ----------------------------
cobranzas Ventas Netas
Nmero promedio de das en que la
empresa tarda el cobro a clientes, por
ventas a crdito
Ctas Pagar * 360
Perodo de = ----------------------------
pagos Compras
Nmero promedio de das en que la
empresa paga a los proveedores, por
compras realizadas a crdito
Costo de Ventas
Rotacin de = -------------------------
Existencias Existencias
Nmero de vueltas que en un ao da el
stock de existencias. Deseable que sea lo
mayor posible
360
Plazo de = ---------------------------
Existencias Rotac. Existenc.
La rotacin de existencias se puede
expresar, en das que tardan las
existencias en convertirse en ventas
Endeudamiento
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La poltica de financiamiento implica tomar importantes decisiones.
Por una parte se ha de decidir qu parte del financiamiento debe ser
propio y cul ajeno. Esta proporcin depender de diversos factores:
oportunidad de obtener prstamos, rentabilidad esperada de la inversin,
capacidad de asumir riesgos. Al analizar la deuda es crucial valorar su
calidad, que depender principalmente del plazo de su vencimiento.
Pasivo
Endeudamiento = ------------------------------
del Activo Patrimonio+Pasivo
Pasivo Corriente
Calidad de la deuda = -------------------------
Pasivo
En forma general es
recomendable que el pasivo
represente entre un 40% y 60%
del total del financiamiento
La calidad hace referencia al
plazo de devolucin de la deuda.
Cuanto ms plazo ms calidad
tiene la deuda; por tanto es
preferible que el ratio sea bajo.
Solvencia
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Los ratios de solvencia miden capacidad para afrontar el financiamiento
proveniente de capitales ajenos.
Activo
Endeudamiento = ----------------
Total Pasivo
Establece el nmero de soles de inversin
de la empresa, por cada sol que adeuda,
mostrando la garanta ofrecida por la
empresa para afrontar las deudas a
terceros.
Si el ratio<1, indica que los fondos propios
son negativos, la empresa es insolvente,
por lo que existe la amenaza de quiebra
Pasivo
Solvencia = ---------------------
Patrimonial Patrimonio
Refleja el grado de endeudamiento de la
empresa. Indica cunto de la deuda es
financiada por los propietarios. Si el ratio>1
indica capacidad de pago, pero aumenta el
riesgo: se reducen las posibilidades de
obtener fondos adicionales o mayor costo
Apalancamiento Financiero
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Refleja la posibilidad de hacer una inversin mayor que los fondos propios
disponibles, de modo que empleando una mayor cantidad de pasivo
exigible, se abarca una mayor posibilidad de prdida o ganancia
Patrimonio
Apalancamiento= -------------------
financiero Activo
Para que compense endeudarse, la
rentabilidad obtenida por la
empresa debe ser mayor al costo
de los recursos financieros
utilizados
Aumento
de deuda
Rentabilidad
Financiera
El efecto apalancamiento: uso de la
deuda para financiar el activo, con
la esperanza de que el aumento del
beneficio compense el aumento de
los costos financieros
Rentabilidad
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Es el grado de eficiencia con que utiliza sus recursos para generar
ingresos. La rentabilidad muestra una relacin entre beneficios obtenidos
e inversin realizada
Beneficio AII
Rentabilidad = ---------------------
econmica Activo
La rentabilidad econmica ROI (return on investment)
La rentabilidad financiera ROE (return on equity)
Beneficio Neto
Rentabilidad = ---------------------
financiera Patrimonio
Es deseable que sea lo mayor posible, y en
concreto mide:
El rendimiento obtenido por el capital
invertido por los socios / accionistas.
Es deseable que sea lo mayor posible, y en
concreto mide:
La eficacia del activo independientemente
de cmo se ha financiado
La capacidad de la empresa para remunerar
a los recursos financieros utilizados
FIN