UNIVERSIDAD ABIERTA Y A DISTANCIA

MATEMTICAS FINANCIERA
CURSO 102007_77
TUTOR: ELIZABETH MALAGN


PRESENTADO POR:
Pedro Saray Rico, 79.295.601
Jairo Hugo Pea, 79.272.525
Camilo Andrs Caldern, 79.220.497
Carlos Humberto Tllez, 79.333.819
Luis Uriel Rodrguez, 79.360.130







MAYO DE 2012


CONTENIDO


Introduccin.
Objetivo.
Desarrollo de los ejercicios.
Conclusiones
Bibliografa.

















INTRODUCCIN:
La toma de decisiones sobre inversin en nuevos negocios y las diferentes
estrategias que aplican las compaas en procura del crecimiento y desarrollo de
las mismas requieren del conocimiento de tcnicas y manejo de herramientas
financieras que determinan cual es la mejor eleccin o alternativa de inversin,
mediante el desarrollo de los ejercicios contenidos en este trabajo es posible la
familiarizacin del participante con dichas tcnicas y herramientas, adems de
adquirir las competencias y conocimientos para la interpretacin de anlisis de
proyectos de inversin y la evaluacin de los mismos.
La solucin a los ocho ejercicios propuestos en la gua, nos permitirn afianzar
conocimientos, aclarar dudas, aplicar la teora de la unidad 2.
A travs de ste taller, hacemos transferencia de temas como: Clases de
evaluaciones y criterios de decisin, Anlisis de riesgos en los proyectos de
inversin, Alternativas mutuamente excluyentes.
La construccin en equipo con los actores del grupo, son base fundamental para
el producto final.
Con el desarrollo de este trabajo se busca tener el manejo de conceptos como:
Clases de evaluaciones y criterios de decisin, Anlisis de riesgos en los
proyectos de inversin, Alternativas mutuamente excluyentes entre otros.

Al igual que conocer las tcnicas de aplicacin de herramientas de medicin de
tasas y evaluacin de proyectos de inversin, Analizar la importancia de la tasa de
descuento en la evaluacin financiera, cuantificar el riesgo de una inversin a
travs de la teora de probabilidad, maximizar la utilizacin de los recursos
financieros de las diferentes organizaciones.







OBJETIVO GENERAL DE LA ACTIVIDAD:
Reconocer los criterios, identificar los diferentes mtodos y aplicar las
herramientas financieras para la evaluacin de diferentes alternativas de inversin
para establecer las condiciones inequvocas que apoyen la toma de decisiones en
la eleccin de la mejor alternativa en razn de la rentabilidad financiera o de los
beneficios para una comunidad especfica. (Tomado del mdulo del curso de matemtica Financiera
unidad II.)

Objetivos especficos

Establecer las diferencias entre las evaluaciones financiera, econmica o
social
Analizar la importancia de la tasa de descuento en la evaluacin financiera
Definir los criterios de decisin a utilizar cuando se tienen varias alternativas
de inversin
Medir el riesgo de una inversin a travs de la teora de probabilidad
Optimizar la utilizacin de los recursos financieros de las organizaciones
(Tomado del mdulo del curso de matemtica Financiera unidad II.)















DESARROLLO DE LOS EJERCICIOS.
1. Justo Sin Plata desea evaluar la viabilidad de un proyecto
agroindustrial para invertir el dinero que le dej un to suyo hace unos
meses , su amigo Pastor Bueno experto financiero ha realizado los
siguientes clculos:
MILLONES DE PESOS
AO VALOR
Flujo de caja 0 -2,500
Flujo de caja 1 0
Flujo de caja 2 1,250
Flujo de caja 3 1,250
Flujo de caja 4 4,500
Flujo de caja 5 4,500

Si la tasa de descuento para don Justo es 27% anual, determinar la viabilidad
del proyecto.
a) Utilizar como criterio de evaluacin el valor presente neto
b) Utilizar como criterio de decisin la TIR
c) Utilizar como criterio de decisin la relacin beneficio/costo.
SOLUCIN:






Ahora calculamos la TIR: Para que el proyecto sea viable la TIR debe ser mayor
que la tasa de oportunidad del Sr. Justo Sin Plata y que para ste caso es del 27%
anual.
Para hallar el VPN, necesitamos un valor positivo y uno negativo para usar la
interpolacin.
Entonces consideremos una i = 35% anual.


Como i = 35% es mayor que cero, estimamos una tasa mayor, i = 50%:


La grfica queda as:

-92

0

1,053






VPN

i=50%

cero

i=35%



Ahora hallamos el valor de i, para el valor de 92, tomando el extremo i = 50%


Tomando el otro extremo i = 35%, el anlisis ser:



Como los valores coinciden para cada extremo, y como la TIR no puede ser menor
a 35% ni mayor a 50 %, entonces concluimos:
En razn a que el resultado de la TIR es mayor que la tasa del inversionista
(27%), entonces el proyecto es viable.

2. Antanas Mockus con base en su poltica de bienestar de la comunidad,
ha considerado la posibilidad de dotar a la capital de un nuevo parque
al occidente de la ciudad, para lo cual ha planteado al concejo dos
opciones:
Opcin 1: Construir un nuevo parque con una inversin de $12.000
millones, unos costos anuales de mantenimiento de $400 millones e
inversiones cada 20 aos de $1.000 millones.
Opcin 2: Reparar un parque ya existente con una inversin de $ 11.000
millones, unos costos anuales de mantenimiento de $550 millones e
inversiones cada 15 aos de $1.200 millones.

Si la tasa de descuento es del 12% anual, determinar qu decisin
debe tomar el alcalde.
SOLUCIN:
OPCIN 1: Construir parque Nuevo, Anlisis:
Diagrama:

0

20

40





aos


400
millones

400
millones



12,000 millones

1,000 millones

1,000 millones


Aplicamos la siguiente frmula:




Entonces:


OPCIN 2: Reparar parque, Anlisis:
Diagrama:

0

15

30





aos


550
millones

550
millones



11,000 millones

1,200 millones

1,200 millones


Aplicamos la siguiente frmula:



Entonces:




El Alcalde debe decidir por la Opcin 1, Construir el parque nuevo, porque
es menos costoso.

3. Juan Prez debe decidir si reparar su vehculo actual o comprar uno nuevo
de la misma marca pero ltimo modelo; la reparacin le costara $4.000.000
y le durara 4 aos ms; el nuevo le costara $12.000.000 y tendra una vida
til de 7 aos, los costos anuales de mantenimiento seran de $1.000.000
para el actual y de $300.000 para el nuevo; si la tasa de descuento para
don Juan es del 18% anual, cul ser la mejor opcin?
SOLUCIN:
OPCIN 1: Reparar el vehculo, Anlisis:
Para ste caso aplicamos la frmula de Costo Anual Uniforme Equivalente
(CAUE), ya que es un proyecto donde slo involucra costos:




OPCIN 2: Vehculo Nuevo, Anlisis:





El Seor Juan Prez, deber decidirse por la opcin 1, porque es ms
econmica.


4. Determinar la viabilidad econmica del siguiente proyecto:

AO FLUJO DE CAJA MILLONES
0 -2,000
1 300
2 600
3 1,200
4 1,500
5 7,000
Si la tasa de descuento es del 20% anual, utilizar:
VPN
TIR

SOLUCIN:





VPN
Ahora consideramos 2 tasas de inters diferentes y hallamos un valor positivo y
otro negativo para aplicar la interpolacin:

Consideremos una i = 30%:

Consideremos una i = 50%:

TIR


Tomando el extremo inferior, i = 30%:


Podemos determinar que El proyecto es viable, toda vez que la TIR es mayor
que la tasa del inversionista.

5. Sofa Vergara tiene los proyectos que se resumen en la tabla anexa. Si la tasa
de descuento es del 15% anual, en qu proyecto debe invertir Sofa. Utilizar como
criterios de decisin VPN y TIR ponderada. Hallar la tasa de descuento para la
cual las dos alternativas son indiferentes y hacer el grfico correspondiente.
AO PROYECTO A PROYECTO B
Flujo de caja 0 -18,000 -23,000
Flujo de caja 1 4,000 4,000

Flujo de caja 2 4,000 6,000
Flujo de caja 3 4,000 7,000
Flujo de caja 4 8,000 8,000
Flujo de caja 5 8,000 9,000
Flujo de caja 6 8,000 10,000

SOLUCIN:
Aplicando la tabla de Excel, se obtienen los siguientes resultados:
VPN
TIR

Proyecto
A
Proyecto
B
Tasa
Descuento
15%
0 -18.000 -23.000
1 4.000 4.000
2 4.000 6.000
3 4.000 7.000
4 8.000 8.000
5 8.000 9.000
6 8.000 10.000
VPN 3.143 2.990
TIR 20,34% 19,05%

Observamos que por VPN nos inclinamos por el proyecto B, mientras que por la
TIR es mejor el proyecto A.

TIR Ponderada, Proyecto A:







Sofa tiene disponibles 23 millones, quiere decir que del proyecto A, tiene 5
millones restantes que se invierten a la tasa de descuento de la siguiente forma:
Grfico:




0

6

F7 = ????





5.000






La TIR ponderada del proyecto A, queda as:




0

6

F7 =
60.470






5.000

Hallando las tasas, aplicamos la frmula:





TIR Ponderada, Proyecto B:








Grfico del proyecto B:





0

6

60.115






23.000

Hallando las tasas, aplicamos la frmula:


Resumen de la informacin:
CRITERIO PROYECTO A PROYECTO B
VPN 3.143 2.990
TIR
ponderada 17,50% 17,40%
Como los proyectos son mutuamente excluyentes, el criterio de decisin se
tomar con base en la TIR ponderada y que para ste caso ser el proyecto
A, el ms viable, ya que presenta una tasa mayor que la del inversionista.

Grfico con diferentes Tasas de Descuento, clculo VPN.


6. Evaluar los siguientes proyectos mutuamente excluyentes:
SOLUCIN:
Aplicando la tabla de Excel, se obtienen los siguientes resultados:
VPN
TIR

Tasa de descuento 12% anual.


Proyecto
R
Proyecto S
Tasa
Descuento
12%
0 -1.345 -1.500
1 0 1.000
2 800 1.250
3 1.600 0
4 2.400 0
VPN 1.957 389
TIR 48,50% 30,52%


TIR Ponderada, Proyecto R:







Dinero disponible 1.500, quiere decir que del proyecto R, tiene 155 restantes que
se invierten a la tasa de descuento de la siguiente forma:
Grfico:





0

4

F5=????






155





TIR PONDERADA PROYECTO R:





0

4

5.440






155



Hallando las tasas, aplicamos la frmula:



TIR PONDERADA PROYECTO S:












0

4

2.973






1.500


Hallando las tasas, aplicamos la frmula:





Resumen de la informacin:
CRITERIO PROYECTO R PROYECTO S
VPN 1.957 389
TIR 48,50% 30,52%
TIR
Ponderada 38,00% 18,70%
Como los proyectos son mutuamente excluyentes, el criterio de decisin se
tomar con base en la TIR ponderada y que para ste caso ser el proyecto
R, el ms viable, ya que presenta una tasa mayor que la del inversionista.
Grfico con diferentes Tasas de Descuento, clculo VPN.

7. Determinar el riesgo del siguiente proyecto:
AO
FLUJO DE
CAJA
OPTIMISTA
FLUJO DE
CAJA MS
PROBABLE
FLUJO DE
CAJA
PESIMISTA
0 -3.500 -2.000 -1.800
1 200 300 500
2 500 600 700
3 800 1.200 1.350
4 1.350 1.500 1.600
5 1.650 1.700 1.900


a. Calcular el riesgo para el proyecto utilizando la distribucin Beta y
Beta 2, si la tasa de descuento es del 20% anual.

SOLUCIN:
Beta:




Beta 2:













Resumiendo los datos obtenidos:
Promedio Varianza
Flujo de caja 0 -2.217 80.278
Flujo de caja 1 317 2.500
Flujo de caja 2 600 1.111
Flujo de caja 3 158 8.403
Flujo de caja 4 1.492 1.736
Flujo de caja 5 10.350 1.736






Se concluye que el proyecto tiene un riesgo mnimo.

b. Calcular el riesgo para el proyecto utilizando la distribucin Beta y
Beta 2, si la tasa de descuento es del 12% anual.
Beta:




Beta 2




Se concluye que el proyecto tiene un riesgo mnimo.

8. Sofa Vergara tiene los siguientes proyectos:
Proyecto A:
AO
FLUJO DE
CAJA
OPTIMISTA
FLUJO DE
CAJA MS
PROBABLE
FLUJO DE
CAJA
PESIMISTA
0 -20.000 -18.000 -17.000
1 3.000 4.000 4.500
2 3.000 4.000 4.500
3 3.000 4.000 4.500
4 7.000 8.000 8.500
5 7.000 8.000 8.500

6 7.000 8.000 8.500

Calcular el riesgo para cada uno de los proyectos, utilizando distribucin Beta 2
y Beta, si la tasa de descuento es del 15% anual.
SOLUCIN:
Beta:


Beta 2















Resumiendo los datos obtenidos:
Promedio Varianza
Flujo de caja 0 -109.000 250.000
Flujo de caja 1 3.917 62.500
Flujo de caja 2 3.917 62.500
Flujo de caja 3 3.917 62.500
Flujo de caja 4 7.917 62.500
Flujo de caja 5 7.917 62.500
Flujo de caja 6 7.917 62.500






Se concluye que el proyecto tiene un riesgo mnimo.
Proyecto B:
AO
FLUJO DE
CAJA
OPTIMISTA
FLUJO DE
CAJA MS
PROBABLE
FLUJO DE
CAJA
PESIMISTA
0 -25.000 -23.000 -21.500
1 3.000 4.000 4.500
2 5.500 6.000 6.500
3 6.500 7.000 7.500
4 7.000 8.000 9.000
5 8.250 9.000 10.000
6 9.300 10.000 11.000

Beta:


Beta 2















Resumiendo los datos obtenidos:
Promedio Varianza

Flujo de caja 0 -138500 340.278
Flujo de caja 1 3.917 62.500
Flujo de caja 2 6.000 27.778
Flujo de caja 3 7.000 27.778
Flujo de caja 4 8.000 111.111
Flujo de caja 5 9.041 85.069
Flujo de caja 6 10.050 80.278





Se concluye que el proyecto tiene un riesgo mnimo.









CONCLUSIONES
Despus de estudiar y analizar los ejercicios planteados se puede aseverar o
concluir que antes de seleccionar un proyecto es preciso recopilar y analizar
numerosos estudios, mientras no se evalen satisfactoriamente las diferentes
herramientas y razones econmicas que satisfacen la realizacin del proyecto, no
puede decirse que es rentable, y que cualquiera proyecto por simple o complejo
que sea se debe tener en cuenta todas las alternativas para una buena toma de
decisiones.
Se sugiere preparar y evaluar los proyectos en toda su parte esencial por de no
ser as es probable que se produzca de manera casi invariable una inversin
ineficiente lo que es trgico en las organizaciones, compaas o pases donde el
capital es escaso.
Po ultimo para recomendar que la evaluacin no se debe hacer solamente hasta la
puesta en marcha del proyecto, sino tambin durante la ejecucin del mismo y
velar porque se cumpla con lo establecido.
















BIBLIOGRAFA:
http://campus02.unadvirtual.org/moodle/file.php/50/MATEMATICAS_FINANCIERA
S_2011-2.pdf