ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Necesitamos conocer el Balance inicial y el Balance final para determinar las diferencias
entre las cuentas de activos y pasivos.
AUMENTO DISMINUC.
ACTIVO USO FUENTE
PASIVO Y CAPITAL FUENTE USO
Ejercicio 3-12
Tenemos los balances de una empresa al inicio y al final del ao 2000. La compaa
compr 50 millones de dlares de activos fijos. En el ao 2000 el cargo por deprec.
fue de 10 millones de dlares. La utilidad neta fue de 33 millones y la compaa
pag 5 millones de dlares de dividendos.
Balances generales al inicio y al final del ao 2000
+
Ene.1 Dic.31 Fuente
Efectivo 7 15
Valores negociab. 0 11
Cuentas cob.netas 30 22 8
Inventarios 53 75
Total act.corrient. 90 123
Activos fijos,bruto 75 125
Menos dep.acum. 25 35 10
Activo fijo neto 50 90
Total activos 140 213
Cuentas por pagar 18 15
Document.pagar 3 15 12
Otros pasiv.circ. 15 7
Deuda largo plazo 8 24 16
Capital comn 29 57 28
Utilidades retenid. 67 95 28
Total pasiv.y cap. 140 213 102
Estado de Flujo de Efectivo ao 2000
Flujo de efectivo proveniente de actividades operativas
Utilidad del ejercicio 33
Ms depreciacin 10
Disminuc.Ctas cobrar 8
Disminuc.Ctas pagar -3
Disminuc.otr.pas.circ. -8
Aumento inventarios -22
Flujo neto operativo 18
Flujo de efectivo proveniente de actividades de inversin
Aumento val.negoc. -11
Aumento activos fijos -50
Flujo neto inversin -61
Flujo de efectivo proveniente de actividades de financiamiento
Aumento en Doc.Pagar 12
Aumento Deud.Lar.Plaz. 16
Aumento Capit.Comn. 28
Pago de Dividendos -5
Flujo neto Financiamiento 51
Cambio neto de efectivo 8
Saldo inicial del perodo 7
Saldo final del perodo 15
Necesitamos conocer el Balance inicial y el Balance final para determinar las diferencias
Tenemos los balances de una empresa al inicio y al final del ao 2000. La compaa
compr 50 millones de dlares de activos fijos. En el ao 2000 el cargo por deprec.
fue de 10 millones de dlares. La utilidad neta fue de 33 millones y la compaa
Balances generales al inicio y al final del ao 2000
-
Uso Tipo
8
11 inv.
oper.
22 oper.
50 inv.
oper.
3 oper.
financ.
8 oper. 33 utilid.
financ. -5 pag.div.
financ. 28
oper.
102
Flujo de efectivo proveniente de actividades operativas
Flujo de efectivo proveniente de actividades de inversin
Flujo de efectivo proveniente de actividades de financiamiento
utilid.
pag.div.
Es muy importante que manejemos un adecuado flujo de efectivo, para no tener problemas
de LIQUIDEZ.
Las empresan pueden quebrar por falta de liquidez.
Captulo 3
pgina 108, cuadro 3-4 Fuentes y Usos ( Aplicaciones)
12/31/00 12/31/99
Efectivo 15 40
Cuentas cobrar 180 160
Inventarios 270 200

Estado de Flujos de Efectivo , pgina 109 cuadro 3-5

Flujo de efectivo proveniente de actividades operativas
Utilidad neta 54
Adiciones a la utilidad neta
Depreciacin 50
fuentes Incremento C x P 15
Incremento Gast.Deveng. 5
Sustracciones a la utilidad neta
usos Incremento en cuent.cob. -20
Incremento de inventarios -70
Flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones
Flujo de efectivo proveniente de las actividades de inversin
Adquisicin de activos fijos
Flujo de efectivo proveniente de actividades de financiamiento.
Incremento de documentos por pagar5
Incremento de bonos 45
Pago de dividendos -29
Flujo neto de efectivo proveniente de financiamiento
Cambio neto de efectivo
Saldo inicial
Efectivo al final del ao
Pgina 135
Ejercicio 3-9
El siguiente cuadro muestra los balances generales de la empresa Batelan Corporation de los
aos fiscales 1999 , 2000
2000 1999 Fuente
Efectivo 400 500
Cuentas cobrar 250 300
Inventarios 450 400
Activos circulantes 1100 1200
Propied.y equ.neto 1000 950
Activos totales 2100 2150
Cuentas pagar 200 400
Gastos devengados 300 250
Docum.pagar 400 200
Pasivos circulantes 900 850
Deuda largo plazo 800 900
Pasivos totales 1700 1750
Acciones comunes 250 300
Utilidades retenidas 150 100
Total capit.contab. 400 400
Total pasi.y cap.cont. 2100 2150
A partir de estos balances , puede establecer si Batelan gener una utilidad neta negativa o
positiva durante el ao 2000? Puede usted establecer si se pagaron dividendos? Explique
su respuesta.
Es muy importante que manejemos un adecuado flujo de efectivo, para no tener problemas
Fuentes y Usos ( Aplicaciones)
Fuente Uso
25
20
70
199 199
Flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones 34
-80
Flujo neto de efectivo proveniente de financiamiento 21
-25
40
15
El siguiente cuadro muestra los balances generales de la empresa Batelan Corporation de los
Uso
A partir de estos balances , puede establecer si Batelan gener una utilidad neta negativa o
positiva durante el ao 2000? Puede usted establecer si se pagaron dividendos? Explique
RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS
1) INDICADORES DE LIQUIDEZ
2) INDICADORES DE ADMINISTRACION DE ACTIVOS
3) INDICADORES DE ADMINISTRACION DE DEUDAS
4) INDICADORES DE RENTABILIDAD
5) INDICADORES DE MERCADO
INDICADORES DE LIQUIDEZ
1) RAZON CIRCULANTE O CORRIENTE
= ACTIVOS CIRCULANTES / PASIVOS CIRCULANTES
Ejercicio 3-2 .. Pgina 139 y 140
CAMPSEY PROM.
1.98 VECES 2
2) RAZON RAPIDA O PRUEBA ACIDA
=(ACTIVOS CIRCULANTES - INVENTARIOS ) / PASIVOS CIRCULANTES
CAMPSEY PROM
1.25 VECES
PAGINA 143 EJERCICIO 3-7
= ACTIVOS CIRCULANTES / PASIVOS CIRCULANTES
COMENTARIO
X
=(ACTIVOS CIRCULANTES - INVENTARIOS ) / PASIVOS CIRCULANTES
Desarrollo de leccin
1)
Efectivo 15000 Cuent.pagar 8000
Cuentas Cob. 30000 Doc.pagar 22000
Inventarios 18000 Pasi.Acum. 10000
Activos fijos 45000 Deud.larg.plaz. 50000
Total activos 108000 Capital 18000
Total pas. Y cap. 108000
1)Vende mercanca en 10 000 costo de venta 7000 a crdito 30 das
2) Realiz un prstamo al banco por 10 000 firmando un pagar a 90 das
3) Paga sueldos por 5000 en efectivo
2) Dado los siguentes balances generales, determine el estado de flujo de efectivo
1-Jan-13 31-Dec-13
Efectivo 30 20
Cuentas Cobrar 40 20
Inventario 50 80
Activo fijo 100 120
Total activos 220 240
Ctas pagar 5 10
Doc. Pagar 15 20
Pasiv.Acumul 20 20
Deuda larg.pla. 80 70
Capital comn 60 70
Utilid.retenid. 40 50
Total pas. Y cap. 220 240
Nota: Se pagaron dividendos por 5 y la depreciacin del ejercicio fue de 10.
Estado de Flujo de Efectivo ao 2013
Flujo Operativo
Utilidad del ejercicio 15
Ms depreciacin 10
Disminuc.Ctas por cobrar 20
Aumento Ctas por pagar 5
Aumento de inventario -30
Flujo neto actividades operativas 20
Flujo de Inversin
Aumento en activos fijos -30
Flujo de Financiamiento
Aumento en doc.por pagar 5
Aumento en capital comn 10
Disminuc. Deuda larg.plazo -10
Pago de dividendos -5
Flujo neto actividades financiamiento 0
Cambio neto de efectivo
Saldo inicial del perodo
Saldo final del perodo
1)Vende mercanca en 10 000 costo de venta 7000 a crdito 30 das
2) Realiz un prstamo al banco por 10 000 firmando un pagar a 90 das
2) Dado los siguentes balances generales, determine el estado de flujo de efectivo
Fuentes Usos tipo
10
20 op fuente uso
30 op 30
20 inv 10
5 op
5 fin
10 fin
10 fin 5
10 op 15
60 60
Nota: Se pagaron dividendos por 5 y la depreciacin del ejercicio fue de 10.
-10
30
20
RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS
1) INDICADORES DE LIQUIDEZ
2) INDICADORES DE ADMINISTRACION DE ACTIVOS
3) INDICADORES DE ADMINISTRACIN DE DEUDAS
4) INDICADORES DE RENTABILIDAD
5) INDICADORES DE MERCADO
INDICADORES DE LIQUIDEZ
1.1 Razn circulante o razn corriente
= Activos circulantes / Pasivos circulantes
Ej.- si una razn circulante es 2,5 X
1.2 Razn rpida o prueba cida
= (Activos circulantes - Inventarios ) / Pasivos circulantes
Ej.- si tenemos un razn rpida de 1,7 X
INDICADORES DE ADMINISTRACIN DE ACTIVOS
Nos dan una idea de cmo la empresa o entidad aprovecha sus activos,
que tan eficiente es en el uso de sus activos
2.1 Rotacin de inventarios = Costos de ventas / Inventario
vamos a desarrollar los indicadores en base al ejercico 3-2 ( pgina 139)
Campsey
rotac.de inventarios = 5.6 veces
Duracin promedio del inventario 64
Cul considera usted que sera la rotacin de inventario de una gasolinera?
2.2 Das de venta pendientes de cobro DVPC = Cuentas Cobrar / ventas diarias
( perodo promedio de cobranza)
Campsey Prom.ind.
DVPC 75.25 das 35 das
2.3 Rotacin de activos fijos = Ventas / Activos fijos
Cuntos dlares genero en ventas en relacin a la inversin que tenemos
en activos fijos.
Campsey Prom. Ind.
5.5 veces N/D
2.4 Rotacin de activos totales = Ventas / Activos Totales
Cuntos dlares genero en ventas en relacin a la inversin que tenemos
en activos totales.
Campsey Prom.ind.
1.7 veces 3
Muy bajo el indicador, lo que nos
muestra que NO se est aprovechando
convenientemente los activos totales.
Debemos incrementar ventas y
revisar sino tenemos activos improductivos
INDICADORES DE ADMINISTRACIN DE DEUDAS ( PG. 116)
Nos indican que tan endeudada o apalancada financieramente est la empresa.
As tambin podemos determinar si la empresa tiene todava capacidad de
endeudamiento.
3.1 Razn de endeudamiento = Deudas Totales / Activos Totales
activos deudas
patrimonio
Campsey Prom.ind.
62% 60%
3.2 Rotacin del Inters ganado o Cobertura de intereses = U A I I / intereses
Cuntas veces puedo cubrir los intereses con la utilidad operativa ( U A I I )
U A I I .- utilidad antes de intereses e impuestos o utilidad operativa
E B I T .- earnings before interests and taxes
Campsey Prom.ind.
2.86 veces N/D
N/A
Por participacin , desarrollar el ejercici 3 - 9 pgina 143
margen de utilidad neta / ventas = utilidad neta / ventas
Estado de resultados
Ventas
- Costo de ventas
Deudas 500000 = Utilidad bruta
tasa de inters 10% Gastos administrativos
Gastos de venta
intereses 50000 Depreciacin
= Utilidad antes de intereses e impuestos
RIG 5 - intereses
= Utilidad antes impuestos
- impuestos
= Utilidad neta
Debo encontrar la utilidad operativa ( U A I I ) necesaria para que la utilidad neta
sea de 100 000
utilizando Buscar Objetivo
Utilidad antes inter.e imp.
RIG= 3.50 menos intereses
utilidad antes de imp.
Impuestos 20%
utilidad neta
= (Activos circulantes - Inventarios ) / Pasivos circulantes
( pgina 113 )
Nos dan una idea de cmo la empresa o entidad aprovecha sus activos,
vamos a desarrollar los indicadores en base al ejercico 3-2 ( pgina 139)
prom.ind.
5.6 indicador apropiado
das
Cul considera usted que sera la rotacin de inventario de una gasolinera?
DVPC = Cuentas Cobrar / ventas diarias
Comentario
La empresa tiene un excesivo
perodo de cobranza, debe
tomar medidas para disminuirlo.
Cuntos dlares genero en ventas en relacin a la inversin que tenemos
Prom. Ind.
Cuntos dlares genero en ventas en relacin a la inversin que tenemos
Prom.ind.
veces
Muy bajo el indicador, lo que nos
muestra que NO se est aprovechando
convenientemente los activos totales.
Nos indican que tan endeudada o apalancada financieramente est la empresa.
As tambin podemos determinar si la empresa tiene todava capacidad de
3.1 Razn de endeudamiento = Deudas Totales / Activos Totales
por cada dlar de activo
cunto se est financiando
por terceros.
comentario
se encuentra en un nivel
aceptable de endeudamiento.
3.2 Rotacin del Inters ganado o Cobertura de intereses = U A I I / intereses
Cuntas veces puedo cubrir los intereses con la utilidad operativa ( U A I I )
U A I I .- utilidad antes de intereses e impuestos o utilidad operativa
E B I T .- earnings before interests and taxes
Prom.ind.
2000000
Gastos administrativos
= Utilidad antes de intereses e impuestos
50000
= Utilidad antes impuestos
20%
>>>>>> 100000
Debo encontrar la utilidad operativa ( U A I I ) necesaria para que la utilidad neta
175000
50000
125000
25000
100000
Indicadores de rentabilidad
4.1 Rentabilidad sobre el capital contable (RCC o ROE )
ROE = return on equity
RCC o ROE = utilidad neta / capital contable
capital contable = capital comn + utilidades retenidas
Para Campsey Computer ( ejercicio 3-2)
7.56%
4.2 Rentabilidad sobre los activos totales o sobre la inversin
RAT o ROI = utilidad neta / activos totales
ROI = return on investment
Campsey computer Prom.ind.
2.88% 3.60%
Ecuacin de Dupont
rentabilidad sobre activos = rotacin activos * margen de utilidad
Ejercicio 3-6 pgina 143
Zumwalt Corporation
Ventas/activos totales
Rendimiento sobre activos
Rendimiento sobre cap.cont.
margen de utilidad ??
razn de endeudamiento ??
Ejercicio 3-10 pgina 143
Deber para el da del exmen
3-3 , 3-4 , 3-8, 3-11, 3-14
Rentabilidad sobre el capital contable (RCC o ROE )
RCC o ROE = utilidad neta / capital contable
capital contable = capital comn + utilidades retenidas
prom.ind. comentario
9% la empresa tiene
esta rentabilidad
un poco baja
4.2 Rentabilidad sobre los activos totales o sobre la inversin
Prom.ind. Comentario
un poco baja
rentabilidad sobre activos = rotacin activos * margen de utilidad
1.5
Rendimiento sobre activos 3%
Rendimiento sobre cap.cont. 5%
Indices o razones financieras de mercado
Se los aplica a empresas que cotizan en la Bolsa de Valores
Normalmente las empresas o corporaciones grandes , bien estructuradas y
que desean otras fuentes de financiamiento diferentes a las tradicionales son
las que operan en la bolsa de valores.
5.1 Razn Precio / Utilidad ( P/U o P/E )
Nos da la relacin entre el precio de
P/E price / earning la accin en un da especfico y la
utilidad por accin que se conseguido
Utilidad por accin ( UPA o EPS ) = Utilidad neta / Nmero de acciones
En la pag. 122 UPA = 54/25 2.16
P 23 $/accin
P/U 10.65 veces Los agentes econmicos estn dispuestos
a pagar un precio de 10,6 veces en relacin
a la utilidad por accin obtenida en la
empresa
5.2 Valor de mercado a Valor en libros
( M/L o M/B)
Valor de mercado de la accin/Valor en libros de la accin
Pg. 123 Valor de mercado= precio de la accin = 23
Valor en libros= Patrimonio/ nmero de acciones
Valor en libros = 415/25=
M/B= 1.39 veces
Le Bleu Company tiene una razn de deuda a largo plazo a
activos totales de 0.40 y una razn circulante de 1.30. El pasivo circulante asciende a 900 dlares,
las ventas a 5 320 dlares, el margen de utilidad es de 9.4% y el ROE es de 18.2%. Cul es el
monto de los activos fijos netos de la empresa?
Deuda a largo plazo/ activos totales = 0,4
Razn circulante= 1,3 = Activos corrientes/Pasivos corrientes
Pasivo circulante= 900
Ventas = 5320
Margen de utilidad = Utilidad neta / Ventas = 9,4%
ROE= Utilidad neta / capital contable = 18,2%
Activos fijos netos de la empresa ???
pg. 122
Se los aplica a empresas que cotizan en la Bolsa de Valores
Normalmente las empresas o corporaciones grandes , bien estructuradas y
que desean otras fuentes de financiamiento diferentes a las tradicionales son
Nos da la relacin entre el precio de
la accin en un da especfico y la
utilidad por accin que se conseguido
Utilidad por accin ( UPA o EPS ) = Utilidad neta / Nmero de acciones
$/accin
Los agentes econmicos estn dispuestos
a pagar un precio de 10,6 veces en relacin
a la utilidad por accin obtenida en la
empresa
Valor de mercado de la accin/Valor en libros de la accin
Valor de mercado= precio de la accin = 23
Valor en libros= Patrimonio/ nmero de acciones
16.6 $/accin
Le Bleu Company tiene una razn de deuda a largo plazo a
activos totales de 0.40 y una razn circulante de 1.30. El pasivo circulante asciende a 900 dlares,
las ventas a 5 320 dlares, el margen de utilidad es de 9.4% y el ROE es de 18.2%. Cul es el
Razn circulante= 1,3 = Activos corrientes/Pasivos corrientes
taller/4 leccin/20 punt.ext. examen/50
Aguirre Flor 4 14 24
Alarcn Bryan 4 15 35
Alvarado Kevin 3 15 3 29
Asqui Carmen 2 17 36
Badillo Katherine 3 43
Bonilla Anabelle 3 15 4 43
Bravo Jefferson 2 15 2 16
Carrillo Gabriela 3 15 2 33
Castro Ashley 3 10 44
Cedeo Elizabeth 9 4 34
Culcay Jenniffer 2 15 47
Fienco Carlos 2 14 26
Gortaire Erick 3 8 4 30
Herrera Carolina 3 10 2 16
Herrera John 3 12 1 41
Hidalgo Madeleyne 3 10 1 34
Loor Carolina 4 12 1 28
Masaquiza Tatiana 3 10 34
Mora Lissette 3 12 36
Morejn Jairo 2 10 36
Muoz Elizabeth 14
Orellana Ral 4 7 3 29
Padilla Kenny 3 15 3 16
Parra Gianella 4 10 3 41
Parrales Juvenal 3 10 21
Pezo Ivonne 4 10 40
Quevedo Desiree 2 10 20
Rojas Priscila 2 10 2 36
Ruiz Carlos 4 15 1 27
Ruiz Eddy 2 10 29
Salinas Cristian 2 6 3 16
Saltos Liliana 4 8 1 8
Torres Jean Carlos 2 7 2 23
Vaca Luis 3 15 4 29
Vargas Gabriela 4 6 35
Vargas Marlyn 3 10 29
Vera Robinzon 3 8 3 14
Vergara Adriana 10 3 27
Yagual Joseph 7 3 32
Zambrano Steven 4 32
examen/50 exam./70
58
74
69
77
70
89
49
73
82
71
91
60
64
44
80
69
62
68
72
70
24
61
50
80
49
76
48
72
64
61
41
30
51
70
65
61
41
61
65
55
ptos.ext.
Aguirre Flor
Alarcn Bryan 2
Alvarado Kevin 5
Asqui Carmen 5
Badillo Katherine 2
Bonilla Anabelle 3
Bravo Jefferson 4
Carrillo Gabriela
Castro Ashley
Cedeo Elizabeth 3
Culcay Jenniffer 2
Fienco Carlos 2
Gortaire Erick
Herrera Carolina
Herrera John 3
Hidalgo Madeleyne 3
Loor Carolina 3
Masaquiza Tatiana
Mora Lissette
Morejn Jairo 2
Muoz Elizabeth
Orellana Ral
Padilla Kenny
Parra Gianella 2
Parrales Juvenal
Pezo Ivonne
Quevedo Desiree 3
Rojas Priscila 3
Ruiz Carlos 4
Ruiz Eddy
Salinas Cristian 3
Saltos Liliana 3
Torres Jean Carlos
Vaca Luis 4
Vargas Gabriela
Vargas Marlyn 3
Vera Robinzon 3
Vergara Adriana
Yagual Joseph
Zambrano Steven 2
Captulo 4
Planificacin Financiera
Punto de equilibrio Operativo y Financiero
Grado de apalancamiento Operativo y Financiero
Proyeccin de Estados Financieros
Presupuesto de Efectivo
Ciclo de conversin del efectivo
Punto de equilibrio Operativo
Debemos separar los costos en:
costos fijos.- no estn en relacin a la produccin
Ejemplo: arriendos, seguridad, seguros, servicios bsicos
costos variables.- tienen una relacin directa con
el nivel de produccin.
Ejemplo: materia prima, mano obra directa, insumos,
Modelos:
1) Un solo producto
2) Un mix (mezcla ) de productos
3) Muchos productos utilizando el estado de resultados
Modelo del punto de equilibrio para un solo producto.
Suponga que una empresa se dedica a la fabricacin de plumas (esferos) , las
cuales vende en 0,25 y tienen un costo unitario de 0,15. Adems se estima
que los costos fijos mensuales son $ 50 000.
Encuentre el punto de equilibrio operativo en unidades y en dlares.
Q Ingreso Cost.total
0 0 50000
10000 2500 51500
20000 5000 53000
30000 7500 54500
40000 10000 56000
50000 12500 57500
60000 15000 59000
70000 17500 60500
80000 20000 62000
90000 22500 63500
100000 25000 65000
110000 27500 66500
120000 30000 68000
130000 32500 69500
140000 35000 71000
150000 37500 72500
160000 40000 74000
170000 42500 75500
180000 45000 77000
190000 47500 78500
200000 50000 80000
210000 52500 81500
220000 55000 83000
230000 57500 84500
240000 60000 86000
250000 62500 87500
260000 65000 89000
270000 67500 90500
280000 70000 92000
290000 72500 93500
300000 75000 95000
310000 77500 96500
320000 80000 98000
330000 82500 99500
340000 85000 101000
350000 87500 102500
360000 90000 104000
370000 92500 105500
380000 95000 107000
390000 97500 108500
400000 100000 110000
410000 102500 111500
420000 105000 113000
430000 107500 114500
440000 110000 116000
450000 112500 117500
460000 115000 119000
470000 117500 120500
480000 120000 122000
490000 122500 123500
500000 125000 125000
510000 127500 126500
520000 130000 128000
530000 132500 129500
540000 135000 131000
550000 137500 132500
560000 140000 134000
570000 142500 135500
580000 145000 137000
590000 147500 138500
600000 150000 140000
610000 152500 141500
620000 155000 143000
630000 157500 144500
640000 160000 146000
160000
180000
Punto de equilibrio
precio 0.25
costo var 0.15
costo fijo 50000
Cantidad= cuartos ocupados
Precio 350
costo variable 270
costos fijos mens. 5000
total de cuartos 100
c) Utilidad = Ingresos - Costos
2200 mensuales
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
160000
0 100000 200000 300000 400000
Ingreso Cost.total
d) a un 75% de ocupacin cul sera el precio de equilibrio?
0= 75* p - ( 5000 + 270* 75)
p= 336.666667
Si desarrollamos un estado de resultados.
precio 35
costo var. 25
costos fijos 5000
cantidad 500
2) Punto de equilibrio para una mezcla de productos
Para aplicar este modelo se debe conocer la mezcla de productos en
base a la estadstica del negocio.
Producto Precio Cost.var. % o partic.
A 35 28 50%
B 42 33 20%
C 28 20 15%
D 30 21 15%
100%
Encuentre cuntas unidades de cada producto debemos vender para estar en
equilibrio?
margen contrib.prom.ponder.
Con el margen de contr.prom.pond. Encontramos el punto de equilibrio total
punto equilibrio total
Maletas S A
Mal.est. Mal.lujo
Unidades presup. 150000 50000
Precio unitario 20 30
Costo unitario 14 18
Mix de ventas 75% 25%
margen contrib. 6 12
margen de contribucin promedio ponderado
1) Punto de equilibrio en unid. Y en $ suponiendo que se mantiene la mezcla
de productos planeada.
punto de equilibrio total
Mal.est. Mal.lujo
punto equil.por prod. 120000 40000
2,400,000 1,200,000
Calcular el punto de equilibrio en unidades: a) si solamente se venden maletas estndar
Precio unitario 20
Costo unitario 14
punto equil.opertivo= 200,000
Punto de equilibrio Operativo y Financiero
Grado de apalancamiento Operativo y Financiero
costos fijos.- no estn en relacin a la produccin
y siempre debemos cubrirlos.
Ejemplo: arriendos, seguridad, seguros, servicios bsicos
sueldos de administrativos, internet,etc
costos variables.- tienen una relacin directa con
el nivel de produccin.
Ejemplo: materia prima, mano obra directa, insumos,
envases, etc.
2) Un mix (mezcla ) de productos
3) Muchos productos utilizando el estado de resultados
Modelo del punto de equilibrio para un solo producto.
Suponga que una empresa se dedica a la fabricacin de plumas (esferos) , las
cuales vende en 0,25 y tienen un costo unitario de 0,15. Adems se estima
Encuentre el punto de equilibrio operativo en unidades y en dlares.
aplicando la frmula:
Q eq.= Costo fijo / ( p - cv)
Break even point
Punto equil $= 125000 dlares
objetivo
aum.
reduc. Q eq.= 500000 unidades
reduc.
a) contribuc.mens./cuarto 80
b) punto de equilibrio 63 cuartos
nivel de ocupac. 63%
500000 600000 700000
d) a un 75% de ocupacin cul sera el precio de equilibrio?
Ventas 17500
Costo Var.(vta) 12500
Utilid.bruta 5000
Costos fijos 5000
Utili.ant.int.e imp. 0 (Util.Operativa)
2) Punto de equilibrio para una mezcla de productos
Para aplicar este modelo se debe conocer la mezcla de productos en
costo fijo mensual 10000
marg.contrib. punt.equ.
7 637
9 255
8 191
9 191
Encuentre cuntas unidades de cada producto debemos vender para estar en
7.85 7.85
Con el margen de contr.prom.pond. Encontramos el punto de equilibrio total
1274 unidades en total
Costo fijo 1200000
200000
7.5
1) Punto de equilibrio en unid. Y en $ suponiendo que se mantiene la mezcla
160000 maletas
unidades
dlares
Calcular el punto de equilibrio en unidades: a) si solamente se venden maletas estndar
Costo fijo 1200000
unidades
Punto de equilibrio Operativo
Modelos:
1 un solo producto
2 una mezcla de productos
3 muchos productos , utilizando el estado de resultados.
Para poder aplicar el tercer modelo en una empresa, debemos conocer la
relacin costo ventas / ventas.
De esta manera debemos encontrar las ventas mnimas para estar en el punto de
equilibrio.
Ejemplo.
( U.A.I.I. O E.B.I.T.) >>>>>>>>>
Cunto deberamos vender para estar en equilibrio?
punto de equilibrio en $ = costos fijos / ( 1 - cost.vta/vta)
(muchos productos)
= 30000 / ( 1- 60% )
75000
Debemos vender 75 000 dlares para estar en equilibrio operativo
Existe un punto de equilibrio que se lo llama , Punto de equilibrio en trminos
del efectivo , en el cual se excluye la depreciacin.
punto de equilibrio en $ = costos fijos(excep.deprec.) / ( 1 - cost.vta/vta)
en trm.del efectivo
= 20000/ (1 - cos.vta/vta )
50000
Estos son los puntos crticos, no debemos trabajar cerca de estos puntos.
Continuando con los puntos de equilibrio, se conoce al punto de equilibrio FINANCIERO
Punto de equil.financiero es: el nivel de UTILIDAD OPERATIVA con el cual la
UTILIDAD POR ACCIN es cero.
Captulo 3 ( Cuadro 3-1)
Ejemplo: Ventas
Cost.Vta.
Util.bruta
cos.fij.op.
deprec.
Utilidad operativa >>>>>>> util.ant.int.e imp.
Intereses(gast.fin.)
Utilidad ant.imp.
Impuestos 40%
Util.desp.imp.
pago dividendos pref.
utilid.dispon.acc.com.
num.accion. 1000
utilidad por accin
Punto equil.financ.= intereses + dividendos prefer./ ( 1- tasa imp.)
31666.7
Interpretacin: La empresa para estar en el punto de equilibrio financiero, debe
generar una utilidad operativa de 31 666,67
En ese punto la utilidad por accin es cero.
T.L.
Una empresa produce bienes cuyo precio es de 38 dlares. Los costos variables
se han estimado en un 50% de las ventas. Para la operacin del negocio se necesita
cubrir costos fijos mensuales de 10 000, adicionalmente se realiza un cargo por
depreciacin mensual de 1000. Los gastos financieros mensuales son de 3 000.
Se estima pagar dividendos preferentes de 2 000 mensuales y la tasa impositiva
es del 40%.
a) Cuntas unidades se deben producir y vender para estar en el punto de equilibrio
operativo.?
b) Cul es el valor del punto de equilibrio financiero, expresado como utilid.operat.?
c) Cuntas unidades se deben producir y vender para estar en el punto de equilibrio
financiero?
a) punt.equil.opert.(unid.)= costos fijos / margen contribucin
= (10 000 + 1 000) / ( 38 - 19 )
579
b) punt.equil.financiero = intereses + div.pref./(1- tasa impos.)
= 3000 + 2000 / ( 1 - 40% )
6333
c) Unidades necesarias para estar en el punto de equilibrio financiero?
precio 38 Ventas
cantidad 912.26 Costo venta
Utilidad bruta
Costos fijos
Depreciacin
U.A.I.I. (utilid.operat)
utilidad operativa= 38*q-19*q - 11 000 = 6333
despejamos q y sale la respuesta 912
muchos productos , utilizando el estado de resultados.
Para poder aplicar el tercer modelo en una empresa, debemos conocer la
De esta manera debemos encontrar las ventas mnimas para estar en el punto de
Ventas 150000
Costo venta 90000 60%
Utilidad bruta 60000
Costos fijos operat. 20000
Depreciacin 10000
Utilidad operativa 30000
punto de equilibrio en $ = costos fijos / ( 1 - cost.vta/vta)
Debemos vender 75 000 dlares para estar en equilibrio operativo
Existe un punto de equilibrio que se lo llama , Punto de equilibrio en trminos
punto de equilibrio en $ = costos fijos(excep.deprec.) / ( 1 - cost.vta/vta)
= 20000/ (1 - cos.vta/vta )
Estos son los puntos crticos, no debemos trabajar cerca de estos puntos.
Continuando con los puntos de equilibrio, se conoce al punto de equilibrio FINANCIERO
Punto de equil.financiero es: el nivel de UTILIDAD OPERATIVA con el cual la
180000
90000 50%
90000
20000 parte operativa.
10000
31666.67
15000
16666.67
6666.667
10000 parte
financiera
10000
0
0
Punto equil.financ.= intereses + dividendos prefer./ ( 1- tasa imp.)
Interpretacin: La empresa para estar en el punto de equilibrio financiero, debe
Una empresa produce bienes cuyo precio es de 38 dlares. Los costos variables
se han estimado en un 50% de las ventas. Para la operacin del negocio se necesita
cubrir costos fijos mensuales de 10 000, adicionalmente se realiza un cargo por
depreciacin mensual de 1000. Los gastos financieros mensuales son de 3 000.
Se estima pagar dividendos preferentes de 2 000 mensuales y la tasa impositiva
a) Cuntas unidades se deben producir y vender para estar en el punto de equilibrio
b) Cul es el valor del punto de equilibrio financiero, expresado como utilid.operat.?
c) Cuntas unidades se deben producir y vender para estar en el punto de equilibrio
punt.equil.opert.(unid.)= costos fijos / margen contribucin
= (10 000 + 1 000) / ( 38 - 19 )
unid.
punt.equil.financiero = intereses + div.pref./(1- tasa impos.)
= 3000 + 2000 / ( 1 - 40% )
dlares de U.A.I.I.
Unidades necesarias para estar en el punto de equilibrio financiero?
34666
17333
17333
10000
1000
6333
CAPTULO 4
PLANEACIN Y CONTROL FINANCIERO
( sacar copia de todo el captulo 4 )
libro de Fundamentos de Administracin Financiera / 12 edicin
Scott Besley
Hemos revisado los puntos de equilibrio
1) Punto de equilibrio operativo ( 3 modelos )
Cunto debemos vender para que la utilidad operativa sea cero.?
2) Punto de equilibrio financiero
Cul debe ser la utilidad operativa para que la utilidad por accin sea cero?
Ahora , as como tenemos puntos de equilibrio en una empresa , tambin
existen dos indicadores que son:
1) Grado de apalancamiento operativo
2) Grado de apalancamiento financiero
Grado de apalancamiento operativo ( G A O )
Defin.- El cambio porcentual que se producira en la utilidad operativa , ante un
cambio porcentual en las ventas.
cambio%
Ejemplo situac.actual
Ventas 150000
costo ventas 90000
Utilidad bruta 60000
Cost.fij.operat. 20000
U.A.I.I. 40000
En este ejemplo se observa que las ventas suben un 10% , pero la utilidad operativa sube
15%. Esto significa que existe un apalancamiento operativo de 15% / 10% = 1,5 veces
El apalancamiento operativo tiene que ver con el nivel de costos fijos, si una empresa logra
incrementar sus ventas el efecto sobre la utilidad ser mayor de acuerdo a su G A O.
Frmula para encontrar el Grado de Apalancamiento Operativo (G A O )
G A O = ( Ventas - Costo de ventas) / ( Ventas - Costo de ventas - Costos fijos )
El G A O se lo mide en " veces "
Cuntas veces se afecta la Utilidad Operativa en funcin de un cambio en las Ventas.
El apalancamiento operativo no es ni bueno ni malo , ya que si la empresa incrementa
ventas nos ayuda en la utilidad operativa, pero si la empresa disminuye venta,
la utilidad operativa baja en una mayor magnitud.
Ejercicio 4-8 pgina 194 T.C.
Una empresa produce artculos que vende a un precio de 15 dlares. Los costos fijos son de
700 000 dlares hasta por 400 000 unidades de produccin. Los costos variables unitarios
son de 10 dlares.
a) Cul ser la utilidad o prdida de la empresa a un nivel de ventas de 125 000 unidades y de
175 000 unidades?
b) Cul set el punto de equilibrio operativo?
c) Cul es el grado de aplancamiento operativo a un nivel de 175 000 unidades?
a)
cantid. precio cost.fij. cost.var. ingreso utilidad
125000 15 700000 10 1875000 -75000
cantid. precio cost.fij. cost.var. ingreso utilidad
175000 15 700000 10 2625000 175000
b)
Punto de equilibrio operativo = 140000 unidades
Debemos producir y vender 140 000 unidades para estar en equilibrio operativo
c) para 175 000 unidades
G A O = 5 veces
Grado de apalancamiento financiero ( G A F )
Corresponde al cambio porcentual en la utilidad por accin producto de un cambio
porcentual en la utilidad operativa.
Ejemplo Situac.actual 1%
Ventas 200000
Costo ventas 120000
G. A. O. Utilidad Bruta 80000
Costos fijos operat. 20000
Utilidad Operativa 60000 1.33%
Intereses 10000
Utilidad ant. Imp. 50000
Impuestos 40% 20000
Utilidad neta 30000
G.A.F.
Divid.preferent. 10000
Utilid.disp.acc.com. 20000
Nm.acciones 1000
Utilidad por accin 20 2.40%
Desde ventas hasta Utilidad por accin ( U P A ) tenemos el G A T ( grado de apalanc.total )
G A T = G A O * G A F 2.4
Cul es el cambio porcentual en la utilidad por accin como producto de un cambio
porcentual en las ventas.
En la empresa de ejemplo el G A T es 2.4 veces
Para el da Martes.
desde la pgina 188
Ejercicios : PA-2 , 4-3 , 4-5 , 4-7 , 4-12
libro de Fundamentos de Administracin Financiera / 12 edicin
Cunto debemos vender para que la utilidad operativa sea cero.?
Cul debe ser la utilidad operativa para que la utilidad por accin sea cero?
Ahora , as como tenemos puntos de equilibrio en una empresa , tambin
El cambio porcentual que se producira en la utilidad operativa , ante un
10.00% situac.nueva
165000
99000
66000
20000
46000
15.00%
En este ejemplo se observa que las ventas suben un 10% , pero la utilidad operativa sube
15%. Esto significa que existe un apalancamiento operativo de 15% / 10% = 1,5 veces
El apalancamiento operativo tiene que ver con el nivel de costos fijos, si una empresa logra
incrementar sus ventas el efecto sobre la utilidad ser mayor de acuerdo a su G A O.
Frmula para encontrar el Grado de Apalancamiento Operativo (G A O )
G A O = ( Ventas - Costo de ventas) / ( Ventas - Costo de ventas - Costos fijos )
Cuntas veces se afecta la Utilidad Operativa en funcin de un cambio en las Ventas.
El apalancamiento operativo no es ni bueno ni malo , ya que si la empresa incrementa
ventas nos ayuda en la utilidad operativa, pero si la empresa disminuye venta,
Una empresa produce artculos que vende a un precio de 15 dlares. Los costos fijos son de
700 000 dlares hasta por 400 000 unidades de produccin. Los costos variables unitarios
a) Cul ser la utilidad o prdida de la empresa a un nivel de ventas de 125 000 unidades y de
c) Cul es el grado de aplancamiento operativo a un nivel de 175 000 unidades?
Debemos producir y vender 140 000 unidades para estar en equilibrio operativo
ventas 2625000
costo venta 1750000
Corresponde al cambio porcentual en la utilidad por accin producto de un cambio
Situac.nueva
202000
121200
80800
20000
60800 G A O = 1.33
10000
50800
20320
30480
10000
20480
1000
20.48 G A F 1.80
Desde ventas hasta Utilidad por accin ( U P A ) tenemos el G A T ( grado de apalanc.total )
Cul es el cambio porcentual en la utilidad por accin como producto de un cambio