Prcticas N5,6,7,8 1/2010

FormulacinyEvaluacindeProyectos.
Profesor:AlejandroConchaAstudillo
AyudanteHernnPeaNavarro
email:nanxop@gmail.comhernanpena@udec.cl

1.- Swagelok Enterprises es un fabricante de aparatos y vlvulas en miniatura. Durante un periodo

de 5 aos, los costos asociados con una lnea de productos fueron como sigue: costo inicial de
$25.000 y costos anuales de $18.000. El ingreso anual fue de $27.000. Qu tasa de rendimiento
obtuvo la compaa con este producto?
2.- Una empresa ha decidido incorporar una nueva operacin a sus procesos, por lo que requiere
adquirir la maquinaria adecuada para esto. Actualmente, el mercado dispone de 2 alternativas que
satisfacen los requerimientos de capacidad que la empresa posee. Los costos anuales y la inversin
inicial de ambas alternativas se muestran a continuacin.
Inv. Inicial
CAO
CAM
Vida til (aos)

Alt. A
$ 25.000
$ 1.500
$ 100
4

Alt. B
$ 27.000
$ 650
$ 150
4

La tasa de descuento que utiliza la empresa es de 12% anual.

a) Qu alternativa es ms conveniente para la empresa? Resuelva mediante CAN y CAE.
b) Qu supuesto est implcito en la resolucin del punto anterior?
c) Suponga ahora que la mquina A ejecuta el proceso con una mayor calidad, lo que permite
fijar un precio mayor a los productos fabricados, generando ingresos anuales $200 ms altos
a los que generara la alternativa B. Considerando esto, cambiara la respuesta dada en a)?
3.- Se encuentran bajo consideracin por el distrito municipal dos conductos a gran escala. El
primero implica la construccin de una tubera de acero de $200 millones. Se espera que el bombeo
y otros costos de operacin tengan un costo de $6 millones anuales. Por otra parte, un canal de flujo
de gravedad puede construirse a un costo de $325 millones. Se calcula en $1 milln anual el costo
de mantenimiento y operacin del canal. Si se espera que ambos conductos duren indefinidamente,
cul deber construirse a una tasa de inters de 10% anual?
4.- La compaa Mega Ultra Zero ABC S.A. se encuentra analizando realizar una ampliacin de su
planta, producto de los estudios de mercado realizados por ellos que sealan un crecimiento
significativo de la demanda para los prximos 6 aos. Para la evaluacin de este proyecto, la
empresa ha estimado la siguiente informacin:
Ao
Ventas (unidades)
Precio unitario
Costo ampliacin
CAO
Costo anual de M y A

1
10.000
$ 20

2
10.000
$ 20

3
15.000
$ 20

4
18.000
$ 30

5
20.000
$ 30

6
20.000
$ 30

$ 29.000
$ 2.000

$ 29.000
$ 2.000

$ 31.000
$ 2.000

$ 32.000
$ 2.500

$ 34.000
$ 2.500

$ 34.000
$ 2.500

$ 1.500.000

Si el costo de oportunidad de realizar el proyecto es de un 12% anual, determine si ste conviene o

no a la empresa.
5.- Un fabricante de marcos para ventanas busca formas de incrementar sus ingresos instalando
ventanas corredizas de triple aislamiento, que vender principalmente en los estados del norte de
Estados Unidos. La alternativa A consiste en intensificar la publicidad por radio y televisin. Se
espera que un gasto de $600.000 en este momento incremente el ingreso en $100.000 anuales. La
alternativa B requiere la misma cantidad para el reforzamiento de los procesos de manufactura de
planta, que mejorar las propiedades de retencin de temperatura de los sellos alrededor de cada
panel de vidrio. Los nuevos ingresos para esta alternativa empezaran lentamente con un estimado
de $15.000 anuales y un crecimiento del 20% anual. La tasa de rendimiento exigida por la empresa
es de 6% anual y los periodos mximos de proyeccin son de 8 aos para A y 16 aos para B.
Aplique tanto un anlisis de recuperacin como uno de valor presente al 6% anual para elegir la
alternativa ms econmica. Proporcione razones para cualquier diferencia en la alternativa elegida
entre los dos anlisis.
6.- Johnson Technical, un pequeo fabricante de dispositivos de precisin para medicin trmica,
piensa aadir una lnea de produccin. La instalacin de la nueva lnea tendr un costo de $2,5
millones y resultar adecuada para 5 aos. Por otra parte, la compaa puede adoptar tcnicas de
fabricacin avanzada para aumentar la produccin de su lnea existente. Esto le costar a la
compaa $1,4 millones, pero ser adecuado slo para 3 aos. A una tasa de inters de 20% anual,
debera la compaa aadir la nueva lnea o adoptar las tcnicas de fabricacin avanzada?
7.- El costo asociado con el mantenimiento de las carreteras principales se rige por un patrn
predecible. Por lo comn, no se generan costos los primeros 2 aos; pero de ah en adelante se
requiere mantenimiento, que incluye pintar las rayas de las carreteras, control de la maleza,
sustitucin de semforos, etc. Para un tramo de una carretera, estos costos ascendieron a $6.000 el
ao 3, $7.000 el ao 4 y los montos se incrementaron $1.000 anuales hasta el ao 15, despus de lo
cual permanecieron constantes durante la vida de 40 aos de la carretera. Suponiendo que esta
carretera se sustituye por una similar, cul es el costo anual equivalente perpetuo a una tasa de
inters de 10% anual?
8.- Los flujos de caja estimados para un proyecto que actualmente se encuentra evaluando la
compaa Kruger se muestran a continuacin.
Ao
Flujo de efectivo ($)

0
-$ 5.000

1
-$ 2.000

2
$ 4.000

3
$ 4.100

4
$ 5.000

5
$ 5.200

6
$ 7.300

Considerando esta informacin:

a) Plantee la ecuacin que permita obtener la TIR del proyecto.
b) Cuntas soluciones de TIR tiene esta ecuacin? Responda y fundamente sin resolver el
ejercicio.
c) Obtenga la TIR del proyecto.

9.-Una empresa tiene 11 proyectos en cartera y cuenta con $6.000.000 de financiamiento. Despus
de estudiar cada uno de ello, la empresa obtuvo los siguientes Valores Actuales Netos (VAN):

Proyecto
A
B
C
D
E
F
G
H
I
J
K

Inv. Inicial (miles de $) VAN(7,3%) (miles de $)

900
1125
1200
1740
300
354
200
186
2000
3200
400
460
1500
2070
600
642
100
103
500
540
2300
2093

Si todos los proyectos son independientes:

a) Utilice el criterio IVAN para determinar el conjunto de proyectos a realizar dentro del lmite de
inversin.
b) Formule el problema como un PLE.
10.- Un importante empresario del sector forestal desea diversificar su cartera de negocio. Para ello
necesita ampliar su actual aserradero adicionando una planta de secado correspondiente a dos
cmaras de 50 m3 cada una. Sin embargo, para poder aprobar el proyecto, desea conocer cul sera la
rentabilidad que esta inversin le podra reportar, razn por la que este inversionista lo ha elegido a
usted para que lo asesore en la materia y le proporciona la siguiente informacin:
Ao
1
2
3
4
5

Precio x m
$ 1.800
$ 1.800
$ 1.800
$ 1.800
$ 1.800

Produccin en m
70
75
80
85
90

Inversiones:
Activos
Valor de compra Vida til contable Valor de salvamento
Terreno
$ 12.000
120%
Planta (2 cmaras)
$ 50.000
20 aos
60%
Equipos
$ 13.000
10 aos
50%
3
Por 70 m
Capital de trabajo
$ 14.000
-

Las cmaras y equipos se deprecian linealmente sin valor residual. Los costos operacionales
alcanzan a $800 por cada metro cbico producido y los costos fijos a $25.000 anuales para los
sueldos administrativos y $15.000 anuales para seguros. La tasa de impuestos a las utilidades es de
10% anual, y la tasa exigida por los inversionistas alcanza a 13% al ao.
Obtenga el VAN y TIR del proyecto.
11.- En una lnea de ensamble final se necesita anualmente un total de 5.000 subensambles
mecnicos, los cuales pueden obtenerse en una de tres formas:
1. Fabricarlos en una de las tres plantas propiedad de la compaa
2. Comprarlos al nico fabricante local
3. Mandarlos a fabricar de acuerdo con especificaciones a un contratista

El costo estimado anual para cada alternativa depende de las circunstancias especficas de la planta,
el fabricante o el contratista. Las circunstancias se detallan en la siguiente informacin, junto con
una probabilidad de ocurrencia y el costo anual estimado. Construya y resuelva un rbol de
decisiones para determinar la alternativa de menor costo para proporcionar los subensambles.

Alternativas
de decisin
1. Fabricar

Resultados

Costo anual para 5.000

unidades, $

0,3
0,5
0,2

250.000
400.000
350.000

0,2
0,7
0,1

550.000
250.000
290.000

0,5
0,5

175.000
450.000

Planta:
A
B
C

2. Comprar hecho

Probabilidad

Cantidad:
< 5.000, paga prima
5.000 disponibles
>5.000, obligado
a comprar

3. Mandarlos fabricar Entrega:

Entrega oportuna
Entrega tarda; comprar
entonces al fabricante

12.- El dueo de la firma Ace Roofing puede invertir $200.000 en equipo nuevo. Se anticipa una
vida de 6 aos y un valor de salvamento de 12% del costo inicial. El ingreso anual extra depender
del estado de la industria de la vivienda y construccin. Se espera que el ingreso adicional sea
solamente de $20.000 anuales si contina la depresin actual en la industria. Los especialistas de
bienes races estiman una probabilidad de 50% de que la depresin persista 3 aos y le dan una
probabilidad de 20% de que contine durante otros 3 aos ms. Sin embargo, si el mercado
deprimido mejora, ya sea durante el primero o el segundo periodo de 3 aos, se espera que el
ingreso de la inversin aumente $35.000 anualmente. La compaa puede esperar obtener un
rendimiento de 8% anual sobre su inversin? Utilice el anlisis de valor presente.

13.- Un rbol de decisiones grande tiene una rama de resultados que se detalla para este problema.
Si las decisiones D1, D2 y D3 son todas opciones en un periodo de 1 ao, encuentre la ruta de
decisin que maximiza el valor del resultado. Las inversiones especficas en dlares necesarias para
los nodos de decisin D1, D2 y D3 se indican en cada rama.

D3

D1

D2