ESCUELA POLITCNICA NACIONAL- INGENIERA EMPRESARIAL

GUIA PARA PRIMER EXAMEN DE INGENIERA FINANCIERA

PROFESOR: GUSTAVO HERRERA

1.- (1 punto) Usted invierte hoy un valor C
0
y luego de un ao recibir una cantidad C
1
. Demuestre
que el Valor actual neto es positivo si y solamente si, el rendimiento de la inversin es mayor al
coste de oportunidad.
2.- (1 punto) Defina formalmente el riesgo en una inversin.
2.- (1 punto) En una reunin con inversionistas usted ha escuchado decir: El Valor Actual Neto, es
solo un concepto acadmico, lo que yo les insisto a mis gerentes es que debemos maximizar las
utilidades, qu piensa usted de este criterio?
3.- (10 puntos) Para invertir en una empresa de productos lcteos, usted requiere $120.000, sus
socios pueden completar $70.000 y exigen una tasa de rentabilidad mnima del 30%. Una entidad
bancaria A le puede conceder un prstamo con prenda de sus activos por $10.000, al 16%. La
diferencia deber conseguir mediante venta de obligaciones al 25%. Como intrpido inversionista,
usted ha logrado determinar que el primer ao su flujo neto efectivo ser de $40.000, los tres
aos siguientes las cosas irn un poco mejor y conseguir un incremento del flujo neto de efectivo
del 10% respecto al primer ao, cada ao, luego de lo cual liquidar la inversin con un valor de
salvamento del 30% de lo invertido inicialmente.
a) Determine la Tasa mnima atractiva para su rendimiento, e interprete su significado.
b) Determine la conveniencia de esta inversin en la industria de lcteos.
c) Qu porcentaje mnimo debern crecer los aos 2 a 4, para que la inversin sea conveniente?
d) Realmente un rendimiento tan alto como el que calcul en c), no ser posible. Un momento!,
quien realiz el estudio de mercado dice que hay un error. Y tal vez que cada ao suba el 10%, es
decir a partir del segundo ao usted puede suponer que, razonablemente cada ao subir el 10%
respecto al anterior. Con este supuesto determine qu % mnimo debera crecer sus flujos para
que el proyecto sea conveniente?
e) Definitivamente los flujos no crecern el 23%, a lo sumo el 10% cada ao, que se revis
nuevamente. Usted se pregunta bajo estas consideraciones finales, cunto mximo debo invertir,
para que el proyecto sea conveniente. Y una vez hallado ese valor indique cunto dinero requiere
de cada fuente de capital.
4.- (8 puntos) Por una inversin de $150.000 usted puede recibir $80.000 el primer ao y
$120.000 el segundo ao.
a) Determine la rentabilidad de la inversin.
d) Si el coste de oportunidad es del 20%, sin calcular el VAN concluya si la inversin es conveniente
o no. Ahora calcule el VAN y verifique.
c) Si la inversin vara entre $130.000 y 170.000; el Flujo del primer ao es mnimo $70.000,
mximo $100.000 siendo lo ms probable $80.000; y el flujo del segundo ao sigue una ley normal
de media $120.000 y desviacin $5.000, determine el riesgo de la inversin.
d) Cul es la probabilidad de que el VAN sea mayor a $2.000?
5.- (3 puntos) Usted ha solicitado un crdito bancario al Banco Amrica por $80.000 a una tasa de
inters del 19% anual, para pagar mes a mes durante 4 aos. Este dinero utilizar para
incrementar los activos de sus negocios.
a) Determine el valor del pago mensual que tiene que cancelar al Banco Amrica.
b) Su contador le ha pedido un detalle de este crdito a fin de poder utilizar los escudos fiscales
correspondientes, desglose el pago del crdito en los componentes correspondientes.
c) Ha pasado ya 1 ao completo del crdito que le concedi el Banco Amrica. Y por su buen
manejo el Banco Buenas Nuevas le ha ofrecido un crdito amplio a una tasa preferencial del 12%
anual. Si usted cree que puede hacer el crdito en el Banco Buenas Nuevas y cancelar su
obligacin con el Banco Amrica, Cunto exactamente debe solicitar para realizar esta movida
financiera?
d) Cunto debe ahora cancelar al Banco Buenas Nuevas durante los prximos 3 aos?
e) Cul es el ahorro mensual que ha conseguido?
f) Calcule el valor total del ahorro que tendra en esta movida financiera, hasta su cancelacin
total.