Modulo Ingenieria Economica Ude C

Ingeniera Econmica
Doctora Yazmn Pereira Guardo

Universidad de Cartagena
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Modulo de Ingeniera Econmica

Cartagena de Indias, Junio 2012
Ingeniera Econmica
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Objetivo General

Conocer e interpretar los factores bsicos en clculos econmicos, conociendo tasas de inters, formas de
amortizacin, valor presente, valor futuro, para la evaluacin de proyectos y toma de decisiones en el
ejercicio de la carrera.

Metodologa

Se utilizar como estrategias de enseanza las tutoras directas y los trabajos independientes como
acompaamiento, que estarn sujetos a las competencias acadmicas representadas en el nmero de horas
acadmicas y para ello se utilizar como modelo pedaggico: los mapas conceptuales, proyectos, ensayos de
acuerdo a los temas a desarrollar y la plataforma con cualquier programa estndar de Internet.

Evaluacin

Disposicin para el trabajo individual y grupal
Inters y participacin activa con relacin a los temas a tratar
Disposicin para aceptar opiniones distintas en un marco de respeto y tolerancia
Responsabilidad en la entrega de trabajos y tareas
Destreza en la resolucin de ejercicios
Transferencia de aprendizajes a situaciones practicas
Creatividad en trabajos individuales o grupales

Competencias

Al finalizar la asignatura el estudiante estar en capacidad de:

Conocer y manejar los conceptos bsicos de ingeniera econmica y su influencia en el desarrollo de
la profesin.
Elaborar e interpretar los flujos de caja para diferentes operaciones financieras.
Calcular intereses simple y compuesto, establecer diferencias, ventajas y desventajas.
Resolver problemas prcticos de operaciones financieras reales, calculando fechas desconocidas,
TIR, tasa de estimacin de tasas de inters.
Calcular tasas de inters nominal y efectivo, establecer diferencias, ventajas y desventajas
aplicndolos en problemas de la vida cotidiana
Convertir tasas nominales en tasas efectivas y tasas efectivas en tasas nominales.
Resolver ejercicios prcticos que impliquen problemas de valores presentes y futuros, tasas
compuestas e inflacin.
Estudiar las anualidades ms comunes y su aplicacin en la vida practica.
Calcular el valor presente y futuro, valor de la cuota igual y peridica, y el nmero de pago y tiempo
de negociacin.
Calcular anualidad anticipada.
Calcular el valor presente y futuro, valor de la cuota peridica, y el nmero de pago y tiempo de
negociacin utilizando series de gradientes.
Resolver ejercicios prcticos de cancelacin de deudas utilizando los sistemas de amortizacin
desarrollados en la asignatura.
Estudiar evaluacin de alternativas de inversin en problemas reales utilizando mtodos grficos y
analticos.

Recursos

Al desarrollar el contenido programtico es necesario el uso y manejo de los recursos como, video beam,
computador, bibliografas relacionadas en el contenido programtico e internet.
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ndice

1. Primera Unidad Conceptos Bsicos de la Ingeniera Econmica Pgina

1.1. Introduccin a la Ingeniera Econmica ... 05
1.2. Ingeniera Econmica Qu es? ... 06
1.3. El Valor del Dinero en el Tiempo. ... 07
1.4. Valor Futuro, Valor Presente y Equivalencia. ... 08
1.5. Los Smbolos de la Ingeniera Econmica y sus significados. ... 09
1.6. Flujo de caja o efectivo. ... 10
1.7. Bibliografa. ... 11

2. Segunda Unidad Inters Simple Pgina

2.1. Introduccin a los Intereses. ... 12
2.2. Inters Simple. ... 14
2.3. Valor Futuro del inters Simple. ... 15
2.4. Valor Presente del Inters Simple. ... 16
2.5. Desventajas del Inters simple. ... 16
2.6. Inters Moratorio. ... 17
2.7. Ecuaciones del Valor Presente. ... 19

3. Tercera Unidad Inters Compuesto Pgina

3.1. Inters Compuesto. ... 22
3.2. Capitalizacin. ... 23
3.3. Periodo de Capitalizacin. ... 23
3.4. Valor Futuro Inters Compuesto. ... 24
3.5. Caractersticas del Inters Compuesto. ... 25
3.6. Valor Presente Inters Compuesto. ... 25
3.7. Tasa de Inters Compuesto. ... 26
3.8. Tiempo de Negociacin. ... 27
3.9. Ecuaciones de Valor de Inters Compuesto. ... 27

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4. Cuarta Unidad Tasas de Inters Pgina

4.1. Tasa Nominal. ... 33
4.2. Tasa Efectiva. ... 35
4.3. Conversin de una Tasa Nominal a una Tasa Efectiva. ... 36
4.4. Tasas Equivalentes. ... 37
4.5. Conversin de una Tasa Efectiva a otra Efectiva. ... 37
4.6. Conversin de una Tasa Efectiva a otra Nominal. ... 38
4.7. Tasa de Inters Anticipada. ... 38
4.8. Conversin de una Tasa Anticipada en una Efectiva. ... 41
4.9. Conversin de una Tasa Vencida en una Anticipada. ... 42
4.10. Descuentos por pronto Pago. ... 42
4.11. Tasa de Inters Continua. ... 44
4.12. Valor Futuro con Inters Continuo. ... 45
4.13. Tasa de Devaluacin. ... 46
4.14. Tasa de Inflacin. ... 46
4.15. Rentabilidad Neta de una Inversin. ... 48

5. Quinta Unidad Series Uniformes (Anualidades) Pgina

5.1. Series Uniformes. ... 49
5.2. Definicin de Renta o Pago. ... 49
5.3. Periodo de Renta. ... 49
5.4. Condiciones de una Anualidad. ... 50
5.5. Anualidad Vencida. ... 50
5.6. Valor Presente de una Anualidad Vencida. ... 50
5.7. Valor de la Cuota en Funcin del Valor Presente. ... 53
5.8. Valor Futuro de una Anualidad Vencida. ... 55
5.9. Valor de la Cuota en Funcin del Valor Futuro. ... 57
5.10. Calculo del Tiempo de Negociacin. ... 58
5.11. Calculo de la Tasa de Inters. ... 61
5.12. Composicin de los Pagos (Amortizacin). ... 62
5.13. Tipos de Amortizacin. ... 62
5.14. Tabla de Amortizacin. ... 63
5.15. Condicin de un Sistema de Gradientes. ... 64

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Unidad Uno Conceptos Bsicos

1.1. Introduccin a la Ingeniera Econmica

Decisiones que afectan el futuro, de eso bsicamente es que trata la
Ingeniera econmica, y todo, en virtud de que sta, integra los
conocimientos de la ingeniera con los de la microeconoma. Como todo en la
vida, las decisiones que se tomen afectaran la vida de las personas o el
funcionamiento de las organizaciones privadas o pblicas.

Tal cual aprendimos en nuestro curso de Fundamentos de economa el
pasado periodo acadmico, las personas, los dueos de pequeos negocios,
los presidentes de corporaciones y los directores de agencias
gubernamentales afrontan de manera cotidiana el desafo de tener que
tomar decisiones significativas al seleccionar una alternativa sobre otra.

Como sabemos, estas son decisiones de cmo invertir en la mejor forma los
fondos? dado que el monto del capital siempre es limitado, y as mismo es
limitado el efectivo disponible de un individuo, por tanto, estas decisiones de
negocios siempre cambiarn repetidamente el futuro, esperando claro est,
que sea siempre para mejorar.

Ahora bien, de manera general, los factores que deben ser tenidos en cuenta
pueden ser de los tipos econmicos y no econmicos, y as mismo, pueden
ser tangibles o intangibles, pero cuando las corporaciones y agencias pblicas
seleccionan una alternativa sobre otra, los aspectos financieros, el retorno
del capital invertido, las consideraciones sociales y los marcos de tiempo son
los que con frecuencia adquieren mucha mayor importancia que aquellos
aspectos que se corresponden con una seleccin individual.

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1.2. Ingeniera Econmica Qu es?

Existen numerosos tratadistas respecto a cmo definir la Ingeniera Econmica, tales
como por ejemplo, William G. Sullivan que textualmente la define como La ingeniera
econmica conlleva la valoracin sistemtica de los resultados econmicos de las soluciones sugeridas a
cuestiones de ingeniera. Para que sean aprobables en lo econmico, las resoluciones de los problemas deben
impulsar un balance positivo del rendimiento a largo plazo, en relacin con los costos a largo plazo y tambin
deben promover el bienestar y la conservacin de una organizacin, construir un cuerpo de tcnicas e ideas
creativas y renovadoras, permitir la fidelidad y la comprobacin de los resultados que se esperan y llevar una
idea hasta las ltimas consecuencias en fines de un buen rendimiento
1
o como Leland T. Blank y
Anthony J. Tarqun que la definen textualmente as, Principalmente la ingeniera econmica
propone formular, estimar y calcular los productos econmicos cuando existen opciones disponibles para
proceder con un propsito definido, en resumen, es un grupo de mtodos matemticos que facilitan las
comparaciones econmicas
2
, as pues, nosotros a partir de stas proponemos la siguiente:

La Ingeniera econmica es una coleccin de tcnicas matemticas que
simplifican las comparaciones econmicas con la que es posible
desarrollar un enfoque racional y significativo que permite evaluar los
aspectos econmicos entre diferentes alternativas que se emplean en el
logro de un objetivo determinado

1
http://es.wikipedia.org/wiki/Ingenier%C3%ADa_econ%C3%B3mica
2
http://es.wikipedia.org/wiki/Ingenier%C3%ADa_econ%C3%B3mica
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1.3. El Valor del Dinero en el Tiempo

La Ingeniera econmica como coleccin de tcnicas matemticas que es genera valores
numricos denominados medidas de valor, mismas que son consideradas inherentes al
valor del dinero en el tiempo, as, el hecho de que una suma de dinero de hoy en da tiene
un valor diferente en el futuro, se debe precisamente entre otros, a la aplicacin de
algunas medidas de valor de la ingeniera econmica, tales como:

Medidas Significado
VP Valor Presente
VF Valor Futuro
VA Valor Anual
TR Tasa de Retorno
B/C Razn Beneficio/Costo
CC Costo capitalizado

Sin embargo, las principales causas por las cuales el valor del dinero cambia a travs del
tiempo, son debido a dos factores fundamentales, el tipo de inters y la inflacin.

El primero, que corresponde al incremento porcentual del valor entre una suma invertida
y una suma final acumulada, mismo que generalmente es fijado en concordancia con la
oferta y la demanda en el mercado de capitales por parte del banco central de cada
economa.

El segundo, que corresponde a los factores de crecimiento de los precios de una economa
en virtud de la oferta y la demanda en el mercado de bienes y servicios.

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1.4. Valor Futuro, Valor Presente y Equivalencia

Como vemos en la figura que sigue, el valor presente (VP), corresponde a un capital que es
un monto de dinero en prstamo, o sea, es la cantidad de efectivo que se debe invertir
ahora para producir el valor futuro; ahora bien, ste ltimo se obtiene debido a la
capitalizacin de intereses, el cual es el proceso mediante el cual los intereses generados
pasan a formar parte del capital incrementando as el inicial.

Ahora bien, la equivalencia es un concepto que surge de considerar juntos, el valor del
dinero en el tiempo y la tasa de inters, lo cual quiere decir que sumas diferentes de dinero
en momentos diferentes son iguales en valor econmico, por ejemplo, si la tasa de inters
es de 10% anual, $1.000.000 hoy seran equivalentes a $1.100.000 en un ao a partir de
hoy $900.000 hace un ao.

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1.5. Los Smbolos de la Ingeniera Econmica y sus significados

En ingeniera econmica, las relaciones comnmente contienen los siguientes smbolos y
sus unidades:

Como vemos en la anterior figura, los smbolos P y F representan ocurrencias de solo una
vez; A ocurre con el mismo valor una vez cada periodo de inters durante un nmero n
especfico de periodos. Es de tener en cuenta que un valor presente P representa una sola
suma de dinero en algn punto anterior a un valor futuro F un monto equivalente de la
serie A.

Es importante anotar que el smbolo A siempre representa una suma uniforme (es decir,
la suma debe ser la misma cada periodo), la cual debe extenderse a travs de periodos de
inters consecutivos.

La tasa de inters compuesto i es siempre expresada en porcentajes por periodo de
inters, por ejemplo, 10% anual y a menos que se indique lo contrario, se debe suponer
que sta tasa se aplica durante todos los n aos o periodos de inters.

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1.6. Flujo de caja o efectivo

Los flujos de efectivo se describen como lo que son: las entradas y salidas reales de
dinero. Como sabemos, toda persona o empresa tiene sus entradas de efectivo -recaudos
e ingreso- y salidas de efectivo -gastos y costos-, mismas que son los flujos de efectivo, en
donde las entradas de efectivo se representan en general con un signo positivo y las
salidas con uno negativo.

Ilustracin 1. Escala de Tiempo de Flujo de efectivo de 5 aos.
De todos los elementos del enfoque de estudio de la ingeniera econmica, la estimacin
del flujo de efectivo probablemente es la ms difcil e inexacta, dado que stas son slo
eso: estimaciones acerca de un futuro incierto. Pero la precisin, demostrada con el
tiempo, de las entradas y salidas de efectivo estimadas de una alternativa, determina la
calidad de un anlisis econmico y de su conclusin.

Los flujos de entradas de efectivo, o recibos, pueden estar compuestos de los siguientes
elementos, dependiendo de la naturaleza de la actividad propuesta y del tipo de negocio
involucrado. (Las entradas y salidas comnmente utilizadas en los captulos iniciales de
este libro aparecen en negrilla).

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1.7. Bibliografa:

Ingeniera Econmica, 4 Edicin, Leland T. Blank y Anthony J. Tarqun, Mc Graw Hill, 1999.
http://www.mitecnologico.com/Main/DefinicionTerminologiaDeIngenieriaEconomica
http://www.tesoem.edu.mx/alumnos/cuadernillos/cuadernillo_055.pdf
http://ciberconta.unizar.es/leccion/tipos/400.HTM
http://html.rincondelvago.com/matematicas-financieras_10.html
http://www.slideshare.net/Isa06t/conceptos-basicos-6713942

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Unidad Dos Inters Simple

2.1. Introduccin a los Intereses

Como ya hemos visto, la manifestacin del valor del dinero en el tiempo se conoce con el
trmino inters, el cual viene a ser en la prctica, un incremento entre una suma original
de dinero prestado y la suma final debida, , la suma original poseda (o invertida) y la
suma final acumulada. Se hace referencia a la inversin original o al monto del prstamo
como el principal. Si una persona invirti dinero en algn momento en el pasado, el
inters ser:

Si el resultado es negativo, la persona ha perdido dinero y no hay inters. Por otra parte, si
obtuvo en prstamo dinero en algn momento del pasado, el inters ser:

Es de tener cuenta que para ambos casos (inversin o prstamo), hay un aumento en la
cantidad de dinero original, y el incremento por encima de la suma original, es el inters.

Ahora bien, cuando el inters se expresa como un porcentaje de la suma original por
unidad de tiempo, el resultado es una tasa de inters, la cual se calcula como:

Ejemplos:

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1. La empresa Inversiones Pacheco Beetar Jalkh hizo el pasado 2 de Mayo una inversin de $
1.000.000.00, de la cual, retir en total $1.150.000.00 un ao despus.

Calcule el inters obtenido:

Calcule la tasa de inters sobre la inversin:

Ntese que si en vez de una inversin (se utiliz la formula ), la empresa Pacheco Beetar Jalkh
hubiera hecho un prstamo, la formula debida a utilizar es la y el resultado para ambos casos,
inversin o prstamo sera el mismo.

2. La empresa Inversiones Pacheco Beetar Jalkh planea obtener un prstamo bancario de
$20.000.000 durante un ao a un inters del 12% para adquirir un nuevo automvil. despus.

Calcule el inters total que deber pagar por el prstamo:

Calcule el valor total adeudado despus de un ao:

Construya una grafica que muestre los nmeros que seran utilizados para calcular la tasa de
inters del prstamo del 9 % anual:

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Los trminos inters, periodo de inters y tasa de inters vistos anteriormente son tiles
para el clculo de sumas equivalentes de dinero solo para un periodo de inters, ya sea en
el pasado o en el futuro. Teniendo esto en cuenta, para el clculo de ms de un periodo de
inters, solo resultan importantes los trminos inters simple e inters compuesto.

Es importante aclarar que desde el punto de vista terico si bien existen estos dos tipos de
inters, en el contexto prctico el inters compuesto es el que ms se usa en todas las
actividades econmicas, comerciales y financieras, dado que como veremos ms adelante,
el inters simple, por no capitalizar intereses resulta siempre menor al inters compuesto,
puesto que la base para su clculo permanece constante en el tiempo, a diferencia del
inters compuesto.

2.2. Inters Simple

Ahora bien, para el clculo del inters simple, que es nuestro caso de estudio, utilizaremos
solo el principal, desconociendo de esta forma, cualquier inters que se haya causado en
periodos de inters anteriores. As, el inters simple total durante diversos periodos se
calcula como:

Ejemplo:

3.
Calcule la suma de dinero que la empresa Inversiones Pacheco Beetar Jalkh debe haber
depositado hace un ao para tener ahora $ 1.000.000 a una tasa de inters del 5% anual:

Por tanto, el depsito original fue de:

Calcule los intereses ganados durante este periodo de tiempo:

Solo decimales

1. Si Danna obtiene con Farud un prstamo de $ 5.000.000 durante 5 aos a un inters simple
del 7% anual. Cunto Dinero pagara ella al final de los 5 aos?

El inters para cada uno de los 5 aos es:

El inters durante los 5 aos segn la ecuacin es:

El monto adeudado despus de 5 aos es:
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Ntese en el ejemplo que antecede, que los $350.000 de intereses acumulados durante el
primer ao y los 4 subsiguientes no ganan a futuro, ningn inters, dado que el clculo
solo se ejecuta, dada la naturaleza del inters simple, nicamente sobre el monto original
(Capital Inicial), en este caso, sobre los $5.000.000 de pesos.

2.3. Valor Futuro del Inters Simple

A la suma del capital inicial , ms el inters simple ganado es lo que se conoce
como monto o valor futuro simple, y ste, se simboliza mediante la letra . Por
consiguiente,

Al reemplazar la ecuacin (4) en la (5), se tiene,

Mismas que indican que si un capital se presta o invierte durante un tiempo , a una tasa
de simple por unidad de tiempo, entonces el capital se transforma en una cantidad
al final del tiempo .

Ejemplo:

Hallar el valor futuro de una inversin que Danna hizo de $ 3.500.000 en cinco (5) aos al 25 %
estimado anual (EA).

Solucin:


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2.4. Valor Presente del Inters Simple

Conociendo entonces como vimos anteriormente, que , formula ,
podemos establecer el valor presente del inters simple multiplicando por el inverso de
para de esta manera obtener nuestra formula nmero :

Ejemplo:

2.5. Desventajas del Inters Simple

Visto todo lo anterior, podramos entonces sealar que el inters simple presenta ciertas
desventajas, tales como:

Su limitada aplicacin en el mundo de las finanzas.

No considera el valor del dinero en el tiempo, por tanto
el valor final no es representativo del valor inicial.

Por no capitalizar los intereses no pagados de perodos
anteriores, stos pierden poder adquisitivo.

Es por estas razones que el inters simple es comnmente utilizado por el sistema
financiero informal, por los prestamistas particulares y prendarios.

Dentro de cinco (5) aos Danna desea acumular una suma de $ 7.875.000 a una tasa del 25 % estimado
anual (EA).

Solucin:


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2.6. Inters Moratorio

El inters moratorio, es aquel inters sancionatorio, que se aplica una vez se haya vencido
el plazo para que se reintegre el capital cedido o entregado en calidad de prstamo y no
se haga el reintegro o el pago.

Ahora bien, en nuestro pas Colombia, despus de aprobada la Ley de Normalizacin de
Cartera Pblica, nmero 1066 de 2006, se cambi la tasa para la liquidacin de los
intereses de mora para los aportes a la Seguridad Social Integral, la cual hasta julio 28 de
2006 se determinaba segn el decreto emitido por el Presidente de la Republica y el
Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico; y a partir del 29 de julio de 2006 se tiene como
base para la liquidacin de dichos intereses, la tasa mxima de usura para el respectivo
periodo, certificada por la Superintendencia Financiera en acatamiento a lo establecido en
el artculo 12 de la Ley en mencin.

De igual manera en el artculo 3 inciso 2 lo siguiente Decreto 519 del 26 febrero del
2007 del Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico, se determin las distintas modalidades
de crdito cuyas tasas deben ser certificadas por la Superintendencia Financiera de
Colombia.

Entonces en concordancia con lo anteriormente expresado, la frmula para la liquidacin
de inters de mora para los aportes adeudados entre enero de 1995 y julio 28 de 2006 es
la que se vena aplicando a partir de la Carta Circular 11 de 2005 emitida por la
Superfinanciera as:

En donde:

De igual forma y en cumplimiento con lo establecido en los artculos 3 y 12 de la Ley 1066
de 2006, a partir del 29 de julio de 2006 se debe aplicar la siguiente frmula matemtica,
utilizando la tasa efectiva de usura anual fijada peridicamente por la Superintendencia
Financiera, la cual, por ser efectiva anual se debe liquidar como inters compuesto, que no
es objeto de estudio en el presente protocolo; as:

En donde

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Ejemplo: Valor deuda por capital $ 1.000.000; Fecha de Vencimiento: Abril 6 de 2006;
Fecha de pago de la deuda: Marzo 12 de 2012.

N. Calculo Inters de Mora Ley 1066 de 2006 Inters Desde Hasta

1.

06-04-2006 28-07-2006
2.

29-07-2006 31-07-2006
3.

01-08-2006 31-08-2006
4.

01-09-2006 30-09-2006
5.

01-10-2006 31-12-2006
6.

01-01-2007 25-02-2007
7.

26-02-2007 31-03-2007
8.

01-04-2007 30-06-2007
9.

01-07-2007 30-09-2007
10.

01-10-2007 31-12-2007
11.

01-01-2008 31-03-2008
12.

01-04-2008 30-06-2008
13.

01-07-2008 30-09-2008
14.

01-10-2008 31-12-2008
15.

01-01-2009 31-03-2009
16.

01-04-2009 30-06-2009
17.

01-07-2009 30-09-2009
18.

01-10-2009 31-12-2009
19.

01-01-2010 31-03-2010
20.

01-04-2010 30-06-2010
21.

01-07-2010 30-09-2010
22.

01-10-2010 31-12-2010
23.

01-01-2011 31-03-2011
24.

01-04-2011 30-06-2011
25.

01-07-2011 30-09-2011
26.

01-10-2011 31-12-2011
27.

01-0-2012 12-03-2012
Total Aportes ms Intereses de Mora 2.972.133
Artculo 10 del Decreto 1406 de 1999 2.972.100

Obsrvese en la anterior liquidacin, que solo el clculo nmero 1 corresponde al tipo de
inters simple, ya que todos los dems son del tipo inters compuesto.
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2.7. Ecuaciones de Valor Presente

En el mbito de las finanzas, con frecuencia las obligaciones financieras pactadas,
mediante acuerdo entre prestamistas y prestatarios, cambian su forma de pago en una o
varias cuotas, en una operacin llamada refinanciacin de deuda, y para dar solucin a
ste tipo de problema, las ecuaciones de valor, tambin llamadas teorema Fundamental
de las Matemticas Financieras, tienen una especial importancia.

stas no son ms que igualdades de valor referenciadas a una fecha especfica, llamada
por lo general fecha focal cuyo smbolo y en el diagrama de flujo econmico visto
anteriormente se representa a travs de una lnea de trazos.

En la fecha focal se igualan los flujos de caja para hacer la comparacin y en sta, se
procede a comparar los ingresos con los egresos, las deudas con los pagos, los activos con
los pasivos y el patrimonio, los flujos de caja que estn arriba del diagrama con los que
estn abajo, que por tanto, se podran expresar de la siguiente forma:

Las flechas hacia arriba ( ) y hacia abajo ( ) corresponden a la convencin adoptada para
llevar al diagrama econmico los ingresos, deudas y activos en el primer caso y de egresos,
pagos, pasivos y capital para el segundo por su fcil comprehensin.

Para la solucin de problemas lo primero que determinar la fecha focal en la cual se
van a comparar los flujos de caja, teniendo siempre en cuenta que cuando se trata del
inters compuesto, que no es nuestro caso de estudio, dos flujos de caja equivalente en
una fecha lo sern siempre en cualquier otra, por lo que, es posible seleccionar cualquier
fecha para ejecutar la comparacin y as poder encontrar lo que se est resolviendo.

En cuanto al traslado de los flujos de caja (ingresos o desembolsos) a la fecha focal ,
ste se har utilizando las formulas ya vistas del valor presente o valor futuro a la tasa de
inters especificada de comn acuerdo entre las partes. Los flujos de caja que se
encuentren en la fecha focal, no sufrirn ningn cambio.
1.

2.

3.

4.

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Ejemplos:

Farud debe cancelar tres pagars de: $ 60.000 dentro de 5 meses, $ 80.000 dentro de 8
meses y $ 120.000 dentro de 18 meses. Si pacta pagar hoy $ 40.000 y el resto en el mes
10, determinar el valor de este pago, para que las deudas queden saldadas teniendo en
cuenta una tasa de inters del 25% y la fecha focal en el mes 8.

Tal cual se observa en la imagen, el periodo 0 representa el da de hoy, los restantes
nmeros en el diagrama econmico representan las fechas de vencimientos de las deudas
y de los pagos. Ntese que las deudas y nmero de meses de stas respecto de la fecha
focal se han colocado a un lado del diagrama econmico y los pagos en el otro lado.

Ahora bien, para programar la ecuacin de valor, se trasladan todas las deudas y los pagos
a la fecha focal utilizando la tasa del , basado en el siguiente principio:

As entonces, para el mes 10 debe pagarse exactamente $ , para garantizar el
pago de la obligacin financiera, la cual, en caso de pagarse antes o despus la cantidad
variar.

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2.8. Bibliografa:

Fundamentos de Matemticas Financieras, Carlos Ramrez, Milton Garca, Cristo Pantoja, Ariel
Zambrano, Universidad Libre sede Cartagena de Indias, 2009.
http://macareo.pucp.edu.pe/~mplaza/001/apuntes_de_clases/matefinanciera/capitalintsimple.pdf
http://es.scribd.com/doc/46073331/MATEMATICAS-FINANCIERAS#download
http://www.fundapymes.com/blog/aprende-calcular-intereses-moratorios/
http://www.iss.gov.co/portal/documentosgral/intermora_Ene_Mar_2012.pdf
http://plandecuentas.com.co/interes-moratorio.html
http://plandecuentas.com.co/tasa-de-mora.html

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Unidad Tres Inters Compuesto

3.1. Inters Compuesto

El inters compuesto, corresponde a un sistema que capitaliza automticamente los
intereses, por tanto, ocasiona que el valor que se deba pagar por concepto de intereses,
se incremente consecuentemente con cada periodo, dado que la base para el clculo del
inters se incrementa cada vez que se deban liquidar los respectivos intereses.

El caso ahora con el inters compuesto, es que el inters acumulado para cada periodo de
inters se calcula sobre el principal ( ) ms el monto total del inters ( ) acumulado en
todos los periodos ( ) anteriores, lo que quiere decir, que se debe calcular un inters
sobre el inters, es decir, reflejar el efecto del valor del dinero en el tiempo tambin sobre
el inters. Ahora bien, el inters compuesto para un periodo se calcula de la siguiente
manera:

Ejemplos:

1. Si Danna obtiene con Farud un prstamo de $ 5.000.000 durante 5 aos a un inters compuesto del
7% anual. Cunto Dinero pagara ella al final de los 5 aos?

La tasa de inters y la cantidad total a pagar cada ao se calcula separadamente mediante la ecuacin
.

El inters para el ao 1 es:





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3.2. Capitalizacin

Es la operacin financiera cuyo objeto primordial es la sustitucin de un capital por otro
equivalente con vencimiento posterior mediante la aplicacin de la ley financiera de
capitalizacin compuesta.

El capital final se va formando por la acumulacin al capital inicial de los
intereses que peridicamente se van generando y que, en este caso, se van acumulando al
mismo durante el tiempo que dure la operacin , pudindose disponer de ellos al final
junto con el capital inicialmente invertido.

Los intereses son productivos, lo que significa que:

A medida que se generan se acumulan al capital inicial para producir
nuevos intereses en los perodos siguientes.
Los intereses de cualquier perodo siempre los genera el capital existente al
inicio de dicho perodo.

3.3. Periodo de Capitalizacin

Al tiempo transcurrido entre un pago de inters y otro se le denomina periodo y se
simboliza por la letra , mientras que el nmero de periodos que hay en un ao se
representa por y representa el nmero de veces que el inters se capitaliza durante
un ao, mismo que se le llama frecuencia de conversin o frecuencia de capitalizacin.

La siguiente tabla demuestra las frecuencias de capitalizacin ms utilizadas o comunes:

Capitalizacin de Intereses Frecuencia de Conversin
Diaria 365
Semanal 52
Quincenal o Bimensual 24
Mensual 12
Bimestral 6
Trimestral 4
Cuatrimestral 3
Semestral 2
Anual 1

Ahora bien, es necesario dejar bien entendido, que el periodo de capitalizacin es una
informacin importante para la solucin de problemas de inters compuesto y por tanto,
ste debe expresarse en la misma unidad de tiempo que el periodo de capitalizacin.
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Ejemplo:

Si un certificado de depsito a trmino ofrece pagos semestrales y tiene una duracin de 3
aos. Cunto vale y ?

Solucin:

Un ao tiene 2 semestres, por lo tanto .

Como quiera que la obligacin financiera tiene una duracin de 3 aos, el nmero de
veces que el documento pagar inters por cada ao ser de 2, por tanto, en 3 aos,
pagar 6 veces, lo que nos indica que .

3.4. Valor Futuro de Inters Compuesto

El clculo del Valor Futuro del inters Compuesto solo puede llevarse a cabo a partir de la
siguiente informacin y formula:

Valor presente de la inversin
Tasa de inters por perodo
Nmero total de perodos de liquidacin
Capitalizacin de intereses.

Obsrvese que la diferencia existente en el rendimiento para una misma tasa nominal, es
mayor en el sistema mensual que en el trimestral, dado que para el primero la
capitalizacin se da en periodos ms cortos que para el segundo.

Si calculamos por ejemplo el monto de una inversin de al anual
nominal, liquidado y capitalizado mensualmente durante aos.

En virtud de que los intereses se liquidan y capitalizan mensualmente, se tiene entonces
que:

Tasa peridica:
Total perodos:
Valor futuro:

Ahora bien, si cambiamos la base de liquidacin de los intereses por una capitalizacin
que sea digamos, trimestral, entonces tendremos:

Tasa peridica:
Total perodos:
Valor futuro:
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3.5. Caractersticas del Inters Compuesto

Tal cual como ya hemos venido viendo a travs del presente protocolo, la caracterstica
fundamental de ste inters, es que el mismo, que se genera en cada perodo se adiciona
(capitaliza) al capital anterior, formando as un nuevo capital, mismo que
consecuentemente, genera un nuevo inters en la siguiente unidad de tiempo y as
sucesivamente, durante todo el plazo que se hubiere pactado. Corresponde ste
entonces, a la diferencia entre el monto compuesto (capital ms inters) y el capital
original.

3.6. Valor Presente Inters Compuesto

Conociendo de antemano la frmula para el clculo del valor futuro ,
para el clculo del valor presente de la inversin es necesario conocer previamente:

El valor futuro
La tasa de inters por perodo
El nmero total de perodos de capitalizacin.
Capitalizacin de intereses.

Si por ejemplo, una persona desea disponer de $3.000.000 dentro de dos aos.
Cunto debe invertir hoy para cumplir su objetivo, si la tasa del mercado es del 18%
anual nominal liquidado y capitalizado trimestralmente?

Tasa peridica:
Total periodos:
Despejando entonces de la frmula del valor futuro el clculo de (valor presente)
tendremos:

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3.7. Tasa de Inters Compuesto

De igual forma que los dos casos anteriores, a partir de la frmula para calcular el valor
futuro de una inversin se puede derivar el clculo de la tasa del Inters Compuesto
cuando se conoce:

El Valor Futuro
El valor Presente
El nmero total de perodos de capitalizacin.

Probemos ahora con los datos del ejemplo anterior (valor futuro), una persona desea
disponer de dentro de 2.5 aos. Cunto debe invertir hoy para
cumplir su objetivo, si la tasa del mercado es del 18% anual nominal liquidado y
capitalizado mensualmente?

Tasa peridica:
Total periodos:

Despejando entonces de la frmula del valor futuro el clculo de (valor presente)
tendremos:

Vemoslo ahora, con los mismos datos del ejemplo anterior pero con la base de
liquidacin de los intereses con una capitalizacin trimestral, entonces tendremos:

Si por ejemplo, una persona invierte $ 5.000.000 durante ao y medio con intereses
liquidados y capitalizados mensualmente y le entregan al final $ 6.250.000 como
capital ms intereses. Cul fue la tasa de inters?

Tenemos entonces que la frmula del valor futuro es y si la
despejamos nos quedara as:
Entonces,

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3.8. Tiempo de Negociacin

Muchas negociaciones para ejercicios corrientes como lo son los prstamos bancarios o
los certificados de depsito a trmino, son establecidos en trminos del inters compuesto
y es por tanto muy importante el que podamos calcular el nmero de perodos de esos
ejercicios en orden de poder establecer los tiempos de una negociacin.

Como lo hemos venido haciendo, partimos de la frmula del valor futuro
para despejar el exponente de sta, y para hacerlo, en el
procedimiento utilizaremos logaritmos, as:

3.9. Ecuaciones de Valor de Inters Compuesto

En el mbito de las finanzas, con frecuencia las obligaciones financieras pactadas,
mediante acuerdo entre prestamistas y prestatarios, cambian su forma de pago en una o
varias cuotas, en una operacin llamada refinanciacin de deuda, y para dar solucin a
ste tipo de problema, las ecuaciones de valor, tambin llamadas teorema Fundamental
de las Matemticas Financieras, tienen una especial importancia.

Si por ejemplo, una persona invierte cierto capital a una tasa del 18% anual nominal
con liquidacin mensual de intereses. Dentro de cuntos meses se duplica el capital?

En primer lugar la tasa mensual es:

Tambin tenemos que como el valor futuro es
Entonces: Para duplicar el capital.

Ahora utilizamos los:

Despejando n:

Todo lo cual nos indica el capital se duplicar en algo ms de 46 meses.
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stas no son ms que igualdades de valor referenciadas a una fecha especfica, llamada
por lo general fecha focal cuyo smbolo y en el diagrama de flujo econmico visto
anteriormente se representa a travs de una lnea de trazos.

En la fecha focal se igualan los flujos de caja para hacer la comparacin y en sta, se
procede a comparar los ingresos con los egresos, las deudas con los pagos, los activos con
los pasivos y el patrimonio, los flujos de caja que estn arriba del diagrama con los que
estn abajo, que por tanto, se podran expresar de la siguiente forma:

Las flechas hacia arriba ( ) y hacia abajo ( ) corresponden a la convencin adoptada para
llevar al diagrama econmico los ingresos, deudas y activos en el primer caso y de egresos,
pagos, pasivos y capital para el segundo por su fcil comprehensin.

Para la solucin de problemas lo primero que hay que determinar es la fecha focal en
la cual se van a comparar los flujos de caja, teniendo siempre en cuenta que cuando se
trata del inters compuesto, que ahora si es nuestro caso de estudio, dos flujos de caja
equivalentes en una fecha lo sern siempre en cualquier otra, por lo que, es posible
seleccionar cualquier fecha para ejecutar la comparacin y as poder encontrar lo que se
est resolviendo.

En cuanto al traslado de los flujos de caja (ingresos o desembolsos) a la fecha focal ,
ste se har utilizando las formulas ya vistas del valor presente o valor futuro a la tasa de
inters especificada de comn acuerdo entre las partes. Los flujos de caja que se
encuentren en la fecha focal, no sufrirn ningn cambio.

Ejemplo:

5.

6.

7.

8.

Farud tiene dos (2) deudas determinadas de la siguiente manera: debe cancelar $ 70.000
con vencimiento en 8 meses y tasa de inters del 20%, otra, de $ 120.000 con vencimiento
en 20 meses y tasa de inters del 30%. Si ambas deudas se van a cancelar hoy con un pago
de $ 50.000 y el saldo en el mes 12, determinar el valor de este ltimo pago, si la tasa de
inters para este caso es del 28% ubicando la fecha focal en el mes 15.
Entonces, dado que cada unas de ambas deudas se encuentran afectadas con una tasa de
inters distinta, se hace necesario encontrar el monto adeudado por cada pagar y, ste
es el que se coloca en el diagrama econmico. As, los traslados de los montos a la fecha
focal , se harn a la tasa de inters especificada para ste proceso de refinanciacin.

Pagar Uno:

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3.10. Calculo de la TIR

Para poder entender el clculo de la tasa interna de retorno (TIR) es necesario primero
entender el concepto de Tasa de Retorno (TR), el cual corresponde a una tasa de inters
pagada sobre un saldo no pagado de dinero obtenido en prstamo, o la tasa de inters
ganada sobre el saldo no recuperado de una inversin, de manera que el pago o entrada
final iguala exactamente a cero el saldo con el inters que es objeto de estudio.

As, la tasa Interna de retorno (TIR) viene a ser una herramienta de la ingeniera
econmica que cuando es utilizada para actualizar los flujos futuros de ingresos netos de
un proyecto de inversin, hace que su valor presente neto (VPN) sea igual a cero.

En otras palabras la TIR es una medida acerca de la rentabilidad de una inversin,
detallando cul sera la tasa de Inters ms alta a la que el proyecto no le genera ni
prdidas ni ganancias.

As las cosas, en el clculo de la TIR el objetivo es encontrar la tasa de inters a la cual la
cantidad presente y la cantidad futura son equivalentes.

Financieramente la TIR es la tasa a la cual son descontados los flujos de caja de forma tal
que los ingresos y los egresos sean iguales; y desde el punto de vista matemtico la TIR es
la tasa a la cual el Valor Actual Neto (VAN) se hace cero.

Ejemplo:

Una persona est pensando en construir un parqueadero, para tal fin toma en alquiler un
lote por un plazo de 5 aos. El costo de la construccin, incluidos los impuestos y las
licencias, son del orden de $15 millones; se estima que los ingresos despus de descontar
el valor de los arriendos e impuestos, es decir los ingresos netos, son del orden de $5
millones los cuales crecern cada ao aproximadamente de acuerdo al ndice de inflacin
que se estima en un 20% anual. Si el inversionista gana normalmente en todos sus
negocios un 35%, es recomendable este negocio?

Procedemos entonces as:
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Como quiera que de que lo que se trata es de una solucin manual, sta, requiere que
optemos por valores para no muy alejados entre s, de manera tal que la funcin sea una
vez positiva y otra negativa, as:

Debemos continuar porque aun no obtenemos un valor negativo.

Ahora s, planteamos las proporciones entre los ms cercanos, esto es, 34 % y 35 %.

Entonces podemos concluir que el proyecto no debe llevarse a cabo dado que la TIR es
inferior a la tasa del inversionista que es del 35%, y suponiendo que ste generara el 35%
no creemos que podra ser aceptado por el inversionista, porque l preferir continuar
con sus negocios tradicionales, los que ya conoce que le generan el 35% y as no
comprometer recursos en un proyecto totalmente desconocido para l.

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3.11. Bibliografa:

Ingeniera Econmica, Octava Edicin, Guillermo Baca Currea, Fondo Educativo Panamericano
http://www.matematicas-financieras.com/Capitalizacion-Compuesta--I-P4.htm
http://www.gerencie.com/cuadro-en-excel-para-calculos-de-interes-compuesto.html
http://www.monografias.com/trabajos12/mafina/mafina.shtml
http://www.icesi.edu.co/blogs/finanzasbuenver/files/2009/01/vdt.pdf
http://www.google.com.co/url?sa=t&rct=j&q=&esrc=s&frm=1&source=web&cd=5&ved=0CHAQFjAE&url
=http%3A%2F%2Fcmap.upb.edu.co%2Frid%3D1145463156875_763220770_927%2FF%25C3%25B3rmul
as%2520de%2520Inter%25C3%25A9s%2520Compuesto.doc&ei=IVmpT5u1I5H-
8ASYy6nwAQ&usg=AFQjCNGsAfJpq7hnIjnwA2fNrGj8UNZjrQ
http://www.eumed.net/libros/2006b/cag3/2b.htm
http://www.slideshare.net/albertojeca/analisis-de-alternativas-de-inversion-tir
http://ingenieria-economica-ujcv.blogspot.com/2012/04/la-tir-tasa-interna-de-retorno.html
http://marcelrzm.comxa.com/IngenieriaEconomica/33MetodoDeLaTIR.pdf
http://www.eco-finanzas.com/diccionario/T/TASA_INTERNA_DE_RETORNO.htm
http://finanbolsa.com/2009/06/14/tir-calculo-y-significado/
http://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_interna_de_retorno
http://www.vantir.com/

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Unidad Cuatro Tasas de Inters

4.1. Tasa Nominal

Una tasa es un coeficiente que expresa la relacin entre dos magnitudes que permite
formular distintas cuestiones, como el inters (la utilidad, el valor o la ganancia de algo).
La tasa de inters, en este sentido, es un ndice que se expresa en porcentaje y se usa para
estimar el costo de un crdito o la rentabilidad de los ahorros.

Tal cual hemos visto a travs de esta asignatura, la tasa de inters peridica se simboliza
como , y sta, se aplica siempre al final de cada periodo y en donde tambin se indican
dos elementos bsicos: La tasa y el periodo de aplicacin, el cual, mientras no se indique
lo contrario, se manejar como vencida, lo que nos indica, que tambin existe la tasa de
inters anticipada.

Ahora bien la tasa nominal es una tasa de inters de referencia y se denomina como ,
por ser solo de referencia, sta no mide el valor real de dinero, por tanto, no puede ser
incluido en las frmulas de las matemticas financieras. Es una tasa de inters que
necesita de tres elementos bsicos:

1. La tasa
2. El periodo de referencia
3. El periodo de composicin.

El periodo de referencia mientras no se diga lo contrario, siempre ser el ao, y se dice
que est implcito y por tanto, no es necesario sealarlo. El periodo de composicin puede
recibir el nombre de: periodo de capitalizacin, periodo de liquidacin o periodo de
conversin.

Se puede plantear la siguiente relacin entre la tasa de inters peridica y la tasa de
inters nominal:

Ejemplos:

Defina el valor de e en las siguientes tasas de intereses nominales:

1. 28% Convertible Bimensualmente
2. 4% Bimestral Compuesto Mensualmente
3. 24% Anual Compuesto Bimestralmente
4. 12% Semestral Compuesto Trimestralmente
5. 32% Anual Compuesto Cuatrimestralmente
6. 30% Liquidable Semestralmente
7. 36 % Anual Compuesto Anualmente

Solucin:

Para resolver este tipo de ejercicios, es necesario asociar el perodo de capitalizacin
con el perodo de referencia, y por lo cual, es conveniente preguntar Cuntos perodos
de capitalizacin, composicin, liquidacin conversin hay en el perodo de
referencia?

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4.2. Tasa Efectiva

Esta tasa mide el costo de rentabilidad real del dinero y se denomina por el smbolo o
sea, un inters para un perodo especfico, el cual, es el inters efectivo para ese perodo,
mismo que se denota indicando la tasa y el periodo de aplicacin.

La tasa de intereses efectivo, es aquella que al aplicarla una vez sobre un periodo de
referencia, genera el mismo ingreso total (valor futuro), que cuando se aplica una tasa de
inters peridico veces sobre el mismo periodo de referencia.

Ahora bien, si tenemos en cuenta que , por tanto, y
, por definicin ; por cual se tiene que ,
entonces, de lo cual se obtiene que:

De esta expresin se obtiene que:

Ahora bien, teniendo en cuenta que , se obtiene que:

Por lo que se puede deducir que
Ejemplo:
7. 36 % Anual Compuesto Anualmente

La pregunta sera Cuntos periodos Anuales hay en una anualidad? La
respuesta sera 1, por tanto .

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4.3. Conversin de una Tasa Nominal a una Efectiva

Dada una tasa del 24% nominal anual mes vencida, hallar una tasa efectiva anual.

Cul es la tasa efectiva que una persona por un prstamo bancario que se pact al
20% de inters anual convertible bimestralmente?
Aplicando directamente la formula se obtiene que:

Determinar la tasa nominal convertible trimestralmente, que produce una rentabilidad
del 35% Estimado Anual.
Aplicando directamente la formula se obtiene que:

A qu tasa nominal liquidable mensualmente, una obligacin financiera de $ 50.000
aumentara a $ 120.000 en tres aos?
Aplicando la formula se obtiene que ,
por lo que en donde .

Ahora bien, utilizando una propiedad de los radicales, se obtiene que:

Por tanto,

Entonces:

Ahora bien, si:

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4.4. Tasas Equivalentes

Dos tasas son equivalentes cuando operando de manera diferente arrojan el mismo
resultado. Una tasa puede operar en forma vencida y otra en forma anticipada, o una
puede capitalizar en forma mensual y la otra semestral, o una en forma trimestral y la otra
en forma anual, etc.

Los escenarios que se presentan desde lo vencido, cuando se da una tasa y se pretende
hallar otra tasa equivalente son los siguientes:

Escenario para Hallar Escenario Dado

Nominal Nominal

Nominal Efectivo

Efectivo Efectivo

Efectivo Nominal

Nominal Anticipado Nominal Anticipado

Nominal Anticipado Inters Peridico Anticipado

Inters Peridico Anticipado Inters Peridico Anticipado

Inters Peridico Anticipado Nominal Anticipado

Nominal Vencido Nominal Anticipado

Nominal Vencido Inters Peridico Anticipado

Efectivo Inters Peridico Anticipado

Inters Peridico Anticipado Efectivo

Nominal Anticipado Nominal Vencido

Nominal Anticipado Efectivo

Efectivo Nominal Anticipado

Inters Peridico Anticipado Nominal Vencido

4.5. Conversin de una Tasa Efectiva a otra Efectiva

Hallar una tasa bimensual, equivalente a una tasa del 18 % semestral

Para este tipo de conversin utilizamos la igualdad:

y as mismo , ya que en un ao hay 24 periodos
bimensuales.

Dado que en un ao hay 2 semestres

Entonces:
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Ahora bien, para encontrar la tasa pedida , el exponente que afecta esta variable se
debe convertir en uno, por lo tanto procedemos de la siguiente manera:

Entonces:

4.6. Conversin de una Tasa Efectiva a otra Nominal

Hallar una tasa compuesta trimestralmente, equivalente al 2,5% mensual.

, por consiguiente , dado que en un ao hay cuatro (4) trimestres.

, en este caso , dado que en un ao hay doce (12) meses.

Entonces, para encontrar la tasa nominal pedida , el exponente que afecta esta
variable debe ser uno , por tanto:

As:

4.7. Tasa de Inters Anticipada

El inters anticipado es aquel que se cobra al inicio del periodo y se denomina por , se
expresa mediante la tasa y el periodo de aplicacin, el cual ser de carcter anticipado.
Este inters, es el ms costoso, debido a que se cobra de forma inmediata, originando
perdidas en el costo de oportunidad, dado que permite disponer de todo el dinero que se
recibe en prstamo.

As, si una persona obtiene un prstamo de hoy, de manera anticipada tendra que
pagar intereses , por lo que solo recibira , lo cual es equivalente a
y al final deber pagar a la institucin financiera , que para un periodo se
tendra:
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Defina el valor de e en las siguientes tasas de intereses nominales anticipados: a)
28% convertible bimensual anticipado, b) 4% bimestral mes anticipado, c) 24% anual
compuesto bimestral anticipado, d) 12% semestral trimestre anticipado, e) 32% anual
cuatrimestre anticipado, f) 30% anual semestre anticipado, y g) 36% anual compuesto
anual anticipado.

Para resolver este tipo de ejercicios, es necesario asociar el periodo de capitalizacin con
el periodo de referencia, y por tanto, es necesario preguntarse Cuntos periodos de
capitalizacin, composicin o conversin hay en el periodo de referencia?

a) .

La pregunta sera: Cuntos periodos bimensuales hay en un periodo anual? La respuesta
seria 24 periodos bimensuales hay en un ao, por lo tanto, dado que un periodo
bimensual se refiere a dos veces en el mes.

Se sabe entonces que , de manera que , por tanto
, por lo que cual podra expresarse en funcin de o viceversa con
las siguientes formulas, as:

y

Como quiera que tambin existe el inters nominal anticipado, el cual se representa por
, a ste se le definen tres elementos bsicos: la tasa, el periodo de referencia, y el
periodo de composicin, el cual debe ser anticipado y en donde el periodo de referencia
generalmente es el ao. Por similitud con las tasas de inters vencidos se tiene entonces
las siguientes formulas:
y
Ejemplo:

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b) bimestral MA.

La pregunta sera: Cuntos periodos mensuales hay en un periodo bimestral? La
respuesta seria 2 meses hay en un bimestre, por lo tanto,

c) anual bimestre anticipado.

La pregunta sera: Cuntos periodos bimestrales hay en un periodo anual? La respuesta
seria 6 bimestres hay en un ao, por lo tanto,

d) semestral trimestrales anticipados.

La pregunta sera: Cuntos periodos trimestres hay en un periodo semestral? La
respuesta seria 2 Trimestres hay en un semestre, por lo tanto,

e) anual cuatrimestre anticipado.

La pregunta sera: Cuntos periodos cuatrimestrales hay en un periodo anual? La
respuesta seria 3 cuatrimestres hay en un ao, por lo tanto,

f) anual compuesto semestral anticipado.

La pregunta sera: Cuntos periodos semestrales hay en un periodo anual? La respuesta
seria 2 cuatrimestres hay en un ao, por lo tanto,

g) anual compuesto anual anticipado.

La pregunta sera: Cuntos periodos anuales hay en un periodo anual? La respuesta seria
1 cuatrimestres hay en un ao, por lo tanto,

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4.8. Conversin de una Tasa Anticipada en una Efectiva

Cuando se trabaja con intereses anticipados, tambin es necesario encontrar el inters
efectivo, por consiguiente, si se sabe que:

y teniendo en cuenta que , entonces:

y por tanto: por lo que, de
donde se obtiene que: o

De la misma forma se puede plantear que:

y que

Ejemplo:

Hallar una tasa nominal bimestral, equivalente a una tasa del 36 % compuesta
trimestre anticipada.

, por consiguiente , dado que en un ao hay seis (6)
bimestres.

, en este caso , dado que en un ao hay cuatro (4)
trimestres.

Por tanto, como: Entonces:

Para poder encontrar la tasa nominal pedida , el exponente que afecta esta
variable debe convertirse a uno , por lo que es necesario entonces proceder de la
siguiente manera:

De donde se obtiene: entonces, por lo
que:

o

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4.9. Conversin de una Tasa Vencida en una Anticipada

Ejemplo:

4.10. Descuentos por pronto Pago

En las operaciones comerciales de compra-venta frecuente es que el pago no se realice al
contado, sino que el vendedor conceda al comprador un aplazamiento sin coste alguno,
que por lo general es de entre 90 y 120 das.

Tambin es frecuente que el vendedor confiera al comprador un descuento si realiza el
pago de contado, llamado tambin descuento por "pronto-pago".

Hallar una tasa nominal bimestral anticipada, equivalente a una tasa del 30 %
nominal trimestral.

, por consiguiente , dado que en un ao hay
seis (6) bimestres.

, en este caso , dado que en un ao hay cuatro (4) trimestres.

Por tanto, como: Entonces:

Para poder encontrar la tasa nominal anticipada pedida , el exponente que afecta
esta variable debe convertirse a uno , por lo que es necesario entonces proceder
de la siguiente manera:

De donde se obtiene: entonces, por lo
que:

o

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Es interesante calcular el % mximo que puede ofrecer el vendedor por "pronto-pago", as
como a partir de qu tipo de descuento le puede convenir al comprador acogerse al
mismo.

Descuento mximo por "pronto pago" que puede ofrecer el vendedor.
Este descuento mximo estar determinado por el coste de su financiacin. Al
obtener el pago al contado, el vendedor se ahorra tener que acudir a la
financiacin bancaria durante el periodo de aplazamiento.

Por lo tanto, el vendedor podr ofrecer un tipo de descuento que ser como
mximo igual al coste de su financiacin, ya que si fuera mayor le resultara ms
ventajoso esperar a que se cumpla el aplazamiento dado al vendedor y financiarse
mientras tanto por el banco.

Para poder comparar el coste de su financiacin con el descuento ofrecido, tendr
que calcular el tipo anual equivalente de dicho descuento y la frmula que se
emplea es la siguiente:

Ejemplo:

Descuento mnimo por "pronto pago" que resultar interesante al comprador.

El razonamiento es el mismo, dado que el ahorro que obtenga por el descuento
tendr que ser mayor que el coste de su financiacin, en donde ocurre que si la
empresa paga al contado, dispondr entonces de unos fondos que tendr que
financiar, slo si con el pago al contado consigue un ahorro superior al coste de su
financiacin, le resultar interesante.
En donde

Una empresa concede aplazamientos por 90 das y su coste de financiacin
bancaria es del 10%. Calcular el descuento por "pronto-pago" mximo que
podr ofrecer:

Aplicamos la formula antes vista, as:

Por lo tanto, el descuento mximo que se podra ofrecer es de 2,466 %,
equivalente el mismo a un 10 % anual y no podr ofrecer descuentos mayores
porque le resultara ms rentable esperar los 90 das del aplazamiento mientras
se financia en el banco.

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Si el descuento que obtiene es inferior al coste de su financiacin, preferir
acogerse al aplazamiento del pago.

Al igual que en el caso anterior, y para poder comparar la tasa de descuento con el
coste de su financiacin, habr que calcular el tipo anual equivalente de dicho
descuento, aplicando la misma frmula que en el caso anterior.

Ejemplo:

4.11. Tasas de Inters Continua

Es importante tener en cuenta que cuando la tasa de inters nominal permanece
constante, pero la capitalizacin es ms frecuente, el monto o valor futuro tambin crece,
pero siempre teniendo en cuenta que ste no crece sin lmite, cuando el nmero de
periodos de capitalizacin tiende a infinito.

Tal cual se puede observar en la siguiente tabla, el valor futuro no tiende a infinito cuando
la frecuencia con la que el inters se capitaliza crece sin lmite, en vez, se acerca a un valor
determinado, es decir, a un lmite.

Una empresa compradora se financia en su banco al 12% y en una operacin de
compra-venta, el vendedor le ofrece un pago aplazado de 120 das o un
descuento por "pronto-pago" del 3%. Determinar si acogerse a este "pronto-
pago" le conviene o no.

Se calcula el tipo anual equivalente al descuento ofrecido, as:

Aqu se observa que el descuento ofrecido por pronto-pago es inferior al costo
de la financiacin y que por tanto, no le conviene acogerse al mismo.

Ahora bien, si el descuento ofrecido fuera del 5%? Probemos a ver:

Como se puede observar, bajo esta nueva condicin si es recomendable que se
acoja al pago de contado.

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Valor futuro para un capital de $ 1.000 al 32 % de inters anual por un ao
Frecuencia de
Capitalizacin
Periodo por ao Tasa de Inters
por periodo
Valor Futuro en un
ao

Anual 1 32,000 % $ 1.320,00000
Semestral 2 16,000 % $ 1.345,60000
Cuatrimestral 3 10,667 % $ 1.355,34696
Trimestral 4 8,0000 % $ 1.360,48896
Mensual 12 2,6667 % $ 1.371,36652
Quincenal 24 1,3333 % $ 1.374,21882
Semanal 52 0,6154 % $ 1.375,77802
Diaria 365 0,0877 % $ 1.376,93472
Por Hora 8.760 0,0037 % $ 1.377,11972
Por Minutos 525.600 0,00006088% $ 1.377,12763

Una tasa de inters continuo se define como aquella cuyo perodo de capitalizacin
es lo ms pequeo posible, es decir, se aplica en intervalos de tiempo infinitesimales,
teniendo siempre en cuenta que con ste la tasa se presenta siempre en forma nominal.

La tasa de inters efectivo a partir de un inters contino r%, se determina por la
siguiente frmula:

4.12. Valor Futuro con Inters Continuo

Como sabemos, por tanto, podemos entonces proyectar que el valor
futuro a partir de un inters continuo se puede expresar de la siguiente manera:
por lo que entonces, en donde como bien se sabe
.

Ejemplo:

Se invierten $ 15.000.000 a una tasa de inters del 30%. Calcular el monto compuesto
despus de 4 aos si ste se capitaliza continuamente.

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4.13. Tasa de Devaluacin

Es la prdida porcentual del valor de la moneda de un pas frente a la moneda de otro
pas. Una tasa de devaluacin , se puede determinar a travs de la siguiente igualdad:

En donde se deduce el que y que

Entonces si se tiene que ; se podra expresar la igualdad
por lo que una tasa de devaluacin promedio se podra determinar
con la siguiente expresin:

4.14. Tasa de Inflacin

La tasa de inflacin se define como la medida porcentual del incremento continuo de
los precios de todos los bienes y servicios, y tambin, representa la prdida porcentual del
poder adquisitivo del dinero. La tasa de inflacin se calcula o se determina sobre un precio
inmediatamente anterior, de tal manera que, funciona como una tasa de inters
compuesto, lo cual permite calcular el costo futuro de esos bienes o servicios mediante la
formula si el nico argumento que incide en su aumento es la inflacin.

Por lo tanto:

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Ejemplo:

Es de tener en cuenta que cuando un flujo de caja de una inversin se da en pesos
corrientes, su evaluacin se debe llevar a cabo con una tasa que contenga la inflacin, tasa
conocida con el nombre de inflada , pero si el flujo de caja se expresa en pesos
constantes, la evaluacin se debe hacer con una tasa que no contenga la inflacin, y que
se conoce con el nombre de tasa deflactada .

Ejemplo:

En el entendido de que la base que la inflacin promedio anual es del 25% para los tres
aos siguientes, un artculo que cuesta hoy $ 1.000 dentro de tres aos se adquirir por
.

El valor calculado es conocido con el nombre de pesos corrientes o inflados y a la
operacin inversa, que consiste en quitar el proceso inflacionario al cabo de los tres aos,
se le conoce con el nombre de deflactacin, es decir, que los puestos en el
futuro pero medidos en pesos de hoy, son equivalentes a:

A este valor se le denomina como el valor artculo al cabo de tres aos medido en pesos
constantes o en pesos de hoy.

Un inversionista quiere obtener una rentabilidad real del 12% A qu tasa debe invertir
suponiendo que la inflacin va a ser del 25%?

Para resolver este acertijo se debe partir de la siguiente expresin:

En donde , por tanto

Entonces:

A este valor se le denomina como el valor artculo al cabo de tres aos medido en pesos
constantes o en pesos de hoy.

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4.15. Rentabilidad Neta de una Inversin

Es la razn de las utilidades netas a los activos totales de la empresa, que evala la
rentabilidad neta (uso de los activos, gastos operacionales, financiacin e impuestos) que
se ha originado sobre los activos.

La Tasa de Rentabilidad Neta o TRN, se puede calcular por medio de la divisin de la suma
neta de las utilidades anuales netas descontadas entre la inversin de un proyecto
determinado, ya sea la inversin promedio u original, segn sea el caso, en donde se toma
por una parte la UNA y se correlaciona con la IP u O.

Para ejemplificar la TRN, utilizamos el total excedente que es de , con una
inversin de $180,000, por tanto:

4.16. Bibliografa:

Ingeniera Econmica, Octava Edicin, Guillermo Baca Currea, Fondo Educativo Panamericano
http://definicion.de/tasa-nominal/
http://www.virtual.unal.edu.co/cursos/sedes/manizales/4010045/Lecciones/Cap%203/Conversion%20d
e%20tasas.htm
http://www.google.com.co/url?sa=t&rct=j&q=&esrc=s&frm=1&source=web&cd=6&sqi=2&ved=0CGMQF
jAF&url=http%3A%2F%2Fwww.ramos.utfsm.cl%2Fdoc%2F491%2Fsc%2FIngenieriaEconomica.ppt&ei=bo
uyT6uHJYym8QTX-5jvCA&usg=AFQjCNF676bO56ih1VYukTFC176bsOjNLw
http://www.valoryempresa.com/archives/cursos/maths2/mate3039.htm
http://www.pymesfuturo.com/Indicadores.htm
http://www.mailxmail.com/curso-rentabilidad-medida-ta/tasa-rentabilidad-neta

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Unidad Cinco Series Uniformes (Anualidades).

5.1. Series Uniformes

Se denominan series uniformes o anualidades a todos aquellos flujos de caja (pagos) de
crditos comerciales y financieros, en virtud de sus caractersticas: son iguales y
peridicos.

Las cuotas peridicas para pagar perodo a perodo un vehculo, un electrodomstico, los
salarios mensuales, los pagos de arrendamientos y las cuotas de los seguros, son algunos
de los ejemplos de series uniformes, siempre y cuando, su valor no cambie en el tiempo.

As entonces, una anualidad, que se simboliza mediante la letra corresponde a una serie
de flujos de cajas que son iguales o constantes que se llevan a cabo durante intervalos
semejantes de tiempo y no necesariamente anuales, dado que pueden ser diarios,
quincenales o bimensuales, mensuales, bimestrales, trimestrales, cuatrimestrales,
semestrales, anuales.

Este concepto es muy importante en el rea de las finanzas, entre algunas otras
consideraciones, porque que es el sistema de amortizacin ms utilizado en las
instituciones financieras en sus diferentes modalidades de crditos y porque por lo
general, las transacciones comerciales se realizan es a travs de una serie de pagos hechos
a intervalos iguales de tiempo, como es el caso de los ejemplos mencionados
anteriormente.

5.2. Definicin de Renta o Pago

La anualidad, conocida tambin con el nombre de cuota o depsito, corresponde a un
pago peridico que se efecta de manera igual o constante.

5.3. Periodo de Renta

Corresponde al tiempo transcurrido entre dos pagos que son peridicos, consecutivos o
sucesivos. La siguiente tabla demuestra los periodos ms comunes de la renta:

Periodos de Renta Frecuencia
Diaria 365
Semanal 52
Quincenal o Bimensual 24
Mensual 12
Bimestral 6
Trimestral 4
Cuatrimestral 3
Semestral 2
Anual 1
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5.4. Condiciones de una Anualidad

Para que una anualidad se cumpla, sta debe llenar los siguientes requisitos:

Deben ser iguales o constantes todos los flujos de caja.
Los flujos de caja deben ser peridicos y en un lapso de tiempo determinado.
Los flujos de caja son llevados al inicio o al final de la serie, con la misma tasa de
inters y a un valor equivalente, en otras palabras, la anualidad debe tener un
valor presente y un valor futuro que sea equivalente.
El nmero de perodos debe ser igual necesariamente al nmero de pagos.

5.5. Anualidad Vencida

Es aquella en la que la serie de flujos de caja se llevan a cabo al final de cada periodo,
como lo es por ejemplo, el salario mensual de un trabajador, o en general, las cuotas
mensuales e iguales que se generan en una transaccin comercial, como lo es tambin la
compra de un vehculo, o un televisor.

5.6. Valor Presente de una Anualidad Vencida

Es aquella que corresponde una cantidad o valor, ubicado un periodo anterior a la fecha
del primer pago, que es equivalente a una serie de flujos de caja iguales y peridicos;
matemticamente, sta, puede expresarse como la suma de los valores presentes de
todos los flujos que compone la serie.

As, si se considera que una deuda se va a cancelar mediante pagos iguales de valor
, a una tasa de inters se tiene:

Esta grafica nos proporciona la primera ecuacin:

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Ahora bien, si multiplicamos ambos miembros de la ecuacin por tenemos
entonces que:

A partir de esta expresin, obtenemos nuestra segunda ecuacin:

Restando la primera de la segunda, se obtiene una tercera ecuacin:

Que factorizada se obtiene:

Que finalmente nos dar:

Con esta expresin podemos encontrar un valor presente equivalente a una serie de
flujos de cajas iguales y peridicos, por supuesto, conociendo el nmero de pagos , el
valor de cada uno de los pagos y la tasa de inters .

Es importante tener en cuenta que para evitar errores con el clculo del valor presente de
una anualidad, recordar qu el valor presente estar ubicado al principio del
periodo en que aparece el primer flujo de caja .

El valor entre llaves de la frmula, se conoce con el nombre de factor valor presente serie
uniforme. Usando la forma nemotcnica, la frmula se puede expresar de la siguiente
manera:

Ejemplo:

Una persona adquiere a crdito un electrodomstico que cancelar en 12 pagos
mensuales iguales de $ 300.000, a una tasa de 2% mensual. Encontrar el valor de
contado del electrodomstico.

El diagrama econmico de la operacin financiera ser el siguiente:
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Ejemplo:

Una persona adquiere un vehculo a crdito con una cuota inicial de $ 5.000.000 y 24
cuotas mensuales iguales de $ 580.000. El concesionario le cobra un 2,3% mensual
sobre saldo. Encontrar el valor del vehculo.


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5.7. Valor de la Cuota en funcin del Valor Presente

Como quiera que ya se demostr que si despejamos el valor de
obtendramos la siguiente frmula que nos permitira encontrar el valor de la anualidad o
de la cuota, conocidos el valor presente , la tasa de inters y el nmero de pagos
. El Valor entre las llaves es denominado el factor de recuperacin de capital y la
formula es la siguiente:

Ejemplo:

Un equipo de oficina se adquiere con una cuota inicial del 20% del valor de contado y
12 cuotas mensuales de $ 375.000, si la tasa de inters es del 2,7% mensual.
Determinar el valor de contado del equipo de oficina.


Un apartamento se adquiere a crdito por la suma de $ 60.000.000 en cuota
mensuales iguales, la obligacin se pacta a 15 aos a una tasa de inters del 3%
mensual. Determinar el valor de las cuotas.

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Ejemplo:

Un empresa desea construir una fbrica, por lo cual adquiere un terreno por la suma
de $ 30.000.000 dando una cuota inicial del 15% y 24 cuotas mensuales con una tasa
de inters del 2.5%. Calcular el valor de las cuotas.


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5.8. Valor Futuro de una Anualidad Vencida

Es aquella cantidad o valor ubicado en el ltimo flujo de caja, equivalente a todos los
flujos de caja constantes y peridicos de la serie, el cual se describe matemticamente,
como aquel valor final que se obtiene al sumar todos los valores llevados al futuro.

La anterior grafica nos proporciona la primera ecuacin:

Multiplicando ambos miembros de la ecuacin por se obtiene:

Simplificando trminos en el segundo miembro de la ecuacin anterior, la segunda
ecuacin quedara as:

Entonces restando la primera ecuacin de la segunda nos quedara una tercera:

La cual una vez factorizada se obtiene que:

Por lo que entonces,

De lo cual se obtiene que:

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Ejemplo:

Otro Ejemplo:

Se hacen depsitos mensuales de $ 150.000 en una institucin financiera que paga el
un inters del 2,6% mensual. Qu suma se tendr acumulada al final de dos aos?


Una persona deposita hoy en una institucin financiera la suma de $ 820.000 que le
paga una tasa de inters del 3% mensual. Calcular el valor acumulado al final de ao,
si cada mes deposita $ 300.000?


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5.9. Valor de la Cuota en Funcin del Valor Futuro

Como quiera que ya se demostr que si despejamos el valor de
obtendramos la siguiente frmula que nos permitira encontrar el valor de la anualidad o
de la cuota, conocidos el valor futuro , la tasa de inters y el nmero de pagos .
El Valor entre las llaves es denominado el factor fondo de amortizacin y la formula es la
siguiente:

Una empresa necesitar reponer una mquina dentro de 6 aos, la cual, en ese
momento tendr un valor de mercado de $ 1.800.000. De acuerdo a estudios de
mercado realizados, se espera que la mquina cueste alrededor de $ 9,500.000 y se
decide hacer un fondo para cubrir el costo. Si se puede obtener una tasa de inters del
30% ACS, Cunto se tiene que depositar cada semestre para tener el dinero para
reponer la mquina al final de su vida til?

El monto al final del ao 6 ser igual a la diferencia entre el costo de la maquina y su
valor de diseo:


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5.10. Calculo del Tiempo de Negociacin

Solo a partir de valor presente o del valor futuro de una anualidad se puede determinar el
tiempo de negociacin o nmero de cuotas para amortizar una obligacin de tipo
financiero.

5.10.1. Clculo del tiempo en funcin del valor presente de una anualidad .

Si como sabemos,

Sumando entonces y restando a ambos lados de la ecuacin se
obtiene: Ahora bien, aplicando logaritmos a ambos lados de
la ecuacin, para el primer trmino se tiene el logaritmo de una potencia, que es
igual al exponente multiplicado por el logaritmo de la base, por lo cual:

Entonces:

Es muy importante tener en cuenta que con la anterior expresin, se debe
garantizar que , con el propsito de que sea positivo y
definido.

De manera general, la de una anualidad se podr determinar por la diferencia
entre en perodo donde termina la anualidad y el perodo donde se encuentra
localizado su cero.

Ejemplo:

Una deuda de $ 20.000.000 se debe cancelar con cuotas mensuales iguales de $
1.500.000 cada una. Si la tasa de inters es del 2% mensual. Determine el nmero
de cuotas para cancelar la obligacin financiera:


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5.10.2. Clculo del tiempo en funcin del valor futuro de una anualidad .

Si como sabemos,

Sumando entonces uno a ambos lados de la igualdad se obtiene:

Ahora bien, aplicando logaritmos a ambos lados de la ecuacin, para el segundo
trmino se tiene el logaritmo de una potencia, que es igual al exponente
multiplicado por el logaritmo de la base, por lo cual:

Entonces por tanto:

Ejemplo:

Se tiene entonces que:

Por tanto,

Por tanto,

Se desea tener un monto de $ 17.450.260 mediante depsitos cada dos meses
vencidos de $ 430.230. Calcular cuntos depsitos se deben hacer si se ganan
intereses del 18% Capitalizable cada bimestre.


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Se tiene entonces que:

Tambin se tiene que:

Por lo tanto,

Se observa que esta solucin, no arroja un nmero de pagos bimestrales entero, lo
cual da origen a las anualidades impropias; es decir, aquellas en las cuales los pagos
no son iguales, por tanto se puede plantear las siguientes alternativas:

1. Redondear el nmero de perodos al entero anterior o al posterior.
2. Hacer 26 depsitos bimestrales iguales y un depsito menor en bimestre 27.
3. Hacer 26 depsitos bimestrales iguales y otro depsito extra en ese mismo
perodo.

A continuacin, solo plantearemos la alternativa uno.

a) Se har redondeando al entero anterior, es decir, tomando bimestres; y
se procede al clculo de la anualidad.

Se deben llevar a cabo 26 depsitos de $ 452.629,91

b) Ahora los haremos redondeando al entero posterior, es decir, tomando
bimestres; y procederemos al clculo de la anualidad.

Se deben llevar a cabo 27 depsitos de $ 428.651,85

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5.11. Calculo de la Tasa de Inters

Una maquina se adquiere a crdito por la suma de $ 7.500.000 se va a financiar por medio
de 18 cuotas mensuales anticipadas de $ 580.000, determinar la tasa de inters.


Se plantea la siguiente igualdad:

La tasa de inters solicitada, se encontrar por el mtodo de tanteo, para lo cual, se le
dar valores arbitrarios a , de manera que se encuentre un valor a cero muy cercano
por la derecha y por la izquierda, es decir, se buscar un nmero positivo y negativo, y se
proceder a una interpolacin lineal, que permita encontrar la tasa de inters, que se est
solicitando, as:

Para un , se tiene en
donde
Como se puede observar, se presenta una diferencia de

Para un , se tiene en donde


Para un , se tiene en
donde

Ahora tenemos un valor por la izquierda de cero y otro por la derecha, y asumimos que
estn cercanos a cero, por lo que, podemos proceder con la interpolacin lineal, para lo
cual, construimos la siguiente tabla:
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5.12. Composicin de los Pagos (Amortizacin)

Uno de los aspectos ms importantes de las finanzas es la amortizacin, dado que es la
mejor manera de pagar una deuda adquirida.

La amortizacin de una obligacin o deuda se define como el proceso mediante el cual se
paga la misma junto con sus intereses, en una serie de pagos y en un tiempo determinado.
Para visualizar de manera fcil como se paga una deuda, se realiza una tabla de
amortizacin, la cual, es un cuadro donde se describe el comportamiento del crdito en lo
referente a saldo, cuota cancelada, intereses generados por el prstamo y abonos a
capital.

5.13. Tipos de Amortizacin

Amortizacin con cuotas uniformes y cuotas extraordinarias pactadas.
Amortizacin con cuotas extraordinarias no pactadas.
Amortizacin con perodo de gracia.
Distribucin de un pago.
Amortizacin mediante abono constante a capital con intereses vencidos.
Amortizacin mediante abono constante a capital con intereses anticipados.
Amortizacin en moneda extranjera.

Inmediatamente se procede a la utilizacin de la expresin
teniendo el cuidado de ubicar los en la columna donde se encuentra la incgnita, en
frente de cada , se localizaran los . Por consiguiente:

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5.14. Tabla de Amortizacin

La mejor manera de visualizar el flujo de caja y el comportamiento de una deuda a travs
del tiempo es mediante el uso de la tabla de la amortizacin, veamos un ejemplo:

Realizar una tabla de amortizacin para una deuda de $ 600.000 en 8 pagos trimestrales
con una tasa de inters del 36% CT.


El cero de la anualidad concuerda con el cero del diagrama econmico. Para elaborar la
tabla de amortizacin, se debe tener en cuenta las siguientes expresiones:

1. En donde
2.
3.

Periodo Saldo Intereses Cuota Amortizacin

Amortizacion.xlsx

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5.15. Condicin de un Sistema de Gradientes

En este aparte de Gradientes, vamos a tratar las series de flujos de caja (ingresos o
desembolsos) que crecen o decrecen en un valor uniforme o constante, as como tambin
aquellas que aumentan o disminuyen en un valor porcentual.

As las cosas, definimos como Gradiente a una serie de flujos de caja (ingresos o
desembolsos) peridicos que tienen una ley de formacin, que hace referencia a que los
flujos de caja se pueden incrementar o disminuir, con relacin al flujo de caja anterior, en
una cantidad constante en pesos o en un porcentaje .

Es conveniente afirmar, que bsicamente la nica condicin que cambia entre las series
uniformes o anualidades y las series gradientes aritmticas y geomtricas es que el valor
de los flujos de caja vara y las dems condiciones no se modifican, por lo cual, los
conceptos de series vencidas, anticipadas, diferidas y generales que hemos venido
tratando en este trabajo son los mismos y se manejan de manera idntica.

Entonces, para que una serie de flujos de caja se consideren un gradiente, stos deben
cumplir una serie de condiciones a saber:

1. Los flujos de caja deben tener una ley de formacin.
2. Los flujos de caja deben ser peridicos
3. Los flujos de caja deben tener un valor un valor presente y futuro equivalente.
4. La cantidad de periodos deben ser iguales a la cantidad de flujos de caja.

Clasificacin de los Gradientes

Gradiente Aritmtico o lineal
Gradiente lineal decreciente
Gradiente geomtrico o exponencial
Gradiente geomtrico decreciente
Valor presente de un gradiente geomtrico decreciente
Valor futuro de un gradiente geomtrico decreciente
Gradiente aritmtico perpetuo
Gradiente aritmtico perpetuo

Gradiente Aritmtico o lineal

Corresponde a aquella serie de flujos de caja peridicos, en la que cada flujo es igual al
anterior incrementado o disminuido en una cantidad constante en pesos, la cual se
simboliza con la letra y es denominada variacin constante, que cuando es positiva,
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genera un gradiente aritmtico creciente y que cuando negativa, genera un gradiente
aritmtico decreciente.

Valor Presente de un Gradiente Aritmtico o Lineal Creciente

Es un valor ubicado en un perodo determinado, que resulta de sumar los valores presente
de una serie de flujos de caja que aumenta cada perodo en una cantidad constante
denominada gradiente .

El valor , es conocido como la base de la serie gradiente lineal creciente, cuyo
comportamiento es el mismo de una anualidad, misma que se encuentra localizada un
periodo despus del cero de la serie gradiente aritmtica y en este cero se ubica el valor
presente total, el cual se calcula a travs de la frmula , donde , es el
presente de la base o de la anualidad, y es el presente del gradiente. El crecimiento o
gradiente , se encuentra ubicado dos periodos despus de donde se localiza el cero de
la serie gradiente lineal o aritmtica. As, el valor presente total de la serie, se determina a
travs de la siguiente expresin:

En donde:

Para calcular el valor de cualquier flujo de caja en una serie gradiente aritmtica creciente,
se usa la siguiente expresin:

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Ejemplo:

Valor Futuro de un Gradiente Aritmtico o lineal Creciente

En este caso, el valor futuro estar ubicado en el perodo de tiempo donde se encuentre el
ltimo flujo de caja de la serie gradiente aritmtica o lineal creciente, la cual se calcula a
mediante la frmula , donde , es el valor futuro de la base, y es el
valor futuro del gradiente.

El valor de un torno se cancela en 18 cuotas mensuales, que aumentan cada mes en $
30.000, y el valor de la primera es de $ 220.000. Si la tasa de inters es del 3,5%
mensual, hallar el valor del torno.

Calcular tambin la cuota nmero 10.

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El valor futuro total de la serie gradiente aritmtica creciente, se determina con la
siguiente expresin:

En donde:

Ejemplo:

En una institucin financiera que reconoce una tasa de inters del 15% semestral, se
hacen depsitos semestrales, que aumentan cada semestre en $ 20.000, durante 12
aos. Si el valor del primer depsito es de $ 300.000, calcular el valor acumulado al final
del ao doce.

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5.16. Bibliografa:

http://xue.unalmed.edu.co/mdrojas/evaluacion/Clase16.pdf
http://es.wikipedia.org/wiki/Amortizaci%C3%B3n
http://www.eumed.net/

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Doctora Yazmn Pereira Guardo

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