Buenas Prcticas para la Estimacin de

Reservas


Juan Pablo Gonzalez
Ore Evaluation Services
Golder Associates

Modelo Cuerpo Mineral Factores Modificadores
Presupuesto
Financiero
Overview
Introduccin
Definicin de Estndares Internacionales
El Rol de la CP
Disciplinas Tcnicas
Factores Modificadores
Precio del Commodity y Ley de Corte
Declaracin de Reservas Mineras
Proceso de Auditoria (Trazabilidad)
Evaluacin de Riesgos
Buenas Prcticas en el Informe del CP
Referencias
Punto de Vista
Donde en el mundo estaba el Oro?
Algunos Cdigos en el Mundo
Cdigo para la Certificacin de Recursos y
Reservas Mineras
Este cdigo sintetiza la prctica actual de la
industria minera con respecto a estndares
y normas que se aplican a prospectos,
recursos, y reservas mineras con el
propsito de informar pblicamente sobre
instrumentos financieros derivados de estos
activos mineros en los mercados de capital.

Estas normas siguen lineamientos ya
adoptados y aplicados por mercados de
capitales de pases que se distinguen por
contar con sectores mineros dinmicos y
pujantes como son los de Australia, Canad,
Sudfrica, el Reino Unido, y otros.
Cuales son los principios del Cdigo?
Transparencia
Presentacin clara, oportuna e inequvoca de la
informacin.
Materialidad
Toda la informacin relevante debe estar razonablemente
dispuesta y accesible.
Competencia
Requiere que el informe pblico se base en trabajo que es
de responsabilidad de una persona debidamente calificada
y con experiencia en el tipo y estilo de depsito que se est
informando.
Quin Puede Preparar Reportes sobre Resultados
de Exploracin, Recursos Mineros y Reservas
Mineras?

Las Personas Competentes!
Que es la Persona Competente
Las Personas Competentes son profesionales asociados con las
ciencias y tcnicas de la industria minera calificados por la Comisin
Calificadora de Competencias en Recursos y Reservas Mineras
para informar y reportar sobre los Prospectos, Recursos, y
Reservas Mineras con transparencia, materialidad, y
competencia...
El Rol de la Persona Competente
La Persona Competente es:
Duea del proceso
Es responsable de la base del reporte pblico
Tiene responsabilidad total y podra ser llamada para sustentar
el reporte
La Persona Competente debe estimar o supervisar la estimacin
de los Recursos o Reservas y ser totalmente responsable de toda
la documentacin, segn el Cdigo.
Cuando la documentacin de sustento es preparada en todo o
parte por terceros, la Persona Competente debe comprobar que el
trabajo de los otros contribuyentes sea aceptable.
Si hay ms de una Persona Competente, debe haber una clara
divisin de responsabilidades.
Qu es un Recurso Minero?
El Recurso Minero es una concentracin u ocurrencia de material
natural, slido, inorgnico, u orgnico fosilizado terrestre de tal forma,
cantidad, y calidad que existe una razonable apreciacin acerca de su
potencial tcnico-econmico. La localizacin, tonelajes, contenidos,
caractersticas geolgicas, y el grado de continuidad de la mineralizacin
es estimada, conocida, o interpretada a partir de especficas evidencias
geolgicas, metalrgicas, y tecnolgicas.

El trmino Recurso Minero cubre mineralizaciones y materiales naturales de inters
econmico intrnseco los cuales han sido identificados y estimados a travs de
actividades de exploracin, reconocimiento, y muestreo. De acuerdo al grado de
confiabilidad existente, los recursos se clasifican en Medidos, Indicados, e
Inferidos.

El modelo de Recursos es la base sobre la cual todo estudio minero se sustenta
Categorizacin de Recursos
Un Recurso Medido es aquella porcin del Recurso Minero para el cual
tonelaje, densidades, leyes, caractersticas geolgicas, geometalrgicas, y
geotcnicas han sido estimadas y caracterizadas con un significativo
nivel de confianza.

Significativo, en este caso, explicita variaciones de esas caractersticas
que resultan en una desviacin mxima (pej, en el caso del cobre una
desviacin menor al 7% trimestral) en los contenidos de un plan minero a
un nivel de confianza determinado (pej, 90%). Estas estimaciones y
caracterizaciones estn basadas en reconocimientos detallados,
confiables, y verificables y en anlisis y pruebas representativas ubicadas
de acuerdo a una malla de informacin tal que la continuidad de leyes y
de caractersticas geolgico-metalrgicas permite su validacin.
Categorizacin de Recursos
Un Recurso Indicado es aquella porcin del Recurso Minero para el cual
tonelaje, densidades, leyes, caractersticas geolgicas, geometalrgicas, y
geotcnicas han sido estimadas y caracterizadas con un razonable nivel
de confianza.

Razonable, en este caso, explicita variaciones de esas caractersticas que
resultan en una desviacin mxima (pej, en el caso del cobre una
desviacin menor al 7% anual) en los contenidos de un plan minero a un
nivel de confianza determinado (pej, 90%). El mineral puede ser
codificado como Recurso Indicado cuando la naturaleza, calidad,
cantidad, y distribucin de datos son tales que permiten una adecuada
interpretacin del marco geolgico de modo que la continuidad y
caracterizacin de la mineralizacin puede ser aceptablemente asumida.
Categorizacin de Recursos
Un Recurso Inferido es aquella porcin del Recurso Minero para el cual
las estimaciones de tonelaje y ley estn afectas en exactitud y
precisin debido a muestreos fragmentarios, limitados, y a percepciones
asumidas sobre su continuidad geolgica, y a extrapolaciones de carcter
ms bien subjetivo sobre la naturaleza de los controles de la
mineralizacin.

Debido a las incertidumbres asociadas con el Recurso Inferido no existe
certeza de que todo este mineral o una porcin de l se convierta, en
definitiva, a la categora de Recurso Indicado o Recurso Medido como
resultado de un reconocimiento adicional.
Reserva Minera
15
Una Reserva Minera es la porcin economicamente explotable de un recurso
mineral medido recurso mineral Indicado demostrado por al menos un Estudio
de Prefactibilidad. Este estudio debe incluir una adecuada informacin sobre la
Minera, procesamiento, metalurgia, factores econmicos, y otros factores
relevantes que demuestren, al momento de la presentacin del informe, que la
extraccin econmica puede ser justificada. Una reserva minera incluye
materiales diluyentes y provisiones por perdidas que pueden ocurrir cuando el
material es extrado.
Categorizacin de Reserva Minera
Una Reserva Minera Probada es la porcin econmica de un
Recursos Mineral Medido demostrado por al menos un Estudio de
Prefactibilidad.

Una Reserva Minera Probable es la porcin econmica de un
Indicado, y en algunas circunstancias un Recurso Mineral Medido
demostrado por al menos un Estudio de Prefactibilidad.

En algunos casos, todo o parte de un Recurso Mineral Medido se
pueden bajar a una reserva probable y la totalidad o parte de un
Recurso Mineral Indicado dejado fuera de la Reserva por completo.
Esto puede ser debido a los factores modificadores que han reducido el
grado de confianza para este material, aunque la confianza geolgica
subyacente no ha cambiado.
16
Clasificacin de Recursos y Reservas
Inferred
Indicated Probable
Proven
Mineral Resources Mineral Reserves
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Application of economic, financial, regulatory, legal, social,
environmental impacts to mining, processing, and commercial
parameters
Measured
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Minerales en la tierra son actos
de Dios (Realidad)

Pero Recursos Minerales &
Reservas Mineras son actos
de gelogos e ingenieros de
minas (Estimacin)
Riesgo del Negocio Minero
(Estimacin vs. Realidad)
Ciclo de Vida de un Proyecto Minero
19
EXPLORACIN
Descubrimiento de mineralizacin
EVALUACION PRELIMINAR
Perforacin de Desarrollo
ESTUDIO DE PRE-FACTIBILIDAD
Ms perforacin, ensayos, diseos
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
Construccin
Produccin
Cierre
Evaluacin Preliminar (EP) o de Perfil
Un EP es un estudio que incluye un anlisis econmico de la posible
viabilidad de explotacin de un recurso mineral en una etapa temprana del
proyecto, anterior a la realizacin de un estudio de prefactibilidad

Clculos preliminares
Estudios de escritorio
Estudios formales basados en suposiciones no probadas
La calidad de la informacin disponible limita la validez de los
resultados
Estos estudios proporcionan una gua para trabajos adicionales
20
Evaluacin Preliminar
Identifica temas clave:
Mercado
Potencial de explotacin
Oportunidades estratgicas
Posibilidades de Procesamiento
Tonelaje / Ley / Contaminantes
Temas de propiedad y derechos mineros
Infraestructura y logstica
Lnea base medio ambiental
Preguntas sin respuestas
21
Estudio de Factibilidad Preliminar (PFS)
Un PFS es un estudio completo de la viabilidad de un proyecto minero
que ha avanzado a una etapa donde el mtodo de explotacin, en el caso
de minera subterrnea, o la configuracin del rajo, en el caso de rajo
abierto, han sido establecidos, donde un mtodo efectivo de
procesamiento de mineral ha sido determinado, e incluye una evaluacin
financiera basada en suposiciones razonables de factores tcnicos, de
ingeniera, legales, operacionales, y econmicos y una evaluacin de
otros factores relevantes los cuales son suficientes para que un CP
(Competent Person) pueda determinar si todo o parte del Recurso Minero
puede ser clasificado como Reserva Minera.
La primera prueba seria de viabilidad del proyecto
Define el probable material explotable y el impacto de diferentes estilos y
escalas de explotacin y procesamiento
Proporciona metas y justifica campaas de perforacin adicionales, ms
pruebas metalrgicas, etc.
Un PFS generalmente genera ms preguntas



22
Estudio de Factibilidad (FS)
Un FS es un estudio completo de un deposito mineral en el
cual todos los factores geolgicos, de ingeniera, legales,
operacionales, econmicos, sociales, medioambientales y
otros relevantes son considerados en suficiente detalle que
pueden ser utilizados razonablemente como la base para
una decisin final por una compaa minera o institucin
financiera para financiar el desarrollo del deposito para
produccin minera.

Proporciona un anlisis detallado de todos los factores que afecten la
viabilidad del proyecto
Permite tomar una decisin de ir o no ir (go or no go)
Se ha convertido en una herramienta para obtener respaldo financiero
(Bankability)

23
Estimacin de Reservas
El requisito para la viabilidad econmica implica la determinacin de los
flujos de caja anuales y la inclusin de todos los parmetros econmicos
relevantes.
Modelo Cuerpo Mineral Factores Modificadores
Presupuesto
Financiero
Cashflow & Recovered Au
$M
$100M
$200M
$300M
$400M
$500M
$600M
$700M
$800M
$900M
$1000M
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Year
C
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(
M
$
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0Moz
1Moz
2Moz
3Moz
4Moz
5Moz
6Moz
7Moz
8Moz
9Moz
10Moz
11Moz
12Moz
13Moz
14Moz
R
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Cumulative Rec. Au - BASE CASE
NPV 10% - BASE CASE
Cumulative CashFlow- BASE CASE
Total Movement and Ore Tonnes
0Mt
10Mt
20Mt
30Mt
40Mt
50Mt
60Mt
70Mt
80Mt
90Mt
100Mt
110Mt
120Mt
130Mt
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Year
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5Mt
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9Mt
10Mt
11Mt
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13Mt
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Total Movement - Base Case Ore Tonnes - Base Case
Disciplinas Tcnicas
Estimacin de Reservas Minerales es un trabajo en equipo que implica
una serie de disciplinas tcnicas, y debe estar basado en la entrada y la
informacin de un equipo multidisciplinario bajo la direccin de CP (s).
25
Clasificacin de Reserva Minera
La categora asignada a una estimacin de reservas minerales depende
de:
el nivel de confianza en la informacin geolgica disponible
la calidad y la cantidad de datos disponibles en el depsito
el nivel de detalle de la informacin tcnica y econmica
la interpretacin de los datos y la informacin

La clasificacin de la Reserva Mineral permite al CP para identificar los
riesgos tcnicos
August 21, 2013 26
Check List de Factores Modificadores
Minera
Proceso
Geotecnia
Hidrologa
Medio Ambiental
Infraestructura
Factores de Mercado
Requerimientos Legales
Ingresos
Costos
Temas Sociales
27
Datos para determinar parmetros de minera adecuados
Mtodo de explotacin
Escenarios de tazas de produccin
Ley de corte
Dilucin
Recuperacin con respecto al modelo de Recursos
Manejo de lastre
Manejo de relleno (minera subterrnea)
Mtodo de control de ley
OPEX y CAPEX
Costos de capital sustentables
Estudios de Lnea Base
Manejo de relaves
Manejo de lastre
Temas de drenaje acido de roca
Plan de cierre y reclamacin
Programa de permisos
Especificacin del producto y su demanda
Trminos de tratamiento off-site y sus costos
Costos de transporte
Estrategia de desarrollo sustentable
Evaluacin de impacto y mitigacin
Acuerdo negociado de costo/beneficio
Influencias cultural y sociales
Objetivos de todos los estudios
Definir conocimiento actual
Cuantificar los parmetros operacionales
Predecir los posibles beneficios
Caracterizar el riesgo
Proporcionar una base para inversiones adicionales

Desafortunadamente es comn obtener partes de
estudios de diferente calidad, diferentes tiempos y sin
cohesin.
28
Tipos de Estudios
Evaluacin Preliminar, de Perfil o Conceptual
Estudia los temas claves en las primeras etapas del proyecto

Prefactibilidad
Planificacin estratgica para evaluar las opciones principales
Incluye informacin que demuestra que la explotacin
econmica puede ser justificada
Factibilidad
Estudio refinado para determinar la viabilidad del proyecto

Definitivo/Desarrollo Minero/Presupuesto
Estimacin final de construccin, desarrollo de planificacin de
corto plazo
29
Estudios de Ingeniera
Evaluacin
Preliminar
+/- 30-50%
Precision
Estudio de
Prefactibilidad
+/- 15-30%
Precision
Estudio de
Factibilidad
+/- 5-15%
Precision
1
5
%

3
0
%

5
0
%

Aumento de la recoleccin de datos y estudios tcnicos,
Aumento de la confianza en Recursos / Reservas,
la precisin de ingeniera, estimacin de costos,
permisos, medio ambiente, & impactos sociales
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Recursos
Mineros
Medido
Indicados
Inferidos
Reservas
Mineras
Probadas
Probables
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Seleccin de un apropiado precio del
commodity
Precios de los commodities son utilizados en la estimacin de Recursos
Minerales y Reservas de Mineral y en el anlisis econmico de una
propiedad. En tiempos de rpidos cambios los precios de los commodities,
o cuando los precios estn en los extremos de un ciclo de precios de los
commodities, el CP tiene una difcil tarea en la seleccin de adecuado
precio del commodities.

La seleccin de las variables tcnicas apropiadas, incluso del precio del
commodity, es responsabilidad del CP. El CP debe describir las razones
para la seleccin de estas variables, incluyendo el precio, en el informe
tcnico.
Un "Recurso Mineral" debe tener "perspectivas razonables de extraccin
econmica". Es decir, en algn momento en el futuro esto podra ser
extrado. Una "Reserva Mineral sin embargo tiene el concepto de que puede
ser econmicamente explotable ahora, incluidas las asignaciones para todos
los dems factores modificadores. Debido a la diferencia en el tiempo, los
precios y otros factores que se utilizan para definir un recurso mineral y la
Reserva Mineral pueden no ser iguales.

Precio del Commodity
El Precio del Commodity es usualmente el factor ms sensible e
importante en el desarrollo de un proyecto minero.
Empresas de recursos son "tomadores de precios" con poco control
sobre los precios internacionales. Pronstico del precio de Commodity
tiene una tasa de xito pobre.
Los mtodos para la seleccin de los precios de los commodities:
Precios de commodities actuales
Promedio mvil de Tres aos
Promedios histricos a largo plazo (10 a 20 aos)
Margen sobre costo directo de produccin
Precios de consenso
Precio del Contrato
33
Ley de Corte
La ley de corte marginal es la ley ms baja estimada que puede ser
extrada y tratada rentablemente. Con varios tipos de minerales,
mtodos de tratamiento y productos - la estimacin y el uso de una
apropiada ley de corte marginal puede ser compleja.
La ley de corte real utilizada para el informe puede ser superior a la ley
de corte marginal estimada. Esto quizs por motivos econmicos, la
minera, control de leyes u otras razones prcticas.
La ley(s) de corte utilizada debe indicarse claramente, sin ambigedades
y fcil de entender.
34
Declaracin de Reserva Mineral
Declaraciones de Reservas Minerales deben ser claras y
suficientemente detalladas como para que una persona con
conocimientos para entender el significado de, por ejemplo, la ley de
corte y su relacin con el Recurso Mineral.
En el caso de las estimaciones de Reservas minerales a cielo abierto, la
relacin lastre mineral debe indicarse claramente.
Debe haber una vinculacin evidente de la estimacin de reservas
minerales a la estimacin de recursos minerales proporcionada en un
documento de divulgacin. Las mejores prcticas incluye la
documentacin de esos vnculos (por ejemplo, dilucin y recuperacin
minera) que se utilizaron.
Tonelajes y leyes deben ser reportados a los niveles adecuados de
precisin

35
Gua para Presentar la Informacin de
Recursos Mineros y Reservas Mineras
Una declaracin aclaratoria debe ser incluido en el informe que indica claramente si las
reservas minerales son parte del recurso mineral o que han sido removidos del recurso
mineral.
Los recursos de mineral inferidos son, por definicin, siempre adicionales a las reservas
mineras.
El informe de una tabla de Recursos o Reservas Mineras y omitiendo para seleccionar
una estimacin no notificada de un recurso mineral o estimacin de reservas Mineral para
la propiedad.
Las categoras no deben ser reportados en forma combinada a menos que tambin se
proporcionen detalles de las categoras individuales.
Los recursos mineral inferido no pueden combinarse con otras categoras y siempre
deben ser reportados por separado.
Recursos Minerales y Reservas Mineras no deben ser reportados en trminos de metal
contenido o el contenido mineral a menos que tambin se presenten tambin los
correspondientes tonelajes, leyes y la recuperaciones minera, procesamiento de mineral y
recuperaciones metalrgicas.
Las cifras de Tonelaje y ley deben reflejar el orden de exactitud de la estimacin
redondeando al nmero apropiado de cifras significativas.

36
Gua para Presentar la Informacin de
Recursos Mineros y Reservas Mineras
El uso de revisiones por pares para evaluar diversos aspectos de la estimacin
de reservas mineras, incluyendo las entradas, la metodologa, los supuestos
bsicos, los resultados de la estimacin en s mismo, y la prueba de la viabilidad
econmica.
Las declaraciones de Reserva Mineras deben ser inequvocas y suficientemente
detallados para permitir a una persona con conocimientos para entender el
significado de, y sensibilidad hacia los parmetros clave como la ley de corte, la
dilucin y recuperacin minera.
Al trmino de un estudio de viabilidad preliminar o en el caso de cambios
significativos en la estimacin de reservas de mineral, las mejores prcticas
incluye la finalizacin de una auditora de mbito adecuada realizada por un
imparcial CP.
Proceso de Auditoria (Trazabilidad)
El proceso de estimacin de Reservas necesita ser documentado de tal manera
que los resultados pueden ser reproducidos exactamente.
La informacin debe ser fcilmente recuperable, de fcil acceso y catalogado de
una manera que permite una fcil evaluacin de la historia de las evaluaciones
realizadas y registra la ubicacin de toda la relevante informacin / informes /
etc.
La prueba de viabilidad econmica debe estar bien documentado como parte
del proceso de estimacin de Reserva de Mineras. El requisito para la viabilidad
econmica implica la determinacin de los flujos de caja anuales y la inclusin
de todos los parmetros que tienen un impacto econmico.
La metodologa de clasificacin debe estar bien documentado y fcil de
entender. Las mejores prcticas incluye proporcionar una descripcin
explicativa de las razones cualitativas detrs de la seleccin de clasificacin.
Los procedimientos utilizados para establecer las estrategias de corte deben
estar bien documentadas, de fcil acceso para su revisin y se indicarn
claramente en la declaracin de divulgacin.
Una Definicin de Riesgo
Riesgo tiene dos aspectos:
Probabilidad (likelihood) Incertidumbre el estado de no saber
Consecuencia medida del efecto de una variable en un proyecto

Riesgo = Probabilidad x Consecuencia

e.g.
impuestos tienen altas consecuencias pero porque son bien conocidos
existe poca incertidumbre. Por lo tanto el riesgo es bajo.
39
Evaluacin de Riesgos del Proyecto
Mientras que la clasificacin de la Reserva Mineras permite al CP
identificar riesgos tcnicos en trminos generales, las mejores prcticas
incluye el establecimiento de una metodologa para identificar y
clasificar los riesgos asociados a cada entrada de la estimacin de
Reservas Mineras. Esto proporcionar una comprensin del riesgo
tcnico asociado a la estimacin de Reservas Mineras.
Que podemos hacer para reducir el riesgo?
Podemos reducir la incertidumbre utilizando el conocimiento,
perforaciones, ensayos de trabajo y estudios.
Podemos ser capaces de impactar en consecuencia con ms
planificacin, ms diseo, ms dinero.

Perfil de Riesgo para el Desarrollo del
Proyecto
Residual Risk
Perfil de Riesgo

Riesgo Tcnico
Reserva - Tonelaje, ley, ubicacin, mineraloga
Finalizacin Exceder costos, no cumplir metas, atrasos
Operacional Costos operacionales, tasas de produccin,
requerimientos de equipos/fuerza laboral
Management Adecuada para la operacin
Medio Ambiente - Costos, publicidad, restricciones adicionales
Catstrofe/Fuerza Mayor
Ejemplos: Estudio de Casos

No se calcul el lastre adecuadamente usando MIK y modelos
Proporcionales
Avance fsico de bancos mina generalmente optimistas
Productividad de equipos y horas de operacin optimistas
Bajos costos mineros o faltan tems
Mano de obra inadecuada no toma en cuenta feriados, entrenamiento,
absentismo
Mano de obra profesional inadecuada especialmente al inicio
Datos y costos antiguos como comparar
Es la seleccin del rajo adecuada?
Uso de precios muy bajos para minas con corta vida
Rajos Whittle no operativizados
No explotar usando el mtodo definido en la factibilidad
Estudios Fast Track sin informacin detallada en algunas disciplinas
44
Riesgo Geolgico
Riesgo Geolgico es conocido por ser un factor importante para no
cumplir con las expectativas del proyecto.

Riesgo geolgico es el efecto de la incertidumbre geolgica para el
desempeo del proyecto. Surge porque la informacin geolgica se
obtiene a partir de un nmero limitado de muestras.
Evaluacin del Riesgo Geolgico
Modelos probables del
depsito
Proceso de
Minera
Parmetros de
inters
Funcin de Transferencia
Response 1
Parmetro Respuesta
Response 2
Response m
David,1988; Journel,1992; Armstrong and Dowd,1994; Rossi and Van Brunt,1997; Dimitrakopoulos, 1998,2000
Distribucin de las
respuestas
Evaluacin del Riesgo Geolgico
-5,000,000
-3,000,000
-1,000,000
1,000,000
3,000,000
5,000,000
7,000,000
9,000,000
0 2 4 6 8 10 12 14
Production Period (1/4 Year)
C
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s
h

F
l
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A
$

Primeros 2 aos de
produccin
ltimo ao probablemente sea
el flujo de caja negativo
CS realisations
Cual debe ser el contenido del informe
tcnico de una estimacin de Reservas?
Cual debe ser el contenido del informe
tcnico de una estimacin de Reservas?
Cual debe ser el contenido del informe
tcnico de una estimacin de Reservas?
Cual debe ser el contenido del informe
tcnico de una estimacin de Reservas?
Cual debe ser el contenido del informe
tcnico de una estimacin de Reservas?
Referencias
53
CIM Definition Standards - On Mineral Resources and Mineral Reserves
adopted by CIM Council on December 11, 2005

CIM Estimation of Mineral Resources and Mineral Reserves Best Practice
Guidelines
adopted by CIM Council on November 23, 2003

NI 43-101 - Standards of Disclosure for Mineral Projects - (December 30, 2005)

Questions resulting from CSA-CIM Committee Meetings (April 14, 2008)


Available on the CIM website:
http://www.cim.org/committees/guidelinesStandards_main.cfm

Available on the Comisin Minera website:
http://comisionminera.com/documentacion