Ley de Titulos Valores Comentada PDF

LEY DE TTULOS Y VALORES LEY N 27287
ROSELL CHAMBI, Arturo Pg. 1

LEY DE TTULOS VALORES

SECCIN PRIMERA

REGLAS GENERALES APLICABLES A LOS TTULOS VALORES

CONCEPTO DE TITULO VALOR

Artculo 1.- Los valores materializados que representen o incorporen derechos patrimoniales tendrn la calidad y
los efectos de Ttulo Valor, cuando estn destinados a la circulacin, siempre que renan los requisitos formales
esenciales que, por imperio de la ley, les corresponda segn naturaleza. Las clusulas que restrinjan o limiten su
circulacin o el hecho de no haber circulado no afectan su calidad de ttulo valor.

Si le faltare alguno de los requisitos formales esenciales que le corresponda, el documento no tendr carcter de
ttulo valor, quedando a salvo los efectos del acto jurdico a los que hubiere dado origen su emisin o transferencia.

Comentario
El concepto del ttulo valor se desarrolla siempre en la base conceptual de la existencia de un documento con un
contenido patrimonial, existente fsicamente. Si bien el desarrollo de la actividad mediadora y la agilidad de las
relaciones de cambio han introducido nuevos supuestos de transacciones sobre los derechos inmanentes reposados
en ttulo, el concepto de ttulo valor reposa en su existencia caratular, a diferencia del derecho valor que puede
desmaterializarse, y en donde es ms apropiado referirnos a los valores negociables o valores mobiliarios.

TTULOS VALORES EN LA LEGISLACIN

La Ley N 27287 ha contemplado la regulacin de los ttulos valores materializados y los valores
desmaterializados, los ha regulado en forma tal que para que tengan los mismos efectos que los valores expresados
en ttulo, deben anotarse en cuenta y registrados ante una Institucin de Compensacin y Liquidacin de valores
(ICLV).

Valores Materializados
El valor materializado est representado en soporte de papel o ttulo.
En lo que se refiere a los valores materializados, sus caractersticas se consideran en el art. 1.1 de la Ley, los cuales
enumeramos:

Representan o contienen derechos patrimoniales, lo cual le confiere carcter de instrumentos con contenido
econmico.
El destino a que estn dedicados.
Tienen carcter formal, lo que obliga a otorgarlos de conformidad con las prescripciones legales que les
imponen determinados requisitos.

Artculo 2.-
Valores Desmaterializados
Los valores desmaterializados, para tener la misma naturaleza y efectos que los Ttulos Valores sealados en el
Artculo 1, requieren de su representacin por anotacin en cuenta y de su registro ante una Institucin de
Compensacin y Liquidacin de valores.

La creacin, emisin, transmisin y registro de los valores con representacin por anotacin en cuenta, as como su
transformacin a valores en ttulo y viceversa, se rigen por la ley de la materia; y por la presente Ley, en todo
aquello que no resulte incompatible con su naturaleza.

La representacin por anotacin en cuenta comprende a la totalidad de los valores integrantes de la misma emisin,
clase o serie, sea que se traten de nuevos valores o valores existentes, con excepcin de los casos que seale la ley
de la materia.

La forma de representacin de valores, sea en ttulo o por anotacin en cuenta, es una decisin voluntaria del
emisor y constituye una condicin de la emisin, susceptible de modificacin conforme a ley.

PRINCIPIOS JURDICOS DE LOS TTULOS VALORES

Los principios que rigen los ttulos valores son:

Principio de la incorporacin: el ttulo valor es un documento probatorio, constitutivo y dispositivo que
contiene una declaracin unilateral de voluntad, de la que deriva una obligacin a cargo del que suscribe el ttulo y
un derecho a favor del beneficiario del mismo.

Principio de literalidad y autonoma del derecho documental: significan que solo lo que resulta de los trminos
en que est redactado el ttulo determina el contenido, los alcances y modos de ejercicio de los derechos cartulares.
De esta manera, ni el acreedor ni el deudor podrn invocar acciones que no aparezcan del documento.

Principio de legitimacin activa y pasiva: la activa concierne a la posicin del titular como habilitado para
exigir el cumplimiento de la obligacin, o para transmitir vlidamente el documento. En cuanto a la legitimacin
pasiva, ella determina que el deudor que, sin dolo o negligencia, cumple las prestaciones frente al poseedor
legitimado, queda liberado aunque ste no sea el titular verdadero del derecho, si no meramente un titular aparente.

Principio de la buena fe del tenedor como condicin de legitimacin: el titular del derecho cartular puede no
estar legitimado para el ejercicio del derecho si no es poseedor de buena fe. El principio de la buena fe debe
presidir las relaciones jurdicas en todos los casos. Funciona como norma general, la que rige la circulacin de las
cosas muebles posseso di buona fede vale titolo.

CREACIN DE NUEVOS TTULOS VALORES

Artculo 3.- La creacin de nuevos ttulos valores se har por ley o por norma legal distinta en caso de existir
autorizacin para efecto emanada de la ley o conforme al Artculo 276 de la presente ley.

Comentario:
La creacin de los ttulos valores segn la ley puede hacerse de las siguientes maneras:

Por ley.

Por norma legal distinta en caso de existir autorizacin para tal efecto.

Por determinadas autoridades y rganos de regulacin y control, como son: la Superintendencia Intendencia de
Banca y Seguros, la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) y la Superintendencia de
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones, quienes tendrn la facultad de autorizar la creacin, emisin,
negociacin y adquisicin de valores mobiliarios e individuales por parte de las personas y empresas sujetas a su
control, sea en ttulos o anotaciones en cuenta; asimismo estn facultados a aprobar los modelos y formatos
estandarizados de los ttulos valores que las asociaciones gremiales les propongan.

EL TITULO VALOR COMO DOCUMENTO

Artculo 4.- Principio de literalidad

El texto del documento determina los alcances y modalidad de los derechos y obligaciones contenidos en el ttulo
valor o, en su caso, en hoja adherida a l.

El primero que utilice la hoja adherida deber firmar en modo tal que comprenda dicha hoja y el documento al que
se adhiere. En caso contrario, no proceder el ejercicio de las acciones derivadas del ttulo valor por quienes hayan
intervenido segn la hoja adherida, quedando a salvo sus derechos causales.

Los derechos y obligaciones que se establezcan conforme a la ley de la materia con relacin a los valores con
representacin por anotacin en cuenta, bajo responsabilidad del emisor y en su caso de la Institucin de
Compensacin y Liquidacin de Valores, debern ser inscritos en los respectivos registros, surtiendo pleno efecto
desde su inscripcin.

Comentario:
El ttulo es un instrumento que reviste la forma escrita, que debe sujetarse a los requisitos formales que la ley
determina rigurosamente, a fin de que pueda otorgarla certeza que resulta indispensable para la circulacin de los
valores que contiene.

De otro lado, la precisin de los derechos contenidos en documento sirve para identificarlo y determinar la persona
del deudor, la naturaleza del objeto de la prestacin prometida y del beneficiario determinado o determinable.

Son los documentos necesarios para el ejercicio del derecho literal y autnomo que en ellos se contiene.

IMPORTE Y SIGNO MONETARIO DEL TITULO VALOR

Artculo 5.- Importe del ttulo valor

El valor patrimonial de los ttulos valores expresado en una suma de dinero constituye requisito esencial, por lo que
debe sealarse la respectiva unidad o signo monetario.

En caso de diferencia del importe del ttulo valor, expresado sea en letras o en nmeros o mediante codificacin,
prevalecer la suma menor; sin perjuicio que el interesado pueda hacer valer sus mayores derechos frente al
obligado, por la va causal.

En caso de diferencia en la referencia de la unidad monetaria, se entender que su importe corresponde a la moneda
nacional, si uno de los importes estuviere expresado en dicha moneda. En caso contrario, el documento no surtir
efectos cambiarios

Comentario:
El artculo 5 de la Ley contempla las siguientes situaciones y soluciones:

Diferencias en el importe expresado en letras o en nmeros, se considera que prima la suma menor.

La falta de coincidencia en la unidad monetaria, correspondiendo una de estas a la moneda nacional, se
entender que la unidad monetaria es la nacional.

FIRMA Y DOCUMENTO OFICIAL DE IDENTIDAD

Artculo 6.- Firmas y documento oficial de identidad en los ttulos valores

En los ttulos valores, adems de la firma autgrafa, pueden usarse medios grficos, mecnicos o electrnicos de
seguridad, para su emisin, aceptacin, garanta o transferencia.

Previo acuerdo expreso entre el obligado principal y/o las partes intervinientes o haberse as establecido como
condicin de la emisin, la firma autgrafa en el ttulo valor puede ser sustituida, sea en la emisin, aceptacin,
garanta o transferencia, por firma impresa, digitalizada u otros medios de seguridad grficos, mecnicos o
electrnicos, los que en ese caso tendrn los mismos efectos y validez que la firma autgrafa para todos los fines de
ley.

Con excepcin de los casos expresamente previstos por la ley, las acciones derivadas del ttulo valor no podrn ser
ejercitadas contra quien no haya firmado el ttulo de alguna de las formas sealadas en los prrafos anteriores, por
s o mediante representante facultado, aun cuando su nombre aparezca escrito en l.
Toda persona que firme un ttulo valor deber consignar su nombre y el nmero de su documento oficial de
identidad. Tratndose de personas jurdicas, adems se consignar el nombre de sus representantes que intervienen
en el ttulo.

El error en la consignacin del nmero del documento oficial de identidad no afecta la validez del ttulo valor.

La falta de inscripcin de la representacin en el registro pertinente no beneficia al poderdante, para prevalerse de
tal omisin y eludir o liberarse del pago del ttulo valor que haya firmado su representante antes de su revocatoria.

Comentario:
Firma digital: se autoriza en el artculo 6 adems de la firma autgrafa, pueden usarse medios grficos, mecnicos
o electrnicos de seguridad. Una firma digital es en realidad un cdigo informtico, el cual se forma a travs de un
procesamiento de datos contenidos en una clave pblica del emisor de un documento electrnico, relacionndolo
con una clave privada del destinatario, esto es utilizado en un sistema criptogrfico extremadamente seguro.

REPRESENTACIN PARA LA SUSCRIPCIN DE UN TITULO VALOR

Artculo 7.- Obligacin personal del representante sin facultad

Aqul que por cualquier concepto y como representante firme un ttulo valor, sin estar facultado para hacerlo, se
obliga personalmente como si hubiera obrado en nombre propio, sin perjuicio de las dems responsabilidades a que
hubiere lugar; y, si lo paga, adquiere los derechos que corresponderan al supuesto representado.

La misma regla se aplicar al representante que exceda sus facultades.

Comentario:
Se refiere al caso de quienes, ejerciendo representacin suficiente, o si se trata de seudo-representante o falsus
procurator, porque la facultad de obligarse en nombre ajeno, es decir, como representante, no suponen la facultad
de obligarse mediante un ttulo valor, sobre todo si este es un ttulo cambiario. Para poder obligar al representado se
necesita poder especial.

Sin embargo, el falsus procurator queda obligado personalmente frente al tercero, en virtud de la confianza
depositada en l.

EFECTOS DE LAS FIRMAS INVALIDAS O NULAS EN LOS TTULOS VALORES

Artculo 8.-Responsabilidad de las personas capaces

El ttulo valor surte todos sus efectos contra las personas capaces que lo hubieren firmado, aun cuando las dems
firmas fueren invlidas o nulas por cualquier causa.

Igual regla se observar con relacin a las personas que hayan intervenido en la emisin, garanta o transferencia de
valores con representacin por anotacin en cuenta.

Comentario:
Respecto al endoso, fianza o aceptacin, si estos actos versaban respecto a una letra falsa, los otorgantes quedan
obligados para con el poseedor, como si hubiesen endosado, afianzado o aceptado una letra verdadera.

De aqu deriva otra consecuencia, y es que el que paga debe comprobar la regularidad y la continuidad de los
endosos, ms no la autenticidad de ellos.

ALTERACIN DEL TITULO VALOR

Artculo 9.- Alteracin del ttulo valor

En caso de alteracin de un ttulo valor, los firmantes posteriores a este hecho se obligan segn los trminos del
texto alterado y los anteriores conforme a texto original.

A falta de prueba en contrario, se presume que una firma ha sido puesta antes de la alteracin.

Comentario:
El hecho de que cada obligacin tiene una existencia propia e independiente de las otras obligaciones que figuran
en el ttulo, origina que quien pone su firma en un ttulo valor que ha sido alterado, se obliga en las condiciones
establecidas en el documento en la oportunidad en que firm.

TITULO VALOR INCOMPLETO- INTEGRACIN DEL TITULO VALOR

Artculo 10.- Ttulo Valor emitido incompleto

Para ejercitar cualquier derecho o accin derivada de un ttulo valor emitido o aceptado en forma incompleta, ste
deber haberse completado conforme a los acuerdos adoptados. En caso contrario, el obligado podr contradecir
conforme al Artculo 19 inciso e).

Quien emite o acepta un ttulo valor incompleto tiene el derecho de obtener una copia del mismo y no puede ser
impedido de agregar en el documento, clusula que limite su transferencia. En tal caso, salvo que se trate del
cheque, su transferencia surtir los efectos de la cesin de derechos.


Si un ttulo valor, incompleto al emitirse, hubiere sido completado contraviniendo los acuerdos adoptados por los
intervinientes, la inobservancia de esos acuerdos no puede ser opuesta a terceros de buena fe que no hayan
participado o conocido de dichos acuerdos.

Las menciones y requisitos del ttulo valor o de los derechos que en l deben consignarse para su eficacia deben ser
completados hasta antes de su presentacin para su pago o cumplimiento.

Comentario:
Las normas examinadas se refieren a dos diversos momentos del ttulo y a la posibilidad de que el ttulo valor
incompleto, al emitirse hubiese sido completado contrariamente a los acuerdos adoptados. Si los convenios no se
observaran, la inobservancia no puede ser opuesta al poseedor, a menos que ste hubiera adquirido el documento de
mala fe.
SOLIDARIDAD CAMBIARIA

Artculo 11.- Responsabilidad solidaria

Los que emitan, giren, acepten, endosen o garanticen ttulos valores quedan obligados solidariamente frente al
tenedor, salvo clusula o disposicin legal expresa en contrario. Este puede accionar contra dichos obligados,
individual o conjuntamente, sin tener que observar el orden en el que hubieren intervenido.

El mismo derecho corresponde a todo obligado de un ttulo valor que lo haya pagado, contra los obligados
anteriores a l.

La accin promovida contra uno de los obligados no impide accionar contra los otros, aun cuando sean posteriores
al demandado en primer lugar.

El tenedor puede ejercitar acumulativamente las acciones directa y de regreso; y, de darse el caso, la de ulterior
regreso.

La firma puesta en un ttulo valor al portador, como constancia de su cobro o del ejercicio de derechos
representados por dicho ttulo, no origina para el firmante ninguna obligacin cambiaria derivada de dicho ttulo
valor.

Comentario:
El principio de la solidaridad cambiaria autoriza a aceptar que la pluralidad de firmas, en referencia con diversas
obligaciones, autnomas e independientes, persigue un mismo fin: el pago del ttulo valor.
Todas y cada una de las firmas representan la garanta del cumplimiento de la obligacin cartular, ya que tienen la
virtud de vincular cambiariamente a su autor.

TTULOS VALORES REPRESENTATIVOS


Artculo 12.- Derechos del legtimo tenedor

Los ttulos valores confieren a su legtimo tenedor el derecho exclusivo a disponer o, de ser el caso, gravar o afectar
los bienes que en ellos se mencionan, sin perjuicio de las excepciones que seale la ley.

Comentario:
Todos los ttulos valores incorporan, de cualquier modo, un derecho obligacional, esto es, el derecho de exigir la
entrega de una cantidad de mercadera especificada, lo que no excluye que incorporen tambin un derecho real,
derivado a su transferencia.

GRAVMENES SOBRE LOS TTULOS VALORES

Artculo 13.- Publicidad de gravmenes y afectaciones

Las medidas cautelares, la prenda, el fideicomiso y cualquier afectacin sobre los derechos o los bienes
representados por el ttulo valor no surten efecto si no se anotan en el mismo ttulo, o, segn su naturaleza, en la
matrcula o registro del respectivo valor.

Comentario:
El ttulo valor se considera no solo en su aspecto de documento que incorpora el derecho cartular, sino en su
aspecto de bien mueble, que puede ser, a su vez, objeto de relaciones y de derechos.

TRANSFERENCIA DEL TITULO VALOR Y DE LOS DERECHOS ACCESORIOS

Artculo 14.- Transferencia de derechos accesorios

La transferencia del ttulo valor comprende tambin sus derechos accesorios, salvo que stos sean excluidos en
forma expresa, en los casos en que ellos puedan surtir efectos por s mismos y sin que sea necesaria la presentacin
del ttulo principal para hacerlos valer.

Comentario:
De lo expresado deriva que del ttulo valor emergen derechos principales y derechos accesorios. Los primeros son
los derechos a la prestacin que origin la emisin del ttulo. Los segundos son los dems derechos que resulten del
ttulo, o que son atribuidos por la ley.

IRREVINDICABILIDAD DEL TITULO VALOR

Artculo 15.- Reivindicacin


El ttulo valor adquirido de buena fe, de conformidad con las normas que regulan su circulacin, no est sujeto a
reivindicacin.

Comentario:
Como puede apreciarse, el fundamento de la irreivindicabilidad del ttulo valor es la proteccin a la buena fe. De
este modo, el poseedor de buena fe es el propietario. Slo se podr intentar la accin de reivindicacin contra el
poseedor de mala fe.

PRESENTACIN DEL TITULO VALOR PARA EXIGIR LAS PRESTACIONES

Artculo 16.- Requisitos para exigir las prestaciones

El ttulo valor debe ser presentando para exigir las prestaciones que en l se expresan, por quien segn las reglas de
su circulacin resulte ser su tenedor legtimo, que adems tiene la obligacin de identificarse. El deudor de buena fe
que cumpla con la prestacin queda liberado, aunque dicho tenedor no resultase ser el titular del derecho.

En los valores con representacin por anotacin en cuenta, el derecho a exigir tales prestaciones corresponde a
quien figure como su titular en el registro, conforme a la ley de la materia.

Los derechos que correspondan a los valores que formen parte de patrimonios autnomos o fondos reconocidos por
la ley sern ejercitados por los respectivos fiduciarios o administradores; y, en su caso, por los representantes que
seale la ley de la materia.

Comentario:
Los ttulos valores, por sus caracteres literal y autnomo, requieren de su presentacin para el ejercicio de los
derechos que de ellos emanan, por lo que no basta la presentacin de una copia del ttulo.

DEVOLUCIN Y DESTRUCCIN DEL TITULO PAGADO

Artculo 17.- Devolucin del ttulo valor pagado

El tenedor de un ttulo valor queda obligado a devolverlo a quien cumpla totalmente la prestacin contenida en l.
En su caso, entregar tambin la cuenta de gastos y ser de su cargo obtener la constancia del incumplimiento del
ttulo valor.

Las partes interesadas podrn acordar la destruccin del ttulo valor pagado totalmente, prescindiendo de su
devolucin fsica. La carga de la prueba de tal acuerdo, as como la responsabilidad por la falta de destruccin,
corresponde al obligado a la devolucin.


En el caso de ttulos valores cuyo ltimo tenedor sea una empresa del sistema financiero nacional, una vez que ste
sea pagado totalmente, podr ser sustituido por micro formas u otros medios que permita la ley de la materia,
destruyndose el ttulo valor cancelado. En este caso, la referida empresa deber entregar al obligado la respectiva
constancia de pago total y mantener dicha reproduccin a su disposicin por el plazo que seala la ley, que en
ningn caso podr ser menor a 5 (cinco) aos desde la fecha de vencimiento del ttulo valor, con obligacin de
expedir las respectivas constancias o reproducciones con validez legal, a simple requerimiento del interesado. Esta
misma regla ser de aplicacin a tenedores de ttulos valores que cuenten con autorizacin para mantener archivos
en micro formas o medios similares que permita la ley de la materia. La responsabilidad por la falta de destruccin
o sustitucin del ttulo valor cancelado corresponde a la empresa del sistema financiero nacional o persona
autorizada que acuerde este proceso de sustitucin y destruccin previsto en el presente prrafo.

Comentario:
La obligacin de restituir el ttulo a quien satisfaga la obligacin contenida en l, est establecida en el artculo 17
de la ley, que prescribe junto con el ttulo debe entregarse la cuenta de gastos, los que estn referidos a los que
puede haber demandado la cobranza del ttulo valor, entre ellos los correspondientes al protesto; adems ser de
cargo del tenedor obtener la constancia del incumplimiento del ttulo valor.

EL TITULO VALOR COMO TITULO EJECUTIVO

Artculo 18.- Mrito ejecutivo y ejercicio de las acciones cambiarias

Los ttulos valores tienen mrito ejecutivo, si renen los requisitos formales exigidos por la presente ley, segn
clase.

El tenedor podr ejercitar las acciones derivadas del ttulo valor en proceso distinto al ejecutivo, observando la ley
procesal.

El mrito ejecutivo respecto a los valores con representacin por anotacin en cuenta, recae en la constancia de
inscripcin y titularidad que expida la respectiva Institucin o Compensacin y Liquidacin de valores, conforme a
la ley de la materia.

Comentario:
El ttulo ejecutivo confiere a su tenedor legtimo una proteccin especial, inmediata y provisional, que posterga la
indagacin de las circunstancias que invalidan la fuerza del ttulo. Se trata, pues, de una accin privilegiada que
concede la ley por determinadas motivaciones y que, tratndose de los ttulos valores, se concede a favor de
quienes figuran en el mbito formal de dichos ttulos.

LOS MEDIOS DE DEFENSA CONTRA LAS ACCIONES EMERGENTES DEL TITULO VALOR

Artculo 19.- Causales de contradiccin


Cualquiera que fuere la va en la que se ejerciten las acciones derivadas del ttulo valor, el demandado puede
contradecir fundndose en:

a) El contenido literal del ttulo valor o en los defectos de forma legal de ste.

b) La falsedad de la firma que se le atribuye

c) La falta de capacidad o representacin del propio demandado en el momento que se firm el ttulo valor.
d) La falta del protesto, o el protesto defectuoso, o de la formalidad sustituto ra, en los casos de los ttulos
valores sujetos a ello.

e) Que el ttulo valor incompleto al emitirse haya sido completado en forma contraria a los acuerdos adoptados,
acompaando necesariamente el respectivo documento donde consten tales acuerdos transgredidos por el
demandante.

f) La falta de cumplimiento de algn requisito sealado por la ley para el ejercicio de la accin cambiaria.

El deudor tambin puede contradecir al tenedor del ttulo valor, proponiendo las defensas que se deriven de sus
relaciones personales y las que resulten procedentes, segn la ley procesal.

El demandado no puede ejercer los medios de defensa fundados en sus relaciones personales con los otros
obligados del ttulo valor, ni contra quienes no mantenga relacin causal vinculada al ttulo valor, a menos que al
adquirido, el demandante hubiese obrado a sabiendas del dao de aquel.

Comentario:
Como se ve, este artculo establece cules son las nicas oposiciones que puede hacer valer el demandado respecto
a las obligaciones consignadas en el titulo valor, sealando, en forma taxativa, los recursos que pueden hacerse
valer contra los ttulos valores para impedir se enerven los efectos que derivan de ellos mediante el uso de todos los
medios de defensa que se emplean en el campo procesal.

LA ACCIN DE ENRIQUECIMIENTO SIN CAUSA

Artculo 20 .- Enriquecimiento sin causa

Extinguidas las acciones derivadas de los ttulos valores, sin tener accin causal contra el emisor o los otros
obligados, el tendedor podr accionar contra los que se hubieren enriquecido sin causa en detrimento suyo, por la
va procesal respectiva.

Comentario:

De una manera general, el artculo 20 alude a toda clase de ttulos valores y establece como condicin para el
ejercicio de las acciones causal o de enriquecimiento que se haya extinguido la accin cartular o que se haya
ejercitado sin resultado.
En cuanto a la accin de enriquecimiento, est subordinada al hecho de que no exista, contra el emitente o los
obligados, ni la accin cartular, ni causal.

LOS TTULOS VALORES COMO INSTRUMENTOS DE USURA

Artculo 21.- Nulidad del ttulo valor por intereses ilegales

Podr deducirse la nulidad del ttulo valor obtenido por el tenedor en representacin o en pago de prstamos con
intereses usuarios o prohibidos por la ley, sin perjuicio de la responsabilidad penal a la que hubiera lugar, segn la
ley de la materia.

En caso de que el ttulo valor que contenga tales intereses hubiera sido transferido, la nulidad sealada que no surja
de su texto no podr invocarse contra el tenedor de buena fe que lo haya adquirido observando las normas que rigen
su circulacin.

Comentario:
Tal como seala el artculo 21, el ttulo valor obtenido en representacin o en pago de un prstamo de dinero,
deviene en nulidad si el contrato de prstamo contiene intereses usuarios o si los mismos, sin ser usuarios, han sido
prohibidos por la ley, como podra ser el caso que la ley limite la tasa de inters para determinada clase de
prstamos.

SECCIN SEGUNDA
DE LA CIRCULACIN DE LOS TTULOS VALORES
TTULO PRIMERO
DE LOS TTULOS VALORES AL PORTADOR

CARACTERES Y EFECTOS DEL TITULO AL PORTADOR

Artculo 22.- Ttulo valor al portador

Ttulo valor al portador es el que tiene la clusula al portador y otorga la calidad de titular de los derechos que
representa a su legtimo poseedor.
Para su transmisin no se requiere de ms formalidad que su simple tradicin o entrega.

La indicacin del nombre de persona determinada en un ttulo valor al portador no altera la naturaleza de ste; ni
genera obligaciones para aqulla, salvo que se trate de una intervencin para asumir alguna obligacin.


Comentario:
El ttulo al portador es el ttulo especialmente apto para la circulacin de los crditos y es el que mejor responde a
la necesidad esencial del trfico moderno de facilitar la negociacin de todo elemento patrimonial, trtese de
obligacin o de derecho real.

LIMITACIONES A LA EMISIN DE LOS TTULOS AL PORTADOR

Artculo 23.- Ttulo valor al portador de pago dinerario

El ttulo valor al portador que contenga la obligacin de pagar una suma de dinero no puede ser emitido sino en los
casos permitidos expresamente por la ley. El que se emita en contravencin de lo dispuesto en este artculo no
tendr la calidad de ttulo valor y el emisor ser sancionado con multa por importe igual al del documento emitido,
que constituir ingreso propio del Poder Judicial.

Comentario:
El artculo 23 se orienta a impedir que los particulares puedan emitir moneda o ttulos que sin tener la naturaleza
jurdica de ella, funcionen en la prctica en su reemplazo.
La contravencin a la prohibicin origina que al ttulo emitido no se le asigne la condicin de ttulo valor, aparte de
la sancin pecuniaria al emisor consistente en una multa por una cantidad igual al importe del ttulo emitido, que
constituye ingreso del Poder Judicial.

CIRCULACIN IRREGULAR DEL TITULO AL POTADOR

Artculo 24.- Circulacin no autorizada de ttulo valor a l portador

Aun cuando el ttulo valor al portador hubiere entrado en circulacin contra la voluntad de su emisor u obligado
principal, ste queda obligado a cumplir la prestacin a favor del tenedor de buena fe.

Comentario:
En el artculo 24 la ley reconoce el derecho del tenedor de buena fe para reclamar del emitente el pago respectivo,
aunque el ttulo hubiese entrado en circulacin contra la voluntad de este.

IDENTIFICACIN DEL LTIMO TENEDOR

Artculo 25.- Identificacin del ltimo tenedor

El tenedor que exija la prestacin representada en un ttulo valor al portador deber identificarse. El nombre, el
nmero del documento oficial de identidad y la firma de cancelacin podrn constar en documento aparte o en el
mismo ttulo valor, sin que por ello se altere su naturaleza, ni genere obligacin cambiaria derivada del mismo para
dicho tenedor.

Comentario:
Este artculo recoge una prctica bancaria de requerir la identificacin de quien se presenta para el cobro de un
cheque al portador.

TTULO SEGUNDO

DE LOS TTULOS VALORES A LA ORDEN

LA CLUSULA A LA ORDEN

Artculo 26.- Ttulo valor a la orden

Ttulo valor a la orden es el emitido con la clusula "a la orden", con indicacin del nombre de persona
determinada, quien es su legtimo titular. Se transmite por endoso y consiguiente entrega del ttulo, salvo pacto de
truncamiento conforme a lo dispuesto en el ltimo prrafo de este artculo.

La clusula "a la orden" puede ser omitida en los casos de ttulos valores que slo se emitan de este modo y en los
casos expresamente autorizados por la ley.

Puede prescindirse de la entrega fsica al endosatario del ttulo valor endosado a ste, previo pacto de truncamiento
al respecto entre el endosante y endosatario, sustituyndolo por otra formalidad mecnica o electrnica, de lo que
debe mantenerse constancia fehaciente. Para este efecto, debern observarse las disposiciones del Artculo 215.

Comentario:
En los ttulos a la orden, el emisor no interviene para nada en el endoso y la transmisin del ttulo. El hecho de
haber puesto en circulacin un instrumento de crdito a favor de persona determinada con clusula a la orden,
confiere a esa persona la facultad de hacerse sustituir designando otro acreedor, y ste puede transferirlo a otro y as
sucesivamente; de modo que el deudor no conoce quien llegar a ser su acreedor cuando se le exija el
cumplimiento de la obligacin.

FORMAS DE TRASMISIN DIFERENTES DEL ENDOSO

Artculo 27.- Transmisin por medio distinto al endoso

El ttulo valor a la orden transmitido por cesin u otro medio distinto al endoso, transfiere al cesionario o
adquirente todos los derechos que represente; pero lo sujeta a todas las excepciones personales y medios de defensa
que el obligado habra podido oponer al cedente o transfiriente antes de la transmisin.

El cedente o transfiriente tiene la obligacin de entregar el ttulo al cesionario o adquirente.

Comentario:
El artculo 27 de la ley alude, pues, a una sesin virtud de la cual se produce una adquisicin del crdito a ttulo
derivativo, es decir que un acreedor sucede a otro, quedando sin modificar la relacionen su sustancia objetiva. En
este caso, no interesa tanto la enajenacin o la transferencia del derecho de crdito, cuanto la sustitucin en la
titularidad del crdito, o sea, la sustitucin subjetiva.

CONSTANCIA DE LA TRANSMISIN FUERA DEL TITULO

Artculo 28.- Constancia judicial de la transmisin

En las transmisiones previstas en el Artculo 27, el cesionario o adquirente puede solicitar que el Juez haga constar
la transmisin en su favor, en el mismo ttulo o en hoja adherida a l. Dicha demanda, como las oposiciones que se
formulen, se tramitan en proceso sumarsimo.

Comentario:
La ley establece el derecho del adquiriente del ttulo para exigir que el juez haga constar la transmisin en el
documento mismo o en hoja adherida a l.

TTULO TERCERO

DE LOS TTULOS VALORES NOMINATIVOS

CARACTERES Y EFECTOS DEL TITULO NOMINATIVO

Artculo 29.- Ttulo Valor Nominativo

El ttulo valor nominativo es aqul emitido en favor o a nombre de persona determinada, quien es su titular. Se
transmite por cesin de derechos. Estos ttulos carecen de la clusula "a la orden" y si se consigna no lo convierte
en ttulo valor endosable.

Para que la transferencia del ttulo valor nominativo surta efecto frente a terceros y frente al emisor, la cesin debe
ser comunicada a ste para su anotacin en la respectiva matrcula; o, en caso de tratarse de valor con
representacin por anotacin en cuenta, la cesin debe ser inscrita en la Institucin de Compensacin y Liquidacin
de Valores correspondiente; sin perjuicio de las limitaciones o condiciones para su transferencia que consten en el
texto del ttulo o en el registro respectivo.

Comentario:

Es ttulo nominativo el expedido a favor de persona determinada. Al igual que en ttulo a la orden, debe figurar
como dato esencial el nombre del primer tomador.

CONSTANCIA DE LA TRANSFERENCIA

Artculo 30.- Constancia de la transmisin
Salvo disposicin contractual o legal distinta o condicin especial que conste en el texto del mismo ttulo, la cesin
de los ttulos valores nominativos puede constar en el mismo documento o en documento aparte. El emisor u
obligado principal tiene la facultad de requerir la entrega del ttulo transferido, as como exigir la certificacin de la
autenticidad de la firma del cedente hecho ya sea por intermediario autorizado o por fedatario de ley.

En la cesin del ttulo valor deber indicarse la siguiente informacin:

a) Nombre del cesionario.
b) Naturaleza y, en su caso, las condiciones de la transferencia.
c) Fecha de la cesin.
d) Nombre, el nmero de documento oficial de identidad y firma del cedente.

Los requisitos sealados en los incisos a) y d) son esenciales, por lo que su inobservancia conlleva la ineficacia de
la cesin. A falta de indicacin del inciso b), se presumir que el cesionario adquiere la propiedad plena del ttulo.
A falta de indicacin del inciso c), se presumir que la cesin se efectu en la fecha de comunicacin de ella al
emisor.

En la transferencia de los valores con representacin por anotacin en cuenta, se observar la ley de la materia.

Comentario:
La transferencia puede hacerse mediante la anotacin en el ttulo que se transfiere o en otro documento, salvo
disposicin contractual diferente.
La transferencia puede efectuarse tambin expidindose un nuevo ttulo a nombre del nuevo titular, debiendo
retirarse de la circulacin, en tal caso, el ttulo transferido.

ANOTACIN DE LA TRANSFERENCIA DEL TITULO NOMINATIVO

Artculo 31.- Registro de las transferencias

El emisor o, en su caso, la Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores deber anotar la transferencia en
la respectiva matrcula o registro, en mrito al documento en el que conste la transferencia, con la firma del cedente
y dems informaciones y formalidades sealadas en el Artculo 30.


Salvo pacto en contrario, los gastos derivados correspondientes a la anotacin en la matrcula o registro y al
otorgamiento del nuevo ttulo o de la constancia de inscripcin en la Institucin de Compensacin y Liquidacin de
Valores respectiva son de cuenta del cesionario o adquirente. En el caso de los gastos y pagos que correspondan
realizar en favor de la Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores, se observarn las disposiciones
legales sobre la materia.

Comentario:
La transferencia del ttulo nominativo debe anotarse por el emisor en la respectiva matrcula o registro, debiendo
firmar la constancia el cedente, y observando las dems formalidades contempladas en el artculo 30.

CONSTITUCIN DE DERECHOS SOBRE UN TITULO VALOR NOMINATIVO

Artculo 32.- Constitucin de derechos

En la constitucin de derechos sobre un ttulo valor nominativo, se observar las mismas reglas que se sealan para
su transferencia.

En los casos en que, estando obligado a hacerlo, quien constituya el derecho no comparezca a firmar la matrcula o
el registro o, cuando el beneficiario del derecho carezca de documento indubitable que contenga el derecho
constituido, este ltimo podr solicitar su anotacin o registro judicialmente, en proceso sumarsimo.

Comentario:
El ttulo valor incorpora los derechos en los expresados, en un documento que se considera una cosa, un bien
mueble, que a su vez, puede ser objeto de relaciones y derechos de diversa ndole.

RESPONSABILIDAD POR EL REGISTRO Y ANOTACIN DE DERECHOS

Artculo 33.- Responsabilidad por el registro y anotacin de derechos

El emisor o la Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores que haya hecho las
anotaciones sobre la transferencia o constitucin de derechos en la matrcula o en el registro respectivo, observando
lo sealado en los Artculos 29 al 32, queda libre de toda responsabilidad, salvo que se demuestre que hubiere
actuado de mala fe.

Comentario:
Con referencia a la legitimacin, en relacin con el emisor, se establece que si han hecho la anotacin sujetndose a
las disposiciones de la ley, quedan exonerados de toda responsabilidad, salvo el caso de mala fe. Porque en el
concepto de mala fe, entra un propsito deliberado de ocasionar un dao.

TITULO CUARTO

DEL ENDOSO DE LOS TTULOS VALORES A LA ORDEN

CONCEPTO Y REQUISITOS DEL ENDOSO

Artculo 34.- El endoso

El endoso es la forma de transmisin de los ttulos valores a la orden y debe constar en el reverso del ttulo
respectivo o en hoja adherida a l y reunir los siguientes requisitos:

a) Nombre del endosatario.
b) Clase de endoso.
c) Fecha del endoso.
d) Nombre, el nmero del documento oficial de identidad y firma del endosante.

Si se omite el requisito sealado en el inciso a), se entender que se trata de un endoso en blanco.

Si se omite el requisito sealado en el inciso b), salvo disposicin legal en contrario, se presumir que el ttulo valor
ha sido transmitido en propiedad, sin que valga prueba en contrario respecto al tercero de buena fe.

La omisin de la fecha del endoso hace presumir que ha sido efectuado con posterioridad a la fecha que tuviera el
endoso anterior.

El nombre, el nmero de documento oficial de identidad y la firma del endosante, son requisitos esenciales del
endoso, por lo que su inobservancia conlleva a la ineficacia del endoso. El error en la consignacin del nmero del
documento oficial de identidad no afectar la validez del endoso.

Comentario:
En un primer momento el endoso slo confera al endosatario facultades de representacin del tomador de la letra,
ms adelante, por exigencias de orden prctico, se consider al representante no slo investido de un derecho
persona, sino tambin autnomo.

El endoso, como todos los derechos propios de los ttulos valores, reviste el carcter de acto formal, que debe
sujetarse a determinados requisitos.

CARCTER INCONDICIONAL DEL ENDOSO

Artculo 35.- Incondicionalidad del endoso


El endoso no puede sujetarse a modalidad alguna. Todo plazo, condicin y modo se consideran no puestos, salvo lo
dispuesto en el ltimo prrafo del Artculo 131.
El endoso parcial se tiene por no hecho y no surte efectos jurdicos.

Comentario:
De lo expresado en el artculo 35 se desprende que si en el ttulo se menciona se menciona una condicin
vinculada al endoso, este no se invalida; simplemente esta puesta intilmente. Cuando se habla de condicin debe
considerarse tanto la condicin propiamente dicha, como el plazo y el modo.

ENDOSO EN BLANCO Y ENDOSO AL PORTADOR

Artculo 36.- Endoso en blanco y al portador

En el endoso en blanco, cualquier tenedor podr llenarlo con su nombre o con el de un tercero, o trasmitir el ttulo
valor por tradicin sin llenar el endoso.

El endosatario que ejercite los derechos derivados del ttulo valor endosado en blanco deber consignar, adems de
su nombre, el nmero de su documento oficial de identidad.

El endoso al portador produce los efectos del endoso en blanco.

Comentario:
Por lo general, el endoso contiene el nombre del endosatario, pero puede ocurrir que el endosante se limite a poner
su firma, sin mencionar al endosatario, es decir, dejndolo en blanco, segn se ha visto.
El endosatario en blanco tiene cuatro posibilidades:

Llenar el endoso con su propio nombre.
Llenarlo con el de otra persona.
Endosar nuevamente el ttulo.
Transmitirlo a un tercero por tradicin manual, sin llenar el endoso en blanco y sin poner nuevo endoso.

CLASES DE ENDOSO

Artculo 37.- Clases de endosos

El endoso puede hacerse en propiedad, en fideicomiso, en procuracin o en garanta.

Comentario:

Desde este punto de vista el endoso se distingue en endoso pleno o propio, que transmite la titularidad del
documento; y el endoso impropio, que no cumple funciones traslativas de la propiedad sino determinadas
facultades. La titularidad del documento se mantiene a favor del titular que endosa el ttulo.

EFECTOS DEL ENDOSO EN PROPIEDAD

Artculo 38.- Endoso en propiedad

El endoso en propiedad transfiere la propiedad del ttulo valor y todos los derechos inherentes a l, en forma
absoluta.

Comentario:
En virtud del endoso en propiedad el endosante pierde la propiedad del ttulo, que es adquirido por el endosatario,
pero con la calidad de titular del derecho de crdito originario, como derecho propter rem, ligado a la posesin de la
cosa, en este caso, al ttulo.

RESPONSABILIDAD DEL ENDOSANTE EN PROPIEDAD

Artculo 39.- Responsabilidad del endosante en propiedad

Salvo clusula o disposicin legal en contrario, el endoso en propiedad obliga a quien lo hace solidariamente con
los obligados anteriores.

El endosante puede liberarse de esa obligacin mediante la clusula "sin responsabilidad" u otra equivalente.

Comentario:
Destaca el concepto de solidaridad cambiaria. Quien firma un ttulo valor crediticio, queda obligado al pago, de
acuerdo al carcter de la firma.
Esta forma de solidaridad reviste caractersticas propias. El titular del derecho puede accionar individual o
colectivamente contra todos los obligados.
El endosante al firmar el ttulo se convierte en responsable del pago, con lo que se produce el efecto de aumentar su
valor de circulacin, pues todo nuevo endoso aade un nuevo deudor.

ENDOSO EN FIDEICOMISO

Artculo 40.- Endoso en Fideicomiso

El endoso en fideicomiso transfiere el dominio fiduciario del ttulo valor en favor del fiduciario, a quien
corresponde ejercitar todos los derechos derivados de ste que correspondan al fideicomitente endosante.

El endosatario en fideicomiso slo puede ser una persona autorizada por la ley de la materia para actuar como
fiduciario.

La responsabilidad del fiduciario endosante que no haya incluido la clusula sealada en el segundo prrafo del
Artculo 39 es similar al del endosante en propiedad, con el lmite del patrimonio fideicometido que mantenga en
fideicomiso.

El obligado no puede oponer al endosatario en fideicomiso los medios de defensa fundados en sus relaciones
personales con el fideicomitente, a menos que el fiduciario, al recibir el ttulo, hubiera actuado intencionalmente en
dao del obligado.

Comentario:
La palabra fideicomiso est relacionada con la confianza. El endoso fiduciario frente a los terceros de buena fe
constituye un endoso de carcter normal. Surte sus efectos de endoso fiduciario entre el endosante y endosatario.
Se distingue los sujetos que participan en el negocio fiduciario:

El fideicomitente: se exige que se trate de una persona capaz de disponer bienes y derechos, sin perjuicio que
dichos actos sean lcitos de acuerdo a ley.
El fiduciario: en nuestra legislacin, las empresas bancarias estn facultadas para desempearse como
fiduciario.

ENDOSO EN PROCURACIN

Artculo 41.- Endoso en procuracin o cobranza

El endoso que contenga la clusula "en procuracin", "en cobranza", "en canje" u otra equivalente, no transfiere la
propiedad del ttulo valor; pero faculta al endosatario para actuar en nombre de su endosante, estando autorizado a
presentar el ttulo valor a su aceptacin, solicitar su reconocimiento, cobrarlo judicial o extrajudicialmente,
endosarlo slo en procuracin y protestarlo u obtener la constancia de su incumplimiento, de ser el caso.

El endosatario conforme a las clusulas sealadas en el prrafo anterior, por el solo mrito del endoso, goza de
todos los derechos y obligaciones que corresponden a su endosante, incluso de las facultades generales y especiales
de orden procesal, sin que se requiera sealarlo ni cumplir con las formalidades de ley para designar representante.

El endoso antes sealado no se extingue por incapacidad sobreviniente del endosante o por muerte de ste, ni su
revocacin surte efectos respecto a terceros, sino desde que el endoso se cancele. La cancelacin de este endoso,
puede solicitarse en proceso sumarsimo; y, se entiende hecha si se devuelve testado o mediante endoso del
endosatario en procuracin a su respectivo endosante.


El obligado puede oponer al endosatario en procuracin slo los medios de defensa que proceden contra el
endosante en procuracin.

Comentario:
El artculo 41 expresa, de una manera general, en referencia al endosatario por procuracin, que ste goza de todos
los derechos y obligaciones que corresponde a su endosante, incluso de las facultades especiales de orden procesal.
Ofrece el endoso en procuracin las caractersticas del mercantil en cuanto no se extingue por incapacidad
sobreviniente del mandante o por muerte de ste, ni su revocacin surte efectos respecto de terceros, sino desde que
el endoso se cancela.

ENDOSO EN GARANTA, EN PRENDA U OTRO EQUIVALENTE

Artculo 42.- Endoso en garanta

Si el endoso contiene la clusula "en garanta" u otra equivalente, el endosatario puede ejercitar todos los derechos
inherentes al ttulo valor y a su calidad de acreedor garantizado; pero el endoso que a su vez hiciere ste slo vale
como endoso en procuracin, aun cuando no se sealara tal condicin.

El obligado no puede oponer al endosatario en garanta los medios de defensa fundadas en sus relaciones
personales con el endosante, a menos que el endosatario, al recibir el ttulo, hubiera actuado intencionalmente en
dao del obligado.

En caso de que proceda la realizacin del ttulo valor afectado en garanta, el titular del mismo o, en su defecto, el
Juez o el agente mediador efectuar el endoso en propiedad a favor del adquirente del ttulo valor. Si el acuerdo
para su realizacin extrajudicial consta en el mismo documento, dicho endoso en propiedad podr ser realizado por
el acreedor garantizado.

Comentario:
El endosatario que recibe el ttulo en garanta, puede ejercitar todos los derechos inherentes al ttulo. Podr en
consecuencia cobrarlo a su vencimiento; presentarlo para su canje, si procediera; presentarlo al cobro; demandar
judicialmente al obligado.

LA CLAUSULA NO NEGOCIABLE

Artculo 43.- Clusula No Negociable

El emisor o cualquier tenedor pueden insertar en el ttulo valor a la orden, la clusula "no negociable",
intransferible, no a la orden u otra equivalente, la misma que surtir efectos desde la fecha de su anotacin en
el ttulo.


Salvo disposicin en contrario de la ley, el ttulo valor que contenga la clusula sealada en el prrafo anterior slo
es transmisible en la forma y con los efectos de la cesin de derechos.

Comentario:
La consecuencia de la inclusin de esta clusula, seala que no puede alegarse un derecho nuevo, distinto,
independiente de los anteriores poseedores, sino que el derecho ser el mismo que el de su transmitente,
permitiendo a quien coloca esta clusula oponerle a los poseedores posteriores las mismas defensas que tena contra
el beneficiario. Es decir se rompe el principio de la autonoma cambiaria.

ENDOSO PSTUMO

Artculo 44.- Endoso posterior al vencimiento

El endoso posterior al vencimiento y antes de su protesto o formalidad sustitutoria produce los mismos efectos que
un endoso anterior al vencimiento.

El endoso hecho despus del protesto o formalidad sustitutoria, o del plazo para hacerlo, no produce otros efectos
que los de la cesin de derechos, sin perjudicar la accin cambiaria del ttulo valor, si ste rene los requisitos para
ello.

Salvo prueba en contrario, el endoso sin fecha se considera que ha sido hecho antes de su protesto o formalidad
sustitutoria, o del plazo para hacerlo.

En los casos de ttulos valores no sujetos a protesto o a formalidad sustitutoria, el endoso posterior a su vencimiento
no produce otros efectos que los de la cesin de derechos, sin perjudicar la accin cambiaria del ttulo valor. El
endoso sin fecha de estos ttulos se considera hecho antes de su vencimiento, salvo prueba en contrario.

Comentario:
En el artculo 44 de ley se despeja la duda respecto a si el endoso pstumo hace perder la accin ejecutiva que se
confiere al ttulo valor, pronuncindose en el sentido de que no se perjudica dicha accin procesal.
Sin embargo debe tenerse presente que si se entiende el endoso como una cesin ello trae como consecuencia que
el deudor pueda oponer el endosante - cesionario todas las excepciones derivadas de sus relaciones personales con
el endosante - cedente y adems de las propias que tenga con el cesionario.

CONTINUIDAD DE ENDOSOS

Artculo 45.- Legitimidad en la tenencia

El poseedor de un ttulo valor transmisible por endoso es considerado como tenedor legtimo si justifica su derecho
por una serie ininterrumpida de endosos.

Los endosos testados se consideran como no hechos.

Cuando un endoso en blanco es seguido por otro endoso, se considera que el firmante de este ltimo ha adquirido el
ttulo valor por efecto del endoso en blanco.

El tenedor que justifica su derecho en la forma indicada en el prrafo anterior no puede ser privado del ttulo valor,
sino cuando se demuestre que lo hubiere adquirido de mala fe.

Comentario:
El tenedor de un ttulo valor transferible por endoso es considerado como portador legtimo si justifica su derecho
por una serie ininterrumpida de endosos, aun cuando el ltimo endoso sea en blanco.

IDENTIFICACIN DEL LTIMO ENDOSATARIO

Artculo 46.- Obligacin de quien paga

El que paga el ttulo valor a su vencimiento no est obligado a cerciorarse de la autenticidad de las firmas de los
endosantes anteriores a la persona con quien se entiende el pago ni, en su caso, de la suficiencia de las facultades y
poderes con las que intervienen; pero debe verificar el nombre, documento oficial de identidad y firma de quien le
presenta el ttulo como ltimo tenedor, as como la continuidad ininterrumpida de los endosos.

Comentario:
El deudor se libera de la obligacin y paga vlidamente el documento a quien demuestre ser propietario mediante
una serie continua de endosos. El obligado pagar a quien est en posesin del ttulo en la forma prescrita por
respectiva ley.

ENDOSO DEL TITULO QUE REPRESENTA GARANTA

Artculo 47.- Endoso de ttulo valor que representa garanta real

El endoso de ttulo valor que represente derechos reales de garanta transfiere al endosatario dichos derechos reales
y los dems derechos representados por el documento.

El endoso en garanta de estos ttulos valores se limita a los derechos distintos a los de garanta real que represente.
En tal caso, la garanta real representada por el ttulo valor respaldar tambin la obligacin que se garantiza con
dicho endoso.

Comentario:

Hay ciertos ttulos que representan derechos reales de garanta, se trata de ttulos en que el bien materia de
descripcin en el ttulo valor queda afectado en garanta a favor del tenedor del ttulo.

SECCIN TERCERA

DE LAS CLUSULAS ESPECIALES DE LOS TTULOS VALORES

Artculo 48.- Clusulas Especiales

En los ttulos valores, cualquiera que fuere la forma de su circulacin, podrn incluirse las clusulas especiales que
se sealan en la presente Seccin, sin perjuicio de otras contenidas en esta ley y dems disposiciones legales.

Las clusulas especiales debern constar expresamente en cualquier lugar del documento o en hoja adherida a l,
para surtir efecto frente a los obligados respectivos. En el caso de los valores con representacin por anotacin en
cuenta, los pactos y clusulas especiales debern constar en el registro respectivo.

Adems de las clusulas que contiene la presente Seccin, podrn acordarse otras que no impida la ley, debiendo
constar en el mismo ttulo o respectivo registro, para surtir efectos cambiarios.

Las clusulas a las que se refieren los Ttulos Primero al Stimo de la presente Seccin Tercera que se incorporen
en un ttulo valor, para tener validez, deben estar impresas en el documento o refrendadas especialmente con firma
del obligado que las admite en el caso de haber sido incorporadas en forma manuscrita, con sellos o cualquier otro
medio distinto. El tenedor no requiere firmarlas.

Comentario:
En el caso de clusulas especiales contenidas en el artculo 48, para tener validez debern constar expresamente en
cualquier lugar del documento o en hoja adherida a l, para surtir efecto frente a los obligados respectivos.

TTULO PRIMERO

CLUSULA DE PRRROGA

Artculo 49.- Prrroga sin intervencin del obligado

El plazo de vencimiento de los ttulos valores puede prorrogarse en la fecha de su vencimiento o aun despus de l,
siempre que:

a) el obligado que admiti tal prrroga haya otorgado su consentimiento expreso en el mismo ttulo valor;
b) no se haya extinguido el plazo para ejercitar la accin derivada del ttulo valor a la fecha en que se realice la
prrroga; y,

c) el ttulo valor no haya sido protestado o no se haya obtenido la formalidad sustitutoria, de ser el caso.

Las prrrogas surtirn plenos efectos por el solo mrito de la consignacin del nuevo plazo de vencimiento que deje
el tenedor en el mismo ttulo, firmando dicha prrroga o prrrogas que conceda.

El cmputo del plazo de prescripcin de la accin cambiaria se reinicia a partir de la fecha de vencimiento de cada
una de las prrrogas.

La clusula de prrroga acordada con el obligado principal en oportunidad de la emisin o aceptacin del ttulo
surte sus efectos inclusive frente a los obligados solidarios o garantes que hubieren intervenido en el ttulo que
consigne dicha clusula, as como frente a quienes intervengan en el ttulo valor luego de las prrrogas.

Proceder la revocatoria de esta clusula siempre que el obligado principal o el obligado solidario o sus garantes
dirijan una carta notarial al tenedor, sealndole que no conceda ms prrrogas, desde la fecha de recepcin de
dicha comunicacin notarial, en cuyo caso el tenedor deber comunicarle la fecha de vencimiento que tenga el
ttulo valor, quedando impedido de prorrogarlo. La inobservancia de esta obligacin por parte del tenedor no afecta
los derechos de tercero de buena fe, encontrndose en ese caso el obligado que dirigi la comunicacin notarial
facultada a realizar el pago antes de la fecha de vencimiento consignado en el ttulo.

Adems de observar los requisitos sealados en el primer prrafo del presente artculo, el tenedor slo podr
prorrogar a fecha fija y por el mismo importe original del ttulo valor o monto menor, ms reajustes, intereses y
comisiones pertinentes segn las condiciones que consten en el mismo documento. Efectuada la prrroga queda
facultado a comunicar el nuevo vencimiento al obligado principal, obligados solidarios y garantes que hubieren; y,
a requerimiento de stos, deber informarles de las prrrogas que conceda.

Comentario:
Mediante la clusula de prorroga se ampla el plazo de vencimiento de un ttulo valor, sobre la base de un acuerdo
previo adoptado conforme a este artculo sin que para ello se requiera de intervencin de los obligados, los que
mantienen su obligacin del ttulo prorrogado.

TTULO SEGUNDO

CLUSULA DE PAGO EN MONEDA EXTRANJERA

Artculo 50.- Pacto de pago en moneda extranjera

En los ttulos valores que contengan obligacin de pagar una suma en moneda extranjera, podr acordarse que el
pago se efecte necesariamente en dicha moneda.

Esta clusula no es necesario que conste en los ttulos valores cuyo pago, segn la ley, debe hacerse en la misma
moneda extranjera.

A falta de esta clusula, en los ttulos valores expresados en moneda extranjera, sern de aplicacin las
disposiciones que contiene el Artculo 68.

Comentario.
Otras de las clusulas es la referente al pago en moneda extranjera, la misma que no es necesaria tratndose de
ttulos cuyo pago deber hacerse en moneda extranjera. Ejemplo: el certificado de depsito en moneda extranjera.

TTULO TERCERO

CLUSULA SOBRE PAGO DE INTERESES Y REAJUSTES

Artculo 51.- Pacto de intereses compensatorios y moratorios y reajustes

Cualquiera que sea la naturaleza del ttulo valor que contenga una obligacin de pago dinerario, podr acordarse las
tasas de inters compensatorio y moratoria y/o reajustes y comisiones permitidas por la ley, que regirn durante el
perodo de mora. En su defecto, durante dicho perodo ser aplicable el inters legal.

Si la ley o la naturaleza del ttulo valor lo permiten, en aquellos que representen pago de sumas de dinero, podr
acordarse intereses compensatorios, reajustes u otra clase de contraprestaciones que admita la ley, que regirn
durante el perodo comprendido entre su emisin y su vencimiento. Si ello no consta del texto del ttulo y en los
casos de que la ley no admita tal acuerdo, el ttulo valor tendr al da de su vencimiento su valor nominal, sin que
proceda el pago de intereses, reajustes u otras contraprestaciones hasta dicho da.

Comentario:
Se trata de intereses, reajustes y comisiones que regirn en el caso que no se cumpla con la obligacin a la fecha de
su vencimiento, producindose la mora.

TTULO CUARTO

CLUSULA DE LIBERACIN DEL PROTESTO

Artculo 52.- Clusula sin protesto

Salvo disposicin expresa distinta de la ley, en los ttulos valores sujetos a protesto podr incluirse la clusula "sin
protesto" u otra equivalente en el acto de su emisin o aceptacin, lo que libera al tenedor de dicha formalidad para
ejercitar las acciones derivadas del ttulo valor, de acuerdo y con los efectos sealados en el Artculo 81.

Comentario:

En virtud de la liberacin del protesto, se admite que en los ttulos valores sujetos a protesto pueda incluirse la
clusula sin protesto.

TTULO QUINTO

CLUSULA DE PAGO CON CARGO EN CUENTA BANCARIA

Artculo 53.- Pago con cargo en cuenta

En los ttulos valores que contengan obligaciones de pago dinerario, podr acordarse de que dicho pago se cumplir
mediante cargo en cuenta mantenida en una empresa del Sistema Financiero Nacional, sealando el nombre de la
empresa y, en su caso, el nmero o cdigo de la cuenta.

La empresa del Sistema Financiero Nacional designada deber contar con autorizacin previa del titular de la
cuenta para atender el pago, sea con fondos constituidos previamente o con crditos que conceda al titular de la
cuenta designada.

Comentario:
En este sentido se pacta que el pago de los ttulos valores que contengan obligaciones monetarias se cumplan
mediante cargo en cuenta, debiendo cumplirse: que el ttulo contenga obligaciones de pago dinerario, que la cuenta
se mantenga en una empresa del Sistema Nacional, la autorizacin previa del titular.

TTULO SEXTO

CLAUSULA DE VENTA EXTRAJUDICIAL

Artculo 54.- Venta extrajudicial
En los ttulos valores afectados en garanta, salvo disposicin distinta de la ley, puede acordarse prescindir de su
ejecucin judicial y que su venta se realice en forma directa o extrajudicial, conforme a los acuerdos adoptados al
efecto, segn las disposiciones aplicables a la ejecucin extrajudicial de la garanta prendaria.

Comentario:
La falta de pago del ttulo que ha sido materia de garanta requiere que el mismo sea materia de venta a efectos que
su producto sirva para honrar la obligacin.
Mediante esta clusula se evita la ejecucin judicial de los valores y se permite que su venta se realice en forma
directa o extrajudicial.

TTULO STIMO

CLUSULA DE SOMETIMIENTO A LEYES Y TRIBUNALES

Artculo 55.- Sometimiento a leyes y tribunales

Salvo disposicin legal en contrario, para el ejercicio de las acciones derivadas del ttulo valor podr acordarse el
sometimiento a la competencia de determinado distrito judicial del pas, as como a la jurisdiccin arbitral; o a
leyes y/o tribunales de otro pas.

Comentario:
Tratndose de relaciones comerciales, las partes pueden encontrarse en lugares diferentes, pero tambin pueden
tener oficinas o representaciones en lugares comunes; se las permite determinar el distrito judicial del pas que
consideren ms adecuado.

SECCIN CUARTA

DE LAS GARANTAS DE LOS TTULOS VALORES

TTULO PRIMERO

DE LAS FORMAS DE GARANTIZAR TTULOS VALORES

Artculo 56.- Garantas Personales y Reales

El cumplimiento de las obligaciones que representan los ttulos valores puede estar garantizado total o parcialmente
por cualquier garanta personal y/o real u otras formas de aseguramiento que permita la ley, inclusive por
fideicomisos de garanta.

Para que dichas garantas surtan efecto en favor de cualquier tenedor, debe dejarse constancia de ello en el mismo
ttulo o registro respectivo.

Si no se seala a la persona garantizada, se presume que la garanta opera en respaldo del obligado principal.

A falta de mencin expresa del monto o lmite de la garanta, se entiende que garantiza todas las obligaciones y el
importe total que representa el ttulo valor.

En la constitucin y ejecucin de garantas de valores mobiliarios y de valores con representacin por anotacin en
cuenta, se observarn adems las disposiciones especiales que sealen las leyes de la materia.

Comentario:


La garanta tiene por finalidad otorgar una mayor seguridad del pago de la obligacin, en caso que el deudor no
pueda cumplir con la obligacin contrada.

TTULO SEGUNDO

DE LAS GARANTAS PERSONALES

CAPTULO PRIMERO

DEL AVAL

Artculo 57.- Aval

Con excepcin del obligado principal, el aval puede ser otorgado por cualquiera de los que intervienen en el ttulo
valor o por un tercero. En el caso de ser uno de los intervinientes, ste debe sealar en modo expreso su adicional
condicin de avalista.

Comentario:
El aval es una declaracin de voluntad en virtud de la cual una persona avalista se obliga a pagar el ttulo valor en
el lugar y en el grado del obligado a quien garantiza, obligado que recibe el nombre avalado.

FORMALIDADES DEL AVAL

Artculo 58.- Formalidades

El aval debe constar en el anverso o reverso del mismo ttulo valor avalado o en hoja adherida a l, observando en
este ltimo caso las formalidades que la presente Ley establece.

El aval se expresa con la clusula "aval" o "por aval"; la indicacin de la persona avalada; y el nombre, el nmero
del documento oficial de identidad, domicilio y firma del avalista.
Podr prescindirse de la clusula "aval" o "por aval", cuando esta garanta conste en el anverso del documento.

Si no se seala a la persona avalada, se entiende otorgado en favor del obligado principal; o, de ser el caso, del
girador.
A falta de indicacin del domicilio del avalista, se presume que domicilia para todos los fines de ley respecto al
ejercicio de las acciones derivadas del ttulo valor, en el mismo domicilio de su avalado o, en su caso, en el lugar de
pago.
Si no se seala el monto avalado, se presume que es por el importe total del ttulo valor.


Artculo 59.- Responsabilidad del aval

El avalista queda obligado de igual modo que aqul por quien prest el aval; y, su responsabilidad subsiste, aunque
la obligacin causal del ttulo valor avalado fuere nula; excepto si se trata de defecto de forma de dicho ttulo.
El avalista no puede oponer al tenedor del ttulo valor los medios de defensa personales de su avalado.

El avalista puede asumir la obligacin sealada en el primer prrafo en forma indefinida, en cuyo caso no ser
necesaria su intervencin en las renovaciones que acuerde su avalado y el tenedor del ttulo. En este caso, su aval
deber constar en modo expreso en el ttulo mediante la clusula "Aval Indefinido" o "Aval Permanente".

La clusula sealada en el prrafo anterior no es necesaria en los ttulos valores que contengan la clusula de
prrroga a que se refiere el Artculo 49.

Artculo 60.- Subrogacin del aval

El avalista que cumple con la obligacin garantizada adquiere los derechos resultantes del ttulo valor contra el
avalado y los obligados en favor de ste en virtud del ttulo valor, y se subroga en todas las garantas y derechos
que otorgue dicho ttulo.

El avalista que cumpla con el pago el da de vencimiento o antes que el ttulo fuese protestado, de lo que se dejar
constancia en el mismo ttulo, no requerir de la formalidad prevista en el segundo prrafo del Artculo 70 para
ejercitar los derechos cambiarios que le corresponda.

CAPTULO SEGUNDO

DE LA FIANZA

Artculo 61.- Responsabilidad del fiador

Salvo que en modo expreso se haya sealado lo contrario, la fianza que conste en el mismo ttulo valor o en el
respectivo registro tiene carcter de solidaria y el fiador no goza del beneficio de excusin, aun cuando no se haya
dejado constancia de ello en el ttulo o en el respectivo registro del valor con representacin por anotacin en
cuenta.

El fiador queda sujeto a la accin cambiaria, del mismo modo, durante el mismo plazo y en los mismos trminos
que contra su afianzado.

El fiador puede oponer al tenedor del ttulo valor los medios de defensa personales de su afianzado.


Comentario:
La fianza como una garanta subjetiva, para su eficacia es necesaria la validez de la obligacin principal. La fianza
dispone que el fiador puede oponer al tenedor del ttulo valor los medios de defensa personales de su afianzado.

Artculo 62.- Normas aplicables a la fianza

Son de aplicacin a la fianza de que trata el Artculo 61, en cuanto no resulten incompatibles con su naturaleza y
con lo sealado en dicho artculo, las disposiciones referentes al aval.

TTULO TERCERO

DE LAS GARANTAS REALES

Artculo 63.- Garantas reales

Adems de las formalidades y requisitos que las respectivas disposiciones legales sealen para la constitucin de
garantas reales que respalden ttulos valores, cuando dichas garantas aseguren el cumplimiento de las obligaciones
frente a cualquier tenedor, debe sealarse en el mismo ttulo o en el respectivo registro la existencia de tales
garantas y, en su caso, las referencias de su inscripcin registral.

En ese caso, las transferencias del ttulo no requieren del asentimiento del obligado ni, de ser el caso, del
constituyente de la garanta, para que sta tenga plena eficacia frente al tenedor del ttulo valor.

Comentario:
En lo que se refiere a las garantas reales, stas deben de guardar las formalidades establecidas en la legislacin
sobre la materia para su constitucin.

SECCIN QUINTA

DEL PAGO

TTULO PRIMERO

DISPOSICIONES GENERALES

Artculo 64.- Fecha de pago

Las prestaciones contenidas en un ttulo valor deben ser cumplidas el da sealado para ese efecto. El tenedor no
puede ser compelido a recibir en fecha anterior.

Quien cumple la prestacin que le corresponde antes de la fecha establecida en el ttulo, lo hace por su cuenta y
riesgo, y responde por la validez del pago.

Quien paga a su vencimiento o en la fecha prevista para ese efecto, queda liberado vlidamente, a menos que haya
procedido con dolo o culpa inexcusable.

El obligado contra el cual se ejercite o pueda ejercitarse las acciones derivadas del ttulo valor est facultado para
exigir, contra el pago que realice, la entrega del ttulo valor cancelado; y, de ser el caso, la constancia del protesto o
de la formalidad sustitutoria, ms la cuenta de gastos cancelada, sin perjuicio de lo dispuesto en el segundo prrafo
del Artculo 17.

Artculo 65.- Pago parcial

El tenedor no puede rehusar un pago parcial.

En los casos de verificarse pago parcial, quien paga puede exigir que el tenedor del ttulo le otorgue el recibo
correspondiente, adems de la anotacin que deber hacerse en el mismo ttulo valor.

En los casos sealados en el prrafo anterior, en el registro del protesto deber hacerse la misma anotacin sealada
en el prrafo anterior si tal pago se efecta en el acto del protesto o durante el lapso que el ttulo se encuentre en
poder del fedatario.

En los casos de cumplimiento parcial, el tenedor debe adems hacer entrega a quien hizo tal pago parcial y a costa
de ste, de la copia certificada notarial o judicial del ttulo valor con la constancia de haber sido parcialmente
pagado; en cuyo mrito podr, quien hizo tal pago parcial, ejercitar las acciones cambiarias que le correspondan. La
copia certificada antes indicada tiene mrito ejecutivo.

Artculo 66.- Lugar de pago

El ttulo valor debe ser presentado para su pago en el lugar designado al efecto en el documento, aun cuando el
obligado hubiere cambiado de domicilio, salvo que ste haya comunicado notarialmente al ltimo tenedor su
variacin, antes del vencimiento o fecha prevista para su pago y siempre dentro de la misma ciudad o lugar de
pago.

Si se hubiere sealado que el pago se har mediante cargo en una cuenta mantenida en una empresa del Sistema
Financiero Nacional conforme al Artculo 53, el ttulo debe presentarse ante la respectiva empresa sealada en el
documento, la que rechazar o atender su pago con los fondos que hubiere en la cuenta designada en el ttulo
valor, hasta donde alcancen, o, con las concesiones crediticias que pueda conferir al titular de dicha cuenta.

A falta de indicacin expresa del lugar de pago, el ttulo valor se entiende pagadero en:

a) el domicilio que figure junto al nombre de quien resulte ser el obligado principal del ttulo; o en su defecto, en
el domicilio real del obligado principal.
b) el domicilio del indicado para el pago por intervencin.

El pago de los valores con representacin por anotacin en cuenta se verificar a travs de la respectiva Institucin
de Compensacin y Liquidacin de Valores o en la forma sealada en el registro, conforme a la ley de la materia.

Artculo 67.- Mora del tenedor

En el caso que el tenedor no presentara el ttulo valor para su cobro en la fecha acordada para ese efecto, o cuando
el pago no pueda hacerse vlidamente por causa imputable al tenedor, cualquier obligado puede depositar su
importe ante cualquier empresa del Sistema Financiero Nacional, a costo y riesgo de dicho tenedor, ofreciendo el
pago conforme a las normas procesales respectivas sobre pago por consignacin, siendo para ello indispensable
acompaar la constancia de dicho depsito.
Artculo 68.- Pago de ttulos valores en moneda extranjera

Salvo lo dispuesto en el ltimo prrafo, el pago de un ttulo valor expresado en moneda extranjera podr verificarse
ya sea en la misma moneda o en moneda nacional. En este ltimo caso, el pago debe hacerse segn su equivalencia
al tipo de cambio venta de la respectiva moneda que la autoridad competente publique en el diario oficial el da del
vencimiento o, en su defecto, de la publicacin inmediata anterior.

Si el pago en moneda nacional a que se refiere el prrafo anterior se hace en fecha posterior al del vencimiento, el
tipo de cambio venta ser elegido por el tenedor del ttulo valor, entre aqul que corresponda a la publicacin hecha
el da de pago o a la que se hizo en la fecha del vencimiento, segn la regla sealada en el prrafo anterior.

En los casos previstos en los prrafos anteriores, a falta de publicacin del tipo de cambio de la moneda consignada
en el ttulo valor, las partes acordarn tal equivalencia y, a falta de tal acuerdo, el tipo de cambio ser el que fije el
Banco Central de Reserva del Per.

Los ttulos valores expresados en moneda extranjera sern pagados en la misma moneda extranjera, en los
siguientes casos:

a) cuando el lugar de pago sealado en el ttulo valor est ubicado en el extranjero, aun cuando el pago se efecte
dentro de la Repblica;
b) cuando ello se haya pactado en modo expreso, conforme al Artculo 50; y
c) en los casos previsto por la ley.

Comentario:

Concierne al caso de un ttulo valor en moneda extranjera que sea pagada a su vencimiento. Se concede en este
caso al obligado la opcin de efectuar el pago en la misma moneda o en moneda nacional al tipo de cambio venta
de la respectiva moneda.

TTULO SEGUNDO

DEL PAGO POR INTERVENCIN

Artculo 69.- Pago por intervencin

El pago y cumplimiento por intervencin de las obligaciones que representa un ttulo valor se regirn en todo
aquello que resulte aplicable a cada ttulo valor en particular por las disposiciones que contiene el Ttulo Octavo, de
la Seccin Primera, del Libro Segundo de la presente Ley.

Comentario:
La intervencin es la que no requiere ni acuerdo, ni requerimiento previo. Es evidente que la intervencin a cado
en desuso debido a la razn expresada ya que el progreso de los medios de comunicacin y el desarrollo de la
empresas crediticias permiten que el librador y los endosantes conozcan oportunamente si el librado rechaza la
aceptacin del ttulo y puedan tomar la decisin del caso para el efecto del pago.

SECCIN SEXTA

DEL PROTESTO

TTULO PRIMERO

DE LOS TTULOS VALORES SUJETOS A PROTESTO

Artculo 70.- Ttulos valores sujetos a protesto

Salvo disposicin distinta de la presente Ley, en caso de incumplimiento de las obligaciones que representa el ttulo
valor, debe dejarse constancia de ello mediante el protesto o, en su caso, debe observarse la formalidad sustitutoria
que se establece, la que surtir los mismos efectos del protesto.

En los ttulos valores sujetos a protesto, el protesto o formalidad sustitutoria que deben ser obtenidos dentro de los
plazos previstos al efecto constituye formalidad necesaria para el ejercicio de las acciones cambiarias respectivas.

Comentario:
El acto se llama protesto porque el tenedor hace la protesta de repetir todas las prdidas, gastos, daos e intereses
contra quien ha dado origen al mismo.

Artculo 71.- Obligacin de protestar

En los ttulos valores sujetos a protesto, ni la incapacidad o la insolvencia decretada, o la muerte del obligado
principal dispensan de la obligacin de formalizar el protesto; salvo que se haya liberado de ello segn el Artculo
81.

Aun cuando se haya liberado del protesto conforme a lo sealado en el prrafo anterior, el tenedor podr obtener el
protesto, siendo en ese caso de su cuenta los gastos respectivos.

Si ha muerto la persona a quien el ttulo debe ser presentado, el protesto que se realice contra sta surtir plenos
efectos legales inclusive contra sus herederos.

El protesto realizado contra el obligado principal o, en su caso, contra el girado no aceptante de la Letra de Cambio
libera de la obligacin de hacerlo contra los dems obligados. Es facultativo hacerlo contra dichos obligados
solidarios y/o garantes.

Cometario:
La ley atribuye al protesto, salvo que exista pacto de no protesto, carcter inexcusable para mantener la eficacia de
las acciones tpicas que emergen del ttulo valor sujeto a este trmite. De ah que admite que este acto se dispense
por circunstancia alguna.

Artculo 72.- Plazos para el trmite del protesto

El protesto debe realizarse dentro de los siguientes plazos:

a) Si se trata de protesto por falta de aceptacin, dentro del plazo de presentacin de la Letra de Cambio para ese
efecto e, inclusive, hasta los 8 (ocho) das posteriores al vencimiento de dicho plazo legal o del sealado en el
mismo ttulo como trmino para su presentacin a su aceptacin.
b) Si se trata de protesto por falta de pago de la suma dineraria que representa, dentro de los 15 (quince) das
posteriores a su vencimiento, con excepcin del Cheque y de otros ttulos valores con vencimiento a la vista;

c) Si se trata de protesto por falta de pago de ttulos valores pagaderos a la vista, distintos al Cheque, desde el da
siguiente de su emisin, durante el lapso de su presentacin al pago e, inclusive, hasta los 8 (ocho) das posteriores
al vencimiento del plazo legal o del sealado en el mismo ttulo como trmino para su presentacin al pago. En
estos ttulos valores es vlido el protesto realizado inclusive el mismo da de su presentacin al pago.

d) Si se trata de protesto por falta de pago del Cheque, dentro del plazo de presentacin previsto en el Artculo
207.


e) En los dems ttulos valores sujetos a protesto, dentro de los 15 (quince) das siguientes a la fecha en la que
debi cumplirse la respectiva obligacin.

En los casos previstos en los incisos b) y e), el tenedor debe hacer entrega del ttulo valor al fedatario, dentro de los
primeros 8 (ocho) das de los 15 (quince) previstos en ellos. En los casos previstos en los incisos a), c) y d), tal
entrega del ttulo al fedatario deber hacerse dentro de los plazos all establecidos para su aceptacin o pago,
respectivamente.

Una vez recibido el ttulo valor objeto de protesto, el fedatario realizar la notificacin sealada en el Artculo 77
dentro de los plazos sealados en el presente artculo.

Artculo 73.- Lugar de protesto

El protesto debe hacerse en el lugar designado para su presentacin al pago, segn la naturaleza del ttulo, aun
cuando la persona contra quien se realiza no est presente, haya variado de domicilio real o devenido en incapaz, en
insolvencia, o hubiere fallecido.

Si el ttulo valor no contuviere indicacin de domicilio para el pago ni pueda determinarse ste segn las reglas al
respecto sealadas en el Artculo 66, o cuando esta indicacin fuere inexistente, el protesto se har mediante
notificacin cursada a la cmara de comercio provincial correspondiente al lugar de pago o, de no poder
determinarse ste, del lugar de su emisin. De no existir cmara de comercio en dichos lugares, el fedatario que
intervenga dejar constancia de ello y en su mrito se prescindir de dicha notificacin, sin que por ello se afecte la
calidad de ttulo valor protestado que tendr el documento.

En el caso de ttulos valores cuyo pago debe verificarse mediante cargo en cuenta de una empresa del Sistema
Financiero Nacional al efecto sealado en el mismo documento conforme al Artculo 53, el protesto se podr
realizar, en forma facultativa, ya sea mediante notificacin cursada por el fedatario a la empresa designada o
conforme a lo previsto en el Artculo 82.

Comentario:
El protesto debe realizarse en lugares determinados. Si no se efecta en el lugar sealado por ley, el protesto no
surte efectos legales.
Se establece en primer trmino que el protesto debe efectuarse en el lugar de presentacin para el pago.
Artculo 74.- Trmite del protesto

El protesto ser efectuado mediante notificacin dirigida al obligado principal:

a) Por Notario o sus secretarios.
b) Por Juez de Paz del distrito correspondiente al lugar de pago, slo en caso de no haber Notario en la plaza.


Los secretarios sealados en el inciso a) sern designados por el Notario. Tal designacin, as como el cese deben
ser comunicados por el Notario al Colegio de Notarios al que pertenece, para su anotacin en el registro
correspondiente que al efecto mantenga dicho Colegio. La responsabilidad por los actos del secretario corresponde
al Notario que lo design.

En los casos de ttulos valores pagaderos con cargo en una cuenta que se mantenga en empresas del Sistema
Financiero Nacional, conforme a lo previsto en el Artculo 53, las constancias sealando la causa de la falta de
pago que ellas estn obligadas a dejar en el mismo ttulo a simple peticin del tenedor surten todos los efectos del
protesto. Sin embargo, es facultad del tenedor optar por el protesto mediante fedatario, conforme a lo sealado en el
ltimo prrafo del Artculo 73.

Artculo 75.- Da del protesto

La notificacin relativa al protesto del ttulo valor deber cumplirse slo de lunes a viernes, siempre que sea da
hbil, dentro del plazo sealado en el Artculo 72.

Si el ltimo da del plazo dentro del cual debe efectuarse la entrega del ttulo al fedatario o verificarse la
notificacin del protesto fuere da feriado, sbado o domingo; o, en el caso de ttulo valor pagadero con cargo en
cuenta mantenida en una empresa del Sistema Financiero Nacional, dicho ltimo da fuese no laborable en la
empresa designada, el trmino queda prorrogado hasta el primer da hbil o, en su caso, da laborable siguiente,
siempre que se trate de los das sealados en el prrafo anterior. Los das intermedios feriados, sbado o domingo y,
en su caso no laborables, se consideran para el cmputo del plazo.

Comentario:
El protesto slo podr efectuarse de lunes a viernes siempre que sea da hbil. La ley no seala horario para cumplir
el plazo.

Artculo 76.- Prrrogas del plazo

Cuando la presentacin de un ttulo valor o la formalizacin del protesto se hicieran imposibles por mandato de
disposicin legal, los plazos quedan prorrogados hasta el lmite que seale la norma pertinente.

Por hecho fortuito y causas de fuerza mayor, la Superintendencia, mediante disposicin motivada, podr prorrogar
el plazo para protestar, cuando se trate de ttulos valores en poder de las empresas sujetas a su control.

Artculo 77.- Requisitos formales de la notificacin del protesto

La notificacin del protesto que el Fedatario curse al domicilio designado para su pago o, en su defecto, al lugar
sealado en esta Ley, contendr la siguiente informacin:

a) El nmero correlativo que le corresponde.

b) Lugar y fecha de la notificacin.
c) Nombre del obligado contra quien se realiza el protesto.
d) Domicilio donde se dirige la notificacin.
e) Indicacin de la denominacin del ttulo valor sujeto a protesto, fecha de emisin, fecha de vencimiento en su
caso, importe o derecho que representa y cualquier otro elemento necesario para su identificacin. Podr optarse en
su lugar por enviar una copia fotosttica, u obtenida por cualquier otro medio similar, del ttulo valor objeto de
protesto.
f) Nombre del solicitante.
g) Nombre y direccin del fedatario que realiza la notificacin.
h) Firma del fedatario; o, de ser el caso, del secretario notarial.

Esta notificacin cursada dentro del plazo previsto en el Artculo 72 deber ser entregada personalmente o enviada
por el fedatario utilizando medios fehacientes que aseguren tal notificacin, en el domicilio sealado en el ttulo
valor como lugar de pago o, de ser el caso, en el lugar correspondiente segn el Artculo 73.

Artculo 78.- Constancia de protesto

El fedatario mantendr las constancias de las notificaciones que curse, conforme al Artculo 77, en actas o
registros, que podrn constar en libros, hojas sueltas u otros medios mecnicos o electrnicos; as como de los
pagos o aceptaciones parciales, negacin de firma u obligaciones que sealen las personas contra quienes se realice
el protesto. Si el emplazado no se apersona al local de la Notara o del Juzgado a cumplir la obligacin requerida
durante el da de la notificacin o el siguiente da hbil, el fedatario proceder a dejar constancia de ello y dar por
cumplido con el protesto, dejando constancia en el mismo ttulo valor, mediante la clusula "Documento
Protestado", con indicacin de la fecha en que se curs la notificacin, refrendada con su firma.

Si el protesto fuese por falta de pago dinerario, el fedatario admitir la suma que le entregue el obligado al pago
hasta el da hbil siguiente al de la notificacin, ms los intereses y gastos respectivos, observando las formalidades
correspondientes en el caso de verificarse pagos parciales.

El ttulo valor que contenga la constancia sealada en el primer prrafo, que ser devuelto al interesado al da
subsiguiente al de la notificacin, con la indicacin, de ser el caso, del pago parcial que se hubiera hecho, es ttulo
suficiente para ejercitar las acciones cambiarias, sin que sea necesario acompaar constancia alguna.

Si en el domicilio al que se remite la notificacin del protesto se rechazara sta o por cualquier causa no fuese
posible entregar la misma al destinatario, se dejar constancia de ello en el acta o registro sealado en el primer
prrafo; surtiendo plenos efectos dicha notificacin hecha en el lugar sealado en el ttulo valor como lugar para su
pago y no afectando ello la validez del protesto que se tendr por hecho en dicho lugar; salvo que no exista, en
cuyo caso se cursar otra notificacin a la cmara de comercio respectiva o se dejar constancia de su
imposibilidad, conforme al Artculo 73, con lo que se tendr por cumplido con el protesto.

El fedatario podr expedir a quien lo solicite las constancias o certificaciones de haber cumplido con las
notificaciones de que trata el Artculo 77, conforme conste en el acta o registro sealado en el primer prrafo del

presente artculo; as como de la fecha en la que se recibi el ttulo valor para su protesto y de las constancias a que
se refiere el primer prrafo del presente artculo.

Comentario:
El artculo 78 dispone que las notificaciones de protesto debern ser mantenidos por el fedatario en actas o
registros que podrn constar en libros, hojas sueltas u otros medios mecnicos o electrnicos; lo mismo ocurrir
con los pagos o aceptaciones parciales.

Artculo 79.- Responsabilidad de los fedatarios

El fedatario responde de los daos y perjuicios que se originen por el incumplimiento de la notificacin a que se
refiere el Artculo 77 y del incumplimiento de las disposiciones legales relativas al protesto que sean de su cargo.

Artculo 80.- Asuncin de gastos y daos y perjuicios

Los gastos, daos y perjuicios para el tenedor a que diere lugar el protesto sern de cargo del obligado principal,
salvo los gastos que correspondan al protesto de ttulo valor con la clusula sealada en el primer prrafo del
Artculo 81. En el caso de protesto por falta de aceptacin de la Letra de Cambio, sern de cargo de su girador.

DE LAS FORMALIDADES SUSTITUTORIAS DEL PROTESTO

Artculo 81.- Pacto de no protesto

Tratndose de ttulos valores sujetos a protesto, es vlida la clusula "Sin Protesto" u otra equivalente que se
incluya en el texto del ttulo valor conforme al Artculo 52, que libere al tenedor de la obligacin de protestar el
documento. En estos casos, la accin cambiaria se ejercitar por el slo mrito de haber vencido el plazo sealado
en el ttulo valor.

La clusula de que trata el prrafo anterior no impide que el tenedor opte por su protesto, en cuyo caso los gastos
respectivos sern de su cuenta.

La clusula a que se refiere el primer prrafo no rige para el protesto por falta de aceptacin de la Letra de Cambio,
el que debe llevarse a cabo aun cuando se haya liberado del protesto.

Cometario:
La permite que se pacte la clusula especial liberatoria del protesto, la misma que se deber incluir en el texto del
ttulo valor. Por otra parte nada impide que habindose pactado la clusula del no protesto del ttulo, el tenedor
proceda al protesto del ttulo, en este caso tendr que asumir los costos del mismo.

Artculo 82.- Protesto de ttulos valores pagaderos con cargo en cuenta

En el Cheque y en otros ttulos valores sujetos a protesto, cuyo pago deba verificarse con cargo en una cuenta
mantenida en una empresa del Sistema Financiero Nacional segn clusula que conste en el ttulo conforme al
Artculo 53, surtir todos los efectos del protesto la constancia que deje la empresa respectiva en el mismo ttulo,
segn el prrafo final del Artculo 74, siendo de aplicacin en lo pertinente las disposiciones que contiene el
Artculo 213.

Igual mencin y con los mismos efectos podr hacerse, directamente o a travs de la empresa del Sistema
Financiero Nacional que lo presente a cobro con la que la empresa designada para su pago mantenga acuerdos de
truncamiento, cuando se presenten a cobro los ttulos sealados en el prrafo anterior a travs de una cmara de
compensacin o sistema similar o alternativo a que se refiere el Artculo 215.

Dicha comprobacin deber ser puesta dentro del plazo correspondiente al respectivo ttulo para su protesto que
seala el Artculo 72; la que acredita por s sola la falta de pago y deja expedito el ejercicio de las acciones
cambiarias respectivas.

La empresa del Sistema Financiero Nacional que deje constancia que la causa que motiva la falta de pago es la
insuficiencia de fondos queda facultada a realizar su pago parcial, en cuyo caso el tenedor est obligado a recibirlo.

Artculo 83.- Protesto notarial voluntario

Las disposiciones del presente Ttulo no impiden que el tenedor opte bajo su costo por el protesto conforme al
Ttulo anterior.

TTULO TERCERO

DE LOS TTULOS VALORES NO SUJETOS A PROTESTO

Artculo 84.- Ttulos valores no sujetos a protesto

Las Acciones, Obligaciones y dems valores mobiliarios a los que se refiere la presente Ley no estn sujetos a
protesto, ni a formalidad alguna que lo sustituya. Para ejercitar las acciones cambiarias derivadas de ellos, es
suficiente que se haya vencido el plazo o resulte exigible la obligacin, segn el texto del ttulo o constancia de su
registro.

La ley sealar los dems ttulos valores en los que el protesto o formalidad sustitutoria no son obligatorios para
ejercitar las acciones cambiarias derivadas de ellos.

Comentario:
Existen ciertos ttulos valores que la ley determina que no estn sujetas a protestos, ni a formalidad sustitutoria,
como es el caso de: acciones, obligaciones y dems valores mobiliarios.

TTULO CUARTO

DE LA PUBLICIDAD DEL INCUMPLIMIENTO

Artculo 85.- Publicidad del protesto y moras

Rigen para los ttulos valores protestados las siguientes reglas:

a) Los Fedatarios estn obligados, bajo responsabilidad, a remitir a la Cmara de Comercio Provincial del lugar
del protesto, por medios fsicos, telemticos u otros idneos, con una periodicidad mensual y dentro del plazo de
los cinco primeros das del mes siguiente, una relacin de todos los protestos realizados por ellos durante ese lapso,
con indicacin de la clase del protesto, fecha de la notificacin, denominacin del ttulo valor protestado, su monto,
nombre de los solicitantes y nombre y el nmero del documento oficial de identidad de los obligados contra
quienes se dirigi el protesto. Los fedatarios y respectivas Cmaras de Comercio podrn establecer sistemas de
comunicacin por perodos inferiores al mensual.

b) Las Cmaras de Comercio Provinciales que reciban la informacin de que trata el inciso anterior y las dems
informaciones previstas en el presente Ttulo debern a su vez transmitir la misma informacin, dentro de los cinco
das siguientes de su recepcin, a la Cmara de Comercio de Lima, para su anotacin en el Registro Nacional de
Protestos y Moras que ella mantendr.

Las Cmaras de Comercio a las que se refiere el presente artculo estn obligadas a mantener registradas, durante 5
(cinco) aos, contados a partir del 1 de enero del ao siguiente al de su anotacin en el Registro que lleven, las
informaciones a que se refiere el presente artculo y los artculos siguientes del presente Ttulo; salvo que el ttulo
valor protestado o incurrido en mora haya sido pagado totalmente, en cuyo caso el registro debe mantenerse
durante 3 (tres) aos, computados desde la misma fecha antes sealada. Los registros que lleven las Cmaras de
Comercio tienen carcter pblico.

La Cmara de Comercio de Lima, que centralizar estas informaciones de protestos e incumplimientos de
obligaciones de que trata ste y los siguientes artculos del presente Ttulo, mantendr y conducir el Registro
Nacional de Protestos y Moras sealado en el inciso b) anterior.

Artculo 86.- Publicidad de la formalidad sustitutoria del protesto

Las empresas del Sistema Financiero Nacional que dejen constancia de la falta de pago de los ttulos valores a los
que se refiere el Artculo 82 tendrn las mismas obligaciones previstas para los fedatarios segn el Artculo 85.

En el caso de Cheques rechazados por falta de fondos, adems de las disposiciones contenidas en la presente Ley,
las empresas del Sistema Financiero Nacional debern cumplir las establecidas en la ley que rige su actividad y las
que tenga establecidas la Superintendencia.


Artculo 87.- Publicidad del incumplimiento de ttulos valores no sujetos a protesto

El incumplimiento de las obligaciones representadas por los ttulos valores que por disposicin de la ley o por
acuerdo entre las partes no estn sujetos a protesto, ni a formalidad que lo sustituya, deber comunicarse a la
Cmara de Comercio Provincial respectiva para los fines sealados por el Artculo 85, mediante notificacin
directa que debe realizar su tenedor.

En los ttulos valores previstos en el presente artculo, quien ejercite las acciones cambiarias derivadas de ellos,
podr acompaar a la demanda judicial o arbitral respectiva la constancia de haber informado a la Cmara de
Comercio correspondiente el incumplimiento respectivo, conforme a lo sealado en el prrafo anterior. En su
defecto, el Juez o Tribunal Arbitral ordenarn que se curse copia de la demanda a la Cmara de Comercio
Provincial que corresponda.

Comentario:
Se trata, en este caso, de aquellos ttulos en los que se ha pactado la clusula del no protesto, donde el
incumplimiento de su pago da lugar a que el mismo pueda ser ejecutado, correspondiendo al tenedor la notificacin
del incumplimiento a la Cmara de Comercio Provincial.

Artculo 88.- Publicidad del inicio de los procesos judiciales

Las autoridades jurisdiccionales tienen la obligacin de notificar a la empresa o banco girado y a la Cmara de
Comercio Provincial respectiva, segn lo establecido en el Artculo 85, el inicio y culminacin del proceso penal
por libramiento indebido de Cheques rechazados por falta de fondos.

La misma obligacin le corresponde al Juez Civil en los procesos de cobro de los Cheques sealados en el prrafo
anterior.

Artculo 89.- Registro de pagos extemporneos y exclusiones

Quien hubiere pagado totalmente un ttulo valor, luego que ste hubiese sido protestado o se hubiere dejado
constancia de la formalidad sustitutoria, tiene el derecho de pedir a su costo que la persona en cuyo favor realiz tal
pago curse comunicacin a la Cmara de Comercio Provincial respectiva, para que se anote juntamente con el
registro del protesto o formalidad sustitutoria, tal pago total que haya realizado en forma tarda. La Cmara de
Comercio que reciba dicha notificacin proceder a informar de ello, dentro de los mismos plazos previstos en el
Artculo 85, a la Cmara de Comercio de Lima para su anotacin en el Registro Nacional de Protestos y Moras. A
dicho acto se denominar "regularizacin de protesto" y permanecer registrado hasta el vencimiento del respectivo
plazo sealado en el segundo prrafo del Artculo 85.

Ante la negativa, demora o cualquier impedimento de quien recibe el pago de cursar la comunicacin que se seala
en el prrafo anterior, el deudor podr tramitar la regularizacin del protesto directamente, presentando su solicitud
por conducto notarial con la copia del respectivo ttulo valor cancelado ante la Cmara de Comercio Provincial
respectiva, ms la copia de dicha solicitud dirigida al ltimo tenedor que recibi el pago extemporneo, en cuyo
mrito dicha Cmara informar a la Cmara de Comercio de Lima conforme a lo previsto en el prrafo anterior.

Las Cmaras de Comercio a las que se refiere el presente Ttulo estn obligadas a excluir del Registro que
mantengan los protestos y moras que hayan sido declarados nulos mediante resolucin judicial o arbitral y a anotar
las rectificaciones o aclaraciones pertinentes en los casos de manifiesto error material.

Comentario:
El que paga extemporneamente est facultado a exigir que quien reciba el pago curse una comunicacin a la
Cmara de Comercio de Lima, lo que la ley denomina regularizacin del protesto.

SECCIN STIMA

DE LAS ACCIONES CAMBIARIAS DERIVADAS

DE LOS TTULOS VALORES

Artculo 90.- Accin directa, de regreso y de ulterior regreso

Los ttulos valores confieren a su tenedor la accin cambiaria directa, que puede ejercitarse contra el obligado
principal y/o sus garantes.

El mismo tenedor est facultado a ejercer conjunta o sucesivamente a la accin directa, la accin cambiaria de
regreso, contra los endosantes, garantes de stos y dems obligados del ttulo, distintos al obligado principal y/o
garantes de ste.

Quien ha cumplido con el pago de un ttulo valor en va de regreso, puede repetir dicho pago contra los dems
obligados que hayan intervenido en el ttulo valor antes que l, ejercitando la accin de ulterior regreso. La misma
accin corresponde a quien pague en esta va, contra los obligados anteriores a l.

Si el pago previsto en el prrafo anterior es parcial, para el ejercicio de la correspondiente accin cambiaria se
observar lo establecido en el ltimo prrafo del Artculo 65.

Comentario:
La accin cambiaria directa procede si el ttulo no fue pagado o lo fue en forma parcial. La accin de ulterior
regreso puede ser que uno de los obligados (como sera el caso del endosante o su garante que pago el ttulo)
incluidos en la accin cambiaria de regreso cumpla con el pago del ttulo, en este caso se puede repetir dicho pago
contra los dems obligados que hayan intervenido.

Artculo 91.- Requisitos para ejercitar las acciones cambiarias


Salvo disposicin distinta de la presente Ley, para ejercitar las acciones cambiarias sealadas en el Artculo 90
constituye requisito obligatorio:

a) En los ttulos valores sujetos a protesto, haberse verificado el mismo.

b) En los ttulos valores que sean objeto de formalidad que sustituya al protesto, haber logrado la constancia de la
falta de cumplimiento de la obligacin conforme al Artculo 82; o, de ser el caso, el protesto conforme a los
Artculos 73 y 83.

c) En los ttulos valores no sujetos a protesto, la tenencia del ttulo cuyo plazo est vencido o resulte exigible la
obligacin segn texto del documento o, en su caso, de la constancia de la que trata el ltimo prrafo del Artculo
18. Adems, en estos casos se requiere haber cursado informacin a la Cmara de Comercio respectiva del
incumplimiento, salvo que ello se cumpla conforme al ltimo prrafo del Artculo 87.

La falta de los requisitos sealados en los incisos a) y b) anteriores podr subsanarse si dentro de los plazos de
prescripcin de la respectiva accin cambiaria sealados en el Artculo 96, el tenedor logra obtener, en forma
expresa o ficta, el reconocimiento judicial en su contenido y firma del ttulo valor, por parte del o de los obligados
respecto a quienes se ejercite la correspondiente accin cambiaria.
En los ttulos valores a los que se refiere el inciso a) que lleven la clusula de que trata el Artculo 52, se ejercitar
la accin cambiara por el slo mrito de la clusula "sin protesto" y cumplir lo sealado en el inciso c) anterior.

Artculo 92.- Pagos que pueden reclamarse

El tenedor puede reclamar del obligado contra quien ejercita la accin cambiaria:

a) El importe y/o los derechos patrimoniales representados por el ttulo valor a la fecha de su vencimiento.

b) Los intereses compensatorios ms moratorios que se hubieren pactado segn el texto del ttulo valor o del
respectivo registro; o, en su defecto, los intereses legales a partir de su vencimiento.

c) Los gastos de protesto o de la formalidad sustitutoria en su caso y otros originados por la cobranza frustrada,
incluidos los costos y costas judiciales o arbitrales, debidamente sustentados, de haberlos.

Quien reclama en va de ulterior regreso, exigir el reembolso del total de la suma pagada, ms los intereses
correspondientes a dicha suma desde el da en que verific el pago y los gastos a que se refiere el inciso c) del
prrafo anterior, en su caso.

Artculo 93.- Improcedencia de la accin cambiaria entre s

Las personas que ocupen la misma posicin e igual responsabilidad en un ttulo valor respondern solidariamente
frente al tenedor y no proceder la accin cambiaria entre ellas y sus relaciones quedan sujetas a las disposiciones

propias del derecho comn.

Comentario:
Lo dispuesto en el artculo 93 de la ley se relaciona con lo establecido en el artculo 11 ambos se refieren a la
solidaridad cambiaria desde el doble punto de vista: el de las relaciones de los obligados frente al tenedor del ttulo
y el de las relaciones de los obligados entre s.
Artculo 94.- Accin alternativa

Si las calidades del tenedor y del obligado principal del ttulo valor correspondieran respectivamente al acreedor y
al deudor de la relacin causal, de la que se deriv la emisin de dicho ttulo valor, el tenedor podr promover a su
eleccin y alternativamente, la accin cambiaria derivada del mismo o la respectiva accin causal.

Igual derecho asistir al endosatario respecto a su inmediato endosante, siempre que el endoso fuere absoluto y
derivase de una relacin causal, en la que uno y otro tuvieren las calidades de acreedor y deudor, respectivamente.

Subsiste la accin causal correspondiente a la relacin jurdica que dio origen a la emisin
y/o transmisin del ttulo valor no pagado a su vencimiento, a menos que se pruebe que hubo novacin.

Si el tenedor opta por ejercitar la accin cambiaria, de acuerdo al Artculo 18 podr recurrir a cualquiera de las vas
procesales que admita la ley procesal.

SECCIN OCTAVA

DE LA PRESCRIPCIN CADUCIDAD DE LAS

ACCIONES DERIVADAS DE LOS TTULOS VALORES

TTULO PRIMERO

DE LA PRESCRIPCIN DE LAS ACCIONES CAMBIARIAS

CAPTULO PRIMERO

FORMALIDADES PARA EJERCITAR LA ACCIN CAMBIARIA

Artculo 95.- Ejercicio de las acciones cambiarias


Para el ejercicio de las acciones cambiarias derivadas de los ttulos valores se requiere cumplir con los requisitos y
formalidades sealadas en el Artculo 91 segn la naturaleza de cada valor en ttulo o representado por anotacin
en cuenta; y, ser exigidos dentro de los plazos de prescripcin que se sealan en el Artculo 96.

El proceso judicial o arbitral cuya demanda haya sido presentada ante la respectiva autoridad judicial o arbitral
antes que venzan los plazos de prescripcin no ser afectado por la conclusin de dichos plazos en el curso del
respectivo proceso; salvo que ste sea declarado en abandono.

CAPTULO SEGUNDO

PRESCRIPCIN DE LAS ACCIONES CAMBIARIAS

Artculo 96.- Plazos de prescripcin de las acciones cambiarias
Las acciones cambiarias derivadas de los ttulos valores, prescriben:

a) A los tres aos, a partir de la fecha de su respectivo vencimiento, la accin directa contra el obligado principal
y/o sus garantes;
b) Al ao, a partir de la fecha de su vencimiento, la accin de regreso contra los obligados solidarios y/o garantes
de stos.

c) A los seis meses, a partir de la fecha de pago en va de regreso, la accin de ulterior regreso contra los
obligados y/o garantes de stos, anteriores a quien lo ejercita. Dentro de este mismo plazo debe ejercitarse la accin
de repeticin que corresponda al garante del obligado principal contra ste.

En el caso de los Cheques, los plazos de prescripcin sealados en los incisos a) y b) se computan a partir del
ltimo da del plazo de presentacin a cobro sealado en esta Ley; y, en el caso de los dems ttulos valores con
vencimiento a la vista, el cmputo se har a partir del da de su presentacin a cobro o, de no haberse dejado
constancia de ello, a partir del da de su respectivo protesto o de la formalidad sustitutoria; y, de no estar sujeto a
ello a partir del ltimo da para su presentacin al pago conforme a ley o del sealado para ello en el mismo ttulo.

Sin perjuicio de lo sealado en el segundo prrafo del Artculo 95, los plazos de prescripcin establecidos en el
presente artculo son perentorios y no admiten interrupcin, ni suspensin. El reconocimiento judicial del ttulo
valor vencido no interrumpe los plazos de prescripcin sealado para el ejercicio de las acciones derivadas de l.

Comentario:
La ley considera los plazos de prescripcin de las acciones cambiarias aplicables a todos los ttulos valores, en lo
que se refiere a plazos se distinguen los de extincin de las acciones directa, de regreso y de ulterior regreso.
La accin directa, aquella contra el obligado principal y/o sus garantes, se extingue a los tres aos, a partir de la
fecha de su respectivo vencimiento.
En cuanto al plazo de prescripcin que corresponde a la accin de regreso contra los obligados solidarios y/o sus
garantes, se considera el plazo de un ao.

Artculo 97.- Prescripcin de acciones cambiarias de ttulos prorrogados y renovados

El plazo de prescripcin de las acciones cambiarias derivadas de ttulos valores que tengan la clusula de prrroga
de que trata el Artculo 49 se computar desde la fecha de su ltimo vencimiento, surtiendo efecto respecto a todas
las personas que intervengan en el ttulo valor.

En el caso de las renovaciones acordadas en el ttulo valor, los plazos de prescripcin volvern a ser computados
desde la fecha del nuevo vencimiento. Sin embargo, en este caso, la prescripcin de las acciones cambiarias tendr
efecto desde la misma fecha de la renovacin, respecto a las personas que no hubieren intervenido expresamente en
dicha renovacin.

Comentario:
Tanto en la prrroga como en la renovacin, las partes intervinientes en la relacin cambiaria acuerdan renovar la
obligacin objeto del documento cartular manteniendo los aspectos propios de la relacin cambiaria.

TTULO SEGUNDO

CADUCIDAD DEL DERECHO DE SUSPENSIN DE PAGO

Artculo 98.- Caducidad del derecho de suspensin de pago

En los casos de la suspensin del derecho de pago a que se refiere el Artculo 107, si el obligado no es notificado
del inicio del proceso de ineficacia del respectivo ttulo valor o el
peticionario no le hace entrega de la copia de la respectiva demanda presentada ante la autoridad judicial, dentro de
los siguientes quince das de su peticin extrajudicial de suspender el pago, caduca tal derecho de suspensin,
quedando el obligado liberado de toda responsabilidad por el pago que realice transcurrido dicho plazo de
suspensin.

TTULO TERCERO

DE LA PRESCRIPCIN DE LA ACCIN DE

ENRIQUECIMIENTO SIN CAUSA

Artculo 99.- Prescripcin de la accin de enriquecimiento sin causa

La accin de enriquecimiento sin causa a la que se refiere el Artculo 20 prescribe a los dos aos de extinguida la
correspondiente accin cambiaria derivada del ttulo valor.


Comentario:
Se requiere, para que proceda la accin, que el demandado haya obtenido un provecho, que el demandante se haya
empobrecido y que exista una relacin causal entre el empobrecimiento y el enriquecimiento, de uno y otro.

TTULO CUARTO

CADUCIDAD Y PRESCRIPCIN DE LA ACCIN CAUSAL

Artculo 100.- Caducidad y prescripcin de la accin causal

La caducidad y prescripcin de las acciones causales correspondientes a los actos jurdicos que dieron lugar a la
emisin, aceptacin, garanta o transferencia de los ttulos valores, operan en los plazos que les corresponda segn
la naturaleza de las relaciones jurdicas de las que ellas se deriven, conforme a la ley de la materia.

SECCIN NOVENA

DEL DETERIORO, DESTRUCCIN, EXTRAVO Y

SUSTRACCIN DE LOS TTULOS VALORES (*)

TTULO PRIMERO

DETERIORO NOTABLE O DESTRUCCIN PARCIAL

Artculo 101.- Deterioro notable o destruccin parcial

Si un ttulo valor se deteriora notablemente o se destruye en parte, subsistiendo los datos necesarios para su
identificacin, el obligado principal debe reponerlo por otro, si el tenedor lo exige mediante comunicacin notarial,
contra entrega del ttulo original debidamente anulado.

Si adems del obligado principal, dicho ttulo hubiese sido suscrito por otras personas, stas, si el tenedor lo exige
mediante comunicacin notarial, debern intervenir y firmar en el nuevo ttulo valor, con derecho a testar sus
firmas en el documento original.

Si cualquiera de los requerimientos notariales sealados en los prrafos anteriores no fuese atendido en el plazo de
tres das hbiles por el requerido, a peticin del tenedor, el Juez ordenar el cumplimiento de las obligaciones antes
sealadas, en proceso sumarsimo, por el slo mrito de la presentacin del ttulo original; sin perjuicio de la
responsabilidad que corresponda por la negativa injustificada de sustituir el ttulo o intervenir en l.


Comentario:
Puede ocurrir que, ya sea por deterioro, sea por destruccin parcial, en el documento ya no aparezcan todos los
datos que contena sino slo los indispensables para ser identificado o, peor an, que estos ltimos hayan
desaparecido por completo; y puede ocurrir tambin que el documento le sea sustrado a su legtimo poseedor o que
ste lo extrave. El tenedor tiene derecho a exigir notarialmente al eminente la reposicin del ttulo, pero por su
parte est obligado a entregar debidamente anulado (la situacin acontecida).

TTULO SEGUNDO

DETERIORO TOTAL, EXTRAVO Y SUSTRACCIN (*)

Artculo 102.- Deterioro total, extravo y sustraccin

En los casos que se sealen a continuacin, quien se considere con legtimo derecho sobre el ttulo valor, puede
solicitar al Juez que se declare la ineficacia del ttulo respectivo; y, que se le autorice a exigir el cumplimiento de
las obligaciones principal y accesorias inherentes a dicho ttulo valor, salvo que no resulten an exigibles, en cuyo
caso podr solicitar se ordene la emisin de un duplicado quedando anulado el original, bajo responsabilidad del
peticionario:

a) haya desaparecido cualquier dato necesario para la identificacin o determinacin de los derechos que
representa el ttulo valor.
b) el ttulo valor haya sido extraviado.
c) el ttulo valor haya sido sustrado.

Comentario:
Las causales contempladas en el artculo 102 se refiere a la destruccin total del ttulo, a la desaparicin de datos
que permitan su identificacin, a su extravo y a su sustraccin. Son causales especiales que dan motivo a
considerar en tales supuestos el derecho de suspensin del pago o del cumplimiento de la obligacin a fin de evitar
el perjuicio para el titular del derecho que se encuentra desposedo del documento.

Artculo 103.- Va procesal

La solicitud a que se refiere el Artculo 102 se tramitar mediante proceso sumarsimo, con notificacin a los
obligados principales y solidarios, de ser el caso; as como a la entidad encargada de la conduccin del mecanismo
centralizado de negociacin correspondiente, si el ttulo valor se negocia a travs de l.

El Juez ordenar adems que los emplazados retengan el pago de las obligaciones representadas por el ttulo valor y
dispondr la publicacin de la solicitud, durante 5 (cinco) das consecutivos, en el diario oficial.

Artculo 104.- Responsabilidad anterior a la notificacin


Queda liberado de responsabilidad el obligado principal que hubiera cumplido en su oportunidad con las
obligaciones principales o accesorias inherentes al ttulo valor antes de ser notificado de la demanda de ineficacia a
que se refiere el Artculo 103, salvo que se haya ejercitado el derecho de suspensin de pago conforme al Artculo
107.

Comentario:
El obligado principal del ttulo valor debe cumplir las prestaciones, principales o accesorias, emergentes del
documento, a la prestacin de ste.

Artculo 105.- Oposicin del tenedor legtimo

El tenedor legtimo del ttulo valor, que no hubiere sido emplazado y notificado con la demanda judicial, podr
formular oposicin hasta dentro de los diez (10) das hbiles siguientes a la fecha de publicacin del ltimo aviso a
que se refiere el Artculo 103, en el mismo proceso sumarsimo o, de estimarlo as el Juez, en proceso distinto.

Para formular oposicin, el tenedor deber presentar el ttulo valor original y acreditar, por el texto de ste, su
calidad de tenedor legtimo. De no poder cumplir con ello, deber ofrecer garanta suficiente a criterio del Juez,
para responder por los daos y perjuicios que causare con su oposicin, en caso que sta fuese desestimada.

Comentario:
El derecho de oposicin slo podr ejercerse mediante la presentacin del ttulo original y la prueba de la
titularidad que invoca.

Artculo 106.- Declaratoria de ineficacia

El Juez declarar la ineficacia de un ttulo valor, en los siguientes casos:

a) Si el peticionario probare su derecho y transcurrido 10 (diez) das hbiles desde la ltima publicacin del aviso
de que trata el Artculo 103 no se hubiera formulado oposicin.
b) Si formulada oposicin, sta hubiere sido desestimada en resolucin firme.

La resolucin firme que declare la ineficacia del ttulo valor ser notificada a las personas emplazadas y a las que
hayan formulado oposicin; y, slo en el caso de ampararse la demanda del peticionario, se publicar un extracto
de ella por una vez en el diario oficial, en cuyo mrito los obligados que cumplan las obligaciones principal o
accesorias quedarn vlidamente liberados o, de no ser an exigibles, aquellos emitirn y/o suscribirn a peticin
del interesado un duplicado del ttulo, quedando liberados de toda obligacin respecto al ttulo valor original; salvo
que durante los siguientes 10 (diez) das hbiles de la publicacin de que trata este prrafo fuesen notificados
judicialmente para suspender su pago o expedir el duplicado.

La ineficacia decretada conforme al presente Artculo no perjudica las acciones personales del poseedor del
documento original contra el peticionario que obtenga el pago o expedicin del nuevo ttulo valor.

Artculo 107.- De la suspensin extrajudicial del pago

Quien pretenda solicitar la declaracin judicial de ineficacia de un ttulo valor conforme a los artculos del presente
Ttulo, bajo su responsabilidad, podr dirigir comunicacin de fecha cierta y recepcin comprobable a los
obligados a pagarlo o a cumplir las obligaciones inherentes al ttulo valor, requirindoles suspender el
cumplimiento de dichas obligaciones y sealando su causa que solamente podr ser alguna de las indicadas en el
Artculo 102.

Quien haga uso de este derecho de suspensin, est obligado a interponer la respectiva accin judicial de ineficacia
del ttulo valor, que debe notificarse a todos los destinatarios de dicha comunicacin dentro de los 15 (quince) das
siguientes a la recepcin de su comunicacin de suspensin; o, dentro de este mismo plazo, hacerles entrega de
copia de la demanda interpuesta y presentada ante la autoridad judicial.

El obligado o quien haya sido notificado de la suspensin de pago conforme al presente artculo, retendr el pago o
suspender en su caso el cumplimiento de la obligacin inherente al ttulo valor, sin incurrir en mora, en mrito a
dicha comunicacin, cuya copia proporcionar al tenedor del ttulo valor que le exija su cumplimiento o al fedatario
que levante su protesto, de ser el caso.

Transcurrido el plazo previsto en el segundo prrafo anterior sin haber sido notificado de la peticin judicial de
ineficacia o sin haber recibido la copia de la respectiva demanda, caducar el derecho del peticionario de la
suspensin de pago, procediendo el obligado a cumplir su obligacin vlidamente a favor del tenedor, conforme a
lo previsto en el Artculo 98.

El tenedor que se considere afectado por la suspensin de pago podr demandar al peticionario, en la va que
corresponda, aun antes de que transcurra el plazo sealado en el prrafo anterior, con notificacin al obligado que
haya sido requerido a suspender el pago.

Los protestos o formalidad sustitutoria que se practiquen respecto al ttulo valor cuyo pago haya sido suspendido
por la comunicacin a que se refiere el presente artculo no surtirn efecto respecto al obligado salvo que ste se
niegue a cumplir con su obligacin, a pesar de no haber recibido la notificacin judicial o la copia de la demanda de
ineficacia en el plazo indicado en el prrafo anterior y, por tanto, a pesar de haber caducado tiene derecho de
suspensin conforme al Artculo 98.

TTULO TERCERO

INEFICACIA DE VALORES NOMINATIVOS E INTRANSFERIBLES

Artculo 108.- Ineficacia de valores nominativos e intransferibles

Si el ttulo valor afectado por los hechos previstos en el Artculo 102 fuese uno nominativo registrado u otra clase
de ttulo valor que sea intransferible en mrito a clusula o condicin establecida en oportunidad de su emisin, por
el slo mrito de la peticin sealando la causa que lo motiva, cursada por va notarial, el obligado principal debe

emitir un duplicado en favor de la persona inscrita en el respectivo registro o matrcula como titular y los obligados
solidarios del ttulo valor deben intervenir en el duplicado; o, en su caso, en mrito a la clusula de no
negociabilidad que se haya puesto en el ttulo valor original. Las causas solamente podrn ser las sealadas en el
Artculo 102.

Si el requerimiento notarial no fuese atendido, a peticin del interesado en proceso sumarsimo, el Juez ordenar la
emisin del duplicado y, en su caso, la intervencin de los obligados solidarios, o denegar la peticin, con citacin
al obligado a emitir; sin perjuicio de la responsabilidad que corresponda por la negativa injustificada de sustituir o
intervenir en el nuevo ttulo valor.

Artculo 109.- Peticionario no inscrito

Si en el caso del ttulo valor nominativo a que se refiere al Artculo 108 el nombre del peticionario no apareciera
inscrito en el registro, matrcula o talonario del emitente u obligado, para lograr su ineficacia u obtener su
duplicado se proceder conforme al Ttulo Segundo anterior, notificndose necesariamente a quien estuviere
inscrito como titular, propietario o beneficiario del ttulo valor en el registro, matrcula o talonario.

Comentario:
Puede ocurrir que el nombre del peticionario del duplicado del ttulo nominativo o con clusula intransferible, u
otra equivalente, no figure en el registro del emitente, matricula o talonario respectivo. En este caso no podr
pretender el solicitante aprovechar la va expeditiva.

Artculo 110.- Especificaciones del ttulo

En las peticiones a que se refieren el Artculo 102 y el presente Ttulo Tercero, deber especificarse por lo menos
los requisitos formales esenciales del ttulo valor y los datos necesarios para identificarlo.

La copia autenticada de la microforma del ttulo valor que el peticionario pueda haber actuado en el proceso se
tendr en cuenta para la determinacin de los derechos que confiere, as como para establecer el contenido del
duplicado que el Juez ordene expedir, conforme a la Ley de la materia.

Las resoluciones judiciales que desestimen las peticiones a que se refieren el prrafo anterior no afectan las
acciones personales que correspondan al peticionario de buena fe frente al tenedor del ttulo valor.

TTULO CUARTO

COMPETENCIA Y EXCLUSIONES

Artculo 111.- Competencia judicial y gastos


El fedatario competente para conocer los casos previstos en los Ttulos anteriores de la presente Seccin, es aqul
del lugar de cumplimiento de la obligacin principal contenida en el ttulo valor.

Los costos, costas y dems gastos de expedicin del nuevo ttulo valor sern de cuenta del peticionario; salvo
disposicin distinta de la autoridad judicial.

Artculo 112.- Hechos excluidos de este Ttulo

La desposesin e ineficacia del ttulo valor por causas que no fuesen las previstas en la presente Seccin slo dar
lugar a las acciones personales que puede originar el negocio jurdico o el acto ilcito que la hubiere producido. En
tales casos, no resultan de aplicacin las disposiciones de la presente Seccin.

Comentario:
En estos casos no regulados en la Ley de Ttulos Valores, slo podrn hacerse valer las acciones personales
derivadas del negocio jurdico o del acto ilcito que hubiese originado la desposesin.

SECCIN DCIMA

DE LAS NORMAS DE DERECHO INTERNACIONAL

APLICABLES A LOS TTULOS VALORES

Artculo 113.- Capacidad para obligarse en un ttulo valor

La capacidad para obligarse en un ttulo valor se determina por la ley del lugar donde la obligacin haya sido
contrada.

La persona incapaz para obligarse segn la ley sealada en el prrafo anterior quedar vlidamente obligada si
hubiere intervenido en un ttulo valor cuyo pago deba realizarse en un pas conforme a cuya legislacin esa misma
persona fuese capaz para obligarse cambiariamente.

Artculo 114.- Formalidades de los ttulos valores

Las formalidades de un ttulo valor se rigen por la ley del pas en el que haya sido emitido. No obstante, si las
formalidades no son vlidas segn dicha ley, pero s lo son conforme a la ley del pas en el que alguna obligacin
posterior hubiese sido contrada o en el pas sealado para su pago, los defectos de forma segn la primera no
afectarn la validez del ttulo valor.

La forma de las declaraciones cambiarias que contengan el ttulo valor se rige por la ley del pas en el que fue
emitido.

Artculo 115.- Naturaleza y efectos de las obligaciones cambiarias

La Naturaleza, modalidades y los efectos de las obligaciones contenidas en un ttulo valor se rigen por la ley del
pas en el que hayan sido contradas o, si no se indica dicho lugar, por la ley del pas donde deba cumplirse con la
obligacin principal que representa y, si ste no constare, por la ley del pas de su emisin.

Los efectos de las obligaciones que corresponden a personas distintas al obligado principal se rigen por la ley del
pas en el que hayan intervenido, si conforme a las normas del prrafo anterior no resultasen exigibles.

Artculo 116.- Plazos y procedimientos para el ejercicio y conservacin de acciones cambiarias

Los plazos para el ejercicio de las acciones derivadas del ttulo valor se determinan para todos los intervinientes,
segn la ley del lugar donde estas acciones se ejerciten o deban ejercitarse.

Los procedimientos y plazos para la conservacin de los derechos contenidos en el ttulo valor se rigen segn las
mismas leyes sealadas en el prrafo anterior.

Artculo 117.- Aplicacin de la ley del lugar de pago.

La ley del lugar de pago o de cumplimiento de la obligacin que representa un ttulo valor determina si la
aceptacin puede limitarse a una parte, si el tenedor est obligado a recibir un pago parcial, la forma y plazos de
protesto, las formalidades sustitutorias, la forma de los actos necesarios para el ejercicio y conservacin de los
derechos y las medidas que deben adoptarse en caso de prdida, destruccin o sustraccin

Comentario:
El artculo 117 concierne a la aplicacin de la ley del lugar de pago o de cumplimiento de la obligacin. A efectos
de determinar aspectos de la ley deber entenderse lo siguiente:

Si la aceptacin puede limitarse a una parte.
Si el tenedor est obligado a recibir un pago parcial.
La forma y plazos del protesto.
Las formalidades sustitutorias.
La forma de los actos necesarios para el ejercicio y conservacin de los derechos.
Las medidas que deben adoptarse en caso de prdida, destruccin o sustraccin.

Artculo 118.- Derechos causales

La determinacin y efectos de los derechos causales vinculados con los ttulos valores se determina segn las
normas de derecho comn.

LIBRO SEGUNDO

PARTE ESPECIAL

DE LOS TTULOS VALORES ESPECFICOS

SECCIN PRIMERA

DE LA LETRA DE CAMBIO

TTULO PRIMERO

FORMALIDADES DE LA LETRA DE CAMBIO

Artculo 119.- Contenido de la Letra de Cambio

La Letra de Cambio debe contener:

a) La denominacin de Letra de Cambio.
b) La indicacin del lugar y fecha de giro.
c) La orden incondicional de pagar una cantidad determinada de dinero o una cantidad determinable de ste,
conforme a los sistemas de actualizacin o reajuste de capital legalmente admitidos;
d) El nombre y el nmero del documento oficial de identidad de la persona a cuyo cargo se gira.
e) El nombre de la persona a quien o a la orden de quien debe hacerse el pago.
f) El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y la firma de la persona que gira la Letra de Cambio.
g) La indicacin del vencimiento.
h) La indicacin del lugar de pago y/o, en los casos previstos por el Artculo 53, la forma como ha de efectuarse
ste.

Los requisitos sealados en el prrafo anterior podrn constar en el orden, lugar, forma, modo y/o recuadros
especiales que libremente determine el girador, o en su caso, los obligados que intervengan.

Comentario:
La ley enumera en su artculo 119 los requisitos que debe contener el ttulo de cambio. No es factibles cobrar el
importe de ttulos valores si no es con los requisitos y la forma que establece la ley en materia.

Artculo 120.- Requisitos no esenciales

No tendr validez como Letra de Cambio el documento que carezca de alguno de los requisitos indicados en el
Artculo 119, salvo en los siguientes casos y en los dems sealados en la ley:

a) A falta de mencin expresa, se considera girada la Letra de Cambio en el domicilio del girador.

b) A falta de indicacin especial, el lugar designado junto al nombre del girado se considera como lugar de pago
y al mismo tiempo como domicilio del girado; y, si no hubiera lugar designado junto al nombre del girado, ser
pagadera en el domicilio real del obligado principal.
c) Si en la Letra de Cambio se hubiere indicado ms de un lugar para el pago, el tenedor puede presentarla en
cualquiera de ellos, sea para su aceptacin o pago.

d) En los casos de Letras de Cambio pagaderas conforme al Artculo 53, no ser necesario sealar lugar especial
de pago.

e) En los casos de Letras de Cambio giradas a la orden del mismo girador, el nombre de la persona a quien o a la
orden de quien debe hacerse el pago, puede sustituirse por la clusula de m mismo u otra equivalente.

Artculo 121.- Formas de sealar el vencimiento

La Letra de Cambio, para tener validez como tal, puede ser girada solamente:

a) A fecha fija.
b) A la vista.
c) A cierto plazo desde la aceptacin.
d) A cierto plazo desde su giro.

La Letra de Cambio girada y pagadera dentro de la Repblica que indique vencimiento distinto a los sealados en
el prrafo anterior o vencimientos sucesivos no produce efectos cambiarios.
En caso de designarse el vencimiento utilizando ms de una de las formas indicadas en el primer prrafo del
presente artculo, siendo una de ellas fecha fija, y hubiera diferencia entre ellas, prevalece la fecha fija que se haya
consignado.

La indicacin de la fecha de vencimiento puede constar ya sea en recuadros, en forma completa o abreviada. La
indicacin de clusulas como "a la fecha antes indicada", "al vencimiento" u otras equivalentes, que se limiten a
reiterar la fecha de vencimiento consignada en el ttulo valor, no lo invalida.
A falta de indicacin del vencimiento, se considera pagadera a la vista.

Comentario:
El artculo 119 de la ley determina que el ttulo debe contener la indicacin del vencimiento.

El vencimiento resulta, as, un elemento constitutivo de la letra, pues, sea implcitamente, determina la oportunidad
del pago.

Artculo 122.- Formas de girar la Letra de Cambio

La Letra de Cambio puede ser girada:
a) A la orden del propio girador o de un tercero. En el primer caso, podr indicarse el nombre o utilizarse la
clusula a la que se refiere el inciso e) del Artculo 120.
b) A cargo de tercera persona.
c) A cargo del propio girador, en cuyo caso no es necesario que vuelva a firmarla como aceptante, y entonces el
plazo para su vencimiento, si ha sido girada a cierto plazo desde la aceptacin, se computa desde la fecha del giro;
y, si ha sido girada a la vista, se podr presentar a cobro en cualquier momento, dentro del plazo sealado por el
Artculo 141; y
d) Por cuenta de un tercero.
Artculo 123.- Responsabilidad del girador

El girador responde por la aceptacin y el pago. Toda clusula exoneratoria de dichas responsabilidades, se
considera no puesta.

Artculo 124.- Clusula documentaria
La insercin de la clusula "documento contra aceptacin", "documentos contra pago" u otra equivalente, cuando
se acompaan documentos a la Letra de Cambio, obliga al tenedor a no entregar los documentos sino cuando se
produzca la aceptacin o el pago de la Letra de Cambio, segn el caso.

TTULO SEGUNDO

DEL ENDOSO

Artculo 125.- Endoso de la Letra de Cambio

Toda Letra de Cambio, aunque no est expresamente girada a la orden, es transmisible por endoso.
El endoso puede hacerse inclusive en favor del girado, haya aceptado o no la Letra de Cambio; o del girador; o de
cualquier otra persona obligada. Todas estas personas, a su vez, pueden hacer nuevos endosos.

Comentario:
La ley establece que toda letra de cambio, aunque no ste expresamente girada a la orden, es transmisible por
endoso.
Es evidente que el endoso debe constar en el ttulo o en la hoja adherida a ella y contener los requisitos que de un
modo general seala el artculo 34 de la ley.


Artculo 126.- Responsabilidad del endosante

Salvo clusula o disposicin legal expresa en contrario, el endosante responde de la aceptacin y el pago.

El endosante puede prohibir un nuevo endoso, de acuerdo al Artculo 43.

TTULO TERCERO

DE LA ACEPTACIN

Artculo 127.- La aceptacin

Por la aceptacin, el girado se obliga a pagar la Letra de Cambio al vencimiento, asumiendo la calidad de obligado
principal.

El girado que acepta la Letra de Cambio queda obligado aunque ignore el estado de insolvencia, quiebra,
liquidacin, disolucin o muerte del girador.

A falta de pago, el tenedor, aun cuando sea el girador, tiene contra la aceptante accin cambiaria directa por todo lo
que puede exigirse conforme a lo dispuesto en el Artculo 92 .

Artculo 128.- Formalidad de la aceptacin

Con excepcin del giro previsto en el Artculo 122 inciso c), la aceptacin debe constar en el anverso de la Letra
de Cambio, expresada con la clusula "aceptada", y la firma del girado. Sin embargo, la sola firma de ste importa
su aceptacin.
128.2 Cuando la Letra de Cambio sea pagadera a cierto plazo desde la aceptacin o cuando, en virtud de clusulas
especiales deba presentarse a la aceptacin en un plazo determinado, la aceptacin debe llevar la fecha del acto; y,
si el aceptante la omite, puede insertarla el tenedor.

Comentario:
La aceptacin del ttulo est sujeta a determinados requisitos formales:

Debe constar en letra.
Debe expresarse en determinada forma, con la palabra aceptada.
Debe contener la firma del girado en el adverso de la letra.

Artculo 129.- Incondicionalidad de la aceptacin

La aceptacin es pura y simple; pero el girado puede limitarla a una parte de la cantidad, en cuyo caso procede el
protesto respectivo por falta de aceptacin, dentro del plazo previsto al efecto y la accin de regreso por la suma no
aceptada, conforme al Artculo 148.

Cualquier otra modificacin o condicin en la aceptacin equivale a su negativa y da lugar al respectivo protesto y
a la accin cambiaria que corresponda.

Artculo 130.- Presentacin para la aceptacin

Cuando la Letra de Cambio deba ser aceptada, la presentacin para su aceptacin se har en el lugar sealado en el
ttulo y, si no se indica, en el lugar que corresponde a su pago.

El girador puede estipular en la Letra de Cambio que sta se presente para su aceptacin, fijando un plazo o sin esta
modalidad. Puede, asimismo, estipular que la presentacin a la aceptacin no se efecte antes de determinada
fecha.
Todo endosante puede estipular que la Letra de Cambio se presente a la aceptacin, fijando o no un plazo para ello.

La inobservancia del plazo para la presentacin a la aceptacin puede ser invocada slo por el girador o endosante
que la consign o personas que hayan intervenido despus de quien lo consign.
Si no se consign plazo para su presentacin a la aceptacin, ser obligatoria su presentacin para ese efecto, antes
de su vencimiento.

Comentario:
En este sentido se seala que la presentacin para su captacin se har en el lugar indicado en el ttulo y, si no se
menciona, en el lugar que corresponde a su pago.
Artculo 131.- Efectos de la falta de presentacin a la aceptacin

El tenedor pierde la accin cambiaria contra todos los obligados cuando, siendo necesario presentar la Letra de
Cambio para su aceptacin, no lo hiciere en el plazo legal o en el sealado en el ttulo por el girador.

Tambin pierde el tenedor la accin cambiaria contra el endosante o garante que hizo la indicacin del plazo para
su presentacin a la aceptacin y contra los que posteriormente suscribieron la Letra de Cambio, si sta no es
presentada en el plazo sealado por cualquiera de los endosantes o garantes.

Comentario:
La letra que debe ser presentada para su aceptacin tiene que serlo en el plazo que corresponda. Ese plazo puede
ser el legal o el convencional. El primero es de un ao desde la facha de su emisin. El segundo es el plazo
sealado por los girados al crear el ttulo o por cualquiera de los endosantes.


Artculo 132.- Pluralidad de girados

Cuando sean varios los girados, el tenedor presentar la Letra de Cambio en el orden que considere conveniente. En
el caso de indicacin alternativa, la presentar a quien dicho tenedor elija, y en el caso de indicacin sucesiva, la
presentar en el orden enunciado en la Letra de Cambio.

Si la Letra de Cambio fuese aceptada por montos parciales por ms de un girador cada cual responder por su pago
por el monto parcial aceptado, debiendo anotarse en el mismo ttulo los pagos que realicen, sin que sea necesaria la
devolucin a la que se refiere el Artculo 17, sin perjuicio de la obligacin del tenedor de expedirle las constancias
de pago correspondientes.

Artculo 133.- Segunda presentacin para aceptacin

El girado puede pedir que la Letra de Cambio sea presentada por segunda vez para su aceptacin, al da hbil
siguiente de la primera presentacin. De esta peticin, de ser el caso, debe dejarse constancia ante el fedatario
encargado de su protesto. De aceptarse la Letra de Cambio a su segunda presentacin, el protesto quedar sin
efecto.

Artculo 134.- Aceptacin de la Letra de Cambio con Vencimiento a cierto plazo desde la aceptacin

Para que la Letra de Cambio a cierto plazo desde la aceptacin sea exigible, debe ser presentada al girado para su
aceptacin, dentro del plazo de un ao desde que fue girada.
El girador puede reducir este plazo o fijar uno mayor, debiendo en ese caso dejarse constancia en el mismo ttulo.

Comentario:
Las letras giradas con vencimiento a cierto plazo desde la aceptacin escapan a la regla de que la presentacin para
la aceptacin es facultativa para el tenedor.
De otro lado, el tenedor de la letra no puede dilatar excesivamente la presentacin, porque puede ocasionar
perjuicio al girado.
Artculo 135.- Aceptacin de Letra de Cambio a fecha fija o a la vista o a cierto plazo desde su giro

La Letra de Cambio con vencimiento a fecha fija, o a la vista, o a cierto plazo desde su giro puede ser presentada
por el tenedor para la aceptacin, aunque el girador no haya insertado estipulacin al respecto. La presentacin para
la aceptacin podr ser hecha antes del vencimiento si la Letra de Cambio es a fecha fija, o a cierto plazo desde su
giro, y dentro del plazo de un ao desde su giro si es a la vista, salvo que en su caso se haya fijado fecha distinta
para su aceptacin.

Artculo 136.- Obligacin del Girado

El girado a quien se le presente la Letra de Cambio para su aceptacin est obligado a aceptar o rechazar su
aceptacin. Toda demora faculta al tenedor a solicitar su protesto.

Comentario:
El girado no est obligado a aceptar el ttulo, el rechazo puede ser una forma expresa o tcita, se considera la
segunda cuando exista una demora en su pronunciamiento.

Artculo 137.- Aceptacin Rehusada o Testada

Se considera rehusada la aceptacin si el girado la testa antes de restituir el ttulo. Salvo prueba en contrario, se
considera que la aceptacin fue testada antes de la restitucin del ttulo.

Sin embargo, si el girado ha hecho conocer su aceptacin por escrito o documento de fecha cierta al tenedor o a un
firmante cualquiera, queda obligado respecto de ellos en los trminos de su aceptacin testada.

Artculo 138.- Cambio de lugar de pago en la aceptacin

Cuando el girador hubiere indicado en la Letra de Cambio un lugar para el pago diferente del domicilio del girado,
ste puede sealar ese domicilio u otro distinto en el momento de la aceptacin y/o consignar la clusula a que se
refiere el Artculo 53.

A falta de esta indicacin, se entiende que el aceptante se ha obligado a pagarla en el lugar designado para el pago,
segn el documento.

Artculo 139.- Reaceptacin de la Letra de Cambio

La reaceptacin importa la renovacin de la obligacin en los trminos de la aceptacin precedente, en cuanto al
monto, plazo y lugar de pago, salvo clusula en contrario.

La reaceptacin constar en el anverso del ttulo o en hoja adherida a l.

Por el hecho de la reaceptacin quedan cambiariamente liberados los anteriores firmantes de la Letra de Cambio,
salvo que vuelvan a intervenir.

La reaceptacin no ser necesaria si el obligado otorg su consentimiento escrito por anticipado para su prrroga,
conforme al Artculo 49, no siendo de aplicacin en este caso lo dispuesto en el prrafo anterior.

Comentario:
Se define la reaceptacin como una renovacin de la obligacin en cuanto al monto, plazo y lugar de pago, salvo
clusula en contrario, lo que significa que en la reaceptacin puede modificarse el monto, variarse el plazo y el
lugar de pago.


Artculo 140.- Condicin para la reaceptacin

La reaceptacin proceder slo antes de la prescripcin de la accin cambiaria directa, siempre que el ttulo no
hubiere sido protestado u obtenido la formalidad sustitutoria.

Comentario:
Se considera que la reaceptacin proceder slo antes de la prescripcin de la accin cambiaria directa, es decir,
que no hayan transcurrido ms de tres aos para el caso obligatorio principal y de un ao tratndose de los
obligados solidarios.

TTULO CUARTO

DEL VENCIMIENTO

Artculo 141.- Vencimiento a la vista

La Letra de Cambio a la vista vence el da de su presentacin al girado para su pago.
La Letra de Cambio pagadera a la vista, antes de su presentacin al pago, puede o no estar aceptada.
Si no cuenta con aceptacin, la aceptacin y el pago se harn simultneamente o exigirse su aceptacin antes de su
presentacin al pago. De no estar aceptada, en su caso, proceder su protesto por falta de aceptacin total o parcial;
salvo que por ley especial no sea necesaria su aceptacin.

El pago de la Letra de Cambio a la vista aceptada podr exigirse inclusive desde la fecha de su aceptacin. La Letra
de Cambio a la vista aceptada en oportunidad de su giro o en fecha posterior, que no fuese atendida en su pago el
da de su presentacin para ese fin, ser protestada por falta de pago, salvo disposicin distinta de la Ley.

La presentacin al pago de la Letra de Cambio a la vista podr hacerse en cualquier momento, a libre decisin de su
tenedor, desde el da mismo de su giro inclusive, y durante el plazo que al efecto se hubiere sealado en el
documento. A falta de dicha indicacin, la presentacin para su pago deber hacerse dentro de un plazo no mayor a
un ao, desde la fecha de su giro.
Si en la Letra de Cambio a la vista se hubiera sealado la prohibicin de ser presentada a cobro antes de una fecha
determinada, el plazo para su presentacin al pago se contar desde dicha fecha determinada.

Cometario:
En cuanto al vencimiento del ttulo a la vista ste vence en el momento de su presentacin al girado para su pago.

Artculo 142.- Vencimiento a cierto plazo desde la aceptacin


El vencimiento de una Letra de Cambio a cierto plazo desde la aceptacin se determina por la fecha de su
aceptacin o, en defecto de aceptacin total, por la fecha del respectivo protesto por falta de aceptacin,
aplicndose en este caso lo dispuesto por el Artculo 147.

La aceptacin sin fecha se considera otorgada el ltimo da del plazo establecido para presentarla a la aceptacin.

Esta forma de sealar el vencimiento podr constar con la clusula a cierto plazo desde la aceptacin u otras
equivalentes. La clusula a cierto plazo vista, se entender que se refiere al vencimiento de que trata el presente
artculo.

Artculo 143.- Vencimiento a fecha fija y a cierto plazo desde su giro

La Letra de Cambio a fecha fija vence el da sealado.
La Letra de Cambio a cierto plazo desde su giro vence al cumplirse dicho plazo.

Artculo 144.- Vencimiento a meses o aos

El cmputo de los plazos de vencimiento fijados en meses, aos u otras formas permitidas por la ley se determinar
segn las normas del derecho comn.

Las expresiones "ocho das" o "quince das" equivalen al plazo de ocho o de quince das y no de una semana o dos
semanas. La expresin "medio mes" indica un plazo de 15 (quince) das. Si al indicarse el da del vencimiento se ha
omitido el ao, se entiende que es el mismo ao de la emisin de la Letra de Cambio o, de corresponderle, el ao
siguiente. Si se indica como fecha de vencimiento una que no existe en el calendario, se entiende que la fecha
vence el ltimo da correspondiente al mes de vencimiento.

En los plazos legales o convencionales, no se comprender el da que les sirva de punto de partida, salvo expresa
disposicin en contrario de la ley.

En el cmputo de los das no se excluyen los das inhbiles, pero si el da del vencimiento para su aceptacin o
pago lo fuera, se entender que dicho plazo vence el primer da hbil siguiente. Sin embargo, el plazo para su
protesto se computa a partir del da de vencimiento sealado en el documento o en el que segn su texto resulte
exigible.

TTULO QUINTO

DEL PAGO

Artculo 145.- Pago de la Letra de Cambio

Toda Letra de Cambio es pagadera en el domicilio sealado en ella o con cargo en la cuenta sealada conforme al
Artculo 53.
Cualquier endosante u obligado distinto al principal que pague la Letra de Cambio puede testar su endoso o firma y
los posteriores.

Comentario:
Se presume que el aceptante ha escogido obligarse a pagar la letra personalmente en el domicilio designado en ella.
El artculo 145 exige el ttulo valor debe presentarse para su pago en el lugar designado al efecto en el documento.

Artculo 146.- Pacto de intereses en Letras de Cambio

En la Letra de Cambio no procede acordar intereses para el perodo anterior al de su vencimiento. Slo a falta de
pago y a partir del da siguiente a su vencimiento, generar los intereses compensatorios y moratorios que se
hubieren acordado conforme al Artculo 51 o, en su defecto, el inters legal, hasta el da de su pago.

TTULO SEXTO

DEL PROTESTO POR FALTA DE ACEPTACIN

Artculo 147.- Protesto por falta de aceptacin

El protesto por falta de aceptacin procede cuando se ha presentado infructuosamente la Letra de Cambio para la
aceptacin, dentro de los plazos fijados para ello conforme al Ttulo Tercero de la presente Seccin.

El protesto por falta de aceptacin total dispensa de la presentacin para el pago y del protesto por falta de pago,
asumiendo el girador la calidad de obligado principal, contra quien y dems obligados procede ejercitar la accin
cambiaria derivada de la Letra de Cambio por el solo mrito del protesto por falta de aceptacin. La falta de pago
de estas Letras de Cambio se comunicar a la Cmara de Comercio, conforme al primer prrafo del Artculo 87.

La obligacin de informacin y registro de que trata el Artculo 85 deber ser cumplida en los protestos por falta de
aceptacin de Letra de Cambio, consignando el nombre del girador y registrndose en forma independiente del
registro de protestos por falta de pago.

La clusula sin protesto a que se refiere el Artculo 81 no resulta aplicable al protesto por falta de aceptacin de la
Letra de Cambio. El protesto por falta de aceptacin deber llevarse a cabo aun en la Letra de Cambio que
contenga dicha clusula.

Comentario:

El protesto por falta de aceptacin faculta al tenedor del ttulo a interponer la accin cambiaria contra los obligados
en esa va: girador, garantes, endosantes y sus avalistas; pero no contra el girado, pues ste, si no ha aceptado la
letra, no ha asumido obligacin cambiaria alguna.

TTULO STIMO

DE LAS ACCIONES CAMBIARIAS

Artculo 148.- Letra de Cambio parcialmente aceptada

Antes del vencimiento de la Letra de Cambio, el tenedor puede ejercitar las acciones cambiarias que correspondan
si ha habido negativa, total o parcial de la aceptacin, por la parte no aceptada; o, el girado aceptante o no hubiese
sido declarado insolvente o resultado ineficaz una medida cautelar u orden de embargo sobre sus bienes. Esta
ltima regla ser aplicable al girador de una Letra de Cambio a su propio cargo.

En caso de ejercitarse la accin cambiaria despus de la aceptacin parcial, el que paga la cantidad por la cual la
Letra de Cambio no fue aceptada puede exigir que se deje constancia de dicho pago en el mismo ttulo y adems
que se le expida el respectivo recibo.

El tenedor, a costo del interesado, est obligado a entregarle copias legalizadas de la Letra de Cambio con la
constancia del protesto por falta de aceptacin respectiva, para permitirle el ejercicio de las acciones cambiarias
que le correspondan, en los mismos trminos sealados en el ltimo prrafo del Artculo 65.

TTULO OCTAVO

DE LA ACEPTACIN Y PAGO POR INTERVENCIN

Artculo 149.- Aceptacin y pago por intervencin

Cualquier obligado en va de regreso puede indicar en la Letra de Cambio el nombre de una persona para que la
acepte o pague por intervencin. Asimismo, cualquier persona puede aceptar o pagar una Letra de Cambio por
intervencin.

El interviniente puede ser un tercero, el mismo girado, el girador o cualquier otra persona ya obligada en virtud de
la Letra de Cambio, con excepcin del aceptante.

El que interviene en la aceptacin o pago de una Letra de Cambio debe dar aviso de su intervencin, dentro del
plazo de 4 (cuatro) das hbiles, a la persona por cuenta de quien ha intervenido. En caso contrario, es responsable
del perjuicio que haya causado con su inobservancia, sin que la reparacin pueda exceder del monto del ttulo
valor.


Cometario:
Existen dos clases de intervencin:

Intervencin requerida, cuando el ttulo se designa a la persona a quien debe presentarla para su aceptacin o
pago, en defecto del obligado.
La intervencin espontnea, cuando cualquier persona que no est indicada se ofrece a aceptar o pagar una letra
por intervencin. Este es el caso llamado intervencin por honor.

Artculo 150.- Aceptacin por intervencin

La aceptacin por intervencin debe efectuarse antes del vencimiento de la Letra de Cambio. En caso de que no se
acepte la Letra de Cambio, el tenedor puede ejercitar las acciones cambiarias respectivas, pudiendo hacerlo aun
antes de su vencimiento.

Cuando en la Letra de Cambio se ha indicado una persona para que la acepte o la pague por intervencin en el
mismo lugar designado para su pago, el tenedor no podr antes del vencimiento ejercitar el regreso contra quien
puso la indicacin y contra los firmantes sucesivos, salvo que habiendo presentado la Letra de Cambio a la persona
indicada para la intervencin, sta hubiere rehusado la aceptacin y se haya formalizado el protesto por falta de
aceptacin.

En los dems casos de intervencin, el tenedor puede rehusar que se realice la aceptacin por intervencin. Si la
admite, pierde el derecho de ejercitar el regreso antes del vencimiento, contra la persona por quien se ha dado la
aceptacin y contra los obligados posteriores.

Artculo 151.- Determinacin de la aceptacin por intervencin

La aceptacin por intervencin debe constar en la Letra de Cambio mediante clusula expresa, nombre, nmero del
documento de identidad oficial y firma del interviniente. Debe indicarse por cuenta de quin se otorga la
aceptacin. A falta de tal indicacin, la aceptacin se considera dada en favor del girador.

Comentario:
La aceptacin por intervencin, cualquiera que sea su clase, debe constar en el ttulo mediante clusula expresa
firmada por el interviniente, indicando adems su nombre y nmero del documento oficial de identidad.

Artculo 152.- Efectos de la aceptacin por intervencin

El aceptante por intervencin responde ante el tenedor, as como ante los endosantes posteriores a la persona por
cuenta de quin ha intervenido, en igual forma que sta.


A pesar de la aceptacin por intervencin, la persona en cuyo favor se hubiera hecho y las que garanticen a sta
pueden, exigir del tenedor, mediante el reembolso de la cantidad indicada en el Artculo 92, la entrega de la Letra
de Cambio protestada o con la constancia de la formalidad sustitutoria, si hubiere lugar.

Artculo 153.- Procedencia del pago por intervencin

El pago por intervencin procede siempre que el tenedor pueda ejercitar la accin de regreso al vencimiento de la
Letra de Cambio; y, tambin antes de este vencimiento:

a) si ha habido negativa total o parcial de la aceptacin.
b) si el girado, aceptante o no, ha sido declarado insolvente o hubiere resultado ineficaz una medida cautelar u
orden de embargo sobre sus bienes.
c) si el girador de una Letra de Cambio que no requiere de aceptacin se encontrase en cualquiera de las
situaciones previstas en el inciso anterior.

El pago comprende toda la cantidad por la que est obligada la persona por la cual se ha hecho la intervencin y
debe efectuarse, a ms tardar, el da siguiente del ltimo establecido para formalizar el protesto por falta de pago
para poder subrogarse en la accin cambiaria.

Artculo 154.- Presentacin de la Letra de Cambio para pago por intervencin

Si en la Letra de Cambio se hubiere indicado, para pagar en caso de necesidad, personas que tengan su domicilio en
el mismo lugar de pago, el tenedor debe presentar el documento a todas ellas y formalizar, si procediere, el protesto
por falta de pago a ms tardar hasta el da siguiente del ltimo permitido para ese acto.

Si estando obligado a ello no se produce el protesto, la persona que hubiere indicado un pagador para caso de
necesidad, o aquella por cuya cuenta se hubiere aceptado la Letra de Cambio segn el Artculo 153, as como los
endosantes posteriores, quedarn libres de obligacin, salvo que reconozcan judicialmente el documento.

Artculo 155.- Efectos del rechazo de pago por intervencin

El tenedor que rehsa el pago por intervencin pierde la accin cambiaria contra aquellos que hubiesen quedado
liberados con dicho pago.

Comentario:
El tenedor puede rehusar el pago por intervencin so pena de perder la accin cambiaria contra aquellos que
hubiesen quedado liberados con dicho pago, segn lo que establece el artculo 155.

Artculo 156.- Formalidades del pago por intervencin


El pago por intervencin debe constar en la misma Letra de Cambio y, en su caso, en la constancia del protesto, con
la indicacin del nombre de la persona que hace el pago y por cuenta de quin o en favor de quin se efecta dicho
pago. A falta de esta ltima indicacin, el pago se considera hecho por cuenta del obligado principal.
La Letra de Cambio, con la constancia del protesto o formalidad sustitutoria, en su caso, deben entregarse a la
persona que paga por intervencin.

Artculo 157.- Efectos del pago por intervencin

El que paga por intervencin adquiere los derechos cambiarios inherentes a la Letra de Cambio, contra la persona
por cuenta de quien ha pagado y contra los obligados respecto de ella; pero no puede endosarla nuevamente, salvo
para los fines de su cobranza.

Los endosantes posteriores al firmante por cuenta de quien se hizo el pago por intervencin quedan liberados de la
accin cambiaria.

Si varias personas ofrecen pagar por intervencin, debe ser preferida aquella que libera el mayor nmero de
obligados. El interviniente que, con conocimiento de causa, contraviniere esta regla pierde el regreso contra
aquellos que hubieran quedado liberados de haber intervenido un tercero en su lugar.

SECCIN SEGUNDA

DEL PAGAR

TTULO NICO

EL PAGAR

Artculo 158.- Contenido del Pagar

El Pagar debe contener:

a) La denominacin de Pagar.
b) La indicacin del lugar y fecha de su emisin.
c) La promesa incondicional de pagar una cantidad determinada de dinero o una cantidad determinable de ste,
conforme a los sistemas de actualizacin o reajuste de capital legalmente admitidos.
d) El nombre de la persona a quien o a la orden de quien debe hacerse el pago.
e) La indicacin de su vencimiento nico o de los vencimientos parciales en los casos sealados en el siguiente
prrafo.
f) La indicacin del lugar de pago y/o, en los casos previstos por el Artculo 53, la forma como ha de efectuarse
ste.

g) El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y la firma del emitente, quien tiene la calidad de
obligado principal.

El pago de la cantidad indicada en el inciso c) anterior podr sealarse ya sea como pago nico, o en armadas o
cuotas. En este ltimo caso la falta de pago de una o ms de ellas faculta al tenedor a dar por vencidos todos los
plazos y a exigir el pago del monto total del ttulo; o, alternativamente, exigir las prestaciones pendientes en las
fechas de vencimiento de cualquiera de las siguientes armadas o cuotas o, inclusive, en la fecha de la ltima armada
o cuota, segn decida libremente el tenedor. Para ese efecto, ser necesario que se logre el correspondiente protesto
o formalidad sustitutoria en oportunidad del incumplimiento de una cualquiera de dichas armadas o cuotas, sin que
el hecho de no haber obtenido tal protesto o formalidad sustitutoria correspondiente a las anteriores o a cada una de
las armadas o cuotas afecte su derecho cambiario ni el ejercicio de las acciones derivadas del ttulo. La clusula a
que se refiere el Artculo 52 que se hubiere incorporado en estos pagars surtir efecto slo respecto a la ltima
armada o cuota.

En el caso a que se refiere el prrafo anterior, de los pagos de las armadas o cuotas deber dejarse constancia en el
mismo ttulo, bajo responsabilidad del obligado principal o de la empresa del Sistema Financiero Nacional que
verifique tales pagos, sin perjuicio de su obligacin de expedir la respectiva constancia o recibo de tales pagos.

Comentario:
El pagar se emita como una promesa personal de pago sin diversidad de lugares, como fue inicialmente el ttulo
de cambio.
Finalmente en lo que se refiere al girador del pagar, a quien tambin se le denomina el emitente, ocupa la misma
posicin jurdica que la del aceptante de la letra, es decir, es el obligado principal al pago.

Artculo 159.- Requisitos adicionales

En el Pagar podr dejarse constancia de:

a) La causa que dio origen a su emisin.
b) La tasa de inters compensatorio que devengar hasta su vencimiento; as como de las tasas de inters
compensatorio y moratorio para el periodo de mora, de acuerdo al Artculo 51, aplicndose en caso contrario el
inters legal.
c) Otras referencias causales.

Artculo 160.- Formas de vencimiento

El vencimiento del Pagar puede indicarse solamente de las siguientes formas:

a) A fecha o fechas fijas de vencimiento, segn se trata de pago nico de su importe o de pago en armadas o
cuotas.
b) A la vista.

c) A cierto plazo o plazos desde su emisin, segn se trate de pago nico de su importe o de pago en armadas o
cuotas.

Artculo 161.- Obligaciones del emitente

El emitente en su calidad de obligado principal asume las mismas obligaciones que el aceptante de una Letra de
Cambio; y el tenedor tiene accin directa contra l y sus garantes.

Artculo 162.- Normas aplicables

Son de aplicacin al Pagar, en cuanto no resulten incompatibles con su naturaleza, las disposiciones referidas a la
Letra de Cambio.

Comentario:
De lo que se ha venido explicando resulta que el pagar no puede identificarse con el ttulo de cambio.

SECCIN TERCERA

DE LA FACTURA CONFORMADA

TTULO NICO

LA FACTURA CONFORMADA

Artculo 163.- Caractersticas

La Factura Conformada tiene las siguientes caractersticas:

a) Se origina en la compra venta de mercaderas, as como en otras modalidades contractuales de transferencia de
la propiedad de bienes susceptibles de ser afectados en prenda, en las que se acuerde el pago diferido del precio.
b) El objeto de la compra venta u otras relaciones contractuales antes referidas debe ser mercaderas o bienes
objeto de comercio, distintos a dinero, no sujetos a registro.
c) Los bienes y mercaderas pueden ser fungibles o no, identificables o no. No deben estar sujetos a carga o
gravamen alguno, salvo al que el ttulo representa.
d) La conformidad puesta por el comprador o adquirente en el texto del ttulo demuestra por s sola y sin
admitirse prueba en contrario que ste recibi la mercadera o bienes descritos en la Factura Conformada a su total
satisfaccin
e) Slo una vez que cuente con la conformidad, el ttulo puede ser objeto de transmisin.

f) Desde su conformidad, representa adems del crdito consistente en el saldo del precio sealado en el mismo
ttulo, el derecho real de prenda que queda constituida sobre toda la mercadera y bienes descritos en el mismo
documento, en favor del tenedor.

Comentario:
La factura conformada tiene las caractersticas propias de todo ttulo valor, vale decir la literalidad, autonoma,
incorporacin, legitimacin y destino circulatorio. La factura conformada constituye un bien mueble el cual nace a
consecuencia de la realizacin efectiva de un negocio de compra venta al crdito de bienes, susceptibles a ser
prendados.

Artculo 164.- Contenido de la Factura Conformada

La Factura Conformada deber expresar cuando menos lo siguiente:

a) La denominacin de Factura Conformada.
b) La indicacin del lugar y fecha de su emisin.
c) El nombre, el nmero del documento oficial de identidad, firma y domicilio del emitente, que slo puede ser el
vendedor o transfiriente; a cuya orden se entiende emitida.
d) El nombre, domicilio y el nmero del documento oficial de identidad del comprador o adquirente.
e) El lugar de entrega de las mercaderas o bienes descritos en el ttulo.
f) La descripcin de la mercadera entregada, sealando su clase, serie, calidad, cantidad, estado y dems
referencias que permitan determinar su naturaleza, gnero, especie y valor patrimonial; que queda afectado en
garanta a favor del tenedor del ttulo.
g) El valor unitario y total de la mercadera;
h) El precio total o parcial pendiente de pago de cargo del comprador o adquirente, que es el monto del crdito
que este ttulo representa.
i) La fecha de pago del monto sealado en el inciso anterior, que podr ser en forma total o en armadas o cuotas.
En este ltimo caso, deber indicarse las fechas respectivas de pago de cada armada o cuota.
j) La indicacin del lugar de pago y/o, en los casos previstos por el Artculo 53, la forma como ha de efectuarse
ste;
k) El nmero del Comprobante de Pago correspondiente a la transaccin, expedido segn las disposiciones
tributarias vigentes en oportunidad de la emisin del ttulo, cuando ello corresponda.
l) La firma del comprador o adquirente, quien desde entonces tendr la calidad de obligad principal y depositario
de los bienes indicados en el inciso f).

Artculo 165.- Requisitos no esenciales

A falta de indicacin del lugar de entrega de las mercaderas, se entender que fue hecha en el domicilio del
comprador o adquirente.


A falta de indicacin del lugar de pago, ste se exigir en el domicilio del obligado principal, salvo que se haya
acordado realizar el pago conforme al Artculo 53.

De no sealarse la fecha de conformidad, se considera que sta fue hecha en la misma fecha de la emisin del
ttulo.

Artculo 166.- Vencimiento

El vencimiento de la Factura Conformada puede ser sealada solamente de las siguientes formas:

a) A fecha o fechas fijas de vencimiento, segn se trate de pago nico, o en armadas o cuotas.
b) A la vista.
c) A cierto plazo o plazos desde su conformidad, en cuyo caso deber sealarse dicha fecha de conformidad.
d) A cierto plazo o plazos desde su emisin.

En caso de haberse pactado el pago de la Factura Conformada en armadas o cuotas, la falta de pago de una o ms
de ellas faculta al tenedor a dar por vencidos todos los plazos y a exigir el pago del monto total del ttulo; o,
alternativamente, exigir las prestaciones pendientes en las fechas de vencimiento de cualquiera de las siguientes
cuotas o, inclusive, en la fecha de la ltima armada o cuota, segn decida libremente dicho tenedor. Para ese efecto,
bastar que, de ser necesario, logre el correspondiente protesto o formalidad sustitutoria en oportunidad del
incumplimiento de cualquiera de dichas armadas o cuotas, sin que afecte su derecho no haber efectuado tal protesto
o formalidad sustitutoria correspondiente a las anteriores o cada una de las armadas o cuotas. La clusula a que se
refiere el Artculo 52 que se hubiera incorporado en estas Facturas Conformadas surtir efecto solo respecto de la
ltima armada o cuota.

De los pagos de las cuotas o armadas deber dejarse constancia en el mismo ttulo, bajo responsabilidad del
obligado principal o de la empresa del Sistema Financiero Nacional que verifique tales pagos, sin perjuicio de su
obligacin de expedir la respectiva constancia o recibo de tales pagos.

Comentario:
La importancia de contar con la fecha de vencimiento de la obligacin en el ttulo valor radica en determinar la
fecha para el cumplimiento de la obligacin, y fijar el punto de partida para prescripcin de la obligacin.
La ley confiere al tenedor del ttulo la facultad de dar por vencida la obligacin ntegramente o exigir en cada
vencimiento el cumplimiento de pago de las cuotas por vencer.
Artculo 167.- Obligaciones del comprador o adquirente

El comprador o adquirente que haya dejado constancia de su conformidad, adems de su calidad de obligado
principal del pago de la acreencia que representa el ttulo, queda constituido en depositario de los bienes descritos
en el documento, que quedan afectados en prenda en favor del tenedor.


Ante incumplimiento en el pago, el comprador o adquirente debe poner a disposicin los bienes descritos en la
Factura Conformada al primer requerimiento de su tenedor, asumiendo en caso contrario las responsabilidades
civiles y penales que le corresponden como depositario.

En el caso de Factura Conformada que represente bienes fungibles, el comprador asume las mismas obligaciones
que corresponden al depositario en la prenda global y flotante que seala la ley, por lo que puede optar por entregar
los mismos bienes u otros de la misma naturaleza, clase, especie, calidad y valor; u otros bienes a los que los bienes
a los originalmente afectados hubieren sido incorporados, siempre que stos tengan mayor valor patrimonial; o
entregar su valor en dinero.

En el caso de Factura Conformada que represente bienes no fungibles, el comprador debe cumplir con la obligacin
sealada en el segundo prrafo, slo entregando el mismo bien no sustituible o su valor en dinero.

Si el comprador opta por el pago del valor de los bienes en dinero, debe hacerlo por lo menos por el monto de la
suma insoluta, sus intereses y gastos incurridos por el tenedor, con el lmite del monto total del valor de los bienes
consignado en el ttulo, sin perjuicio de las acciones cambiarias que corresponden al tenedor por suma mayor al que
pueda tener derecho.

Las dems personas distintas al comprador que segn el ttulo valor resulten obligados solidarios, slo asumen
responsabilidad por el pago del monto sealado en la Factura Conformada, ms los importes respectivos segn el
Artculo 92; pero no asumen ninguna de las obligaciones que correspondan al comprador o adquirente como
depositario.

Comentario:
La factura conformada, como cualquier otro ttulo valor, incorpora derechos por un lado y obligaciones por el otro.
Por un lado representa una obligacin crediticia y por otra garanta.

Artculo 168.- Relaciones causales entre vendedor y comprador y ejecucin de la prenda

Cualquier accin o reclamo que tuviera el comprador o adquirente contra el vendedor o transfiriente, por vicio
oculto o defecto del bien, podr ser dirigida slo contra este ltimo o contra su endosatario en procuracin; sin
tener derecho a retener, respecto a terceros, los bienes ni el precio pendiente de pago, ni demorar el pago segn la
fecha o fechas sealadas en la Factura Conformada.

Aun cuando se hubiere acordado la venta directa y extrajudicial de los bienes descritos en la Factura Conformada,
la que se har sin base y al mejor postor, el tenedor podr optar por su venta judicial, la que proceder por el solo
mrito del protesto o formalidad sustitutoria, salvo que se hubiere liberado de dicho trmite, determinndose la base
para la subasta judicial segn el valor de las mercaderas consignado en el ttulo sin que se requiera nueva tasacin,
salvo que el tenedor disponga que ella se practique.

Artculo 169.- Plazo mximo


El plazo de pago o pagos del saldo del precio que se consigne en la Factura Conformada no debe ser mayor de 1
ao, desde la fecha de su conformidad.

Artculo 170.- Pacto de intereses

En la Factura Conformada procede estipular acuerdos sobre tasas de inters compensatorio que devengar su
importe desde su emisin hasta su vencimiento, as como las tasas de inters compensatorio y moratorio para el
perodo de mora, de acuerdo al Artculo 51, aplicndose en caso contrario el inters legal.


Son de aplicacin a la Factura Conformada, en cuanto no resulten incompatibles con su naturaleza, las
disposiciones referidas a la Letra de Cambio.

Comentario:
Se aplican supletoriamente a la factura conformada las disposiciones de la ley referentes a la letra de cambio; en la
medida que no exista norma pertinente, se recurre a las reglas bsicas aplicables a los ttulos valores en general.

SECCIN CUARTA

DEL CHEQUE

TTULO PRIMERO


Artculo 172.- Formalidades para su emisin

Los Cheques sern emitidos slo a cargo de bancos. Para los fines de la presente Seccin Cuarta, dentro del
trmino bancos estn incluidas todas las empresas del Sistema Financiero Nacional autorizadas por la ley de la
materia a mantener cuentas corrientes con giro de Cheques.

Los Cheques se emitirn en formularios impresos, desglosables de talonarios numerados en serie o con claves u
otros signos de identificacin y seguridad.

Los talonarios sern proporcionados, bajo recibo, por los bancos a sus clientes. Tambin stos pueden imprimirlos
bajo su cuenta y responsabilidad, para su propio uso, siempre que sean previamente autorizados por el banco
respectivo en las condiciones que acuerden. Los bancos pueden entregar o autorizar los formularios impresos en
formas distintas a talonarios.


No es obligatorio el talonario para los Cheques de viajeros, ni para los Cheques de gerencia y Cheques giro.

Las dimensiones, formatos, medidas de seguridad y otras caractersticas materiales relativas a los formularios,
podrn ser establecidos por cada banco o por convenio entre stos o por disposiciones del Banco Central de
Reserva del Per.

Los documentos que en forma de Cheques se emitan en contravencin de este artculo carecern de tal calidad.

Artculo 173.- Condicin previa para emitir el Cheque

Para emitir un Cheque, el emitente debe contar con fondos a su disposicin en la cuenta corriente correspondiente,
suficientes para su pago, ya sea por depsito constituido en ella o por tener autorizacin del banco para sobregirar
la indicada cuenta. Sin embargo, la inobservancia de estas prescripciones no afecta la validez del ttulo como
Cheque.

Comentario:
El emitente no puede girar un cheque si en el banco girado no tiene fondos a su disposicin en cuenta corriente, en
virtud del depsito hecho en l o por tener autorizacin para sobregirar.

Artculo 174.- Contenido del Cheque

El Cheque debe contener:

a) El nmero o cdigo de identificacin que le corresponde.
b) La indicacin del lugar y de la fecha de su emisin.
c) La orden pura y simple de pagar una cantidad determinada de dinero, expresada ya sea en nmeros, o en letras,
o de ambas formas.
d) El nombre del beneficiario o de la persona a cuya orden se emite, o la indicacin que se hace al portador.
e) El nombre y domicilio del banco a cuyo cargo se emite el Cheque.
f) La indicacin del lugar de pago
g) El nombre y firma del emitente, quien tiene la calidad de obligado principal.

Artculo 175.- Lugar de pago como requisito no esencial

No tendr validez como Cheque el documento al que le falte alguno de los requisitos indicados en el Artculo 174,
salvo en los casos siguientes:


a) En defecto de indicacin especial sobre el lugar de pago, se tendr como tal cualquiera de las oficinas del
banco girado en el lugar de emisin del Cheque. Si en ese lugar el banco girado no tiene oficina, el cobro se podr
efectuar a travs de cualquiera de las oficinas del banco en el pas.
b) Si se indican varios lugares de pago, el pago se efectuar en cualquiera de ellos.

El banco girado est facultado a realizar el pago o dejar constancia de su rechazo a travs de cualquiera de sus
oficinas, aun cuando se hubiere sealado un lugar para su pago en el ttulo.

Artculo 176.- Beneficiario del Cheque

El Cheque slo puede ser girado:

a) En favor de persona determinada, con la clusula "a la orden" o sin ella.
b) En favor de persona determinada, con la clusula no a la orden", "intransferible", "no negociable" u otra
equivalente; y
c) Al portador.

En los casos de emisin sealados en los incisos a) y b), debe consignarse el nombre de la persona o personas
determinadas en cuyo favor se emite el Cheque.

Cuando el beneficiario sea una persona jurdica, no es admisible que se seale ms de una persona como
beneficiario del Cheque, salvo que sea para su abono en una cuenta bancaria cuyos titulares sean conjuntamente las
mismas personas beneficiarias del Cheque o que el cobeneficiario sea un banco.

En los casos de giro de Cheques en favor de dos o ms personas con clusula "y", su endoso o, en su caso, su pago,
debe entenderse con todas ellas; mientras que si se utilizan las clusulas "y/o" u "o", cualquiera de ellas o todas
juntas tienen tales facultades. A falta de estas clusulas, se requerir la concurrencia de todos los beneficiarios
sealados en el ttulo.

Artculo 177.- Cheque a la orden del propio emitente y con clusula al portador

El Cheque puede ser emitido a la orden del propio emitente, sealando su nombre o la clusula "a m mismo" u otra
equivalente.

Cuando el Cheque emitido a la orden de persona determinada contenga tambin la mencin al portador, vale
como Cheque a la orden de dicha persona.

Artculo 178.- Limitaciones de su emisin y negociacin

El Cheque, como instrumento de pago, no puede ser emitido, endosado o transferido en garanta.

Del mismo modo, un Cheque emitido a la orden del banco girado no es negociable por ste. Tampoco lo ser el
Cheque transferido al banco girado para su pago una vez que haya sido pagado por ste.

Si se prueba que el tenedor recibi el Cheque a sabiendas de que se infringe cualquiera de las prohibiciones
anteriores, el ttulo no producir efectos cambiarios.

Comentario:
Se establece ciertas limitaciones a la circulacin del cheque, en el primer caso se trata que el girado y el
beneficiario sean la misma empresa bancaria, en este sentido dicha empresa no podr endosarlo a tercero, slo
procede que cobre o lo rechace por falta de fondos.

Artculo 179.- Cheque post datado

Con excepcin del Cheque de Pago Diferido, se considera no puesta la fecha post datada o la clusula que consigne
un plazo para la negociacin o pago del Cheque.

Para los fines del inciso b) del Artculo 174, en los Cheques post datados se tendr como fecha de emisin el da de
su primera presentacin a cobro.

Artculo 180.- No aceptacin del Cheque

No es vlida la aceptacin del Cheque. Toda mencin de aceptacin se considera no puesta.

La certificacin puesta por el banco girado conforme al Artculo 191 no tiene los efectos de la aceptacin, sino slo
la finalidad de asegurar la existencia de fondos durante el plazo legal de su presentacin para su pago.

Comentario:
La naturaleza del cheque rechaza la aceptacin. El cheque es, como se ha visto, un instrumento de pago a la vista,
lo que significa que quien lo recibe y lo presenta al banco para hacerlo efectivo, no espera la aceptacin, sino que
se produzca el pago.

Artculo 181.- Pacto de intereses en el Cheque

Toda estipulacin de intereses inserta en el Cheque se considera no puesta. Sin embargo, podrn acordarse intereses
compensatorios y moratorios que slo se generarn desde el da siguiente a la fecha de su protesto o de la
constancia de su rechazo total o parcial, aplicable al monto no pagado, conforme al primer prrafo del Artculo 51.
En defecto de tal acuerdo, el tenedor de Cheque no pagado tendr derecho a los intereses legales.

Artculo 182.- Responsabilidad del emitente

El emitente, en su calidad de obligado principal, responde siempre por el pago del Cheque, salvo que hubiera
prescrito la accin cambiaria. Toda clusula que lo exima de esta responsabilidad se tiene por no puesta.

Comentario:
La ley dispone en el artculo 182 que el emitente responde siempre por el pago del cheque, salvo el caso que
hubiera prescrito la accin cambiaria, lo que ocurre a los tres aos desde el ltimo da del plazo legal para su
presentacin al cobro.

Artculo 183.- Cierre de Cuenta Corriente por giro de Cheque sin fondo

Los bancos estn obligados a cerrar las cuentas corrientes de quienes hubieren girado Cheques sin fondos.

La Superintendencia publicar por lo menos mensualmente en el Diario Oficial El Peruano la relacin de cuentas
corrientes cerradas.

El cierre de la cuenta corriente que opere con giro de Cheques es obligatorio para el banco girado, cuando conozca
de uno cualquiera de los siguientes hechos:

a) Cuando en un perodo de 6 (seis) meses, el banco girado deje constancia de la falta de pago por carecer de
fondos, totales o parciales, en 2 (dos) Cheques.
b) Cuando en un perodo de un ao, el banco girado rechace por 10 (diez) veces el pago de uno ms Cheques, por
carecer de fondos totales o parciales, sea que deje o no la constancia de ello en el mismo ttulo. El rechazo de un
mismo Cheque se computar a razn de uno por da.

c) Cuando de acuerdo al Artculo 88, sea notificado del inicio del proceso penal por libramiento indebido o de
cualquier proceso civil para su pago, de Cheque girado a su cargo, rechazado por falta de fondos.

d) Cuando algn titular de cuenta corriente resulte incluido en la relacin que publique la Superintendencia,
conforme al segundo prrafo del presente artculo; y

e) Otros hechos que por disposicin legal conlleven el cierre de la cuenta corriente.

Las cuentas corrientes a las que se refieren los numerales anteriores son las que operan con Cheques.

Los bancos podrn acordar con sus cuentacorrentistas otras condiciones de cierre de la cuenta corriente por giro de
Cheques sin fondos, las que no pueden ser menos exigentes que las antes sealadas.


En el caso de los incisos d) y e) anteriores, el cierre de la cuenta corriente se deber efectuar dentro de los plazos
que seale la Superintendencia; mientras que en los casos sealados en los incisos a), b) y c), el cierre debe hacerse
de inmediato, debiendo informar de ello a la Superintendencia dentro de los plazos que sta fije.

En las cuentas corrientes con pluralidad de titulares, la sancin de cierre se aplicar a todos ellos, salvo que se
traten de cuentas a cuyo cargo dichos titulares pueden emitir Cheques indistintamente. En tal caso la sancin es
aplicable al titular o titulares que hayan dado origen a la causal de cierre.

En caso de errores en la inclusin de personas en las publicaciones sealadas en el segundo prrafo del presente
artculo, podr corregirse en la siguiente publicacin, en cuyo mrito se podrn reabrir las cuentas corrientes que
hubiesen sido cerradas en virtud de la publicacin errada. Las centrales de informacin pblicas o privadas que
hubieren registrado la informacin errada igualmente, bajo responsabilidad, procedern a corregir sus registros por
el slo mrito de la publicacin aclaratoria.

La Superintendencia queda encargada de establecer el procedimiento, control y verificacin del cierre efectivo y
oportuno de las cuentas corrientes de acuerdo a los trminos del presente artculo y a la ley de la materia, as como
de imponer las sanciones y dems medidas que correspondan.

TTULO SEGUNDO

DE LOS CHEQUES ESPECIALES

CAPTULO PRIMERO

DEL CHEQUE CRUZADO

Artculo 184.- Cheque cruzado

El emitente de un Cheque puede cruzarlo, con los efectos indicados en el presente Captulo.

El cruzamiento se efecta mediante dos lneas paralelas trazadas en el anverso del ttulo. Puede ser general o
especial. Es general si no contiene entre las dos lneas designacin alguna, o constare slo la mencin "banco", o
una denominacin equivalente. Es especial si entre las lneas se escribe el nombre de un banco determinado.

Si entre las dos lneas paralelas se consigna la clusula "no negociable" u otra equivalente y no se seala mencin
alguna a "banco" o denominacin equivalente a ste, se considerar como Cheque intransferible.

El cruzamiento general puede transformarse en especial. El cruzamiento especial no puede transformarse en
general.


La tarjadura del cruzamiento o del nombre del banco designado en el cruzamiento anula sus efectos cambiarios.

Comentario:
Puede decirse que el cheque cruzado es aqul en que el emitente o el tenedor lo cruza en el adverso con dos lneas
paralelas a fin que solamente pueda ser cobrado mediante abono en cuenta corriente bancaria. No puede ser
cobrado en ventanilla.

Artculo 185.- Cruzamientos especiales

El cruzamiento puede tambin realizarse en alguna de estas formas:

a) Cuando un Cheque se haya girado sin cruzar, su tenedor puede cruzarlo de modo especial o
b) general, de acuerdo a las formas y reglas indicadas en el Artculo 184. El banco a nombre del cual el Cheque
hubiere sido cruzado especialmente puede cruzarlo a su vez a nombre de otro banco para efecto de su cobro.
c) El banco que recibe un Cheque para su cobro puede cruzarlo a su nombre, si no est cruzado especialmente.

Artculo 186.- Pago de Cheque cruzado

El Cheque con cruzamiento general slo puede ser pagado por el banco girado a otro banco o a su propio cliente.

El Cheque con cruzamiento especial slo puede ser pagado por el girado al banco designado; y si ste es el girado,
a su cliente.

Sin embargo, el banco mencionado en el cruzamiento puede recurrir a otro banco para el cobro del Cheque.

Si aparecen varios cruzamientos especiales, se aplicar lo dispuesto en el prrafo precedente.

Artculo 187.- Endoso de Cheque cruzado
Un banco slo puede adquirir un Cheque cruzado por endoso hecho en su favor por uno de sus clientes o por otro
banco. No puede ingresarlo en caja por cuenta de otras personas, salvo las anteriormente mencionadas.

Salvo clusula especial que lo impida, el Cheque cruzado es negociable, bajo condicin de que su presentacin al
pago se haga a travs de cualquier banco o, en caso de tratarse de un cruzamiento especial, a travs del banco
designado.

Comentario:
La ley impone limitaciones a la adquisicin de un cheque cruzado. Slo puede ser adquirido por un banco de uno
de sus clientes o por otro banco y, adems, no puede ser ingresado en caja por cuenta de otras personas.


Artculo 188.- Responsabilidad del banco girado

El banco girado que no cumpla las disposiciones anteriores del presente Captulo responde por los daos y
perjuicios hasta por una cantidad igual al importe del Cheque.

CAPTULO SEGUNDO

DEL CHEQUE PARA ABONO EN CUENTA

Artculo 189.- Cheque para abono en cuenta

El emitente, as como el tenedor de un Cheque, pueden prohibir su pago en efectivo y por caja, insertando en el
ttulo la clusula "para abono en cuenta" u otra equivalente. La tarjadura de esta clusula anula sus efectos
cambiarios.

El banco girado debe atender el pago slo mediante el abono del importe del Cheque en la cuenta sealada y de la
que adems sea titular o cotitular el ltimo tenedor. Este abono equivale al pago.

El banco girado no est obligado a acreditar el Cheque sino con referencia a quien tenga cuenta corriente u otra
cuenta con l; salvo que el Cheque hubiera sido endosado a otro banco para su cobro y posterior abono en cuenta
mantenida en dicho banco endosatario, en cuyo caso la obligacin anterior corresponde ser cumplida a este ltimo
banco, bajo responsabilidad, una vez que haya hecho efectivo su cobro.

Si el tenedor no tuviese cuenta y el banco se rehusara a abrirla, se negar el pago del Cheque.

CAPTULO TERCERO

DEL CHEQUE INTRANSFERIBLE

Artculo 190.- Cheque intransferible

El Cheque emitido con la clusula "intransferible", "no negociable", "no a la orden" u otra equivalente, slo debe
ser pagado a la persona en cuyo favor se emiti; o, a pedido de ella, puede ser acreditado en cuenta corriente u otra
cuenta de la que sea su titular, admitindose el endoso slo a favor de bancos y nicamente para el efecto de su
cobro.

Esta clusula puesta por el endosante surte los mismos efectos respecto al endosatario.

El banco girado que pague un Cheque que contenga esta clusula a persona diferente del facultado a cobrarlo o del
banco endosatario para su cobro responde del pago efectuado.

Los endosos realizados a pesar de la prohibicin prevista en el presente artculo se consideran no hechos. Por su
parte, la tarjadura de esta clusula anula sus efectos cambiarios.

Comentario:
El cheque intransferible, no negociable o sujeto a otra frmula equivalente, tiene limitado su poder de circulacin,
por lo que puede ser satisfecho slo en las siguientes formas:

Pagndolo el banco a la persona en cuyo favor se gir.
Acreditando el banco, ha pedido del tenedor, en la cuenta corriente u otra cuenta de ste.
Endosndolo el tenedor a un banco para efecto del cobro.

CAPTULO CUARTO

DEL CHEQUE CERTIFICADO

Artculo 191.- Cheque Certificado

Los bancos pueden certificar, a peticin del girador o de cualquier tenedor, la existencia de fondos disponibles con
referencia a un Cheque, siempre que no se haya extinguido el plazo para su presentacin al pago, cargando al
mismo tiempo en la respectiva cuenta corriente girada la suma necesaria para su pago. Esta suma, en tanto no sea
acreditada a la cuenta cargada conforme al Artculo 192, tendr la calidad legal de patrimonio de afectacin y
estar destinada exclusivamente al pago del Cheque Certificado, debiendo excluirse de la masa concursada del
emitente; as como separarse de la masa del banco girado en los casos de procesos de insolvencia o de liquidacin
de ste que fuesen declarados antes del pago del Cheque.

La certificacin no puede ser parcial, ni extenderse en Cheque al portador. El Cheque de pago diferido podr
certificarse slo durante el plazo de presentacin para su pago

La certificacin rige slo por el nmero igual de das a los que falten para que venza el plazo legal de la
presentacin del Cheque respectivo para su pago.

Artculo 192.- Efecto de la certificacin

Efectuada la certificacin, el banco girado asume la responsabilidad solidaria de pagar el Cheque durante el plazo
legal de su presentacin para su pago. Sin embargo, si el Cheque no fuere presentado durante dicho plazo, quedar
automticamente sin efecto la certificacin y toda responsabilidad derivada de sta para el banco, debiendo ste
proceder a acreditar, en la cuenta corriente del emitente, la cantidad que hubiere retirado para destinarlo al pago del
Cheque.


En este caso, el tenedor del Cheque ejercitar la accin cambiaria correspondiente nicamente contra el emitente
quien mantendr su calidad de obligado principal y/o contra los obligados solidarios que hubieren, a condicin y de
ser el caso de obtener su protesto o la comprobacin a que se refiere el Artculo 214, dentro de los 8 (ocho) das
siguientes a la caducidad de la certificacin.

Durante la vigencia de la certificacin, el emitente queda liberado de la responsabilidad penal por libramiento
indebido, correspondiendo al representante del banco girado que certific el Cheque las responsabilidades
pertinentes.

CAPTULO QUINTO

DEL CHEQUE DE GERENCIA

Artculo 193.- Cheque de Gerencia

Las empresas del Sistema Financiero Nacional autorizadas al efecto pueden emitir Cheques de Gerencia a cargo de
ellas mismas, pagaderos en cualquiera de sus oficinas del pas. Con expresa indicacin de ello en el mismo ttulo,
estos Cheques podrn ser emitidos tambin para ser pagados en sus oficinas del exterior.

Los Cheques de Gerencia, salvo clusula en contrario, son transferibles y no pueden ser girados en favor de la
propia empresa, ni al portador.

Para el ejercicio de la accin cambiaria que corresponde frente al emisor, as como para tener mrito ejecutivo, el
Cheque de Gerencia no requiere de protesto, ni de la formalidad sustitutoria.

Comentario:
Cheque de gerencia es el cheque que, previo pago de su valor, un banco gira, sobre una de sus sucursales o
agencias, a la orden de un tercero indicando por quien lo solicita o, tambin, a la orden de ste ltimo.

CAPTULO SEXTO
DEL CHEQUE GIRO

Artculo 194.- Cheque Giro

Las empresas del Sistema Financiero Nacional autorizadas a realizar transferencias de fondos y/o emitir giros,
pueden emitir Cheques a su propio cargo, con la clusula "Cheque Giro" o "Giro Bancario" en lugar destacado del
ttulo. Estos cheques tendrn las siguientes caractersticas:

a) Sern emitidos slo a la orden de determinada persona.
b) No son transferibles, sin que para ello se requiera de clusula especial; y

c) Son pagaderos slo en las plazas u oficinas propias de la empresa emisora y/o en la de sus corresponsales,
sealada al efecto en el mismo ttulo, ubicada en plaza distinta a la de su emisin.

De no ser presentado para su pago por el beneficiario, la empresa emisora reembolsar su importe, a travs de la
misma oficina emisora u otra segn determine la empresa, slo a peticin de la misma persona que solicit su
emisin, previa devolucin del original del ttulo.

Para el ejercicio de la accin cambiaria que corresponde frente a la emisora, as como para tener mrito ejecutivo,
el Cheque Giro no requiere de protesto, ni de la formalidad sustitutoria.

Comentario:
El cheque giro se utiliza para realizar transferencia de fondos y hacerlo efectivo en otra plaza, o para hacer giros a
favor de personas determinada, de all su limitacin en cuanto a la forma de girar.

CAPTULO STIMO
DEL CHEQUE GARANTIZADO

Artculo 195.- Cheque Garantizado

El banco puede autorizar que se giren a su cargo Cheques con provisin de fondos garantizados, en formatos
especiales y papel de seguridad, en los que se seale expresamente:

a) La denominacin de "Cheque Garantizado".
b) Cantidad mxima por la que el Cheque Garantizado puede ser emitido; o, cantidad impresa en el mismo ttulo.
c) Nombre del beneficiario, no pudiendo ser girado al portador; y
d) Otras que el banco girado acuerde.

La existencia de fondos de estos Cheques es garantizada por el banco girado, sin requerir de certificacin, para
cuyo efecto ste mantendr depsito constituido por el emitente o conceder autorizacin a ste para sobregirarse,
afectando exclusivamente al pago de estos
Cheques. Esta garanta tiene los mismos efectos cambiarios que el aval.

Para el ejercicio de la accin cambiaria que corresponde frente al emisor y al banco que garantiza su pago, as
como para tener mrito ejecutivo, el Cheque Garantizado no requiere de protesto, ni de la formalidad sustitutoria.

CAPTULO OCTAVO
DEL CHEQUE DE VIAJERO

Artculo 196.- Cheque de Viajero

El Cheque de Viajero, o de turismo, puede ser emitido por una empresa del Sistema Financiero Nacional autorizada
al efecto, a su propio cargo, para ser pagado por ella o por los corresponsales que consigne en el ttulo, en el pas o
en el extranjero.

El Cheque de Viajero deber ser expedido en papel de seguridad y llevar impresos el nmero y serie que le
corresponda, el domicilio de la empresa emisora y el valor monetario representado por el ttulo.

Comentario:
Los cheques viajeros son instrumentos bancarios que, previo pago del valor monetario que representan, un banco
entrega a un viajero (tomador originario) con el compromiso de pagarlos en efectivo en cualquiera de sus oficinas
ante la cual se ha presentado y cualquiera sea el lugar de ubicacin de sta.

Artculo 197.- Endoso de Cheque de Viajero

El que reciba un Cheque de Viajero de su tomador originario, adems de verificar la identidad personal de ste, est
obligado a cerciorarse de que la firma del endoso que ser estampada en su presencia, guarde conformidad con la
que, segn aparezca del mismo ttulo, hubiere sido puesta al tiempo de su emisin.

Comentario:
Las dos firmas que el tomador originario debe poner en cada cheque y a las cuales alude este artculo constituyen
requisito absoluto esencial para que un cheque de viajero sea pagado por el banco que lo ha emitido o sea aceptado
por un tercero (agencia de turismo, hotel, empresa de transporte, banco).

Artculo 198.- Reembolso y pago

La empresa emisora de un Cheque de Viajero no pagado est obligada, en todo caso, a reembolsar su valor aun
cuando se haya indicado como pagador a otro banco o empresa.

El tenedor del Cheque de Viajero podr presentarlo para su pago, en cualquier sucursal o agencia de la empresa
emisora, sin que valga clusula que restrinja ese derecho.

Para el ejercicio de la accin cambiaria que corresponde frente a la emisora y dems obligados, as como para tener
mrito ejecutivo, el Cheque de Viajero no requiere de protesto, ni de la formalidad sustitutoria.

CAPTULO NOVENO

DEL CHEQUE DE PAGO DIFERIDO

Artculo 199.- Cheque de Pago Diferido

El Cheque de Pago Diferido es una orden de pago, emitido a cargo de un banco, bajo condicin para su pago de que
transcurra el plazo sealado en el mismo ttulo, el que no podr ser mayor a 30 (treinta) das desde su emisin,
fecha en la que el emitente debe tener fondos suficientes conforme a lo sealado en el Artculo 173. Todo plazo
mayor se reduce a ste.

Comentario:
El cheque de pago diferido constituye la excepcin a la naturaleza jurdica del cheque entendido como una orden de
pago a la vista.
El cheque de pago diferido es una orden de pago emitida a cargo de un banco, bajo condicin de que transcurra el
plazo sealado en el mismo ttulo para ser pagado, el plazo no podr ser mayor a (30) das.

Artculo 200.- Formalidades adicionales

Adems del contenido que debe tener segn lo sealado en el Artculo 174, el ttulo deber sealar la denominacin
de "Cheque de Pago Diferido" en forma destacada; as como la fecha desde la que procede ser presentado para su
pago, precedida de la clusula "Pguese desde el..."; fecha desde la que resulta aplicable a este Cheque todas las
disposiciones que contiene la presente Ley para los Cheques comunes.

Artculo 201.- Negociacin y cobro

El Cheque de Pago Diferido puede ser negociado desde la fecha de su emisin, pero slo debe presentarse para su
pago desde la fecha al efecto sealada en el mismo ttulo. El banco girado rechazar el pago antes de esa fecha, sin
que tal rechazo origine su protesto o formalidad sustitutoria, ni d lugar a responsabilidad o sancin alguna para el
emitente.

Artculos 202 .- Talonarios especiales y cuenta nica.

Los bancos podrn entregar a sus clientes talonarios distintos o especiales para la emisin de Cheques de Pago
Diferido, pudiendo emitirse estos Cheques y/o los comunes contra una misma cuenta corriente.

Artculo 203.- Disposiciones aplicables

Con excepcin de las caractersticas sealadas en el presente Captulo, sern de aplicacin al Cheque de Pago
Diferido, todas las disposiciones aplicables al Cheque comn.

TTULO TERCERO
DEL ENDOSO

Artculo 204.- Forma de transmisin del Cheque

Salvo las limitaciones que establece la ley o las disposiciones correspondientes a los Cheques Especiales, el
Cheque emitido en favor de una persona determinada es transferible mediante endoso, tenga o no la clusula "a la
orden".

El endoso puede ser hecho tambin en favor del emitente o de cualquier obligado. Estas personas, a su vez, pueden
endosar nuevamente el Cheque.

Comentario:
El artculo 204 hace referencia a que el endoso del cheque puede ser hecho a favor del emitente o de cualquier
obligado, quienes a su vez pueden hacer nuevos endosos.

Artculo 205.- Endoso de Cheque al Portador

El endoso puesto en un Cheque al portador hace al endosante responsable por accin de regreso.
En los Cheques al portador, la constancia del pago recibido del banco girado, puesta por el ltimo tenedor en el
mismo documento, no tiene la calidad ni los efectos del endoso.

TTULO CUARTO
DEL PAGO

Artculo 206.- Pago del Cheque

El Cheque es pagadero a la vista el da de su presentacin, aunque tuviere fecha postdatada. Cualquier estipulacin
contraria, con la nica excepcin del Cheque de Pago Diferido, se considerar inexistente.

El Cheque debe ser pagado por su valor facial y en la misma unidad monetaria que expresa su importe, sin que sea
necesario incluir la clusula de que trata el Artculo 50.

Comentario:
El cheque se paga por el valor expresado en l, en consecuencia se respeta la moneda indicada en el ttulo al
momento de hacer el pago.

Artculo 207.- Plazo de presentacin a pago

El plazo de presentacin de un Cheque para su pago, sea que haya sido emitido dentro o fuera del pas, es de 30
(treinta) das.
Este plazo comenzar a contarse desde el da de la emisin, inclusive; y, en el caso del Cheque de Pago Diferido,
desde el da sealado al efecto, conforme al Artculo 200.

Comentario:
Se entiende que es el que resulte hbil por disposicin de la ley para exigir del banco girado el pago del cheque,
siempre y cuando existan fondos suficientes.

Artculo 208.- Casos de revocacin y suspensin del pago del Cheque

La orden de pago contenida en el Cheque slo puede ser revocada por el emitente, cuando haya vencido el
respectivo plazo para la presentacin que fija el Artculo 207, salvo mandato judicial.

Sin embargo, dentro de dicho plazo, el emitente o el beneficiario o, de ser el caso, el ltimo endosatario o tenedor
legtimo del Cheque, podrn solicitar la suspensin de su pago a la empresa o al banco girado, por escrito, que
tendr carcter de declaracin jurada, conforme al Artculo 107, indicando su causa que slo podr ser una de las
sealadas en el Artculo 102, bajo condicin de interponer demanda judicial de ineficacia respectiva, por la misma
causal sealada en dicha solicitud. Esta suspensin caduca conforme al Artculo 98.

La suspensin solicitada segn el prrafo anterior que resulte ser por causa falsa conlleva adems responsabilidad
penal, segn la ley de la materia.

Si no hay revocacin ni solicitud de suspensin en los trminos precedentes, o caducado este derecho de suspensin
de pago conforme al Artculo 98, la empresa o el banco girado puede pagar aun expirado el plazo sealado en el
Artculo 207, hasta un ao de emitido el Cheque, si hay fondos disponibles.

La solicitud de suspensin, o la orden de revocacin despus de realizado el pago, no surten efecto respecto a la
empresa o al banco girado.

Artculo 209.- Efectos por muerte o insolvencia del emitente

Ni las muertes ni la incapacidad del emitente ocurridas despus de la emisin producen efectos con relacin al
Cheque.

La conclusin del contrato de cuenta corriente que opera con giro de Cheques por quiebra, interdiccin o por
muerte del emitente, slo ocurrir despus de transcurrido 60 (sesenta) das calendario, contados desde la fecha de
ocurrencia de tales hechos debidamente comunicados al banco girado.

La declaratoria de insolvencia en proceso concursal del emitente, debidamente comunicada al banco girado, causa
la revocacin de los Cheques que hubiera emitido hasta la fecha de publicacin de dicha declaratoria aunque el
plazo para la presentacin al pago del Cheque no haya vencido.

Comentario:

No dice la ley actual si tambin debe ser pagado el cheque en los casos de muerte o incapacidad sobrevenida del
endosante.
En lo que refiere a la conclusin del contrato slo ocurrir despus de 60 das calendarios de ocurridos tales hechos
debidamente comunicados al banco girado.

Artculo 210.- Constancia de pago

El banco girado, al pagar un Cheque, puede exigir que se ponga constancia de la cancelacin, considerndose en
caso contrario como tal, el endoso hecho en su favor por el ltimo tenedor.

Dicha constancia de cancelacin es obligatoria en el caso de Cheques girados al portador, pudiendo constar en
documento aparte o en el mismo Cheque, en cuyo caso tal constancia no surte los efectos del endoso, conforme al
Artculo 205.

Comentario:
Efectuado el pago del cheque, es de inters del banco conservarlo como constancia de haber cumplido el mandato
contenido en el documento y de su correspondiente liberacin.

Artculo 211.- Pago parcial

El banco girado pagar el Cheque hasta donde alcancen los fondos disponibles del emitente, a peticin del tenedor,
en oportunidad de su presentacin a cobro, hecha dentro del plazo legal para su pago, dejando constancia de la
causa que motiva la falta de pago total.

En los casos que el tenedor exija que se deje constancia de la causa que motiva la falta de pago, de ser el caso, el
banco girado estar obligado a realizar en forma previa el pago parcial con los fondos que hubiera y el tenedor
estar obligado a recibirlo.

Las constancias de los pagos parciales debern anotarse en el mismo Cheque y el tenedor debe otorgar el
correspondiente recibo al banco girado que efecte tales pagos.

Una vez que el banco girado haya dejado constancia de la falta de pago a que se refiere el Artculo 213 o, en su
caso, una vez que haya sido protestado el Cheque por dicha causal, no proceder su pago o pagos parciales en fecha
posterior por parte del banco girado, aun cuando no hubiere fenecido el plazo legal para su presentacin a pago,
correspondiendo al tenedor slo ejercitar las acciones derivadas del ttulo contra el obligado principal y/o
solidarios. En estos mismos casos, el banco girado queda facultado a pagar el Cheque protestado o con constancia
de su rechazo, siempre que sea por su monto total y no hubiere fenecido el plazo para su presentacin a pago, sin
que proceda dejar nueva constancia de su rechazo.

El banco girado queda liberado de la obligacin de realizar el pago parcial del Cheque presentado a travs de la
Cmara de Compensacin


Artculo 212.- Causales para no pagar el Cheque

El banco no debe pagar los Cheques girados a su cargo en los siguientes casos:

a) Cuando no existan fondos disponibles, salvo que decida: sobregirar la cuenta;
b) Cuando el cheque est a simple vista raspado, adulterado, borrado o falsificado, en cuanto a su numeracin,
fecha, cantidad, nombre del beneficiario, firma del emitente, lneas de cruzamiento, clusulas especiales o de
cualquier otro dato esencial;
c) Cuando se presente fuera del plazo sealado en el Artculo 207 y el emitente hubiere notificado su
revocatoria;
d) Cuando se presente dentro del plazo sealado en el Artculo 207 y el emitente o, en su caso, el beneficiario o
ltimo tenedor legtimo, bajo su responsabilidad, haya solicitado por escrito al banco girado la suspensin de su
pago, de acuerdo a lo dispuesto en el Artculo 208;
e) Cuando el Cheque sea a la orden y el derecho del tenedor no estuviere legitimado con una serie regular de
endosos; o cuando, conteniendo la clusula intransferible" u otra equivalente, no lo cobrase el beneficiario o el
endosatario impedido de endosar, o un banco al que haya sido transferido para su cobro;
f) Cuando el Cheque sea al portador y quien exige su pago no se identifique y firme en constancia de su
cancelacin parcial o total, de acuerdo a los Artculos 210 y 211; y,
g) Cuando se trate de un Cheque Cruzado o para Abono en Cuenta, o de Pago Diferido u otro especial, y no se
presentase al cobro de acuerdo con lo dispuesto en la presente Ley para esa clase especial de Cheques.

Salvo el caso previsto en el inciso a), los rechazos del pago del Cheque conforme al presente artculo no sern
computables para los fines del inciso b) del Artculo 183.

Artculo 213.- Protesto o formalidad sustitutoria

El protesto del Cheque por falta de pago puede sustituirse por la comprobacin puesta por el banco girado.
El banco que se niegue a pagar un Cheque dentro del plazo de su presentacin, a simple peticin del tenedor, queda
obligado a dejar constancia de ello en el mismo ttulo, con expresa mencin del motivo de su negativa, de la fecha
de su presentacin y con la firma de funcionario autorizado del banco.
Igual mencin deber hacer el banco girado cuando el Cheque que rehsa pagar fuere presentado a travs de una
cmara de compensacin, aun cuando se hubiere sealado en el mismo ttulo la clusula liberndolo del protesto,
conforme a los Artculos 52 y 81.

Las comprobaciones antes sealadas a las que queda obligado el banco girado, de as requerirlo el interesado,
podrn hacerse desde la primera presentacin del Cheque y en la oportunidad que decida su tenedor, durante el
plazo legal de su presentacin para su pago.

Dicha comprobacin acredita por s sola el rechazo del Cheque y surte todos los efectos del protesto; asumiendo el
banco girado responsabilidad por los perjuicios que cause al interesado, si injustificadamente no seala en forma
expresa el motivo o causa de su rechazo.


Para los fines de estas comprobaciones del rechazo de los Cheques girados a su cargo, los bancos podrn utilizar
los medios de comunicacin interna con los que cuenten, siendo vlidas las comprobaciones puestas en una oficina
distinta a la de apertura de la cuenta corriente girada o del lugar sealado para el pago del Cheque.

Comentario:
En lo referente a la constancia de la negativa del banco a pagar el cheque, debe hacerlo constar en el mismo ttulo,
expresando el motivo de la negativa y la fecha de la presentacin, lo que deber ser suscrito con la firma de
funcionario autorizado.
Artculo 214.- Responsabilidad por negativa injustificada o por pago indebido

El banco girado que sin causa justificada se niegue a pagar un Cheque, responde por los daos y perjuicios que su
negativa origine al emitente.

Tambin el banco girado responde de los daos y perjuicios que cause al emitente, si abona el Cheque en los
siguientes casos:

a) Cuando la firma del emitente est, a simple vista, falsificada;
b) Cuando el Cheque no corresponda a los talonarios proporcionados por el banco al emitente, a los que ste
hubiere impreso por su cuenta con autorizacin de aqul;
c) Cuando el Cheque no rena los requisitos exigidos por la ley en cuanto a su emisin o transferencia; y
d) En los casos sealados por el Artculo 212, con excepcin del indicado en su inciso a).

La misma responsabilidad corresponde al que cobra un Cheque incurriendo en omisiones, errores o falsedades,
respecto al emitente y, en su caso, al banco girado.

Para los pagos a travs de cmaras de compensacin, los bancos podrn establecer acuerdos, sealando las
responsabilidades que les corresponda, sea como girados o como presentadores de Cheques en cobranza, as como
el truncamiento a que se refiere el Artculo 215.

Artculo 215.- Pacto de Truncamiento

En las cmaras de compensacin de Cheques y otros ttulos valores sujetos a pago mediante cargo en cuentas
corrientes u otras cuentas que se mantengan en empresas del Sistema Financiero Nacional, podrn utilizarse medios
y procedimientos mecnicos o electrnicos para el truncamiento del Cheque y dems ttulos valores en el proceso
de sus cobranzas.

Para el efecto, de acuerdo al segundo prrafo del Artculo 6 y tercer prrafo del Artculo
26, los bancos podrn acordar procedimientos especiales o sustitutorios del endoso en procuracin; as como
acordar delegaciones o mandatos para dejar la constancia de rechazo de su pago, las que surtirn los mismos
efectos del protesto, conforme a lo previsto en los Artculos 82 y 213.


El Banco Central de Reserva del Per queda facultado para aprobar o expedir las disposiciones que fuesen
necesarias para los fines de la compensacin electrnica de Cheques y ttulos valores.


Son de aplicacin al Cheque, en cuanto no resulten incompatibles con su naturaleza, las disposiciones referidas a la
Letra de Cambio.

SECCIN QUINTA

DEL CERTIFICADO BANCARIO DE MONEDA

EXTRANJERA Y DE MONEDA NACIONAL

TTULO PRIMERO
DEL CERTIFICADO BANCARIO DE MONEDA EXTRANJERA

Artculo 217.- Certificado Bancario de Moneda Extranjera

El Certificado Bancario en Moneda Extranjera puede ser emitido slo por empresas del Sistema Financiero
Nacional autorizadas para ello segn la ley de la materia.

Su emisin procede slo contra el recibo por la empresa emisora de la moneda extranjera que representa en las
condiciones expresadas en el mismo ttulo.

Comentario:
Los Certificados Bancarios en Moneda Extranjera slo se emiten por empresas del Sistema Financiero Nacional
contra la recepcin del importe que representa dicho documento.

Artculo 218.- Caractersticas

El Certificado Bancario en Moneda Extranjera tiene las siguientes caractersticas:

a) Se emite, indistintamente, al portador o a la orden de determinada persona;
b) La obligacin de pago que contiene, debe ser cumplida por su emisor, en la misma moneda extranjera que
expresa el ttulo, sin que se requiera de la clusula a que se refiere el Artculo 50.
c) Su importe no debe ser menor a un mil dlares de los Estados Unidos de Amrica o su equivalente en otras
monedas extranjeras;

d) El plazo para su pago no debe superar de (1) un ao, contado desde la fecha de su emisin;
e) Pueden ser negociados libremente mediante su simple entrega o, en su caso, mediante endoso, sea en forma
privada o a travs de los mecanismos centralizados de negociacin correspondientes.
f) El importe que representa podr generar los intereses compensatorios sealados en el mismo ttulo, desde su
emisin hasta su vencimiento. Estas tasas de inters podrn ser a tasa fija o variable; y
g) Deben emitirse en papel de seguridad.

Comentario:
Los Certificados Bancarios en Moneda Extranjera son ttulos que contienen una promesa de pago de contenido
crediticio, y deben cumplir con las caractersticas que seala este artculo.

Artculo 219.- Contenido del Certificado Bancario de Moneda Extranjera

El Certificado Bancario de Moneda Extranjera debe contener:

a) La denominacin de Certificado Bancario de Moneda Extranjera.
b) El lugar y fecha de su emisin.
c) En los ttulos emitidos al portador, la indicacin de que su pago se har al portador. En aquellos emitidos a la
orden, el nombre de la persona a cuya orden se emite.
d) La indicacin de su importe, que deber estar expresado en moneda distinta a la nacional.
e) El plazo de su vigencia o fecha de su vencimiento, que no podr ser mayor a (1) un ao, desde la fecha de su
emisin; as como si es renovable o no.
f) El lugar de pago.
g) Las condiciones para su redencin anticipada, de haberlos; y
h) El nombre de la empresa emisora y la firma de su representante.

Artculo 220.- Vencimiento

El vencimiento del Certificado Bancario de Moneda Extranjera debe sealarse a fecha fija.

A falta de indicacin expresa del vencimiento, se entender que vence a un ao, desde la fecha de su emisin.

Si no se seala que el plazo de vencimiento es renovable o no, se entender que es renovable en forma indefinida y
sucesiva, por el mismo plazo originalmente sealado en el ttulo, con capitalizacin de sus intereses, en su caso.

Cuando el Certificado Bancario de Moneda Extranjera seale que su plazo no es renovable, generarn los intereses
que se hubieren acordado, slo hasta la fecha de su vencimiento. Igual regla es aplicable en los casos sealados en
el segundo prrafo del presente artculo.


Artculo 221.- Lugar de pago

Si no se seala el lugar de pago, se entender que es pagadero en cualquier oficina de la empresa emisora dentro de
la Repblica.

Artculo 222.- Ejercicio de la accin cambiaria

Para el ejercicio de la accin cambiaria que corresponde frente a la empresa emisora, as como para tener mrito
ejecutivo, el Certificado Bancario de Moneda Extranjera, no requiere de protesto, ni de la formalidad sustitutoria.

Los endosantes del Certificado Bancario de Moneda Extranjera a la orden no estn sujetos a la responsabilidad
solidaria de que trata el Artculo 11, siendo la empresa emisora y sus garantes los nicos obligados a su pago.

TTULO SEGUNDO
DEL CERTIFICADO BANCARIO DE MONEDA NACIONAL

Artculo 223.- Certificado Bancario de Moneda Nacional

Bajo las mismas disposiciones que contiene el Ttulo anterior, las empresas del Sistema Financiero Nacional
autorizadas a captar fondos del pblico, podrn emitir Certificados Bancarios de Moneda Nacional, siendo de
aplicacin las prescripciones sealadas para los Certificados Bancarios de Moneda Extranjera en cuanto resulte
pertinente, con la excepcin que deben estar expresados y ser pagados en moneda nacional y su importe no debe ser
menor a un mil nuevos soles.

Cometario:
Este certificado ha sido creado por la actual Ley de Ttulos Valores. El mismo debe reunir las caractersticas y
contenido del certificado de moneda extranjera. Las disposiciones aplicables a este ltimo le son tambin
aplicables.
La diferencia se da en la moneda de la emisin que debe ser nacional siendo su importe mnimo de mil nuevos
soles.

SECCIN SEXTA

DEL CERTIFICADO DE DEPSITO Y EL WARRANT

TTULO NICO

EL CERTIFICADO DE DEPSITO Y EL WARRANT


Artculo 224.- Empresas autorizadas a emitir y contenido

Las sociedades annimas constituidas como almacn general de depsito, estn facultadas a emitir el Certificado de
Depsito y el Warrant a la orden del depositante, contra el recibo de mercaderas y productos en depsito,
expresando en uno y otro documento:

a) La denominacin del respectivo ttulo y nmero que le corresponde tanto al Certificado de Depsito como al
Warrant correspondiente, en caso de emitirse ambos ttulos.
b) El lugar y fecha de emisin.
c) El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y domicilio del depositante.
d) El nombre y domicilio del almacn general de depsito.
e) La clase y especie de las mercaderas depositadas, sealando su cantidad, peso, calidad y estado de
conservacin, marca de los bultos y toda otra indicacin que sirva para identificarlas, indicando, de ser el caso, si se
tratan de bienes perecibles;

f) La indicacin del valor patrimonial de las mercaderas y el criterio utilizado en dicha valorizacin.
g) Modalidad del depsito con indicacin del lugar donde se encuentren los bienes depositados, pudiendo
encontrarse en sus propios almacenes o en el de terceros, inclusive en locales de propiedad del propio depositante.
h) El monto del seguro que debe ser contratado por lo menos contra incendio, sealando la denominacin y
domicilio del asegurador. El almacn general de depsito podr determinar los dems riesgos a ser cubiertos por el
seguro, en cuyo caso stos sern sealados en el mismo ttulo.
i) El plazo por el cual se constituye el depsito, que no exceder de un ao. En caso de bienes perecibles, no
exceder de noventa (90) das, salvo que la naturaleza del bien y el almacn general de depsito lo permitan.
j) El monto pendiente de pago por almacenaje, conservacin y operaciones anexas o la indicacin de estar
pagados;
k) La indicacin de estar o no las mercaderas afectas a derechos de aduana, tributos u otras cargas en favor del
Fisco; en cuyo caso se agregar en el ttulo la clusula Aduanero inmediatamente despus de su denominacin y
en tal caso le ser de aplicacin adems la legislacin de la materia; y
l) La firma del representante legal del almacn general de depsito.

El Certificado de Depsito y el Warrant emitido por personas autorizadas a operar depsitos aduaneros autorizados,
a los que se refiere el inciso k) del prrafo anterior, se regirn por la legislacin especial de la materia, sindoles de
aplicacin supletoria las disposiciones de la presente Ley.

Artculo 225.- Almacn de Campo y Warrant Insumo-Producto

En los casos que el lugar del depsito sea de propiedad del depositante o de terceros, el almacn general de
depsito podr emitir los ttulos, a condicin que los bienes queden bajo su guarda y responsabilidad. En este caso,
constituye una condicin que se le ceda en uso al almacn general de depsito el lugar del depsito o almacn de
campo, bajo cualquier modalidad contractual que el efecto se acuerde.


En los casos sealados en el prrafo anterior, los bienes objeto de depsito que sean materias primas, insumos,
partes y dems bienes fungibles, bajo responsabilidad del almacn general de depsito, podrn estar sujetos a
sustitucin por otros a los que los bienes originalmente depositados hubieren sido incorporados, mejorando su valor
patrimonial, extendindose en ese caso los derechos que representan los ttulos emitidos al producto final o
terminado de mayor valor patrimonial que resulte, que ser el nuevo bien objeto de depsito, bajo control de la
salida del insumo e ingreso del producto por parte del almacn general de depsito. En este caso, deber agregarse
a la denominacin de cada ttulo valor, la clusula "Insumo Producto, en forma destacada.

Una vez reingresado el producto, a peticin del tenedor del ttulo, el almacn general de depsito podr sustituirlo,
sealando la descripcin del producto final y su valor patrimonial en el nuevo ttulo que emita. Esta sustitucin es
facultativa.

Artculo 226.- Formularios oficiales

Los formularios en los que se emita el Certificado de Depsito y el Warrant sern aprobados por la
Superintendencia, llevarn numeracin correlativa y sern expedidos de la matrcula o libros talonarios que
conservar el almacn general de depsito, consignando en cada ttulo los requisitos formales sealados en el
Artculo 224.

Artculo 227.- Valor de las mercaderas

Slo se emitirn Certificados de Depsito y Warrant por mercaderas cuyo valor sealado en el ttulo no sea menor
al equivalente a 5 (cinco) Unidades Impositivas Tributarias, vigente en la fecha de su emisin.
El almacn general de depsito y el tenedor de cualquiera de los ttulos que solicite sus desdoblamientos o la
divisin por lotes de las mercaderas que sean posibles de ello, deben observar lo sealado en el prrafo anterior.

Comentario:
Se refiere al monto del ttulo valor (certificado de depsito o warrant).la ley impone un monto mnimo que son 5
unidades impositivas tributarias.
Artculo 228.- Mercadera no sujeta a almacenamiento

Bajo responsabilidad del almacn general de depsito, con la nica excepcin sealada en el inciso k) del Artculo
224, no podr emitirse Certificado de Depsito ni Warrant por mercaderas sujetas a gravmenes o medidas
cautelares que le hubieren sido notificadas previamente.

Bajo responsabilidad del depositante, no podr solicitar la emisin Certificado de Depsito ni de Warrant por
mercaderas que estn sujetos a registro pblico especial y/o a gravamen con entrega jurdica.

Artculo 229.- Responsabilidad del almacn

El almacn general de depsito es responsable por los daos sufridos por las mercaderas desde su recepcin hasta
su devolucin, a menos que pruebe que el dao ha sido causado por fuerza mayor, o por la naturaleza misma de las

mercaderas o por defecto del embalaje, no apreciable exteriormente, o por culpa del depositante o dependientes de
este ltimo. Esta responsabilidad del almacn general de depsito se limita al valor que tengan las mercaderas
segn lo sealado en el ttulo.

Est prohibido que el almacn general de depsito realice operaciones de compra venta de mercaderas o productos
de la misma naturaleza que aquellos que reciben calidad de depsito, salvo que lo haga por cuenta de sus
depositantes; as como queda prohibido que conceda crditos con garanta de las mercaderas recibidas en depsito.

El almacn general de depsito entregar las mercaderas depositadas, a la presentacin de ambos ttulos; salvo que
se haya limitado a emitir slo el Certificado de Depsito o slo el Warrant; lo que deber constar expresamente y
en forma destacada en el nico ttulo emitido con las clusulas: "Certificado de Depsito sin Warrant Emitido" o
Warrant sin Certificado de Depsito Emitido.

En los casos en que se hubiere emitido slo uno de los ttulos conforme al prrafo anterior, si el depositante
requiere la emisin de ambos ttulos, deber entregar previamente al almacn general de depsito, el ttulo nico
que tenga para su anulacin y respectiva sustitucin.

Comentario:
Dentro de las obligaciones y prohibiciones del almacn general de depsito, le prohbe comprar para s mercaderas
que le han entregado en custodia o depsito.

Artculo 230.- Derecho a inspeccin de mercaderas

Todo tenedor del Certificado de Depsito y/o del Warrant tiene derecho a examinar las mercaderas depositadas y
sealadas en dichos ttulos, pudiendo retirar muestras de ellas si su naturaleza lo permite, en la forma y proporcin
que determine el almacn general de depsito respectivo.

Comentario:
El tenedor del Certificado de Depsito y/o del Warrant tiene derecho de examinar la mercadera depositada, y a
retirar muestras si la naturaleza del bien lo permite.
Artculo 231.- Forma de transmisin y sus efectos

El Certificado de Depsito y el Warrant son ttulos valores a la orden y se transfieren por endoso. Sus respectivos
endosos producen los siguientes efectos:

a) Siendo del Certificado de Depsito y del Warrant, transfiere al endosatario la libre disposicin de las
mercaderas depositadas; Siendo slo del Warrant, confiere al endosatario el derecho de prenda por el valor total de
las
b) mercaderas depositadas, en garanta del crdito directo o indirecto que se seale en el mismo ttulo.
c) Siendo slo del Certificado de Depsito, transfiere al endosatario el derecho de propiedad sobre las
mercaderas depositadas, con el gravamen prendario en favor del tenedor del Warrant, en caso de haberse emitido
este ltimo ttulo.

El endoso del Certificado de Depsito separado del Warrant no requiere ser registrado ante el almacn general de
depsito; mientras que el primer endoso del Warrant debe ser registrado tanto ante el indicado almacn como en el
Certificado de Depsito respectivo que se hubiere emitido, transcribiendo la informacin sealada en el Artculo
232.

El endoso del Warrant realizado por tenedor distinto del depositante a un agente o al mismo almacn general de
depsito o al cargador, para el embarque de las mercaderas con fines de comercio exterior, no libera del gravamen
ni de la guarda que corresponde al almacn general de depsito emitente del ttulo, los que se mantendrn en tanto
no se expida el respectivo documento de embarque. En este endoso deber utilizarse la clusula Para Embarque u
otra equivalente.

Comentario:
En cuanto a la transmisin de los ttulos valores denominados Certificado de Depsito y el Warrant, tenemos que,
por tratarse de ttulos a la orden, se transmiten por endoso, sin embargo, los efectos que se producen varan de
acuerdo al ttulo.

Artculo 232.- Informacin del endoso del Warrant

El primer endoso del Warrant separado del Certificado de Depsito que se hubiere emitido o aun cuando tal
emisin no se hubiere hecho, contendr:

a) La fecha en la que se hace el endoso.
b) El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y firma del endosante.
c) El nombre, domicilio y firma del endosatario.
d) El monto del crdito directo y/o indirecto garantizado.
e) La fecha de vencimiento o pago del crdito garantizado, que no exceder del plazo del Depsito.
f) Los intereses que se hubieran pactado por el crdito garantizado.
g) La indicacin del lugar de pago del crdito y/o, en los casos previstos por el Artculo 53, la forma como ha de
efectuarse ste.
h) La certificacin del almacn general de depsito que el endoso del Warrant ha quedado registrado en su
matrcula o libro talonario, como en el respectivo Certificado de Depsito, refrendada con firma de su representante
autorizado.

A falta de la certificacin a que se refiere el inciso h) anterior, no se entender formalizada ni vlidamente
constituida la prenda en favor del tenedor del Warrant.

En los endosos posteriores del Warrant, es facultativo el registro y certificacin al que est sujeto su primer endoso.

Artculo 233.- Derechos que representa el Warrant y su ejecucin

Desde que se perfeccione el primer endoso del Warrant, este ttulo podr representar adems de la primera prenda
en favor de su tenedor sobre los bienes descritos en el ttulo, el crdito garantizado, segn el texto sealado en el
ttulo, conforme al Artculo 232. Podr igualmente endosarse el Warrant en garanta de crditos futuros o sujetos a
condicin o que consten en documento distinto a l, segn se seale en el ttulo.

Ante el incumplimiento del crdito garantizado, procede su protesto contra el primer endosante o, en su caso, la
constancia sustitutoria, observando las mismas formalidades previstas para la falta de pago de la Letra de Cambio.

El almacn general de depsito, a solicitud del tenedor aparejado con el Warrant protestado o con la constancia de
la formalidad sustitutoria respectiva en los casos que corresponda, ordenar no antes de 2 (dos) das hbiles
siguientes a dicho protesto o constancia o del vencimiento del crdito en caso de no ser necesario tal protesto, sin
necesidad de mandato
judicial, la venta de las mercaderas depositadas, previa publicacin de anuncios durante 5 (cinco) das en el diario
oficial que describan las mercaderas y su valor nominal sealado en el ttulo, con intervencin de Martillero
autorizado que la administracin del almacn designe, sin que sea necesaria su tasacin, adjudicndose al mejor
postor cualquiera que sea el precio ofrecido.

La venta de las mercaderas no se suspender por incapacidad o muerte del primer endosante, ni por otra causa que
no sea:

a) el estado de insolvencia declarado segn la ley de la materia, salvo disposicin distinta de la ley; o,
b) la notificacin cursada al almacn general de depsito, por autoridad judicial o arbitral; en este caso, previo
depsito del importe del crdito garantizado, sus intereses y gastos.

En los casos de suspensin a que se refiere el inciso b) anterior, a solicitud del tenedor del Warrant, el Juez o
Tribunal Arbitral ordenarn la entrega de la suma depositada, hasta el monto de la acreencia de aqul, segn el
ttulo, bajo garanta que constituya a su satisfaccin, para el caso de ser obligado a devolver ese importe, debiendo
la garanta tenerse por extinguida si no se notificara de la accin correspondiente a tal efecto, dentro de los 30
(treinta) das siguientes a la entrega antes indicada.

Artculo 234.- Prelacin de acreencias

Salvo acreencias que por expresa disposicin de la ley resulten preferentes, el producto de la venta de las
mercaderas que se haga conforme al Artculo 233 se destinar al pago de los siguientes conceptos, en el orden
sealado a continuacin:

a) Los gastos de la venta y la comisin del Martillero.
b) Los gastos de conservacin y otros servicios adeudados al almacn general de depsito y las primas del seguro.
c) Los derechos de aduana y dems tributos a los que puedan estar afectas las mercaderas segn el texto del
documento en los casos a los que se refiere el segundo prrafo del Artculo 224; los que podrn ser pagados
directamente por el adquirente de las mercaderas conforme a la legislacin sobre la materia;

d) Los intereses, gastos y capital adeudados al tenedor del Warrant, quien tiene, con excepcin de las acreencias
sealadas en los incisos anteriores, el privilegio de preferencia sobre cualquier otro acreedor; y
e) El remanente que pueda haber quedar a disposicin del tenedor del Certificado de Depsito o propietario de
las mercancas; y, si ste no se apersona dentro de los 30 (treinta) das de realizado la venta, la administracin del
almacn proceder a consignar judicialmente por el solo mrito del lapso transcurrido, con notificacin al ltimo
tenedor de dicho ttulo o, en su defecto, del depositante que tenga registrado.

La distribucin antes sealada corresponde hacer al almacn general de depsito. La misma distribucin y en el
mismo orden har ste de la suma que corresponda por el seguro, en caso de siniestro; as como cuando mediara
orden de venta o ejecucin de los bienes dispuesta por autoridad competente, en cuyo caso la ejecucin de los
bienes debe hacerse necesariamente conforme al tercer prrafo del Artculo 233, sin afectar la prelacin establecida
en el presente artculo para la distribucin del producto de la venta ordenada.

Carecern de eficacia las medidas cautelares o embargos que se dicten sobre mercaderas representadas por
Certificados de Depsito y/o Warrants, debiendo dichas medidas dirigirse a los respectivos ttulos. El almacn
general de depsito anotar dichas medidas que se pongan en su conocimiento en el registro que lleve y surtir
efecto slo si el tenedor del ttulo, resulte ser la parte afectada con dicha medida.

Artculo 235.- Pago parcial del crdito

Si el monto proveniente de la venta o del seguro de la mercadera no fuese suficiente para cubrir la deuda
garantizada por el Warrant, la administracin del almacn general de depsito devolver este ttulo al tenedor, con
la anotacin del monto pagado a cuenta, refrendada con firma de su representante.

Por el saldo que resultare, el tenedor del Warrant tendr accin cambiaria contra el primer endosante.

En el caso del Warrant que no represente adems el crdito garantizado, la accin cambiaria sealada en el prrafo
anterior proceder siempre que:

a) hubiese solicitado la venta de los bienes dentro de los 30 (treinta) das siguientes del protesto o de la constancia
de la formalidad sustitutoria; o, en los casos de haberse incluido clusula que libera del protesto, desde la fecha de
vencimiento del crdito;
b) ejercite dicha accin cambiaria dentro de los 30 (treinta) das siguientes de la fecha de la venta de la
mercadera; y,
c) el primer endosante no haya endosado el ttulo liberndose de responsabilidad.
Artculo 236.- Pago anticipado del Warrant

El tenedor del Certificado de Depsito puede pagar el importe del crdito garantizado por el Warrant antes del
plazo de vencimiento sealado en este ltimo ttulo, en las condiciones que acuerde con su tenedor.

Si dicho tenedor del Warrant no estuviese de acuerdo o no fuese conocido, el tenedor del Certificado de Depsito
depositar el monto total del importe del Warrant segn el registro del primer endoso que conste en el almacn

general de depsito, inclusive los intereses que corresponda hasta su vencimiento, ante la administracin de dicho
almacn, que quedar responsable de la suma recibida. Con este depsito podr liberarse la mercadera y entregarse
al tenedor del Certificado de Depsito, aun sin que ste presente el respectivo Warrant. El depsito recibido ser
comunicado por la administracin del almacn general de depsito al ltimo tenedor del Warrant que tenga
registrado.

En el caso de que el ltimo tenedor del Warrant registrado o sealado en el Certificado de Depsito respectivo
fuese una empresa del Sistema Financiero Nacional, la liberacin de la mercadera prevista en el prrafo anterior
proceder slo previo consentimiento expreso de dicha empresa tenedora del Warrant, salvo que se constituya en
depsito y ante el mismo almacn general de depsito el valor total de las mercaderas segn el texto del ttulo.

Artculo 237.- Liberacin de mercaderas

El tenedor del Certificado de Depsito puede liberar y retirar las mercaderas en la misma forma establecida en el
Artculo 236, si el tenedor del Warrant fuese desconocido o se excusase de recibir el pago o a devolver el Warrant
cancelado, despus de vencido el plazo del crdito garantizado por el Warrant y transcurrieran 15 (quince) das
ms.

Artculo 238.- Ejecucin sin protesto

El depositante de la mercadera que hubiese endosado separadamente el Certificado de Depsito y el Warrant, para
evitar el protesto contra su persona podr depositar ante la administracin del almacn general de depsito la suma
total del valor de las mercaderas sealadas en el Warrant si el crdito garantizado no hubiera sido pagado a su
vencimiento y solicitar a dicha administracin que proceda a la venta de la mercadera, si dentro de los 8 (ocho)
das siguientes al vencimiento del crdito sealado en el Warrant, ste no es pagado por el tenedor del Certificado
de Depsito. Esta venta proceder slo por el mrito de ser el depositante y de la constancia del depsito del monto
del valor de las mercaderas sealado en el Warrant que l pag, sin que sea necesario su protesto ni tenencia de
este ttulo. Esta venta se efectuar observando en todo lo dems el mismo procedimiento previsto en el Art. 233.

En el producto de la venta, dicho depositante que pag el Warrant tendr el mismo derecho de preferencia que el
tenedor de este ttulo.

Artculo 239.- Venta de mercaderas por el Almacn

Si las mercaderas no son retiradas al vencimiento del plazo del depsito, o si estn expuestas a riesgo de deterioro
o destruccin, el almacn general de depsito, previo aviso con 8 (ocho) das de anticipacin al depositante o, de
ser el caso, al ltimo tenedor del Warrant que tenga registrado, podr proceder a su venta conforme al Artculo 233,
hacindose los pagos con la preferencia sealada en el Artculo 234.

SECCIN STIMA

DEL TTULO DE CRDITO HIPOTECARIO NEGOCIABLE


TTULO NICO
TTULO DE CRDITO HIPOTECARIO NEGOCIABLE

Artculo 240.- Emisin

El Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable se expedir a peticin expresa del propietario de un bien susceptible
de ser gravado con hipoteca y que est inscrito en cualquier Registro
Pblico, por acto unilateral manifestado mediante escritura pblica. El representante del propietario requiere de
poder especial para solicitar la expedicin del Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable.

Slo luego de constatar la inexistencia de cargas o gravmenes, el respectivo Registro Pblico expedir el ttulo en
formulario aprobado por la Superintendencia Nacional de Registros Pblicos en el caso de registros pblicos que
dependan de sta; y, en el caso de otros registros, por la respectiva autoridad de control o supervisin.

Al expedir el ttulo, el Registrador anotar el gravamen hipotecario constituido por el valor total del bien gravado,
segn la valorizacin de perito que debe ser insertada en la escritura pblica, gravamen hipotecario que ser el
nico, otorgando la preferencia y exclusividad a favor del tenedor del ttulo, en respaldo del crdito que se seale
en el mismo documento en el acto de su primer endoso.

Artculo 241.- Contenido

El Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable debe contener:

a) La denominacin de Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable y el nmero que le corresponde;
b) El lugar y fecha de su emisin;
c) El nombre y nmero de documento oficial de identidad del propietario que constituye el gravamen hipotecario,
a cuya orden se expide el ttulo;
d) La descripcin resumida del bien afectado con el gravamen hipotecario, segn aparece de la inscripcin
registral;
e) El monto de la valorizacin que ser el importe hasta por el cual se constituye el gravamen hipotecario, con
indicacin del nombre del perito y de su registro o colegiatura respectiva;
f) La fecha de la escritura pblica, nombre del Notario y dems datos de la inscripcin registral de la hipoteca; y
g) El nombre y firma del Registrador, con indicacin de la oficina registral correspondiente.

Adems, deber contener espacios adecuados para consignar la informacin relativa al crdito garantizado y a los
endosos.

Artculo 242.- Primer endoso


En el acto de realizarse el primer endoso del ttulo, deber consignarse en el mismo documento, el crdito que se
garantiza, plazo o plazos de su vencimiento, los intereses acordados y dems condiciones del mismo; constituyendo
desde entonces el Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable, un ttulo valor que representa la hipoteca y el crdito
consignado, en favor de su tenedor.

Con los subsiguientes endosos, se transfieren ambos derechos, tanto el crdito como el derecho real de hipoteca que
lo garantiza, sin que el endosante asuma la responsabilidad solidaria a que se refiere el Artculo 11 frente al
tenedor.

Si el propietario prev que el primer endosatario ser una empresa del Sistema Financiero Nacional, queda
facultado a solicitar en el acto de constituir el gravamen hipotecario, que el Registrador consigne en el Ttulo de
Crdito Hipotecario Negociable que expida el nombre de dicha empresa que debe designarse en modo expreso
como primer endosatario, autorizando la entrega del ttulo a dicha empresa a travs del mismo Notario que
interviene en la escritura pblica de constitucin del gravamen, sin que sea necesario en este caso que el propietario
intervenga y firme como endosante. Igualmente, en este caso en que el primer endosatario sea una empresa del
Sistema Financiero Nacional, el propietario podr solicitar que el Registrador consigne en el ttulo el monto y
condiciones del crdito que al efecto seale en el acto de constituir el gravamen; o, autorizar a la empresa
endosataria a completar el ttulo con las informaciones referidas al crdito, conforme al Artculo 10.
Concordancias: R. SBS N 942-2003, art. 7

Artculo 243.- Ejecucin

Protestado por falta de pago del crdito u obtenida la formalidad sustitutoria respectiva, que deber obtenerse aun
cuando se hubiera liberado de dicho trmite conforme al Artculo 52, proceder la venta directa del bien
hipotecado, sin intervencin de autoridad judicial, al mejor postor, siempre que el precio por el que se enajene no
sea inferior al 75% (setenta y cinco por ciento) de la valorizacin sealada en el ttulo y la venta se confe a una
empresa del Sistema Financiero Nacional autorizada a operar comisiones de confianza o fideicomisos, distinta al
ejecutante. Sin embargo, el tenedor podr optar por solicitar la ejecucin judicial de la hipoteca, conforme al
Cdigo Procesal Civil.
Concordancias: R.SBS. N 942-2003, Art.11, 2do.Prrafo y Art. 12

La facultad de venta que se confe a una empresa del Sistema Financiero Nacional conforme al prrafo anterior,
tiene carcter irrevocable y se mantendr vigente hasta la extincin del gravamen segn lo dispuesto por el Artculo
244. No es de aplicacin a la naturaleza irrevocable de esta facultad el lmite del plazo a que se refiere el Artculo
153 del Cdigo Civil. Ante el impedimento o imposibilidad de la empresa designada, a peticin del tenedor, la
Superintendencia designar a la empresa que se encargar de la venta directa.

En el caso de haberse pactado el pago del crdito representado por el Ttulo de Crdito Hipotecaria Negociable en
armadas o cuotas, la falta de pago de una o ms de ellas faculta al tenedor a dar por vencidos todos los plazos y a
exigir el pago del monto total del ttulo; o, alternativamente, exigir las prestaciones pendientes en las fechas de
vencimiento de cualquiera de las siguientes cuotas o, inclusive, en la fecha de la ltima armada o cuota, segn
decida libremente dicho tenedor. Para ese efecto, bastar que logre el correspondiente protesto o formalidad
sustitutoria en la oportunidad del incumplimiento de cualquiera de dichas armadas o cuotas, sin que afecte su
derecho no haber efectuado tal protesto o formalidad sustitutoria correspondiente a las anteriores o cada una de las
armadas o cuotas.

Si con el producto de la venta del bien hipotecado no se cubre el monto total del crdito garantizado que seale el
ttulo, el juez o la empresa del Sistema Financiero Nacional encargada de su venta dejarn constancia de ello en el
mismo documento, en cuyo mrito el tenedor del Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable tendr accin cambiaria
contra el primer endosante por el saldo resultante.

Artculo 244.- Extincin

El Registro Pblico levantar el gravamen, sin que sea necesario escritura pblica, slo contra la devolucin del
ttulo no endosado o debidamente cancelado por el ltimo endosatario en cuanto se refiere al crdito que representa,
mantenindose el gravamen entre tanto vigente, sin que proceda su extincin en la forma sealada por la Ley N
26639.

Tambin se levantar el gravamen y toda carga o derecho que se hubiera inscrito en fecha posterior a la expedicin
del ttulo, en los casos de venta judicial o extrajudicial, en virtud de las respectivas constancias que expidan la
autoridad judicial o la empresa del Sistema Financiero Nacional que intervino en su enajenacin, conforme al
Artculo 243 acompaando en su caso, en devolucin del ttulo correspondiente. Dicha constancia es suficiente
para la inscripcin registral del derecho de propiedad en favor del adquirente y levantar todo gravamen o derecho
que pueda afectarlo.

El propietario que hubiere pagado el crdito consignado en el ttulo podr solicitar la expedicin de otro en su
reemplazo, con la misma formalidad prevista para su emisin original, devolviendo el ttulo debidamente cancelado
por su ltimo tenedor, mantenindose en ese caso el gravamen hipotecario inscrito en el Registro Pblico. El
Registro Pblico establecer el procedimiento administrativo para este efecto.
Concordancias: R.SBS N 942-2003, Art. 14

Artculo 245.- Normas complementarias aplicables

Son de aplicacin al Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable, en cuanto no resulten incompatibles con su
naturaleza, las disposiciones referidas a la Letra de Cambio.

La Superintendencia queda facultada para expedir las disposiciones complementarias aplicables a los Ttulos de
Crdito Hipotecario Negociables que sean endosados a las empresas del Sistema Financiero Nacional, en garanta
de los crditos directos o indirectos, que stas concedan. La preferencia y exclusividad de la empresa endosataria
ser en los mismos trminos que la Ley N 26702 establece para el Warrant endosado a estas empresas.

Siempre que expresamente se seale en el texto del ttulo como estipulacin en contrario que permite el Artculo
172 de la Ley N 26702, el Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable podr endosarse a una empresa del Sistema
Financiero Nacional, para garantizar una pluralidad de obligaciones que frente a ella mantenga el propietario
endosante. En este caso, el endoso del ttulo debe contener la clusula no negociable u otra equivalente. 245.4 EI
Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable podr tambin emitirse bajo el siguiente rgimen:


a) Con o sin intervencin de notario pblico, puede ser emitido por las empresas del Sistema Financiero
Nacional, u otras entidades que autorice la Superintendencia, acreedoras o no, cuando la garanta hipotecaria que
respalde su crdito se encuentre o vaya a ser inscrita en el Registro Pblico;

b) El emisor debe contar con la previa autorizacin del propietario del bien que sirve de garanta y, en su caso, del
deudor del crdito garantizado, otorgadas personalmente o a travs de representante debidamente facultado. Dicha
autorizacin puede ser simultnea o posterior a la contratacin del crdito;

c) La emisin se podr efectuar en cualquier momento posterior a la autorizacin concedida, por el solo mrito de
ella. Las caractersticas e informacin del crdito y de la garanta hipotecaria que se consigne en el Ttulo de
Crdito Hipotecario Negociable debern guardar correspondencia con las que obran u obrarn en el Registro
Pblico, bajo responsabilidad del emisor y, en su caso, del notario. El Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable
podr ser emitido a la orden, del emisor o de la persona que sta disponga;

d) La emisin del Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable importa la incorporacin del crdito y de la garanta
hipotecaria en el mismo. A partir de su emisin, el propietario del Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable es
titular del crdito y de las garantas incorporadas al mismo. La incorporacin de la garanta hipotecaria en el ttulo
valor, sin embargo, nicamente ser oponible a terceros de buena fe desde que se inscriba el acto de emisin en el
Registro Pblico donde est inscrito el derecho de hipoteca. El ttulo deber sealar si el acto de emisin se
encuentra inscrito en el Registro Pblico;

e) La inscripcin del acto de emisin se realizar simultneamente o con posterioridad a la inscripcin de la
constitucin de la garanta hipotecaria. La inscripcin operar por el mrito de la comunicacin que el emisor o el
notario curse al Registrador, sin que se requiera para ello de instrumento pblico, pero siempre simultneamente o
luego que la garanta hipotecaria quede inscrita. Dicha comunicacin, que tendr carcter de declaracin jurada,
puede estar contenida en el acto por el que se inscribe la garanta hipotecaria. La inscripcin en el Registro Pblico
dar publicidad a que el propietario del Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable ser el titular del crdito y de las
garantas hipotecarias incorporadas al mismo;

f) La transferencia del Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable importar la del crdito y la de la garanta
hipotecaria que incorpore. La transferencia de la garanta hipotecaria, sin embargo, nicamente ser oponible a
terceros de buena fe desde que el acto de emisin sea inscrito en el Registro Pblico;

g) Son aplicables al Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable que se emita en virtud del presente prrafo las
disposiciones contenidas en los artculos precedentes, en tanto no sean incompatibles con las normas aplicables a
ste; y,

h) La Superintendencia queda autorizada a expedir las disposiciones complementarias que se requieran para la
mejor aplicacin de lo dispuesto en el presente prrafo."
Concordancias: R.SBS. N 942-2003

El Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable, sea emitido por el Registro Pblico, o por el acreedor con o sin
intervencin de notario, puede tambin ser representado mediante anotaciones en cuenta sin que se requiera de la
previa emisin de un ttulo fsico; de acuerdo a las disposiciones complementarias que se emita. A partir del

registro contable en la Institucin de Compensacin y Liquidacin, la titularidad del crdito y de la garanta
hipotecaria corresponder a quien aparezca inscrito como propietario del Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable
en tales registros. Asimismo, la transferencia del referido ttulo valor, conjuntamente con los derechos que confiere,
operar mediante anotacin en cuenta. CONASEV queda facultada para expedir las disposiciones complementarias
aplicables a la representacin del Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable mediante anotacin en cuenta.

SECCIN OCTAVA
DEL CONOCIMIENTO DE EMBARQUE
Y LA CARTA DE PORTE

TTULO PRIMERO

DEL CONOCIMIENTO DE EMBARQUE

Artculo 246.- Conocimiento de Embarque

El Conocimiento de Embarque representa las mercancas que son objeto de un contrato de transporte martimo,
lacustre o fluvial. Las normas de esta ley son de aplicacin al Conocimiento de Embarque en todo aquello que
corresponda a su naturaleza y alcances como ttulo valor y no resulte incompatible con las disposiciones que rigen
al Contrato de Transporte Martimo de Mercancas.

Comentario:
El conocimiento de embarque va martima debe expedirse por lo menos en dos ejemplares, uno firmado por el
transportador y entregado al remitente o cargador y el otro firmado por el cargador o su representante y entregado
al transportador o a su representante, el cual tiene la categora de no negociable.

Artculo 247.- Contenido.

El Conocimiento de Embarque podr contener:

a) La denominacin de Conocimiento de Embarque;
b) El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y domicilio del Cargador;
c) El nombre y domicilio del Beneficiario o Consignatario a quien o a la orden de quien vayan dirigidas las
mercancas, pudiendo ser el propio Cargador;
d) La indicacin de la modalidad del transporte;
e) La naturaleza general de las mercancas, las marcas y referencias necesarias para su identificacin; el estado
aparente de las mercaderas, el nmero de bultos o de piezas y el peso de las mercancas o su cantidad expresada de
otro modo, datos que se harn constar tal como los haya proporcionado el cargador, quien debe adems sealar, si
procede, su carcter perecible o peligroso;

f) El monto del flete de transporte y de los dems servicios prestados por el Porteador, en la medida que deba ser
pagado por el Consignatario;
g) La fecha y lugar de emisin, puerto de carga y descarga y la fecha en que el Porteador se ha hecho cargo de las
mercancas en ese puerto, as como el lugar y plazo de entrega de la mercanca objeto del transporte, si en este
ltimo caso en ello hubieran convenido expresamente las partes;
h) La declaracin del valor patrimonial que hubiere declarado el Cargador, si en ello han convenido las partes;
i) El nmero de orden correspondiente y la cantidad de originales emitidos, si hubiere ms de uno;
j) El nombre, firma, el nmero del documento oficial de identidad y domicilio del Porteador que emite el ttulo, o
de la persona que acta en su nombre;
k) La declaracin, si procede, de que las mercancas se transportarn o podrn transportarse sobre cubierta; y
l) Clusulas generales de contratacin del servicio de transporte y cualquier otra indicacin que permita o
disponga la ley de la materia.

La omisin de una o varias de las informaciones que contiene el presente artculo no afecta la validez jurdica del
Conocimiento de Embarque; ni la nulidad de alguna estipulacin conlleva la nulidad del ttulo, el que mantendr
los derechos y obligaciones que segn su contenido tenga.

Comentario:
El Cdigo de Comercio, en su ttulo 719, dispona que el capitn y el cargador del buque tendrn la obligacin de
extender el conocimiento, en cual se expresar: el nombre, matrcula y porte del buque, el puerto de carga y el de
descarga, el nombre del cargador, el nombre del consignatario, el flete y la capa de contratos. El conocimiento
podr ser al portador o a la orden o a nombre de la persona determinada.


El Conocimiento de Embarque puede ser a la orden, nominativa o al portador. El endosatario o cesionario de dicho
ttulo se subroga en todas las obligaciones y derechos del endosante o cedente. Sin embargo, si el endosante o
cedente es el Cargador, ste seguir siendo responsable frente al Porteador por las obligaciones que le son
inherentes de acuerdo a las disposiciones que rigen el Contrato de Transporte Martimo de Mercaderas.

El endosante o cedente del ttulo slo responde por la existencia de las mercancas al momento de verificarse la
transmisin del Conocimiento de Embarque, sin asumir responsabilidad solidaria ni proceder contra ste accin de
regreso.

Comentario:
El conocimiento de embarque puede ser emitido en forma nominativa, a la orden o al portador. Cuando el
conocimiento ha sido endosado por el cargador si se ha extendido a su orden, comienza la circulacin del
documento, que se desprende as de su contrato casual.

Artculo 249.- Accin Cambiaria


El Conocimiento de Embarque negociable confiere a su legtimo tenedor accin ejecutiva para reclamar la entrega
de las mercaderas. La copia no negociable correspondiente al Porteador confiere a ste la misma accin para
cobrar el flete que le corresponde.

Para el ejercicio de las acciones cambiarias derivadas del Conocimiento de Embarque, no se requiere de Protesto.

Comentario:
El tenedor legtimo del original del conocimiento de embarque tiene derecho a que el transportador o el capitn de
la nave le entreguen las mercaderas transportadas, pero tambin puede solicitar una entrega parcial de las mismas.

Artculo 250.- Conocimientos de Embarque Especiales

Los Conocimientos de Embarque sujetos a regmenes aduaneros especiales se regulan por la ley de la materia.

Igualmente, se observar la ley de la materia en el caso de transporte multimodal de mercaderas que comprende el
transporte martimo, lacustre o fluvial.

Comentario:
El conocimiento de embarque es el ttulo que tiene que una relacin directa con el transporte de mercadera.

TTULO SEGUNDO

DE LA CARTA DE PORTE

Artculo 251.- Carta de Porte Terrestre y Area

La Carta de Porte representa las mercancas que son objeto de un contrato de transporte terrestre o areo, segn el
caso. Las normas de esta ley son de aplicacin a la Carta de Porte en todo aquello que corresponda a su naturaleza
y alcances como ttulo valor y no resulte incompatible con las disposiciones que rigen los respectivos contratos de
transporte terrestre o areo.

Comentario:
La Carta de Porte debe expresar que se trata de un contrato de transporte terrestre o areo, la Carta de Porte
constituye el documento que acredita y representa las mercaderas que son materia de un contrato transporte
terrestre o areo.


La Carta de Porte contendr:

a) La denominacin de Carta de Porte Terrestre o Areo, segn sea el caso;

b) El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y domicilio del Remitente o Cargador;

c) El nombre y domicilio del Destinatario o Consignatario a quien o a la orden de quien vayan dirigidas las
mercancas, pudiendo ser el propio Remitente o Cargador;

d) La indicacin de la modalidad del transporte;

e) La indicacin de la clase y especie de las mercancas, su cantidad, peso, volumen, calidad y estado aparente,
marca de los bultos, unidad de medida de los bienes materia del transporte de acuerdo a los usos y costumbres del
mercado y toda otra indicacin que sirva para identificar las mercancas y la declaracin del valor patrimonial que
hubiere formulado el Cargador o Remitente, si en ello han convenido expresamente las partes, y en todo caso, si se
trata de bienes perecibles o peligrosos; todo ello segn declaracin del Cargador o Remitente;

f) El monto del flete de transporte y de los dems servicios prestados por el Porteador o Transportista, con la
indicacin de estar o no pagados. A falta de tal indicacin, se presume que se encuentran pagados; y, de estar
pendiente de pago, debe sealarse la persona obligada al pago.

g) La fecha y lugar de emisin, lugar de carga y descarga y la fecha en que el Porteador o Transportista se ha
hecho cargo o recibe las mercancas, as como el lugar y plazo de entrega de la mercanca objeto del transporte si
en ese ltimo caso en ello han convenido expresamente las partes;

h) El nmero de orden correspondiente y la cantidad de copias adems del original que se expidan, de ser el caso;
consignando en estas ltimas la clusula "Copia no negociable".

i) El nombre, firma, el nmero del documento oficial de identidad y domicilio del Porteador o Transportista que
emite el ttulo; y

j) Clusulas generales de contratacin del servicio de transporte y cualquier otra indicacin que permita o
disponga la ley que rige los contratos de transporte terrestre y areo.

La omisin de una o varias de las informaciones que contiene el presente artculo no afecta la validez jurdica de la
Carta de Porte; ni la nulidad de alguna estipulacin conlleva la nulidad del ttulo, el que mantendr los derechos y
obligaciones que segn su contenido tenga.

Comentario:
Los requisitos que contempla la ley en el artculo 252 son referidos a la carta de porte terrestre o areo, segn el
medio de transporte empleado.

En el documento debe consignarse el nombre y firma de la persona del porteador, y su documento oficial de
identidad; as como las clusulas permitidas en todo contrato de transporte terrestre o areo.


La Carta de Porte puede ser a la orden, nominativa o al portador. El endosatario o cesionario de dicho ttulo se
subroga en todas las obligaciones y derechos del Cargador o Remitente o, en su caso, del Destinatario o
Consignatario, frente al Porteador o Transportista. Sin embargo, si el endosante o cedente es el Cargador o
Remitente, ste seguir siendo responsable frente al Porteador por las obligaciones que le son inherentes de acuerdo
a las disposiciones que rigen el contrato de transporte respectivo.

El endosante o cedente de dicho ttulo slo responde por la existencia de las mercancas al momento de verificarse
la transmisin de la Carta de Porte, sin asumir responsabilidad solidaria ni proceder contra ste accin de regreso.

La Carta de Porte sujeta a regmenes aduaneros especiales y/o a transporte multimodal de mercaderas que
comprenda el transporte terrestre o areo se sujetar a las leyes especiales de la materia.

Comentario:
La Carta de Porte puede ser a la orden, nominativa o al portador. El ttulo valor expedido a la orden se negocia
mediante endoso, el endosante o cedente del ttulo slo responde por la existencia de las mercaderas al momento
de verificarse la transmisin del ttulo, sin asumir la responsabilidad solidaria ni proceder contra ste accin de
regreso.

Artculo 254.- Acciones Derivadas Cambiarias

La Carta de Porte negociable confiere a su legtimo tenedor accin ejecutiva para reclamar la entrega de las
mercaderas. La copia no negociable correspondiente al Porteador o Transportista confiere a ste la misma accin
para cobrar el flete que le corresponde.

Para el ejercicio de las acciones cambiarias derivadas de la Carta de Porte no se requiere de Protesto.

Comentario:
De conformidad con lo dispuesto por el artculo 254, a efecto de exigir la entrega de bien mueble., el transportista
o porteador tiene el derecho de reclamar el pago correspondiente al transporte de la mercadera con la copia de la
carta de porte emitida como ttulo NO NEGOCIABLE.

SECCIN NOVENA

DE LOS VALORES MOBILIARIOS


TTULO PRIMERO

Artculo 255.- Valores Mobiliarios

Son valores mobiliarios aquellos emitidos en forma masiva, con caractersticas homogneas o no en cuanto a los
derechos y obligaciones que representan. Las emisiones podrn estar agrupadas en clases y series. Los valores
pertenecientes a una misma emisin o clase que no sean fungibles entre s, deben estar agrupados en series. Los
valores pertenecientes a una misma serie deben ser fungibles. Los valores sobre los cuales se hayan constituido
derechos reales u otra clase de cargos o gravmenes dejan de ser fungibles, no pudiendo ser transados en los
mecanismos centralizados de negociacin, salvo que se trate de su venta forzosa.

Los valores mobiliarios son libremente negociables, en forma privada o mediante oferta pblica a travs de los
mecanismos centralizados de negociacin respectivos o fuera de ellos, observando la ley de la materia.

Pueden emitirse en ttulos o mediante anotacin en cuenta. Para la conversin de una a otra forma de
representacin, se observar la ley de la materia.

El rgimen de representacin de valores mobiliarios mediante anotacin en cuenta se rige por la legislacin de la
materia, y les son aplicables las disposiciones que contiene el Libro Primero y la presente Seccin, en todo aquello
que no resulte incompatible con su naturaleza.

Los valores mobiliarios podrn conferir a sus titulares derechos crediticios, dominiales o de participacin en el
capital, patrimonio o utilidades del emisor o, en su caso, de patrimonios autnomos o fideicometidos. Podrn
tambin representar derechos o ndices referidos a otros valores mobiliarios e instrumentos financieros, o la
combinacin de los derechos antes sealados o los que la ley permita y/o los que las autoridades sealadas en el
Artculo 285 determinen y autoricen.

Los valores mobiliarios constituyen ttulos ejecutivos conforme a la ley procesal, sin que se requiera de su protesto
para el ejercicio de las acciones derivadas de ellos.

Cuando se trate de valores mobiliarios representados mediante anotaciones en cuenta, los certificados de titularidad
emitidos por la respectiva Institucin de Liquidacin y Compensacin de Valores, tendrn el mismo mrito
ejecutivo sealado en el prrafo anterior.

Las medidas cautelares, embargos y dems mandatos de autoridad competente que recaigan en valores mobiliarios,
surtirn efecto slo desde su inscripcin correspondiente que realice el emisor o la Institucin de Compensacin y
Liquidacin de Valores notificada, segn se traten de valores en ttulo o en anotacin en cuenta respectivamente.

Comentario:
Se define a los valores mobiliarios como aquellos emitidos en forma masiva. La emisin de los valores mobiliarios
tiene como finalidad la captacin de recursos que permita satisfacer las necesidades financieras de la empresa.

Artculo 256.- Creacin, emisin y negociacin de Valores Mobiliarios

En la creacin, emisin, colocacin, como en sus condiciones, preferencias, contenido, transferencia y dems
formalidades y requisitos de los valores mobiliarios, se observar la ley de la materia y supletoriamente la presente
ley.

Comentario:
Habr que tener presente que todos los ttulos pueden emitirse nominativamente, a la orden o al portador, en tal
caso el derecho se legitima de acuerdo a la forma de circulacin de cada ttulo y conforme a las leyes particulares
de cada regulacin.

TTULO SEGUNDO
DE LOS VALORES REPRESENTATIVOS DE
DERECHOS DE PARTICIPACIN

CAPTULO PRIMERO

DE LAS ACCIONES Y OTROS VALORES

Artculo 257.- Accin

La Accin se emite slo en forma nominativa. Es indivisible y representa la parte alcuota del capital de la sociedad
autorizada a emitirla. Se emite en ttulo o mediante anotacin en cuenta y su contenido se rige por la ley de la
materia.

Cuando la Accin pertenece a una determinada clase, confiere a su titular exactamente los mismos derechos y
obligaciones que las previstas para las dems de su misma clase.

Los Certificados Provisionales y dems valores que estn permitidos emitir a las sociedades y organizaciones
empresariales se rigen por la ley de la materia.

Pueden emitirse tambin valores mobiliarios con la denominacin de Acciones que no representen el capital de
sociedades sino alcuotas o alicuantas de cuentas o fondos patrimoniales distintos, en cuyo caso se regirn por las
disposiciones especiales que les resulte aplicables.

Comentario:
La accin que emite la sociedad es un ttulo valor reconocido por ley.
Las acciones representan las partes alcuotas del capital de una sociedad, en la que cada uno tiene el mismo valor
nominal y dan derecho a un voto. Las acciones se crean en el pacto social o por acuerdo de la junta general.

CAPTULO SEGUNDO
DEL CERTIFICADO DE SUSCRIPCIN PREFERENTE

Los Certificados de Suscripcin Preferente se emiten en ttulos o mediante anotacin en cuenta en los casos
previstos en la ley de la materia y debe contener cuando menos:

a) La denominacin de Certificado de Suscripcin Preferente;
b) El nombre de la sociedad emisora, con indicacin de los datos relativos a su inscripcin en el respectivo
Registro de Personas Jurdicas, el nmero de su documento oficial de identidad y el monto de su capital autorizado,
suscrito y pagado;
c) La fecha y el monto del acuerdo del aumento del capital o de la emisin de obligaciones convertibles, adoptado
por el rgano social correspondiente;
d) El nombre del titular y el nmero de Acciones o, en su caso, de Obligaciones Convertibles a las que confiere el
derecho de suscribir en primera rueda; sealando la relacin de conversin en Acciones en el segundo caso; el
nmero de acciones a suscribir y el monto a pagar a la sociedad;
e) El plazo para ejercitar el derecho de suscripcin, el da y hora de inicio y de vencimiento del mismo, as como
el lugar, condiciones y el modo en que puede ejercitarse;
f) La forma y condiciones, de ser el caso, en que puede transferirse el ttulo a terceros;
g) La fecha de su emisin; y
h) La firma del representante autorizado de la sociedad emisora, en caso de tratarse de valor en ttulo.

Comentario:
La denominacin de Certificado de Suscripcin Preferente;
Los requisitos de contenidos son: El nombre de la sociedad emisora, con indicacin de los datos relativos a su
inscripcin en el respectivo Registro de Personas Jurdicas, el nmero de su documento oficial de identidad y el
monto de su capital autorizado, suscrito y pagado, la fecha y el monto del acuerdo del aumento del capital o de la
emisin de obligaciones convertibles.
El certificado debe mencionar en forma clara el plazo para ejercitar el derecho de suscripcin.

Artculo 259.- Emisin y negociacin

La emisin del Certificado de Suscripcin Preferente debe hacerse dentro de los 15 (quince) das hbiles siguientes
a la fecha del acuerdo respectivo de aumento de capital o emisin de Obligaciones convertibles en su caso,
ponindose a inmediata disposicin de sus titulares.

Su negociacin estar sujeto a las condiciones del acuerdo y al estatuto de la sociedad emisora, observndose la ley
de la materia, no pudiendo ser por menos de 15 (quince) ni ms de 60 (sesenta) das hbiles, desde la fecha en que
se haya puesto a disposicin segn el prrafo anterior o, en su caso, de la fecha de determinacin de la prima.

Comentario:
La vida de los certificados empieza desde la fecha de su emisin que debe hacerse dentro de los 15 das hbiles
siguientes a la fecha del acuerdo de aumento de capital o emisin de obligaciones convertibles en acciones,
debiendo ponerse os ttulos a disposicin de los titulares del derecho, es decir, de los accionistas.
Esta vida de negociacin del ttulo es no menos de 15 das y no ms de 60 das hbiles.

Artculo 260.- Normas sobre condiciones de emisin y negociacin

Para los Certificados de Suscripcin Preferente emitidos por sociedades cuyas Acciones u Obligaciones
convertibles se encuentren inscritos en el Registro Pblico del Mercado de Valores de la CONASEV, se observar
en cuanto a las condiciones para su emisin y negociacin preferentemente la Ley del Mercado de Valores;
mientras que para los Certificados de Suscripcin Preferente emitidos por sociedades no inscritas en el mencionado
Registro, se observar preferentemente para esos fines la Ley General de Sociedades.

Comentario:
Los Certificados de Suscripcin Preferente son ttulos valores y como tales pueden inscribirse en el Registro
Pblico del Mercado de Valores de la CONASEV. En tal caso se observar la ley de la materia para la negociacin
de dichos ttulos, respetndose las resoluciones emitidas por dicho rgano.

CAPTULO TERCERO
DE LOS CERTIFICADOS DE PARTICIPACIN EN FONDOS
MUTUOS DE INVERSIN EN VALORES Y EN FONDOS DE INVERSIN

Artculo 261.- Emisin, negociacin y redencin

Los Certificados de Participacin en Fondos Mutuos de Inversin en Valores, as como los Certificados de
Participacin en Fondos de Inversin, puedan ser emitidos en ttulos o mediante anotacin en cuenta slo por las
Sociedades Administradores de dichos Fondos, que cuenten con la respectiva autorizacin de la autoridad
competente.

Su emisin, colocacin, negociacin, redencin, rescate y dems formalidades y requisitos, se sujetan a la ley de la
materia y supletoriamente a la presente Ley.

Los dems valores que las mencionadas sociedades administradoras estn autorizadas a emitir en relacin a los
Fondos que administren, se regirn igualmente conforme a lo previsto en el prrafo anterior.

Comentario:
Los certificados de participacin debern ser emitidos por la sociedad administradora a solicitud del partcipe. En
lo que respecta a la redencin del certificado, como se ha expuesto, habr que tener presente si se trata de un fondo
de capital abierto o de capital cerrado para determinar su procedencia.

Las normas aplicables para los casos que contempla el artculo 262 son para Certificados de Participacin en
Fondos Mutuos de Inversin.

CAPTULO CUARTO
DE LOS VALORES EMITIDOS EN PROCESOS DE TITULIZACIN

Artculo 262.- Emisin, negociacin y redencin

Los valores mobiliarios emitidos en procesos de TITULIZACIN podr hacerse bajo la denominacin de
"Certificados de Titulizacin", "Acciones de Titulizacin", o "Bonos de Titulizacin u otros denominaciones
permitidas por la autoridad competente. Deben estar respaldados por el patrimonio autnomo sujeto a dominio
fiduciario de una sociedad titulizadora autorizada conforme a la ley de la materia.

Su emisin, colocacin, negociacin, redencin, rescate y dems formalidades y requisitos se sujetan a la ley de la
materia y supletoriamente a la presente Ley.

Los valores mobiliarios emitidos por Sociedades de Propsito Especial con respaldo de su propio patrimonio, se
sujeta a la ley de la materia y supletoriamente a la presente Ley.

Comentario:
La finalidad de la TITULIZACIN es proporcionar financiamiento a la empresa. Mediante la TITULIZACIN,
una empresa denominada originador, necesita de financiacin transfiere activos o derechos de crdito a otra
empresa, denominada emisora, constituida por terceros con el objeto de emitir valores para su colocacin a
inversionistas en el mercado de capitales.
En el proceso de TITULIZACIN, las titulizadoras recibirn los activos en calidad de fideicomiso proveniente de
las empresas que requieren de financiamiento.

TTULO TERCERO

DE LOS VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA

CAPTULO PRIMERO
DE LAS OBLIGACIONES: BONOS, PAPELES
COMERCIALES Y OTROS VALORES

Artculo 263.- Valores representativos de Obligaciones

Los valores representativos de Obligaciones incorporan una parte alcuota o alicuanta de un crdito colectivo
concedido en favor del emisor, quien mediante su emisin y colocacin reconoce deudas en favor de sus tenedores.


Cada emisin puede ser hecha en una o varias series, numeradas. Los valores que representan las Obligaciones
pueden ser slo nominativos o al portador.

Las Obligaciones podrn ser emitidas en moneda nacional o extranjera, sujetas o no a reajustes o a ndices de
actualizacin constante u otros ndices o reajustes permitidos por la ley. Del mismo modo, la rentabilidad que
generen podr consistir en intereses u otra clase de beneficios para el tenedor, como ganancias de capital, ndices,
reajustes, referencias a rentabilidad estructurada o combinaciones de stos, segn se seale en el contrato de
emisin o texto del documento; los que se asimilarn para todos los fines de ley a los intereses, salvo disposicin
expresa distinta.

Comentario:
La obligacin incorpora un derecho de crdito, cuya caracterstica es su consentimiento colectivo a favor del
emisor, que implica el reconocimiento de una deuda a favor del tenedor del ttulo.
El contrato de emisin de las obligaciones determina el alcance de los derechos de cada ttulo, en dicho instrumento
y en el ttulo deben indicarse las condiciones de la emisin.

Artculo 264.- Bonos y Papeles Comerciales

Las Obligaciones a plazo mayor de un ao slo podrn emitirse mediante Bonos.

Las Obligaciones de plazo no mayor a un ao, slo podrn emitirse mediante Papeles Comerciales.

La CONASEV podr inscribir la emisin de Obligaciones distintas a Bonos y Papeles Comerciales, quedando
autorizada para ello y para fijar sus condiciones y formalidades que deben ser observadas en su emisin,
negociacin, redencin y rescate; as como para exceptuarlas de dichas condiciones.

Los vencimientos de las Obligaciones podrn ser prorrogables o renovables; empero, en ningn caso la prrroga o
renovacin de los Papeles Comerciales u otros instrumentos de corto plazo que la CONASEV autorice, podr
exceder en total de un ao, contado a partir de la fecha de su emisin.
Las Obligaciones que se emiten a perpetuidad tienen la naturaleza de Bonos.
Las Obligaciones u otros valores emitidos por las empresas sujetas al control de la Superintendencia, conforme a la
ley que regula sus actividades o normas que expida dicha Superintendencia, tendrn la denominacin y
caractersticas que sealen dichas disposiciones, aplicndose a ellas supletoriamente las disposiciones de la
presente Ley.

Comentario:
La prrroga y la renovacin deben hacerse bajo las mismas condiciones que la emisin, y los deudores quedan
comprometidos en iguales trminos de la emisin. Conviene pues en todo caso pactar en la emisin que toda
prorroga conlleva en consentimiento de todos los intervinientes con motivo de la emisin del ttulo.
Las obligaciones podrn ser emitidas en moneda nacional o extranjera, sujetas o no a reajustes o ndices de
actualizacin.



El ttulo que representa una Obligacin debe contener:

a) La denominacin especfica de la Obligacin que representa, sea de Bono o Papel Comercial u otra que le
asignen los rganos de regulacin y control sealados en el Artculo 276, sealando en su caso si se trata de una
Obligacin con plazo de hasta un ao o mayor a un ao;
b) El lugar, fecha de su emisin y el nmero que le corresponde;
c) El nombre y domicilio del emisor; y, en caso de ser una persona jurdica, su capital y los datos de su
inscripcin en el Registro Pblico;
d) El importe nominal de cada Obligacin y, en su caso, la indicacin de estar sujeto a reajuste o actualizacin;
e) La emisin y serie a la que pertenece;
f) Los cupones de los intereses que generar y/o la indicacin de la renta distinta ofrecida o no devengamiento de
sta ni de intereses;
g) La fecha de la escritura pblica del contrato de emisin y el nombre del Notario ante quien se otorg, salvo
que tenga autorizacin legal para prescindir de esta formalidad. En su caso, mencin de la resolucin que autoriza
su inscripcin en el Registro Pblico del Mercado de Valores expedida por la autoridad competente;
h) El nombre del representante de los obligacionistas que se haya designado en el contrato de emisin; y, las
garantas especficas que puedan respaldar la emisin o la serie;
i) El nmero de Obligaciones que representa, de ser el caso;
j) El vencimiento de la Obligacin, que debe ser sealado a fecha fija o la indicacin de que se trata de uno
perpetuo; el modo y lugar de pago, tanto del capital como de los intereses y/o beneficios distintos que pueda
redituar;
k) El nombre del tomador en caso de ser nominativo o la indicacin que se trata de un valor al portador; y
l) La firma del emisor o de su representante autorizado.

Las Obligaciones que se emitan dentro de los procesos de TITULIZACIN de activos tendrn el contenido y
formalidades que autorice o seale la CONASEV.

Comentario:
Debe indicarse en el ttulo el nombre y domicilio del emisor, para identificar al deudor y exigir el pago de la
obligacin en el domicilio indicado.
El importe del ttulo es requisito esencial de emisin, y la indicacin de estar o no sujeto a reajuste o actualizacin.
Debe indicarse asimismo, la emisin y la serie a la que pertenece el ttulo.

Artculo 266.- Matrcula de Obligaciones

El emisor de Obligaciones llevar una matrcula de Obligaciones por cada emisin y serie, en la que se anotar la
emisin y serie a la que corresponden, la clase de la Obligacin, las transferencias, los canjes y desdoblamientos de
ttulos representativos de las Obligaciones y, en general, la constitucin de derechos y gravmenes sobre los
mismos. Facultativamente, el representante de los obligacionistas puede llevar copia de dicha matrcula.

La matrcula de Obligaciones se llevar en un libro especialmente abierto a dicho efecto o en hojas sueltas,
debidamente legalizados, o mediante registro electrnico o en cualquier otra forma que permita la ley. Se podrn
usar simultneamente dos o ms de los sistemas antes descritos; en tal caso, de haber discrepancia entre los
registros, prevalecer lo anotado en el libro o en las hojas sueltas, segn corresponda.

Los emisores de Obligaciones con representacin mediante anotacin en cuenta no estarn obligados a llevar esta
matrcula y las informaciones a las que se refiere el primer prrafo del presente artculo se anotarn en el registro de
la respectiva Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores, primando lo inscrito en este registro sobre
cualquier otro.

Comentario:
Se ha incorporado mediante la Ley de Ttulos Valores la obligatoriedad de llevar un libro o Registro de Matricula
de obligaciones, a efecto de confirmar la titularidad del derecho, y determinar la preferencia para el pago de las
obligaciones, de conformidad con la oportunidad de la emisin y las condiciones de las mismas.

Artculo 267.- Valores representativos de Obligaciones al portador

Los ttulos representativos de Obligaciones al portador sern anotados en su nmero, serie y emisin, en la
matrcula de Obligaciones; indicando el nombre del primer tomador y de quienes en su oportunidad ejerciten los
derechos correspondientes.

La circunstancia de figurar en la matrcula el nombre del primer tomador y de quienes hayan ejercitado derechos no
convierte al ttulo en nominativo ni que dicha persona sea su ltimo o actual tenedor o titular, reconocindose como
tal a su poseedor.

En la matrcula de estas Obligaciones al portador no se admitir la inscripcin de obligaciones, gravmenes ni
medidas cautelares, sin que se acompae el ttulo mismo, en el que deber hacerse la misma anotacin.

Las Obligaciones representadas mediante anotacin en cuenta, deben ser siempre nominativas.

Comentario:
Los ttulos al portador se anotan igualmente en el registro, de acuerdo a su nmero, serie y emisin, indicndose
para efecto el nombre del primer tomador, y de las personas que en su oportunidad tienen el derecho ante la
asamblea de obligacionistas o sus derechos individuales como tenedores de dichos ttulos.
La transmisin de las obligaciones se realiza con la simple entrega del ttulo.

Artculo 268.- Obligaciones convertibles


Las personas jurdicas pueden emitir Obligaciones que confieran a sus titulares el derecho de convertirlas en todo o
en parte en Participaciones Sociales o en Acciones u otros valores mobiliarios de conformidad con la modalidad
societaria o personera jurdica del emisor.

Para el efecto, podr otorgarse a los titulares de dichas Obligaciones, el derecho de convertirlas en Participaciones
Sociales o en Acciones dentro del plazo previsto al efecto, bajo las condiciones que se hayan establecido en el
respectivo contrato de emisin.

El concepto de Participacin Social para efectos de este artculo, comprende el de participaciones sociales previstas
en la Ley General de Sociedades, as como el derecho de participacin que otorgan los aportes en otra clase de
personas jurdicas.

Si con la conversin se excede del nmero de socios que seala la ley o el estatuto, o el modelo empresarial,
societario o de persona jurdica emisora, deber acordarse la adaptacin o transformacin a la modalidad
empresarial o societaria que le corresponda como consecuencia de la conversin de las Obligaciones.

En todo aquello no previsto en esta Ley, la emisin y dems aspectos de la conversin de las Obligaciones en
Participaciones Sociales y Acciones, se rigen por las normas que resulten aplicables a las Obligaciones
Convertibles en Acciones en la Ley General de Sociedades y en la Ley del Mercado de Valores, en cuanto resulten
aplicables.

Comentario:
La conversin de obligaciones no solo permite a ttulos a ttulos de representacin en el capital de la sociedad, ni de
participacin en el capital de la sociedad, sino que, la conversin puede consistir en otro tipo de derechos
incorporados en ttulos emitidos por la persona jurdica emisora del ttulo.
Toda conversin de obligaciones en acciones est sujeta al ejercicio del derecho preferencial del socio de la
persona jurdica emisora.

CAPTULO SEGUNDO

LA LETRA HIPOTECARIA

Artculo 269.- Emisin y redencin

La Letra Hipotecaria ser emitida por series y segn al ao calendario de su emisin, exclusivamente por las
empresas del Sistema Financiero Nacional autorizadas para ese efecto, conforme a la ley de la materia, con la
finalidad de conceder financiaciones hipotecarias mediante mutuo no dinerario, sino con Letras Hipotecarias. En la
emisin de Letras Hipotecarias, sern de aplicacin y observancia especial las disposiciones que contienen la ley de
la materia y las que expidan la Superintendencia.

La empresa emitente de la Letra Hipotecaria, nominativa o al portador, es la nica obligada a su pago.


La redencin anticipada, procede por el pago del mutuo que se realice sea en dinero efectivo o con Letra
Hipotecaria de la misma serie y ao de emisin, conforme a las disposiciones que expida la Superintendencia.

Comentario:
La emisin de las letras hipotecarias es una de las tantas operaciones que la legislacin reconoce en favor de las
empresas bancarias. Ellas deben de ser emitidas, a su vez, como consecuencia de un contrato de crdito hipotecario.
El otorgamiento del crdito est supeditado a la afectacin previa de un inmueble, debiendo operarse adems el
bloqueo registral en favor de la entidad crediticia.


La Letra Hipotecaria debe contener:

a) La denominacin de Letra Hipotecaria;
b) La serie y ao de emisin, sealando como fecha de emisin el primer da de dicho ao;
c) El importe que representa;
d) La fecha de vencimiento para el pago del capital y de los intereses peridicos que deben estar representados en
los cupones respectivos; o, la indicacin de que los mismos representan el pago de los intereses y la alcuota o
alicuanta respectiva del capital;
e) Las dems condiciones que seale la Superintendencia; y
f) El nombre de la empresa emisora y firma de su representante, de tratarse de Letra Hipotecaria emitida en ttulo.

Comentario:
La ley impone que se identifique al ttulo en forma precisa con la denominacin de letra hipotecaria, con la cual se
diferencia de la letra de cambio; en la letra hipotecaria el nico facultado para emitirla es la empresa del sistema
financiero autorizada.
Las letras hipotecarias nominativas, sern transferibles mediante endoso, debindose inscribir en un registro que
para el efecto deber llevar a la entidad emisora, a fin de identificar en todo momento al ltimo tenedor de la letra.

CAPTULO TERCERO

LA CDULA HIPOTECARIA

Artculo 271.- Emisin y redencin

La Cdula Hipotecaria ser emitida por series, exclusivamente por las empresas del Sistema Financiero Nacional
autorizada para ese efecto, conforme a la ley de la materia, con la finalidad de conceder financiaciones hipotecarias.
En la emisin de Cdulas Hipotecarias, sern de aplicacin y observancia especial las disposiciones que contienen
la ley de la materia y las que expidan la Superintendencia.


La emisin de Cdula Hipotecaria debe hacerse slo a plazo mayor a un ao y no podrn ser redimidas antes de su
vencimiento y pueden ser libremente negociadas, en forma privada o mediante oferta pblica.

La empresa emitente de la Cdula Hipotecaria, nominativa o al portador, es la nica obligada a su pago.

Comentario:
Las cdulas hipotecarias son instrumentos representativos de deuda hipotecaria de largo plazo, emitidos por las
empresas autorizadas por esta Ley y que se encuentran respaldadas con la hipoteca del conjunto de inmuebles que
queden afectos al rgimen hipotecario vinculado a tales cdulas.


La Cdula Hipotecaria debe contener:

a) La denominacin de Cdula Hipotecaria;
b) El lugar y fecha de emisin;
c) El importe que representa;
d) La fecha de vencimiento para el pago del capital y de los intereses peridicos que deben estar representados en
los cupones respectivos; o, la indicacin de que los mismos representan el pago de los intereses y la alcuota o
alicuanta respectiva del capital;
e) La indicacin que no es redimible antes de su vencimiento;
f) Las dems condiciones que seale la Superintendencia; y
g) El nombre de la empresa emisora y la firma de su representante, de tratarse de Cdula Hipotecaria emitida en
ttulo.

Comentario:
Los requisitos esenciales de la cdula hipotecaria estn referidos a su denominacin como tal, al lugar y fecha de
emisin, a su importe, y a la fecha de vencimiento de cada una de las cdulas y cupones, indicndose en cada uno
de stos, el importe de los intereses que representan y su alcuota.

CAPTULO CUARTO

EL PAGAR BANCARIO

Artculo 273.- Emisin y Contenido
Slo las empresas del Sistema Financiero Nacional autorizadas por la ley de la materia estn facultadas a emitir el
Pagar Bancario, sea como valor individual o masivo.

La emisin masiva para su colocacin por oferta pblica requerir de autorizacin previa de la Superintendencia.

El Pagar Bancario debe contener la denominacin destacada de Pagar Bancario y los dems requisitos formales
que se seala en el Artculo 158, en lo que le resulte aplicable.

El Pagar Bancario emitido en forma masiva podr ser a la orden o nominativo. En este ltimo caso, podr estar
representado por anotacin en cuenta, observndose en tal caso en lo pertinente la ley de la materia.

Los transfirientes del Pagar Bancario no asumen responsabilidad solidaria frente al ltimo tenedor,
correspondiendo la obligacin de pago exclusivamente a la empresa emisora y/o sus garantes.

El Pagar Bancario, emitido en forma individual o masiva, no requiere de protesto para el ejercicio de los derechos
cambiarios, constituyendo ttulo ejecutivo.
Comentario:
El pagar bancario es un documento o un valor mobiliario desde el momento en que puede estar representado en
documento o en registro. Son emitidas nicamente por las empresas del sistema financiero nacional, sea en forma
masiva o individual.
El pagar bancario incorpora un derecho crediticio a favor del titular y no requiere de su protesto para el ejercicio
de las acciones cambiarias que emanan del ttulo.
La emisin masiva de estos ttulos requiere de autorizacin de la Superintendencia de Banca y Seguros.

CAPTULO QUINTO
EL CERTIFICADO DE DEPSITO NEGOCIABLE

Artculo 274.- Emisin y Contenido

Slo las empresas del Sistema Financiero Nacional autorizadas por la ley de la materia estn facultadas a emitir el
Certificado de Depsito Negociable, sea como valor individual o masivo.

La emisin masiva para su colocacin por oferta pblica requerir de autorizacin previa de la Superintendencia.

El Certificado de Depsito Negociable debe contener la denominacin destacada de Certificado de Depsito
Negociable y los dems requisitos formales y condiciones relativas al depsito dinerario constituido ante la
empresa emisora.

El Certificado de Depsito Negociable emitido en forma masiva podr ser a la orden o nominativo. En este ltimo
caso, podr estar representado por anotacin en cuenta, observndose en tal caso en lo pertinente la ley de la
materia.

Los transfirientes del Certificado de Depsito Negociable no asumen responsabilidad solidaria frente al ltimo
tenedor, correspondiendo la obligacin de pago exclusivamente a la empresa emisora y/o sus garantes.

El Certificado de Depsito Negociable, emitido en forma individual o masiva, no requiere de protesto para el
ejercicio de los derechos cambiarios, constituyendo ttulo ejecutivo.

Comentario:
El ttulo debe contener la denominacin de Certificado de Depsito Negociable, y los requisitos relativos a su
emisin, su fecha de vencimiento, nombre de la empresa emisora debidamente identificada, si se trata de un ttulo
nominativo o a la orden, el monto y la referencia al signo monetario.
Los titulares de estos certificados deben ser personas distintas a la empresa emisora, salvo que se trate de una
acreencia en su favor.

CAPTULO SEXTO

OBLIGACIONES Y BONOS PBLICOS

Artculo 275.- Emisin y aplicacin de esta Ley

Las emisiones, contenido, negociacin y dems disposiciones aplicables a los valores mobiliarios emitidos por el
Gobierno Central, Gobiernos Regionales, Gobiernos Locales u organismos pblicos facultados para ello, se regirn
por las disposiciones que sirvan de sustento legal a dichas emisiones y, en forma supletoria, por la presente Ley.

Comentario:
Las emisiones del Gobierno Central, Gobiernos Regionales, Gobiernos Locales u otros organismos pblicos se
regirn por su propia norma y en la medida que los ttulos que se emitan de acuerdo a dichos dispositivos primarn
sobre las normas relativas a los valores mobiliarios.
La emisin de los bonos emitidos por el Gobierno Central, Gobiernos Regionales, Gobiernos Locales u otros
organismos pblicos se aprueba conforme a la ley.

SECCIN DCIMA
DE LOS TTULOS Y VALORES ESPECIALES

Artculo 276.- Ttulos y Valores Especiales

La Superintendencia, la CONASEV y la Superintendencia de Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones
quedan facultadas a autorizar la creacin, emisin, negociacin y adquisicin de valores mobiliarios e individuales
por parte de las personas y empresas sujetas a su control, sea en ttulo o en anotacin en cuenta, que inclusive
podrn representar derechos patrimoniales distintos a los de participacin o deuda, estableciendo sus condiciones,
formalidades y dems requisitos. Dichos valores, en forma especial, se regirn por las Resoluciones que las
autoricen y por la presente Ley, en todo aquello que les resulte aplicable.


Sin perjuicio de lo dispuesto en el prrafo anterior, las empresas bancarias podrn emitir valores mobiliarios
representativos de derechos sobre acciones, obligaciones, o sobre la base de carteras de valores diversos u
homogneos entre s, o de ndices y, en general, sobre derechos que correspondan a valores emitidos por personas
jurdicas constituidas en el pas y/o en el exterior, sujetndose a las disposiciones de carcter general que expida la
Superintendencia.

La emisin de los valores a los que se refiere la dcimo sexta disposicin final del Decreto Legislativo N 861 y el
Artculo 3 del Decreto Legislativo N 709, debern ser previamente autorizadas por la Superintendencia.

Comentario:
La regulacin de los ttulos valores se hace de acuerdo a una norma matriz como es la Ley de Ttulos Valores, en la
cual se establecen las normas generales aplicables a los ttulos valores y se procura incluir la gama de ttulos
valores vigentes, sin embargo el devenir de los negocios bancarios, financieros y comerciales, requieren de cierta
flexibilidad para incorporar aquellos ttulos valores que se vayan creando en el tiempo, para ese efecto se confiado
en la Superintendencia de Banca y Seguros, Superintendencia de Administradores Privadas de Fondos de
Pensiones y a la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores, para que por disposicin de sus rganos
rectores puedan autorizar la creacin, emisin, forma de negociacin mobiliarios por parte de las personas sujetas a
su control.

SECCIN UNDCIMA

DE LA APLICACIN DE LA LEY

Artculo 277.- Aplicacin de la Ley

La presente Ley es de aplicacin a los valores que se regulan en sta, cualquiera que fuere el soporte en el que
consten, ya sea en ttulos o mediante representacin por anotacin en cuenta; as como a los que por norma legal
posterior puedan crearse, salvo disposicin legal expresa distinta o se haga reserva, limitacin o exclusin.

Los ttulos valores cuya emisin est autorizada por leyes especiales, igualmente se regirn por la presente Ley, en
todo aquello que no resulte incompatible con ellos. Los billetes que emite el Banco Central de Reserva del Per
quedan sujetos exclusivamente a su Ley Orgnica y dems disposiciones especiales.

Los boletos, contraseas, fichas, tarjetas de crdito o dbito u otros documentos anlogos que carezcan de aptitud o
destino circulatorio y que sirvan exclusivamente para identificar a quien tiene el derecho de exigir la prestacin
respectiva, no estn comprendidos dentro del mbito de aplicacin de la presente Ley.

Comentario:
La nueva Ley de ttulos valores, a diferencia de la anterior regula no solo la letra, el cheque y el pagar, sino un
aserie de ttulos que son materia de la negociacin cotidiana, que estn sustentados en un soporte papel o cartn o
en un soporte electrnico.


Artculo 278.- Vigencia
La presente Ley entrar en vigencia a partir de los 120 (ciento veinte) das siguientes desde su publicacin en el
Diario Oficial El Peruano.

Comentario:
La Ley fue publicada el 17 de junio del 2000 y entr en vigencia el 17 de octubre del 2000, al cumplirse 120 das
de su publicacin tal como lo ordena el artculo 278.

Artculo 279.- Glosario
Los trminos sealados a continuacin tienen en la presente Ley los alcances que se sealan:

GLOSARIO

ACCIN DERIVADA DEL TTULO VALOR: La pretensin o derecho cambiario que confiere el valor
en ttulo o en anotacin en cuenta a su legtimo tenedor o titular, en forma adicional a la pretensin y a los derechos
que existan como consecuencia de la relacin causal y a la de enriquecimiento sin causa, que le permiten exigir el
cumplimiento o pago de los derechos patrimoniales que dichos valores representen. Esta pretensin cambiaria es
una distinta a la proveniente de la relacin causal y a la que corresponde a la pretensin por enriquecimiento sin
causa, por lo que puede ser ejercitada en cualquier va procesal.

CONASEV: Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores.
CONSTANCIA DE FORMALIDAD SUSTITUTORIA DEL PROTESTO: Constancia del incumplimiento de la
obligacin de pago de un ttulo valor, puesta por una empresa del Sistema Financiero Nacional designada para
efectuar el pago, con cargo a la cuenta designada en el mismo documento, sealando la causa de dicha falta de
pago, fecha y firma de su representante autorizado, que surte todos los efectos del protesto.

DAS: Los calendario conforme al Cdigo Civil, salvo que en forma expresa se seale que se tratan de das hbiles.

DIARIO OFICIAL: El Diario Oficial El Peruano o, en su caso, el diario encargado de las publicaciones judiciales.

DOCUMENTO OFICIAL DE IDENTIDAD: El Documento Nacional de Identidad (DNI) o aqul que por
disposicin legal est destinado para la identificacin personal, en el caso de las personas naturales; mientras que
en el caso de las personas jurdicas, se entender que es el Registro nico del Contribuyente (RUC) o aqul que por
disposicin legal lo sustituya. En el caso de las personas extranjeras, el documento que les corresponda segn la ley
de su domicilio o su pasaporte; siendo exigible esta indicacin slo cuando dichas personas intervengan en ttulos
valores emitidos y negociados dentro de la Repblica.

EMPRESAS DEL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL: Aquellas pertenecientes ha dicho Sistema y sujetas al
control de la Superintendencia.

FEDATARIO: El Notario o el Juez de Paz.

NOMBRE: El nombre incluyendo los apellidos, conforme al Artculo 19 del Cdigo Civil, en el caso de las
personas naturales; y, la denominacin o razn social u otra que corresponda, en el caso de las personas jurdicas;
conforme aparezcan de su respectivo documento oficial de identidad.

PRRROGA: La ampliacin del plazo de vencimiento de un ttulo valor, sobre la base del acuerdo previo adoptado
conforme al Artculo 49, sin que para ello se requiere de intervencin de los obligados, los que mantienen su
obligacin respecto al ttulo prorrogado.

RENOVACIN: La ampliacin del plazo de vencimiento de un ttulo valor, en mrito a nueva y expresa
intervencin del obligado u obligados que asumirn desde entonces las obligaciones respectivas, quedando
liberados de toda obligacin quienes no intervengan en la renovacin.

REQUISITO FORMAL ESENCIAL: Aqul sealado por la ley como contenido de cada ttulo valor y cuya falta o
inobservancia invalida el documento como ttulo valor e impide el nacimiento de la accin o derecho cambiario.

SUPERINTENDENCIA: Superintendencia de Banca y Seguros.

TRUNCAMIENTO: Proceso que permite detener en poder de una empresa del Sistema Financiero Nacional un
ttulo valor, prosiguiendo su trmite de cobranza o pago de derechos que el ttulo represente, as como las
constancias de rechazo o incumplimiento total o parcial, por medios mecnicos, electrnicos u otros, prescindiendo
de su entrega fsica, previo los acuerdos que al efecto adopten las empresas involucradas.

VALOR MATERIALIZADO: El ttulo valor emitido en soporte papel, generndose una inmanencia e identidad
entre el derecho patrimonial y dicho soporte.

VALOR DESMATERIALIZADO: El valor que prescinde del soporte papel y, en su lugar, est representado por
anotacin en cuenta cuyo registro est a cargo de una Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores.

Comentario:
El glosario precisa ciertos trminos, en algunos casos refirindose sea a siglas o denominaciones abreviadas de
instituciones y en otros estableciendo los alcances de ciertos conceptos que son utilizados en la ley.
En este sentido, delimitar los conceptos, evita la interpretacin no adecuada de los trminos.

DISPOSICIONES COMPLEMENTARIAS
DISPOSICIONES FINALES

PRIMERA.- Los enunciados y ttulos de los artculos de la presente Ley son meramente referenciales y
enunciativos, por lo que no deben ser tomados en cuenta para la interpretacin del texto legal.


SEGUNDA.- Quien interponga demanda judicial para lograr la ineficacia de un ttulo valor, sin tener derecho a ello
y con el propsito de lograr su pago u obtener un duplicado, en provecho propio o de tercero, adems de la pena
prevista por el Artculo 427 del Cdigo Penal, estar obligado a pagar en favor de quien resulte perjudicado con
dicha demanda, el doble del importe del ttulo valor cuya ineficacia haya solicitado indebidamente.

TERCERA.- El depsito del prospecto en el Registro y su respectiva anotacin en la partida de la sociedad emisora
al que se hace referencia en los ltimos prrafos de los Artculos 314 y 434 de la Ley N 26887, son facultativos
si se hubiese cumplido con depositar dicho prospecto informativo en el Registro Pblico del Mercado de Valores
de la CONASEV.

CUARTA.- Las referencias hechas a la Ley N 16587 en las disposiciones legales vigentes se entendern hechas,
en cuanto resulten aplicables a la presente Ley.

QUINTA.- La Superintendencia, la CONASEV y la Superintendencia de Administradoras
Privadas de Fondos de Pensiones estn facultadas a aprobar los modelos y formatos estandarizados de los ttulos
valores que las cmaras y asociaciones gremiales les propongan, observando que renan los requisitos formales
esenciales que la presente Ley u otras disposiciones establezcan, con excepcin de aquellos modelos o formularios
cuya aprobacin se haya delegado en otra autoridad.
Concordancias: R. N 077-2004-EF-94.10 (Formatos de factura conformada)

SEXTA.- En la transferencia o constitucin de gravmenes sobre ttulos valores emitidos o transferidos a favor de
una persona natural, no se requiere la intervencin del cnyuge. La misma regla rige para los valores representados
mediante anotacin en cuenta.

DISPOSICIONES TRANSITORIAS

PRIMERA.- Los Vales a la Orden y los instrumentos de corto plazo bajo la forma de Letras de Cambio o Pagars
que hayan sido emitidos antes de la entrada en vigencia de la presente Ley, se seguirn rigiendo conforme a las
disposiciones legales vigentes en la fecha de su emisin.
SEGUNDA.- Los ttulos valores creados, emitidos o girados antes de la vigencia de la presente Ley, aun aquellos
incompletos al momento de emitirse, que se encuentren en circulacin, pendientes de vencimiento o de pago, se
seguirn rigiendo por las disposiciones legales vigentes en la fecha de su creacin, emisin o giro; salvo lo
dispuesto en la tercera y novena disposicin transitoria.

TERCERA.- Las disposiciones y referencias procesales que la presente Ley contiene sern de aplicacin a todas las
pretensiones que se promuevan a partir de su vigencia, inclusive a los ttulos valores creados o emitidos antes de su
vigencia. Los procesos judiciales o arbitrales ya iniciados, continuarn su trmite conforme a la legislacin anterior.

CUARTA.- Dentro del plazo de 90 (noventa) das siguientes a la fecha de entrada en vigencia de la presente Ley, la
Superintendencia Nacional de Registros Pblicos (SUNARP) deber, de considerar necesario, adecuar y publicar el
formulario del Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable a que se refiere la Seccin Stima del Libro Segundo de la
presente Ley. Entre tanto, seguir en uso el formulario y procedimiento que tenga establecido para la expedicin de
este ttulo valor.

QUINTA.- La Resolucin de la Superintendencia N 838-97 del 28 de noviembre de 1997, seguir vigente en todo
aquello que no resulte incompatible con las disposiciones de la Seccin Stima del Libro Segundo de la presente
Ley, quedando la referida Superintendencia facultada a expedir las disposiciones complementarias conforme al
Artculo 245, dentro de los 90 (noventa) das siguientes a la fecha de entrada en vigencia de la presente Ley.
Dentro del mismo plazo sealado en el prrafo anterior, la Superintendencia adecuar, y, en su caso, aprobar los
formularios para la emisin de Certificados de Depsito y Warrant.

SEXTA.- Las Letras Hipotecarias a la orden emitidas antes de la vigencia de la presente Ley se mantendrn
vigentes hasta su redencin, debiendo en adelante emitirse estos valores mobiliarios slo al portador o nominativos,
conforme a la presente Ley y a las disposiciones que dicte la Superintendencia.

STIMA.- La Superintendencia adecuar las disposiciones que tenga expedidas en materia de cierre de cuentas
corrientes por emisin de Cheques sin fondos a las disposiciones que contiene esta Ley, fijando los plazos
pertinentes para su cumplimiento. Entre tanto, se mantendrn vigentes las normas que al respecto tenga expedidas,
en tanto no contravengan las disposiciones de la presente Ley.

OCTAVA.- La CONASEV podr expedir reglamentos o manuales especiales para la oferta pblica primaria de
Obligaciones, Papeles Comerciales y otros valores mobiliarios que autorice emitir conforme al tercer prrafo del
Artculo 264.

NOVENA.- Las disposiciones que contienen los Artculos 85 y la Seccin Novena del Libro Primero sern de
aplicacin desde la vigencia de la presente Ley, inclusive para los ttulos valores emitidos o girados en fecha
anterior.

DISPOSICIONES MODIFICATORIAS

PRIMERA.- Modifcanse los incisos 1) y 2) del Artculo 693, el inciso 2) del artculo 700, y el inciso 3) de la
quinta disposicin final del Cdigo Procesal Civil promulgado mediante Decreto Legislativo N 768 y cuyo Texto
nico Ordenado ha sido aprobado por Resolucin Ministerial N 010-93-JUS, los que tendrn los siguientes textos:

Artculo 693.- Ttulos Ejecutivos

Se puede promover proceso ejecutivo en mrito de los siguientes ttulos:

1. Ttulos Valores que confieran la accin cambiaria, debidamente protestados o con la constancia de formalidad
sustitutoria del protesto respectiva; o, en su caso, con prescindencia de dicho protesto o constancia, conforme a lo
previsto en la ley de la materia; y
2. La constancia de inscripcin y titularidad expedida por la Institucin de Compensacin y Liquidacin de
Valores, en el caso de valores representados por anotacin en cuenta, por los derechos que den lugar al ejercicio de
la accin cambiaria, conforme a lo previsto en la ley de la materia.


Artculo 700.- Contradiccin
()
2. Nulidad formal o falsedad del ttulo ejecutivo; o, cuando siendo ste un ttulo valor emitido en forma incompleta
hubiere sido completado en forma contraria a los acuerdos adoptados, debiendo en este caso observarse la ley de la
materia.

Disposiciones Finales
Quinta.-
()
3) Ley de Ttulos Valores: 28, 101, 102, 105, 108 y 208."

SEGUNDA.- Modifcanse los Artculos 81, 82, 98 y el ltimo prrafo del Artculo 33 de la Ley del Mercado de
Valores aprobado por el Decreto Legislativo N 861, cuyos textos sern los siguientes:

"Artculo 33.- Informacin sobre destruccin, extravo, sustraccin o afectacin (ltimo prrafo)
En los casos de deterioro, extravo y sustraccin de los valores mobiliarios son aplicables las disposiciones de la
Ley de Ttulos Valores.
Artculo 81.- Ejecucin de Valores Representativos de Deuda.- Los valores mobiliarios representativos de deuda,
emitidos por oferta pblica o por oferta privada, constituyen ttulos valores ejecutivos. Tratndose de valores
representados por anotaciones en cuenta, tal condicin recae en el certificado a que se refiere el artculo 216.

Artculo 82.- Instrumentos de Corto Plazo.- En la emisin de instrumentos de corto plazo, emitidos y colocados
tanto como oferta pblica como privada, cualquiera sea su plazo se observarn las disposiciones de la Ley de
Ttulos Valores y las que expida la CONASEV. Supletoriamente sern de aplicacin las disposiciones relativas a la
emisin de obligaciones contenidas en la Ley General de Sociedades.

Artculo 98.- Oferta Pblica de Instrumentos de Corto Plazo.- Los instrumentos de corto plazo son valores
representativos de deuda emitidos a plazos no mayores de un ao y pueden ser emitidos mediante ttulos o
anotaciones en cuenta. Pueden utilizarse como instrumentos de corto plazo nicamente los Papeles Comerciales
previstos en la Ley de Ttulos Valores. La CONASEV podr autorizar la emisin de otros valores mobiliarios,
reglamentando lo concerniente a sus caractersticas, condiciones y a las formalidades del contrato de emisin,
representantes, garantas y dems aspectos que permitan la formacin de oferta pblica o privada de dichos valores.
Igualmente, la CONASEV est facultada para exceptuar de los requisitos y las formalidades exigidas por la Ley
General de Sociedades y otras normas que resulten aplicables a los valores que constituyan instrumentos de corto
plazo. De ser representados por anotaciones en cuenta, debern ser nominativos y se rigen adicionalmente por lo
dispuesto en el Captulo I del Ttulo VIII de la presente Ley. La misma regla rige para los ttulos valores al portador
que fuesen sustituidos por representacin mediante anotaciones en cuenta.
En los casos que corresponda, ser de aplicacin lo dispuesto en el ltimo prrafo del Artculo 88 a los
instrumentos de corto plazo que se emitan por oferta pblica.

TERCERA.- Modifcanse el tercer prrafo del Artculo 92, el segundo prrafo del Artculo 93 y el Artculo 309
de la Ley General de Sociedades aprobado por la Ley N 26887, los que tendrn el siguiente texto:


"Artculo 92.- Matrcula de Acciones
(Tercer prrafo)
La matrcula de acciones se llevar en un libro especialmente abierto a dicho efecto o en hojas sueltas, debidamente
legalizados, o mediante registro electrnico o en cualquier otra forma que permita la ley. Se podr usar
simultneamente dos o ms de los sistemas antes descritos; en caso de discrepancia prevalecer lo anotado en el
libro o en las hojas sueltas, segn corresponda.

Artculo 93.- Comunicacin a la sociedad
(Segundo prrafo)
Cuando las acciones estn representadas por certificados, su transmisin se podr acreditar con la entrega a la
sociedad del certificado con la constancia de la cesin hecha a nombre del adquirente o por cualquier otro medio
escrito. La sociedad slo aceptar la cesin efectuada por quien aparezca en su matrcula como propietario de la
accin o por su representante. Si hubiera dos o ms cesiones en el mismo Certificado, la sociedad puede exigir que
las sucesivas transferencias se le acrediten por otros medios, observando las formalidades establecidas en la Ley de
Ttulos Valores.
Artculo 309.- Rgimen de Prelacin
La fecha de cada emisin y series de obligaciones de un mismo emisor determinar la prelacin entre ellas, salvo
que ella sea expresamente pactada en favor de alguna emisin o serie en particular, en cuyo caso ser necesaria que
las asambleas de obligacionistas de las emisiones o series precedentes presten su consentimiento.
Lo dispuesto en el prrafo anterior no afecta el derecho preferente de que goza cada emisin o cada serie con
relacin a sus propias garantas especficas.
Los derechos de los obligacionistas en relacin con los dems acreedores del emisor, se rigen por las normas que
determinen su preferencia."

CUARTA.-. Modifcanse el Captulo III del Ttulo VI y el Artculo 215 del Cdigo Penal, cuyo texto ser el
siguiente:

"Captulo III
Libramiento y Cobro Indebido
Artculo 215.- Ser reprimido con pena privativa de la libertad no menor de uno ni mayor de cinco aos, el que
gire, transfiera o cobre un Cheque, en los siguientes casos:

1) Cuando gire sin tener provisin de fondos suficientes o autorizacin para sobregirar la cuenta corriente;
2) Cuando frustre maliciosamente por cualquier medio su pago;
3) Cuando gire a sabiendas que al tiempo de su presentacin no podr ser pagado legalmente;
4) Cuando revoque el cheque durante su plazo legal de presentacin a cobro, por causa falsa;
5) Cuando utilice cualquier medio para suplantar al beneficiario o al endosatario, sea en su identidad o firmas; o
modifique sus clusulas, lneas de cruzamiento, o cualquier otro requisito formal del Cheque;
6) Cuando lo endose a sabiendas que no tiene provisin de fondos. En los casos de los incisos 1) y 6) se requiere
del protesto o de la constancia expresa puesta por el banco girado en el mismo documento, sealando el motivo de
la falta de pago. Con excepcin de los incisos 4) y 5), no proceder la accin penal, si el agente abona el monto

total del Cheque dentro del tercer da hbil de la fecha de requerimiento escrito y fehaciente, sea en forma directa,
notarial, judicial o por cualquier otro medio con entrega fehaciente que se curse al girador."

QUINTA.- Modifcase la Seccin Tercera del Captulo II, del Ttulo II de la Ley del Notariado, aprobado por
Decreto Ley N 26002, la que tendr el siguiente texto:

Seccin Tercera
Del Registro de Protestos
Artculo 75.- En este registro se anotarn los protestos de ttulos valores, asignando una numeracin correlativa a
cada ttulo, segn el orden de presentacin por parte de los interesados para los fines de su protesto, observando las
formalidades sealadas en la ley de la materia. Igualmente, en este mismo registro se anotarn los pagos parciales,
negacin de firmas en los ttulos valores protestados u otras manifestaciones que deseen dejar constancia las
personas a quienes se dirija la notificacin del protesto, en el curso del da de dicha notificacin y hasta el da hbil
siguiente.

Artculo 76.- El registro puede constar en libros, o en medios electrnicos o similares que aseguren la oportunidad
de sus anotaciones, observando las normas precedentes al presente
Ttulo en cuanto resulten pertinentes.

Artculo 77.- Se podrn llevar registros separados para ttulos valores sujetos a protesto por falta de aceptacin,
por falta de pago y otras obligaciones, expidiendo certificaciones a favor de quienes lo soliciten."

SEXTA.- Modifcase el inciso 8) del Artculo 132 de la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de
Seguros y Orgnica de la Superintendencia, Ley N 26702, el que tendr el siguiente texto:

Artculo 132.- Forma de atenuar los riesgos para el ahorrista
()
La ejecucin del Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable y del Warrant que garanticen obligaciones con empresas
del sistema financiero por su tenedor, con exclusin de cualquier tercer acreedor del constituyente, concursado o
no. La presente disposicin no afecta los derechos de los Almacenes Generales de Depsito de cobrar los
almacenajes adeudados y gastos de remate al ejecutar los warrants.


DISPOSICIONES DEROGATORIAS

PRIMERA.- Derganse las siguientes disposiciones legales:
Las Leyes Ns. 2763; 16587; el Artculo 9 del Decreto Ley N 18353, el Decreto Ley N 26131; el
Decreto Supremo N 85 de 20 de diciembre de 1963; el Decreto Supremo N 65 de 15 de octubre de
1963; la sexta disposicin final del Decreto Legislativo N 845; los Artculos 167, 168, el inciso 4) de los
Artculos 236, 237 y 239 de la Ley N 26702; el Artculo 103 y la decimoquinta disposicin final del
Decreto Legislativo N 861; el Decreto Ley N 22038 y los artculos 1, 2 y 3 del Decreto Ley N 22238;
as como el Decreto Supremo N 035-91-EF; los Artculos 344 a 374 y 719 a 731 del Cdigo de
Comercio; el cuarto prrafo del Artculo 209 de la Ley N 26887; la Ley N 24155; el inciso 3) de la
cuarta disposicin final del Cdigo Procesal Civil, Decreto Legislativo N 768; as como todas las dems
disposiciones legales que se opongan y resulten incompatibles con la presente Ley.

SEGUNDA.- Quedan igualmente derogadas las disposiciones que contiene la Ley del Mercado de
Valores, Decreto Legislativo N 861, en la parte que permite la emisin de Instrumentos de Corto Plazo
bajo la modalidad de Letras de Cambio y Pagar, sin perjuicio de lo dispuesto en la primera disposicin
transitoria de la presente Ley.

Comunquese al seor Presidente de la Repblica para su promulgacin.

En Lima, a los seis das del mes de junio del dos mil.

MARTHA HILDEBRANDT PREZ TREVIO
Presidenta del Congreso de la Repblica
RICARDO MARCENARO FRERS
Primer Vicepresidente del Congreso de la Repblica
AL SEOR PRESIDENTE CONSTITUCIONAL DE LA REPBLICA
POR TANTO:
Mando se publique y cumpla.
Dado en la Casa de Gobierno, en Lima, a los diecisiete das del mes de junio del ao dos mil.
ALBERTO FUJIMORI FUJIMORI
Presidente Constitucional de la Repblica
ALBERTO BUSTAMANTE BELAUNDE
Presidente del Consejo de Ministros y
Ministro de Justicia

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LEY DE TTULOS Y VALORES LEY N 27287

ROSELL CHAMBI, Arturo Pg. 1

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