FUTUROS EJEMPLOS

SOBRE DIVISAS
Transacciones al 3-10-14
Monedas Puntos
% dia
anterior Dolares Cuntos pesos?
DOLAR SPOT 597,55 0

0,00167 597,55
EURO 1,2511 -0,01

0,79930

747,59
REAL BRASILEO 2,4643 0,24

0,40579

242,48
YEN JAPONES 109,8305 0,04

0,00910

5,44
LIBRA ESTERLINA 1,5964 -0,07

0,62641

953,93
DOLAR AUS. 0,8673 0

1,15300

518,26
YUAN CHINO 6,1399 0,01

0,16287

97,32


A continuacin presentaremos algunos
ejemplos, sin embargo destacamos que para
efectos de simplicidad omitiremos las
liquidaciones de la cuenta de garantas diarias.
1) La empresa XYZ el 1-11-14 decide pagar 150.000 dlares para
comprar una mquina que recibir el 31-12-14. Precio spot $599. El
riesgo es que el peso se aprecie respecto al dlar por lo que decide
estar corto en futuros. El precio de los futuros es $600 y el valor del
contrato es de USD37.500



RESUMEN
El 1-11-14 XYZ pacta una importacin de una maquina por USD150.000 el precio en el
mercado spot es de $599 lo que equivale a USD 0,0016694 por peso.
El precio de los futuros a esa fecha es de $600 y el valor del contrato es de USD$37.500




CON COBERTURA: La empresa decide vender 4 contratos de futuros a diciembre del
2014
MONTO 150000


CONTRATO 37500


PRECIO 600


NRO DE CONTRATOS 4



CASO 1


Llega diciembre y el precio del peso respecto al dlar se deprecia en

620



Cierra la posicin comprando
4 contratos y

4*37500*(620-600)=

30.000.000 GANA





VENTA
CORTA
600 0,00166667 ASEGURAMOS EL PRECIO EN 600
SI CAE GANAMOS 620 0,0016129
MONTO 150000


CASO 2


Llega diciembre y el precio del peso respecto al dlar se aprecia en

580

Cierra la posicin comprando
4 contratos y

4*37500*(580-600)=

(30.000.000) PIERDE







SIN COBERTURA DE FUTUROS



CASO 1


Llega diciembre y el precio del peso respecto al dlar se deprecia en

620





900.000.000




930.000.000


PIERDE
-
(30.000.000)





CASO 2


Llega diciembre y el precio del peso respecto al dlar se aprecia en

580





90.000.000




87.000.000


GANA

3.000.000



2) El 3-10-14 QWE pacta exportar a China vino tinto por $USD200.000
si bien el precio en el mercado SPOT es de 597 y todo indica que el
peso se seguir depreciando respecto al dlar las proyecciones del
consenso del mercado indican que a diciembre el precio del dlar
cerrar en $580, justamente coincide con la fecha de pago y entrega
de su exportacin. Aconsejado por su gerente de Finanzas usted
decide tomar una posicin larga en futuros a dic. 2014 de $585. El
precio de cada contrato es de USD$37.500


CON COBERTURA:COMPRA 5 CONTRATOS FUTUROS
MONTO
2000
00


CONTRATO
3750
0


PRECIO 580


NRO DE CONTRATOS 5



CASO 1


Llega diciembre y el precio del peso respecto al dlar se deprecia en
620


Cierra la posicin vendiendo 5 contratos

5*37500*(620-580)=





CASO 2


Llega diciembre y el precio del peso respecto al dlar se aprecia en
570




5*37500*(580-570)=

COMPRA
LARGO
580 0,00172414
RIESGO
597 0,00167504
1) El 30-9-14 QWE pacta exportar a China vino tinto por $USD200.000
si bien el precio en el mercado SPOT es de 597 al 3-10-14 y todo indica
que el peso se seguir depreciando respecto al dlar las proyecciones
del consenso del mercado indican que a diciembre el precio del dlar
cerrar en $580, justamente coincide con la fecha de pago y entrega
de su exportacin. Aconsejado por su gerente de Finanzas usted decide
tomar una posicin larga en futuros a dic. 2014 de $585. El precio de
cada contrato es de USD$37.500


75.000.000 - PIERDE
Cierra la posicin vendiendo 5 contratos
18.750.000 GANA








SIN COBERTURA



CASO 1


Llega diciembre y el precio del peso respecto al dlar se deprecia en
620





124.000.000




114.000.000


GANA

10.000.000





CASO 2


Llega diciembre y el precio del peso respecto al dlar se
aprecia en

560





112.000.000




119.400.000


PIERDE
-
(7.400.000)





























FUTUROS SOBRE Tasas de inters:

1) Supongamos que se pacta a 90 das un futuro cuya tasa de inters
en dlares es 0,06% (TBILLS), en pesos 0,63% y el tipo de cambio
spot $599 Cul es el valor aproximado del futuro?



PRECIO DEL FUTURO= 1/599*(1+0,06%)/ (1+0,63%)= 0,00165999
LO QUE Equivale A $602,41 APROXIMADAMENTE


Si durante el mismo da las variables se mantienen constante pero baja la tasa de inters
de Chile
0,563%

PRECIO DEL FUTURO= 1/599*(1+0,06%)/
(1+0,563%)= 0,00166111
LO QUE Equivale A $602,41


0,00167045


100,563%

PRECIO DEL FUTURO= inversa del dlar*(1+i1)/(1+i2)

0,00166111


602,00817
Alta volatilidades en las tasas de inters puede ser que el resultado de la cobertura no sea el esperado.



2) Se efecta la compra de 50 contratos de TBILLS a un precio de
94,87 a diciembre y se liquida a 94,92 Cul es la utilidad o perdida
que se obtener de esta operacin?. El valor de cada punto base es
de USD25.

PRECIO DE COMPRA 94,87
PRECIO DE VENTA 94,92
TOTAL 0,05

UTILIDAD 5 PUNTOS BASE 5
VALOR DE CADA PUNTO
BASE 25


125
CONTRATOS 50


6250


PRECIO= VALOR NOMINAL -RENDIMIENTO*VALOR NOMINAL*NRO DIAS PARA LA MADURACION
360
PRECIO= 1.000.000 987.300
360
1000000 12700
-(5,08%*1.000.000*90)