Curso de Ps-Graduao Lato Sensu

GESTO ORAMENTRIA E FINANCEIRA

ESCOLA DE GOVERNO DO ESTADO DO PAR EGPA
DISCIPLINA: ESTRATGIA DE CAPTAO DE RECURSOS
AVALIAO DA DISCIPLINA
1- Sobre Alavancagem e endividamento: FMI alerta para endividamento de empresas brasileiras,
artigo InfoMoney (link abaixo! "omente!
#ttp:$$%%%!infomoney!com!br$negocios$emprestimos$noticia$&'(()*'$fmi-alerta-para-
endividamento-empresas-brasileiras+
,tm-so,rce.ne%sletter/,tm-medi,m.email/,tm-campaign.nlmin#asfinancas
(- 0 1,e 2 o segmento de 3ovo Mercado da 4ovespa+ "ite d,as exig5ncias do segmento 1,e mais
l#e c#amaram a aten67o! 8 cite * empresas 1,e est7o no 3ovo Mercado+
0 3ovo Mercado da 4ovespa lan6ado em (999 estabelece, 1,e desde a s,a ,m novo
padr7o de cria67o de governan6a corporativa altamente diferenciado! A partir da primeira
listagem, em (99(, ele se torno, o padr7o de transpar5ncia e governan6a exigido pelos
investidores para as novas abert,ras de capital! 3a :ltima d2cada, o 3ovo Mercado firmo,-se
como ,ma se67o destinada ; negocia67o de a6<es de empresas 1,e adotam, vol,ntariamente,
pr=ticas de governan6a corporativa adicionais ;s 1,e s7o exigidas pela legisla67o brasileira! A
listagem nesse segmento especial implica na ado67o de ,m con>,nto de regras societ=rias 1,e
ampliam os direitos dos acionistas, al2m da ado67o de ,ma pol?tica de div,lga67o de
informa6<es mais transparente e abrangente!
0 mesmo cond,@ as empresas ao mais elevado padr7o de Aovernan6a "orporativa! As
compan#ias listadas no 3ovo Mercado sB podem emitir a6<es com direito de voto, as c#amadas
a6<es ordin=rias (03!
"on#e6a alg,mas regras do 3ovo Mercado relacionadas ; estr,t,ra de governan6a e direitos dos
acionistas! 0 capital deve ser composto excl,sivamente por a6<es ordin=rias com direito a votoC
3o caso de venda do controle, todos os acionistas t5m direito a vender s,as a6<es pelo
mesmo pre6o (tag along de 199DC
8m caso de deslistagem o, cancelamento do contrato com a 4M/F40E8SFA, a empresa
dever= fa@er oferta p:blica para recomprar as a6<es de todos os acionistas no m?nimo pelo valor
econGmicoC
0 "onsel#o de Administra67o deve ser composto por no m?nimo cinco membros, sendo (9D
dos consel#eiros independentes e o mandato m=ximo de dois anosC
A compan#ia tamb2m se compromete a manter no m?nimo (*D das a6<es em circ,la67o (free
floatC
Hiv,lga67o de dados financeiros mais completos, incl,indo relatBrios trimestrais com
demonstra67o de fl,xo de caixa e relatBrios consolidados revisados por ,m a,ditor
independenteC
A empresa dever= disponibili@ar relatBrios financeiros an,ais em ,m padr7o
internacionalmente aceitoC
3ecessidade de div,lgar mensalmente as negocia6<es com valores mobili=rios da compan#ia
pelos diretores, exec,tivos e acionistas controladores!
As cinco empresa no 30E0 M8I"AH0
1- AJJ AM8II"A JAKI3A J0AISKI"A S!AC
(-AJIA3S"8 SL0FFI3A "83K8IS S!A!
&-AIK8IIS S!AC
M-AI8NN0 I3HOSKIIA 8 "0MPI"I0 S!AC
*-4(Q - "0MFA3LIA HIAIKAJ
#ttp:$$%%%!bmfbovespa!com!br$cias-listadas$empresas-listadas$Ies,mo8mpresaFrincipal!aspx+
codigo"vm.(9RR9/idioma.pt-br
#ttp:$$bmfbovespa!com!br$pt-br$servicos$sol,coes-para-empresas$segmentos-de-listagem$novo-
mercado!aspx+Idioma.pt-br
&- 0 1,e s7o os 4rady 4onds+ S,ais os bonds 1,e o 4rasil s,bstit,i, os 4radies e por 1,al
motivo+
Flano 4rady 2 o nome dado ao plano de reestr,t,ra67o da d?vida externa de alg,ns
pa?ses, 1,e foi lan6ado no final dos anos T9! 0 nome do plano tem s,a origem no nome do
secret=rio do teso,ro estad,nidense, 3ic#olas F! 4rady! 8m mar6o de 1RTR, foi an,nciado pelo
secret=rio de teso,ro dos 8UA, 3ic#olas F! 4rady, ,m plano 1,e pretendia renovar a d?vida
externa de pa?ses em desenvolvimento, mediante a troca por bGn,s novos! 8stes bGn,s
contemplavam o abatimento do encargo da d?vida, atrav2s da red,67o do se, principal o, pelo
al?vio nos >,ros! Al2m de emitir os bGn,s, os pa?ses deveriam promover reformas liberais em se,s
mercados! 0s bGn,s do plano 4rady ficaram con#ecidos como bradies!
Apesar do ceticismo inicial, at,almente, a vis7o 1,e prevalece, 2 a de 1,e o plano 4rady
levo, ao fim a crise da d?vida! A sec,riti@a67o da d?vida dos pa?ses devedores levo, a
flexibili@a67o desta d?vida e permiti, 1,e o mercado p,desse conviver com o risco envolvido!
8ste risco foi compartil#ado por todos os agentes 1,e detin#am os bradies, al2m disso o pre6o da
d?vida foi determinado pelas condi6<es econGmicas e$o, pol?ticas dos pa?ses devedores! Hesta
forma, nen#,ma instit,i67o credora ficava exposta a risco em excesso!
M,itos analistas acreditam 1,e o problema da d?vida foi, em grande parte, resolvido pelo
plano 4rady! Apesar da maioria dos pa?ses beneficiados ainda serem grandes devedores, esta
d?vida #o>e 2 gerenci=vel, di@em!
0 4rasil concl,i ,m acordo nos moldes do plano 4rady em abril de 1RRM! A d?vida
negociada no acordo era constit,?da de obriga6<es externas decorrentes de empr2stimos de m2dio
e longo pra@os contra?dos por entidades do setor p:blico >,nto a credores privados, de obriga6<es
ob>eto de contratos firmados em 1RTT, con#ecidas como 1RTT 3e% Money, e de montantes
relativos a >,ros n7o pagos aos credores privados por entidades do setor p:blico! 8m s,bstit,i67o
a essa d?vida, 1,e somava aproximadamente USV ** bil#<es, o 4rasil emiti, os seg,intes bGn,s:
ao par (Far 4ond no valor de USV T,M* bil#<esC
de desconto (Hisco,nt 4ond no valor de USV ),(T bil#<esC
de red,67o tempor=ria de >,ros (Front Joaded Interest Ied,ction 4ond - FJII4 no
valor de USV 1,)M bil#<esC
de red,67o tempor=ria de >,ros com capitali@a67o (Front Joaded Interest Ied,ction
4ond %it# "apitali@ation - "-4ond no valor de USV ),M1 bil#<esC
de convers7o da d?vida (Hebt "onversion 4ond no valor de USV T,MR bil#<esC
de din#eiro novo (3e% Money 4ond no valor de USV (,(M bil#<esC
8ligible Interest 4ond no valor de USV ),R bil#<es!
0s bGn,s ao par, os de desconto, e os de red,67o tempor=ria de >,ros contaram com
garantias de >,ros e$o, principal!
As negocia6<es n7o conseg,iram e1,acionar toda a d?vida externa brasileira na1,ele
momento, devido a rec,sa de ,m dos credores, a fam?lia estad,nidense Hart, de participar no
acordo! 8les n7o aceitaram os termos de troca dos novos bGn,s, n7o aderiram ao plano e entraram
com ,ma a67o contra o 4anco "entral do 4rasil! 8m 1T de mar6o de 1RR' foi concl,?do ,m
acordo com a fam?lia Hart no 1,al fico, acordado 1,e o 4rasil pagaria os >,ros atrasados, e 1,e o
restante da d?vida seria paga de acordo com as defini6<es anteriores ao Flano 4rady!
Fonte: Minist2rio da Fa@enda - Secretaria do Keso,ro 3acional
#ttp:$$pt!%ikipedia!org$%iki$Flano-4rady
M- 3o artigo de SolomBn e 3,nes ((99), as a,toras apresentam Wa estrat2gia de constr,67o de
,ma imagem internacionalX da cidade de Forto Alegre frente ao ob>etivo de expandir rela6<es
internacionais! 4revemente e com s,as palavras cite as etapas$formas ,sadas pela cidade de
Forto Alegre para se estabelecer no cen=rio internacional! 8 depois diga s,a opini7o sobre essa
iniciativa!
*- 8ncontre ,m prospecto o, visite o site %%%!debent,res!com!br , escol#a ,ma emiss7o de
debent,res o, bonds e relate as seg,intes informa6<es sobre a emiss7o escol#ida:
a! 0 valor ao par 2: ------------------------
b! Kaxa de c,pom 2: ------------------------
c! Eencimento 2: ------------------------
d! 3o momento da emiss7o, o t?t,lo foi emitido pelo pre6o de:
------------------------
e! 0 valor do principal 2: ------------------------
f! Kaxa de retorno at2 o vencimento 2: ------------------------