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de las
finanzas
Cuando vamos a comprar un auto, tenemos que decidir qu nos conviene ms, si
pagarlo al contado o pagarlo en partes. Si optamos por la segunda opcin tendremos
que decidir el sistema de pago que vamos adoptar, es decir, en cuantos meses vamos a
amortizar la deuda. Sin darnos cuenta, al elegir una opcin estamos empleando un
anlisis financiero; y es que las finanzas estn en nuestra vida, afectan muchas de
nuestra decisiones.
Las finanzas se pueden definir como el estudio de cmo optimizar el uso del dinero
mediante la bsqueda de recursos baratos y la generacin de beneficios altos cuando
invierte fondos. Es un proceso que implica un manejo eficiente de los recursos,
constituyendo un equilibrio entre liquidez, riesgo y rentabilidad.
Las finanzas tienen dos caractersticas muy importantes:
Por un lado, los costos y los beneficios que se obtienen por las decisiones
financieras se distribuyen a lo largo de un tiempo determinado.
Adems, la persona que toma las decisiones (decisor) no conoce estos costos ni
estos beneficios anticipadamente con certeza.
Decisiones Financieras
Las finanzas estn presentes en todos lados, podemos tomar decisiones financieras
muy importantes para nuestra empresa o en nuestra familia. El amplio campo de las
finanzas nos da la facilidad de analizar diferentes opciones para buscar lo mejor para
nuestro negocio o nuestra familia. Empero, siempre nos enfrentamos a dos problemas
fundamentales a la hora de tomar decisiones; en primer lugar, decidir en qu invertir y el
presupuesto necesario para afrontar dicha inversin, y en segundo lugar, dnde
conseguir el financiamiento para cubrir dicho presupuesto.
Tipos de Finanzas
Finanzas Personales
Frecuentemente, nos enfrentamos a muchas decisiones, como por ejemplo, comprar un carro,
adquirir un crdito para comprarse una casa o ampliar la misma. Es ah donde entran las finanzas
personales, stas nos ayudan a tomar la o las mejores decisiones posibles al evaluar todas las
alternativas que tenemos y al conocer toda la informacin disponible.
Muchas veces, al final del mes revisamos nuestro dinero y nos preguntamos en que gastamos tanto,
si a usted le ha pasado algo parecido le conviene aplicar ciertos conceptos de contabilidad y
finanzas. Esas mismas herramientas que son usadas por las grandes empresas pueden ser
utilizadas ahora por usted con el fin de maximizar sus ingresos y llevar un estricto control de su
dinero.
Las finanzas son una herramienta utilizada por las empresas, sin embargo las personas tambin
podran utilizar stas para evaluar una oportunidad de inversin, adems para controlar sus gastos y
analizar su situacin econmica.
Finanzas Coorporativas
Cuando se toman decisiones, las empresas se basan muchas veces en los reportes que el contador
les proporciona. Los inversionistas y los gerentes piden que se les entreguen los estados financieros
para poder tomar una buena decisin, contando con toda la informacin.
Las empresas, son entidades que tienen el objetivo primordial de producir bienes y servicios. Como
sabemos, existen diferentes tipos de empresas. Es as que podemos mencionar desde las pequeos
talleres o tiendas que son propiedad de una persona o una familia, hasta las grandes empresas que
operan en el mundo y que poseen miles de empleados, adems de poseer una mayor cantidad de
propietarios.
Una empresa, se puede organizar de diferentes formas:
Empresa Individual: Es aquel negocio cuya propiedad es de una persona o una familia,
adems que los activos y pasivos de dicha compaa forman parte del activo y pasivo
personal del propietario. En este tipo de empresas existe lo que se denomina
"responsabilidad ilimitada", esto significa que si la empresa se ve asfixiada por sus deudas y
no tiene de dnde cancelarlas, se pueden embargar los bienes del propietario. Pueden haber
confusiones en cuanto a qu tipo de finanzas (personales o corporativas) se deben aplicar
para una empresa individual
Sociedad Colectiva: Es aquella compaa que tiene dos o ms propietarios, que se llaman
socios. Por lo tanto, el patrimonio de la compaa est repartido entre los socios. Al igual que
en la empresa individual, existe una responsabilidad ilimitada por parte de los socios. No
obstante, se puede limitar la responsabilidad de algn(os) socio(s), pero por lo menos uno de
ellos debe tener responsabilidad ilimitada. A esta persona se le llama "socio general".
Sociedad Annima Abierta: es aquella que cumple con uno o ms requisitos: que las
acciones estn inscritas en el Registro Pblico del Mercado de Valores, tener ms de 750
accionistas, que se constituya como tal, etc. La denominacin debe incluir la indicacin
"Sociedad Annima Abierta" o las siglas S.A.A.
La toma de decisiones financieras, como por ejemplo qu inversiones hacer o cmo hacerles frente,
en una empresa pequea resultar ser ms simple que en una empresa grande. Es as que para
realizar una inversin, muchas personas deciden diversificar su riesgo. Esto significa, que no slo
poseen acciones de una empresa, sino que buscan inversiones ms o menos seguras en otro lado, a
esto tambin se le llama cobertura (cartera de acciones).
El Director Financiero
Como mencionamos, la mayora de las grandes empresas no estn dirigidas por sus propietarios, es
por eso que estos se encargan de contratar a una persona que pueda cumplir con las funciones de
direccin, a sta persona se le llama Director Financiero. El manejo corriente de una empresa no es
de los propietarios, todo depende del estatuto de la misma.
El directivo financiero es aquella persona designada por los dueos de una empresa (puede ser o no
accionista de sta) con el fin de buscar las mejores alternativas financieras en el mercado. Es decir,
es el nexo entre las operaciones de la empresa y el mercado de capitales.
Entonces, el director financiero debe buscar la manera de conseguir capital. Puede ser emitiendo
ttulos. Luego se encargar de adquirir los activos de la empresa que le permitirn operar a sta. Una
vez que la empresa comience a generar un flujo de efectivo, el directivo tendr que analizar si dicho
dinero ser reinvertido o si ser devuelto a los inversores. Esta decisin no es algo completamente
libre; es decir, este excedente, sin embargo, no es de libre disponibilidad.
Por consiguiente, el papel del director financiero de una empresa es importante porque es el
encargado de hacer que la empresa se desarrolle y sea rentable
UNIVERSIDAD DE PIURA
Facultad de Ciencias Econmicas y Empresariales
Rentabilidad. La empresa debe obtener utilidades que estn de acuerdo con el capital invertido; la rentabilid
tambin con respecto a sus ventas.
Otorgamiento
de crditos a
clientes
Conceder crdito es una forma muy efectiva de aumentar las ventas.
Muchas veces tus clientes no disponen de dinero en el momento en que
se animan realizar una compra, y si les das crdito, ellos comprarn.
Puntos crticos
De todas maneras toma en cuenta los siguientes puntos antes de otorgar
crdito.
Infolnea crditos
La informacin crediticia y comercial proporcionada por infolnea te sirve
como fuente de informacin de riesgo, esta informacin es un mecanismo
de seguridad al momento de hacer negocios, ms an con los altos
niveles de morosidad registrados ltimamente. Este es un mecanismo
sumamente importante para conocer a los clientes y saber si tienen
capacidad de pago o de lo contrario, saber a quines le deben y cunto.
A travs de esta central de riesgo, en forma telefnica puedes acceder a
la siguiente informacin:
Datos generales.
Informacin registrada en el padrn de RUC de la Sunat.
Deudas vigentes, vencidas o en cobranza judicial.
Tarjetas de crdito anuladas.
Deudas tributarias.
Grado de morosidad del cliente en el sistema financiero.
Cuentas corrientes cerradas.
Protestos.
Inters
El inters es el monto generado por un principal expuesto a una tasa. La tasa es el precio del
"alquiler" del dinero.
La tasa de inters es el precio por usar tu dinero, por ello cuando vendas al crdito, es
conveniente que cobres un inters para que no pierdas por el hecho de dejar de usar tu dinero.
Inters Simple
En este caso, la oportunidad de obtener intereses sobre intereses no existe, debido a que la tasa
de inters es aplicada al principal del prstamo, ms no al principal ms los intereses. La frmula
que se aplica para encontrar el monto es:
S=P(1+ixn)
Donde: S = Monto total recibido(Valor Futuro).
P = Principal (Valor Presente).
i = Tasa de inters nominal.
n = Periodos
Por ejemplo: Si prestas S/.1000 con una condicin de devolucin de 5 meses, con una
amortizacin mensual y con un inters simple del 10% mensual, la manera de calcular los
intereses mensuales ser:
S = 1000 ( 1 + 0.10 x 5 )
S = 1500.
Entonces, se puede deducir que los intereses ganados son el Monto menos el Principal:
I = S P = 1500 1000 = 500.
Los intereses recibidos fueron de S/.500.
Inters Compuesto
Cuando se invierte a inters compuesto, los intereses devengados son considerados como parte
del principal para el clculo del inters del siguiente periodo. La frmula que se aplica para
encontrar el monto es:
S=P(1+i)
S = 1000 ( 1 + 0.10 )
S = 1610.51
Entonces, se puede deducir que los intereses ganados son el Monto menos el Principal:
I = S P = 1610.51 1000 = 610.51
Los intereses recibidos fueron de S/.610.51
Los beneficios obtenidos al usar el inters compuesto son obviamente mayores a los que se
recibiran si se hubiera usado el inters simple.
Valor
actual
y
valor
actual
neto
(VAN)
Valo r actual
Supongamos que un almacn de tu propiedad se incendia, y lo nico que deja es un terreno de $50,000 adems de
cheque por $150,000 de la compaa de seguros contra incendios. T estudias reedificarlo, pero tu asesor inmobilia
te sugiere construir oficinas. El costo de la construccin sera de $200,000 y habra que considerar el costo del terre
que en otro caso, se podra vender por $50,000. Entonces te estaras enfrentando a una decisin financiera, en la c
va a ser necesario encontrar el valor actual de los beneficios que obtendras en un futuro.
El valor actual es la expresin en trminos de hoy, de posibles flujos futuros de dinero. Para hacer esto se emplea u
factor que es llamado tasa de descuento.
Siguiendo con el ejemplo anterior, tu asesor te dice que para el prximo ao se prev una escasez de espacio para
oficinas, lo que hara que tu inmueble pueda ser vendido a un precio mayor, supongamos que $300,000. De este
modo, tu deberas invertir ahora $250,000 con la expectativa de obtener $300,000 dentro de un ao. Sera aconseja
que siguieras con el proyecto si el valor actual de los $300,000 esperados fuera mayor que la inversin de $250,000
Por lo tanto, debes preguntarte: Cul es hoy el valor de $300,000 dentro de un ao y es este valor actual mayor qu
$250,000?.
Para saber cul es el valor actual de un flujo futuro, debemos considerar un concepto importante como lo es el cos
de oportunidad del capital:
Es el mejor rendimiento en operaciones de igual riesgo. Cuando vendes al crdito, los clientes no han pagado por t
productos y estn usando ese dinero en otras actividades. En lugar de recibir el beneficio hoy, lo recibirs en cuatro
meses, por ejemplo, y si hubieras recibido el dinero hoy podras comprar la mquina o los materiales que necesitas
Entonces, el dinero que recibes hoy vale ms que el dinero que recibirs en cuatro meses. A esto se le llama el cos
de oportunidad del capital. Es por eso que para recuperar lo que hubieras perdido por otorgar un crdito se cobra u
tasa de inters. Al COK tambin se le llama tasa de descuento.
Pongamos otro ejemplo: Si pones en marcha un negocio de polos y proyectas un flujo de efectivo peridico en un
lapso de 6 aos:
Ao
Total
Soles
100
100
100
100
100
100
600
Nominalmente los S/.100 del ao 1 y del ao 6 son iguales, pero existe una gran diferencia, el dinero recibido en el
6, realmente vale menos que el efectivo recibido el primer ao. Esto se debe a que el dinero que se recibe en el fut
pudo haberse invertido en algo que hiciera que generara ingresos REALES mayores a S/.100. Entonces, podemos
deducir que nuestros flujos futuros tienen un costo por el hecho de ser futuros, a este costo se le llama el costo de
oportunidad.
El Valor Actual (VA), nos permite traer al presente flujos de dinero que se piensa recibir en un futuro. Para cumplir c
este fin, a los flujos futuros se le aplica una tasa llamada de tasa de descuento, que no es mas que el costo de
oportunidad del dinero. Se aplica de la manera siguiente:
VA = 100 + 100 + 100 + 100 + 100 + 100
2
(1 + r) (1 + r) (1 + r) (1 + r) (1 + r)
Donde "r", es la tasa de descuento o el costo de oportunidad del capital. As si aplicamos una tasa de descuento de
8%, el Valor Actual (VA) ser:
VA = 100 + 100 + 100 + 100 + 100 + 100
2
VA = 499.269
Podemos concluir que si sumbamos simplemente todo el flujo de efectivo durante los 5 aos obtenamos S/.600, l
cual en trminos nominales est bien, mientras que en trminos reales no lo est, ya que como acabamos de ver e
ejemplo, el VA del dinero de esos seis aos, trados al primero es de S/.499.269.
El valor actual neto es la diferencia entre el valor actual y la inversin. Adems, el valor actual neto es lo que se gan
por encima de la mejor alternativa de inversin.
V A N = V A - inversin requerida
Pongamos un ejemplo: Supongamos que decides invertir S/.1000 hoy, y esperas recibir flujos futuros de efectivo de
S/.1200 y S/.1300 en los siguientes 2 aos. Si el costo de oportunidad del capital (COK) es de 5%. Hallaremos el V
de la siguiente manera:
Primero, el VA:
VA = 1200 + 1300
2
( 1 + 0.05) (1 + 0.05)
VA = 2380
Entonces, si la inversin fue de S/.1000, el valor actual neto es:
V A N = 2380 - 1000
V A N = 1380
El
valor
del
diner
o
El dinero es un bien que te permite adquirir otros bienes o
servicios. Si bien es cierto que el dinero tiene un valor, ste no
siempre es el mismo. El dinero puede tener dos tipos de valor, un
valor nominal y un valor real.
Por ejemplo, si tu tienes S/.10 hoy da y decides guardarlos en tu
bolsillo hasta maana. Esos S/.10 "nominalmente" van a seguir
Valor del
dinero en el
tiempo Inters
Cuando vendes al crdito, los clientes no han pagado por tus
productos y estn usando ese dinero en otras actividades. En lugar de
recibir el beneficio hoy, lo recibirs en cuatro meses, por ejemplo, y si
hubieras recibido el dinero hoy podras comprar la mquina o los
materiales que necesitas. Entonces, el dinero que recibes hoy vale
ms que el dinero que recibirs en cuatro meses.
La tasa de inters es el precio por usar tu dinero, por ello cuando
vendas al crdito, es conveniente que cobres un inters para que no
pierdas por el hecho de dejar de usar tu dinero.
Cul elegir?
Si comparas los resultados de ambos mtodos, podrs ver que si
cobras el inters sobre el monto inicial recuperas S/. 2,800, mientras
que si lo haces sobre el monto final slo cobras S/. 2,500. Esta
ltima modalidad resulta ms econmica para tus clientes. T debes
decidir cul
aplicar
Flujo de caja
proyectado
El flujo de caja es una herramienta prctica y til para cualquier empresa o persona independientemente
del nivel de los montos. Sirve para programar los ingresos y salidas de dinero, de esta forma podrs ver si
en algn momento te va a faltar plata y podrs tomar las medidas respectivas como pedir un prstamo a
un familiar o a un banco o promocionar un determinado producto o ajustar algunos gastos.
En este cuadro se colocan todas las entradas y salidas de dinero que efectivamente vaya a tener tu empresa
en el perodo de tiempo que hayas definido.
Consiste en establecer un cuadro de doble entrada, en la lnea superior del cuadro escribes el tiempo, puede
ser diario o mensual. En la primera columna colocas los conceptos (ingresos y gastos).
Luego escribes primero los ingresos de dinero que piensas tener en cada da, por ejemplo, ventas al contado,
ventas al crdito, etc..
Luego escribes todos las salidas de dinero que piensas tener en cada da.
Por ltimo, restas los ingresos menos las salidas y eso es lo que te queda como resultado al final del da y,
Pago de tela
3000.00
o de caja
ectado
El flujo de caja es una herramienta prctica y til para cualquier empresa o persona independientemente del nivel de los montos. Sirve para programar los ingresos y sa
forma podrs ver si en algn momento te va a faltar plata y podrs tomar las medidas respectivas como pedir un prstamo a un familiar o a un banco o promocionar un
ajustar algunos gastos.
En este cuadro se colocan todas las entradas y salidas de dinero que efectivamente vaya a tener tu empresa en el perodo de tiempo que hayas definido.
Consiste en establecer un cuadro de doble entrada, en la lnea superior del cuadro escribes el tiempo, puede ser diario o mensual. En la primera columna colocas los co
Luego escribes primero los ingresos de dinero que piensas tener en cada da, por ejemplo, ventas al contado, ventas al crdito, etc..
Luego escribes todos las salidas de dinero que piensas tener en cada da.
Por ltimo, restas los ingresos menos las salidas y eso es lo que te queda como resultado al final del da y, por lo tanto, es el monto con el que vas a empezar el da sigu
Ejemplo:
OJO: todo lo que vean en el recuadro siguiente, son ingresos o salidas de EFECTIVO.
FLUJO DE CAJA PROYECTADO PARA LA PRIMERA SEMANA DEL MES
Conceptos
Lun 1
Mart 2
Mie 3
Juev 4
Vie 5
Sb 6
Dom 7
Ingresos de caja:
Venta de polos
100.00
100.00
100.00
300.00
500.00
700.00
500.00
Venta de camisas
200.00
200.00
200.00
400.00
600.00
800.00
600.00
Venta de
pantalones
300.00
300.00
300.00
500.00
800.00
1000.00
800.00
Cobros de ventas
al crdito
100.00
Otros
Salidas de caja:
Pago de tela
3000.00
Pago de otras
materias prima
200.00
Pago de planillas
3000.00
Luz
1000.00
Agua
Alquiler
200.00
1000.00
Pago de
impuestos
Otros
Deuda
Resultado del
da:
-300.00
600.00
600.00
-1800.00
700.00
Saldo Acumulado
del da anterior
1000.00
700.00
1300.00
1900.00
100.00
800.00
Saldo Acumulado
al final del da:
700.00
1300.00
1900.00
100.00
800.00
100.00 2000.00
Consideraciones para
solicitar el crdito al
banco
-700.00 1900.00
100.00
Tu empresa al igual que todo negocio necesita de dinero para desarrollar sus actividades y los recursos
deben estar disponibles en el momento en que se necesiten. En casi todas las empresas, los ingresos por
ventas se obtienen al final del ciclo productivo. De aqu, surge la necesidad de recurrir a fuentes de
financiamiento que permitan hacer frente a todos los gastos que son necesarios antes de la venta de un
producto.
Financiamiento
El punto de partida en la ejecucin de todo proyecto es el capital. Sin capital no hay negocio. Cuatro son las
principales fuentes de financiamiento con las que puedes contar:
1.
2.
3.
4.
Garantas
Las instituciones financieras deben tener seguridad de que recuperarn su dinero en cualquier circunstancia,
para ello, te exigen garantas que respalden el dinero que se otorga como prstamo. Las garantas son
bienes con valor comercial, que llegado el caso son rematados por las instituciones de crdito para recuperar
el principal e intereses de prstamos que no han sido cancelados en su oportunidad.
En qu emplear el dinero?
Qu tanto ms lograr ganar gracias al dinero de un posible prstamo?
Realmente cunto estara en capacidad de pagar si las cosas no marcharn tan bien como espero?
Necesitas un crdito a corto plazo o a largo plazo? Normalmente la compra de maquinaria debe
finaciarse a largo plazo y el capital de trabajo a corto.
Qu tan endeudada est tu empresa, o qu tan endeudada quedara despus de de acceder al
crdito? El nivel de endeudamiento de tu empresa se mide en la relacin deuda / patrimonio. Tus
mrgenes van a permitir pagar el crdito?
Si vas a pedir dinero prestado, no pienses primero en cunto necesitas, sino en cunto puedes pagar.
Pedir prestado es muy fcil y pagar muy difcil.
Si deseas conocer los productos de financiamiento del Banco de Crdito