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Demonstrao do Fluxo de Caixa 17

Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido


DMPL - 01/01/2014 30/09/2014 19
Balano Patrimonial Passivo 13
Relatrio da Reviso Especial - Sem Ressalva 101
Demonstrao do Resultado Abrangente 16
Demonstrao do Resultado 15
Comentrio Sobre o Comportamento das Projees Empresariais 99
Outras Informaes que a Companhia Entenda Relevantes 100
Pareceres e Declaraes
Demonstrao do Valor Adicionado 21
DMPL - 01/01/2013 30/09/2013 20
Notas Explicativas 45
Comentrio do Desempenho 22
Balano Patrimonial Ativo 2
Balano Patrimonial Passivo 3
Demonstrao do Resultado 5
Dados da Empresa
Balano Patrimonial Ativo 12
DFs Individuais
Composio do Capital 1
DMPL - 01/01/2013 30/09/2013 10
Demonstrao do Valor Adicionado 11
DFs Consolidadas
Demonstrao do Fluxo de Caixa 7
Demonstrao do Resultado Abrangente 6
DMPL - 01/01/2014 30/09/2014 9
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido
ndice
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
Em Tesouraria
Total 553.591.822
Preferenciais 0
Ordinrias 342.824
Total 342.824
Preferenciais 0
Do Capital Integralizado
Ordinrias 553.591.822
Dados da Empresa / Composio do Capital
Nmero de Aes
(Unidades)
Trimestre Atual
30/09/2014
PGINA: 1 de 101
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
1.02.01.09 Outros Ativos No Circulantes 2.329.529 1.577.224
1.02.01.08.01 Crditos com Coligadas 0 61
1.02.01.09.03 Instrumentos Financeiros Derivativos 76.447 71.017
1.02.01.09.05 Adiantamento a Fornecedores 480.352 506.591
1.02.01.09.04 Impostos a Recuperar 1.509.553 570.612
1.02.01.05 Ativos Biolgicos 1.778.621 1.741.810
1.02.01.02.01 Ttulos Mantidos at o Vencimento 0 30.326
1.02.01.06 Tributos Diferidos 1.014.158 915.921
1.02.01.08 Crditos com Partes Relacionadas 0 61
1.02.01.06.01 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos 1.014.158 915.921
1.02.01.09.06 Demais Contas a Receber 75.357 243.567
1.02.03 Imobilizado 5.216.651 5.400.568
1.02.02.01.04 Outras Participaes Societrias 46.922 46.922
1.02.03.01 Imobilizado em Operao 5.216.651 5.400.568
1.02.04.01 Intangveis 4.569.764 4.630.006
1.02.04 Intangvel 4.569.764 4.630.006
1.02.02 Investimentos 9.766.834 9.299.814
1.02.01.09.07 Depsitos Judiciais 187.820 185.437
1.02.02.01 Participaes Societrias 9.766.834 9.299.814
1.02.02.01.03 Participaes em Controladas em Conjunto 1.679.655 1.656.723
1.02.02.01.02 Participaes em Controladas 8.040.257 7.596.169
1.02.04.01.02 Intangveis 4.569.764 4.630.006
1.01.02.01.01 Ttulos para Negociao 373.522 658.973
1.01.02.01 Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo 373.522 658.973
1.01.03 Contas a Receber 1.198.071 2.204.734
1.01.03.02 Outras Contas a Receber 0 745.301
1.01.03.01 Clientes 1.198.071 1.459.433
1 Ativo Total 27.596.849 27.716.882
1.02.01.02 Aplicaes Financeiras Avaliadas ao Custo Amortizado 0 30.326
1.01 Ativo Circulante 2.921.292 4.121.152
1.01.02 Aplicaes Financeiras 373.522 658.973
1.01.01 Caixa e Equivalentes de Caixa 63.222 548
1.01.08.03.01 Instrumentos Financeiros Derivativos 29.491 22.537
1.01.08.03 Outros 113.367 110.609
1.01.08.03.02 Outros 83.876 88.072
1.02.01 Ativo Realizvel a Longo Prazo 5.122.308 4.265.342
1.02 Ativo No Circulante 24.675.557 23.595.730
1.01.04 Estoques 430.449 423.350
1.01.03.02.01 Contas a receber relativo a venda de terras e benfeitorias
(Nota 1(e))
0 745.301
1.01.06 Tributos a Recuperar 151.404 133.089
1.01.08.01 Ativos No-Correntes a Venda 591.257 589.849
1.01.08 Outros Ativos Circulantes 704.624 700.458
DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta Trimestre Atual
30/09/2014
Exerccio Anterior
31/12/2013
PGINA: 2 de 101
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
2.02.02.01 Passivos com Partes Relacionadas 5.048.122 5.698.947
2.02.02 Outras Obrigaes 5.524.262 6.262.854
2.02.01.01.02 Em Moeda Estrangeira 1.861.503 1.858.094
2.02.02.02.03 Obrigaes com Instrumentos Derivativos 361.278 451.087
2.02.02.02 Outros 476.140 563.907
2.02.02.01.02 Dbitos com Controladas 5.048.122 5.698.947
2.02 Passivo No Circulante 9.392.395 10.222.025
2.01.05.02.07 Passivos relacionados aos ativos mantidos para venda 470.000 470.000
2.01.05.02.06 Demais Contas a Pagar 147.187 259.059
2.02.01.01.01 Em Moeda Nacional 1.830.671 2.013.955
2.02.01.01 Emprstimos e Financiamentos 3.692.174 3.872.049
2.02.01 Emprstimos e Financiamentos 3.692.174 3.872.049
2.03.02 Reservas de Capital -7.658 -7.658
2.03.01 Capital Social Realizado 9.729.006 9.729.006
2.03 Patrimnio Lquido 14.730.000 14.444.899
2.03.02.07 Reserva de Capital 2.688 2.688
2.03.02.05 Aes em Tesouraria -10.346 -10.346
2.02.04.01 Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis 83.510 87.122
2.02.04 Provises 175.959 87.122
2.02.02.02.05 Demais Contas a Pagar 114.862 112.820
2.02.04.02.04 Proviso para passivo a descoberto 92.449 0
2.02.04.02 Outras Provises 92.449 0
2.02.04.01.05 Provises para Contingncias 0 87.122
2.01.02.01 Fornecedores Nacionais 436.708 332.752
2.01.02 Fornecedores 442.022 344.487
2.01.02.02 Fornecedores Estrangeiros 5.314 11.735
2.01.03.01 Obrigaes Fiscais Federais 47.620 9.660
2.01.03 Obrigaes Fiscais 53.975 18.426
2.01.01.02.01 Salrios e Encargos Sociais 86.879 91.407
2 Passivo Total 27.596.849 27.716.882
2.01.05.02.04 Obrigaes com Instrumentos Derivativos 148.040 106.793
2.01 Passivo Circulante 3.474.454 3.049.958
2.01.01.02 Obrigaes Trabalhistas 86.879 91.407
2.01.01 Obrigaes Sociais e Trabalhistas 86.879 91.407
2.01.03.01.01 Imposto de Renda e Contribuio Social a Pagar 47.620 9.660
2.01.05.01 Passivos com Partes Relacionadas 1.304.438 600.339
2.01.05 Outras Obrigaes 2.069.939 1.436.465
2.01.05.01.02 Dbitos com Controladas 1.304.438 600.339
2.01.05.02.01 Dividendos e JCP a Pagar 274 274
2.01.05.02 Outros 765.501 836.126
2.01.04.01.02 Em Moeda Estrangeira 351.475 762.625
2.01.03.03 Obrigaes Fiscais Municipais 3.046 5.655
2.01.03.02 Obrigaes Fiscais Estaduais 3.309 3.111
2.01.04 Emprstimos e Financiamentos 821.639 1.159.173
2.01.04.01.01 Em Moeda Nacional 470.164 396.548
2.01.04.01 Emprstimos e Financiamentos 821.639 1.159.173
DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta Trimestre Atual
30/09/2014
Exerccio Anterior
31/12/2013
PGINA: 3 de 101
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
2.03.08 Outros Resultados Abrangentes 1.614.270 1.614.270
2.03.04.10 Reserva para Investimentos 2.805.481 2.805.481
2.03.05 Lucros/Prejuzos Acumulados 285.101 0
2.03.04.01 Reserva Legal 303.800 303.800
2.03.04 Reservas de Lucros 3.109.281 3.109.281
DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta Trimestre Atual
30/09/2014
Exerccio Anterior
31/12/2013
PGINA: 4 de 101
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
3.08 Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro 368.056 88.083 9.941 353.792
3.08.01 Corrente 77.749 -8.362 0 0
3.08.02 Diferido 290.307 96.445 9.941 353.792
3.06.01 Receitas Financeiras 24.556 107.272 58.914 67.275
3.06.02 Despesas Financeiras -1.052.742 -795.895 -219.758 -1.206.980
3.07 Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro -729.716 197.018 44.519 -873.209
3.99.01 Lucro Bsico por Ao
3.99.01.01 ON -0,65330 0,51500 0,09800 -0,93800
3.99.02 Lucro Diludo por Ao
3.09 Resultado Lquido das Operaes Continuadas -361.660 285.101 54.460 -519.417
3.11 Lucro/Prejuzo do Perodo -361.660 285.101 54.460 -519.417
3.99 Lucro por Ao - (Reais / Ao)
3.99.02.01 ON -0,65330 0,51500 0,09800 -0,93800
3.03 Resultado Bruto 3.382 269.580 220.279 317.535
3.04 Despesas/Receitas Operacionais 295.088 616.061 -14.916 -51.039
3.02 Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos -953.810 -2.600.609 -970.306 -2.647.784
3.06 Resultado Financeiro -1.028.186 -688.623 -160.844 -1.139.705
3.01 Receita de Venda de Bens e/ou Servios 957.192 2.870.189 1.190.585 2.965.319
3.04.01 Despesas com Vendas -37.261 -89.774 -28.348 -81.122
3.04.06 Resultado de Equivalncia Patrimonial 431.142 232.957 82.412 195.763
3.05 Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos 298.470 885.641 205.363 266.496
3.04.05 Outras Despesas Operacionais 0 0 -11.186 1.038
3.04.02 Despesas Gerais e Administrativas -61.607 -167.873 -57.794 -166.718
3.04.04 Outras Receitas Operacionais -37.186 640.751 0 0
DFs Individuais / Demonstrao do Resultado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta Trimestre Atual
01/07/2014 30/09/2014
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2014 30/09/2014
Igual Trimestre do
Exerccio Anterior
01/07/2013 30/09/2013
Acumulado do Exerccio
Anterior
01/01/2013 30/09/2013
PGINA: 5 de 101
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
4.01 Lucro Lquido do Perodo -361.660 285.101 54.461 -519.417
4.03 Resultado Abrangente do Perodo -361.660 285.101 54.461 -519.417
DFs Individuais / Demonstrao do Resultado Abrangente

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta Trimestre Atual
01/07/2014 30/09/2014
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2014 30/09/2014
Igual Trimestre do
Exerccio Anterior
01/07/2013 30/09/2013
Acumulado do Exerccio
Anterior
01/01/2013 30/09/2013
PGINA: 6 de 101
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
6.02 Caixa Lquido Atividades de Investimento 64.082 385.907
6.01.03.02 Juros pagos sobre financiamentos -160.073 -211.796
6.01.03.01 Juros recebidos sobre ttulos e valores mobilirios 40.178 98.908
6.02.03 Ttulos e valores mobilirios 322.484 1.002.939
6.02.02 Adiantamento para aquisio de madeira proveniente de
operaes de fomento
-12.392 -24.961
6.02.01 Aquisies de imobilizado e intangvel e adies de florestas -788.038 -617.516
6.01.02.08 Salrios e encargos sociais -11.672 -1.724
6.01.02.07 Impostos e taxas a recolher -4.928 1.487
6.01.02.06 Fornecedores 93.737 106.399
6.01.03 Outros -119.895 -112.888
6.01.02.10 Outros passivos -108.343 -39.614
6.01.02.09 Partes relacionadas -208.923 -228.599
6.03.01 Captaes de emprstimos e financiamentos 282.817 748.509
6.03 Caixa Lquido Atividades de Financiamento -652.619 -250.108
6.02.07 Contratos de derivativos liquidados -28.760 -19.129
6.02.05 Efeito relativo a venda de ativo imobilizado -9.201 43.954
6.02.04 Aumento de capital em controlada -158.440 0
6.02.10 Outros -156 620
6.02.09 Caixa recebido - Projeto Asset Light 745.301 0
6.02.08 Aquisio de participao em controlada -6.716 0
6.01.01.07 Apropriao de juros, ganhos e perdas sobre ttulos e
valores mobilirios
-46.885 -57.035
6.01.01.06 Perda na alienao de imobilizado 26.275 23.767
6.01.01.08 Apropriao de juros sobre financiamento 206.928 183.265
6.01.01.12 Complemento de provises e outros 4.906 4.265
6.01.01.10 Variao no valor justo de ativos biolgicos 146.016 -62.362
6.01.01.04 Resultado da equivalncia patrimonial -232.957 -195.763
6.01 Caixa Lquido Atividades Operacionais 650.138 -140.547
6.01.02.05 Outros ativos 157.289 -61.507
6.01.01 Caixa Gerado nas Operaes 740.611 754.037
6.01.01.03 Depreciao, exausto e amortizao 830.479 872.051
6.01.01.01 Lucro antes do IR e CS sobre o lucro lquido das operaes
continuadas
197.018 -873.209
6.01.01.13 Valor justo de contratos derivativos -32.186 112.666
6.01.02.01 Contas a receber de clientes 264.123 -461.499
6.01.02 Variaes nos Ativos e Passivos 29.422 -781.696
6.01.02.02 Estoques -8.382 7.255
6.01.02.04 Partes relacionadas 61 1.691
6.01.02.03 Impostos a recuperar -143.540 -105.585
6.01.01.20 Reverso de proviso para contingncia -3.032 -14.250
6.01.01.16 Variao cambial e monetria 379.545 681.942
6.01.01.15 Proviso para perda de investimento 6.716 0
6.01.01.17 Exausto de madeira proveniente de operaes de fomento 39.108 35.948
6.01.01.19 Crdito Tributrio -849.355 -13.531
6.01.01.18 Proviso para perda de crditos do ICMS 68.035 56.283
DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2014 30/09/2014
Acumulado do Exerccio
Anterior
01/01/2013 30/09/2013
PGINA: 7 de 101
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
6.04 Variao Cambial s/ Caixa e Equivalentes 1.073 11
6.05 Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes 62.674 -4.737
6.05.01 Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes 548 5.355
6.05.02 Saldo Final de Caixa e Equivalentes 63.222 618
6.03.06 Outros 3.129 -811
6.03.02 Liquidao de emprstimos e financiamentos - Principal -938.565 -997.806
DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2014 30/09/2014
Acumulado do Exerccio
Anterior
01/01/2013 30/09/2013
PGINA: 8 de 101
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
5.07 Saldos Finais 9.729.006 -7.658 3.109.281 285.101 1.614.270 14.730.000
5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 285.101 0 285.101
5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 285.101 0 285.101
5.03 Saldos Iniciais Ajustados 9.729.006 -7.658 3.109.281 0 1.614.270 14.444.899
5.01 Saldos Iniciais 9.729.006 -7.658 3.109.281 0 1.614.270 14.444.899
DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2014 30/09/2014

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta Capital Social
Integralizado
Reservas de Capital,
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
PGINA: 9 de 101
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
5.04 Transaes de Capital com os Scios 0 0 119 0 0 119
5.07 Saldos Finais 9.729.006 -7.658 3.815.703 -519.417 1.596.666 14.614.300
5.04.08 Reverso de dividendos propostos 0 0 119 0 0 119
5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 -519.417 0 -519.417
5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 -519.417 0 -519.417
5.01 Saldos Iniciais 9.729.006 -7.658 3.815.584 0 1.611.837 15.148.769
5.03 Saldos Iniciais Ajustados 9.729.006 -7.658 3.815.584 0 1.596.666 15.133.598
5.02.01 Efeito da adoo do CPC 33 (R1), lquido de impostos 0 0 0 0 -15.171 -15.171
5.02 Ajustes de Exerccios Anteriores 0 0 0 0 -15.171 -15.171
DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2013 30/09/2013

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta Capital Social
Integralizado
Reservas de Capital,
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
PGINA: 10 de 101
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
7.08.01 Pessoal 318.638 284.738
7.08.01.01 Remunerao Direta 249.734 222.236
7.08.01.02 Benefcios 55.397 49.407
7.08 Distribuio do Valor Adicionado 2.913.175 924.403
7.06.01 Resultado de Equivalncia Patrimonial 232.957 195.763
7.06.02 Receitas Financeiras 1.548.025 203.196
7.07 Valor Adicionado Total a Distribuir 2.913.175 924.403
7.08.01.03 F.G.T.S. 13.507 13.095
7.08.03 Remunerao de Capitais de Terceiros 2.271.599 1.377.291
7.08.03.01 Juros 2.271.599 1.377.291
7.08.04 Remunerao de Capitais Prprios 285.101 -519.417
7.08.02.03 Municipais 13.450 14.456
7.08.02 Impostos, Taxas e Contribuies 37.837 -218.209
7.08.02.01 Federais -16.433 -278.889
7.08.02.02 Estaduais 40.820 46.224
7.08.04.03 Lucros Retidos / Prejuzo do Perodo 285.101 -519.417
7.01.04 Proviso/Reverso de Crds. Liquidao Duvidosa 2.760 1.300
7.02 Insumos Adquiridos de Terceiros -2.348.836 -2.228.635
7.02.01 Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos -2.183.934 -2.077.156
7.01.03 Receitas refs. Construo de Ativos Prprios 1.434.155 641.013
7.06 Vlr Adicionado Recebido em Transferncia 1.780.982 398.959
7.01 Receitas 4.350.616 3.662.078
7.01.01 Vendas de Mercadorias, Produtos e Servios 2.913.701 3.019.765
7.04.02 Outras -39.108 -35.948
7.04.02.01 Exausto da madeira proveniente de operaes de fomento -39.108 -35.948
7.05 Valor Adicionado Lquido Produzido 1.132.193 525.444
7.04.01 Depreciao, Amortizao e Exausto -830.479 -872.051
7.02.02 Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros -164.902 -151.479
7.03 Valor Adicionado Bruto 2.001.780 1.433.443
7.04 Retenes -869.587 -907.999
DFs Individuais / Demonstrao do Valor Adicionado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2014 30/09/2014
Acumulado do Exerccio
Anterior
01/01/2013 30/09/2013
PGINA: 11 de 101
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
1.02.01.08 Crditos com Partes Relacionadas 7.353 7.142
1.02.01.06.01 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos 1.061.195 968.116
1.02.01.08.01 Crditos com Coligadas 7.353 7.142
1.02.01.09.03 Instrumentos Financeiros Derivativos 80.321 71.017
1.02.01.09 Outros Ativos No Circulantes 2.745.039 1.990.605
1.02.01.02 Aplicaes Financeiras Avaliadas ao Custo Amortizado 49.748 48.183
1.02.04.01.02 Intangveis 4.573.427 4.634.265
1.02.01.02.01 Ttulos Mantidos at o Vencimento 49.748 48.183
1.02.01.06 Tributos Diferidos 1.061.195 968.116
1.02.01.05 Ativos Biolgicos 3.683.786 3.423.434
1.02.01.09.04 Impostos a Recuperar 1.682.171 743.883
1.02.03 Imobilizado 9.449.254 9.824.504
1.02.02.01.04 Outras Participaes Societrias 46.922 46.922
1.02.03.01 Imobilizado em Operao 9.449.254 9.824.504
1.02.04.01 Intangveis 4.573.427 4.634.265
1.02.04 Intangvel 4.573.427 4.634.265
1.02.01.09.06 Demais Contas a Receber 86.426 252.135
1.02.01.09.05 Adiantamento a Fornecedores 695.769 726.064
1.02.01.09.07 Depsitos Judiciais 200.352 197.506
1.02.02.01 Participaes Societrias 46.922 46.922
1.02.02 Investimentos 46.922 46.922
1.01.02.01.01 Ttulos para Negociao 902.157 1.068.182
1.01.02.01 Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo 902.157 1.068.182
1.01.03 Contas a Receber 547.119 1.284.671
1.01.03.02 Outras Contas a Receber 0 902.584
1.01.03.01 Clientes 547.119 382.087
1 Ativo Total 25.969.060 26.750.172
1.02.01 Ativo Realizvel a Longo Prazo 7.547.121 6.437.480
1.01 Ativo Circulante 4.352.336 5.807.001
1.01.02 Aplicaes Financeiras 902.157 1.068.182
1.01.01 Caixa e Equivalentes de Caixa 709.059 1.271.752
1.01.08.03 Outros 144.028 125.765
1.01.08.01 Ativos No-Correntes a Venda 591.257 589.849
1.01.08.03.01 Instrumentos Financeiros Derivativos 29.502 22.537
1.02 Ativo No Circulante 21.616.724 20.943.171
1.01.08.03.02 Outros 114.526 103.228
1.01.04 Estoques 1.263.892 1.265.730
1.01.03.02.01 Contas a receber relativo a venda de terras e benfeitorias
(Nota 1(e))
0 902.584
1.01.06 Tributos a Recuperar 194.824 201.052
1.01.08 Outros Ativos Circulantes 735.285 715.614
1.01.06.01 Tributos Correntes a Recuperar 194.824 201.052
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Ativo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta Trimestre Atual
30/09/2014
Exerccio Anterior
31/12/2013
PGINA: 12 de 101
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
2.02.02.02.05 Demais Contas a Pagar 194.381 193.847
2.02.02.02.03 Instrumentos Financeiros Derivativos 361.282 451.087
2.02.02.02 Outros 555.784 645.093
2.02.03.01 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos 324.156 235.896
2.02.03 Tributos Diferidos 324.156 235.896
2.02.02.02.06 Impostos e taxas a recolher 121 159
2.02.01.01 Emprstimos e Financiamentos 7.305.006 6.800.736
2.02.01 Emprstimos e Financiamentos 7.305.006 6.800.736
2.02 Passivo No Circulante 8.316.074 7.810.563
2.02.02 Outras Obrigaes 555.784 645.093
2.02.01.01.02 Em Moeda Estrangeira 5.411.421 4.718.980
2.02.01.01.01 Em Moeda Nacional 1.893.585 2.081.756
2.03.04 Reservas de Lucros 3.109.281 3.109.281
2.03.02.07 Reserva de Capital 2.688 2.688
2.03.02.05 Aes em Tesouraria -10.346 -10.346
2.03.04.10 Reserva para Investimentos 2.805.481 2.805.481
2.03.04.01 Reserva Legal 303.800 303.800
2.02.04.01.05 Provises para Contingncias 131.128 128.838
2.02.04.01 Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis 131.128 128.838
2.02.04 Provises 131.128 128.838
2.03.02 Reservas de Capital -7.658 -7.658
2.03.01 Capital Social Realizado 9.729.006 9.729.006
2.03 Patrimnio Lquido Consolidado 14.782.272 14.491.254
2.01.02.01 Fornecedores Nacionais 581.889 487.545
2.01.02 Fornecedores 664.661 586.541
2.01.02.02 Fornecedores Estrangeiros 82.772 98.996
2.01.03.01 Obrigaes Fiscais Federais 82.127 44.444
2.01.03 Obrigaes Fiscais 91.524 55.819
2.01.01.02.01 Salrios e Encargos Sociais 125.700 129.386
2 Passivo Total 25.969.060 26.750.172
2.01.05.02.07 Demais Contas a Pagar 101.204 125.081
2.01 Passivo Circulante 2.870.714 4.448.355
2.01.01.02 Obrigaes Trabalhistas 125.700 129.386
2.01.01 Obrigaes Sociais e Trabalhistas 125.700 129.386
2.01.03.01.01 Imposto de Renda e Contribuio Social a Pagar 82.127 44.444
2.01.05.02 Outros 719.574 704.248
2.01.05 Outras Obrigaes 719.574 704.248
2.01.05.02.01 Dividendos e JCP a Pagar 274 2.374
2.01.05.02.06 Passivos relacionados aos ativos mantidos para venda 470.000 470.000
2.01.05.02.04 Obrigaes com Instrumentos Derivativos 148.096 106.793
2.01.04.01.02 Em Moeda Estrangeira 786.425 2.562.197
2.01.03.03 Obrigaes Fiscais Municipais 5.045 7.292
2.01.03.02 Obrigaes Fiscais Estaduais 4.352 4.083
2.01.04 Emprstimos e Financiamentos 1.269.255 2.972.361
2.01.04.01.01 Em Moeda Nacional 482.830 410.164
2.01.04.01 Emprstimos e Financiamentos 1.269.255 2.972.361
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta Trimestre Atual
30/09/2014
Exerccio Anterior
31/12/2013
PGINA: 13 de 101
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
2.03.09 Participao dos Acionistas No Controladores 52.272 46.355
2.03.08 Outros Resultados Abrangentes 1.614.270 1.614.270
2.03.05 Lucros/Prejuzos Acumulados 285.101 0
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta Trimestre Atual
30/09/2014
Exerccio Anterior
31/12/2013
PGINA: 14 de 101
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
3.08.01 Corrente 65.870 -35.520 -15.305 -27.351
3.08.02 Diferido 273.370 3.296 13.232 386.156
3.09 Resultado Lquido das Operaes Continuadas -359.384 291.018 57.455 -512.105
3.99.02.01 ON -0,65330 0,51500 0,09884 -0,93800
3.07 Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro -698.624 323.242 59.528 -870.910
3.08 Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro 339.240 -32.224 -2.073 358.805
3.11 Lucro/Prejuzo Consolidado do Perodo -359.384 291.018 57.455 -512.105
3.99.01 Lucro Bsico por Ao
3.99.01.01 ON -0,65330 0,51500 0,09884 -0,93800
3.99.02 Lucro Diludo por Ao
3.11.01 Atribudo a Scios da Empresa Controladora -361.660 285.101 54.460 -519.417
3.11.02 Atribudo a Scios No Controladores 2.276 5.917 2.995 7.312
3.99 Lucro por Ao - (Reais / Ao)
3.03 Resultado Bruto 285.961 923.367 461.026 1.049.767
3.04 Despesas/Receitas Operacionais -199.495 423.172 -175.089 -465.892
3.04.01 Despesas com Vendas -94.955 -262.016 -90.595 -252.681
3.06.02 Despesas Financeiras -818.964 -1.163.235 -290.071 -1.541.905
3.01 Receita de Venda de Bens e/ou Servios 1.746.365 5.082.541 1.841.063 4.959.655
3.02 Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos -1.460.404 -4.159.174 -1.380.037 -3.909.888
3.05 Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos 86.466 1.346.539 285.937 583.875
3.06 Resultado Financeiro -785.090 -1.023.297 -226.409 -1.454.785
3.06.01 Receitas Financeiras 33.874 139.938 63.662 87.120
3.04.02 Despesas Gerais e Administrativas -74.273 -204.988 -73.571 -211.912
3.04.04 Outras Receitas Operacionais 0 890.176 -10.923 0
3.04.05 Outras Despesas Operacionais -30.267 0 0 -1.299
DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta Trimestre Atual
01/07/2014 30/09/2014
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2014 30/09/2014
Igual Trimestre do
Exerccio Anterior
01/07/2013 30/09/2013
Acumulado do Exerccio
Anterior
01/01/2013 30/09/2013
PGINA: 15 de 101
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
4.03 Resultado Abrangente Consolidado do Perodo -359.384 291.018 57.456 -512.105
4.03.01 Atribudo a Scios da Empresa Controladora -361.660 285.101 54.461 -519.417
4.03.02 Atribudo a Scios No Controladores 2.276 5.917 2.995 7.312
4.01 Lucro Lquido Consolidado do Perodo -359.384 291.018 57.456 -512.105
DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado Abrangente

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta Trimestre Atual
01/07/2014 30/09/2014
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2014 30/09/2014
Igual Trimestre do
Exerccio Anterior
01/07/2013 30/09/2013
Acumulado do Exerccio
Anterior
01/01/2013 30/09/2013
PGINA: 16 de 101
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
6.02.01 Aquisies de imobilizado e intangvel e adies de florestas -1.126.384 -872.727
6.02 Caixa Lquido Atividades de Investimento -109.638 564.675
6.01.03.03 Imposto de renda e contribuio social pagos -8.614 -20.477
6.02.05 Efeito relativo a venda de ativo imobilizado -2.550 47.441
6.02.03 Ttulos e valores mobilirios 190.897 1.477.186
6.02.02 Adiantamento para aquisio de madeira proveniente de
operaes de fomento
-37.689 -68.650
6.01.02.10 Outros passivos -27.975 -77.891
6.01.02.08 Salrios e encargos sociais -10.829 2.320
6.01.02.07 Impostos e taxas a recolher -23.788 751
6.01.03.02 Juros pagos sobre financiamentos -329.226 -477.529
6.01.03.01 Juros recebidos sobre ttulos e valores mobilirios 57.660 117.964
6.01.03 Outros -280.180 -380.042
6.03.06 Outros 3.444 1.348
6.03.05 Prmio pago na recompra parcial dos bonds -325.668 -230.735
6.03.02 Liquidao de emprstimos e financiamentos - Principal -4.222.785 -3.102.460
6.02.08 Caixa recebido - Projeto Asset Light 902.584 0
6.02.07 Contratos de derivativos liquidados -28.760 -19.129
6.02.06 Aquisio de participao em controlada -6.716 0
6.03.01 Captaes de emprstimos e financiamentos 2.575.847 1.142.715
6.03 Caixa Lquido Atividades de Financiamento -1.969.162 -2.189.132
6.02.09 Outros -1.020 554
6.01.01.08 Apropriao de juros sobre financiamento 364.097 438.315
6.01.01.07 Apropriao de juros, ganhos e perdas sobre ttulos e
valores mobilirios
-65.403 -70.903
6.01.01.10 Variao no valor justo de ativos biolgicos -87.192 -36.100
6.01.01.13 Valor justo de contratos derivativos -36.012 112.666
6.01.01.12 Reverso de proviso para contingncia -3.037 -14.250
6.01.01.06 Perda na alienao de imobilizado 23.696 27.349
6.01 Caixa Lquido Atividades Operacionais 1.537.227 1.464.077
6.01.02.06 Fornecedores 75.156 129.013
6.01.01 Caixa Gerado nas Operaes 1.888.222 1.942.675
6.01.01.03 Depreciao, exausto e amortizao 1.306.135 1.266.597
6.01.01.01 Lucro (prejuzo) antes do IR e CS sobre o lucro lquido 323.242 -870.910
6.01.01.14 Proviso para perda em investimento 6.716 0
6.01.02.01 Contas a receber de clientes -143.427 180.134
6.01.02 Variaes nos Ativos e Passivos -70.815 -98.556
6.01.02.02 Estoques 42.815 -141.937
6.01.02.05 Outros ativos 136.177 -69.676
6.01.02.03 Impostos a recuperar -118.944 -121.270
6.01.01.20 Complemento de provises e outros 20.082 22.554
6.01.01.16 Variao cambial e monetria 281.194 577.353
6.01.01.15 Crdito tributrio -849.520 -13.531
6.01.01.17 Exausto de madeira proveniente de operaes de fomento 68.487 90.821
6.01.01.19 Encargos financeiros na recompra parcial dos bonds 463.585 343.413
6.01.01.18 Proviso para perda de crditos do ICMS 72.152 69.301
DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2014 30/09/2014
Acumulado do Exerccio
Anterior
01/01/2013 30/09/2013
PGINA: 17 de 101
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
6.05 Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes -562.693 -173.544
6.05.01 Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes 1.271.752 943.856
6.05.02 Saldo Final de Caixa e Equivalentes 709.059 770.312
6.04 Variao Cambial s/ Caixa e Equivalentes -21.120 -13.164
DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2014 30/09/2014
Acumulado do Exerccio
Anterior
01/01/2013 30/09/2013
PGINA: 18 de 101
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
5.07 Saldos Finais 9.729.006 -7.658 3.109.281 285.101 1.614.270 14.730.000 52.272 14.782.272
5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 285.101 0 285.101 5.917 291.018
5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 285.101 0 285.101 5.917 291.018
5.03 Saldos Iniciais Ajustados 9.729.006 -7.658 3.109.281 0 1.614.270 14.444.899 46.355 14.491.254
5.01 Saldos Iniciais 9.729.006 -7.658 3.109.281 0 1.614.270 14.444.899 46.355 14.491.254
DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2014 30/09/2014

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta Capital Social
Integralizado
Reservas de Capital,
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido Participao dos No
Controladores
Patrimnio Lquido
Consolidado
PGINA: 19 de 101
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
5.04.08 Reverso de dividendos propostos 0 0 119 0 0 119 0 119
5.04 Transaes de Capital com os Scios 0 0 119 0 0 119 2.405 2.524
5.04.09 Aumento de capital de no controladores -
Portocel
0 0 0 0 0 0 2.405 2.405
5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 -519.417 0 -519.417 7.312 -512.105
5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 -519.417 0 -519.417 7.312 -512.105
5.07 Saldos Finais 9.729.006 -7.658 3.815.703 -519.417 1.596.666 14.614.300 46.926 14.661.226
5.01 Saldos Iniciais 9.729.006 -7.658 3.815.584 0 1.611.837 15.148.769 37.209 15.185.978
5.03 Saldos Iniciais Ajustados 9.729.006 -7.658 3.815.584 0 1.596.666 15.133.598 37.209 15.170.807
5.02.01 Efeito da adoo do CPC 33 (R1), lquido
de impostos
0 0 0 0 -15.171 -15.171 0 -15.171
5.02 Ajustes de Exerccios Anteriores 0 0 0 0 -15.171 -15.171 0 -15.171
DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2013 30/09/2013

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta Capital Social
Integralizado
Reservas de Capital,
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido Participao dos No
Controladores
Patrimnio Lquido
Consolidado
PGINA: 20 de 101
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
7.08.01.01 Remunerao Direta 367.421 330.855
7.08.01.02 Benefcios 85.422 79.670
7.08.01.03 F.G.T.S. 19.865 19.311
7.08.01 Pessoal 472.708 429.836
7.06.02 Receitas Financeiras 640.140 760.513
7.07 Valor Adicionado Total a Distribuir 2.802.613 2.079.794
7.08 Distribuio do Valor Adicionado 2.802.613 2.079.794
7.08.02 Impostos, Taxas e Contribuies 281.360 -146.283
7.08.03.01 Juros 1.757.527 2.308.346
7.08.04 Remunerao de Capitais Prprios 291.018 -512.105
7.08.04.03 Lucros Retidos / Prejuzo do Perodo 285.101 -519.417
7.08.03 Remunerao de Capitais de Terceiros 1.757.527 2.308.346
7.08.02.01 Federais 170.928 -234.213
7.08.02.02 Estaduais 67.995 61.523
7.08.02.03 Municipais 42.437 26.407
7.08.04.04 Part. No Controladores nos Lucros Retidos 5.917 7.312
7.01.04 Proviso/Reverso de Crds. Liquidao Duvidosa 2.760 1.300
7.02 Insumos Adquiridos de Terceiros -3.580.978 -3.180.816
7.02.01 Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos -3.239.458 -2.845.224
7.01.03 Receitas refs. Construo de Ativos Prprios 1.924.518 799.186
7.06 Vlr Adicionado Recebido em Transferncia 640.140 760.513
7.01 Receitas 7.118.073 5.857.515
7.01.01 Vendas de Mercadorias, Produtos e Servios 5.190.795 5.057.029
7.04.02 Outras -68.487 -90.821
7.04.02.01 Exausto de madeira proveniente de operaes de fomento -68.487 -90.821
7.05 Valor Adicionado Lquido Produzido 2.162.473 1.319.281
7.04.01 Depreciao, Amortizao e Exausto -1.306.135 -1.266.597
7.02.02 Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros -341.520 -335.592
7.03 Valor Adicionado Bruto 3.537.095 2.676.699
7.04 Retenes -1.374.622 -1.357.418
DFs Consolidadas / Demonstrao do Valor Adicionado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2014 30/09/2014
Acumulado do Exerccio
Anterior
01/01/2013 30/09/2013
PGINA: 21 de 101
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
Comentrio do Desempenho














Resultados 3T14
PGINA: 22 de 101
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
Comentrio do Desempenho

Resultados 3T14


Vendas de 1,4 milho de toneladas, recorde para um terceiro trimestre
Custo caixa de produo estvel na comparao com o 3T13








Destaques do 3T14
Dvida bruta em dlar foi de US$ 3.498 milhes, 9% e 18% inferior ao 2T14 e 3T13, respectivamente. Em reais, o aumento ocorreu em
funo da valorizao do dlar frente ao real no perodo.
Dvida lquida em dlar atingiu seu menor nvel desde a criao da Fibria (queda de 19% em relao ao 3T13).
Reduo de 21% na despesa financeira em dlar em comparao ao 3T13.
Relao Dvida Lquida/EBITDA em dlar em 2,5x (Jun/14: 2,4x | Set/13: 2,9x).
Custo da dvida em moeda estrangeira em 4,0% a.a. (2T14: 3,8% a.a. | 3T13: 4,5% a.a.).
Prazo mdio da dvida em 55 meses (2T14: 52 meses | 3T13: 54 meses).
Anncio da liquidao antecipada do saldo do bond 2019 no valor de US$ 63 milhes, com pagamento previsto para 30/10/2014.
Parada programada para manuteno na Unidade Jacare concluda com sucesso.
Produo de celulose de 1.345 mil t, 6% superior ao 2T14 e estvel em relao ao 3T13. Nos UDM, a produo atingiu 5.251 mil t.
Vendas de celulose de 1.372 mil t, 3% e 5% superior ao 2T14 e 3T13, respectivamente. Nos UDM, as vendas alcanaram 5.336 mil t, 2%
superior produo no mesmo perodo.
Receita lquida de R$ 1.746 milhes (2T14: R$ 1.694 milhes | 3T13: R$ 1.841 milhes). Nos ltimos doze meses, a receita lquida foi R$
7.040 milhes.
Estabilidade do custo caixa em relao ao 3T13 (R$ 502/t) e 10% inferior ao 2T14. Excluindo os efeitos das paradas ficou em R$ 478/t,
2% e 1% inferior ao 2T14 e 3T13, respectivamente. Excluindo-se o efeito do melhor resultado de venda de energia, o crescimento do custo
caixa em 12 meses foi de 4,8%, abaixo da inflao observada no perodo.
EBITDA ajustado de R$ 613 milhes, 3% superior ao 2T14 e 19% inferior ao 3T13. O EBITDA nos UDM totalizou R$ 2.708 milhes. Margem
EBITDA de 35%, estvel em relao ao 2T14 e 6 p.p. inferior ao 3T13.
EBITDA/t de R$ 450 (US$ 198/t), 1% superior em relao ao 2T14 e 23% inferior ao 3T13.
Fluxo de caixa livre nos ltimos doze meses alcanou R$ 1.119 milhes (US$ 92/t), estvel em relao aos UDM do 2T14 e representando
7,5% de free cash flow yield em 30/09/2014.
Prejuzo de R$ 359 milhes (2T14: R$ 631 milhes | 3T13: R$ 57 milhes). No acumulado dos 9 primeiros meses de 2014, o lucro lquido
foi de R$ 291 milhes.
Fibria foi selecionada para compor a carteira 2014/2015 dos ndices Dow Jones de Sustentabilidade (World e Emerging Markets) da NYSE.
Eventos Subsequentes
IV Encontro Anual com Investidores na NYSE - Fibria Day a ser realizado em 03/12/2014.


Valor de Mercado 30/set/2014:
R$ 14,9 bilhes | US$ 6,1 bilhes
FIBR3: R$ 26,84
FBR: US$ 11,00
Aes Emitidas (ON):
553.934.646 aes

As informaes operacionais e financeiras da Fibria Celulose S.A. do 3 trimestre de 2014 (3T14) foram apresentadas neste documento com base em nmeros consolidados e expressos em reais, no auditados e
elaborados conforme os requisitos da Legislao Societria. Os resultados da Veracel Celulose S.A. foram includos neste documento considerando a consolidao proporcional de 50%, eliminando todos os efeitos
das operaes intercompanhia.
Teleconferncia: 22/out/2014
Portugus: 11hs (Braslia) | Tel: +55 11 3193-1001

Ingls: 12hs (Braslia) | Tel: 1-412-317-6776

Webcast: www.fibria.com.br/ri
Relaes com Investidores
Guilherme Cavalcanti
Andr Gonalves
Camila Nogueira
Roberto Costa
Raimundo Guimares
ir@fibria.com.br | +55 (11) 2138-4565

Principais Indicadores Unidade 3T14 2T14 3T13
3T14 vs
2T14
3T14 vs
3T13
9M14 9M13
9M14 vs
9M13
ltimos 12
meses (UDM)
Produo de celulose 000 t 1.345 1.271 1.347 6% 0% 3.893 3.901 0% 5.251
Vendas de celulose 000 t 1.372 1.334 1.301 3% 5% 3.895 3.757 4% 5.336
Receita lquida R$ milhes 1.746 1.694 1.841 3% -5% 5.083 4.960 2% 7.040
EBITDA ajustado
(1)
R$ milhes 613 594 762 3% -20% 1.885 1.973 -4% 2.708
Margem EBITDA % 35% 35% 41% 0 p.p. -6 p.p. 37% 40% -3 p.p. 38%
Resultado financeiro
(2)
R$ milhes (785) (68) (226) - - (1.023) (1.455) - (1.623)
Lucro (Prejuzo) lquido R$ milhes (359) 631 57 - - 291 (512) - 106
Fluxo de Caixa Livre
(3)
R$ milhes 117 248 122 -53% -5% 373 523 -29% 1.119
ROE
(6)
% 7,1% 9,0% 8,5% -2 p.p. -1 p.p. 7,1% 8,5% -1 p.p. 7,1%
ROIC
(6)
% 8,3% 10,1% 10,0% -2 p.p. -2 p.p. 8,3% 10,0% -2 p.p. 8,3%
Dvida bruta (US$) US$ milhes 3.498 3.840 4.254 -9% -18% 3.498 4.254 -18% 3.498
Dvida bruta (R$) R$ milhes 8.574 8.457 9.487 1% -10% 8.574 9.487 -10% 8.574
Caixa
(4)
R$ milhes 1.261 1.776 1.246 -29% 1% 1.261 1.246 1% 1.261
Dvida lquida (R$) R$ milhes 7.313 6.681 8.240 9% -11% 7.313 8.240 -11% 7.313
Dvida lquida (US$) US$ milhes 2.984 3.033 3.695 -2% -19% 2.984 3.695 -19% 2.984
Dvida lquida/EBITDA UDM x 2,7 2,3 3,0 0,4 x -0,3 x 2,7 3,0 -0,3 x 2,7
Dvida Lquida/EBITDA UDM (US$)
(5)
x 2,5 2,4 2,9 0,1 x -0,3 x 2,5 2,9 -0,4 x 2,5
(1) Ajustado emitens no recorrentes, semimpacto caixa | (2) Inclui resultado de aplicaes f inanceiras, variaes monetrias e cambiais, marcao a mercado de instrumentos de hedge e juros
(3) No consideradas vendas de ativos realizadas em2013 | (4) Inclui o valor justo dos instrumentos de hedge | (5) Para f ins de verif icao de covenants | (6) Excluindo ef eitos no caixa. Mais detalhes pgina 16
PGINA: 23 de 101
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Comentrio do Desempenho

Resultados 3T14






ndice




Sumrio Executivo ...............................................................................................................4
Mercado de Celulose ...........................................................................................................5
Produo e Vendas ..............................................................................................................6
Anlise do Resultado ...........................................................................................................6
Resultado Financeiro ...........................................................................................................9
Resultado Lquido .............................................................................................................. 11
Endividamento ................................................................................................................... 12
Investimentos de Capital .................................................................................................... 15
Fluxo de Caixa Livre .......................................................................................................... 15
ROE e ROIC ...................................................................................................................... 15
Mercado de Capitais .......................................................................................................... 16
Eventos subsequentes ....................................................................................................... 17
Anexo I Faturamento x Volume x Preo* ........................................................................ 18
Anexo II DRE .................................................................................................................. 19
Anexo III Balano Patrimonial ......................................................................................... 20
Anexo IV Fluxo de Caixa ................................................................................................. 21
Anexo V Composio do EBITDA e EBITDA ajustado (Instruo CVM 527/2012) ......... 22
Anexo VI Dados Econmicos e Operacionais ................................................................. 23






PGINA: 24 de 101
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Resultados 3T14



Sumrio Executivo
Os dados do PPPC de agosto mostraram 9% (+944 kt) de aumento no total de embarques de eucalipto no acumulado do
ano em relao ao mesmo perodo de 2013, com destaques para a China e Europa. As vendas da Fibria atingiram 1.372
mil t, recorde para um terceiro trimestre, que normalmente impactado pela sazonalidade tpica do perodo. Apesar da
queda do PIX/FOEX BHKP Europa mdio em relao ao trimestre anterior (-3%), o movimento do lado da demanda aliado
aos fechamentos de capacidades, que em 2014 j somam 740 mil t, favoreceram o anncio de aumento de preo pela
Fibria a partir de Outubro de 2014 (Europa: US$ 750/t; Amrica do Norte: US$ 840/t; sia: US$ 640/t). O cenrio de
incerteza em relao s eleies e a volatilidade no mercado externo impactaram na valorizao de 11% do dlar, o que
contribuiu para o aumento do preo mdio lquido em reais, compensando a queda do preo da celulose em dlar. Por
fim, o custo caixa de produo ficou estvel em relao ao mesmo perodo do ano passado, principalmente como resultado
da venda de energia e da eficincia operacional.
No 3T14, a produo de celulose foi de 1.345 mil t, 6% superior em relao ao 2T14, em funo do menor impacto das
paradas programadas para manuteno e maior nmero de dias de produo. Na comparao com o 3T13, a produo
ficou estvel. O volume de vendas totalizou 1,4 milho t, 3% superior ao 2T14 em funo do maior volume vendido para
a Amrica do Norte, apesar da sazonalidade tpica deste perodo. Os estoques de celulose encerraram o trimestre em 50
dias, mesmo nvel do 4T13, perodo em que normalmente as vendas so mais elevadas.
O custo caixa de produo do trimestre foi de R$ 502/t, 10% inferior ao 2T14, principalmente em funo do menor impacto
das paradas programadas para manuteno. Em relao ao mesmo perodo do ano anterior, o custo caixa ficou estvel
visto que os maiores custos com madeira foram compensados pelo melhor resultado de utilidades. Excluindo-se os efeitos
das paradas, o custo caixa de produo apresentou queda de 2% e 1% em relao ao 2T14 e 3T13, respectivamente.
Analisando de outra forma, se excluirmos o resultado adicional com utilidades, o custo caixa teria sido de R$ 525/t, o que
denota que esse desempenho positivo ocorreu tambm em funo da melhor eficincia operacional. A Fibria continua
buscando iniciativas com o objetivo de minimizar a estrutura de custos e manter o aumento do custo caixa de produo
em 2014 abaixo da inflao. A Companhia est preparada para enfrentar qualquer cenrio adverso no que tange a
possibilidade de racionamento de energia eltrica em 2014, tendo em vista que autossuficiente. Nos 9 primeiros meses
de 2014, a Fibria produziu 116% da energia necessria para o processo de produo de celulose.

O EBITDA ajustado do 3T14 totalizou R$ 613 milhes, com margem de 35%, aumento de 3% em relao ao 2T14 devido
ao aumento do volume de vendas e valorizao do dlar mdio. Em relao ao 3T13, a queda de 19% no EBITDA se
deveu ao menor preo mdio lquido em reais, por sua vez em funo da reduo do preo da celulose em dlar. O
EBITDA dos ltimos 12 meses totalizou R$ 2.708 milhes, com margem de 38%. O fluxo de caixa livre no trimestre foi R$
117 milhes, reduo em comparao ao 2T14 por conta principalmente da variao no capital de giro. Em relao ao
3T13, a queda deveu-se em grande parte reduo no EBITDA, conforme elucidado anteriormente. Nos ltimos doze
meses, o FCL ficou em R$ 1.119 milhes, o que correspondeu a 7,5% de free cash flow yield em 30/09/2014.

O resultado financeiro foi negativo em R$ 785 milhes no 3T14 contra um resultado negativo de R$ 68 milhes no 2T14
e de R$ 226 milhes no 3T13. A variao explicada principalmente pela valorizao de 11% do dlar em relao ao
real, resultando em maior efeito da despesa proveniente da variao cambial sobre a dvida e sobre os instrumentos de
hedge. Importante destacar a reduo de 21% das despesas de juros em dlar na comparao com o 3T13, resultado
das aes de gesto do endividamento que buscam reduo de principal e do custo da dvida.

PGINA: 25 de 101
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
Comentrio do Desempenho

Resultados 3T14


A dvida bruta em reais era de R$ 8.574 milhes, 1% superior ao 2T14, impactado pela variao cambial, e 10% inferior
ao 3T13. A Fibria encerrou o trimestre com posio de caixa de R$ 1.261 milhes, incluindo a marcao a mercado dos
derivativos. Apesar do aumento do custo da dvida no 3T14, as aes previstas de liability management devero reduzir
novamente o custo ao patamar de 3,8% a.a. e alongar o prazo mdio para 57 meses, caso os parmetros atuais de
mercado sejam mantidos. No trimestre, o prazo mdio foi estendido para 55 meses por conta de aes de melhoramento
do perfil da dvida. No dia 26 de setembro, a Companhia anunciou aos bondholders o exerccio do call do bond 2019, no
valor de US$ 63 milhes, e cujo cupom de 9,25% a.a. A liquidao ocorrer ao final do ms de outubro e deve contribuir
para a reduo do custo da dvida no 4T14.

Como resultado do exposto acima, a Fibria registrou prejuzo de R$ 359 milhes no 3T14, contra lucro de R$ 631 milhes
no 2T14 e de R$ 57 milhes no 3T13 (mais informaes, vide pg. 12).

Mercado de Celulose
O 3T14 foi marcado pelo recorde histrico das vendas da Fibria durante um terceiro trimestre, atingindo 1,37 milho de
toneladas, 5% a mais que o 3T13. Historicamente, as vendas de celulose so impactadas pelo perodo de frias de vero
no hemisfrio norte, devido parada temporria das fbricas de papis europeias que diminuem a demanda por celulose.
Porm, conforme antecipado no trimestre anterior, a demanda por celulose de eucalipto se manteve a nveis bem acima
da sazonalidade em todos os mercados, sendo o mercado Chins o destaque do terceiro trimestre.
Os ltimos dados divulgados pelo Pulp and Paper Products Council (PPPC) mostraram que as vendas de celulose de
eucalipto para a China nos meses de Julho e Agosto desse ano totalizaram 676 mil t, cerca de 36% (+180 mil t) a mais
do que o mesmo perodo de 2013. Esse crescimento foi sustentado pela instalao das novas mquinas de papel,
principalmente nos segmentos de tissue e papel carto. Adicionalmente, a diferena entre os preos das celuloses de
fibra longa e fibra curta tambm foi elemento decisivo para suportar a boa demanda chinesa.
Vendas globais por tipo de celulose (em mil t e em % de variao Jan a Ago - em mil t)









Fonte: PPPC World 20 Agosto/2014
O 3T14 tambm surpreendeu do lado da oferta. Foram anunciados dois fechamentos de capacidades de celulose de fibra
curta devido a uma combinao de custos elevados de produo e situao de mercado. Em Agosto, norte-americana
Old Town Fuel & Fiber comunicou o fechamento imediato da sua fbrica com capacidade 190 mil t/ano de NBHK, seguida
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1.000
Global North America Western Europe China Rest of the world
BHKP BEKP
3,8%
9,4%
2,9%
2,1%
2,2%
5,2%
13,1%
25,7%
6,7%
0,4%
PGINA: 26 de 101
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Resultados 3T14


pelo anncio da espanhola Ence que decidiu parar a produo de sua planta Huelva com capacidade de 420 mil t/ano de
BEKP a partir do dia 20 de Outubro de 2014 para produzir apenas energia renovvel.
Mesmo com o incio das operaes das novas capacidades de celulose que se confirmaram durante o primeiro semestre
do ano, mas ainda esto passando pela curva de aprendizagem e no disponibilizaram totalmente seus volumes no
mercado, os fechamentos de capacidades e o bom desempenho da demanda no decorrer do ano contribuiro para o
clima mais otimista esperado para os prximos meses, quando a demanda sazonalmente mais elevada.

Produo e Vendas




No 3T14, a Fibria realizou parada programada para manuteno na Unidade Jacare e ocorreu conforme o planejamento
anual, dentro do oramento da Companhia e do prazo previsto. A produo de celulose totalizou 1.345 mil t no 3T14, 6%
superior em relao ao 2T14 explicado pelo menor impacto das paradas programadas para manuteno (neste trimestre
ocorrida na Unidade Jacare) e maior nmero de dias de produo (3T14: 92 dias | 2T14: 91 dias). Em relao ao 3T13,
a produo ficou estvel. Todas as paradas programadas para manuteno de 2014 nas unidades da Fibria foram
realizadas conforme planejado. O estoque de celulose somou 739 mil t (50 dias), 4% inferior ao 2T14 767 mil t (52 dias)
e 5% abaixo do estoque do 3T13 827 mil t (56 dias).
O volume de vendas totalizou 1.372 mil t, 3% superior ao 2T14, como resultado da melhora no volume de vendas para a
Amrica do Norte. Em relao ao 3T13, os volumes de venda foram 5% superiores em funo do aumento das vendas
para a Europa, parcialmente compensado pela reduo dos volumes destinados Amrica do Norte. Nos ltimos 12
meses, as vendas da Fibria totalizaram 5.336 mil t, 2% superior produo no mesmo perodo. As vendas para Europa
totalizaram 39% do volume total vendido, seguida pela Amrica do Norte com 26%, sia 25% e Amrica Latina 10%.
Anlise do Resultado








A receita lquida totalizou R$ 1.746 milhes no 3T14, 3% superior ao 2T14, como resultado majoritariamente do maior
volume de vendas. Em relao ao 3T13, a queda se deve ao menor preo mdio lquido em reais, por sua vez explicada
pela reduo de 8% no preo da celulose em dlar. Nos ltimos doze meses, a receita lquida foi de R$ 7.040 milhes.

Produo (mil t) 3T14 2T14 3T13
3T14 vs
2T14
3T14 vs
3T13
9M14 9M13
9M14 vs
9M13
ltimos 12
meses
Celulose 1.345 1.271 1.347 6% 0% 3.893 3.901 0% 5.251
Volume de Vendas (mil t)
Celulose Mercado Interno 138 117 116 18% 19% 371 336 11% 483
Celulose Mercado Externo 1.234 1.217 1.185 1% 4% 3.524 3.421 3% 4.853
Total de Vendas 1.372 1.334 1.301 3% 5% 3.895 3.757 4% 5.336
Receita Lquida (R$ milhes) 3T14 2T14 3T13
3T14 vs
2T14
3T14 vs
3T13
9M14 9M13
9M14 vs
9M13
ltimos 12
meses
Celulose Mercado Interno 153 129 140 18% 9% 419 372 13% 550
Celulose Mercado Externo 1.574 1.543 1.681 2% -6% 4.603 4.533 2% 6.412
Total Celulose 1.727 1.672 1.821 3% -5% 5.021 4.904 2% 6.962
Portocel 19 22 20 -13% -5% 61 56 8% 78
Total 1.746 1.694 1.841 3% -5% 5.083 4.960 2% 7.040
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Resultados 3T14


O custo do produto vendido (CPV) foi 1% e 6% superior na comparao com o 2T14 e 3T13, respectivamente, dado maior
volume de vendas e o efeito do giro nos estoques, que reflete no resultado o custo caixa de produo do trimestre anterior.
Por essa razo, apesar da queda do custo caixa do trimestre, o CPV caixa ex- fretes por tonelada ficou superior a ambos
os perodos de comparao (3T14: R$ 560/t | 2T14: R$ 547/t | 3T13: R$ 559/t).
O custo caixa de produo de celulose no 3T14 foi de R$ 502/t, reduo de 10% em relao ao 2T14, em funo do
menor impacto das paradas programadas para manuteno (apenas Unidade Jacare neste trimestre), menor gasto com
insumos (eficincia operacional) e menor gasto com manuteno. O resultado de utilidades (sobretudo venda de energia
que representa cerca de 92% desta rubrica), que no trimestre atingiu R$ 34/t contribuiu positivamente para a
performance do 3T14. A Companhia acredita que est adequadamente preparada no que diz respeito ao possvel cenrio
de racionamento de energia, tendo em vista que autossuficiente. A gerao de energia proveniente do processo de
produo de celulose, portanto sem depender de gerao de energia de mercado. Em relao ao 3T13, a estabilidade do
custo caixa se deveu principalmente ao melhor resultado de utilidades (variao de R$ 23/t), que compensou o maior
custo com madeira, por sua vez impactado pelo maior raio mdio (3T14: 181 km | 3T13: 165 km) e reajuste de preo do
transporte de madeira. Importante lembrar que parte desse aumento de natureza no recorrente. Excluindo o efeito da
parada, o custo caixa foi de R$ 478/t, queda de 2% em relao ao 2T14 e de 1% na comparao anual. Mesmo que sem
o melhor efeito da venda de energia, o custo caixa da Fibria teria sido de R$ 525/t, o que representa um aumento de 4,8%
em 12 meses, em grande parte como resultado da eficincia operacional das unidades, que em setembro tiveram um dos
menores custo caixa dos ltimos anos. Vale destacar a inflao no perodo medida pelo IPCA foi de 6,75%. A Fibria
continuar perseguindo a meta de manter o aumento do custo caixa de produo em 2014 abaixo da inflao.













501
559
502
3T13 2T14 3T14
Custo Caixa
(R$/t)
482
486
478
3T13 2T14 3T14
Custo Caixa ex-parada
(R$/t)
Custo Caixa de Produo de Celulose R$/t
2T14 559
Efeito cmbio 2
Madeira - maior gasto com transporte 1
Menores gastos com manuteno (6)
Menor consumo de qumicos (eficincia operacional) (8)
Efeito das paradas programadas para manuteno (49)
Outros 3
3T14 502
Custo Caixa de Produo de Celulose R$/t
3T13 501
18
Efeito das paradas programadas para manuteno 4
Maior preo de insumos (qumicos e energticos) 2
Melhor resultado com utilidades (23)
Efeito volume 1
Outros (1)
3T14 502
Madeira - maior raio mdio (3T14: 181 km | 3T13: 165 km), reajustes de preo de transporte e maior
custo com madeira de terceiros (3T14: 13% | 3T13: 11%)
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Resultados 3T14










As despesas de vendas totalizaram R$ 95 milhes no 3T14, 8% e 4% superiores em relao ao 2T14 e ao 3T13,
respectivamente, explicado pelo maior volume de vendas e maiores gastos com terminais. A relao despesas de vendas
sobre receita lquida ficou estvel (5%) na comparao com ambos os perodos.
As despesas administrativas totalizaram R$ 74 milhes, 19% superiores ao 2T14, em funo de maiores gastos com
servios de terceiros e doaes. Em relao ao mesmo perodo do ano anterior, esta rubrica ficou estvel.
A rubrica outras receitas (despesas) operacionais totalizou despesa de R$ 30 milhes no 3T14, em comparao com uma
receita de R$ 915 milhes no 2T14 e despesa de R$ 11 milhes no 3T13. A variao em relao ao 2T14 explicada
pelo efeito de R$ 869 milhes resultante dos crditos-prmio de IPI concedidos pelo Programa BEFIEX ocorrido no
trimestre anterior, alm da ausncia da reavaliao dos ativos biolgicos no 3T14. Na comparao anual, a variao de
R$ 20 milhes se deu em funo do efeito lquido resultante da baixa de imobilizados.







O EBITDA ajustado alcanou R$ 613 milhes no 3T14, com margem de 35%. Em relao ao 2T14, houve aumento de
3%, explicado pelo maior volume de vendas (+3%) e valorizao de 2% do dlar mdio, parcialmente compensado pelo
menor preo de celulose em dlar e maior CPV caixa. J na comparao com o 3T13, a reduo se deve queda no
preo de celulose em dlar e ao aumento do CPV caixa, parcialmente compensado maior volume de vendas. O grfico
abaixo apresenta as principais variaes ocorridas no trimestre:
762
594
613
3T13 2T14 3T14
EBITDA (R$ milhes) e
Margem EBITDA(%)
41%
35%
35%
585
445 446
3T13 2T14 3T14
EBITDA/t
(R$/t)
Madeira
48%
Qumicos
21%
Energticos
5%
Outros variveis
3%
Manuteno
13%
Pessoal
6%
Outros Fixos
4%
Custo Caixa de Produo
3T14
Madeira
44%
Qumicos
21%
Energticos
9%
Outros variveis
3%
Manuteno
13%
Pessoal
6%
Outros Fixos
4%
Custo Caixa de Produo
3T13
Custos Fixos Custos Variveis
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Resultados 3T14








(1) Contempla o crdito-prmio de IPI relacionado ao BEFIEX.
(2) Baixa de imobilizado, provises para perdas sobre crditos de ICMS, crdito tributrio e recuperao de contingncia.

Resultado Financeiro









A receita de juros sobre aplicaes financeiras foi de R$ 22 milhes no 3T14, 4% inferior se comparado ao 2T14, devido
principalmente utilizao dos recursos para pagamentos de compromissos no perodo, encerrando a linha caixa e
equivalentes de caixa com o valor de R$ 1.661 milhes (sem considerar a marcao a mercado dos derivativos). Em
comparao ao 3T13, houve uma reduo de 8% na receita de juros sobre aplicao financeira, em grande parte explicada
pela reduo de 14% do total do caixa aplicado em favor da liquidao de dvidas no perodo. O resultado de operaes
de hedge foi negativo em R$ 143 milhes, sendo R$ 135 milhes decorrentes da variao negativa do valor justo dos
instrumentos de hedge, principalmente swaps de dvida (vide maiores detalhes sobre derivativos pg. 11).
As despesas financeiras de juros sobre emprstimos e financiamentos totalizaram R$ 113 milhes no 3T14, 4% superior
ao 2T14, devido principalmente s captaes ocorridas no perodo (BNDES e adiantamento de contrato de cmbio). Em
relao ao 3T13, a reduo de 22% (R$ 31 milhes) deveu-se principalmente reduo da dvida em moeda estrangeira
ocorrida no perodo.
A despesa financeira de variao cambial proveniente da dvida denominada em moeda estrangeira (93% da dvida bruta
total) foi de R$ 643 milhes, comparado receita de R$ 164 milhes no 2T14. Esta despesa deveu-se desvalorizao
do real frente ao dlar de fechamento no perodo (3T14: R$ 2,4510 | 2T14: R$ 2,2025). Em relao ao 3T13, a variao
explicada pela menor volatilidade do dlar de fechamento naquele trimestre (menos de 1%).
594
1.494
562
613
900
42
(24)
35
(21)
(7) (12)
(945)
51
EBITDA
Ajustado 2T14
Efeitos no
recorrentes /
no caixa(1)
EBITDA 2T14 Volume Preo Cmbio CPV / Mix Desp.
Comerciais
Desp. Gerais e
Administrativas
Outras desp.
operacionais
EBITDA 3T14 Efeitos no
recorrentes /
no caixa(2)
EBITDA
Ajustado 3T14
EBITDA 3T14 x 2T14
R$ milhes
(R$ milhes) 3T14 2T14 3T13 9M2014 9M2013
3T14 vs
2T14
3T14 vs
3T13
9M2014 vs
9M2013
Receitas Financeiras (incluindo resultado de hedge) (121) 82 60 107 (36) - - -
Juros sobre aplicaes financeiras 22 23 24 71 77 -4% -8% -8%
Resultado de hedge
(1)
(143) 59 36 36 (113) - - -
Despesas Financeiras (113) (109) (144) (359) (438) 4% -22% -18%
Juros sobre emprstimos e financiamentos em moeda local (54) (52) (51) (158) (135) 4% 6% 17%
Juros sobre emprstimos e financiamentos em moeda estrangeira (59) (57) (93) (201) (303) 4% -37% -34%
Variaes Cambiais e Monetrias (544) 113 (68) (280) (577) - - -51%
Variao cambial dvida (643) 164 (55) (252) (581) - - -57%
Outras variaes cambiais e monetrias 99 (51) (13) (28) 4 - - -
Outras Receitas e Despesas Financeiras
(2)
(7) (154) (74) (491) (404) -95% -91% 22%
Resultado Financeiro Lquido (785) (68) (226) (1,023) (1,455) - - -30%
(1) Variao da marcao a mercado (3T14: R$ (400) milhes | 2T14: R$ (265) milhes) somado aos ajustes recebidos e pagos.
(2) Ref erem-se aos encargos f inanceiros provenientes da recompra do Bond 2019.
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Resultados 3T14


A rubrica outras receitas e despesas financeiras somou despesa de R$ 7 milhes, uma reduo de R$ 147 milhes em
relao ao 2T14, devido ao menor efeito contbil relacionado recompra dos ttulos, cujos montantes neste trimestre
foram inferiores quando comparados recompra realizada no trimestre anterior. No 3T14, a Companhia anunciou a
recompra dos ttulos com vencimento em 2019, cujo desembolso no valor de US$ 63 milhes ocorrer em 30 de outubro.
O mesmo fator explica a variao em relao ao 3T13.
A marcao a mercado dos instrumentos financeiros derivativos em 30 de setembro de 2014 foi negativa em R$ 400
milhes (sendo R$ 17 milhes negativo de hedge operacional, R$ 404 milhes negativo de hedge de dvida e R$ 22
milhes positivo de derivativo embutido), contra a marcao negativa de R$ 265 milhes em 30 de junho de 2014,
perfazendo uma variao negativa de R$ 135 milhes. O resultado explicado principalmente pela desvalorizao do
real no perodo, impactando as operaes de swaps de dvida em aberto. O desembolso de caixa, referente realizao
de operaes que venceram no perodo, foi de R$ 8 milhes. Desta forma, o impacto no resultado financeiro foi negativo
em R$ 143 milhes. A tabela a seguir reflete a posio dos instrumentos derivativos de hedge ao final de setembro:
















As operaes de zero cost collar demonstraram-se mais adequadas no atual cenrio de cmbio, especialmente devido
volatilidade do dlar, pois permitem travar o cmbio em patamar favorvel Companhia ao mesmo tempo em que
minimizam impactos negativos caso ocorra uma elevada depreciao do Real. O instrumento consiste na proteo de um
intervalo de cmbio favorvel ao fluxo de caixa, dentro do qual a Fibria no paga e no recebe o ajuste. Ao mesmo tempo
em que a empresa fica protegida nesses cenrios, esta caracterstica permite que se capture um maior benefcio nas
receitas de exportao em um eventual cenrio de valorizao do dlar. Atualmente, as operaes contratadas tm prazo
set/14 jun/14 set/14 jun/14
Posio Ativa
Dlar Libor (1) mai/19 715 $ 501 $ 1.677 R$ 1.104 R$
Real CDI (2) ago/20 797 R$ 805 R$ 1.065 R$ 1.057 R$
Real TJLP (3) jun/17 332 R$ 370 R$ 317 R$ 355 R$
Real Pr (4) dez/17 437 R$ 478 R$ 358 R$ 393 R$
Total: Posio Ativa (a) 3.417 R$ 2.909 R$
Posio Passiva
Dlar Fixo (1) mai/19 715 $ 501 $ (1.661) R$ (1.095) R$
Dlar Fixo (2) ago/20 410 $ 414 $ (1.214) R$ (1.119) R$
Dlar Fixo (3) jun/17 204 $ 228 $ (501) R$ (509) R$
Dlar Fixo (4) dez/17 212 $ 233 $ (445) R$ (443) R$
Total: Posio Passiva (b)
(3.821) R$ (3.166) R$
Resultado Lquido (a+b) (404) R$ (257) R$
Opes
Opo de Dlar at 12M 1.395 $ 1.031 $ (17) R$ 17 R$
Total: Opes (d) (17) R$ 17 R$
Posio Ativa
Dlar Fixo dez/34 913 $ 925 $ 22 R$ 1 R$
Posio Passiva
Dlar US-CPI dez/34 913 $ 925 $ (0) R$ (26) R$
Total: Derivativos
Embutidos (e) 22 R$ (25) R$
Resultado Lquido
(a+b+c+d+e) (400) R$ (265) R$
Derivativos Embutidos - Contratos de Parceria Florestal e Fornecimento de
Madeira em P
Contrato de Swap Prazo (at)
Valor de
referncia
(nocional)
Valor justo
PGINA: 31 de 101
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Resultados 3T14


mximo de 12 meses, cobertura de 56% da exposio cambial lquida e tm como nica finalidade a proteo da
exposio do fluxo de caixa.
J os instrumentos derivativos utilizados para hedge de dvida (swaps) tm como objetivo transformar uma dvida em real
para uma dvida em dlares ou proteger a dvida existente contra oscilaes adversas nas taxas de juros. Sendo assim,
todas as pontas ativas dos swaps correspondem aos fluxos das respectivas dvidas protegidas. O valor justo dessas
operaes corresponde ao valor presente lquido dos fluxos esperados at os vencimentos (mdia de 44 meses no 3T14)
e, portanto, tem impacto-caixa reduzido.
Os contratos de parceria florestal e de fornecimento de madeira em p assinados em 30 de dezembro de 2013 tem o seu
preo denominado em dlar norte-americano por m3 de madeira em p reajustado de acordo com a inflao americana
medido pelo CPI (Consumer Price Index), o qual no considerado como relacionado com a inflao no ambiente
econmico onde as reas esto localizadas, caracterizando-se portanto um derivativo embutido. Tal instrumento
apresentado na tabela acima um contrato de swap de venda das variaes do US-CPI no prazo dos contratos acima
mencionados. Vide nota 9 (e) das Demonstraes Financeiras 3T14 para maiores detalhes e anlise de sensibilidade do
valor justo frente a uma variao acentuada do US-CPI.
Todos os instrumentos financeiros foram contratados conforme parmetros estabelecidos na Poltica de Gesto de Riscos
de Mercado, sendo instrumentos convencionais, sem alavancagem e sem chamada de margem, devidamente registrados
na CETIP (Central de Custdia e de Liquidao Financeira de Ttulos), com os ajustes de caixa observados apenas nos
respectivos vencimentos e amortizaes. A rea de Governana, Riscos e Compliance da Companhia responsvel pelo
compliance e controle das posies que envolvem risco de mercado e reporta-se, de forma independente, diretamente ao
CEO e s demais reas e rgos envolvidos no processo, garantindo a aplicabilidade da poltica. A Tesouraria da Fibria
responsvel pela execuo e gesto das operaes financeiras.
Resultado Lquido
No 3T14, a Companhia registrou prejuzo de R$ 359 milhes, contra lucro de R$ 631 milhes no 2T14 e de R$ 57 milhes
no 3T13. Em relao ao 2T14, a variao explicada principalmente pelo resultado financeiro negativo em funo do
maior impacto da valorizao do dlar frente ao real sobre a dvida, alm dos crditos-prmio de IPI concedidos pelo
Programa BEFIEX no 2T14. Na comparao com o 3T13, alm da variao cambial mencionada, a reduo da receita
lquida e o aumento do CPV tambm explicam a queda no resultado lquido. Excluindo os efeitos no recorrentes, os
efeitos da variao cambial e do hedge, o lucro teria sido de R$ 94 milhes no 3T14 e de R$ 161 milhes nos 9 meses
acumulados de 2014.
Analisando o lucro sob a perspectiva caixa por ao, a qual exclui efeitos como depreciao, exausto e variao
monetria e cambial (vide conciliao na pg. 23), o indicador foi 2% superior ao 2T14, devido ao maior volume de vendas
e valorizao de 2% do dlar mdio. Em relao ao 3T13, a queda de 19% ocorreu em funo da reduo no preo mdio
lquido em reais e aumento do CPV caixa, conforme explicado anteriormente. O grfico a seguir apresenta os principais
fatores que influenciaram o resultado lquido do 3T14, a partir do EBITDA do mesmo perodo:



PGINA: 32 de 101
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Comentrio do Desempenho

Resultados 3T14











Endividamento










O saldo de dvida bruta em 30 de setembro de 2014 foi de R$ 8.574 milhes, 1% superior ao 2T14, explicado
principalmente pela variao cambial (R$ 643 milhes). Em contrapartida, devido s amortizaes da dvida realizadas
no perodo, a dvida bruta em dlar teve reduo de 9%. Em comparao ao 3T13, houve reduo de US$ 756 milhes,
como resultado da continuidade das aes para gesto do endividamento. No trimestre no tivemos desembolsos relativos
aos ttulos de dvidas (Bonds), mas foi provisionado o valor do prmio referente recompra do Bond Fibria 2019, que ser
pago e cancelado dia 30 de outubro, conforme nota j divulgada ao mercado. O grfico abaixo demonstra as
movimentaes da dvida bruta ocorridas no trimestre:



Unidade Set/14 Jun/14 Set/13
Set/14 vs
J un/14
Set/14 vs
Set/13
Dvida Bruta Total R$ milhes 8.574 8.457 9.487 1% -10%
Dvida Bruta em R$ R$ milhes 564 562 462 0% 22%
Dvida Bruta em US$
(1)
R$ milhes 8.010 7.895 9.024 1% -11%
Prazo Mdio meses 55 52 54 3 1
Custo da Dvida (Moeda Estrangeira)
(2)
% a.a. 4,0% 3,8% 4,5% 0,2 p.p. -0,5 p.p.
Custo da Dvida (Moeda Nacional)
(2)
% a.a. 7,2% 7,3% 7,4% -0,1 p.p. -0,2 p.p.
Parcela de curto prazo % 15% 17% 16% -2 p.p. -1 p.p.
Caixa e Equivalentes de caixa em R$ R$ milhes 884 1.105 845 -20% 5%
Caixa e Equivalentes de caixa em US$ R$ milhes 777 936 768 -17% 1%
Valor justo dos instrumentos derivativos (hedge) R$ milhes (400) (265) (367) 51% 9%
Caixa e Equivalentes de caixa
(3)
R$ milhes 1.261 1.776 1.246 -29% 1%
Dvida Lquida R$ milhes 7.313 6.681 8.240 9% -11%
Dvida Lquida/EBITDA (R$) x 2,7 2,3 3,0 0,4 -0,3
Dvida Lquida/EBITDA (US$)
(4)
x 2,5 2,4 2,9 0,1 -0,4
(1) Inclui swaps de Real para Dlar. A dvida bruta original em dlar era de R$ 6.198 milhes (72% da dvida total) e a dvida em real R$ 2.376 milhes (28% da dvida total).
(2) Os custos esto calculados considerando as dvidas com swap.
(3) Inclui valor justo dos instrumentos derivativos (hedge)
(4) Mtrica para verif icao dos covenants
613
562
(359)
(51)
13
(91)
(475)
339
92
(799)
3T14 EBITDA
ajustado
Despesas no
recorrentes/no
caixa(2)
EBITDA cambial
dvida/MtM hedge
MtM hedge
operacional
Juros Lquidos Depreciao,
amortizao e
exausto
IR/CS Outros(1) 3T14 Lucro (Prej.)
lquido
Lucro Lquido (R$ milhes)
(1)
Inclui outras variaes cambiais e monetrias.
(2)
Baixa de imobilizado, provises para perdas sobre crditos de ICMS, crdito tributrio e recuperao de contingncia.
Mtm
Hedge
dvida
Diferido
Corrente
cambial
dvida
PGINA: 33 de 101
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Resultados 3T14








O ndice de alavancagem financeira em reais ficou em 2,7x em 30 de setembro de 2014, em funo principalmente da
desvalorizao do real frente ao dlar no final do 3T14, que resultou na elevao a dvida bruta e em maior variao
negativa nos derivativos, impactando tambm na reduo do caixa. Em adio a isso, houve reduo no EBITDA dos
ltimos 12 meses, resultando no aumento de 9% na dvida lquida e na elevao da alavancagem financeira em reais.
O custo mdio da dvida bancria em moeda nacional em Set/14 foi de 7,2% a.a. (Jun/14: 7,3% a.a. | Set/13: 7,4% a.a.)
e o custo em moeda estrangeira ficou em 4,0% a.a. (Jun/14: 3,8% a.a. | Set/13: 4,5% a.a.) devido ao vencimento de
dvidas em moeda estrangeira que tinham custo mais baixo e elevao da curva de juros. O custo mdio total(*) da
dvida da Fibria medido em dlar foi de 3,7% a.a. A empresa continua implementando aes de liability management que
devero contribuir para queda do custo da dvida em dlar para 3,8% a.a. (equivalente a 3,5% no custo mdio total) no
4T14, a depender do comportamento da curva de juros. Os grficos abaixo apresentam o endividamento da Fibria por
instrumento, indexador e moeda (incluindo os swaps de dvida):






O prazo mdio da dvida total foi de 55 meses em Set/14 comparado com 52 meses em Jun/14 e 54 meses em Set/13. A
renegociao do fluxo de amortizao de um Pr Pagamento de Exportao (PPE) no valor de US$ 435MM melhorou o
prazo mdio da dvida da Companhia. O grfico a seguir apresenta o cronograma de amortizao da dvida total da Fibria:



39%
24%
22%
12%
3%
Endividamento Bruto
por Instrumento
Pr-Pagamento Bond
BNDES NCE
Outros
20%
64%
11%
5%
Endividamento Bruto
por Indexador
Libor Pr
TJLP Outros
7%
93%
Endividamento Bruto
por Moeda
Moeda Nacional
Moeda Estrangeira
8.457
8.574
148
(800)
113
643
13
Dvida Bruta Jun/14 Captaes Amortizao
Principal/Juros
Apropriao Juros Variao cambial Outros Dvida Bruta Set/14
Dvida Bruta (R$ milhes)
(*) Custo mdio total, considerando a dvida em reais ajustada pela curva de swap de mercado em 30/09/2014.
PGINA: 34 de 101
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Resultados 3T14









A posio de caixa e equivalentes de caixa em 30 de setembro de 2014 era de R$ 1.261 milhes, incluindo a marcao
a mercado dos instrumentos de hedge negativa em R$ 400 milhes. Excluindo o efeito da marcao a mercado do caixa,
53% estavam aplicados em moeda local, em ttulos pblicos e de renda fixa e o restante estava aplicado em investimentos
de curto prazo no exterior.
A empresa possui 4 linhas de crdito rotativo (revolving credit facilities) no valor total de R$ 1.536 milhes com prazo de
disponibilidade de quatro anos (a partir da contratao), sendo 3 linhas em moeda nacional que totalizam R$ 850 milhes
(contratadas em Mar/13 e Mar/14) com custo de 100% do CDI acrescido de 1,5% a.a. a 2,1% a.a., quando utilizado (no
perodo de no utilizao o custo em reais de 0,33% a.a. a 0,35% a.a.); e uma linha em moeda estrangeira no valor de
US$ 280 milhes (contratada em Mar/14), com custo de 1,55% a.a. acrescida da LIBOR trs meses, quando utilizada (no
perodo de no utilizao, o custo de 35% do spread acordado). Estes recursos, apesar de no utilizados, contribuem
para melhorar as condies de liquidez da empresa. Desta forma, o atual caixa de R$ 1.261 milhes e essas linhas de
R$ 1.536 milhes totalizam uma posio de liquidez imediata de R$ 2.797 milhes. Tendo isto em vista, a relao entre
o caixa (incluindo estas stand by credit facilities) e a dvida de curto prazo foi de 2,2x em 30 de setembro de 2014.
O grfico a seguir demonstra a evoluo da dvida lquida e alavancagem da Fibria desde Setembro de 2013:











449 423
515
820 813
905
437
374
13
1.449
111
466 326
533
444
137
179
137
3
7
560
889
841
1.353
1.257
1.042
616
511
49
7
1.449
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
Cronograma de Amortizao
(R$ milhes)
Moeda Estrangeira Moeda Nacional
8.240
7.849
6.970
6.681
7.313
Set/13 Dez/13 Mar/14 Jun/14 Set/14
Dvida Lquida (R$ milhes)
3,0
2,8
2,3
2,3
2,7
2,9
2,6
2,4
2,4
2,5
Dvida Lquida / EBITDA (x)
(R$)
(US$)
PGINA: 35 de 101
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Resultados 3T14



Investimentos de Capital





O Investimento de Capital (CAPEX) no trimestre totalizou R$ 444 milhes, 6% superior em relao ao 2T14 principalmente
em funo de uma maior concentrao do programa de plantio no 2 semestre, principalmente na Unidade Aracruz,
parcialmente compensado por menores gastos de manuteno (dragagem e mquinas florestais). Em relao ao 3T13,
a elevao se deve s compras de maiores volumes de madeira em p (Parkia), impactando tambm na elevao do
Capex dos ltimos 12 meses, que totalizou R$ 1.509 milhes.

Fluxo de Caixa Livre






O fluxo de caixa livre foi positivo em R$ 117 milhes no 3T14, em comparao ao resultado positivo de R$ 248 milhes
no 2T14. Comparado ao 2T14 a reduo se deu principalmente em funo da variao no capital de giro e em relao ao
3T13 a variao ocorreu em virtude da queda no EBITDA, e aumento do Capex, parcialmente compensado pela melhora
no capital de giro, destaque para as linhas de clientes e estoques, explicado pelo bom desempenho de vendas no
trimestre.
ROE e ROIC
No que diz respeito aos ndices de retorno, alguns ajustes ao indicador contbil devem ser observados, considerando
diferenas de tratamento contbil sob as normas do IFRS (CPC 29 e CPC 15). Especificamente quanto ao CPC 15, a
Companhia participou de uma transao de M&A em 2009 que resultou em um efeito contbil adicional, o qual est sendo
ajustado nos clculos abaixo:
(R$ milhes) 3T14 2T14 3T13
3T14 vs
2T14
3T14 vs
3T13
9M14 9M13
9M14 vs
9M13
ltimos 12
meses
Expanso Industrial 12 11 4 3% - 29 4 640% 34
Expanso Florestal 15 7 12 114% 21% 48 51 -5% 61
Subtotal Expanso 27 18 16 45% 66% 77 55 41% 94
Segurana/Meio Ambiente 11 4 8 206% 38% 16 17 -7% 30
Manuteno de Florestas 332 278 253 19% 31% 813 634 28% 1.029
Manuteno, TI, P&D, Modernizao 47 91 47 -48% 0% 186 175 7% 264
Subtotal Manuteno 390 373 308 5% 26% 1.015 825 23% 1.323
50% Veracel 27 27 19 -2% 45% 71 60 20% 92
Total Capex 444 418 343 6% 29% 1.164 941 24% 1.509
(R$ milhes) 3T14 2T14 3T13 9M14 9M13
ltimos 12
meses
EBITDA ajustado 613 594 762 1.885 1.973 2.708
(-) Capex incluindo adiantamento a fomento (444) (418) (343) (1.164) (941) (1.509)
(-) Juros (pagos)/recebidos (76) (58) (92) (272) (360) (370)
(-) Imposto de renda e contribuio social (3) (2) (4) (9) (20) (20)
(+/-) Capital de Giro 16 131 (189) (71) (99) 317
(+/-) Outros 10 1 (12) (4) (30) (7)
Fluxo de Caixa Livre
(1)(2)(3)
117 248 122 366 522 1.119
(1) No f oram consideradas a v enda de terras e as v endas de ativ os realizadas 2013
(2) No inclui o desembolso com a recompra de Bonds
(3) No inclui o pagamento dos dbitos de IR/CS ref erente ao REFIS sobre lucros auf eridos no exterior em 2013
PGINA: 36 de 101
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Resultados 3T14




















Mercado de Capitais
Renda Varivel












0
1
2
3
4
5
6
7
jul-14 ago-14 set-14
Volume de Negcios Mdio Dirio
(milhes de aes)
BM&FBovespa NYSE
Mdia diria:
2,8 milhes de aes
0
20
40
60
80
100
120
jul-14 ago-14 set-14
Volume Financeiro Mdio Dirio Negociado
(US$ milhes)
BM&FBovespa NYSE
Mdia diria:
US$ 29,8 milhes
Return on Invested Capital (R$ milhes) 3T14 2T14 3T13
3T14 vs
2T14
3T14 vs
3T13
Contas a receber 547 452 612 21% -11%
Estoques 1.264 1.323 1.385 -4% -9%
Passivo Circulante (ex-dvida) 1.594 1.529 1.395 4% 14%
Ativo Biolgico 3.684 3.589 3.366 3% 9%
Imobilizado 9.449 9.598 10.705 -2% -12%
Capital Investido 16.538 16.491 17.463 0% -5%
Ajustes CPC 15 e CPC 29 (2.303) (2.409) (2.654) -4% -13%
Capital Investido Ajustado 14.235 14.082 14.809 1% -4%
EBITDA ajustado UDM 2.708 2.857 2.726 -5% -1%
Capex total UDM (1.509) (1.409) (1.208) 7% 25%
Impostos UDM (20) (20) (31) -3% -37%
EBIT ajustado UDM 1.179 1.428 1.487 -17% -21%
ROIC 8,3% 10,1% 10,0% -2 p.p. -2 p.p.
Return on Equity (R$ milhes) 3T14 2T14 3T13
3T14 vs
2T14
3T14 vs
3T13
Patrimnio Lquido 14.782 15.142 14.661 -2% 1%
Ajustes CPC 15 e CPC 29 (3.095) (3.173) (3.381) -2% -8%
Patrimnio Lquido Ajustado 11.688 11.968 11.280 -2% 4%
Patrimnio Lquido Ajustado - mdia 11.484 11.548 11.381 -1% 1%
EBITDA ajustado UDM 2.708 2.857 2.726 -5% -1%
Capex total UDM (1.509) (1.409) (1.208) 7% 25%
Juros lquidos UDM (370) (386) (518) -4% -29%
Impostos UDM (20) (20) (31) -2% -37%
EBIT ajustado UDM 810 1.042 970 -22% -16%
ROE
7,1% 9,0% 8,5%
-2 p.p. -1 p.p.
(1) Mdia entre o trimestre corrente e o mesmo trimestre do ano anterior.
PGINA: 37 de 101
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Resultados 3T14


O volume mdio dirio negociado das aes da Fibria foi de aproximadamente 2,7 milhes de ttulos, 8% superior se
comparado com ao 1T14. O volume financeiro mdio dirio no 1T14 foi de US$ 27 milhes, estvel em relao ao 1T14,
sendo US$ 13,1 milhes na BM&FBovespa e US$ 14,1 milhes na NYSE.

Renda Fixa








3 Investor Tour realizado na Unidade Jacare
A Fibria realizou seu 3 Investor Tour em 16 de setembro de 2014 na Unidade Jacare. O evento reuniu cerca de 130
participantes, entre analistas e investidores locais e estrangeiros, e contou com apresentaes de Guilherme Cavalcanti,
diretor financeiro e de relaes com investidores, Aires Galhardo, diretor florestal, e dos representantes da FM Global,
alm de outros membros da diretoria e liderana da Fibria. No perodo da tarde foi realizada uma visita microbacia de
Igarat. As apresentaes esto disponveis no endereo: www.fibria.com.br/ri - Apresentaes e Teleconferncias.

Eventos subsequentes
A Fibria realizar no dia 3 de dezembro de 2014 o quarto Fibria Day na Bolsa de Nova York (NYSE). O evento contar
com a participao da diretoria executiva e gestores da Companhia.
Credenciamento: 12:00hs
Almoo com apresentao e Q&A: 12:30hs
Encerramento: 14:30hs







Yield Unidade Set/14 Jun/14 Set/13
Set/14 vs
J un/14
Set/14 vs
Set/13
Fibria 2021 % 4,7 4,6 5,6 0,1 p.p. -0,9 p.p.
Fibria 2024 % 5,3 - - - -
Treasury 10 anos % 2,5 2,5 2,6 0,2 p.p. -0,2 p.p.
Preo Unidade Set/14 Jun/14 Set/13
Set/14 vs
J un/14
Set/14 vs
Set/13
Fibria 2021 USD/k 111,3 112,4 107,1 -1% 5%
Fibria 2024 USD/k 99,4 - - - -
PGINA: 38 de 101
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Resultados 3T14


Anexo I Faturamento x Volume x Preo*





*No inclui Portocel
3T14 vs 2T14
3T14 2T14 3T14 2T14 3T14 2T14 Tons Fat. P Med
Celulose
Mercado Interno 138.310 117.063 153.091 129.290 1.107 1.104 18,1 18,4 0,2
Mercado Externo 1.233.904 1.217.316 1.574.295 1.542.755 1.276 1.267 1,4 2,0 0,7
Total 1.372.214 1.334.378 1.727.386 1.672.044 1.259 1.253 2,8 3,3 0,5
3T14 vs 3T13
3T14 3T13 3T14 3T13 3T14 3T13 Tons Fat. P Med
Celulose
Mercado Interno 138.310 115.691 153.091 140.249 1.107 1.212 19,6 9,2 (8,7)
Mercado Externo 1.233.904 1.185.462 1.574.295 1.681.206 1.276 1.418 4,1 (6,4) (10,0)
Total 1.372.214 1.301.154 1.727.386 1.821.454 1.259 1.400 5,5 (5,2) (10,1)
9M14 vs 9M13
9M14 9M13 9M14 9M13 9M14 9M13 Tons Fat. P Med
Celulose
Mercado Interno 370.987 335.504 418.525 371.743 1.128 1.108 10,6 12,6 1,8
Mercado Externo 3.523.713 3.421.305 4.602.910 4.532.563 1.306 1.325 3,0 1,6 (1,4)
Total 3.894.700 3.756.810 5.021.435 4.904.306 1.289 1.305 3,7 2,4 (1,2)
Vendas (Tons) Faturamento (R$ mil) Preo Mdio (R$/Ton) 3T14 vs 2T14 (%)
Vendas (Tons) Faturamento (R$ mil) Preo Mdio (R$/Tons) 3T14 vs 3T13 (%)
Vendas (Tons) Faturamento (R$ mil) Preo Mdio (R$/Tons) 9M14 vs 9M13 (%)
PGINA: 39 de 101
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Resultados 3T14


Anexo II DRE

R$ AV% R$ AV% R$ AV%
Receita Lquida 1.746 100% 1.694 100% 1.841 100% 3% -5%
Mercado Interno 172 10% 151 9% 160 9% 14% 8%
Mercado Externo 1.574 90% 1.543 91% 1.681 91% 2% -6%
Custo Produtos Vendidos (1.460) -84% (1.451) -86% (1.380) -75% 1% 6%
Custos relacionados produo (1.254) -72% (1.244) -73% (1.175) -64% 1% 7%
Frete (207) -12% (207) -11% (205) -11% 0% 1%
Lucro Bruto 286 16% 243 14% 461 25% 18% -38%
Despesas de Vendas (95) -5% (88) -5% (91) -5% 8% 4%
Despesas Gerais e Administrativas (74) -4% (62) -4% (74) -4% 19% 0%
Resultado Financeiro (785) -45% (68) -4% (226) -12% - -
Outras Rec (Desp) Operacionais (30) -2% 915 54% (11) -1% - 188%
LAIR (699) -40% 939 55% 60 3% - -
Imposto de Renda Corrente 66 4% (90) -5% (15) -1% - -
Imposto de Renda Diferido 273 16% (218) -13% 13 1% - -
Resultado Lquido do exerccio (359) -21% 631 37% 57 3% - -
Resultado Lquido do exerccio atribuvel aos acionistas da Companhia (362) -21% 630 37% 54 3% - -
Resultado Lquido do exerccio atribuvel aos acionistas no-controladores 2 0% 1 0% 3 0% 74% -24%
Depreciao, Amortizao e Exausto 475 27% 487 29% 458 25% -2% 4%
EBITDA 562 32% 1.494 88% 744 40% -62% -24%
Equivalncia Patrimonial - 0% - 0% - - - -
Valor justo de ativos biolgicos - 0% (87) -5% - - 0% -
Baixa de Imobilizado 27 2% 3 0% (3) 0% 770% -
Provises para perdas sobre crditos de ICMS 25 1% 22 1% 24 1% 9% 2%
Crdito Tributrio/recuperao de contingncia (1) 0% (839) -50% (3) 0% - -
EBITDA ajustado 613 35% 594 35% 762 41% 3% -20%
R$ Milhes R$ AV% R$ AV%
Receita Lquida 5.083 100% 4.960 100% 2%
Mercado Interno 480 9% 427 9% 12%
Mercado Externo 4.603 91% 4.533 91% 2%
Custo Produtos Vendidos (4.159) -82% (3.910) -79% 6%
Custos relacionados produo (3.566) -70% (3.359) -68% 6%
Frete (594) -12% (550) -11% 8%
Lucro Bruto 923 18% 1.050 21% -12%
Despesas de Vendas (262) -5% (253) -5% 4%
Despesas Gerais e Administrativas (205) -4% (212) -4% -3%
Resultado Financeiro (1.023) -20% (1.455) -29% -30%
Outras Rec (Desp) Operacionais 890 18% (1) 0% -
LAIR 323 6% (871) -18% -
Imposto de Renda Corrente (36) -1% (27) -1% 32%
Imposto de Renda Diferido 3 0% 386 8% -99%
Resultado Lquido do exerccio 291 6% (512) -10% -157%
Resultado Lquido do exerccio atribuvel aos acionistas da Companhia 285 6% (519) -10% -
Resultado Lquido do exerccio atribuvel aos acionistas no-controladores 6 0% 7 0% -15%
Depreciao, Amortizao e Exausto 1.374 27% 1.356 27% 1%
EBITDA 2.721 54% 1.940 39% 40%
Equivalncia Patrimonial - 0% - 0% 0%
Valor justo de ativos biolgicos (87) -2% (36) -1% 142%
Baixa de Imobilizado 30 1% 27 1% 13%
Provises para perdas sobre crditos de ICMS 72 1% 69 1% 4%
Crdito Tributrio/recuperao de contingncia (851) -17% (28) -1% 0%
EBITDA ajustado 1.885 37% 1.973 40% -4%
DEMONSTRAO DE RESULTADOS ACUMULADOS - CONSOLIDADO (R$ milhes)
9M14 9M13 9M14 vs
9M13 (%)
DEMONSTRAO DE RESULTADOS - CONSOLIDADO (R$ milhes)
3T14 2T14 3T13 3T14 vs 2T14
(%)
3T14 vs 3T13
(%)
PGINA: 40 de 101
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Resultados 3T14


Anexo III Balano Patrimonial


ATIVO Set/14 Jun/14 Dez/13 PASSIVO Set/14 Jun/14 Dez/13
CIRCULANTE 4.352 4.875 5.807 CIRCULANTE 2.871 2.931 4.448
Caixa e equivalentes de caixa 709 1.057 1.272 Financiamentos 1.269 1.402 1.474
Ttulos e valores mobilirios 902 934 1.068 Reclassificao referente ao resgate do Bond 2020 - - 1.498
Instrumentos financeiros derivativos 30 40 23 Instrumentos financeiros derivativos 148 73 107
Contas a receber de clientes 547 452 382 Fornecedores 665 612 587
Estoques 1.264 1.323 1.266 Salrios e encargos sociais 126 95 129
Impostos a recuperar 195 355 201 Impostos e taxas a recolher 92 161 56
Ativos mantidos para a venda 591 590 590 Dividendos a pagar 0 0 2
Contas a receber relativo a venda de terras e benfeitorias
- - 903 Passivos relacionados aos ativos mantidos para venda 470 470 470
Demais contas a receber e outros ativos 115 124 103 Demais contas a pagar 101 119 125
NO CIRCULANTE 3.863 3.363 3.014 NO CIRCULANTE 8.316 7.992 7.811
Titulos e valores mobilirios 50 50 48 Financiamentos 7.305 7.055 6.801
Instrumentos financeiros derivativos 80 72 71 Proviso para contingncias 131 134 129
Impostos diferidos 1.061 768 968 Impostos diferidos 324 309 236
Impostos a recuperar 1.682 1.497 744 Impostos e taxas a recolher 0 0 -
Adiantamento a fomentados 696 691 726 Instrumentos financeiros derivativos 361 304 451
Demais contas a receber e outros ativos 294 285 457 Demais contas a pagar 194 190 194
Investimentos 47 47 47 PATRIMNIO LQUIDO ATRIBUDO A CONTROLADORA 14.730 15.092 14.445
Imobilizado 9.449 9.598 9.826 Capital Social 9.729 9.729 9.729
Ativos biolgicos 3.684 3.589 3.423 Reserva de capital 3 3 3
Intangvel 4.573 4.593 4.634 Reserva de lucros 3.394 3.756 3.109
Ajuste de avaliao patrimonial 1.614 1.614 1.614
Aes em tesouraria (10) (10) (10)
Acionista no controlador 52 50 46
PATRIMNIO LQUIDO TOTAL 14.782 15.142 14.491
TOTAL ATIVO 25.969 26.065 26.750 TOTAL PASSIVO 25.969 26.065 26.750
BALANO PATRIMONIAL - CONSOLIDADO (R$ milhes)
PGINA: 41 de 101
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Anexo IV Fluxo de Caixa

3T14 2T14 3T13 9M14 9M13
LUCRO (PREJUZO) ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL (699) 939 60 323 (871)
Ajustes para reconciliar o Lucro (prejuizo) ao caixa gerado pelas atividades operacionais:
(+) Depreciao, exausto, amortizao 475 487 459 1.375 1.357
(+) Variao cambial e monetria 545 (113) 68 281 577
(+) Valor justo de contratos derivativos 143 (59) (36) (36) 113
(+) Variao no valor justo e ativos biolgicos - (87) - (87) (36)
(+) Perda (ganho) na alienao de imobilizado/investimento 20 3 (4) 24 27
(+) Apropriao de juros s/ ttulos e valores mobilirios (20) (23) (23) (65) (71)
(+) Apropriao de juros s/ financiamento 118 109 144 364 438
(+) Encargos Financeiros na recompra do BONDS 7 154 56 464 343
(+) Proviso de perda para crditos do ICMS 25 22 24 72 69
(+) Complemento de provises e outros 2 2 6 17 23
(+) Crdito Tributrio - (839) (3) (850) (14)
(+) Reverso de proviso para contingncia - - - (14)
(+) Proviso para investimento 7 - - 7 -
Decrscimo (acrscimo) em ativos
Clientes (28) (57) (132) (143) 180
Estoques 70 56 (4) 43 (142)
Impostos a recuperar (49) (58) (42) (119) (121)
Demais contas a receber (16) 154 (22) 136 (70)
Acrscimo (Decrscimo) em passivos
Fornecedores 33 40 35 75 129
Impostos e Taxas a recolher (0) 2 (14) (24) 1
Salrios e contrib. sociais 24 (0) 23 (11) 2
Demais contas a pagar (17) (5) (33) (28) (78)
Caixa proveniente das operaes
Juros recebidos de ttulos e valores mobilirios 15 20 33 58 118
Juros pagos sobre financiamento (90) (78) (125) (329) (478)
Imposto de renda e contribuio social pagos (3) (2) (4) (9) (20)
CAIXA GERADO PELAS ATIVIDADES OPERACIONAIS 560 666 466 1.537 1.464
Atividades de Investimento
Adies de imobilizado e adies de florestas (423) (398) (303) (1.126) (873)
Adiantamento para aquisio de madeira proveniente de operaes de fomento (21) (20) (40) (38) (69)
Ttulos e valores mobilirios 54 (132) 618 191 1.477
Caixa recebido na alienao de terras e benfeitorias - Projeto Asset Light 20 903
Aquisio de investimento (7) - - (7) -
Receita na venda de imobilizado 5 8 9 (3) 47
Contratos de derivativos liquidados (8) (9) (4) (29) (19)
Outros (0) (0) 1 (1) 1
CAIXA APLICADO PELAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS (400) (531) 281 (110) 565
Atividades de Financiamento
Captaes de emprstimos e financiamentos 148 1.518 162 2.576 1.143
Pagamento de financiamentos - principal (710) (1.389) (704) (4.223) (3.102)
Premio pago na recompra do BONDS - (143) (43) (326) (231)
Outros (3) 3 (3) 3 1
CAIXA APLICADO PELAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS (564) (11) (588) (1.969) (2.189)
Efeitos de variao cambial no caixa 55 (25) (6) (21) (13)
Acrscimo (decrscimo) lquido em caixa e aplicaes financeiras (348) 99 153 (563) (174)
Caixa e aplicaes financeiras no incio do exerccio 1.057 958 618 1.272 944
Caixa e aplicaes financeiras no final do exerccio 709 1.057 770 709 770
DEMONSTRAO DO FLUXO DE CAIXA - CONSOLIDADO (R$ milhes)
PGINA: 42 de 101
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Resultados 3T14



Anexo V Composio do EBITDA e EBITDA ajustado (Instruo CVM 527/2012)









O EBITDA no uma medida definida pelas normas brasileiras e internacionais de contabilidade e representa o lucro
(prejuzo) do perodo, antes dos juros, imposto de renda e contribuio social, depreciao, amortizao e exausto. A
Companhia est apresentando o seu EBITDA ajustado de acordo com a Instruo CVM n 527, de 4 de outubro de 2012,
adicionando ou excluindo do indicador a proviso para perda com ICMS a recuperar, perda (ganho) nas baixas de
imobilizado, o valor justo de ativos biolgicos e o crdito tributrio a partir de recuperao de contingncia, de forma a
proporcionar melhores informaes sobre a sua capacidade de gerao de caixa, de pagamento de dvida e da
manuteno dos investimentos realizados. Ambas as medidas no devem ser consideradas como alternativas ao lucro
operacional da Companhia e ao seu fluxo de caixa operacional, na qualidade de indicador de liquidez, para os perodos
apresentados.




Composio do EBITDA Ajustado (R$ milhes) 3T14 2T14 3T13
Resultado lquido do perodo (359) 631 57
(+/-) Resultado financeiro, lquido 785 68 226
(+/-) IR/CSLL (339) 308 2
(+) Depreciao, exausto, amortizao 475 487 458
EBITDA 562 1.494 744
(-) Valor justo de ativos biolgicos - (87) -
(+/-) Baixa de Imobilizado 27 3 (3)
(+) Provises para perdas sobre crditos de ICMS 25 22 24
(-) Crdito Tributrio/recuperao de contingncia (1) (839) (3)
EBITDA Ajustado 613 594 762
PGINA: 43 de 101
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Anexo VI Dados Econmicos e Operacionais







Taxa de Cmbio (R$/US$) 3T14 2T14 1T14 4T13 3T13 2T13
3T14 vs
2T14
3T14 vs
3T13
2T14 vs
1T14
1T14 vs
4T13
4T13 vs
3T13
3T13 vs
2T13
Fechamento 2,4510 2,2025 2,2630 2,3426 2,2300 2,2156 11,3% 9,9% -2,7% -3,4% 5,0% 0,6%
Mdio 2,2745 2,2295 2,3652 2,2755 2,2880 2,0666 2,0% -0,6% -5,7% 3,9% -0,5% 10,7%
Distribuio de vendas de celulose por regio 3T14 2T14 3T13
3T14 vs
2T14
3T14 vs
3T13
ltimos 12
meses
Europa 39% 42% 35% -3 p.p. 4 p.p. 40%
Amrica do Norte 26% 22% 31% 4 p.p. -5 p.p. 25%
sia 25% 27% 26% -3 p.p. -1 p.p. 26%
Brasil e Outros 10% 9% 9% 1 p.p. 1 p.p. 9%
Preo Celulose - FOEX BHKP (US$/t) set/14 ago/14 jul/14 jun/14 mai/14 abr/14 mar/14 fev/14 jan/14 dez/13 nov/13 out/13
Europa 725 728 733 742 751 759 766 768 770 771 770 770
Indicadores Financeiros Set/14 Jun/14 Set/13
Dvida lquida / EBITDA ajustado (UDM*) (R$) 2,7 2,3 3,0
Dvida lquida / EBITDA ajustado (UDM*) (US$) 2,5 2,4 2,9
Dvida total / Capital total (dvida bruta + patrimnio) 0,4 0,4 0,4
Caixa + EBITDA (UDM*) / Dvida de curto prazo 3,1 3,3 3,2
*UDM: ltimos doze meses
Reconciliao do lucro lquido base caixa (R$ milhes) 3T14 2T14 3T13
Lucro lquido antes do imposto de renda e contribuio social (699) 939 60
(+) Depreciao, exausto, amortizao 475 487 459
(+) Variao cambial e monetria 545 (113) 68
(+) Valor justo de contratos derivativos 143 (59) (36)
(+) Variao no valor justo e ativos biolgicos - (87) -
(+) Perda (ganho) na alienao de imobilizado/investimento 20 3 (4)
(+) Apropriao de juros s/ ttulos e valores mobilirios (20) (23) (23)
(+) Apropriao de juros s/ financiamento 118 109 144
(+) Encargos Financeiros na recompra do BONDS - 154 56
(+) Proviso de perda para crditos do ICMS 25 22 24
(+) Complemento de provises e outros 2 2 6
(+) Crdito Tributrio - (839) (3)
(+) Reverso de proviso para contingncia - - -
Lucro lquido base caixa (R$ milhes) 609 595 751
N de aes (milhes) 554 554 554
Lucro base caixa/ao (R$) 1,1 1,1 1,4
PGINA: 44 de 101
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Notas Explicativas
Fibria Celulose S.A. e suas controladas

Notas explicativas da administrao s informaes
contbeis intermedirias em 3 de setembro de !"#
$m mil%ares de reais& exceto 'uando de outra forma indicado




" Contexto operacional

(a) Consideraes *erais

A Fibria Celulose S.A. e suas empresas controladas, doravante referidas nesta informao contbil
intermediria como "Fibria" ou "Companhia", est constituda de acordo com as leis da Repblica
Federativa do !rasil e " uma sociedade an#nima de capital aberto, com sede social na cidade de So
$aulo, %stado de So $aulo, !rasil.

A Fibria possui a&es listadas na !olsa de 'alores de So $aulo (!)*F!+'%S$A, e na !olsa de 'alores
de -ova .or/ue (-0S%,, reportando suas informa&es 1 Comisso de 'alores )obilirios (C'), e 1
Securities and Exchange Commission (S%C,.

A Fibria tem como atividade preponderante o plantio de florestas renovveis e sustentveis e a
industriali2ao e o com"rcio de celulose bran/ueada de eucalipto. A Fibria opera em um nico
se3mento operacional relacionado 1 industriali2ao e o com"rcio de celulose de fibra curta.

A produo de celulose bran/ueada " reali2ada apenas a partir de rvores de eucalipto resultando em
uma variedade de madeira dura de alta /ualidade, com fibras curtas, 3eralmente melhor ade/uadas 1
fabricao de papel sanitrio, papel revestido e no revestido para impresso e escrita. So utili2adas
ener3ias t"rmica e el"trica no processo produtivo, /ue so substancialmente provenientes de 3erao
pr4pria e inclui licor ne3ro, biomassa derivada de descas/ue de madeira, lascas e resduos. +s principais
insumos e mat"rias primas utili2ados pela Fibria em seu processo produtivo so5 madeira, ener3ia,
produtos /umicos e 3ua.

+s ne34cios da Companhia so fortemente afetados pelos preos /ue vi3oram no mercado mundial de
celulose, historicamente cclicos e su6eitos a flutua&es si3nificativas em perodos curtos, em
decorr7ncia de vrios fatores, tais como5 (i, demanda mundial por produtos derivados de celulose8
(ii, capacidade de produo mundial e estrat"3ias adotadas pelos principais produtores8
(iii, disponibilidade de substitutos para esses produtos e (iv, flutuao do d4lar norte9americano. :odos
esses fatores esto fora do controle de 3esto da Companhia.

(b) +lantas em operao e base florestal

A Fibria opera plantas fabris de celulose bran/ueada, com capacidade instalada em ;< de setembro de
=<>? no total de apro@imadamente A,; milh&es de toneladas por ano, distribudas nas se3uintes
locali2a&es5

+lanta de celulose ,ocali-ao
Capacidade anual instalada
(toneladas por ano )

Aracru2 %sprito Santo =.;?<.<<<
:r7s Ba3oas )ato Crosso do Sul >.;<<.<<<
Dacare So $aulo >.><<.<<<
'eracel (E, !ahia AF<.<<<

A.;<<.<<<

(E, Capacidade produtiva e/uivalente 1 participao de A<G da Fibria na operao em con6unto 'eracel Celulose S.A.

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Notas Explicativas
Fibria Celulose S.A. e suas controladas

Notas explicativas da administrao s informaes
contbeis intermedirias em 3 de setembro de !"#
$m mil%ares de reais& exceto 'uando de outra forma indicado




As florestas da Fibria so compreendidas por rvores de eucalipto, /ue possuem ciclo m"dio de e@trao
de apro@imadamente sete anos e esto locali2adas em seis estados brasileiros, em uma rea apro@imada
de HF= mil hectares em ;< de setembro de =<>?, considerando as reas de reflorestamento e
conservao ambiental, conforme se3ue5


.rea destinada
ao plantio .rea total

%stado
So $aulo II.H<< >??.J>?
)inas Cerais >;.=IJ =I.F;?
Rio de Daneiro >.F;I ;.;IF
)ato Crosso do Sul ==A.;I; ;?=.=I=
!ahia >;?.;>F =F;.F?>
%sprito Santo ><I.;=H >J<.<J?

AAH.J;; HF>.J=>

A base florestal do %stado do Rio Crande do Sul foi desconsiderada na tabela acima, pois os referidos
ativos foram descontinuados e esto sendo apresentados na rubrica "Ativos mantidos para a venda",
conforme detalhado no item (d,(i, a se3uir e na -ota ;F 1s ltimas demonstra&es financeiras anuais.

(c) ,o*/stica para exportao de celulose

A celulose produ2ida para e@portao " entre3ue aos clientes por meio de transporte martimo com base
em contratos de afretamento de lon3o pra2o.

A Companhia opera em dois portos, Santos e !arra do Riacho. + porto de Santos fica locali2ado na costa
do %stado de So $aulo e escoa a celulose produ2ida nas plantas de Dacare e :r7s Ba3oas, sendo operado
sob re3ime de concesso do Coverno Federal atrav"s da Companhia Kocas do %stado de So $aulo 9
C+K%S$. + pra2o de concesso de um dos terminais no porto de Santos se encerra em =<>I8 entretanto,
a Companhia 6 busca alternativas para o escoamento da sua produo de modo a preservar sua
capacidade de e@portao em linha com a produo no lon3o pra2o.

+ porto de !arra do Riacho " um porto especiali2ado em celulose e fica locali2ado a cerca de
tr7s /uil#metros da unidade Aracru2, no %stado do %sprito Santo, escoando a celulose produ2ida nas
plantas de Aracru2 e 'eracel. %sse porto " operado por uma empresa controlada pela Fibria
(participao de A>G no capital social, denominada $ortocel 9 :erminal %speciali2ado !arra do Riacho
S.A. A $ortocel opera sob autori2ao da Lnio conforme contrato de adeso assinado em >? de
novembro de >HHA.

(d) Ativos circulantes mantidos para a venda

Kurante o e@erccio de =<>>, a Companhia aprovou a venda de determinados ativos, conforme
demonstrado na tabela a se3uir5

Ativos Classificao
0ata da disposio
e reclassificao
contbil 0ata da efetivao da venda

$ro6eto Bosan3o Ativos mantidos para a venda Dunho de =<>> Ainda no consumada M previso
para de2embro de =<>?


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Fibria Celulose S.A. e suas controladas

Notas explicativas da administrao s informaes
contbeis intermedirias em 3 de setembro de !"#
$m mil%ares de reais& exceto 'uando de outra forma indicado





+ro1eto ,osan*o

%m =J de de2embro de =<>=, a Companhia e a C)$C Celulose Rio3randense S.A. ("C)$C", assinaram
um compromisso de compra e venda de todos os ativos do $ro6eto Bosan3o, /ue inclui apro@imadamente
><< mil hectares de reas pr4prias e apro@imadamente ;H mil hectares de eucaliptos plantados em reas
pr4prias e em reas arrendadas de terceiros, locali2ados no %stado do Rio Crande do Sul, pelo valor total
de RN F>A milh&es. Foi recebido como adiantamento na data da assinatura a primeira parcela no valor
de RN ?I< milh&es e a se3unda parcela, no valor de RN >?< milh&es, foi depositada em conta cauo
(escrow account,, /ue dever ser liberada ap4s as demais aprova&es 3overnamentais aplicveis e outras
condi&es precedentes. A parcela final de RN A milh&es ser pa3a /uando da efetiva transfer7ncia de
contratos de arrendamento de terras e@istentes relacionados ao ativo e ap4s as aprova&es
3overnamentais aplicveis. + contrato define o pra2o de ?J meses para as aprova&es re3ulamentares
adicionais necessrias, com a possibilidade de prorro3ao adicional de acordo com a deciso da C)$C
por mais ?J meses. Se as aprova&es no forem obtidas, o valor de RN ?I< milh&es dever ser
reembolsado 1 C)$C com correo de 6uros e o dep4sito na conta cauo ser res3atado. A Companhia
re3istrou o adiantamento referente 1 primeira parcela no passivo na rubrica "$assivos relacionados aos
ativos mantidos para venda".

Kesde a assinatura do compromisso de compra e venda celebrado com a C)$C, a Companhia vem
trabalhando para obter as aprova&es necessrias, bem como o cumprimento das demais condi&es
precedentes, com desta/ue para a renovao parcial das licenas de operao das reas e
encaminhamento da documentao necessria para os 4r3os 3overnamentais aplicveis.

A concluso da venda depende da obteno de tais aprova&es complementares, previsto para de2embro
de =<>?, e com isso a Administrao concluiu /ue esses ativos devem permanecer classificados como
ativos mantidos para venda em ;< de setembro de =<>?. + valor contbil desse acervo l/uido foi
comparado com o seu valor 6usto menos as despesas necessrias para a venda e no houve a necessidade
de re3istro de perda por impairment.

%sses ativos no 3eraram impactos nos resultados nos perodos de nove meses findos em ;< de setembro
de =<>? e de =<>;.

(e) +ro1eto Asset Light

%m >A de novembro de =<>;, a Companhia (atrav"s da Controladora e sua subsidiria Fibria9)S
Celulose Sul )ato9Crossense Btda,, assinou um Contrato de Compra e 'enda de A&es e +utras Avenas
com a empresa $arOia $articipa&es S.A. (P$arOiaQ,, para a alienao de determinadas terras locali2adas
nos %stados de So $aulo, )ato Crosso do Sul, !ahia e %sprito Santo, perfa2endo um total de
apro@imadamente =>< mil hectares.

%m ;< de de2embro de =<>;, ap4s a obteno das aprova&es re3ulat4rias obri3at4rias e da concluso da
auditoria comprobat4ria pela $arOia, foi concludo e assinado o $rimeiro Aditivo ao Contrato de Compra
e 'enda de A&es e +utras Avenas, assinado em >A de novembro de =<>;, tendo sido a6ustada a rea
total ob6eto da transao para apro@imadamente =<F mil hectares de terras, pelo valor total de RN
>.?<=.AJ?, sendo recebido pela Companhia o montante de RN A<<.<<< no ato da assinatura. + saldo
remanescente, no valor de RN H<=.AJ?, foi recebido pela Companhia durante o >R semestre de =<>?,
ap4s o cumprimento de determinadas obri3a&es e re3istros le3ais reali2ados pela Companhia.

Lm valor adicional limitado 1 RN =?I.A>A poder ser recebido pela Companhia em tr7s parcelas de at"
>S; (um tero, do valor, no IR, >?R e =>R aniversrios do contrato de compra e venda, sendo o valor a
receber contin3ente a depender da valori2ao das terras em cada aniversrio, a ser mensurado de
PGINA: 47 de 101
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
Notas Explicativas
Fibria Celulose S.A. e suas controladas

Notas explicativas da administrao s informaes
contbeis intermedirias em 3 de setembro de !"#
$m mil%ares de reais& exceto 'uando de outra forma indicado




acordo com as premissas pr"9definidas no contrato, rea6ustado pela variao do .C$9) at" a data dos
efetivos pa3amentos.

%m ;< de de2embro de =<>;, a Companhia assinou Contratos de $arceria Florestal e de Fornecimento
de )adeira em $" com as subsidirias da $arOia (PcontraparteQ,, ambos com pra2o de at" =? anos (ou
/uatro ciclos de rotao de apro@imadamente I anos,, durante o /ual a Companhia continuar a operar
suas florestas locali2adas nas reas vendidas. +s contratos no preveem renova&es ou e@tens&es no
pra2o.

%m troca do direito da Companhia usar as terras para suas atividades florestais, o contrato de parceria
florestal confere 1 contraparte, a3ora proprietria das terras, o direito a ?<G do volume de madeira (em
m
;
, produ2ido pela Companhia nessas reas durante cada ciclo de rotao, limitado a um PcapQ
estabelecido contratualmente.

Atrav"s do contrato de fornecimento de madeira em p", a Companhia ir ad/uirir esses ?<G do volume
de madeira, do /ual a contraparte tem direito, de acordo com cada contrato de parceria florestal, ao
preo por m
;
de madeira definido em contrato. + preo em m
;
est definido em d4lar norte9americano
(/ue " a moeda funcional da contraparte, e ser rea6ustado de acordo com o ndice de preos ao
consumo da economia norte9americana (United States Consumer Price Index - US-CPI,. +s pa3amentos
so devidos trimestralmente. Ao final de cada ciclo de rotao, /ual/uer diferena entre o total dos
pa3amentos feitos trimestralmente pela Companhia e o e/uivalente a ?<G do volume de madeira
efetivamente produ2ida durante o ciclo ser li/uidada entre as partes, mas somente no caso em /ue os
pa3amentos trimestrais feitos pela Companhia durante o ciclo tenham sido maiores /ue o e/uivalente a
?<G do volume de madeira efetivamente produ2ida ao final do ciclo de rotao. -este caso a Companhia
ser reembolsada pelo valor pa3o em e@cesso.

+ Contrato de Compra e 'enda de A&es concede 1 $arOia o direito de retirar do contrato de parceria
florestal e de fornecimento de madeira em p" at" ;<G da rea total do contrato, desde /ue respeitado
um crono3rama pr"9definido. %m relao 1s reas no su6eitas 1 retirada e /ue permaneceram at" o
pra2o final do contrato, caso a contraparte decida por sua venda, a Fibria tem o direito de fa2er, de
acordo com condi&es pr"9estabelecidas, uma primeira oferta, eSou cobrir a oferta de um concorrente.

Caso se6a efetivada a venda de /ual/uer poro de reas para um terceiro e /ue no este6a includa nos
;<G acima mencionados, o novo proprietrio da terra herdar todos os direitos e obri3a&es do contrato
com a Fibria at" o t"rmino do pra2o da parceria florestal.

+ Contrato de Compra e 'enda no cont"m nenhuma clusula /ue concede 1 Fibria a opo de
recompra dessas terras durante, ou ao final do pra2o do contrato.

Enquadramento contbil da transao

+ con6unto dos contratos de compra e venda das terras, de parceria florestal e de fornecimento de
madeira em p", resulta em uma obri3ao trimestral a pa3ar da Companhia 1 contraparte pelo uso das
terras, a ser mensurado com base em inventrios pr"9corte, limitado ao PcapQ definido para a operao.
+ desembolso anual estimado pela Companhia com a transao " de apro@imadamente LSN ?F milh&es.
A Companhia tem a capacidade e o direito de operar as terras durante o perodo do contrato de parceria
e, ao mesmo tempo obter ><<G da produo florestal decorrente da terra, conforme seu percentual de
participao na parceria (F<G, e pela compra da madeira em p" da contraparte (?<G,.

$ortanto, para fins contbeis, e conforme o .C$C <; 9 Aspectos Complementares das +pera&es de
Arrendamento )ercantil, os contratos devem ser considerados dentro do escopo do $ronunciamento
:"cnico C$C <F(R>, 9 +pera&es de arrendamento mercantil. .sto ", a Companhia contabili2a a
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transao como uma venda e retroarrendamento (sale leasebac, considerando o retroarrendamento
como operacional com pa3amentos e@clusivamente contin3entes.

Ke acordo com o C$C ;J 9 .nstrumentos Financeiros5 Reconhecimento e )ensurao, a Companhia
contabili2a de forma separada ao seu valor 6usto o derivativo embutido correspondente ao a6uste do
preo do pa3amento em funo de varia&es do LS9C$. por considerar /ue esse ndice de rea6uste do
preo no se relaciona com a inflao do ambiente econ#mico onde as reas esto locali2adas.

A Companhia no contabili2ou de forma separada o valor 6usto do derivativo embutido correspondente 1
denominao do preo do contrato de fornecimento de madeira em p" em d4lar norte9americano devido
1 moeda funcional da contraparte ser o d4lar norte9americano e, conse/uentemente, estar intimamente
relacionado com o contrato principal.

!anho de capital na transao

A transao 3erou um 3anho de capital /ue foi reconhecido na demonstrao de resultado relativa ao
e@erccio findo em ;> de de2embro de =<>; no momento da venda, conforme demonstrado abai@o5

'alor da venda (e@cluindo o valor contin3ente, >.?<=.AJ?
(9, Custo dos ativos l/uidos bai@ados
Ativos imobili2ados 9 :erras e benfeitorias Consolidado (-ota >A, (AHF.A=J ,
(9, +utros 3astos (I.<>F ,

(T, Canho de capital antes de imposto de renda e contribuio social
IHH.<?<

(9, Kespesa de imposto de renda e contribuio social (=I>.FI? ,

(T, Canho de capital l/uido de imposto de renda e contribuio social A=I.;FF


! Apresentao das informaes contbeis intermedirias
e resumo das principais prticas contbeis adotadas

!." 2ase de apresentao

(a) 3nformaes contbeis intermedirias
consolidadas

As informa&es contbeis intermedirias consolidadas da Companhia foram preparadas e esto sendo
apresentadas de acordo com as normas internacionais de relat4rios financeiros (International "inancial
#eporting Standards (.FRS, 9 .AS ;?, e de acordo com o C$C => (R>,, emitido pelo Comit7 de
$ronunciamentos Contbeis (C$C, e referendado pela Comisso de 'alores )obilirios (C'),.

%stas informa&es contbeis intermedirias devem ser lidas em con6unto com as demonstra&es
financeiras auditadas do e@erccio social encerrado em ;> de de2embro de =<>;, uma ve2 /ue seu
ob6etivo " prover uma atuali2ao das atividades, eventos e circunstUncias si3nificativas em relao
1/uela demonstrao financeira.

As polticas contbeis, /ue incluem os princpios de mensurao, reconhecimento e avaliao dos ativos
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e passivos, bem como os m"todos de clculo utili2ados na preparao destas informa&es contbeis
intermedirias e a utili2ao de estimativas so as mesmas /ue a/uelas utili2adas na preparao das
ltimas demonstra&es financeiras anuais divul3adas, e@ceto pelos itens relativos 1 adoo das novas
normas, altera&es e interpreta&es de normas emitidas pelo .AS! e C$C, conforme detalhado na -ota ;
abai@o.

(b) 3nformaes contbeis intermedirias
individuais

As informa&es contbeis intermedirias individuais da Companhia esto sendo apresentadas de acordo
com o C$C => (R>,, emitido pelo Comit7 de $ronunciamentos Contbeis (C$C, e referendado pela
Comisso de 'alores )obilirios (C'),.

(c) Aprovao das informaes contbeis
intermedirias

As informa&es contbeis intermedirias foram aprovadas pela Kiretoria em => de outubro de =<>?.

!.! $stimativas e premissas contbeis cr/ticas

As estimativas e premissas contbeis so continuamente avaliadas e baseiam9se na e@peri7ncia hist4rica
e em outros fatores, incluindo e@pectativas de eventos futuros, consideradas ra2oveis para as
circunstUncias. As estimativas contbeis podem no ser i3uais aos respectivos resultados reais. -o
perodo de nove meses findo em ;< de setembro de =<>?, no houve altera&es nas estimativas e
premissas /ue apresentassem um risco si3nificativo, com probabilidade de causar um a6uste relevante
nos valores contbeis dos ativos e passivos para o e@erccio social corrente, em relao 1/uelas
detalhadas na -ota ; 1s ltimas demonstra&es financeiras anuais.


3 Novas normas& alteraes e interpretaes de normas

As altera&es das normas e@istentes a se3uir foram publicadas e sero obri3at4rias para perodos
contbeis subse/uentes, ou se6a, a partir de >R de 6aneiro de =<>A. -o houve adoo antecipada dessa
norma e altera&es de normas por parte da Fibria.

. .FRS H 9 ".nstrumentos Financeiros", emitido em novembro de =<<H e outubro de =<><. + .FRS H " o
primeiro padro emitido como parte de um pro6eto maior para substituir o .AS ;H. + .FRS H ret"m,
mas simplifica, o modelo de mensurao e estabelece duas cate3orias de mensurao principais para
os ativos financeiros5 custo amorti2ado e valor 6usto. A determinao deve ser feita no momento
inicial da contratao do instrumento financeiro. A base de classificao depende do modelo de
ne34cios da entidade e das caractersticas contratuais do flu@o de cai@a dos ativos financeiros. $ara
passivos financeiros a norma ret"m a maior parte dos re/uerimentos do .AS ;H. A principal alterao
refere9se aos casos onde o valor 6usto dos passivos financeiros calculado deve ser se3re3ado de forma
/ue a parte relativa ao valor 6usto relativa ao risco de cr"dito da pr4pria entidade se6a reconhecida em
P+utros resultados abran3entesQ e no no resultado do perodo. A orientao includa no .AS ;H
sobre impairment dos ativos financeiros e contabili2ao de hedge continua a ser aplicada.

. .FRS >A M Receita de contratos com clientes M %ssa nova norma tra2 os princpios /ue uma entidade
aplicar para determinar a mensurao da receita e /uando ela dever ser reconhecida. %ssa norma
entrar em vi3or em =<>I e substitui a .AS >> M Contratos de construo, .AS >J M Receitas e
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correspondentes interpreta&es. A administrao est avaliando os impactos de sua adoo.

. .AS ?> M A3ricultura (e/uivalente ao C$C =H M Ativo !iol43ico e $roduto A3rcola, M %ssa norma
atualmente re/uer /ue ativos biol43icos relacionados com atividades a3rcolas se6am mensurados ao
valor 6usto menos o custo para venda. Ao revisar a norma, o .AS! decidiu /ue as chamadas bearer
plants devem ser contabili2adas tal como um ativo imobili2ado (.AS >FSC$C =I,, ou se6a, ao custo
menos depreciao ou impairment. !earer plants so definidas como a/uelas usadas para produ2ir
frutos por vrios anos, mas a planta em si, depois de madura, no sofre transforma&es relevantes. +
seu nico benefcio econ#mico futuro vem da produo a3rcola /ue ela 3era. Como e@emplo, temos
os p"s de ma, laran6a e, as videiras. -o caso de plantas onde as ra2es so mantidas no solo para
uma se3unda colheita ou corte e no final a rai2 em si no " vendida, a sua rai2 atende a definio de
bearer plant, o /ue se aplica, portanto, a florestas /ue t7m previso de mais de um corte em sua
3esto. %ssa reviso entrar em vi3or a partir de >R de 6aneiro de =<>F. A administrao est
avaliando os impactos de sua adoo.

A se3uinte nova interpretao de norma foi emitida pelo .AS! com vi37ncia a partir de >R de 6aneiro de
=<>?5

. .FR.C => 9 ":a@as do Coverno", trata da contabili2ao de ta@as impostas pelo Coverno, consistindo
numa interpretao a .AS ;I M $rovis&es, passivos contin3entes e ativos contin3entes. A
.nterpretao tipifica as ta@as do Coverno, e os eventos /ue do ori3em 1 sua responsabilidade de
pa3amento, esclarecendo o momento em /ue estas devem ser reconhecidas. A Companhia no est
atualmente su6eita a ta@as si3nificativas e, por esse motivo, o impacto no " material.

-o h outras normas, altera&es de normas e interpreta&es /ue no esto em vi3or /ue a Companhia
espera ter um impacto material decorrente de sua aplicao em suas demonstra&es financeiras.


# 4esto de riscos

-o houve altera&es relevantes nas polticas, em relao 1/uelas divul3adas na -ota ? da demonstrao
financeira anual de ;> de de2embro de =<>;. A se3uir, apresentamos uma atuali2ao da tabela de
passivos financeiros por fai@as de vencimentos (-ota ?.>,, da e@posio cambial l/uida (-ota ?.=,, dos
ndices de alavanca3em financeira (-ota ?.;,, anlise de sensibilidade (-ota A, e estimativa do valor
6usto dos ativos e passivos mensurados ao valor 6usto (-ota F,, considerados relevantes pela
Administrao para acompanhamento trimestral.

#." 5isco de li'uide-

A tabela a se3uir analisa os passivos financeiros a serem li/uidados, por fai@as de vencimento,
correspondentes ao perodo remanescente no balano patrimonial at" a data contratual do vencimento.
+s valores divul3ados na tabela so os flu@os de cai@a no descontados contratados, portanto esses
valores podem no ser conciliados com os valores divul3ados no balano patrimonial para empr"stimos,
instrumentos financeiros derivativos, fornecedores e outras obri3a&es.

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Controladora

At6 um ano
$ntre um e
dois anos
$ntre dois e
cinco anos
Acima de
cinco anos

%m ;< de setembro de =<>?
%mpr"stimos e financiamentos HF?.JF= H;I.<F= =.JJ?.<FF FH<.HJ;
.nstrumentos financeiros derivativos >;;.H>A >=;.=;H ?<J.;>I F?.HF?
Fornecedores e demais contas a pa3ar AJH.=<J ;=.=AI

>.FJI.HJA >.<H=.AAJ ;.=H=.;J; IAA.H?I

%m ;> de de2embro de =<>;
%mpr"stimos e financiamentos >.;>?.=AI >.F<F.H=H =.J;I.H?F ?JI.A=I
.nstrumentos financeiros derivativos HH.=AH >;F.<I= ?IH.J>= >I;.<??
Fornecedores e demais contas a pa3ar F<;.A?F =I.<IF

=.<>I.<F= >.II<.<II ;.;>I.IAJ FF<.AI>


Consolidado

At6 um ano
$ntre um e
dois anos
$ntre dois e
cinco anos
Acima de
cinco anos

%m ;< de setembro de =<>?
%mpr"stimos e financiamentos >.A=J.>FJ >.?=F.A=J ?.FIH.;I; ;.<H>.>F>
.nstrumentos financeiros derivativos >;;.HI? >=;.=;H ?<J.;>I F?.HI?
Fornecedores e demais contas a pa3ar IFA.JFA ?<.??< =F.;=H ;H.?H;

=.?=J.<<I >.AH<.=<I A.>>?.<>H ;.>HA.F=J

%m ;> de de2embro de =<>;
%mpr"stimos e financiamentos ;.=AH.I=< =.;IA.?I; ?.<?>.?IF >.H==.?AH
.nstrumentos financeiros derivativos HH.=AH >;F.<I= ?IH.J>= >I;.<??
Fornecedores e demais contas a pa3ar I><.>HJ ;?.JI; =?.F>I ?;.<J<

?.<FH.>II =.A?F.?>J ?.A?A.H<A =.>;J.AJ;



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#.! 5isco cambial

Apresentamos a se3uir os saldos contbeis consolidados de ativos e passivos inde@ados em moeda
estran3eira na data de encerramento dos balanos patrimoniais5

Consolidado


3 de setembro
de !"#
3" de de-embro
de !"3

Ativos em moeda estran3eira
Cai@a e e/uivalentes de cai@a (-ota I, F>=.HI? >.=>J.<<>
:tulos e valores mobilirios (-ota J, >F?.FH= HJ.>A;
Contas a receber de clientes (-ota ><, ?HJ.JF= ;IA.I>>

>.=IF.A=J >.FH>.JFA

$assivos em moeda estran3eira
%mpr"stimos e financiamentos (-ota >H, F.>HI.J?F I.=J>.>II
Contas a pa3ar aos fornecedores J=.II= HJ.HHF
.nstrumentos financeiros derivativos (-ota H(a,(e,, ;HH.AAA ?F?.;=F

F.FJ<.>I; I.J??.?HH

%@posio passiva (A.?<;.F?A, (F.>A=.F;?,

#.3 4esto de capital

A Administrao monitora o endividamento com base no ndice de alavanca3em financeira consolidado
(dvida l/uida dividida pelo lucro antes dos 6uros, impostos sobre renda incluindo contribuio social
sobre o lucro l/uido, depreciao e amorti2ao a6ustado 9 "BAD.KA a6ustado",, mantendo o foco na
estrat"3ia de reduo do endividamento e buscando o en/uadramento da alavanca3em dentro do limite
estabelecido na $oltica de Cesto de %ndividamento e Bi/uide2, conforme detalhado na -ota ?.= das
demonstra&es financeiras de ;> de de2embro de =<>;. A dvida l/uida, por sua ve2, corresponde ao
total de empr"stimos, subtrado do montante de cai@a e e/uivalentes de cai@a, ttulos e valores
mobilirios e o valor 6usto dos instrumentos financeiros derivativos.

+s ndices de alavanca3em financeira podem ser assim sumari2ados5


Consolidado





3 de setembro
de !"#
3" de de-embro
de !"3




%mpr"stimos e financiamentos (-ota >H, J.AI?.=F> H.II;.<HI
Cai@a e e/uivalentes de cai@a (-ota I, (I<H.<AH, (>.=I>.IA=,
.nstrumentos financeiros derivativos (-ota H (a,(e,, ;HH.AAA ?F?.;=F
:tulos e valores mobilirios (-ota J, (HA>.H<A, (>.>>F.;FA,


Kvida l/uida I.;>=.JA= I.J?H.;<F
BAD.KA a6ustado (para o perodo acumulado de >= meses, =.I<I.I=A =.IHA.FIA


Vndice de alavanca3em financeira em reais =,I =,J


Vndice de alavanca3em financeira em d4lar =,A =,F


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+ ndice de alavanca3em redu2iu de =,J em ;> de de2embro de =<>; para =,I em ;< de setembro de
=<>?, principalmente em virtude da reduo do nvel de endividamento bruto no perodo por conta das
li/uida&es antecipadas de dvida.

$ara fins de anlise dos co$enants financeiros, incluindo o ndice de alavanca3em financeira, a moeda de
mensurao " o d4lar americano, conforme detalhado na -ota =; das ltimas demonstra&es financeiras
anuais. Lma ve2 /ue os ndices usados acima para os perodos apresentados foram mensurados em
reais, pode haver diferena entre esse ndice e o ndice mensurado para fins de anlise dos co$enants e
de alavanca3em financeira se3uindo as novas premissas adotadas. 'e6a -ota >H para maiores
informa&es.

A Companhia se3ue com foco em diversas frentes tais como reduo do custo fi@o, custo varivel,
despesas de vendas, CA$%W e melhoria do capital de 3iro, bem como em a&es /ue promovam eventos
adicionais de li/uide2, como a alienao dos ativos no estrat"3icos. Kessa forma, o ob6etivo da
Companhia " fortalecer sua estrutura de capital, buscando um melhor nvel de alavanca3em.


7 0emonstrativo da anlise de sensibilidade

Apresentamos a se3uir, os impactos /ue seriam 3erados por mudanas nas variveis de riscos
pertinentes 1s /uais a Companhia est e@posta no final do perodo.

Ke acordo com a Keliberao C') n
o
AA<S<J, a se3uir " apresentado o valor 6usto da carteira de
derivativos, dvida e aplica&es financeiras, em dois cenrios adversos e /ue poderiam 3erar pre6u2os
materiais para a Companhia.

%nlise de sensibilidade para mudanas na taxa de c&mbio

As variveis de riscos relevantes para a Companhia, levando em considerao o perodo de pro6eo de
tr7s meses para a avaliao, di2em respeito 1 sua e@posio 1 flutuao do d4lar. Foi adotado como
cenrio provvel o valor 6usto considerando as curvas de mercado de ;< de setembro de =<>?.

$ara o clculo do cenrio provvel foi utili2ada a ta@a cambial no fechamento dessas informa&es
contbeis intermedirias (RN @ LSN T =,?A><,. Como tais instrumentos 6 esto re3istrados pelo valor
6usto por meio do resultado (cenrio provvel, no h efeitos adicionais no resultado para esse cenrio.
-os cenrios P$ossvelQ e PRemotoQ, a ta@a de cUmbio foi valori2ada em =AG e A<G, respectivamente, em
relao ao cenrio P$rovvelQ5


Consolidado


3mpacto da alta do d8lar no valor 1usto das carteiras



+oss/vel (!79 ) 5emoto (79 )
Carteira

5: 3&;3<

5: 3&;=;7


Kerivativos

(IIF.>AJ , (>.H;<.F<A ,
%mpr"stimos e financiamentos

(>.?;H.AAI , (=.JIH.>>; ,
Aplica&es financeiras

>IH.<AF ;AJ.>>;

.mpacto total (=.<;F.FAH , (?.?A>.F<A ,



%m um cenrio de pro6eo em /ue a ta@a cambial das vendas reali2adas no perodo de nove meses findo
em ;< de setembro de =<>? tivesse sido a ta@a cambial no fechamento dessas informa&es contbeis
intermedirias (RN @ LSN T =,?A><,, em comparao com a m"dia cambial de RN =,=H<< desse perodo,
as receitas de venda seriam reconhecidas em um montante superior em F,HG, /ue representa um 3anho
apro@imado de RN ;A= milh&es, considerando o volume e preo das vendas no perodo de nove meses
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findo em ;< de setembro de =<>?.

%nlise de sensibilidade para mudanas na taxa de 'uros

Foi adotado como cenrio provvel o valor 6usto considerando as curvas de mercado de ;< de setembro
de =<>?. +s valores 6 esto re3istrados, no h efeitos adicionais no resultado para esse cenrio. -os
cenrios P$ossvelQ e PRemotoQ, as ta@as de 6uros foram valori2adas em =AG e A<G, respectivamente, em
relao ao cenrio P$rovvelQ5


Consolidado



3mpacto da alta da taxa de 1uros no valor 1usto



+oss/vel (!79 ) 5emoto (79 )


%mpr"stimos e financiamentos
Bibor =>? ??<
Cesta de moedas I>? >.?=J
:DB$ >.;AF =.FHH
CK. >.J?I ;.FA?

?.>;> J.==>

Kerivativos
Bibor =<.;>? ?<.F?F
:DB$ ?.A>< J.JH?
CK. (;;.A>A , (F?.J?I ,

(J.FH> , (>A.;<I ,

Aplica&es financeiras (a,
CK. (;.;<= , (F.;>? ,

(;.;<= , (F.;>? ,

.mpacto total (I.JF= , (>;.?<< ,

(a, $ara fins da anlise de sensibilidade foram considerados apenas os ttulos e valores mobilirios inde@ados 1 ta@as p4s9fi@adas.


; $stimativa do valor 1usto dos ativos e passivos
mensurados ao valor 1usto

+s ativos e passivos mensurados ao valor 6usto e reconhecidos no balano patrimonial so classificados
nos nveis da hierar/uia de mensurao pelo valor 6usto5

. -vel > 9 preos cotados (no a6ustados, em mercados ativos para ativos e passivos id7nticos.

+ valor 6usto dos ativos e passivos ne3ociados em mercados ativos (como ttulos mantidos para
ne3ociao e disponveis para venda, " baseado nos preos de mercado, cotados na data do balano.
Lm mercado " visto como ativo se os preos cotados estiverem pronta e re3ularmente disponveis a
partir de uma !olsa, distribuidor, corretor, 3rupo de indstrias, servio de precificao, ou a37ncia
re3uladora, e a/ueles preos representam transa&es de mercado reais e /ue ocorrem re3ularmente em
bases puramente comerciais. A Companhia possui apenas os ttulos e valores mobilirios composto pelos
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ttulos pblicos, classificados como -vel >.

. -vel = 9 informa&es, al"m dos preos cotados, includas no -vel > /ue so adotadas pelo mercado
para o ativo ou passivo, se6a diretamente (ou se6a, como preos, ou indiretamente (ou se6a, derivados
dos preos,.

+ valor 6usto dos ativos e passivos /ue no so ne3ociados em mercados ativos (por e@emplo, derivativos
de balco, " determinado mediante o uso de t"cnicas de avaliao. %ssas t"cnicas de avaliao
ma@imi2am o uso dos dados adotados pelo mercado onde esto disponveis com o menor uso possvel de
estimativas especficas da Companhia. Se todas as informa&es relevantes e@i3idas para o valor 6usto de
um ativo ou passivo forem adotadas pelo mercado, o ativo ou passivo estar includo no -vel =.

. -vel ; 9 informa&es para os ativos ou passivos /ue no so baseadas nos dados adotados pelo
mercado (ou se6a, inser&es no observveis,.

Se uma ou mais informa&es relevantes no estiverem baseadas em dados adotados pelo mercado, o
ativo ou passivo estar includo no -vel ;.

:"cnicas de avaliao especficas utili2adas para valori2ar os ativos e passivos ao valor 6usto incluem5

. preos de mercado cotados ou cota&es de institui&es financeiras ou corretoras para instrumentos
similares8

. o valor 6usto de swaps de ta@a de 6uros calculado pelo valor presente dos flu@os de cai@a futuros
estimados com base nas curvas de rendimento adotadas pelo mercado8

. o valor 6usto dos contratos de cUmbio futuros determinado com base nas ta@as de cUmbio futuras na
data do balano, com o valor resultante descontado ao valor presente8

. outras t"cnicas, como a anlise de flu@os de cai@a descontados, so utili2adas para determinar o valor
6usto para os ativos ou passivos remanescentes.

. o valor 6usto de contratos futuros de ta@as de inflao (como o derivativo embutido contido nos
contratos contabili2ado como arrendamento mercantil descritos na -ota >(e,, com base nas ta@as de
inflao futuras na data do balano, com o valor resultante descontado ao valor presente.


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Fibria Celulose S.A. e suas controladas

Notas explicativas da administrao s informaes
contbeis intermedirias em 3 de setembro de !"#
$m mil%ares de reais& exceto 'uando de outra forma indicado




A tabela abai@o apresenta os ativos e passivos consolidados da Companhia mensurados pelo valor 6usto
em ;< de setembro de =<>? e ;> de de2embro de =<>;5

3 de setembro de !"#




N/vel "

N/vel ! N/vel 3

>otal


?ensuraes do valor 1usto recorrentes


Ativos




Ativos financeiros ao valor 6usto por meio do resultado
.nstrumentos financeiros derivativos (-ota H, ><H.J=; ><H.J=;
+p&es de compra de a&es M %nsXn (-ota >A, I.<HJ I.<HJ
:tulos e valores mobilirios (-ota J, >H<.>?I I>=.<>< H<=.>AI

Ativo financeiro disponvel para venda
+utros investimentos M %nsXn (-ota >A, ;H.J=? ;H.J=?

Ativo biol43ico (-ota >F, (E, ;.FJ;.IJF ;.FJ;.IJF

:otal do ativo >H<.>?I J=>.J;; ;.I;<.I<J ?.I?=.FJJ

$assivo
$assivos financeiros ao valor 6usto por meio do resultado
.nstrumentos financeiros derivativos (-ota H, A<H.;IJ A<H.;IJ

:otal do passivo A<H.;IJ A<H.;IJ

3" de de-embro de !"3




N/vel "

N/vel ! N/vel 3

>otal


?ensuraes do valor 1usto recorrentes


Ativos




Ativos financeiros ao valor 6usto por meio do resultado


.nstrumentos financeiros derivativos (-ota H,

H;.AA?

H;.AA?
+p&es de compra de a&es M %nsXn (-ota >A,

I.<HJ

I.<HJ
:tulos e valores mobilirios (-ota J, AJH.F<A ?IJ.AII >.<FJ.>J=

Ativo financeiro disponvel para venda
+utros investimentos M %nsXn (-ota >A, ;H.J=? ;H.J=?

Ativo biol43ico (-ota >F, (E, ;.?=;.?;? ;.?=;.?;?

:otal do ativo AJH.F<A AI=.>;> ;.?I<.;AF ?.F;=.<H=

$assivo
$assivos financeiros ao valor 6usto por meio do resultado
.nstrumentos financeiros derivativos (-ota H, AAI.JJ< AAI.JJ<

:otal do passivo AAI.JJ< AAI.JJ<

(E, A movimentao do valor 6usto do ativo biol43ico est demonstrada na -ota >F.

-o houve transfer7ncia entre os -veis >, = e ; durante os perodos apresentados.


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$m mil%ares de reais& exceto 'uando de outra forma indicado




;." @alor 1usto dos empr6stimos e financiamentos

+ valor 6usto dos passivos financeiros relacionados aos empr"stimos, cu6os saldos contbeis so
mensurados ao custo amorti2ado, " calculado de duas formas. + valor 6usto dos bonds " obtido pela
cotao do ttulo no mercado secundrio. + valor utili2ado " uma m"dia de fechamento calculada pela
!loomber3. $ara os demais passivos financeiros /ue no possuem mercado secundrio ou para os /uais
o mercado secundrio no apresenta li/uide2 suficiente, utili2a9se a mensurao com base no valor
presente, utili2ando9se a pro6eo de mercado para ta@as p4s9fi@adas e dados contratuais vi3entes para
os prefi@ados, tra2idos a valor presente pela ta@a de mercado atual, considerando tamb"m o risco de
cr"dito da Companhia.

A se3uir, apresentamos os detalhes dos valores 6ustos estimados dos empr"stimos e financiamentos5


Controladora Consolidado


Curva de
desconto
(A)
3 de
setembro
de !"#
3" de
de-embro
de !"3
3 de
setembro de
!"#
3" de
de-embro
de !"3

Cotados no mercado secundrio
%m moeda estran3eira
(onds 9 '+:+ .' =J>.?JA ?=J.;=H
(onds 9 Fibria +verseas >.H?I.JIH ;.;I=.J?;
%stimados ao valor presente
%m moeda estran3eira
Cr"ditos de e@portao (pr"9pa3amento, B.!+R LSN >.IJA.H?H =.<A=.H?I ;.;?I.FAH =.JJJ.=?<
Cr"ditos de e@portao (ACCSAC%, KK. =AJ.>I? >F=.>>> ?AA.>?>
Cr"dito de e@portao (Finnvera, B.!+R LSN =;?.J<H
%m moeda nacional
!-K%S 9 :DB$ K. > >.<JJ.H<A >.=;J.??; >.>=>.F<I >.=FI.HIF
!-K%S 9 Fi@o K. > AJ.?;F ;F.FFJ AJ.?;F ;F.FFJ
Cesta de moedas K. > ;=J.AFJ =F=.;IA ;I>.?=< =HI.HF?
F.-%$ K. > =.J=< >.HI< =.J=< >.HI<
F.-A)% K. > ><.AH? >;.F?; ><.AH? >;.F?;
-C% em reais K. > HF=.<HA H;J.=?J HF=.<HA H;J.=?J
Fundo Centro9+este K. > ;A.<?H ?=.H<=

?.=;I.;FI ?.J<=.?FJ J.;<>.>AA H.HIJ.I;;

(E, Curva de desconto utili2ada para clculo do valor presente dos empr"stimos.

;.! @alor 1usto dos instrumentos financeiros
derivativos (inclusive derivativos embutidos)

+s instrumentos financeiros derivativos (inclusive derivativos embutidos, so mensurados e
reconhecidos ao valor 6usto, conforme detalhado na -ota >H. %sses instrumentos foram classificados em
sua totalidade no -vel = de mensurao.

A Fibria apura o valor 6usto dos contratos derivativos e reconhece /ue tais valores podem ser diferentes
dos valores marcados a mercado ()t),, /ue representam o valor estimado para uma eventual
li/uidao antecipada. Lma diver37ncia no valor pode ocorrer por condi&es de li/uide2, spreads,
interesse da contraparte na li/uidao antecipada, dentre outros aspectos. +s valores calculados pela
Companhia so tamb"m comparados e validados internamente com os valores de )t)s referenciais das
contrapartes (bancos, e com clculos de uma consultoria e@terna especiali2ada.

A Administrao acredita /ue os valores obtidos para tais contratos, de acordo com os m"todos descritos
a se3uir, representam, da maneira mais fidedi3na, seus valores 6ustos.

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+s m"todos de apurao do valor 6usto dos instrumentos financeiros derivativos (inclusive derivativos
embutidos, utili2ados pela Fibria para as opera&es de proteo pautaram9se pela utili2ao de
procedimentos comumente utili2ados no mercado e concordantes com embasamentos te4ricos
amplamente aceitos.

:oda a metodolo3ia de clculo de marcao a mercado e contabili2ao adotados pela Companhia est
descrita em manual especfico desenvolvido pela rea de Covernana, Riscos e Compliance (CRC,.

$ara cada um dos instrumentos, descreve9se a se3uir um resumo do procedimento utili2ado para a
obteno dos valores 6ustos5

. Contratos de swap M tanto o valor presente da ponta ativa /uanto da ponta passiva so estimados
pelo desconto dos flu@os de cai@a pro6etados pela ta@a de 6uros de mercado da moeda em /ue o swap
" denominado. + valor 6usto do contrato " a diferena entre essas duas pontas. A nica e@ceo " o
sYap :DB$ @ LSN, no /ual os flu@os de cai@a da ponta ativa (:DB$ @ $R%, so pro6etados por uma
curva constante em AG durante toda a durao do sYap, divul3ada pela !)*F.

. +p&es ()ero Cost Collar, M para o clculo do valor 6usto das op&es foi utili2ado o modelo de
Carman Zohlha3en. +s dados de volatilidades e ta@as de 6uros foram obtidos da !)*F!+'%S$A
para apurao dos valores 6ustos.

. Swap de LS9C$. M os flu@os de cai@a da ponta passiva so pro6etados pela curva de inflao norte9
americana (LS9C$.,, obtida pelas ta@as implcitas aos ttulos americanos inde@ados 1 ta@a de inflao
(:.$S,, divul3ada pela !loomber3. +s flu@os de cai@a da ponta ativa so pro6etados pela ta@a fi@a
estabelecida no derivativo embutido. + valor 6usto do derivativo embutido " a diferena entre as duas
pontas, tra2ida a valor presente.

As curvas utili2adas para o clculo do valor 6usto em ;< de setembro de =<>? esto apresentadas a
se3uir5

Curvas de 1uros

2rasil $stados Bnidos
Cupom de d8lar
su1o

@6rtice >axa (a.a.) C 9 @6rtice >axa (a.a.) C 9 @6rtice >axa (a.a.) C 9
>) ><,J? >) <,>I >) ?,?A
F) >>,=; F) <,=A F) >,JI
>A >>,IJ >A <,;F >A >,H=
=A >=,=; =A <,J; =A =,;=
;A >=,;< ;A >,;= ;A =,II
AA >=,;< AA >,HF AA ;,F>
><A >=,=A ><A =,I> ><A ?,;=



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= Caixa e e'uivalentes de caixa

Controladora Consolidado


>axa m6dia de
remunerao das
aplicaes C 9 a.a.
3 de setembro
de !"#
3" de de-embro
de !"3
3 de setembro
de !"#
3" de de-embro
de !"3

Cai@a e bancos >.>=< A?J FF.>>? F;.IFI
%/uivalentes de cai@a
%m moeda nacional
Kep4sito a pra2o fi@o ><>,=FG do CK. F=.><= H>.>;? JIJ
%m moeda estran3eira
Kep4sito a pra2o fi@o <,== AA>.J>> >.=<I.><I

F;.=== A?J I<H.<AH >.=I>.IA=

A reduo do saldo consolidado entre os perodos apresentados deve9se, principalmente, pelas
li/uida&es de empr"stimos e financiamentos reali2adas no perodo de nove meses findo em ;< de
setembro de =<>?, conforme -ota >H (e,.


< >/tulos e valores mobilirios

+s ttulos e valores mobilirios incluem ativos financeiros classificados como ativos financeiros
mantidos para ne3ociao, conforme a se3uir5

Controladora Consolidado


3 de setembro de
!"#
3" de de-embro de
!"3
3 de setembro de
!"#
3" de de-embro de
!"3

%m moeda nacional
Fundo Federal $rovision C$
BF: H >=
B:- +ver J= >>=

Fundo de .nvestimentos M
$ulp (i, H>.AIH

:tulos pblicos
BF: ;=.J=? JI.><= A=.>A>
B:- JH.;?H
B:- +ver =H.HJJ >;.AI= ?I.F?A
-:-9F ;<J.=FJ ?JH.J<H
-:-9!

(ii, ;<.;=F ?H.I?J ?J.>J;

:tulos privados
Compromissadas >IF.HHH >FI.;AA ?>?.<<F =?>.<J?
CK! $4s ><?.JA; >>H.A;J >;;.;>= >;J.;?<
:tulos de capitali2ao >.<<< >.<<<

%m moeda estran3eira
:tulos privados
*ime deposits >F?.FH= HJ.>A;

:tulos e valores mobilirios ;I;.A== FJH.=HH HA>.H<A >.>>F.;FA

$arcela circulante ;I;.A== FAJ.HI; H<=.>AI >.<FJ.>J=

$arcela no circulante ;<.;=F ?H.I?J ?J.>J;

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(i, Fundo de investimento e@clusivo, com participao das empresas Fibria Celulose S.A. (;J,>HG das cotas, e Fibria9)S Celulose
Sul9 )ato3rossense Btda. (F>,J> G das cotas,, em ;< de setembro de =<>?. A composio desse Fundo por tipo de aplicao
est demonstrada nos saldos Consolidados, composto pelos ttulos pblicos.

(ii, %sse ttulo est classificado na cate3oria de investimentos mantidos at" o vencimento e possui uma remunerao m"dia de A,HI
G a.a. mais a inflao m"dia do perodo (.$CA, e vencimento em >A de a3osto de =<=<.

As aplica&es financeiras em ttulos privados esto substancialmente representadas por Certificados de
Kep4sito !ancrio (CK!, e opera&es compromissadas de compra e revenda de CK!s e possuem, em sua
maioria, li/uide2 imediata e rendimentos atrelados 1 variao do Certificado de Kep4sito
.nterbancrio (CK.,. +s ttulos pblicos esto representados por letras e notas emitidas pelo :esouro
-acional. + rendimento m"dio da carteira em ;< de setembro de =<>? foi de ><;,>JG do CK. (><=,AFG
do CK. em ;> de de2embro de =<>;,. As aplica&es em moeda estran3eira correspondem
substancialmente por *ime +eposits de pra2o maior /ue H< dias e rendimento m"dio de <,H=G a.a.

A reduo do saldo consolidado de ttulos e valores mobilirios no perodo de nove meses findo em ;<
de setembro de =<>?, " refle@o, principalmente, das li/uida&es antecipadas de dvidas.


D 3nstrumentos financeiros derivativos

-as tabelas a se3uir so apresentados os derivativos contratados pela Companhia, se3re3ados por tipo
de contrato, abertos por ponta ativa e passiva das opera&es (para contratos de swap, a/ueles /ue
possuem ponta ativa e passiva,, valores 6ustos e li/uidados por estrat"3ias de proteo adotada e por
crono3rama de desembolso dos contratos. A totalidade das opera&es foi contratada pela controladora,
portanto essas informa&es contbeis so as mesmas para as informa&es contbeis intermedirias
consolidadas.


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(a) 0escrio por tipo de contrato


@alor de referEncia
(nocional) C em BS: @alor 1usto

>ipo do derivativo
3 de setembro
de !"#
3" de de-embro
de !"3
3 de setembro
de !"#
3" de de-embro
de !"3

,edge operacional
,edge de flu@o de e@portao
)ero Cost Collar >.;HA.<<< >.>==.<<< (>I.?I?, (>=.?A>,

,edge de dvida
,edge de ta@a de 6uros
Swap B.!+R @ "ixed (LSN, I>?.H>F A?<.;<H >A.IA= >A.;;=

,edge cambial
Swap K. @ LSN (LSN, ?<H.F<= ?==.H?F (>?H.>I<, (>?H.J<I,
Swap :DB$ @ LSN (LSN, =<?.>=I =IA.I>= (>J?.<==, (==A.;?<,
Swap $r" @ LSN (LSN, =>=.=>J =I;.?I= (JF.AHA, (H=.<F<,

(?=>.A<H, (?F?.;=F,

Classificados
-o ativo circulante =H.??? ==.A;I
-o ativo no circulante AJ.<H> I>.<>I
-o passivo circulante (>?I.IIH, (><F.IH;,
-o passivo no circulante (;F>.=FA, (?A>.<JI,

(?=>.A<H, (?F?.;=F,

(b) Contratos abertos por ponta ativa
e passiva e tipo de contrato


@alor de referEncia (nocional) C
na moeda de ori*em @alor 1usto

>ipo de contrato
3 de setembro
de !"#
3" de de-embro
de !"3
3 de setembro
de !"#
3" de de-embro
de !"3

Contratos de swap
$osio ativa
K4lar B.!+R (B.!+R para "ixed, I>?.H>F A?<.;<H >.FIF.;A; >.=FF.H?<
Real CK. (real CK. para d4lar, IHF.A;= J==.>FJ >.<FA.<?? >.<;F.<==
Real :DB$ (real :DB$ para d4lar, ;;>.F<F ??I.H=A ;>F.I=I ?=A.?>;
Real $r" (real pr" para d4lar, ?;F.F>> AAH.;A; ;AJ.?=J ?A<.<FF
$osio passiva
K4lar Fi@o (B.!+R para "ixed, I>?.H>F A?<.;<H (>.FF<.F<> , (>.=A>.F<J,
K4lar Fi@o (real CK. para d4lar, ?<H.F<= ?==.H?F (>.=>?.=>? , (>.>JA.J=H,
K4lar Fi@o (real :DB$ para d4lar, =<?.>=I =IA.I>= (A<<.I?H , (FA<.IA;,
K4lar Fi@o (real pr" para d4lar, =>=.=>J =I;.?I= (??A.<=; , (A?=.>=F,

:otal dos contratos de swap (?<?.<;A , (?A>.JIA,

[ed3e de Flu@o de Cai@a
)ero Cost Collar >.;HA.<<< >.>==.<<< (>I.?I? , (>=.?A>,

(?=>.A<H , (?F?.;=F,
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(c) @alores 1ustos e li'uidados por
estrat6*ia de proteo

@alor 1usto @alores (pa*os) ou recebidos

>ipo do derivativo
3 de setembro
de !"#
3" de de-embro
de !"3
3 de setembro
de !"#
3" de de-embro
de !"3

,edge operacional
,edge de flu@o de e@portao (>I.?I?, (>=.?A>, (>;, (>?.AA?,
,edge de dvida
,edge de ta@a de 6uros >A.IA= >A.;;= (A.JA<, (><.IFI,
,edge cambial (?>H.IJI, (?FI.=<I, (==.JHI, >.=AF

(?=>.A<H, (?F?.;=F, (=J.IF<, (=?.<FA,

(d) @alores 1ustos por crono*rama
de vencimentos e contraparte

Apresentamos a se3uir o detalhamento das informa&es sobre os instrumentos financeiros derivativos
a3rupados por fai@a de vencimento, contraparte, valores de vencimento de principal e valores 6ustos. +s
valores 6ustos dos contratos de swap, /uando pertinente, foram abertos conforme crono3rama de
amorti2ao e pa3amento de 6uros.

A se3uir " apresentado a concentrao mensal dos valores 6ustos por vencimentos5

3 de setembro de !"#

!"# !"7 !"; !"= !"< !"D !! >otal

Daneiro (?.H=?, (A.>I<, (;.J?=, (JIJ, (>.FH?, (>F.A<J,
Fevereiro (>>.>HA, (F.J<;, (A.I<H, >.?J= I =;H (=>.HIH,
)aro (F.J>?, (A.;<;, (;.;F<, (F<?, (>.==;, (>I.;<?,
Abril (J.<FI, (?.II;, (?.>;I, (>.>I?, (>.J<;, (>H.HA?,
)aio (>=.?IA, (F.HHI, (A.J<?, (;F=, (>.?;=, (=I.<I<,
Dunho (>=.JHH, (J.II>, (F.<I<, (JHA, (>.JI>, (;<.A<F,
Dulho (>>.A??, (;.;HJ, (I<A, (>.?;?, (>.H<F, (>J.HJI,
A3osto (><.>;I, (A.A>I, (;.<JA, (>I.FH?, (>H.<?;, (=<.>=;, (IA.AHH,
Setembro (>J.?;?, (>=.>FJ, (A;.>;F, (;=.F>=, (>>F.;A<,
+utubro (A.?;;, (F.F==, (;.A=>, (;.J;?, (>.AH>, (=>.<<>,
-ovembro (I.IH?, (H.<?>, (A.F>=, (;.>A<, (F<=, (=F.>HH,
Ke2embro (J.F=<, (>>.<HI, (F.;J>, (;.>F>, (IH;, (;<.<A=,

(=>.J?I, (>=;.=?H, (I?.?>?, (HA.HH;, (AI.>AI, (=J.HFA, (>H.JJ?, (?=>.A<H,


PGINA: 63 de 101
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3" de de-embro de !"3

!"# !"7 !"; !"= !"< !"D !! >otal

Daneiro (;.H=;, (F.=JA, (A.=>A, (;.J>?, (JAI, (>.FHJ, (=>.IH=,
Fevereiro (I.F;=, (J.JJH, (F.FA=, (A.=HF, =.>=F ?=H ?>H (=A.?HA,
)aro (A.??>, (F.=IJ, (?.<HI, (;.AH<, (>.?FJ, (>.IAH, (==.F;;,
Abril (F.A??, (I.>JI, (?.J<=, (?.<I?, (>.>==, (>.III, (=A.A<F,
)aio (><.;<I, (H.F;I, (F.II=, (A.;A;, >I; (>.>IF, (;;.<I=,
Dunho (H.I<>, (><.>J=, (I.HFJ, (F.J;=, (>.F;I, (>.J;=, (;J.>A=,
Dulho (A.<F;, (F.?<I, (;.?=;, (FH;, (>.?I?, (>.JF=, (>J.H==,
A3osto (J.=FF, (J.J><, (A.=A;, (=.I;=, (>F.HA;, (>J.===, (>H.<J>, (IH.;>I,
Setembro (A.;F<, (>A.>JJ, (>=.AI?, (AA.I<<, (;;.I;?, (>==.AAF,
+utubro (F.><F, (F.FIF, (;.A;A, (;.IFJ, (>.F>>, (=>.FHF,
-ovembro (I.HFI, (J.HF>, (A.=IF, (=.I?H, (;I>, (=A.;=?,
Ke2embro (I.H?I, (H.??<, (F.?J?, (?.;;?, (>.FAF, (=H.JF>,

(J?.=AI, (><;.H?<, (I=.<A>, (HJ.H;A, (AJ.AJ?, (=I.JHI, (>J.FF=, (?F?.;=F,

Adicionalmente, apresentamos uma tabela or3ani2ada por contraparte, valor nocional e valor 6usto5

3 de setembro de !"# 3" de de-embro de !"3


Nocional C
d8lares norteC
Camericanos @alor 1usto
Nocional C
d8lares norteC
Camericanos @alor 1usto

!anco .ta !!A S.A. F?H.;?F (?F.;F? , ;I>.J<< (??.AFJ ,
Keutsche !anO S.A. =F;.?A< (;;< , ;?=.?A< =?I
!anco CreditA3ricole !rasil S.A. >AH.?>F (A.JAI , =?A.?AI (J.?I; ,
!anco CitibanO S.A. A?.>>I (?I.?HI , =;?.I;= (FA.IJ; ,
!anO of America )errill BXnch ;?<.<<< ;.A<> ==H.FAI >.>=<
!anco Santander !rasil S.A. =<F.AFA (JA.AAF , =>>.HAJ (>?;.;I> ,
!anco Safra S.A. =<>.=J? (HF.?FF , =<H.AAH (><=.>=I ,
!anco !-$ $aribas !rasil S.A. =><.<<< (>.>=; , =<I.<<< (;.;;F ,
[S!C !anO !rasil S.A. =>?.F?I (;;.?FI , >H<.J>< (?>.=I> ,
!anco !radesco S.A. >J=.==H (HH.?AF , >?>.F>J (?A.HF< ,
!anco D. $ )or3an S.A. ?>=.JAI (>.A<A , >=A.<<< =I?
Coldman Sachs do !rasil =A.<<< (H= , F?.FA< (>.<I; ,
!anco 'otorantim S.A. >F.HA= (I.=HI , =I.HFF (H.FFJ ,
!anco )i2uho do !rasil S.A. =<.<<< (>HA ,
)or3an StanleX * C+. >>.IJ= (>?= ,

=.H;A.JF; (?=>.A<H , =.F;?.?;H (?F?.;=F ,

+ valor 6usto no representa a obri3ao de desembolso imediato ou recebimento de cai@a, uma ve2 /ue
tal efeito somente ocorrer nas datas de verificao contratual ou de vencimento de cada operao,
/uando ser apurado o resultado, conforme o caso e as condi&es de mercado nas referidas datas.

Ressalta9se /ue todos os contratos em aberto em ;< de setembro de =<>? so opera&es de mercado de
balco, re3istradas na C%:.$, sem nenhum tipo de mar3em de 3arantia ou clusula de li/uidao
antecipada forada por varia&es provenientes de )arO to )arOet ()t),.

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Notas explicativas da administrao s informaes
contbeis intermedirias em 3 de setembro de !"#
$m mil%ares de reais& exceto 'uando de outra forma indicado




A se3uir, so descritos cada um dos contratos vi3entes e os respectivos riscos prote3idos.

(i) Swap ,32F5 x Fixed

A Fibria possui posi&es de swaps convencionais de B.!+R ;) @ "ixed com o intuito de fi@ar o flu@o de
pa3amento de dvidas atreladas a uma ta@a p4s9fi@ada.

(ii) Swap 03 x BS:

A Fibria possui posi&es de swaps convencionais de Kep4sitos .nterbancrios (K., $ersus d4lar com o
ob6etivo de atrelar a dvida em reais, atrelada ao K., para uma dvida fi@a em d4lar. :ais swaps esto
atrelados 1s dvidas no /ue di2 respeito a valores, pra2os e flu@o de cai@a.

(iii) Swap >G,+ x BS:

A Fibria possui posi&es de swaps convencionais de :a@a de Duros de Bon3o $ra2o (:DB$, $ersus d4lar
com o ob6etivo de atrelar a dvida em reais, inde@ada pela :DB$, para uma dvida fi@a em d4lar. :ais
swaps esto atrelados 1s dvidas no /ue di2 respeito a valores, pra2os e flu@o de cai@a.

(iv) Zero Cost Collar $xportador

A Fibria possui posi&es de )ero Cost Collar %@portador, instrumento /ue consiste na combinao
simultUnea de op&es de compra e venda de d4lares, com mesmo valor nocional e vencimento sem
alavanca3em, com o ob6etivo de prote3er o seu flu@o de e@portao em d4lares, criando um piso e um
teto para a cotao do d4lar.

(v) Swap +r6 x BS:

A Fibria possui posi&es de swaps convencionais de reais em ta@a prefi@ada ($r", $ersus d4lar com ta@a
fi@a com o ob6etivo de atrelar a dvida em reais para uma dvida fi@a em d4lar. :ais swaps esto
atrelados 1s dvidas no /ue di2 respeito a valores, pra2os e flu@o de cai@a.

(e) 0erivativo embutido em contrato de
parceria florestal e fornecimento de madeira em p6

Conforme descrito na -ota >(e,, os contratos de parceria florestal e de fornecimento de madeira em p"
assinados em ;< de de2embro de =<>; tem o seu preo denominado em d4lar norte9americano por m
;

de madeira em p" rea6ustado de acordo com o LS9C$., o /ual no " considerado como relacionado com a
inflao no ambiente econ#mico onde as reas esto locali2adas.

+ derivativo embutido " um contrato de swap de venda das varia&es do LS9C$. no pra2o dos contratos
de parceria florestal e fornecimento de madeira. Considerando /ue o preo do arrendamento "
contin3ente (determinado como ?<G do volume de madeira efetivamente colhido em cada ciclo de
rotao multiplicado pelo preo de compra da madeira em p" por m
;
,, a Companhia considerou como
valor de refer7ncia (nocional, do derivativo embutido o volume m@imo de pa3amentos possveis
estabelecido contratualmente (Pcap-,. + valor de refer7ncia do derivativo (nocional, " redu2ido 1 medida
/ue a Companhia reali2a os pa3amentos. $or se tratar de um derivativo embutido, no e@istiram
desembolsos ou recebimentos referentes ao derivativo e os desembolsos correspondero ao pa3amento
pela compra de madeira em p" conforme os termos contratuais.

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$m mil%ares de reais& exceto 'uando de outra forma indicado




+ valor do a6uste do valor 6usto desse derivativo embutido no perodo nove meses findo em ;< de
setembro de =<>? foi um 3anho de RN =>.HA? (em ;> de de2embro de =<>;, o valor 6usto era pr4@imo de
2ero,, conforme apresentado abai@o5

@alor de referEncia (nocional) C em BS: @alor 1usto

>ipo do derivativo
3 de setembro
de !"#
3" de de-embro de
!"3
3 de setembro
de !"#
3" de de-embro
de !"3

Kerivativo embutido H>;.?<F H;A.FJ? =>.HA?

=>.HA?

Classificados
-o ativo circulante AJ
-o ativo no circulante ==.=;<
-o passivo circulante (;>I,
-o passivo no circulante (>I,

=>.HA?

A tabela a se3uir apresenta as varia&es no derivativo embutido, em dois cenrios adversos, /ue
poderiam 3erar perdas si3nificativas 1 Companhia.

$ara o clculo do cenrio provvel, foi considerado o LS9C$. em ;< de setembro de =<>?. + cenrio
provvel foi e@trapolado considerando um aumento de =AG e A<G.


Consolidado



3mpacto da alta do BSCC+3 no valor 1usto


Carteira

+oss/vel (!79 ) 5emoto (79 )


Kerivativo embutido em contrato de parceria florestal e
fornecimento de madeira em p"

(>=H.><< , (=FJ.=A? ,


" Contas a receber de clientes e outros ativos

(a) Contas a receber de clientes

Controladora Consolidado

0escrio
3 de setembro
de !"#
3" de de-embro
de !"3
3 de setembro
de !"#
3" de de-embro
de !"3

Clientes no $as
.ntercompanhia >>.;A; ><.;?A >A.JFJ ;.HJ>
Kemais ==.HJF =>.=H; ?>.IJI >?.AA;
Clientes no e@terior
.ntercompanhia (E, >.>I;.>;< >.?;H.HA;
Kemais ?HJ.JF= ;IA.I>>

>.=<I.?FH >.?I>.AH> AAF.A>I ;H?.=?A

$roviso para impairment
de cr"ditos a receber (H.;HJ, (>=.>AJ, (H.;HJ, (>=.>AJ,

>.>HJ.<I> >.?AH.?;; A?I.>>H ;J=.<JI

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(E, As contas a receber intercompanhias referem9se, substancialmente, 1 embar/ues de celulose reali2ados para a controlada Fibria .nternational
:rade Cmb[, /ue " responsvel pela administrao, comerciali2ao, operacionali2ao, lo3stica, controle e contabili2ao dos produtos na %uropa,
\sia e Am"rica do -orte.

-o perodo de nove meses findo em ;< de setembro de =<>?, foram reali2adas cess&es de cr"dito sem
direito de re3resso de certos clientes, no montante de RN >.<A=.?IF (RN >.;;>.JHJ em ;> de de2embro de
=<>;,, de forma /ue esses ativos no foram reconhecidos como contas a receber de clientes e no
comp&em o saldo acima.

(b) Futros ativos

A reduo do saldo de outros ativos no circulante refere9se, substancialmente a cesso dos direitos
credit4rios relativos 1s contas a receber sobre o ressarcimento do incentivo fiscal de Cr"dito9pr7mio de
.$.. + valor recebido pela Companhia foi de RN >AJ.A<<.


"" $sto'ues

Controladora Consolidado


3 de setembro
de !"#
3" de de-embro
de !"3
3 de setembro
de !"#
3" de de-embro
de !"3

$rodutos acabados
-a fbricaSdep4sitos H>.H;F F>.;=H >F<.IA= >=J.JH;
-o e@terior AA=.A>; AJI.<;=
$rodutos em processo ==.>>H >A.I=F >H.AI; >A.AH=
)at"rias9primas ==J.A?< =F<.==> ;IH.;I; ;JA.??I
Almo@arifado JF.<== J>.=;? >?J.>I= >?<.JI;
.mporta&es em andamento >.A>F ?.A;I =.HF? I.AJI
Adiantamentos a fornecedores ;>F ;<; A?A ;<F

?;<.??H ?=;.;A< >.=F;.JH= >.=FA.I;<




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"! 3mpostos a recuperar

Controladora Consolidado


3 de setembro
de !"#
3" de de-embro de
!"3
3 de setembro de
!"#
3" de de-embro de
!"3

Circulante

.mpostos retidos e antecipa&es
de impostos .R$D e CSBB (i, ?F.;F? >I AH.J<F J.HAJ
.C)S sobre a/uisio de
imobili2ado F.?>F F.?>F
.C)S e .$. a recuperar >F.<A; =F.;J= >>?.JH; >=I.=J=
Cr"ditos federais (ii, J=.AI> J=.AI>
$.S e C+F.-S a recuperar ><F.FH< =J.;;H >F=.AJ;
$roviso para perda nos cr"ditos
do .C)S (HI.=<>, (HI.II>,

>A>.?<? >;;.<JH >H?.J=? =<>.<A=

-o circulante

.mpostos retidos e antecipa&es
de impostos .R$D e CSBB (i, A>;.AH= >H=.A;A A??.<HA =>I.?A>
.C)S sobre a/uisio de
imobili2ado J.<>J >I.=HJ >;.=IF =>.?>J
.C)S e .$. a recuperar I>?.?IF F;I.?>? IFF.F?H FJA.JHI
Cr"ditos federais (ii, ?A?.?AH ?A?.?AH
$.S e C+F.-S a recuperar ;JI.J<= =;;.AJ= A=I.?H= ;IH.FA?
$roviso para perda nos cr"ditos
do .C)S (AFJ.IH? , (A><.=>I, (F=;.J<<, (AF<.A;I,

>.A<H.AA; AI<.F>= >.FJ=.>I> I?;.JJ;

(i, + aumento refere9se a antecipao do .R$D e CSBB, ocorrida em 6ulho de =<>?, em virtude do reconhecimento do cr"dito referente ao Cr"dito
$r7mio .$. ($ro3rama !%F.%W,, conforme descrito na -ota =<..

(ii, Refere9se ao cr"dito tributrio reconhecido ap4s homolo3ao do pedido de habilitao do Cr"dito $r7mio .$. pela Receita Federal do !rasil,
ocorrida em Dunho de =<>?, conforme detalhado na -ota =< e ao cr"dito de .mposto sobre o Bucro B/uido M .BB, conforme nota >; (b,.

-o perodo de nove meses findo em ;< de setembro de =<>?, no houve altera&es relevantes em relao
1 estimativa de reali2ao dos cr"ditos relativos aos impostos a recuperar detalhadas na -ota >? 1s
ltimas demonstra&es financeiras anuais.


"3 >ributos sobre o lucro

A Companhia e suas controladas sediadas no !rasil utili2am a sistemtica do lucro real. As controladas
sediadas no e@terior utili2am sistemticas de apurao dos tributos sobre o lucro, bem como calcularam
e re3istraram seus impostos com base nas al/uotas efetivas vi3entes na data de elaborao das
informa&es contbeis intermedirias.

A partir do ano calendrio de =<>; a Companhia passou a tributar os lucros auferidos por subsidirias
no e@terior de acordo com o arti3o I? da )edida $rovis4ria =.>AJS<>, o /ual determina /ue os lucros
auferidos em cada ano por controladas no e@terior, esto su6eitos ao pa3amento do imposto sobre a
renda e contribuio social sobre o lucro no !rasil no mesmo ano, 1 uma al/uota de ;?G, aplicvel
sobre o lucro contbil da subsidiria no e@terior antes da deduo do imposto sobre a renda. A
repatriao desses lucros em anos subse/uentes no est su6eita 1 futura tributao no !rasil. A
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contbeis intermedirias em 3 de setembro de !"#
$m mil%ares de reais& exceto 'uando de outra forma indicado




Companhia reconhece provis&es para impostos sobre a renda de subsidirias no e@terior por
compet7ncia. A Companhia decidiu por iniciar o pa3amento dos tributos mencionados, principalmente
para redu2ir /ual/uer risco de futuras autua&es cone@as, entre outras possibilidades. %m =<>?, a
tributao dos lucros auferidos por subsidirias no e@terior passou a ser re3ulada pela Bei >=.HI;S>?, /ue
e@pressamente revo3ou o arti3o I? mencionado.

(a) Composio dos saldos de impostos diferidos

+s cr"ditos tributrios diferidos de imposto de renda e contribuio social so decorrentes de pre6u2os
fiscais e de diferenas temporrias referentes (i, ao efeito da variao cambial apurada (sistemtica de
apurao do imposto de renda e contribuio social pelo re3ime de cai@a 9 efeitos cambiais,8 (ii, a6uste a
valor 6usto dos instrumentos financeiros derivativos8 (iii, provis&es no dedutveis at" o momento da sua
efetiva reali2ao8 (iv, investimentos na atividade rural e (v, diferenas temporrias sur3idas na
aplicao dos C$Cs.

Controladora Consolidado


3 de setembro
de !"#
3" de de-embro
de !"3
3 de setembro
de !"#
3" de de-embro
de !"3

$re6u2os fiscais e base ne3ativa de contribuio social >A.?;J =H.FF< >A;.H<F >I=.A>H
$re6u2o oriundo de subsidiria no e@terior A;.J>= A;.J>=
$roviso para contin37ncias I?.=>F IF.>=H >==.<>? >>J.=;I
$rovis&es (impairment, operacionais e perdas diversas, ;AJ.=?? ;I?.HFA ;HJ.=;; ?>I.AI?
Kiferimento do resultado nos contratos de derivativos
reconhecidas para fins fiscais com base cai@a >;I.>?H >AI.JI> >;A.J?H >AI.JI>
'ariao cambial 9 tributao pelo re3ime de cai@a
()$ n
o
>.JAJ9><SHH arti3o ;<, FJ<.<<J AII.I;? I;J.=== F?F.=JF
Amorti2ao fiscal do 3io ><?.>;I >><.H?< ><?.>;I >><.H?<
Canho atuarial sobre plano de assist7ncia
m"dica (S%$AC+, ;.I=H ;.I=H ?.>;> ;.I=H
Kepreciao incentivada (><.HA=, (H.A>J,
Custos com reflorestamento 6 dedu2ido para fins fiscais (;;F.I=J, (;>>.HFA,
'alor 6usto dos ativos biol43icos =<.J?I (?>.A>?, (>H=.>F;, (>HH.JF>,
%feito da combinao de ne34cios na a/uisio
da Aracru2 (F.I<J, (>;.HI;, (F.I<J, (>;.HI=,
Aproveitamento fiscal do 3io no amorti2ado
contabilmente (?=?.H=H, (;AI.J;A, (?=?.H=H, (;AI.J;A,
+utras provis&es (>.IJA, (>.IJA, (>.IJA, (>.IJA,

:otal dos impostos diferidos, l/uido >.<>?.>AJ H>A.H=> I;I.<;H I;=.==<

.mposto diferido ativo l/uido, por entidade >.<>?.>AJ H>A.H=> >.<F>.>HA HFJ.>>F

.mposto diferido passivo l/uido, por entidade ;=?.>AF =;A.JHF


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contbeis intermedirias em 3 de setembro de !"#
$m mil%ares de reais& exceto 'uando de outra forma indicado




A movimentao do saldo l/uido das contas de imposto de renda diferido " a se3uinte5

Controladora Consolidado


3 de
setembro
de !"#
3" de
de-embro
de !"3
3 de
setembro
de !"#
3" de
de-embro
de !"3

-o incio do perodo H>A.H=> J<H.H<F I;=.==< FA>.FJ;
$re6u2os fiscais e base ne3ativa (>?.===, (>I;.HJ;, (>J.F>;, (>;F.=<F ,
$re6u2o oriundo de subsidiria no e@terior A;.J>= A;.J>=
$roviso para perda de cr"ditos tributrios no e@terior (?<.=JA ,
Kiferenas temporrias relacionadas a provis&es operacionais (>J.F;?, A?.HHI (>A.AF?, FH.>=<
Kiferimento de resultados de instrumentos financeiros derivativos (=<.I==, FA.<=? (==.<==, FA.<=?
Amorti2ao de 3io (I;.JHI, (H>.FHI, (I;.JHI, (H>.FHI ,
Custos com reflorestamento e depreciao incentivada >J.=H; (=F.>HI, (><.?F<,
Kiferimento de variao cambial no reali2ada ><=.=I? >FJ.==J H>.H;F >IA.?F>
Ativos biol43icos F=.;F> A?.J<I I.FHJ ;H.=;;
$erda atuarial sobre plano de assist7ncia m"dica (S%$AC+, (I.FJA, ?<= (I.FJA ,
+utros I.=FA >J.<;> I.=F? >J.<;=

-o final do perodo >.<>?.>AJ H>A.H=> I;I.<;H I;=.==<

(b) 5econciliao da despesa de 35 e CS,,

Controladora Consolidado


3 de
setembro
de !"#
3 de
setembro
de !"3
3 de
setembro
de !"#
3 de
setembro
de !"3

Bucro antes do .R e da CSBB >HI.<>J (JI;.=<H, ;=;.=?= (JI<.H>< ,
.mposto de renda e contribuio
social 1 ta@a nominal 9 ;?G (FF.HJF, =HF.JH> (><H.H<=, =HF.><H

Kemonstrativo da ori3em da despesa de
imposto de renda efetiva
%feito da e/uival7ncia patrimonial l/uido
dos pre6u2os oriundos das subsidirias
no e@terior >;I.>JI FF.AF<
Cratifica&es dos Kiretores (;.??<, (=.=FH, (;.??<, (=.=FH ,
:ributao de lucro das subsidirias
no e@terior no !rasil (?.>FH, (?.>FH,
Kiferena de reconhecimento de tributao
das subsidirias do e@terior >A.HI? I?.>;>
.mposto sobre o lucro l/uido (.BB, (i, ;=.>>I ;=.>>I
'ariao cambial sobre os investimentos
no e@terior ;J.FAH
+utras diferenas permanentes,
principalmente provis&es no dedutveis (F.F=F, (I.;H<, (>.?F;, (H.>FF ,

.mposto de renda e contribuio social do perodo JJ.<J; ;A;.IH= (;=.==?, ;AJ.J<A

:a@a efetiva 9 G (??,I, ?<,A H,HI ?>,=

(i, %m maio de =<>?, ap4s deciso 6udicial transitada em 6ul3ado, houve o reconhecimento do direito ao cr"dito a ttulo de .mposto sobre o Bucro
B/uido M .BB, relativo ao pa3amento indevido reali2ado em abril de >HH<, tendo sido reconhecida sua inconstitucionalidade pelo Supremo
:ribunal Federal (S:F,.
PGINA: 70 de 101
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Notas explicativas da administrao s informaes
contbeis intermedirias em 3 de setembro de !"#
$m mil%ares de reais& exceto 'uando de outra forma indicado




"# >ransaes e saldos relevantes
com partes relacionadas

(a) +artes relacionadas

A Companhia " controlada atrav"s do Acordo de Acionistas celebrado entre a 'otorantim
.ndustrial S.A. ("'.K",, /ue det"m =H,?=G das suas a&es, e o !-K%S $articipa&es S.A. (!-K%S$AR,,
/ue det"m ;<,;JG das suas a&es. As opera&es comerciais e financeiras da Companhia com suas
subsidirias, controladas, empresas do Crupo 'otorantim e outras partes relacionadas so efetuadas a
preos e condi&es normais de mercado, contendo valores, pra2os e ta@as usuais normalmente aplicados
em transa&es com partes no relacionadas, e seus saldos esto a se3uir enumerados5
PGINA: 71 de 101
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Notas Explicativas
Fibria Celulose S.A. e suas controladas

Notas explicativas da administrao s informaes
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$m mil%ares de reais& exceto 'uando de outra forma indicado




(i) Nos ativos e passivos

Saldos a receber (pa*ar)

Controladora Consolidado

Nature-a
3 de
setembro
de !"#
3" de
de-embro
de !"3
3 de
setembro
de !"#
3" de
de-embro
de !"3

:ransa&es com acionistas controladores
'otorantim .ndustrial S.A. $restao de servios (FHJ, (I>F,
!anco -acional de Kesenvolvimento %con#mico
e Social (!-K%S, Financiamentos (>.FA;.??< , (>.I>;.A<<, (>.I?A.>H>, (>.IHF.IAI,

(>.FA;.??< , (>.I>?.>HJ, (>.I?A.>H>, (>.IHI.?I;,

:ransa&es com empresas controladas e opera&es
em con6unto
Fibria 9 )S Celulose Sul )ato9Crossense Btda. Rateio de despesas =.=FA ;.AI?
$ortocel 9 $orto %speciali2ado !arra do Riacho Servios porturios A; F>J
Fibria :radin3 .nternational 'enda de celulose =.A<A
Fibria :radin3 .nternational

$r"9pa3amento
intercompanhia (>.JFI.FI< , (>.IJA.=;>,
Fibria .nternational :rade 'enda de celulose >.>I;.>;< >.?;I.??J
Fibria .nternational :rade

$r"9pa3amento
intercompanhia (?.<HA.<J; , (?.>?J.A?>,
'+:+ .' %mpr"stimo !ond (;JH.J<I , (;F?.?H;,
Asapir $roduo Florestal e Com"rcio Btda. Conta corrente (JA<,

(A.>II.>>= , (?.JA?.HI<,

%mpresas pertencentes ao Crupo 'otorantim
'otorantim $articipa&es S.A. %mpr"stimo I.;A;
'otener 9 'otorantim Comerciali2adora de %ner3ia Fornecimento de ener3ia =.HI= >=.<H?
!anco 'otorantim S.A.
Aplica&es financeiras
e instrumentos
financeiros (I.=HI , (H.FFJ, (I.=HI, (H.FFJ,
'otorantim Cimentos S.A. Fornecimento de ener3ia J I? J I?
'otorantim Cimentos S.A. Fornecimento de insumos (=;F , (;?, (=;F, (;?,
'otorantim Siderur3ia S.A. 'enda de sucata =? =?
Sitrel Siderur3ia :r7s Ba3oas Fornecimento de ener3ia =FI
'otorantim )etais Btda.

Fornecimento de produtos
/umicos (>=A, (=?>,
'otorantim )etais Btda. Arrendamento de terras (IA> , (IJJ, (IA>, (IJJ,
Companhia !rasileira de Alumnio 9 C!A Arrendamento de terras (;H , (;I, (;H, (;I,

(A.;?; , (><.AA?, >>.>;= (><.?<;,

Subtotal l/uido (F.J;A.JHA , (F.AIH.I==, (>.I;?.<AH, (>.J<I.JIF,


Classificados nas se3uintes rubricas
-os ativos
Contas a receber de clientes (-ota ><, >.>J<.I>I >.??F.FJ= >=.><= =A>
$artes relacionadas 9 no circulante F> I.;A; I.>?=
-os passivos
%mpr"stimos e financiamentos (-ota >H, (>.FA;.??< , (>.I>;.A<<, (>.I?A.>H>, (>.IHF.IAI,
.nstrumentos financeiros derivativos (-ota H, (I.=HI , (H.FFJ, (I.=HI, (H.FFJ,
Fornecedores (;.;>A , (?.<>>, (>.<=F, (J.J??,
$artes relacionadas 9 circulante (>.;<?.?;J , (F<<.;;H,
$artes relacionadas 9 no circulante (A.<?J.>== , (A.FHJ.H?I,

(F.J;A.JHA , (F.AIH.I==, (>.I;?.<AH, (>.J<I.JIF,

PGINA: 72 de 101
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
Notas Explicativas
Fibria Celulose S.A. e suas controladas

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(ii) No resultado do per/odo

5eceitas (despesas)

Controladora Consolidado



Nature-a
3 de
setembro
de !"#
3 de
setembro
de !"3
3 de
setembro
de !"#
3 de
setembro
de !"3

:ransa&es com acionistas controladores
'otorantim .ndustrial S.A. $restao de servios (H.A?F, (I.>HH, (H.I<I, (I.;AA,
!anco -acional de Kesenvolvimento
%con#mico e Social (!-K%S,

Financiamentos (><J.IH=, (>>?.>I=, (>>A.;<I, (>=>.FI=,

(>>J.;;J, (>=>.;I>, (>=A.<>?, (>=H.<=I,



:ransa&es com empresas controladas e
opera&es em con6unto


Fibria 9 )S Celulose Sul
)ato9Crossense Btda.

Rateio de despesas J.<I; F.;JJ
$ortocel 9 $orto %speciali2ado
!arra do Riacho

Servios porturios (>?.FI<, (>I.=AF,
Fibria :radin3 .nternational 'enda de celulose >.I>H.H<;
Fibria :radin3 .nternational $r"9pa3amento
intercompanhia (>=?.??=, (F>H.<<I,
'+:+ .' %mpr"stimo
(ond (;?.HA?, (FF.<?>,
Fibria .nternational :rade 'enda de celulose =.H<;.??A >.>?F.;A<
Fibria .nternational :rade $r"9pa3amento
intercompanhia (=F>.?JH, (FH.;AJ,
!ahia $rodutos de )adeira S.A. 'enda de madeira I.?II J.?JF I.?II J.?JF



=.?J;.??< =.><H.?FA I.?II J.?JF

%mpresas pertencentes ao Crupo
econ#mico 'otorantim


'otorantim $articipa&es S.A. %mpr"stimo ;=?
'otener 9 'otorantim
Comerciali2adora de 9 %ner3ia

Fornecimento de ener3ia (;.=?J, (=A.JFJ, A<.><J (=I.AH=,
!anco 'otorantim S.A.
Aplica&es financeiras e
instrumentos financeiros =.;I> (?.>HH, =.;I> (=.=IA,
'otorantim Cimentos S.A. Fornecimento de ener3ia =>F A.>F?
'otorantim Cimentos S.A. Fornecimento de insumos (;.<>=, (;JH, (;.<>;, (;JH,
'otorantim Siderur3ia S.A. 'enda de sucatas J; J;
Sitrel Siderur3ia :r7s Ba3oas Fornecimento de ener3ia =.JH= =AJ
'otorantim )etais Btda. Fornecimento de
produtos /umicos (A>, (>.<IA, (JI, (;.;<H,
'otorantim )etais Btda. Arrendamento de terras (F.IAA, (F.H>=, (F.IAA, (F.H>=,
Companhia !rasileira de
Alumnio 9 C!A

Arrendamento de terras (;?<, (;;>, (;?<, (;;>,

(><.J>H, (;J.FH>, A<.FF? (?<.?FI,

(iii) Comentrios sobre as principais transaes
e contratos com partes relacionadas

A se3uir, apresentamos um resumo da nature2a e condi&es das transa&es reali2adas com as se3uintes
partes relacionadas5


PGINA: 73 de 101
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
Notas Explicativas
Fibria Celulose S.A. e suas controladas

Notas explicativas da administrao s informaes
contbeis intermedirias em 3 de setembro de !"#
$m mil%ares de reais& exceto 'uando de outra forma indicado




$mpresas 'ue controlam a Compan%ia
mediante acordo de acionistas

A Companhia possui contratos celebrados com a '.K relativos 1s presta&es de servios do Centro de
Solu&es Compartilhados (CSC,, cu6o ob6etivo " a terceiri2ao de servios operacionais de atividades
administrativas, departamento de $essoal, bac o..ice, contabilidade, tributos e compartilhamento da
infraestrutura de tecnolo3ia da informao entre as empresas do Crupo 'otorantim, para o /ual
e@iste um acordo t"cnico de nvel de servios. +s contratos preveem uma remunerao 3lobal anual
de RN ><.I<F e possuem pra2o de um ano, com renovao anual mediante confirmao formal das
partes.

Adicionalmente, a '.K contrata diversos servios relativos a assessorias t"cnicas, treinamentos,
compreendendo a preparao e reali2ao de pro3ramas de capacitao e desenvolvimento 3erencial,
bem como a locao de e/uipamentos e espao para a reali2ao destes pro3ramas. %stes servios so
contratados em favor de todo o Crupo 'otorantim, de forma /ue a Fibria fa2 o reembolso destas
despesas, proporcionalmente 1 utili2ao da Companhia destes servios.

A Companhia possui contratos de financiamentos celebrados com o !anco -acional do
Kesenvolvimento %con#mico e Social (!-K%S,, acionista controlador do !-K%S$AR, com a
finalidade de financiamento de investimentos em infraestrutura, a/uisio de m/uinas e
e/uipamentos, bem como a ampliao e moderni2ao de ativos fi@os. + detalhamento dos saldos,
condi&es contratuais de resciso e 3arantias esto descritos na -ota >H.

A Administrao entende /ue estas transa&es foram celebradas em termos e/uivalentes aos /ue
prevalecem nas transa&es com partes independentes baseada em levantamentos t"cnicos reali2ados
/uando da contratao destas opera&es.

$mpresas controladas e operaes
em con1unto

A Companhia compartilha sua estrutura administrativa com sua controlada Fibria )S e
mensalmente efetua o rateio destas despesas administrativas contra esta controlada, sobre o /ual no
h incluso de /ual/uer mar3em de lucro. %stas opera&es possuem pra2o m"dio de recebimento
de H< dias. As demais controladas com operao, $ortocel e 'eracel, possuem corpo administrativo
pr4prio e no " necessrio o rateio destas despesas.

A Companhia reali2a o escoamento de sua produo da Lnidade Aracru2 mediante a contratao de
servios porturios com sua controlada $ortocel. %ste porto " controlado pela Companhia e tem como
s4cia a Cenibra 9 Celulose -ipo9!rasileira, /ue det"m participao de ?HG. +s preos e condi&es das
transa&es reali2adas so id7nticos para os dois acionistas, mediante acordo entre as partes.

A Companhia mant"m saldo de contas a receber relativo 1 venda de celulose reali2ados para a
controlada Fibria .nternational :rade Cmb[., /ue " responsvel pela administrao,
comerciali2ao, operacionali2ao, lo3stica, controle e contabili2ao dos produtos na %uropa, \sia
e Am"rica do -orte. +s preos e pra2os de venda de celulose para esta controlada se3uem um
plane6amento estrat"3ico e financeiro da Companhia e respeitam os limites fiscais de preo de
transfer7ncia. Adicionalmente, a Companhia contratou opera&es financeiras de pr"9pa3amento de
e@portao intercompanhia com esta controlada, inde@ado a ta@a de mercado B.!+R ;) e spread
m"dio de ?G a.a., com pa3amento de principal e 6uros trimestralmente e vencimento em =<>J.

%m >R de 6ulho de =<>;, devido a transfer7ncia das opera&es comerciais, lo3stica, administrativa e
financeira da controlada Fibria :radin3 .nternational Zft. para a controlada Fibria .nternational
PGINA: 74 de 101
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
Notas Explicativas
Fibria Celulose S.A. e suas controladas

Notas explicativas da administrao s informaes
contbeis intermedirias em 3 de setembro de !"#
$m mil%ares de reais& exceto 'uando de outra forma indicado




:rade Cmb[, os saldos de contas a receber e das opera&es de pr"9pa3amento de e@portao
intercompanhia at" a/uela data foram parcialmente transferidos entre as controladas, sendo /ue o
saldo remanescente continuou com as mesmas condi&es anteriormente contratadas.

%m =? de 6unho de =<<A, a Companhia contratou empr"stimo com a '+:+ .', no montante de
LSN =<<.<<< mil, remunerada a ta@a de J,AG a.a. e vencimento em =<;A.

A Companhia possui um contrato com a !ahia $rodutos de )adeira S.A. de venda de madeira para
serraria com vencimento em =<>H, podendo o mesmo ser renovado por mais >A anos.

$mpresas pertencentes ao 4rupo
$conHmico @otorantim

A Companhia possui contrato de compra e venda de ener3ia el"trica com a 'otener 9 'otorantim
Comerciali2adora de %ner3ia Btda. ('otener,, para atendimento de sua unidade consumidora de
Dacare. + valor total contratado totali2a apro@imadamente RN >A.<<<, 3arantindo >>A.I<?
me3aYattsShora e possui pra2o de durao de cinco anos, encerrando em ;> de de2embro de =<>?.
%m caso de resciso contratual, a parte solicitante ficar obri3ada a li/uidar A<G do saldo
remanescente do contrato. Adicionalmente, a Companhia firmou contrato de compra e venda de
ener3ia com a 'otener com pra2o at" ;> de de2embro de =<>?, para atendimento das unidades
Aracru2 e :r7s Ba3oas. :endo em vista /ue essas unidades so 3eradoras de ener3ia el"trica, o
contrato foi firmado com o ob6etivo de ma@imi2ar a competitividade da matri2 ener3"tica, uma ve2
/ue e@cedentes podero ser vendidos e eventuais necessidades so 3arantidas a preo de mercado. +
valor total contratado pode variar em funo das necessidades e e@cedentes auferidos pelas unidades.

A Companhia possui instrumentos financeiros derivativos com o !anco 'otorantim S.A., conforme
detalhado na -ota H. + acordo de acionistas limita a e@posio com partes relacionadas em at"
RN =<< milh&es para aplica&es financeiras e em at" RN ><< milh&es de valor nocional para
instrumentos derivativos.

A Companhia atrav"s de sua operao em con6unto '+:+ .' possui saldo a receber no valor
LSN ;.<<< (e/uivalentes a RN I.;A;, com a 'otorantim $articipa&es S.A., com vencimento previsto
para 6ulho de =<>A.

%m 6aneiro de =<>=, a Companhia firmou contrato de compra da mat"ria9prima "\cido Sulfrico
HJG" com a 'otorantim )etais, no valor total apro@imado de RN >J.A<<, 3arantindo o fornecimento
de ;F.<<< toneladas de cido, pelo pra2o de dois anos, encerrado em ;> de de2embro de =<>;.

A Companhia mant"m acordo de fornecimento com a 'otorantim Cimentos para a compra de
insumos para estrada, tais como pedra e calcrio, no valor total apro@imado de RN >>.I<F com pra2o
final em >= de de2embro de =<>?. %sse acordo poder ser rescindido a /ual/uer momento mediante
aviso pr"vio de trinta dias, sem /uais/uer multas contratuais.

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Notas Explicativas
Fibria Celulose S.A. e suas controladas

Notas explicativas da administrao s informaes
contbeis intermedirias em 3 de setembro de !"#
$m mil%ares de reais& exceto 'uando de outra forma indicado




A Companhia mant"m contratos de arrendamento de terra, em uma rea estimada de
==.?<< hectares de fa2endas, com a 'otorantim )etais Btda., cu6o vencimento ser em =<>H e o
volume financeiro estimado do contrato " de RN IF.?HF.

A Companhia mant"m contratos de arrendamento de terra, em uma rea estimada de =.<F= hectares
de fa2endas, com a Companhia !rasileira de Alumnio (C!A,, cu6o vencimento final ser em =<=; e o
volume financeiro estimado do contrato " de RN ?.<F=.

-o perodo de nove meses findo em ;< de setembro de =<>? e nos demais perodos apresentados,
no foram reconhecidas /uais/uer proviso para perdas em relao aos ativos mantidos com partes
relacionadas.

(b) 5emunerao dos administradores

As despesas com remunerao dos e@ecutivos e administradores da Companhia e suas controladas,
incluindo todos os benefcios, so resumidas conforme a se3uir5

Consolidado


3 de
setembro
de !"#
3 de
setembro
de !"3

!enefcios de curto pra2o aos administradores ;>.FI> >H.=I;
!enefcios de resciso de contrato de trabalho >.AJI
$ro3rama de remunerao baseado em a&es 9 Phantom Stoc /ptions >.;?= ?.IA?

;;.<>; =A.F>?

+s benefcios de curto pra2o incluem remunerao fi@a (salrios e honorrios, f"rias e >;
o
salrio,,
encar3os sociais (contribui&es para a se3uridade social (.-SS,, Fundo de Carantia do :empo de
Servio (FC:S,, e pro3rama de remunera&es variveis. +s benefcios de lon3o pra2o referem9se ao
pro3rama de remunerao baseado em a&es (Phantom Stoc /ptions, e pro3rama de remunerao
varivel.

+s valores de benefcios de curto pra2o a administradores no incluem o montante de RN >.><I no
perodo de nove meses findo em ;< de setembro de =<>?, correspondente aos membros dos Comit7s de
Auditoria %statutrio, Finanas, $essoas e Remunerao e Sustentabilidade (RN AI= no perodo de nove
meses findo em ;< de setembro de =<>;, correspondente aos membros do Comit7 de Auditoria e
Riscos,.

A Companhia no oferece a seus administradores nenhum benefcio adicional de p4s9empre3o, bem
como no oferece outros benefcios, como licena por tempo de servio.


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Fibria Celulose S.A. e suas controladas

Notas explicativas da administrao s informaes
contbeis intermedirias em 3 de setembro de !"#
$m mil%ares de reais& exceto 'uando de outra forma indicado




+s saldos a pa3ar aos e@ecutivos e administradores da Companhia esto re3istrados nas se3uintes
rubricas do passivo circulante e no circulante5

Controladora Consolidado


3 de setembro
de !"#
3" de de-embro
de !"3
3 de setembro
de !"#
3" de de-embro
de !"3

$assivo circulante
Salrios e encar3os sociais >=.A>= I.HHA >;.J;A J.<J<

$assivo no circulante
Kemais contas a pa3ar >=.>JH >=.=J< >=.>JH >=.J=I

=?.I<> =<.=IA =F.<=? =<.H<I


"7 3nvestimentos e proviso para passivo a descoberto

Controladora Consolidado


3 de setembro
de !"#
3" de de-embro
de !"3
3 de setembro
de !"#
3" de de-embro
de !"3

Controladas, opera&es em
con6unto e coli3ada (a,(i, H.F?>.<H= H.=AH.J<A F.H>;
Impairment de investimento (a, (>;.F=H, (F.H>;, (F.H>;,
+utros investimentos avaliados
ao valor 6usto (d, ?F.H== ?F.H== ?F.H== ?F.H==

H.FI?.;JA H.=HH.J>? ?F.H== ?F.H==

(i, .nclui o saldo de RN H=.??H relativo a proviso para passivo a descoberto.

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ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
Notas Explicativas
Fibria Celulose S.A. e suas controladas

Notas explicativas da administrao s informaes
contbeis intermedirias em 3 de setembro de !"#
$m mil%ares de reais& exceto 'uando de outra forma indicado




(i, + saldo foi reconhecido na rubrica P$roviso para passivo a descobertoQ, no passivo no circulante. + resultado ne3ativo no
perodo de nove meses findo em ;< de setembro de =<>? refere9se ao efeito das despesas com a recompra dos !onds PFibria
=<=<Q e PFibria =<=>Q reali2adas no perodo conforme -ota >H (e,.

(ii, %m ;> de 6ulho de =<>?, a Companhia ad/uiriu ><<G do capital social da controlada ]eXerhaeuser !rasil $articipa&es
Btda., pelo valor de RN F.I>F, a /ual detinha FF,FIG do capital social da coli3ada !ahia $rodutos de )adeira S.A. A partir
dessa data, a Companhia passou a deter de forma direta e indireta ><<G do capital social da empresa !ahia $rodutos de
)adeira S.A. Foi constitudo impairment para os investimentos nessas controladas.

(b) ?ovimentao dos investimentos


3 de setembro
de !"#
3" de de-embro
de !"3

-o incio do perodo H.=HH.J>? J.JA>.HFI
Resultado de e/uival7ncia patrimonial =;=.HAI A<?.>A;
Aporte de capital em dinheiro (Fibria .nternational Celulose Cmb[, F?
Aporte de capital em dinheiro ('+:+ .', >AJ.;IF
Aporte de capital em bens ($ortocel, =.?>A
Kividendos a receber (=.>JA,
Reverso de dividendos JJ
Reduo de capital em Controlada (Asapir, (>I.<<<,
Amorti2ao de mais9valia de controladas e passivos incorporados
de controladas (>F.J=F, (?A.<=?,
%feito l/uido da incorporao da -ormus (FI,
%feito refle@o no resultado abran3ente referente o passivo atuarial (IJ>,
Atuali2ao da participao na empresa PEns0nQ F.=?J

H.FI?.;JA H.=HH.J>?

-enhuma das controladas e opera&es em con6unto possuem preo de mercado cotado para suas a&es.

As provis&es e passivos contin3entes relacionados 1s controladas e opera&es em con6unto da
Companhia esto descritos na -ota =<.

Adicionalmente, a Companhia no possui nenhuma restrio si3nificativa com relao 1s suas
controladas e opera&es em con6unto e no possui nenhum compromisso relacionado 1s suas opera&es
em con6unto.

(c) Futros investimentos

A Companhia possui participao de apro@imadamente FG no capital da %nsXn representado por a&es.
A Administrao reali2ou avaliao dos direitos relativos 1s a&es detidas e concluiu /ue no possui
influ7ncia si3nificativa na 3esto dessa investida, portanto essa participao acionria no se /ualifica
como investimento em coli3ada.

-o houve movimentao si3nificativa no valor 6usto da participao da Companhia na %nsXn no
perodo de nove meses findo em ;< de setembro de =<>?.

PGINA: 79 de 101
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
Notas Explicativas
Fibria Celulose S.A. e suas controladas

Notas explicativas da administrao s informaes
contbeis intermedirias em 3 de setembro de !"#
$m mil%ares de reais& exceto 'uando de outra forma indicado




"; Ativos biol8*icos

+s ativos biol43icos da Companhia esto representados pelas florestas em formao, destinadas ao
fornecimento de madeira para a produo de celulose. As florestas em formao encontram9se
locali2adas nos %stados de So $aulo, )ato Crosso do Sul, )inas Cerais, Rio de Daneiro, %sprito Santo
e !ahia.

A movimentao dos ativos biol43icos nos perodos apresentados " assim resumida5

Controladora Consolidado


3 de
setembro
de !"#
3" de
de-embro
de !"3
3 de
setembro
de !"#
3" de
de-embro
de !"3

-o incio do perodo
Custo hist4rico >.AI;.>FF >.?<J.FIH =.I;<.A>< =.?A>.F>=
'alor 6usto >FJ.F?? ;J;.<=A FH=.H=? JI;.HH=
>.I?>.J>< >.IH>.I<? ;.?=;.?;? ;.;=A.F<?

Adi&es (mane6o e compra de madeira em p", F=H.<>? AH?.JJF JF<.=IA JF<.>;?
%@austo
Custo hist4rico (;JJ.FIH, (?=H.AII, (A;F.FJ? , (AJ<.>H=,
'alor 6usto (AI.A<J, (>FF.;<I, (>A<.?;> , (=J;.;;;,
'ariao de valor 6usto (>?F.<>F, (?J.<I?, JI.>H= ><=.=FA
!ai@a (J==, (J==,
:ransfer7ncias (i, (===,

-o final do perodo >.IIJ.F=> >.I?>.J>< ;.FJ;.IJF ;.?=;.?;?
Custo hist4rico >.J>;.A<> >.AI;.>FF ;.<A?.><> =.I;<.A><
'alor 6usto (;?.JJ<, >FJ.F?? F=H.FJA FH=.H=?


(i, Contempla transfer7ncia reali2ada entre as rubricas de ativo biol43ico e esto/ues.

Conforme poltica contbil da Companhia, a avaliao do valor 6usto dos ativos biol43icos " reali2ada
semestralmente. %m ;< de 6unho de =<>?, a variao do valor 6usto dos ativos biol43icos foi de
RN JI.>H= conforme nota >F das informa&es trimestrais em ;< de 6unho de =<>?.

+s ativos biol43icos esto classificados como -vel ; no nvel hierr/uico de valor 6usto. -o houveram
transfer7ncias entre nveis durante os perodos apresentados.

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ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
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ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
Notas Explicativas
Fibria Celulose S.A. e suas controladas

Notas explicativas da administrao s informaes
contbeis intermedirias em 3 de setembro de !"#
$m mil%ares de reais& exceto 'uando de outra forma indicado




"< 3ntan*/vel

Controladora Consolidado


3 de setembro
de !"#
3" de de-embro
de !"3
3 de setembro
de !"#
3" de de-embro
de !"3

-o incio do perodo ?.F;<.<<F ?.I>=.=<H ?.F;?.=FA ?.I>I.>F;
Adi&es ==
Amorti2ao (FF.IF?, (H;.<J;, (FJ.<F?, (HA.<JA ,
!ai@as (=<, (=<,
:ransfer7ncias e outros (i, F.A?= ><.JJ< I.=?F >=.>FA

?.AFH.IF? ?.F;<.<<F ?.AI;.?=I ?.F;?.=FA


Representados por5
\3io fundamentado na e@pectativa de rentabilidade
futura 9 Aracru2 ?.=;<.?A< ?.=;<.?A< ?.=;<.?A< ?.=;<.?A<
Kesenvolvimento e implantao de sistemas =A.=IA =J.<HJ =J.H;< ;=.;?H
Vntan3veis ad/uiridos na combinao de ne34cios
!anco de dados >H;.J<< ==J.<<< >H;.J<< ==J.<<<
$atente ><.;=< =A.J<< ><.;=< =A.J<<
Relacionamento 9 fornecedor
$rodutos /umicos ><A.I<; >>;.?;J ><A.I<; >>;.?;J
+utros ?.=>F ?.==< ?.==? ?.==J

?.AFH.IF? ?.F;<.<<F ?.AI;.?=I ?.F;?.=FA

(i, Contempla transfer7ncia reali2ada entre as rubricas de ativo intan3vel e ativo imobili2ado.

PGINA: 83 de 101
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
Notas Explicativas
Fibria Celulose S.A. e suas controladas

Notas explicativas da administrao s informaes
contbeis intermedirias em 3 de setembro de !"#
$m mil%ares de reais& exceto 'uando de outra forma indicado




"D $mpr6stimos e financiamentos

(a) Abertura dos saldos contbeis por modalidade

Controladora

Circulante No circulante >otal

?odalidadeIfinalidade
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de !"3
3 de
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3" de
de-embro
de !"3
3 de
setembro
de !"#
3" de
de-embro
de !"3

%m moeda estran3eira
!-K%S 9 cesta de moedas F,A AF.H>; A=.FFA ;=H.IJH =AI.;JJ ;JF.I<= ;><.<A;
Cr"ditos de e@portao (pr"9pa3amento, ;,; =H?.AF= ?A?.FH< >.A;>.I>? >.F<<.I<F >.J=F.=IF =.<AA.;HF
Cr"ditos de e@portao (ACCSAC%, =AA.=I< =AA.=I<

;A>.?IA IF=.F=A >.JF>.A<; >.JAJ.<H? =.=>=.HIJ =.F=<.I>H

%m moeda nacional
!-K%S 9 :DB$ I,J ;=H.<?> ;;I.F=< JFI.A<? >.<=>.FII >.>HF.A?A >.;AH.=HI
!-K%S 9 Fi@o ;,J >>.FF? F.JH> AJ.A=H ;I.=AH I<.>H; ??.>A<
F.-A)% ?,; ?.HIH ?.JA; F.FH> ><.?>< >>.FI< >A.=F;
-ota de cr"dito 1 e@portao >;,< >=;.J>A ?F.II< JHA.;>< H?=.FFA >.<>H.>=A HJH.?;A
A37ncia de fomento (FC+ e F.-%$, ?,A FFA ?>? =.F;I >.H?? ;.;<= =.;AJ

?I<.>F? ;HF.A?J >.J;<.FI> =.<>;.HAA =.;<<.J;A =.?><.A<;

J=>.F;H >.>AH.>I; ;.FH=.>I? ;.JI=.<?H ?.A>;.J>; A.<;>.===

Duros sobre financiamento ;>.>F? ;A.?=; JF.?I= ;A.;=J >>I.F;F I<.IA>
Financiamentos captados a lon3o pra2o IH<.?IA >.>=;.IA< ;.F<A.I<= ;.J;F.I=> ?.;HF.>II ?.HF<.?I>

J=>.F;H >.>AH.>I; ;.FH=.>I? ;.JI=.<?H ?.A>;.J>; A.<;>.===


PGINA: 84 de 101
ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
Notas Explicativas
Fibria Celulose S.A. e suas controladas

Notas explicativas da administrao s informaes
contbeis intermedirias em 3 de setembro de !"#
$m mil%ares de reais& exceto 'uando de outra forma indicado




Consolidado

Circulante No circulante >otal

?odalidadeIfinalidade
$ncar*os
anuais
m6dios C 9
3 de
setembro
de !"#
3" de
de-embro
de !"3
3 de
setembro
de !"#
3" de
de-embro
de !"3
3 de
setembro
de !"#
3" de
de-embro
de !"3

%m moeda estran3eira
!-K%S 9 cesta de moedas F,? AI.AII A;.<;J ;J=.<?; ;<?.<H> ?;H.F=< ;AI.>=H
A37ncia de fomento M Finnvera A=.=>< >I;.=?? ==A.?A?
(onds M LSN F,< =<;.J>H >.A?I.I<J >.HI=.<JI >.J>F.;JA =.>IA.H<F ;.;F?.<H;
Cr"ditos de e@portao (pr"9pa3amento, ;,= ;F=.?J? ?AI.A=; ;.<AI.=H> =.?=A.=F< ;.?>H.IIA =.JJ=.IJ;
Cr"ditos de e@portao (ACCSAC%, <,H >F=.A?A ?A>.I>J >F=.A?A ?A>.I>J

IJF.?=A =.AF=.>HI A.?>>.?=> ?.I>J.HJ< F.>HI.J?F I.=J>.>II

%m moeda nacional
!-K%S 9 :DB$ I,J ;;<.=;I ;;H.I<= H<A.>?> >.<AA.IIF >.=;A.;IJ >.;HA.?IJ
!-K%S 9 Fi@o ;,J >>.FF? F.JH> AJ.A=H ;I.=AH I<.>H; ??.>A<
F.-A)% ?,; ?.HIH ?.JA; F.FH> ><.?>< >>.FI< >A.=F;
-ota de cr"dito 1 e@portao >;,< >=;.J>A ?F.II< JHA.;>< H?=.FFA >.<>H.>=A HJH.?;A
A37ncia de fomento (FC+ e F.-%$, J,> >=.>;A >>.H?J =I.H>? ;A.F?F ?<.<?H ?I.AH?

?J=.J;< ?><.>F? >.JH;.AJA =.<J>.IAF =.;IF.?>A =.?H>.H=<

>.=FH.=AA =.HI=.;F> I.;<A.<<F F.J<<.I;F J.AI?.=F> H.II;.<HI

Duros sobre financiamento II.JIH H?.H?F JF.?I= ;A.;;I >F?.;A> >;<.=J;
Financiamentos captados a curto pra2o >F=.A?A =H.FI< >F=.A?A =H.FI<
Financiamentos captados a lon3o pra2o >.<=J.J;> =.J?I.I?A I.=>J.A;? F.IFA.;HH J.=?I.;FA H.F>;.>??

>.=FH.=AA =.HI=.;F> I.;<A.<<F F.J<<.I;F J.AI?.=F> H.II;.<HI

As ta@as m"dias foram calculadas considerando a curva .orward das ta@as 1s /uais as dvidas so inde@adas,
ponderando9se pelo vencimento de cada parcela das mesmas e incluindo os custos de emissoScontratao das
dvidas /uando aplicvel.
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ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
Notas Explicativas
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Notas Explicativas
Fibria Celulose S.A. e suas controladas

Notas explicativas da administrao s informaes
contbeis intermedirias em 3 de setembro de !"#
$m mil%ares de reais& exceto 'uando de outra forma indicado




(c) Abertura por moeda e indexadores

+s empr"stimos e financiamentos consolidados so se3re3ados pelas se3uintes moedas5

?oedas



3 de setembro
de !"#
3" de de-embro
de !"3


Real =.;IF.?>A =.?H>.H=<
K4lar A.IAJ.==F F.H=?.<?J
Cesta de moedas ?;H.F=< ;AI.>=H


J.AI?.=F> H.II;.<HI

+s empr"stimos e financiamentos consolidados so se3re3ados pelos se3uintes inde@adores5

3ndexadores



3 de setembro
de !"#
3" de de-embro
de !"3


CK. >.<>H.>=A HJH.?;A
:DB$ >.=;F.JJ> >.;HI.?F;
B.!+R ;.?>H.IIA ;.><I.<>?
L)!-K%S ?;H.F=< ;AI.>=H
$refi@ada =.?AJ.JF< ;.H==.<AF


J.AI?.=F> H.II;.<HI

(d) ?ovimentao dos saldos contbeis

Apresentamos a se3uir uma movimentao do saldo dos empr"stimos e financiamentos5

Controladora Consolidado



3 de setembro
de !"#
3" de de-embro
de !"3
3 de setembro
de !"#
3" de de-embro
de !"3


-o incio do perodo A.<;>.=== ?.HJ?.?F; H.II;.<HI ><.IFI.HAA
Capta&es =J=.J>I J<H.F>; =.F<>.A=J >.=IH.?>?
Duros apropriados =<F.H=J =?H.III ;F?.<HI AIA.JII
'ariao cambial J;.??; ;=A.H>A =A>.IJI H=I.=IJ
Bi/uidao de principal (H;J.AFA, (>.<HA.<<H, (?.===.IJA, (;.;=<.>AI,
Bi/uidao de 6uros (>F<.<I;, (=?H.A<=, (;=H.==F, (F<=.>>=,
Amorti2ao proporcional de custo de
captao na recompra parcial do !onds >;<.I?H >>;.IAH
Adio de custo de captao (=A.FJ>,
+utras (E, J.<?> A.HFA ;<.FHA ;>.<J;


-o fim do perodo ?.A>;.J>; A.<;>.=== J.AI?.=F> H.II;.<HI

(E, .nclui amorti2ao de custos de captao.

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Notas explicativas da administrao s informaes
contbeis intermedirias em 3 de setembro de !"#
$m mil%ares de reais& exceto 'uando de outra forma indicado




(e) Fperaes relevantes li'uidadas no per/odo

Finnvera

%m fevereiro de =<>?, a Companhia li/uidou antecipadamente, com recursos pr4prios, atrav"s de sua
controlada Fibria9)S, o montante de LSN HF milh&es (e/uivalentes a RN =;;.HHF, referente a um
contrato com a Finnvera (a37ncia finlandesa de fomento destinado a empresas comprovadamente
comprometidas com sustentabilidade, captado em setembro de =<<H, cu6o vencimento ori3inal seria em
fevereiro de =<>J e ta@a de 6uros de =,J=AG ao ano ^ B.!+R seis meses. %ssa operao 3erou uma
despesa no montante de RN ;.A?<, re3istrada no resultado financeiro, relativos a amorti2ao do custo
de transao ori3inado na contratao dessa dvida.

Cr"ditos de e@portao M $r"9pa3amento

%m 6ulho de =<>?, a controladora li/uidou contratos de $$% ($r" pa3amento de e@portao,, no
montante de LSN ><< milh&es (e/uivalentes a RN ===.IFA,, cu6as ta@as eram de <,JIG a.a. acrescida da
B.!+R ;).

Cr"ditos de e@portao M %CC1%CE

-o perodo de nove meses findo em ;< de setembro de =<>?, a Companhia li/uidou, atrav"s de sua
controlada 'eracel, LSN >>< milh&es (e/uivalentes a RN =A=.H?<, referentes a opera&es de ACC
(adiantamento de contrato de cUmbio, cu6as ta@as eram entre <,H=G a.a e >,?<G a.a.

%m setembro de =<>?, a controladora li/uidou tr7s contratos de AC% (Adiantamento de Contrato de
%@portao,, no montante de LSN ><A milh&es (e/uivalentes a RN =?A.A;F, cu6as ta@as eram de =,HFG
a.a.

%mpr"stimo 9 PFibria =<>HQ

%m setembro de =<>?, a Companhia anunciou a recompra de ><<G dos ttulos em aberto relativo
ao !ond PFibria =<>HQ, no montante de LSN F; milh&es (e/uivalentes a RN >A?.HH?,, com vencimento
ori3inal em outubro de =<>H, e ta@a de 6uros de H,=AG a.a. A li/uidao financeira ocorrer no dia ;< de
outubro de =<>?.

%m ra2o da recompra anunciada, a Companhia reclassificou todo o saldo do principal do passivo no
circulante para o passivo circulante e provisionou o montante de RN I.>FJ 1 ttulo de pr7mio a ser pa3o
/uando da li/uidao dos ttulos.

%mpr"stimo 9 PFibria =<=<Q

%m =F de maro de =<>?, a Companhia recomprou e cancelou, com recursos pr4prios, o montante de
LSN FH< milh&es (e/uivalentes a RN >.AHA.I<F,, relativo ao saldo remanescente do !ond PFibria =<=<Q,
captado em maio de =<>< e vencimento ori3inal em maio de =<=<, com ta@a de 6uros fi@a de I,AG. a.a.
%ssa operao 3erou uma despesa no montante de RN =HH.IFJ, re3istrada no resultado financeiro,
conforme prtica contbil da Companhia, representada por RN >IH.J<H relativos ao pr7mio pa3o aos
detentores dos referidos ttulos /ue aderiram 1 oferta e RN >>H.HAH relativos 1 amorti2ao do custo de
transao ori3inado na emisso desse !ond.

%mpr"stimo 9 PFibria =<=>Q

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%m >; de 6aneiro de =<>?, a Companhia recomprou e cancelou, com recursos pr4prios, o montante de
LSN >=,A milh&es (e/uivalentes a RN =H.II?,, relativo ao !ond PFibria =<=>Q, captado em maro de =<>>
e vencimento ori3inal em maro de =<=>, com ta@a de 6uros fi@a de F,IAG. a.a. %ssa operao 3erou uma
despesa no montante de RN ;.><>, re3istrada no resultado financeiro, conforme prtica contbil da
Companhia, representada por RN =.H<< relativos ao pr7mio pa3o aos detentores dos referidos ttulos
/ue aderiram 1 oferta e RN =<> relativos 1 amorti2ao proporcional do custo de transao ori3inado na
emisso desse !ond.

%m >= de maio de =<>?, a Companhia recomprou e cancelou, com recursos obtidos com a emisso do
!ond PFibria =<=?Q, o montante de LSN ?;< milh&es (e/uivalentes a RN HA;.H=A,, relativo ao !ond
PFibria =<=>Q, a uma ta@a de 6uros fi@a de F,IAG a.a. %ssa operao 3erou uma despesa no montante de
RN >==.=AJ, re3istrada no resultado financeiro, conforme prtica contbil da Companhia, representada
por RN >>?.?I> relativos ao pr7mio pa3o aos detentores dos referidos ttulos /ue aderiram 1 oferta e RN
I.IJI relativos 1 amorti2ao proporcional do custo de transao ori3inado na emisso desse !ond. Com
esta operao, o saldo de principal em aberto do !ond Fibria =<=> passou a ser de LSN >>J milh&es
(e/uivalentes 1 RN =H>.AIF,.

%mpr"stimo M'+:+ .' 2(onds3

%m >F de 6unho de =<>?, a Companhia recomprou, o montante de LSN F> milh&es (e/uivalentes a RN
>;F.??J,, relativo ao (ond '+:+ .', emitidos pela subsidiria '+:+ .', com vencimento ori3inal em
6unho de =<=<, com ta@a de 6uros fi@a de I,IAG. a.a. %ssa operao 3erou uma despesa no montante de
RN ;>.=H>, re3istrada no resultado financeiro, representada por RN =J.?JJ relativos ao pr7mio pa3o aos
detentores dos referidos ttulos /ue aderiram 1 oferta e RN =.J<= relativos 1 amorti2ao proporcional
do custo de transao ori3inado na emisso desse !ond. Com esta operao, o saldo de principal em
aberto desse (ond passou a ser de LSN HI milh&es (e/uivalentes 1 RN =?;.F>>,.

#e$ol$ing

%m maro de =<>?, a Companhia efetuou o cancelamento de uma linha de cr"dito rotativo 2re$ol$ing
credit .acilit034 contratada em maio de =<>>, atrav"s de sua controlada Fibria .nternational :rade
C)![ com on2e bancos estran3eiros, no valor total de LSN A<< milh&es, com pra2o de disponibilidade
de /uatro anos e custo pa3o trimestralmente de >,?<G a.a. a >,I<G a.a., acrescida da B.!+R tr7s meses
/uando utili2ada. A Companhia no utili2ou essa linha de cr"dito.

(f) Fperaes relevantes contratadas no per/odo

5inhas de cr6ditos no utili7adas

-o primeiro trimestre de =<>?, a Companhia obteve duas linhas de cr"dito rotativo 2re$ol$ing credit
.acilit03 em moeda nacional com o !anco !radesco e o !anco .ta, no valor total de RN ;<< milh&es e
RN =A< milh&es, respectivamente, com pra2o de disponibilidade de /uatro anos e custo de ><<G do CK.
mais =,> G a.a /uando utili2ada. -o perodo de no utili2ao, a Companhia pa3ar trimestralmente e
mensalmente uma comisso em reais de <,;AG a.a. e <,;;G a.a, respectivamente. A Companhia ainda
no utili2ou essa linha de cr"dito. + valor relativo a essa comisso esta re3istrado no passivo circulante
na rubrica PKemais contas a pa3arQ.

%m maro de =<>?, a Companhia, atrav"s de sua controlada Fibria .nternational :rade C)![., obteve
uma linha de cr"dito rotativo (re$ol$ing credit .acilit0, com sete bancos estran3eiros, no valor total de
LSN =J< milh&es com pra2o de disponibilidade de /uatro anos e custo pa3o trimestralmente de
>,AAG a.a. a >,I<G a.a acrescida da B.!+R ;) /uando utili2ada. -o perodo de no utili2ao, a
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Companhia pa3ar trimestralmente o e/uivalente a ;AG do spread acordado. A Companhia ainda no
utili2ou essa linha de cr"dito. + valor relativo a essa comisso est re3istrado no passivo circulante na
rubrica PKemais contas a pa3arQ.

Cr6dito de exportao 2pr6-pagamento3

%m maro de =<>?, a Companhia, atrav"s de sua controlada Fibria .nternational :rade C)![. firmou
um contrato de cr"dito de e@portao com /uatro bancos estran3eiros, no valor de LSN =<< milh&es
(e/uivalentes a RN ?F?.HF< na respectiva data, com pa3amento de 6uros trimestrais a ta@a de >,IAG ao
ano acrescida da B.!+R ;) (podendo diminuir a >,AAG ao ano, pelo pra2o de cinco anos, sendo as
amorti2a&es anuais somando LSN AI milh&es em =<>I, LSN JF milh&es em =<>J e LSN AI milh&es
em =<>H.

%m maro de =<>?, Companhia, atrav"s de sua controlada Fibria .nternational :rade C)![., firmou
um contrato de cr"dito de e@portao com o CitibanO, no valor de LSN ><< milh&es (e/uivalentes a
RN =;=.?J< na respectiva data,, com pa3amento de 6uros trimestrais a ta@a de >,F=AG ao ano acrescida
da B.!+R ;), pelo pra2o de cinco anos, sendo as amorti2a&es anuais somando LSN I milh&es em =<>?,
LSN => milh&es em =<>I, LSN ?; milh&es em =<>J e LSN =J milh&es em =<>H.

Cr6ditos de exportao 8 %CC

-o perodo de nove meses, findo em ;< de setembro de =<>?, a Companhia, atrav"s de sua controlada
'eracel, firmou contratos de Adiantamento de Contrato de CUmbio (ACC, no montante total de LSN ><;
milh&es (e/uivalentes a RN =;F.I<J, com vencimentos at" maro de =<>A e ta@a de 6uros fi@a entre
<,H;G e <,HJG ao ano.

(9+ES

-o perodo de nove meses, findo em ;< de setembro de =<>?, houve liberao de recursos do !-K%S
num montante total de RN =<I.FHI, com pra2o de amorti2ao no perodo de =<>? a =<=;, su6eito a
6uros variando entre :DB$ mais =,?=G a.a. a ;,?AG a.a. e L)!-K%S mais =,?=Ga.a. a =,?AGa.a. +s
recursos foram destinados a pro6etos das reas e industrial, florestal e inovao tecnol43ica.

Empr6stimo 8 :"ibria ;<;=-

-o dia I de maio de =<>?, a Companhia, atrav"s de sua subsidiria Fibria +verseas Finance Btd.,
finali2ou a nova emisso de ttulos de dvida com vencimento para =<=? (!ond Fibria =<=?,, 1 ta@a de
6uros fi@a de A,=AG a.a. e montante de LSN F<< milh&es (e/uivalentes a RN >.;=H.J?<,. +s recursos
oriundos da emisso do !ond foram recebidos no dia >= de maio de =<>? e parte do recurso foi
destinado para o pa3amento do !ond PFibria =<=>Q.

(*) Clusulas contratuais covenants

Al3uns financiamentos da Companhia e suas controladas t7m clusulas /ue determinam nveis m@imos
de endividamento e alavanca3em, bem como nveis mnimos de cobertura de 6uros a vencer.

Covenants re'ueridos

+s co$enants financeiros das dvidas da Companhia so calculados com base nos dados financeiros
consolidados convertidos para o d4lar e considerando o ndice dvida l/uida sobre BAD.KA de ?,A ve2es.
A medio em d4lar miti3a eventuais efeitos cambiais decorrentes de flutuao da ta@a.

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$m mil%ares de reais& exceto 'uando de outra forma indicado




Lma parcela substancial da dvida da Companhia " denominada em d4lar americano e devido ao
resultado da desvalori2ao do real perante o d4lar, o impacto foi si3nificativo no nvel do
endividamento /uando mensurado em reais. Ke acordo com o crit"rio adotado anteriormente, a
desvalori2ao do valor da dvida l/uida no final do perodo aumentaria /uando mensurado em reais.

A se3uinte tabela apresenta o nvel de endividamento dos co$enants5


Jndices contrados

Cobertura de servio da dvida (i, )aior /ue >,<<
-vel de endividamento (ii, )enor /ue ?,A<

(i, $ara o clculo do ndice Cobertura de servio da dvida, definido como (i, BAD.KA a6ustado de acordo
com as prticas adotadas no !rasil e a6ustado (para os /uatro ltimos trimestres sociais, convertido
para d4lar somado ao cai@a, e/uivalentes de cai@a, ttulos e valores mobilirios convertidos para
d4lar no dia do fechamento em relao 1 (ii, dvida /ue dever vencer durante os /uatro trimestres
sociais consecutivos acrescida de despesas financeiras pa3as durante os /uatro trimestres sociais
passados convertidos ao d4lar.

(ii, + ndice -vel de endividamento, definido como (i, dvida l/uida consolidada convertida para d4lar
pela ta@a de fechamento em relao ao (ii, BAD.KA a6ustado (para os /uatro ltimos trimestres
sociais convertidos para o d4lar,.

+s co$enants acordados nos contratos firmados com os bancos foram cumpridos pela Companhia em
;< de setembro de =<>?, sendo /ue o indicador de cobertura de servio da dvida totali2ou =,?, e o
indicador de nvel de endividamento, medido em d4lares, totali2ou =,A.

%stes mesmos contratos incluem como principais eventos de de.ault5

. no pa3amento, em tempo hbil, do principal ou 6uros devidos8

. ine@atido de /ual/uer declarao, 3arantia ou certificao prestada8

. inadimplemento cru2ado (cross-de.ault, e inadimplemento de 6ul3amento cru2ado (cross-'udgment
de.ault,, su6eito a um valor mnimo acordado de LSN A< milh&es ou LSN IA milh&es, dependendo do
contrato correspondente8

. su6eito a certos perodos de resoluo em caso de violao de obri3a&es previstas nos contratos8

. ocorr7ncia de certos eventos de fal7ncia ou insolv7ncia da Companhia, de suas principais subsidirias
ou da 'eracel Celulose S.A.


! Contin*Encias

A Companhia e suas controladas so partes envolvidas em processos trabalhistas, cveis e tributrios /ue
se encontram em instUncias diversas. As provis&es para contin37ncias, constitudas para fa2er face a
potenciais perdas decorrentes dos processos em curso, so estabelecidas e atuali2adas com base na
avaliao da Administrao, fundamentada na opinio de seus assessores le3ais.


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contbeis intermedirias em 3 de setembro de !"#
$m mil%ares de reais& exceto 'uando de outra forma indicado




Lm sumrio das provis&es constitudas e dep4sitos 6udiciais efetuados " apresentado como se3ue5

Controladora

3 de setembro de !"# 3" de de-embro de !"3


0ep8sitos
1udiciais +roviso
+roviso
l/'uida
0ep8sitos
1udiciais +roviso
+roviso
l/'uida

-ature2a dos
processos
:ributrios JI.J?< ><<.<HI >=.=AI JF.H=> ><=.IAF >A.J;A
:rabalhistas ;F.H;= ><A.?HJ FJ.AFF ?<.JFH ><H.F>> FJ.I?=
Cveis ><.<<< >=.FJI =.FJI H.=H? >>.J;H =.A?A

>;?.II= =>J.=J= J;.A>< >;I.<J? ==?.=<F JI.>==

Consolidado

3 de setembro de !"# 3" de de-embro de !"3


0ep8sitos
1udiciais +roviso
+roviso
l/'uida
0ep8sitos
1udiciais +roviso
+roviso
l/'uida

-ature2a dos
processos
:ributrios JI.J?< ><<.=;F >=.;HF JF.H=> ><=.H<F >A.HJA
:rabalhistas A?.<J> >AF.AHJ ><=.A>I AA.=A< >A=.??= HI.>H=
Cveis ><.A;F =F.IA> >F.=>A H.A<; =A.>F? >A.FF>

>A=.?AI =J;.AJA >;>.>=J >A>.FI? =J<.A>= >=J.J;J

Se3ue um demonstrativo da movimentao da proviso para contin37ncias5

Controladora Consolidado


3 de setembro
de !"#
3" de de-embro
!"3
3 de setembro
de !"#
3" de de-embro
!"3

Saldo inicial ==?.=<F =?<.<HI =J<.A>= =J=.J=I
!ai@a (?.=I>, (>J.?>F, (A.;HH, (>J.?JH,
Reverso de processos (=?.F;?, (><;.?<<, (=J.><;, (><F.I>?,
%ntrada de novos processos >.AI; ?H.<<H =.=J= F<.F;;
Atuali2ao monetria =>.?<J AF.H>F ;?.=H; F=.=AA

)ontante provisionado =>J.=J= ==?.=<F =J;.AJA =J<.A>=

-o perodo de nove meses findo em ;< de setembro de =<>?, no ocorreram altera&es relevantes nas
contin37ncias possveis divul3adas nas demonstra&es financeiras de ;> de de2embro de =<>;. Abai@o,
descrevemos altera&es relevantes ocorridas no perodo5

2i3 Programa (E"IE>

%m maro de =<>?, a Companhia protocolou, 6unto 1 Receita Federal do !rasil, pedido de habilitao de
cr"dito, decorrente de deciso 6udicial transitada em 6ul3ado em outubro de =<>;, referente ao Cr"dito9
$r7mio de .$., relacionado 1s e@porta&es reali2adas durante a vi37ncia do $ro3rama !%F.%W, no
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Notas explicativas da administrao s informaes
contbeis intermedirias em 3 de setembro de !"#
$m mil%ares de reais& exceto 'uando de outra forma indicado




perodo compreendido entre de2embro de >HH; e maio de >HHI, conforme nota e@plicativa =? (d,(ii, 1s
ultimas demonstra&es financeiras.

+ cr"dito9pr7mio de .$. era um benefcio fiscal9financeiro destinado 1s empresas e@portadoras,
institudo como forma de ressarcimento pa3o na a/uisio de mat"rias primas. :al benefcio foi
re3ulamentado pelo Kecreto n.R F?.J;;SFH, ap4s ser institudo pelo Kecreto ?F>SFH, sendo mantido at"
o ano de >HJ;, ano do t"rmino previsto na le3islao. %ntretanto, as normas /ue re3ulamentavam o fim
do pra2o para aproveitamento do benefcio, foram revo3adas pelos Kecretos9Bei n.Rs >.I=?SIH e
>.JH?SJ>, de forma /ue no houve disposio le3al acerca do pra2o final de utili2ao do benefcio.

$osteriormente, os Kecretos9Bei foram declarados inconstitucionais, o /ue 3erou numerosas discuss&es
6udiciais acerca da data do t"rmino do benefcio. A 6urisprud7ncia vem se consolidando no sentido de
limitar o aproveitamento de tais cr"ditos at" o ano de >HH<, por"m, o caso da Companhia diver3e de tal
discusso, 6 /ue esta aderiu ao $ro3rama !%F.%W, /ue por se tratar de benefcio fiscal concedido sob
condi&es especficas e por pra2o determinado, resultou em direito ad/uirido, conforme reconhecido nos
autos do mandado de se3urana acima citado.

%m = de 6unho de =<>?, a Companhia obteve da Receita Federal do !rasil o deferimento do pedido de
habilitao de cr"dito no valor de RN JF<.IF? (RN AFJ.><?, l/uido dos efeitos fiscais,, referente ao
Cr"dito9$r7mio de .$. das e@porta&es reali2adas durante a vi37ncia do $ro3rama !%F.%W, o /ual havia
sido protocolado em maro de =<>? 6unto 1 Receita Federal do !rasil.

+ cr"dito foi reconhecido pela Companhia 1 d"bito no ativo na rubrica P.mpostos a recuperarQ e a
cr"dito no resultado na conta P+utras receitas operacionaisQ e ser utili2ado para compensar
pa3amentos de tributos federais.

2ii3 %uto de in.rao - I#P?1CS55 8 "ibria *rading International 5td II

%m 6unho de =<>?, a Companhia recebeu o Auto de .nfrao e@i3indo o recolhimento do .R$D e CSBB
sobre o resultado da empresa Fibria :radin3 .nternational, proporcional 1 participao da anti3a
subsidiria -ormus (incorporada pela Companhia em 6unho de =<>;,, referente ao perodo de =<><,
reconhecido por e/uival7ncia patrimonial. $ara esta autuao, a Receita Federal do !rasil no
considerou os pre6u2os apurados em perodos anteriores, de forma /ue, no m7s de 6ulho de =<>?, a
Fibria apresentou impu3nao. + valor atuali2ado do Auto de .nfrao " de RN =J>.?FF em ;< de
setembro de =<>?. Com base na opinio dos advo3ados internos e e@ternos, a probabilidade de perda "
possvel, motivo pelo /ual no foi constituda /ual/uer proviso.



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$m mil%ares de reais& exceto 'uando de outra forma indicado




!" 5eceita

(a) 5econciliao das receitas

Controladora Consolidado


3 de setembro
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3 de setembro
de !"3
3 de setembro
de !"#
3 de setembro
de !"3

Receita bruta de vendas =.H>;.I<> ;.<>H.IH; F.==F.<?A A.IHH.=;;
.mpostos sobre as vendas (?;.A>= , (A?.??F , (><J.=A? , (HI.;I? ,
Abatimentos (=J , (>.<;A.=A< , (I?=.=<? ,

Receita l/uida de vendas =.JI<.>JH =.HFA.;>H A.<J=.A?> ?.HAH.FAA

(b) 3nformaes sobre produtos

Controladora Consolidado



3 de setembro
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3 de setembro
de !"3
3 de setembro
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3 de setembro
de !"3
Celulose
'olumes (Otons,
)ercado interno ><I.JH< >;;.=JH ;I<.HJI ;;A.A<?
)ercado e@terno =.;HF.?>= =.?=A.>AF ;.A=;.I>; ;.?=>.;<A


=.A<?.;<= =.AAJ.??A ;.JH?.I<< ;.IAF.J<H


Receita l/uida de celulose
)ercado interno >=A.?JF >AJ.=<F ?>J.A=A ;I>.I?;
)ercado e@terno =.I??.I<; =.J<I.>>; ?.F<=.H>< ?.A;=.AF;


=.JI<.>JH =.HFA.;>H A.<=>.?;A ?.H<?.;<F


$reo m"dio (RNSton, >.=JH >.;<A


Receita l/uida
)ercado interno >=A.?JF >AJ.=<F ?>J.A=A ;I>.I?;
)ercado e@terno =.I??.I<; =.J<I.>>; ?.F<=.H>< ?.A;=.AF;
Servios F>.><F AA.;?H


=.JI<.>JH =.HFA.;>H A.<J=.A?> ?.HAH.FAA



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!! 5esultado financeiro

Controladora Consolidado



3 de
setembro
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3 de
setembro
de !"3
3 de
setembro
de !"#
3 de
setembro
de !"3


Kespesas financeiras
Duros sobre empr"stimos e financiamentos (;I;.=I> , (;AJ.;J; , (;F?.<HI, (?;J.;>A,
Amorti2ao de custos de captao (A.F;? , (F.;<; , (=;.>J=, (>H.HJ=,
%ncar3os financeiros na recompra parcial do
!onds (EE, (?F;.AJA, (;?;.?>;,
+utras despesas financeiras (;I.??A , (?I.FJF , (;>.>II, (A<.>IF,



(?>F.;A< , (?>=.;I= , (JJ=.<?>, (JA>.JJF,


Receitas financeiras
Aplica&es financeiras ?F.?J> AJ.>I> I<.J?I II.;AI
+utras receitas financeiras =J.F<A H.><? ;;.<IH H.IF;



IA.<JF FI.=IA ><;.H=F JI.>=<


Resultado dos instrumentos financeiros derivativos
Receitas ;=A.F=H ;A<.AA< ;;F.JF; ;A<.AA<
Kespesas (=H;.??; , (?F;.=>F , (;<<.JA>, (?F;.=>F,



;=.>JF (>>=.FFF , ;F.<>= (>>=.FFF,


'aria&es cambiais
'ariao cambial sobre empr"stimos
e financiamentos (;;J.H<< , (I>I.H>H , (=A>.IJI, (AJ>.<>H,
'aria&es cambiais 9 outros ativos e passivos (E, (?<.F?A , ;A.HII (=H.?<I, ;.FFF



(;IH.A?A , (FJ>.H?= , (=J>.>H?, (AII.;A;,


Resultado financeiro l/uido (FJJ.F=; , (>.>;H.I<A , (>.<=;.=HI, (>.?A?.IJA,

(E, .ncluem efeitos das varia&es cambiais de clientes, fornecedores, cai@a e e/uivalentes de cai@a, aplica&es financeiras e outros.
(EE, Se3uindo a prtica contbil da Companhia, esses valores so apresentados na demonstrao do flu@o de cai@a como atividade
de financiamento.

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!3 0espesas por nature-a

Controladora Consolidado


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3 de
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3 de
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3 de
setembro
de !"3

Custo dos produtos vendidos
Kepreciao, e@austo e amorti2ao (JAI.I>?, (JH;.A;= , (>.;AA.=?=, (>.;;A.>H<,
Fretes (=?=.<<?, (==I.;?; , (AH;.A;F, (AA<.?;A,
!enefcios a empre3ados (=>>.AF<, (>J?.HJH , (;;A.J>J, (;<;.FHH,
Custos variveis (mat"rias9primas e
materiais de consumo, (>.=JH.;;>, (>.;?>.H=< , (>.JI?.AIJ, (>.I=<.AF?,

(=.F<<.F<H, (=.F?I.IJ? , (?.>AH.>I?, (;.H<H.JJJ,

Kespesas com vendas
!enefcios a empre3ados (J.<<?, (;.H=H , (>J.;J?, (>=.AFF,
Kespesas de comerciali2ao (i, (IJ.=A<, (I>.?J; , (==F.I<=, (=>I.=IF,
Arrendamentos operacionais (>AF, (=<; , (>.;<<, (HHI,
Keprecia&es e amorti2a&es (>.FF?, (IF? , (F.>><, (A.>H;,
+utros (>.I<<, (?.I?; , (H.A=<, (>F.F?H,

(JH.II?, (J>.>== , (=F=.<>F, (=A=.FJ>,

Kespesas administrativas
!enefcios a empre3ados (FJ.I;?, (I=.;FJ , (IH.;>=, (JA.F?>,
Servios de terceiros (ii, (FF.<HF, (FA.<>H , (II.F;J, (IH.=AH,
Keprecia&es e amorti2a&es (><.=<H, (>;.I<; , (>;.=I<, (>I.<;A,
Koa&es e patrocnios (A.??J, (=.J?> , (F.?AF, (?.=<A,
+utras (>I.;JF, (>=.IJI , (=J.;>=, (=A.II=,

(>FI.JI;, (>FF.I>J , (=<?.HJJ, (=>>.H>=,

+utras receitas e despesas operacionais
$articipao no resultado (;A.F;?, (=J.FI; , (A<.?=>, (?>.=<A,
Amorti2ao de mais valia de ativos (>A.<;F, (;I.AH? ,
Cr"ditos fiscais (iii, JA<.=H; JA>.IHA
'ariao valor 6usto dos ativos biol43icos (>?F.<>F, F=.;F= JI.>H= ;F.><<
+utros (>=.JAF, ?.H?; >.F>< ;.J<F

F?<.IA> >.<;J JH<.>IF (>.=HH,

(i, Contemplam 3astos com manuseios de mercadoria, despesas de terminais, comiss&es e outros.
(ii, Contemplam honorrios advocatcios, consultorias, auditorias, servios administrativos e outros.
(iii, Refere9se principalmente ao cr"dito do $ro3rama !%F.%W, conforme -ota =<.


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!# ,ucro por ao

(a) 2sico


3 de
setembro
de !"#
3 de
setembro
de !"3

Bucro (pre6u2o, atribuvel aos acionistas da controladora =JA.><> (A>H.?>I ,

_uantidade m"dia ponderada de a&es ordinrias emitidas AA;.AH>.J== AA;.AH>.J==

Bucro bsico (pre6u2o, por ao (em reais, <,A>A (<,H;J ,

+ nmero m"dio ponderado de a&es nos perodos apresentados so representados pelo nmero total de
a&es /ue comp&em o capital da Companhia, no total de AA;.H;?.F?F a&es para os perodos de nove
meses findos em ;< de setembro de =<>? e =<>;, menos a/uelas mantidas em tesouraria, /ue totali2am
;?=.J=? a&es para os perodos de nove meses findos em ;< de setembro de =<>? e =<>;. -os perodos
de nove meses findos em ;< de setembro de =<>? e =<>; no houve movimenta&es na /uantidade de
a&es da Companhia.

(b) 0ilu/do

A Companhia no possui dvida conversvel em a&es e opo de compra de a&es, dessa forma, no
apresenta a&es ordinrias potenciais para fins de diluio.


!7 Notas explicativas no apresentadas

Ke acordo com os re/uerimentos de divul3ao constantes do +fcio9Circular C')SS-CS
S%$Sn
o
<<;S=<>>, nas demonstra&es financeiras anuais foram divul3adas notas e@plicativas com
detalhamentos sobre os instrumentos financeiros por cate3oria (-ota I,, /ualidade dos cr"ditos dos
ativos financeiros (-ota J,, acordos de arrendamento financeiro e operacional (-ota =>,, adiantamentos
a fornecedores (-ota ==,, pro3rama de recuperao fiscal (-ota =A,, compromissos de lon3o pra2o (-ota
=F,, patrim#nio l/uido (-ota =I,, benefcios a empre3ados (-ota =J,, pro3rama de remunerao
baseado em a&es (-ota =H,, coberturas de se3uros (-ota ;?,, ativo circulante mantido para venda e
ativos vendidos (-ota ;F,, testes para verificao de impairment (-ota ;I,, cu6as premissas, opera&es e
polticas no sofreram altera&es relevantes em relao 1 posio apresentada nessa demonstrao
financeira de ;> de de2embro de =<>;.

Adicionalmente as informa&es por se3mento no foram includas em funo da Companhia no possuir
se3mentos reportveis em ;< de setembro de =<>? e as informa&es a serem divul3adas se referirem as
receitas por produtos, re3io 3eo3rfica e concentrao de clientes.



E E E


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Comentrio Sobre o Comportamento das Projees Empresariais


Como determina o pargrafo 2 do artigo 20 da Instruo CVM n 480/09, as projees e estimati!as
di!u"gadas pe"as Compan#ias a$ertas de!ero ser re!isadas periodi%amente, em inter!a"o de tempo
ade&uado ao o$jeto da projeo, &ue, em nen#uma #ip'tese, de!e u"trapassar ( ano) *di%iona"mente,
%onforme re&uerimento de di!u"gao %ontido no +f,%io-Cir%u"ar /CVM/./0/n02/20((, a %ada
ar&ui!amento de 120 ou I34, a Compan#ia a$erta de!er %onfrontar estas projees %om os resu"tados
o$tidos efeti!amente, indi%ando e!entuais distores)

* Compan#ia di!u"gou, em seu 2ormu"rio de 4efer5n%ia re"ati!o ao e6er%,%io 20(7, projees
referentes ao in!estimento de %apita" 8C*0/9: para o ano 20(4) ;o 7 trimestre de 20(4 as informaes
so$re os resu"tados efeti!amente rea"i<ados esto di!u"gadas no 0ress 4e"ease de resu"tados)

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ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2014 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
Outras Informaes que a Companhia Entenda Relevantes

Clusula compromissria

"A Companhia est vinculada arbitragem na Cmara de Arbitragem do Mercado,
conforme Clusula Compromissria constante do seu Estatuto Social.

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Demonstraes do valor adicionado
Revisamos, tambm, as demonstraes do valor adicionado (DVA), individuais e consolidadas, referentes ao perodo de nove meses
findo em 30 de setembro de 2014, preparadas sob a responsabilidade da administrao da Companhia, cuja apresentao nas
informaes intermedirias requerida de acordo com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios aplicveis
elaborao de Informaes Trimestrais ITR e considerada informao suplementar pelas IFRS, que no requerem a apresentao da
DVA. Essas demonstraes foram submetidas aos mesmos procedimentos de reviso descritos anteriormente e, com base em nossa
reviso, no temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que no foram elaboradas de maneira consistente, em
todos os seus aspectos relevantes, em relao s informaes contbeis intermedirias individuais e consolidadas tomadas em
conjunto.
Outros assuntos
Com base em nossa reviso, no temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que as informaes contbeis
intermedirias consolidadas includas nas informaes trimestrais acima referidas no foram elaboradas, em todos os aspectos
relevantes, de acordo com o CPC 21 e o IAS 34, aplicveis elaborao das Informaes Trimestrais - ITR, e apresentadas de forma
condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios.
So Paulo, 21 de outubro de 2014
Luciano Jorge Moreira Sampaio Junior
Contador CRC 1BA018245/O-1 "S" SP
CRC 2SP000160/O-5
PricewaterhouseCoopers
Auditores Independentes
Fibria Celulose S.A.
Introduo
Aos Administradores e Acionistas
Concluso sobre as informaes intermedirias consolidadas
Relatrio sobre a reviso de informaes trimestrais
Revisamos as informaes contbeis intermedirias, individuais e consolidadas, da Fibria Celulose S.A., contidas no Formulrio de
Informaes Trimestrais - ITR referente ao trimestre findo em 30 de setembro de 2014, que compreendem o balano patrimonial em 30
de setembro de 2014 e as respectivas demonstraes do resultado e do resultado abrangente para os perodos de trs e de nove
meses findos nessa data e das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa para o perodo de nove meses findo nessa data,
assim como o resumo das principais polticas contbeis e as demais notas explicativas.
Concluso sobre as informaes intermedirias individuais
Com base em nossa reviso, no temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que as informaes contbeis
intermedirias individuais includas nas informaes trimestrais acima referidas no foram elaboradas, em todos os aspectos
relevantes, de acordo com o CPC 21 aplicvel elaborao das Informaes Trimestrais - ITR, e apresentadas de forma condizente
com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios.
Conduzimos nossa reviso de acordo com as normas brasileiras e internacionais de reviso de informaes intermedirias (NBC TR
2410 Reviso de Informaes Intermedirias Executada pelo Auditor da Entidade e ISRE 2410 Review of Interim Financial
Information Performed by the Independent Auditor of the Entity, respectivamente). Uma reviso de informaes intermedirias consiste
na realizao de indagaes, principalmente s pessoas responsveis pelos assuntos financeiros e contbeis e na aplicao de
procedimentos analticos e de outros procedimentos de reviso. O alcance de uma reviso significativamente menor do que o de
uma auditoria conduzida de acordo com as normas de auditoria e, consequentemente, no nos permitiu obter segurana de que
tomamos conhecimento de todos os assuntos significativos que poderiam ser identificados em uma auditoria. Portanto, no
expressamos uma opinio de auditoria.
A administrao responsvel pela elaborao das informaes contbeis intermedirias individuais de acordo com o Pronunciamento
Tcnico CPC 21 Demonstrao Intermediria e das informaes contbeis intermedirias consolidadas de acordo com o
Pronunciamento Tcnico CPC 21 Demonstrao Intermediria e com a norma internacional de contabilidade IAS 34 Interim
Financial Reporting, emitida pelo International Accounting Standards Board (IASB), assim como pela apresentao dessas informaes
de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios, aplicveis elaborao das Informaes
Trimestrais - ITR. Nossa responsabilidade a de expressar uma concluso sobre essas informaes contbeis intermedirias com
base em nossa reviso.
Alcance da reviso
Pareceres e Declaraes / Relatrio da Reviso Especial - Sem Ressalva
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