Diagnostic financier Chapitre 3 Tableaux de flux de fonds

Chapitre 3
Tableaux de flux de fonds
Le bilan fonctionnel constitue une photographie, la clture de lexercice, du droulement
des diffrents cycles et permet dvaluer lquilibre ou le dsquilibre de financement de
lentreprise. Toutefois il est insuffisant pour expliquer lvolution de lquilibre financier de
lentreprise. Le tableau de financement est un complment de lanalyse statique donne par le
bilan fonctionnel et propose une analyse dynamique de lquilibre financier. Il permet de
dcrire les modifications intervenues au cours dun exercice dans son mode de financement.
1 principe des tableaux demplois et de ressources
1.1 Les concepts
1.1.1 Les flux de fonds et flux de trsorerie
Considrons lexemple dune vente crdit. Cette opration engendre une
crance qui constitue une ressource pour lentreprise vendeuse. La ressource est
un flux de fonds. Ce flux de fonds sera suivi dun flux de trsorerie quand le prix
sera encaiss
Les flux de fonds sont les flux de ressources et demplois gnrs par les oprations de
lentreprise.
Les oprations crdit donnent naissance deux flux distincts, un flux de fonds la
date de lopration et un flux de trsorerie la date du paiement
Dans le cas des oprations au comptant les flux de fonds et les flux de trsorerie sont
confondus
Ex flux de fonds : vente achat appel du capital notification dune subvention
Ex de flux de trsorerie Encaissement du prix, paiement, versement du capital
appel, versement de la subvention.
1.1.2 Flux de fonds et tableaux de financement
Le bilan fonctionnel cumule les flux physiques et montaires. Ces flux sont enregistrs ds la
ralisation des oprations : se sont des flux de fonds
Ex une immobilisation est enregistre dans les actifs de lentreprise ds son
acquisition avant mme dtre paye.
Les tableaux de financement analysant la variation du fonds de roulement sont donc des
tableaux de flux de fonds.


Nathalie Gardes Matre de confrence en gestion
Diagnostic financier Chapitre 3 Tableaux de flux de fonds
Rgle implicite de gestion
Une certaine vision de lentreprise est sous jacente dans la structure des tableaux demplois et
de ressources. Cette rgle est que les emplois stables doivent tre financs par des ressources
stables.
1.2 Structure des tableaux
1.2.1 La premire partie dun tableau de flux de fonds : lquilibre structurel du
bilan fonctionnel
Il permet dinventorier les mouvements comptables intervenus durant lexercice et affectant
les emplois et ressources stables : nouveaux emplois, nouvelles ressources, mais aussi
diminution des emplois et des ressources stables.
La premire partie du tableau fait donc apparatre :
Les ressources durables dont a dispos lentreprise au cours de lexercice
Les emplois stables qui ont t raliss au cours de ce mme exercice
Il faut rechercher et identifier les mouvements comptables gnrateurs de vritables
ressources ou emplois nouveaux. Ce premier tableau dbouche sur la variation du FRNG et
son explication par le haut du bilan :

Fonds de roulement = ressources stables - emplois
stables

On dduit de cette relation que pour une priode de temps

Var FR = var ressources stables var emplois stables
= ressources du tableau emplois du tableau

Les ressources durables dont lentreprise a dispos au cours de lexercice reprsentent
la variation des ressources durables entre le dbut et la fin de lexercice.
De mme les emplois stables raliss au cours de lexercice reprsentent la variation
des emplois stables entre le dbut et la fin de lexercice

Puisque RS-ES= FRNG
Alors var RS var ES = var FRNG

Les oprations qui gnrent des recettes montaires sont inscrites comme ressources.
Elles comprennent :
Les ressources proprement dites (caf, produits de cessions dimmobilisations,
apports en capital, emprunts)
Nathalie Gardes Matre de confrence en gestion
Diagnostic financier Chapitre 3 Tableaux de flux de fonds
Mais aussi la diminution demplois (remboursement de prt, diminution du
FR). Toute diminution des emplois libre en effet des ressources qui
deviennent disponibles pour dautres financements.
Les oprations qui gnrent des dpenses montaires figurent comme emplois. Elles
comprennent :
Les emplois proprement dits (acquisitions dimmobilisation, augmentation du
Fr, paiement de dividendes)
Mais aussi la diminution des ressources (remboursement demprunts,
prlvement sur le capital
Les amortissements et les provisions napparaissent pas dans le tableau de financement
car ces mouvements ne gnrent ni recettes, ni dpenses.
Remarque : le tableau de financement de lOEC comporte une exception
partielle cette rgle. Dans ce tableau les mouvements affectant les provisions
pour dprciation de lactif circulant sont considrs comme des emplois
(dotation) ou des ressources (reprises). Loec considre que ces provisions
entraneront des manque gagner CT et quelles sont donc gnratrices de flux
montaires.
1.2.2 La deuxime partie des tableaux demplois et de ressources : la rgle
dquilibre du bilan fonctionnel

FR = BFR + trsorerie

Donc pour priode de temps

Var FR = Var BFR + Var trsorerie

La variation de la trsorerie nest cependant quun objet danalyse secondaire dans ces
tableaux. Elle sert surtout calculer la var du FR de deux faons :

Var FR = Var RS Var ES
Var FR = VAR BFR + Var trsorerie
2 Tableau de financement du PCG
Le tableau de financement du PCG est fortement inspir de la conception fonctionnelle du
bilan. Le fonds de roulement net et plus prcisment sa variation constitue le lien entre les
deux parties du tableau de financement du pcg.
Pour comprendre lvolution dune entreprise, il est ncessaire de disposer pour chaque
exercice dun certain nombre dinformations que ne fournissent pas les documents classiques
que sont le bilan et le compte de rsultat. Par exemple, le montant des investissements
raliss, le montant de lendettement contract, le montant des dividendes distribus, le
Nathalie Gardes Matre de confrence en gestion
Diagnostic financier Chapitre 3 Tableaux de flux de fonds
montant de la caf de telles informations sont contenues dans le tableau de financement. Ce
tableau facilite donc lanalyse des diffrentes stratgies mises en uvre par lentreprise
(stratgie de croissance, de financement, de distribution des dividendes, de recentrage).
Ce document a t rendu obligatoire par la loi du 1 mars 1984 relative la prvention et au
rglement amiable des difficults des entreprises pour les entreprises qui ont un effectif gal
ou suprieur 300 salaris ou CA gal ou suprieur 18 millions deuros. Il est obligatoire
galement pour les entreprises adhrant un CGA.
Le tableau de financement est un tableau des emplois et des ressources qui explique les
variations du patrimoine de lentreprise au cours de la priode de rfrence.. Cette priode est
la dure de lexercice. Le patrimoine de lentreprise tant dcrit dans le bilan, ce sont les
bilans au 31 12 n-1 et au 31 12 n qui serviront dlments de comparaison. Ces bilans sont des
bilan avant rpartition des rsultats
2.1 Premire partie du tableau
La premire partie du tableau de financement donne la variation du FRNG et son explication
partir des ressources durables et des emplois stables de lexercice
2.1.1 Modle prconis par le plan comptable
emplois exercice Ressources exercice
Distributions mises en
paiement au cours de
lexercice
Acquisitions dlments
immobiliss
Charges rpartir sur
plusieurs exercices (a)
Rduction des capitaux
propres
Remboursement de dettes
financires (b)
Caf
Cessions ou rductions
dlments de lactif
immobilis
Augmentation de KP
Augmentation des dettes
financires (b c)

Total emplois Total ressources
Var FRNG Var FRNG

a montant brut transfr au cours de lexercice
b sauf CBC et soldes crditeurs des banques
c Hors prime de remboursement des obligations
2.1.2 Analyse du contenu
2.1.2.1 Ressources durables
Nathalie Gardes Matre de confrence en gestion
Diagnostic financier Chapitre 3 Tableaux de flux de fonds

CAF
CAF = RN + DAP + VCEAC PCEAC Reprises sur A et P quote part de
subvention vire au rsultat


Nathalie Gardes Matre de confrence en gestion
Diagnostic financier Chapitre 3 Tableaux de flux de fonds
2.1.2.2 Emplois stables


2.2 Deuxime partie du tableau de financement : lanalyse de la variation
du Fonds de roulement
Alors que la premire partie du tableau de financement donne lexplication de la variation du
FRNG par le haut du bilan, la deuxime donne cette explication par le bas du bilan. Les deux
tableaux aboutissent au mme solde, mais de sens oppos. Toute variation du FRNG a des
rpercussions sur la trsorerie et sur le BFR.
Elle constitue donc une analyse des variations des actifs et passifs dexploitation hors
exploitation et de trsorerie.
Le FRNG peut tre dtermin partir des ressources et des emplois stables.
Les postes dactif notamment sont toujours retenus pour leur montant brut :
Pour lexercice N, le bilan prsente les valeurs brutes, les provisions et les valeurs
nettes
Pour lexercice N-1, veiller rajouter les provisions pour dprciation de lactif
circulant aux montants nets de lexercice N-1.
Nathalie Gardes Matre de confrence en gestion
Diagnostic financier Chapitre 3 Tableaux de flux de fonds
2.2.1 Modle de tableau prconis par le PCG
Variation du FRNG besoins dgagement solde
Variation exploitation
Variation des actifs dexploitation
S et encours
Av et acptes verss
Crances clients et cptes rattachs et
autres crances dexploitation (a)
Variations des dettes dexploitation
Avances et acptes reus
Dettes fr et cptes rattachs et autres
dettes dexploit (b)
Une augmentation
sinscrit dans la
colonne besoins


Une diminution
sinscrit en besoin
Une
diminution
dans la
colonne
dgagement

Une
augmentation
en
dgagement
Dgagement _
besoin. +
lorsque
dgagement
suprieur au
besoin
Totaux
A variation nette exploitation
Variations hors exploitation
Variations des autres dbiteurs (a d)
Variations des autres crditeurs (b)

Totaux
Variation nette hors exploitation
Total A +B
BFR ou
Dgagement net FR dans lexercice
Variations trsorerie
Variations des dispo
Variations de cbc et soldes crditeurs de
banques

totaux
C variation nette trsorerie
Variation du FRNG
Total A B C
Emplois net ou
Ressource nette

a y compris charges constates davance selon leur affectation lexploitation ou non
b y compris produits constats davance selon leur affection
c les montants sont assortis de signe +lorsque les dgagement lempotent sur les besoins et du
signe dans le cas contraire
d y compris les VMP
Nathalie Gardes Matre de confrence en gestion
Diagnostic financier Chapitre 3 Tableaux de flux de fonds
2.2.2 laboration du tableau
Les diffrentes variations sont obtenues par comparaison des valeurs brutes des postes
concerns dans les deux bilans successifs.
Poste dactif :
Augmentation : besoin financer
Diminution dgagement ressource
Poste de passif :
Augmentation : dgagement ressource supplmentaire
Diminution : besoin augmentation dun besoin ou diminution de ressource
2.2.3 Interprtation des soldes
Les variations des postes sont classes en trois groupes :
variation exploitation
variation hors exploitation
variation trsorerie
On a donc :
Var FRNG = Var ACE + var ACHE = var AT var DCTE var DCTHE
var PT
Var FRNG = var BFRE + var BFRHE + var T
Var FRNG = solde A + solde B + solde C
( Var BFR)
Les soldes du tableau sont calculs lenvers: dgagement besoins. Par consquent un signe
signifie une augmentation du solde et inversement.
On a donc
Solde A = - var BFRE
Solde B = - var BFRHE
A + B = - var BFR
Solde C = - var T

Le total A +B +C reprsente la variation du FRNG avec un signe inverse
En effet de la relation fondamentale
T = FR BFR
On dduit
BFR + T = FR
Et var BFR + var T = var FR
Or
Nathalie Gardes Matre de confrence en gestion
Diagnostic financier Chapitre 3 Tableaux de flux de fonds
A+B+C = - var BFR var T = - var FR
Les premire et deuxime partie du tableau de financement donnent le mme solde mais de
signe oppos.
Conclusion
Le premier tableau met en vidence la politique dinvestissement de lentreprise et les
financements stables qui lon permise. Dans le second, compte tenu de la variation du FRNG
et du BFR, apparaissent les consquences en termes de trsorerie. Cette structure entrane
cependant une approche des ressources internes par la CAF.Cet indicateur est discutable dans
la mesure o il ne reprsente quun flux potentiel de trsorerie.
Nathalie Gardes Matre de confrence en gestion