Socabaya Mantaro

Profil financier
2000-2001
Sommaire
Donnes gnrales
1 Quelques donnes
financires consolides
2 Message du prsident
du Conseil dadministration
et du prsident-directeur
gnral
4 Donnes financires et
statistiques dexploitation
par secteur
5 Hydro-Qubec, cest
6 Quelques paramtres du
cadre financier dHydroQubec
7 Donnes sur des entreprises
publiques dlectricit
Hydro-Qubec
Profil financier
8 Prix de llectricit dans

le monde
Commentaires
de la Direction
14 Lconomie du Qubec :
diversifie et innovatrice
15 Hydro-Qubec CapiTech :
au carrefour de la rentabilit
et de linnovation
16 Plan stratgique 2000-2004 :
vers latteinte des objectifs
18 Le commerce de
llectricit lheure
des marchs boursiers
19 Lhydrolectricit,
une solution de
dveloppement durable
28 Objectifs et stratgies
29 Cotes de crdit et ratios
financiers
30 Besoins de financement
31 Composition
de la dette selon la devise
de remboursement
32 Taux dintrt
33 Comparaison du cot
moyen de la dette
34 Vie moyenne de la dette
20 March nord-amricain
35 Rpartition de la dette totale

taux fixe et taux variable
21 Le transport de llectricit
au-del des frontires
36 Financements prautoriss
court et moyen terme
37 Organigramme
9 Hausses tarifaires
Hydro-Qubec et inflation
10 Carte du rseau
Gestion de la dette
et des risques financiers
Situation financire
11 Parc de production
22 Investissements bruts
12 Portrait du rseau
de distribution
23 Bnfice
13 Portrait de la clientle
25 Ventes dlectricit
hors Qubec
24 Produits
26 Charges
27 Frais financiers
Symboles des units de mesure

kV kilovolt (mesure de tension)
MVA mgavoltampre
(mesure de puissance apparente)
MW mgawatt (mesure de puissance)
kWh kilowattheure (mesure dnergie)
MWh mgawattheure, soit mille
kilowattheures
GWh gigawattheure, soit 1 million
de kilowattheures
TWh trawattheure, soit l milliard
de kilowattheures
Graphiques de la page couverture aimablement

fournis par Reuters. Tous droits rservs.
38 Responsables du financement
et de la gestion financire
Quelques donnes financires consolides
2000
1999
Variation
de 1999
(%)
1998
1997
1996
Croissance
annuelle
moyenne
(%)
11 429
9 608
19,0
8 879
8 481
7 779
10,1
Charges dexploitation
2 135
1 912
11,7
1 681
1 724
1 619
7,2
Achats dlectricit
et de combustibles
2 408
1 109
117,1
899
529
275
72,0
Amortissement et
dclassement
1 896
1 731
9,5
1 589
1 545
1 427
7,4
525
592
(11,3)
610
583
568
(1,9)
6 964
5 344
30,3
4 779
4 381
3 889
15,7
Produits
Taxes
Charges totales
Bnfice dexploitation
4 465
4 264
4,7
4 100
4 100
3 890
3,5
Frais financiers
3 369
3 345
0,7
3 410
3 308
3 370
0,0
Bnfice net
1 078
906
19,0
679
786
520
20,0
Actif total
59 111
56 836
4,0
57 336
55 238
53 760
2,4
Dette long terme
34 887
36 011
(3,1)
37 664
37 172
36 404
(1,1)
Avoir de lactionnaire
14 280
13 741
3,9
13 288
12 888
12 459
3,5
Couverture des intrts
1,37
1,33
1,25
1,27
1,17
Taux de capitalisation (en %)
26,2
26,2
25,0
25,1
24,9
49,8
59,5
50,2
61,2
56,5
Marge bnficiaire (en %)
9,4
9,4
7,6
9,3
6,7
Rendement sur avoir

propre (en %)
7,7
6,7
5,2
6,2
4,3
Profil financier 2000-2001
(en millions de dollars)
(en %)
Hydro-Qubec
Taux dautofinancement
Message du prsident du Conseil dadministration

et du prsident-directeur gnral
Les thmes
du Plan stratgique
2000-2004
Mieux servir
les clients
Assurer la croissance
rentable de
lentreprise
Saisir les occasions
daffaires
Des rsultats qui dpassent

nos prvisions
En 2000, Hydro-Qubec a
enregistr des rsultats ingals.
Notre chiffre daffaires, en hausse
de19 % par rapport 1999,
a atteint 11,4 milliards de dollars.
Notre bnfice net, le plus lev
de notre histoire, a franchi le seuil
du milliard de dollars, slevant
1,078 milliard, en hausse de
19 % par rapport 1999.
Hydro-Qubec
Cette progression remarquable

des rsultats est attribuable
la croissance soutenue de lconomie qubcoise, qui stimule
la demande dlectricit, ainsi
qu laugmentation du volume
et du nombre des transactions
dlectricit aux tats-Unis. Elle
reflte aussi la qualit de la gestion de lentreprise et lapplication
rigoureuse des orientations du
plan stratgique 2000-2004.
Des ventes en croissance,
tant au Qubec qu lextrieur
Au chapitre des ventes dlectricit, nous avons surpass
nos prvisions sur lensemble
de nos marchs en atteignant
un volume total de 190 TWh,
soit 10,5 % de plus quen 1999;
80 % des ventes ont t ralises
au Qubec, o une conomie
florissante a continu de faire
crotre la demande dlectricit.
Hors du Qubec, les ventes

ont totalis 2,38 milliards de
dollars. Notre position concurrentielle comme producteur
hydrolectrique, de mme que
nos pratiques daffaires adaptes
au nouveau contexte, expliquent
cette progression remarquable
par rapport 1999.
Dans le contexte de la drglementation, Hydro-Qubec sadapte
rapidement et se taille une place
importante sur le nouveau march
des bourses rgionales de llectricit. Nos transactions couvrent
un territoire de plus en plus
vaste incluant la Pennsylvanie,
le Maryland, lOhio et la rgion
de Chicago, sans oublier la
Nouvelle-Angleterre et ltat
de New York. De plus en plus, les
transactions long terme cdent
la place aux ventes court terme
transiges lheure, au jour et
la semaine. Depuis le printemps
2000, les transactions sur les
marchs amricains et les arbitrages de prix raliss dans le
cadre dachat-revente dlectricit
seffectuent dans le nouveau
Centre des transactions nergtiques dHydro-Qubec.
Transporter llectricit,
ici comme ailleurs
Dans le domaine du transport
lintrieur du Qubec, nous
avons pu, en 2000, terminer des
projets de bouclage trs importants, grce auxquels nos clients
du centre-ville de Montral, de la
rgion de Qubec, de la Mauricie
et de la Gaspsie profitent
maintenant dune alimentation
lectrique plus fiable. Par ailleurs,
dans le cadre de sa politique
douverture de laccs au rseau
de transport (Open access),
Transnergie a commenc en
2000 transporter sur le rseau
qubcois des quantits dnergie
venant dautres producteurs
quHydro-Qubec.
lextrieur du Qubec,
nous avons profit doccasions
daffaires trs intressantes
suscites par louverture des
marchs.Transnergie US, la filiale
amricaine de Transnergie,
entreprend la construction
dune liaison sous-marine
haute tension courant continu,
le Cross Sound Cable, entre le
Connecticut et Long Island (New
York), qui facilitera sensiblement
lapprovisionnement en lectricit
de cette rgion. Nous sommes
fiers de souligner que le montage
financier de ce projet a reu le
prix Deal of the Year (Transaction
de lanne) de lune des plus
prestigieuses revues internationales dans le domaine du
financement, le Asset Finance
International de Euromoney
Publications. Ce prix reconnat
les montages financiers les plus
innovateurs, et cest la premire
fois quil est dcern HydroQubec.
Une telle stratgie repose sur

lindniable expertise technique
dHydro-Qubec, ainsi que sur sa
capacit dinfluencer lvolution
du contexte rglementaire,
comme en font foi certains dveloppements de la rglementation
aux tats-Unis et en Australie,
dveloppements auxquels ont
particip trs activement les
reprsentants de Transnergie.
Lhydrolectricit,
un atout incontestable
Au chapitre de la production,
nous continuons de privilgier
le dveloppement de notre
potentiel hydrolectrique.
Nous achevons la construction
de la centrale hydrolectrique
de la Sainte-Marguerite-3 sur
la Cte-Nord du Qubec.
De plus, Grand-Mre, nous avons

entrepris la construction dun
nouvel amnagement hydrolectrique, en vue de remplacer
la centrale originale qui date de
1916. Situe sur la rive gauche du
Saint-Maurice, la nouvelle centrale,
qui sera termine en 2004, permettra doptimiser la production
de lensemble des ouvrages
existants sur cette rivire.
Des rsultats encourageants
pour latteinte de nos objectifs
Au terme de lexercice 2000,
nous tenons bien le cap vers
latteinte des objectifs noncs
dans notre Plan stratgique
2000-2004.
Notre bnfice net, qui se chiffre
1,078 milliard, est le plus lev
de notre histoire et dpasse
nos prvisions. En raison de
cette progression, le rendement
sur lavoir propre atteint 7,7 %
en 2000 par rapport 6,7 % en
1999. La couverture des intrts
passe de 1,33 en 1999 1,37 en
2000, alors que le taux dautofinancement se situe 49,8 % en
2000 par rapport 59,5 % en 1999.
Enfin, puisque notre taux de

capitalisation a dpass le seuil fix
25 %, nous versons pour 2000
notre actionnaire, le gouvernement du Qubec, un dividende
de 539 millions de dollars.
Ces rsultats tmoignent
du bien-fond des stratgies
daffaires que nous avons mises
en oeuvre afin de tirer plein
parti dun contexte favorable.
Nous continuerons donc de
faire fructifier le savoir-faire
dHydro-Qubec, afin dassurer
la croissance de lentreprise,
au bnfice de lensemble
de la collectivit qubcoise.
Un projet doit tre :

rentable
acceptable
du point de vue
environnemental
accueilli favorablement par les
communauts
locales
Par ailleurs, nous avons mis en

service les lignes Directlink en
Australie et Mantaro-Socabaya au
Prou. De plus, par lintermdiaire
de notre filiale Hydro-Qubec
International, nous avons achet
le principal transporteur dlectricit du Chili, la socit Transelec,
qui dessert 93 % de la population
de ce pays. Cette acquisition, la
plus importante de notre histoire,
appuie la stratgie dHydroQubec dintgration des rseaux
de transport dlectricit en
Amrique latine.
Le prsident du
Conseil dadministration,
Hydro-Qubec
Trois conditions
pour le parachvement
hydrolectrique
du Qubec
L. Jacques Mnard
Le prsident-directeur gnral,
Andr Caill
L. Jacques Mnard
Andr Caill
Donnes financires et
statistiques dexploitation par secteur
Secteur lectricit (en millions de dollars)

Produits
Bnfice (perte) net (te)
Produits des ventes
Qubec
domestique et agricole
gnrale et institutionnelle
industrielle
autres
Hors Qubec
Autres produits dexploitation
Amortissement et dclassement
Frais financiers
Investissements en immobilisations
Actif total
Hydro-Qubec
Puissance installe (en milliers de kilowatts)

Hydraulique
Thermique et nuclaire
Besoins de puissance la pointe (en milliers de kilowatts)
Ventes dlectricit (en millions de KWh)
Qubec
domestique et agricole
gnrale et institutionnelle
industrielle
autres
Hors Qubec
Secteur gaz (en millions de dollars)
Produits
Frais financiers
Actif total
2000
1999
1998
10 417
1 174
10 174
8 717
915
8 499
8 227
715
8 041
3 167
2 002
2 405
220
2 380
243
1 778
3 263
1 766
57 138
3 034
1 963
2 236
215
1 051
218
1 641
3 242
1 552
54 855
2 906
1 894
2 214
213
814
186
1 515
3 326
1 984
55 742
29 246
2 266
33 767
29 235
2 270
35 577
29 203
2 269
35 275
51 666
30 490
65 950
4 651
37 323
49 315
29 765
63 409
4 500
24 723
47 701
28 815
61 773
4 519
18 565
924
69
93
(11)
43
1 704
778
61
92
36
89
1 636
584
48
68
13
92
1 347
97
49
13
(85)
3
320
138
29
12
(45)
1
392
87
26
16
(49)
16
295
Secteur expertise et technologie

Produits
Frais financiers
Actif total
Hydro-Qubec, cest
Hydro-Qubec est une socit

d'tat qui offre des services
dans le domaine de lnergie
ses clients, soit directement, soit
par l'intermdiaire de ses filiales,
de sa division Transnergie
ou de socits dans lesquelles
elle dtient une participation
ou avec lesquelles elle a conclu
une alliance. Sa production
est 96 % hydrolectrique
et elle fournit la quasi-totalit
de l'lectricit consomme au
Qubec. De plus, elle effectue
des livraisons neuf rseaux
municipaux, une cooprative
rgionale ainsi qu' une quinzaine d'entreprises d'lectricit
du nord-est des tats-Unis, de
l'Ontario et du Nouveau-Brunswick.
Hydro-Qubec a pour unique
actionnaire le gouvernement
du Qubec.
Transnergie a pour mission

de transporter l'lectricit et
de commercialiser la capacit
de transport dans le respect des
rgles de fiabilit, de scurit du
rseau et autres rglementations
en vigueur, tout en assurant
la prennit et la croissance
optimale des actifs. Transnergie
agit galement comme matre
d'uvre de certains projets
internationaux.
Hydro-Qubec
International
Hydro-Qubec International
inc. (HQI) est la filiale dHydroQubec charge des activits
dinvestissement et de vente
de services professionnels
lextrieur du Canada et des
tats-Unis. HQI ayant confi
un mandat de gestion de
ses activits Hydro-Qubec,
chacune des units daffaires de
cette dernire est responsable
des activits ltranger dans
ses domaines de comptence.
Socit dnergie
de la Baie James
La Socit d'nergie de la Baie
James fournit principalement
des services de classe mondiale
en ingnierie et en ralisation
de projets de construction dans
le domaine de l'nergie, tant sur
la scne locale que sur la scne
internationale.
Marketing
dnergie
Marketing d'nergie H.Q. ralise
des transactions de multinergie
au Canada, y compris des ventes,
des achats ou des changes
la frontire canado-amricaine.
Transnergie
CapiTech
Hydro-Qubec
Hydro-Qubec
Hydro-Qubec CapiTech est une

socit de capital de risque qui
investit dans des entreprises dont
les produits technologiques et
les services sont lis au domaine
de l'nergie.
Noverco
Noverco, socit de gestion
dont Hydro-Qubec est le
plus important actionnaire,
est la tte de nombreuses
entreprises principalement
engages dans le transport et
la distribution de gaz naturel.
Quelques paramtres du cadre financier

dHydro-Qubec 2000-2001
Voici les paramtres

conomiques
et financiers qui
ont t utiliss
en octobre 2000
dans la prparation
du cadre financier.
Prvisions
2000
Taux de croissance du produit intrieur
brut rel du Qubec (en %)
3,1*
2,3
Taux de croissance du volume des ventes

dlectricit au Qubec par Hydro-Qubec (en %)
3,9
1,2
Hausse de lindice des prix la consommation

au Canada (en %)
2,7
2,1
Taux dintrt des obligations de 10 ans (en %)

Gouvernement du Canada
Gouvernement des tats-Unis
6,0
6,1
6,7
6,8
Taux de change du dollar canadien en dollars

des tats-Unis (moyenne annuelle)
0,674
0,659
Hydro-Qubec
* Estimation
2001
Donnes sur des entreprises publiques dlectricit 1999
Canada
British
Columbia
Hydro
**
Hydro*Qubec
*
tats-Unis
Manitoba
Hydro
**
Moyenne
canadienne
***
Tennessee
Valley
Authority
****
France
Bonneville
Power
Admin.
****
lectricit
de France
*****
Donnes financires
9 6082
3 3282
1 3921
1 4701
9 9095
3 935
52 355
4 264
995
573
467
2 536
906
416
152
151
Investissements
2 098
376
371
6 235
Bnfice net
2
2
2
2
2
1
1
1 698
3 503
179
185
1 879
211
1 491
401
7 710
4 633
43 333
1
1
Immobilisations
48 226
9 320
22 498
132 147
Actif total
56 8362
11 5962
8 6921
5 8191
50 9105
25 577
168 501
Dette long terme
36 563
7 328
6 611
3 846
37 198
23 803
20 296
Avoir de lactionnaire
13 741
1 385
818
918
6 420
Hausse tarifaire (en %)
0,0
0,0
0,0
2
2
2
1
1
-165
19 248
0,0
0,0
0,0
-2,0
Donnes dexploitation
Ventes
171,72
69,92
27,61
34,21
156,05
89,0
401,5
31 5051
11 1152
5 1161
6 0991
28 5025
19 191
103 500
142,42
51,62
29,81
30,41
148,21
7,5
469,0
96,5
96,7
96,9
82,0
7,5
88,4
14,7
Nuclaire (en %)
2,7
0,0
0,0
2,6
30,0
11,6
80,0
Thermique (en %)
0,8
3,3
3,1
15,4
62,5
0,0
5,3
20 403
5 587
4 672
3 233
13 322
2 727
115 991
Couverture des intrts
1,332
1,722
1,261
1,461
0,935
1,10
Taux de capitalisation (en %)
26,2
16,5
12,9
24,4
13,8
n.a.
38,3
Taux dautofinancement (en %)
59,5
58,9
49,6
82,1
28,3
79,3
60,4
9,4
12,5
10,9
9,9
1,8
4,7
3,6
(en trawattheures)
Puissance installe
(en mgawatts)
Production
(en trawattheures)
Hydraulique (en %)
Effectif
2
2
2
2
2
2
5
5
Ratios financiers 2
Marge bnficiaire (en %)
2
2
2
2
2
2
1
1
1
1
5
5
5
3,27
3
Pour lexercice termin le 31 dcembre 1999.

Pour lexercice termin le 31 mars 2000.
Entreprises publiques uniquement : BC Hydro, SaskPower, NB Power, Manitoba Hydro et NF&L Hydro.
Pour lexercice termin le 30 septembre 1999, dollars amricains convertis ici en dollars canadiens aux taux suivants :
1,5249 au 30 septembre et 1,5026 pour la moyenne annuelle.
***** Pour lexercice termin le 31 dcembre 1999, francs franais convertis ici en dollars canadiens aux taux suivants :
0,2215 au 31 dcembre et 0,2397 pour la moyenne annuelle.
***
****
****
****
1.
2.
3.
Hydro-Qubec dispose galement de la majeure partie de la production de la centrale des Churchill Falls,
dune puissance nominale de 5 428 mgawatts.
Voir la mthode de calcul la page 29.
Non applicable en raison de lavoir propre ngatif.
Hydro-Qubec
Produits totaux
Prix de llectricit dans le monde 2000
Abonnement domestique au 1er janvier 2000

(en dollars canadiens)
Facture mensuelle
(toutes taxes
comprises) pour
une consommation
de 625 kWh
Seattle *
38
Vancouver *
44
Montral *
48
Toronto *
59
Chicago *
103
San Francisco *
105
Royaume-Uni
108
Boston *
109
France
110
Allemagne
Belgique
New York *
Hydro-Qubec
Japon
128
144
153
226
Abonnement industriel au 1er janvier 2000

(en milliers de dollars canadiens)
Facture mensuelle
(toutes taxes
comprises) pour une
puissance de 10 MW,
une consommation
de 5 760 MWh et un
facteur dutilisation
de 80 %.
Vancouver *
Montral *
Seattle *
Allemagne
France
Belgique
Toronto *
San Francisco *
Chicago *
224
260
284
310
346
361
389
461
567
Royaume-Uni
Japon
Boston *
New York *
* Au 1er mai 2000.

Sources : Hydro-Qubec, Comparaison des prix de llectricit dans les grandes villes nord-amricaines au 1er mai 2000 et
Electricity Association, International Electricity Prices at January 1, 2000.
597
608
733
857
Hausses tarifaires Hydro-Qubec et inflation 1996-2001

(en pourcentage)
1,3 1
1996
1,6
1,6
1997
1,6
1,6
1998
0,9
1999
2000
2,7
Hydro-Qubec
Le gel des tarifs

sur la priode allant
du 2 mai 1998 au
30 avril 2002 reflte
lintention dHydroQubec damliorer
sa rentabilit par la
croissance de ses
marchs et de
ses activits.
1,7
Prvision
2001
2,1
Hausse tarifaire moyenne au 1er mai

Hausse de lindice des prix la
consommation au Canada
1. Hausse de 2,5 % pour le secteur domestique et agricole et de 1,0 % pour le secteur industriel.
Hydro-Qubec
Carte du rseau
10
Parc de production 2000
Centrales
Mise en service
Puissance
(en mgawatts)
1979-1981
5 328
La Grande-4
1984-1986
2 651
La Grande-3
1982-1984
2 304
La Grande-2-A
1991-1992
1 998
1932 et 1961
1 657
Manic-5
1970-1971
1 528
La Grande-1
1994-1995
1 368
Manic-3
1975-1976
1 183
Manic-5-PA
1989-1990
1 064
Manic-2
1965-1967
1 015
Autres (41 centrales de moins

de 1 000 MW)
1910-2000
9 150
Beauharnois
29 246
Thermiques
Gentilly-2 (nuclaire)
1983
675
Tracy (classique)
1964-1968
600
Bcancour, La Citire
et Cadillac (turbines gaz)
1976-1993
870
Autres (24 groupes diesels)
1952-2000
121
2 266
Puissance installe totale 1
31 512
Projets en cours
Sainte-Marguerite-3
2001
882
1. Hydro-Qubec dispose galement de la majeure partie de la production de la centrale des Churchill Falls,
dune puissance nominale de 5 428 mgawatts.
11
Hydro-Qubec
Robert-Bourassa
Hydrolectriques
Portrait du rseau de distribution
titre de distributeur dlectricit,

Hydro-Qubec dessert 3,5 millions
dabonnements industriels, institutionnels, rsidentiels, agricoles
et commerciaux, dans plus de
1 300 municipalits. Dix autres
distributeurs uvrent aussi
au Qubec : neuf rseaux
municipaux et une cooprative
rgionale. O quils soient,
les consommateurs qubcois
bnficient des mmes tarifs,
qui sont parmi les moins
levs en Amrique du Nord.
Hydro-Qubec
Depuis le 1er mai 1997, le march

de gros de llectricit est ouvert
la concurrence, ce qui permet
aux 11 distributeurs qubcois
dacheter de llectricit de fournisseurs de leur choix. ce jour, en
raison des bas tarifs pratiqus au
Qubec, aucun distributeur ne sen
est prvalu, sauf Hydro-Qubec,
dans le cadre de transactions
dachat-revente.
Rglementation des activits

Les activits de transport et de distribution
dlectricit dHydro-Qubec sont rglementes par la Rgie de lnergie du Qubec,
cre en 1996 la suite de ladoption dune
nouvelle politique nergtique. Les actifs
dHydro-Qubec lis au transport et la
distribution reprsentent 47 % de son actif
total.
Quest-ce qui est rglement ?
En matire de transport et de distribution
de llectricit :
Les tarifs applicables aux consommateurs

Les conditions de service
Les programmes commerciaux
Les projets dinvestissement
Les plaintes des consommateurs
La production dlectricit nest pas rglemente, mais le plan dapprovisionnement
dHydro-Qubec Distributeur doit tre
approuv par la Rgie.
Les activits des filiales dHydro-Qubec
ne sont pas rglementes.
Baie-Comeau
Amos
Alma
Jonquire
Qubec
Joliette
Hydro-Qubec
Westmount
Sherbrooke
Magog
Saint-Jean-Baptiste de Rouville
Coaticook
Distributeurs dlectricit du Qubec
12
Hydro-Qubec fournit
de llectricit aussi bien
aux bureaux et aux usines
quaux habitations.
Au terme de lexercice 2000, le

secteur domestique et agricole
reprsente 33,7 % des ventes
dlectricit au Qubec et
40,6 % des revenus (3,2 milliards
de dollars). lhorizon 2003, les
ventes dans ce secteur croissent
moins rapidement quau cours
des vingt dernires annes,
en raison du vieillissement de
la population et de la rduction
marque des mises en chantier
rsidentielles.
Secteur domestique et agricole

habitations unifamiliales, habitations
multifamiliales, locaux de production agricole.
Secteur gnral
activits commerciales (htels, restaurants,
bureaux, magasins, garages, cinmas, entrepts,
stations dpuration des eaux uses, etc.).
Secteur institutionnel
activits dintrt commun qui ne sont ni
commerciales ni industrielles (coles, hpitaux,
glises, bureaux de poste, douanes, bibliothques,
palais de justice, prisons, etc.).
De plus, le taux de pntration

du chauffage llectricit a
pratiquement atteint un niveau
de saturation, dpassant 90 %
dans les nouvelles habitations.
La clientle gnrale et institutionnelle reprsente 20 % des
ventes dlectricit au Qubec et
25,6 % des revenus (2 milliards
de dollars). Ce secteur a connu
une bonne croissance ces
dernires annes. En effet, le
dveloppement de la nouvelle
conomie a fait augmenter le
taux doccupation des difices
bureaux et stimul la construction ddifices commerciaux.
De plus, la hausse du prix
des combustibles a amlior
la position concurrentielle de
lhydrolectricit et favoris
la croissance des ventes en
chauffage binergie.
Les clients industriels reprsentent 43,3 % des ventes dlectricit

au Qubec et 31 % des revenus
(2,4 milliards de dollars). La
croissance a t particulirement
bonne en 2000 dans lindustrie
chimique et forestire. De plus,
la vigueur des conomies amricaine et canadienne a stimul les
exportations de produits fabriqus
au Qubec (principalement les
exportations de matriel lectrique et lectronique). La croissance
future de la demande dnergie
dans le secteur industriel
promet dtre forte, en raison
de plusieurs projets denvergure
tels ceux dAlcan, de Cepsa et
de Magnola.
La catgorie Autres reprsente
3 % des ventes dlectricit
au Qubec et 2,8 % des revenus
(220 millions de dollars).
Secteur industriel
oprations des secteurs primaire et secondaire
(activits forestires et minires, mtallurgie,
production manufacturire).
Secteur Autres
lectricit vendue pour alimenter le transport
public et lclairage public, ainsi que llectricit
vendue aux autres distributeurs qubcois.
13
Hydro-Qubec
Hydro-Qubec, fournisseur
dlectricit de presque tout
le territoire du Qubec, dessert
3,5 millions dabonnements,
rpartis en quatre grands secteurs
de consommation : domestique
et agricole ; gnral et institutionnel ; industriel ; autres
(voir les dfinitions plus bas).
Portrait de la clientle
Lconomie du Qubec : diversifie et innovatrice
Durant les annes 1996 1999,

la croissance conomique relle
du Qubec a atteint en moyenne
3,7 % par an. En 2000, la hausse
du PIB a t estime 4,1 % et
le secteur des services y occupe
une place prpondrante, avec
70 % du PIB.
Hydro-Qubec
Le dveloppement phnomnal
des industries de pointe donne
un nouveau visage lconomie
qubcoise. Lvolution de la
nouvelle conomie, notamment
dans les secteurs de la biotechnologie, de la pharmaceutique,
des technologies de linformation,
des tlcommunications et de
laronautique, amne une croissance soutenue des investissements et de lemploi et se traduit
par une hausse de la productivit
et des revenus. En 2000, limportance des industries du savoir
lev a atteint 24 % du PIB.
Les atouts du Qubec

Les ressources naturelles
qubcoises occupent une place
importante lchelle mondiale :
le Qubec compte parmi les dix
principaux producteurs miniers
du monde, il est le troisime
producteur mondial de magnsium et le quatrime producteur
mondial daluminium.
Les prix de llectricit au
Qubec sont parmi les plus bas
en Amrique du Nord. Lautonomie nergtique du Qubec
est passe de 50 % au milieu
des annes 1970 environ 70 %
la fin des annes 1990.
De plus, le rgime fiscal du
Qubec est trs attrayant pour
les entreprises de haute technologie. Compare aux sept plus
grands pays industrialiss, la
comptitivit globale du Qubec
est lune des plus leves. Selon
une tude de KPMG, les cots
dimplantation et dexploitation
pour les entreprises y sont
parmi les plus bas au monde,
et cest Montral quils sont les

plus bas de toutes les grandes
villes dAmrique du Nord.
Montral fait partie des dix
plus grandes mtropoles nordamricaines pour le nombre
de grandes entreprises dans les
secteurs de pointe et son infrastructure de tlcommunications
figure parmi les plus avances
du monde.
Le Qubec en
Amrique du Nord
Le Qubec compte 7,4 millions
dhabitants, soit le quart de la
population canadienne. Situ
au nord-est de la partie la plus
peuple du continent nordamricain et partageant des
frontires avec deux provinces
canadiennes et quatre tats
amricains, il profite dun
norme territoire commercial.
Grce lAccord de libre
change nord-amricain (Alna),
son march totalise prs de
400 millions de consommateurs.
mergence de la nouvelle conomie

180
170
160
150
140
130
Secteur manufacturier
120
110
Produits lectriques et lectroniques

100
PIB total
90
1
1999
14
11
1
2000
Hydro-Qubec CapiTech :
au carrefour de la rentabilit et de linnovation
Technologies de transport
et de distribution dlectricit
Production dcentralise
Fiabilit de lalimentation
lectrique et stockage
dnergie
Technologies connexes
Nouveaux produits et services
destins aux consommateurs,
incluant les lectrotechnologies industrielles
Au Qubec, son portefeuille

comprend par exemple ECI
Composites, de Saint-Jrme, qui
conoit, dveloppe et fabrique
des systmes isolants et des
isolateurs lectriques, et Micro
Thermo, de Laval, qui ralise et
commercialise une plate-forme
logicielle de gestion de lnergie
et de lenvironnement destine
aux supermarchs. Aux tats-Unis,
CapiTech a investi notamment
dans deux entreprises qui ont
par la suite ralis leur premier

appel public lpargne :
Capstone Turbine Corporation,
de la Californie, qui fabrique et
commercialise des microturbines
gaz destines aux domaines
de la production dcentralise
et des vhicules hybrides, et
H Power Corporation, du New
Jersey, qui se spcialise dans la
fabrication et la commercialisation de piles combustibles.
Le premier fonds de CapiTech
slevait 108 millions de dollars
et tout indique que, sur sa dure
de vie de 5 7 ans, le rendement
des investissements raliss
dpassera lobjectif initial
fix 20 %. Devant de telles
perspectives, CapiTech a cr
en novembre un deuxime
fonds de 192 millions de dollars.
Microturbines gaz de Capstone

Turbine Corporation, lune
des entreprises du portefeuille
dHydro-Qubec CapiTech.
15
Les crneaux dinvestissement

de CapiTech
La politique slective dinvestissement de CapiTech lamne

financer des entreprises qui
dveloppent des produits ou
des services relis certains
crneaux du domaine de lnergie
et susceptibles dapporter
Hydro-Qubec un avantage
concurrentiel durable. Selon les
critres de CapiTech, les entreprises recherches doivent avoir
dpass le stade de dveloppement dun prototype, dmontrer
que leur march est en croissance
et quelles pourront sy tailler
une place importante. CapiTech
examine galement la qualit
de la gestion et les perspectives
de rendement financier.
Hydro-Qubec
La drglementation des marchs

de lnergie a pour effet de
stimuler la concurrence. Elle
entrane galement laccroissement des investissements
consacrs aux technologies
de lnergie grce au capital de
risque. Hydro-Qubec nchappe
pas cette tendance. Depuis
sa cration en dcembre 1997,
sa filiale spcialise en capital de
risque, Hydro-Qubec CapiTech,
a investi prs de 80 millions
de dollars dans une vingtaine
dentreprises.
Plan stratgique 2000-2004 :

vers latteinte des objectifs
Au terme de lexercice 2000,

nous tenons bien le cap vers
latteinte des objectifs noncs
dans le Plan stratgique 20002004. Nos rsultats confirment le
bien-fond de nos orientations,
qui placent la satisfaction de la
clientle au cur de nos priorits.
Mieux servir les clients

1. Prserver la stabilit des tarifs
2. Amliorer la qualit du service
Assurer la croissance rentable de lentreprise

au Qubec
3. Poursuivre la mise en valeur du potentiel
hydrolectrique rentable
4. Stimuler linnovation technologique dans
lentreprise
Hydro-Qubec
Saisir les occasions daffaires

5. Participer au dveloppement du secteur
lectrique continental
6. Participer au dveloppement du secteur gazier
continental
7. Poursuivre le dveloppement linternational
16
Maintenir la stabilit tarifaire

Notre premire orientation, qui
consiste maintenir la stabilit
tarifaire lhorizon 2004, a reu
un appui important par ladoption en juin dune loi qui fixe
le cot dapprovisionnement en
lectricit 2,79 cents le kilowattheure pour un volume annuel
maximal de 165 trawattheures.
La loi tablit que ce cot ne
pourra pas augmenter lavenir.
Pour les consommateurs, les tarifs
dlectricit, qui couvrent les
cots dapprovisionnement, de
transport et de distribution, ne
sont pas modifis. Au contraire,
Hydro-Qubec a confirm le gel
de ses tarifs jusquen 2002.
Des rseaux fiables
au bnfice de la clientle
Au chapitre du transport,
Transnergie a, depuis dix ans,
investi 1,2 milliard de dollars
pour amliorer la performance
du rseau et a notamment
install des quipements de
compensation srie afin de protger le rseau contre les orages
magntiques.
Lintensit de ces phnomnes

cycliques saccentue tous les
onze ans environ. Ce fut le cas
en 2000 et le rseau a encaiss
le coup sans encombre.
Par ailleurs, on a effectu
des travaux de consolidation
du rseau afin daugmenter
sa rsistance aux intempries
et damliorer la continuit
du service. Ces travaux sont
termins dans plusieurs rgions :
le centre-ville de Montral ; le
centre-ville de Qubec ; la rgion
mtropolitaine de Qubec,
la Mauricie et la Gaspsie.
En ce qui concerne le rseau
de distribution, on a intensifi
llagage des arbres qui
surplombent les lignes phnomne responsable de 40 % des
pannes de distribution en 1999.
On y a consacr 40 millions
en 2000 contre 25 en 1999.
Continuit du service
Notre approche de miser sur un
service fiable et de qualit se
traduit par des rsultats concrets.
Le nombre moyen dheures
dinterruption du service a t
rduit denviron 17 % en 2000,
tandis que lindice de satisfaction de la population lgard
dHydro-Qubec donne 40 %
de rpondants trs satisfaits ,
ce qui nous rapproche de
lobjectif fix 50 % pour 2004.
La recherche se poursuit afin

de ladapter dautres tches
telles linspection par camra,
linstallation de cbles de garde
fibre optique et le nettoyage
des conducteurs. Autre perce
intressante : notre association
avec la corporation AVESTOR et
avec la compagnie Ford, dont la
petite voiture Th!nk city utilise
la pile au mtal-lithium-polymre
mise au point par les chercheurs
de lIREQ.
Gestion intgre de
linnovation : de lide
limplantation du produit
Des jalons pour lavenir
Au chapitre de la recherche
et du dveloppement, HydroQubec recentre ses efforts
suivant un processus de gestion
intgre de linnovation pour
le bnfice de ses activits
de base, soit la production, le
transport et la distribution de
llectricit. Les projets entrepris
doivent conduire des rsultats
applicables au sein dHydroQubec ou des produits
commercialisables lextrieur
de lentreprise.
Le choix de nos orientations

a des consquences financires
intressantes qui nous permettent
denvisager lavenir avec confiance
et optimisme. mi-chemin
du dpt du prochain plan
stratgique couvrant la priode
2002-2006, la priorit accorde
la satisfaction de la clientle
continue dalimenter nos efforts.
titre dexemple, le chariot DUC,

appareil compact, robuste et
lger mis au point par lIREQ,
permet de dglacer les conducteurs et les cbles de garde.
17
Toujours en distribution, HydroQubec a lanc un programme

denfouissement du rseau.
Ce programme favorisera une
meilleure intgration du rseau
lenvironnement urbain tout
en rduisant lexposition aux
intempries. Il vise le prolongement du rseau souterrain dans
les nouveaux quartiers rsidentiels et appuie les municipalits
qui souhaitent enfouir des lignes
ariennes, notamment sur des
sites dintrt patrimonial.
La fiabilit du service se traduit

galement par la scurit dapprovisionnement en lectricit.
Bien entendu, la valorisation
du potentiel hydrolectrique du
Qubec demeure une priorit
pour combler les besoins en
nergie. Les projets Toulnustouc,
Grand-Mre et La Romaine-1 sont
bien amorcs et les discussions
se poursuivent avec les communauts concernes pour la ralisation dautres amnagements.
Hydro-Qubec
Un programme
denfouissement
Le commerce de llectricit
lheure des marchs boursiers
Du contrat long terme aux

transactions horaires
Le Centre des transactions

nergtiques
Les clients qubcois

avant tout
Hydro-Qubec transige de llectricit avec les rseaux voisins

depuis des dcennies. Ventes
de puissance et dnergie excdentaires, ventes saisonnires,
contrats long terme, la nature
des changes a volu avec le
temps, mais peut-tre jamais de
faon aussi spectaculaire quau
cours des dernires annes.
Puisque, dsormais, une partie

du commerce de llectricit
prend des allures de march
boursier, Hydro-Qubec a mis
sur pied un nouveau Centre des
transactions nergtiques calqu
sur un parquet de courtage.
Mais quelles que soient les

conditions du march, la priorit
dHydro-Qubec demeure toujours
la scurit dapprovisionnement
de ses clients qubcois, et
toutes ses stratgies de vente et
dachat sur les marchs externes
doivent respecter cette rgle
incontournable. De plus, HydroQubec exploite ses rservoirs
selon des critres dapprovisionnement nergtique rigoureux
qui protgent sa clientle contre
toute ventualit de conditions
extrmes en apport deau.
Hydro-Qubec
En effet, louverture des marchs

de gros de llectricit a favoris
lmergence de courtiers et de
ngociants en nergie, crant un
march bilatral pour diffrents
types de produits offerts sur des
horizons allant dune journe
quelques annes. On observe
galement la mise en place de
bourses rgionales de llectricit
(Independant System Operators
ISO), notamment dans le nordest amricain, o producteurs
et revendeurs transigent de
llectricit sur des marchs
horaires et quotidiens. Ainsi, les
changes se font dsormais de
plus en plus au prix du march,
qui volue de jour en jour, voire
dheure en heure.
Fonctionnel depuis le 1er mai 2000,

ce centre a la responsabilit de
surveiller lvolution de loffre et
de la demande dans les rseaux
voisins et de raliser les transactions les plus avantageuses, avec
tout ce que cela comporte en ce
qui concerne la programmation
et la vrification juridique des
rglementations respecter.
Hydro-Qubec est particulirement bien place pour profiter du
nouveau contexte des changes
dlectricit. En effet, son rseau
est 96 % hydraulique, et il est
relativement facile daugmenter
ou de rduire rapidement la production de centrales actionnes
par la force de leau. Par contre,
les rseaux qui lentourent ont
surtout des centrales au mazout
et au gaz naturel, dont le temps
de rponse est beaucoup plus
long, et des centrales nuclaires,
trs complexes arrter et
dmarrer.
Le nouveau Centre des

transactions nergtiques
dHydro-Qubec,
inaugur en mai 2000.
18
Lhydrolectricit, une solution de dveloppement durable

Les centrales hydrolectriques ont une dure de vie de plus de 50 ans et, une fois llectricit produite, leau turbine
retourne la rivire. Les rserves nergtiques de la plante ne sont donc pas touches.
Les cots de production sont peu levs.
Lexploitation de centrales hydrolectriques ne produit ni missions de particules, ni smog, ni pluies acides.

Chaque TWh vendu par Hydro-Qubec produit 18 fois moins dmissions de gaz effet de serre que la moyenne
des rseaux du Nord-Est du continent (Nouvelle-Angleterre, tat de New York, Ontario et Nouveau-Brunswick). *
Au cours des annes 90, grce lhydrolectricit, les missions totales de gaz effet de serre du Qubec nont augment
que de 2 % comparativement 15 % pour le reste du Canada. **
Hydro-Qubec
Les exportations dlectricit du Qubec contribuent rduire la pollution de lair lchelle continentale.
* Donnes certifies par Deloitte Touche Tohmatsu International.
** Donnes dEnvironnement Canada.
19
March nord-amricain
Hydro-Qubec
Prix moyen de llectricit

par tat (1999)
et par province (1998)
(moyenne toutes catgories,
en US/kWh)
Zones des prix moyens les plus levs

et les moins levs
>9,0 US/kWh : Nord-Est et Californie
<4,5 US/kWh : surtout rgions hydrolectriques
Sources dnergie pour la production
de llectricit aux tats-Unis :
Source : Energy Information Administration (.-U.), Statistique Canada.
20
51 %
20 %
15 %
8%
3%
2%
Charbon
Nuclaire
Gaz naturel
Hydraulique
Mazout
Autres
Le transport de llectricit au-del des frontires
liaison sous-marine
Cross Sound Cable.
Au fil de son dveloppement,

Transnergie, la division Transport
dHydro-Qubec, sest impose
comme chef de file en matire
de transport dlectricit haute
tension. Son rseau couvre un
vaste territoire et compte plus
de 32 000 kilomtres de lignes
haute tension, 17 interconnexions
et plus de 500 postes. Forte de
cette expertise, Hydro-Qubec
exporte son savoir-faire outrefrontires et investit dans des
projets de transport rentables,
par lentremise dHydro-Qubec
International et de Transnergie
US, la filiale amricaine de
Transnergie.
En Amrique latine, Hydro-Qubec

a termin avec succs la construction dune ligne de transport
de plus de 600 kilomtres reliant
les rseaux nord et sud du Prou.
La ligne Mantaro-Socabaya
traverse les Andes des altitudes atteignant par endroit
4 900 mtres et surplombe
plusieurs canyons dont lun
de 1 800 mtres de profondeur.
Transnergie prend en charge
lexploitation de la ligne
Mantaro-Socabaya pour une
priode de 30 ans, aprs quoi
cette responsabilit reviendra
au gouvernement pruvien.
Ces ralisations positionnent

bien Transnergie en Amrique
latine, o dautres projets dinterconnexion pourront tre raliss
dans un avenir prochain.
Enfin, en Australie, Hydro-Qubec
a achev la construction du
Directlink, une ligne de transport
souterraine de 67 kilomtres
entre les tats du New South
Wales et du Queensland. Comme
le futur Cross Sound Cable, il sagit
dune ligne haute tension
courant continu.
Lun des pylnes

de la ligne MantaroSocabaya, dans les
Andes pruviennes.
21
Site de la future
Aux tats-Unis, Transnergie US

a reu laval de la Federal Energy
Regulatory Council (FERC) pour
la construction et lexploitation
dune liaison sous-marine entre
le Connecticut et Long Island
(New York), le Cross Sound Cable.
Cette ligne de 42 kilomtres sera
enfouie dans le fond marin sous
le dtroit de Long Island et toute
sa capacit de transport, soit
330 mgawatts, sera vendue
la Long Island Power Authority.
Toujours en Amrique latine

mais cette fois au Chili, HydroQubec a fait lacquisition,
par lentremise dHydro-Qubec
International, de la socit
Transelec, le principal oprateur
de rseaux de transport du Chili.
Transelec dessert 93 % de la
population du pays et ses actifs
comprennent 7 274 kilomtres de
lignes de transport et 59 postes
dune capacit de transformation
de 7 960 MVA.
Hydro-Qubec
Sous leau, par monts

et par vaux
Investissements bruts 1996-2001

Croissance annuelle moyenne
1996-2000 : 14,3 %
2000-2001 : -30,5 %
1996-2001 : 3,5 %
813
494
318
422
1996
2 047
630
350
812
325
1997
2 117
656
525
676
469
1998
2 326
484
454
285
875
1999
2 098
548
463
2 125
354
2000
Hydro-Qubec
3 490
Prvision
633
Laugmentation
des investissements
dHydro-Qubec
en 2000 sexplique
essentiellement
par lacquisition des
actifs du transporteur
chilien Transelec. En
2001, les investissements diminueront
en raison de la fin
de la construction
de la centrale de la
Sainte-Marguerite-3.
2001
399
776
2 427
Production
Transport
Distribution
Autres
22
619
Bnfice 1996-2001
Croissance annuelle moyenne du bnfice net
1996-2000 : 20,0 %
2000-2001 : 0,2 %
1996-2001 : 15,7 %
520
1996
3 890
786
1997
4 100
679
1998
4 100
906
1999
4 264
1 078
2000
Hydro-Qubec
4 465
Prvision
1 080
La progression du
bnfice dexploitation consolid en
2001 est principalement attribuable
la rduction des
charges, notamment
la rduction de nos
achats dnergie.
2001
4 728
Bnfice net
23
Produits 1996-2001
1996-2000 : 10,1 %
2000-2001 : 0,1 %
1996-2001 : 8,0 %
588
7 081
1996
7 779
596
7 331
1997
5541
8 481
8142
7 227
1998
8381
8 879
1 051
7 448
1999
110
Rpartition par clientle

des produits des ventes
dlectricit
1 1091
9 608
2 380
7 794
2000
19,7 %
31,1 %
23,6 %
25,6 %
20,6 %
32,4 %
25,3 %
21,7 %
1 2551
Hydro-Qubec
11 429
Prvision
1 933
En 2001, le chiffre
daffaires au Qubec
augmente notamment dans le secteur
industriel. Dans la
catgorie Autres ,
la progression des
produits dcoule
principalement de
lacquisition de
Transelec.
7 973
2001
1 530 1
11 436
Ventes dlectricit hors Qubec
Domestique et agricole
Ventes dlectricit au Qubec
Autres, incluant hors Qubec
Autres
Industrielle
Gnrale et institutionnelle
1. La catgorie Autres inclut les ventes de gaz.

2. Inclut des ventes de 2 millions de dollars dans dautres pays.
24
Ventes dlectricit hors Qubec
Sommaire des contrats de vente

sur les marchs externes
Date
dexpiration
Puissance
(en MW)
Annuelles
(en TWh)
Totales
(en TWh)
Contrats de vente de puissance

et dnergie garanties
Cornwall Electric
Cornwall Electric
Vermont Joint Owners 1
2001
2000
1990
2002
2019
2020
100
45
335
0,4
0,2
2,0
0,6
4,7
45,5
Contrat de vente de puissance

et dnergie saisonnires 2
Consolidated Edison Company
of New York
1999
2004
400-700 3
1,0-3,0
Contrat de vente dnergie

garantie
New England Utilities
1990
20014
1,8
70,0
1986
2002
4,0
33,0
1995
1984
2020
2002
0,013
11,0
111,0
Contrats de vente dnergie

excdentaire 5
NEPOOL Participants
Newfoundland and Labrador Hydro
(Lac-Robertson)
New York Power Authority
1.
2.
3.
4.
5.
Hydro-Qubec a conclu des ententes de rachat-revente avec certaines entreprises de ce groupe.

Lentente relative lnergie associe est fonction des quantits disponibles dHydro-Qubec. Les livraisons se font davril octobre.
Les parties peuvent convenir daller jusqu 700 MW de puissance et consquemment, lnergie maximale peut atteindre 3,0 TWh.
Le contrat de base se terminait en aot 2000, mais des reprogrammations sont prvues jusquen aot 2001 (environ 2 TWh).
Les quantits dnergie offertes dpendent de la disponibilit de surplus.
25
Hydro-Qubec
Dbut des
livraisons
Livraisons
dnergie maximales
Charges 1996-2001
1996-2000 : 15,7 %
2000-2001 : -3,7 %
1996-2001 : 11,5 %
1 619
1 427
275
568
1996
3 889
1 724
1 545
529
583
1997
4 381
1 681
899
610
1 589
1998
4 779
1 912
1 109
1 731
1999
592
5 344
2 135
2 408
525
1 896
2000
Hydro-Qubec
6 964
Prvision
2 031
En 2001, les charges
sont en diminution,
notamment en raison
de la rduction des
achats dlectricit
et de combustibles.
2001
1 893
641
6 708
Exploitation
Achats dlectricit et de combustibles
Taxes
26
2 143
Frais financiers 1996-2001

Croissance annuelle moyenne des intrts
1996-2000 : - 0,8 %
2000-2001 : 2,8 %
1996-2001 : -0,1 %
221
3 101
153
3 068
165
3 085
198
3 014
239
3 008
77
192
1996
52
188
1997
136
189
1998
134
197
174
1999
187
Hydro-Qubec
2000
Prvision
261
Les intrts et les
pertes relatives au
taux de change sont
en augmentation.
Cette hausse rsulte
de la dtrioration
de la valeur du dollar
canadien par rapport
la devise amricaine.
3 092
353
186
2001
Frais demprunt capitaliss

au poste Immobilisations en cours
Intrts
Perte de change
Frais de garantie relatifs aux emprunts
27
Objectifs et stratgies
Activits de financement et de gestion de la dette

Objectifs
Principales stratgies
1. Diversifier les sources de financement.
Maintenir laccs aux marchs financiers

internationaux.
largir lventail des outils de financement
disponibles.
largir la base dinvestisseurs.
2. Limiter les risques de change.
Privilgier les financements en dollars canadiens

ou en dollars des tats-Unis.
Rechercher des financements en devises
normalement couverts par des swaps.
3. Rechercher une structure optimale
Maintenir la proportion de dette taux variable

environ 25 %.
Dvelopper des instruments de dette dont
la nature est susceptible dattnuer les risques
daffaires autrement supports par lentreprise.
Hydro-Qubec
de taux dintrt.
4. taler le refinancement de la dette.
Rechercher des chances offrant le meilleur

arbitrage en termes de cot tout en vitant
de crer des programmes demprunts trop
concentrs pour une anne donne.
5. Grer la dette efficacement.
tablir un programme de swaps visant

obtenir la composition idale en devises
et en dette taux fixe et taux variable.
Rengocier et racheter les emprunts avant
chance dans la mesure o ces oprations
permettent de rduire le cot de la dette.
Adopter un mode de gestion de la dette
sappuyant sur des modles doptimisation.
Activits de gestion des risques financiers
28
Objectifs
Principales stratgies
1. Grer les risques de contrepartie.
tablir et grer des marges de crdit pour

les contreparties.
2. Grer les flux de trsorerie de faon optimale.
Adopter un mode de gestion intgre des

risques financiers sappuyant sur des modles
doptimisation.
Utiliser des instruments de couverture afin de
limiter limpact des fluctuations des variables
financires sans recourir des leviers financiers.
Standard and Poors Moodys Fitch Dominion Bond Rating Service

Cotes de crdit et ratios financiers 1996-2001
Cotes de crdit actuelles
Standard and Poors

Moodys
Fitch (Duff and Phelps)
Dominion Bond Rating Service
Dette
long terme
Papier
commercial
A+ stable
A2 positif
AA
A stable
A1+
P1
F1+
R-1 (Bas) stable
Ratios financiers
1996
1997
1998
1999
2000
2001
Couverture des intrts 1
1,17
1,27
1,25
1,33
1,37
1,42
Taux de capitalisation2 (en %)
24,9
25,1
25,0
26,2
26,2
26,7
4,3
6,2
5,2
6,7
7,7
7,4
Taux dautofinancement 4 (en %)
56,5
61,2
50,2
59,5
49,8
42,9
Taux dautofinancement
avant chance de dette
long terme (en %)
99,2
112,6
80,4
124,2
82,9
103,2
6,7
9,3
7,6
9,4
9,4
9,4
357
279
453
539
540
Rendement sur
lavoir propre 3 (en %)
Marge bnficiaire
(en %)
Dividende (en millions de dollars)
1. Quotient du bnfice dexploitation et du revenu net de placements par la dpense brute dintrt.
2. Quotient de lavoir de lactionnaire par la somme de lavoir de lactionnaire, de la dette long terme, de la dette perptuit,
des emprunts court terme, de la tranche moins dun an de la dette long terme diminue des actifs financiers lis la dette.
3. Quotient du bnfice net par lavoir de lactionnaire moyen de lanne.
4. Quotient des liquidits provenant de lexploitation diminues des dividendes verss par la somme des investissements
(excluant la variation nette des placements court terme), de lchance de dette long terme et du rachat du fonds damortissement.
5. Quotient du bnfice net par les produits.
29
Prvisions
Hydro-Qubec
Le taux de capitalisation se maintient

au-dessus de 25 %
en 2001, ce qui
permettra de verser
de nouveau un dividende lactionnaire,
le gouvernement
du Qubec.
Besoins de financement 1996-20011

Marchs
1996
3 360
Prvision
39,9 %
27,8 %
32,2 %
2 472
1997
45,0 %
2 069
2 208
1 931
1 893
6,4 %
48,6 %
1998
3,0 %
69,5 %
Hydro-Qubec
27,5 %
1999
22,4 %
221
Autres
0,3 %
77,3 %
-415
-293
2000
24,1 %
Emprunts bruts
2001
2000
1999
1998
1997
-973
75,9 %
1996
Lanalyse porte
spcifiquement
sur les activits de
financement dHydroQubec, excluant les
filiales et participations,
ce qui reprsente la
presque totalit des
activits dHydroQubec. Laugmentation des besoins
en 2001 sexplique
essentiellement par
des chances de
dette de 3,4 milliards $.
-288
-90
Canadien
Amricain
Emprunts nets
Mondial
Autres
1. Ces donnes excluent leffet de conversion de la dette libelle en devises tant donn la variation des taux de change la clture de lexercice.
30
Composition de la dette1 selon la devise

de remboursement 1996-2001
(totaux en millions de dollars)
56,4 %
42,0 %
1996
1,6 %
37 035
48,9 %
49,8 %
1,3 %
37 409
47,0 %
52,1 %
0,9 %
38 652
48,3 %
50,9 %
0,8 %
1997
1998
1999
47,4 %
51,8 %
2000
37 047
0,8 %
Hydro-Qubec
36 863
Prvision
50,6 %
Lanalyse porte
spcifiquement
sur les activits
de financement
dHydro-Qubec,
excluant les filiales
et participations,
ce qui reprsente
la presque totalit
des activits
dHydro-Qubec.
48,6 %
2001
0,7 %
37 409
Dollars canadiens
Dollars des tats-Unis
Autres devises
1. Dette long terme + Tranche moins dun an de la dette long terme Actifs financiers court terme lis la dette
Actifs financiers long terme lis la dette.
Exemple, pour 2000 : 33 851 M$ + 3 473 M$ 89 M$ 372 M$ = 36 863 M$.
31
Taux dintrt1 1996-2001

(en pourcentage)
4,20
1996
9,13
4,68
1997
8,91
5,43
1998
8,81
6,27
1999
8,74
6,64
2000
Hydro-Qubec
8,84
Prvision
6,63
Lanalyse porte
spcifiquement
sur les activits
de financement
dHydro-Qubec,
et participations,
ce qui reprsente
la presque totalit
des activits
dHydro-Qubec.
2001
8,57
Taux dintrt des emprunts de lanne

Taux dintrt de la dette
1. Tient compte du taux dintrt contractuel des emprunts, des escomptes, des frais dmission et des swaps de taux dintrt.
Diffre du cot moyen apparaissant la page 33 par sa mthode de calcul et par ses composantes.
32
Comparaison du cot moyen de la dette 1996-1999

(en pourcentage)
9,13
10,22
8,44
10,29
8,06
10,27
8,52
9,98
8,25
1996
10,48
8,58
1997
10,28
8,85
1998
10,29
8,57
1999
Hydro-Qubec
9,77
Lanalyse porte
spcifiquement
sur les activits
de financement
dHydro-Qubec,
et participations,
ce qui reprsente
la presque totalit
des activits
dHydro-Qubec.
Intrts bruts + Perte (gain) nette sur rachat de dette long terme
+ Perte (gain) de change
Cot moyen de la dette =
Dette long terme + Dette perptuit + Emprunts court terme
+ Tranche moins dun an de la dette long terme (moyenne de lanne)
Actifs financiers lis la dette
Hydro-Qubec
Manitoba Hydro
British Columbia Hydro
Moyenne des entreprises publiques canadiennes dlectricit
Source : Rapports annuels des entreprises.
33
Vie moyenne de la dette 1996-2000

(en nombre dannes)
12,3
1996
12,7
6,8
1997
12,1
19,6
1998
12,1
26,2
1999
12,9
13,5
2000
Hydro-Qubec
13,0
Lanalyse porte
spcifiquement
sur les activits
de financement
dHydro-Qubec,
et participations,
ce qui reprsente
la presque totalit
des activits
dHydro-Qubec.
Vie moyenne des emprunts de lanne

Vie moyenne de la dette
34
Rpartition de la dette totale1 taux fixe et taux variable

1996-2000
(totaux en millions de dollars)
37 587
24,8 %
75,2 %
1996
37 961
28,7 %
71,3 %
1997
39 204
29,2 %
70,8 %
Hydro-Qubec
1998
37 599
25,3 %
74,7 %
1999
Lanalyse porte
spcifiquement
sur les activits
de financement
dHydro-Qubec,
et participations,
ce qui reprsente
la presque totalit
des activits
dHydro-Qubec.
37 415
26,1 %
73,9 %
2000
Dette taux fixe

Dette taux variable
1. Dette long terme + Tranche moins dun an de la dette long terme Actifs financiers court terme lis la dette
Actifs financiers long terme lis la dette + Dette perptuit.
Exemple, pour 2000 : 33 851 M$ + 3 473 M$ 89 M$ 372 M$ + 552 M$ = 37 415 M$.
35
Type de
financement
Volume autoris
March
chance
Au 31 dcembre 2000
Marges
de crdit
bancaires
350 M$ US ou CA
65 M$ CA
50 M$ US
Canada
Canada
tats-Unis
1 an
1 an
1 an
0,1 M$ CA
0,2 M$ US
Lignes
de crdit
de soutien1
600 M$ US
600 M$ US
600 M$ US
Eurodollar
Eurodollar
Eurodollar
2001
2001
2003
Papier
commercial1
2 750 M$ US ou
lquivalent en $ CA
tats-Unis
Canada
Max. : 270 jours

Max. : 365 jours
45,8 M$ CA
Billets
moyen terme1
3 000 M$ US
ou lquivalent en
dautres monnaies
tats-Unis
9 mois et plus
1 224 M$ US
4 000 M$ US
ou lquivalent en
dautres monnaies
Euromarch
1 mois et plus
1 545 M$ US
3 000 M$ CA
Canada
1 an et plus
2 382 M$ CA
Hydro-Qubec
Financements prautoriss court et moyen terme
1. Garanti par le gouvernement du Qubec.
36
Organigramme
Prsident du Conseil
dadministration
L. Jacques Mnard
Vice-prsidente excutive
Affaires corporatives et
secrtaire gnrale
Marie-Jos Nadeau
Vrificateur gnral
Daniel Lafleur
Prsident-directeur
gnral
Andr Caill
Vice-prsident
Recherche et planification
stratgique
Roger Lanoue
Vice-prsidente excutive
Affaires corporatives et
secrtaire gnrale
Marie-Jos Nadeau
Vice-prsident
Ressources humaines
Maurice Charlebois
Directeur principal
Technologies
de linformation
Philippe Biron
Hydro-Qubec
Vice-prsident
Finances et chef des
Services financiers
Daniel Leclair
Directeur gnral
adjoint
Yves Filion
Vice-prsident excutif
Production
Prsident de Transnergie
Thierry Vandal
Jacques Rgis
Ingnierie, approvisionnement
et construction
lie Saheb
Secteur gazier
Michel Gourdeau
37
Responsables du financement et de la gestion financire
Daniel Leclair
Paul Robillard
Michelle Toulouse
Vice-prsident
Finances et chef des
Services financiers
Trsorier et
directeur principal
Financement et Trsorerie
(514) 289-4284
Chef
Planification et
Dveloppement
et trsorire adjointe
(514) 289-2416
Jean-Hugues Lafleur
Hydro-Qubec
Directeur
Marchs financiers
et trsorier adjoint
(514) 289-4772
Stphane Ppin
Directeur
Financement structur
(514) 289-2210
Hydro-Qubec
Relations avec les investisseurs
Vice-prsidence Finances
75, boul. Ren-Lvesque ouest
6e tage
Montral (Qubec)
Canada
H2Z 1A4
Jean Prcourt
Contrleur des
oprations financires
et trsorier adjoint
(514) 289-2826
Tlcopieur :
(514) 289-5414
Tlphone :
(514) 289-2518
Courrier lectronique :
rel.inv@hydro.qc.ca
Site Internet : www.hydroquebec.com
Jocelyne Lee
Chef
Trsorerie,
Risques et Assurances
et trsorire adjointe
(514) 289-2716
Marie-Claude
Durand
Charge dquipe
Relations avec
les investisseurs
(514) 289-2518
Alain Fugre
Chef de pupitre
Marchs des capitaux
et marchs montaires
(514) 289-5136
Marc-Andr Dufort
Coordonnateur Finances
Financement structur
(514) 289-2820
Rene Arsenault
Charge dquipe
Relations avec
les investisseurs
par intrim
jusquau 1er mai 2001
(514) 289-2518
Marie-Claude
Jalbert
Gestionnaire
Financement
(514) 289-4626
Bernard Lahey
Chef de pupitre
Gestion des risques
financiers
(514) 289-2135
Carole Delisle
Gestionnaire
Taux dintrt
(514) 289-3439
Marie-Jose
Godbout
Gestionnaire
Devises trangres
(514) 289-2140
Stphane P. Brub
Frank Leclerc
Chakib Aabouche
Gestionnaire
Marchs financiers
(514) 289-2138
Gestionnaire
Marchs financiers
(514) 289-4209
Gestionnaire
Marchs financiers
(514) 289-3400
Hydro-Qubec, 2001
Reproduction autorise avec
mention de la source.
Dpt lgal 2e trimestre 2001
Bibliothque nationale du Canada
Bibliothque nationale du Qubec
ISSN 0821-1760
ISBN 2-550-37170-4
2001G082F
This publication is available
in English.

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Profil financier

8 Prix de llectricit dans

35 Rpartition de la dette totale

Symboles des units de mesure

Graphiques de la page couverture aimablement

Quelques donnes financires consolides

Dette long terme

Couverture des intrts

Taux de capitalisation (en %)

Marge bnficiaire (en %)

Rendement sur avoir

Profil financier 2000-2001

(en millions de dollars)

Message du prsident du Conseil dadministration

Des rsultats qui dpassent

Profil financier 2000-2001

Cette progression remarquable

Hors du Qubec, les ventes

Une telle stratgie repose sur

De plus, Grand-Mre, nous avons

Enfin, puisque notre taux de

Profil financier 2000-2001

Un projet doit tre :

Par ailleurs, nous avons mis en

Profil financier 2000-2001

Secteur lectricit (en millions de dollars)

Puissance installe (en milliers de kilowatts)

Secteur expertise et technologie

Hydro-Qubec est une socit

Transnergie a pour mission

Profil financier 2000-2001

Hydro-Qubec CapiTech est une

Quelques paramtres du cadre financier

Profil financier 2000-2001

Voici les paramtres

Taux de croissance du volume des ventes

Hausse de lindice des prix la consommation

Taux dintrt des obligations de 10 ans (en %)

Taux de change du dollar canadien en dollars

Donnes sur des entreprises publiques dlectricit 1999

Dette long terme

Hausse tarifaire (en %)

Couverture des intrts

Taux de capitalisation (en %)

Taux dautofinancement (en %)

Marge bnficiaire (en %)

Pour lexercice termin le 31 dcembre 1999.

Profil financier 2000-2001

(en millions de dollars)

Prix de llectricit dans le monde 2000

Abonnement domestique au 1er janvier 2000

Profil financier 2000-2001

Abonnement industriel au 1er janvier 2000

* Au 1er mai 2000.

Hausses tarifaires Hydro-Qubec et inflation 1996-2001

Le gel des tarifs

Profil financier 2000-2001

Hausse tarifaire moyenne au 1er mai

Profil financier 2000-2001

Parc de production 2000

Autres (41 centrales de moins

Autres (24 groupes diesels)

Puissance installe totale 1

Profil financier 2000-2001