Contenido

2 Carta a los Accionistas

7 Operaciones
10 Seguridad, Medio Ambiente y Comunidades
12 Subsidiarias y Afiliadas
18 Exploraciones
21 Informe Econmico Financiero y Asuntos Societarios
23 Anlisis y Discusin
34 Estados Financieros
78 Informacin Corporativa
Slidos resultados operativos y financieros
914
1040
1253
1535
1643
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
2000 2001 2002 2003 2004
136.9
161.9
181.3
259.6
316.0
100
120
140
160
180
200
220
240
260
280
300
320
2000 2001 2002 2003 2004
0
50
100
150
200
250
2000 2001 2002 2003 2004
Incluye efecto de Mark to Market Variation
Sin incluir el efecto de Mark to Market Variation
208.9
183.4
149.4
143.1
227.2
341.0
428.2
100
150
200
250
300
350
400
450
2000 2001 2002 2003 2004
71.1
61.8
110.5
53.4
173.5
Produccin de Oro
(en miles de onzas)
Ingresos por Ventas
(en millones de dlares)
Utilidad Neta
(en millones de dlares)
Flujo de Caja Operativo
incluyendo participacin Yanacocha
(en millones de dlares)
1
El presente documento contiene informacin veraz y suficiente respecto al desarrollo del negocio de Compaa de
Minas Buenaventura S.A.A. durante el ao 2004. Sin perjuicio de la responsabilidad que compete al emisor, los firmantes
se hacen responsables por su contenido conforme a los dispositivos legales aplicables.
Carlos E. Glvez Pinillos
Gerente de Finanzas y Administracin
Roque Benavides Ganoza
Director - Gerente General
COMPAA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. es una importante compaa minera productora de metales preciosos y
titular de derechos mineros en el Per.
Desde sus inicios en 1953, Buenaventura se ha concentrado en la exploracin y explotacin, tanto en sus propias
operaciones, como a travs de proyectos desarrollados en asociacin con terceros. Buenaventura tiene tambin una
participacin importante en el accionariado de Minera Yanacocha S.R.L., la mayor productora de oro en Latinoamrica,
y se encuentra entre los diez principales productores de metales preciosos del mundo.
Memoria Anual
2004
2
Lanzamiento de Visin, Misin y
Valores de Buenaventura
En cumplimiento de lo estipulado en los Estatutos de
la empresa nos es grato presentar a la consideracin
de los seores accionistas nuestra Memoria Anual
correspondiente al ao 2004.
Durante los 51 aos de vida institucional la Gerencia y
Directorio de la empresa han puesto especial nfasis
en los aspectos organizativos de la empresa pero, con
miras a mantener y mejorar su eficiencia y en vista del
crecimiento que se ha tenido en los ltimos aos, la
Gerencia y el Directorio decidieron contratar los
servicios de firmas especializadas en desarrollo
organizacional para contribuir a precisar la visin de la
empresa al ao 2014 as como, la misin y valores de la
misma, haciendo partcipes de ello a todo el personal
Buenaventura.
Con ocasin de la presentacin de esta Memoria nos
parece importante compartir con ustedes la VISION,
MISION Y VALORES, conclusin de este importante
ejercicio, en el texto de esta Memoria Anual.
En lo que se refiere a la produccin podemos
informar que sta ha superado nuestras metas. En
efecto, como podrn ver en el captulo respectivo y
en los grficos que aparecen en las contratapas de
esta Memoria, la marcha de las operaciones ha sido
satisfactoria.
Baste resaltar en esta carta, a manera de ilustracin, que
la produccin de oro de nuestras operaciones en
comparacin con la del ao 2003 ha aumentado en 12%
y que la produccin de plata ha sido superior en 9%.
Igualmente, la produccin de plomo y zinc ha sido su-
perior a la del 2003. Estas cifras no toman en cuenta la
produccin de oro y plata de nuestra afiliada Minera
Yanacocha S.R.L. cuyas cifras aparecen en el captulo
correspondiente a subsidiarias y afiliadas.
Estos aumentos de produccin, aunados al aumento en los
precios de los metales con que nos hemos visto favorecidos
durante el ao, explican los resultados econmicos de la
empresa. Durante el ao 2004, los ingresos de operacin
alcanzaron la suma de US$316.0 millones y la utilidad neta
fue de US$208.8 millones. Al eliminarse el efecto de los
cambios en los valores de los Instrumentos Derivados,
la utilidad neta alcanza los US$183.4 millones y la generacin
de efectivo (EBITDA) a US$428.2 millones.
Durante el ao hemos completado dos obras
importantes relacionadas a la unidad operativa de
Orcopampa. En el mes de Marzo se puso en marcha
la nueva planta de cianuracin con resultados
altamente satisfactorios al haberse logrado que la
recuperacin de oro aumente de 86% a 95%, a la vez
que se ha logrado producir barras de dor con ley
de 60% de oro, 30% plata y 10% de impurezas lo que
nos ha permitido reducir significativamente nuestros
costos por onza fina de US$179 a US$128. De otro
lado nuestra subsidiaria Consorcio Energtico de
Huancavelica S. A. (CONENHUA) concluy la
construccin de una lnea de transmisin elctrica
(138 kV) de la Subestacin de Callalli a la Subestacin
de Ares de 104 Km de longitud. Esta lnea nos permite
contar con suministro confiable de energa elctrica
no slo en Orcopampa sino en todo el distrito hoy en
exploracin y en las poblaciones aledaas. La
inversin total de estas dos obras, la planta de
cianuracin y la lnea de alta tensin, ha significado
una inversin de US$16 millones, ejecutadas dentro
del monto presupuestado, el tiempo estimado y sin
ningn accidente que lamentar en nuestro personal.
Con referencia a la unidad operativa Uchucchacua, en
la Memoria Anual correspondiente al ao 2003
anunciamos que la Gerencia se propona llevar a cabo
la construccin de una planta de cianuracin para el
CARTA A LOS
ACCIONISTAS
3
DIRECTORIO
Alberto Benavides Q., Presidente del Directorio
Norman Anderson L.
Jorge Benavides Q. (hasta julio 2004)
Roque Benavides G. (desde julio 2004)
Luis Coleridge A.
Felipe Ortiz de Zevallos M.
Aubrey L. Paverd
Carlos H. Plenge W.
tratamiento de los relaves previa flotacin de los
mismos. Posteriormente a este anuncio se vio por
conveniente investigar una nueva alternativa
consistente en cianurar los relaves del circuito de
flotacin plomo-plata para luego flotar el zinc de los
relaves de la cianuracin. Los resultados de esta
investigacin han sido alentadores, pues esto nos
permitir obtener concentrados de plomo plata de
mayor valor, recuperar una mayor proporcin de la
plata en forma de bullion y obtener concentrados de
zinc de mayor ley y con igual recuperacin a la que
venimos obteniendo con el actual circuito. Nos es grato
anunciar en esta Memoria que las rdenes de compra
para los equipos requeridos ya han sido puestas y la
ingeniera de detalle est muy avanzada. El proyecto
ha sufrido una postergacin pero, en opinin de este
Directorio, sta resulta ampliamente justificada.
Esperamos iniciar la construccin de esta planta en el
primer Trimestre del 2005 con miras a iniciar las
operaciones antes del fin del ao.
Las exploraciones en la unidad operativa de Julcani
han tenido un relativo xito al encontrar en la zona
de Acchilla cerca de 100,000 toneladas de mineral
con ley de 20 onzas de plata por tonelada de fcil
extraccin, lo que nos ha permitido mantener las
operaciones a un ritmo de produccin de 6,000
toneladas de mineral por mes, con resultados
satisfactorios, pues la operacin gener suficiente
efectivo para cubrir sus gastos de operacin y
aquellos que de todas maneras se tendran que
afrontar para el cierre de las minas en las zonas de
Mimosa, Herminia, Tentadora, etc, todas ubicadas
dentro de l a uni dad operati va y que fueron
trabajadas por la empresa en los primeros 50 aos
de vida institucional. Esta gestin constituye una
muestra ms del cuidado del medio ambiente con
que trabaja Buenaventura. Al respecto, nos es grato
sealar que la unidad de Julcani se hizo acreedora al
premio a la Responsabilidad Social otorgado por
Per 2021 para el ao 2004, premio a la operacin
de mejor actuacin en este campo en el Per.
Desafortunadamente, ese cuidado del medio ambiente
que ha demostrado la empresa no ha sido debidamente
apreciado en la regin de Cajamarca, en la cual hemos
tenido que afrontar problemas con las poblaciones
aledaas a las operaciones de Minera Yanacocha y en
las exploraciones que estamos realizando en el
proyecto La Zanja a 35 Km al noroeste de Yanacocha y
que son de pblico conocimiento.
Somos concientes de que el problema del Cerro
Quilish (Minera Yanacocha) se present por insistir
en la exploracin en una temporada de extrema
sequa, siendo as que sabamos que los pobladores
de la zona, con razn o sin ella, tenan la percepcin
de que los trabajos mineros mermaran el suministro
de agua. Probablemente debimos esperar hasta la
poca de lluvias y proceder a mejorar los canales de
irrigacin que llevan agua a la zona de Quilish antes
de reiniciar las exploraciones. En aras de la paz so-
cial solicitamos a las autoridades la revocacin del
permiso respectivo y se procedi a suspender las
exploraciones.
0.00
1.00
2.00
3.00
4.00
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2001 2002 2003 2004
Capitalizacin Burstil
(2001 - 2004)
4
Lo anterior es, ahora, parte de la historia del Cerro Quilish y
de Minera Yanacocha. Se est procediendo a mejorar los
canales y se ha puesto en funcionamiento presas reguladoras
en los ros Rejo y Grande. Tenemos confianza que la poblacin
habr de comprender que en nada se ver afectada por las
futuras exploraciones y la eventual explotacin del yacimiento
ubicado en el Cerro Quilish. Lejos de afectar el medio
ambiente consideramos que dicha exploracin redundar,
no slo en beneficio de Minera Yanacocha, sino de la
poblacin de Cajamarca y del pas entero.
Con la misma conviccin con que enfrentamos los
malentendidos en lo que se refiere a Cerro Quilish,
condenamos los lamentables sucesos en el proyecto
La Zanja. Nada justifica esos acontecimientos que slo
pueden explicarse por intereses polticos de agitadores
inescrupulosos que llevaron a un grupo de campesinos
a saquear y robar el campamento de la empresa, para
luego proceder a incendiarlo. Hemos dejado sentada
nuestra protesta ante las autoridades polticas,
administrativas y judiciales y se estan siguiendo
procesos penales contra quienes resulten responsables
de estos condenables sucesos. Siempre pensando en
el bienestar de la colectividad seguimos trabajando con
entusiasmo en La Zanja con miras a poner este
yacimiento en produccin. Si bien hasta la fecha el
tonelaje cubicado no es grande, consideramos nuestra
obligacin, como concesionarios mineros, poner en
explotacin estas reservas minerales, tan pronto como
sea posible, adems de continuar las exploraciones, ya
que consideramos que el rea es altamente prospectiva.
En el captulo sobre exploraciones incluido en esta Me-
moria, se dan detalles sobre el estado de los proyectos de
exploracin a los que nos referimos en el prrafo anterior
y el progreso alcanzado en otros proyectos de exploracin,
as como los planes para el futuro. Slo debemos
mencionar en esta carta que hemos llegado a un acuerdo
con la empresa Ro Narcea en Asturias, Espaa, para llevar
a cabo un programa de exploraciones que nos permitir
adquirir, en su primera etapa, el 51% de las concesiones
que cubren el llamado Cinturn de Ro Narcea que podra
ser incrementado a 70% en una segunda etapa.
Las operaciones de nuestras subsidiarias y afiliadas
Yanacocha, Brocal, Inminsur, Cerro Verde, Consorcio
Energtico de Huancavelica (CONENHUA), Cedimin y
Buenaventura Ingenieros (BISA) vienen logrando
resultados satisfactorios tal como se detalla en el
captulo respectivo de esta Memoria. Todas ellas
reciben la atencin debida de parte de la Gerencia y
Directorio de la Ca. de Minas Buenaventura S.A.A.
Dentro del tema de las empresas afiliadas consideramos
importante referirnos al posible aumento de nuestra
participacin en Cerro Verde. En efecto, Phelps Dodge,
mayor accionista de Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A.
que opera el yacimiento cuprfero de Cerro Verde en
Arequipa, Per, ha considerado conveniente proponer
a los accionistas minoritarios un aumento de capital para
participar en la financiacin del proyecto de sulfuros
primarios. Como es de conocimiento de los seores
accionistas, Buenaventura es propietaria del 9.2% del
accionariado de Cerro Verde y nos es grato anunciar que
se ha llegado a un entendimiento con Phelps Dodge para
aumentar la participacin de Buenaventura en dicha
sociedad. Sujeto al resultado de la oferta pblica de
suscripcin que, segn las leyes peruanas, debe hacerse
a los actuales accionistas, Buenaventura aumentara su
participacin hasta el 20% del accionariado. Se trata de
un megayacimiento con 1,400 millones de toneladas de
mineral de cobre y se espera iniciar la construccin del
proyecto en el primer semestre del 2005 e iniciar la
produccin a fines del 2006 o durante el primer semestre
del 2007, a razn de 200,000 toneladas de cobre
contenidas en concentrados, las mismas que sumadas a
Orcopampa,
Planta de Cianuracin
5
la produccin actual de ctodos obtenidos del mineral
oxidado, alcanzaran un total de 300,000 toneladas de
cobre al ao.
En el contexto mundial se han registrado
acontecimientos de gran importancia. Entre ellos
tenemos que sealar: 1) el serio problema en Irak; 2) el
continuo y, al parecer, sostenido crecimiento de las
economas china e india, as como de Europa Oriental;
3) la fuerte cada en la cotizacin del dlar
norteamericano frente al Euro y el Yen; 4) el nivel de la
cotizacin de los metales que producimos y 5) el ter-
rible Tsunami que azot las costas de Indonesia, que
ocasion la prdida de ms de 150,000 vidas humanas.
No corresponde a este Directorio pronunciarse sobre
estos acontecimientos salvo en lo que a la cotizacin
de los metales que producimos se refiere. El precio del
oro se ha mantenido por encima de los US$ 420 por
onza habiendo llegado a un mximo de US$ 455 y
tenemos confianza que la cotizacin se mantendr en
estos niveles por un buen tiempo. Igualmente, el precio
de la plata se mantuvo durante el ao por encima de
US$ 6.50 por onza.
De acuerdo a las reglas de Securities and Exchange
Commission (SEC), la estimacin de las reservas en
nuestras operaciones se han calculado tomando como
precio del oro el de US$ 350 por onza y de US$ 5.25 por
onza de plata.
Especial mencin merece la fuerte recuperacin en los
precios de plomo y zinc. El plomo ha ms que
duplicado su cotizacin con respecto a la de los aos
anteriores y la cotizacin del zinc ha aumentado en un
50%. Tales aumentos se atribuyen al crecimiento de
las economas que hemos sealado anteriormente. Si
bien es cierto, el volumen de produccin directa de
stos metales en Buenaventura no es relevante, si lo es
para nuestra Subsidiaria Sociedad Minera El Brocal
S.A.A., en la cual Buenaventura tiene un inters
econmico del 32.8% del accionariado. Brocal produjo
durante el ao 24,556 toneladas de plomo (19.6% ms
que en el 2003) y 57,500 toneladas de zinc (2.6% ms
que en el 2003) contenidas en sendos concentrados.
En el Per hemos gozado de una economa con un
crecimiento de 5% durante el 2004. La inflacin aument
ligeramente dentro de lmites razonables habindose
registrado para el ao una inflacin de 3.5%. Las
exportaciones llegaron a la cifra de US$ 12,547 millones que
representa un incremento de 40% sobre las exportaciones
del 2003. La moneda peruana, el Nuevo Sol, se revalu de
S/. 3.46 a S/. 3.28 por dlar americano lo cual ha afectado los
costos de operacin en lo referente a mano de obra.
El proyecto de gas de Camisea fue puesto en marcha,
tal como se prevea, en agosto del 2004. Dicho proyecto
significar una importante contribucin a la balanza de
hidrocarburos, al punto que no es ilusorio pensar que
el Per volver a ser un pas exportador neto de
hidrocarburos durante los prximos aos, cosa que no
habamos logrado en los ltimos 30 aos.
El proyecto aurfero de Alto Chicama en el Norte del
pas est en plena construccin por Barrick Gold, e
iniciar su produccin a fines del 2005.
El yacimiento cupro-aurfero de la Bambas en el
Departamento de Apurimac en la sierra del sur del pas
fue licitado y concecionado a la firma Xstrata de Australia.
La ampliacin y modernizacin del Aeropuerto Jorge Chvez
en la ciudad de Lima fue puesta en servicio en el mes de
febrero del 2005. Esta obra permite pensar que Lima se
convertir en el Aeropuerto Central (HUB) para Sudamrica.
Cotizacin anual de la plata Cotizacin anual del oro
US$
US$
6
19
21
23
25
27
29
31
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
U
S
$
Alberto Benavides de la Quintana
Presidente del Directorio
Al momento de escribir esta memoria, el Consejo de
Ministros ha aprobado un programa de concesiones de
los puertos del litoral peruano a favor de operadores
privados. Esto es de la mayor urgencia, particularmente
ahora que parece que el Tratado de Libre Comercio con
los Estados Unidos de Amrica tiene todos los visos de
concretarse, aparte que ya se tiene programados
similares Tratados con China, Brasil, Chile, etc.
Es importante resaltar que la economa peruana ha
venido creciendo, durante los ltimos tres aos, a un
ritmo promedio de 4% anual, pero es evidente que hay
todava mucho por hacer. El Per requiere de mayores
inversiones de parte del sector privado, sea ste
nacional o extranjero, y de un ms claro liderazgo
poltico de parte del Gobierno Central.
El actual Gobierno debe concluir su mandato el 28 de julio
del 2006 y, de acuerdo a la Constitucin peruana, no
puede ser reelegido. Durante buena parte del 2005 y los
primeros meses del 2006, los temas electorales ocuparn
las mentes de muchos de los ciudadanos peruanos y del
propio Gobierno. Tenemos fundadas esperanzas que los
buenos indicadores macroeconmicos se podrn
mantener y que la marcha de la empresa continuar en
su camino normal. El Gobierno Central por su parte tratar
de establecer el liderazgo que no ha tenido en los tres aos
y medio que lleva de existencia.
En el mes de julio, el Sr. Jorge Benavides de la Quintana
renunci al Directorio de la empresa despus de 45 aos
de servicios. Su colaboracin, lealtad y espritu de sacrificio
son debidamente apreciados. Permtasenos recordar que
en el perodo comprendido entre los aos 1964 y 1985,
se desempe como Director Gerente General. Siendo
agricultor de profesin se identific rpidamente con las
labores mineras, las mismas que fueron desempeadas
con el mayor celo y una gran eficiencia.
En reemplazo del Sr. Jorge Benavides de la Quintana, el
Directorio en su sesin del 22 de julio nombr al Sr. Roque
Benavides Ganoza, nuestro Gerente General, como
miembro del Directorio, asumiendo as el cargo de Direc-
tor Gerente General y mantenindose como el ejecutivo
principal o CEO de la empresa. Damos la bienvenida al Sr.
Roque Benavides Ganoza al Directorio de la Empresa.
El Sr. Carlos H. Plenge, miembro del Directorio de la
empresa durante los ltimos 25 aos, present en
diciembre de este ao renuncia irrevocable por razones
de salud, efectiva a partir de la prxima Junta de
Accionistas. El directorio desea dejar constancia de la
valiosa colaboracin que ha recibido del Sr. Plenge
desde la fundacin de la empresa en su condicin de
consultor, miembro del Directorio y de sus comits de
Auditoria y Compensaciones, pero confa en que
seguiremos contando con su eficiente y entusiasta
colaboracin, no slo en el campo de la metalurgia que
es su especialidad, sino tambin en el de la marcha de
la empresa.
A los Seores Accionistas agradecemos la confianza
depositada en este Directorio y en la Gerencia. A todo
el personal de Ca. de Minas Buenaventura S.A.A. vaya
el reconocimiento del Directorio por el esfuerzo y
dedicacin desplegados durante el ao 2004 y que
hacemos extensivo al personal de las empresas
subsidiarias y afiliadas.
Evolucin del precio del ADS Buenaventura
7
OPERACIONES
En el ao 2004, Uchucchacua, Orcopampa y Julcani
produjeron, en conjunto, 1285,178 TCS de mineral, con
un contenido de 10949,495 onzas de plata y 211,447
onzas de oro recuperadas. Estas cifras, comparadas con
1178,050 TCS de mineral, 10165,256 onzas de plata y
181,141 onzas de oro producidas el ao 2003, ha
significado un incremento de 9.1% del mineral tratado,
7.7% del contenido de plata y 16.7% del contenido de
oro producidos.
Este ao, gracias al xito de las exploraciones y a la
ampliacin de la infraestructura minera, en proyectos
como: el desarrollo de rampas en Orcopampa; la
profundizacin de los piques en Uchucchacua,
Orcopampa y Julcani; la culminacin de los trabajos en
el tnel de drenaje Patn y la mejora de los servicios;
se logr incrementar las reservas de mineral en todas
nuestras minas, permitiendo mantener el ritmo de
incremento del tonelaje de mineral tratado.
As, las reservas de mineral de las minas Uchucchacua,
Orcopampa, Julcani, Recuperada y del prospecto Pozo
Rico, al 31 de diciembre suman 5388,680 TCS, que
comparan con 4881,315 TCS del ao 2003. Este
incremento se debi al mayor metraje de avances en
exploracin y desarrollo que se viene realizando,
permitiendo un aumento de 4372,167 onzas de plata
en las de Uchucchacua y Julcani y 124,226 onzas de oro
en las reservas de Orcopampa.
Es importante sealar la continua mejora de los ndices
de Seguridad en nuestras operaciones y el logro de las
certificaciones ISO 14001 en Uchucchacua y
Orcopampa en lo referente a medio ambiente.
UCHUCCHACUA
Esta unidad trat 795,036 TCS de mineral,
principalmente de las reas Carmen (cuerpos Rita,
Rosario y Mnica), Socorro (cuerpos Magali y Rossana)
y Huantajalla (cuerpo Marin), y produjo 9832,393
onzas de plata recuperadas (2.7% ms que el ao
anterior), 8,042 TCS de plomo y 7,477 TCS de zinc, que
comparan con 747,190 TCS de mineral, 9575,605 onzas
de plata, 7,218 TCS de plomo y 6,216 TCS de zinc,
producidos el ao 2003.
Las reservas de mineral al 31 de diciembre suman
3961,710 TCS con 17.02 oz/TC de plata, equivalente
a 67428,304 onzas de plata, 4.40% mayor que las
64584,870 onzas de plata contenidas en 3799,110
TCS con 17.0 oz/TC de plata del ao 2003. El mineral
encontrado, 957,636 TCS, provino principalmente de
la mina Socorro, donde se encuentra actualmente el
mayor potencial. Es por esta razn, que se viene
impulsando el desarrollo del rea norte de esta mina,
entre los niveles 4300 y 4060.
La ejecucin de sondajes diamantinos permiti confirmar
la existencia de mineralizacin en profundidad debajo
del nivel 4120 de las minas Carmen y Socorro, motivo por
el cual se viene desarrollando ya el nivel 4060 en ambas
minas. Adems, nuestros esfuerzos estn orientados a
seguir explorando al sur de la mina Casualidad, donde el
tnel Patn cort estructuras mineralizadas en el nivel
4120. Para facilitar los trabajos de exploracin y futura
explotacin de estos niveles se ha profundizado el
Master Shaft, habindose tambin acondicionado la
infraestructura de carguo en el nivel 4060.
Uchucchacua,
Tnel Principal Nv. 4450
8
En el segundo semestre del ao se inici la explotacin
del cuerpo Marin, de la mina Huantajalla, el cual viene
aportando leyes altas de plata, plomo y zinc. Asmismo,
se ha continuado el desarrollo de este cuerpo y de la
veta 4A en los niveles 4360 y 4400 con resultados
satisfactorios.
En el prospecto Pozo Rico (Brown field de
Uchucchacua), se contina la exploracin mediante
sondajes diamantinos y labores mineras. El mineral
cubicado como reservas al 31 de diciembre totaliza
132,900 TCS, con 16.17 oz/TC de plata, 0.48 % de plomo
y 0.86 % de zinc, y los recursos indicados por sondajes
en este prospecto alcanzan a 86,435 TCS, con 13.04 oz /TC
de plata, 0.59 % de plomo y 1.02 % de zinc.
ORCOPAMPA
En esta unidad se trataron 431,242 TCS de mineral de
cabeza y gracias a la puesta en operacin de la planta
de Cianuracin en el mes de febrero, que increment
la recuperacin de oro a niveles superiores al 94% y a
una mejor ley del mineral, se alcanz una produccin
de 211,388 onzas de oro, 16.7% superior a las 180,725
onzas de oro del ao 2003, como resultado de las
393,210 TCS de mineral tratadas en ese perodo.
Las vetas Nazareno, Prometida Ramal 1 y 2 continuaron
siendo las estructuras de mayor contribucin en la
produccin de esta mina.
Las reservas de mineral alcanzaron las 663,666 onzas
de oro, contenidas en 1080,890 TCS con 0.614 oz/TC
de oro y 0.25 oz /TC de plata, lo cual representa un
incremento de 23.0% comparado con las 539,440
existentes al final del 2003, contenidas en 1043,405
TCS con 0.517 oz/TC de oro y 0.2 oz/TC de plata. El
mineral encontrado fue de 468,727 TCS y provino
principalmente de las exploraciones y desarrollos en
los niveles 3590 y 3490 de la veta Nazareno y de los
desarrollos de las vetas Ramal 1 y 2 de Prometida en los
niveles 3610 y 3490. Esperamos seguir incrementando
reservas en dichas vetas, tanto al este como al oeste, en
profundidad debajo de los niveles 3490 y 3440.
Asmismo, tambin continan abiertas las posibilidades
de encontrar mineral con las exploraciones de las vetas
Prometida Oeste, Escondida, Seal Chipmo y Prometida
Norte entre los niveles 3810 y 3440.
Como resultado de la informacin geolgica obtenida
mediante sondajes diamantinos, se ha reconocido la
continuidad de la mineralizacin en profundidad en las
vetas Prometida y Nazareno, hasta la cota del nivel 3360,
razn por la cual se decidi la construccin de rampas
y la ejecucin de la segunda etapa del Pique Nazareno.
Actualmente, a partir de estas rampas, ya se estn
desarrollando los niveles 3490 y 3440. Asmismo, el
Pique Principal se encuentra en el nivel 3470. Las
rampas las viene ejecutando la Compaa Graa y
Montero, cumpliendo los plazos establecidos de
acuerdo al contrato suscrito con ellos.
A consecuencia de la profundizacin de las labores
mineras, se ha incrementado la cantidad de agua
proveniente de filtraciones, alcanzando un caudal de
120 l/s. Para drenar este flujo se han construido cmaras
de bombeo en la Rampa Mario y en los niveles ms
profundos de la mina. Se proyecta construir una cmara
Orcopampa,
Parque Ecolgico
9
principal de bombeo en el fondo del pique Nazareno
(nivel 3340), para soportar un flujo de 200 l/s. Es
importante indicar que los trabajos mineros se
encuentran por debajo del ro Chilcaymarca.
Estas necesidades de bombeo, izaje y ventilacin de
la mina Chipmo han incrementado el consumo de
energa elctrica en un 25% del total de energa
consumida, respecto al ao anterior. La oportuna
i nterconexi n al Si stema El ctri co Naci onal ,
mediante la lnea de transmisin elctrica (Callalli -
Ares) en 138 kV de mayor capacidad de transmisin
y transformacin, nos garantiza el desarrollo normal
de nuestras operaci ones actual es y futuras
ampliaciones.
JULCANI
Continuando la operacin de rescate de esta unidad,
en este perodo se trat 58,900 TCS de mineral con 18.5
oz/TC de plata, que representa un contenido metlico
recuperado de 1019,743 onzas de plata proveniente
de los desarrollos y de la explotacin de blocks
cubicados en las vetas Acchilla 2, Acchilla 7B y Manto
de la mina Acchilla.
A diciembre 2004 se han cubicado 102,625 TCS de
mineral de reservas, con 22.42 oz/TC de plata, 1.17%
de plomo, 0.17% de cobre, que comparan con las
38,800 TCS con 19.9 oz/TC de plata, 1.10% de plomo y
0.2% de cobre del ao 2003.
En el ao 2004 el mineral encontrado fue de 122,725
TCS, con 21.78 oz/TC de plata, 1.25 % de plomo. Este
fue el resultado de la exploracin de las vetas Jess,
Manto y Acchilla 2 del rea Acchilla. La veta Jess es
una nueva estructura mineralizada con alta ley de plata,
reconocida, hasta el momento, en 200 m de longitud
en el nivel 390 y con buenas posibilidades de
extenderse lateralmente y en profundidad. En esta
misma rea de Acchilla se tiene posibilidades de seguir
encontrando reservas con la exploracin de las vetas
Jess, Manto, Acchilla 7B y Acchilla 2, por encima del
nivel 390 y por debajo del nivel 420.
Paralelamente a los trabajos de explotacin que se
vienen realizando en la zona de Acchila, se contina
con la ejecucin del Plan de Cierre ambiental de toda
la unidad. Como parte de ste, ya se han clausurado
diversos accesos en las minas Herminia y Mimosa, las
cuales se encuentran inundadas hasta el nivel 460 y 420,
respectivamente. Adicionalmente, se viene
revegetando reas que correspondieron a los antiguos
tajos abiertos de Herminia y parte de la mina San Jos.
Asimismo, en el rea de Recuperada las exploraciones
y desarrollos en la mina Esperanza 2001, lograron
obtener un nivel de reservas de 110,555 TCS, con
8.31 oz/TC de plata, 3.03 % de plomo, 5.35 % de zinc.
Hay posibilidades de incrementar estas reservas con la
exploracin de la veta Esperanza 2001, entre los niveles
4680 y 4520, as como con la exploracin de la veta
Camucha en el nivel 520.
Julcani,
Proyectos de desarrollo sostenible
10
SEGURIDAD, MEDIO AMBIENTE Y
COMUNIDADES
SEGURIDAD
A este respecto, se continu con la aplicacin del
Sistema de Seguridad, Salud y Medio Ambiente de
Buenaventura (SHEB), orientado a la prevencin de los
riesgos en nuestras Operaciones.
En Uchucchacua se logr mejorar el control de las
operaciones, sin haberse registrado accidentes graves en
este periodo. En Orcopampa, lamentablemente se registr
un accidente fatal, situacin que oblig a adoptar medidas
adicionales de control, que ya fueron implementadas. La
mina Julcani acumul al 31 de diciembre, 2199,711 horas
hombre sin registrar accidentes.
El ndice de frecuencia de nuestras unidades, que
ciertamente incluye a las empresas contratistas,
disminuy de 4.2 a 3.2 (ver cuadro). El ndice de
severidad fue de 1,055 y el de accidentabilidad fue
de 3.3, los que son comparativamente menores a
l os del ao 2003, que fueron 3, 172 y 13. 2,
respectivamente.
La Empresa seguir orientando sus actividades
buscando alcanzar altos niveles de eficiencia,
sustentados en un excelente desempeo de Seguridad,
Salud y cuidado del Medio Ambiente en todo el
proceso productivo. Para ello, en el ao 2005 se
seguirn reforzando las actividades del SHEB, buscando
su mayor efectividad como un Sistema Integrado de
Gestin de Riesgos, de manera que alcancemos su
certificacin en OHSAS 18001.
En este sentido queremos resaltar que las cuadrillas de
Rescate Minero de Uchucchacua y Orcopampa, fueron
reconocidas durante su participacin en la 1a.
Indice de Frecuencia (IF) vs Produccin (TCS) Buenaventura
14.0
12.0
10.0
8.0
I
F
6.0
4.0
2.0
0.0
1998 1997 1996 1995 1994 1993 1999 2000 2001 2002 2003 2004
1,400,000
1,200,000
1,000,000
800,000
T
C
S
400,000
200,000
0
600,000
Produccin Frec. Buenaventura
AOS
1, 175, 050
1, 046, 250
1, 052, 050
1, 137, 195
1, 156, 640
770, 150
917, 436
926, 291
894, 032
845, 135
941, 181
1, 285, 012
9. 8
11. 9
5. 3
4. 9
4. 2
3. 2
12. 8
12. 6
10. 2
12. 0
5. 9
10. 4
TCS Accidentes x milln de HHT
11
Competencia Nacional de Rescate realizada en la ciudad
de Cajamarca, habiendo obtenido los primeros puestos
en Lucha Contra Incendio y Rescate con Cuerdas,
respectivamente.
MEDIO AMBIENTE
Se revalid la certificacin del sistema de gestin
ambiental ISO 14001 en Orcopampa y Uchucchacua; la
auditora fue realizada por Germanischer Lloyd, una
reconocida empresa certificadora internacional. Del
mismo modo, se inici la implementacin del ISO 14001
en Julcani y Recuperada.
En coordinacin con las gerencias respectivas, se
renovaron y gestionaron los permisos y autorizaciones
ambientales para los diversos proyectos de exploracin
(greenfields y brownfields). En junio los jefes de medio
ambiente de nuestras unidades y del Grupo realizaron
un viaje de estudios a Estados Unidos, donde asistieron
a un curso sobre cierre de canchas de relaves y visitaron
diversas minas (operativas y en cierre) en ese pas.
Durante el 2005 se dar nfasis a las actividades de
capacitacin.
Se continuaron los trabajos de cierre en todas las unidades
de acuerdo a lo programado. Estos trabajos permiten dar
ocupacin a la poblacin local y cumplen un rol destacado
en el campo de las relaciones comunitarias.
COMUNIDADES
Durante el 2004 las relaciones con las comunidades que
rodean nuestras unidades operativas fueron fructferas,
habindose logrado varios acuerdos de mutuo
beneficio.
En el rea de Uchucchacua, se logr el convenio con la
Comunidad Campesina de Chinche Tingo, mediante el
cual apoyamos la implementacin de una miniplanta
que permitir industrializar la produccin lechera del
entorno. As, se facilita la continuacin de los trabajos
de exploracin del Proyecto Pozo Rico.
En coordinacin con el Ministerio de Transportes
(Provas), estamos apoyando en el mantenimiento de la
carretera Sayn - Oyn, donde este ao se construy el
Puente Moroc (este apoyo se esta realizando
conjuntamente con las minas aledaas a Oyn).
En Orcopampa, se ha continuado con el convenio con la
Comunidad Campesina local, apoyndolos con la
formulacin de los perfiles de los proyectos que desean
emprender los diferentes anexos. Es destacable la firma
del convenio para uso de tierras de las comunidades de
Chilcaymarca y Umachulco, esta ltima para el acceso al
proyecto Poracota.
En el rea de Julcani - Recuperada, se entregaron al
servicio de la comunidad, tanto el Terminal Terrestre de
Huancavelica, como el Instituto Tecnolgico de Lircay.
A pesar de las restricciones que vienen atravesando muchas
instituciones pblicas, continuamos con el convenio para
el mejoramiento de la carretera Chincha - Huancavelica.
En conjunto, el gasto en apoyo a comunidades en el
ao 2004 ascendi a US$ 1.48 millones.
Julcani,
Vivero Forestal
12
Yanacocha,
Vista panormica de la operacin de tajo abierto
SUBSIDIARIAS Y
AFILIADAS
MINERA YANACOCHA S.R.L. (43.65%)
Minera Yanacocha ha logrado un record de produccin
(3017,303 oz) durante el ao 2004. Sin embargo han
sido los temas sociales los que han captado la atencin
de todos.
Tal como se explica en la carta a los seores accionistas,
a pesar de los extremos cuidados del ambiente en
Minera Yanacocha, en Cajamarca se ha generado una
percepcin distinta, que conjuntamente con nuestra
insistencia en explorar el Cerro Quilish en temporada
de extrema sequa, origin una reaccin social adversa
a Yanacocha en Cajamarca.
Se ha emprendido un anlisis exhaustivo de las razones
que generaron esta reaccin en Cajamarca y estamos
atacando cada una de ellas. Es evidente que una de las
mayores preocupaciones de la poblacin, tanto del
campo como de la ciudad, es la cantidad y calidad de
las aguas. La construccin de las presas de Ro Rejo y
de Ro Grande hechas durante el 2004 conjuntamente
con una serie de obras hdricas (canales y pequeas
represas) en actual ejecucin, estn dirigidas a revertir
la percepcin, equivocada, que pueda existir un
problema de falta de agua durante las pocas secas
atribuible a la operacin de la mina.
Yanacocha est tambin trabajando para que su
personal se integre mejor a la comunidad y que la
poblacin de Cajamarca sienta, mediante gestos
concretos, el mensaje de la empresa en el sentido que
trabajamos para forjar un futuro comn, siendo socios
para el desarrollo integral de la comunidad.
Dentro de este marco y en actitud conciliadora, Minera
Yanacocha S.R.L. decidi solicitar al gobierno la
revocatoria del permiso de exploracin en Quilish. Esta
revocatoria tuvo como consecuencia la reduccin de
3.9 M onzas de nuestro inventario de reservas, estas
onzas han pasado a la categora de recursos.
Por otro lado, la conclusin del estudio de factibilidad de
Minas Conga ha permitido incorporar 8.7 M onzas de oro
a reservas, manteniendo an 4.2 M onzas en recursos.
Minas Conga es un prfido de Cobre-Oro que se encuentra
al este de Yanacocha dentro de los 1,386 Km2 de derechos
mineros que controla Minera Yanacocha S.R.L. en la regin.
Las reservas totales de Minera Yanacocha S.R.L. al 31 de
diciembre del 2004 incluyendo Minas Conga llegaron a 32.2
M onzas que comparan con 31.7 M onzas al 31 de diciembre
del 2003. Los recursos en xidos llegaron a 5.9 M onzas
que comparan con 3.6 M onzas al 31 de diciembre del 2003.
De contar oportunamente con los permisos respectivos,
la primera planta de molienda-cianuracin para el
tratamiento, tanto de sulfuros como de xidos de alta
ley, estar en operacin en el primer trimestre del ao
2007. Esta planta tendr el efecto adicional de
permitirnos incorporar, en nuestro Inventario de
Reservas, un importante tonelaje de sulfuros, de cuya
existencia tenemos abundantes evidencias, pero que
no puede considerarse dentro de nuestro inventario por
falta de una planta donde puedan ser procesados.
Seguiremos mientras tanto explorando en busca de
minerales oxidados, ya que el distrito ofrece
oportunidades interesantes para hacerlo.
13
Las ventas de oro durante el 2004 llegaron a un rcord
de 3039,873 onzas de oro y las de plata a 3672,896
onzas. Estos resultados se han logrado a pesar de haber
mantenido la produccin de mineral en los mismos
niveles del ao 2003 (134 M de TM) y que la ley del
mineral se redujo de 0.93 gr/TM a 0.86 gr/TM Esta
aparente contradiccin -mayor venta de metal con
produccin de minerales de menor ley- se explica por
la reduccin del inventario de oro en proceso mediante
columnas de carbn y otras mejoras en el proceso.
El costo de efectivo por onza de oro producida se
incremento de US$129 a US$147 debido
principalmente a la menor ley de oro mencionada y al
alza en el precio de los combustibles.
La ventas alcanzaron US$1,249.9 M que comparan con
US$1,036.4 M del ao 2003. La utilidad neta lleg a
US$390.3 M que compara con US$320.4 M del ao
anterior y el flujo de caja operativo se mantuvo en
niveles de US$542 M.
Las inversiones durante el ao alcanzaron US$ 226.2 M.
Como en el pasado, la construccin de canchas de
lixiviacin, desarrollo de minas y compra de equipos de
minado fueron las inversiones ms importantes.
SOCIEDAD MINERA EL BROCAL S.A.A.
(32.78%)
Durante el 2004 se dieron dos acontecimientos que
marcaron hitos importantes en la historia de El Brocal:
(a) el establecimiento de niveles record de produccin
y ventas de concentrados, y (b) el inicio de la
construccin de la Rampa exploratoria en el proyecto
cuprfero con algunos contenidos menores de oro,
Marcapunta Oeste.
a. En efecto, en lo concerniente a la produccin, los
contenidos metlicos totales de los concentrados
producidos durante el 2004 ascendieron a 57,500
TM de zinc; 24,556 TM de plomo; y 3.4 millones de
onzas de plata, representando incrementos de 2.6%,
19.6% y 14.7% respectivamente, en comparacin al
2003.
El valor total de las ventas brutas del ejercicio
ascendieron a S/.183.9 millones, equivalente a
US $ 53.7 millones, representando un aumento del
52 % respecto a las ventas del ao 2003.
El nivel histrico de produccin y ventas alcanzado
en el 2004, favorecido con la mejora en las
cotizaciones internacionales de los metales que
produce la empresa, determinaron que el resultado
econmico para el ejercicio 2004 diera una Utilidad
antes de Impuestos y Participacin de Trabajadores
de S/.31.4 millones, y una utilidad neta luego de
ajustes contables por cargos diferidos de S/.11.1
millones.
b. Con fecha 06 de septiembre se inici oficialmente
la construccin de la Rampa de Marcapunta, al
31.12.04 se ha logrado un avance de 353.2 m. en la
rampa. El ao 2005 esperamos concluir la
construccin de la rampa e iniciar el programa de
sondajes de exploracin en las labores
subterrneas.
El Brocal,
Operacin Mina Colquijirca
14
Se ha procedido a modificar ntegramente el sistema
de chancado, en la planta de Huaraucaca, el cual estar
completamente operativo en marzo del 2005.
Al 31 de diciembre del 2004, el inventario de reservas
de mineral de mena en el Tajo Norte, indica la existencia
de 8829,608 TMS de mineral probado y probable, con
leyes promedio de 2.87 oz/TM de plata, 2.28% de plomo,
6.02% de zinc y 0.07% de cobre. Al ritmo de produccin
actual, estas reservas minerales permitiran mantener
la operacin durante casi 7 aos ms.
El inventario de recursos minerales en el Tajo Norte, es
de 874,000 toneladas de mineral.
Exploraciones
a. Al igual que en el 2003, las actividades de
exploracin durante el ao estuvieron enfocadas
en la definicin, ampliacin y bsqueda de
recursos de cobre, particularmente de aquellos
desprovistos o con bajos contenidos de arsnico.
Dentro de ese marco se cul mi n con l a
perforacin diamantina que aadi al programa
453.1 m, y totaliza ahora 13,836.5 m desde el ao
2002.
b. Durante la segunda mitad de 2004, basados en
anterior informacin de perforacin diamantina y
estudios mineragrficos, se opt por explorar por
cobre no arsenical el sector Smelter Norte
(comprendido entre el Proyecto Cobre Marcapunta
Norte y el sur de Tajo Norte). Los trabajos al 31 de
diciembre consistieron en 814.6 m de perforacin
diamantina los mismos que indican la presencia de
una estructura de cobre albergada en la Formacin
Calera de al menos 300 m. de largo, 70-80 m de
ancho y 10-12 m de espesor con una ley superior a
2% de cobre. Los resultados geoqumicos indican
que la estructura est esencialmente libre de
arsnico.
Dos sondajes laterales a la estructura de cobre no
arsenical evidencian un halo, aparentemente
importante de Zn-Pb-Ag. Futuros sondajes
programados para el 2005 estn destinados a
explorar y definir dicho halo as como explorar la
continuidad hacia el sur de la estructura de cobre
no arsenical de Smelter Norte.
INVERSIONES MINERAS DEL SUR S.A.
(78.04%)
Inversiones Mineras del Sur S.A. opera las Minas de
Antapite, ubicada en la provincia de Huaytar,
departamento de Huancavelica e Ishihuinca, ubicada
en la provincia de Caravel, departamento de Arequipa
y explora el prospecto aurfero Arenizo en la provincia
de Parinacochas, departamento de Ayacucho.
Se han beneficiado 163,100 TMS de mineral de cabeza,
habiendo recuperado 97,137 onzas de oro con lo que
se supera en 15.1% la produccin del ao 2003. Las
reservas de mineral alcanzaron en Antapite las 434,031
TMS con una ley de 14.12 g/t de oro.
Durante el ao 2004 en Antapite se ampli la capacidad
de la Presa de Relaves y de la Seccin Adsorcin de
Carbn en la Planta de Procesos.
Antapite,
Operacin interior mina
15
Asimismo, se han iniciado los estudios tendientes a
obtener los permisos gubernamentales para
incrementar la capacidad de la Planta de Procesos a
1,000 TM/da. Las relaciones con nuestros trabajadores
y con las comunidades del entorno se han mantenido
en un nivel satisfactorio.
En la mina Ishihuinca, hemos producido 24,504 onzas
de oro recuperadas y al 31 de Diciembre del 2004,
disponemos de 59,750 TMS de reservas de mineral con
un tenor promedio de 15.05 g/t de oro. Hemos iniciado
en el nivel1890 un crucero de 750 m de longitud hacia
el rea de Crdova donde se van a centrar nuestras
futuras exploraciones.
En el prospecto Arenizo, hemos realizado perforaciones
diamantinas y labores subterrneas. Aun cuando los
resultados no han sido del todo satisfactorios hasta el
momento, pensamos que todava debemos seguir
explorando durante los primeros meses del 2005 en el
rea sur del prospecto.
CEDIMIN S.A.C. (100%)
Compa a de Expl oraci ones Desarrol l o e
Inversiones Mineras S.A.C. (CEDIMIN S.A.C.), opera
las minas Shila y Paula, perteneciendo esta ltima
a Minera Paula 49 S.A.C. de la cual era propietaria
del 51%. Al finalizar el ao CEDIMIN S.A.C. adquiri
el 100% de l as acci ones de Mi nera Paul a
procediendo a fusionar ambas empresas. CEDIMIN
S.A.C. es titular de diversos derechos mineros que
cubren aproximadamente 71,740 Ha. Vemos con
mucho entusiasmo la generacin de sinergias tanto en
la exploracin como en las operaciones de estas dos
minas.
La mina Shila, ha tratado en su planta concentradora
41,151 TCS de mineral produciendo 14,086 onzas de
oro y 587,181 onzas de plata durante el ao 2004. Esta
mina en sus 16 aos de vida, ha tratado en su planta
concentradora 848,673 TCS de mineral, obteniendo
268,628 onzas de oro y 6503,244 onzas de plata. Tanto
Shila como Paula, desarrollan sus actividades a ms de
5,000 metros de altura, en el departamento de
Arequipa.
La mina Paula, ubicada a 10 kilmetros en lnea recta al
sureste de la mina Shila, explora vetas de oro y plata,
produjo 16,831 TCS de mineral que se trataron en la
concentradora de la mina Shila, habindose obtenido
10,387 onzas de oro y 73,594 onzas de plata durante el
ao 2004.
La contribucin total de ambas minas fue de 24,473
onzas de oro y 660,775 onzas de plata que equivalen a
35,230 onzas de oro equivalente.
La interconexin de ambas minas a la red nacional de
energa mediante la lnea elctrica Callalli- Ares
construida por CONENHUA, nos permite, desde fines del
ao pasado, contar con fluido elctrico confiable y a
costos menores. Consideramos que con un esfuerzo
continuo de exploracin, estas minas puedan
convertirse en operaciones de mayor envergadura
como otras similares de la regin. Cabe destacar que
Orcopampa, Arcata, Caylloma y Ares se encuentran en
la misma regin.
16
Hasta el 31 de marzo del pasado ao el Ingeniero Miguel
Huamn se desempe como Gerente de Cedimin. A
partir de esa fecha asumi la gerencia el Ingeniero
Miguel Correa, quin se desempeaba como Gerente
de Operaciones. Quisiramos agradecer al Ingeniero
Huamn por su esforzada labor a cargo de Cedimin y
dar la bienvenida al Ingeniero Correa quin confiamos
lograr hacer de Shila-Paula una operacin de la
envergadura de otras de la regin.
BUENAVENTURA INGENIEROS S.A.
(100%)
Con 26 aos brindando servicios a la minera en las reas
de geologa, ingeniera, gerencia de construccin,
medio ambiente y en el campo social, BISA ha logrado
este ao la certificacin ISO 9001. Esta certificacin
internacional garantizar a nuestros clientes la
excelencia y la calidad en los servicios de BISA.
BISA ha logrado durante el ao 2004 no solo
incrementar las ventas en 25% por segundo ao
consecutivo sino tambin ampliar la cartera de clientes
incluyendo adems de los tradicionales al proyecto Alto
Chicama de Barrick, Cerro Corona de Minera Goldfields
en el Per; Ro Narcea en Espaa e Inti Raymi en Bolivia.
SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A.
(9.17%)
En octubre del ao 2004 el Directorio de Sociedad
Minera Cerro Verde S.A.A. decidi ir adelante con el
proyecto de construccin de la planta de flotacin para
el tratamiento de los sulfuros primarios en Cerro Verde.
A la fecha de escribir esta memoria, todos los permisos
y derechos de aguas han sido otorgados y queda
nicamente pendiente el financiamiento del proyecto,
que consistir en una inversin de US$850 M.
ste ser el primer mega proyecto en Arequipa despus
de la construccin de la hidroelctrica de Charcani V en la
dcada de los 80s. Es de esperar que genere gran actividad
econmica en dicha ciudad durante los prximos 3 aos
en que se realizar la construccin del proyecto.
Posteriormente, la operacin minera generar adems,
un movimiento comercial permanente e importante,
tanto en la ciudad como en el puerto de Matarani.
Tal como se explica en la carta a los accionistas, en el
primer semestre del presente ao se debe concretar
un aumento de capital en Sociedad Minera Cerro
Verde S. A. A. despus del cual esperamos que
Compaa de Minas Buenaventura S. A. A. logre
aumentar su participacin a niveles de 20% del capital
de la empresa.
Cerro Verde permitir a Buenaventura, de un lado,
participar del desarrollo de este prfido de cobre de
magnitud y, tambin, entender mejor el mercado del
cobre.
BISA,
Certificado ISO 9001
17
El proyecto de sulfuros primarios de Cerro Verde,
ubicado a 30 Km al suroeste de la ciudad de Arequipa,
tendr una planta de tratamiento con capacidad para
tratar 100,000 TMD y producir unos 200,000 TM de
cobre contenido en concentrados, adems de la
produccin de ctodos de cobre que en el ao 2004
alcanz las 88,352 TM como resultado del tratamiento
por lixiviacin cida. Se espera que la produccin anual
de Cerro Verde, una vez que entre en operacin la planta
de flotacin, flucte en el orden de 300,000 TM de cobre
contenido en concentrados y ctodos.
CONSORCIO ENERGETICO DE
HUANCAVELICA S.A. (CONENHUA) (100%)
CONENHUA, empresa de transmisin de energa
elctrica, transmiti 11.6 millones de kwh en 60 kV en
Huancavelica durante el ao 2004. La operacin tuvo
un total de 16 horas 28 minutos de interrupcin, de los
cuales 12 horas 37 minutos corresponden a paradas por
mantenimiento debidamente programadas y 3 horas
51 minutos originados por fallas en el sistema,
especialmente por problemas meteorolgicos.
En la lnea de transmisin Trujillo - Cajamarca Norte -
La Pajuela se transmiti 280.0 millones de kwh con un
total de 11 horas 35 minutos de interrupciones, 9 horas
50 minutos por paradas programadas por
mantenimiento, 1 hora 30 minutos por falla del Sistema
Elctrico Nacional y 6 minutos por fallas propias,
inducidas por descargas atmosfricas o condiciones
meteorolgicas extremas, lo que confirma una
consolidacin de esta operacin, con el consecuente
beneficio para las operaciones de Yanacocha.
En la operacin que realiza CONENHUA por contrato
en la lnea 138 kV entre Paragsha II y Uchucchacua, se
transmiti 104.4 millones de kwh, habiendo tenido
interrupciones programadas por mantenimiento por 6
horas 54 minutos y otros 54 minutos por fallas
originadas en descargas atmosfricas.
En la operacin de la S.E. El Palmar a cargo de
CONENHUA, por contrato con INMINSUR, para atender
a la unidad minera Antapite, se transmiti un total de
15.1 millones de kwh en el ao 2004.
La actividad de generacin elctrica a cargo de CONENHUA
en el departamento de Huancavelica est constituida por
las Hidroelctricas de Ingenio, Huapa y Tucsipampa, que
generaron un total de 17.9 millones de kwh, lo que significa
una reduccin de 8% respecto al ao anterior. Cabe
mencionar que el ao 2004 ha sido un ao seco, con la
consecuente reduccin en la capacidad de generacin.
Debido a las restricciones de capacidad instalada de
transmisin elctrica,entre la red elctrica nacional S.E.Callalli
y la S.E. Ares, en 66 kV, para servir a las operaciones de
Orcopampa, Shila y Paula y a futuro el prospecto Poracota,
se ha construido de una lnea de transmisin de 104 km entre
Callalli y Ares, en 138 kV. Este proyecto, que es la primera
Lnea de Transmisin en 138 kV construida por personal de
CONENHUA, se ejecut en un plazo total de 9 meses, a un
costo de US$ 10.1 millones y sin ningn accidente.
La ingeniera y la supervisin estuvieron a cargo de
Promotora de Proyectos S.A.C. La experiencia ganada
nos est permitiendo ofrecer el desarrollo de este tipo
de proyectos en el mercado.
CONENHUA,
Sub - Estacin Ares
18
La Campaa de Exploraciones
2004 ha registrado informacin
topogrfica, catastral, geolgica,
mineralgica, geofsica y
geoqumica para tres proyectos
centrales. Estos son: Poracota en
Arequipa, La Zanja en Cajamarca
y Marcapunta en Cerro de Pasco.
Adicionalmente, hemos
evaluado otros quince
prospectos y oportunidades de
terceros tanto en el Per como
en Argentina, Bolivia, Mxico y
Espaa.
En Poracota, sector Hua-
manihuayta, delineamos 1.7 millones de toneladas con
11.0 g/t de oro en dos mantos, ambos piritosos.
Directamente al este de Poracota, en las concesiones
Soras, cortamos con sondajes diamantinos vetas con
enargita, auro-argentfera de alta ley.
En La Zanja culminamos la estimacin de recursos medidos
e indicados para San Pedro Sur y Pampa Verde con 17.4
millones de toneladas con 0.9 g/t de oro y 5.7 g/t de plata
en xidos superficiales. Iniciamos, asimismo, la exploracin
por altas leyes en los prospectos Turmalina y Campana.
SOCIEDAD MINERA EL BROCAL S.A.A. ha iniciado la
rampa de Marcapunta en el Flanco Oeste sobre un
recurso indicado e inferido con sondajes diamantinos
de 112 millones de toneladas con 1.8 % de cobre, 0.7 g/t
de oro y cantidades variables de plata, bismuto, arsnico
y antimonio.
EXPLORACIONES
PORACOTA / SORAS
Hemos avanzado 800 m con labores mineras en el sector
Huamanihuayta Este del prospecto Poracota en dos
niveles paralelos a cotas 4720 y 4785 m. A partir de ellos
iniciaremos la perforacin de relleno de los mantos
reconocidos desde superficie y procederemos a hacer
las pruebas metalrgicas requeridas para confirmar la
viabilidad integral de los recursos indicados e inferidos
con perforacin diamantina.
En Soras, la perforacin diamantina ha servido para
indicar persistencia en vetas angostas con interceptos
de altas leyes en oro y plata asociadas a enargita y
tenantita. As, el sondaje SO-02 intercept 1.20 m con 16.8
g/t de oro, 9.3 oz/t de plata, 10.1% de cobre y 3.7% de
arsnico. Adicionalmente, el mismo sondaje dio 1.05 m
con 28.6 g/t de oro, 24.9 oz/t de plata, 3.5% de cobre y
Poracota,
Mina Poracota Galera Ftima
19
1.2% de arsnico. Durante el 2005 haremos trincheras y
ms perforaciones diamantinas en la proyeccin al este del
hallazgo inicial. En esa direccin aflora una toba silicificada
con clara anomala aurfera mayor a 0.1 g/t de oro y menor
a 2.4 g/t de oro. El plan contempla a mediano plazo una
segunda etapa con cortada y galeras a cota 4700 m.
Soras es un prospecto 100% de BUENAVENTURA,
mientras que Poracota es una cesin con opcin doble.
El ejercicio de la primera opcin por 50% de
SOUTHWESTERN GOLD, antes del 16 de febrero del 2006,
activa la segunda opcin por 25% adicionales de TECK
COMINCO LTD., bajo ciertas condiciones de inversin
mnima, tamao y calidad de los recursos evidenciados.
Poracota y Soras parecen constituir un nuevo e
importante distrito aurfero. Estamos generando
nuevos targets para perforacin diamantina al norte y
noroeste del Cerro Huamanihuayta.
LA ZANJA
La campaa del 2004 se vio truncada por un injustificable
acto de violencia, por tratarse de un proyecto en etapa
de exploracin sin ningn impacto ambiental, el 16 de
noviembre pasado. Previamente se haba avanzado con
la exploracin de San Pedro Sur y Pampa Verde,
habiendo completado 5700 m en perforacin de relleno
de ambos cuerpos y su estudio definitivo de
cianurabilidad en columna. El proyecto La Zanja / xidos
cuenta con recursos medidos e indicados de 17.4
millones de toneladas con 0.88 g/t de oro y 5.67 g/t de
plata con 66% de cianurabilidad inmediata para el oro y
con probabilidades de llegar a 75% a mediano plazo.
Han sido alentadores algunos resultados de alta ley en
los prospectos Turmalina y Cerro Campana. As, en el
primer prospecto el sondaje TUR-3 report 6.0 m con
10.0 g/t de oro y el TUR-15 report 33.0 m con 13.1 g/t
EXPLORACIONES DE BUENAVENTURA
EN AMERICA Y EN EUROPA
20
de oro, ambos en xidos y a pocos metros de la
superficie. En Cerro Campana el sondaje C-01 cort
42.5 m con 1.4% de cobre y 0.7 g/t de oro con 14.4 g/t
de plata y 0.2% de arsnico en sulfuros.
Ms all de los xidos aurferos en San Pedro Sur y
Pampa Verde, reiniciaremos la evaluacin de sulfuros
cuprferos y aurferos en el Cerro La Zanja. En
superficie, hemos configurado un anillo de molibdeno
con ncleo aurfero caracterizado por vetilleos de
cuarzos con pirita, calcopirita, bornita, covelita y/o
enargita que ser motivo de futuras exploraciones.
MARCAPUNTA
SOCIEDAD MINERA EL BROCAL S.A.A. contina
explorando los recursos de cobre arsenical con oro de
Marcapunta. Al momento se han avanzado cerca de
353.2 m de rampa en Marcapunta Oeste, faltando
aproximadamente 200 m para empezar la perforacin
de relleno y 500 m para llegar a la zona mineralizada.
En los prximos 18 meses quedarn definidos con este
programa los tipos de mineral segn su mineraloga,
su composicin por hierro, cobre, oro, plata, bismuto,
azufre y arsnico y consecuentes tratamientos
metalrgicos.
OTROS PROSPECTOS
Entre los quince prospectos indicados en el primer prrafo
de esta resea sobre exploraciones, destacan por sus
resultados iniciales los yacimientos epitermales de Los
Pircos en Cajamarca, Pampa Andino en Ica y Minasnioc
en Huancavelica. Asimismo, destacan los skarns de Aguas
Verdes en Ayacucho, el prfido cobre-molibdeno
Trapiche en Apurmac, todos ellos en el Per. Tambin
hemos iniciado un joint venture de exploraciones sobre
los skarns y vetas aurferas del prospecto Santa Marina
en la regin cantbrica de Asturias, Espaa.
Durante el ao 2005 trabajaremos con todo entusiasmo
en los proyectos inmediatos o centrales, sin descuidar
los dems prospectos que tenemos en proceso de
evaluacin y atentos a nuevas oportunidades.
Proyecto Poracota, Mantos Aguila y Dorado Proyecto La Zanja, de oxidos a sulfuros
U D
U D
D
U
D
U
D
U
D U
C Chicche
Coshuro Norte
V
E
T
A
C
O
R
R
A
L
E
S
7
2
8
E
7
3
6
E
7
4
4
E
9248 N
9240 N
7
2
0
E
Chinchimal Norte
La Quinua
Garay
C Buitre
Casharume
Diablo Rojo
Coshuro
PAMPA VERDE
SAN PEDRO SUR
Turmalina
C Campana
C La Zanja
Cuarzo - sericita
Silicificacin
ALTERACIONES
Cuarzo - alunita - caoln
Alta sulfuracin Au(Ag)
Intermedia y baja sulfuracin
Prfidos de Cu(Au,Mo)
AREAS DE INTERES
SIMBOLOS
Lmite de propiedad
Fallas
Accesos
Caldera
Pisit
San Pedro Norte
9232 N
5 Km
D
U
21
INFORMES ECONOMICO FINANCIERO
Y ASUNTO SOCIETARIOS
El valor de la produccin de Ca. de Minas Buenaventura
S.A.A., en valores ajustados en conjunto fue de
S/.516393,000 en el ejercicio 2004 que compara con
S/.381 057,000 del ejercicio 2003. En forma consolidada,
sin incluir Yanacocha, el valor de la produccin ascendi
a S/.931143,000 en el ejercicio 2004 que compara con
S/.723809,000 del ejercicio 2003.
El oro fue el metal que en valor constituy el mayor porcentaje
de nuestra produccin, pues represent el 48.30% de la
misma en 2004. En orden de importancia sigui la plata con
43.51%, plomo con 4.11% y zinc con 4.08%. Sin embargo,
en forma consolidada - incluyendo el 43.65% de participacin
en Yanacocha - estos porcentajes son los siguientes: oro
84.25%, plata 10.54%, zinc 3.34% y plomo 1.87%.
En el ejercicio 2004 se registr como prdida por concepto
de operaciones de futuros, el importe de US$16942,463.38
(US$4256,533.75 como prdida en el ejercicio 2003). La
distribucin de dicha prdida fue la siguiente:
Oro: US$ 9485,328.00
Plata: US$ 1550,483.38
Zinc: US$ 5906,652.00
En resumen, los compromisos por operaciones de derivados
y contratos de venta que la compaa tiene vigentes al 31 de
diciembre de 2004, con bancos y brokers de primer orden son:
Oro: 2693,000 oz. en total, al precio promedio de
US$364.47/oz de enero de 2005 a diciembre de 2011.
Plata: 3200,000 en total, al precio promedio de
US$ 6.14/oz, de enero de 2005 a agosto de 2006.
Debemos destacar la importante contribucin a
resultados y generacin de efectivo de nuestras
operaciones de Orcopampa, Uchucchacua y Antapite,
las que han incrementado su produccin y mantienen
sus costos a niveles competitivos internacionalmente.
A partir de 1991, la compaa ha presentado Estados
Financieros Ajustados por Variacin del Indice de Precios
al por mayor (IPM). El propsito de tal ajuste es reflejar el
efecto de las variaciones en el nivel general de precios. La
metodologa seguida por la compaa para efectuar tal
ajuste est descrita en la Nota 2 (a) de los Estados
Financieros Consolidados. En consecuencia, los Estados
Financieros Consolidados al 31 de diciembre del 2004, que
presentamos en el Anexo de esta Memoria, junto con el
dictamen de los Auditores Medina, Zaldivar, Paredes y
Asociados, firma miembro de Ernst & Young, incluyen las
cifras ajustadas por el IPM por los aos 2003 y 2004.
Sin embargo, cabe precisar que mediante Resolucin
No.031-2004-EF/93.01 publicada el 18 de mayo del 2004,
el Consejo Normativo de Contabilidad ha suspendido a
partir del ejercicio 2005, el ajuste de los estados financieros
para reconocer los efectos de la inflacin, por la tanto los
saldos ajustados por inflacin al 31 de diciembre de 2004
sern considerados como los saldos iniciales al 1 de enero
de 2005. Asimismo, el 23 de noviembre del 2004 se
public la Ley 28394 por la cual se suspendi a partir de
2005, la aplicacin del ajuste por inflacin de los estados
financieros para efectos tributarios.
La variacin del IPM en el ao 2004 fue de 4.9% (2.0%
en 2003). Asimismo, la devaluacin de nuestra moneda
fue de - 5.23% en 2004 (-1.48% en 2003).
22
La utilidad del ejercicio ascendi a S/.680140,000 que
compara con S/.177487,000 en 2003. La utilidad del
ejercicio en forma consolidada asciende a S/.685650,000
que compara con S/.175153,000 en 2003. Debemos precisar
que las utilidades de la compaa y consolidada del ejercicio
2003 se vieron afectadas por un gasto contable de
S/.643694,000 y S/.647218,000, respectivamente, producto
de los cambios en el valor razonable de sus instrumentos
financieros derivados, en aplicacin de la NIC 39, vigente a
partir del 01 de enero de 2003, segn se indic en las notas
28(a) y 33(a) de los Estados Financieros de la Compaa y
Consolidados, respectivamente, a esa fecha. Debemos
precisar, sin embargo, que los indicados gastos no
produjeron ningn efecto en el clculo del Impuesto a la
Renta, ni tampoco en la participacin de los trabajadores
de la Compaa del ejercicio 2003, debido a que esos gastos
no se consideraron deducibles para la determinacin de la
Renta Imponible de dicho ejercicio.
Asimismo, en aplicacin de la NIC 12, en el ejercicio
2003 la compaa procedi a registrar Ingresos contra
el Impuesto a la Renta y Participacin a los trabajadores
(diferidos), que se generaron por las diferencias
temporales de activos y pasivos con tratamiento
contable distinto al tratamiento tributario. El registro
contable sealado, dio como resultado Ingresos de
S/.62896,000 y S/.228834,000 por Participacin a los
trabajadores e Impuesto a la Renta, respectivamente,
en los resultados de la compaa del ejercicio 2003 e
Ingresos de S/.62887,000 y S/.198286,000 por
Participacin de los trabajadores e Impuesto a la Renta,
respectivamente en los resultados Consolidados del
ejercicio antes indicado.
Al 31 de diciembre de 2004, contbamos con 1,626
accionistas comunes. De estos, el 49.195% pertenece
a accionistas domiciliados en el pas y 50.805% a no
domiciliados. Asimismo, contbamos con 1,176
accionistas poseedores de acciones de inversin.
Efectuados los clculos de ajuste por variacin del IPM
al 31 de diciembre de 2004, las cuentas de Capital Social
y Acciones de Inversin reexpresadas ascienden a
S/.596755,000(Importe neto de S/.49659,000 de
acciones en Tesorera) y S/. 1683,000 (Importe neto de
S/.66,000 de acciones en Tesorera) respectivamente y
la Reserva Legal a S/.129276,000. Las Utilidades
Acumuladas a la fecha de la Compaa y Consolidadas
ascienden a S/.734059,000 y S/.734070,000,
respectivamente.
Tanto el Capital Social como las Acciones de Inversin,
son susceptibles de capitalizacin por S/. 96634,000 y
S/.260,000 respectivamente, considerando que los
importes emitidos por ambos conceptos ascienden a la
fecha a S/. 549779,848 y S/. 1489,280 respectivamente.
Finalmente, el programa de ADRs de la Bolsa de New
York (NYSE), alcanz a fines del ao 2004 una emisin
de 64213,046 ADS de 1 Accin Comn por ADS.
Durante el ao 2004 se transaron 109369,800 ADS lo
cual representa el 170% del total de ADS emitidos y el
86% del total de acciones en circulacin de la
Compaa.
El comportamiento del ADR durante el 2003, as como
la cotizacin de las Acciones Comunes y de Inversin,
pueden apreciarse en el cuadro N. 6
23
1. VENTAS NETAS
En el ao 2004 las Ventas Netas ascendieron a
S/.908441,000 frente a las ventas de S/.735306,000
realizadas en 2003 lo que ha representado un
incremento de 23.55%. Esta variacin se explica por
los siguientes factores:
a) Ventas de Oro.- Se registr una mayor venta de
29,516 onzas de oro, respecto al ao 2003,
principalmente de la mina Orcopampa. La cotizacin
promedio de venta aument de US$ 364.88 /oz en el
2003, a US$373.78/oz en el 2004. El efecto combinado
fue un mayor ingreso en ventas de US$13914,252
en el 2004, respecto al 2003.
b) Ventas de Plata.- Se vendi 3146,970 onzas ms
que en el 2003, principalmente de la mina
Uchucchacua. La cotizacin promedio de venta
aument de US$4.91/oz en el 2003, a US$6.51/oz
en el ao 2004. El efecto combinado signific un
mayor ingreso por ventas de US$38233,915 en el
2004.
c) Ventas de Zinc.- La cotizacin promedio de venta
de este metal aument de US$814.47/TM en el 2003,
a US$1,026.01/TM en el 2004. Asimismo, el volumen
vendido aument en 2,068 TM en el 2004. El efecto
combinado signific un mayor ingreso por ventas
de US$12895,660 en el 2004.
d) Ventas de Plomo.- La cotizacin promedio de venta
de este metal aument de US$532.04/TM en el ao
2003, a US$908.79/TM en el ao 2004. Asimismo, el
volumen vendido aument en 7,093 TM.,
principalmente de la mina Colquijirca. El efecto
combinado de estas variaciones fue un mayor
ingreso a ventas de US$15502,227 en el 2004.
e) Deducciones.- Durante el ao 2004 las deducciones
efectuadas por concepto de maquila y penalidades,
en su conjunto ascendieron a US$47677,961 frente
a US$39510,604 en el 2003.
f) Coberturas.- En el ao 2004, la Compaa reconoci
prdidas por operaciones de cobertura
provenientes de Sociedad Minera El Brocal S.A.A. (El
Brocal) por S/.20158,000 (S/.5405,000 de ingreso
al 31 de diciembre de 2003) en relacin a
operaciones vencidas en el perodo.
g) Venta de Energa.- En el 2004 las ventas a terceros
por este concepto ascendieron a S/.16829,000
(S/.17249,000 en el 2003). Estas ventas se deben
principalmente a la facturacin efectuada por
CONENHUA a Minera Yanacocha S.R.L. (Yanacocha)
por la transmisin de energa elctrica de la L.T
Trujillo Norte-La Pajuela.
h) Venta de Servicios de Minera.- En el ao 2004 las
ventas a terceros que realiza Buenaventura
Ingenieros S.A. (BISA) por este concepto,
ascendieron a S/.13224,000(S/.13279,000 en el
ejercicio 2003)
2. INGRESO POR REGALAS.
En el ejercicio 2004, las regalas recibidas por S.M.R.L
ANALISIS Y DISCUSION
DE LA GERENCIA ACERCA DE LAS PRINCIPALES VARIACIONES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS PERIODOS DE DOCE MESES TERMINADOS
EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y DE 2003
24
Chaupiloma Dos de Cajamarca (Chaupiloma) ascienden
a S/.128889,000 frente a S/.116857,000 recibidas en
2003, lo que representa un incremento del 10.3%
originado por un mayor precio del oro por las ventas
de Yanacocha en el 2004.
3. COSTOS DE OPERACIN
a) Costos operativos.- Este rubro ha pasado de
S/.302,572,000 en el ejercicio 2003, a S/.338074,000
en el 2004, (incremento de 11%) por mayor volumen
de ventas realizadas por la mina Uchucchacua y por
la subsidiaria El Brocal (Ver Nota 25)
b) Exploracin y desarrollo en unidades en
operacin.- Este rubro ha pasado de S/.85715,000
en el ejercicio 2003, a S/.127169,000 en el 2004 por
mayores exploraciones en nuestras minas
Uchucchacua e Ishihuinca (Ver Nota 26)
c) Depreciacin y Amortizacin.- Este concepto ha
pasado de S/.49118,000 en el ejercicio 2003, a
S/.59473,000 en el 2004, debido principalmente a
la depreciacin de los activos relacionados con el
cierre de minas.
4. GASTOS OPERATIVOS
a) Exploracin en reas no operativas.- Este rubro
ha pasado de S/. 59 255, 000 en el 2003, a
S/.88241,000 en el ejercicio 2004 debido al
incremento exploratorio en los proyectos Poracota
(S/.10609,000 principalmente carretera con
Orcopampa), La Zanja (incremento exploratorio
S/.5832,000) y Pampa Andino S/.3996,000,entre
otros (Ver Nota 27)
b) Gastos Generales y Administrativos.- Este rubro ha
pasado de S/.123161,000 en el 2003, a S/.76866,000
en el ejercicio 2004, debido a una disminucin en la
provisin de compensacin de largo plazo a
funcionarios de la compaa (Ver nota 28).
c) Gastos de Ventas.- Estos han pasado de
S/.25776,000 en el 2003, a S/.17839,000 en el 2004,
por un menor pago de fletes y otros servicios al
haber cambiado la produccin de Orcopampa de
concentrados a Dore. (Ver Nota 29).
d) Regalas al Estado Peruano.- Corresponde a la
provisin de Regalas Mineras creadas por Ley 28258
del 24 de Junio de 2004(Ver Nota 19(d).
5. OTROS INGRESOS (GASTOS)
a) Participacin en los resultados de las empresas
afiliadas, neto.- Este represent S/.557558,000 en
el 2003, frente a S/.575858,000 en el 2004,
principalmente por mayores utilidades de
Yanacocha. (Ver Nota 12(b)).
b) Realizacin de Ingreso Diferido por Venta de
Produccin Futura.- En el 2004, este fue de
S/. 68837,000 por la entrega fsica onzas de oro cuyo
Mark to Market se provision al suscribir los
contratos de venta en diciembre de 2003.(Nota 35(a))
c) Ganancia (Prdida) por cambio en el valor
razonable de los instrumentos derivados.- En el
2004 la compaa ha reconocido una ganancia de
S/. 14629,000 (Prdida de S/.647218,000 en 2003) por
Antapite,
Planta concentradora
25
este concepto debido a la menor variacin de precios
respecto al 31 de Diciembre del 2003. (Nota 35(a))
d) Ingresos Financieros.- Este rubro se ha
incrementado en S/.4347,000 debido al mayor valor
de mercado de los fondos de inversin.
e) Prdida realizada en instrumentos derivados
liquidados.- Este rubro ha pasado de una prdida
de S/.20812,000 en el 2003, a una prdida de
S/.73403,000 en el 2004 debido a la diferencia
entre los precios fijados y los de mercado al
vencimiento y liquidacin en los ejercicios
referidos (Ver Nota 35(a)).
f) Resultado por exposicin a la Inflacin.- Este
rubro ha pasado de una ganancia de S/.321,000 en
el 2003 a una prdida de S/.22483,000 en el ejercicio
2004, debido principalmente a diferencia en cambio
de S/.12636.000 que se incluye en este resultado
(Ver Nota 2(a))
g) Gastos Financieros.- Este concepto ha disminuido
en S/.1172,000 respecto al ejercicio 2003, debido a
un menores cargos de intereses por menores
prstamos bancarios y deuda a largo plazo,
respectivamente. (Ver Notas 17, 20 y 30)
6. PROVISIN (GASTO) POR
PARTICIPACION A LOS TRABAJADORES
Este rubro ha pasado de un Ingreso de S/.62887,000
en el ejercicio 2003, a un Gasto de S/.18356,000 en el
2004 debido al registro de un Ingreso contable en el
2003, producto de la generacin de un activo diferido
por venta de produccin futura de acuerdo con la
aplicacin de la NIC 12 y explicado en detalle en la nota
30(b) de los estados financieros consolidados al 31 de
diciembre de 2003.
7. PROVISIN (GASTO) POR IMPUESTO A
LA RENTA
Este importe ha pasado de un Ingreso de S/.198286,000
en el 2003, a un Gasto de S/.101997,000 en el ejercicio
2004, debido principalmente a los mismos conceptos
sealados en el prrafo precedente.
8. INTERS MINORITARIO
Ha pasado de un gasto de S/.51023,000 en el 2003,
a uno de S/.28171,000 en el 2004, por la menor
atribucin de Utilidades Netas de Inversiones
Colquijirca S.A. e Inversiones Mineras del Sur S.A.
9. EFECTO ACUMULADO POR CAMBIO EN
PRINCIPIO CONTABLE POR CIERRE DE
UNIDADES MINERAS
Conforme se describe en la nota No. 3 de los Estados
Financieros Consolidados al 31 de Diciembre de 2003,
la Compaa y Yanacocha efectuaron un cambio
contable con relacin a la provisin de cierre de sus
respectivas unidades mineras, con fecha efectiva a
partir del 1 de enero de 2003. Esta provisin ascendi
a S/.72295,000, importe que afect a los resultados del
ejercicio 2003.
26
DESCRIPCION UNID. ORCOPAMPA UCHUCCHACUA JULCANI SHILA PAULA

MINERAL DE CABEZA TRATADO TCS 431,242 795,036 58,900 41,151 16,831
LEYES DE CABEZA Ag. Oz./TCS 0.34 16.79 18.50 17.50 4.83
Au Oz./TCS 0.513 0.002 0.380 0.645
Cu % 0.17
Pb. % 1.13 1.68
Zn. % 1.48
CONCENTRADO BULK (Ag-Pb-Cu-Au) TCS
CONCENTRADO DE ORO-PLATA TCS 5,447 2,355 1,030
CONCENTRADO DE PLOMO - PLATA TCS 32,684 1,777 549
CONCENTRADO DE COBRE-PLATA TCS
CONCENTRADO DE COBRE TCS
CONCENTRADO DE ZINC TCS 18,714
ONZAS DE PLATA Oz. 97,359 9,832,393 1,019,743 587,181 73,594
ONZAS DE ORO Oz. 211,388 59 14,086 10,387
COBRE METALICO TC
PLOMO METALICO TC 8,042 854
ZINC METALICO TC 7,477
RECUPERACION Ag % 64.9 73.7 93.7 81.3 89.0
RECUPERACION Au % 93.7 50.7 90.0 94.8
RECUPERACION Cu % 82.9
RECUPERACION Zn % 81.8
COSTO DE EFECTIVO POR Oz.Ag. US $ 2.93 6.12
COSTO DE EFECTIVO POR Oz.Au. US $ 128.27 165.92 314.08
COSTO DE EFECTIVO POR TM Zn US $
COSTO DE EFECTIVO POR TM Cu US $
AVANCES EN EXPLORACIONES m 6,451 10,125 5,674 5,054 2,673
AVANCES DE OPERACIN MINA m 7,452 8,649 3,127 429 491
PERFORACION DIAMANTINA m 11,522 14,239 2,058 9,474 8,163
MINERAL ENCONTRADO TCS 468,727 957,636 122,725 28,440 0
MINERAL TRATADO 2003 TCS 393,210 747,190 37,650 50,085 14,880


DESCRIPCION UNID. ANTAPITE ISHIHUINCA EL BROCAL CERRO VERDE YANACOCHA

MINERAL DE CABEZA TRATADO TCS 179,785 60,213 1,492,569 22,958,913 133,820,907
LEYES DE CABEZA Ag. Oz./TCS 0.74 3.23
Au Oz./TCS 0.570 0.474
Cu % 0.35 0.06 0.64
Pb. % 2.89
Zn. % 5.82
CONCENTRADO BULK (Ag-Pb-Cu-Au) TCS
CONCENTRADO DE ORO-PLATA TCS
CONCENTRADO DE PLOMO - PLATA TCS 47,397
CONCENTRADO DE COBRE-PLATA TCS
CONCENTRADO DE COBRE TCS 1,852
CONCENTRADO DE ZINC TCS 124,967
ONZAS DE PLATA Oz. 86,162 3,399,130 3,479,435
ONZAS DE ORO Oz. 97,137 24,505 3,017,302
COBRE METALICO TC 169 97,491
PLOMO METALICO TC 27,069
ZINC METALICO TC 63,448
RECUPERACION Ag % 64.5 70.6
RECUPERACION Au % 94.4 85.8
RECUPERACION Cu % 81.2 67.0
RECUPERACION Zn % 73.0
COSTO DE EFECTIVO POR Oz.Ag. US $
COSTO DE EFECTIVO POR Oz.Au. US $ 173.72 334.99 147.00
COSTO DE EFECTIVO POR TM Zn US $ 644.15
COSTO DE EFECTIVO POR TM Cu US $
AVANCES EN EXPLORACIONES m 12,233 4,991
AVANCES DE OPERACIN MINA m 3,943 4,718
PERFORACION DIAMANTINA m 12,896 6,010 1,268 5,864
MINERAL ENCONTRADO TCS 209,974 50,882 1,015,838
MINERAL TRATADO 2003 TCS 155,494 57,463 1,409,104 21,014,000 146,858,690
RESUMEN DE OPERACIONES 2004
CUADRO N 1
27

RESERVAS PROBADAS Y PROBABLES

ORO BVN % BVN
Participacin TCS (000) Oz / TCS Onzas (000) Onzas (000)

Orcopampa 100.00 1,081 0.614 664 664
Shila 100.00 14 0.344 5 5
Paula 100.00 74 0.507 38 38
Antapite 78.04 478 0.412 197 154
Ishihuinca 78.04 66 0.439 29 23
Yanacocha 43.65 734,978 0.032 23,547 10,278
Yanacocha (Minas Conga) 43.65 371,112 0.023 8,711 3,802
Jatun Orcco 100.00 24 0.460 11 11

Reservas Totales de oro 1,107,826 0.030 33,201 14,974


PLATA BVN % BVN
Participacin TCS (000) Oz / TCS Onzas (000) Onzas (000)

Orcopampa 100.00 1,081 0.25 270 270
Uchucchacua 100.00 3,962 17.02 67,428 67,428
Julcani 100.00 103 22.42 2,301 2,301
Recuperada 100.00 111 8.31 919 919
Shila 100.00 14 15.10 207 207
Paula 100.00 74 3.50 259 259
Pozo Rico 100.00 133 16.17 2,149 2,149
El Brocal 32.78 9,733 2.60 25,306 8,295
Jatun Orcco 100.00 24 5.38 128 128

Reservas Totales de plata 15,233 6.50 98,967 81,956

ZINC BVN % BVN
Participacin TCS (000) % Zn TCS (000) TCS (000)
Uchucchacua 100.00 3,962 1.99 79 79
Recuperada 100.00 111 5.35 6 6
Pozo Rico 100.00 133 0.86 1 1
El Brocal 32.78 9,733 6.02 586 192

Reservas Totales de zinc 13,938 4.82 672 278
PLOMO BVN % BVN
Participacin TCS (000) % Pb TCS (000) TCS (000)
Uchucchacua 100.00 3,962 1.51 60 60
Julcani 100.00 103 1.17 1 1
Recuperada 100.00 111 3.03 3 3
Pozo Rico 100.00 133 0.48 1 1
El Brocal 32.78 9,733 2.28 222 73

Reservas Totales de plomo 14,041 2.04 287 138
COBRE BVN % BVN
Participacin TCS (000) % Cu TCS (000) TCS (000)
Cerro Verde (Sulfuros) 9.17 1,428,060 0.49 6,997 642
Cerro Verde (Oxidos) 9.17 387,144 0.45 1,742 160
Yanacocha (Minas Conga) 43.65 371,112 0.30 1,113 486

Reservas Totales de cobre 2,186,316 0.45 9,853 1,287

Precios para clculo de reservas a Diciembre 2004: Oro US$350/Oz, Plata US$5.25/Oz, Zinc US$1,050/TM, Cobre US$ 0.90/Lb y Plomo US$550/TM
RESERVAS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004
CUADRO N 2
28

RESERVAS PROBADAS Y PROBABLES

ORO BVN % BVN
Participacin TCS (000) Oz / TCS Onzas (000) Onzas (000)

Orcopampa 100.00 1,043 0.517 539 539
Shila 100.00 26 0.441 12 12
Paula 51.00 113 0.608 69 35
Antapite 78.04 448 0.470 211 164
Ishihuinca 78.04 75 0.531 40 31
Yanacocha 43.65 1,047,049 0.030 31,710 13,841
La Zanja (**) 53.06 18,850 0.030 563 299
Jatun Orcco 100.00 18 0.493 9 9

Reservas Totales de oro 1,067,623 0.031 33,153 14,931

PLATA BVN % BVN
Participacin TCS (000) Oz / TCS Onzas (000) Onzas (000)

Orcopampa 100.00 1,043 0.20 209 209
Uchucchacua 100.00 3,799 17.00 64,585 64,585
Julcani 100.00 39 19.90 772 772
Shila 100.00 26 16.30 431 431
Paula 51.00 113 4.30 486 248
El Brocal 32.78 10,207 2.58 26,335 8,633
Jatun Orcco 100.00 18 6.04 110 110

Reservas Totales de plata 15,247 6.10 92,928 74,987

ZINC BVN % BVN
Participacin TCS (000) % Zn TCS (000) TCS (000)
Uchucchacua 100.00 3,799 2.18 83 83
El Brocal 32.78 10,207 6.09 622 204

Reservas Totales de zinc 14,007 5.03 704 287

PLOMO BVN % BVN
Participacin TCS (000) % Pb TCS (000) TCS (000)
Uchucchacua 100.00 3,799 1.65 63 63
Julcani 100.00 39 1.10 0 0
El Brocal 32.78 10,207 2.32 237 78

Reservas Totales de plomo 14,045 2.14 300 141

COBRE BVN % BVN
Participacin TCS (000) % Cu TCS (000) TCS (000)
Cerro Verde 9.17 724,774 0.59 4,276 392

Reservas Totales de cobre 724,774 0.59 4,276 392


(**) Reservas con viabilidad tcnica y econmica, faltando el Estudio de Impacto Ambiental.
Precios para clculo de reservas a diciembre 2003: o ro US$ 325/oz, plata US$ 5.20/oz, zinc US$ 920/TM, cobre US$ 0.91/Lb y plomo US$ 600/TM.
RESERVAS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2003
CUADRO N 3
29

MINERAL FUERA DE RESERVAS


ORO BVN % BVN
Participacin TCS (000) Oz / TCS Onzas (000) Onzas (000)

Orcopampa 100.00 848 0.702 595 595
Shila 100.00 17 0.311 5 5
Paula 100.00 59 0.646 38 38
Antapite 78.06 183 0.434 79 62
Ishihuinca 78.06 114 0.292 33 26
Yanacocha 43.65 242,616 0.024 5,920 2,584
Yanacocha (Minas Conga) 43.65 246,277 0.017 4,228 1,846
Tantahuatay - Oxidos 40.00 26,345 0.025 649 260
Tantahuatay - Sulfuros 40.00 385,809 0.009 3,601 1,440
La Zanja 53.06 19,196 0.026 493 262
El Brocal (Marcapunta)-Sulfuros 32.78 123,136 0.017 2,032 666
El Brocal (Marcapunta)-Oxidos 32.78 13,216 0.060 793 260
Los Pircos 100.00 225 0.534 120 120
Pampa Andino 100.00 17 0.440 7 7
Poracota (1) 0.00 1,892 0.320 605 0

Recursos Totales de oro 1,059,950 0.018 19,201 8,172
PLATA BVN % BVN
Participacin TCS (000) Oz / TCS Onzas (000) Onzas (000)

Orcopampa 100.00 848 0.30 254 254
Uchucchacua 100.00 1,056 16.10 17,008 17,008
Julcani 100.00 98 20.66 2,035 2,035
Recuperada 100.00 144 7.10 1,020 1,020
Shila 100.00 17 11.20 189 189
Paula 100.00 59 5.60 331 331
El Brocal (San Gregorio + Colquijirca) 32.78 76,898 0.42 32,297 10,587
El Brocal (Marcapunta)-Sulfuros 32.78 123,136 0.67 82,501 27,044
Pozo Rico 100.00 86 13.04 1,127 1,127
Tantahuatay - Oxidos 40.00 26,345 0.26 6,833 2,733
La Zanja 53.06 19,196 0.16 3,138 1,665
Los Pircos 100.00 225 15.78 3,543 3,543
Pampa Andino 100.00 17 19.17 333 333

Recursos Totales de plata 248,126 0.61 150,609 67,869

ZINC BVN % BVN
Participacin TCS (000) % Zn TCS (000) TCS (000)
Uchucchacua 100.00 1,056 2.21 23 23
Recuperada 100.00 144 5.20 7 7
El Brocal (San Gregorio + Colquijirca) 32.78 76,898 8.02 6,167 2,022
Pozo Rico 100.00 86 1.02 1 1

Recursos Totales de zinc 78,185 7.93 6,199 2,053

PLOMO BVN % BVN
Participacin TCS (000) % Pb TCS (000) TCS (000)
Uchucchacua 100.00 1,056 1.94 20 20
Julcani 100.00 98 1.33 1 1
Recuperada 100.00 144 2.60 4 4
Pozo Rico 100.00 86 0.59 1 1
El Brocal (San Gregorio + Colquijirca) 32.78 76,898 2.27 1,746 572

Recursos Totales de plomo 78,283 2.26 1,772 598

COBRE BVN % BVN
Participacin TCS (000) % Cu TCS (000) TCS (000)
El Brocal (Marcapunta)-Sulfuros 32.78 123,136 1.85 2,278 747
Tantahuatay - Sulfuros 40.00 385,809 0.85 3,279 1,312
Yanacocha (Minas Conga) 43.65 246,277 0.27 665 290

Recursos Totales de cobre 755,222 0.82 6,222 2,349

(1) Contrato de Opcin por el 75%
MINERAL FUERA DE RESERVA AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004
CUADRO N 4
30

Contenido (000) Contenido BVN(000)

BVN % Ag Au Pb Zn Cu Ag Au Pb Zn Cu
Participacin Onzas Onzas Tons Tons Tons Onzas Onzas Tons Tons Tons

Orcopampa 100.00 97 211 97 211
Uchucchacua 100.00 9,832 8 7.5 9,832 8 7
Julcani 100.00 1,020 0 1 1,020 0 1
Antapite 78.04 86 97 67 76
Ishihuinca 78.04 25 0.2 19 0.13
Shila 100.00 587 14 587 14
Paula 100.00 74 10 74 10
El Brocal 32.78 3,399 27 63.4 1,114 9 21
Yanacocha 43.65 3,479 3,017 1,519 1,317
Cerro Verde 9.17 97.5 9

Contenidos totales 18,575 3,375 36 71 98 14,274 1,643 18 28 9


Costo de efectivo Costo de efectivo Costo de efectivo Trabajadores Trabajadores Total
US $ / TM Zn US $ / Oz. Ag US $ / Oz. Au de la empresa por contrato

Orcopampa 128.27 371 774 1145
Uchucchacua 2.93 421 593 1014
Julcani 6.12 93 323 416
Antapite 173.72 188 862 1050
Ishihuinca 334.99 89 400 489
Shila 165.92 71 160 231
Paula 314.08 83 274 357
El Brocal 644.15 274 456 730
Yanacocha 147.00 2,313 3,326 5,639


Volumenes Vendidos Cotizaciones netas promedio de ventas

2004 2003 2004 2003

Oro - Oz. 353,317 323,801 373.78 364.88
Plata - Oz. 14,252,144 11,105,174 6.51 4.91
Plomo - TM. 31,131 24,038 908.79 532.04
Zinc - TM. 53,001 50,933 1,026.01 814.37
Cobre - TM. 121 243 2,869.90 1,763.41

No de trabajadores al mes de diciembre 2004

Gerencia Ejecutivos Empleados Emp - Mina Obreros Mina Total

Julcani 1 14 6 14 58 93
Recuperada 0 1 3 6 7 17
Orcopampa 1 49 17 69 235 371
Uchucchacua 1 60 32 69 259 421
Lima 16 48 119 0 0 183

Total 19 172 177 158 559 1085
INFORMACION ESTADISTICA DE OPERACIONES
CUADRO N 5
31
Buenaventura Comn (S/.)
Mes Apertura Cierre Mximo Mnimo Promedio
Enero 96.71 81.40 105.00 79.00 87.89
Febrero 80.05 84.00 95.00 80.00 88.82
Marzo 86.25 103.50 103.50 83.00 91.49
Abril 100.30 77.50 101.48 71.60 86.63
Mayo 75.50 82.50 82.60 66.80 77.16
Junio 81.00 76.00 81.00 69.68 74.63
Julio 75.00 74.40 81.32 69.50 76.18
Agosto 75.00 75.00 78.50 70.40 74.45
Setiembre 76.45 77.60 78.40 72.80 74.18
Octubre 77.20 83.40 86.00 77.00 81.99
Noviembre 79.35 78.20 84.50 77.75 81.76
Diciembre 77.90 75.05 77.90 68.54 73.44
Cuadro N6
COTIZACIONES DEL ADS
MES APERTURA CIERRE MAXIMO MINIMO PROMEDIO
US$ S/. US$ S/. US$ S/. US$ S/. US$ S/.
ENERO 28.87 98.10 23.40 81.67 30.49 105.50 22.25 77.43 25.77 89.68
FEBRERO 23.20 81.20 24.21 84.25 27.78 96.96 22.80 79.80 25.31 88.34
MARZO 25.00 86.75 28.90 100.00 30.07 104.05 23.60 81.90 26.02 90.29
ABRIL 29.15 100.86 21.64 75.31 29.95 108.63 20.52 71.41 24.96 86.37
MAYO 21.65 75.35 23.43 81.54 23.95 88.59 18.61 64.95 21.41 74.51
JUNIO 23.60 82.13 22.10 76.69 23.78 82.76 19.73 68.47 21.40 74.26
JULIO 22.17 76.93 21.53 73.64 23.74 81.43 19.86 67.93 21.81 75.03
AGOSTO 21.77 74.68 22.72 76.34 23.34 78.43 20.48 69.84 21.92 74.31
SETIEMBRE 22.80 76.61 23.75 79.33 23.90 79.83 21.05 70.52 22.39 75.23
OCTUBRE 23.70 79.16 24.84 82.72 26.17 86.89 22.30 73.82 24.50 81.34
NOVIEMBRE 24.70 82.01 23.50 77.55 26.08 86.07 23.20 76.80 24.53 81.20
DICIEMBRE 23.70 78.21 22.90 75.12 23.98 79.14 18.46 60.74 22.09 72.46
Buenaventura Inversin (S/.)
Mes Apertura Cierre Mximo Mnimo Promedio
Enero 60.00 51.77 60.00 48.00 52.88
Febrero 51.77 56.25 56.25 51.77 54.72
Marzo 56.00 66.00 66.00 53.00 58.61
Abril 66.00 60.00 66.00 60.00 64.15
Mayo 55.00 62.00 62.00 52.00 57.99
Junio 64.00 60.00 64.00 55.00 61.69
Julio 60.00 60.00 62.00 60.00 61.09
Agosto 60.00 62.00 62.00 58.00 60.00
Setiembre 62.00 60.00 62.00 60.00 61.24
Octubre 61.10 70.00 70.00 61.10 63.91
Noviembre 70.00 70.20 70.20 65.00 70.13
Diciembre 69.50 62.01 69.50 62.00 62.97
32
Principio
1. No se debe incorporar en la agenda asuntos genricos, debindose
precisar los puntos a tratar de modo que se discuta cada tema por
separado, facilitando su anlisis y evitando la resolucin conjunta de
temas respecto de los cuales se puede tener una opinin diferente.
2. El lugar de celebracin de las Juntas Generales se debe fijar de modo
que se facilite la asistencia de los accionistas a las mismas.
3. Los accionistas deben contar con la oportunidad de introducir puntos
a debatir, dentro de un lmite razonable, en la agenda de las Juntas
Generales. Los temas que se introduzcan en la agenda deben ser de
inters social y propios de la competencia legal o estatutaria de la
Junta. El Directorio no debe denegar esta clase de solicitudes sin
comunicar al accionista un motivo razonable.
4. El estatuto no debe imponer lmites a la facultad que todo accionista
con derecho a participar en las Juntas Generales pueda hacerse
representar por la persona que designe.
5. Es recomendable que la sociedad emisora de acciones de inversin
u otros valores accionarios sin derecho a voto, ofrezca a sus tenedores
la oportunidad de canjearlos por acciones ordinarias con derecho a
voto o que prevean esta posibilidad al momento de su emisin.
6. Se debe elegir un nmero suficiente de directores capaces de ejercer
un juicio independiente, en asuntos donde haya potencialmente
conflictos de intereses, pudindose, para tal efecto, tomar en
consideracin la participacin de los accionistas carentes de control.
Los directores independientes son aquellos seleccionados por su
prestigio profesional y que no se encuentran vinculados con la
administracin de la sociedad ni con los accionistas principales de la
misma. La vinculacin se define en el Reglamento de Propiedad
Indirecta, Vinculacin y Grupo Econmico, aprobado por Resolucin
CONASEV N 722-97-EF/94.10 y en posteriores disposiciones de
carcter general, que al respecto dicte CONASEV. Los accionistas
principales son aquellas personas naturales o jurdicas que tienen la
propiedad del cinco (5%) o ms del capital de la sociedad emisora.
7. Si bien, por lo general las auditoras externas estn enfocadas a
dictaminar informacin financiera, stas tambin pueden referirse a
dictmenes o informes especializados en los siguientes aspectos:
peritajes contables, auditoras operativas, auditoras de sistemas,
evaluacin de proyectos, evaluacin o implantacin de sistemas de
costos, auditora tributaria, tasaciones para ajustes de activos,
evaluacin de cartera, inventarios, u otros servicios especiales.Es
recomendable que estas asesoras sean realizadas por auditores
distintos o, en caso las realicen los mismos auditores, ello no afecte la
independencia de su opinin. La sociedad debe revelar todas las
auditoras e informes especializados que realice el auditor. Se debe
informar respecto a todos los servicios que la sociedad auditora o
auditor presta a la sociedad, especificndose el porcentaje que
representa cada uno, y su participacin en los ingresos de la sociedad
auditora o auditor.
8. La atencin de los pedidos particulares de informacin solicitados
por los accionistas, los inversionistas en general o los grupos de
inters relacionados con la sociedad, debe hacerse a travs de una
instancia y/o personal responsable designado al efecto.
9. Los casos de duda sobre el carcter confidencial de la informacin
solicitada por los accionistas o por los grupos de inters relacionados
con la sociedad deben ser resueltos. Los criterios deben ser adoptados
por el Directorio y ratificados por la Junta General, as como incluidos
en el estatuto o reglamento interno de la sociedad. En todo caso la
revelacin de informacin no debe poner en peligro la posicin
competitiva de la empresa ni ser susceptible de afectar el normal
desarrollo de las actividades de la misma.
10. La sociedad debe contar con auditora interna. El auditor interno, en
el ejercicio de sus funciones, debe guardar relacin de independencia
profesional respecto de la sociedad que lo contrata. Debe actuar
observando los mismos principios de diligencia, lealtad y reserva que
se exigen al Directorio y la Gerencia.
11. El Directorio debe realizar ciertas funciones claves, a saber: Evaluar,
aprobar y dirigir la estrategia corporativa; establecer los objetivos y metas
as como los planes de accin principales, la poltica de seguimiento,
control y manejo de riesgos, los presupuestos anuales y los planes de
negocios; controlar la implementacin de los mismos; y supervisar los
principales gastos, inversiones, adquisiciones y enajenaciones.
Sustento de la alternativa elegida
Previo a cada Junta de Accionistas El Directorio prepara una agenda
debidamente estructurada con temas especficos, la cual se publica en
la convocatoria a cada Junta.
Las Juntas se celebran en el domicilio legal de la Compaa, cuya direccin
es conocida por los accionistas y se publica en las convocatorias.
Todos los accionistas estn libres de acercarse a las oficinas de la
Compaa a proponer puntos a debatir en la agenda hasta antes de la
convocatoria a la Junta de Accionistas.
Todos los accionistas tienen derecho a ser representados por quien ellos
designen, segn el estatuto de la compaa
La Compaa ha cumplido en varias ocasiones, con las ofertas de
intercambio en forma oportuna, habindose logrado canjear casi la
totalidad de las acciones de inversin
La Compaa cuenta con cinco (de un total de siete) directores
independientes.
La Compaa cuenta con especialistas independientes para los distintos
servicios sealados.
Los porcentajes de participacin se difunden en el Reporte Anual 20 F
que se presenta a SEC y cuya copia enviamos oportunamente a
CONASEV.
La Compaa cuenta con el rea dedicada a la relacin con los
inversionistas, la cual atiende en forma oportuna las informaciones
solicitadas por los inversionistas.
Los casos de duda son resueltos por el Directorio, ratificados por la Junta
Se cuenta con un Comit de Gobierno Corporativo y ante cualquier duda,
sus decisiones son ratificadas por el Directorio.
Se cuenta con un Comit de Auditora que cuenta con 3 Directores
Independientes.
El Directorio ha establecido la Visin, Misin y Valores de la Compaa.
Asimismo revisa y controla el presupuesto, los costos ,adquisiciones y
ventas de activos, mediante reportes que la Gerencia prepara para tales
fines.
C*
4
4
3
4
4
4
4
4
4
4
4
CUMPLIMIENTO (C) DE LOS PRINCIPIOS DE BUEN GOBIERNO
CORPORATIVO
C*= Grado de cumplimiento donde 0 es el mnimo y 4 el mximo.
33
Principio
13. El Directorio debe realizar ciertas funciones claves, a saber: Evaluar la
remuneracin de los ejecutivos principales y de los miembros del
Directorio, asegurndose que el procedimiento para elegir a los
directores sea formal y transparente.
14. El Directorio debe realizar ciertas funciones claves, a saber: Realizar
el seguimiento y control de los posibles conflictos de intereses entre
la administracin, los miembros del Directorio y los accionistas,
incluidos el uso fraudulento de activos corporativos y el abuso en
transacciones entre partes interesadas.
15. El Directorio debe realizar ciertas funciones claves, a saber: Velar por
la integridad de los sistemas de contabilidad y de los estados
financieros de la sociedad, incluida una auditora independiente, y la
existencia de los debidos sistemas de control, en particular, control
de riesgos financieros y no financieros y cumplimiento de la ley.
16. El Directorio debe realizar ciertas funciones claves, a saber: Supervisar
la efectividad de las prcticas de gobierno de acuerdo con las cuales
opera, realizando cambios a medida que se hagan necesarios.
17. El Directorio debe realizar ciertas funciones claves, a saber: Supervisar
la poltica de informacin.
18. El Directorio podr conformar rganos especiales de acuerdo a las
necesidades y dimensin de la sociedad, en especial aqulla que
asuma la funcin de auditora. Asimismo, estos rganos especiales
podrn referirse, entre otras, a las funciones de nombramiento,
retribucin, control y planeamiento.
Estos rganos especiales se constituirn al interior del Directorio como
mecanismos de apoyo y debern estar compuestos preferentemente
por directores independientes, a fin de tomar decisiones imparciales
en cuestiones donde puedan surgir conflictos de intereses.
19. El nmero de miembros del Directorio de una sociedad debe asegurar
pluralidad de opiniones al interior del mismo, de modo que las
decisiones que en l se adopten sean consecuencia de una apropiada
deliberacin, observando siempre los mejores intereses de la empresa
y de los accionistas.
20. La informacin referida a los asuntos a tratar en cada sesin, debe
encontrarse a disposicin de los directores con una anticipacin que
les permita su revisin, salvo que se traten de asuntos estratgicos
que demanden confidencialidad, en cuyo caso ser necesario
establecer los mecanismos que permita a los directores evaluar
adecuadamente dichos asuntos.
21. Siguiendo polticas claramente establecidas y definidas, el Directorio
decide la contratacin de los servicios de asesora especializada que
requiera la sociedad para la toma de decisiones.
22. Los nuevos directores deben ser instruidos sobre sus facultades y
responsabilidades, as como sobre las caractersticas y estructura
organizativa de la sociedad.
23. Se debe establecer los procedimientos que el Directorio sigue en la
eleccin de uno o ms reemplazantes, si no hubiera directores
suplentes y se produjese la vacancia de uno o ms directores, a fin
de completar su nmero por el perodo que an resta, cuando no
exista disposicin de un tratamiento distinto en el estatuto.
24. Las funciones del Presidente del Directorio, Presidente Ejecutivo de
ser el caso, as como del Gerente General deben estar claramente
delimitadas en el estatuto o en el reglamento interno de la sociedad
con el fin de evitar duplicidad de funciones y posibles conflictos.
25. La estructura orgnica de la sociedad debe evitar la concentracin
de funciones, atribuciones y responsabilidades en las personas del
Presidente del Directorio, del Presidente Ejecutivo de ser el caso, del
Gerente General y de otros funcionarios con cargos gerenciales.
26. Es recomendable que la Gerencia reciba, al menos, parte de su
retribucin en funcin a los resultados de la empresa, de manera que
se asegure el cumplimiento de su objetivo de maximizar el valor de
la empresa a favor de los accionistas.
Sustento de la alternativa elegida
Se cuenta con los Comits de Nominaciones y Compensaciones, elegidos
por el Directorio.
El Directorio ha aprobado un Cdigo de tica y Conducta y nombrado a
un Funcionario de Etica para dichos asuntos.
El Directorio cuenta con un Comit de Auditora, que se rene con la
periodicidad necesaria para tales propsitos
Gua de Buen Gobierno Corporativo
Cuenta con Comit de Revelaciones que informa directamente al
Directorio.
El Directorio ha nombrado los Comits de Auditora, Compensaciones y
de Nominaciones, para tales fines
La Compaa cuenta con siete Directores de los cuales cinco son
independientes, quienes discuten y aprueban los temas de mayor
trascendencia de la compaa
La informacin se enva a los Directores con la debida anticipacin.
El Directorio discute y aprueba de ser necesario las principales asesoras
y consultoras especializadas en las distintas reas operativas y
administrativas de la compaa.
El Directorio y la Gerencia General realizan una adecuada induccin de
las principales operaciones que realiza la compaa y sus subsidiarias.
Se realiza de acuerdo con la ley.
El estatuto delimita las funciones del Gerente General y el Presidente del
Directorio.
Las responsabilidades del Presidente del Directorio y del Gerente General
recaen sobre personas diferentes. El Gerente General supervisa a los
dems Gerentes.
Existe un programa de Compensacin a Largo Plazo que ha sido
previamente estructurado y aprobado por el Directorio
C*
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
3
4
4
C*= Grado de cumplimiento donde 0 es el mnimo y 4 el mximo.
Dictamen de los auditores independientes
A los Accionistas de la Compaa de Minas Buenaventura S.A.A.
1. Hemos auditado el balance general consolidado adjunto de la Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. (una sociedad
annima peruana) y subsidiarias (conjuntamente, la "Compaa") al 31 de diciembre de 2003 y de 2004, as como los
correspondientes estados consolidados de ganancias y prdidas, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los
aos terminados el 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004. La preparacin de los estados financieros consolidados es
responsabilidad de la Gerencia de la Compaa. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados
financieros basada en la auditora que efectuamos. No hemos auditado los estados financieros de Minera Yanacocha S.R.L. (una
empresa afiliada en la cual la Compaa tiene una participacin de 43.65%) al 31 de diciembre de 2003 y de 2004 y por los aos
terminados el 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004. Esos estados financieros fueron examinados por otros auditores
independientes, quienes nos proporcionaron sus correspondientes dictmenes de auditora; nuestra opinin sobre los estados
financieros consolidados, en cuanto concierne a las cifras de Minera Yanacocha S.R.L., est basada nicamente en los dictmenes
de los auditores independientes de esta empresa. En los estados financieros consolidados de la Compaa, la inversin y la
participacin en la utilidad neta de Minera Yanacocha S.R.L., obtenidas a partir de los estados financieros de esta entidad,
ascienden a S/1,101.0 millones y S/1,152.2 millones al 31 de diciembre de 2003 y de 2004 y a S/361.5 millones, S/515.7
millones y S/583.3 millones por los aos terminados el 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004, respectivamente.
2. Nuestra auditora fue efectuada de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en el Per. Tales normas
requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con la finalidad de obtener una seguridad razonable de que los estados
financieros no contienen errores importantes. Una auditora comprende el examen, basado en comprobaciones selectivas, de las
evidencias que respaldan los importes y las divulgaciones en los estados financieros. Tambin comprende la evaluacin de los
principios de contabilidad aplicados y de las principales estimaciones efectuadas por la Gerencia de la Compaa, as como una
evaluacin de la presentacin general de la informacin financiera consolidada. Consideramos que la auditora que hemos
efectuado y el informe de los auditores independientes de Minera Yanacocha S.R.L. nos proporcionan una base razonable para
fundamentar nuestra opinin.

3. En nuestra opinin, basados en nuestra auditora y en los dictmenes de los auditores independientes de Minera Yanacocha
S.R.L., los estados financieros consolidados antes indicados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la
situacin financiera consolidada de la Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. y subsidiarias al 31 de diciembre de 2003 y
de 2004, as como los resultados consolidados de sus operaciones y sus flujos de efectivo consolidados por los aos terminados el
31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004, de conformidad con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per.
4. A partir del 1 de enero de 2003, la Compaa ha adoptado la NIC 39 "Instrumentos Financieros - Reconocimiento y
Medicin" y, conjuntamente con su afiliada Minera Yanacocha S.R.L., ha modificado su poltica contable para registrar las
obligaciones para el cierre de unidades mineras, ver notas 2 y 3.
Refrendado por:

Vctor Burga
C.P.C. Matrcula No.14859
Lima, Per
18 de febrero de 2005 18 de Febrero del 2005
35
BALANCE GENERAL CONSOLIDADO
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2003 y 2004
Nota 2003 2004 2004
(Nota 4)
Activo
Activo corriente
Caja y bancos 6 S/. 398,551 S/. 614,862 US$ 187,287
Fondos de inversin 7 54,881 86,971 26,491
Cuentas por cobrar comerciales 8 74,266 97,061 29,565
Cuentas por cobrar diversas, neto 9 23,471 12,248 3,731
Cuentas por cobrar a afiliadas 38 37,698 46,078 14,035
Existencias, neto 10 77,232 69,353 21,125
Porcin corriente de impuestos y gastos pagados por adelantado 11 45,544 40,471 12,327
Total activo corriente 711,643 967,044 294,561
Cuentas por cobrar diversas a largo plazo 9 5,008 4,574 1,393
Impuestos y gastos pagados por adelantado 11 7,552 14,059 4,282
Inversiones en acciones 12 1,443,035 1,531,347 466,447
Derechos mineros, inmuebles, maquinaria y equipo, neto 13 408,132 452,214 137,745
Costos de desarrollo, neto 14 123,821 143,258 43,636
Costo de extraccin diferido 15 56,056 56,056 17,075
Concesiones mineras y crdito mercantil, neto 16 168,130 157,544 47,988
Activo diferido por impuesto a la renta y
participacin de los trabajadores, neto 32 297,441 245,299 74,718
Total activo 3,220,818 3,571,395 1,087,845
Pasivo y patrimonio neto
Pasivo corriente
Prstamos bancarios 17 23,461 13,150 4,005
Cuentas por pagar comerciales 18 52,699 61,188 18,638
Otras cuentas por pagar 19 86,125 142,696 43,465
Pasivo por instrumentos derivados 35 99,893 70,927 21,604
Porcin corriente de la deuda a largo plazo 20 70,453 36,332 11,067
Ingreso diferido por venta de produccin futura 35 68,841 74,937 22,826
Total pasivo corriente 401,472 399,230 121,605
Otras cuentas por pagar a largo plazo 19 76,853 74,030 22,550
Pasivo por instrumentos derivados 35 307,826 267,852 81,588
Deuda a largo plazo 20 45,468 15,031 4,578
Ingreso diferido por venta de produccin futura 35 641,122 568,772 173,248
Total pasivo 1,472,741 1,324,915 403,569
Inters minoritario 21 48,428 66,347 20,209
Patrimonio neto
Capital social, neto de acciones en tesorera
de S/49,659,000 en los aos 2003 y 2004 22 596,755 596,755 181,771
Acciones de inversin, neto de acciones en tesorera
de S/66,000 en los aos 2003 y 2004 1,683 1,683 513
Capital adicional 610,659 610,659 186,006
Reserva legal 99,286 129,276 39,378
Utilidades acumuladas 217,874 734,070 223,597
Ganancia (prdida) acumulada por traslacin (29,395) (148,513) (45,237)
Ganancia no realizada en inversiones en acciones
mantenidas al valor razonable 209,130 256,331 78,078
Prdida no realizada en instrumentos derivados de cobertura (6,343) - -
Ingreso diferido por venta de produccin futura de subsidiaria - (128) (39)
Total patrimonio neto 1,699,649 2,180,133 664,067
Total pasivo y patrimonio neto 3,220,818 3,571,395 1,087,845
Los notas adjuntas son parte integrante de este estado consolidado.
(Expresado en miles de nuevos soles y U.S. dlares)
36
Nota 2002 2003 2004 2004
(Nota 4)
Ingresos de operacin
Ventas netas 24 S/. 575,707 S/. 735,306 S/. 908,441 US$ 276,711
Ingresos por regalas 38 82,350 116,857 128,889 39,260
Total ingresos 658,057 852,163 1,037,330 315,971
Costos de operacin
Costos operativos 25 273,686 302,572 338,074 102,977
Exploracin y desarrollo en unidades en operacin 26 77,660 85,715 127,169 38,736
Depreciacin y amortizacin 13(c) 43,195 49,118 59,473 18,115
Total costos de operacin 394,541 437,405 524,716 159,828
Utilidad bruta 263,516 414,758 512,614 156,143
Gastos operativos
Exploracin en reas no operativas 27 40,309 59,255 88,241 26,878
Generales y administrativos 28 79,298 123,161 76,866 23,413
Regalas a terceros 37(b) 14,681 25,142 24,918 7,590
Ventas 29 24,314 25,776 17,839 5,435
Regalas al Estado Peruano 19(d) - - 6,639 2,022
Provisin por prdida en el valor de activos 1,634 4,691 2,889 880
Total gastos operativos 160,236 238,025 217,392 66,218
Utilidad de operacin 103,280 176,733 295,222 89,925
Otros ingresos (gastos), neto
Participacin en los resultados de afiliadas, neto 12(b) 353,963 557,558 575,858 175,406
Realizacin del ingreso diferido
por venta de produccin futura 35 - - 68,837 20,968
Ganancia (prdida) por cambio en el valor
razonable de los instrumentos derivados 35 - (647,218) 14,629 4,456
Ingresos financieros 30 9,215 7,785 12,132 3,694
Ganancia (prdida) en instrumentos derivados liquidados 35 44,760 (20,812) (73,403) (22,359)
Ganancia (prdida) por exposicin a la inflacin 2(a) (3,312) 321 (22,483) (6,849)
Amortizacin de concesiones mineras y crdito mercantil 16 (17,441) (15,578) (15,598) (4,749)
Gastos financieros 30 (16,702) (8,687) (7,515) (2,289)
Prdida en venta de acciones en subsidiarias (7,069) - - -
Otros, neto 31 31 2,954 (12,804) (13,505) (4,114)
Total otros ingresos (gastos), neto 366,368 (139,435) 538,952 164,164
Utilidad antes de la participacin de los trabajadores,
impuesto a la renta, inters minoritario y efecto
acumulado por cambio en principio contable 469,648 37,298 834,174 254,089
Provisin por participacin de los trabajadores 32(a) (1,613) 62,887 (18,356) (5,591)
Provisin por impuesto a la renta 32(a) (26,859) 198,286 (101,997) (31,068)
Utilidad antes de inters minoritario y efecto
acumulado por cambio en principio contable 441,176 298,471 713,821 217,430
Inters minoritario en los resultados 21 (25,461) (51,023) (28,171) (8,581)
Utilidad antes de efecto acumulado por
cambio en principio contable 415,715 247,448 685,650 208,849
Efecto acumulado por cambio en principio
contable por cierre de unidades mineras 3 - (72,295)
Utilidad neta 415,715 175,153 685,650 208,849
Utilidad por accin bsica y diluida antes de
efecto acumulado por cambio en principio
contable, expresada en nuevos soles y U.S. dlares 33 3.27 1.95 5.39 1.64
Efecto acumulado por cambio en principio
contable por cierre de unidades mineras - (0.57) - -
Utilidad neta por accin bsica y diluida,
expresada en nuevos soles y U.S. dlares 33 3.27 1.38 5.39 1.64
Promedio ponderado del nmero de
acciones en circulacin 127,236,219 127,236,219 127,236,219 127,236,219
Los notas adjuntas son parte integrante de este estado consolidado.
ESTADO CONSOLIDADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
(Expresado en miles de nuevos soles y U.S. dlares)
37
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
Los notas adjuntas son parte integrante de este estado consolidado.
Saldosal 1 de
enerode2002 126,235,832 S/.181,777 S/.533 S/.552,019S/.39,563S/.835,067 S/. 6,315 S/. - S/. - S/. - S/. 1,615,274
Dividendosdeclaradosypagados,
nota22(f) - - - - - (75,292) - - - - (75,292)
Capitalizacindeutilidades
acumuladas, nota22(a) y22(b) - 448,520 1,216 - - (449,736) - - - - -
Transferenciaareservalegal - - - - 41,974 (41,974) - - - - -
UtilidadenventadeADRs, nota22(e) 644,000 925 - 24,267 - - - - - - 25,192
Compradeaccionesdeinversin
por subsidiaria - - (14) (146) - - - - - - (160)
Gananciaacumuladapor traslacinde
lainversinenMineraYanacochaS.R.L.,
mantenidaatravsdeCompaa
MineraCondesaS.A., nota22(g) - - - - - - 1,054 - - - 1,054
Aumentodel valor nominal delas
accionesentesoreramantenidas
por subsidiaria - (34,467) (52) 34,519 - - - - - - -
Utilidadneta - - - - - 415,715 - - - - 415,715
Saldosal 31de
diciembrede2002 126,879,832 596,755 1,683 610,659 81,537 683,780 7,369 - - - 1,981,783
Dividendosdeclaradosypagados,
nota22(f) - - - - - (159,164) - - - - (159,164)
Inversionesenaccionesmantenidas
al valor razonable, nota2(f) - - - - - (5,957) - 209,130 - - 203,173
Prdidaenlavalorizacininicial de
losinstrumentosderivados, nota2(s) - - - - - (458,189) - - - - (458,189)
Gananciaenlavalorizacininicial
delosinstrumentosderivadosde
coberturamantenidospor subsidiaria,
nota2(s) - - - - - - - - 1,742 - 1,742
Prdidapor cambioen el valor
razonabledelosinstrumentos
derivadosdecobertura
mantenidospor subsidiaria, nota35(a) - - - - - - - - (8,085) - (8,085)
Transferenciaareservalegal - - - - 17,749 (17,749) - - - - -
Prdidaacumuladapor traslacinde
lainversinenMineraYanacochaS.R.L.,
mantenidaatravsdeCompaa
MineraCondesaS.A., nota22(g) - - - - - - (36,764) - - - (36,764)
Utilidadneta - - - - - 175,153 - - - - 175,153
Saldosal 31dediciembre
de2003 126,879,832 596,755 1,683 610,659 99,286 217,874 (29,395) 209,130 (6,343) - 1,699,649
Dividendosdeclaradosypagados,
nota22(f) - - - - - (139,464) - - - - (139,464)
Inversionesenaccionesmantenidas
al valor razonable, nota2(f) - - - - - - - 47,201 - - 47,201
Cambioen el valor razonabledelos
instrumentosderivadosdecobertura
mantenidospor subsidiaria, nota35(a) - - - - - - - - 4,621 - 4,621
Transferenciapor cambioenlas
condicionesdeciertoscontratosde
coberturadesubsidiaria - - - - - - - - 1,722 (1,722) -
Realizacindel ingresodiferidopor
ventadeproduccinfuturadesubsidiaria - - - - - - - - - 682 682
Transferenciaareservalegal - - - - 29,990 (29,990) - - - - -
Otros - - - - - - - - - 912 912
Prdidaacumuladapor traslacinde
lainversinenMineraYanacochaS.R.L.,
mantenidaatravsdeCompaa
MineraCondesaS.A., nota22(g) - - - - - - (119,118) - - - (119,118)
Utilidadneta - - - - - 685,650 - - - - 685,650
Saldosal 31dediciembre
de2004 126,879,832 596,755 1,683 610,659 129,276 734,070 (148,513) 256,331 - (128) 2,180,133
Ingreso
diferido por
venta de
produccin
futura
Nmero de
acciones en
circulacin
Acciones
comunes
Acciones
de
inversin
Capital
adicional
Reserva
legal
Utilidades
acumuladas
Ganancia
(prdida)
acumulada por
traslacin
Ganancia no
realizada en
acciones
mantenidasal
valor razonable
Prdida no
realizada en
instrumentos
derivadosde
cobertura Total
(Expresado en miles
de nuevossoles)
Capital social neto de las
acciones en tesorera
38
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
2002 2003 2004 2004
(Nota 4)
Actividades de operacin
Cobranza de ventas S/. 566,562 S/. 733,646 S/. 885,646 US$ 269,767
Cobranza de dividendos 83,098 482,025 419,782 127,865
Cobranza de regalas 80,560 112,354 120,136 36,593
Cobranza de intereses 9,243 8,827 11,909 3,627
Pagos a proveedores y terceros (289,828) (347,109) (388,709) (118,401)
Pagos por actividades de exploracin (98,612) (128,684) (172,215) (52,457)
Pagos a trabajadores (102,048) (101,629) (119,594) (36,428)
Pagos de impuesto a la renta (30,872) (38,509) (44,478) (13,547)
Pagos de regalas (13,337) (25,976) (27,248) (8,299)
Pagos de intereses (14,457) (8,686) (5,170) (1,574)
Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin 190,309 686,259 680,059 207,146
Actividades de inversin
Adquisiciones de derechos mineros, inmuebles,
maquinaria y equipo (66,508) (67,814) (96,507) (29,396)
Cobros (pagos) por instrumentos derivados liquidados, neto 44,760 (20,812) (73,403) (22,359)
Desembolsos por actividades de desarrollo (23,998) (38,504) (38,611) (11,761)
Aumento en fondo de inversin - (53,068) (34,735) (10,580)
Aumento de depsitos a plazo en moneda nacional - - (24,255) (7,388)
Pago por compra de inversiones en acciones (11,927) (4,663) (8,084) (2,463)
Ingreso por venta de maquinaria y equipo 1,008 2,464 1,595 486
Ingreso por venta de acciones 4,323 3,059 330 101
Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin (52,342) (179,338) (273,670) (83,360)
Actividades de financiamiento
Pago de dividendos, nota 22(f) (72,265) (159,164) (139,464) (42,481)
Disminucin de prstamos bancarios, neto (74,218) (22,921) (10,311) (3,141)
Aumento de deudas a largo plazo - - 12,147 3,700
Disminucin de deudas a largo plazo (12,125) (22,213) (76,705) (23,364)
Ingreso por venta de ADRs 25,192 - - -
Efectivo neto utilizado en las actividades de financiamiento (133,416) (204,298) (214,333) (65,286)
Aumento neto de efectivo en el ao 4,551 302,623 192,056 58,500
Efectivo al inicio del ao 91,377 95,928 398,551 121,398
Efectivo al final del ao 95,928 398,551 590,607 179,898
(Expresado en miles de nuevos soles y U.S. dlares)
39
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
2002 2003 2004 2004
(Nota 4)
Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo
proveniente de las actividades de operacin
Utilidad neta S/. 415,715 S/. 175,153 S/. 685,650 US$ 208,849
Ms (menos)
Gasto por impuesto a la renta y participacin
de los trabajadores corriente - - 82,513 25,133
Depreciacin y amortizacin 45,424 52,240 60,877 18,543
Provisin por impuesto a la renta y participacin
de los trabajadores diferidos, ver nota 32(a) 3,552 (301,980) 37,840 11,526
Amortizacin de costos de desarrollo 14,985 16,445 33,265 10,132
Inters minoritario 25,461 51,023 28,171 8,581
Prdida (ganancia) por exposicin a la inflacin 3,312 (321) 22,483 6,848
Amortizacin de concesiones mineras y crdito mercantil 17,441 15,578 15,598 4,749
Actualizacin del valor presente de la provisin
por cierre de unidades mineras - 4,724 7,056 2,149
Provisin por prdida en el valor de activos 1,634 4,691 2,889 880
Provisin para compensacin a funcionarios, nota 19 6,744 49,594 2,135 650
Provisin para cuentas de cobranza dudosa 329 5,952 1,146 349
Costo neto de maquinaria y equipo retirado 8,502 6,490 754 230
Ingreso por participacin en los resultados de afiliadas,
neto de dividendos (270,865) (75,533) (160,947) (49,024)
Ingreso por venta de produccin futura - - (68,837) (20,968)
Prdida (ganancia) por cambio en el valor razonable
de los instrumentos derivados - 647,218 (14,629) (4,456)
Ganancia por cambio en el valor de mercado de fondo de inversin - (1,813) (5,022) (1,530)
Prdida (ganancia) en venta de maquinaria y equipo (898) (2,133) (157) (48)
Prdida (ganancia) en venta de acciones 1,412 (267) (51) (16)
Efecto acumulado por cambio en principio contable - 72,295 - -
Castigo de costos de desarrollo - 7,742 - -
Prdida en venta de acciones en subsidiarias 7,069 - - -
Cambios netos en las cuentas de activo y pasivo
Disminucin (aumento) de activos de operacin -
Cuentas por cobrar comerciales y diversas (73,849) (16,019) (22,259) (6,779)
Costos de extraccin diferido (12,500) (14,329) - -
Impuestos y gastos pagados por adelantado 1,645 (6,432) (48,952) (14,910)
Existencias 641 558 5,097 1,553
Aumento (disminucin) de pasivos de operacin -
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar (5,445) (4,617) 15,439 4,705
Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin 190,309 686,259 680,059 207,146
Transacciones que no afectaron los flujos de efectivo:
Pago de dividendos con acciones comunes de Sociedad Minera
El Brocal S.A.A., nota 22(f) 3,028 - - -
Aumento del valor en libros de los activos de larga duracin - 8,658 24,842 7,567
ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO (CONTINUACIN)
Los notas adjuntas son parte integrante de este estado consolidado.
(Expresado en miles de nuevos soles y U.S. dlares)
40
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
1. Actividad econmica
La Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. (en adelante, Buenaventura) es una sociedad annima abierta constituida en 1953. Se
dedica a la exploracin (por cuenta propia y asociada con terceros), extraccin, concentracin y comercializacin de minerales
polimetlicos.
Buenaventura opera dos unidades mineras ubicadas en el Per (Uchucchacua y Orcopampa) y tiene el control de tres compaas
mineras peruanas que poseen las minas de Colquijirca, Antapite, Ishihuinca, Shila y Paula. Asimismo, mantiene inversiones en acciones
de otras empresas dedicadas a la actividad minera, entre las que se encuentra Minera Yanacocha S.R.L. (en adelante, Yanacocha), una
empresa en la cual Buenaventura tiene una participacin de 43.65 por ciento a travs de Compaa Minera Condesa S.A. (en adelante,
Condesa), ver nota 12. Buenaventura tambin cuenta con una empresa transmisora de energa elctrica y otra que presta servicios
de ingeniera relacionados con la industria minera.
Buenaventura decidi suspender las operaciones de explotacin en sus unidades mineras de Julcani y Recuperada en los aos 1999
y 2001 respectivamente, y realizar nicamente trabajos exploratorios. El mineral encontrado en Julcani durante los trabajos
exploratorios es tratado y vendido.
Al 31 de diciembre de 2003 y 2004 el nmero de trabajadores de Buenaventura y sus Subsidiarias (conjuntamente la Compaa),
es como sigue:
El domicilio legal de la Compaa es Av. Carlos Villarn 790, Urbanizacin Santa Catalina, Lima, Per.
Los estados financieros consolidados del ejercicio 2004 han sido aprobados por la Gerencia de la Compaa y sern presentados para
la aprobacin del Directorio y los Accionistas en los plazos establecidos por Ley. En opinin de la Gerencia de la Compaa, los estados
financieros consolidados adjuntos sern aprobados sin modificaciones en la Sesin de Directorio y en la Junta General de Accionistas
a llevarse a cabo en el primer trimestre de 2005.
Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2003 fueron aprobados por la Junta General de Accionistas del 26 de
marzo de 2004.
Los estados financieros consolidados incluyen los estados financieros de las siguientes subsidiarias:
2003 2004
Funcionarios 56 78
Empleados 907 868
Obreros 1,133 1,038
2,096 1,984
Participacin patrimonial al 31 de diciembre de
2003 2004
Subsidiarias Directa Indirecta Directa Indirecta Actividad econmica
% % % %
Buenaventura Ingenieros S.A. 100.00 - 100.00 - Presta servicios de asesora e ingeniera relacionados con
la industria minera.
Compaa de Exploraciones,
Desarrollo e Inversiones
Mineras S.A.C. - CEDIMIN 44.83 55.17 44.83 55.17 Mantiene inversiones en S.M.R.L. Chaupiloma Dos de
Cajamarca, Minas Conga S.R.L. y en otras empresas afiliadas
dedicadas a la actividad minera. Asimismo extrae,
concentra y comercializa barras de dor y concentrados.
Compaa Minera Condesa S.A. 99.99 - 99.99 - Mantiene inversiones en Buenaventura, Yanacocha y
en otras empresas afiliadas dedicadas a la actividad
minera.
41
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
Compaa Minera Colquirrumi S.A. (i) 73.63 - 90.00 - Extraccin, concentracin y comercializacin de
minerales polimetlicos, principalmente zinc y plomo.
Actualmente se dedica a la venta de energa elctrica.
Consorcio Energtico de
Huancavelica S.A. 99.99 0.01 99.99 0.01 Suministra energa elctrica a empresas mineras.
Contacto Corredores de Seguros S.A. - 99.99 - 99.99 Colocacin de contratos de seguros y prestacin de
servicios administrativos y tcnicos en materia de seguros.
Inversiones Colquijirca S.A. 59.90 - 59.90 - Extraccin, concentracin y comercializacin de
minerales polimetlicos, principalmente zinc y plomo,
a travs de su subsidiaria Sociedad Minera El Brocal S.A.A.
Inversiones Mineras del Sur S.A. 78.04 - 78.04 - Extraccin, concentracin y comercializacin de barras
de dor y concentrados.
Metalrgica Los Volcanes S.A. 100.00 - 100.00 - Tratamiento de minerales y concentrados.
Minera Paula 49 S.A.C. (ii) - 51.00 - - Extraccin, concentracin y comercializacin de barras
de dor.
Minas Conga S.R.L. - 60.00 - 60.00 Tenedora de algunos derechos mineros.
S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca 20.00 40.00 20.00 40.00 Propietaria de los denuncios mineros en exploracin y
explotacin por Yanacocha.
Minera La Zanja S.R.L. - - 53.06 - Prospeccin, exploracin y explotacin de derechos
mineros. Actualmente se encuentra en etapa de
exploracin.
(i) La Junta General de Accionistas de Compaa Minera Colquirrumi S.A. celebrada el 20 de abril de 2004, acord capitalizar las
deudas mantenidas con sus accionistas, reducir el capital social para compensar las prdidas acumuladas, y la creacin de acciones
Serie A y Serie B. Como resultado de estos acuerdos, la Compaa posee el 99.99% de las acciones de la Serie A con una participacin
patrimonial de 90% (73.63% al 31 de diciembre de 2003).
(ii) Con fecha de 22 de octubre de 2004, Compaa de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C. CEDIMIN, adquiri el
100% de las acciones representativas del capital social de Inversiones Mineras Aureas S.A.C., la cual a su vez posea el 49% de
Minera Paula 49 S.A.C. Las Juntas de Accionistas de CEDIMIN, Inversiones Mineras Aureas S.A.C. y Minera Paula 49 S.A.C. celebradas
en el ao 2004 acordaron la fusin de dichas compaas. La fecha efectiva de la fusin fue 31 de diciembre de 2004, fecha en la cual
Inversiones Mineras Aureas S.A.C. y Minera Paula 49 S.A.C. fueron absorbidas por CEDIMIN. La fusin fue registrada bajo el mtodo
de compra. Los valores razonables de los activos y pasivos de las compaas absorbidas no eran significativamente distintos de sus
correspondientes valores en libros en la fecha de la fusin.
2. Principales principios y prcticas contables
Los estados financieros consolidados se preparan de acuerdo con las disposiciones legales sobre la materia y los principios de contabilidad
generalmente aceptados en el Per. Los principios de contabilidad comprenden sustancialmente a las Normas Internacionales de
Informacin Financiera (NIIF), las que incorporan a las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) oficializadas a travs de resoluciones
emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad. A la fecha de los estados financieros consolidados, el Consejo Normativo de
Contabilidad ha oficializado la aplicacin de las NIC 1 al 41, y los pronunciamientos del 1 al 33 del Comit de Interpretaciones (SIC).
Los principios y prcticas contables ms importantes aplicados en el registro de las operaciones y la preparacin de los estados financieros
consolidados son los siguientes:
(a) Ajuste de los estados financieros para reconocer los efectos de la inflacin -
Los estados financieros consolidados se ajustan para reflejar el efecto de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda peruana
de acuerdo con la metodologa aprobada por el Consejo Normativo de Contabilidad. Esta metodologa requiere la actualizacin de las
partidas no monetarias de los estados financieros consolidados en funcin a su fecha de origen aplicando los Indices de Precios al por
Mayor. Las partidas monetarias y las partidas en moneda extranjera no estn sujetas al ajuste por estar expresadas en moneda de poder
adquisitivo de la fecha de cierre. El resultado por exposicin a la inflacin se presenta por separado en el estado consolidado de
ganancias y prdidas e incluye principalmente las prdidas por diferencia en cambio originadas por las partidas en moneda extranjera.
En los aos 2002, 2003 y 2004, las prdidas por diferencia en cambio fueron de S/6,246,000, S/472,000 y S/12,636,000, respectivamente.
42
De acuerdo con estadsticas oficinales la variacin en el poder adquisitivo de la moneda peruana segn el Indice de Precios al por
Mayor, fue de 1.7%, 2% y 4.9%, para los aos 2002, 2003 y 2004, respectivamente.
A travs de la Resolucin No. 031-2004-EF/93.01, el Consejo Normativo de Contabilidad suspendi, a partir del ao 2005, el ajuste de
los estados financieros para reconocer los efectos de la inflacin. Los saldos ajustados por inflacin al 31 de diciembre del 2004 sern
considerados como los saldos iniciales al 1 de enero del 2005. La suspensin tambin ha sido adoptada por las autoridades tributarias
para la determinacin del impuesto a la renta a partir del ejercicio 2005.
(b) Uso de estimados y supuestos -
La preparacin de los estados financieros consolidados siguiendo principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per requiere
que la Gerencia utilice estimados y supuestos para determinar las cifras reportadas de activos y pasivos, la exposicin de activos y pasivos
contingentes a la fecha de los estados financieros consolidados, as como las cifras reportadas de ingresos y gastos por los aos terminados
el 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004. Las cifras reales que resulten en el futuro podran diferir de las cifras estimadas.
(c) Principios de consolidacin -
Los estados financieros consolidados incluyen todas las cuentas de Buenaventura y de las subsidiarias en las que posee ms del 50 por ciento
de participacin en el patrimonio neto y/o cuando ejerce control. Todos los saldos y transacciones comunes de importancia han sido eliminados.
El inters minoritario se presenta por separado en el balance general consolidado y en el estado consolidado de ganancias y prdidas.
Ver en la nota 1 la relacin de las empresas includas en los estados financieros consolidados.
(d) Caja y bancos -
El rubro caja y bancos incluye todos los saldos en efectivo y mantenidos en bancos. Para propsitos de preparacin del estado de flujos
de efectivo, el saldo de efectivo y equivalentes de efectivo incluye el efectivo, los depsitos a la vista y las inversiones de alta liquidez
cuyo vencimiento original es de tres meses o menos.
(e) Existencias -
Las existencias se presentan al costo o valor neto de realizacin, el menor. El valor neto de realizacin es el precio de venta en el curso
normal del negocio, menos los costos para poner las existencias en condicin de venta y los gastos de comercializacin y distribucin.
El costo se determina usando el mtodo promedio.
La provisin para prdida de valor de uso de repuestos y suministros es calculada sobre la base de un anlisis especfico que realiza
peridicamente la Gerencia y es cargada a resultados en el ejercicio en el cual se determina la necesidad de esa provisin.
(f) Inversiones en acciones -
Hasta el 31 de diciembre de 2002, las inversiones en compaas en las cuales se posee una participacin menor al 20 por ciento del
patrimonio neto se registraban al costo, menos la provisin estimada para prdidas permanentes en su valor. A partir del 1 de enero
de 2003, la Compaa ha adoptado la NIC 39, Instrumentos Financieros - Reconocimiento y Medicin, la cual requiere que dichas
inversiones se mantengan al valor razonable y que los cambios en dicho valor se reconozcan por separado en el estado consolidado
de cambios en el patrimonio neto. La Compaa ha registrado un cargo a resultados acumulados por S/5,957,000, correspondiente al
efecto de la adopcin inicial del cambio. Los dividendos relacionados con estas acciones se acreditan a resultados cuando se declaran.
Las inversiones en compaas en las cuales se posee una participacin mayor al 20 por ciento y menor al 50 por ciento del patrimonio
neto se registran de acuerdo con el mtodo de participacin patrimonial, reconocindose la participacin en los resultados de dichas
compaas en el rubro participacin en los resultados de las afiliadas en el estado consolidado de ganancias y prdidas. La moneda de
medicin y de registro de la afiliada Yanacocha es el U.S. dlar. La traslacin de los estados financieros de Yanacocha resulta en el
reconocimiento de diferencias en cambio como resultado de trasladar: (a) ingresos y gastos a los tipos de cambio de las fechas de las
transacciones, (b) activos y pasivos al tipo de cambio de cierre, y (c) cuentas patrimoniales al tipo de cambio histrico. Estas diferencias
en cambio se presentan por separado en el estado consolidado de cambios en el patrimonio neto hasta que se disponga de la inversin.
Para registrar las adquisiciones de negocios, la Compaa utiliza el mtodo de compra. Mediante este mtodo, los activos y pasivos de
la empresa adquirida son registrados a su valor razonable y si el valor pagado es mayor, la diferencia es registrada como concesin
minera (en caso que la diferencia est relacionada con reservas de mineral) o crdito mercantil.
El importe pagado por encima del valor en libros de las acciones de las compaas en las cuales la Compaa posee entre el 20 y el 50 por ciento
de participacin en el patrimonio neto se presenta dentro del rubro Inversiones. La Compaa muestra en este rubro el valor pagado por
encima del valor en libros de las acciones de Yanacocha, el cual se amortiza siguiendo el mtodo de unidades de produccin, ver nota 12(g).
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
43
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
(g) Derechos mineros, inmuebles, maquinaria y equipo -
El rubro derechos mineros, inmuebles, maquinaria y equipo se presenta al costo menos la depreciacin y amortizacin acumuladas y
la prdida acumulada por desvalorizacin. El mantenimiento y las reparaciones son cargados a gastos cuando se incurren. Los desembolsos
que resultarn en beneficios futuros por el uso de los terrenos mineros, inmuebles, maquinaria y equipo, ms all de su estndar de
rendimiento original, son capitalizados.
La depreciacin es calculada siguiendo el mtodo de lnea recta y se aplica estimando las siguientes vidas tiles:
Aos
Edificios, construcciones y otros 10 y 20
Maquinaria y equipo 5 y 10
Unidades de transporte 5
Muebles y enseres 8 y 10
La amortizacin de los derechos mineros se efecta de acuerdo con el mtodo de unidades de produccin.
La estimacin de la vida til y el mtodo de depreciacin se revisan peridicamente para asegurar que sean consistentes con el patrn
previsto de beneficios econmicos de las partidas de derechos mineros, inmuebles, maquinaria y equipo.
(h) Costos de exploracin y desarrollo de mina -
Los costos de exploracin son cargados a gastos segn se incurren. Cuando se determina que una propiedad minera puede ser
econmicamente viable, los costos incurridos para desarrollar dicha propiedad, incluyendo los costos adicionales para delinear el
cuerpo del mineral y remover las impurezas que contiene, son capitalizados. Asimismo, aquellos desembolsos que incrementan
significativamente el nivel de reservas de las unidades mineras en explotacin son capitalizados. Los costos de desarrollo activados se
amortizan siguiendo el mtodo de unidades de produccin. Los costos de desarrollo necesarios para mantener la produccin son
cargados a los resultados del ao segn se incurren.
(i) Contratos de operacin conjunta -
La Compaa ha suscrito contratos de operacin conjunta con otras empresas mineras con el fin de explorar reas de explotacin
potencial. Los costos de exploracin asociados son reconocidos siguiendo el mtodo de consolidacin proporcional y se cargan a
resultados segn se incurren.
(j) Concesiones mineras y crdito mercantil -
Corresponde a los importes pagados por encima del valor razonable de los activos netos como consecuencia de las adquisiciones de
participaciones adicionales en Compaa de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C. - CEDIMIN (Cedimin), Inversiones
Colquijirca S.A. (Colquijirca), Sociedad Minera El Brocal S.A.A. (El Brocal), Consorcio Energtico de Huancavelica S.A. (Conenhua) y Minera
Paula 49 S.A.C (Paula). Los costos correspondientes a Colquijirca, El Brocal y Paula se amortizan siguiendo el mtodo de unidades de
produccin, mientras que los correspondientes a Cedimin y Conenhua se amortizan siguiendo el mtodo de lnea recta, en plazos de
quince y diez aos, respectivamente.
Los saldos no amortizados son revisados anualmente para asegurar la probabilidad de beneficios futuros. De surgir indicios de que las
concesiones mineras y el crdito mercantil podran haber sufrido un deterioro de valor, se estima la prdida y se hace el cargo
correspondiente al estado consolidado de ganancias y prdidas.
(k) Prdida de valor de uso de activos de larga duracin -
La Compaa revisa y evala la prdida de valor de uso de sus activos de larga duracin cuando ocurren eventos o cambios en las
circunstancias que indican que el valor en libros no va a poder ser recuperado. Una prdida por valor de uso es el importe por el cual
el valor en libros de sus activos excede el precio de venta neto o el valor de uso, el que sea mayor. El valor de uso se considera generalmente
como el valor presente de los flujos futuros estimados que se espera obtener del uso continuo del activo y de su disposicin al final de
su vida til. Una prdida por valor de uso reconocida en aos anteriores se extorna si se produce un cambio en los estimados que se
utilizaron en la ltima oportunidad en que se reconoci una prdida por valor de uso. Los flujos futuros consideran estimados de
toneladas mtricas y onzas de oro recuperables, estimados de precios y estimados de onzas y toneladas mtricas de produccin, entre
otros. Los supuestos en que se basan los estimados de flujos futuros estn sujetos a riesgos e incertidumbres. Cualquier diferencia entre
los supuestos y las condiciones de mercado y/o el desempeo de la Compaa podra tener un efecto importante en la situacin
financiera y el resultado de sus operaciones.
44
(l) Provisiones -
Se reconoce una provisin slo cuando la Compaa tiene alguna obligacin presente (legal o implcita) como consecuencia de un
hecho pasado, es probable que se requerir para su liquidacin un flujo de salida de recursos y puede hacerse una estimacin confiable
del monto de la obligacin. Las provisiones se revisan peridicamente y se ajustan para reflejar la mejor estimacin que se tenga a la
fecha del balance general consolidado.
(m) Provisin para cierre de unidades mineras -
Ver mayor explicacin sobre el cambio en principio contable en la Nota 3(a).
(n) Costo de extraccin diferido -
La subsidiaria El Brocal ha diferido ciertos costos incurridos en la ampliacin del rea Tajo Norte (cuya vida til estimada es de ocho aos), con
el objetivo de relacionar razonablemente sus ingresos con los costos de produccin. Estos costos, que se conocen comnmente como costos
de extraccin diferidos, se incurren en operaciones mineras en las cuales se requiere remover material de desmonte o material estril.
El mtodo contable consistente en diferir los costos de extraccin es aceptado por la industria minera, en los casos en los cuales las
operaciones mineras producen diferentes leyes y diferentes coeficientes de desmonte/mineral; sin embargo, algunas compaas mineras
registran estos costos de extraccin como gastos segn se incurren. En caso El Brocal registre los costos de extraccin como parte del costo
de produccin corriente, los resultados de sus operaciones de un ejercicio a otro presentaran una mayor volatilidad.
Con el objetivo de calcular el monto del costo de extraccin a registrar como parte del costo de produccin corriente, la Gerencia determina
un coeficiente resultante de dividir las toneladas de material de desmonte que se estima remover, entre las toneladas de mineral a obtener
en el transcurso de la vida til del rea relacionada. Este coeficiente fue estimado en 8.69 TM de material de desmonte a remover, para
obtener 1 TM de mineral (8.18 TM de material de desmonte a remover, para obtener 1 TM de mineral, al 31 de diciembre de 2003). Al 31 de
diciembre de 2004, el coeficiente obtenido con las cantidades reales fue de 8.94 (11.13 al 31 de diciembre de 2003).
Los costos relacionados con las cantidades de material de desmonte extrado para obtener 1 TM de mineral, se difieren cuando dicho
material de desmonte es mayor al estimado. Por otro lado, estos costos se amortizan cuando la cantidad de material de desmonte
extrado para obtener 1TM de mineral es menor que la cantidad estimada. La amortizacin de los costos de extraccin diferidos se
reflejar en el estado consolidado de ganancias y prdidas, a lo largo de la vida del rea de extraccin, sobre la base de las reservas
probadas y probables, de tal modo que al final de la vida til del rea de extraccin, todos los costos de extraccin hayan sido amortizados.
No se han producido amortizaciones por este concepto durante el presente perodo. La Gerencia estima empezar a amortizar los
costos de extraccin diferidos a partir del ao 2006.
(o) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos -
Las ventas de concentrados son reconocidas cuando se realiza el embarque en el caso de las exportaciones y, en el caso de las ventas
locales, cuando el concentrado es entregado en los depsitos del cliente. Inicialmente, las ventas de concentrados, se registran por el
valor estimado de acuerdo con las liquidaciones provisionales y posteriormente se ajustan en el perodo en que se reciben las
liquidaciones finales. Cuando se conoce que los precios a los cuales se liquidarn los concentrados sern menores que aquellos usados
en la liquidacin provisional, se revierte el exceso en el perodo en el que se conocen dichos precios.
Las ventas de onzas de oro son reconocidas al momento de entrega y transferencia del ttulo de propiedad de dichas onzas al cliente.
Los costos y gastos se reconocen a medida que se devengan.
(p) Transacciones en moneda extranjera -
Las operaciones en moneda extranjera se registran en moneda nacional, aplicando a los montos en moneda extranjera los tipos de cambio
del da de la transaccin. Las diferencias en cambio que se generan entre el tipo de cambio de cierre y el tipo de cambio con el que fueron
inicialmente registradas las operaciones, son reconocidas en el estado consolidado de ganancias y prdidas en el perodo en el que
ocurren, (ver nota 5), y se presentan como parte del rubro ganancia (prdida) resultado por exposicin a la inflacin.
(q) Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores -
El impuesto a la renta y la participacin de los trabajadores por pagar se calculan y contabilizan de conformidad con la legislacin
peruana. Asimismo, siguiendo el mtodo del pasivo, la Compaa reconoce los efectos de las diferencias temporales entre la base
contable y la base imponible en la medida en que originen un pasivo diferido. En el caso que origine un activo diferido, ste es
reconocido slo en la medida en que su realizacin sea probable.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
45
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
(r) Contingencias -
Los pasivos contingentes son registrados en los estados financieros consolidados cuando se considera que es probable que se confirmen
en el tiempo y puedan ser razonablemente cuantificados; caso contrario slo se revela la contingencia en notas a los estados financieros.
Los pasivos contingentes con probabilidad de transformarse en prdidas reales se pueden clasificar de la siguiente manera:
- Probable: aquella contingencia que ha generado una obligacin presente y que, por lo tanto, debe provisionarse.
- Posible: aquella contingencia cuyos resultados son inciertos debido a la situacin en que se encuentra y por ello no debe ser
provisionada, pero s revelada.
- Remota: aquella contingencia con mnimas probabilidades de ocurrir, por lo que no debe ser provisionada, ni revelada.
Los activos contingentes no se registran en los estados financieros consolidados, pero se revelan en notas cuando su grado de
contingencia es probable.
(s) Instrumentos derivados -
Hasta el 31 de diciembre de 2002, la Compaa revelaba el valor razonable de los instrumentos derivados en notas a los estados
financieros consolidados. A partir del 1 de enero de 2003, entr en vigencia la NIC 39 Reconocimiento y Medicin de Instrumentos
Financieros. A continuacin se describen los cambios que resultan de la adopcin de esta norma:
- Los valores razonables de los contratos derivados que califican como de cobertura de flujos futuros son registrados como activos
o pasivos en el balance general consolidado, y se presentan a su valor razonable. En la medida en que la cobertura sea efectiva para
compensar los flujos futuros por la venta de la produccin relacionada, los cambios en el valor razonable son diferidos en una
cuenta patrimonial. Los montos diferidos son reclasificados a ventas cuando la produccin correspondiente es vendida. El efecto
de la adopcin inicial de esta norma por parte de la subsidiaria El Brocal result en un abono a la cuenta patrimonial Prdida no
Realizada en Instrumentos Derivados de cobertura por S/1,742,000.
- Los valores razonables de los contratos de derivados que no califican como de cobertura son reflejados como activos o pasivos en
el balance general consolidado. Los cambios en dichos valores razonables se presentan en el estado consolidado de ganancias y
prdidas en el rubro Ganancia (Prdida) por Cambio en el Valor Razonable de los Instrumentos Derivados. El efecto de la adopcin
inicial de esta norma por parte de la Compaa result en un cargo a los resultados acumulados del ao 2003 por S/458,189,000.
- Las ganancias y prdidas que originan los cambios en el valor razonable de los contratos de derivados que califican como de
compras y ventas comercialesse difieren inicialmente en el balance general consolidado y se presenta en los resultados de los
ejercicios en los cuales se hacen las entregas fsicas de onzas de oro y toneladas de mineral comprometidas, ver nota 35.
(t) Acciones en tesorera -
La Compaa mantiene acciones en tesorera (comunes y de inversin). Los valores nominales constantes de las acciones en tesorera
se presentan netos de los rubros de capital social y acciones de inversin. La diferencia entre los valores nominales constantes de
dichas acciones y sus costos ajustados por inflacin se presentan disminuyendo el rubro de capital adicional del estado consolidado de
cambios del patrimonio neto.
El efecto de los dividendos provenientes de las acciones en tesorera mantenidas por la subsidiaria se elimina en los estados
financieros de la Compaa.
(u) Utilidad por accin bsica y diluida -
La utilidad por accin bsica y diluida ha sido calculada sobre la base del promedio ponderado de las acciones comunes y de inversin
en circulacin a la fecha del balance general consolidado, sin considerar las acciones en tesorera.
(v) Estados financieros consolidados comparativos -
Las cifras correspondientes a los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2002 y de 2003, que se mantenan a valores
del 31 de diciembre de 2003, han sido ajustadas al nivel de los precios al por mayor del 31 de diciembre de 2004, utilizando 1.049
como factor de reexpresin.
Derechos mineros por S/13,965,000, que se presentaban como parte del rubro costos de desarrollo y terrenos mineros al 31 de
diciembre de 2003, han sido reclasificados en el ao 2004 al rubro derechos mineros, inmuebles, maquinaria y equipo, neto.
46
(w) Nuevos pronunciamientos contables -
A la fecha, el Comit de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en ingls) ha completado el proceso de
revisin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera, proceso que se conoce como el Proyecto de Mejoray ha
emitido nuevas normas contables. Todas las revisiones de las NIC existentes y las nuevas NIIF emitidas tienen vigencia a nivel
internacional a partir del 1 de enero de 2005. A la fecha, estas normas no han sido aprobadas en el Per por el Consejo Normativo
de Contabilidad. La Compaa est en el proceso de evaluar el impacto que significar la adopcin de las NIC revisadas y las nuevas
NIIF emitidas.
A continuacin se presenta un resumen de los cambios que se han efectuado:
(i) Proyecto de Mejora de la Junta de Normas Internacionales de Contabilidad (IASBpor sus siglas en ingls) -
Como parte del proyecto de mejora de las NIC llevado a cabo, quince NIC fueron revisadas con el objetivo de reducir o
eliminar procedimientos alternativos, redundancia y conflictos entre las normas, as como lograr en ciertos aspectos la
convergencia con las normas de los Estados Unidos de Amrica, y llevar a cabo otras mejoras. Las NIC modificadas por el
proyecto fueron:
- NIC 1 (revisada en el 2003), que afectar la presentacin del inters minoritario y otras revelaciones.
- NIC 8, 10, 16, 17, 27, 28, 31, 32, 33 y 40 (revisadas en el 2003) y la NIC 39 (revisada en el 2004), las cuales no contienen cambios
que se estime puedan afectar en forma importante los estados financieros consolidados o las polticas de la Compaa.
- NIC 21 (revisada en el 2003), que establece principalmente guas y requisitos para determinar la moneda funcional de las
empresas.
- NIC 24 (revisada en el 2003) afectar la identificacin de partes relacionadas y algunas otras revelaciones sobre partes
relacionadas.
(ii) En adicin, como parte de la revisin de las normas relativas a combinaciones de negocios, que result en la emisin del NIIF 3
Combinacin de Negocios, tambin fueron revisadas las NIC 36- Deterioro de activos y NIC 38 - Activos intangibles.
(iii) Nuevas Normas Internacionales de Informacin Financiera:
NIIF 2 - Pagos en base a acciones
NIIF 3 - Combinacin de negocios
En marzo de 2004, el IASB public la NIIF 3, Combinaciones de negocio, que sustituye a la NIC 22, Combinacin (fusin) de Negocios
y las interpretaciones relacionadas (SICs 9, 22 y 28).
De acuerdo con las provisiones de la NIIF 3:
- El crdito mercantil no ser sujeto a amortizacin a partir del 1 de enero de 2005;
- La amortizacin acumulada al 31 de diciembre de 2004 ser eliminada con la disminucin correspondiente del costo del
crdito mercantil;
- A partir del ao terminado el 31 de diciembre de 2005, el crdito mercantil ser sujeto a una prueba de valorizacin cada ao.
NIIF 4 - Contratos de Seguro
NIIF 5 - Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones descontinuadas
NIIF 6 - Exploracin y evaluacin de recursos minerales
3. Cambio en principio contable
Con fecha efectiva 1 de enero de 2003, la Compaa y su afiliada Yanacocha efectuaron un cambio en principio contable relacionado
con la provisin para cierre de unidades mineras. A continuacin se describe el cambio efectuado, as como el efecto acumulado al 1
de enero de 2003:
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
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COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
(a) Hasta el 31 de diciembre de 2002, la Compaa registraba el monto de la obligacin asociada con el cierre de unidades mineras
en el momento en que se agotaban las reservas de mineral. Con fecha efectiva 1 de enero de 2003, la Compaa registra dicha
provisin cuando existe una obligacin legal, sin que necesariamente se hayan agotado las reservas de mineral. Al momento
del registro inicial del pasivo por esta obligacin, la cual se presenta al valor razonable, la Compaa capitaliz el importe
mediante un aumento del valor en libros de los activos de larga duracin (costo de desarrollo y activo fijo). Posteriormente, el
pasivo se incrementa en cada perodo para reflejar el costo por inters considerado en la medicin inicial del valor razonable
y, en adicin, el costo capitalizado es depreciado y/o amortizado sobre la base de la vida til del activo relacionado. Al liquidar
el pasivo, la Compaa registrar cualquier ganancia o prdida que se genere. Los cambios en el valor razonable de la obligacin
o en la vida til de los activos relacionados que surjan de la revisin de los estimados iniciales, deben reconocerse mediante el
incremento o la disminucin del valor en libros de la obligacin y del activo de larga duracin relacionado.
El efecto acumulado de este cambio en principio contable, neto de la participacin de los trabajadores, impuesto a la renta e
inters minoritario, fue una prdida de S/20,711,000 la cual se presenta en el rubro efecto acumulado por cambio en principio
contable por cierre de unidades mineras, en el estado consolidado de ganancias y prdidas.
(b) Hasta el 31 de diciembre de 2002, la afiliada Yanacocha tena como poltica contable registrar la provisin para cierre de
unidades mineras con cargo a resultados del ejercicio sobre la base de las unidades producidas. A partir del 1 de enero de
2003, Yanacocha registra dicha provisin siguiendo un tratamiento contable similar al de Buenaventura y sus subsidiarias. El
efecto acumulado de este cambio en principio contable, neto de la participacin de los trabajadores e impuesto a la renta,
fue una prdida de S/51,584,000, la cual se presenta en la cuenta Efecto acumulado por cambio en principio contable por
cierre de unidades mineras.
(c) A continuacin se presenta el estado consolidado de ganancias y prdidas resumido por el ao 2002 que hubiera resultado si se
hubiera dado efecto retroactivo al cambio en principio contable efectuado a partir del 1 de enero de 2003:
2002
Ingresos de operacin
Ventas netas S/. 575,707
Ingresos por regalas 82,350
Total ingresos 658,057
Costos de operacin
Costos operativos 273,786
Exploracin y desarrollo en unidades en operacin 78,661
Depreciacin 43,510
Total costos de operacin 395,957
Utilidad bruta 262,100
Gastos operativos 160,236
Utilidad de operacin 101,864
Otros ingresos (gastos)
Participacin en los resultados de afiliadas 334,654
Gasto por actualizacin del valor presente de la provisin
por cierre de unidades mineras (4,017)
Otros 12,405
Total otros ingresos, neto 343,042
Utilidad antes de la participacin de los trabajadores,
impuesto a la renta e inters minoritario 444,906
Participacin a los trabajadores (1,476)
Impuesto a la renta (26,383)
Utilidad antes del inters minoritario 417,047
Inters minoritario (24,976)
Utilidad neta 392,071
Utilidad neta por accin bsica y diluida 3.08
(Expresado en miles de nuevos soles)
48
4. Traslacin de nuevos soles a U.S. dlares
Los estados financieros consolidados se mantienen en nuevos soles. Las cifras en U.S. dlares se incluyen nicamente para facilidad del
lector y han sido obtenidas como resultado de dividir las cifras en Nuevos Soles entre el tipo de cambio venta publicado por la
Superintendencia de Banca y Seguros al 31 de diciembre de 2004 (S/3.283 por cada U.S. dlar). La traslacin no debe interpretarse como
que los Nuevos Soles han sido, pueden haber sido o sern en el futuro, convertidos a U.S. dlares utilizando ste u otro tipo de cambio.
5. Transacciones en moneda extranjera
Las operaciones en moneda extranjera se efectan a los tipos de cambio del mercado libre. Al 31 de diciembre de 2004, los tipos de
cambio promedio ponderado del mercado libre para las transacciones en U.S. dlares fueron S/3.280 para la compra y S/3.283 para la
venta (S/3.461 para la compra y de S/3.464 para la venta al 31 diciembre de 2003).
Al 31 de diciembre de 2003 y de 2004, la Compaa tena los siguientes activos y pasivos en moneda extranjera:
2003 2004
Activos
Caja y bancos US$ 88,723 US$ 161,786
Fondo de inversin 15,116 26,515
Cuentas por cobrar comerciales y diversas (incluye porcin no corriente) 23,485 30,699
Cuentas por cobrar a afiliadas 10,117 13,923
137,441 232,923
Pasivos
Prstamos bancarios 6,443 3,900
Cuentas por pagar comerciales 7,038 12,703
Pasivo por instrumentos derivados 112,203 103,192
Otras cuentas por pagar 1,271 5,516
Deuda a largo plazo (incluye porcin corriente) 35,322 15,807
162,277 141,118
Posicin activa (pasiva) neta (24,836) 91,805
La prdida neta por diferencia en cambio originada por los activos y pasivos en moneda extranjera fue de S/12,636,000 en el ao 2004
(S/472,000 en el ao 2003). Este importe se encuentra incluido en el rubro ganancia (prdida) por exposicin a la inflacin del estado
consolidado de ganancias y prdidas.
6. Caja y bancos
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2003 2004
Caja S/. 2,105 S/. 2,893
Cuentas corrientes bancarias 16,731 108,102
Cuentas de ahorro 559 -
Depsitos a plazo
En moneda nacional 73,052 -
En moneda extranjera (b) 306,104 479,612
Saldos de efectivo considerados en el estado de flujos de efectivo 398,551 590,607
Depsitos en moneda nacional con vencimiento original mayor a 90 das (c) - 24,255
398,551 614,862
(b) Al 31 de diciembre de 2004, la Compaa mantena principalmente los siguientes depsitos a plazo en moneda extranjera:
- US$60,000,000, a tasas de inters anuales que fluctan entre 1.98% y 2.67% y con vencimientos de entre 18 y 30 das.
- US$86,000,000, a tasas de intereses anuales que fluctan entre 1.96% y 2.15% con vencimientos corrientes.
(c) Al 31 de diciembre de 2004, corresponde a depsitos a plazo por S/24,255,000, a una tasa de inters de 5.7 por ciento anual con
vencimientos de entre 448 y 630 das. Para cubrir el riesgo de cambio de cada depsito, la Compaa suscribi un contrato a
trmino (forward) por US$7,414,000 a un tipo de cambio pactado de S/3.574 por cada U.S. dlar y con vencimientos similares
a los depsitos a plazo, ver nota 35.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
(Expresado en miles de U.S. dlares)
(Expresado en miles de nuevos soles )
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COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
7. Fondos de inversin
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2003 2004
Fondo de inversin mixto de renta variable S/. 54,881 S/. 52,155
Fondo de inversin en proceso de liquidacin (b) - 34,816
54,881 86,971
Al 31 de diciembre de 2003 y 2004, el rubro incluye fondos de inversin mixta de renta variable bajo la administracin de Compass
Group S.A., y se mantienen a valores de mercado. El cambio en el valor de mercado de los fondos de inversin mantenidos durante
el ao 2004 ascendi a S/5,022,000 (S/1,813,000 durante el ao 2003) y, ha sido reconocido como ingreso financiero en el estado
consolidado de ganancias y prdidas, ver nota 30.
(b) Al 31 de diciembre de 2004, la Compaa liquid este fondo. Este importe fue puesto a disposicin de la Compaa el 18 de enero de 2005.
8. Cuentas por cobrar comerciales
A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2003 2004
BHL Per SAC. S/. 3,379 S/. 18,209
Consorcio Minero S.A. 44,249 17,411
Mitsui & Co. Precious Metals - 16,334
Johnson Matthey - 16,292
Doe Run Per S.R.L. 13,059 13,092
A y S S.A. 3,998 8,479
Refinera de Cajamarquilla S.A. 1,774 2,479
Otros 7,807 4,765
74,266 97,061
Las cuentas por cobrar estn denominadas en dlares estadounidenses, son de vencimiento corriente, no generan intereses y no
tienen garantas especficas.
Para facilitar el cobro de la deuda a largo plazo que mantiene con el Banco de Crdito del Per y con el BBVA Banco Continental, El Brocal
ha cedido a estas instituciones los flujos de cobranza provenientes de dos clientes.
En opinin de la Gerencia de la Compaa no es necesario constituir una provisin para cobranza dudosa.
9. Cuentas por cobrar diversas, netas
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2003 2004
Cuentas por cobrar diversas S/. 8,573 S/. 12,287
Reclamos a la Administracin Tributaria (b) 4,048 4,048
Adelantos a proveedores y terceros 14,844 3,305
Prstamos al personal 1,712 1,896
Intereses por cobrar 1,246 1,769
Cuenta por cobrar a BHL - Per S.A.C. por venta de acciones en
Minera Huallanca S.A.C. 2,265 -
Adelantos otorgados a contratista (GyM S.A.) 1,800 -
Cuentas por cobrar a Compaa Minera El Palomo S.A. 8,366 -
42,854 23,305
Provisin para cuentas diversas de cobranza dudosa (c) (14,375) (6,483)
28,479 16,822
Porcin no corriente (5,008) (4,574)
Porcin corriente 23,471 12,248
(b) Corresponde a pagos por impuesto a la renta del ao 2001, realizados en exceso a la Administracin Tributaria, por los cuales la
Compaa ha solicitado su devolucin. En opinin de la Gerencia y de sus asesores legales, este importe ser recuperado cuando
finalice el proceso de reclamacin.
(Expresado en miles de nuevos soles)
(Expresado en miles de nuevos soles)
(Expresado en miles de nuevos soles)
50
(c) A continuacin se presenta el movimiento de la provisin para cuentas de cobranza dudosa:
2002 2003 2004
Saldo inicial S/. 10,916 S/. 11,066 S/. 14,375
Provisin del ejercicio, nota 28 329 5,952 1,146
Resultado por exposicin a la inflacin (179) 298 (672)
Castigos - (2,941) (8,366)
Saldo final 11,066 14,375 6,483
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin para cuentas de cobranza dudosa cubre adecuadamente el riesgo de
incobrabilidad a la fecha del balance general consolidado.
10. Existencias, neto
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2003 2004
Repuestos y suministros S/. 50,303 S/. 54,311
Productos en proceso 6,968 17,574
Productos terminados 26,579 6,975
83,850 78,860
Provisin para prdida de valor de repuestos y suministros (b) (6,618) (9,507)
77,232 69,353
La Compaa espera utilizar todos los repuestos y suministros en el curso normal de sus operaciones. Los repuestos y suministros
de lenta rotacin se presentan en el activo corriente porque su importe no es significativo.
Las existencias a ser embarcadas por El Brocal garantizan los prstamos pre y post embarque obtenidos por esta subsidiaria,
ver nota 17.
(b) La provisin para prdida de valor de repuestos y suministros tuvo el siguiente movimiento durante los aos 2002, 2003 y 2004:
2002 2003 2004
Saldo inicial S/. 6,081 S/. 6,285 S/. 6,618
Provisin del ejercicio 204 624 2,889
Castigos - (291) -
Saldo final 6,285 6,618 9,507
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin para prdida de valor de repuestos y suministros cubre adecuadamente
dicho riesgo a la fecha del balance general consolidado.
11. Impuestos y gastos pagados por adelantado
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2003 2004
Crdito fiscal por Impuesto General a las Ventas S/. 17,276 S/. 21,772
Crdito por impuesto a la renta 28,988 14,497
Anticipo adicional por Impuesto a la Renta - 11,451
Seguros pagados por adelantado 3,790 2,812
Otras cargas diferidas 3,042 3,998
53,096 54,530
Menos - Porcin corriente (45,544) (40,471)
Porcin no corriente (b) 7,552 14,059
(b) Al 31 de diciembre de 2004, incluye principalmente el Impuesto General a las Ventas originado por las actividades de exploracin
realizadas por Minera La Zanja S.R.L. En opinin de la Gerencia de la Compaa, este crdito fiscal ser compensado con el Impuesto
General a las ventas que se generar en el futuro.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
(Expresado en miles de nuevos soles)
(Expresado en miles de nuevos soles)
(Expresado en miles de nuevos soles)
(Expresado en miles de nuevos soles)
51
(Expresado en miles de nuevos soles)
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
12. Inversiones en acciones
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
Participacin en el patrimonio neto Importe
2003 2004 2003 2004
Inversiones mantenidas al valor razonable
Sociedad Minera Cerro Verde S.A. (d) 9.17 % 9.17 % S/. 223,399 S/. 270,600
Ferrovas Central Andino S.A. 10.00 10.00 2,207 2,207
Otras 2,233 925
227,839 273,732
Inversiones mantenidas al valor de
participacin patrimonial (c)
Minera Yanacocha S.R.L. (f) 43.65 43.65
Participacin patrimonial 1,101,045 1,152,188
Mayor valor en inversin, neto (g) 113,850 103,866
1,214,895 1,256,054
Otros 301 1,561
1,215,196 1,257,615
1,443,035 1,531,347
(b) El detalle de la participacin en los resultados de las afiliadas es el siguiente:
2002 2003 2004
Minera Yanacocha S.R.L. S/. 353,873 S/. 558,103 S/. 575,188
Otros 90 (545) 670
353,963 557,558 575,858
(c) El importe de la participacin en el patrimonio neto de las afiliadas ha sido determinado sobre la base de los estados financieros
auditados de las respectivas compaas al 31 de diciembre de 2003 y de 2004.
Sociedad Minera Cerro Verde S.A.
(d) En el ao 2004, la Compaa registr un abono al patrimonio por S/47,201,000 para llevar la inversin en Sociedad Minera Cerro
Verde S.A. a su valor razonable al 31 de diciembre de 2004 (abono de S/209,130,000 al 31 de diciembre de 2003). Asimismo, en el
ao 2003, la Compaa registr un cargo a resultados acumulados por S/5,957,000, correspondiente al efecto de la adopcin inicial
del cambio de poltica contable explicado en mayor detalle en la nota 2(f).
(e) En el ao 2004, la Compaa recibi dividendos en efectivo de Sociedad Minera Cerro Verde S.A. por un monto de S/4,871,000,
ver nota 31.
Minera Yanacocha S.R.L.
(f) A continuacin se presenta el movimiento de la inversin en Yanacocha:
2002 2003 2004
Patrimonio neto en Yanacocha al inicio S/. 1,914,543 S/. 2,554,932 S/. 2,547,851
Porcentaje de participacin 43.65% 43.65% 43.65%
Participacin en el patrimonio neto de Yanacocha al inicio 835,698 1,115,228 1,112,137
Eliminacin de utilidades entre compaas relacionadas (*) (13,170) (12,130) (11,092)
Saldo al inicio del perodo 822,528 1,103,098 1,101,045
Participacin en las utilidades del ao 361,546 567,282 583,268
Participacin en el efecto de cambio en principio contable - (51,584) -
Dividendos recibidos, nota 12(h) (83,070) (482,025) (414,911)
Ingreso por realizacin de utilidades entre
compaas relacionadas (*) 1,040 1,038 1,904
Ganancia (prdida) acumulada por traslacin 1,054 (36,764) (119,118)
Saldo final del perodo 1,103,098 1,101,045 1,152,188
(*) La Compaa no reconoce las utilidades entre compaas relacionadas generadas en aos anteriores, las cuales, para
propsitos de presentacin, se muestran netas de la inversin en Yanacocha. Este importe se reconoce como un aumento
en las inversiones y en el ingreso por participacin patrimonial en afiliadas, en la medida en que Yanacocha deprecia y
amortiza los activos adquiridos.
(Expresado en miles de nuevos soles)
(Expresado en miles de nuevos soles)
52
El aumento neto de la participacin en las utilidades de Yanacocha en los aos 2002, 2003 y 2004 con respecto a los aos anteriores,
se origina principalmente por mayores ventas (volmen y cotizacin), compensadas por aumentos en el costo efectivo por onza
vendida, segn se muestra a continuacin:
Cotizacin Volumen de onzas Costo efectivo
Ao Ventas Promedio vendidas (en millones) por onza
2002 US$ 714,813 US$ 311 2.29 US$ 134
2003 1,036,370 363 2.86 129
2004 1,249,882 411 3.04 147
(g) A continuacin se presenta el movimiento del importe pagado por encima del valor en libros de las acciones de Yanacocha, al
momento de su adquisicin:
2003 2004
Saldo al inicio del ao S/. 124,067 S/. 113,850
Amortizacin (10,217) (9,984)
Saldo al final del ao 113,850 103,866
(h) Yanacocha representa la inversin ms significativa de la Compaa. La participacin en sus resultados ha sido importante en
relacin con las utilidades netas de la Compaa en los aos 2002, 2003 y 2004. A continuacin se presenta cierta informacin
relevante de Yanacocha:
Actividad econmica -
Yanacocha se dedica a la exploracin y explotacin de oro en las minas a tajo abierto de Carachugo, San Jos, Maqui Maqui, Cerro
Yanacocha y La Quinua, ubicadas en el departamento de Cajamarca, Per. S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca es el dueo de las
concesiones mineras que vienen siendo explotadas por Yanacocha.
Principales cifras de los estados financieros de Yanacocha -
A continuacin se presentan las principales cifras de los estados financieros de Yanacocha, modificadas para adecuarse a las prcticas
contables de la Compaa:
Cifras del balance general consolidado al 31 de diciembre de 2003 y de 2004 (incluye el 100% de las operaciones de Yanacocha)
2003 2004
Total de activos US$ 1,146,041 US$ 1,207,748
Total de pasivos 445,171 396,574
Patrimonio neto 700,870 811,174
Cifras del estado de ganancias y prdidas por los aos terminados el 31 de diciembre de 2002, de 2003 y de 2004 (incluye el 100% de
las operaciones de Yanacocha):
2002 2003 2004
Total de ingresos US$ 713,398 US$ 1,036,370 US$ 1,249,882
Utilidad de operacin 270,006 475,508 571,867
Utilidad antes del efecto acumulado por cambio
en principio contable 197,922 352,765 390,304
Efecto acumulado por cambio en principio contable - (32,353) -
Utilidad neta 197,922 320,412 390,304
Dividendos declarados y pagados por Yanacocha -
Los dividendos en efectivo pagados por Yanacocha a Condesa fueron de S/83,070,000 en el ao 2002, S/482,025,000 en el ao 2003 y
S/414,911,000 en el ao 2004.
Procesos legales
Ver detalle en la nota 37(c).
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
(Expresado en miles de U.S. dlares)
(Expresado en miles de nuevos soles)
(Expresado en miles de U.S. dlares)
(Expresado en miles de U.S. dlares)
53
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
(b) Los activos totalmente depreciados al 31 de diciembre de 2003 y de 2004 ascienden a S/336,849,000 y S/405,937,000, respectivamente.
(c) La distribucin de la depreciacin y amortizacin fue como sigue:
2002 2003 2004
Existencias S/. 1,884 S/. 817 S/. 44
Costos de operacin 43,195 49,118 59,473
Gastos de exploracin en reas no operativas 2,229 479 -
Otros, neto, nota 31 - 2,643 1,404
47,308 53,057 60,921
(d) Las obras en curso corresponden principalmente a la construccin de la Presa de Relaves N
o
4 en la Unidad Minera Orcopampa.
(e) El Brocal ha constituido prendas sobre inmuebles, maquinaria y equipo por aproximadamente US$5,822,000, en respaldo de la
deuda a largo plazo que mantiene con el Banco de Crdito del Per y el BBVA Banco Continental, ver nota 20.
14. Costos de desarrollo, neto
(a) A continuacin se presenta el movimiento del costo y amortizacin acumulada:
Saldos al Saldos al
1 de enero 31 de diciembre
de 2004 Adiciones de 2004
Costo
Uchucchacua S/. 91,528 S/. 3,293 S/. 94,821
Orcopampa 28,831 31,850 60,681
Antapite 56,812 3,468 60,280
Ishihuinca 16,624 - 16,624
Cierre de unidades mineras, notas 3 y 19 (c) 7,784 14,154 21,938
201,579 52,765 254,344
Saldos Saldos
iniciales Adiciones Retiros Ventas Transferencias finales
Costo
Terrenos S/. 6,237 S/. 413 S/. - S/. - S/. 259 S/. 6,909
Derechos mineros 22,741 722 - - - 23,463
Edificios, construcciones y otros 387,970 2,960 (14) (888) 5,886 395,914
Maquinaria y equipo 546,155 24,626 (886) (13,622) 28,836 585,109
Unidades de transporte 29,812 356 (82) (2,115) 1,802 29,773
Muebles y enseres 16,655 210 (4) (287) 376 16,950
Obras en curso (d) 26,033 67,220 - - (37,159) 56,094
Cierre de unidades mineras, notas 3 y 19 (c) 6,954 10,688 - - - 17,642
1,042,557 107,195 (986) (16,912) - 1,131,854
Depreciacin y amortizacin acumulada
Derechos mineros 8,776 2,045 - - - 10,821
Edificios, construcciones y otros 192,127 15,764 - (382) - 207,509
Maquinaria y equipo 399,913 34,244 (164) (12,974) - 421,019
Unidades de transporte 20,469 2,392 (68) (1,831) - 20,962
Muebles y ensures 9,406 883 - (287) - 10,002
Cierre de unidades mineras, notas 3 y 19 (c) 3,734 5,593 - - - 9,327
634,425 60,921 (232) (15,474) - 679,640
Costo neto 408,132 452,214
13. Derechos mineros, inmuebles, maquinaria y equipo, neto
(a) A continuacin se presenta el movimiento del costo y depreciacin acumulada durante el ejercicio 2004:
(Expresado en miles de nuevos soles)
(Expresado en miles de nuevos soles)
(Expresado en miles de nuevos soles)
54
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
Saldos al Saldos al
1 de enero 31 de diciembre
de 2004 Adiciones de 2004
Amortizacin acumulada de:
Uchucchacua S/. 37,095 S/. 8,599 S/. 45,694
Orcopampa 10,297 8,261 18,558
Antapite 12,390 5,108 17,498
Ishihuinca 14,956 513 15,469
Cierre de unidades mineras, notas 3 y 19 (c) 3,020 10,847 13,867
77,758 33,328 111,086
Costo neto 123,821 143,258
(b) La distribucin de la amortizacin fue como sigue:
2002 2003 2004
Gastos de exploracin y desarrollo en
unidades en operacin, nota 26 S/. 14,985 S/. 15,806 S/. 30,854
Gastos de exploracin en reas no operativas - - 2,145
Costos operativos - 639 266
Existencias 994 238 63
15,979 16,683 33,328
15. Costo de extraccin diferido
El costo de extraccin diferido de El Brocal tuvo el siguiente movimiento durante los aos terminados el 31 de diciembre de 2003 y 2004:
2003 2004
Saldo inicial S/. 41,727 S/. 56,056
Adiciones 14,329 -
Saldo final 56,056 56,056
16. Concesiones mineras y crdito mercantil, neto
(a) A continuacin se presenta el movimiento del costo y amortizacin acumulada durante el ejercicio 2004:
Saldos al Saldos al
1 de enero 31 de diciembre
de 2004 Adiciones Retiros de 2004
Costo
Compaa de Exploraciones,
Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C.- CEDIMIN S/. 175,837 S/. - S/. (381) S/. 175,456
Inversiones Colquijirca S.A. 42,476 - - 42,476
Consorcio Energtico de Huancavelica S.A. 9,113 - - 9,113
Sociedad Minera El Brocal S.A.A. 5,549 - - 5,549
Minera Paula 49 S.A.C. - 5,393 - 5,393
232,975 5,393 (381) 237,987
Amortizacin acumulada
Compaa de Exploraciones,
Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C. CEDIMIN 43,261 10,859 - 54,120
Inversiones Colquijirca S.A. 18,149 3,212 - 21,361
Consorcio Energtico de Huancavelica S.A. 1,920 994 - 2,914
Sociedad Minera El Brocal S.A.A. 1,515 533 - 2,048
64,845 15,598 - 80,443
Costo neto 168,130 157,544
(b) La Gerencia de la Compaa estima que el gasto por amortizacin para cada uno de los cinco aos siguientes ser de
aproximadamente S/15 millones.
(Expresado en miles de nuevos soles)
(Expresado en miles de nuevos soles)
(Expresado en miles de nuevos soles)
(Expresado en miles de nuevos soles)
55
(Expresado en miles de nuevos soles)
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
17. Prstamos bancarios
A continuacin se presenta el detalle de los prstamos bancarios, los cuales fueron contrados en US$:
Tasa deinters anual 2003 2004
Sociedad Minera El Brocal S.A.A.
Banco Interamericano de Finanzas BIF 4.45% (3.72% al 31 de
diciembre de 2003) S/. 1,635 S/. 3,283
Banco de Crdito del Per Entre 3.69% y 3.81% 5,959 -
Banco Internacional del Per - Interbank Entre 3.71% y 4.48% 4,905 -
Inversiones Mineras del Sur S.A.
Banco de Crdito del Per 2.66% 10,539 9,521
Otras subsidiarias 423 346
23,461 13,150
Al 31 de diciembre de 2003 y 2004 este rubro est conformado principalmente por prstamos pre y post embarque obtenidos de
diversos bancos locales. Los prstamos obtenidos por El Brocal estn garantizados con las existencias a ser embarcadas a esas fechas y
tienen vencimiento corriente. El prstamo mantenido por Inminsur no cuenta con garantas especficas.
La tasa de inters promedio ponderado de los prstamos bancarios fue de 4.24 por ciento y 3.37 por ciento durante los aos 2003 y
2004, respectivamente. Las tasas de inters promedio ponderado fueron de 9.33 por ciento al 31 de diciembre de 2003 y 3.12 por
ciento al 31 de diciembre de 2004.
18. Cuentas por pagar comerciales
A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2003 2004
Proveedores locales S/. 49,957 S/. 49,767
Proveedores del exterior 2,742 11,421
52,699 61,188
Las cuentas por pagar comerciales se originan principalmente por la adquisicin de materiales, suministros y repuestos. Estas
obligaciones estn denominadas en moneda nacional y moneda extranjera, tienen vencimientos corrientes y no generan intereses.
No se han otorgado garantas especficas.
19. Otras cuentas por pagar
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2003 2004
Provisin para cierre de unidades mineras (c) S/. 51,202 S/. 67,521
Provisin para compensacin a funcionarios (b) 57,463 47,047
Impuesto a la renta por pagar - 25,143
Tributos por pagar 28,500 20,072
Remuneraciones y obligaciones similares por pagar 3,865 7,202
Cuentas por pagar a socio por operacin conjunta - 9,435
Participaciones de los trabajadores por pagar 5,507 11,738
Regalas por pagar al Estado Peruano - 6,639
Provisin para contingencias laborales - 3,140
Regalas por pagar a terceros, nota 37(b) 4,620 2,513
Provisin para prdida por diferencia de cambio
en operaciones forward, nota 35 (b) 773 2,182
Dividendos por pagar 1,838 1,467
Otras cuentas por pagar, menores a S/1,500,000 9,210 12,627
162,978 216,726
Porcin no corriente
Provisin para compensacin a funcionarios (48,151) (32,444)
Provisin para cierre de unidades mineras (28,702) (39,881)
Otros - (1,705)
(76,853) (74,030)
Porcin corriente 86,125 142,696
(Expresado en miles de nuevos soles)
(Expresado en miles de nuevos soles)
56
(Expresado en miles de nuevos soles)
(b) Provisin para compensacin a funcionarios -
La Compaa cuenta con un programa que otorga a ciertos funcionarios una remuneracin en efectivo por un importe equivalente al
exceso del valor de mercado futuro sobre el precio pactado, de un nmero determinado de acciones de la Compaa, siempre que el
funcionario se encuentre trabajando al vencimiento de cada programa. La medicin se efecta al final de cada perodo de reporte
sobre la base del precio de mercado vigente de la accin. El gasto por compensacin se reconoce a lo largo del perodo de vigencia
establecido para cada programa.
A continuacin se muestra el nmero de acciones que darn derecho a compensacin cada ao:
Aos Nmero de acciones
2004 94,900
2005 150,300
2006 192,700
2007 217,100
2008 190,900
2009 193,000
En adelante 388,600
1,427,500
En el ao 2004, la Compaa ha registrado un gasto de S/2,135,000 en relacin con esta compensacin (S/6,744,000 y S/49,594,000 en
los aos 2002 y de 2003, respectivamente), el cual se presenta en el rubro de gastos generales y administrativos del estado consolidado
de ganancias y prdidas.
(c) Provisin para cierre de unidades mineras -
A continuacin se presenta el movimiento de la provisin para cierre de unidades mineras:
Saldo al 1 de enero de 2003 S/. 7,453
Desembolsos (3,637)
Efecto por cambio en principio contable 40,679
Aumento por actualizacin del valor presente de la provisin, nota 31 4,724
Prdida por exposicin a la inflacin 1,983
Saldo al 31 de diciembre de 2003 51,202
Desembolsos (5,691)
Aumento de la provisin 21,019
Aumento por actualizacin del valor presente de la provisin, nota 31 7,056
Ganancia por exposicin a la inflacin (6,065)
Saldo al 31 de diciembre de 2004 67,521
El estimado de los costos ambientales y de cierre de minas se basa en estudios preparados por asesores independientes, los que
cumplen con las regulaciones ambientales vigentes, ver nota 37 (a).
(d) Regalas por pagar al Estado Peruano -
El 24 de junio de 2004, el Congreso de la Repblica promulg la Ley 28258 - Ley de Regala Minera. Esta ley tiene por objeto establecer
la regala que deben pagar los titulares de las concesiones mineras como contraprestacin econmica por la explotacin de los
recursos mineros metlicos y no metlicos. La regala se determinar aplicando tasas que varan entre 1% y 3% sobre el valor del
concentrado o su equivalente, conforme a la cotizacin de los precios del mercado internacional publicado por el Ministerio de
Energa y Minas. El 15 de noviembre de 2004, se aprob el reglamento de esta Ley.
El importe correspondiente a las regalas del ao 2004 ascendente a S/6,639,000, se pagara en un periodo de 5 meses a partir del 28
de febrero de 2005.
A la fecha de este informe est pendiente de resolucin un Recurso de Inconstitucionalidad en contra de la Ley de Regalas Mineras,
presentado en el mes de noviembre del 2004 por la Sociedad Nacional de Minera, Petrleo y Energa, ante el Tribunal Constitucional
de la Repblica. Si bien la Compaa, ha efectuado una provisin en sus estados financieros por el importe estipulado por ley, en enero
del 2005 el Poder Judicial ha admitido los Recursos de Amparo presentado por Buenaventura y sus subsidiarias en contra de la Ley de
Regalas Mineras; asimismo, estn en trmite las correspondientes Medidas Cautelares, las cuales permiten suspender la aplicacin de
esta ley hasta el momento en que el Tribunal Constitucional de la Repblica resuelva este asunto.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
57
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
(b) A continuacin se detalla el vencimiento de la porcin no corriente de la deuda a largo plazo durante los prximos aos:
Ao terminado el 31 de diciembre de Monto
2006 S/. 7,524
2007 2,651
2008 2,428
2009 2,428
15,031
(c) Los contratos de financiamiento de El Brocal contienen clusulas que requieren cumplir ciertos indicadores financieros. El Brocal,
excepto por el indicador financiero de apalancamiento mximo requerido por el contrato de prstamo del BBVA Banco Continental,
ha cumplido con estos indicadores al 31 de diciembre de 2004 y de 2003. Este incumplimiento ser informado al banco acreedor
y, en opinin de la Gerencia de la Compaa, no tendr ningn impacto en las condiciones actuales del prstamo, toda vez que la
condicin del banco es que el apalancamiento no exceda el ratio de 1.0, y al 31 de diciembre de 2004 es de 1.04. Adems, dicho
ratio incluye S/13 millones de pasivo diferido por impuesto a la renta y participacin de trabajadores, los cuales no constituyen, en
su integridad, obligacin de desembolso inmediato.
(d) La deuda que Brocal mantena con Teck Cominco Limited fue pagada con fondos recibidos por el prstamo a largo plazo de BBVA
Banco Continental.
(e) Las tasas de inters promedio ponderado de la deuda a largo plazo fueron de 4.81 por ciento y 4.92 por ciento durante los aos
2003 y 2004, respectivamente.
21. Inters minoritario
La composicin del pasivo por inters minoritario que se presenta en el balance general consolidado es la siguiente:
2003 2004
Inversiones Colquijirca S.A. S/. 27,762 S/. 50,337
S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca 14,227 15,655
Inversiones Mineras del Sur S.A. 8,722 14,165
Minera La Zanja S.R.L. - (13,111)
Otros (2,283) (699)
48,428 66,347
20. Deuda a largo plazo
(a) A continuacin se presenta el detalle de la deuda a largo plazo, la cual fue contrada en U.S. dlares:
Garanta Tasa de inters anual Vencimiento final 2003 2004
InversionesMinerasdel Sur S.A.
Banco deCrdito del Per Aval deBuenaventura 4.5% Setiembrede2005 S/. 72,675 S/. 22,981
ConsorcioEnergticode
HuancavelicaS.A.
BBVA Banco Continental Aval deBuenaventura Libor atres meses ms1.2% Abril de2005 19,319 4,323
(3.76%al 31dediciembrede2004)
SociedadMineraEl Brocal S.A.A. (c)
BBVA Banco Continental Prendas sobremaquinariay Libor atres meses ms2.35% Noviembre - 12,147
equipospor US$1,000,000; y (4.91%al 31dediciembrede2004) de2009
flujosdecobranzasde un cliente.
Banco deCrdito del Per Prendasobremaquinariay Libor atres meses ms 3.75% Setiembre 18,320 10,533
equipospor US$5,822,000; y (6.31%al 31dediciembrede2004) de2006
flujosdecobranzasdedosclientes
Teck Cominco Metals Ltd. No seconstituyeron Libor atres meses ms 6% Diciembre 5,494 -
garantas especficas (7.16%al 31dediciembrede2003) de2006
Banco deCrdito Leasing Bienes arrendados 5.00% Junio de2007 - 1,037
Otros 113 342
115,921 51,363
Porcincorriente (70,453) (36,332)
Porcinnocorriente 45,468 15,031
(Expresado en miles de nuevos soles)
(Expresado en miles de nuevos soles)
58
(Expresado en miles de nuevos soles)
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
La composicin del ingreso (gasto) por inters minoritario que se presenta en el estado consolidado de ganancias y prdidas es la
siguiente:
2002 2003 2004
Inversiones Colquijirca S.A. S/. (1,884) S/. (10,439) S/. 13,974
S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca (23,121) (33,175) (34,951)
Inversiones Mineras del Sur S.A. (1,719) (7,905) (5,444)
Otros 1,263 496 (1,750)
(25,461) (51,023) (28,171)
22. Patrimonio neto
(a) Capital social -
La Compaa tiene acciones comunes con derecho a voto que representan el 100 por ciento de su capital emitido.
La Junta Anual Obligatoria de Accionistas celebrada el 26 de marzo de 2002, acord aumentar el capital social de la Compaa de
S/137,444,962 a S/549,779,848 (de S/197,894,000 a S/646,414,000, a valores constantes del 31 de diciembre de 2004) mediante
la capitalizacin de una parte de las utilidades acumuladas al 31 de diciembre de 2001, a travs del aumento del valor nominal de
las acciones comunes - Series A y B de S/1 a S/4. Del monto de S/412,334,886 a capitalizarse (aproximadamente S/448,520,000, a
valores constantes del 31 de diciembre de 2004), S/129,266,262 correspondan a las acciones comunes - Serie A y S/283,068,624
a las acciones comunes - Serie B.
La Junta de Accionistas celebrada el 30 de abril de 2002 acord la redesignacin de las acciones comunes - Serie B como acciones
comunes - Serie A y la inmediata redesignacin de estas ltimas como acciones comunes. En consecuencia, a partir del 3 de mayo de
2002, el capital social de la Compaa est conformado por 137,444,962 acciones comunes con un valor nominal de S/4 cada una.
El 28 de octubre de 2003, el Directorio acord la modificacin del programa de ADR celebrado con el Bank of New York, por lo que, a
partir del 12 de noviembre de 2003, cada ADR corresponde a una accin comn. Hasta el 11 de noviembre de 2003, cada ADR corresponda
a dos acciones comunes.
Tal como se explica en la nota 2(t), el valor nominal ajustado por inflacin de las acciones en tesorera se presenta disminuyendo el
capital social. A continuacin se detalla la composicin del capital social al 31 de diciembre de 2004:
Resultado por
Nmero de Valor exposicin a Capital
acciones nominal la inflacin social
Acciones comunes 137,444,962 S/. 549,780 S/. 96,634 S/. 646,414
Acciones en tesorera (10,565,130) (42,261) (7,398) (49,659)
126,879,832 507,519 89,236 596,755
La Compaa puede emitir acciones comunes por S/96,634,000, monto correspondiente a la reexpresin del capital social al 31 de
diciembre de 2004.
(b) Acciones de inversin -
Las acciones de inversin no otorgan derecho a voto ni a participar en la Junta de Accionistas pero si a participar en la distribucin de
dividendos.
En la Junta Anual Obligatoria de Accionistas mencionada en el prrafo (a) anterior, se acord incrementar las acciones de inversin de
S/372,320 a S/1,489,280 (de S/533,000 a S/1,749,000, a valores constantes del 31 de diciembre de 2004), mediante el aumento del
valor nominal de dichas acciones de S/1 a S/4, a travs de una capitalizacin de utilidades acumuladas por S/1,116,960 (S/1,216,000 a
valores constantes del 31 de diciembre de 2004). En consecuencia, a partir del 3 de mayo de 2002 las acciones de inversin estn
conformadas por 372,320 acciones con un valor nominal de S/4 cada una.
Tal como se explica en la nota 2(t), el valor nominal ajustado por inflacin de las acciones de inversin en tesorera se presenta
disminuyendo las acciones de inversin. A continuacin se detalla la composicin de las acciones de inversin al 31 de diciembre
de 2004:
(Expresado en miles de nuevos soles)
59
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
Resultado por
Nmero de Valor exposicin a Acciones de
acciones nominal la inflacin inversin
Acciones de inversin 372,320 S/. 1,489 S/. 260 S/. 1,749
Acciones de inversin en tesorera (15,933) (63) (3) (66)
356,387 1,426 257 1,683
La Compaa puede emitir acciones por S/260,000, monto correspondiente a la reexpresin por efecto de la inflacin al 31 de diciembre
de 2004.
(c) Capital adicional -
El capital adicional de Buenaventura incluye lo siguiente al 31 de diciembre de 2004:
- La prima obtenida en las emisiones de acciones comunes - Serie B por S/546,835,000.
- Las utilidades en la venta de ADRs por S/30,286,000, y
- La diferencia entre el valor nominal constante de las acciones en tesorera (comunes y de inversin), mantenidas a travs de la
subsidiaria Condesa, y el costo ajustado por inflacin de dichas acciones por S/33,538,000.
(d) Reserva legal -
Segn lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mnimo de 10 por ciento de la utilidad distribuible de cada ejercicio,
deducido el impuesto a la renta, se transfiera a una reserva legal hasta que sta sea igual al 20 por ciento del capital social. La reserva
legal puede compensar prdidas o puede ser capitalizada, existiendo en ambos casos la obligacin de reponerla.
(e) Acciones en tesorera mantenidas por subsidiaria -
Tal como se explica en la nota 2(t), los valores de las acciones en tesorera se presentan disminuyendo los rubros de capital social,
acciones de inversin y capital adicional.
En el primer trimestre del ao 2002, Condesa vendi a terceros 322,000 ADRs (equivalente a 644,000 acciones comunes) por
aproximadamente S/25,192,000, monto que se muestra en el patrimonio neto.
(f) Dividendos declarados y pagados -
A continuacin se muestra informacin sobre los dividendos declarados y pagados en los aos 2002, 2003 y 2004:
Dividendos Dividendos
Junta/sesin Fecha declarados por accin
Dividendos 2002
Junta General Anual de Accionistas 26 de marzo de 2002 S/. 31,637,000 S/. 0.23
Sesin de Directorio 22 de octubre de 2002 46,891,000 0.34
Sesin de Directorio 22 de octubre de 2002 3,028,000 (*)
81,556,000
Dividendos 2003
Junta Obligatoria Anual de Accionistas 31 de marzo de 2003 44,198,000 0.32
Sesin de Directorio 31 de julio de 2003 80,280,000 0.58
Sesin de Directorio 28 de octubre de 2003 47,771,000 0.35
172,249,000
Dividendos 2004
Junta Obligatoria Anual de Accionistas 26 de marzo de 2004 77,823,000 0.56
Sesin de Directorio 28 de octubre de 2004 73,208,000 0.53
151,031,000
(*) Equivalente a S/2.19 por una accin comn de El Brocal.
Durante los aos 2002, 2003 y 2004, los dividendos otorgados a la subsidiaria Condesa por acciones de Buenaventura ascienden a
S/6,264,000, S/13,085,000 y S/11,567,000, respectivamente, los mismos que se presentan disminuyendo los dividendos declarados y
pagados al 31 de diciembre de 2003 y 2004 en el estado consolidado de cambios en el patrimonio neto.
(g) Ganancia (prdida) acumulada por traslacin -
Corresponde a la diferencia en cambio que se origina como resultado de aplicar la metodologa descrita en la nota 2(f) para trasladar los
estados financieros de Yanacocha de U.S. dlares a nuevos soles, y se presenta en el patrimonio neto hasta que se disponga de la inversin neta.
(Expresado en miles de nuevos soles)
60
23. Situacin tributaria
(a) Buenaventura y sus subsidiarias estn sujetas al rgimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2004, la tasa del impuesto a la
renta es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable (27 por ciento al 31 de diciembre de 2003), incluyendo el resultado por
exposicin a la inflacin.
Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales debern pagar un impuesto adicional de 4.1 por ciento
sobre los dividendos recibidos.
A partir del 1 de enero de 2005 entraron en vigencia las siguientes modificaciones:
- Se cre el Impuesto Temporal a los Activos Netos, que estar vigente hasta el 31 de diciembre de 2006. Este impuesto constituye
una forma de pago a cuenta del Impuesto a la Renta.
- Para la determinacin de la base de clculo de los impuestos, especficamente del Impuesto a la Renta, no se debern ajustar
los estados financieros por inflacin.
(b) Las autoridades tributarias tienen la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el Impuesto a la Renta calculado por la
Compaa en los cuatro aos posteriores al ao de la presentacin de la declaracin de impuestos. Las declaraciones juradas
del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas de los siguientes aos estn sujetas a fiscalizacin por parte de las
autoridades tributarias:
Entidad Aos abiertos a revisin por
las autoridades tributarias
Buenaventura 2001, 2002, 2003 y 2004
Buenaventura Ingenieros S.A. 2000, 2001, 2003 y 2004
Compaa de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C. - CEDIMIN 2000, 2001, 2003 y 2004
Compaa Minera Condesa S.A. 2002, 2003 y 2004
Compaa Minera Colquirrumi S.A. 2000, 2001, 2002, 2003 y 2004
Consorcio Energtico de Huancavelica S.A. 2000, 2001, 2002, 2003 y 2004
Contacto Corredores de Seguros S.A. 2000, 2001, 2002, 2003 y 2004
Sociedad Minera El Brocal S.A.A. 2000, 2001, 2002, 2003 y 2004
Inversiones Mineras del Sur S.A. 2000, 2002, 2003 y 2004
Metalrgica Los Volcanes S.A. 2000, 2001, 2002, 2003 y 2004
Minera Paula 49 S.A.C. 2000, 2001, 2002, 2003 y 2004
Minas Conga S.R.L. 2000, 2001, 2002, 2003 y 2004
S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca 2002, 2003 y 2004
El Impuesto a la Renta de Buenaventura del ejercicio 2000 fue fiscalizado por la Administracin Tributaria. Como consecuencia
de ello, Buenaventura fue notificada de la correspondiente resolucin de determinacin, a travs de la cual se modifica la prdida
tributaria arrastrable declarada. El principal reparo efectuado est relacionado con el hecho de considerar como gravados a los
ingresos inafectos - dividendos y los ingresos provenientes de la aplicacin del mtodo contable de participacin patrimonial - a
fin de determinar la prdida tributaria arrastrable. En opinin de los asesores legales de la Compaa, dicha interpretacin no tiene
mayor sustento por lo que la Compaa obtendra un resultado favorable en el proceso administrativo iniciado contra la mencionada
resolucin de determinacin.
Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias puedan dar a las normas legales vigentes, no es posible
determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que cualquier mayor
impuesto o recargo que pudiera surgir de eventuales revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en que se
determine. Sin embargo, en opinin de la Gerencia de la Compaa y de sus asesores legales, cualquier eventual liquidacin
adicional de impuestos no tendra efectos significativos en los estados financieros al 31 de diciembre de 2004.
(c) Para la determinacin del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas, los precios de transferencia de las transacciones
con empresas relacionadas y con empresas residentes en territorios de baja o nula imposicin, deben estar sustentados con
documentacin e informacin sobre los mtodos de valoracin utilizados y los criterios considerados para su determinacin.
Basados en el anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia de la Compaa y sus asesores legales opinan que, como
consecuencia de la aplicacin de estas normas, no surgirn contingencias de importancia para la Compaa al 31 de diciembre de
2004 y de 2003. A partir del ejercicio 2004, se ha establecido la obligacin de presentar una declaracin jurada informativa anual
de estas transacciones.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
61
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
(d) Durante el ao 2000, las autoridades tributarias revisaron las declaraciones juradas del Impuesto a la Renta y del Impuesto General
a las Ventas de Yanacocha por los aos 1998 y 1999. Asimismo, revisaron sus declaraciones juradas del Impuesto General a las Ventas
por los meses de enero y febrero de 2000. Como resultado de dicha revisin, Yanacocha recibi acotaciones ascendentes a US$24.4
millones. Con el propsito de solucionar parte de estas acotaciones, en enero del 2004 Yanacocha se acogi al Sistema Especial de
Actualizacin y Pago de Deudas Tributarias - SEAP, que permite pagar impuestos incorrectamente declarados con el beneficio de
eliminar multas y de liquidar los intereses a una tasa de inters preferencial. Luego de acogerse a este beneficio, Yanacocha
mantiene an una demanda contenciosa ante la Corte Suprema de Justicia por US$3.1 millones.
En opinin de la Gerencia de Yanacocha y de sus asesores legales, la resolucin de esta demanda le ser favorable.
24. Ventas netas por rea geogrfica y compromisos de ventas
Los ingresos de la Compaa resultan bsicamente de las ventas de oro y de metales preciosos en forma de concentrados, incluyendo
concentrado de plata-plomo, concentrado de plata-oro, concentrado de zinc, concentrado de plomo-oro-cobre y onzas de oro. El
siguiente cuadro presenta las ventas netas a clientes por rea geogrfica:
2002 2003 2004
Per S/. 327,768 S/. 383,180 S/. 437,411
Amrica del Norte 38,202 28,793 50,736
Europa 175,916 289,597 424,614
Asia 20,976 26,065 15,838
Oceana 5,260 2,266 -
568,122 729,901 928,599
Ingreso (gasto) por cobertura de subsidiaria,nota 35 (a) 7,585 5,405 (20,158)
575,707 735,306 908,441
En el ao 2004, los tres clientes ms importantes representaron el 20%,16% y 13% del total de las ventas (el 35%, 28% y 11% del total de las
ventas en el ao 2003). Al 31 de diciembre de 2004, el 48% de las cuentas por cobrar se relaciona con estos clientes (77% al 31 de diciembre
de 2003). Algunos de estos clientes tienen contratos de venta que les garantizan el suministro de la produccin de ciertas minas de la
Compaa a precios que se basan en cotizaciones de mercado y/o precios previamente pactados. Actualmente, la produccin de las unidades
mineras de la Compaa se encuentra bajo contratos de ventas, los cuales vencen en distintas fechas no ms all del 31 de diciembre de 2011.
25. Costos operativos
A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2002 2003 2004
Contratistas S/. 89,354 S/. 115,313 S/. 122,803
Suministros 69,769 74,359 84,327
Gastos de personal 60,297 67,134 82,893
Diversos 54,266 45,766 48,051
273,686 302,572 338,074
26. Exploracin y desarrollo en unidades en operacin
A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2002 2003 2004
Gastos de exploracin
Uchucchacua S/. 21,402 S/. 22,926 S/. 38,111
Orcopampa 17,493 21,883 22,628
Antapite 9,589 12,967 13,817
Ishihuinca 2,420 4,129 6,843
Shila 4,970 5,034 4,708
Julcani 2,690 1,627 4,191
Paula 2,241 1,301 3,446
Otros 1,870 42 2,571
62,675 69,909 96,315
Amortizacin de costos de desarrollo, nota 14(b) 14,985 15,806 30,854
77,660 85,715 127,169
(Expresado en miles de nuevos soles)
(Expresado en miles de nuevos soles)
(Expresado en miles de nuevos soles)
62
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
27. Exploracin en reas no operativas
A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2002 2003 2004
Fuera de las unidades mineras
Contratos de operacin conjunta S/. 29,893 S/. 45,797 S/. 81,812
En unidades mineras
Huachocolpa 5,153 1,948 4,507
Julcani 1,732 4,295 -
Paula - 2,876 -
Antapite 1,889 - -
8,774 9,119 4,507
Gastos de estudios y proyectos 1,642 4,339 1,922
40,309 59,255 88,241
28. Gastos generales y administrativos
A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2002 2003 2004
Gastos de personal S/. 35,023 S/. 29,493 S/. 31,802
Honorarios profesionales 14,907 16,673 18,569
Participacin de directorio 3,056 3,859 4,655
Seguros 1,576 1,730 2,164
Compensacin a funcionarios, nota 19(b) 6,744 49,594 2,135
Suministros 1,554 943 1,649
Provisin para cuentas de cobranza dudosa, nota 9(c) 329 5,952 1,146
Alquileres 883 989 890
Mantenimiento 793 750 668
Otros gastos menores 14,433 13,178 13,188
79,298 123,161 76,866
29. Gastos de ventas
A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2002 2003 2004
Fletes S/. 16,714 S/. 18,425 S/. 12,913
Servicios diversos 5,516 6,231 3,412
Otros 2,084 1,120 1,514
24,314 25,776 17,839
30. Ingresos y gastos financieros
A continuacin se presenta la composicin de los rubros:
2002 2003 2004
Ingresos financieros
Intereses sobre depsitos S/. 9,070 S/. 5,639 S/. 5,726
Cambio en el valor de mercado del fondo de inversin - 1,813 5,022
Intereses sobre prstamos 145 333 1,384
9,215 7,785 12,132
Gastos financieros
Intereses de prstamos (15,473) (7,361) (4,609)
Otros (1,229) (1,326) (2,906)
(16,702) (8,687) (7,515)
(Expresado en miles de nuevos soles)
(Expresado en miles de nuevos soles)
(Expresado en miles de nuevos soles)
(Expresado en miles de nuevos soles)
63
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
31. Otros, neto
A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2002 2003 2004
Otros ingresos
Dividendos recibidos de Cerro Verde S/. - S/. - S/. 4,871
Ganancia en venta de suministros 3,079 2,871 -
Ingreso por recuperacin de seguros - - 273
Ganancia en venta de inmuebles, maquinaria y equipo 1,732 1,175 259
Otros 6,276 2,989 287
11,087 7,035 5,690
Otros gastos
Actualizacin del valor presente de la provisin por
cierre de unidades mineras, notas 3 y 19 (c) - 4,724 7,056
Provisin para contingencias laborales - - 3,199
Impuestos de no domiciliados asumidos por la Compaa 1,540 1,246 2,232
Depreciacin, nota 13 (c) - 2,643 1,404
Proyecto de desarrollo social en Huancavelica 808 1,313 925
Prdida de suministros vendidos a terceros - - 805
Sanciones administrativas - 1,657 817
Incentivos por renuncia voluntaria 1,537 1,046 -
Provisin para fluctuacin de valores 1,513 874 -
Otros 2,735 6,336 2,757
8,133 19,839 19,195
Neto 2,954 (12,804) (13,505)
32. Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores
(a) A continuacin se presenta la composicin del gasto (ingreso) por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores presentado
en el estado consolidado de ganancias y prdidas:
2002 2003 2004
Gasto (ingreso) por impuesto a la renta
Corriente
S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca S/. 21,528 S/. 30,683 S/. 37,509
Inversiones Mineras del Sur S.A. - 6,543 12,642
Buenaventura - - 10,345
Inversiones Colquijirca S.A. - - 8,368
Consorcio Energtico de Huancavelica S.A. - - 2,126
Compaa de Exploraciones, Desarrollo e
Inversiones Mineras S.A.C. - CEDIMIN - - 1,051
Minera Shila S.A.C. 2,321 - -
Otros 323 1,283 620
24,172 38,509 72,661
Diferido
Buenaventura - (228,834) 21,582
Inversiones Colquijirca S.A. 2,669 (4,916) 7,370
Inversiones Mineras del Sur S.A. - (2,798) -
Minera Shila S.A.C. 18 - -
Otros - (247) 384
2,687 (236,795) 29,336
Total 26,859 (198,286) 101,997
(Expresado en miles de nuevos soles)
(Expresado en miles de nuevos soles)
64
2002 2003 2004
Gasto (ingreso) por participacin de los trabajadores (i)
Corriente
Inversiones Mineras del Sur S.A. S/. - S/. 2,111 S/. 3,664
Buenaventura - - 2,998
Inversiones Colquijirca S.A. - - 2,426
Consorcio Energtico de Huancavelica S.A. - - 373
Compaa de Exploraciones, Desarrollo e
Inversiones Mineras S.A.C. - CEDIMIN - - 305
Minera Shila S.A.C. 748 - -
Otros - 187 86
748 2,298 9,852
Diferido
Buenaventura - (62,896) 6,256
Inversiones Colquijirca S.A. 859 (1,425) 2,136
Inversiones Mineras del Sur S.A. - (811) 112
Minera Shila S.A.C. 6 - -
Otros - (53) -
865 (65,185) 8,504
Total 1,613 (62,887) 18,356
(i) De acuerdo con la legislacin peruana, las compaas mineras con ms de 20 trabajadores deben tener un plan de participacin
de los trabajadores equivalente al 8 por ciento de la renta imponible anual. Al 31 de diciembre de 2002, de 2003 y de 2004, S.M.R.L.
Chaupiloma Dos de Cajamarca y Compaa Minera Condesa S.A. tienen menos de 20 empleados.
(b) Tal como se explica en la nota 2(q), Buenaventura y sus subsidiarias reconocen los efectos de las diferencias temporales entre la
base contable y la base imponible. A continuacin se presenta la composicin del rubro, segn las partidas que los originaron:
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
(Expresado en miles de nuevos soles)
Resultado por Al 31 de
Al 1 de Impuesto Participacin de exposicin a la diciembre
enero de 2004 a la renta los trabajadores inflacin de 2004
Activo diferido
Ingreso diferido por venta
de produccin futura S/. 252,746 S/. (18,149) S/. (5,253) S/. (11,766) S/. 217,578
Provisin para cierre de unidades
mineras 14,808 2,873 830 (842) 17,669
Provisin para compensacin
de funcionarios 17,142 (3,428) (994) (798) 11,922
Gastos de exploracin no deducidos
tributariamente 11,046 582 169 (285) 11,512
Provisin para prdida de valor de
uso de inmuebles, maquinaria y equipo 6,281 (116) (34) (291) 5,840
Utilidades no realizadas en operaciones
con relacionadas 4,837 (352) (102) (224) 4,159
Prdida tributaria arrastrable 30,056 (18,927) (5,925) (1,237) 3,967
Provisin para prdida de valor de
repuestos y suministros 4,089 (692) (201) (105) 3,091
Provisin para regalas por pagar
a Estado Peruano - 1,927 559 - 2,486
Provisin para cuentas de cobranza dudosa 1,845 21 6 (86) 1,786
Provisin para contingencias laborales - 1,199 348 - 1,547
Otros 3,214 325 93 (90) 3,542
346,064 (34,737) (10,504) (15,724) 285,099
Menos - Provisin para recuperacin
del activo diferido (20,358) 4,641 1,783 1,195 (12,739)
Activo diferido 325,706 (30,096) (8,721) (14,529) 272,360
Pasivo diferido
Costos de extraccin diferido (19,956) - - - (19,956)
Otros (8,309) 760 217 227 (7,105)
Pasivo diferido (28,265) 760 217 227 (27,061)
Activo diferido, neto 297,441 (29,336) (8,504) (14,302) 245,299
(Expresado en miles de nuevos soles)
Abono (cargo) al estado consolidado
de ganancias y prdidas
65
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
La Compaa no ha reconocido un pasivo diferido por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores en relacin con el exceso
de la base contable sobre la base tributaria de las inversiones en acciones, debido a lo siguiente:
En el caso de la afiliada Cerro Verde (que se registra al valor razonable): bajo cualquier circunstancia distribucin de dividendos
o venta de la inversin la reversin de la diferencia entre las bases contable y tributaria no generar efectos impositivos. Tal como
se mencion anteriormente, la distribucin de dividendos no est afecta al impuesto a la renta. Por otro lado, Cerro Verde S.A. es
una empresa que cotiza en la Bolsa de Valores de Lima y, de acuerdo con las normas tributarias vigentes en el Per, cualquier
ganancia o prdida que surja en la venta de estas inversiones no est afecta al impuesto a la renta.
En el caso de la afiliada Yanacocha, la gerencia de Buenaventura tiene la intencin y la capacidad de mantener la inversin hasta
que se agoten sus reservas de oro y plata; en este sentido, considera que la diferencia temporal ser revertida a travs de dividendos
a ser recibidos en el futuro, los cuales no estn afectos al impuesto a la renta. Por otro lado, la gerencia tiene la capacidad de revertir
la diferencia temporal, por cualquier forma distinta a la distribucin de dividendos, sin que surjan efectos impositivos para la
Compaa.
(c) Durante los aos 2002, 2003 y 2004 se registraron gastos (ingresos) por participacin de los trabajadores e impuesto a la renta
debido a lo siguiente:
2002 2003 2004
Utilidad antes de la participacin de los
trabajadores e impuesto a la renta S/. 469,648 S/. 37,298 S/. 834,174
Tasa tributaria combinada 32.84% 32.84% 35.60%
Participacin de los trabajadores e
impuesto a la renta segn tasa legal combinada 154,232 12,249 296,966
Diferencias permanentes:
Participacin en los resultados deafiliadas (i) (116,242) (183,102) (205,005)
Efecto del valor razonable de los instrumentos derivados (ii) - 66,250 (5,208)
Prdida en instrumentos derivados liquidados (ii) - 6,835 26,131
Efecto del valor razonable de los contratos de derivados
que se modificaron a contratos comerciales (iii) - (94,794) -
Reversin de provisin para valuacin de activo diferido - (53,944) -
Efecto de cambio de tasa de impuesto a la renta (iv) (6,145) (21,978) -
Otras partidas permanentes (3,373) 7,311 7,469
(125,760) (273,422) (176,613)
Total 28,472 (261,173) 120,353
(i) De acuerdo con las normas tributarias peruanas, la participacin en los resultados de afiliadas, incluyendo los dividendos recibidos,
no es gravable.
(ii) De acuerdo con las normas tributarias peruanas, la prdida sobre instrumentos derivados no es deducible en la medida que se
origine en el exterior.
(iii) A partir del 1 de enero de 2003, la Compaa adopt la NIC 39, registrando el efecto inicial del valor razonable de todos los
contratos de derivados contra las utilidades acumuladas. En diciembre de 2003, la Compaa modific las condiciones de
algunos de estos contratos para que califiquen como contratos de ventas comerciales; como consecuencia, la prdida por valor
razonable registrada contra las utilidades acumuladas se convirti en una diferencia temporal. El efecto impositivo sobre esta
prdida se reconoci como un ingreso del ao debido a que el cambio de situacin de permanente a temporal ocurri en
diciembre de 2003.
(iv) A partir del 1 de abril de 2004, la tasa de impuesto a la renta es de 30%. Hasta el 31 de diciembre de 2003, dicha tasa fue de 27%.
(Expresado en miles de nuevos soles)
66
Las acciones utilizadas como denominador en el clculo de la utilidad por accin bsica y diluida por los aos terminados el 31
de diciembre de 2002, de 2003 y de 2004 fueron determinadas como sigue:
Por el aoterminado Por el aoterminado Por el aoterminado
el 31dediciembrede2002 el 31dediciembrede2003 el 31dediciembrede2004
UtilidadNeta Acciones Utilidad Utilidadneta Acciones Utilidadpor Utilidadneta Acciones Utilidad
(numerador) (denominador) por accin (numerador) (denominador) accin (numerador) (denominador) por accin
Utilidadpor accinbsica
ydiluidaantesdel efecto
acumuladopor cambioen
principiocontable S/. 415,715,000 127,236,219 S/. 3.27 S/. 247,448,000 127,236,219 S/. 1.95 S/. 685,650,000 127,236,219 S/. 5.39
Efectoacumuladopor cambio
enprincipiocontablepor
cierredeunidadesmineras - 127,236,219 - (72,295,000) 127,236,219 (0.57) - 127,236,219 -
Utilidadnetapor
accinbsicay
diluida 415,715,000 127,236,219 3.27 175,153,000 127,236,219 1.38 685,650,000 127,236,219 5.39
34. Divulgacin de informacin sobre segmentos
La Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 14 requiere que las compaas presenten informacin financiera por segmentos geogrficos
o de negocios. Las compaas deberan considerar su estructura organizacional y gerencial, as como sus sistemas internos de reporte
financiero a fin de identificar sus segmentos. Los segmentos son determinados por la manera cmo la Gerencia organiza la Compaa para
tomar decisiones y evaluar el desempeo del negocio. La Gerencia toma decisiones y evala el desempeo del negocio sobre la base del
segmento minero. Los segmentos de electricidad, consultora minera y de seguros no son relevantes para efectos de evaluar el desarrollo
del negocio, por lo cual la Gerencia considera que el nico segmento reportable de la Compaa es el minero.
35. Operaciones de futuros
(a) Riesgo de precio de los metales -
Contratos de derivados
Buenaventura mantiene contratos de instrumentos derivados con la intencin de cubrirse de las fluctuaciones de precios de sus
metales; sin embargo, los contratos no cumplen con todas las condiciones establecidas en la NIC 39 para ser contabilizados como
operaciones de cobertura de flujos futuros. Durante los aos 2004 y 2003, la subsidiaria El Brocal mantuvo contratos de instrumentos
derivados que calificaban como operaciones de cobertura de flujos de efectivo.
A continuacin se presenta el resumen de los contratos de derivados futuros de Buenaventura para cubrir los riesgos de fluctuacin
de precios de los metales, vigentes al 31 de diciembre de 2004:
(i) Garantizadas al precio promedio de US$345 por onza siempre y cuando el oro cotice por encima de US$285.00 por onza.
(ii) Garantizadas al precio mnimo de US$6.00 por onza (siempre y cuando la plata cotice por encima de US$4.00 por onza).
En relacin con los contratos de instrumentos derivados mantenidos durante los aos 2003 y 2004, Buenaventura y El Brocal efectuaron
los siguientes registros contables:
En enero de 2003, Buenaventura registr un cargo a resultados acumulados por S/458,189,000, y El Brocal registr un abono a la
cuenta patrimonial de Prdida acumulada no realizada en instrumentos derivados de coberturapor S/1,742,000, neto del
inters minoritario, en relacin con la adopcin inicial de la NIC 39.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
(Expresado en
nuevos soles)
2002 2003 2004
Acciones comunes 137,444,962 137,444,962 137,444,962
Acciones de inversin 372,320 372,320 372,320
137,817,282 137,817,282 137,817,282
Menos - Acciones en tesorera (10,581,063) (10,581,063) (10,581,063)
127,236,219 127,236,219 127,236,219
33. Utilidad por accin bsica y diluida
A continuacin se muestra el clculo de la utilidad por accin bsica y diluda reportada por los aos terminados el 31 de diciembre
de 2002, de 2003 y de 2004:
Metal Cantidad (onzas) Rango de precio Perodo
Mnimo Mximo (US$/Oz)
Oro 52,500 (i) 849,000 343 a 366.7 Enero 2005 - Julio 2011
Plata 500,000 (ii) 3,200,000 5.84 a 6.16 Enero 2005 - Agosto 2006
67
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
En el ao 2004, Buenaventura reconoci una ganancia de S/14,629,000 (una prdida de S/647,218,000 en el ao 2003) por el cambio
en el valor razonable ocurrido en este perodo, que se presenta por separado en el estado consolidado de ganancias y prdidas.
En el ao 2004, El Brocal reconoci un abono de S/4,621,000 (un cargo de S/8,085,000, en el ao 2003), neto del inters minoritario,
en la cuenta patrimonial de Prdida acumulada no realizada en instrumentos derivados de cobertura, por los cambios ocurridos
en el valor razonable de esos contratos en dichos perodos. Al 31 de diciembre de 2004, El Brocal ya no mantiene contratos de
cobertura de precio de metales.
En el ao 2004, Buenaventura reconoci gastos por S/36,566,000 (ingresos por S/44,760,000 y gastos por S/20,812,000 en los aos
2002 y 2003, respectivamente) en relacin con operaciones de derivados liquidados en dichos perodos. Asimismo, reconoci
gastos por S/36,837,000 por la recompra de posiciones de cobertura por 120,000 onzas de oro ocurrida durante el primer trimestre
de 2004. Estos importes se presentan en el rubro de ganancia (prdida) en instrumentos derivados liquidados en el estado
consolidado de ganancias y prdidas.
Asimismo, el pasivo que se muestra en el balance general consolidado por S/70,927,000 y S/267,852,000 como porciones corriente
y no corriente, respectivamente, corresponde al valor razonable de los instrumentos derivados vigentes al 31 de diciembre de 2004
(S/99,893,000 y S/307,826,000 como porciones corriente y no corriente, respectivamente, al 31 de diciembre de 2003).
Contratos de entrega fsica de oro, zinc y plata
Con fecha efectiva el 30 y 31 de diciembre de 2003, Buenaventura modific las condiciones de ciertos contratos de instrumentos
derivados para que califiquen como contratos de ventas con entrega fsica de oro. El valor razonable de estos contratos a la fecha de
la modificacin de las condiciones de S/709,963,000 se present como Ingreso diferido por venta de produccin futuraen el balance
general consolidado al 31 de diciembre de 2003 y, a partir de esta fecha, afecta los resultados de los ejercicios en los cuales se efectan
las entregas fsicas de las onzas de oro comprometidas.
En el ao 2004, Buenaventura entreg 198,000 onzas de oro como parte de los compromisos antes indicados. En consecuencia,
Buenaventura reconoci ingresos de S/68,837,000 en el rubro realizacin de ingreso diferido por venta de produccin futuradel
estado consolidado de ganancias y prdidas.
Al 31 de diciembre de 2004, Buenaventura est comprometida a vender 1,844,000 onzas de oro a precios que fluctan entre US$332
y US$451 por onza de oro, en perodos que no van ms all de diciembre de 2011.
(b) Riesgo de tipo de cambio -
Buenaventura mantiene contratos a trmino (forward) por US$7,414,000 a tipos de cambio pactados entre S/3.554 y S/3.589 por cada U.S.
dlar, con vencimientos similares a los de los depsitos a plazo, ver nota 6. En el ao 2004, estos contratos han generado una prdida de
aproximadamente de S/1,818,000 (S/2,436,000 en el ao 2003), explicada por el menor tipo de cambio de mercado al vencimiento en
comparacin con el tipo de cambio pactado. El valor razonable de estas operaciones al 31 de diciembre de 2004 asciende a S/2,182,000
(S/773,000 al 31 de diciembre de 2003) y se presenta en el rubro otras cuentas por pagar del balance general consolidado, ver nota 19.
36. Valor razonable de los instrumentos financieros
La informacin acerca del valor razonable de mercado de los instrumentos financieros, incluyendo derivados, se presenta a continuacin:
Los activos y pasivos corrientes se aproximan a su valor razonable de mercado debido al tiempo de madurez relativamente corto
de los instrumentos financieros.
El valor razonable de la inversin mantenida en Sociedad Minera Cerro Verde S.A. es de S/270,600,000, al 31 de diciembre de 2004
(S/223,399,000 al 31 de diciembre de 2003).
El valor razonable de la deuda a largo plazo mantenida en el Brocal e Inminsur es similar a su valor en libros, dado que sus condiciones
y tasas de inters son de mercado.
El valor razonable de mercado de los instrumentos derivados asciende a S/338,779,000 y se determina sobre la base de las
cotizaciones recibidas de terceros independientes, ver nota 35.
37. Compromisos y contingencias
(a) Medio ambiente -
Las actividades de exploracin y explotacin de la Compaa estn sujetas a normas de proteccin del medio ambiente, en cumplimiento
de las cuales la Compaa present estudios preliminares del medio ambiente y Programas de Adecuacin y Manejo Ambiental
(PAMA) para las unidades mineras. El Ministerio de Energa y Minas ha aprobado los PAMA presentados por la Compaa para sus
unidades mineras de Uchucchacua, Julcani, Orcopampa, Colquijirca, Ishihuinca, Huachocolpa, Shila y Paula, as como el Estudio de Impacto
Ambiental (EIA) para la unidad minera Antapite. Al 31 de diciembre de 2004, los PAMA de las unidades mineras de Uchucchacua, Julcani,
Orcopampa, Colquijirca e Ishihuinca han sido completados.
68
El 14 de octubre de 2003, el Congreso de la Repblica emiti la Ley 28090, Ley que Regula el Cierre de Minas. Esta ley tiene por objeto
regular las obligaciones y procedimientos que deben cumplir los titulares de la actividad minera para la elaboracin, presentacin e
implementacin del Plan de Cierre de Minas, as como la constitucin de las garantas ambientales correspondientes, que aseguren
el cumplimiento de las inversiones que comprende, con sujecin a los principios de proteccin, preservacin y recuperacin del
medio ambiente. A la fecha se encuentra pendiente la reglamentacin correspondiente.
(b) Concesiones arrendadas -
La Compaa ha suscrito contratos para operar en concesiones arrendadas tal como se indica a continuacin:
Compaa Compaa Ao en que Regalas
arrendataria arrendadora vence el contrato
Compaa de Minas Sindicato Minero 2043 10% de la produccin valorizada,
Buenaventura S.A.A. Orcopampa S.A. dependiendo de ciertas condiciones
(Arequipa) contractuales.
Inversiones Mineras El Futuro de Ica S.R.L. 2015 7% del valor de venta de los concentrados.
del Sur S.A. (Arequipa)
El siguiente es un detalle de los gastos por regalas que se incluyen en el rubro gastos operativos del estado consolidado de ganancias
y prdidas:
2002 2003 2004
Sindicato Minero Orcopampa S.A. S/. 13,561 S/. 22,869 S/. 22,706
El Futuro de Ica S.R.L. 1,120 2,273 2,212
14,681 25,142 24,918
El saldo de regalas por pagar es de S/2,513,000 al 31 de diciembre de 2004 (S/4,620,000 al 31 de diciembre de 2003), ver nota 19(a).
(c) Procesos legales de Buenaventura -
Demanda de cuidadano francs -
En febrero de 2002, la Compaa y la subsidiaria Compaa Minera Condesa S.A. (Condesa), conjuntamente con Newmont Mining,
Newmont Second y ciertas personas naturales, fueron demandadas ante la Corte Distrital del estado de Colorado, Estados Unidos, por
un ciudadano francs, quien declara haberse desempeado como consultor de Normandy en el juicio que concluy en 1998 y que
fuera motivo de un Acuerdo de Transaccin Global en el ao 2000, mediante el cual BRGM, Mine Or, Normandy y sus empresas asociadas
(SEREM) renunciaron total y permanentemente a cualquier pretensin sobre el derecho de preferencia de las acciones de Compaa
de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C. - CEDIMIN a cambio de un pago nico de US$80 millones, de los cuales US$40
millones fueron pagados por la Compaa.
El demandante asegura que se ha visto perjudicado debido a que Normandy se comprometi a pagarle una comisin, si lograba
aumentar el valor del pago ordenado por la corte, lo cual no ocurri, y demanda una indemnizacin por daos no menor a US$25
millones ms intereses, adems de una cifra por daos que podra triplicar dicha cifra. Asimismo, alega violaciones al estatuto
federal RICO, as como bajo las leyes estatales del estado de Colorado, interferencias en derechos contractuales, difamacin y
otros daos.
La defensa present mociones para contestar la demanda en varios recursos, pero en lugar de responder dichas mociones el
demandante present una ampliacin de la demanda. La Compaa y Condesa han presentado mociones para rechazar la
ampliacin de la demanda. Con fecha 15 de enero de 2004 el Juez Richard P. Matsch de la Corte Federal del Distrito de Colorado,
resolvi desestimar la demanda y su ampliacin. El 15 de febrero de 2004, el fallo ha sido apelado ante la Corte Federal de los
Estados Unidos de Amrica, del Dcimo Circuito, Colorado. A la fecha no es posible predecir cundo la Corte emitir una decisin
sobre esta apelacin.
En opinin de la Gerencia y sus asesores legales el resultado final de este proceso no tendr un efecto importante sobre los estados
financieros de la Compaa al 31 de diciembre de 2004.
Otros -
La Compaa es parte de otros procesos legales que surgen del curso normal de sus actividades; sin embargo, en opinin de la Gerencia
de la Compaa, ninguno en particular, ni todos en conjunto, podran resultar en contingencias importantes.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
(Expresado en miles de nuevos soles)
69
2003 2004
Minera Yanacocha S.R.L. S/. 36,761 S/. 45,708
Otros 937 370
37,698 46,078
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
(d) Procesos legales de Yanacocha
Derrame de mercurio en Choropampa -
En junio de 2000, un contratista de Yanacocha derram aproximadamente 11 litros de mercurio cerca de Choropampa, situada a 84.8
kilmetros de Yanacocha. Como consecuencia del accidente, el 10 de setiembre de 2001, 900 ciudadanos peruanos demandaron a
Yanacocha y otros involucrados ante la Corte Distrital del estado de Colorado, Estados Unidos de Amrica (en adelante la Corte). Los
demandantes reclaman compensaciones por los daos originados por este derrame. El 22 de mayo de 2002, la Corte desestim la demanda,
lo que fue ratificado con posterioridad mediante resolucin de fecha 30 de junio de 2002. La parte demandante apel dicha resolucin.
En julio de 2002, se present una nueva demanda contra Yanacocha y otras subsidiarias de Newmont Mining Corporation ante la misma
Corte, por otros 140 ciudadanos peruanos que se sumaron a la demanda original, reclamando compensaciones similares a las de la
primera demanda. Esta nueva demanda se encuentra en suspenso hasta que se defina la apelacin de la primera. A la fecha, Yanacocha
considera que no es posible predecir el resultado final de estas demandas y estima que cualquier efecto relacionado con ellas no sera
importante en sus estados financieros.
(e) Notificacin de arbitraje de un proveedor -
En junio de 2004, como parte del proceso de conciliacin con un proveedor de Yanacocha, la Gerencia de esta Compaa acord pagar
una indemnizacin de 2.5 millones de dlares. Con este pago, Yanacocha dio trmino al proceso de arbitraje iniciado en noviembre
de 2003, relacionado con la disputa contractual y de honorarios en la construccin civil realizada en Carachugo. El monto original del
reclamo fue de aproximadamente US$ 12 millones.
38. Transacciones con compaas afiliadas
(a) La Compaa ha efectuado las siguientes transacciones con sus afiliadas en los aos 2002, 2003 y 2004:
S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca (Chaupiloma) -
Es propietaria de los denuncios mineros explotados por Yanacocha en contra prestacin de lo cual recibe regalas del 3 por ciento de
las ventas realizadas por Yanacocha. En el ao 2004 las regalas ascendieron a S/128,889,000 (S/82,350,000 y S/116,857,000 en los aos
2002 y 2003, respectivamente) y se presentan en el rubro ingresos por regalas en el estado consolidado de ganancias y prdidas.
Compaa Minera Condesa S.A. (Condesa) -
Durante el ao 2004, Yanacocha otorg dividendos en efectivo a Condesa por aproximadamente S/414,911,000 (S/83,070,000 y S/
482,025,000 en el ao 2002 y 2003, respectivamente).
Buenaventura Ingenieros S.A. (Bisa) -
En marzo de 2002, Bisa firm un contrato de locacin de servicios especializados con Yanacocha para efectuar labores de anlisis y
estudios, diseos de obras, as como para el planeamiento, supervisin y administracin de las obras de infraestructura que requiera
Yanacocha en sus operaciones. Dicho contrato tuvo vigencia hasta el 31 de diciembre de 2004 y fue renovado en enero de 2005 hasta
el 31 de diciembre de 2005 bajo las mismas condiciones. Durante el ao 2004, la facturacion relacionada con este servicio asciende
aproximadamente a S/10,176,000 (S/11,408,000 en el ao 2003).
Las utilidades entre Bisa y Yanacocha no son significativas y, por lo tanto, no han sido eliminadas en los estados financieros consolidados.
Consorcio Energtico de Huancavelica S.A. (Conenhua) -
En noviembre de 2000, Conenhua suscribi un convenio con Yanacocha para la construccin y operacin de las lneas de transmisin
de 220 kv Trujillo - Cajamarca y 60 kv Cajamarca - La Pajuela y la subestacin Cajamarca Norte, as como la ampliacin de la subestacin
Trujillo. De acuerdo con el convenio, las obras culminaron en octubre de 2001. Asimismo, Yanacocha y Conenhua celebraron un
contrato para los servicios de transmisin de energa elctrica y operacin de las obras por un plazo de 10 aos contados a partir de
noviembre de 2001, por el cual se fij una retribucin anual de US$3.7 millones que Yanacocha deber pagar a Conenhua. Durante el
ao 2004, los ingresos relacionados con este servicio ascendieron aproximadamente a S/13,265,000 (S/14,282,000 en el ao 2003).
Las utilidades entre Conenhua y Yanacocha no son significativas y, por lo tanto, no han sido eliminadas en los estados financieros
consolidados.
(b) Como resultado de las transacciones antes indicadas y otras menores, la Compaa tiene las siguientes cuentas por cobrar a afiliadas:
(Expresado en miles de nuevos soles)
Dictamen de los auditores independientes
A los Accionistas de la Compaa de Minas Buenaventura S.A.A.
1. Hemos auditado el balance general adjunto de la Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. (una sociedad annima
peruana) al 31 de diciembre de 2003 y de 2004, as como los correspondientes estados de ganancias y prdidas, de cambios en el
patrimonio neto y de flujos de efectivo por los aos terminados el 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004. La preparacin de los
estados financieros es responsabilidad de la Gerencia de la Compaa. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin
sobre estos estados financieros basada en la auditora que efectuamos. No hemos auditado los estados financieros de Minera
Yanacocha S.R.L. (una empresa afiliada en la cual la Compaa tiene una participacin de 43.65 % a travs de su subsidiaria
Compaa Minera Condesa S.A.) al 31 de diciembre de 2003 y de 2004 y por los aos terminados el 31 de diciembre de 2002,
2003 y 2004. Esos estados financieros fueron examinados por otros auditores independientes, quienes nos proporcionaron sus
correspondientes dictmenes de auditora; nuestra opinin sobre los estados financieros, en cuanto concierne a las cifras de
Minera Yanacocha S.R.L., est basada nicamente en los dictmenes de los auditores independientes de esta empresa. En los
estados financieros consolidados de la Compaa, la inversin y la participacin en la utilidad neta de Minera Yanacocha S.R.L.,
obtenidas a partir de los estados financieros de esta entidad, ascienden a S/1,101.0 millones y S/1,152.2 millones al 31 de
diciembre de 2003 y de 2004 y a S/361.5 millones, S/515.7 millones y S/583.3 millones por los aos terminados el 31 de
diciembre de 2002, 2003 y 2004, respectivamente.
2. Nuestra auditora fue efectuada de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en el Per. Tales normas
requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con la finalidad de obtener una seguridad razonable de que los estados
financieros no contienen errores importantes. Una auditora comprende el examen, basado en comprobaciones selectivas, de las
evidencias que respaldan los importes y las divulgaciones en los estados financieros. Tambin comprende la evaluacin de los
principios de contabilidad aplicados y de las principales estimaciones efectuadas por la Gerencia de la Compaa, as como una
evaluacin de la presentacin general de la informacin financiera. Consideramos que la auditora que hemos efectuado y el
informe de los auditores independientes de Minera Yanacocha S.R.L. nos proporcionan una base razonable para fundamentar
nuestra opinin.
3. Los estados financieros de la Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. fueron preparados para cumplir con los requisitos
legales vigentes en el Per sobre presentacin de informacin financiera a los accionistas y a la Comisin Nacional Supervisora
de Empresas y Valores (CONASEV), y reflejan la inversin en sus compaas subsidiarias y afiliadas al valor contable de su
participacin patrimonial en ellas al 31 de diciembre de 2003 y de 2004 y no sobre una base consolidada, por lo cual estos
estados financieros deben leerse conjuntamente con los estados financieros consolidados de la Compaa y sus subsidiarias, que
se presentan por separado y sobre los cuales hemos emitido una opinin sin salvedades el 18 de febrero de 2005.
4. En nuestra opinin, basados en nuestra auditora y en los dictmenes de los auditores independientes de Minera Yanacocha
S.R.L., los estados financieros antes indicados, preparados para los fines indicados en el prrafo 3 anterior, presentan
razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situacin financiera de la Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. al
31 de diciembre de 2003 y de 2004, as como los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los aos terminados
el 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004, de conformidad con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per.
5. A partir del 1 de enero de 2003, la Compaa ha adoptado la NIC 39 "Instrumentos Financieros - Reconocimiento y
Medicin" y, conjuntamente con su afiliada Minera Yanacocha S.R.L., ha modificado su poltica contable para registrar las
obligaciones para cierre de unidades mineras, ver notas 2 y 3.
Refrendado por:

Vctor Burga
C.P.C. Matrcula No.14859
Lima, Per,
18 de febrero de 2005
71
Nota 2003 2004 2004
(Nota 4)
Activo
Activo corriente
Caja y bancos 6 S/. 389,643 S/. 303,887 US$ 92,564
Fondo de inversin 7 54,881 52,155 15,886
Cuentas por cobrar comerciales 8 55,684 64,252 19,571
Cuentas por cobrar diversas, neto 9 14,831 5,478 1,669
Cuentas por cobrar a subsidiarias y afiliadas 34 13,095 14,704 4,479
Existencias, neto 10 55,529 47,909 14,593
Impuestos y gastos pagados por adelantado 11 30,073 30,460 9,278
Activo por instrumentos derivados 3,525 - -
Total activo corriente 617,261 518,845 158,040
Prstamos a subsidiarias a largo plazo 34 7,905 46,107 14,044
Inversiones en acciones 12 1,748,900 2,193,150 668,032
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 13 191,557 200,758 61,151
Costos de desarrollo, neto 14 76,801 98,385 29,968
Concesiones mineras y crdito mercantil, neto 15 35,554 30,812 9,385
Activo diferido por impuesto a la renta y participacin
de los trabajadores, neto 28 297,065 255,407 77,797
Total activo 2,975,043 3,343,464 1,018,417
Pasivo y patrimonio neto
Pasivo corriente
Cuentas por pagar comerciales 16 19,890 30,855 9,398
Otras cuentas por pagar 17 48,122 80,368 24,480
Cuentas por pagar a subsidiarias y afiliadas 34 43,981 18,453 5,621
Pasivo por instrumentos derivados 31 77,903 70,927 21,604
Ingreso diferido por venta de produccin futura 31 68,841 72,313 22,027
Total pasivo corriente 258,737 272,916 83,130
Otras cuentas por pagar a largo plazo 17 62,210 53,791 16,385
Pasivo por instrumentos derivados 31 307,826 267,852 81,588
Ingreso diferido por venta de produccin futura 31 641,122 568,772 173,248
Total pasivo 1,269,895 1,163,331 354,351
Patrimonio neto 18
Capital social, neto de acciones en tesorera de S/49,659,000
en los aos 2003 y 2004 596,755 596,755 181,771
Acciones de inversin, neto de acciones en tesorera de S/66,000
en los aos 2003 y 2004 1,683 1,683 513
Capital adicional 610,659 610,659 186,006
Reserva legal 99,286 129,276 39,377
Utilidades acumuladas 223,373 734,059 223,594
Ganancia (prdida) acumulada por traslacin (29,395) (148,513) (45,237)
Ganancia no realizada en inversiones en acciones mantenidas al valor razonable 209,130 256,331 78,078
Prdida no realizada en instrumentos derivados de cobertura (6,343) - -
Ingreso diferido por venta de produccin futura de subsidiaria - (117) (36)
Total patrimonio neto 1,705,148 2,180,133 664,066
Total pasivo y patrimonio neto 2,975,043 3,343,464 1,018,417
Los notas adjuntas son parte integrante del balance general.
BALANCE GENERAL
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.
Al 31 de diciembre de 2003 y 2004
(Expresado en miles de nuevos soles y U.S. dlares)
72
ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
Nota 2002 2003 2004 2004
(Nota 4)
Ingresos de operacin
Ventas netas 20 S/. 412,107 S/. 521,862 S/. 683,599 US$ 208,224
Ingresos por regalas 34(a) 6,755 8,614 9,377 2,856
Total ingresos 418,862 530,476 692,976 211,080
Costos de operacin
Costos operativos 21 239,959 275,402 332,290 101,215
Exploracin y desarrollo en unidades en operacin 22 50,098 56,989 90,332 27,515
Depreciacin 13(c) 19,606 20,955 28,068 8,550
Total costos de operacin 309,663 353,346 450,690 137,280
Utilidad bruta 109,199 177,130 242,286 73,800
Gastos operativos
Generales y administrativos 23 56,096 96,043 56,753 17,287
Exploracin en reas no operativas 24 31,833 45,225 46,821 14,261
Regalas a terceros 33(b) 13,560 22,869 22,706 6,916
Ventas 25 14,020 15,028 6,200 1,889
Regalas al Estado Peruano 17(d) - - 4,346 1,324
Provisin por prdida en el valor de activos 150 361 - -
Total gastos operativos 115,659 179,526 136,826 41,677
Utilidad (prdida) de operacin (6,460) (2,396) 105,460 32,123
Otros ingresos (gastos), neto
Participacin en los resultados de subsidiarias y afiliadas 12(f) 382,373 627,888 624,624 190,260
Ganancia (prdida) por cambio en el valor
razonable de los instrumentos derivados 31 - (643,694) 11,233 3,421
Ganancia (prdida) en instrumentos derivados liquidados 31 44,760 (19,020) (70,430) (21,453)
Realizacin del ingreso diferido por
venta de produccin futura 31 - - 68,837 20,968
Ingresos financieros 26 14,179 9,421 9,385 2,859
Gastos financieros 26 (1,442) (202) (1,022) (311)
Ganancia (prdida) por exposicin a la inflacin (3,187) 825 (18,464) (5,624)
Amortizacin de concesiones mineras y crdito mercantil 15 (6,374) (4,550) (4,742) (1,444)
Otros, neto 27 (4,119) (10,220) (3,560) (1,085)
Total otros ingresos (gastos), neto 426,190 (39,552) 615,861 187,591
Utilidad (prdida) antes de la participacin de
los trabajadores, impuesto a la renta y efecto
acumulado por cambio en principio contable 419,730 (41,948) 721,321 219,714
Provisin por participacin de los trabajadores 28(b) - 62,896 (9,254) (2,819)
Provisin por impuesto a la renta 28(b) - 228,834 (31,927) (9,725)
Utilidad antes de efecto acumulado por cambio
en principio contable 419,730 249,782 680,140 207,170
Efecto acumulado por cambio en principio
contable por cierre de unidades mineras 3 - (72,295) - -
Utilidad neta 419,730 177,487 680,140 207,170
Utilidad por accin bsica y diluida antes de efecto
acumulado por cambio en principio contable,
expresada en nuevos soles y U.S. dlares 29 3.30 1.96 5.35 1.63
Efecto acumulado por cambio en principio
contable por cierre de unidades mineras - (0.57) - -
Utilidad neta por accin bsica y diluida,
expresada en nuevos soles y U.S. dlares 29 3.30 1.39 5.35 1.63
Promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin 127,236,219 127,236,219 127,236,219 127,236,219
Los notas adjuntas son parte integrante de este estado.
(Expresado en miles de nuevos soles y U.S. dlares)
73
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
Saldosal 1 de
enerode2002 126,235,832S/.181,777 S/.533 S/.552,019S/.39,563S/.840,481 S/.6,315 S/. - S/. - S/. - S/.1,620,688
Dividendosdeclaradosypagados,
nota18(f) - - - - - (81,556) - - - - (81,556)
Capitalizacindeutilidades
acumuladas, nota18(a) y18(b) - 448,520 1,216 - - (449,736) - - - - -
Transferenciaareservalegal - - - - 41,974 (41,974) - - - - -
UtilidadenventadeADRs, nota18(e) 644,000 925 - 24,267 - - - - - - 25,192
Compradeaccionesdeinversin
por subsidiaria - - (14) (146) - - - - - - (160)
Gananciaacumuladapor traslacinde
lainversinenMineraYanacochaS.R.L.,
mantenidaatravsdeCompaa
MineraCondesaS.A., nota18(g) - - - - - - 1,054 - - - 1,054
Aumentodel valor nominal delas
accionesentesoreramantenidas
por subsidiaria - (34,467) (52) 34,519 - - - - - - -
Utilidadneta - - - - - 419,730 - - - - 419,730
Saldosal 31dediciembre
de2002 126,879,832 596,755 1,683 610,659 81,537 686,945 7,369 - - - 1,984,948
Dividendosdeclaradosypagados,
nota18(f) - - - - - (159,164) - - - - (159,164)
Inversionesenaccionesmantenidas
al valor razonable, nota2(e) - - - - - (5,957) - 209,130 - - 203,173
Prdidaenlavalorizacininicial de
losinstrumentosderivados, nota2(q) - - - - - (458,189) - - - - (458,189)
Gananciaenlavalorizacininicial
delosinstrumentosderivadosde
coberturamantenidospor subsidiaria,
nota2(q) - - - - - - - - 1,742 - 1,742
Prdidapor cambioen el valor
razonabledelosinstrumentos
derivadosdecobertura
mantenidospor subsidiaria, nota31(a) - - - - - - - - (8,085) - (8,085)
Transferenciaareservalegal - - - - 17,749 (17,749) - - - - -
Prdidaacumuladapor traslacinde
lainversinenMineraYanacochaS.R.L.,
mantenidaatravsdeCompaa
MineraCondesaS.A., nota18(g) - - - - - - (36,764) - - - (36,764)
Utilidadneta - - - - - 177,487 - - - - 177,487
Saldosal 31dediciembre
de2003 126,879,832 596,755 1,683 610,659 99,286 223,373 (29,395) 209,130 (6,343) - 1,705,148
Dividendosdeclaradosypagados,
nota18(f) - - - - - (139,464) - - - - (139,464)
Inversionesenaccionesmantenidas
al valor razonable, nota2(e) - - - - - - - 47,201 - - 47,201
Cambioen el valor razonabledelos
instrumentosderivadosdecobertura
mantenidospor subsidiaria, nota31(a) - - - - - - - - 4,621 - 4,621
Transferenciapor cambioenlascondicionesde
ciertoscontratosdecoberturadesubsidiaria - - - - - - - - 1,722 (1,722) -
Realizacindel ingresodiferidopor venta
deproduccinfuturadesubsidiaria - - - - - - - - - 682 682
Transferenciaareservalegal - - - - 29,990 (29,990) - - - - -
Otros - - - - - - - - - 923 923
Prdidaacumuladapor traslacindela
inversinenMineraYanacochaS.R.L.,
mantenidaatravsdeCompaa
MineraCondesaS.A., nota18(g) - - - - - - (119,118) - - - (119,118)
Utilidadneta - - - - - 680,140 - - - - 680,140
Saldosal 31dediciembre
de2004 126,879,832 596,755 1,683 610,659 129,276 734,059 (148,513) 256,331 - (117) 2,180,133
Ingreso
diferido por
venta de
produccin
futura
Nmero de
acciones en
circulacin
Acciones
comunes
Acciones
de
inversin
Capital
adicional
Reserva
legal
Utilidades
acumuladas
Ganancia
(prdida)
acumulada por
traslacin
Ganancia no
realizada en
acciones
mantenidasal
valor razonable
Prdida no
realizada en
instrumentos
derivadosde
cobertura Total
(Expresado en miles
de nuevos soles)
Los notas adjuntas son parte integrante de este estado.
74
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
(Expresado en miles de nuevos soles y U.S. dlares)
Los notas adjuntas son parte integrante de este estado.
(Nota 4)
2002 2003 2004 2004
Actividades de operacin
Cobranza de ventas S/. 416,467 S/. 508,007 S/. 675,031 US$ 205,614
Cobranza de dividendos 10,154 547,356 146,605 44,656
Cobranza de regalas 6,755 8,614 9,282 2,827
Cobranza de intereses 14,502 11,668 9,089 2,769
Pagos a proveedores y terceros (245,635) (293,516) (357,324) (108,841)
Pagos por actividades de exploracin (73,417) (91,291) (105,847) (32,241)
Pagos a trabajadores (73,724) (74,693) (77,635) (23,648)
Pagos de regalas (13,203) (22,346) (23,291) (7,094)
Pagos de impuesto a la renta (9,284) (11,046) (14,564) (4,436)
Pagos de intereses (1,811) (203) (1,022) (311)
Efectivo neto proveniente de las actividades 30,804 582,550 260,324 79,295
Actividades de inversin
Cobros (pagos) por instrumentos derivados liquidados, neto 44,760 (19,020) (70,430) (21,453)
Disminucin (aumento) neto de cuentas por cobrar a subsidiarias y afiliadas 150,694 45,640 (51,311) (15,629)
Desembolsos por actividades de desarrollo (23,687) (32,685) (35,143) (10,705)
Adquisiciones de maquinaria y equipo (36,671) (46,923) (30,665) (9,341)
Aumento de depsitos a plazo moneda nacional - - (24,255) (7,388)
Pagos por compra de inversiones en acciones (11,546) (4,663) (8,299) (2,528)
Ingreso por venta de maquinaria y equipo 2,288 1,274 469 143
Ingreso por venta de en acciones - - 330 101
Aumento en fondo de inversin - (53,068) - -
Efectivo neto proveniente de (utilizado en) las actividades de inversin 125,838 (109,445) (219,304) (66,800)
Actividades de financiamiento
Pago de dividendos (78,528) (172,249) (151,031) (46,004)
Disminucin de prstamos bancarios, neto (70,876) - - -
Efectivo neto utilizado en las actividades de financiamiento (149,404) (172,249) (151,031) (46,004)
Aumento (disminucin) neta de efectivo en el ao 7,238 300,856 (110,011) (33,509)
Efectivo al inicio del ao 81,549 88,787 389,643 118,685
Efectivo al final del ao 88,787 389,643 279,632 85,176
Conciliacin dela utilidadneta con el efectivoprovenientedelasactividadesdeoperacin
Utilidad neta 419,730 177,487 680,140 207,170
Ms (menos)
Depreciacin 21,244 22,324 28,357 8,638
Provisin por impuesto alarentayparticipacin delos trabajadores diferidos, nota28(a) - (291,730) 27,838 8,479
Amortizacin de costos de desarrollo 8,514 10,553 27,547 8,391
Prdida (ganancia) por exposicin a la inflacin 3,187 (825) 18,464 5,624
Gasto por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores corriente - - 13,343 4,065
Amortizacin de concesiones mineras y crdito mercantil 6,374 4,550 4,742 1,444
Actualizacin del valor presente de la provisin por cierre de unidades mineras - 2,795 2,555 778
Provisin para desvalorizacin de existencias 150 361 2,426 739
Provisin para compensacin a funcionarios, nota 17 6,744 49,594 2,135 650
Ingreso por participacin en los resultados de las empresas
subsidiarias y afiliadas, neto de dividendos recibidos en efectivo (372,219) (80,533) (482,890) (147,088)
Ingreso diferido por venta de produccin futura - - (68,837) (20,968)
Prdida (ganancia) por cambio en el valor razonable de los instrumentos derivados - 643,694 (11,233) (3,421)
Ganancia por cambio en el valor de mercado de fondo de inversin - (1,813) (2,529) (770)
Ganancia en venta de maquinaria y equipo (1,496) (1,030) (203) (62)
Provisin para cuentas de cobranza dudosa 329 307 - -
Efecto acumulado por cambio en principio contable - 72,295 - -
Cambios netos en las cuentas de activo y pasivo
Disminucin (aumento) de activos de operacin -
Cuentas por cobrar comerciales y diversas (41,080) (19,759) 221 67
Existencias (3,042) (3,391) 4,528 1,379
Impuestos y gastos pagados por adelantado (16,260) (13,911) (10,732) (3,269)
Aumento (disminucin) de pasivos de operacin -
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar (1,371) 11,582 24,452 7,449
Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin 30,804 582,550 260,324 79,295
Transacciones que no afectaron los flujos de efectivo:
Pago de dividendos con acciones comunes de Sociedad Minera El Brocal S.A.A., nota 18(f) 3,028 - - -
Aumento del valor en libros de los activos de larga duracin - 4,566 20,818 6,341
Capitalizacin de cuentas por cobrar a Compaa
Minera Colquirrumi S.A. - - 11,595 3,532
75
Gerencia
Alberto Benavides de la Quintana Presidente del Directorio
Roque Benavides G. Gerente General Desde 22/02/01
Ral Benavides G. Gerente de Desarrollo de Negocios Desde 01/07/97
Carlos Glvez P. Gerente de Finanzas y Administracin Desde 22/02/01
Mario Santilln F. Gerente de Operaciones Desde 01/05/92
Csar Vidal C. Gerente de Exploraciones Desde 02/01/96
Humberto Rodrguez C. Contralor General Desde 01/01/84
Jaime Aylln B. Sub Gerente de Sistemas Desde 01/01/02
Fernando Esp G Sub Gerente de Comercializacin Desde 01/01/93
Isaac Galarza C. Sub Gerente de Logstica Desde 01/01/94
Alejandro Hermoza M. Sub Gerente de Administracin y Recursos Humanos Desde 16/06/03
Mario Palla P. Sub Gerente de Medio Ambiente y Comunidades Desde 01/07/03
Bernardo Rubio R. Sub Gerente de Plantas Concentradoras Desde 01/06/95
Federico Ziga T. Sub Gerente de Contabilidad Desde 01/01/84
Julio Meza P. Jefe de Gelogos Desde 01/07/04
Carlos Rodrguez V. Director de Seguridad
Luis de la Cruz R. Jefe de Proyectos Metalrgicos y
Encargado de Auditora Ambiental
Julcani
Felix Lewandowsky M. Superintendente General
Orlando Quintanilla R. Asistente de Superintendente
Mario Caldern S. Jefe de Gelogos Unidad
Mario Loayza F. Jefe de Planta Concentradora
Juan Carlos Vargas B Jefe de Recursos Humanos
Uchucchacua
Daniel Briones A. Superintendente General
Jose Luis Ilizarbe C. Asistente Superintendente
Marco Oyanguren L. Superintendente de Minas
Ral Goicochea F. Superintendente de Planta Concentradora
Angel Sabastizagal V. Jefe de Gelogos Unidad
Jorge Pez J. Contador Unidad
Alejandro Merino T. Jefe de Recursos Humanos
Orcopampa
Julio Rojas E. Superintendente General
Mximo Castro S. Asistente Superintendente
Luis Sanchez G. Superintendente de Minas
Eduardo Castro M. Superintendente de Planta Concentradora
Luis Gamarra E. Jefe de Gelogos Unidad
Percy Crdenas A. Contador Unidad
Luis Gngora C. Jefe de Recursos Humanos
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.
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Alberto Benavides de la Quintana, Presidente del Directorio* y miembro del Comit de Compensacin. Ingeniero de Minas de
la UNI, Master en Geologa de la Universidad de Harvard con Programa Avanzado de Administracin de Harvard B.S. Trabaj en la
Cerro de Pasco Corporation y ha sido Director de varias compaas, entre las que se encuentra el Banco Central de Reserva del Per.
Norman Anderson, Director*. Ingeniero Gelogo de la Universidad de Manitoba. Trabaj en AMAX y Cyprus Amax Inc y fue
Presidente Ejecutivo de Cominco.
Luis Coleridge Alcntara, Director*. Miembro del Comit de Auditoria. Ttulo en Ciencias Econmicas, Comerciales y Contabilidad
y doctorado de la UNMSM. Ha sido socio en Arthur Andersen & Co. y profesor de la UNMSM.
Carlos H. Plenge Washburn, Director*. Miembro del Comit de Compensacin y del Comit de Auditora. Ingeniero de Minas de
la Universidad de Missouri-Rolla, Master en Minerales de la School of Mines of Montana. Trabaj en la Cerro de Pasco Corporation.
Consultor de diversas compaas mineras y Director de 2 empresas subsidiarias.
Felipe Ortiz-de-Zevallos, Director*, Miembro del Comit de Auditoria y del Comit de Compensacin. Ingeniero Industrial de de la
UNI, Master en Administracin de Sistemas de informacin la Universidad de Rochester, complet el Programa OPM de Harvard B.S.
Adems de sus diversas actividades acadmicas y ejecutivas, es Fundador y Presidente del Grupo APOYO desde 1977
Aubrey Paverd, Director*. Bachiller en Ciencias y Master en Ciencias de Rhodes University. Ph.D. de la Universidad James Cook
North Queensland. Trabaj en Newmont Mining Corp. por 21 aos, llegando a ser Vicepresidente de Exploraciones y en North Ltd.,
siendo a la fecha Consultor Privado.
Roque Benavides Ganoza, Director* y Gerente General. Ingeniero Civil de la PUCP. Master en Administracin de Henley, complet
el Programa de Desarrollo Gerencial en Harvard B.S. y el Programa Avanzado de Gerencia de Templeton College. Ha trabajado en
Buenaventura desde 1977. Director de 7 empresas subsidiarias y ha sido Presidente de la SNMPE y CONFIEP.
Carlos E. Glvez Pinillos, Gerente de Finanzas y Administracin. Bachiller de Economa de la UNFV. Master en Administracin de
la UP, complet el Programa de Desarrollo Gerencial de Harvard B.S. Trabaj en el Banco Minero del Per y trabaja en Buenaventura
desde 1978, es Director de 4 subsidiarias.
Ral Benavides Ganoza, Gerente de Desarrollo de Negocios, Bachiller en Ingeniera de Minas de la Universidad Missouri-Rolla,
Master en Administracin Minera de la Universidad Estatal de Pennsylvania y complet el Programa Avanzado de Gerencia de
Harvard B.S. Trabaja en Buenaventura desde 1980, es Director de 12 compaas relacionadas.
Mario Santilln Farje, Gerente de Operaciones. Ingeniero de Minas de la UNI, con cursos de Minas y Administracin de la PUCP,
UNI, UP y la Escuela de Minas de Colorado. Trabaj en la Mina Yuritala y ha trabajado en Buenaventura desde 1970.
Csar E. Vidal, Gerente de Exploraciones. Bachiller en Geologa de la UNI, Ph.D. de la Universidad de Liverpool, post-doctorado
de la Universidad Heidelberg. Ha trabajado en Buenaventura Ingenieros, ha sido consultor independiente en varias compaas
mineras, trabaja en Buenaventura desde 1996, es Director de 2 subsidiarias y Vice Presidente de la Society of Economic Geologists
Foundation.
Jos Miguel Morales Dasso, Abogado Principal desde 1973. Abogado de la PUC, complet el Programa de Entrenamiento de
Escuela de Negocios de la Universidad de Stanford. Es Socio del Estudio Aurelio Garca Sayn desde 1973. Director de 5 subsidiarias
y varias otras empresas. Fue Presidente de la SNMPE.
Carlos Humberto Rodrguez Calle. Contralor. Bachiller en Ciencias Econmicas, Comerciales y Contabilidad de la PUCP, estudios
de Administracin de la U. de Piura. Trabaj en Petrolera Amotape S. A , Cyanamid Peruana S. A y trabaja en Buenaventura desde
1975. Es Secretario del Comit de Auditoria y Funcionario de tica de Buenaventura.
RESUMEN DE TRAYECTORIA PROFESIONAL DEL DIRECTORIO Y LA GERENCIA
* Todos los seores Directores son miembros de los comits de Gobierno Corporativo y de Nominacin.
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COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.
Informacin de Mercado de Valores
Las Acciones Comunes y Acciones de Inversin han sido inscritas y transadas en la Bolsa de Valores de Lima desde 1871 y 1979
respectivamente.
Los Recibos de Depsitos Americanos (ADRs) han sido inscritos y transados en la Bolsa de Valores de New York el 16 de marzo de
1996, bajo el smbolo de BVN.
Desde el inicio del programa de ADRs y hasta el 12 de noviembre del 2003 cada ADS equivala a 2 Acciones Comunes y a partir del
13 de noviembre del 2003 cada ADS equivale a 1 Accin Comn.
Estructura accionaria y nacionalidad con participacin mayor al 5% (al 31 de diciembre de 2004)
Nombre Participacin Porcentual Nacionalidad
Alberto Benavides de la Quintana 14.022 Peruana
Fidelity Management & Research Co. 8.614 EE UU
Compaa Minera Condesa S. A. 7.687 Peruana
Merrill Lynch Investment Managers Ltd. (UK) 6.089 Inglesa
Total 36.412
Composicin Accionaria, Acciones Comunes con Derecho a Voto al 31 de diciembre de 2004
Tenencia Nmero de Accionistas Porcentaje de participacin
Menor al 1% 1,601 21.32
Entre 1% - 5% 21 42.27
Entre 5% - 10% 3 22.39
Mayor al 10% 1 14.02
Total 1,626 100.00
Composicin Accionaria, Acciones de Inversin al 31 de diciembre de 2004
Tenencia Nmero de titulares Porcentaje de participacin
Menor al 1% 1,168 49.06
Entre 1% - 5% 5 13.21
Entre 5% - 10% 1 7.20
Mayor al 10% 2 30.53
Total 1,176 100.00
78
Diseo, Pre Prensa e Impresin: Impresso Grfica S.A.
Informacin corporativa
Compaa de Minas Buenaventura S.A.A.
Daniel Dominguez
Telephone:
(511) 419 2536
E-mail:
ddominguez@buenaventura.com.pe
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.
I-Advize Corporate Communications, Inc
Melanie Carpenter / Pete Majeski
Telephone:
(212) 406 3690
E-mail:
pmajeski@i-advize.com
mcarpenter@i-advize.com
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Visin 2014
Buenaventura es una empresa minero metalrgica, globalmente competitiva. Somos lderes en trminos de
seguridad y generacin de oportunidades para el desarrollo integral de nuestro equipo humano, as como en
rentabilidad y creacin de valor para los accionistas. Estamos plenamente comprometidos con un manejo
responsable del medio ambiente y con el desarrollo sostenible de las comunidades en las que operamos.
Misin
- Formar y mantener un equipo humano multidisciplinario con excelencia empresarial.
- Llevar a cabo operaciones minerometalrgicas de manera segura y eficiente aplicando los ms altos
estndares de la industria.
- Promover el crecimiento y el desarrollo orgnico, principalmente a travs de las exploraciones y la
investigacin metalrgica.
- Propiciar nuestra asociacin con empresas afines de primer nivel en el mundo.
- Adquirir y desarrollar activos mineros en Iberoamrica.
- Diversificar nuestra produccin a otros metales o minerales industriales.
- Mantener el contacto y la transparencia con nuestros accionistas, las autoridades y dems grupos de
inters (stakeholders).
- Aplicar las mejores prcticas de Gobierno Corporativo.
- Lograr excelencia ambiental en nuestras operaciones y exploraciones.
- Desarrollar y promover alianzas estratgicas con las comunidades donde operamos, participando
activamente en favor de su desarrollo sostenible.
- Lograr un ambiente de trabajo que promueva el desarrollo humano y profesional en todos los mbitos de
la empresa.
Valores
- Integridad
- Laboriosidad
- Lealtad
- Respeto
- Honestidad
- Transparencia