1/4/2014

Tunisie / Etudes conomiques - Coface

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POPULATION

TUNISIE

COUNTRY RISK
ASSESSMENT

BUSINESS
CLIMATE

10,918 MILLIONS
GDP

48,379 MILLIARDS $US

SYNTHESIS

PRINCIPAUX INDICATEURS CONOMIQUES

2011

2012

2013(e)

2014(p)

Croissance PIB (%)

-1,9

3,6

2,7

3,0

Inflation (moyenne annuelle)

3,5

5,6

6,1

5.5

Solde budgtaire / PIB (%)

-3,5

-5,7

-7,0

-6,5

Solde courant / PIB (%)

-7,4

-8,2

-8,2

-7,0

Dette publique / PIB (%)

44,5

45,5

49,0

52,0

(e) Estimations (p) Prvisions

STRENGTHS

Ressources naturelles (gaz, phosphates),

agricoles, touristiques
Economie en cours de diversification et main
duvre assez qualifie
Proximit du march europen et accord
dassociation avec lUE

http://www.coface.com/fr/Etudes-economiques-et-risque-pays/Tunisie

WEAKNESSES

Fortes ingalits sociales et gographiques

Importantes lignes de fracture dans la socit,
partage entre islamisme et lacit, tradition et
modernit
Taux de chmage lev, principalement chez
les jeunes et particulirement les diplms
Poids conomique important de lagriculture
Secteur touristique confront aux problmes
politico-scuritaires
et une concurrence
accrue
Importance de lconomie informelle (environ
40% du PIB) et environnement des affaires
perfectible

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APPRCIATION DU RISQUE

Persistance de tensions sociopolitiques et de nombreux dfis conomiques et sociaux

Les lections doctobre 2011 lAssemble constituante ont donn une majorit relative au parti islamoconservateur Ennahda et conduit la constitution dune coalition avec deux partis lacs, le poste de Premier
ministre, le plus important, revenant Ennahda. Les assassinats en fvrier et juillet 2013 de deux figures de
l'opposition laque ont dclench une crise politique aboutissant fin janvier 2014 juste aprs ladoption dune
constitution relativement consensuelle et progressiste la formation dun nouveau gouvernement de transition,
compos dindpendants et de techniciens.
A lissue des lections lgislatives et prsidentielle, reportes au deuxime semestre de 2014, le plus probable est
la formation dune nouvelle coalition compose de lacs et dislamistes, et le prochain gouvernement prouvera les
mmes difficults mettre en uvre un programme conomique de tendance librale.
L'tat d'urgence en vigueur depuis la rvolution de janvier 2011 a finalement t lev en mars 2014, mais le pouvoir
reste confront une mouvance islamiste radicale et violente. Il continue, en outre, de faire face de multiples dfis
sociaux et conomiques, ainsi quaux attentes de la population en la matire, ce qui alimente grves et
mouvements sociaux.Les enjeux majeurs demeurent la cration demplois et une meilleure rpartition sociale et
gographique de la croissance, lintrieur du pays restant dfavoris par rapport aux rgions ctires.
Faible progression de la croissance attendue en 2014
Pour 2014, les autorits visent un taux de croissance de 4% qui repose sur un dveloppement soutenu des
industries manufacturires et des services, mais plus modr du secteur agricole. Par ailleurs, un repli limit du
secteur non manufacturier est prvu. Concernant la demande intrieure, une hausse de lordre de 5% de la
consommation et des investissements est envisage. Ce rebond de l'conomie risque, toutefois, dtre frein par
des tensions sociopolitiques jusqu lachvement du processus de transition, ainsi que par une conjoncture
conomique mondiale modrment porteuse et une reprise modeste dans lUnion europenne (UE), premier
partenaire conomique du pays. Un taux de croissance peine suprieur celui de 2013 semble donc plus
probable.
Lger tassement des importants dficits jumeaux, attnus par des aides financires internationales
En raison de coupes dans les dpenses courantes et les subventions, le dficit budgtaire pourrait lgrement se
tasser en 2014, mais une discontinuit de la politique fiscale est possible du fait dune succession de diffrents
gouvernements au cours de lanne. La dette publique - dj suprieure, en part du PIB, la moyenne des pays
mergents comparables - augmente graduellement, mais elle est en partie interne et pour le solde contracte
des conditions concessionnelles.
Les comptes extrieurs vont rester sous pression. Les exportations progresseront modestement, en raison de
linstabilit politique et sociale et de la situation conomique morose du principal partenaire commercial du pays,
lUE, tandis que les importations ptiront encore du cot lev de celles d'nergie (constituant 15% du total). Par
ailleurs, les transferts des expatris seront rsilients, mais le rebond du tourisme dpend de lamlioration de la
situation politique et scuritaire et, au total, le dficit courant restera lev, malgr une lgre rduction.
2014 sera marqu par une dtrioration supplmentaire des ratios dendettement extrieurs. Toutefois, la Tunisie a
obtenu, depuis le G8 de 2011, un soutien financier dinstitutions bi et multilatrales pour couvrir ses dficits publics
et extrieurs. A cet effet des prts de la Banque mondiale et de la Banque africaine de dveloppement doivent tre
reconduits, auxquels sajoutent ceux de la BEI et de l'AFD. En outre, le FMI a accord en juin 2013 un prt de 1,75
Md$ sur deux ans. Ces organismes demandent, cependant, en contrepartie, une acclration des rformes
conomiques, peu probable ce stade. Les autorits souhaitent galement recourir aux fonds islamiques. Ces
appuis permettront une lgre progression des rserves de change, dont le niveau (de lordre de quatre mois
dimportations) restera cependant trs infrieur la moyenne des pays mergents.
Fragilits du secteur bancaire et de lenvironnement des affaires
La solvabilit bancaire, la qualit des actifs et la rentabilit, dj mdiocres avant 2011, se sont dgrades depuis.
Or, les faiblesses du secteur bancaire pourraient miner la stabilit macro conomique.
En raison de la chute relativement rcente de lancien rgime et dune instabilit depuis, lenvironnement des
affaires reste problmatique avec le dveloppement du secteur informel, de la corruption, de la contrebande et
des conflits sociaux mais des amliorations de la loi sur les faillites et du code des investissements sont
normalement prvues en 2014.
Par ailleurs, Coface constate une hausse des incidents de paiement et un allongement des dlais de
recouvrement des crances.
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