Finanas

Conceitos:
Finanas:

A Arte e a Cincia de Administrar fundos. (Gitman)

a aplicao de uma srie de princpios
econmicos e financeiros objetivando a maximizao
da riqueza da empresa e o valor de suas aes
(Groppelli e Nikbakht)
O subsistema de finanas atende necessidade de existir um sistema formalizado
e organizado para administrar os recursos financeiros das organizaes.

Decises de
Investimento

Decises de
Financiamento

Balano Patrimonial
Ativo

Passivo

Bens e direitos da empresa

Obrigaes da empresa
PL
Capital investido pelos
Proprietrios da empresa

Princpio bsico da contabilidade

Ativo = Passivo + PL

Ao decidir sobre investimentos todo investidor deve sempre se preocupar com a relao
risco x retorno x liquidez.

Relacionamento com a Economia

O Campo de Finanas est estreitamente relacionado ao da
Economia. Visto que a maioria das empresas opera dentro da
Economia, o administrador financeiro deve compreender o
arcabouo econmico e estar atento s conseqncias dos vrios
nveis de atividade econmica e das mudanas na poltica econmica.
O princpio econmico bsico usado em Administrao
Financeira a Anlise Marginal.
Anlise Marginal princpio segundo o qual devem ser tomadas
decises financeiras e realizadas aes, somente quando os
benefcios adicionais superarem os custos adicionais.
(Relao custo x benefcio).
Custo de capital quanto custa o capital para a empresa?
Custo de oportunidade valor que a empresa perde (deixa de
ganhar) quando escolhe um certo investimento, investe seu capital e
o investimento remunera menos que uma outra opo disponvel.

Balano Patrimonial
O balano patrimonial representa a demonstrao resumida da posio
financeira da empresa em determinada data. A demonstrao confronta os ativos
da empresa (o que ela possui) com suas fontes de financiamento, que podem ser
dvida (obrigaes) ou patrimnio (o que foi fornecido pelos proprietrios).

As Contas de ativo so apresentadas em ordem decrescente de liquidez. Ou

seja, as contas de maior liquidez primeiro, seguidas das contas de menor
liquidez.
Liquidez capacidade de converso em dinheiro (moeda) sem perda de valor.
Principais Contas do Balano
1 Ativo Circulante (AC)
De forma geral, a lei n 6.404/76 define as caractersticas dos elementos que devem compor o
ativo circulante. So elas:

Valores disponveis para utilizao imediata ou conversveis em moeda corrente a

qualquer tempo; normalmente so reunidos sob o ttulo de Disponibilidades

Direitos conversveis em valores disponveis durante o curso do exerccio seguinte

quele do balano ou realizveis durante o ciclo operacional da empresa se este
exceder a um ano; correspondem a Direitos Realizveis a Curto Prazo.
Valores relativos a despesas j pagas que beneficiaro o exerccio seguinte quele da
data do balano: so denominados Aplicaes de Recursos em Despesas.

Contas mais comuns presentes nos balanos patrimoniais para ativos circulantes:
Disponibilidades representa o dinheiro em mos da empresa, os depsitos bancrios a vista e
as aplicaes de imediata conversibilidade em dinheiro.
Ex:
Caixa dinheiro disponvel nos cofres da empresa
Bancos Ex: dinheiro em conta corrente
Ttulos negociveis Ex: Aplicao em ttulos do tesouro nacional
Aplicaes de Liquidez Imediata Aplicaes financeiras de curtssimo prazo.
Clientes Compreende os valores a receber decorrentes das vendas efetuadas pela empresa.
Ex:
Contas a receber, Duplicatas a receber, Ttulos a Receber.

Estoques Os estoques compreendem produtos e materiais de propriedade da empresa.

Ex:
-

Produtos acabados produtos fabricados pela empresa que esto prontos para serem
vendidos
Mercadorias para revenda Produtos comprados pela empresa para serem revendidos
Produtos em elaborao produtos que j passaram por parte do processo produtivo,
mas ainda no esto acabados. Esta conta compreende todos os custos j aplicados
nesses produtos.
Materiais de consumo materiais necessrios para auxiliar a produo, a administrao
e a distribuio, mas que no se incorporam aos produtos.
Matria prima materiais que so incorporados aos produtos durante o processo
produtivo.

Aplicaes financeiras Por excesso de recursos monetrios, por obter boas taxas
remuneratrias, por obrigaes contratuais ou por falta de opo de negcios, as empresas
efetuam aplicaes financeiras por prazos que variam desde um dia at alguns anos, embora
raramente ultrapasse um ano. As aplicaes de curtssimo prazo devem ser englobadas s
disponibilidades; entretanto, as de maior prazo devem constituir um item parte do Ativo
Circulante (ou No circulante, se for o caso).

2 Ativo No Circulante
O Ativo No Circulante compreende teoricamente as mesmas contas do Ativo
Circulante (com exceo das Disponibilidades) cujo prazo de realizao seja superior a um ano
ou ao ciclo operacional se este for superior a um ano.
Ciclo Operacional Prazo decorrido entre o momento da compra e o recebimento da
quantia faturada na venda.
Pode ocorrer que o ciclo operacional normal da empresa seja inferior a um ano, mas que
existam certos itens de estoque ou de recebimentos que ultrapassem a um ano. Estes iro, pois
para o Ativo No Circulante.
3 Ativo Permanente (AP)
Compreende as aplicaes de recursos que no se deseja ou no se pode realizar, isto ,
vender e transformar em dinheiro.
Essas aplicaes podem ser feitas com o objetivo de dar operacionalidade empresa.
Neste caso, compem o grupo Imobilizado.
Se no se destinarem manuteno da atividade da empresa, comporo o grupo de
Investimentos.

Investimentos participaes permanentes em outras sociedades ou outros tipos de

investimentos desvinculados da atividade principal da empresa.
Ex:
Investimento em coligadas ou controladas (Investimento em outras empresas)
Obras de arte
Imveis no destinados ao uso
Quotas de clube
Moeda estrangeira etc.
Imobilizado O Imobilizado compreende os bens e direitos destinados manuteno da
atividade da empresa.
Ex:
Terrenos
Construes
Instalaes
Mquinas e Equipamentos
Mveis e Utenslios
Veculos.

4 Passivo Circulante (PC)

Compreende todas as obrigaes da empresa vencveis no prazo de um ano ou, se o ciclo
operacional for maior que um ano, as obrigaes vencveis no prazo do ciclo operacional.
Ex:
Fornecedores pessoas ou organizaes que fornecem recursos para a empresa operar suas
atividades.
Duplicatas a pagar Ex: Duplicatas emitidas para pagamento a prazo de compra de Matria
Prima.
Contas a pagar Ex: Contas de Telefone, Energia, gua, Aluguis, honorrios de profissionais
de terceiros.
Tributos a pagar Tributos a serem pagos pela empresa Ex: Pis, Confins.
Tributos a recolher Tributos a serem recolhidos pela empresa Ex: IRRF
Salrios e encargos sociais salrios a pagar dos colaboradores da empresa e todos os
encargos sociais incidentes sobre os salrios.
Emprstimo e financiamento de instituies Financeiras Emprstimos contrados pela
empresa vencveis no perodo de um ano ou dentro do prazo do ciclo operacional se este for
superior a um ano.

5 Passivo No Circulante
O Passivo No Circulante compreende as obrigaes da empresa vencveis aps o
trmino do prximo exerccio.
Normalmente, os crditos vencveis aps o trmino do prximo exerccio ocorrem por
contratos firmados pela empresa com instituies financeiras, como Bancos de Investimentos
ou de Desenvolvimento. Excepcionalmente, podem surgir crditos de longo prazo decorrentes
de negociaes com fornecedores ou de parcelamento de dvidas junto ao Governo.
6 Patrimnio Lquido
O Patrimnio Lquido representa os recursos dos acionistas formados por Capital
dinheiro ou bens entregues pelos acionistas empresa ou por lucros gerados pela empresa e
retidos em diversas contas de reservas ou de lucros acumulados.
Ex:
Capital Social
Lucros Retidos ou Prejuzos Acumulados.

Balanos Patrimoniais da ASISA (Em $000)

31 de dezembro
Ativos
Ativos Circulantes
Caixa
Ttulos Negociveis
Duplicatas a receber
Estoques
Total do Ativo Circulante
Ativos Imobilizado (ao custo)
Terrenos e edifcios
Mquinas e equipamentos
Mveis e utenslios
Veculos
Outros
Total do Ativo Permanente (ao custo)
Menos: Depreciao Acumulada
Ativo Imobilizado Lquido
Total do Ativo
Passivo e Patrimnio Lquido
Passivo Circulante
Ttulos a pagar
Duplicatas a pagar
Outras contas a pagar
Total do Passivo Circulante
Passivo No Circulante
Total do Passivo
Patrimnio Lquido (PL)
Aes Preferenciais
Aes Ordinrias - $1,20 ao par, 100.000 aes
emitidas em 2001.
gio na venda de aes ordinrias
Lucros Retidos
Total do Patrimnio Lquido
Total do Passivo e PL

2002

2001

400
600
400
600
$2.000

300
200
500
900
$1.900

1.200
850
300
100
50
$2.500
1.300
$1.200
$3.200

1.050
800
220
80
50
$2.200
1.200
$1.000
$2.900

700
600
100
$ 1.400
$ 600
$ 2.000

500
700
200
$1.400
$ 400
$1.800

$ 100

100

120
380
600
$ 1.200
$ 3.200

120
380
500
$ 1.100
$ 2.900

Modelo Balano Patrimonial

ATIVO
Ativo Circulante (AC)
* Disponibilidades
* Direitos Realizveis em Curto Prazo
* Contas a Receber de Clientes
* Estoques
* Impostos a Recuperar
* Investimentos Temporrios a Curto
Prazo
* Outros direitos Realizveis a Curto
Prazo
* Despesas do Exerccio Seguinte
Ativo No Circulante
* Contas a Receber
* Outros Crditos
* Investimentos Temporrios a Longo
Prazo
Despesas de Exerccios Futuros
Ativo Permanente
* Investimentos
* Ativo Imobilizado

PASSIVO
Passivo Circulante
* Obrigaes a Fornecedores
* Obrigaes Financeiras
* Obrigaes Fiscais
* Obrigaes Trabalhistas
* Outras Obrigaes
* Provises
Passivo No Circulante
* Obrigaes a Fornecedores
* Obrigaes Financeiras
* Outras Obrigaes
Patrimnio Lquido
* Capital Social
* Reservas
* Lucros ou Prejuzos Acumulados

Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE)

A demonstrao do resultado do exerccio fornece um resumo financeiro
dos resultados das operaes da empresa durante um perodo especfico.
Normalmente, a demonstrao do resultado cobre o perodo de um ano encerrado
em uma data especfica, em geral 31 de dezembro do ano calendrio. Porm
comum o preparo de demonstraes mensais para uso da administrao e
demonstraes trimestrais a serem colocadas disposio dos acionistas das
empresas de capital aberto.

DRE
RECEITA BRUTA DAS VENDAS E SERVIOS
(-) DEVOLUES
(-) ABATIMENTOS
(-) IMPOSTOS
(=) RECEITA LQUIDA DAS VENDAS E SERVIOS
(-) CUSTO DA ATIVIDADE - CMV ou CPV ou CSP
(=) LUCRO BRUTO
(-) DESPESAS OPERACIONAIS
(=) LUCRO OU PREJUIZO OPERACIONAL OU LAJIR
(+) RECEITAS FINANCEIRAS
(-) DESPESAS FINANCEIRAS
(+) RECEITAS NO OPERACIONAIS
(-) DESPESAS NO OPERACIONAIS
(=) LUCRO LQUIDO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA
(-) IMPOSTO DE RENDA
(=) LUCRO LQUIDO DEPOIS DO IMPOSTO DE RENDA
(-) DIVIDENDOS
(=) LUCRO LQUIDO

DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCCIO ENCERRADO EM

31 DE DEZEMBRO DE 2002 DA ASISA.
Receita de Vendas
Menos: Custo dos produtos vendidos
Lucro Bruto
Menos: Despesas Operacionais
Despesas de vendas
Despesas gerais e administrativas
Despesas de depreciao
Despesas Operacionais totais
Lucro Operacional
Menos: Despesas financeiras
Lucro lquido antes do imposto de renda
Menos: Imposto (alquota = 40%)
Lucro Lquido depois do imposto de renda
Menos: Dividendos
Lucro lquido

$1.700
1.000
$ 700
$

80
150
100
$
$
$
$

330
370
70
300
120
180
10
170

Atravs dessa demonstrao, pode-se verificar o Resultado que a

entidade obteve (lucro ou prejuzo) no desenvolvimento de suas atividades,
durante um determinado perodo, geralmente igual a 1 (um) ano.
Na determinao do resultado do exerccio sero computadas, de acordo
com o Princpio da Competncia de Exerccios, as despesas incorridas e as
receitas ganhas no perodo.

Estudo dos Componentes da DRE

Receita Bruta de Vendas Neste item devero figurar os saldos das seguintes
contas:
Vendas de Mercadorias (empresas comerciais)
Vendas de Produtos (empresas industriais)
Receitas de Servios (empresas prestadoras de servios)
Convm ressaltar que o valor da Receita Operacional Bruta, devidamente
contabilizado numa das trs contas citadas, corresponde ao valor da venda
constante da Nota Fiscal respectiva. Neste total est includo o valor do ICMS
e do ISS (se houver) e excludo o valor do IPI. O IPI incidente sobre as vendas
deve ser contabilizado diretamente a crdito de uma conta de obrigao. (IPI a
Recolher).
Dedues e Abatimentos - Neste item incluem-se todos os valores que devem
ser abatidos do valor da Receita Operacional Bruta, como:
Vendas Anuladas;
Descontos Incondicionais Concedidos (quando contabilizados);
ICMS sobre vendas;
PIS sobre Faturamento;
Contribuio Social Sobre Faturamento (COFINS);
ISS (empresas prestadoras de servios)
Receita Lquida de Vendas Corresponde ao valor da Receita Operacional
Bruta, deduzidas as Vendas Anuladas, os Descontos Incondicionais Concedidos, o
ICMS sobre Vendas, o PIS sobre Faturamento, o COFINS e o ISS.
Custos Operacionais Neste item figuram as seguintes contas, cujos saldos
devero ser subtrados da Receita Operacional Lquida:
Custo das Mercadorias Vendidas (empresas comerciais)
Custo dos Produtos Vendidos (empresas industriais)
Custo dos Servios Prestados (empresas prestadoras de servios)
CMV = Estoque Inicial de Mercadorias + Compras de Mercadorias Estoque Final
de Mercadorias
CMV = Quanto custaram as mercadorias vendidas no perodo
CPV = Custos adicionados aos produtos durante o processo produtivo
CSP = Soma dos valores gastos em decorrncia da prestao dos servios.
Lucro Bruto Receita Lquida de Vendas Custos Operacionais (CPV, CMV ou
CSP).
Despesas Operacionais Neste item so demonstradas todas as Despesas
Operacionais incorridas no perodo, agrupadas em Despesas com as Vendas,

Despesas Gerais e Administrativas, Despesas Financeiras deduzidas das

Receitas Financeiras e outras despesas operacionais.
As despesas financeiras podem ser consideradas parte para avaliar o
resultado operacional da empresa sem o efeito dos juros para fins de anlise
econmico-financeira.
Outras Receitas Operacionais - Este item corresponde s demais Receitas,
exceto as financeiras, como Receitas de Aluguis, Variaes Monetrias Ativas,
Receitas de Participaes Societrias, etc .
Lucro Operacional Corresponde ao lucro obtido no confronto entre o Lucro
Bruto deduzido das demais Despesas Operacionais e acrescido das demais
Receitas Operacionais.
Receitas No-Operacionais Receitas provenientes de transaes no-includas
nas atividades principais ou acessrias que constituem objeto da empresa.
Ex: Ganho de Capital
Despesas No-Operacionais resultam de transaes no-includas nas
atividades principais ou acessrias que constituem objeto da empresa.
Ex: desapropriao, baixa por perecimento, extino, desgaste, obsolescncia e
exausto por liquidao de bens ou direitos do Ativo Permanente.
Resultado antes do Imposto de Renda resultado do exerccio antes da
deduo do Imposto de Renda que segue a legislao especfica vigente.
Resultado depois do Imposto de Renda corresponde ao resultado aps a
deduo do IR e contribuio social. Sobre este valor que so distribudas as
participaes.
Participaes As participaes correspondem a parcelas do Resultado do
Exerccio destinadas aos proprietrios de Debntures, empregados,
administradores, partes beneficirias, instituies ou fundos de assistncia ou
previdncia de empregados.
Lucro ou Prejuzo Lquido do Exerccio - Corresponde ao Lucro Lquido aps o
IR, deduzido das Participaes. No caso de o Resultado do Exerccio
corresponder a prejuzo, ele ser denominado Prejuzo Lquido do Exerccio.
LPA Lucro Disponvel aos acionistas ordinrios
N de aes ordinrias emitidas
Um grupo de pessoas est estudando a possibilidade de abrir um negcio
comercial e os estudos preliminares revelaram os seguintes dados:

O empreendimento mostrou possibilidade de vender $72.000.000 por

ano, e essas vendas seriam uniformes, de maneira que a venda mdia
diria seria de $200.000.
- A margem de lucro do negcio estimada em 40%; logo, o custo das
mercadorias vendidas (CMV) de $43.200.000, o que representaria um
custo mdio dirio de mercadorias vendidas de $120.000.
- O prazo mdio de vendas de 90 dias, o que significa que, vendendo
$200.000 por dia, a empresa ter um investimento em duplicatas a
receber de $18.000.000.
Isto se deve ao seguinte fato: a empresa durante os primeiros 90 dias
de sua atividade nada recebe pelas vendas e efetua um investimento em
Duplicatas a Receber; a partir do 91 dia, passa a receber as vendas efetuadas
h 90 dias, mas mantm o investimento efetuado (ou seja, mantm o volume de
ttulos a receber acumulados nos primeiros 90 dias).
Isto se manter at que mudem as condies. No caso, estamos supondo
condies estveis para simplicidade de exposio de forma que se manteria o
volume acumulado de duplicatas de $18.000.000.
- O mesmo raciocnio se aplica aos estoques que a empresa dever manter
para 60 dias. Vendendo por dia, a preo de custo, $120.000, e mantendo
estoques para 60 dias, o investimento ser de $7.200.000.
- Estimativas dos empresrios que esto estudando o empreendimento
indicam que ser necessrio ter um caixa com nvel mnimo de
$2.000.000.
As instalaes necessrias para efetuar a venda atingem a quantia de
$13.000.000; para vendas de $.60.000.000 a $100.000.000. Abaixo de
$60.000.000 no ser necessrio esse investimento e acima de $100.000.000
seria necessrio investimento maior.
- Portanto, o investimento inicial em imobilizado deve ser de $13.000.000.
- Os empresrios dispem de $15.000.000 de Capital, e em contatos
efetuados com representantes de bancos de investimentos verificaram
ser possvel obter financiamento de $10.000.000 a prazos variveis de
dois a quatro anos.
Nesse balano est faltando completar o Passivo Circulante. Este valor
dever ser de $15.200.000, uma vez que a empresa, com esse
empreendimento, prev investimentos totais (ativo) de $ 40.200.000 e
pode obter entre recursos prprios e financiamentos de longo prazo a soma
de $25.000.000.
Logo, a diferena dever ser suprida por capitais de terceiros de curto
prazo.
-

Considerando que os fornecedores de mercadorias estejam dispostos a

conceder prazo de 90 dias, em mdia, fornecero diariamente a quantidade
necessria de estoques, ou seja, $ 120.000.
- Fornecendo mercadorias por 90 dias, a empresa ter, por essa razo,
duplicatas acumuladas e, portanto, recursos obtidos de fornecedores
igual a: 90 x 120.000 = $ 10.800.000.
- Sero necessrios, ainda, portanto, $ 4.400.000 de recursos que a
empresa poder obter junto a bancos comerciais. (no curto prazo).