UNIDAD 7

METODOLOGA DE EVALUACIN CREDITICIA MICROFINANCIERA

8. LA TECNOLOGA DE CREDITOS
8.1 Definicin del la Tecnologa de Crditos
Una definicin posible es que la tecnologa crediticia de microcrditos est referida a un
conjunto de principios, procedimientos y polticas aprendidos y desarrollados por una
institucin que se propone penetrar en el mercado financiero de la microempresa. Es
decir, es el know how y busca fundamentalmente reemplazar las garantas tradicionales
que no tienen los microempresarios por sustitutos que limiten los riesgos y los costos de la
informacin sin elevar el costo del crdito (Ramrez 2001).

Se puede aadir a esta definicin que en la tecnologa crediticia para la empresa se
utilizan mecanismos de seleccin y retencin de clientes, basndose en una evaluacin del
sujeto de crdito y de su situacin familiar. Sobre la base de ello, se establece una relacin
financiera que tiende a ser de largo plazo con el fin de atender sus necesidades financieras
y de negocio.

8.2 Principios De La Tecnologa Crediticia

Existen cinco principios bsicos a tener en cuenta en el desarrollo de la tecnologa
crediticia y son:

a) Anlisis de la unidad familiar y la empresa financiera

Es importante considerar a la microempresa y a la familia como una sola unidad familiar
en la que no se distingue flujo de transacciones y/o fondos. El Ejecutivo de Crdito (E.C)
debe descubrir y estar consciente de los vacios y riesgos de su propuesta de crdito.

b) Relacin de crediticia duradera en el largo plazo

Es establecer relacin permanente y duradera con el cliente como una relacin de
confianza reciproca (cliente Institucin Financiera) que se instituye a travs del tiempo.

c) Puntualidad en el pago de las cuotas

El Prestatario deber cumplir las condiciones pactadas de mutuo acuerdo, especialmente
el pago de las cuotas segn el cronograma establecido.


d) El rol de la garanta

El grupo meta al cual se financia en una alta proporcin cuentas con garantas limitadas o
carece de ellas. El factor riesgo siempre es preponderante en este tipo de crdito, por eso
es importante generar una relacin de confianza en los clientes.

La garanta juega un rol complementario, como presin psicolgica para el pago de
deuda, sin embargo la falta de garantas se sustituye por la informacin del prestatario y
una exhaustiva evaluacin de la misma.

e) Rol del ejecutivo de crditos

El ejecutivo de crditos es el soldado que se encuentra en la trinchera, de l depender
que los objetivos institucionales y econmicos se cumplan. Esta persona tiene como
metas:

Optimizar las variables de cartera neta.
Minimizar el riesgo crediticio.
Investigar las inter relaciones sociales
Estimar el valor de realizacin de garantas.
Ofrecer un servicio eficiente, rpido amable.
Promover el servicio financiero, (carta fianza, microseguros, remesas, ahorros,
micro leasing, creditos pymes)
Equilibrar el porcentaje de evaluacin a la parte cualitativa y cuantitativa.

8.3 Desarrollo de la Tecnologa Crediticia

El desarrollo de la tecnologa tiene que estar sustentado en los principios que ya se han
mencionado, pero adems debemos estar seguros de evaluarlo basado en informacin
amplia del solicitante su empresa y su familia. Por otro lado tener juicio fundado de la
capacidad y voluntad de pago.

Existen algunas etapas dentro del desarrollo de la tecnologa que en general siguen las
microfinancieras.

Pasos previos y posteriores al otorgamiento del crdito
1. La promocin del crdito. Se considera a toda accin que se desarrolla con el fin
de difundir y promocionar los diferentes productos financieros a los potenciales
clientes. Se dan muchas veces en zonas a las cuales se quiere lanzar un nuevo
producto y afianzar las que estn vigentes. No es dems mencionar que en las
oficinas tambin se deben promocionar los diferentes productos financieros.

2. Informacin inicial. Entre otras informaciones de identificacin bsica, la principal
es la que se puede corroborar en las centrales de riesgo, para descartar si tienen
deudas con otras entidades o casas que venden electrodomsticos al crdito. Es
importante mencionar que el cliente podra figurar como deudor pero si muestra
el pago realizado, es considerado para el siguiente paso.

3. Entrevista personal y pre- solicitud. La entrevista por parte del ejecutivo de
crdito debe siempre reflejar a la institucin financiera que representa,
dosificando el tiempo para no cansar al cliente. Por otro lado la informacin
solicitada es informacin bsica como se menciona en el paso anterior (recibos
para identificar la vivienda, DNI, domicilio fiscal, etc)

4. La visita. Es importante tanto en la consecucin de un crdito como en el
seguimiento del mismo, para generar una fidelizacin para un segundo crdito.

5. Anlisis de la solicitud. El file de crditos debe contener:
Resolucin del comit de crditos. con firmas autorizadas, nivel de
aprobacin y observacin si las hubiere.
Documentos de evaluacin personal, de negocios de la vivienda, de las
garantas.
copia de las comunicaciones cursadas

6. Seguimiento de la cartera de crditos. Es una de las actividades ms importantes
del proceso de crdito y tienen por finalidad mantener un bajo nivel de
mordacidad que no afecte la rentabilidad de la cartera ni los niveles de
liquidez de la institucin. Debe cumplir con el objetivo de mantener una
relacin permanente con el cliente. Algunas caractersticas son:
El seguimiento debe ser altamente dinmico.
Se debe contar mtodos eficientes de seguimiento, no limitados, sin
restricciones y con la mayor libertad de funcionamiento posible.
Cuando se hace crtico el seguimiento de un cliente que no cumple con el pago
de sus obligaciones es visto por el Comit de moras.

El comit de mora
Su objetivo es examinar en forma particular los casos de morosidad crtica y establece
las debilidades del anlisis de la detencin del riesgo crediticio.
Determinar el impacto de la morosidad de la cartera de cada E.C. En la
cartera total de la institucin.
definir las acciones para la recuperacin de los crditos.
Participantes: E. de crditos, gerente de sucursal, gestores de cobranza,
abogados externos e internos.
Tomar nota en el acta de mora de los acuerdos o sugerencias del comit
con el fin de verificar si las acciones se concretaron en el plazo previsto.
Herramienta de gestin crediticia con la finalidad de anticiparse a los
futuros problemas que implica tener una cartera pesada.
Debe aprovechrsele como una herramienta didctica de capacitacin y
adiestramiento de nuevos ejecutivos de crditos.

Existen 2 indicadores clave en las microfinanzas al momento de evaluar al cliente estos
son:
Anlisis de voluntad de pago
La voluntad de pago no es elemento cuantificable, su evaluacin depende de la actitud
del ejecutivo para apreciar la personalidad del cliente y su ambiente familiar. Algunos
indicadores para determinar la capacidad moral son:
Predisposicin voluntaria para brindar informacin.
Informacin ficticia.
Historial crediticio en otras instituciones.
Factores externos a la actitud personal que incluye en el pago del crdito.

Anlisis de la capacidad de pago
En general se revisan y analiza indicadores financieros y econmicos, sin embargo es
necesario confeccionarlos ya que el cliente muchas veces no cuenta con informacin
detallada. Algunas herramientas que se usan son:
El balance
La situacin econmica familiar
flujo de ingresos y egresos de la familia
Las garantas
Plan de inversin

En cuanto al tema de las garantas, no son el factor determinante en la decisin del
otorgamiento del crdito, sin embargo son importantes al momento de ejercer presin en
el atraso de las obligaciones. Estos estn conformados por (bienes del hogar y activos
fijos, mercaderas, avales, garantas reales )





8.4 Determinacin del monto de crdito
Para determinar el monto del crdito en una microempresa, existen diferentes criterios
que ayudan a tomar esta decisin, entre las cuales se tiene:

A partir de la necesidad financiera, este criterio est relacionado a la dinmica de
la actividad econmica, trata de responder la pregunta, cunto de dinero
requiere la microempresa para satisfacer sus necesidades financieras?
A partir de la capacidad de endeudamiento, este criterio est en funcin de la
capacidad de endeudamiento del negocio, hasta cuanto se puede endeudar la
microempresa sin incrementar demasiado el riesgo de iliquidez?
A partir de la capacidad de pago. Hasta qu monto de crdito puede recibir la
microempresa para que este sea pagado sin mayores problemas?
A partir del flujo de caja. Flujos positivos

1. A partir de la necesidad financiera
Este criterio toma mayor importancia cuando se va a financiar capital de trabajo. El
trmino Capital de Trabajo tiene diferentes significados segn diferentes autores; el ms
utilizado define al capital de trabajo como el capital requerido para que una empresa
pueda cumplir con su ciclo financiero, otros autores tambin lo definen como la diferencia
entre los activos corrientes y los pasivos corrientes. De este modo el Capital de trabajo
representa la inversin de una empresa en efectivo (caja banco), en cuentas por cobrar y
en inventarios menos los pasivos corrientes.

Como se mencion, la empresa es un flujo sucesivo de entradas y salidas de dinero,
cuando el equilibrio entre ingresos y egresos se rompe se origina la necesidad financiera,
la actividad de una microempresa requiere siempre de una inyeccin de dinero para ser
invertidos en activos corrientes, entre las causas de esta necesidad se puede mencionar
las siguientes:

Las microempresas requieren mantener inventarios diversificados de materias
primas, productos en proceso y productos terminados. Estos inventarios tienen un
perodo de rotacin definidos, pero siempre se ha de disponer de una existencia
mnima para evitar que la produccin y/o comercializacin se paralice.
De acuerdo a las nuevas exigencias competitivas del mercado, las microempresas
tambin deben proporcionar crdito a los clientes.
Se debe disponer de un fondo en efectivo (caja chica) por seguridad, para hacer
frente con puntualidad las obligaciones inmediatas contradas por la
microempresa. As tambin un pequeo monto de efectivo para cubrir situaciones
imprevistas y eventualmente para aprovechar pequeas inversiones ventajosas
para el negocio.
En ocasiones las microempresas requieren efectuar pequeas inversiones en
activos fijos (mobiliarios, herramientas) las cuales pueden ser canceladas a corto
plazo.
En general todo tipo de empresas desde las ms pequeas hasta las grandes se
materializan por una serie sucesiva de ingresos y salidas de dinero. Los ingresos se
originan principalmente por la venta de bienes o servicios del negocio; en cambio las
salidas de dinero corresponden principalmente por las compras, costos y gastos
originados por la produccin y ventas de dichos viene y servicios, lo cual puede ser
observados en el siguiente grfico.















Ciclo Financiero.. Antes de determinar el monto a prestar, es necesario entender el
concepto ciclo financiero. En la industria por ejemplo se adquiere materia prima, se
transforma, se paga sueldos, salarios, servicios, etc. En determinado momento la empresa
tiene una cantidad de productos terminados almacenados listo para su venta as tambin
tendr productos en proceso en los cuales realiz gastos para su transformacin, en todos
los casos tendr que esperar un periodo hasta que se vendan los productos, se cobren por
los mismos y se produzca las entradas de dinero.

En la actividad comercial el proceso es ms corto y simple ya que la empresa adquiere
mercaderas para comercializarlas de inmediato.

Para estimar el monto a prestar a partir de la necesidad financiera se debe seguir los
siguientes pasos:

1. Calcular el ndice de rotacin de inventarios con la siguiente frmula:

Rotacin de inventarios= Inventarios x 30 (a)
Ventas mensuales

2. Calcular la rotacin de cuentas por cobrar con la siguiente frmula.

Rotacin de cuentas por cobrar = cuentas por cobrar x 30 (b)
Ventas mensuales

3. Calcular el ciclo financiero (CF), sumando (a) + (b)

Ciclo _ financiero = rotacin _ de _ inventarios + rotacin _ de _ cuentas _ por _ cobrar

4. Estimar la necesidad de efectivo en caja por seguridad (m).

5. Estimar las Ventas Esperadas (VE) para los siguientes meses22.

6. Calcular la necesidad financiera (NF) con la siguiente frmula.

Necesidad financiera = Ciclo financiero x ventas esperadas + m
30
7. Determinar el Monto a Prestar (MP), restando de la Necesidad Financiera los
Pasivos a Corto Plazo.

Monto _ a _ prestar = necesidad _ financiera pasivo _ corriente
2. A partir de capacidad de endeudamiento
La determinacin del monto del prstamo a partir de este criterio, obedece a las polticas
de las instituciones micro financieras, especficamente a las que estn relacionadas al
nivel de riesgo que estn dispuestas a correr en cada operacin crediticia, tambin
obedece al nivel de conocimiento y experiencia del evaluador. Para la determinacin del
monto de los crditos destinados para capital de trabajo o de corto plazo, se puede
establecer a partir del porcentaje de participacin de los pasivos corrientes incluyendo el
nuevo prstamo, en relacin al activo corriente. Se deduce la frmula a partir de la Razn
de Endeudamiento de la siguiente manera:

P = (NEF x AC) - PC
1- NEF

NEF = Nivel de endeudamiento futuro
Como se puede observar el monto a prestar segn este criterio, requiere de parte de la
institucin micro financiera, el establecimiento de una poltica que seale el Nivel de
Endeudamiento Futuro (NEF), el mismo que viene a ser el nivel de riesgo que la entidad
est dispuesta a correr en funcin del patrimonio de la microempresa. De acuerdo a la
prctica de instituciones dedicadas a la micro finanzas es recomendable que en los
primeros crditos otorgados a clientes sin historia crediticia se establezca un nivel de
endeudamiento bajo, en la medida que el cliente demuestre cumplimiento en sus pagos el
nivel se puede incrementar; Por regla general y con un criterio conservador se puede
establecer que el nivel de endeudamiento futuro puede oscilar entre 40% y 80%.

Activos corrientes
Son aquellos activos que son ms fciles para convertirse en dinero en efectivo durante el
perodo normal de operaciones del negocio, estn conformada por caja, bancos, cuentas
por cobrar, inventarios.

Pasivos Corrientes
Son aquellos pasivos que la empresa debe pagar en un perodo menor a un ao y pueden
ser: Sobregiros, Obligaciones Bancarias, Cuentas por pagar a proveedores, Anticipos,
Cuentas por pagar, Prestaciones y cesantas consolidadas, Impuestos por pagar.

3. A partir de la capacidad de pago
Otro de los criterios importantes, que los analistas de crdito deben considerar para la
determinacin del monto a prestar, es la capacidad de pago del microempresario, para
que pueda pagar sin reducir el nivel de sus operaciones o sin que el y/o su familia tengan
que pasar angustias econmicas para honrar sus compromisos; es decir, se debe
determinar que monto de los ingresos generados por el negocio pueden ser estimados a
pagar la deuda.

Una alternativa para determinar la capacidad de pago del microempresario, es mediante
el anlisis del Punto de Equilibrio, el mismo que constituye un elemento de apoyo y
control en la determinacin de las condiciones de crdito, ya que muestra el volumen
mnimo de ventas (expresado en unidades monetarias) que debe tener la microempresa
para poder cumplir con las obligaciones contradas.

A partir de la frmula del punto de equilibrio y conociendo la proyeccin de ventas, de
costos fijos mensuales y costos variables se puede deducir el valor de la cuota que estara
en capacidad de pagar el microempresario, para lo cual su usa la siguiente relacin:

Punto de equilibrio = Costo fijo mensual x Venta Total
Margen de contribucin Total

Se puede asumir que el costo fijo mensual, se ver incrementado luego del prstamo por
el valor de la cuota, por lo tanto la relacin se convierte en:

Punto de equilibrio proyectado = (Cuota + Costo fijo mensual) x Venta Total
Margen de contribucin Total

Remplazando con un criterio conservador, el Punto de Equilibrio Proyectado con la Venta
Mnima Estimada se obtiene la siguiente relacin.

Venta mnima esperada = (cuota + Costo fijo mensual )x Venta Total
Margen de contribucin Total

Por lo tanto el valor de la Cuota que el cliente estara en capacidad de pagar es de:
Cuota = ( Venta mnima esperada x margen de contribucin total ) - Costo fijo mensual
Venta total

Habindose encontrado el valor de la cuota, se puede encontrar el monto de crdito
adecuado a esa cuota, para lo cual se puede utilizar la frmula del Valor Presente de una
Anualidad.


Monto del prstamo = cuota x (1 + i)
n
1
i x (1 + i)
n



4. A partir del flujo caja
El anlisis de los estados financieros vistos en su oportunidad son tiles para evaluar el
desempeo pasado y tambin para evaluar las condiciones actuales de un negocio; sin
embargo tambin se utilizan para la proyeccin del potencial futuro del negocio, y este es
el inters principal de los analistas de crdito, es decir interesa tener una idea muy
aproximada sobre la capacidad de la microempresa para crecer, prosperar y la
disponibilidad para honrar sus compromisos financieros. Un instrumento importante para
hacer pronsticos es el flujo de caja, el cual tiene importancia ya que muestra las
necesidades de efectivo para inversiones en capital de trabajo o en activos fijos.

El flujo de Caja tambin denominado presupuesto de caja o Cash Flow es un instrumento
que permite tener un control sobre la disponibilidad de efectivo y es un indicador del nivel
de liquidez del negocio. El principal objetivo para su elaboracin es determinar los
periodos que probablemente sobre o falte liquidez para el cumplimiento de obligaciones.
Los analistas de crdito que utilizan este instrumento lo hacen para determinar la
capacidad de pago futuro a corto plazo del cliente. El flujo de caja para microempresas
generalmente se debe realizar a muy corto plazo en periodos mensuales de tres meses
hasta un ao, ya que las proyecciones por ms conservadoras y detalladas, estn
elaboradas siempre sobre la base de informacin poco confiable y sobre un escenario
incierto, incertidumbre que se hace mas grande en la medida que se prolonga el periodo
de proyeccin y la medida que los datos que sirven de base tienen un bajo nivel de
confiabilidad.











Para decidir el monto a prestar segn este criterio, es necesario observar el saldo de
8.5 Elaboracin de la propuesta de crdito
Como resultado del proceso de evaluacin, el evaluador debe elaborar, presentar y
sustentar una propuesta ante el Comit de Crdito. La propuesta debe reflejar la situacin
observada en la microempresa, tanto en los aspectos cualitativos como en los
cuantitativos y debe expresar la recomendacin del evaluador.

Elaborar la propuesta, es la actividad de mayor responsabilidad del evaluador, ya que de
su buen juicio depender el progreso o fracaso de la microempresa que se est por
financiar, tambin debe su decisin o recomendacin contribuir al xito o fracaso de la
institucin financiera, ya que mas del 90% de la decisin que tome el comit de crdito
depender de su propuesta. Por lo tanto la propuesta no debe representar la voluntad del
cliente y justificacin de este deseo, tampoco debe significar la informacin ordenada del
negocio, dejando que la decisin sea tomada por el comit de crdito.

Aspectos cuantitativos

No existe un esquema ideal sobre la forma de recopilar la informacin cualitativa de una
microempresa, ya que esta depende de la personalidad, experiencia, conocimientos y
estado de nimo del analista de crdito; sin embargo es recomendable que antes de
realizar la visita al negocio, el analista debe tener un plan y una secuencia lgica de la
entrevista.

a) Determinacin de los ingresos

Es necesario recordar que en los ejemplos citados se ha considerado como unidad
econmica a la familia en su conjunto, por lo tanto se considerar los ingresos de la
panadera y los originados por el alquiler de habitaciones. No se tomar en cuenta los
ingresos de los hijos que tienen sus propios medios de vida con los taxis. Sin embargo
considerando que viven en la misma vivienda se considerar estos ingresos de una
manera referencial, ya que se estima que estos sern utilizados para pagar la deuda en un
caso de emergencia.

Ejemplo:
Supongamos una empresa de produccin como es una panadera, encontramos estos
datos:
Ingresos Mensuales del Negocio

CONCEPTO MONTO
Ventas Registradas con Facturas S/. 1,355.00

Ventas Registradas con Boletas 1,780.00

Ventas Registradas En Cuaderno 21,380.00

Ventas informadas Verbalmente 10,500.00

Ventas Promedio Por Mes 35,015.00
Otros Ingresos del Negocio Por Mes





Otros ingresos del Negocio y la familia

CONCEPTO MONTO
Ingresos del Cnyuge
Ingreso de Otros Familiares (alquileres) 480
Otros Ingresos (de la Unidad econmica
familiar)


Total 480
Otros Ingresos Taxis (referencial) 2,500


En el cuadro se observa otros ingresos, que est constituido por el alquiler de las
habitaciones de la vivienda, que asciende a S/. 480. Por otro lado, se considera de manera
referencial el ingreso de los taxis por un monto de S/. 2,500 mensuales que constituye
ingresos de la familia de los hijos.

Costos Variables y el margen de Contribucin

El negocio que se est analizando, tiene una parte de comercializacin de abarrotes y otra
parte de produccin de pan y otros productos similares, primeramente se determinar los
costos variables del componente productor.

Con la informacin recopilada, se elabora el siguiente cuadro, en el cual se puede observar
que los costos variables por fabricar de 1,800 panes es de S/. 86.74. Por otro lado en el
cuadro Costos variables de los bizcochos, se puede observar el segundo producto en
importancia en las ventas del negocio, se puede notar que para la produccin de 2,500
bizcochos se requiere de una inversin de S/. 201.00.



























En el cuadro de Costos variables del pan francs es muy importante la columna del
margen de contribucin. Para su determinacin se hacen clculos de la siguiente manera:
Margen de contribucin = (precio de venta costo unitario)
Precio de venta
Por ejemplo del pan francs:
Precio de venta por 1800 panes = S/. 144
Costo Variable de 1800 panes = S/. 86.74

Entonces:
Margen de contribucin del pan = (144 86.74)/ 144 = 40%
Adicionalmente la mercadera de la tienda se calcula de la siguiente manera:
Por ejemplo: Margen de contribucin de la leche gloria = (52 44)/52 = 15%
El margen de contribucin promedio (MCP) es calculado de la siguiente frmula:

MCP = (Margen de contribucin
prod1
x Participacin en ventas
prod1
)
Entonces:
MCP = (0.40 x 0.70) + (0.46 x 0.07) + (0.15 x 0.03)+ .. + (0.13 x 0.04)
MCP = 35.1%
Para utilizar esta frmula es necesario que la sumatoria de la Participacin en Ventas de
cada producto sea igual al 100%.
En el caso que no se tenga el dato de la participacin en las Ventas se recomienda usar la
siguiente frmula.

MCP = (Margen de contribucin
prod1
)
Nmero de productos considerados en el ciclo

No est dems mencionar que la columna de valor de los Inventarios se calcula
multiplicando el volumen de los inventarios por el costo unitario.

Inventario(S / .) = Inventario(Unidades)Costo _ unitario

As por Ejemplo se puede observar que de Pan Francs existe 150 unidades es decir (150 /
1,800 = 0.08); considerando el costo unitarios de S/. 86.74 se obtiene un nivel de
inventarios de pan de S/. 7.23 el cual se obtiene del producto (0.08 x 86.74).

En el siguiente cuadro, figura la fila de Otros S/. Indica el valor estimado de todos los
dems productos cuya contabilizacin sera muy engorrosa y difcil de realizarlo en un
tiempo tan pequeo como el que dispone el evaluador, es necesario estimarlo con la
ayuda del propietario, en el ejemplo asciende a S/. 18,500.
Finalmente se observa que el valor total de los inventario es de S/. 23,802.46 que
representa la sumatoria de todos los inventarios parciales.













Costos fijos
Se puede elaborar el siguiente cuadro donde figura que la microempresa tiene costos fijos
por el orden de los S/. 5,260.










En el negocio analizado, los costos del negocio se confunden con los gastos domsticos, es
frecuente observar que de la misma caja de la tienda se cubre los gastos de alimentacin,
pasajes y otros gastos domsticos, por tal motivo en el siguiente cuadro se ha detallado
los costos domsticos promedios mensuales los cuales son considerados para todo fin
prctico, como sueldo de los propietarios.

Concepto Costos
Gastos de
alimentacin
1,500
Alquiler y
vivienda
0
Luz/agua 125
Telefono 0
Vestido 40
Salud 35
Educacin 180
Empleada
domstica
200
Esparcimiento 150
Otros gastos
domsticos
0
Total Gastos
domsticos
2,230

Otras cuentas del balance
Las otras Cuentas del Balance hacen notar que el valor de los inmuebles considerados
corresponde al local comercial, as tambin el taller de la panadera y las habitaciones que
se encuentran alquiladas, se ha hecho esta consideracin porque son los activos que
generan ingresos a la unidad econmica familiar.








Informacin complementaria
Para realizar las proyecciones se requiere informacin adicional, por ejemplo proyecciones
de las ventas, para lo cual es necesario tomar en cuenta los meses analizados, si la
informacin recopilada corresponde a los meses de octubre y/o noviembre, tal vez ser
necesario proyectar las ventas con un incremento en su volumen ya que los siguientes
meses corresponden a la campaa navidea; contrariamente si el mes analizado es
diciembre tal vez ser necesario una tasa de crecimiento negativa para reducir las ventas
proyectadas ya que los siguientes meses de enero y febrero generalmente son meses de
recesin.

En el siguiente cuadro tambin se considera otra informacin complementaria como tasa
de inters, montos y otra informacin del crdito propuesto.







Resultados

Balance
Con la informacin recolectada se puede observar que el 90% de los activos han sido
financiados con recursos propios. Tambin se observa que el patrimonio domstico es de
S/. 90,050 lo cual explica el destino que se han dado en el pasado a las utilidades del
negocio.

En algunas instituciones prefieren no hacer proyecciones y tomar la decisin de crdito
con la informacin recopilada o real, tcitamente esta poltica significa proyectar las
ventas con una tasa de crecimiento igual a cero. Esta poltica puede ser considerada en
algunos casos como conservadora, pero en otros casos no. Como por ejemplo cuando se
ha recopilado informacin en un mes punta o de ventas elevadas. En este caso la
proyeccin ser muy optimista.

A continuacin se detalla el balance general:

























Estado de ganancias y prdidas
En el siguiente cuadro se muestra el estado de Ganancias y Prdidas en dos partes, la
primera signada en la columna Datos Verificados constituye la informacin recopilada
en el negocio, la segunda constituye la proyeccin para los siguientes seis meses. En el
caso de negocios pequeos o por un criterio muy conservador puede considerarse una
tasa de crecimiento nula.














Flujo de caja

En el siguiente Cuadro se observa la proyeccin para los siguientes seis meses del Flujo de
Caja, de su anlisis se concluye que en los meses proyectados, el negocio no tendr
dificultades de liquidez para honrar sus compromisos y para desarrollar sus actividades
con normalidad.





Indicadores econmicos financieros
Con la informacin del balance general y el estado de ganancias y prdidas se ha
confeccionado el siguiente resumen de los principales indicadores.







En el siguiente cuadro se observa que la Solvencia Empresarial es del 26%, lo cual significa
que el 26% de los activos corrientes son financiados con pasivos corrientes, esta razn
est muy relacionada a la Razn Corriente que mide la cobertura de los pasivos a corto
plazo por los activos corrientes (efectivo, inventarios y cuentas por cobrar) esta razn
tiene un valor de 382% lo que significa que por cada unidad monetaria adeudada existe
3.82 unidades monetarias que lo respaldan.

Por otro lado la prueba cida que mide la capacidad de la empresa de pagar
inmediatamente la deuda arroja un valor de 22%, lo cual significa que ante un
requerimiento de pago inmediato la empresa solo estara en capacidad de cubrir el 22%
de la deuda, para amortizar el saldo de la deuda, tiene que esperarse un tiempo hasta
vender la parte proporcional de los inventarios.

Ante este riesgo, es necesario observar la Rotacin de inventarios cuyo valor es de 24.9
das, concluyendo que sus inventarios son de muy rpida rotacin, en el caso de un
requerimiento de pago total de la deuda se requerir esperar algunos das adicionales.

Por su parte la Rotacin de cuentas por cobrar es un valor menor de un da, lo cual
muestra que las ventas son prcticamente al contado. En el siguiente cuadro se observa
alguna informacin relevante sobre el estado de ganancias y prdidas el cual adems de
los niveles de ventas mximas y mnimas proyectadas y los niveles de utilidad se destaca
el nivel de Rentabilidad Global y el Punto de equilibrio.

La Rentabilidad Global, mide la rentabilidad sobre toda la inversin del negocio, es
recomendable que el ndice sea mayor a la tasa de inters, en este caso arroja un valor de
12.18% que es mayor a la tasa de inters de 3% mensual, sin embargo se requiere tener
cuidado con esta cifra, en los casos donde se considera dentro de los activos fijos tambin
los activos domsticos, o cuando existen muchos activos inoperativos, o cuando el crdito
es para activos corrientes, en todo caso la cifra es referencial que requiere un mayor
anlisis en los casos que se obtenga un valor menor que la tasa de inters.

El Punto de Equilibrio arroja un valor de S/. 12,232.3 significa que el nivel de ventas
mnimo que debe tener el negocio para cubrir sus costos, este valor debe ser comparado
con el nivel de ventas mnimo proyectado, se espera que las ventas proyectadas nunca
sean menores al punto de equilibrio, se tendr confianza cuanto ms grande sea la
brecha. En el presente caso la venta mnima proyectada es de S/. 35,015 lo cual implica
que el negocio puede reducir sus ventas en un 65% y seguir con utilidades.

En el siguiente cuadro, se observa informacin adicional til para la toma de decisiones
sobre una solicitud de crdito, por ejemplo se observa que la necesidad financiera del
negocio es de S/. 29,709.2 lo cual significa que este es el monto que requiere el negocio
para cubrir su ciclo financiero.

Por otro lado se observa que la cobertura de la deuda es de 15.4% que implica que su
nivel de liquides mnimo est en capacidad de cubrir la cuota del crdito propuesta que es
de S/. 1,004.6% (el monto de la cuota representa el 15.4% del monto disponible en caja
bancos), por otro lado el negocio estara en capacidad de pagar una cuota de hasta S/.
9,616.7 cantidad muy superior a la cuota propuesta.












Propuesta del crdito
En el siguiente cuadro se puede observar las propuestas de crdito segn cuatro criterios
diferentes.








a. Segn la Necesidad Financiera del Negocio
Se determin que la necesidad financiera del negocio era de S/. 29,709.2 sin embargo
parte de esta necesidad estaba financiado por crditos de proveedores y de otras
instituciones financieras por lo tanto el crdito a otorgar segn este criterio no debera ser
mayor que S/. 21,639.2.

b. Segn el nivel de Endeudamiento Futuro
Este criterio est en funcin de las polticas institucionales y el nivel de riesgo que la
institucin est dispuesta a correr en funcin del patrimonio de la microempresa, en este
aspecto se ha mencionado que el nivel de endeudamiento aceptado por la institucin es
de 50% por lo tanto, para mantener esta relacin el prstamo no debe ser mayor que S/.
14,697.4.

c. Segn el Valor de la Cuota
Se observa que la microempresa est en capacidad de pagar una cuota de S/. 9,616.7 sin
perjudicar sus niveles de liquides, por lo tanto este negocio con las condiciones
establecidas podra pagar un crdito de hasta S/. 95,754.8.

d. Segn el flujo de caja
Segn este criterio se puede observar que el negocio no tendr problemas de liquides
para hacer frente a sus deudas.
Es necesario indicar que las cifras obtenidas responden a la calidad de la informacin
recopilada, por lo que de ninguna manera se podrn tomar en cuenta de manera aislada,
sino ser necesario contrastarlas con la opinin subjetiva del evaluador.


Propuesta final de Crdito
Segn un nivel moderado y minimizando el riesgo se decidi prestarle a la panadera S/.
10,000. Con una tasa de inters del 3% efectivo mensual a un periodo de 12 meses.
El cuadro de pagos es como sigue:

periodo
Saldo /
capital amortizacin/capital intereses cuota
10000 0 0 0
1 9295.38 704.62 300.00 1004.62
2 8569.62 725.76 278.86 1004.62
3 7822.09 747.53 257.09 1004.62
4 7052.13 769.96 234.66 1004.62
5 6259.08 793.06 211.56 1004.62
6 5442.23 816.85 187.77 1004.62
7 4600.88 841.35 163.27 1004.62
8 3734.28 866.59 138.03 1004.62
9 2841.69 892.59 112.03 1004.62
10 1922.32 919.37 85.25 1004.62
11 975.37 946.95 57.67 1004.62
12 0.01 975.36 29.26 1004.62
TOTALES

9999.99 2055.45 12055.44