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tipo de cambio
Macroeconoma I
Tema 6: Economa abierta (II). La poltica
econmica en una economa abierta
En esta unidad:
Extendemos el Modelo IS-LM a economa abierta. El
resultado es el modelo Mundell-Fleming.
Analizaremos la poltica monetaria y la poltica fiscal en
economas abiertas.
Estudiaremos la capacidad de los gobiernos de controlar
el tipo de cambio.
Compararemos situaciones y alternativas de poltica
econmica con tipos de cambio fijos y flexibles.
( + )
( + , )
(,+, )
La principal novedad es que tanto el tipo de inters real como el tipo de cambio
real afectan a la demanda y, por tanto, a la produccin de equilibrio:
Un aumento del tipo de inters real lleva a una cada en la inversin y en la
demanda de bienes nacionales.
Un aumento del tipo de cambio real lleva a una disminucin de las
exportaciones netas (y de la demanda de bienes nacionales con la
consecuente reduccin de la produccin de equilibrio).
P*
= 1 = E
P
Y = C(Y T ) + I (Y , i ) + G + NX (Y , Y * , E )
( + )
( + , )
(,+, )
ZZ (G > 0)
A
Demanda, Z
G>0
A
Nuevo
Equilibrio
(
Y > G)
Equilibrio
inicial
45
Exportaciones netas, NX
ZZ
Produccin
Dficit comercial
B
0
C
YTB
Produccin, Y
NX
ZZ
A
Demanda, Z
EJEMPLO: Un
aumento de la
demanda nacional
ZZ
45
Exportaciones netas, NX
Produccin
X
0
NX
NX
YTB
Produccin, Y
(a)
(b)
1+ i
IS: Y = C(Y T )+ I (Y ,i )+ G+ NX Y ,Y * , * E e
1+ i
LM :
M
= YL(i )
P
IS
Y
Condicin de paridad
de los tipos de inters
LM
Un aumento del tipo de inters reduce la produccin tanto directa como indirectamente (a
travs del tipo de cambio). La curva IS tiene pendiente negativa.
Con una oferta real de dinero dada, un aumento de la produccin aumenta el tipo de
inters: la curva LM tiene pendiente positiva.
(b)
Condicin de paridad
de los tipos de inters
LM
A'
B'
IS '
IS
Y
E'
(1+ it )= (1+ i * t ) it = i * t
Es decir: Bajo un tipo de cambio fijo y suponiendo perfecta movilidad del capital, el
tipo de inters nacional debe ser igual al tipo de inters extranjero.
Cualquier aumento en la demanda nacional de dinero debe ser correspondido con
aumentos en la oferta monetaria para mantener el tipo de inters constante, de
manera que se mantenga:
M
= YL(i * )
P
LM
(a)
LM '
B
A
i*
IS '
IS
YA
YB
YC