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Dterminants Et Effets Des Investissements Directs
Etrangers Sur La Croissance Economique En

Algrie:
Analyse En Donnes De Panel

Professeur : BENHABI B Abderrezak
Directeur de lcole prparatoire des sciences conomiques de
Tlemcen, Algrie

ZENASNI Soumia
Enseignante lEcole Prparatoire des Sciences
Economiques de Tlemcen, Doctorante en
Economie lUniversit de Tlemcen, Algrie.

Determinants et Effets des Investissements Directs Etrangers.......BENHABI B et ZENASNI

2
Rsum :
Lobjectif de ce travail consiste tudier les dterminants des
investissements directs trangers et examiner empiriquement leurs
effets sur la croissance de lconomie algrienne. L'tude de cette relation
a t largement analyse dans la littrature conomique (Bornschier et al
1978 ; Borensztein, Lipsey et Zejan 1992 ; De Gregorio 1993 ;
Borensztein, De Gregorio et Lee 1998 ; Berthelemy et Demurger 2000 ;
Choe 2003 ; Gner et Ylmaz 2007 ; Massoud 2008 ; Tiwari et Mutascu
2010 ; Rogmans 2011 ; Adeniyi et al 2012). Lestimation du modle du
panel dynamique selon la Mthode des Moments Gnraliss (MMG)
propose par Blundell et Bond (1998) sur le cas algrien durant la priode
1970-2010. Les rsultats de lestimation montrent que, sous certaines
conditions conomiques particulires, linvestissement direct tranger
affecte positivement le niveau de la croissance conomique long terme ;
il permet, ainsi, damliorer la situation conomique algrienne.
Mots-cls : IDE, croissance conomique, lconomtrie des donnes de
panel.
JEL Classifications : F21, F43, C33.
:

.
( Bornschier et al 1978 ; De Gregorio
1993 ; Borensztein, Lipsey et Zejan 1992 ; Borensztein, De Gregorio et
Lee 1998 ; Berthelemy et Demurger 2000 ; Choe 2003 ; Gner et
Ylmaz 2007 ; Massoud 2008 ; Tiwari et Mutascu 2010 ; Rogmans
2011 ; Adeniyi et al 2012 .)
(GMM) ( Blundell et Bond 1998 )
0791 0101 .

.
: .
JEL : F21 F43 C33


3
Introduction
La mondialisation accrue au cours des deux dernires dcennies a
gnr une forte croissance de l'activit internationale et des
investissements directs trangers. Ceux-ci ont progress un rythme
phnomnal depuis le dbut des annes 90, et le march mondial est
devenu plus concurrentiel. Lattrait grandissant des pays en
dveloppement tient en partie la gamme dactifs crs quils offrent
aux investisseurs. LIDE est devenu, donc, une source importante de
financement extrieur priv pour les pays vu que, thoriquement, il offre
plus d'avantages que d'autres types de flux financiers. En plus de
laugmentation du stock de capital national, il a un impact positif sur la
productivit grce aux transferts technologiques et aux comptences de
gestion. Cette forme de financement est considre comme la moins
volatile (du fait quelle rend les pays moins vulnrables aux brusques
arrts et reprises de flux) des diffrents types de flux de capitaux. A
linstar dautres conomies en dveloppement, ces derniers temps,
lAlgrie a dvelopp une politique conomique visant promouvoir le
dveloppement de son conomie par les IDE. Hlas, les flux de ces
investissements attirs restent relativement faibles et leur impact sur la
croissance ambigu.
Paralllement la croissance rapide des flux des IDE, une abondante
littrature thorique et empirique, cherchant dterminer les avantages
thoriques de ces flux sur lconomie de chaque pays, s'est dveloppe
ces dernires annes (MacDougall 1960 ; Bornschier et al 1978;
Grossman et Helpman 1991 ; Borensztein, Lipsey et Zejan 1992 ; De
Gregorio 1993 ; Borensztein, De Gregorio et Lee 1998 ; Berthelemy et
Demurger 2000 ; Choe 2003 ; Gner et Ylmaz 2007 ; Massoud 2008 ;
Tiwari et Mutascu 2010 ; Rogmans 2011 ; Adeniyi et al 2012). Les
rsultats auxquels ont abouti les diffrents auteurs sont mitigs. Certains
ont conclu quil nexistait pas de liens positifs (et/ou ont reconnu
lexistence de rsultats mixtes) entre linvestissement direct tranger et la
croissance conomique (Bornschier et al 1978 ; Aitken et Harrison
1999 ; Alfaro et al 2002 ; Carkovic et Levine 2002 ; Effendi et al

4
2003 ; Massoud 2008). D'autres tudes ont, au contraire, trouv que les
IDE affectent positivement et significativement la croissance conomique
long terme (Fry 1993 ; Obwana 1996 ; De Mello 1999 ; Zhang 2001 ;
Bengoa et al 2003 ; Basu et Guariglia 2007 ; Trkcan et al 2008 ; Jyun-
Yi et Chih-Chiang 2008; Agrawal et Khan 2011 ; Adeniyi et al 2012).
Ces tudes ont, en fait, identifi les conditions pouvant aider les pays en
dveloppement faire plein usage des avantages potentiels des
investissements directs trangers.
Dans ce contexte, lobjectif de ce travail consiste tudier les
dterminants des investissements directs trangers et examiner
empiriquement leurs effets sur la croissance de lconomie algrienne en
traitant la problmatique suivante : quels sont les dterminants et les
effets potentiels de l'investissement direct tranger sur la croissance
conomique algrienne? En utilisant lconomtrie des donnes de
panel, on estime un modle du panel dynamique selon la Mthode des
Moments Gnraliss (MMG) propose par Blundell et Bond (1998) sur
le cas algrien durant la priode 1970-2010. Les rsultats de lestimation
montrent que, sous certaines conditions conomiques particulires
(ladoption dun rgime commercial de promotion des exportations, la
restauration de la comptitivit internationale et la diversification des
exportations), linvestissement direct tranger affecte positivement le
niveau de la croissance conomique long terme ; il permet, ainsi,
damliorer la situation conomique algrienne.
Ce travail est organis comme suit. La premire section prsente une
revue de littrature sur le lien entre l'IDE et la croissance conomique.
Ensuite, la deuxime section met en vidence les caractristiques de la
croissance conomique ainsi que lvolution de l'IDE en Algrie. La
section 3 dcrit les donnes et les mthodes d'estimation utilises. Enfin,
la section 4 prsente les rsultats empiriques des estimations.


5
1. Revue de littrature
Dans la littrature conomique, de nombreux travaux ont mis en
exergue l'influence des IDE sur la croissance conomique. Cette
littrature a mis en vidence les diffrents canaux par lesquels lIDE peut
exercer des effets positifs directs et indirects sur la croissance. Les
nombreux travaux confirmant ce lien, ont explor les diffrents aspects
des effets de l'IDE tels que (i) le transfert technologique (ii) l'introduction
de nouveaux processus (iii) les gains de productivit et (iv) l'ouverture de
nouvelles opportunits de march. LIDE est gnralement considr
comme un canal par lequel la technologie est capable de se propager des
pays dvelopps vers les pays en dveloppement. Selon Chen (1992), le
dveloppement des investissements directs trangers en gnral joue un
rle positif dans la stimulation de la croissance conomique dans les pays
d'accueil.
De plus, Blomstrm and Kokko (1997), la thorie conomique fournit
deux approches pour tudier les effets de lIDE dans les pays d'accueil.
La premire est enracine dans la thorie standard du commerce
international et remonte ltude de MacDougall (1960). C'est une
approche comparative-statique de lquilibre partiel destine examiner
la manire dont sont faites les augmentations marginales des
investissements trangers. La prdiction principale concernant ce modle
est que les entres des capitaux trangers -quelles soient sous forme
dIDE ou dinvestissements de portefeuille- vont augmenter la
productivit marginale du travail et celle du capital dans les pays
d'accueil. La deuxime approche s'carte de la thorie de l'organisation
industrielle qui a t mise au point par Hymer (1960)
*
. Celle-ci suggre
que, pour tre en mesure d'investir dans la production sur les marchs
trangers, une entreprise doit possder un actif (par exemple, la
technologie des produits ou les comptences en marketing et en
management) qui peut tre mis profit dans la socit trangre affilie.
Dans leur tude, Blomstrm and Kokko (1997) affirment que
l'investissement tranger direct favorise le dveloppement conomique
en permettant damliorer la croissance de la productivit et celle des
exportations.
Dans une recherche mene sur la Chine, Dess (1998) constate que
l'IDE affecte positivement et significativement la croissance conomique
chinoise long terme par le biais de son influence sur le changement

*
D'autres contributions importantes ont t faites par Buckley et Casson (1976), Caves
(1971), Dunning (1973), Kindleberger (1969), et Vernon (1966), entre autres.

6
technique. Borensztein, De Gregorio et Lee (1998) ont prsent
un modle dans lequel le degr des progrs technologiques tait le
dterminant principal de la croissance conomique long terme. Les
rsultats suggrent que l'IDE, qui est un outil important pour le transfert
de technologie, contribue la stimulation de la croissance conomique
plus que l'investissement domestique. Bien que certaines tudes
empiriques aient reconnu lexistence dune corrlation positive entre
l'IDE et la croissance, plusieurs autres travaux affirment linverse. A
linstar de ces tudes, celle dAitken et Harrison (1999), portant sur les
bnfices des IDE pour les firmes domestiques, a montr que l'effet net
de l'IDE sur la productivit de l'entreprise est ngligeable.
Comme soulign par Agnor (2001), l'IDE peut faciliter le transfert ou
la diffusion de gestion et le savoir-faire technologique et amliorer les
comptences de la main-d'uvre (comme rsultats de lapplication du
principe "learning by doing"). En outre, l'augmentation du degr
d'intgration des marchs mondiaux des capitaux s'est accompagne
d'une augmentation significative des flux de capitaux privs vers les pays
en dveloppement. Les flux d'investissements directs et les
investissements de portefeuille vers les pays en dveloppement -de plus
en plus ouverts- ont augment rapidement au cours des annes 1980 et
1990. Cette tendance la hausse a engendr l'augmentation de l'incidence
de la volatilit financire et les crises de change dans la seconde moiti
des annes 1990. Nanmoins, Ogutucu (2002) soutient que
l'investissement tranger direct est un important catalyseur pour le
dveloppement et l'intgration des pays en dveloppement dans
l'conomie mondiale.
Dans la mme optique, Alfaro (2003) a fait une analyse sectorielle en
utilisant la mthode MCO et des donnes transnationales au cours de la
priode 1981-1999. Les principaux rsultats indiquent que lIDE dans le
secteur primaire
*
a un effet ngatif sur la croissance, tandis que
l'investissement dans le secteur industriel affecte positivement la
croissance conomique ainsi que l'effet de l'investissement sur la
croissance dans le secteur des services est ambigu. Par ailleurs,
Kohpaiboon (2003) a tudi le cas de la Thalande au cours de la priode
1970-1999. En introduisant la variable des exportations dans lquation
"croissance-IDE", il a montr que l'impact de lIDE sur la croissance tend
tre suprieur dans un rgime commercial de promotion des

*
Cest le secteur qui rassemble l'ensemble des activits qui produisent des matires
premires non transformes.

7
exportations comparativement un rgime de substitution des
importations. Ces rsultats ont t confirms galement par Balamurali et
Bogahawatte (2004) dans une tude effectue sur le cas du Sri Lanka
durant la priode 1977-2003. Ces auteurs ont soulign que de meilleures
rformes de la politique commerciale et la restauration de la
comptitivit internationale permettent d'largir et de diversifier les
exportations du pays ; du coup, cela permet, son tour, d'acclrer la
croissance conomique long terme.
En se basant sur un certain nombre de dterminants se rapportant la
relation entre les IDE et la croissance conomique (tels que le capital
humain, le niveau des exportations, la stabilit macroconomique, le
niveau du dveloppement financier, les investissements publics et
d'autres dterminants), Neuhause (2006) a montr qu'il existe trois
principaux canaux par lesquels les IDE peuvent influencer le changement
technologique, amliorer le stock de capital et gnrer, ainsi, un taux
lev de la croissance conomique : (i) la transmission directe (via
"Greenfield Investments"), (ii) la transmission indirecte (via "Ownership
Participation") et (iii) le canal intermdiaire de transmission
("Technology Spillover"). A son tour, ltude dAlfaro et al. (2006) a
rvl que l'augmentation des niveaux de l'IDE gnre trois fois plus de
croissance supplmentaire dans les pays financirement trs dvelopps
que dans les pays financirement peu dvelopps.
Ltude de Bhandari et al. (2007) a conclu que l'augmentation du
stock des capitaux domestiques et l'afflux des investissements directs
trangers sont les principaux facteurs qui influent positivement sur la
croissance conomique dans les pays d'Europe orientale. Won et al.
(2008) ont, pour leur part, concentr leur analyse sur le cas de pays
dAsie nouvellement industrialis. Le modle VAR utilis dans leur
analyse montre que l'ouverture de l'conomie, mesure principalement
par les exportations et les entres des IDE, est le facteur le plus
significatif ayant contribu la croissance rapide des conomies
asiatiques nouvellement industrialiss. De mme, Anwar et Nguyen
(2010) ont examin le lien entre la croissance conomique et les IDE au
Vietnam au cours de la priode 1996-2005. Leurs rsultats suggrent que
l'impact de l'IDE sur la croissance au Vietnam sera plus important si plus
de ressources sont investies dans l'ducation, le dveloppement des
marchs financiers et la rduction de lcart technologique entre les
entreprises trangres et domestiques.
Tiwari et Mutascu (2010) ont effectu une analyse empirique sur 23
pays asiatiques durant la priode 1986-2008. Les rsultats de ltude

8
montrent que les IDE et les exportations permettent aux pays sur lesquels
a port ltude damliorer leur croissance conomique. Agrawal et Khan
(2011) ont tudi limpact de lIDE sur la croissance conomique de 5
pays asiatiques (Chine, Japon, Inde, Core du Sud, Indonsie) durant la
priode 1993-2009. Cette tude confirme que l'IDE favorise la croissance
conomique ; elle prvoit, en outre, qu'un dollar d'IDE entraine une
hausse du PIB denviron 7 dollars de dans chacun des cinq pays. De plus,
Adeniyi et al (2012) ont examin le lien de causalit entre l'IDE, la
croissance conomique et le dveloppement financier dans quelques
petites conomies ouvertes en dveloppement. En utilisant un modle
trois variables qui applique le test de causalit de Granger dans un
Vecteur Correction d'Erreur (VCE) durant la priode 1970-2005, les
rsultats montrent que le degr de la sophistication financire est
important pour bnficier des avantages de l'IDE sur la croissance
conomique dans les conomies tudies.
En somme, nous pouvons constater que plusieurs tudes ont analys
cette relation, notamment pour le cas des pays en dveloppement. La
majorit de ces tudes ont abouti aux rsultats selon lesquels les
investissements directs trangers, associs d'autres dterminants, ont un
effet significativement positif sur la croissance conomique des pays.
2. Aperu sur la croissance conomique et l'IDE en Algrie
Lconomie algrienne se caractrise par le fait que lindustrie
ptrolire reprsente elle seule 97,5 % des recettes conomiques de
lAlgrie. Cest l, donc, une vritable prouesse conomique ralise
grce une srie de rformes entreprises sur les plans institutionnel,
conomique et financier (Benachenhou 2008). En outre, la faveur des
rformes de libralisation et de privatisation dans les diffrentes branches
conomiques mis en application partir du dbut des annes 90, la
croissance conomique a connu un essor certain ces dernires annes. Le
tableau suivant montre la volatilit de la croissance conomique de 2001
2008.
Tableau 1 : La volatilit de la croissance en Algrie
Annes 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Croissance du
PIB
2,1 4,2 6,9 5,2 5,1 1,8 3,4 5,2 2,4 3,3
Croissance hors
hydrocarbures
5 6 6 6,2 4,7 5,3 6,6 6,6 9,3 5,9
%
hydrocarbures
dans le PIB
33,
9
32,
5
35,
6
38 44,
7
46,3 49,
7
43,
5
34,
9
23
Source : Benachenhou Abdellatif (2008), "Pour une meilleure croissance", Alpha
Design, Juin, p 18 / Rapport sur lconomie algrienne (2012), Lettre Economique
dAlgrie, N 10, Juillet/Aot.

9

La volatilit de la croissance a t marque par un recul brutal, en
2006, du taux de croissance 1,8 %, comme le montre le tableau 1. Deux
facteurs principaux ont agi sur cette baisse du taux de croissance : larrt
de capacit des incidents techniques qui ont frein la production physique
des hydrocarbures et la non ralisation du taux de croissance prvu dans
le secteur des services en raison du recul significatif des importations
1

dont le taux de croissance na t que de 3 % en 2007 contre les 10 %
prvus. En Algrie, la croissance hors hydrocarbures reste faible eu gard
une absence de diversification de lconomie ; les nouveaux emplois
rmunrateurs restant tributaires de cette diversification. Concernant le
taux de croissance, lconomie algrienne a progress entre 2000 et 2004
comme le montre la figure 1. En effet, elle a enregistr un taux
daccroissement annuel moyen de 1.8 % depuis le lancement du
Programme de Soutien la Relance Economique (PSRE) en 2001.
Figure 1 : Croissance du PIB en Algrie (% annuel)

Source : The African Development Indicators, Wolrd Bank, 2012.
Ainsi en matire dinvestissement, lAlgrie a certes attir attire des
flux croissants d'IDE ces dernires annes, mais le stock reste faible (voir
le tableau 2) bien que cette dernire ait fait partie en 2010 des dix
premiers pays d'Afrique en termes de rception d'IDE. Cependant, la
srie de mesures protectionnistes prises par le gouvernement algrien,
dont la nouvelle rglementation relative aux IDE imposant une
participation majoritaire algrienne de 51%, est un facteur dcourageant
les IDE. De mme, la corruption, les lourdeurs bureaucratiques, la
faiblesse du secteur financier et l'inscurit juridique relative aux droits
de proprit intellectuelle sont des freins l'investissement.
Officiellement, le gouvernement demeure engag dans la libralisation

1
En Algrie, la croissance du secteur des services est en troite corrlation avec celle des importations
(transport, distribution, commercialisation des marchandises importes).

10
conomique et continue rechercher l'investissement tranger dans les
secteurs conomiques (tels que les infrastructures, les
tlcommunications, le march bancaire, etc.). On peut galement noter
une rorientation des IDE sur le march domestique travers la
multiplication des projets de dveloppement des transports et des
infrastructures.
Tableau 2: Linvestissement direct tranger en Algrie
Annes 2009 2010 2011
Flux d'IDE entrants (millions USD) 2.746 2.264 2.571
Stocks d'IDE (millions USD) 16.946 19.210 21.781
Indicateur de performance*, rang
sur 181 conomies
130 113 103
IDE entrants (en % de la FBCF**) 5,7 4,8 4,0
Stock d'IDE (en % du PIB) 12,3 12,1 11,7
Source : CNUCED
Notes : * L'indicateur de Performance de la CNUCED est bas sur un ratio entre la part du pays
dans le total mondial des IDE entrants et sa part dans le PIB mondial. ** La formation brute de
capital fixe (FBCF) est un indicateur mesurant la somme des investissements, essentiellement
matriels, raliss pendant une anne.
Ces dernires annes, l'investissement direct tranger est considr
comme un facteur cl pour le dveloppement conomique en Algrie. La
figure 2 montre quelques donnes concernant les flux nets des IDE en %
du PIB au cours de la priode (1980-2010). Comme indiqu dans cette
figure, les IDE en Algrie ont atteint 1,4% en 2010 contre 0,5 ralis en
2005. En d'autres termes, les IDE ont connu une tendance croissante au
fil des annes du temps. Cette tendance s'explique en partie par les
programmes de privatisation de grande envergure qui ont t mises en
uvre par les autorits conomiques algriennes ces dernires annes
(Reggad 2008). Il est vrai qu'une augmentation substantielle a t
enregistre, mais elle reste encore insuffisante l'chelle mondiale.
Figure 2 : Linvestissement direct tranger en Algrie (flux nets en % du
PIB)

-0,5
0
0,5
1
1,5
2
2,5
1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010

11
Cependant, les ralisations de l'Algrie en matire dattraction des
IDE restent encore faibles eu gard son potentiel et ses performances
suprieurs aux autres pays de la rgion (voir la figure 3). Ce faible taux
est li la priode de crise importante qu connue le pays dans les
annes 1990 ainsi qu certains autres obstacles conomiques et
financiers.
Figure 3: IDE, une comparaison entre les pays Nord Africain (flux nets en
% du PIB)

3. Dterminants de lIDE dans les pays en dveloppement
Sur la base de la littrature existante (Kravis et Lipsey 1982 ;
Grossman et Helpman 1991 ; Rodrik 1992 ; Jackson et Markowski
1995 ; Chakrabarti 2001 ; Kamaly 2003 ; Barro et Sala-i-Martin 2004 ;
Lim 2005 ; Buckley et al. 2007), on peut affirmer que l'IDE dpend d'un
certain nombre de facteurs dterminants, entre autres (Anwar et Nguyen
2010) :
La taille du march :
La taille du march est l'un des dterminants les plus importants de
l'IDE. Elle est gnralement mesure par le PIB par habitant. Plusieurs
tudes empiriques ont montr que l'augmentation du PIB est associe
une augmentation des entres d'IDE dans les pays d'accueil.
L'augmentation des revenus sont un signe d'une augmentation de la taille
du march et le pouvoir d'achat. Kravis et Lipsey (1982) ont trouv une
relation positive entre la taille du march dans les pays d'accueil et la
dcision d'implantation des multinationales amricaines.
La qualit et le dveloppement des infrastructures de base :
La disponibilit et le dveloppement des infrastructures (tels que le
transport routier, le transport ferroviaire) selon des normes
-2
0
2
4
6
8
10
12
Algeria
Morocco
Tunisia
Lybia
Mauritania

12
internationales est un dterminant majeur de l'IDE pour les pays
d'accueil. Autrement dit, une bonne infrastructure dveloppe et volue
est essentielle au maintien de la croissance conomique dun pays, car
dans de telles conditions, le cot dexploitation est faible ce qui accroit le
rendement de linvestissement et donc favorise les IDE. Un certain
nombre d'tudes empiriques ont utilis diffrentes variables proxy pour
mesurer le niveau de dveloppement des infrastructures dans les pays
d'accueil.
Le degr d'ouverture commerciale :
Lattraction des IDE est aussi tributaire du degr dintgration
lconomie mondiale. Louverture dune conomie est mesure par le
ratio des importations et des exportations par rapport au PIB, elle tient
compte du fait que les conomies plus ouvertes tendent tre plus
vulnrables la perte de l'accs au financement extrieur (Agnor 2001,
p 35). Ainsi, la diminution des niveaux de restrictions sur les transactions
commerciales avec lextrieur tend augmenter les IDE horizontaux
dans les pays d'accueil. Cependant, l'IDE vertical qui est considre
comme un investissement qui ne cherche pas le march ; dans ce cas, les
firmes multinationales prfrent s'installer dans des conomies plus
ouvertes.
Le capital humain :
Le cot de la main duvre est un dterminant important des IDE. En
fait, le capital humain est considr depuis longtemps comme un facteur
dterminant de la croissance conomique. Il affecte aussi la croissance
par le biais de son interaction avec l'IDE.
La stabilit macroconomique :
Alors que les premires tudes, comme celle de Friedman (1977), ont
mis en vidence le rle du taux d'inflation (mesur par lindice des prix
la consommation) qui est un indicateur important de la stabilit
macroconomique dun pays, des tudes rcentes ont utilis le taux de
change rel comme un indicateur de la stabilit macroconomique. La
volatilit taux de change rel est considre comme un indicateur de
mauvaises politiques macro-conomiques qui conduisent un
dsalignement du taux de change rel ce qui entrave la croissance
conomique.
Le niveau de dveloppement financier :
Barro (1991) a fait valoir que le dveloppement financier a un impact
positif significatif sur la croissance conomique. King et Levine (1993)
ont suggr que des niveaux plus levs d'investissement intrieur sont
positivement corrls la croissance conomique plus rapide. Hermes et

13
Lensink (2003) ont fait valoir que le dveloppement du systme financier
d'un pays d'accueil est une condition importante pour l'IDE ait un effet
positif sur la croissance conomique. Ils affirment en outre que le
systme financier bien dvelopp contribue positivement au processus de
diffusion technologique associ l'IDE.
4. Lanalyse empirique
3.1 Mthodologie et donnes de ltude
3.1.1 Description des donnes
Notre tude empirique est base sur lanalyse des sries temporelles
annuelle sur la priode 1980-2010. Les donnes sont slectionnes
partir de la base des donnes International Financial Statistics (IFS) ,
les bases de donnes CNUCED , UNCTADstat , Statistical,
Economic and Social Research and Training Centre for Islamic
Countries (SESRIC) , Chinn-Ito index (2010) , The African
Development Indicators, World Bank , et the World Economic
Outlook Database (IMF), 2012 . La source exacte de chaque variable est
prsente dans annexe (tableau A-2).
3.1.2 Mthodologie de ltude
Nous utilisons lconomtrie des sries chronologiques pour analyser
et dterminer les effets des investissements directs trangers sur la
croissance conomique en Algrie. Nous examinons, dabord, la relation
dquilibre long terme (cointgration). Ensuite, nous utilisons
l'estimation des donnes de panel dynamique selon la Mthode des
Moments Gnraliss (MMG) propose par Blundell et Bond (1998).
Cette approche sera applique en utilisant trois diffrentes mthodes
conomtriques avec effets fixes, savoir : la mthode des Moindres
Carrs Ordinaires (MCO) , celle des deux tapes des moindres carrs
(2SLS) et la mthode des moments gnraliss (GMM) .
3.2 Spcification du modle
En se basant sur les tudes labores par Alfaro (2003), Balamurali et
Bogahawatte (2004), Anwar et Nguyen (2010), nous spcifions le modle
de notre tude qui est le suivant:
Y
t
= IDE
t
+ Ouv
t
+ X
t
+
t

O, PIB
t
est la variable endogne du modle, elle reprsente le
logarithme de la croissance du PIB rel par habitant. IDE
t
reprsente
l'investissement direct tranger, il mesure les flux de capitaux dans le
pays daccueil. Ouv
t
indique l'ouverture commerciale mesure par la
somme des importations et des exportations en pourcentage du PIB. X
t

est un vecteur de variables de contrle sur les dterminants de l'IDE et la
croissance conomique (les fondamentaux du pays et autres dterminants

14
de l'IED) ; il contient : la variable InvD
t
qui dsigne les investissements
domestiques dfinis comme la formation brut de capital fixe ; DFin
t
une
variable mesurant le niveau du dveloppement et lvolution du systme
financier domestique (celle-ci est calcule par la masse montaire M2 en
% du PIB rel) ; la variable Inf
t
qui mesure le taux d'inflation en Algrie
et reprsente le taux de variation annuelle de l'Indice des prix la
consommation; TCR
t
une variable reprsentant le taux de change calcul
partir des taux de change nominaux ainsi que lindice des prix la
consommation ; CapOuv
t
variable qui mesure le degr d'ouverture dans
les transactions du compte de capital.
t
est le terme d'erreur.
5. Rsultats empiriques
En utilisant les mthodes conomtriques cites ci-dessus, cette
section prsente les rsultats des estimations sur les dterminants et effets
des investissements directs trangers sur la croissance conomique.
5.1 Tests de stationnarit et de cointgration
5.1.1 Rsultats du test de stationnarit
Avant de tester la relation de long terme entre les variables, il est
ncessaire de vrifier si les sries tudies sont stationnaires. Nous
utilisons les tests ADF (Dickey et Fuller, 1981) et PP (Phillips et Perron,
1988). Le test PP permet de corriger, d'une manire non-paramtrique, la
prsence ventuelle d'autocorrlation dans le test standard ADF. Ensuite,
nous utilisons le test de cointgration de Johansen pour examiner la
relation d'quilibre de long terme.
Le tableau 1 prsente les rsultats des tests ADF et PP pour les
variables tudies. Les rsultats des tests de racine unitaire effectus
rvlent que les logarithmes naturels de la croissance du PIB,
l'investissement direct tranger, l'ouverture commerciale,
linvestissement domestique, le dveloppement financier, l'inflation, le
taux de change rel et louverture des transactions du compte capital sont
tous stationnaires dans les 1
res
diffrences. A partir de ces rsultats, nous
pouvons conclure que ces sries temporelles sont intgres d'ordre un, [I
(1)].


15
Tableau 3: Rsultats du test de stationnarit
Variables dans les 1
ree
Diffrences t-statistic
Test ADF Test PP
Le PIB

Linvestissement direct tranger

Louverture commerciale

Linvestissement domestique

Le dveloppement financier

Linflation

Le taux de change rel

Louverture du compte de capital
- 3.926***
(0.0055)
- 3.473**
(0.0209)
- 3.196**
(0.0317)
- 4.837***
(0.0005)
- 4.382***
(0.0018)
- 5.991***
(0.0001)
- 4.827***
(0.0006)
- 5.385***
(0.0001)
- 4.132***
(0.0033)
- 7.274***
(0.0001)
- 3.606**
(0.0119)
- 4.826***
(0.0006)
- 4.373***
(0.0018)
- 5.981***
(0.0001)
- 4.817***
(0.0006)
- 5.385***
(0.0001)
***: stationnarit des variables aux niveaux de significations 1%, 5%, et
10% (-3.679, -2.967, -2.622 respectivement). Les valeurs entre parenthses
sont les probabilits.
5.1.2 Rsultats du test de cointgration
Le tableau 2 prsente les rsultats du test de cointgration de
Johansen. Il montre l'existence d'une relation de cointgration entre les
variables tudies.
Tableau 4 : Rsultats du test de Cointgration de Johansen
Hypothses de
lquation de
cointgration
t-statistic
Trace Test Max. Eigen
Test
Aucune*

Au plus 1

Au plus 2

Au plus 3
56.202*
(0.0068)
21.265
(0.3413)
9.058
(0.3600)
0.141
(0.7067)
34.936*
(0.0048)
12.207
(0.5273)
8.916
(0.2932)
0.141
(0.7067)
* dsigne le rejet de lhypothse au niveau de 5 % Les valeurs entre parenthses sont
les probabilits.
Nous pouvons observer, partir du tableau 3, que les deux statistiques
Trace (Trace test) et Eigenvalue (Max-Eigenvalue test) du test de
cointgration sont suffisantes pour rejeter l'hypothse nulle au niveau de
signification 5%. Cela signifie que l'approche de cointgration montre
une relation de long terme entre les IDE et la croissance conomique
algrienne.

16
D'autre part, le test de cointgration pour les variables tudies au
niveau de signification 5% nous donne les rsultats prsents dans
lquation suivante :
t t t t
X Ouv IDE 084 . 0 8.122 0.376

198 . 0 016 . 1 130 . 0

A partir des rsultats de la rgression, nous constatons que
l'investissement direct tranger (IDE) est un facteur important qui
contribue laugmentation de la croissance conomique algrienne mais
son effet reste relativement faible. Cela peut tre justifi par les
nombreux obstacles qui entravent lattraction des projets
dinvestissement trangers. Par ailleurs, les rsultats montrent que la
variable de louverture commerciale affecte ngativement et
significativement la croissance de lconomie algrienne, ce qui signifie
que les politiques des importations et des exportations en Algrie ne sont
pas significatifs. En outre, les variables de contrle (linvestissement
domestique, le dveloppement financier, le taux de change, ) ont un
impact positif sur lconomie algrienne ; cela est du la mise en
application ces dernires annes, par les autorits algriennes, des
rformes dans les diffrents secteurs conomiques et financiers.
En outre, la prsence dune relation de cointgration entre deux
variables engendre lexistence dune relation causale entre celles-ci dans,
au moins, une direction. Cette relation causale peut tre analyse grce au
test de causalit de Granger. Le tableau A-3 dans la partie des annexes
reporte les rsultats du test de causalit de Granger. Ce tableau suggre
que lIDE cause la croissance de PIB en Algrie ; cette relation causale
est unidirectionnelle. De mme, les rsultats indiquent lexistence dune
relation unidirectionnelle entre louverture commerciale (qui cause, au
sens de granger, le PIB) et la croissance du PIB. En outre, il existe une
relation multidirectionnelle, premirement, entre linvestissement
domestique et la croissance et, deuximement, entre linvestissement
domestique et lIDE (linvestissement domestique Granger cause lIDE
est vice versa). Le mme rsultat est obtenu en ce qui concerne leffet du
dveloppement financier sur la croissance conomique et lIDE ; la
relation et multidirectionnelle. Quand leffet du taux de change, la
relation est unidirectionnelle ; cette variable cause, au sens de Granger, la
croissance conomique et linvestissement direct tranger.

17
En plus, l'analyse empirique en utilisant la mthode des panels
dynamiques (MMG) nous donne les rsultats prsents dans les tableaux
5, 6 et 7.
5.2 Rsultats du test du panel dynamique (MMG)
Table 5: IDE et croissance conomique: mthode MCO
Variables MCO
IDE 2.911*
(0.041)
Ouv - 3.678**
(0.141)
Variables de contrle 1.019
(0.054)
La variable dpendante : taux de croissance du PIB rel. (***), (**) et (*)
indiquent une signification statistique au seuil de 1%, 5% et 10%,
respectivement. Les valeurs entre parenthses sont les Ecarts Types.
Tableau 6: IDE et croissance conomique: mthode TSLS
Variables TSLS
IDE 0.448
(0.269)
Ouv - 2.306
(1.467)
(0.588)
Tableau 7: IDE et croissance conomique: mthode MMG
Variables MMG
IDE 0.794
(0.205)
Ouv - 3.152**
(1.073)
(0.423)
A partir des rsultats obtenus, nous pouvons dire que linvestissement
direct tranger influe positivement sur les variables macroconomiques et
lconomique algrienne de faon gnrale qui est devenu ; cependant cet
effet reste relativement faible et non significatif. En outre, lestimation
montre que leffet de l'ouverture commerciale est ngatif et
statistiquement significatif au seuil de 95% de confiance dans toutes les
spcifications (MCO, TSLS et MMG), ce qui suggre la faiblesse des
rformes entreprises par les autorits algriennes en matire douverture

18
et de libralisation financire et commerciale. Autrement dit, cet effet
ngatif est d essentiellement lexistence de plusieurs barrires et
obstacles qui entravent la libert dchanges commerciaux entre lAlgrie
et lextrieur.
Les rsultats suggrent galement lexistence dune relation positive
entre les variables de contrle (les fondamentaux macroconomiques tels
que le taux de change et les variables externes telles que linvestissement
domestique, l'ouverture du systme financier et les transactions du
compte de capital). Parmi ces variables, le dveloppement du systme
financier et linvestissement domestique jouent un rle trs important
dans l'amlioration du taux de la croissance conomique en Algrie.
En somme, les rsultats montrent que l'investissement tranger direct
(IDE), le dveloppement financier et les investissements domestiques
sont les dterminants les plus importants de la croissance conomique
algrienne. Enfin, nous pouvons affirmer que les autorits algriennes
devraient adopter des conditions conomiques et financires (telles que
l'adoption d'une rforme de meilleures politiques commerciales, la
restauration de la comptitivit internationale et la diversification des
exportations du pays), amliorer sensiblement leur situation financire
et conomique.


19
Conclusion
Aprs avoir fait une revue de littrature thorique et empirique sur le
lien entre linvestissement direct tranger et la croissance conomique,
cet article examine empiriquement cette relation dans le cas de lAlgrie
en utilisant lconomtrie des sries temporelles sur la priode 1980-
2010. Les entres des IDE peuvent apporter des avantages importants
pour le pays en termes d'apports en capital, dacquisition des
technologies, de la formation du capital humain, de la cration d'emplois,
de l'amlioration des niveaux de dveloppement des entreprises locales,
etc. En parallles, les politiques gouvernementales sont ncessaires pour
bnficier de ces avantages et minimiser, ainsi, les effets ngatifs que
peuvent engendrer les IDE sur les entreprises locales.
Les rsultats empiriques des estimations suggrent lexistence dune
relation positive entre lIDE et la croissance. Autrement dit, cette tude
montre que l'IDE joue un rle positif dans la stimulation de la croissance
conomique algrienne. Elle rvle galement que, mme si son
rendement reste encore faible, l'Algrie a russi attirer plus dIDE au
cours de cette dernire dcennie. Afin de mieux profiter des avantages
des IDE, le gouvernement algrien a essay d'amliorer le climat
d'investissement en faisant les changements ncessaires sur les lois et
rglements en vigueur. En fait, une politique audacieuse et agressive lie
au cadre d'investissement est la meilleure solution pour la mise en uvre
des stratgies visant attirer l'IDE.
Enfin, nous pouvons dire quen dpit de toutes les volutions quont
connues lAlgrie ces dernires annes, il n'en demeure pas moins que les
autorits conomiques de ce pays doivent laborer des politiques
conomiques structurelles surtout sur les plans commercial, bancaire et
financier. La stimulation de la croissance et du dveloppement
conomique ncessite au pralable que certaines conditions devraient tre
satisfaites: parachever lassainissement macroconomique ; amliorer le
climat d'investissement pour tous les types de capitaux trangers et
domestique ; attirer des investissements trangers dans des secteurs
autres que celui des hydrocarbures ; rformer les systmes lgaux et
juridiques en mettant en place des rgles et des disciplines convenables
(concurrence, investissement, rgimes douaniers, ) ; amliorer le
niveau du capital humain travers la formation ; simplifier les
procdures administratives.


20
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Causality Analyses", KIEP Working Paper, No. 08-02, April, pp. 11-
86.


22
ANNEXES
Tableau A-1: Aperu sur les tudes labores sur le lien entre l'IDE et la croissance

Auteurs Pays de
ltude
Priode
dchantillon
nage
Mthodes
utilises
Rsultats empiriques
Bornschier,
and al.
(1978)
76 pays les
moins
dvelopps
1960-1975 MCO L'IDE favorise le dveloppement
conomique en permettant damliorer
la croissance de la productivit et celle
des exportations.
Obwana
(1996)
Ouganda 1981-1995 Two-Stage
Least
Squares
Method
Les rsultats affirment que lIDE a un
impact positif sur la croissance de
lconomie d'Ouganda ; pourtant, le
coefficient de l'IDE est non significatif.
Borensztein,
Gregorio
and Lee
(1998)

69 pays en
dveloppem
ent
1979-1989 Seemingly
Unrelated
Regressions
Technique
L'IDE est un outil important pour le
transfert technologique. Il contribue
significativement lamlioration de la
croissance conomique et de
l'investissement domestique.
Nair-
Reichert and
Weinhold
(1999)
24 pays en
dveloppem
ent
1971-1995 Modle
MFR
(mixed
fixed and
random
model) ;
Test de
Causalit
Mme sil existe une htrognit entre
les pays, l'effet de l'IDE sur le taux de
croissance conomique long terme est
positive dans les pays les plus ouverts.
Duttaray
(2001)
66 pays 1970-1996 Causalit de
Granger
LIDE influe positivement sur la
croissance dans moins de la moiti des
pays tudis.
Alfaro,
and
al. (2002)
20 pays de
l'OCDE et
51 pays
non-OCDE
1975-1995 MCO LIDE tout seul joue un rle ambigu
dans la contribution la croissance
conomique. Toutefois, les pays qui ont
des marchs financiers dvelopps
bnficient notablement de l'IDE.
Hansen and
Rand
(2006)
31 pays en
dveloppem
ent
1970-2000 Modle
VAR
LIDE a un impact positif sur le PIB
travers les transferts de connaissances et
l'adoption de nouvelles technologies.
Massoud
(2008)
Egypte 1974-2005 Two Stage
Least
Squares
L'IDE n'est pas un phnomne global. Il
a un effet ambigu sur la croissance
conomique.
Tiwari and
Mutascu
(2010)
23 pays en
dveloppem
ent de
lAsie
1986-2008 Modle de
Panel
Dynamique
; MCO
L'investissement tranger direct et les
exportations permettent les pays
asiatiques d'amliorer leurs processus de
croissance.
Agrawal and
Khan (2011)
5 conomies
de lAsie
1993-2009 Modle de
Panel
Dynamique
LIDE favorise la croissance
conomique ; lestimation montre, ainsi,
qu'un dollar d'IDE ajoute environ 7
dollars au PIB de chacun des cinq pays.
Adeniyi and
al (2012)
5 petits pays
africains en
dveloppem
ent
1970-2005 Vecteur de
correction
d'erreur
le degr de la sophistication financire
est important pour bnficier des
avantages de l'investissement direct
tranger sur la croissance conomique
dans les conomies tudies.


23
Tableau A-2: Dfinition et source des variables
Variable Dfinition Source
PIB
Cette variable reprsente la croissance du
produit intrieur brut rel par habitant.
IFS;
SESRIC Database.
IDE
Investissements direct trangers en % du
PIB. Cette variable mesure les entres de
capitaux dans les pays. Il s'agit de la
somme des fonds propres, du
rinvestissement des bnfices, d'autres
capitaux long terme et court terme du
capital.
CNUCED
UNCTADstat

Ouv
L'ouverture commerciale (la somme du
volume des exportations et des
importations de biens et de services) en
% du PIB rel. Cette variable mesure le
degr d'ouverture de lconomie vers
lextrieur.
The SESRIC
BASEIND (Basic Social
and Economic
Indicators) Database
2012.
INVD
Cest la variable qui reprsente les
investissements domestiques dfinis
comme la formation brut de capital
fixe .
African Development
Indicators, The World
Bank.
DFIN

Cette variable mesure le niveau du
dveloppement et lvolution du systme
financier domestique, elle est calcule par
la masse montaire M2 en % du PIB.
International Financial
Statistics (IFS).
The SESRIC
BASEIND.
Inf
Cette variable mesure le taux d'inflation
dans le pays tudi. Elle reprsente le
taux annuel de variation de l'indice des
prix la consommation.
International Monetary
Fund, World Economic
Outlook Database, April
2012.
TCR

La variable TCR reprsente la variable du
taux de change rel ; elle est calcule
partir des taux de change nominaux et de
l'indice des prix la consommation
(IPC).
IFS, Global Insight,
Oxford Economic
Forcasting and ERS
Baseline Regional
Aggregations.
CapOuv

Cest la variable qui mesure le degr
d'ouverture dans les transactions du
compte de capital.
The Chinn-Ito index
(2010 Update Version).


24
Tableau A-3 : Rsultats du test de Causalit de Granger

Null Hypothesis: F-Statistic Prob.

IDE does not Granger Cause PIB 6.0326 0.0159
PIB does not Granger Cause IDE 1.1853 0.2791

OUV does not Granger Cause PIB 7.1961 0.9805
PIB does not Granger Cause OUV 0.4718 0.4935

DFIN does not Granger Cause PIB 8.0134 0.0002
PIB does not Granger Cause DFIN 7.9474 0.0057

TCR does not Granger Cause PIB 7.6621 0.0002
PIB does not Granger Cause TCR 3.5831 0.0608

INVD does not Granger Cause PIB 5.4028 0.0003
PIB does not Granger Cause INVD 9.0353 0.0001

OUV does not Granger Cause IDE 3.1211 0.0806
IDE does not Granger Cause OUV 6.7080 0.0006

DFIN does not Granger Cause IDE 10.7998 0.0001
IDE does not Granger Cause DFIN 5.2354 0.0244

TCR does not Granger Cause IDE 4.5218 0.0364
IDE does not Granger Cause TCR 0.3244 0.5704

INVD does not Granger Cause IDE 5.4234 0.0028
IDE does not Granger Cause INVD 8.3022 0.0002

Figure A-1: Corrlations les variables tudies et le PIB, 1980-2010
IDE et PIB en Algrie Infl
ation et PIB

25

Investissement domestique et PIB Taux de change et PIB

Ouverture et commerciale et PIB

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